ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 16 Nisan 2014 GÜNDEM 16 Nisan Çarşamba FED Bej Kitap yayınlayacak. 12:00 AB TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 0.50%/ Beklenti: 0.50% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -1.60% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Mart) Önceki Veri: 907bin / Beklenti: 975bin 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Mart) (Aylık) Önceki Veri: 0.60% / Beklenti: 0.50% 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: 78.80% / Beklenti: 78.70% 19:25 ABD FED Başkanı Yellen NY da konuşacak. 21:00 ABD FED Bej Kitap yayınlayacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72438,04 / 34067,65 Değişim TL $ Günlük -1,81% -1,79% Aylık 16,59% 22,36% YBB 6,84% 7,04% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 63,57% Gösterge Bileşik Faiz 9,78% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,88% Eurobond spread 290,00 Döviz Sepeti 2,5449 Günlük Değişim -0,16% YBB 0,49% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 11,3 10,6 8,7 FD/FVAÖK 8,4 7,2 6,3 F/DD (Bankalar) 1,1 1,3 1,2 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ RİSKLER AÇISINDAN 72,000 DESTEĞİ ÖNEMLİ Düne yatay başlayan ve açılış sonrasında 74,000 direnci üzerinde tutunma eğiliminde olan BİST100 endeksinde, günün ikinci yarısında artan satışların etkisiyle kapanış %1.81 lik kayıpla 72,438 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %21 artarak milyontl olarak gerçekleşirken; endekste 73 hisse değer kaybetti, 20 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede 72,000-74,000 bandında hareket eden endekste olası tepki yükselişlerinde 73,000 bölgesinin aşılması gün içi görünümde baskının azalması adına belirleyici olacaktır. Söz konusu direnç bölgenin aşılamaması halinde kısa vadeli destekler üzerinde baskı devam edebilir. Bu açıdan 72,000 destek bölgesi önemli. 72,000 desteğinin kırılması halinde ikili tepe formasyonu görünümü oluşacağından, kısa vadeli riskler 70,000 bölgesine yönelik artabilir. PİYASALARA BAKIŞ ABD de beklentilerin üzerinde gelmeye devam şirket bilançoları Wall Street endekslerini desteklemeye devam ediyor. Ayrıca Japonya Merkez Bankası nın ekonomik görünümü aşağı revize edeceği haberleri ile birlikte yeni gevşek para politikası adımları geleceği beklentisi ve Çin de beklentilerden kısmen iyi gelen büyüme rakamları iyimserliğe kısa vadede katkı sağlayan diğer başlıklar konumunda. ABD yi takip ederek Asya borsalarında yükselişler görülürken, Avrupa da da açılışta tepki yükselişleri öngörüyoruz. Günün ajandasında Avrupa da açıklanacak TÜFE verileri öne çıkıyor. FED den Yellen, Stein, Fisher ın açıklamalarıyla birlikte Bank of America, American Express, IBM, US Bancorp, Google ın açıklayacağı ilk çeyrek finansalları izlenecek diğer başlıklar. Dün Ukrayna kaynaklı haberlerle lokal piyasalarda baskının arttığını gördük. Global tarafta ABD ve Asya kaynaklı gelişmelere paralel etkili olan toparlanma Türk Lirası nda yeni günde sınırlı değer artışı sağlarken, BİST100 endeksinde güne tepki alımlarıyla başlanmasını destekleyebilir. Olası tepki yükselişleri açısından gün içerisinde 73,000 seviyesini direnç olarak izleyeceğiz. Kısa vadede 72,000-74,000 bandında dalgalanan endekste 72,000 desteğinin kırılması halinde teknik anlamda tepe formasyonu riski oluşacağını hatırlatmak istiyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Bütçe Gerçekleşmeleri, Mart 2014: Mart ayında bütçe açığı 5.1 milyar TL, faiz dışı fazla 0.5 milyar TL fazla ile