I. FON HAKKINDA BİLGİLER:

Transkript

1 BU İZAHNAME KATILMA PAYLARININ SATIŞININ YAPILDIĞI YERLERDE FON İÇTÜZÜĞÜ VE HER AY İTİBARİYLE HAZIRLANAN, FON A İLİŞKİN MALİ BİLGİLERİN YER ALDIĞI AYLIK RAPORLARLA BİRLİKTE TASARRUF SAHİPLERİNİN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. BU İZAHNAME YENİ BİR TUTAR ARTIRIMINA KADAR GEÇERLİ OLUP, İZAHNAME KAPSAMINDAKİ BİLGİLERDEKİ DEĞİŞİKLİKLER TİCARET SİCİLİNE TESCİL VE TÜRKİYE TİCARET SİCİLİ GAZETESİ NDE İLANINI MÜTEAKİP BU İZAHNAMENİN EKİ HALİNE GETİRİLİR. HER YILIN OCAK AYI İTİBARİYLE İZAHNAME DEĞİŞİKLİKLERİ TEKRAR TESCİL ETTİRİLMEKSİZİN TEK BİR METİN HALİNE GETİRİLEREK TASARRUF SAHİPLERİNE SUNULMAK ÜZERE TEKRAR BASTIRILIR. İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.'NİN KURUCUSU OLDUĞU İŞ YATIRIM PERFORM PORTFÖY SERBEST FON ADET 1. TERTİP KATILMA PAYLARININ NİTELİKLİ YATIRIMCILARA SATIŞINA İLİŞKİN İZAHNAMEDİR. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kanunu'na dayanılarak, tarihinde İstanbul ili Ticaret Sicili Memurluğuna sicil numarası altında kaydedilerek tarih ve 8344 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilen fon içtüzüğü hükümlerine göre yönetilmek üzere, nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığında toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçları ve altın ve kıymetli madenler ile bunlara dayalı araçlardan oluşan portföyü işletmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'nun tarih ve 12/415 sayılı izni ile kurulmuş İş Yatırım Perform Portföy Serbest Fon 2 katılma paylarının nitelikli yatırımcılara satışına ilişkin izahnamedir. Fon a iştirak sağlayan ve fon varlığına katılım oranını gösteren 1. tertip adet katılma payları, Sermaye Piyasası Kurulu'nca tarih ve 12/415 sayı ile kayda alınmıştır. Ancak bu onay, Fon'un ve katılma paylarının, Kurul veya kamuca tekeffülü anlamına gelmez. I. FON HAKKINDA BİLGİLER: 1. Fon un Türü : Katılma payları sadece nitelikli yatırımcılara satılmak üzere kurulmuş olan fonlar "SERBEST YATIRIM FONLARI" (HEDGE FUNDS) olarak adlandırılır. 2. Fon Tutarı : TL 3. Pay Sayısı : Adet 4. Süresi : Süresizdir. 5. Nitelikli Yatırımcı : Yerli ve yabancı yatırım fonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurul ca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının nitelikli yatırımcılara arz tarihi itibariyle en az 1 milyon TL tutarında Türk ve/veya yabancı para ve sermaye piyasası aracına sahip olan gerçek ve tüzel kişileri ifade eder. 1

2 II. FON UN YATIRIM AMACI VE FON PORTFÖY STRATEJİSİ: Fon un yatırım stratejisine bağlı olarak belli bir karşılaştırma ölçütü (kıstası) bulunmamaktadır. Fon yöneticisinin hedefi, önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen risk ile en yüksek mutlak getiriyi elde etmektir. Bu hedefe erişebilmek için yöneticinin izleyeceği temel yöntem, yurtiçi ve uluslararası piyasalarda işlem gören sabit getirili ürünler, pariteler, endeksler ve emtialar üzerine yazılmış olan türev araçları kullanarak önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen riskler doğrultusunda getiri maksimizasyonu yapmaktır. Dolayısıyla, belirli dönemlerde Fon un performansı, piyasanın genel performansından ayrışabilir. Fon, yatırım yapacağı varlıklarda top-down (makro analizden mikro analize geçiş) ve bottom-up (mikro analizden makro analize geçiş) yatırım stratejilerinin tamamını uygular. Portföy yöneticileri, öncelikli olarak global ekonomik durum ve G-20 ülkeleri ve Türkiye ekonomisi hakkındaki görüşleri doğrultusunda genel bir piyasa görüşü oluştururlar. Bu öngörü doğrultusunda, kısa ve orta/uzun vadeli yatırım stratejilerini uygularlar. Makro-mikro analizlerde, ekonomik büyüme, enflasyon oranları, cari işlemler dengesi, yurtdışından portföy ve direkt sermaye girişleri, döviz piyasası gelişmeleri, vb. ekonomik göstergeler dikkate alınarak yatırım yapılacak varlık dağılımını belirler. Mikrodan makroya geçen analizlerinde ise öncelik, menkul kıymet seçimindedir. Portföy yöneticisi, global ve Türkiye ekonomisi ile ilgili görüşlerinden bağımsız olarak, bir menkul kıymetin geçmiş göstergeler ve/veya karşılaştırmalı analizlere göre ucuz kalmış olduğuna kanaat getirebilir. Bu çerçevede, uzun/kısa pozisyon alınabilir. Portföy yöneticisi, temel ekonomik ve finansal analizler ile portföy dağılımı ve menkul kıymet seçimi gerçekleştirir. Ancak özellikle menkul kıymet seçiminde zamanlama açısından teknik analizden de yararlanılabilir. Fon ağırlıklı olarak pariteler, endeksler ve emtialar üzerine yazılmış olan türev araçları kullanarak önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen riskler doğrultusunda getiri maksimizasyonu yapar. Borsada veya OTC piyasada taraf olunacak vadeli işlemlerde uzun/kısa döviz ve emtia pozisyonu alabilir. Fon Türkiye de mukim şirketler tarafından ihraç edilmiş özel sektör menkul kıymetlerine (hisse senetleri ve borçlanma araçları) ve DİBS lere (T.C. Hazinesi nin ihraç etmiş olduğu Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilleri) yatırım yapabilir ve bunlar üzerine yazılan opsiyon sözleşmelerinin alım/satımını yapabilir. Fon, döviz piyasasındaki dalgalanmalardan faydalanmak amacıyla dövize dayalı türev araçları alıp satabilir. Fon emtialar üzerine yazılmış türev araçlarını da portföyüne dahil edebilir. Fon Borsa Yatırım Fonlarına (ETF) da piyasanın öngördüğü koşullarda yatırım yapabilir. Fon, yabancı borsalarda kote olmuş yabancı şirketlerin hisselerine, tahvillerine ve yabancı ülkelerin ihraç ettiği tahvil ve bonolara ve bunlar üzerine yazılmış türev araçlara da yatırım yapabilir. Anılan tüm bu varlıklar için herhangi bir vade veya tutar sınırı bulunmamaktadır, ancak Brüt Pozisyon oranı kısıtı geçerli olacaktır. Fon, yabancı borsalarda kote olmuş Borsa Yatırım Fonlarına (ETF), CDS ler, endekslere ve bunlar üzerine yazılmış türev araçlara yatırım yapabilir. Yabancı kurumların OTC piyasada işlem gören ürünlerine ve bunlar üzerine yazılmış opsiyonlara yatırım yapabilir. Fon açığa satış işlemleri gerçekleştirebilir. Kredi riskini hedge etmek amacıyla kredi riskine dayalı sözleşmelere yatırım yapabilir. Fon yukarıda belirtilen stratejilerle elde edilen getiriyi artırmak için borçlanabilir ve türev ürünler kullanabilir. 2

