Günlük Bülten 12 Şubat 2014

Transkript

1 PİYASALAR Döviz Piyasası Yurtiçi ve yurtdışı piyasalar, FED Başkanı Janet Yellen'ın Kongre'de yapacağı ilk yarı yıl para politikası konuşmasının beklenmesi üzerine artan risk iştahıyla pozitif bir seyir izledi. Küresel piyasalardaki iyimser havaya paralel,19 seviyesine inen kur Yellen ın sunum metninin yayınlanmasından sonra bir miktar dalgalansa da konuşmasından sonra TL nin Dolar karşısında değer kazancı sürdü ve kur günü,1931 seviyesinden sonlandırdı. Kur, bugüne,189 seviyesini görerek başlarken, artan risk iştahının bugün de sürmesi beklenebilir. $/TL,18,1,1931-1,0%,1% /TL,99 3,033,9913-1,1% 1,3% Sepet*,1,6196,90-1,1% 1,% /$ 1,373 1,366 1,3638-0,1% -0,8% $/Yen 10,31 10,6 10,63 0,% -,% $ Endeks 80,0 80,6 80,6 0,0% 0,8% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,$+0, ) Yellen ın açıklamaları FED in mevcut duruşuyla uyumlu görünürken; detayların varlık alımlarındaki azaltım sürecinin devamına işaret etmesiyle Dolar diğer para birimleri karşısında zaman zaman değer kazandı. Genel olarak GOÜ para birimlerinin gün içindeki kazanımlarının bir kısmını tekrar verdiği görülürken parite günü gerileyerek sonlandırdı. ABD 10 yıllık tahvilin faizi, metnin yayınlanması ve konuşmadaki detaylardan sonra yukarı yönlü hareket ederek %,68 seviyesinden %,73 seviyesine kadar yükseldi. Dolar endeksi, Yellen'ın Kongre'deki ilk açıklamalarında sürpriz bir ifade kullanmamasının ve Ben Bernanke'nin politika yaklaşımının devam edeceği işareti vermesinin ardından yatay bir seyir izledi. Emtia Piyasası Brent ham petrolün varil fiyatı, gün içinde dalgalı bir seyir izledi. ABD'de soğuk hava nedeniyle talebin artacağı beklentisi petrol fiyatlarına destek sağlamayı sürdürse de ABD'de ham petrol stoklarının arttığı spekülasyonları petrolün yatay bir seyir izlemesine neden oldu. Brent petrol, bugün Çin'de açıklanan verinin ülkenin petrol ithalatının geçen ay rekor seviyeye ulaştığını göstermesinin ardından talep artışı beklentisinin artmasıyla güne artıda başladı. Altın, dün gün boyunca yukarı yönlü hareket ederek ons başına USD 1.93 seviyesine kadar yükseldi ve günü %1,3 artışla sonlandırdı. Ancak fiyat artışının fiziki talebi azaltması ve FED Başkanı Janet Yellen'ın varlık alımlarının kademeli bir şekilde azaltılmaya devam edileceği taahhüdünde bulunmasının ardından altın kademeli gevşedi ve yeni güne ons başına USD 1.87 seviyesinden başladı. Altın($/Ons) ,3% 7,% Petrol(Brent) 110,8 108,6 108,7 0,0% -1,9% Gümüş($/Ons) 19, 0,1 0, 0,8% 3,9% Kaynak: Reuters, Bloomberg,6,, 1,8 1,6 1, 1, 1 $/TL /$ Sepet Kaynak: Bloomberg,90,1931 1,3638 Oca 1 May 1 Eyl 1 Oca 13 May 13 Eyl 13 Oca FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması 89, Kaynak: Bloomberg Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil, sağ eksen) ,7 Oca 1 Nis 1 Tem 1 Eki 1 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca

2 Faiz Piyasası yıllık gösterge faiz %10,7 seviyesinden başladığı güne Yellen ın konuşma metninin yayınlanması sonrası ABD 10 yıllıklarda yükselişe paralel %10,81 seviyesine kadar yükseldi. 10 yıllık gösterge faiz %10,03-10,17 bandında hareket ederken; en çok işlem hacmi yıllık gösterge kağıtta gerçekleşti. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 1,7 milyar TL düzeyine yükselirken, bu rakamın 9 milyar TL si %10 dan haftalık repo fonlamasından ve,7 milyar TL lik kısmı %11,0 den piyasa yapıcılığı imkanından oluştu. Fonlama maliyeti %10,08 düzeyinde sabit kaldı. Gösterge Tahvil* 10,10 10,66 10,7 0,06 0,6 USD Libor( 3 aylık) 0, 0,3 0, 0,00-0,01 EUR Libor( 3 aylık) 0,7 0,6 0,6 0,00-0,01 O/N İMKB Repo 7,60 11,00 11,1 0,1 3, Eurobond 030* 6,91 6,7 6,38-0,09-0,3 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg * bileşik faiz Ara Oca.13 Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) Şub.13 Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 10,7 973 Kas.13 Ara.13 Oca Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Yeni Koridor (%8-%1) Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi 0 Milyon TL %10,08 Oca 1 Nis 1Tem 1Eki 1 Oca 13Nis 13Tem 13Eki 13 Oca 1 Türkiye'nin yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 6 baz puana geriledi. 030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,38 seviyesine düştü. Borsalar Salı gününe küresel borsalardaki pozitif seyre paralel yükselişle başlayan BIST-100 endeksi, Yellen ın tahvil alımlarının öngörüldüğü gibi azaltılmaya devam edileceği açıklamasının ardından bir miktar dalgalansa da günü %0, yükselişle 6.81 puandan sonlandırdı. Asya borsaları Çin'de açıklanan beklentilerin üzerinde ticaret verileri ve FED in yeni başkanı Janet Yellen'ın ekonomideki görünüme dair olumlu değerlendirmelerinin yatırımcıların risk iştahını artırmasıyla bugün yükseldi. ABD borsaları, borçlanma yetkisinin uzatılması konusunda Kongre'de sağlanan anlaşmanın ve Yellen'ın açıklamalarının ardından yükseldi. BIST ,% -,% BIST ,% -,3% Sanayi ,1% -,% Hizmetler ,0% -,% Mali ,7% -,% Bankalar Endeksi ,0% -6,9% Dow Jones ,% -3,% S&P ,1% -1,% DAX ,0% -0,8% Nikkei ,0% -9,7% Bovespa ,6% -,9% Kaynak: Reuters, Bloomberg 8000 İşlem Hacmi (milyon TL) 7000 BIST 100 Endeks (sağ eksen) Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.1 Kaynak: Reuters

3 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, cari açıkta bu sene öngörülenin çok ötesinde bir daralma yaşanacağını söyledi. S&P, bazı finansal kurumların not görünümlerini düşürdü. Moody s, son raporunda ABD de FED in tahvil alım programındaki azaltımının EMEA bölgesinde en çok Güney Afrika ve Türkiye de şirketlerin risk altında olduğunu belirtti. FED Boston Başkanı Eric Rosengren, cuma günü beklentinin altında gelen tarım dışı istihdam verisine rağmen, tahvil alımlarının kademeli olarak azaltılmasını desteklediğini söyledi. Almanya Maliye Bakanı Wolfgang Schaeuble, gelişmekte olan ülke piyasalarındaki dalgalanmanın Almanya başta olmak üzere ihracata dayalı Avrupa ülkelerini olumsuz etkilediğini söyledi ve bazı ülkelere yardım edilebileceğine işaret etti. Ermenistan Merkez Bankası faiz oranını %7,7 seviyesinden %7,0 seviyesine çekti. Philadelphia FED Başkanı Charles Plosser, FED'in tahvil alım miktarını daha hızlı azaltması gerektiğini belirtti. Çin'de ihracat ve ithalat büyümesi ocakta beklenmedik şekilde hızlanarak, bir yandan dünyanın en büyük. ekonomisindeki yavaşlama sinyallerinden aksi yöne işaret ederken, diğer yandan sahte ihracat rakamlarına ilişkin spekülasyonları tetikledi. Dallas FED Başkanı Richard Fisher, mali politika ve "sorumsuz" federal hükümetin Amerikan ekonomisindeki büyümeyi aşağı çektiğini ileri sürdü. Japonya'da çekirdek makina siparişleri aralıkta %1,7 düşüş ile 1998'den bu yana en sert düşünü kaydederek, şirket yatırımlarındaki büyümenin yavaşlayabileceği ve toparlanma üzerinde baskı oluşturabileceğinin sinyalini verdi. ABD'de Temsilciler Meclisi yapılan oylamada borç tavanının Mart 01'e kadar artırılmasını kabul etti. FED Başkanı Yellen istihdam piyasasındaki toparlanmanın henüz tamamlanmadığını ve tahvil programındaki azaltımın kademeli olarak devam edebileceğini açıkladı. Güney Kore'de mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı bir önceki aya göre %3, arttı. