ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 20 Mart 2014 GÜNDEM 20 Mart Perşembe 09:00 Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 315bin / Beklenti: 320bin 15:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Philedelphia FED Görünümü Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Şubat) Önceki Veri: 4.62M / Beklenti: 4.62M PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 65487,07 / 29482,74 Değişim TL $ Günlük -0,13% -0,08% Aylık 3,46% 1,86% YBB -3,41% -7,36% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 62,08% Gösterge Bileşik Faiz 11,28% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,23% Eurobond spread 316,00 Döviz Sepeti 2,6678 Günlük Değişim -0,02% YBB 5,35% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 10,1 9,6 7,9 FD/FVAÖK 8,0 6,7 5,9 F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -20% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK BÖLGELERİ ÖN PLANA ÇIKACAK Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 65,400-66,000 aralığındaki dalgalanma sonrasında kapanış %0.13 lük kayıpla 65,487 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak milyontl olarak gerçekleşirken, endekste 56 hisse değer kaybederken, 29 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Bankacılık endeksinin aşırı alım bölgeye girmesi, BİST100 endeksinin ise aynı bölgeye yaklaşması nedeniyle 66,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin kalıcı olma ihtimalini şimdilik zayıflattığı ortamda, zayıf açılışın ardından endekste 65,000-64,700 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 64,700 desteği gün içi gerilemelerde önemli bir seviye. Korunması halinde sınırlı tepki yükselişleri 65,500-66,000 bandına yönelik görülebilir. Aksi halde zayıflık gün içerisinde devam ederek baskı 64,000 e yönelik devam edecektir. PİYASALARA BAKIŞ Dün sonuçlanan FED toplantısında beklendiği gibivarlık alım miktarı 10 milyar$ daha azaltılsa da, üyelerin faiz beklentilerinde öne çıkan görünüm faiz artırımının beklenenden önce gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Faiz artırımına ilişkin beklentilerin öne çekilmesi ABD 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.75 e taşınmasına neden olurken, hisse piyasalarında satışa neden oldu. Piyasalarda baskı yaratan bir diğer gelişme ise ABD nin Rusya ya yönelik yeni yaptırımları gündeme getirebileceği yönündeki haberler. Gerek FED etkisi, gerekse de Rusya ya yönelik haberler yeni günde Asya tarafında satıcılı eğilime neden oluyor. Avrupa borsaları açılışında da benzer yöne açılış bekliyoruz. FED toplantısı sonrasında ABD de açıklanacak verilerin önemi daha da artmış durumda. Günün ajandasındadaabd deaçıklanacak veriler öne çıkarken, haftalık işsizlik başvuruları ve devam eden konut satışları bu paralelde takip edilecek. FED etkisi Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde de baskı yaratmış durumda. Türk Lirası nda güne değer kaybıyla başlanırken, BİST100 endeksinde de satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılış sonrasında 64,700-65,000 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Özellikle 64,700 desteğinin korunması zayıf açılış sonrasında tepki alımları açısından destekleyici olabilir. Ancak hisse piyasasında yeni bir toparlanma ivmesi yakalanması açısından 66,000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,23 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,26 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,10-11,60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 241 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED in dün akşamki toplantısının ardından düşen /$ paritesi 1,3810 bölgesini test etti. Gün içerisinde dünkü satış dalgasının düzeltme hareketinin görülebileceğini düşünüyoruz. Bugün Almanya dan ÜFE, ABD den ise haftalık işsizlik maaş başvurularını takip edeceğiz. Verilerin parite üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarında değişiklik yapmadı Akfen Holding (AKFEN, AL): SPK, Akfen Holding in 200mn TL tutarındaki tahvil ihracını onayladı. Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO Şubat ayında toplam 124mn TL değerinde 332 adet konut sattı. Enka Insaat (ENKAI, AL): Şah Denizi 2 projesi kapsamında Enka-Bechtel ortaklığı 528mn ABD$ lık bir kontrat aldı. Kardemir (D) (KRDMD, TUT): Hava ayrıştırma tesisi yatırımı Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Dün sonuçlanan FED toplantısında beklendiği gibi varlık alım miktarı 10 milyar$ daha azaltılsa da, üyelerin faiz beklentilerinde öne çıkan görünüm faiz artırımının beklenenden önce gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Faiz artırımına ilişkin beklentilerin öne çekilmesi ABD 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.75 e taşınmasına neden olurken, hisse piyasalarında satışa neden oldu. Piyasalarda baskı yaratan bir diğer gelişme ise ABD nin Rusya ya yönelik yeni yaptırımları gündeme getirebileceği yönündeki haberler. Gerek FED etkisi, gerekse de Rusya ya yönelik haberler yeni günde Asya tarafında satıcılı eğilime neden oluyor. Avrupa borsaları açılışında da benzer yöne açılış bekliyoruz. FED toplantısı sonrasında ABD de açıklanacak verilerin önemi daha da artmış durumda. Günün ajandasında da ABD de açıklanacak veriler öne çıkarken, haftalık işsizlik başvuruları ve devam eden konut satışları bu paralelde takip edilecek. FED etkisi Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde de baskı yaratmış durumda. Türk Lirası nda güne değer kaybıyla başlanırken, BİST100 endeksinde de satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılış sonrasında 64,700-65,000 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Özellikle 64,700 desteğinin korunması zayıf açılış sonrasında tepki alımları açısından destekleyici olabilir. Ancak hisse piyasasında yeni bir toparlanma ivmesi yakalanması açısından 66,000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,23 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,26 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,10-11,60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 241 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED in dün akşamki toplantısının ardından düşen /$ paritesi 1,3810 bölgesini test etti. Gün içerisinde dünkü satış dalgasının düzeltme hareketinin görülebileceğini düşünüyoruz. Bugün Almanya dan ÜFE, ABD den ise haftalık işsizlik maaş başvurularını takip edeceğiz. Verilerin parite üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kaybetti, FED başkanı Yellen den faiz artırımına ilişkin gelen açıklamaların ardından gelişen ülke kurları değer kaybederken, $/TL 2,24 seviyesini test etti. Bu sabah /$ 1,3835, $/Yen 102,29, /Yen 141,52 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,2390 seviyesinden başlarken gün içinde 2,23-2,25 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,23 ve 2,2150 destek, 2,25 ve 2,2570 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Ekonominin gücünün değerlendirilmesinde belirleyici olarak kullanılan %6,5 işsizlik oranı eşiğini kaldıran Fed, aylık tahvil alım tutarını 10 milyar dolar daha düşürerek 65 milyar dolardan 55 milyar dolara indirdi. Yellen muhtemelen bankanın tahvil alım programını bu yıl sonbaharda sonlandıracağını ve ardından altı ay kadar sonra da faiz oranlarını yükseltmeye başlayabileceğini söyledi. ABD borsaları Fed Başkanı Janet Yellen'ın açıklamalarının ardından dün düştü. Gün sonunda Dow Jones %0,70, S&P 500 endeksi ise %0,61 değer kaybetti. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,74, Brent petrol varil fiyatı ise $106,16 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,42, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,16 ekside. Bugün ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve devam eden konut satışları verilerini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.332, gümüş ise $20,65 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.448, paladyum ise $762 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $297 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK BÖLGELERİ ÖN PLANA ÇIKACAK BİST100 (Günlük,TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 65,400-66,000 aralığındaki dalgalanma sonrasında kapanış %0.13 lük kayıpla 65,487 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak milyontl olarak gerçekleşirken, endekste 56 hisse değer kaybederken, 29 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Bankacılık endeksinin aşırı alım bölgeye girmesi, BİST100 endeksinin ise aynı bölgeye yaklaşması nedeniyle 66,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin kalıcı olma ihtimalini şimdilik zayıflattığı ortamda, zayıf açılışın ardından endekste 65,000-64,700 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 64,700 desteği gün içi gerilemelerde önemli bir seviye. Korunması halinde sınırlı tepki yükselişleri 65,500-66,000 bandına yönelik görülebilir. Aksi halde zayıflık gün içerisinde devam ederek baskı 64,000 e yönelik devam edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 ŞİRKET HABERLERİ Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat: TL3.71, Piyasa Değeri: TL1,080mn): SPK, Akfen Holding in 200mn TL tutarındaki tahvil ihracını onayladı. Enka Insaat (ENKAI, AL, Fiyat:TL6.26, PçDeğeri:20,032mn): Şah Denizi 2 projesi kapsamında Enka-Bechtel ortaklığı 528mn ABD$ lık bir kontrat aldı. Söz konusu kontrat, 16km bağlantı yolunun inşaası, 120MW gücünde iki kompresör istasyonu ile basınç azaltma ve izleme istasyonlarının kurulmasını içeriyor. Enka nın bu projedeki payı 264mn ABD$. Haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz. Emlak Konut GYO (EKGYO, AL, Fiyat: TL2.25, Piyasa Değeri: TL8,550mn): Emlak Konut GYO, Şubat ayında toplam 124mn TL değerinde 332 adet konut sattı. Artan konut kredisi faizleri, düşük sezon olması ve yeni başlayan proje bulunmaması nedeniyle satış hızı zayıf kalmıştır. Bilinen piyasa koşullarına rağmen düşük veriyi hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Açıklanan veride Ocak 2014 verisi 22 ünite artarak 565 olarak revize edilmiştir. Şubat ayında yapılan satışlarda Bulvar İstanbul (107 adet, 43mn TL) projesi en büyük payı almıştır. Kardemir (D) (KRDMD, TUT, Fiyat:1.19TL, Piyasa Değeri TL859mn): Kardemir, 3 milyon ton/yıl sıvı çelik üretim kapasitesine ulaşılması kapsamında yatırım programında yer alan IV no.lu Hava Ayrıştırma Tesisi ile ilgili olarak yapımcı firmalarla görüşmelere başlandığını açıklamıştır. Yorum: Şirket 11 Ekim 2013 tarihinde hava ayrıştırma tesisi ile ilgili yatırım kararını açıklamıştı. Haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarında değişiklik yapmadı Merkez Bankası kredi kartlarında Türk lirası işlemlerde uygulanan aylık azami akdi faiz oranını ve aylık azami gecikme faiz oranlarını değiştirmedi. Buna göre, aylık azami akdi faiz oranı TL için %2.02, ABD doları için %1,70 ve Euro için %1,64, aylık azami gecikme faizi oranı ise Türk Lirası için %2,52, ABD doları için %2,20 ve Euro için ise %2,14 olarak kaldı. Son dönemde piyasa faizindeki yukarı hareketten sonra sektörde kredi kartlarına uygulanacak azami faiz oranlarında yukarı yönlü ayarlama yapılacağına dair beklenti mevcuttu. Ancak, düzenleyici kuruluşların bu yönde adım atmadığını ve kredi kartları düzenlemelerinde bir süredir devam eden baskının yenilendiğini gördük. Kredi kartı azami faizlerinde değişiklik olmaması özellikle kredi kartında piyasa ağırlığı fazla olan bankaların marjlarını kısmi negatif etkileyebilir. Özellikle son dönemde artan fonlama maliyetlerin yansıtılamaması bu segmentte kar marjını aşağı çeken bir faktör olacaktır. Kredi kartı ağırlığının toplam krediler içerisindeki payı yüksek olan bankalar (YKBNK) %20 ve (AKBNK) %19 dur. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1 Brisa BRISA ,39 7% 5,73 2 Anadolu Hayat Emek. ANHYT ,14 3% 4,85 3 İzocam IZOCM ,23 4% 28,95 4 Akçansa AKCNS ,4 0,7543 7% 11,45 5 Çimsa CIMSA ,15 10% 11,75 6 Yonga Mobilya YONGA ,70 7 İş Yatırım ISMEN ,5 0,08 6% 1,26 8 İş Y.O. ISYAT ,19 18% 1,04 9 Akbank AKBNK ,8 0,1167 2% 6,27 10 Teknosa TKNSA ,2 0,4020 4% 10,30 11 Aksigorta AKGRT ,7 0,20 7% 2,82 12 Türk Traktör TTRAK ,0 5,62 10% 58,00 13 T.S.K.B. TSKB ,04 2% 1,77 14 Yünsa YUNSA ,4 0,46 10% 4,51 15 Kartonsan KARTN ,03 1% 227,50 16 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY ,18 7% 2,60 17 Arçelik ARCLK ,3 0,4400 4% 11,50 18 İş Bankası (C) ISCTR ,12 3% 4,33 19 Aksa AKSA ,59 7% 7,90 20 Tüpraş TUPRS ,58 3% 45,40 21 Sabancı Holding SAHOL ,10 1% 7,70 22 Albaraka Türk Katılım BankaALBRK ,04 2% 1,48 23 Tofaş Otomobil Fab. TOASO ,0 0,65 6% 11,35 24 Koza Altın İşletmeleri KOZAL ,89 5% 19,10 25 Otokar OTKAR ,17 8% 51,20 26 Aygaz AYGAZ ,0 0,58 7% 8,50 27 Halk Bankası HALKB ,22 2% 11,75 28 Ülker ULKER ,39 3% 15,35 29 Arena Bilgisayar ARENA ,12 5% 2,27 30 F-M İzmit Piston FMIZP ,39 3% 11,90 31 Politeknik Metal POLTK ,5 0,39 4% 9,85 32 Koç Holding KCHOL ,16 2% 8,52 33 Doğan Gazetecilik DGZTE ,10 7% 1,38 34 Doğan Burda Rızzolı DOBUR ,13 4% 2,96 35 Bursa Çimento BUCIM ,9 0,15 4% 4,09 36 Enka İnşaat ENKAI ,09 1% 6,26 37 Türk Prysmian Kablo PRKAB ,06 5% 1,27 38 Aslan Çimento ASLAN ,9 2,4500 9% 26,40 39 Jantsa Jant JANTS ,60 3% 18,45 40 Polisan Holding POLHO ,0 0,03 1% 2,05 41 Garanti Bankası GARAN ,10 1% 6,78 42 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR ,44 43 Ege Endüstri EGEEN ,00 7% 68,40 44 Akyürek Pazarlama AKPAZ ,4 0,0089 1% 1,77 45 Panora G.M.Y.O. PAGYO ,35 9% 4,03 46 Selçuk Ecza Deposu SELEC ,155 0,055 0, ,03 47 Good-Year GOODY ,25 10% 53,35 48 Mct Danışmanlık MCTAS ,07 2% 3,17 49 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK ,2 0,02 1% 2,37 50 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,30 7% 17,70 51 Batısöke Çimento BSOKE ,5 0,07 6% 1,27 52 Baştaş Başkent Çimento BASCM ,6 0,0885 4% 2,41 53 Türk Telekom TTKOM ,5 0,34 6% 5,63 54 Coca Cola İçecek CCOLA ,33 1% 45,60 55 Nuh Çimento NUHCM ,37 0,04 9,21 56 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,0 0,0400 1% 3,50 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 57 Aselsan ASELS ,05 1% 8,57 58 Borusan Boru BRSAN ,13 2% 5,63 59 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,2 0,5387 5% 11,90 60 Sarkuysan SARKY ,0 0,20 7% 3,04 61 Sodaş Sodyum SODSN ,0 0,17 5% 3,08 62 Anadolu Isuzu ASUZU ,3 2,57 13% 19,25 63 Alarko Carrıer ALCAR ,93 3% 27,05 64 Alarko G.M.Y.O. ALGYO ,40 2% 19,40 65 Adel Kalemcilik ADEL ,0 2,54 5% 47,60 66 Yazıcılar Holding YAZIC ,0 0,1250 1% 17,15 67 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,0 0,04 1% 3,50 68 Anadolu Cam ANACM ,0 0,07 4% 7 1,60 69 Şişe Cam SISE ,0 0,0452 2% 4 2,17 70 Soda Sanayii SODA ,0 0,10 3% 2,88 71 Trakya Cam TRKCM ,0 0,04 2% 4 2,01 72 Trabzonspor TSPOR ,0 3,57 73 Batı Çimento BTCIM ,05 1% 5,67 74 Royal Halı ROYAL ,8 0,2300 8% 2,80 75 Ünye Çimento UNYEC ,41 8% 5,18 76 Çemtas CEMTS ,03 3% 1,10 77 Petkim PETKM ,05 2% 2,54 78 Asil Çelik ASCEL ,07 2% 3,91 79 Adana Çimento (A) ADANA ,39 10% 3,76 80 Aslan Çimento ASLAN ,9 0,41 2% 26,40 81 Mardin Çimento MRDIN ,1 0, % 4,47 82 Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 387 0,09 2% 3,70 83 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 13% 7,68 84 Verusa Holding VERUS 2 0,12 1% 