kapattı. Ocak-Mart döneminde ise bütçe açığı 1.5 milyar TL açık verirken, faiz dışı fazla da 12.5 milyar TL oldu. Mart ayının detaylarına baktığımızda, harcamaların oldukça yüksek yıllık %25 arttığını görüyoruz-olumsuz. Vergi dışı gelirlere daha dikkatli bakmak gerekiyor: Gelirlerdeki artış ise yıllık %30 olmakla beraber bu artışın ana kaynağı vergi gelirleri değil daha çok vergi dışı gelirlerden oluşuyor. Vergi gelirleri yıllık yalnızca %7 artarken, vergi dışı gelirler %30 yükselmiş. Vergi dışı gelirlerdeki artışın bu kadar yüksek olmasının sebebi; a) Özelleştirme gelirlerinin 1.5 milyar TL olması (bir kısım Dalaman ve Bodrum havalimanı satışından gerçekleşirken bir kısmı da 2B arazilerinin satışından elde edilen kaynak olabilir). İşsizlik Oranı, Ocak 2014: İşsizlik oranı Ocak ayında %10.1 olarak gerçekleşti (Bir önceki ay %10 idi). Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise bir önceki %9.4 den %9.1 e geriledi. (Eylül ayından itibaren bu oran düşüşte %10.2). Orta Vadeli Program da (OVP) 2014 yılı sonu işsizlik oranı hedefi %9.4 olarak belirtilmişti. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Özelleştirme haberi: 10 firma Milli Piyango için ihale dökümanı aldı. Bankacılık Sektörü: Fitch, 4 Türk bankasının notlarını teyit etti, Denizbank'ın görünümünü düşürdü Moody s Kredi Notu: Moody's Investors Service, Türkiye'nin kredi notunu Baa3 olarak teyit etmesine ve görünümü 'durağan'dan 'negatif'e indirmesinin ardından e paralel olarak CCOLA, KCHOL, OYAK ve AEFES in uzun vadeli notlarını teyit etti. Enka İnşaat (ENKAI, AL): Enka İnşaat hisse başına brüt 0.085TL, net 0.074TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:6.35tl Turk Hava Yolları (THYAO, AL): THY Şubat ayında yıllık %17 artışla 4.3mn yolcuya hizmet verdi; Mart ayında doluluk oranı %79.2 oldu.(hafif olumsuz) Turkcell (TCELL, AL): 1Ç14 Konsensus Beklentileri; sonuçlar 24 Nisan da açıklanacak. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ ABD de beklentilerin üzerinde gelmeye devam şirket bilançoları Wall Street endekslerini desteklemeye devam ediyor. Ayrıca Japonya Merkez Bankası nın ekonomik görünümü aşağı revize edeceği haberleri ile birlikte yeni gevşek para politikası adımları geleceği beklentisi ve Çin de beklentilerden kısmen iyi gelen büyüme rakamları iyimserliğe kısa vadede katkı sağlayan diğer başlıklar konumunda. ABD yi takip ederek Asya borsalarında yükselişler görülürken, Avrupa da da açılışta tepki yükselişleri öngörüyoruz. Günün ajandasında Avrupa da açıklanacak TÜFE verileri öne çıkıyor. FED den Yellen, Stein, Fisher ın açıklamalarıyla birlikte Bank of America, American Express, IBM, US Bancorp, Google ın açıklayacağı ilk çeyrek finansalları izlenecek diğer başlıklar. Dün Ukrayna kaynaklı haberlerle lokal piyasalarda baskının arttığını gördük. Global tarafta ABD ve Asya kaynaklı gelişmelere paralel etkili olan toparlanma Türk Lirası nda yeni günde sınırlı değer artışı sağlarken, BİST100 endeksinde güne tepki alımlarıyla başlanmasını destekleyebilir. Olası tepki yükselişleri açısından gün içerisinde 73,000 seviyesini direnç olarak izleyeceğiz. Kısa vadede 72,000-74,000 bandında dalgalanan endekste 72,000 desteğinin kırılması halinde teknik anlamda tepe formasyonu riski oluşacağını hatırlatmak istiyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9,89 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %9,79 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9,60-10,10, bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı nın bugün piyasaya 299 milyon TL itfası olacak. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 208 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163,8 seviyesinde. Döviz Piyasası: Almanya da ZEW ekonomik anketi düşüş gösterirken, beklentilerin üzerine çıkan ABD TÜFE rakamları /$ paritesindeki düşüşü kısmen desteklemiş gözüküyor. Bugün Avrupa da Mart ayı nihai enflasyon rakamları açıklanacak. Aylık bazda artış göstermesi beklenen verinin beklentiyi karşılamaması durumunda parite üzerinde baskı unsuru olabileceğini düşünüyoruz. Yurt içinde ise dün TL sepet bazında değer kaybetti, TCMB nin piyasaya ihtiyacının üzerinde likidite sağlaması değer kaybında etkili oldu. Bu sabah /$ 1,3820, $/Yen 102,21, /Yen 141,22 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1360 seviyesinden başlarken, gün içinde 2,1260-2,1450 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1260 ve 2,1120 destek, 2,14 ve 2,1450 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları volatilitenin yüksek olduğu dünkü seansta Coca-Cola ve Johnson & Johnson hisselerindeki kazanımların ardından yükseldi. Teknoloji ve biyoteknoloji sektörlerinde faaliyet gösteren yüksek büyümeli şirketlerde devam eden zayıflık Nasdaq'daki yükselişi sınırladı. Gün sonunda Dow Jones %0,55, S&P 500 endeksi ise %0,68 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,63, Brent petrol varil fiyatı ise $109,12 seviyesinde. Çin'de açıklanan veriye göre, ekonomi birinci çeyrekte %7,4 ile beklentilerin hafif üzerinde büyüdü. Beklenti büyümenin %7,3 olarak açıklanması yönündeydi. Asya borsaları Çin'de beklentilerin üzerinde açıklanan büyüme verisinin ardından bugün yükseldi. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %2,52, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,36 artıda. Bugün Avrupa Bölgesi nde enflasyon, ABD de ise konut başlangıçları ve sanayi üretimi verilerini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.300, gümüş ise $19,53 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.439, paladyum ise $794 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $299 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ RİSKLER AÇISINDAN 72,000 DESTEĞİ ÖNEMLİ BİST100 (Günlük,TL) Düne yatay başlayan ve açılış sonrasında 74,000 direnci üzerinde tutunma eğiliminde olan BİST100 endeksinde, günün ikinci yarısında artan satışların etkisiyle kapanış %1.81 lik kayıpla 72,438 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %21 artarak milyon TL olarak gerçekleşirken; endekste 73 hisse değer kaybetti, 20 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede 72,000-74,000 bandında hareket eden endekste olası tepki yükselişlerinde 73,000 bölgesinin aşılması gün içi görünümde baskının azalması adına belirleyici olacaktır. Söz konusu direnç bölgenin aşılamaması halinde kısa vadeli destekler üzerinde baskı devam edebilir. Bu açıdan 72,000 destek bölgesi önemli. 72,000 desteğinin kırılması halinde ikili tepe formasyonu görünümü oluşacağından, kısa vadeli riskler 70,000 bölgesine yönelik artabilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ Bütçe Gerçekleşmeleri, Mart 2014: Mart ayında bütçe açığı 5.1 milyar TL, faiz dışı fazla 0.5 milyar TL fazla ile kapattı. Ocak-Mart döneminde ise bütçe açığı 1.5 milyar TL açık verirken, faiz dışı fazla da 12.5 milyar TL oldu. Mart ayının detaylarına baktığımızda, harcamaların oldukça yüksek yıllık %25 arttığını görüyoruz-olumsuz. Vergi dışı gelirlere daha dikkatli bakmak gerekiyor: Gelirlerdeki artış ise yıllık %30 olmakla beraber bu