HSBC. Günlük Bülten. 30 Ekim JCR IMF anlaşması olursa rating görünümünde durağandan çıkış olabileceği sinyali verdi

Transkript

1 30 Ekim 2009 HSBC 2 Günlük Bülten 30 Ekim 2009 JCR IMF anlaşması olursa rating görünümünde durağandan çıkış olabileceği sinyali verdi HSBC, Kardemir'i "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesi ile takip edilen hisseler arasına aldı Körfez sermayesini hedefleyen kira enstrümanları için SPK taslağı tamamlandı JCR IMF anlaşması olursa rating görünümünde durağandan çıkış olabileceği sinyali verdi. Gazetelerde yer alan habere göre Japon kredi derecelendirme kuruluşu JCR ın Baş analisti Yosihiko Tamura, Türk ekonomisinin toparlanmaya geçtiğini belirterek, IMF ile bir stand-by anlaşmasının Türkiye ye olan güveni artıracağına inandıklarını söyledi. Tamura, JCR'ın Türkiye ye verdiği durağan görünümlü BB(-) derecesini korumakla birlikte IMF ile ilişkileri, Avrupa Birliği reformlarını ve hükümetin mali politikalarını yakından takip ettiklerini belirtti. Fitch ise hatırlanacağı gibi hafta başında Türkiye nin döviz ve lira cinsinden uzun vadeli kredi notunu pozitif izlemeye almıştı. Tamura, görünüm üzerinde risk oluşturan faktörler arasında ise Türkiye'nin yapısal cari açık kaynaklı ekonomik zayıflığı ve ABD ve AB ekonomilerindeki yavaş toparlanmanın olumsuz etkisi gösterdi. Körfez sermayesini hedefleyen kira enstrümanları için SPK taslağı tamamlandı. Sermaye Piyasası Kurulu, faizsiz bono olarak tanımlanan 'kira sertifikaları'nı düzenleyen bir tebliğ taslağı hazırladı. Taslağa göre kira sertifikalarının piyasa yapıcısı olacak olan 'Varlık kiralama şirketleri'nin kurulma ve faaliyet esaslarını da düzenleyen taslağa göre kaynak kuruluş adı verilen ve kira enstrümanı olarak kullanılabilecek varlığa sahip olan şirketler, ellerindeki varlıkları kurdukları bir anonim şirkete devredecek. Kira enstrümanlarının ihracına aracılık edecek olan şirket ise varlık kiralama şirketi kurarak bu kaynak kuruluşların varlıklarını devralacak. Bu enstrümanlar ile, Hazine'nin borçlanma imkanlarını artırılırken, Türkiye'ye yatırım yapma yolları arayan fakat faizli enstrümanlar nedeniyle yüklü yatırımlar yapma imkanı bulamayan Körfez sermayesi için yepyeni bir yatırım aracı ortaya konması da hedefleniyor. Bankalar'ın varlık kiralama şirketi kurmak istemesi durumunda BDDK izini gerekirken, aracı kurumların kurabilmesi için SPK'nın izni gerekecek. İMKB verileri 28 Ekim 2009 İMKB ,907 Piyasa Değeri (TLmn) 308,558 Piyasa Değeri ($m) 219,826 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 71,927 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 9, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 2, Bombay Stock Exc. 16, Brezilya Bovespa 63, Arjantin Merval 2, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış 28 Ekim 2009 Günlük Getiri(%) Ekim Ayı Getiri(%) İMKB , $/TL Euro/TL Euro/$ Altın/Ons ($) $1, O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 11/05/11 % /02/11 % $/TL 10,000 7,500 5,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ASYAB %10 BAGFS %10 EREGL %10 HALKB %10 ISCTR %10 SISE %10 TAVHL %10 TEBNK %10 TKFEN %10 TRCAS %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %5.92 -%4.81 -% % %84.30 % % %10.38 %95.46

