GÜNLÜK BÜLTEN. Ata Yatırım Araştırma 31 Temmuz 2013

Transkript

1 Ha c i m Kapanış Ata Yatırım Araştırma 31 muz 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* Dün ABD de muz ayı tüketici güven endeksinin bir önceki aya göre geri çekildiğini gördük. Güven BIST , % -1.3% -4.8% endeksi 80,3 olarak açıklandı. ABD de konut fiyatları Mayıs ayında gayrimenkul sektöründeki toparlanmanın ivme kazanması ile yedi yılı aşkın sürenini en hızlı artışını gerçekleştirdi. Bugün bütün BIST 30 90, % -1.0% -7.6% piyasaların gözü kulağı FED in faiz ve toplantı kararında olacak. Yurtiçinde endeks sıkışmaların Finansal 102, % -0.9% -9.7% sonucunda yukarı yönlü hareket kazanmıştır. Bugün açıklanacak olan FED in faiz ve toplantı kararı bizim piyasamızın yön bulmasına da yardımcı olacaktır. Endekste artışların devam etmesi için 75,000 Sanayi 64, % -3.0% -0.1% direnç noktasını kırması gerekmektedir. Olası geri çekilmelerde 74,000 destek noktasının kırılması Bankacılık 140, % 0.1% -13.7% durumunda satışlar hızlanacaktır. Hızlı bir şekilde 73,000 seviyesine kadar geri çekilmeler yaşanabilir. Destekler Dirençler Bugün Takip Edilecek Veriler : Türkiye Ticaret Açığı : Almanya İşsizlik Oranı : ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği : ABD GSYİH : ABD Faiz Oranı Beyanatı : FOMC Toplantı Beyanatı En Aktif** Perf. Hacim Artan Azalan HALKB 2.8% 443 KAPLM 12.7% SAMAT -10.0% GARAN 4.0% 367 TARAF 8.5% ATPET -9.3% ISCTR 3.5% 237 ADESE 6.7% ATEKS -5.5% VAKBN 2.6% 223 LINK 4.9% MMCAS -4.4% YKBNK 4.0% 168 AKSA 4.8% UCAK -4.3% * milyar TL ** Tüm hisseler içerisinde Para Piyasaları FAİZ 9,50 direnç noktasına kadar yükselen gösterge faizinde belirtilen direnç noktasından satışların devam eceğini düşünüyoruz. Geri çekilmelerde 9,00 ve 8,58 seviyelerinin altına inmesi geri çekilmeleri hızlandıracaktır. DÖVİZ BIST 100 Kapanış ve Hacim 79,000 76,000 73, TL bn 1,92 destek noktasının üzerinde hareketlerini sürdüren USD/TL de sıkışmalar devam etmektedir. Sıkışmaların ardından 1,93 direnç noktasını kırması durumunda 1,94 seviyesini test edebilir. 1,92 destek noktasının altına sarkması durumunda sırasıyla 1,9180 ve 1,91 destek noktalarına kadar geri çekilmeler yaşayabilir. 70, Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl Gösterge Bono, % TCMB Politika Faizi **, % 4.50 * baz puan **Haftalık Repo Faizi Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl ABD$/TL % 0% 8% /TL % 2% 9% Ajanda Yurtdışı Piyasalar TUİK Haziran ayı dış ticaret verilerini açıklayacak. Endeks Kapanış Günlük Kapanış Ata: ABD$11 milyar açık, Beklenti: ABD$10.5 milyar açık Dow J. 15, % Altın ($/ons) 1,332 ABD Faiz Kararı NASDAQ 3, % Brent Petrol ($/vrl) 107 Hazine saat 17:00 da Ağustos-Ekim iç borçlanma programını açıklayacak. FTSE-100 6, % ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği saat 15:15, Beklenti: 180K CAC-40 3, % 1.08 Yapi Kredi <YKBNK TI> 2Ç13 Sonuçları DAX 8, % Ata: 586 mn TL vs. Cnbc-e Konsensus: 578 mn TL BOVESPA 48, % Pınar Sut <PNSUT TI> 2Ç13 Sonuçları NIKKEI , % Ata: TL 17 mn Pınar Et <PETUN TI> to disclose 2Q13 Results Ata: TL 9 mn Bizim Toptan <BIZIM TI> 2Ç13 Sonuçları Ata: TL6.1 mn Türkiye İhracatçılar Meclisi muz ayı geçici ihracat rakamlarını açıklayacak. İngiltere MB Faiz Kararı, AMB Faiz Kararı ABD İstihdam Talepleri saat 15:30, Beklenti: 345K