artışın ana kaynağı vergi gelirleri değil daha çok vergi dışı gelirlerden oluşuyor. Vergi gelirleri yıllık yalnızca %7 artarken, vergi dışı gelirler %30 yükselmiş. Vergi dışı gelirlerdeki artışın bu kadar yüksek olmasının sebebi; a) Özelleştirme gelirlerinin 1.5 milyar TL olması (bir kısım Dalaman ve Bodrum havalimanı satışından gerçekleşirken bir kısmı da 2B arazilerinin satışından elde edilen kaynak olabilir), b) Diğer çeşitli gelirler altında yeni bir madde görüyoruz: 6360 sayılı kanunun geçici maddesine göre-il Özel İdareleri ve Belediyelere Genel Bütçe Vergi Gelirlerinden pay verilmesi hakkındaki kanunda yapılan değişiklik gereğince elde edilen gelirler kapsamında yaklaşık 3 milyar TL lik bir gelir artışı var. Dolayısıyla toplam gelirlerdeki artış şu aşamada yanıltıcı olabilir. Özetle; Mart ayında faiz dışı harcamalardaki artış çok yüksek, vergi gelirlerindeki artış da oldukça düşük kalmış durumda. Yılın ilk çeyreğine baktığımızda ise harcamalardaki ve gelirlerdeki artışın dengeli olduğunu görüyoruz. İlk çeyrekte, bütçe açığı yılsonu hedefinin yalnızca %4.6 sı, faiz dışı fazla ise %67 sine denk geliyor. Hatırlayacak olursak; OVP ye göre; 2014 yılında bütçe açığının GSYH nin %1,9 u (33,2 milyar TL) ve faiz dışı fazlanın da GSYH nin %1,1 i (18,8 milyar TL) olması bekleniyor. Şu aşamada yıl sonu hedeflerinin tutturulmasında hiçbir sıkıntı gözükmese de, yıl içinde büyümenin baskı altında kalması ile kamu tarafından destek görebiliriz. Bu da yıl sonu hedeflerinin bir miktar aşılması demek. Yine de burada yeterince alan olduğu görüşündeyiz. Dolayısıyla ekonominin genel gidişatı açısından şu an en güçlü kalemimiz kamu bilançosu yani bütçe. İşsizlik Oranı, Ocak 2014: İşsizlik oranı Ocak ayında %10.1 olarak gerçekleşti (Bir önceki ay %10 idi). Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise bir önceki %9.4 den %9.1 e geriledi. (Eylül ayından itibaren bu oran düşüşte %10.2). Orta Vadeli Program da (OVP) 2014 yılı sonu işsizlik oranı hedefi %9.4 olarak belirtilmişti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Enka İnşaat (ENKAI, AL, Fiyat:6.33TL, Piyasa Değeri TL20,256mn): Enka İnşaat hisse başına brüt 0.085TL, net 0.074TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:6.35tl Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:11.90TL, Piyasa Değeri TL26,180mn): Turkcell 1Ç14 sonuçlarını 24 Nisan da açıklayacak olup konsensus beklentilerini açıklamıştır. Turkcell tarafından yapılan ankete göre piyasanın 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 2,833m TL, 842mn TL ve 363mn TL dir. Bizim Turkcell için 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla 2,852m TL, 856mn TL ve 405mn TL dir. Gelir beklentilerimiz piyasa beklentisi ile paralel olmasına rağmen, FVAÖK ve net kar beklentimiz piyasa beklentisinin yaklaşık %2 ve %11.6 üzerindedir. FVAÖK ve net finansal gelir tahminimizdeki farklılaşmanın, 1Ç14 kar beklentimizin piyasa üzerinde gerçekleşmesine neden olduğunu düşünüyoruz. Açıklanan rakamlar Piyasa Beklentisi Garanti Yatırım 1Ç13 4Ç13 1Ç14T 1Ç14T Konsolide Gelir (TL mn) 2,688 2,884 2,833 2,852 Konsolide FVÖAK (TL mn) Kon.FVAÖK Marjı 30.0% 29.5% 29.7% 30.0% Net Kar (TL mn) Türk Hava Yolları (THYAO, AL, Fiyat: TL6.66, Piyasa Değeri: TL9,191mn): THY nin yılın ilk çeyreğinde toplam yolcu sayısı %20 artışla milyon'a ulaşırken doluluk oranı yıllık 0.3 puan düşüşle 76.9% oldu. Mart ayı verilerini hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz te THY nin yolcu sayısının %19 artmasını bekliyoruz. Ocak-Şubat 2014 dönemine ilişkin trafik sonuçları aşağıdaki gibidir: * Ocak-Mart 2013 döneminde 10 mn olan toplam yolcu sayısı, 2014 yılının aynı döneminde %20,2 artışla 12 mn'a ulaşmıştır. