RİSKTEN KAÇINMA EĞİLİMİ PİYASALARI ALTÜST ETTİ

Transkript

1 RİSKTEN KAÇINMA EĞİLİMİ PİYASALARI ALTÜST ETTİ Burgan Yatırım da hesap açmak için tıklayın Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ve ABD istihdam rakamları öncesi artan Ukrayna endişesi riskten kaçışı tetikliyor bugün konunun biraz yatışmasına istinaden piyasalarda sakin açılış olabilir. Yerel seçimler öncesinde siyasi arenada yaşanan gerginlikler TL varlıklara ilgiyi olumsuz etkilemeye devam ederken Ukrayna da yaşanan gerginliğin de küresel piyasalarda riskten kaçış hareketini desteklediğini görüyoruz. Sabah saatlerinde basında yer alan haberlerde, Rusya Devlet Başkanı Putin in ABD Başkanı Obama ile konuşmasının ardından bölgede askeri tatbikat yapan askerlere üslerine dönme emri verdiği belirtiliyor. Bugün konunun biraz yatışmasıyla sakin açılış görülebilecekse de risklerin devam ediyor olması dalgalanmanın önümüzdeki dönemde sürmesine neden olabilir. Rusya nın Kırım ı gizli işgali sonrasında Ukrayna, Rusya, ABD ve NATO ülkeleri arasında yükselen siyasi gerilimin yarattığı belirsizlik riskli varlıkların yeni haftaya baskı altında başlamasına neden oldu. Kırım daki son gelişmeler ışığında bugün NATO üyeleri, Perşembe günü ise AB Liderler Zirvesi olağanüstü toplanarak gelişmeleri değerlendirecek. Bu gerilim altında, Moody s den Almanya, Avusturya ve Lüksemburg un AAA notlarına dair görünüm artırıma kararına (durağandan pozitife) karşın Avrupa borsalarında ayın ilk işlem gününde %3 e varan kayıplar yaşanırken, Rusya RTX Endeksi %12, Borsa İstanbul ise %2,2 değer kaybetti. Küresel piyasaların kısa vadeli seyrinde jeopolitik risklerin yanı sıra ECB toplantısı ve ABD tarafında istihdam verilerinin etkili olacağını düşünüyoruz. ABD de açıklanacak istihdam rakamlarının ardından Mart taki Fed toplantısı yaklaştıkça atılabilecek adımlara ilişkin spekülasyonların da BIST üzerindeki volatilitenin ve kırılganlığın artış göstermesine neden olabileceğini düşünüyor, yurtiçi ve yurtdışı risk algısının bozulmaya uğradığı içinde bulunduğumuz dönemde temkinli olunması gerekliliğini tekrar vurguluyoruz. Mart borçlanma programına dün iki ihale ile başlayan Hazine bugün yeni gösterge dâhil üç ihale ile borçlanacak. 5 Mart ta 16,7 milyar TL lik yüklü iç borç servisi gerçekleştirecek Hazine, dün 5 yıl vadeli sabit kuponlu ve 5 yıl vadeli TÜFE ye endeksli tahvil ihraçlarıyla 5,2 milyar dolar borçlandı. Bugün ise yeni gösterge (TRT240216T10) dâhil üç yeniden ihraç takip edilecek. 2 ve 10 yıl vadeli sabit kuponlu ve 7 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihaleleri ikincil piyasa üzerinde hareketlilik yaratacağını düşünüyoruz. Yurtiçi ve yurtdışı risklerin fiyatlamalara yansıdığı ve bu paralelde TL ve faizler üzerindeki baskının devam ettiği haftada yapılacak ihalelerde borçlanma maliyetlerinin geçtiğimiz döneme kıyasla artış kaydedebileceğini ve maliyet tarafında yaşanabilecek bu artışın ikincil piyasa faizlerini de baskılayabileceğini düşünüyoruz. Şubat ayında TÜFE %0,43 artış ile %0,4 artış düzeyinde olan