BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. Analist Raporu

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. Analist Raporu"

Transkript

1 BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. Analist Raporu Ocak, 2016

2 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. nin (BİM Mağazaları) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak hazırlanmıştır. Bu rapor, BİM Mağazaları hisselerinin piyasa değeri konusunda görüşümüzü yansıtmak amacıyla yazılmıştır. Rapordaki bilgilerin doğru olduğuna güvenilmekle birlikte Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya yöneticileri, çalışanları, acenteleri, danışmanları ya da müşavirleri tarafından Raporda yer alan bilgilerin ve yorumların veya ilgili tarafa veya onun danışmanlarına sağlanan diğer yazılı veya sözlü bilgilerin doğru veya tam olmasına yönelik olarak açık veya örtülü herhangi bir beyan ve tekeffül verilmemiştir ve verilmeyecektir ve herhangi bir sorumluluk veya yükümlülük kabul edilmemiştir ve edilmeyecektir. Raporda yer alan veya almayan söz konusu bilgiler ve görüşlerdeki hatalar, atlamalar veya yanlış beyanlar, ihmaller veya diğerleri için açık veya örtülü hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul edilmeyecektir ve bu bilgilerle veya başka şekilde ortaya çıkabilecek kusur ve ihmalle ilgili olarak bütün sorumluluk açıkça reddedilmektedir. Özellikle ve ancak yukarıda ifade edilenlerin genel kural olma niteliğine halel gelmeksizin, Raporda yer alan gelecek projelerinin, idari tahminler, beklentiler veya geri dönüşlerin veya diğer sözlü veya yazılı bilgilerin makullüğü veya başarısına ilişkin açık veya örtülü hiçbir sorumluluk kabul edilmemiştir veya kabul edilmeyecektir. Bu itibarla, ne Asya Yatırım ve ne de Asya Yatırım ın ilgili yöneticileri, çalışanları, pay sahipleri, acenteleri, danışmanları veya müşavirleri, açıkça ve özellikle kabul edilmedikçe, herhangi bir kişinin Raporda yer alan herhangi beyan veya ihmale dayanmasının sonucu olarak veya gelecek irtibatlar nedeniyle uğradığı hiçbir doğrudan veya dolaylı kayıp ve zarardan sorumlu olmayacaktır. 2

3 Ocak 2014 Mart 2014 Mayıs 2014 Temmuz 2014 Eylül 2014 Kasım 2014 Ocak 2015 Mart 2015 Mayıs 2015 Temmuz 2015 Eylül 2015 Kasım 2015 Ocak 2016 Yatırım Özeti BİM Mağazaları için yapılan değerleme çalışmasında hisse için hedef fiyatımız 51,87 TL olarak tespit edilmiş olup şirket için tavsiyemiz "piyasaya paralel getiri"dir. BİM Mağazaları, Türkiye nin en büyük gıda perakendecisi firmasıdır. Türkiye çapında mağazası ile en büyük zincir olmasına karşın agresif büyüme trendinden ödün vermeden performansını sürdürmektedir. Şirketin gıda sektöründe yer alması ve Türkiye de en büyük zincir olup rakiplerinin oldukça önünde olması şirketin farklı avantajlar elde etmesine de yol açmaktadır. Bunların başında maliyet konusundaki üstünlük gelmekte olup diğer taraftan kötüleşen piyasa koşullarında riskinin oldukça düşmesine de yol açmaktadır. Şirket Öneri Piyasa Değeri Fiyat Hedef Fiyat BIMAS Piyasaya Paralel Getiri TL 49,50 TL 51,87 TL 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Hisse Performansı -7,9% -15,1% 1,6% , ,77 XU100 Hisse Performansı BIMAS 58,82 Maliyet planında incelendiğinde şirketin rakip firmalara göre oldukça önemli bir avantaja sahip olduğu görülmektedir. Genel hatları ile incelendiğinde şirketin ürünlerini ticari borçlanma ile aldığı, stokta tutup sattıktan ve alacağını tahsil ettikten sonra ticari borçlarını ödediği görülmektedir. Bu nedenle şirketin diğer firmaların aksine sermayeye ihtiyaç duymadan faaliyetlerini sürdürebildiği görülmektedir. Bu durum, Türkiye koşullarında gerçekleşmesi oldukça zor olan bir durumdur. Bunun neticesi olarak şirket büyük oranlarda kar payı dağıtmakta ve ticaret hacmine oranla düşük bir özsermaye bulundurmaktadır. Şirketin bu istisnai yapısı, hisse değerinin hesaplanmasında klasik yöntemlerin biraz dışına çıkmamızı gerektirmiştir (sermaye maliyetinin hesaplanması, özsermaye karlılığı, PD/DD gibi yöntemlerde değişikliğe gidilmiştir) , , , , , ,77 53,82 48,82 43,82 38,82 33,82 3

4 Yatırım Özeti Piyasa koşullarının kötüleşmesi durumunda şirketin riskinin diğer rakiplerinden düşük olduğu görülmektedir. Zira şirket, temel tüketim mallarının perakendeciliğini yapmakta olup bu açıdan müşteriler için vazgeçilmezdir. Diğer taraftan, piyasa koşullarının kötüleşmesi sermayeye ihtiyaç duymadan çalışabilen şirketin piyasa koşullarının kötüleşmesi durumunda daha da büyüme potansiyelinin oluşacağı kanaatindeyiz. Şirketin Borsa İstanbul daki fiyat dalgalanmalarına karşı tepki oranını gösteren beta katsayısı 0,62 olup bu oran da şirketin düşük riskle ve mali sektörde yaşanan dalgalanmalardan oldukça bağımsız hareket ettiğini göstermektedir. Bu durum da yine yukarıda bahsettiğimiz düşük risk tezini doğrulamaktadır. Şirketin net dönem karı geçmişe doğru incelendiğinde özsermayesinin %50 sine kadar yaklaşabilmekte olup şirket, riskten korunmak amacıyla karının bir kısmını elde bulundurmakta ve önemli bir kısmını ise temettü olarak dağıtmaktadır. Bunun yanında bir kısmını ise katılım bankası hesaplarında tutarak kar payı elde etmekte olup yine bunu tutar da riskten korunmak amacıyla bulundurulmaktadır. Bu açıdan bakıldığında ve bunun yanında ticari borçlanma ile faaliyetlerini yürütmesi de bir arada düşünüldüğünde şirket, bankaların çalışma mekanizmasını andıran bir finansman yöntemine sahiptir. Zira bankalar da esas faaliyetlerini borçlanma ile (mevduat toplayarak) yürütmekte olup riskten korunmak amacıyla elde ettikleri nakdin bir kısmını hesaplarında tutarlar T 2016T 2017T Finansal Veriler (mn TL) Net Satışlar , , , , ,5 FAVÖK 595,9 618,5 733,0 990, ,5 Esas Faaliyet Karı 485,1 481,9 567,7 687,7 850,3 Net Kar 413,0 395,3 597,0 716,4 859,7 Temel Rasyolar FAVÖK Marjı 5,0% 4,3% 4,2% 4,7% 4,8% Esas F. K. Marjı 4,1% 3,3% 3,3% 3,3% 3,4% Net Kar Marjı 3,5% 2,7% 3,4% 3,4% 3,4% Temel Çarpanlar F/K 36,39 38,02 25,17 20,98 17,48 FD/FAVÖK 24,46 23,57 19,89 14,72 12,04 FD/Satışlar 1,23 1,01 0,84 0,70 0,58 Büyüme Verileri Net Satışlar 19,6% 22,1% 20,4% 20,0% 20,0% FAVÖK 21,3% 3,8% 18,5% 35,1% 22,3% Net Kar 24,6% -4,3% 51,0% 20,0% 20,0% 4