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %27.9 dış hatlarda %15.1 oranındadır. * Dış hatlar business/comfort class yolcu sayısı ve dıştan dışa transfer yolcu sayılarında da Ocak-Mart 2013 dönemine kıyasla %16.9 ve %26.8 artış sağlanmıştır. * Yolcu doluluk oranı 0.3 puan düşüşle %77.7 olarak gerçekleşmiştir. * Toplam arz edilen koltuk km (AKK), Ocak-Mart 2013 döneminde 25 mlr iken, 2014 yılının aynı döneminde %21.5 artarak 30.4 mlr'a ulaşmıştır. AKK artışı iç hat uçuşlarda %34.1, dış hat uçuşlarda %19.7 oranındadır. * Ücretli yolcu km (ÜYK), Ocak-Mart 2013 döneminde 19,5 mlr iken, 2014 yılının aynı döneminde %21 artarak 23.6 mlr'a ulaşmıştır. ÜYK artısı iç hat uçuşlarda %35, dış hat uçuşlarda %19.1 oranındadır. * Konma sayısı, Ocak-Mart 2013 döneminde iken, 2014 yılının aynı döneminde %20.7 artışla 'a yükselmiştir. * Kargo-posta, Ocak-Mart 2013 döneminde ton iken, 2014 yılının aynı döneminde %26.7 artışla ton'a yükselmiştir. * 2013 Mart ayı sonunda toplam uçulan şehir sayısı 219 iken 2014 Mart ayı sonunda 246 olmuştur. İç hat şehir sayısı 36'dan 43'e; dış hat şehir sayısı ise 183'ten 203'e yükselmiştir. * 2013 Mart ayı sonunda mevcut uçak sayısı 215 iken 2014 mart ayı sonunda 241 olmuştur. Geniş gövde yolcu uçak sayısı 37'den 43'e; dar gövde yolcu uçak sayısı ise 169'dan 189'a yükselmiştir. Kargo uçak sayısında değişiklik olmaksızın 9 adet mevcuttur. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Fitch, 4 Türk bankasının notlarını teyit etti, Denizbank'ın görünümünü düşürdü Fitch Ratings, yabancı sahipli olan 4 Türk bankasının, Türk Ekonomi Bankası, Finansbank, Denizbank ve ING Bank'ın kredi notlarını teyit etti. Denizbank ve Finansbank'ın yabancı para cinsinden uzun vadeli kredi notlarını BBB-, TEB ve ING Bank'ın notlarını BBB olarak teyit eden Fitch Ratings, Denizbank'ın uzun vadeli kredi notu görünümünü ise 'durağan'dan 'negatif'e indirdi. Fitch aynı zamanda Denizbank'ın Yaşayabilirlik Notu'nu 'bbb-'den 'bb+'ya düşürdü. (Nötr) Moody s Kredi Notu: Moody's Investors Service, Türkiye'nin kredi notunu Baa3 olarak teyit etmesine ve görünümü 'durağan'dan 'negatif'e indirmesinin ardından e paralel olarak CCOLA, KCHOL, OYAK ve AEFES in uzun vadeli notlarını teyit etti. Moody s ayrıca İstanbul Büyükşehir Belediyesi, İzmir Büyükşehir Belediyesi ve TOKİ'nin kredi notlarını Baa3 olarak teyit etti ve görünümlerini 'negatif'e indirdi. Moody's bu kararına neden olarak, 3 kuruluş ile Türkiye'nin kredi riskleri arasında güçlü korelasyon bulunmasını, TL'nin değer kaybetmesinin borç geri ödeme maliyetlerini artırmasına işaret etti. Özelleştirme haberi: 10 firma Milli Piyango için ihale dökümanı aldı. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Milli Piyango özelleştirmesinde şu anda bir erteleme düşünmediklerini ve 10 firmanın ihale dökümanı aldığını açıkladı. Milli Piyango ihalesinde son teklif verme tarihi 20 Mayıs. Lisansların 10 yıllığına verilmesi planlanıyor. İhaleye ile Doğan Holding, Turkcell, Koç Holding, Alarko Holding, Doğuş Holding, Fina Holding, Net Holding, İtalyan GTECH, bilyoner.com şirketlerinin ilgilenmesi bekleniyor. Haberi şuan için nötr buluyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1Enka İnşaat ENKAI ,09 1% 6,30 2 Türk Prysmian Kablo PRKAB ,35 26% 1,33 3 Aksa AKSA ,46 7% 6,83 4 Jantsa Jant JANTS ,01 0% 21,15 5 Halk G.M.Y.O. HLGYO ,03 