3 Kurucu performans ölçütü ( kıstas getiri) olarak %100* KYD O/N Brüt Repo Endeksi ni kullanacaktır. Performans ücreti yıl sonunda, son değerleme gününü takip eden 5 işgünü içerisinde tüm yatırımcılardan ve performans ücreti hesaplama dönemleri dışında yılın herhangi bir değerleme gününde hesaplanmış olan pay fiyatından fondan çıkış yapan yatırımcılardan aşağıda belirtilen koşullara göre tahsil edilir ve tamamı yönetici hesabına ödenir. Performans ücreti ancak bu maddede tanımlanan ve her bir yatırımcının her bir yatırımı için ayrı ayrı tespit edilen high watermark ( yükseksuizi ) oluştuğu değerleme günüyle performans ücretinin hesaplanmasına esas olan değerleme günü arasındaki dönemde Fon dan elde edilen değer artış oranının pozitif olması şartı ile aynı dönemdeki performans ölçütünün getiri oranını aşan kısmının %20 si tutarında tahsil edilir. Her bir yatırımcının her bir yatırımı için yüksek su izi nin oluştuğu değerleme günü, yatırımcıdan en son performans ücretinin tahsilatının gerçekleşmiş olduğu yıl sonundaki değerleme günü veya performans ücreti tahsilatı hiç yapılmadıysa yatırımcının fon katılma payı satın aldığı fiyatın hesaplandığı gün olarak tanımlanır. Bütün hesaplamalarda İlk giren ilk çıkar (FIFO) yöntemi uygulanır. Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından nakit ve/veya performans ücreti hesaplamasına konu edilmiş son değerleme fiyatı kullanılarak fon katılma paylarının(oluşacak stopaj dikkate alınarak) Fon a iade edilmesi suretiyle karşılanır. Bu durumda işbu içtüzüğün maddesindeki şartlar aranmaz. Performans ücreti, yatırımcının her bir giriş işlemi için ayrı ayrı hesaplanır ve fondan çıkışta ve/veya yılsonu değerlemesinde farklı giriş tarihleri için hesaplanan kar/zarar tutarları mahsup edilmeden birbirinden bağımsız olarak değerlendirilir. Örnek 1: Yatırımcı Eylül 2012 sonunda fon fiyatı 1 TL iken TL tutarında fona giriş yapmıştır. Yılsonuna gelindiğinde fon fiyatı 1.05 olmuştur. Aynı dönemde fonun performans kıstası getirisi olan %100*KYD O/N Brüt Repo Endeksi ile değerlenmiş fon fiyatı ise 1.03 olmuştur. Bu durumda fon fiyatı kıstas (Geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI)) getiri seviyesinin üzerinde olduğundan (Fon Fiyatı Geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) seviyesi) X Katılma Payı Sayısı X 0.20 şeklide hesaplanarak ( ) X X 0.2 = 400,00 TL Performans ücreti kesilecektir. Bir sonraki performans ücreti kesilecek geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) seviyesi, son hesaplamada geçerli fon fiyatının O/N Brüt Repo Endeksiendekslenmiş değeri kullanılacaktır. Bir başka deyişle geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) seviyesi için 1.03 değil, 1.05 olan fon fiyatı %100* KYD O/N Brüt Repo Endeksi ile değerlenecektir. Aynı yatırımcı 2013 yılı Temmuz ayı sonunda fondan çıkış yapacaktır; bu tarihteki fon fiyatı 1,0835, geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) seviyesi olan 1,1146 nın altında kaldığı için performans ücreti tahsil edilmeyecektir. Örnek 2: Yatırımcı, Eylül 2013 sonunda 1.06 olan fon fiyatından TL tutarında fona giriş yapmıştır yıl sonuna gelindiğinde fon fiyatı 1.08, geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) olmuştur. Bu durumda ( ) X ,06 X 0,2 ==> 235,85 TL Performans ücreti tahsili yapılacaktır ve geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) ücret tahsili yapılan en son fon fiyatıyla güncellenecektir. 3