5 İçindekiler 1. BİM Hakkında BİM Mağazaları Genel Bilgiler Satış Verileri 8 2. Sektör Genel Görünüm Mali Yapı Genel Görünüm Değerleme Genel Görünüm Çarpan Analizi İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi Diğer Alacak, Borçlar ve Finansal Varlıkların Etkisi Piyasa Değeri Ekler BİM Mağazaları Bilanço BİM Mağazaları Gelir Tablosu BİM Mağazaları Net İşletme Sermayesi 28 5

6

7 1. BİM Hakkında 1.1. BİM Mağazaları Genel Bilgiler Bim Mağazaları, yüksek indirimli gıda perakendecilik sektöründe faaliyet göstermekte olup, içerisinde özel Ortaklık Yapısı markaların da bulunduğu yaklaşık 600 üründen oluşan ürün yelpazesini Türkiye çapında faaliyet gösteren mağazaları aracılığıyla satmaktadır. Şirket, ülkemizde kendi sektörünün en büyüğüdür. Şirketin Türkiye çapında 43 bölge müdürlüğü ve mağazaya sahiptir. Bim Mağazaları Borsa İstanbul da işlem görmekte olup yönetim ise Topbaş Ailesi ndedir. Şirket hisselerinin %70,9 luk kısmı halka açıktır. Şirket yurtdışında ise Fas ta ve Mısır da faaliyet göstermektedir. Fas ta %100 iştiraki olan Bim Stores SARL Diğer; ; 75% Ahmet Afif Topbaş; ; 10% Mustafa Latif Topbaş; ; 15% üzerinden faaliyetlerini yürütmektedir. Bu şirketin Fas ta toplam 2 bölge müdürlüğü ve 269 mağazası bulunmaktadır. Mısır da ise Bim Stores L.L.C. üzerinden faaliyet gösteren şirketin burada 1 bölge müdürlüğü ve 127 mağazası vardır. Şirket 1995 yılında «yüksek indirim (hard-discount) modeli» faaliyetlerine başlamış olup 2015 yılında ise «FİLE» modelini piyasaya sunmuştur. Yeni satış modelinin temel amacı tüketicilerin gıda, kişisel bakım ve genel temizlik ihtiyaçlarını, iyi veya en iyi kalitede, yüksek standartlarda üretilmiş, sağlıklı ve taze olmak şartıyla, sürekli düşük fiyatlardan karşılamaktır. Bu çerçevede 6 FİLE mağazası İstanbul da faaliyete başlamıştır. Mağazalar ortalama m² satış alanına sahip olup içerisinde yaklaşık adet farklı ürün bulunmaktadır. Bu ürünlerden %30 i özel markalı ürünlerden oluşmaktadır. Özsermaye: TL Ödenmiş Sermaye: TL 7

8 1. BİM Hakkında 1.1. BİM Mağazaları Genel Bilgiler Şirket agresif şekilde büyüme göstermekte olup her yıl yeni mağazalar açmaktadır. Şirket 2015 yılı üçüncü çeyreğinde Türkiye de 56 tane mağaza açmış olup bunun yanında Fas ta 11 mağaza ve Mısır da 11 mağaza açmıştır. Bunun yanında Şirket in FİLE mağazalarının tamamı da 2015 yılı üçüncü çeyreğinde açılmış olup yıl sonuna kadar üç tane daha açmayı planlamaktadır. Şirketin 2015 yılı 9 aylık döneminde yurtiçinde açmış olduğu mağaza sayısı ise 376 dır. Bim Mağazaları nın personel sayısı kişi olup bunun büyük çoğunluğu mağazalarda çalışan personelden oluşmaktadır. Şirket, bu açıdan önemli bir istihdam da sağlamaktadır Satış Verileri Şirketin 2015/09 dönemi satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 oranında artış göstermiştir. Bu artışta yeni açılan mağazaların da önemli bir etkisi bulunmaktadır. Aynı mağaza satışları bu 9 aylık süreçte %11,5 artarak 10,52 milyar TL olmuştur. Şirketin toplam net satışlarındaki %20,4 lük artışın %8 lik kısmı ise bu dönemde açılan yeni mağazalardan kaynaklanan satışlardır. Aynı mağaza sepet hacmi bu dönemde %10,2 artarak 13,63 TL ye yükselmiştir. Aynı mağaza başına günlük trafik ise %1,1 artarak 759,3 kişiye yükselmiştir. Ürün grupları bazında satış verileri incelendiğinde özel markalı ürünlerinin yerinin büyük olduğu görülmektedir. Özel markalı ürünler, markası ve formülü yalnız BİM e ait olan ve BİM in seçtiği tedarikçilerce üretilen yüksek kalitede ürünlerdir. Bu ürünlerin en önemli özelliği, aynı kalitedeki benzer ürünlerden daha uygun fiyatlı olmalarıdır yılı 9 aylık döneminde toplam satışların %69,1 lik kısmı özek markalı ürünlerden oluşmuştur. 8

9

10 2. Sektör 2.1. Genel Görünüm Türkiye de perakende sektörü büyük potansiyel taşımaktadır. Türkiye nüfusunun yarısı tüketim potansiyeli yüksek 30 yaş altı bireylerden oluşmaktadır. Bu demografik yapı, perakende sektörünü cazip hale getirmektedir. Diğer yandan %75 oranındaki şehirleşme, nüfus yoğunluğunun artması gibi diğer demografik göstergeler de perakende sektörünü öne çıkarmaktadır. Mevcut nüfus yapısı, ilerleyen yıllarda da hem ekonomide hem sektör üzerinde olumlu etki gösterecektir. Önümüzdeki beş yıl içinde perakende sektörünün genel ekonomideki performansın üzerinde büyüme gerçekleştirmesi beklenmektedir. Gıda perakende sektöründe ise organize Pazar payının halen %50 seviyelerinin altında olması ve her geçen yıl organize perakendecilerin pazar payını artırması sektördeki potansiyeli göstermektedir. Organize gıda perakende sektörünün önümüzdeki 5 yılda %9 büyüme kaydetmesi beklenmektedir. Perakende sektöründeki yüksek potansiyel, rekabeti de beraberinde getirmektedir. Hem yerel hem de ulusal perakendeciler hızlı büyümelerine devam etmektedirler. Sektördeki rekabetin yoğun olması, sektörün parçalı bir yapı göstermesine neden olmaktadır. Özellikle BİM in de içerisinde bulunduğu indirimli gıda perakendeciliği formatında büyüme daha da belirgin hale gelmiştir. Mağaza sayısının hızlı artması ve maliyet odaklı yaklaşım, indirimli gıda perakendeciliğini hane halkı nezdinde daha da popüler hale getirmiştir. Bu formatta büyüme, sektör ortalamasının üzerindedir. İndirimli gıda perakendeciliği formatında satış alanı büyümesinin 2014 yılında %30 seviyelerinde olması bu formattaki büyümenin sektörün geneline liderlik yaptığının bir göstergesidir. Sektördeki önemli gelişmelerden biri de Gümrük ve Ticaret Bakanlığı nın Türkiye perakende sektörünü regüle etmek amacıyla hazırladığı perakende yasasının TBMM nde kabul edilmesi olmuştur. Pazarın belirli bir disiplin altına sokulması ve belirli standartlara ulaşması bakımından adı geçen yasanın olumlu yansımaları olması beklenmektedir. Perakende sektörünün parçalı yapısından dolayı birleşme ve satın almaların yoğun olarak yaşandığı bir dönem içerisinde yer almaktayız. İlerleyen yıllarda da sektörde birleşme ve satın almaların devam etmesi beklentiler dahilindedir. 10