konsensüse yakın, %0,25 düzeyindeki beklentimizin ise üzerinde gerçekleşti. Şubat ayında %7,89 a yükselerek yükseliş eğilimine devam eden yıllık TÜFE, ayrıca son Enflasyon Raporu nda yer alan yılsonu TCMB tahmini (%6,6) ve enflasyon hedefi (%5) etrafındaki belirsizlik aralığı (+/-2 puan) üzerindeki seyrini korudu. Önümüzdeki dönemde ise, 17 Aralıktan bu yana TL de gerçekleşen %9 civarındaki ilave değer kaybının fiyatlara potansiyel olarak 1-1,5 puan aralığında geçiş etkisinin yıllık enflasyonda yükselişin devamı anlamına geleceğini düşünürken, yıllık enflasyonun Mayıs ayında %9 civarında zirve noktasını göreceğini düşünüyoruz. Ocak ayı içinde Ocak TÜFE verisinin TÜİK tarafından revize edilmesi ve kurların yılsonu tahminimizin üzerinde seyretmesi nedeniyle 2014 yılsonu TÜFE tahminimizi %8,0 düzeyine yükseltmiştik. Bu tahmin üzerindeki riskler ise TL nin siyasi risklere bağlı istikrarsız seyri ve yerel seçim sonrası idari fiyat ayarlamaları olasılığı nedeniyle yukarı yönde kalmaya devam etmektedir. Bugün açıklanacak olan Şubat ayı reel efektif döviz kuru endeksinin (REK), enflasyon gerçekleşmesi sonrası önceki 101,5 değerinden 102,0 civarına yükseliş gerçekleştireceğini öngörüyoruz. Şu anda bulunulan 2,64 kur sepeti seviyesinde seyrin Mart ayı boyunca sürmesi durumunda ise endeksin bu seviyelere yakın kalacağını hesaplıyoruz. TCMB iletişiminde bu endeksin 120 değerini TL de sermaye girişlerinin yoğun olduğu dönemde aşırı değerlenme için referans eşik değer olarak kullanırken, aşırı değer kaybı için ise yeni bir referans değerden bahsetmeye başlamıştı. Yeni çizgi REK in Oca 2003=90 olan gerçek değerinden başlatılarak ve yine yıllık %2 değerlenme konarak bugüne getirilmişti ve hesaplamalarımıza göre alt çizgi Ocak itibarı ile 112,1 seviyesinde bulunuyor. Merkez Bankası REK in bu çizginin altında olmasının aşırı olduğunu ve yine önceki aralığına ( ) döneceği mesajını vermekteydi. 1

2 EUR/USD paritesi ECB faiz kararı öncesi 1,38 seviyesinden fazla uzaklaşmıyor. Euro Bölgesi enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklanmasının ECB nin bu ay gevşeme adımı atmayacağı algısı yaratması sonrasında Cuma günü tepki vererek yılın en yüksek seviyesine EUR/USD paritesi hafif geri çekilme ile 1,3770 civarında seyrediyor. Enflasyonun düşüş trendine ara vermesine karşın; ECB Başkanı Draghi ve üyelerin Şubat ayı boyunca katıldıkları seminerlerde, Banka nın fiyat istikrarı için aşağı yönlü potansiyel risklere karşı tetikte olduğunu ve gerektiğinde harekete geçeceklerini belirtmeleri bu toplantıda bir gevşeme adımı gelebileceğine veya önümüzdeki toplantılara göz kırpan mesajlar verilebileceğine işaret ediyor. Öte yandan dün açıklamalarda Draghi nin, enflasyonun uzun süre düşük kalması halinde %2 olan hedefe ulaşmanın önündeki risklerin büyüyeceğine işaret etmesi de yeni gevşeme adımlarının gelebileceğinin sinyali olarak algılanabilir. Teknik olarak değerlendirdiğimizde ise paritenin 1,3690 nın üzerinde kalması yükselişin ileri (1,39 1,40) taşınması açısından önem taşıyor. Ancak önceki