4 Örnek 3: Yatırımcı Kasım 2013 sonunda 1.09 olan fon fiyatından TL tutarında fona giriş yapmıştır yıl sonuna gelindiğinde fon fiyatı 1.08, geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) olmuştur. ( ) X 91, X 0,2 ==> TL performans zararı oluştuğu için ücret tahsil edilmeyecek ve bu giriş için Geçerli HIGH WATERMARK (YÜKSEK SUIZI) seviyesi güncellenmeyecektir. III. TEMEL YATIRIM RİSKLERİ Yatırımcılar Fon a yatırım yapmadan önce Fon la ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidirler. Yatırımcıların Fon un maruz kaldığı temel risklerden kaynaklanabilecek değişimler sonucunda fon fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak yatırımlarının değerinin başlangıç değerinin altına düşebileceğini ve/veya yatırdıkları paranın tamamını kaybedebileceklerini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir. Fon Portföyü nde yer alacak olan çeşitli finansal enstrümanlar özellikle de türev araçlar nedeniyle maruz kalınan risk sınıflarını kısaca şu şekilde ifade edebiliriz. Piyasa Riski: Finansal piyasadaki dalgalanmaların faiz oranları, döviz kurları, varlık fiyatları gibi risk faktörlerinde neden olacağı değişimlere bağlı olarak fon portföyünde oluşabilecek kaybı ifade etmektedir. Yoğunlaşma Riski (Concentration Risk): Fon portföyünde risk/getiri dengesi açısından yeterli optimizasyonun sağlanamaması, portföyün ani getiri değişimleri etkisine maruz kalması, portföyün dengeli biçimde çeşitlendirilememesi riskidir. Bu risk, Fon un aralarında pozitif korelasyon bulunan finansal enstrümanlara yoğunlaşılması dolayısıyla belirli bir enstrüman grubunda korelasyon kırılmasından dolayı Fon un getirisinin olumsuz yönde etkilenmesine neden olabilir. Baz Riski: Vadeli işlem kontratlarının cari değeri ile sözleşme konusu finansal enstrümanın spot fiyatının aldığı değer arasındaki fiyat farklılığı değişimini ifade etmektedir. Sözleşmede belirlenen vade sonunda vadeli fiyat ile spot fiyat birbirine eşit olmaktadır. Ancak fon portföyü içerisinde yer alan ilgili vadeli finansal enstrümanlarda işlem yapılan tarih ile vade sonu arasında geçen zaman içerisinde vadeli fiyat ile spot fiyat teorik fiyatlamadan farklı olmaktadır. Dolayısı ile burada baz değer in sözleşme vadesi boyunca göstereceği değişim riski ifade edilmektedir. Korelasyon Riski: Fon portföyü içerisinde yer alan finansal varlıklara ait ferdi risk faktörlerinin (döviz kuru, kısa vadeli faiz oranı, emtia fiyatı, vs.) portföy içerisindeki diğer varlık risk faktörleri arasındaki fiyat değişim ilişkisinin kırılarak korelasyon değişim olasılığını ifade etmektedir. 4