11 2. Sektör 2.1. Genel Görünüm BİM, 30 Eylül 2015 itibariyle Türkiye de BİM, 6 FİLE mağazası ve 43 bölge müdürlüğü ile sektörün açık ara lideri konumundadır. Deloitte un, her yıl geleneksel olarak yayınladığı Ocak 2015 tarihli Global Powers of Retailing raporuna göre BİM, 2013 sonu verilerine göre dünyadaki ilk 250 perakende şirketi içerisinde 151. sırada yer almıştır. İlk 250 arasında yer alan tek Türk şirketi olan BİM, ayrıca en hızlı büyüyen 17. perakendeci konumundadır. 11

12

13 3. Mali Yapı 3.1. Genel Görünüm Bim Mağazaları nın 2015/09 dönemi aktif büyüklüğü 3,9 milyar TL ve özkaynak tutarı ise 1,43 milyar TL dir. Şirket oldukça büyük bir firma olmasına karşın oldukça sade bir mali yapıya sahiptir. 2015/09 dönemi varlık ve kaynak yapısı incelendiğinde toplam 3,9 milyar TL olan varlıklarının %57,5 i dönen varlıklardan ve %42,5 i ise duran varlıklardan oluşmaktadır. Yukarıda da belirtildiği gibi oldukça sade bir yapıya sahip olan şirketin varlıkları 4 kalemde yoğunlaşmaktadır: hazır değerler (%12,8), ticari alacaklar (%12,8), stoklar (%25,2) ve maddi duran varlıklar (%37,6). Kalan %11,6 lık kısım ise diğer varlıklar içerisinde dağılmaktadır. Varlıkların detaylarına göz attığımızda 499,7 milyon TL olan hazır değerlerin 240,8 milyon TL lik kısmı vadeli mevduatlarda, diğer kısımlar ise vadesiz mevduat, kasa ve yoldaki para şeklindedir. Şirketin faiz hassasiyeti bulunmakta olup vadeli mevduatların tamamı katılım hesaplarında yer almaktadır. İleride de değinileceği gibi şirketin net işletme sermayesi ihtiyacı negatif olup (diğer bir deyişle esas faaliyetleri için net işletme sermayesi ihtiyacı bulunmamakta) şirketin doğal olarak nakit fazlası oluşmaktadır. Şirket, oluşan nakit fazlasının bir kısmını vadeli hesaplarda değerlendirirken diğer taraftan düzenli temettü ödemesi yapmakta (yılda genellikle 2 defa temettü ödemekte) ve yine nakit fazlasının bir kısmı ile de sürekli yeni yatırımlar yapmaktadır. Şirketin ticari alacakları 498,6 milyon TL olup bu alacakların tamamı kredi kartı ile yapılan satışlardan kaynaklanmaktadır. Kredi kartı ile yapılan satışlarda ortalama tahsil süresi 10 gün olup nakit ödemeler de dahil edildiğinde ortalama ticari alacak süresi daha da kısalmaktadır. 2015/09 dönemi stoklarının tutarı 982,5 milyon TL dir. Bu tutarın tamamına yakın kısmı ticari mallardan oluşmaktadır. Şirketin ortalama stok devir süresi 22,6 gün olup bu sürenin düşük olması nedeniyle önemli bir stok değer düşüklüğü yaşanmamaktadır. Maddi duran varlıkların toplam değeri 1,47 milyar TL dir. Bu varlıklar makine, teçhizat, taşıtlar, binalar, özel maliyetler vb. varlıklardan oluşmaktadır. 13

14 3. Mali Yapı 3.1. Genel Görünüm Şirketin diğer alacaklar tutarı 21,7 milyon TL olup bunun 16,6 milyon TL lik kısmı ilişkili taraflardan alacaklardır. Varlıklar içerisinde toplam 152,1 milyon TL lik peşin ödenmiş giderler bulunmakta olup bunun 119 milyon TL lik kısmı verilen sipariş avanslarından ve 20,9 milyon TL lik kısmı ise maddi duran varlık alımı için verilen avanslardan oluşmaktadır. Likit sıkıntısı olmayan şirketin peşin ödemeler ile sipariş verdiği ve bu erken ödeme nedeniyle avantajlar elde ettiği görülmektedir. Dönen varlıklar içerisinde 80,4 milyon TL büyüklüğünde cari dönem vergisi ile ilgili varlıklar bulunmakta olup bu tutar, şirketin peşin ödediği vergilerden oluşmaktadır. Şirketin KDV alacağı 2015/09 dönemi itibariyle 26 milyon TL dir. Şirketin finansal yatırımlarının tutarı 157,5 milyon TL dir. Bunlar İdeal Standart İşletmecilik ve Mümessillik San. ve Tic. A.Ş. (%100 iştirak ve 12,59 milyon TL satın alma bedeli) ve Ziylan Mağazacılık ve Pazarlama A.Ş. (%11,5 iştirak ve 144,9 milyon TL satın alma bedeli) şeklindedir. Maddi olmayan duran varlık tutarı 5,1 milyon TL dir. Bu tutarın büyük bir bölümü kullanılmakta olan yazılımların lisans haklarından oluşmaktadır. Şirketin kaynak yapısına göz attığımızda %36,8 lik bir öz sermaye ile çalışıldığı ve kalan kısmın tamamına yakınının ise kısa vadeli yabancı kaynaklardan oluştuğu görülmektedir. Kaynaklar özsermaye ve kısa vadeli ticari borçlarda yoğunlaşmış olup kalan kısım ise %9,3 seviyesindedir. Kısa vadeli ticari borç tutarı 2,1 milyar TL dir. Bu tutarın 202,6 milyon TL si ilişkili taraflara olup 1,9 milyar TL si ise diğer taraflaradır. Şirketin küçük bir miktarda finansal borcu (47,9 milyon TL) bulunmakta olup bu tutar nedeniyle bir faiz ödemesi yapmamaktadır. Bu borç, SGK borçlarını ödemek için bankalardan alınan borçlardan oluşmaktadır. 14

