HSBC. 28 Eylül Eylül 2006

Transkript

1 28 Eylül 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 28 Eylül 2006 MB fiyat istikrarını %2-3 enflasyon oranı olarak tanımladı AB Parlamentosu Türkiye raporunu onayladı BOTAŞ doğalgaza Ekim ayında %6 zam yapmayı planlıyor MB fiyat istikrarını %2-3 enflasyon oranı olarak tanımladı. Dün İstanbul Sanayi Odası nın (İSO) bir davetlisi olarak konuşma yapan Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz, Türkiye de kişi başına milli gelirin Avrupa Birliği (AB) ortalamasının %32 sine denk geldiği ve AB ye üye olmak yolunda önümüzdeki 10 yıl boyunca %7,5-8,0 oranında reel büyümemiz gerektiğini belirtti. Sanayicilerin sıcak para eleştirisi üzerine Yılmaz, MB olarak başarılı oldukça sıcak para girişinin arttığını, bunun asıl nedenin de fiyat istikrarına daha henüz ulaşılamamış olduğunu açıkladı. Yılmaz ayrıca geçmişin kötü tecrübeleri ve 30 yıllık enflasyon döneminin ekonomik birimlerin önlerini görmesini engellediğini, şimdi ise düşük enflasyonlu ortamın çelişkisinin yaşandığını sözlerine ekledi. Yılmaz fiyat istikrarının ise enflasyonun %2-3 ler seviyesine indirilmesi şeklinde tanımladı ve bunu yakalamanın uzun bir süreç olduğunu söyledi. İSO Yönetim Kurulu Başkanı Tanıl Küçük ise para politikası ile yapılabileceklerin sınırlı olduğunu, kalıcı çözümlerin orta ve uzun vadeli yapısal dönüşümlerle desteklenmesi gerektiğini belirtti. Biz de Sayın Küçük ün yorumlarına katılıyoruz. Nihai fiyat istikrarına ulaşmak için Türkiye ekonomisinin ana kırılganlık noktalarından olan cari açık ve bunun temel sebebi yapısal dış ticaret açığı sorununa uzun vadeli çözümler gerektiğine inanıyoruz. En kısa tarifiyle yapılması gerekenleri ekonominin daha fazla katma değer yaratan sektörleri merkez alarak yeniden yapılandırılması ve bu alanlarda ihracatçıların girdi maliyetlerini düşürerek rekabet güçlerinin artırılması olarak özetleyebiliriz. AB Parlamentosu Türkiye raporunu onayladı. Raporda insan hakları, azınlık sorunları, sivil-askeri ilişkilerin ve Güney Doğu sorununa ilişkin reformlara hız kazandırılması gerektiği vurgulandı. Bu açıdan Hükümetin 9. uyum paketi konusundaki çalışmalarından durulan memnuniyet ifade edildi. Genel olarak eleştirel bir ton içeren raporda Güney Kıbrıs ın tanınmasının AB sürecinin bir parçası olduğu hatırlatıldı. Sözde Ermeni soykırımının tanınmasını ön koşul olarak belirleyen cümlenin değişiklik önergeleri sonrasında rapordan çıkartılmasına rağmen Ermeni, Pontus ve Süryanilere karşı sözde soykırımların tanınması gerektiği yönünde ifadeler raporda yeraldı. Dışişleri Bakanlığı ndan yapılan açıklamada raporun tatmin edici olmadığı, fakat yapılan değişikliklerin Türkiye-AB ilişkilerini kötü etkilememesi adına olumlu olduğu belirtildi. Raporun bağlayıcı niteliği bulunmuyor. 8 Kasım da açıklanacak olan ve bağlayıcı niteliği bulunan AB Komisyonu İlerleme Raporu nun ise daha az eleştirel olması için Hükümet in TCK nın 301. maddesinde değişikliğe gitmesi yerinde olacaktır. BOTAŞ doğalgaza Ekim ayında %6 zam yapmayı planlıyor. Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre, Ağustos sonu itibariyle milyon dolar zararı bulunan BOTAŞ ın, daha 2006 yılı için öngördüğü ve doğalgaz fiyatlarında gerçekleştirdiği %20 zam oranı dışında, petrol fiyatları ve döviz kurunun öngörülerin İMKB verileri İMKB ,819 Piyasa Değeri (YTL milyon) 209,452 Piyasa Değeri ($mn) 138,215 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 44,305 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -7.1 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 5, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Budapest SE 22, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 36, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 27 Eylül 2006 Günlük Getiri(%) Eylül Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 % /07/08 % $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. ($ mn) Hedef Değ IMKB-100 Portföy 27 Eylül 06 ($mn) Rel.Per.* % Ağırlığı AKCNS 921 1, %10 ARCLK 2,545 3, %10 ENKAI 4, %10 FROTO 2,337 3, %10 GARAN 6,230 8, %10 MIGRS 1,720 1, %10 NETAS %10 SAHOL 6,408 8, %10 TEBNK 671 1, %10 TUPRS 3,847 5, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %1.29 %1.18 %0.11 Kümülatif % %7.44 %29.25 (*) 22 Eylül Eylül 06 arası performans

