GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Gelişmekte olan ülkelerdeki temkinli ılımlı seyir dün biraz ivme kaybetti, ancak TL 1 Kasım seçim sonuçlarına ilişkin iyimser senaryo beklentilerini koruyarak bu kar satışı rüzgarı karşısında eğilmedi. Ekim başında tarım dışı istihdamın, perakende satışların ve üretimde beklentilerin altında kalan öncü veriler sonrasında beklentiler FED in faiz artırımının zamanlamasının 2016 Mart ayına erteleneceğine işaret etmiş, riskli varlıklar ve GOP para birimleri hızlı düzeltme yaşamıştı. Sonrasında FED FOMC üyelerinin 2015 te faiz artırımı olabileceği yönündeki ısrarlı açıklamaları, ABD de açıklanan çekirdek enflasyonun FED in neredeyse beklentisinde gelmesi ve bu hafta Pazartesi açıklanan Çin GSYİH verisinin beklentilerin çok hafif de olsa üstünde kalması sonrasında FED in faiz artırım zamanlamasında 2015 Aralık ayı ihtimalinin artmasına neden oldu ve global piyasalar tekrar beklemeye girdi. 28 Ekim akşamında gerçekleşecek FED FOMC toplantısından sonra gelecek açıklama, global yatırımcıların GOP para birimleri ve riskli varlık sınıflarında yeni pozisyon açmalarına veya mevcutları kapamalarına neden olabilir. Özetle; bu tarihe kadar global piyasaların yatay bir seyre girme ihtimalini daha yüksek görmeye devam ediyoruz. Bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) kararını faiz kararını açıklayacak. Bir değişiklik beklenmiyor, ancak toplantının ardından Başkan Draghi nin açıklamaları önemli; parasal genişlemede revizyon olup olmayacağı ve zamanlaması hakkında yatırımcılar ipucu aramaya çalışacak. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: ,28 +%0,91, işlem hacmi 4,5 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.34 ; %1,67; 10 Yıllık Tahvil: %10,00; -%0,08 Usd/TL: 2,8950, - %0,04 Döviz Sepeti/TL: 3,088 ; yatay Altın: 1.166,34 Usd ; +%0,77 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,0290 (bir önceki gün 2,06) CDS Türkiye: 263 (bir önceki gün 261) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Pariteler 19 Kasım Eylül den bu yana yükselişlerin etkili olduğu ve kısa vadeli aşırı alım bölgesinde bulunan global hisse senetlerinde sınırlı kar Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89 Döviz Sepeti/TL satışları etkili. Makro veri akışının zayıf 2,53 olduğu haftada 2,55 dün Stoxx 600 %0.0 2,07 ile yatay, S&P 5002,17 endeksi ise %0.58 ekside ( Nasdaq Eur/Usd %0.84 geri çekildi) günü tamamladı. 1,25 (3 Kasım borç tavanı 1,37 konusu dikkat çekiyor) 1,32 29 Eylül den 1,30 bu yana MSCI Dünya endeksinin %+8, MSCI EM endeksinin ise dolar bazında %+11 civarı yükseliş gösterdiğini hatırlatalım. Yurtiçi piyasalarda ise iç güvenlik ve Tahvil ve Bono 19 Kasım politik risklerdeki artış soru işareti yaratırken, 29 Eylül den bu yana yükseliş eğilimindeki TL deki satış baskısı öncülüğünde hisse TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48 TL 10 Yıllık Tahvil senetlerinde (%) yatay eğiliminin etkili olduğunu 8,50 görüyoruz. 10,41 Dün yurtiçinde TCMB 6,67 PPK kararları açıklandı. 8,14 PPK piyasa beklentilerine Türkiye CDS paralel (baz puan) yönde gecelik ve haftalık faizlerde 172 değişikliğe gitmedi. 222 TCMB nin faiz 127tarafında bir adım 287 atmak için ABD Merkez Bankası'nı ABD 10 Yıllık bekleyeceğini Tahvil (%) işaret etmesi nedeniyle 2,36genel seçim öncesi 3,03 son PPK toplantısında 1,73 da piyasada 1,88 kısa vadeli faizlerde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyordu. Diğer taraftan PPK metininde temkinli yerine sıkı duruş ifadesinin gelmesi, enflasyondaki iyileşme Hisse Senetleri 19 Kasım BİST Endeksi ifadesinin ve ayrıca verim eğrisinin yataya yakın tutulacağı ifadelerinin çıkarılması gibi bazı detayların piyasada kısmen şahince BİST Hisse yorumlandığını Senetleri Fiyat Kazanç not Çarpanı edelim. Bu doğrultuda 13,2 da enflasyon 8,3 beklentilerindeki yükselişi 12,0 ve son açıklanan 11,0 kötüleşme sinyalleri üreten MSCI Türkiye Eylül Hisse enflasyon Senedi Endeksi verisini hatırlatalım MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 19 Kasım

