Yatırım Kararının Adımları. Mühendislik Ekonomisi

Ebat: px

Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Yatırım Kararının Adımları. Mühendislik Ekonomisi"

Meryem Sofuoğlu
4 yıl önce
İzleme sayısı:

1 Proje Nakit Akışlarının Geliştirilmesi (Chapter 10) TOBB ETÜ Yatırım Kararının Adımları Yatırımfırsatlarının belirlenmesi Nakit akışlarının geliştirilmesi Yatırımın geçerli olup olmadığının değerlendirilmesi Proje seçimi Proje uygulaması Proje izleme ve kontrolü Bu bölüm vergi sonrası nakit akışının geliştirilmesi ile ilgilidir. Nakit Akışış vs. Net Gelir Net gelir : Net gelir, firmanın karlılığını ölçmek için muhasebede kullanılan ve eşleme kavramını esas alan bir araçtır. Maliyetler gelirlerle eşleştirildikleri zaman gider sayılırlar. Girdi ya da çıktılar gerçek zamanlaması göz ardı edilir. Nakit akışı: ş Paranın zaman değeri ğ göz önüne alındığında ğ yakındaki para uzaktakine göre daha değerlidir, çünkü bu parayla yatırım yapılarak daha fazla para kazanılabilir. Dolayısıyla, proje karşılaştırmaları açısından nakit akışları daha geçerli verilerdir. Net Gelir Hesaplama Nakit Akışı Tahmininde Başlangıç Noktası Muhasebe kalemi Brüt gelir Giderler Satılan malların maliyeti (hasılat) Vergilendirilebilir gelir Gelir vergisi Net gelir

2 Örnek Net Gelir Hesabı Sermaye Harcaması vs Giderleri Proje tanımı: Madde Miktar $28,000 maliyetli bir teçhizat alındı Brüt gelir (hasılat) $50,000 Brüt gelir: $50,000/yıl Giderler: Satılan malların maliyeti: Satılan malların maliyeti 20,000 $20,000/yıl 4,000 : $6,000/yıl 6,000 metodu 7-yıl MACRS Vergilendirilebilir gelir Gelir vergisi oranı: 40% 20,000 İlk yıl için net geliri hesaplaınız. Vergi (40%) 8,000 Net gelir $12, Sermaye harcaması $28,000 (fiili nakit akışı) $1,250 $4,000 $4,900 $3,500 $2,500 $2,500 $2,500 $6,850 İzin verilen amortisman giderleri (nakit akışı değil) Nakit Akışı ş vs Net Gelir Madde Gelir Nakit Akışı Brüt gelir (hasılat) $50,000 $50,000 Giderler Satılan ürünlerin maliyeti 20,000 4, ,000 6,000-6,000 Vergilendirilebilir gelir 20,000 Vergi (40%) 8,000-8,000 Net gelir $12,000 Net nakit akışı $16,000 Net Nakit Akışının Net Gelir Kullanılarak Tahmini Net nakit akışı =Netgelir + nakit olmayan giderler (amortisman) $50,000 Nt Net Net gelir $12,000 $40,000 Nakit akışı $4,000 $30, Gelir vergisi $8,000 $20,000 $0 $6,000 $10,000 $20,000 Satılan malların maliyeti Brüt gelir

3 Proje Analizinde Nakit Akışının ş Öğeleriğ İşletme Aktivitelerinden Kaynaklanan Nakit Akışları Gelir Beyanı Yaklaşımı İşletme hasılatı Satılan malların maliyeti Faiz giderleri Vergilendirilebilir gelir Gelir vergisi Net gelir + Nakit Akışı Beyanında Kullanılan Tipik Format Nakit Akış Beyanı Oluşturulması Projeler Sadece İşletme ve Yatırım Aktiviteleri Gerektirdiğinde