3% 1,08 6 Garanti Bankası GARAN ,07 1% 7,80 7 Kartonsan KARTN ,44 0% 238,50 8Ereğli Demir Çelik EREGL ,00 172% 2,90 9 Akyürek Pazarlama AKPAZ ,04 2% 1,89 10 Panora G.M.Y.O. PAGYO ,12 3% 3,82 11 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,06 1% 4,29 12 Good-Year GOODY ,39 1% 61,60 13 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO ,07 0% 15,75 14 Eczacıbaşı İlaç ECILC ,02 1% 2,32 15 Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM ,44 2% 21,20 16 Mct Danışmanlık MCTAS ,23 7% 3,44 17 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO ,12 15% 0,81 18 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,46 3% 17,45 19 Batısöke Çimento BSOKE ,75 54% 1,40 20 İş Yatırım ISMEN ,09 7% 1,25 21 Tüpraş TUPRS ,34 1% 46,60 22 Polisan Holding POLHO ,33 15% 2,29 23 Nuh Çimento NUHCM ,10 1% 9,85 24 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 4,29 25 Aselsan ASELS ,58 6% 9,10 26 Borusan Boru BRSAN ,60 9% 6,82 27 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,15 9% 12,70 28 Sarkuysan SARKY ,25 176% 2,99 29 Sodaş Sodyum SODSN ,13 3% 3,80 30 Alarko Carrıer ALCAR ,57 9% 29,85 31 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR ,93 32 Çemtas CEMTS ,40 31% 1,30 33 Ege Endüstri EGEEN ,54 3% 77,05 34 Gübre Fabrikaları GUBRF ,13 3% 4,18 35 Politeknik Metal POLTK ,04 0% 9,65 36 Vestel Beyaz Eşya VESBE ,08 3% 2,98 37 Akfen Holding AKFEN ,15 3% 4,31 38 Euro Kapital Y.O. EUKYO ,02 3% 0,65 39 Euro Trend Y.O. ETYAT ,00 0% 0,89 40 Alarko Holding ALARK ,01 0% 4,83 41 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO ,07 1% 8,33 42 Anadolu Cam ANACM ,65 36% 7 1,82 43 Şişe Cam SISE ,07 3% 4 2,49 44 Soda Sanayii SODA ,22 8% 2,89 45 Trakya Cam TRKCM ,16 7% 4 2,24 46 Park Elek. Madencilik PRKME ,47 12% 3,84 47 Batı Çimento BTCIM ,05 1% 5,84 48 Royal Halı ROYAL ,05 2% 3,02 49 Ünye Çimento UNYEC ,41 8% 5,18 50 Tav Havalimanları TAVHL ,03 0% 16,30 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 51 Tümosan Motor Ve Traktör TMSN ,42 8% 5,16 52 Petkim PETKM ,30 49% 2,68 53 Asil Çelik ASCEL ,37 8% 4,69 54 Adana Çimento (A) ADANA ,54 14% 3,95 55 Aslan Çimento ASLAN ,17 1% 31,45 56 Mardin Çimento MRDIN ,41 9% 4,50 57 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 13% 7,77 58 Verusa Holding VERUS 3 0,14 1% 13,05 59 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 14 0,19 1% 20,25 60 Coca Cola İçecek CCOLA 57 1,06 2% 51,75 61 Yazıcılar Holding YAZIC 3 0,00 0% 18,90 62 Selçuk Ecza Deposu SELEC 67 0,20 10% 1,98 63 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 53 0,10 2% 5,25 64 Credıtw est Faktoring CRDFA 8 0,11 6% 1,90 65 Gentaş GENTS 14 0,18 13% 1,34 66 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 25 0,13 0% 47,75 67 Park Elek. Madencilik PRKME 243 0,80 21% 3,84 68 Credıtw est Faktoring CRDFA 63 0,42 22% 1,90 69 Orma Orman Ürünleri ORMA 14 2,00 23% 8,55 70 Gedik Yatırım GEDIK 8 0,05 2% 2,63 71 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 12 0,04 2% 2,64 72 Ata G.M.Y.O. ATAGY 1 0,01 1% 1,56 73 Ege Seramik EGSER 1 0,03 1% 2,78 74 Lokman Hekim LKMNH 19 0,25 6% 4,02 75 İndeks Bilgisayar INDES 1 0,06 2% 3,98 76 Despec Bilgisayar DESPC 3 0,05 3% 1,92 77 Derimod DERIM 5 0,23 4% 0 0 5,4 6,00 78 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,06 79 Kapital Yatırım Holding KPHOL ,3 0,83 80 Orge Enerji ORGE ,0 3,85 81 Selçuk Gıda SELGD ,3 0,40 82 Trabzonspor TSPOR ,0 3,84 83 Doğusan DOGUB ,0 1,09 84 Kombassan Holding KOMHL ,8 3,16 85 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 1,46 86 Galatasaray GSRAY ,6 22,85 87 Mensa Holding A.