4 bandında yatay eğilimin etkili olduğu BIST-100 endeksinde dün desteğinin üzerinde tutunma çabası etkili oldu. BIST-100 endeksi dün günü %0.9 ekside seviyesinde tamamladı. 29 Eylül den sonra değer kazanan TL de kar satışları etkili desteğinin üzerinde tutunan döviz sepeti 29 Eylül den bu yana %5.1 gerilemişti desteğini kırarak aşağı eğilimin etkili olduğu ve 2.88 desteğini test eden USD/TL 2.90 üzerinde işlem görüyor. Eylül ayı sonunda gördüğü tarihi zirvelerden, 320 nin üzerinden 260 lara geri çekilen Türkiye 5 yıllık CDS spreadi ise 262 lerde işlem görüyor. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde kar satışları hakim. - Japonya %0.7 ekside. - Gelişmekte olan Asya hisse senetleri ekside. - Çin dünkü %3 lük değer kaybı ardından şu saatlerde %0.8 ekside, Güney Kore de satış baskısı hakim.(%-1). - CRB emtia endeksi son iki günde %1 civarı geri çekildi. - Bu sabah brent petrol %0.5 artıda. - S&P 500 vadeli %0.25 artıda - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif artıda. - Döviz sepeti yatay. - Endonezya Rupiah sı %1 civarı değer kazanıyor. Yeni politika paketine yönelik beklentiler ön planda. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde direnci üzerine ataklar devam edebilir üzerinde ise / seviyeleri hedeflenebilir. Geri çekilmelerde ara destek seviyemiz. Bu seviye altında ise ilk zayıflama sinyali oluşabilir ve seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir. Makro tarafta bugün gerçekleşecek ECB toplantısı piyasaları şekilllendirebilecek ana makro risk olayı. QE nin genişletilmesi ve uzatılmasına yönelik beklentiler ön planda kalmaya devam ederken Aralık toplantısı öncesinde ECB Başkanı Draghi nin basın toplantısında vereceği mesajların ne derece güvercin vurgular içerebileceği riskli varlılara ne derece destek olup olamayacağı açısından önemli olabilir. Kısa vadede aşırı alım bölgesine ulaşan piyasalarda kar satışlarının etkili olabileceğini düşünüyoruz. Ki burada ek genişleme beklenen BOJ ve ECB nin kısa vadede hayal kırıklığı yaratma potansiyeli de öne çıkıyor. Diğer taraftan yurtiçinde tüketici güven endeksi, ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruşarı ve ikinci el konut satış verileri takip edilecek makro veriler olarak sıralanabilir. Bugün kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Türkiye konferansı İstanbul da gerçekleşiyor. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD de açıklanan zayıf Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere ISM yeni siparişler gibi son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve aşırı satım bölgesindeki riskli varlıklarda yükselişlere olurken, global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. Son açıklanan FOMC tutanaklarında da gördüğümüz üzere FED ve ayrıca Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda da Çin/EM kaynaklı risklere vurgunun öne çıktığını görüyoruz. Bu görünüm riskli varlıklara destek olmaya devam ediyor. