piyasaları neler bekliyor? EKOV TR N SORDU EKONOM STLER CEVAPLANDIRDI... UZMANLARIN 2015 TAHMİNİ DOSYA / 2015 TE PİYASALAR

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "piyasaları neler bekliyor? EKOV TR N SORDU EKONOM STLER CEVAPLANDIRDI... UZMANLARIN 2015 TAHMİNİ DOSYA / 2015 TE PİYASALAR"

Transkript

1 Köksal BAYRAMOĞLU UZMANLARIN 2015 TAHMİNİ Faiz : % 7-9 USDTRY : 2,25-2,50 EURTRY : 3,00-3,50 Büyüme : 3-4 Cari açık : 42 milyar dolar Enflasyon : 6-9 İşsizlik : %10 DOSYA / 2015 TE PİYASALAR 2015 te piyasaları neler bekliyor? Dr. Veyis FERTEKLİGİL T-Bank Başekonomisti Beste Naz Süllü İntegral Menkul Değerler Analisti Batur ASMAZOĞLU InvestAZ Fon Yöneticisi Fatma MELEK Akbank Ekonomik Araştırmalar Başekonomisti EKOV TR N SORDU EKONOM STLER CEVAPLANDIRDI... Levent DURUSOY Yatırım Finansman Başekonomisti Küresel ekonomideki gelişmeler geçen yıl olduğu gibi bu yıl da dünya ekonomilerini etkileyecek. Türkiye ekonomisi son verilere göre beklentilerin altında bir büyüme performansı sergiledi. Bu sonuçta en önemli etkenlerden biri de ekonomideki yavaşlama oldu. Uzmanlar sağlam büyüme için ekonomik reformların bir an önce hayata geçirilmesi gerektiğini vurguluyor. Özellikle yurt dışındaki gelişmeler dikkat çekiyor. Rus ekonomisinde yaşanan krizin Türkiye yi olumsuz etkilemesi bekleniyor. Piyasalar açısından 2015 nasıl bir yıl olacak? Altın, avro, dolar ve borsa nasıl bir seyir izleyecek? Piyasa uzmanları yatırımcılara ne öneriyor? Türkiye yi 2015 yılında neler bekliyor? 60 61