2 üstünde artması nedeniyle Ekim ayında fiyatlara %6 zam yapılması da dahil olmak üzere bazı çalışmalar yaptığı ifade edildi. Elektrik fiyatlarına zam yapılmadan doğalgaz fiyatlarına yapılacak bir artışın, elektrik üretiminde doğlagaza bağımlı olan Akenerji ve Zorlu Enerji gibi şirketleri zor durumda bırakacağını düşünüyoruz. [AKENR.IS; Piyasa Değeri: 162 milyon dolar, Hedef Değer: 140 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [ZOREN.IS; Piyasa Değeri: 227 milyon dolar] Piyasa Yorumu Mali piyasalara dün iyimser bir hava hakimdi. TCMB nin Para Politikası Kurulu toplantısında, kısa vadeli faizlerin önümüzdeki dönemde borçlanma faizi düzeyinde olacağını vurgulaması kısa vadeli faizlerin gevşeyebileceği yönündeki inanışları kuvvetlendirip ikincil bono ve tahvil piyasasında alışlara yol açtı. 16/7 vadeli tahvilin bileşik faizi %22 den %21.4 e düştü. USD/TRY kuru en düşük ye kadar gerilese de bu seviyelerden gelen kar satışı ile günü dan tamamladı. Bu olumlu seyirde yurt dışı mali piyasalarda yaşanan olumlu havanın da katkısı oldu. Son dönemde gelişmekte olan mali piyasalara yönelik risk iştahındaki azalmanın kısmen giderildiği gözlemlendi. Hisse senedi piyasası alımlarla birlikte endeks bazında %1 in biraz üzerinde değer kazanırken, Eurobond fiyatları ise ABD faizlerindeki yükselişin etkisiyle çok minimal bir artış kaydetti vadeli tahvilin fiyatı dolar oldu. Mali piyasalara son haftalarda hakim olan satış baskısı dün yerini alımlara bırakmıştı. Ancak, bu alımların daha çok tepki niteliğinde olduğunu ve güçlü bir alış dalgası için Türk piyasaları üzerindeki risklere ilişkin somut açılımlar olması gerektiğine inanıyoruz. Bu nedenle de dünkü ciddi alımların yerini bugün daha yatay bir seyre bırakacağını düşünüyoruz. Yurt dışı piyasalarda dün olumlu hava korunmakla birlikte kar satışları nedeniyle sınırlı artışlar yaşandığını gözlemliyoruz. İç tarafta bugün için önemli bir veri ya da beklenti bulunmuyor. ABD de açıklanacak olan ikinci çeyrek nihai büyüme rakamları ve bunlara ilişkin fiyat göstergeleri ile Almanya da açıklanacak işsizlik verileri yakından izlenecektir. Günün ilk yarısında piyasalarda yatay bir seyir tahmin ediyoruz. İkinci yarısında ise ABD de açıklanacak olan verilerin gelişmekte olan piyasalar üzerindeki olası etkilerine paralel bir yön izlenecektir. Piyasa Gündemi Perşembe, 28 Eylül Cuma, 29 Eylül Pazartesi, 2 Ekim Salı, 3 Ekim Çarşamba, 4 Ekim ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları 2Ç (piyasa tahmnii %2.9) ABD GSYİH Son (piyasa tahmini %2.9) ABD Kişisel Tüketim Harcamaları Ağustos (piyasa tahmini %0.2) Dış Ticaret Verileri Ağustos (piyasa ve HSBC tahmini 4.5 milyar $) ABD Kişisel Gelir Ağustos (piyasa tahmini %0.3) ABD Michigan Güven Endeksi Son Eylül (piyasa tahmini 84.6) ABD Chicago PMI (piyasa tahmini 57) ABD ISM İmalat (piyasa tahmini 53.5) AB ÜFE Ağustos AB İşsizlik Ağustos ABD Redbook Tüketici Fiyatları Endeksi, Eylül Üretici Fiyatları Endeksi, Eylül ABD Fabrika Siparişleri Ağustos (piyasa tahmini %0.5) ABD Yeni Siparişler Savunma Hariç Ağustos ABD ISM Hizmet (piyasa tahmini 56.1) 2 28 Eylül 2006