2 31 muz 2013 Makro ve Sektör Haberleri Merkez Bankası Enflasyon Raporu - Erdem Başçı:...Bugünlerde TL nin stabilizasyonu bizim için çok önemli... Merkez Bankası 2013 yıl sonu enflasyon tahminini beklentiler dahilinde %5.3 den %6.2 ye yükseltmiştir... Banka nın muz hareketi sonrasında şu anki dengede bir bozulma olmaması durumunda Ağustos toplantısında Bekle& Gör politikasını benimseyeceğini düşünmekteyiz... Faiz silahının artması beklenen küresel volatileye karşı etkin olarak sonbaharda kullanılacağını öngörmekteyiz... Bugün Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı yılın üçüncü enflasyon raporunu açıkladı. Öne çıkan noktaları özetlemek gerekirse; Beklentimiz dahilinde Merkez Bankası 2013 yılsonu enflasyon tahminini %5.3 den %6.2 ye revize etmiştir. Hizmet enflasyonu 0.1 ekstra baskı yaratırken, kur geçirgenliği ve enerji fiyatları kaynaklı 0.8 baz puanlık revizyon yılsonu tahminini yukarı çekilmesinde etkili olmuştur. Buna göre, varil başı petrol fiyatı 103 dolardan 107 dolara revize edilmiştir yılı enflasyon tahmini ise çıktı açığındaki güncelleme ile %4.9 seviyesinden %5 e revize edilmiştir. Oluşturulan tahmin çerçevesi ek vergi ayarlamalarını (tütün ve alkollü içeceklerde) içermemektedir. Başkan Başçı an itibariyle bütçe performansı bu ürünlerde ek bir vergi düzenlemesini gerektirir görünmediğini belirtmiştir. 1YY sonu itibariyle özellikle işlenmemiş gıda fiyatlarının baskısı ile yıllık enflasyon %8.3 e yükselmiştir. Enflasyonun muz ayı itibariyle tepe yaparak %9 seviyelerine ulaşması beklenmektedir. Ağustos ayı ile kademeli olarak normalleşmesi beklenen gıda fiyatları enflasyonu destekleyici yönde etki yapacaktır. Bu beklenti dahilinde Merkez Bankası %7 olan yılsonu gıda enflasyon beklentisinde bir revizyona gitmemiştir yılı başında ise baz etkisinin yardımıyla yıllık enflasyonun %5 seviyelerine yakınsaması beklenmektedir. Hatırlanacağı üzere, Ata Yatırım 2013 yılsonu enflasyon tahminini %7 den %7.5 e yükseltmiştir. Büyüme tarafında ise; dış koşulların etkisiyle GSYH büyümesinin yılın ikinci yarısında Nisan enflasyon raporunda öngörülenden daha yavaş gitmesi öngörülmektedir. Orta Vadeli Programda büyüme tahminlerinde bir revizyon beklenmektedir. Kredi büyüme hızı yılın ikinci yarısında bir miktar yavaşlayacak olsa da yılsonunda referans değer olan %15 in üzerinde gerçekleşecektir. Hatırlanacağı üzere 2013 yılsonu GSYH büyüme beklentimizi %4 den %3.3 e revize ettik. 2

3 31 muz 2013 Büyüme tarafında yavaşlama sinyallerine bağlı olarak, Başkan OVP da 2013 yılı cari açık tahmini olan 60.7 milyar dolarda aşağı yönlü bir revizyon olacağını, önümüzdeki dönemde altın hariç cari işlemler açığının istikrarlı şekilde iyileşeceğini belirtmiştir. Ata Yatırım olarak büyümedeki aşağıya yönlü revizyonumuza karşın ihracattaki zayıf görünüm ve turizm gelirlerindeki olası bozulmayla cari açık tahminimizi 59 milyar dolar seviyesinde koruyoruz. Para politikası duruşu ile ilgili olarak; Erdem Başçı; muz toplantısında faiz koridorunun üst bandında yapılan 75 baz puanlık artışın etkilerinin önümüzdeki dönemde izlenmeye devam edileceğini fakat ilk tepki olarak bu adımın olumlu karşılanıp, TL nin döviz sepetine karşı volatilitesini azaltıcı yönde etki ettiğini ifade etti. Başkan ın..faiz koridorundaki genişleme şu an için yeterli olmuştur ve ilave adımlar için izlemeye devam ediyor olacağız yönündeki açık ifadesi ile şu anki dengede bir bozulma olmaması durumunda 20 Ağustos toplantısında faizlerde bir değişikliğe gidilmeyeceğini düşünmekteyiz. Özellikle Başkan ın Fed in sinyalleri bizim için sermaye akımlarında oynaklık olarak kendini gösteriyor ifadesi çerçevesinde Eylül ayı toplantısında Fed den tahvil alımlarında azaltmanın tarihine yönelik daha açık sinyaller geleceğini ve bu sinyallerin volatiliteyi arttırıcı yönde etki edeceğini düşünmekteyiz. Bu bağlamda, Ağustos ayı boyunca likidite önlemlerinin tercih edileceğini ve bu bağlamda ek parasal sıkılaştırma uygulamalarını sıklıkla görebileceğimize inanmaktayız. Faiz silahının ise artması beklenen küresel volatilite bağlamında, politika faizinde bir değişikliğe gidilmeyeceği sinyali çerçevesinde, faiz koridorunda ayarlamalarla daha etkin olarak sonbaharda kullanacağını düşünmekteyiz. 3