15 3. Mali Yapı 3.1. Genel Görünüm Şirketin 2015/09 dönemi net satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 artış göstermiştir. Bu artışta özellikle yeni mağaza açılışlarının etkisi önemli seviyededir. Aynı mağaza satışları bu 9 aylık süreçte %11,5 artarak 10,52 milyar TL olmuştur. Net satışlardaki artışın %8 lik kısmı ise bu dönemde açılan yeni mağazalardan kaynaklanan satışlardır. 2015/09 Dönemi Faaliyet Giderleri Personel giderleri; 49,33% Kira giderleri; 19,92% DİĞER; 13,70% Şirketin maliyetlerinin net satışlara oranında standart bir görüntü hakim olup yıllar itibariyle önemli dalgalanmalar olmamaktadır. Son 5 yıllık süreçte mamul maliyetlerinin net satışlara oranı %83,9 ile %84,6 aralığında dalgalanmıştır. Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı ise %11,6-%12,1 aralığında değişmiştir. Buna karşın şirketin düşük kar marjı ile çalışıyor olması, maliyetlerdeki hafif değişimlere karşı net kar marjının duyarlılığını artırmaktadır. Şirketin faaliyet giderleri detaylı incelendiğinde yandaki grafikte görüldüğü gibi toplam giderlerin yarısının Paketleme giderleri; 4,45% Elektrik, su ve haberleşme giderleri; 4,68% Amortisman ve itfa giderleri; 7,92% personel giderlerinden oluştuğu görülmektedir. Bunu sırasıyla %20 ile kira giderleri, %8 ile amortisman ve itfa giderleri takip etmiştir. Toplam giderlerin %86 lık kısmı 5 ana gider kaleminden oluşmakta olup kalan 17 gider çeşidi ise toplamda %13,7 lik bir paya sahiptir. Şirketin esas faaliyetleri dışında kalan önemli bir gelir veya gideri bulunmamaktadır. Esas faaliyetleri dışında kalan tüm gelirlerin toplamının net satışlara oranı %0,5 seviyelerinde olup bu gelirler, dönemsel olarak oluşmaktadır. Esas faaliyetlerin dışında kalan giderlerin ise net satışlara oranı %0,1 seviyelerindedir. 15

16 3. Mali Yapı 3.1. Genel Görünüm Şirketin net kar marjı 2015/09 döneminde %3,4 olarak gerçekleşmiştir. Çok düşük net kar marjı ile çalışan şirketin faaliyet hacminin yüksek olması nedeniyle özsermaye karlılığını koruduğu görülmektedir. şirketin özsermaye karlılığının %40 ın altına inmediği görülmekte olup bu çerçevede önemli bir getiriye sahip olduğu da anlaşılmaktadır. Finansal borçlanma yoluna gitmeyen ve net işletme sermayesi ihtiyacı da bulunmayan şirket 2015/09 dönemi net nakdi 398,3 milyon TL dir. Net işletme sermayesi ihtiyacı incelendiğinde şirketin 2015/09 döneminde ticari alacak devir süresinin 9,3 gün, stok devir süresinin 22,6 gün ve ticari borç ödemesi süresinin 40,0 gün olduğu görülmektedir. Bu çerçevede şirketin net işletme sermayesi ihtiyaç süresinin -8,1 gün olduğu, başka bir deyişle şirketin net işletme sermayesine ihtiyacı olmadığı görülmektedir. Yukarı bahsedilen devir süreleri bir araya getirildiğinde şirketin ticari borçlanmayla ürünü satın aldığı, bunu ortalama 22,6 gün raflarında beklettiği, sattıktan sonra ortalama 9,3 gün içerisinde alacağını tahsil ettiği ve 8,1 gün sonra ise bu stoğunda tuttuğu ve sonra da sattığı ürünün borcunu ödediği anlaşılmaktadır. Bu açıdan incelendiğinde şirketin önemli bir pazarlama gücüne sahip olduğu ve esas faaliyetlerini yürütmek için ticari borçlanmanın yeterli olduğu görülmektedir. Yani şirket tedarikçiye borçlanarak esas faaliyetlerini yürütmektedir. Şirketin yabancı para pozisyonu oldukça düşük olup dövizin değer kazanması şirket lehinedir. Döviz kurlarındaki %10 luk değer artışı 594 bin TL lik varlık artışına sebep olmaktadır. 16

17

18 4. Değerleme 4.1. Genel Görünüm BİM Mağazaları, gıda perakendesinde önemli bir yere sahip olup çalışma sistematiği açısından da çok önemli avantajlara sahiptir. Şirket, esas faaliyetlerini sürdürme konusunda rakip firmalardan oldukça fazla avantaja sahip olup bu avantajını finansman ihtiyacı konusunda da avantaja dönüştürmüştür. Şirketin mali yapısında da bahsedildiği gibi esas faaliyetlerini yürütmek için ticaretini gerçekleştirdiği ürünleri borçlanarak almakta, bunları stokunda tutmakta, sattıktan sonra da elde ettiği geliri vadeli hesaplarında tutmakta ve tüm bu süreçlerin ardından sattığı ürünün borçlarını ödemektedir. Bu çerçeveden incelendiğinde şirketin özsermaye ihtiyacının oldukça düşük olduğu görülmektedir. Şirket gıda perakendecisi olması sebebiyle bakkalların yerini almış durumda olup erişilmesi oldukça kolay ve hemen her yerde bulunabilecek bir konumdadır. Şirket, insanların temel ihtiyaçlarını karşılaması açısından her zaman talep gören bir konumdadır. Yapılan değerleme çalışmasında çarpan analizinden ve indirgenmiş nakit akımı analizinden yararlanılmıştır. Şirket, ortağı olduğu bir çok şirketten iki tanesi dışında diğerlerini tam konsolide etmektedir. Bu çerçevede bağlı ortaklıklar için farklı bir değerleme çalışması yapılmamış ve BİM Mağazaları konsolide bir şekilde değerlemeye tabi tutulmuştur Çarpan Analizi Çarpan analizinde Borsa İstanbul da faaliyet gösteren gıda perakendecisi firmaların çarpanlarından yararlanılmıştır. Borsa İstanbul da faaliyet gösteren toplam 8 tane gıda perakendecisi firma bulunmakta olup bunların toplam piyasa değerleri 26,1 milyar TL düzeyindedir. Bu şirketler içerisinde BİM Mağazaları nın piyasa değeri 15 milyar TL ye yakın olup toplam değerin %50 sinden fazlasını BİM Mağazaları tek başına oluşturmaktadır. Diğer taraftan bu şirketlerin karlılık seviyeleri de oldukça düşük olup yine en karlı olan firma BİM Mağazaları dır. Bu nedenlerle çarpan analizinde BİM in ağırlığını elimine etmek için şirketlerin ortalama verileri yerine medyan (orta değer) kullanılmıştır. Bunun yanında faaliyetlerinden pozitif nakit akışı elde edemeyen üç firma da değerlemede dışarıda bırakılmıştır. 18