5 Karşı Taraf Riski: Fon portföyü içerisine alınan menkul kıymetler üzerinde karşı tarafın, işlemden kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirmek istememesi ve/veya yerine getirememesi nedeniyle ortaya çıkan riski ifade etmektedir. Teminat Riski: Türev araçlar üzerinden alınan bir pozisyonun güvencesi olarak alınan teminatın, Fon Kurulu nun teminatı likidite etmesi halinde piyasaya göre değerleme değerinin beklenen türev pozisyon değerini karşılayamaması veya doğrudan, teminatın niteliği ile ilgili olumsuzlukların bulunması olasılığının ortaya çıkması durumudur. İşlemin Sonuçlandırılamaması Riski: Olağanüstü koşullar nedeniyle ödeme ve takas sistemlerindeki bozulmanın, durmanın, çökmenin yarattığı risktir. Faiz Oranı ve Döviz Kuru Riski: Döviz kuru ve/veya faiz oranlarındaki ani değişimler nedeniyle, fon portföyü içerisindeki bir varlık veya finansal aracın değerinin azalması riskidir. Bu, her vade dilimindeki faiz oranının aynı ya da farklı büyüklükte değişmesi sonucunda, getiri eğrisinin şeklini değiştirmesi riskini içermektedir. Likidite Riski: Likidite riski, genel olarak Fon un nakit akışındaki vade uyumsuzluğundan kaynaklanacak dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit mevcuduna veya nakit girişine sahip bulunmaması, piyasaya ilişkin likidite riski, Fon un piyasaya gerektiği gibi girememesi, bazı ürünlerdeki sığ piyasa yapısı ve piyasalarda oluşan engeller ve dalgalanmalar nedeniyle pozisyonlarını uygun bir fiyatta, yeterli tutarlarda ve hızlı olarak kapatamaması veya pozisyonlardan çıkamaması durumunda ortaya çıkan zarar ihtimalini ifade etmektedir. Kullanılan risk programı tarafından portföyün şimdiki zaman için hesaplanan teorik değeri : (a) ile portföyün içinde barındırdığı risk faktörlerine uygulanan şoklara bağlı olarak elde edilen stres senaryosu altındaki portföy teorik değeri: (b) arasındaki fark: (c) portföyün şimdiki zaman için hesaplanan teorik değerine oranlanmaktadır. Bu uygulama ile elde edilen likidite risk oranı ilgili fon için hazırlanan risk raporlarında gösterilmektedir. Ancak, çeşitli fon tiplerinin sahip oldukları çeşitli yatırım stilleri nedeniyle bu oranın kıyaslanacağı genel bir oran belirlemek çok mümkün olmadığı gibi doğru bir yaklaşım değildir. c ( b a) = c ise ilgili formül,, olarak ifade edilebilir. a Likidite riski ile ilgili bu oran, ilgili Fon un yöneticilerinin takibine ve nitelikli yatırımcıların bilgisine kurucunun web sitesinden ulaşılmak üzere sunulmaktadır. Opsiyon Duyarlılık Riskleri: Opsiyon portföylerinde risk duyarlıkları arasında, işleme konu olan spot finansal ürün fiyat değişiminde çok farklı miktarda risk duyarlılık değişimleri yaşanabilmektedir. Delta; opsiyonun yazıldığı ilgili finansal varlığın fiyatındaki bir birim değişmenin opsiyon priminde oluşturduğu değişimi göstermektedir. Gamma; Opsiyonun ilgili olduğu varlığın fiyatındaki değişimin opsiyonun deltasında meydana getirdiği değişimi ölçmektedir. Vega; Opsiyonun dayandığı varlığın fiyat dalgalanırlığındaki birim değişimin opsiyon priminde oluşturduğu değişimdir. Theta; Risk ölçümlerinde büyük önem taşıyan zaman faktörünü ifade eden gösterge olup, opsiyon fiyatının vadeye göre değişiminin ölçüsüdür. Rho; Faiz oranlarındaki yüzdesel değişimin opsiyonun fiyatında oluşturduğu değişimin ölçüsüdür. Operasyon Riski: Fon portföyüne yapılan alım/satım işlemlerinin zamanında, tam ve doğru olarak yapılamaması; etkin olmayan iş akışları veya sıklıkla tekrarlanan hatalar, ihmaller, tutarsızlıklardır. Fon içi kontrollerin, işbirliği içinde olunan kişi ya da ilgili bölümlerin, bilgi sistemlerinin, çalışanlarının yetkinlik ve uyumunun, işlem süreçlerinin niteliği bu riski belirleyen unsurlar olmaktadır. 5

6 Veri Güvenilirliği Riski: Finansal veya finansal olmayan işlemlerin kayıtlara alınması veya raporlanmasında yanlışlık ve eksiklikler bulunması, zamanlamasında gecikmeler oluşmasından kaynaklanan risktir. Müşteri Memnuniyetsizliği Riski: Fon a yatırımcılarının beklentilerinin doğruluk, bütünlük, etkinlik, gizlilik, profesyonellik ve uygunluk ilkeleri ışığında, fon portföyü içerisindeki finansal türev ürün işleyişleri hakkındaki bilgilendirmelerin yeterince karşılanamaması nedeniyle ortaya çıkmaktadır. Mevzuat Riski: Fon faaliyetlerinin yürütülmesi ile ilgili olarak yeterli, etkili, açık ve anlaşılır politika ve uygulama talimatlarının oluşturulmaması, bunların gereğince duyurulamaması ve özümsenmemesi nedeniyle ortaya çıkan risktir. Planlanmamış veya beklenmedik değişiklikler bu riske yol açabilir. Mevzuat hükümlerine ve yasal yükümlülüklere uyulmaması sonucunda ortaya çıkabilecek zararları ifade eder. Bu risk, yürürlükteki mevzuat hakkında yetersiz veya hatalı bilgi sahibi olunması bunlara gereğince uyulmaması ya da bunların bilinçli bir şekilde ihlal edilmesinden kaynaklanır. Ürünlerin risklerinin yanlış tahlil edilmesi ya da hatalı pazarlama tekniklerinin kullanılması da bu riske yol açabilir IV. FON PORTFÖY SINIRLAMALARI HAKKINDA BİLGİLER: Fon içtüzüğü uyarınca Yatırım Yapacağı Sermaye Piyasası Araçlarının Seçimi ve Riskin Dağıtılması Esasları hakkında bilgiler; Serbest yatırım fonları Tebliğin 42 nci maddesinde yer alan portföy sınırlamalarına tabi değildir. Serbest yatırım fonları Tebliğin 43 üncü maddesinde yer alan işlemleri, belirtilen sınırlamalara tabi olmaksızın fon içtüzüklerinde yer alacak yatırım stratejileri ve limitleri dahilinde gerçekleştirebilirler. Portföye alınacak varlıklara ilişkin olarak Tebliğ ve diğer ilgili Kurul düzenlemelerinde yer alan esaslara uyulur. Fon, paylarını satın aldığı ortaklıkların herhangi bir şekilde yönetimlerine katılma amacı güdemez ve yönetimde temsil edilemez. Fon portföyüne, borsaya kote edilmesi şartıyla, borsa dışında halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir. Kurucunun borsa dışında halka arzına aracılık ettiği menkul kıymetlere yatırım yapılabilir. T.C. Merkez Bankası tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından düzenlenen halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla Fon portföyüne menkul kıymet alınabilir. Fon a, dövize, endekse, emtia ve tahvile dayalı vadeli işlem sözleşmeleri dahil edilebilir. Bu tür varlıklarda portföy yöneticisi, piyasa öngörüsü doğrultusunda uzun veya kısa pozisyon alabilir. Fon portföyüne, Kurucunun ve Yöneticinin pay senetleri, yatırım fonları, tahvil ve diğer menkul kıymetleri satın alınabilir. Tek bir ihraççıya ait sermaye piyasası aracının net değeri Fon Toplam Değerinin %100 unu aşamaz. Yatırım fonlarının katılma payları, borsa yatırım Fon u katılma payları ve yatırım ortaklıklarının payları Fon portföyüne alınabilir. 6