notlarımızda da dikkat çektiğimiz gibi yükselişi destekleyici temel kalıcı parametrelerin yoksunluğu ve çok cazip bir getiri potansiyeli görmediğimiz için paritedeki yükselişlerin USD ye geçiş fırsatı yarattığını düşünüyoruz. USD/TL 2,22 seviyesine yakın hareket ediyor, USD de kalınmasını öneriyoruz. Yaklaşan seçimler öncesi devam eden siyasi endişeler ve Ukrayna daki jeopolitik risklerle son üç haftanın en yüksek seviyesini test eden USD/TL, kayıplarının bir kısmını telafi etse de 2,22 merkezli baskı altındaki seyrini sürdürüyor. 19 Mart Fed toplantısı öncesi hafta boyunca açıklanacak istihdam rakamları tahvil programının akıbetine dair ipucu vereceğinden gelişmekte olan ülke para birimlerinde dalgalanmanın bu hafta yeniden yaşandığını görebiliriz. Volatilitenin yüksek kalmasını beklediğimiz bu dönemde kurun yeniden 2,22 seviyesinin üzerine taban oluşumunda başarılı olması durumunda teknik olarak yükselişin ilk etapta 2,25 e (ardından 2,28 e) doğru hız kazanmasını sağlayabilir. Yurtiçi ve yurtdışı dinamiklerin etkisiyle TL deki zayıflığın sürme ihtimalini göz önünde bulundurarak şimdilik USD de kalınmasını tavsiye ediyoruz. ECB nin gevşek para politikası duruşuna karşın, mevcut ortamda TL deki zayıflığın etkisiyle EUR/TL de de yükseliş yönlü hareketin devam edeceğini düşünüyoruz. Tahvil bono piyasasında alım yapılmasını önermiyoruz. Küresel faizlerdeki sakin seyre rağmen, yurtiçinde siyasi tansiyon etkisiyle yükselen TL faizler, yüklü borçlanma takvimi ve TL deki değer kaybı ile baskı altındaki seyrini sürdürüyor. Gösterge tahvilin bileşik faizi %11 seviyesinin üzerindeki seyrini sürdürüyor. Politik risklerin arttığı bu dönemde Türkiye ye yönelik algılamaların da negatife yönelmesi, TL nin tekrar değer kaybetmeye başlaması, faiz artırımına karşın enflasyon beklentilerinde bozulmanın devam etmesi ve TCMB nin fonlama maliyetini %10 seviyesinin üzerinde tutması tahvil bono piyasasına ilişkin pozitif bir görüş oluşturmamızı engelliyor. Zayıf kurun yanı sıra yoğun borçlanma programının etkisiyle faizlerde baskının devam ettiğini görebiliriz. Yüklü itfa rakamının geri dönüşünün yaşanacağı haftada özellikle yabancı yatırımcıların ihalelere ilgisi de önem arz ediyor. Bir miktar geri çekilmesine karşın Türkiye nin 5 yıllık CDS primlerinin 230 dolar ile son ayların zirve bölgelerine yakın seyretmesi de yatırımcıların TL varlıklarda risk almaya çok sıcak bakmadıklarını ortaya koyuyor. Cazip getiri potansiyeli görmediğimiz tahvil-bonoda mevcut seviyelerde alım önermiyoruz ve 2041 vadeli Eurobondların getirileri sırasıyla %6,20 ve %6,45 civarında yatay seyrederken, ABD istihdam verileri küresel faizler üzerinde de volatilite yaratabilir. BIST te izlemede kalınmasını, risklerin mevcut ortamda artırılmamasını öneriyoruz. Rusya ve Ukrayna arasında artan siyasi tansiyon nedeniyle küresel piyasalardaki zayıf görünümün dün yansıdığı BIST-100 Endeksi 900 puanlık boşluklu açılış sonrası düşük hacimli günü 440 puanlık bantta dalgalanarak %2,18 kayıpla tamamladı. Endeksin bir önceki dibi olan civarından