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: 15 Eylül tarihinde başladığı kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketini sürdüren piyasada, dün oluşan seans içi geri çekilmelerin 79,500 üzerinde karşılanma çabasının hakim olduğunu gözlemliyoruz. Böylece kısa vadeli yükseliş potansiyelini sürdüren piyasada, güne bu seviye üzerinde yatay bir seyirle başlanacağını düşünüyoruz. Geri çekilmelerde 79,500 desteğinin önemini koruyacağı piyasada, bu seviye üzerinde tutunacak hareketler ise 80,500 direncine yönelik atakların devamını getirecektir. Endeksin 80,500 ara direncini aşacak hareketlerinde ise devam edecek yukarı trend kapsamında 81,000 ve 82,500 seviyelerinin hedeflenmeyi sürdüreceğini düşünüyoruz. Seans içi hareket, 79,500 üzerinde yükseliş potansiyelini koruyacaktır. Bu seviye altına yaşanacak geri çekilmeleri ise piyasadaki yukarı hareket içerisindeki ilk önemli zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu durumda ise alt desteklerimizi oluşturan 79,000 ve 78,000 seviyelerini hedefleyecek aşağı baskının gündeme gelebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Dolayısıyla dünkü geri çekilmenin ardından devamına yönelik sinyallerin sürdüğü hareket kapsamında, 79,500 desteğini yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyesi olarak almayı sürdürüyoruz Tahvil/Bono (TL):Salı günü gerçekleşen dikkat çekici alım sonrasında dün kısmi kar satışı yaşandı; gösterge bono 17 baz puan yükselerek %10,40 seviyesindeki desteğine yaklaşırken, 10 yıllık tahvil ise %10 seviyesindeki desteğinde günü kapattı. Gelişmekte olan piyasalarda genel olumlu hava kısmi kar satışları eşliğinde devam ediyor. Fed'in faiz artırımının ötelendiği düşüncesiyle birlikte GOP lar büyük resimde Ekim ayı başından itibaren kaydettiği olumlu performansı koruyor. 28 Ekim deki FED FOMC toplantısı öncesinde olumlu havanın bozulmasını beklemiyoruz. Türkiye de ise yatırımcılar seçim sonrasına ilişkin iyimser senaryoyu satın almayı tercih ediyor. 10 yıllık tahvilde %10 seviyesinin destek haline geldiğini, önce %9,80, ardından %9,60 hedef seviyeleri ile aşağı trendine devam edeceğini öngörüyoruz. Gösterge bonoda ise %10,40 seviyesini destek olarak değerlendirdiğimizi, %10 seviyesinin ise hedefte olduğu yönündeki beklentimizi koruyoruz. Piyasalar: o o o Eur/Usd: 1,1380 direncine yaklaştıktan sonra, 1,1330 desteğinden alımlar ile yine dar aralıktaki seyrine devam ederek bugün gerçekleşecek ECB toplantısından sonra Draghi nin açıklamalarına göre hareket edeceğini kanıtladı. ECB basın toplantısında Başkan Draghi nin devam eden genişleyici para politikasının miktarı ve zamanlamasının ertelenmesinde değişikliğe gidilip gidilmeyeceğine yönelik ipuçları aranacak. ECB Başkanı Draghi daha önce ECB'nin para politika miktarını artırma olasılığının olduğunu ancak bu sene gerçekleşme ihtimalinin güç olduğunu belirtmişti, ancak sonrasında bazı ECB üyelerinin (Eur/Usd 1,15 seviyesinin üzerindeyken) parasal genişlemede yukarı revizyonu hatırlatan açıklamalar yapması kafaları karıştırdı. ECB toplantısı öncesinde paritenin 1,1350 1,1370 aralığında dalgalanacağını öngörüyoruz. Draghi nin açıklamalarında parasal genişlemede revizyon olmayacağı yönünde sonuca varılması halinde 1,15 seviyesinin üstünü zorlayacak bir trendin oluşabileceğini, ancak önümüzdeki hafta 28 Ekim de açıklanacak FOMC toplantı tutanakları öncesinde 1,15 1,1550 aralığında Usd de pozisyon alınmasını öneriyoruz. Parasal genişleme hakkında daha somut ifadelerin gelmesi halinde ise Eur/Usd de 1,1230 seviyesine doğru bir trend olabileceğini öngörerek, 1,1230 1,1250 aralığında Eur da pozisyon alınmasını tavsiye ediyoruz. Usd/TL: Haftanın ilk iki günü beklentilerimize paralel olarak 2,87 2,91 bant aralığında seyrini korumuştu, dün de bu patika içinde kaldı. Başta Çin olmak üzere diğer ülkelerin merkez bankalarının genişleyici politikalara devam edeceği beklentisi olsa da, asıl FED in aksiyonları