7 Fon un operasyonel işlemleri nedeniyle oluşabilecek likidite ihtiyacının karşılaması amacıyla nakit tutulabilir. Fon kredili menkul kıymet ve açığa satış işlemi ve ödünç alma yolu ile kısa pozisyon oluşturabilir. Fon portföyündeki menkul kıymetler, Fon İçtüzüğü nün portföy sınırlamaları kapsamında ödünç alınıp verilebilir. Kurulun Kredili Menkul Kıymet Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Hakkında düzenlemesinde belirtilen esaslar çerçevesinde yapılacak bir sözleşme ile herhangi bir anda portföylerindeki menkul kıymetlerin tamamını ödünç verebilir veya aynı tutarı aşmamak üzere ödünç alabilirler. Ödünç verme ve alma işleminde herhangi bir vade sınırlaması yoktur. Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın Fon adına saklayıcıda bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde Fon yönetimi teminatın tamamlanmasını ister. Fon ödünç verme işlemi karşılığında karşı taraftan belirli bir komisyon talep edebilir. Söz konusu komisyon Fon a gelir olarak kaydedilir. Yatırım fonunun taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, Fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin fesh edilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir. Fon kredili menkul kıymet işlemi ile uzun pozisyon oluşturabilir. Toplam Açık Pozisyon ve Brüt Pozisyon Fon Brüt Pozisyonu Fon un Toplam Değerinin en fazla %500'unu oluşturur. Brüt pozisyon uzun ve kısa pozisyonların mutlak değerlerinin toplamını ifade eder. Fon Brüt Pozisyonu %500'e: a) Kredili menkul kıymet kullanarak Fon adına uzun pozisyon oluşturarak, b) Fon adına açığa satış yapılarak kısa pozisyon oluşturarak, c) Fon adına ödünç alınarak kısa pozisyon oluşturarak, d) VOB da, VİOP da uzun veya kısa pozisyon oluşturarak, e) Forward, Future ve Opsiyon sözleşmelerini kullanarak, f) Kredi kullanılarak da ulaşılabilir. Yönetici, Fon Brüt Pozisyonunun Fon Toplam Değerine oranını %500 ün altında kalacak şekilde yönetmeyi hedeflemektedir. Diğer bir deyişle Fon Yöneticisi Fon un 100 birimlik toplam varlığına ek olarak, gerek borçlanma gerekse diğer kaldıraç etkisi yaratacak yöntemlerle, maksimum 400 birimlik daha ilave pozisyon taşıyabilir. Bu sınır aşıldığında, piyasaların imkan tanıdığı ve Fon Kurulu nun aksi yönde bir kararı olmaması durumunda, beş işgünü içinde Brüt Pozisyon oranı %500 ın altına çekilecektir. Fon un toplam Açık Pozisyonu ise, Fon Toplam Değerinin 4 katını geçmeyecektir. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri ya da benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile Fon un kullandığı repo, kredi yada diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Bu sınırlamaların dışına, değer artış/azalışlarından kaynaklanan nedenlerden dolayı çıkılacak olursa, dikkate alınmayacaktır. 7

8 Risk Yönetim Esasları Fon un taşıdığı risk Riske Maruz Değer (RMD) yaklaşımı ile izlenecek ve limitlenecektir. RMD yöntemi, Fon portföyünde yer alması planlanan tüm enstrümanların ve bunlara dayalı türev araçların tek başlarına ve birbirleriyle etkileşimli olarak portföy genelinde uğrayabilecekleri muhtemel kaybı istatistiksel metodlarla ölçen bir yaklaşımdır. Ayrıca, brüt portföy pozisyonu dikkate alınarak hesaplandığından, kaldıraç etkisinden kaynaklanan ilave kayıp riskleri de sonuca yansımaktadır. RMD, Fon portföyünde yer alan araçların karmaşıklık derecesine ve matematik modellemeye uygunluklarına bağlı olarak, tarihsel simülasyon, parametrik veya Monte Carlo simülasyonu yöntemleriyle ölçülebilir. Fon un RMD limitlerinin izlenmesinde, geniş bir yelpazedeki yatırım araçlarına uygulanabilir olması nedeniyle tarihsel simülasyon yöntemi esas alınacaktır. Fon un RMD hesaplamaları, Fon Kurulu nca belirlenen ve Fon muhasebe sistemine entegre çalışacak bir yazılım kullanılarak gerçekleştirilecektir Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dâhilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %15 i geçmeyecektir. Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkân tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunacak ve Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. Borsa dışından fon portföyüne alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarı ile fon toplam değerinin %25 ini aşamaz. Ancak bunun üzerinde bir oran Fon Kurulu kararı ile belirlenebilir ve bu oran %50 yi aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Fon un borsa dışında alım satım aracılık hizmeti alacağı kurumlar Fon Kurulu kararıyla belirlenecek ve belirlenen her bir kurum için, Fon Kurulu kararıyla işlem limiti tespit edilecektir. V. FON PORTFÖYÜ NÜN YÖNETİMİ VE SAKLANMASI: 1. Kurucu: Fon kurucusu olarak İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre, Fon un pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve varlıkların saklanması ile fonun faaliyetlerinin fon içtüzük ve izahname hükümlerine uygun olarak yürütülmesinden sorumludur. Fonun faaliyetlerinin yürütülmesi sırasında dışarıdan sağlanan hizmetlerden yararlanılması, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin sorumluluğunu ortadan kaldırmaz. 2. Yönetici: Fon Portföyü Perform Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından Kurucu ile yapılan bir Portföy Yönetim Sözleşmesi çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili tebliğler ve fon içtüzüğü hükümlerine uygun olarak yönetilir. 3. Saklama Kuruluşu: Kurucu nun fon varlığının korunması ve saklanmasına ilişkin sorumluluğu devam etmek üzere, Fon Portföyü ndeki varlıklar İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., Clearstream Bank ve Euroclear Bank nezdinde muhafaza edilecektir. 8