14,20 85 İş G.M.Y.O. ISGYO 32 0,05 4% 1,25 86 Hektaş HEKTS 14 0,19 10% 1,78 87 Tav Havalimanları TAVHL 199 0,55 3% 16,60 88 Ereğli Demir Çelik EREGL 820,1 0,2343 9% 2,57 89 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,20 90 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3,1 0,00 0% 1,06 91 Gübre Fabrikaları GUBRF 66,8 0,20 5% 3,82 92 Eczacıbaşı İlaç ECILC 52,6 0,0960 5% 2,11 93 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 7,7 0,11 2% 4,98 94 Credıtw est Faktoring CRDFA 14,1 0,18 11% 1,65 95 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,75 96 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,02 97 Kapital Yatırım Holding KPHOL ,3 0,79 98 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,65 99 Selçuk Gıda SELGD ,3 0, Doğusan DOGUB ,0 1, Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 2, Galatasaray GSRAY ,6 22, Mensa Holding A.Ş MEMSA , Borusan Boru BRSAN , Finansbank FINBN ,0 2, Aviva Sigorta AVIVA ,0 2, Pimaş PIMAS , Milpa MIPAZ ,4 0, Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS , Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1, T.S.K.B. TSKB ,0 1, Turcas Petrol TRCAS ,17 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 7,6 5,9 0,86 0,76 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 6,27 6,70 7% ,1 10,1 7,4 1,08 0,96 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 6, , Halk Bankası HALKB AL 11,75 14,70 25% ,2 5,6 4,5 0,90 0,76 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,33 4,80 11% ,4 7,5 6,1 0,76 0,69 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 3,50 4,30 23% ,2 5,4 4,2 0,62 0,54 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 3,70 3,80 3% ,4 9,8 7,1 0,87 0,78 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,77 2,20 24% ,2 6,0 5,1 1,03 0,88 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 3,71 5,80 56% 486 0,8-12, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,69 0,95 37% 761 3,0 76,8 21, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,50 0,65 30% 547 1,9-22, % Koç Holding KCHOL TUT 8,52 9,22 8% ,1 8,7 7, % Sabancı Holding SAHOL AL 7,70 9,55 24% ,9 9,5 7, % Şişe Cam SISE TUT 2,17 2,85 31% ,1 8,3 6, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,25 2,90 29% ,4 9,3 7,3 4,5 3,6 1,2 İş GYO ISGYO AL 1,25 1,80 44% 355 1,1 8,7 6,4 8,8 6,4 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,69 1,10 59% 186 2,1 4,5 3,9 7,4 7,2 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,82 3,60 28% 635 1,0 1,9 1,9 7,7 6,3 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,0 9,5 6,7 5,9 0,9 0,8 Adana Çimento ADANA TUT 3,76 4,20 12% 149 0,2 9,0 8,5 6,8 6,5 1,3 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 23,30 24,75 6% ,2 22,9 18,3 8,7 7,6 1,5 1,3 Akçansa AKCNS TUT 11,45 11,30-1% 987 0,4 13,0 11,1 8,2 7,4 1,8 1,6 Ak Enerji AKENR TUT 0,97 1,20 24% 318 1,0 35,3 17,6 11,9 8,2 2,5 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,31 2,70 17% 638 2,4 16,0 15,4 7,9 6,8 1,3 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,60 2,05 28% 299 1,0 10,3 5,3 5,1 4,4 0,9 0,8 Anel Elektrik ANELE TUT 0,95 1,30 37% 47 0,4 7,2 4,6 7,4 7,3 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 11,50 13,90 21% ,4 11,2 9,4 8,2 7,2 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 8,57 10,20 19% ,3 10,4 9,1 9,8 8,5 1,9 1,6 Aygaz AYGAZ TUT 8,50 9,30 9% ,7 11,1 8,5 9,1 8,5 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,00 2,80 40% 90 0,4 7,1 4,0 6,6 5,5 0,4 0,4 BİM BIMAS TUT 46,50 42,25-9% ,6 27,4 23,5 18,6 15,7 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,50 1,93 29% 81 1,6 15,0 6,2 3,5 2,0 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 20,20 24,70 22% 364 2,3 19,7 16,8 8,9 7,7 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,28 2,90 27% 147 0,4 7,5 7,5 5,4 4,2 