Ş MEMSA ,0 0,17 88 Borusan Boru BRSAN ,8 6,82 89 Finansbank FINBN ,0 2,93 90 Aviva Sigorta AVIVA ,0 3,50 91 Pimaş PIMAS ,0 2,60 92 Milpa MIPAZ ,4 1,09 93 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS ,0 1,09 94 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,90 95 T.S.K.B. TSKB ,0 1,91 96 Turcas Petrol TRCAS ,0 2,35 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 8,8 6,8 1,00 0,88 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 7,15 6,60-8% ,5 11,6 8,4 1,23 1,09 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 7, , Halk Bankası HALKB AL 13,25 14,70 11% ,7 6,3 5,1 1,01 0,86 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 5,03 4,70-7% ,5 8,7 7,1 0,88 0,80 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 4,29 4,30 0% ,8 6,6 5,1 0,76 0,67 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,36 3,72-15% ,7 11,6 8,4 1,02 0,92 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,91 2,15 13% ,8 6,5 5,5 1,11 0,95 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,31 5,80 35% 590 0,8-13, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,73 0,95 30% 841 3,3 81,3 22, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,54 0,65 21% 617 2,0-24, % Koç Holding KCHOL TUT 9,33 9,07-3% ,2 9,5 8, % Sabancı Holding SAHOL AL 8,86 9,45 7% ,8 10,9 8, % Şişe Cam SISE TUT 2,49 2,85 14% ,7 9,6 7, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,64 2,90 10% ,9 10,9 8,6 6,3 4,9 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,29 1,75 36% 382 1,1 8,9 6,6 9,0 6,5 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,81 1,10 36% 229 2,2 5,3 4,6 8,0 7,7 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,40 3,60 6% 800 1,2 2,3 2,2 8,5 7,0 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,8 10,2 7,2 6,3 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,95 4,20 6% 164 0,2 9,5 8,9 7,2 6,8 1,4 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 26,00 24,75-5% ,0 25,5 20,4 9,5 8,3 1,6 1,4 Akçansa AKCNS TUT 11,40 10,55-7% ,4 12,9 11,1 8,2 7,4 1,7 1,6 Ak Enerji AKENR TUT 1,11 1,20 8% 381 1,0 40,4 20,2 12,4 8,5 2,6 1,7 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,64 2,70 2% 761 2,4 18,3 17,6 8,4 7,2 1,4 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,82 2,05 13% 355 1,0 11,7 6,1 5,4 4,6 0,9 0,9 Anel Elektrik ANELE TUT 1,04 1,30 25% 54 0,4 7,9 5,1 7,7 7,6 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 12,40 13,50 9% ,7 12,1 10,1 8,6 7,6 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 9,10 10,20 12% ,9 11,1 9,7 10,4 8,9 2,0 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,59 8,72 1% ,7 11,3 8,6 9,2 8,5 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,30 2,80 22% 108 0,4 8,2 4,6 6,9 5,7 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 47,75 42,25-12% ,0 28,1 24,1 19,1 16,1 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,56 1,93 24% 88 1,4 15,6 6,5 3,6 2,1 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 21,20 24,70 17% 399 2,2 20,7 17,7 9,4 8,1 0,3 0,3 Brisa BRISA AL 5,60 7,00 25% 804 2,0 11,3 8,5 8,0 6,9 1,3 1,2 Bolu Çimento BOLUC AL 2,44 2,90 19% 164 0,3 8,1 8,0 5,8 4,5 1,3 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 51,75 50,20-3% ,3 24,0 20,9 13,9 11,6 2,3 2,0 Çimsa CIMSA TUT 12,10 11,15-8% 769 1,2 10,0 9,1 6,7 6,3 1,6 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 7, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,30 7,80 24% ,3 13,6 10,8 6,8 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,90 