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, cari açıkta bu sene öngörülenin çok ötesinde bir daralma yaşanacağını söyledi. Emlak Vergisi Sorunları ve Çözümleri Sempozyumu'nda konuşma yapan Şimşek, iç talepteki ılımlı büyüme, kurdaki düzeltme, dış pazardaki taleplerin güçlenmesi ve altın ithalatının geri dönmesiyle cari açıkta iyileşme olacağını belirterek, "Cari açıkta bu sene öngörülenin çok ötesinde bir daralma yaşanacak" dedi. Türkiye'nin şokları absorbe edecek bir alanı bulunduğunu belirten Şimşek, "Maliye politikasında manevra alanımız var" dedi. S&P, bazı finansal kurumların not görünümlerini düşürdü. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu, Türkiye'nin kredi notu görünümünü düşürmesinin ardından, bazı finansal kurumların da notlarının görünümünü indirdi. İş Bankası, Garanti Bankası, Yapı Kredi Bankası, Vakıfbank, HSBC Bank, Garanti Finansal Kiralama'nın kredi notunun görünümü 'Durağan'dan 'Negatif'e çekildi. Moody s, son raporunda ABD de FED in tahvil alım programındaki azaltımının EMEA bölgesinde en çok Güney Afrika ve Türkiye de şirketlerin risk altında olduğunu belirtti. Likidite tarafında yaşanacak sıkıntılar nedeniyle bu iki ülkeyi öne çıkartan Moody s kurlardaki hareketliliğin önemli risk olduğuna dikkat çekti. Moody's, yüksek kaldıraçlı Türk ve Güney Afrika şirketleri FED'in tahvil alımını azaltması karşısında en riskli şirketler konumunda olduğunu belirtti. Almanya Maliye Bakanı Wolfgang Schaeuble, gelişmekte olan ülke piyasalarındaki dalgalanmanın Almanya başta olmak üzere ihracata dayalı Avrupa ülkelerini olumsuz etkilediğini söyledi ve bazı ülkelere yardım edilebileceğine işaret etti. Alman bakan Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi'nin enflasyondaki düşüşün Euro Bölgesi için tehlike oluşturmadığı tespitine katıldığını ifade etti. Schaeuble, "Avrupa'da deflasyon tehlikesi yok. Deflasyon fiyatların düşmeye devam edeceği beklentisiyle harcama yapmaktan kaçınmak anlamına gelir. Bunun olduğuna dair herhangi bir belirti yok" dedi. 3

4 Philadelphia FED Başkanı Charles Plosser, FED'in tahvil alım miktarını daha hızlı azaltması gerektiğini belirtti. Soğuk hava koşullarının istihdam verisini negatif etkilediğini belirtti. Soğuk havanın ekonomik trendleri değerlendirmeyi zorlaştırdığına değinirken; ABD ekonomisini daha iyi okuyabilmek için aylarca beklenebileceğini açıkladı. "FED'in tahvil alım miktarını daha hızlı azaltmalı" diyen Philadelphia FED Başkanı, tahvil alım miktarındaki azalmanın ekonomideki güçlenmeyi yansıtması gerektiğini belirtti. ABD ekonomisinin bu yıl %3 büyümesini, işsizliğin %6,'ye düşmesini beklediğini açıklayan Plosser, "enflasyon zaman içinde büyük olasılıkla FED'in % hedefinin üzerine çıkacak" dedi. Çin'de ihracat ve ithalat büyümesi ocakta beklenmedik şekilde hızlanarak, bir yandan dünyanın en büyük. ekonomisindeki yavaşlama sinyallerinden aksi yöne işaret ederken, diğer yandan sahte ihracat rakamlarına ilişkin spekülasyonları tetikledi. Çin Gümrük Birliği'nin verilerine göre ihracat ocakta yıllık bazda %10,6 arttı. İhracattaki büyüme hızının, sahte faturalardan ya da tatil döneminden ötürü %0,1 artış beklentisinden farklı gelmiş olabileceği düşünülüyor. Ülkede ithalat da %10 yükseldi ve ülke USD 31,9 milyar ile 009'dan bu yana en büyük ocak ayı dış ticaret fazlasını verdi. Dallas FED Başkanı Richard Fisher, mali politika ve "sorumsuz" federal hükümetin Amerikan ekonomisindeki büyümeyi aşağı çektiğini ileri sürdü. Amerikan Merkez Bankası nın (FED) yeni Başkanı Janet Yellen Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi toplantısında para politikasına ilişkin bir sunum yaptı. Söz konusu sunuma ilişkin metin kamuoyuna duyuruldu. Yellen