9 VI. FON YÖNETİMİ HAKKINDA BİLGİLER: Fon da görev alan kişilere ilişkin bilgiler aşağıda verilmektedir: Adı Soyadı Görev Mert Erdoğmuş Fon Kurulu Başkanı Son 5 Yılda Yaptığı İşler (Yıl- Şirket-Mevki) 2000-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Genel Müdür Yrd. Tecrübe si (Yıl) Atanmasına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı Tarihi ve Sayısı Nihan Özenç Fon Kurulu Üyesi 2002-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.- Müdür Barış Özbalyalı Cem Yalçınkaya Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 2005-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Müdür Yardımcısı 2011-Fokus Portföy Yönetimi A.Ş; Ortak Genel Müdür Ak Portföy Yönetimi ; CEO Salih Gullik Fon Denetçisi 2002-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.- Müdür Okay Dolgun Gülsüm Şen Fon Müdürü 1997-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.- Müdür Fon 2000-Devam-İş Yatırım Menkul Muhasebecisi Değerler A.Ş.- Müdür Yardımcısı Alper Erdoğan Portföy Yöneticisi Eylül-2012-Devam-Perform Portföy Yönetimi A.Ş.-Portföy Yönetiminden Sorumlu Direktör Haziran-2011/Eylül Fokus Portföy Yönetimi A.Ş.- Portföy Yönetiminden Sorumlu Direktör Simge Enerji&Yatırım A.Ş.-Kurucu ve Proje Yöneticisi /1 VII. KATILMA PAYLARININ DEĞERİNİN TESPİTİ: Katılma paylarının değeri, fon içtüzüğü ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No.10 Tebliği nin 45 inci maddesi çerçevesinde; portföydeki varlıklardan pay senetleri için en son tarihli borsa ikinci seans ağırlıklı ortalama fiyatlar, borçlanma araçları ve ters repolar için en son tarihli borsada gerçekleşen ortalama oranlar dikkate alınarak haftalık olarak hesaplanır ve müteakip işgünü katılma paylarının alım satım yerlerinde açıkça görülebilecek şekilde asılan ilanlarla duyurulur. İlan gününde yapılan alım satımlarda bu fiyat geçerli olur. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, Sermaye Piyasası Kurulu nca uygun görülmesi halinde, katılma paylarının birim pay değerleri hesaplanmayabilir ve alım satımlar durdurulabilir. 9

10 DEĞERLEME ESASLARI : Değerleme her ay sonu itibarıyla yapılır. Her ayın son işgünü hesaplanan ve ilan edilen fiyat üzerinden bir sonraki işgünü alım ve satım emirleri yerine getirilir. Piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda, değerleme takip eden iş gününde yapılacaktır ve izleyen iş günü fiyat açıklanacaktır. Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir. Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. Borsada işlem görenler değerleme gününde borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyat veya oranlarla değerlenir. Şu kadar ki, kapanış seansı uygulaması bulunan piyasalarda işlem gören varlıkların değerlemesinde kapanış seansında oluşan fiyatlar, kapanış seansında fiyatın oluşmaması durumunda ise borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyatlar kullanılır. Borsada işlem görmeyen ortaklık paylarının değerlemesinin portföye dahil edilmeleri aşamasında ve söz konusu ortaklık paylarının fon portföyünden çıkarılana kadar geçen süre zarfında takvim yılı esas alınarak en az 6 (altı) ayda bir defa olmak üzere, Kurul ca belirlenecek esaslara uygun olarak yapılması zorunludur. Borsa İstanbul A.Ş. küçük emirler pazarında oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz. Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki kapanış fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar, son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir. Fon katılma payları, değerleme günü itibarıyla en son açıklanan fiyatları esas alınarak değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir. Yukarıda sayılanlar dışındaki varlıklar Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları ile bunlara ilişkin ek ve yorumları dikkate alınarak değerlenir. Değerleme esasları, sermaye piyasası mevzuatında belirtilen şekilde yazılı karara bağlanır. Tezgahüstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, forward sözleşmenin konusunun döviz alımı olması durumunda değerleme günündeki T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru, konusunun döviz satışı olması durumunda ise T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru değeri, BIST pay senedi endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel 2 nci seans kapanış değeri, borçlanma araçları için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir. 10