19 4. Değerleme 4.2. Çarpan Analizi Çarpan analizinde kullanılan şirket verileri yandaki tabloda gösterilmiştir. 2015/09 dönemi yıllıklandırılmış verilerin baz alındığı değerleme çalışmasında BİM Mağazaları 28,5 x F/K, 18,6 x FD/FAVÖK, 0,9 x FD/Satışlar ve 10,4 x PD/DD değerleri ile işlem görmektedir. BİM Mağazaları sektörünün nadir kar eden firmalarından olduğu için şirketin özsermaye karlılığı ve PD/DD çarpanı diğer firmaların oldukça üzerindedir. Yapılan değerlemede dört çarpandan PD/DD çarpanı, değerlemede ortalamaya eklenmemiştir. Şirketin esas faaliyetlerinde özsermayeye ihtiyaç duymadan çalışıyor olması, özsermaye içeren PD/DD çarpanının kullanılmasını anlamsız kılmaktadır. Diğer çarpanlar ile elde edilen piyasa değerleri ise eşit oranda ağırlıklandırılmıştır. Yapılan değerleme sonucu aşağıda yer almakta olup şirketin hedef piyasa değeri 12,2 milyar TL (40,15 TL/lot) olarak tespit edilmiştir. Bu değer, sektördeki şirketlerin düşük performansları nedeniyle şirketin mevcut piyasa değerinin altında gerçekleşmektedir (Sektör verileri Ek 5.4 te yer almaktadır.). Şirket BIMAS Piyasa Değeri Firma Değeri Net Borç Özkaynaklar Net Satışlar FAVÖK Net Kar F/K 28,5 FD/FAVÖK 18,6 FD/Satışlar 0,9 PD/DD 10,4 Çarpan Analizi Hesaplanan PD Ağırlık Ağırlıklı PD F/K ,33% FD/FAVÖK ,33% FD/Satışlar ,33% PD/DD ,00% 0 Hedef Piyasa Değeri Hedef Fiyat 40,15 19

20 4. Değerleme 4.3. İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi BİM Mağazaları için hazırlanan indirgenmiş nakit akımı analizinde diğer şirketlerden farklı bazı hususlara dikkat edilmiştir. Bunların başında şirketin nakit akımlarının iskonto edilmesinde kullanılan ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti olup yandaki tabloda da görüldüğü gibi ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, piyasa koşullarında diğer bir çok firmanın altında bir seviyede gerçekleşmiştir. Bunun 2 temel sebebi olup ilki şirketin özsermayeye ihtiyaç duymadan çalışması ve diğer ise finansal borçlarında faiz oranının sıfıra yakın olmasıdır. Şirketin faaliyet gösterdiği sektörün temel ihtiyaçlara yönelik olması, şirketin riskinin ve dolayısıyla beta katsayısının düşük olmasına yol açmakta olup şirket betası 0,62 dir (piyasa ortalaması 1 dir). Şirketin finansal borçlanma yoluna gitmediği ve düşük miktarda bir finansal borcunun bulunduğu, bunun da faizsiz olduğu görülmektedir. Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti Risksiz Getiri Oranı 10,00% Beta 0,62 Piyasa Risk Primi 1,0% K e 10,62% Borçlanma Maliyeti Borç Maliyeti 0,00% Vergi Oranı 20% K d 0,0% Borç / (Borç + Özkaynak) 3,2% AOSM 10,28% Yukarıda bahsedilen nedenler bir araya getirilerek yapılan hesaplamada şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti %10,28 olarak hesaplanmıştır. Şirketin ürün çeşitliliği çok fazla olup bu ürünlerin gruplandırılması mümkün olmamaktadır. Şirketin çalışma mekanizması oldukça sade olup karlılık marjları da sabit denecek kadar düşük seviyelerde değişmektedir. Bunun yanında maliyetlerdeki artışı şirket satış fiyatlarına yansıtabilmektedir. 20

21 4. Değerleme 4.3. İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi Şirket müşterilerinin temel gıda ihtiyaçlarına yönelik alım yaptığı mağazalarda bir yandan mevcut mağazaların satışları artmakta olup diğer yandan da şirketin sürekli yeni mağazalar açması da cirosunda artışa yol açmaktadır. Daha önce de belirtildiği gibi 2015/09 dönemi net satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 artış göstermiş olup bunun %11,5 lik kısmı aynı mağaza satışlarının artışından ve %8 lik kısmının ise yeni mağaza açılışlarının etkisinden kaynaklandığı görülmektedir. Geçmişe yönelik incelendiğinde de şirketin yıllık ciro artışının %20 seviyelerinde gerçekleştiği ve bunun istikrarlı bir şekilde devam ettiği gözlenmektedir. Şirketin faaliyet konusu nedeniyle mevsimsel etkilerden uzak olduğu görülmektedir. Şirketin mamul maliyetlerinin net satışlara oranı %84,6 olup geçmiş verileri incelendiğinde bu oranın %84,0-%84,6 aralığında dalgalandığı görülmektedir. Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı ise %12,1 olup bu oran da geçmiş dönemlerde %11,6-%12,1 aralığında gerçekleşmiştir. Şirketin gelecek dönemlerde de aynı oranlarla çalışmaya devam edeceği varsayılarak değerleme yapılmıştır. Şirketin net işletme sermayesi ihtiyaç süresi negatif olduğundan bu süre sıfır olarak değerlemeye katılmıştır. Bu nedenle gelecek dönem projeksiyonlarında net işletme sermayesi değişimi 0 seviyesindedir. Şirketin net nakdi 451,8 milyon TL olup serbest nakit akımları iskonto edildikten sonra bu tutar nihai değere eklenmiştir. Yapılan değerleme çalışmasında şirketin hedef piyasa değeri TL olarak hesaplanmıştır. 21

22 4. Değerleme milyon TL 2014/ /12T 2016/12T 2017/12T 2018/12T 2019/12T 2020/12T 2021/12T+ Net Satışlar , , , , , , ,4 Net Satış Değişimi 22,1% 20,4% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% SMM , , , , , , ,4 SMM/Net Satış Oranı 84,6% 84,6% 84,6% 84,6% 84,6% 84,6% 84,6% Brüt Kar 2.226, , , , , , ,0 Faaliyet Giderleri 1.744, , , , , , ,7 Faaliyet Giderleri/Net Satışlar 12,1% 12,1% 12,1% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% Esas Faaliyet Karı 481,9 567,7 687,7 850, , , ,4 Amortisman Giderleri 136,6 165,3 302,4 360,2 410,9 466,6 493,0 FAVÖK 618,5 733,0 990, , , , ,3 Vergi 113,5 137,5 170,1 204,1 244,9 293,9 İşletme Sermayesi Değişimi 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Yatırım Giderleri 410,2 446,1 468,4 491,8 516,4 542,2 569,3 Serbest Nakit Akımları 208,3 173,4 384,2 548,7 710,8 904, , ,1 İskonto Katsayısı 1,00 0,91 0,82 0,75 0,68 0,61 0,61 İndirgenmiş Serbest Nakit Akımı 348,4 451,2 530,0 611,3 674, ,9 Firma Değeri ,7 Net Borç -451,8 Piyasa Değeri ,5 22

