Ekonomi Bülteni. 14 Eylül 2015, Sayı: 27. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Transkript

1 Ekonomi Bülteni, Sayı: 7 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1

2 Haz Haz 1 Haz Haz 3 Haz 4 Haz 5 Haz 6 Haz 7 Haz 8 Haz 9 Haz 1 Haz 11 Haz 1 Haz 13 Haz 14 Haz 15 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt Dışı Gelişmeler Euro Bölgesi nde. Çeyrek büyüme verisi beklentileri geride bıraktı. Euro Bölgesi ekonomisi. Çeyrekte çeyreklik bazda %.3 lük büyüme beklentisinin üzerinde %.4 büyüdü. Yıllık bazda büyüme ise %1.5 olarak gerçekleşti. Ülke kırımlılarına baktığımızda Almanya nın çeyreklik bazda büyümesi %.4 olurken, İtalya ekonomisi %.3 büyüdü, Fransa da ise büyüme ikinci çeyrekte durdu. Uzun süredir bölge ekonomisinden olumlu yönde ayrışan İspanya da ise. Çeyrekte de olumlu seyir devam etti, çeyreklik bazda ekonomik büyüme %1 olarak gerçekleşti. Detaylara baktığımızda hane halkı tüketiminin %.4 arttığını, kamu harcamalarının da %.3 arttığını görüyoruz. Bunun yanında net ticaretin büyümeye katkısı da %.3 oldu. Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) uyguladığı parasal genişlemenin ve Euro daki zayıf seyrin ilk yarıda büyümeye olumlu katkı yaptığını görüyoruz. Bölgedeki toparlanma yavaş bir hızda olsa da sürüyor. Yılın ikinci yarısında toparlanmanın devam etmesi beklenirken, özellikle küresel bazdaki riskler toparlanmanın hızını yavaşlatıcı nitelikte. Geçtiğimiz hafta benzer yorumlarda bulunan AMB Başkanı Draghi de bankanın ekonomik büyüme ve enflasyon beklentilerini aşağı yönlü revize ettiğini belirtmişti. AMB nin büyüme tahminleri bu yıl için %%1.4 (Eski:%1.5) seviyesinde bulunuyor. Banka 16 için büyüme tahminini %1.9'dan %1.7'ye, 17 yılı için %'den %1.8'e çekti. Almanya da sanayi üretimi Temmuz ayında toparlanmaya işaret etti. Avrupa nın en büyük ekonomisinde Temmuz ayında takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi bir önceki yıla göre %.5 artış kaydetti. Veri beklentilerin altında gerçekleşmiş olsa da küresel büyümede risklerin çoğaldığı bir dönemde imalat sektörü üretiminde görülen artış ekonomik aktivitedeki toparlanmanın yılın ikinci yarısında da yavaş da olsa devam edeceğinin sinyalini verdi. Çin de bu haftanın verileri ekonomide aşağı yönlü risklerin ağır bastığını gösteriyor. Çin de ihracat Ağustos ta bir önceki yıla göre -%6.6 olan piyasa beklentisinin altında -%5.5 düşüş gösterdi. İthalattaki düşüş beklentiyi aşarak %13.8 seviyesinde gerçekleşti. Çin in emtia ihracatçısı Rusya, Brezilya ve Avusturalya gibi ülkelerden ithalatındaki düşüş dikkat çekici. Enflasyon tarafında ise üretici fiyat Endeksi -%5.6 olan beklentileri aşarak -%5.9 geldi. Tüketici Fiyat endeksi ise %1.8 olan beklentinin üzerinde % seviyesinde gerçekleşti. Şirketlerin masraflarının büyük bir kısmını oluşturan maaş kalemi TÜFE ye göre artarken, üretilen ürün fiyatları düşüş gösteriyor. Bu durum Çin de üretim sektörünün karlarını etkilerken, deflasyon ve büyüme düşüş riski yaratabilir. Bu hafta açıklanan toplam finansman verisi ise 1.8 trilyon Yuan ile beklentilerin hafif üzerinde geldi. Yeni Yuan kredileri ise beklentilerin altında kalsa da 89.6 milyar Yuan oldu. Kasım dan bu yana 5 kez faiz indirimine giden ve rezerv oranını düşüren Çin Merkez Bankası nın hareketlerinin banka kredilerine etkisi bu ay yansımaya başlamış olabilir. Verinin oynaklığı göze alındığında, parasal genişleme hareketinin net etkisini değerlendirmek için ileride veriyi takip etmek önemli. Çin de bu hafta sonu Ağustos ayı sanayi üretimi ve perakende satış verileri açıklanacak Büyüme Oranları (Çeyreklik) Almanya Fransa AB İtalya