2 Türkiye'nin yassı ürünler için ham çelik üretimi Eylül 2009 da geçen senenin aynı dönemine göre %15 artarak ton olarak gerçekleşti. Steel Business Briefing e göre, Eylül üretimi Ağustos üretimi olan tona göre de daha fazla gerçekleşti. Türkiye 2009 un 9 aylık döneminde yassı ürünler için toplamda ton ham çelik üretirken, 2008 yılının aynı döneminde gerçekleşen tona oranla %3.8 daha az üretim yaptı. Türkiye de şu anda düşük seyreden yassı çekme çelik talebine karşın Erdemir daha önceki siparişlerin üretimi yapıyor ve şirket daha önce yaptığı açıklamada Aralık ayı için sipariş alımlarını kapattığını belirtmişti. Siparişlerin daha iyi fiyatlarla yapılması ile birlikte Erdemir in karlılığın 4. çeyrekte daha güçlü olacağını düşünüyoruz. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 4.44 TL, Hedef Fiyat: 5.35 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] 2 30 Ekim 2009

3 Piyasa Gündemi Cuma, 30 Ekim Türkiye Dış ticaret dengesi Eylül ABD Chicago PMI Ekim (Piyasa beklentisi: 49.0) ABD Michigan Üniversitesi güven endeksi Ekim Almanya Perakende satışları Eylül (Piyasa beklentisi: %0.6) Euro bölgesi İşsizlik Eylül (Piyasa beklentisi: %9.7) Pazartesi, 2 Kasım ABD İnşaat harcamaları Eylül (Piyasa beklentisi: -%0.3) ABD ISM imalat endeksi Ekim (Piyasa beklentisi: 53.0) ABD Devam eden konut satışları Eylül (Piyasa beklentisi: %1.9) Salı, 3 Kasım Türkiye TÜFE, ÜFE Ekim ABD Perakende sektörü verileri ABD Dayanıklı aletler Eylül ABD Yeni siparişler Eylül ABD Fabrika siparişleri Eylül (Piyasa beklentisi: %1.0) ABD Araç satışları Ekim Japonya Piyasalar tatil nedeniyle kapalı Çarşamba, 4 Kasım ABD ADP İstihdam Ekim (Piyasa beklentisi: -188bin) İngiltere Tüketici güven endeksi Ekim Euro bölgesi ÜFE Eylül Perşembe, 5 Kasım ABD İşsizlik başvuruları İngiltere Sanayi üretimi Eylül İngiltere BoE faiz kararı Kasım, Euro bölgesi Perakende satışları Eylül Euro bölgesi ECB faiz kararı Kasım 30 Ekim