sunumda genel olarak aşağıdaki konulara değindi; Ekonomideki hareketlenme istihdam piyasasında ilerlemeyi desteklemektedir. Ancak istihdamdaki toparlanma tamamlanmaktan uzak görünmektedir. FED küresel finansal piyasalardaki volatilitenin ABD ekonomisinin görünümüne belirgin risk oluşturmadığını düşünmektedir. Gelişen piyasalardaki gelişmeler yakından izlenmektedir. İstihdam piyasasındaki koşullar ve enflasyon iyileşmeye devam ederse, tahvil alımlarındaki yavaşlatmaya ölçülü adımlarla devam edilmesi öngörülmektedir. Bununla birlikte tahvil alım programına ilişkin kararlar önceden alınmamaktadır. Ekonomik görünüm, maliyet ve faydalar programın hızında belirleyici olmaktadır. FED in politikasına dair eşiklerin geçilmesi otomatik bir faiz artırımına neden olmayacaktır. Ancak ekonomideki genel görünümün faiz artırımını meşrulaştırıp meşrulaştırmadığını değerlendirmeye yönlendirecektir. Ekonomi 013 ün. yarısından itibaren daha fazla ivme kazanmış durumdadır. 01 ve 01 de ılımlı büyüme beklenmektedir. ABD'de enflasyon yakın gelecekte % ye yaklaşacaktır. İşsizlik oranı %6, in altına inene kadar faiz düşük seyredecektir. İşsizlik oranının istihdam piyasasının tamamına ilişkin bir görünüm ortaya koymadığı ve hala çok sayıda Amerikalının işsiz olduğu gözden uzak tutulmamalıdır. Bu çerçevede para politikasındaki devamlılık sürdürülecektir. Yellen toplantı ve sonrasında yer alan soru cevap bölümünde ise aşağıdaki konulara değindi; Bugüne kadar uygulanan parasal genişleme uzun vadeli faiz oranlarını aşağı çekmeyi hedeflemiştir. Tahvil alımları ile uzun vadeli faizlerin aşağı çekilmesi sağlanmıştır. Düşük faizler aracılığıyla konut piyasasında toparlanma desteklenmiş, araç satışları teşvik edilmiştir. Geçen yılın ortasından bu yana işsizlik 1 puan düşmüştür. Varlık alım programından bu yana işsizlik 1, puan azalmıştır. Ancak işsizlik oranı hala beklenen seviyelerin üzerinde seyretmektedir.

5 Hane halkı ve iş dünyasının harcamaları son 6 ayda artmıştır. Yatırımlar 013 ün ikinci yarısından itibaren artış sergilemeye ve toparlanmaya başlamıştır. Enflasyon FOMC nin % lik hedefinin hala altında olup, işsizlik oranı uzun vadede sürdürülebilir seviyeye gelecektir. Enflasyonda % eşiği sabit kalacaktır. İşsizlik hedefe yaklaşmaya devam ettiği sürece azaltım sürmeye devam edecektir. Ekonominin tam istihdama dönmesi ve enflasyon % ye yaklaşması beklenmektedir. FED ileriye dönük sözlü yönlendirme ile para politikasının olabildiğince öngörülebilir olmasını sağlamaya çalışmaktadır. Bankacılık sektörü için yapılan stres testi mart ayında açıklanacaktır. İlerleyen dönemlerde stres testleri sürecektir. FED riskleri gözlemlemeyi sürdürmektedir. Aralık ve ocak aylarındaki işgücü rakamları şaşırtıcı gelmiştir. Ancak çok hızlı bir sonuca varmak doğru değildir. Hava koşullarının çok önemli olduğu unutulmamalıdır. Mart ayında tüm bunlara bakarak ne kadar yeni istihdam yaratıldığı görülerek karar verilecektir. Tahvil alım programında azaltımın pas geçilmesi için genel bakışta bir bozulma olmalıdır. Gelişimin devam edip etmediğine, enflasyonun % hedefine yaklaşıp yaklaşmadığına bakılacaktır. Birçok işgücü verisi; harcama, ekonomik büyüme gibi veriler göz önünde bulundurulacaktır. VERİ GÜNDEMİ Makro veri açısından sakin bir güne başlarken; Türkiye'nin de üye olduğu Karaparanın Önlenmesine İlişkin Mali Çalışma Grubu (FATF) nun 1-1 Şubat arasında yapacağı toplantıdan çıkacak detaylar yakından izlenecektir. Yurtdışında Euro Bölgesi sanayi üretimi, ABD MBA mortgage başvuruları, Hindistan TÜFE, Güney Afrika perakende satışlar açıklanacaktır. UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.