3 Şirket Haberleri Milliyet gazetesinde yer alan habere göre Alman perakende şirketi Rewe Türkiye de mağaza açmak içim arsa arıyor. Şirket discount mağazalarından hipermarkete kadar çok geniş bir yelpazede hizmet vermektedir. Haber perakende sektöründe faaliyet gösteren halka açık şirketler Migros, Carrefoursa, BIM ve Tesco Kipa için rekabeti artırması endişesiyle olumsuzdur. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,720 milyon dolar, Hedef Değer: 1,620 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [BIMAS.IS; Piyasa Değeri: 942 milyon dolar, Hedef Değer: 950 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [CARFA.IS; Piyasa Değeri: 852 milyon dolar], [CARFB.IS; Piyasa Değeri: 562 milyon dolar], [KIPA.IS; Piyasa Değeri: 849 milyon dolar] Zaman gazetesinde yer alan bir habere göre Kibar Holding in Zonguldak a 2 milyar dolarlık demir-çelik fabrikası inşa etmeyi planladığı öğrenildi. Alüminyum ve otomotiv alanında da faaliyet gösteren Kibar Holding in yabancı bir ortak ile görüşmelere devam ettiği ve yatırımın Erdemir gibi entegre bir tesis olacağı ifade edildi. Yassı çelik alanına yapılacak yeni bir yatırımın şu an için Türkiye nin tek entegre yassı çelik üreticisi olan Erdemir i rekabet koşulları açısından bir miktar olumsuz etkileyebileceğini düşünmekle birlikte, zaten yassı çelik alanında Türkiye de ciddi bir açık olduğu göz önüne alarak bu gelişmenin Erdemir in satışlarını fazla etkilemeyeceğini düşünüyoruz. [EREGL.IS; Piyasa Değeri: 2,187 milyon dolar, Hedef Değer: 2,450 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay Basında yer alan haberlere göre, bu yıl içerisinde ihale ilanının verilmesi beklenen TUR Halkbank ile ilgili ihale süreci sinde bazı yerli ve yabancı bankalara sunum TUR yapıldığı bildirildi. Sunum yapılan bankalar arasında İspanyol Banco Bilbao BRZ Vizcaya Argentaria, Belçika-Hollanda bankası olan Fortis, Kuveytli National Bank RUS of Kuwait ve Garanti Bankası bulunuyor. [GARAN.IS; Piyasa Değeri: 6,230 US10yr(%) milyon dolar, Hedef Değer: 8,275 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 27/09/2006 Koç Holding dün basında çıkan haberlere istinaden gönderdiği açıklamada T.C. Hazinesi Migros un satışı için Wal-Mart ile görüşüldüğü ve bu satış için aracı kurum Vade Kupon Fiyat Getiri arayışının hızlandırıldığına dair haberlerin gerçeği yansıtmadığını bildirdi. USD 27 Kas [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 4,120 milyon dolar, Hedef Değer: 5,130 milyon dolar, USD 19 Eyl Endekse Paralel Getiri], [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,720 milyon dolar, Hedef USD 13 Oca Değer: 1,620 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Eylül

4 Teknik Analiz 28 Eylül 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 27/09/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 27/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 27/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 27/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /09/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 09/09/ /10/2006 (GMT) Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 37,207 ye yükselerek güne başlayan endeks, 36,819 dan günü kapattı. Son düşüş dalgasının %50 tepki seviyesine yükselen endeks aynı zamanda orta ve uzun vadeli ortalamalarını da direnç olarak test etmiş oldu. Endeks 37,200-37,300 aralığındaki ortalamalarını yukarı kırabilirse 38,500 e kadar yükselişe devam edebilir, 37,200 ün üzerinde tutunamazsa tekrar yönünü aşağı çevirerek 35,500-34,500 aralığında taban bulmaya çalışacaktır. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 36, İMKB-30 46, İMKB Sınai 28, İMKB Mali 57, İMKB Hiz. 21, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Marmaris Altınyun İpek Matbaacılık Koniteks Koza Davetiye Ihlas GMYO En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Emek Elektrik Boyasan Tekstil Selçuk Gıda Galatasaray A.Ş Altınyağ En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası ,672,312 İş Bankası C ,835,912 Akbank ,992,056 Koza Davetiye ,367,856 İpek Matbaacılık ,135,344 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 36,576 37,383 37,153 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 37,200 37,800 38,500 Destek 36,500 35,500 34, Eylül 2006

5 DOĞAN HOLDING [Standard] QDOHOL.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 27/09/ QDOHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 5 27/09/ QDOHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 22 27/09/ QDOHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 56 27/09/ QDOHOL.IS, Close(Last Trade), WMA /09/ Daily QDOHOL.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 12/09/ /10/2006 (GMT) Price TRY Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl deki 200 günlük ortalamasından tepki yükselişi gerçekleştirmeye çalışan hisse aralığına sıkışabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Eylül

6 DOĞAN YAY. HOLDING [Standard] QDYHOL.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 27/09/ QDYHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 5 27/09/ QDYHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 22 27/09/ QDYHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 56 27/09/ QDYHOL.IS, Close(Last Trade), WMA /09/ Daily QDYHOL.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 12/09/ /10/2006 (GMT) Price TRY Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Hisse aralığında taban bulmaya çalışacaktır aşağı kırılırsa satış baskısı artacaktır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Eylül 2006

7 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 28 Eylül