gelen tepki alımlarına karşın aşırı belirsizliğin yeniden artış gösterdiği bu dönemde risk primlerinin yükselmesi hisse senedi piyasaları üzerindeki olumsuz etkiyi destekliyor. Bugün Ukrayna kaynaklı gelişmelerin biraz yatışmasıyla sakin açılış görülebilecekse de risklerin devam ediyor olması dalgalanmanın önümüzdeki dönemde sürmesine neden olabilir. Yurtiçi siyasi kaygıların gölgesindeki zayıflığın yanı sıra önümüzdeki birkaç haftalık süreçte ABD de açıklanacak istihdam rakamlarının ardından Mart taki Fed toplantısı yaklaştıkça atılabilecek adımlara ilişkin spekülasyonların da BIST üzerindeki volatilitenin ve kırılganlığın artış göstermesine neden olabileceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda sert geri çekilmelerin ardından zaman zaman görülebilecek yukarı yönlü hareketlerin kalıcı değer kazanımlarına dönüşme potansiyelini zayıf bulurken yatırımcılarımıza risk almaktan kaçınmalarını öneriyoruz. Bu dönemde hisse senedi taşımak isteyen yatırımcılarımız için yüksek temettü verimliliği sunan şirket hisselerini en uygun yatırım tercihi olarak görüyoruz. Bu yıl temettü politikasını açıklayan veya yüksek verim beklediğimiz şirketler; ASUZU (%14,4), TCELL (%11,3), MRDIN (%10,5), 2

3 DOAS (%10,4), TTRAK (%10,0), CIMSA (%9,4), OTKAR (%8,1), AKSA (%7,2), AKCNS (%7,0) ve TTKOM (%5,8) olarak öne çıkıyor. Bu şirketlerin, içinde bulunduğumuz dönemde endeks göreceli olumlu performans sergileyebileceğini düşünüyoruz. Ons altında kâr realizasyonunun ardından beklemede kalınmasını öneriyoruz. Ukrayna merkezli jeopolitik gerilimin yükselmesi yatırımcıların güvenli liman arayışına yönelmesine neden olurken altının ons fiyatı da bu kapsamda yükseliyor. Zaman zaman yaşanan kâr satışlarına maruz kalsa da 1325 dolar seviyesinden gelen tepkiyle gücünü koruyan altın Kırım da tansiyonun hızla yükselmesi ile bu sabah 1350 dolar seviyelerine yakın seyrediyor. Teknik olarak değerlendirdiğimizde 1300 dolar civarından geçen 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kısa vadeli momentumunu sürdüren altın 1350 dolar direnç seviyesinin kırılması ile 1410 dolara yönelimini sürdürebilir. Ancak temel açıdan bakıldığında, özellikle doların güçlü kalmaya devam edeceği beklentileri değerli metallerin destek bulmasını zorlaştıran bir unsur olarak çalışıyor. Fed in tahvil alımlarında azaltıma hız kesmeden devam ettiği ve altın fiyatlarında volatilitenin yüksek olduğu bir dönemde önerilerimize paralel olarak pozisyonlarını kâr satışı ile kapatan yatırımcılarımıza şimdilik pozisyon önermiyoruz. Altın Fon da ve B Tipi Tahvil ve Bono Fon unda pozisyon önermiyoruz. Altın Fonu nda orta vadeli olarak yeni pozisyon alınmasına sıcak bakmıyoruz. Öte yandan tahvil bono piyasasına ilişkin görüşümüze paralel olarak mevcut koşullar altında B Tipi Tahvil ve Bono Fon unun önemli bir getiri potansiyeli taşımadığını düşünüyoruz. Dolayısıyla yatırımcılarımızın yeni pozisyon almalarını tavsiye etmiyoruz. Burgan Öneri Listesi EUR/USD USD/TL EUR/TL Tahvil BIST Altın (USD/Ons) Kısa Vade USD'de kal USD'de