23 4. Değerleme 4.4. Diğer Alacak, Borçlar ve Finansal Varlıkların Etkisi Şirketin devletten alacaklarının tutarı 26 milyon TL dir. Bunlar bilanço dönemindeki KDV alacaklarından oluşmakta olup şirketin net nakdine doğrudan etki etmesi sebebiyle nihai piyasa değerine eklenmiştir. Hesaplanan PD Ağırlık Ağırlıklı PD İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi TL 80% TL Çarpan Analizi TL 20% TL Devletten Alacaklar TL Şirketin «çeşitli karşılıklar» adı altında çalışanlara ilerleyen dönemlerde ödenecek olan kıdem tazminatı vb. karşılıkları bulunmakta olup bunların tutarı 79,8 milyon TL dir. Bu tutar, piyasa değerinden düşülmüştür. «Diğer çeşitli alacaklar» toplam 21,7 milyon TL dir. Finansal nitelikte olan ve tam konsolidasyona tabi tutulmayan iştirakler iki tane olup bunların bilançoda gösterilen değerleri 157,5 milyon TL dir. Bu tutarlar da yine piyasa değerine eklenmiştir Piyasa Değeri Yandaki tabloda görüldüğü gibi yapılan değerlemede indirgenmiş nakit akımı analizi ile elde edilen piyasa değeri %80 ve çarpan analizi ile elde edilen piyasa değeri ise %20 oranında ağırlıklandırılmıştır. Diğer çeşitli alacaklar, borçlar ve finansal varlıklar da mahsuplaştırılarak nihai piyasa değerine ulaşılmıştır. Şirket için hesaplanan hedef piyasa değeri TL olup bu değer 51,87 TL/hisse fiyatına tekabül etmektedir. Çeşitli Karşılıklar Diğer Çeşitli Alacaklar Finansal Yatırımlar ve İştirakler Hedef Piyasa Değeri Hedef Fiyat TL TL TL TL 51,87 TL 23

24

25 5. Ekler 5.1. BİM Mağazaları Bilanço BİLANÇO 2011/12K 2012/12K 2013/12K 2014/09K 2014/12K 2015/09K Dönen Varlıklar Hazır Değerler Kısa Vadeli Ticari Alacaklar Diğer Kısa Vadeli Alacaklar Stoklar Peşin Ödenmiş Giderler Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar Diğer Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Diğer Uzun Vadeli Alacaklar Finansal Yatırımlar Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Ertelenen Vergi Varlıkları Peşin Ödenmiş Giderler Diğer Duran Varlıklar TOPLAM AKTİFLER

26 5. Ekler 5.1. BİM Mağazaları Bilanço BİLANÇO 2011/12K 2012/12K 2013/12K 2014/09K 2014/12K 2015/09K Kısa Vadeli Yükümlülükler Finansal Borçlar Ticari Borçlar Diğer Borçlar Ertelenmiş Gelirler Cari Dönem Vergi Yükümlülüğü Borç ve Gider Karşılıkları Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar Diğer Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Yükümlülükler Borç ve Gider Karşılıkları Ertelenen Vergi Yükümlülüğü ÖZ SERMAYE Sermaye Kar veya Z. Y. S. B. D. K. Gel. veya Gid Kar veya Z. Y. S. B. D. Kapsamlı Gelir. veya Gid Yeniden Değerleme Artışı Net Dönem Karı Geçmiş Yıl Karları Yabancı Para Çevrim Farkları Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler TOPLAM PASİFLER

27 5. Ekler 5.2. BİM Mağazaları Gelir Tablosu GELİR TABLOSU 2011/12K 2012/12K 2013/12K 2014/09K 2014/12K 2015/09K SATIŞ GELİRLERİ Satışların Maliyeti (-) Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı Faaliyet Giderleri (-) Pazarlama Satış ve Dağıtım Giderleri Genel Yönetim Giderleri Net Diğer Esas Faaliyetlerden Karı/Zararı Gelir ve Karlar Diğer Faaliyetlerden Zararlar ve Giderler (-) Faaliyet Karı veya Zararı Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler Yatırım (Esas Faaliyet Faaliyetlerinden Dışı) Finansal Giderler Gelirler (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-) Vergi Öncesi Kar/Zarar Ödenecek Vergi ve Yasal Yükümlülükler (-) Dönem Vergi Gelir/Gideri Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri NET DÖNEM KARI/ZARARI Ana Ortaklık Payları Net Dönem Karı/Zararı Amortismanlar FAVÖK

28 5. Ekler 5.3. BİM Mağazaları Net İşletme Sermayesi Net İşletme Sermayesi 2011/12K 2012/12K 2013/12K 2014/09K 2014/12K 2015/09K Ortalama Ticari Alacaklar KDV Oranı 8% 8% 8% 8% 8% 8% KDV Hariç Ortalama Ticari Alacaklar Ticari Alacak Devir Hızı 32,6 36,6 38,8 39,7 39,5 39,3 Ticari Alacak Devir Süresi (gün) 11,2 10,0 9,4 9,2 9,2 9,3 Ortalama Stoklar Stok Devir Hızı 17,0 18,8 17,8 15,9 16,9 16,1 Stok Devir Süresi (gün) 21,5 19,4 20,5 22,9 21,6 22,6 Ortalama Ticari Borçlar KDV Oranı 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% KDV Hariç Ortalama Ticari Borçlar Ticari Borç Devir Hızı 8,3 9,3 9,2 9,0 9,3 9,1 Ticari Borç Devir Süresi (gün) 44,0 39,4 39,5 40,4 39,4 40,0 Net İşletme Sermayesi İhtiyaç -11,3-10,0-9,6-8,3-8,6-8,1 Süresi Net İşletme Sermayesi İhtiyacı Mevcut Net İşletme Sermayesi

29 5. Ekler 5.4. BİST Gıda Perakende Firmaları Verileri Şirket BIMAS ADESE BIZIM CRFSA UYUM Medyan Fiyat 49,20 3,13 12,80 38,60 3,25 Piyasa Değeri Firma Değeri Net Borç Özkaynaklar Net Satışlar FAVÖK Net Kar F/K 28,48 13,75 97,24 29,07 140,41 28,78 FD/FAVÖK 18,65 31,50 8,09 42,77 12,48 10,42 FD/Satışlar 0,87 0,63 0,19 1,44 0,43 0,75 PD/DD 10,41 0,70 3,62 4,87 4,09 4,21 29

30 Asya Yatırım Hakkında Web Sitesi Adresimiz: Raporu Hazırlayan Hangi şirketleri öneriyoruz? Önerdiğimiz diğer hisse senetleri ile ilgili bilgi almak için web sitemizi ziyaret edebilirsiniz. Diğer değerleme raporlarımız için lütfen tıklayınız. Araştırma raporlarını almak ve grubumuza üye olmak için lütfen aşağıdaki maile bildiriniz: Kenan Çılman Yönetmen Araştırma Bölümü Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Saray Mah. Dr. Adnan Büyükdeniz Cad. No: Ümraniye / İSTANBUL Tel : Faks :

Klimasan Klima Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Klimasan Klima Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Klimasan Klima Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Mayıs, 2016 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Klimasan Klima Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Klimasan) piyasa sunmuş olduğu

Detaylı

BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş.

BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş. BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş. Analist Raporu Mart, 2016 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Bolu Çimento Sanayii A.Ş. nin (Bolu Çimento) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak

Detaylı

Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu

Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu Kasım, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin (Kütahya Porselen) piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

Tat Gıda Sanayi A.Ş. Analist Raporu

Tat Gıda Sanayi A.Ş. Analist Raporu Tat Gıda Sanayi A.Ş. Analist Raporu Aralık, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Tat Gıda Sanayi A.Ş. nin (Tat Gıda) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak hazırlanmıştır.

Detaylı

Ege Seramik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Ege Seramik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Ege Seramik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Kasım, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Ege Seramik Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Ege Seramik) piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ SPK SERİ:II NO:14.1 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 30 EYLÜL 2015 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FAALİYET RAPORU İÇİNDEKİLER Sayfa Şirket

Detaylı

Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim Üretim Tesisleri A.Ş. Analist Raporu

Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim Üretim Tesisleri A.Ş. Analist Raporu Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim Üretim Tesisleri A.Ş. Analist Raporu Haziran, 2016 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim Üretim Tesisleri A.Ş.