1,2 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 45,60 50,20 10% ,1 21,1 18,4 12,5 10,4 2,1 1,8 Çimsa CIMSA TUT 11,75 12,30 5% 715 1,1 9,7 8,8 6,5 6,1 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 7, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,26 7,80 25% ,0 13,5 10,7 6,7 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,57 3,54 38% ,3 7,6 6,7 5,2 4,7 1,0 0,9 Ford Otosan FROTO AL 19,15 25,05 31% ,2 8,2 7,6 8,4 7,0 0,7 0,6 Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,67 17% 142 0, ,6 5,9 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,42 4,30 26% 86 0,1 10,2 7,0 3,0 2,6 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,66 3,80 43% ,9 7,0 6, Karsan KARSN TUT 0,90 0,87-3% 186 4,7 14,8 13,8 10,7 9,1 1,0 0,9 Koza Maden KOZAA TUT 2,27 3,30 45% ,6 4,7 4, Koza Altın KOZAL TUT 19,10 27,40 43% ,7 5,8 6,1 2,9 3,1 1,9 2,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,19 1,28 7% ,6 7,9 5,6 5,3 4,4 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 6,49 5,70-12% 73 0,4 8,2 7,4 6,6 6,1 2,5 2,3 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,47 4,56 2% 220 0,1 9,6 8,7 7,2 6,6 2,1 1,9 Migros MGROS AL 15,55 19,50 25% ,3 28,8 22,1 9,5 8,4 0,6 0,5 Park Elektrik PRKME AL 3,84 5,66 47% 257 1,6 6,4 5,1 4,3 3,4 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,54 3,19 25% ,4 24,0 13,1 11,6 7,4 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 27,10 40,00 48% ,3 8,9 7,5 6,4 5,5 1,1 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 1,87 2,90 55% 114 0,4 12,7 8,8 7,1 5,9 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,60 18,80 13% ,0 10,8 10,1 6,3 5,6 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 4,62 5,80 26% 770 7,9 24,3 24,9 7,5 5,8 0,4 0,3 Turkcell TCELL AL 11,00 13,50 23% ,3 9,6 9,0 5,1 4,8 1,6 1,5 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,13 9,20 50% ,0 7,8 6,8 5,9 4,9 0,7 0,6 Tofaş TOASO TUT 11,35 11,85 4% ,5 10,5 7,9 7,0 5,6 0,8 0,6 Trakya Cam TRKCM TUT 2,01 2,52 25% 642 2,9 12,7 8,2 6,7 4,9 1,0 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5, , Türk Traktör TTRAK TUT 58,00 62,00 7% ,4 9,9 8,7 8,2 7,8 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 45,40 50,40 11% ,0 8,8 9,8 10,7 6,8 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,18 4,90-5% 288 0,0 10,0 9,2 7,5 7,0 2,3 2,1 BİST-100 XU % ,6 7,9 6,7 5,9 0,9 0,8 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 20 Mart Perşembe 09:00 Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 315bin / Beklenti: 320bin 15:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Philedelphia FED Görünümü Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Şubat) Önceki Veri: 4.62M / Beklenti: 4.62M 21 Mart Cuma 10:00 Bodrum Havalimanı İhalesi 17:00 AB Tüketici Güveni (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: Mart Pazartesi 03:45 Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 45.8 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 49.7 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 47.2 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 54.8 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 55.9 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Chicago FED Index (Şubat) Önceki Veri: -0,39 / Beklenti: m.d. 25 Mart Salı 08:00 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.60% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 1.90% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ÜFE (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 0.90% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: 73.30% / Beklenti: m.d. 15:00 ABD S&P/CS (Ocak) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 78.1 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: -6 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10