kal Yükseliş sürebilir Orta Vade USD'de kal TUT TL'de kal TÜFE'ye endeksli/değişken faizli tahvil tercih ediyoruz Günün Ajandası Saat Bölge Veri Dönem Beklenti Önceki 13:00 Türkiye Sabit Kup., 2016 İtfalı Tahvilin Yeniden İhracı 13:00 Türkiye Değiş. Faizli, 2020 İtfalı Tahvilin Yeniden İhracı 13:00 Türkiye Sabit Kup., 2023 İtfalı Tahvilin Yeniden İhracı 14:30 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru 102,00 101,50 Mart ayına Ukrayna Rusya kaygısıyla baskı altında olan küresel piyasalara paralel olarak satışla başlayan BIST-100 Endeksi günü düşük işlem hacmiyle seviyesinde tamamladı. Yurtdışında Fed in tahvil alımlarından çıkış sürecinin yanı sıra Tayland, Venezüella, Ukrayna gibi politik belirsizliklerin her geçen gün yeni ülkelere sıçraması gelişmekte olan ülke varlıklarına bakış açısını olumsuz etkiliyor. Yerel seçimler yaklaşırken siyasi riskler ile karşı karşıya olan ve yabancı yatırımcıların pozisyon artırmakta iştahlı olmadığı BIST te yurtdışında da devam eden aşağı yönlü riskler sebebiyle zayıf görünümün ve volatilitenin 30 Mart a kadar devam edebileceğini öngörüyoruz. Son 10 yıldır ilk kez bu denli sert fiyatlamalara giren ve risk primini yüksek tutan yurtiçi siyasi gelişmelerin de etkisiyle mevcut belirsizlik ortamında zaman zaman görülebilecek tepki alımlarına karşın risklerin düşük tutulması gerektiğine yönelik düşüncemizi koruyoruz. Jeopolitik risklerin dağılmaması durumunda kritik desteğinin altına sarkma ihtimalinin arttığı endekste ilk destek olarak seviyesini takip ediyor olacağız. Mevcut konjonktür altında BIST in değer kazanımlarını kısa vadede ileri taşımasına yardımcı olacak yeni bir katalizör göremememiz sebebiyle, bu dönemde hisse senedi taşımak isteyen yatırımcılarımız için yüksek temettü verimliliği sunan şirket hisselerini en uygun yatırım fırsatı olarak görüyoruz. Bu yıl temettü politikasını açıklayan veya yüksek verim beklediğimiz şirketler; ASUZU (%14,4), TCELL (%11,3), MRDIN (%10,5), DOAS (%10,4), TTRAK (%10,0), CIMSA (%9,4), OTKAR (%8,1), AKSA (%7,2), AKCNS (%7,0) ve TTKOM (%5,8) olarak öne çıkıyor. Bu şirketlerin, içinde bulunduğumuz dönemde endeks göreceli olumlu performans sergileyebileceğini düşünüyoruz. 3

4 Haber akışıyla bugün öne çıkan hisseler: (+) DOAS Doğuş Otomotiv Yönetim Kurulu, 28 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başına 1,00 TL brüt temettü dağıtmak için teklif önerecek. Net temettü verimi %13,0 seviyesindedir. Bizim beklentimiz 0,73 TL brüt temettü şeklindeydi. (-) ARCLK Arçelik Yönetim Kurulu, 27 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başına 0,44396 TL brüt (0,37737 TL net) temettü dağıtmak için teklif önerecek. Net temettü verimi %3,3 seviyesindedir. Bizim beklentimiz 0,56 TL brüt temettü şeklindeydi. 