3 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt İçi Gelişmeler Sanayi Üretim Endeksi Temmuz 15 Türkiye ekonomisi 15 yılı ikinci çeyreğinde geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %3.1 olan piyasa beklentisinin üzerinde %3.8lik büyüme kaydetti. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH nın büyüme hızında ise %1.3lük büyüme görüldü. İlk çeyrek büyüme oranı %.3 ten %.5 a, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış oran da % 1.3 ten %1.5 seviyesine revize edildi. Yılın ilk yarısına GSYH büyümesi %3.1 oldu. Talep tarafını incelediğimizde, Euro Bölgesi nde ekonomik aktivitede beklenen toparlanmanın gerçekleşmemesi, jeopolitik gelişmelerin komşu ülke ekonomilerindeki olumsuz etkileri nedeniyle ihracatın ikinci çeyrek büyümesine - katkı sağladığını görüyoruz. Özel sektör harcamaları ise bu çeyrekte %11.4 büyüme oranı ile büyümeye.3 puanlık pozitif katkı sağladı. Kamu tüketim harcamalarındaki büyüme %7. olarak gerçekleşti. Kamu yatırımları ise 5 çeyrektir yaşanan daralmanın ardından, bu çeyrekte %1 artış gösterdi. Özel tüketim harcamaları %5.6 artışla, büyümeye 3.6 puan katkı sağladı. Stok değişmeleri kaleminden ise büyümeye -1.9 puanlık negatif katkı geldi. İktisadi faaliyet kollarına göre ise, tarım sektöründe ikinci çeyrekte %6.7, imalat sektöründe %5, inşaatta % ve finans ve sigorta sektöründe %9.1 büyüme görüldü. Son iki çeyrekte büyümeye negatif katkı yapan inşaat sektörü, bu çeyrekte.1 puanlık pozitif katkı sağladı. İkinci çeyrekte, piyasa beklentisinin üzerinde gelen büyüme verisi bu dönemde sanayi üretim endeksinde ve kredi büyümesinde yaşanan artış göz önünde bulundurulduğunda sürpriz değil. Ancak bu hafta açıklanan Temmuz Sanayi Üretim verisine göre endeks yıllık bazda %.3 ile %3.7 olan piyasa beklentisinin oldukça altında bir artış gösterdi ve Ocak ayından bu yana en düşük artışı gerçekleştirdi. Sanayi üretim verisi gibi öncü göstergeler ikinci yarıda ekonomik aktivitede bir miktar yavaşlama olmasının muhtemel olduğunu gösteriyor. Yılsonu büyüme beklentimizi %3 olarak koruyoruz. Cari Denge, Ağustos 15 Temmuz ayında cari denge piyasanın -3.5 milyar $ olan beklentisinin altında 3.15 milyar $ açık verdi. Geçtiğimiz sene Temmuz ayında.4 milyar $ olan cari açıktaki yükseliş dış ticaret dengesinde Temmuz ayında yaşanan yükseliş ve net gelirlerdeki daralmadan kaynaklandı. 1 aylık kümülatif cari açık Haziran ayındaki 44.7 milyar $ (GSYH'ya oranı %5.6) seviyesinden Temmuz ayı itibarıyla 45. milyar $ (GSYH'ya oranı %5.8) seviyesine yükseldi. Finansman tarafına baktığımızda 5.1 milyar $ net finansman girişi olduğunu görüyoruz. Temmuz ayında doğrudan yabancı yatırımlarda.5 milyar $ lık giriş yaşanırken, portföy yatırımları tarafında ise hisse senetlerinden bu ay.5 milyar $ çıkış görmekteyiz. Devlet iç borçlanma senetlerinde ise çıkış milyar $ ile bu ay da devam etti. Yılbaşından beri DİBS den 4.9 milyar $, hisse senetlerinden ise.4 milyar $ çıkış yaşandı. MB rezervleri Temmuz ayında milyar $ artarken, yılbaşından bu yana rezerv kaybı.5 milyar $ seviyesine geriledi. Net Hata Noksan kalemi ise Temmuz ayında 15 milyon $ fazla verdi. Yılbaşından bu yana, 8.7 milyar $ tutarında giriş gerçekleşti. 3