11 Tezgahüstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, öncelikle karşı taraftan alınan fiyat kullanılacak olup fiyat alınamaması durumunda veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında Bloomberg OVML, hisse ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de spot değerleri için, içtüzüğün maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha karmaşık yapıda opsiyonların kullanılması yada değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem fon kurul karar defterinde belirtilecektir. FON PORTFÖY DEĞERİ VE TOPLAM DEĞER Fon Portföy Değeri, portföydeki varlıkların değerinin toplamıdır. "Fon Toplam Değeri"; Fon portföy değerine varsa diğer varlıkların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur. Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz paylar, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dâhil edilir. KATILMA PAYININ DEĞERİ Bir payın değeri", Fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri; Fon toplam değerinin, toplam pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla fona geri dönmüş katılma paylarınden halen fon bünyesinde bulunanların sayısı, toplam pay sayısından düşülür. VIII. FON DAN TAHSİL EDİLECEK HARCAMALAR: 1. Fon malvarlığından fon portföyünün yönetimi ile ilgili kurucuya ödenecek yönetim ücreti ve aşağıda belirtilenler dışında harcama yapılamaz. a) Fon kuruluşunu müteakip mevzuat gereği yapılması zorunlu tescil ve ilan giderleri, b) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakle bağlı sigorta ücretleri, c) Portföydeki varlıkların saklanması hizmetleri için ödenen ücretler, d) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen ücretler, e) Alınan kredilerin faizi, f)portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen komisyonlar (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru üzerinden TL'na çevrilerek kaydolunur), g)fonun mükellefi olduğu vergi ödemeleri, h)bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, ı)kap hizmet bedeli, i)kurul ücreti, j)katılma payları ile ilgili harcamalar, k)kyd endeksleri kullanım bedeli, l) Kurulca uygun görülen diğer harcamalar, 2. Kurucu ya ve/veya Yönetici ye Ödenecek Yönetim Ücretinin Tespit Esası ve Oranı: Fon toplam değerinin % 'u (yuzbindedörtvirgülonbir) oluşan bir yönetim ücreti tahakkuk ettirilir ve bu yönetim ücreti, her ay sonu itibariyle hesaplanarak, izleyen bir hafta içinde ödenir. 11

12 IX. KURUCU VE YÖNETİCİ NİN KARŞILADIĞI GİDERLER: Aşağıda tahmini tutarları gösterilen giderler Kurucu ve Yönetici tarafından karşılanacaktır. GİDER TÜRÜ TUTARI (TL) Tescil ve İlan Giderleri Diğer Giderler TOPLAM X. YATIRIM FONUNUN VERGİLENDİRİLMESİ: 1. Fon Portföy İşletmeciliği Kazançlarının Vergilendirilmesi a) Kurumlar Vergisi Düzenlemesi Açısından: 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5'inci maddesinin 1 no lu bendinin (d) alt bendi uyarınca, menkul kıymet yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. b) Gelir Vergisi Düzenlemesi Açısından: Fonların portföy işletmeciliği kazançları, Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca, A ve B Tipi ayrımı olmaksızın % 0 oranında gelir vergisi tevkifatına tabidir. 2. Katılma Payı Satın Alanların Vergilendirilmesi Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının katılma paylarının ilgili olduğu fona iadesi %10 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. Ancak anonim, eshamlı komandit ve limited şirketlerce elde edilenler ile anonim, eshamlı komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu göre kurulan yatırım fonu ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlarca elde edilenler % 0 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. [1] Sürekli olarak portföyünün en az % 51 i Borsa İstanbul A.Ş. de işlem gören hisse senetlerinden oluşan yatırım fonlarının bir yıldan fazla süreyle elde tutulan katılma belgelerinin elden çıkarılmasında Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi kapsamında tevkifat yapılmaz. Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca fon katılma paylarının fona iadesinden elde edilen gelirler için yıllık beyanname verilmez. Diğer gelirler nedeniyle beyanname verilmesi halinde de bu gelirler beyannameye dahil edilmez. Ticarî işletmeye dahil olan bu nitelikteki gelirler, bu fıkra kapsamı dışındadır. XI- KATILMA PAYI SAHİPLERİNİN HAKLARI: 1. Fon'da oluşan kar, katılma paylarının fon içtüzüğünde belirtilen esaslara ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine göre tespit edilen haftalık fiyatlarına yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını Fon'a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir. 2. Kurucu, Fon un yıllık finansal tablolarını, ilgili hesap veya varsa yatırım döneminin bitimini takip eden 60 gün içinde KAP da ilan eder. Finansal tabloların son bildirim gününün resmi tatil gününe denk gelmesi halinde resmi tatil gününü takip eden ilk iş günü son bildirim tarihidir. [1] Ayrıntılı bilgi için bkz. 12