Detaylı

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi

Detaylı

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 24 Ocak 2012 1. Özet: 24.01.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 45,66

Detaylı

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon

Detaylı

Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Haziran, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Vestel Beyaz Eşya) piyasa

Detaylı

2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu

2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu 2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2014 YILI Güçlü Satış: Net satışlar 14,5 Milyar TL ye ulaştı (+22% yıllık satış artışı) FAVÖK ve net kar marjı: FAVÖK 618,6 Milyon TL (3,8% yıllık

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

(Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Bağımsız Denetim'den. VARLIKLAR Dönen Varlıklar 3.671.355

(Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Bağımsız Denetim'den. VARLIKLAR Dönen Varlıklar 3.671.355 31 ARALIK 2012 TARİHLİ BİLANÇO Bağımsız Denetim'den Referansları 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 3.671.355 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 3.475.052 Finansal Yatırımlar 7 20.933 Ticari Alacaklar - İlişkili

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 18 Mayıs 2016 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan Seri

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş. BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş. HAZİRAN 2015 HEDEF FİYAT 56,50 TL - AL 2014 yılının ardından operasyonel iyileşme sinyalleri.. Geride bırakılan yılda hem ücret artışları hem de gıda enflasyonunun satış fiyatlarına

Detaylı

BIMAS BIMAS 71,00 TL ENDEKSE PARALEL GETİRİ. 2Ç2017 Mali Tabloları. Ciro artışında beklentiler yükseldi. Hisse Verileri (TL) 21.8.

BIMAS BIMAS 71,00 TL ENDEKSE PARALEL GETİRİ. 2Ç2017 Mali Tabloları. Ciro artışında beklentiler yükseldi. Hisse Verileri (TL) 21.8. BIMAS 71,00 TL ENDEKSE PARALEL GETİRİ Son Gelişmeler Mali Tablo Analizi 2Ç2017 Mali Tabloları Ciro artışında beklentiler yükseldi 2017 ikinci çeyreği sonunda Bim A.Ş. yurtiçinde 33 ü File konsepti olmak

Detaylı

Soda Sanayi A.Ş. Analist Raporu

Soda Sanayi A.Ş. Analist Raporu Soda Sanayi A.Ş. Analist Raporu Haziran, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Soda Sanayi A.Ş. nin (Soda Sanayi) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak hazırlanmıştır.

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu Mart, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. nin piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2017 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit

Detaylı

Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi

Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi 19 Haziran 2013 Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ulus Menkul Değerler A.Ş. (Ulus Menkul) tarafından

Detaylı

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi

Detaylı

Selçuk Ecza Deposu A.Ş. Analist Raporu

Selçuk Ecza Deposu A.Ş. Analist Raporu Selçuk Ecza Deposu A.Ş. Analist Raporu Haziran, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Selçuk Ecza Deposu Ticaret ve Sanayi A.Ş. nin (Selçuk Ecza) piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 29 Temmuz 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit

Detaylı

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 14.05.2013 BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı birinci çeyreğinde

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ

BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 12 MAYIS 2015 İÇİNDEKİLER 1- HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER... 2- ŞİRKET HAKKINDA ÖZET BİLGİ... 3- FİNANSAL BİLGİLER... 4- DEĞERLEME

Detaylı

Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Nisan, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Karabük Demir ve Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Kardemir) piyasa sunmuş

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Dipnotlar Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Hisse Senedi İhraç Primi Kardan Ayrılan

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Dipnotlar Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Hisse Senedi İhraç Primi Kardan Ayrılan

Detaylı

Körfez GYO Analist Raporu

Körfez GYO Analist Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanarak Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde

Detaylı

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 27 Mart 2012 1. Özet: Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan

Detaylı

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden Cari Dönem Önceki Dönem 31.12.2012 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.551.638 7.756.064 Nakit ve Nakit Benzerleri 2.755 4.228.916

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları 08.16 09.16 10.16 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Ağustos 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Saray Matbaacılık Kağıtçılık Kırtasiyecilik A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

Saray Matbaacılık Kağıtçılık Kırtasiyecilik A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 1. Özet: Saray Matbaacılık Kağıtçılık Kırtasiyecilik A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU Değerleme Yöntemi Ağırlık Şirket Değeri (Mn TL) Hisse Başına Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 38,24 3,13 INA Analizi

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 9 Kasım 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 18 Mayıs 2016 METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme Raporu VERUSATURK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM

Detaylı

Çeyrek Sonuçları Sunumu. 30 Haziran 2018 te Biten Üç Aylık Dönem

Çeyrek Sonuçları Sunumu. 30 Haziran 2018 te Biten Üç Aylık Dönem 2018 2. Çeyrek Sonuçları Sunumu 30 Haziran 2018 te Biten Üç Aylık Dönem 2018 2. ÇEYREK ANA BAŞLIKLAR 7,8 milyar TL Satış (26% yıllık artış) Satışlardaki artış devam ediyor 442 milyon TL FVAÖK (36% yıllık

Detaylı

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014 Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. A1 Capital

Detaylı

Bağımsız Sınırlı Denetimden Geçmemiş. Denetimden Geçmiş (Yeniden düzenlenmiş) (*) Notlar 30 Eylül 2015 31 Aralık 2014 VARLIKLAR

Bağımsız Sınırlı Denetimden Geçmemiş. Denetimden Geçmiş (Yeniden düzenlenmiş) (*) Notlar 30 Eylül 2015 31 Aralık 2014 VARLIKLAR 30 Eylül 2015 Tarihi İtibarıyla Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço) VARLIKLAR Bağımsız Geçmiş Notlar 30 Eylül 2015 31 Aralık 2014 Dönen Varlıklar 539.816.777 251.667.612 Nakit ve nakit benzerleri 5 228.001.128

Detaylı

ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI

ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI Bu bölümün sonunda yer alan sektörün mali tabloları 123 aracı kurumdan alınan veriler konsolide edilerek oluşturulmuştur.

Detaylı

Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. Analist Raporu Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. Analist Raporu Kasım, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. nin (Teknosa) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Temmuz 2017 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016

ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016 ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. tarafından

Detaylı

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor BIMAS 19.11.2013 BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor Yoğun bir rekabetin yaşandığı hızlı tüketim ürünleri perakende sektöründe

Detaylı

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 BİM A.Ş. Operasyonel karlılık marjlarındaki iyileşme devam edebilir 03 Aralık 2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 Güncel Hedef Fiyat Gıda perakende sektöründe %50 lik paya sahip olan

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye

Detaylı

Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu 12 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli

Detaylı

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 27 Mayıs 2015 RTA Laboratuvarları Biyolojik Ürünler İlaç ve Makine

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 08.17 09.17 10.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 15 Mayıs 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

Sınırlı Denetimden Geçmiş 30 Haziran 2015. Bağımsız Denetimden. 31 Aralık 2014. Notlar VARLIKLAR

Sınırlı Denetimden Geçmiş 30 Haziran 2015. Bağımsız Denetimden. 31 Aralık 2014. Notlar VARLIKLAR Tarihi İtibarıyla Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço) VARLIKLAR Notlar Sınırlı Denetimden 30 Haziran 2015 Bağımsız Denetimden 31 Aralık 2014 Dönen Varlıklar 463.884.115 251.667.612 Nakit ve nakit benzerleri