1 Nisan da ödenmesi planlanıyor. (+/-) AKBNK Akbank Yönetim Kurulu, 27 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başı 11,7 kuruş brüt, 10 kuruş net nakit temettü önermeyi kararlaştırdı. Açıklanan nakit temettü %2,0 temettü verimini işaret etmekte. (+/-) AKCNS Akçansa Yönetim Kurulu, 28 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başına 0,75426 TL temettü dağıtmak için teklif önerecek. Temettü verimi %7 seviyesindedir. (+/-) AKFEN Akfen Holding, 4Ç13 te geçen senenin %74 altında 3 milyon TL net kâr açıkladı. Bizim beklentimiz 66 milyon TL zarar, ortalama piyasa beklentisi ise 57 milyon TL zarar olması yönündeydi. Kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin nedeni yatırım amaçlı gayrimenkullerdeki gerçeğe uygun değer artışı olarak öne çıkıyor. (+/-) BIZIM Bizim Toptan Yönetim Kurulu, 25 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başına 0,3173 TL brüt (net 0,2697 TL) temettü dağıtmak için teklif önerecek. Net temettü verimi %1,3 seviyesindedir. Bizim beklentimiz 0,28 TL brüt temettü şeklindeydi. (+/-) GUBRF Gübretaş, %49 iştiraki Razi den 214 milyon TL temettü alacak. Şirket geçen sene Razi den toplamda 233 milyon TL temettü almıştı. Gelişmeyi Gübretaş hisseleri açısından nötr olarak değerlendiriyoruz. (+/-) TSKB TSKB Yönetim Kurulu, 27 Mart ta toplanacak genel kurula hisse başı 5 kuruş brüt nakit temettü önermeyi kararlaştırdı. Açıklanan nakit temettü %2,9 temettü verimini işaret etmekte. Banka ayrıca ödenmiş sermayesinin %15,4 bedelsiz sermaye artırımı ile 1,3 milyar TL de 1,5 milyar TL ye çıkaracağını açıkladı. (+/-) VAKBN Vakıfbank Yönetim Kurulu 28 Mart ta toplanacak genel kurula, 30 Mayıs tarihinde ödenmek üzere hisse başı 4 kuruş brüt, 3,34 kuruş net nakit temettü önermeyi kararlaştırdı. Açıklanan nakit temettü %1,2 temettü verimini işaret etmekte. (+/-) Bugün 4Ç13 finansal sonuçlarını açıklamasını beklediğimiz şirketler; PGSUS Net Kâr: Burgan beklentisi: 7 milyon TL, piyasa beklentisi: 19 milyon TL Teknik Görünüm Alçalan kanaldaki hareketine devam eden BIST-100 Endeksi nde seviyesi aşağı yönlü kırılmadan baskının sınırlı kalması beklenebilir. Destekler ve seviyelerinde, direnç ise seviyesinde yer alıyor. 4

5 VİOP 30 kontratları için gün içi tahmini hareket bandımız seviyesine yakın bir açılış yapmasını beklediğimiz kontratların gün içinde ağırlıklı olarak bandı içinde hareket etmesini bekliyoruz. İkili Trade Önerilerimiz Hisse Alış Fiyatı Son Fiyat Hisse Satış Fiyatı Son Fiyat Hedef Getiri Stop-Loss Seviyesi Kâr/Zarar VAKBN 3,38 3,21 ISCTR 4,15 4,02 8% 5% -1,96% AKBNK 6,10 5,66 SAHOL 8,16 7,86 8% 5% -3,67% Öneri Tarih Hedef Tarih En çok önerdiğimiz hisseler Tavsiye Fiyat (TRL) (%) Uzun Vadeli Kısa Vadeli Kapanış Hedef Getiri Pot. THYAO AL EÜ 6,34 9,00 42 TSKB AL EÜ 1,70 2,22 31 ISCTR AL EÜ 4,02 5,41 35 YKBNK TUT EÜ 3,28 3,81 16 TUPRS AL EP 38,55 46,55 21 ARCLK AL EÜ 11,55 14,50 26 ENKAI TUT EÜ 6,20 7,50 21 TTRAK AL EÜ 54,75 66,29 21 EREGL AL EÜ 2,36 3,11 32 PGSUS AL EÜ 27,50 44,50 62 EÜ: Endeksin Üzerinde Getiri; EP: Endekse Paralel Getiri 5

6 Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez. Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara yapılan yatırımlar zararla da sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve kurumumuz çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez. 6