4 H. Senedi Piyasaları Para Piyasaları Haftalık ve Aylık Getiri DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Finansal Varlık Fiyatlarındaki % Değişim ($ Bazında) -.7 Emtia End. 1 Aylık Değ (%) Altın 5 Günlük Değ (%) -1.4 TL-Basket -1.6 EURO/$ MSCI Türkiye MSCI EM -6.3 ABD-S&P Aylık Değ (%, $ Bazında) Emtia End. -.7 Altın -.1 TL-Basket EURO/$ MSCI Türkiye MSCI EM -8.4 ABD-S&P Bu hafta Türkiye piyasalarında negatif seyir hakimdi. USD Libor 1 ay, 3 ay, 6 ay ve 1 ay (%) 3 Aylık Libor Faizi (%) % Aylık USD Libor 3 6 Aylık USD Libor 3 Aylık USD Libor 1 Aylık USD Libor 1 Ocak 8Ocak 9Ocak 1Ocak 11Ocak 1Ocak 13Ocak 14Ocak USD JPY EUR % %.4 Oca 13 Tem 13 Oca 14 Tem 14 Oca 15 Tem 15 1 aylık USD Libor faizi bu hafta yatay seyretti. Endonezya-JCI Kore-Kospi Hindistan-Sensex Çin-Shangai TR- BIST1 Mac-Bux Rus-Micex Cz-Prague Pol-WIG Br-Bovespa Meks-Bolsa MSCI Emerging Jp-Nikkei5 Ger-Dax Fr-Cac4 UK-FTSE 1 EU-DJ Stoxx 5 ABD-DJ Indus ABD-S&P G-7 Ortalama MSCI Global Hisse Senedi Endeksleri Değişim (%) Aylık Değ (%) 5 Günlük Değ (%) Hisse Senedi Endeksleri (Ocak 13=1) 1 MSCI Türkiye Endeksi MSCI GOÜ Endeksi Global hisse senedi piyasalarına pozitif seyir hakimdi. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 1: itibarı ile güncellenmiştir. 4

5 Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları Değer Kaybediyor Değerleniyor Tahvil Piyasaları DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Gösterge Tahvil Faiz Oranı Politika Faiz Oranları (%) GOÜ CDS'leri ve Ratingler (5 Yıl; Fitch, LT FX) TR, BBB- Poland, A- Rus, BBB- Bra, BBB 8 6 MB Haftalık Repo Faizi Gecelik Borç Alma ve Borç Verme Faiz Koridoru MB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Faizi Ocak 11 Ocak 1 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 1 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Gösterge tahvil getirisi %11 seviyesinin üzerinde. USD'ye Karşı Değişim (%, Pozitif Değerler= $'a karşı değerleniyor) BRL MXN CZK PLN HUF ZAR KRW RUB TRY JPY GBP EURO Aylık Değ (%) 5 Günlük Değ (%) GOÜ Para Birimleri ($'a Karşı Ocak-13=1) Ocak 13 Mayıs 13 Eylül 13 Ocak 14 Mayıs 14 Eylül 14 Ocak 15 Mayıs 15 Eylül TL GOÜ Ortalaması 165 Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar a karşı değer kazandı. Türk Lirası negatif ayrışan para birimleri arasındaydı. Emtia Endekslerinde Değişim (%) -7. Tarım. Tem. Maden Değ. Maden Enerji 1 Aylık Değ (%) Top. Endeks 5 Günlük Değ (%) Endişe (VIX) Endeksi Oca 11 Tem 11 Oca 1 Tem 1 Oca 13 Tem 13 Oca 14 Tem 14 Oca 15 Tem 15 Enerji endeksi petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü hareketle bu haftayı negatif kapattı. VIX endeksinde geçtiğimiz hafta başlayan düşüş bu hafta da devam etti. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 1: itibarı ile güncellenmiştir. 5

6 DenizBank Ekonomi Bülteni Veri Akışı Ülke Veri Saat Beklenti Gerçekleşen Önceki Revize Önem 14 Eylül Pazartesi Euro Bölgesi 15 Eylül Salı Haftalık Veri Takvimi Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, % ) (Temmuz) 1:.3% % -- Orta Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran) 1: 9.% % -- Yüksek Türkiye Bütçe Gerçekleşmeleri (Ağustos) 11: Orta İngiltere TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ağustos) 11:3.% --.1% -- Orta Euro Bölgesi ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) 1: Orta Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) 1: Orta ABD Perakende Satışlar (Aylık Değişim, %) (Ağustos) 15:3.3% --.6% -- Orta ABD Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 16: % % -- Orta ABD Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, %) (Ağustos) 16:15 -.% --.6% -- Orta 16 Eylül Çarşamba İngiltere İşsizlik Oranı (Temmuz) 11:3 5.6% % -- Orta Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ağustos, Nihai) 1:.% --.% -- Yüksek ABD TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ağustos) 15:3.% --.% -- Yüksek 17 Eylül Perşembe ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (1 Eylül) 15: K -- Orta ABD Yapı İzinleri (Aylık Değişim, %) (Ağustos) 15:3 1.8% % -15.5% Orta ABD Yapı İzinleri (Ağustos) 15:3 115K K 113K Orta ABD Konut Başlangıçları (Aylık Değişim, %) (Ağustos) 15:3-3.8% --.% -- Orta ABD Konut Başlangıçları (Ağustos) 15:3 116K -- 16K -- Orta ABD FED Faiz Kararı 1:.5% --.5% -- Yüksek 18 Eylül Cuma Türkiye Merkez Bankası Beklenti Anketi 14:3 Orta Türkiye Fitch Ülke Kredi Notu Değerlendirmesi Yüksek Not: Tüm veriler ve beklentiler Bloomberg den alınmıştır. 6