4 Örnek 10.1 Nakit Akış Beyanı: Bir genişleme projesi için işletme ş ve yatırım aktiviteleri Sorular Proje esası: İşletme ve Yatırım Finansal Veri: Yatırım: $125,000 Proje ömrü: 5 years 5. yıl sonundaki hurda değeri: $50, Yıllık işçilik tasarrufu: $100,000 Yıllık üretim maliyetleri: İşçilik: $20,000 Malzeme:$12,000 Genel giderler:$8,000 metodu: 7-yıl MACRS Gelir vergisi oranı: 40% MARR: 15% Proje nakit akışını belirleyiniz. (a) Projenin ömrü boyuncaki nakit akışlarını oluşturunuz. (b) () Bu proje MARR %15 olduğunda ğ kabul edilir mi? (c) Bu projenin iç getiri oranı nedir? (a) Adım 1: İzin verilen amortisman miktarlarını bul (a) Adım 2: Varlık elden çıkarıldığındaki kazancın (kaybın) hesaplanması Maliyet temeli: $125,000 metodu: 7-yıl MACRS MACRS İzin Verilen N Oranı Miktarı Miktarı % $17,863 $17, % $30,613 $30, % $21,863 $21, % $15,613 $15, % $11,150 $5, % $11, % $11, % 46% $5, Hurda Değer= ğ $50, Kitap değeri(5. yıl) = Maliyet temeli Toplam amortisman = $125,000 - $ 91,525 5 = $ 33,475 Vergilendirilebilir kazanç= Hurda Değeri Kitap Değeri = $50,000 - $ 33,475 = $16,525 Vergi Kazancı= (Vergilendirilebilir kazanç)(vergi Oranı) = $16,525 (0.40) = $6,610

5 (a) Adım 3 Gelir Beyanını Oluşturş (a) Adım 4 Nakit Akış ş Beyanı Oluşturş Nakit Akış Beyanı Gelir Beyanı Hasılat $100,000 $100,000 $100,000 $100,000 $100,000 Giderler İşçilik 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 Malzeme 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 Genel gider 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 17,863 30,613 21,863 15,613 5,581 Vergilendirilebilir gelir $42,137 $29,387 $38,137 $44,387 $54,419 Gelir Vergisi (40%) 16,855 11,755 15,255 17,755 21,768 İşletme l t Aktiviteleri: it i Net Gelir $25,282 $17,632 $22,882 $26,632 $32,651 17,863 30,613 21,863 15,613 5, Yatırım Aktiviteleri: Yatırım (125,000) Hurda 50,000 Kazanç Vergisi (6,613) Net Nakit Akışı ($125,000) $43,145 $48,245 $44,745 $42,245 $81,619 Net Gelir $25,282 $17,632 $22,882 $26,632 $32,651 Net Gelir ve Nakit Akşı Income Statement End of Year Revenue $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 Expenses: Labor $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 Materials $ 12,000 $ 12,000 $ 12,000 $ 12,000 $ 12,000 Overhead $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 Depreciation $ 17,863 $ 30,613 $ 21,863 $ 15,613 $ 5, Taxable Income $ 42,137 $ 29,387 $ 38,137 $ 44,387 $ 54,419 Income Taxes (40%) $ 16,855 $ 11,755 $ 15,255 $ 17,755 $ 21,768 Net Income $ 25,282 $ 17,632 $ 22,882 $ 26,632 $ 32,651 Cash Flow Statement Operating Activities: Net Income $ 25,282 $ 17,632 $ 22,882 $ 26,632 $ 32,651 Depreciation $ 17,863 $ 30,613 $ 21,863 $ 15,613 $ 5, Investment Activities: Machine Center $ (125,000) Salvage Value $ 50,000 Gains Tax $ (6,613) Net Cash Flow $ (125,000) $ 43,145 $ 48,245 $ 44,745 $ 42,245 $ 81,619 Soru (b): Bu yatırım MARR %15 olduğunda kabul edilir mi? PW(15%) = -$125,000 + $43,145(P/F,15%,1),, $81,619 (P/F,15%,5) = $43,152 > 0 Evet, Projeyi kabul et!

6 Soru (c): Bu projenin iç getiri oranı(irr) nedir? A B Basit Yatırım 1 Dönem Nakit Akışı 2 0 ($125,000) ,145 =IRR(B2:B7,0.10) , ,745 IRR = 27.62%> 15% , ,619

Benzer belgeler

Örnek 9.5: Saf Yatırım için Yatırım

Örnek 9.5: Saf Yatırım için Yatırım İç Getiri Oranı Kriteri (Internal Rate of Return Criterion) (Chapter 7) Saf Yatırım için Karar Kuralı Tek proje için karar kriteri: IRR > MARR, projeyi kabul et IRR = MARR, fark etmez IRR < MARR, projeyi