13 Fon a ilişkin finansal tablolar ayrıca KAP da ilanını müteakip 10 iş günü içerisinde katılma payı sahiplerine en uygun haberleşme vasıtasıyla gönderilir. 3. Kurucu, Fon a ilişkin finansal raporları, bağımsız denetim raporuyla birlikte, bağımsız denetim kuruluşunu temsil ve ilzama yetkili kişinin imzasını taşıyan bir yazı ekinde kendisine ulaşmasından sonra, kurucu tarafından finansal raporların kamuya açıklanmasına ilişkin yönetim kurulu kararına bağlandığı tarihi izleyen altıncı iş günü mesai saati bitimine kadar KAP ta açıklar. 4. Fiyat raporu haftalık olarak düzenlenir. Söz konusu raporlar değerleme günü itibarıyla Takasbank a gönderilir. Fiyat raporlarının kamuya açıklanmasına gerek yoktur. 5. Fiyat raporları ve portföy dağılım raporları dışındaki finansal raporlar kamuya açıklandıktan sonra, kurucunun adresli internet sitesinde, yatırımcılar tarafından kolaylıkla ulaşılabilecek şekilde yayımlanır. Bu bilgiler, ilgili internet sitesinde en az beş yıl süreyle kamuya açık tutulur. Söz konusu finansal raporlar aynı zamanda kurucunun merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde, yatırımcıların incelemesi için hazır bulundurulur. 6. İlgili mevzuatın Ticaret Sicili'ne tescilini öngördüğü diğer hususları Fon tarafından Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi ve KAP ta duyurulur. İzahnamede belirtilen hususlarda yapılacak ve yatırımcıların yatırım kararını etkileyebilecek önemli değişiklikler yürürlüğe giriş tarihinden en az 30 (otuz) gün önce katılma payı sahiplerine iadeli taahhütlü olarak postayla bildirilir. 7. İzahnamede tescil edilen hususlarda bir değişiklik yapılacak olursa bunlar ticaret siciline tescil ettirilerek izahname eki haline getirilir. Yeni bir tutar artırımına kadar bu izahname geçerli olup, ekleri ile beraber her yılın Ocak ayında birleştirilerek tek bir metin haline getirilir. Ancak bu birleştirmeden dolayı yeni bir tescil yapılmaz. İzahname, içtüzük ve katılma payı alım satımı yapılan yerlerden ücretsiz olarak temin edilir. 8. Fon, portföy dağılım raporu hazırlama yükümlülüğünden muaftır. 9. Fon içtüzüğünde belirlenmiş olan katılma payı alım satım esasları aşağıdaki gibidir: Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya fona iadesinde, Kurucunun izahnamede ilan ettiği katılma payının alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir. Fon alım ve satım talimatlarında asgari işlem birimi 1 paydır. Yatırımcının performans ücreti tahsilatı nedeniyle fon katılma payı satması durumunda tahsilat tutara en yakın 1(bir) fon katılma payı ve katları satılarak yapılır. Varsa kalan tutar yatırımcıya iade edilir. 13

14 Alım Talimatları Yatırımcıların içtüzüğün 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına % 10 ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır. Satım Talimatları Yatırımcıların içtüzüğün 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenendeğerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 ye kadar verdikleri katılma payı satım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 ye kadar verilmesi halinde talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. Değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir. Ancak içtüzüğün maddesinden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır. 10. Katılma payları müşteri bazında Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde izlenmekte olup, tasarruf sahipleri Kurucu dan veya alım satıma aracılık eden kuruluşlardan hesap durumları hakkında her zaman bilgi talep edebilirler. 14

15 11. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, Sermaye Piyasası Kurulu nun izni ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilmesi suretiyle katılma payı alım satımları durdurulabilir. XII. TASFİYE SONUCUNA İŞTİRAK: Fon, aşağıda belirtilen nedenlerle sona erer ; 1. Fon içtüzüğünde bir süre öngörülmüş ise bunun sona ermesi, 2. Fon süresiz ise Kurucu nun Kurul un uygun görüşünü aldıktan sonra 6 (altı) ay öncesinden feshi ihbar etmesi, 3. Kurucu nun fon kurma koşullarını kaybetmesi, 4. Kurucu nun mali durumunun zayıflaması, Fon un kendi maliyetlerini karşılayamaz durumda olması ve benzer nedenlerle Fon un devamının yatırımcıların yararına olmayacağının Kurul ca tespit edilmiş olması. Fon un sona ermesi durumunda fon portföyündeki varlıklar Kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz. Kurucu nun iflası veya tasfiyesi halinde Kurul, Fon u uygun göreceği başka bir kuruluşa tasfiye amacıyla devreder. Saklayıcı kurumun iflası halinde Kurucu, fon varlığını Kurul'ca uygun görülecek başka bir kuruluşa devreder. XIII. NİTELİKLİ YATIRIMCILARA ARZLA İLGİLİ BİLGİLER: 1. Satış Başlangıç Tarihi: Katılma payları, 02/09/2013 tarihinden itibaren bedelleri tam ve nakden tahsil edilmek suretiyle satış günündeki değerleri üzerinden satılacaktır. 2. Fon İçtüzüğü ve İzahnamenin Temin Edilebileceği ve Pay Değerinin İlan Edileceği Yerler : İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük ve Şubeleri 3. Katılma Payı Alım Satımının Yapılacağı Yerler : İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük ve Şubeleri ile Sürekli Bilgilendirme Formunda Yer alan Kurumlar (Fon payı alan yatırımcılar Sürekli Bilgilendirme Formuna kendilerine İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından tahsis edilecek şifre ile ulaşabileceklerdir.) 15

16 4. Kurucu nun ve Yönetici nin Merkezinin Adres ve Telefon Numaraları: KURUCU NUN UNVANI ADRES TELEFON NO İş Yatırım Menkul Değerler İş Kuleleri Kule 2 K: A.Ş. 4.Levent/İstanbul YÖNETİCİNİN UNVANI ADRES TELEFON NO Perform Portföy Yönetimi A.Ş. Şişli Elit Plaza,19 Mayıs Mah., Dr. İsmet Öztürk Sok., No:17/63 Şişli, İstanbul İzahnamede yer alan bilgilerin doğruluğunu kanuni yetki ve sorumluluklarımız çerçevesinde onaylarız. NİHAN ÖZENÇ FON KURULU ÜYESİ MERT ERDOĞMUŞ FON KURULU BAŞKANI 16