3,54 22% ,5 8,6 7,6 5,7 5,2 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 23,05 25,05 9% ,5 9,9 9,2 9,7 8,1 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,64 0,67 4% 166 0, ,9 6,2 0,8 0,8 Indeks INDES AL 3,98 4,30 8% 105 0,1 11,9 8,2 3,6 3,2 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,70 3,80 41% ,8 7,1 6, Karsan KARSN TUT 1,02 0,87-14% 221 4,2 16,8 15,6 11,4 9,7 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,44 3,30 35% ,8 5,1 5, Koza Altın KOZAL TUT 20,50 26,50 29% ,7 6,2 6,5 3,2 3,4 2,1 2,2 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,33 1,28-4% ,8 8,9 6,3 5,7 4,7 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 8,79 5,70-35% 103 0,4 11,0 10,0 8,9 8,2 3,4 3,1 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,50 4,56 1% 232 0,1 9,6 8,8 7,2 6,7 2,1 1,9 Migros MGROS AL 18,90 19,50 3% ,6 35,0 26,9 10,7 9,4 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 3,84 5,66 47% 269 2,4 6,4 5,1 4,3 3,4 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,68 3,19 19% ,2 25,3 13,8 12,2 7,8 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 28,75 40,00 39% ,5 9,5 7,9 6,7 5,7 1,2 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 2,10 2,90 38% 134 0,3 14,3 9,8 7,6 6,3 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,30 18,54 14% ,9 10,6 9,9 6,2 5,5 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 5,20 5,80 12% 905 7,3 27,3 28,1 8,6 6,6 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 11,90 13,50 13% ,4 10,4 9,7 5,7 5,3 1,8 1,6 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,66 9,20 38% ,4 8,5 7,4 6,1 5,1 0,8 0,6 Tümosan TMSN AL 5,16 6,25 21% 279 3,4 8,2 7,4 6,1 5,6 1,1 1,1 Tofaş TOASO TUT 12,25 11,20-9% ,6 11,3 8,6 7,5 6,0 0,9 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,24 2,52 12% 748 2,9 14,2 9,1 7,3 5,3 1,1 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 60,00 62,00 3% ,4 10,2 9,0 8,5 8,0 1,4 1,2 Tüpraş TUPRS AL 46,60 48,82 5% ,8 9,0 10,0 10,9 6,9 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,18 4,90-5% 301 0,0 10,0 9,2 7,5 7,0 2,3 2,1 BİST-100 XU % ,6 8,7 7,2 6,3 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 VERİ AKIŞI 16 Nisan Çarşamba FED Bej Kitap yayınlayacak. 11:30 İngiltere ILO İşsizlik Oranı (Şubat) Önceki Veri: 7.20% / Beklenti: 7.10% 12:00 AB TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 0.50%/ Beklenti: 0.50% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -1.60% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Mart) Önceki Veri: 907bin / Beklenti: 975bin 15:30 ABD FED üyesi Stein konuşacak. 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Mart) (Aylık) Önceki Veri: 0.60% / Beklenti: 0.50% 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: 78.80% / Beklenti: 78.70% 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: 4M / Beklenti: m.d. 18:30 ABD FED Lockhart konuşacak. 19:25 ABD FED Başkanı Yellen NY da konuşacak. 20:25 ABD FED üyesi Fisher konuşacak.. 21:00 ABD FED Bej Kitap yayınlayacak. 17 Nisan Perşembe TCMB Olağan Genel Kurul toplantısı 03:30 Japonya BoJ üyesi Kuroda konuşacak. 09:00 Almanya ÜFE (Mart) Önceki Veri: -0.90% / Beklenti: -0.70% 14:00 Türkiye TCMB 82nci Hesap Dönemi Olağan Genel Kurul toplantısı 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 300bin kişi / Beklenti: 310bin kişi 16:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Philadelphia FED Görünüm anketi (Nisan) Önceki Veri: 9 / Beklenti: Nisan Cuma 04:30 Çin Konut Fiyatları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11