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ SPK SERİ:II NO:14.1 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 30 HAZİRAN 2015 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FAALİYET RAPORU İÇİNDEKİLER Sayfa Şirket

Detaylı

Çeyrek Sonuçları

Çeyrek Sonuçları 2017 3.Çeyrek Sonuçları 2017 3. ÇEYREK ANA BAŞLIKLARI 6.263 TL milyar TL Satış (Yıllık %24 artış) Net satışlar revize hedeflerden daha iyi 343,3 milyon TL FVAÖK (Yıllık %30 artış) Güçlü FVAÖK ve Kar Marjları

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 10 Şubat 2016

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 10 Şubat 2016 Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden A1 Capital Yatırım

Detaylı

Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları

Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI 31 ARALIK 2011 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇO Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları 31.12.2011 31.12.2010 VARLIKLAR Dönen Varlıklar

Detaylı

PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanarak Tacirler

Detaylı

VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355

VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355 31 MART 2013 TARİHLİ BİLANÇO İncelemeden Denetim'den Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansları 31.03.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 10,565,860 3,475,052

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013 Verusa Holding A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusa Holding A.Ş. ( Verusa Holding veya Şirket

Detaylı

2018 Yılı Sonuçları. Yatırımcı Sunumu

2018 Yılı Sonuçları. Yatırımcı Sunumu Yılı Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2 YILI SONUÇLARI ANA BAŞLIKLAR 956milyon TL Yatırım (satışlara oranı %3,0) 32,3 milyar TL Ciro (%30 yıllık artış) 7.478toplam mağaza 713 adet yeni açılış 1.879

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN.

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN. İş bu rapor, İnfo Yatırım A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk kez halka arzı öncesi uygulanacak esasların 7. maddesine dayanılarak

Detaylı

2015 Sonuçları. Yatırımcı Sunumu

2015 Sonuçları. Yatırımcı Sunumu 2015 Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2 2015 YILI ANA BAŞLIKLARI 17,4 TL milyar Ciro (Yıllık %21 artış) 865,3 TL Milyon FAVÖK (Yıllık %40 artış) 499,3 TL Milyon Yatırım (satışların %2,9) 2015 te

Detaylı

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK EREĞLİ TARİHÇE Türkiye'nin ithalat yoluyla karşılanan yassı haddelenmiş demir çelik ihtiyacını yurt içinden karşılamak üzere 196 yılında kurulmuştur. 1961 yılında temeli atılan tesisler, 1965 yılında fiilen

Detaylı

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR KLBMO BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) Geçmiş VARLIKLAR Geçmiş Dipnot Referansları 30.06.2009 31.12.2008 Dönen Varlıklar 28,839,659 28,730,807 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 4,148,637 2,181,600

Detaylı

HALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER

HALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusaturk

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ SPK SERİ:II NO:14.1 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 31 MART 2015 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FAALİYET RAPORU İÇİNDEKİLER Sayfa Şirket

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013 Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi

Detaylı

BIMAS. Analiz - Yorum Ekim 2018 ÖZET BİLGİLER

BIMAS. Analiz - Yorum Ekim 2018 ÖZET BİLGİLER www.alanyatirim.com.tr BIMAS Analiz - Yorum 23 Ekim 2018 ÖZET BİLGİLER 1995 yılında faaliyete 21 mağaza ile başlayan şirket, 2018 ikinci çeyrek dönem sonu itibari ile 6516 yurtiçi, 695 yurtdışı olmak üzere

Detaylı

2017 Yılı Sonuçları. Yatırımcı Sunumu

2017 Yılı Sonuçları. Yatırımcı Sunumu Yılı Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2 YILI SONUÇLARI ANA BAŞLIKLAR 24,8 milyar TL Ciro (%23,5 yılık artış) Beklentilerine paralel Ciro 1.296 milyar TL FVAÖK (%30 yıllık artış) Güçlü FVAÖK ve

Detaylı

GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2012 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇO

GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2012 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇO 31 ARALIK 2012 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇO Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları 31.12.2012 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 48,005,315 54,518,989 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 6,123,634 9,340,897

Detaylı

Çeyrek Sonuçları

Çeyrek Sonuçları 2017 2.Çeyrek Sonuçları 2017 2. ÇEYREK ANA BAŞLIKLARI 6,2 milyar TL Satış (Yıllık %25 artış) Net satışlar yükseliyor 324,6 milyon TL FVAÖK (Yıllık %41 artış) Güçlü FVAÖK ve marjlar 176 milyon TL Yatırım

Detaylı

KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU Bağımsız Denetimden Geçmemiş

KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU Bağımsız Denetimden Geçmemiş 4 31 Mart 2017-31 Aralık 2016 TARİHLİ Bağımsız Denetimden Geçmemiş Dip Not 31 Mart 2017 31 Aralık 2016 V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 10.937.029 9.057.644 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 155.247 262.712

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş.

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Kasım 2014 İçindekiler 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler... 3 2 Şirket Hakkında Özet Bilgi... 4 3

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1

Detaylı

GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI 31 MART 2011 TARİHLİ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇO

GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI 31 MART 2011 TARİHLİ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇO GERSAN ELEKTRİK TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI 31 MART 2011 TARİHLİ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇO Bağımsız Denetim'den Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansları 31.03.2011 31.12.2010 VARLIKLAR

Detaylı

Çeyrek Sonuçları Sunumu. 30 Eylül 2018 te Biten Üç Aylık Dönem

Çeyrek Sonuçları Sunumu. 30 Eylül 2018 te Biten Üç Aylık Dönem 2018 3. Çeyrek Sonuçları Sunumu 30 Eylül 2018 te Biten Üç Aylık Dönem 2018 3. ÇEYREK ANA BAŞLIKLAR 8,5 milyar TL satış (+35% yıllık artış) Satışlardaki artış devam ediyor 562 milyon TL FVAÖK (64% yıllık

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ref. Sermaye Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları Hisse Senedi İhraç Primi kardan ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR ANONİM ŞİRKETİ SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 31 MART 2012 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FAALİYET RAPORU İÇİNDEKİLER Sayfa Şirket in Faaliyet

Detaylı

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Dipnot 31 Aralık Aralık 2015

Dipnot 31 Aralık Aralık 2015 6 KONSOLİDE KAR VEYA ZARAR TABLOSU KONSOLİDE FİNANSAL DURUM TABLOSU Bağımsız Denetimden Geçmiş Dipnot 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 9.057.644 12.772.138 Nakit ve Nakit

Detaylı

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Aralık 2015 RTA Laboratuvarları Biyolojik Ürünler İlaç ve Makine

Detaylı

Nakit ve Nakit Benzerleri

Nakit ve Nakit Benzerleri 31 MART 2013 TARİHLİ KONSOLİDE ÖZET BİLANÇO Bağımsız Denetim'den Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansları 31.03.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 50.145.727 48.005.315 Nakit ve Nakit Benzerleri 5 7.743.929

Detaylı

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$)

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (30 Ekim 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl -9.5% 0.2% -10.1% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 3.5-8.6 Piyasa Değeri (ABD$mn): 719 Ort. Günlük Hacim (ABD$mn)

Detaylı