önemli. Bugün ECB Başkanı Draghi nin açıklamaları global piyasalarda Eur ve dolayısı ile Dolar Endeksi üzerinde etkili olabilir ve Usd/TL de ise bazı marjinal değişimlere yol açabilir. Türkiye de dış piyasalardan yansıyan olumlu havanın yanı sıra 1 Kasım seçimlerinden sonra bir uzun vadeli bir hükümetin kurulacağı beklentisi ile yabancı yatırımcıların TL alımı bu hafta ivme kaybetse de devam ediyor. Sürpriz bir gelişme yaşanmadığı sürece Usd/TL nin 2,87 2,91 aralığından sapması için önemli bir veri veya beklenti şimdilik yok. ECB toplantısından parasal genişlemede revizyon kararı gelmesi halinde kritik 95 seviyesindeki Dolar Endeksinin 96 seviyesine doğru atak yapabileceğini dikkate alıyoruz. Bu senaryoda Usd/TL de 2,93 seviyesine doğru olası yükselişlerin, TL ye geçi için fırsat oluşturacağını düşünüyoruz. ECB den parasal genişlemede revizyon ihtimalinin azaldığına yönelik açıklamaların gelmesi halinde ise Usd/TL de 2,86 seviyesinden yukarı yönde tepki gelebileceğini öngörerek, kısa vadeli Usd alınmasını öneriyoruz. Orta vade için ise TL lehine görüşümüzü koruyoruz. Altın : Dün riskli varlık sınıflarındaki kar satışı ile Usd desteğinin altına geldi, ancak Usd seviyesindeki ara desteğinde tutunmayı başardı. ABD de tarım dışı istihdam rakamının açıklandığı 2 Ekim tarihindeki Usd seviyesinden itibaren oluşturduğu güçlü seyrinde bizce bir güç kaybı yok. FED in faiz artırımında zamanlaması Altında trendi belirleyecek en önemli konu olarak yerini muhafaza ediyor Usd aralığı direnç bölgesi olarak önemini koruyor. Bugün ECB den parasal genişlemede yukarı revizyon kararı gelirse Dolar Endeksi güçlenir, ki bu durumda Altında ani satış ile Usd seviyesine doğru gerileme görebiliriz, ki bu seviyeden Altında yeni pozisyon öneriyoruz. ECB nin parasal genişlemede yukarı yönde revizyon yapma ihtimalinin azalması ise Dolar Endeksinde gerilemeyi ve Altında alımı beraberinde getirebilir ve Usd deki direncine yaklaşılmasına neden olabilir, ki bizce bu seviyeden Altında satışa geçmekte fayda var,

6 Gündem :00 TR - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: önceki:58.52) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.05 önceki:%0.05) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%- 0.2 önceki:%-0.2) 15:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.37M önceki: 5.31M) :00 Euro Bölgesi PMI İmalat - Ekim flash (beklenti: 51.8 önceki: 52.0) 11:00 Euro Bölgesi PMI Hizmet - Ekim flash (beklenti: 53.5 önceki: 53.7) 16:45 ABD - PMI İmalat - Ekim Flash (beklenti: 52.9 önceki: 53.1) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 21 Ekim Usd/TL 2,90 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 3,09 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,1339 1,2098 1,3744 1,3194 Tahvil ve Bono 21 Ekim TL Gösterge Bono (%) 10,34 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 10,00 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,02 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 21 Ekim BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 21 Ekim Altın (TL) 108,52 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 24,0 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 19,7 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -6,3-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -6,9 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -10,0-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -3,7 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi -1,9 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 21,1 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -1,6-1,8-28,0 17,9 *21 Ekim 2015 itibarı ile