4 31 muz 2013 Şirket Haberleri Şirket İMKB Kodu Öneri Hisse Hedef Hisse Yükselme F/K F/DD Fiyatı, TL Fiyatı, TL Potansiyeli T T Endeks Üzeri Garanti Bank GARAN TI Getiri % 10.7x 8.7x 1.5x 1.3x Garanti 2Ç13 Sonuçları beklentilere parallel Garanti 2. Çeyrek sonuçlarını açıkladı. Net kar hem bizim 871 milyon TL olan tahminimizin hem de CNBC-e piyasa beklentisi olan 881 milyon TL ye paralel olarak 887 milyon TL olarak gerçekeşti. Tahminlerimiz ve sonuçlar arasındaki hafif farkın kaynakları şunlardır: 1) Beklenenden fazla gelen ticari kar ve 2) Artan temettü gelirlerini telafi eden daha fazla ayrılan karşılık ve vergi. Net kar rakamında hem bizim tahminimize hem de piyasa beklentisine gore bir sürpriz olmamasına rağmen bankanın yüksek getirili kredilere odaklanarak büyüttüğü bilançosunu beğenmekteyiz. Banka dün yaptığı telekonferansta 2013 için net faiz marjı tahminini yatay ile 10 baz puan düşüş aralığına çekmiştir. Hatırlanacağı üzere bankanın önceki tahmini yatay ile 15 baz puan yükseliş yönündeydi. Şirketin yeni tahmini bizim 2013 yılı için öngördüğümüz net faiz marjında 10 baz puanlık daralma ile uyumludur. Garanti yi öneri listemizde tutmaya devam etmekteyiz. Hisse senedi için öngördüğümüz hedef fiyat 10.20TL dir (%32 yukarı yönlü potansiyel). Garanti şu anda 8.7x 2013T F/K ve 1.3x 2013T PD/DD çarpanlarında işlem görmektedir. İş GYO sahip olduğu Seven Seas Otel ve Kemer Imperial Otel i 45.5 milyon + ÖTV karşılığında satıyor. Şirket yaptığı açıklamada Antalya da sahip olduğu iki oteli 45.5 milyon +ÖTV karşılığında satma kararı aldı. Gayrimenkullerin 44.8 milyon + ÖTV seviyesindeki ekspertiz değeri göz önüne alındığında, satış fiyatı 2% prime işaret ediyor. 1Ç13 sonu itibariyle şirketin net borcu TL59mn seviyesindedir. Turizm gayrimenkullerinin cazip fiyata satılmasının hisse üzerinde hafif olumlu etki yaratmasını beklemekteyiz. EREGL ve Celik-İs bugğn görüşmelere başlayacak. Isdemir de devam eden grev ile ilgili olarak Çelik-İş temsilcisiyle telefon görüşmesinde bulunduk. silciye göre Isdemir ve sendika arasındaki görüşmeler bugün başlayacak ve Çelik-İş in bu konuda iyimser bir tutumu bulunmaktadır. Hatırlanacağı üzere, Çelik-İş ve Isdemir arasında devam eden görüşmeler aralarında %51 lik maaş zammını da içeren maddelerde anlaşılamaması sonucunda sendikanın 15 muz da greve gitmesiyle sonuçlanmıştı. Eregli deki fabrikada geçen Cuma uzlaşmaya varılmasıyla, Güney deki İskenderun fabrikasında da sorunun yakın zamanda çözüleceği kanısındayız. Pozitif 2. Çeyrek sonuçları hisse senedi için katalizör olabilir. Ereğli için 2.80TL hedef fiyatı ile AL tavsiyemizi yineliyoruz. 4

5 Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu /Istanbul Tel: (212) Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat Balmumcu/İstanbul Tel : Fax : (212) Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu/İstanbul Tel : (212) Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.