4 Şirket Haberleri HSBC, Kardemir'i "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesi ile takip edilen hisseler arasına aldı. Kardemir artan kapasitesi ile sektörde 2010 yılı ile beraber beklediğimiz talep büyümesinden en çok yararlanacak şirketler arasında yer alıyor. Özellikle Türkiye ve Körfez bölgesindeki inşaat ve altyapı sektöründeki yüksek büyüme potansiyeli Kardemir'in stratejik önemini artırıyor. Şirketin FVAÖK marjının %3 seviyelerinden iki yıl içerisinde %23 seviyelerine kadar yükselebileceğini öngörüyoruz. D Grubu hisseler için 0.84TL hedef fiyat ile "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesi veriyoruz. Erdemir bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC şirketin 67 milyon TL kar açıklamasını bekliyor. Beklentilerimize göre şirketin karı geçen seneye göre düşüşe işaret edecek olsa da bir önceki çeyrekte kaydedilen 43 milyon TL ye göre ciddi düzelme gösterecek. Şirket önceki üç çeyrekte düşen çelik fiyatlarının etkisiyle stok zararları yazmıştı. Bu trendin 3Ç den itibaren değişmesini bekliyoruz. Yükselen çelik fiyatlarını takiben Erdemir in 3Ç de %7 FVAÖK marjı açıklamasını bekliyoruz. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 4.44 TL, Hedef Fiyat: 5.35 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Petkim beklentilerin üzerinde 3Ç net karı açıkladı. Şirketin net karı 24.5 milyon TL ile 19 milyon TL olan piyasa beklentisinin ve 22 milyon TL olan HSBC beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin FVAÖK rakamı geçen çeyreğe göre 1 milyon TL azalışla 43 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken gerek piyasa (55 milyon TL) gerekse de HSBC (56 milyon TL) beklentisinin altında kaldı. Operasyonel olmayan karlılıktaki artışla bu düşüşü telafi eden Petkim'in 9 ay karlılığı 64.5 milyon TL'ye yükselerek geçen yılın aynı dönemindeki 53 milyon TL zararla karşılaştırıldığında ciddi bir toparlanmaya işaret etmektedir. Sonuçlara kısmen olumlu tepki gelebileceğini düşünüyoruz. [PETKM.IS; Mevcut Fiyat: 7.40 TL, Hedef Fiyat: 8.65 TL, Endekse Paralel Getiri] TAV Havalimanları Holding Y.K.Başkanı Hamdi Akın 4.19m adet hissesini satış amacıyla kayda aldırdı. MKK da yer alan bilgiye göre Hamdi Akın ın 99 yıl içinde satış amacıyla kayda aldırdığı dolaşımda bulunmayan 4.19m adet hisse, şirketin toplam ödenmiş sermayesinin %1.15 ine, halka açık sermayenin ise (%42.82 halka açıklık oranı baz alınarak) %2.69 una denk gelmektedir. Hisseler Hamdi Akın ın 13 Şubat ta borsa dışında aldığı sermaye artışına ilişkin 8.37m adet kuponu (2 kupon = 1 hisse) kapsamakta olup, kendisinin kayda alınmayan başka hissesi kalmamıştır. Muhtemel bir satış için zamanlama belli olmamakla birlikte bu haber hisse fiyatı üzerinde bir miktar baskı yaratabilir. [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 4.40 TL, Hedef Fiyat: 6.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 28 Ekim 2009 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 14/04/ /08/ /02/ /05/ /02/ Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TL EUR/TL EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 28 Ekim 2009 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 26 Eyl USD 3 Nis USD 5 Haz USD 5 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 5 Mar EUR 9 Şub EUR 18 Oca EUR 6 Tem EUR 10 Şub EUR 1 Mar EUR 16 Şub Ekim 2009

5 Teknik Analiz 30 Ekim 2009 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 21/07/ /11/2009 (IST) Price BarOHLC; Q.XU100; Last Trade TRY 28/10/2009; 50,270.27; 50,270.27; 48,683.39; 48, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 50,000 28/10/2009; 50, ,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 28/10/2009; 50, ,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 47,000 28/10/2009; 48, ,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000 38,000 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 25,000 24,000 23,000 22, Ağu 08 Eyl 08 Eki 08 Kas 08 Ara 08 Oca 09 Şub 09 Mar 09 Nis 09 May 09 Haz 09 Tem 09 Ağu 09 Eyl 09 Eki 09 İMKB 100 endeksi gün içinde 48,683 50,270 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %2.96 değer kaybederek 48,907 seviyesinden kapanış yaptı. IMKB 100 endeksi için 48,300 kısa vadeli destek seviyesi olarak düşünülebilir. Kısa vadede 51,700 direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 50,240 50,339 48,668 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 51,700 58,900 72,900 Destek 48,300 44,000 29,800 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 48, İMKB-30 61, İMKB Sınai 36, İMKB Mali 74, İMKB Hiz. 33, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Çbs Boya ÇBS Printaş Transtürk Hold Makina Takım Doğan Gazetecilik En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Beşiktaş Futbol Yat Atlas Yat. Ort Eczacıbaşı Yapı Selçuk Gıda Gediz İplik En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL) Garanti Bankası ,081,744 Hürriyet Gzt ,346,568 İş Bankası (C) ,139,500 Asya Katılım Bankası ,876,552 Arçelik ,918,520 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 30 Ekim 2009 Kontrat Kapanış Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 EKİ % 83, % IMKB30 ARA % 119, % IMKB30 ŞUB % % $/TL EKİ % 41, % $/TL ARA % 31, % $/TL ŞUB % 2, % /TL EKİ % 4, % /TL ARA % 1, % /TL ŞUB % % 30 Ekim

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir Ekim 2009