2 T-Bank Başekonomisti Veyis Fertekligil, Türkiye ve dünyadaki ekonomik gelişmeleri yakından takip eden isimlerden biri. Türkiye nin 3. Çeyrek büyüme rakamlarının düşük seviyede çıktığını ifade eden Fertekligil, son yıllarda ihmal edilen ekonomik büyüme konusunda ek çaba gösterilmesi konusunda ekonomi yönetimine uyarılarda bulunuyor. Fertekligil, Türkiye ekonomisinin bir an önce yapısal reformları hayata geçirmesi gerektiğine dikkat çekiyor. İşte Fertekligil in ekonomi gündemindeki konulara dair düşünceleri Veyis Fertekligil 2014 BÜYÜMESİ % 3 ÜN ATINDA KALIR Türkiye nin 2014 yılı üçüncü çeyrek büyüme rakamları açıklandı. Üçüncü çeyrekte yüzde 1.7 lik bir büyüme gerçekleşti. Açıklanan rakamları ve Türk ekonomisinin 2014 yılı büyüme hedefini nasıl buluyorsunuz? Üçüncü çeyrek büyümesi beklentilerden oldukça düşük geldi. Bunda tarım sektöründeki yüzde 4.9 luk gerileme etken olsa da tüketim ve yatırım tarafında da durumun pek iç açıcı olmadığı ortada. Son çeyrekte tarımın etkisi biraz azalacak ve iç tüketimde hafif artış olabilir, ancak Türk ekonomisini 2015 te önemli zorlukların beklediğini belirten T-Bank Başekonomisti Veyis Fertekligil, özellikle Rus ekonomisinde yaşanan krizin Türkiye yi olumsuz etkileyeceğini ifade ediyor. Fertekligil, Rusya ya yapılan ihracatta düşüş beklediğini; turizm ve inşaat sektörlerinde de ciddi bir daralma yaşanabileceğini söylüyor. RUS EKONOMİSİNDEKİ KRİZ TÜRK EKONOMİSİNİ ETKİLEYECEK bunlar bile dördüncü çeyrekte büyümenin güçlü olmasına yetmeyecek gibi görünüyor. Tahminim ekonomide büyümenin 2014 te yüzde 3 ün atında kalabileceği yolunda. Türk ekonomisi 2014 te genel anlamda nasıl bir performans ortaya koydu? Aslında çok iyi bir performans olmadığını söyleyebiliriz. Ama cari açığın inmesi yönünden başarılı diyebiliriz. Bunun dışında düşük bir büyüme hızı, yüksek bir enflasyon ve yüksek bir işsizlik oranıyla yılı kapatacağız gibi gözüküyor. Bütçe performansında da gözle görülür bir bozulma dikkat çekiyor. TÜRKİYE NEGATİF REEL FAİZ DÜZEYİNDE Geçtiğimiz yıl cari açık için alınan önlemler işe yaramışa benziyor. Ancak faiz ve işsizlik oranları oldukça yüksek seviyede. Ekonomi yönetimi bu iki alanda belirlenen hedeflere ulaşmak için neler yapmalı? 2014 te alınan makro ihtiyati tedbirler ve sene başında yükselen faizlerin etkisiyle büyümenin düşmesi ile birlikte cari açık önemli oranda geriledi. Ancak cari açık GSYİH ya oran bakımından yüzde 5 in üstünde seyrediyor ve bu da oldukça yüksek. Ayrıca, açığın yapısal önlemlerle değil konjonktürel olarak düşmesi ileride büyüme hızında artış yaşadığımız zaman tekrar yükselmesine neden olacak. Faizler yılın başında Türkiye nin girdiği kriz ortamından çıkmak için mecburen yükseltildi, daha sonra da ılımlı biçimde gevşetildi. Ancak enflasyonun halen yüzde 9 un üstünden seyretmesi ve Türkiye nin dış finansman zorluklarının da etkisiyle daha düşük düzeylere inemedi. Aslında faiz enflasyon hesaba katıldığında çok yüksek değil ve Türkiye negatif reel faiz düzeyinde. Bu açıdan enflasyonla mücadelede belirli bir kazanım elde etmeden faizlerin daha inmesi zor gözüküyor. Öte yandan, ABD de FED in 2015 te faiz artırım sürecine girecek olması ve dövizdeki son çıkışlar bu konuda Merkez Bankası nın işini çok kolaylaştırmıyor. İşsizlikte ise bu yıl gerçekten hızlı bir artış oldu. Bunda düşük büyüme hızının ve işgücüne katılımın yükselmesinin etkisi var. Türkiye ekonomisi yüzde 5 ler düzeyinde büyüme sağlamadıkça işsizlik oranında kalıcı düşme sağlanması oldukça zor. MB ye faizi eleştirileri çok haklı değil Tabii ki çeşitli çevrelerin faizler konusunda görüşleri olabilir. Ancak unutulmaması gereken bir nokta Merkez Bankası nın yıllardır enflasyonu indirmekte başarılı olamadığıdır ve son uygulamakta olduğu faiz oranı ise enflasyona göre oldukça düşük sayılabilir. İş dünyası, Merkez Bankası nın ısrarla indirmemekte direndiği yüksek faizin yatırımları ve büyümeyi yavaşlattığına inanıyor. Bu konudaki görüşlerinizi öğrenebilir miyiz? Merkez Bankası nın politikalarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Tabii ki çeşitli çevrelerin faizler konusunda görüşleri olabilir. Ancak unutulmaması gereken bir nokta Merkez Bankası nın yıllardır enflasyonu indirmekte başarılı olamadığıdır ve son uygulamakta olduğu faiz oranı ise enflasyona göre oldukça düşük sayılabilir. Türkiye ye benzer gelişmekte olan ülkelere bakıldığında reel faizin negatif olduğu ender ülkelerden biriyiz. Bu açıdan Merkez Bankası nın faizi yüksek tuttuğuna ilişkin görüşler çok haklı değil bence. Ayrıca Merkez Bankası nın faizleri düşürmesinin büyümeyi hemen artırabileceğine dair bir söylem de ekonomik gerçeklerle çok bağdaşmıyor. Faizin yüksek olması yatırımlar için caydırıcı bir etken olmakla birlikte, büyüme ve yatırımların artması öncelikli olarak çok başka faktörlere bağlı ve bu konunun ayrıntılarla ele alınması gerekli. Burada Türkiye nin yeni hükümeti açıklamış olduğu yapısal reform sürecine bir an önce başlaması önem taşıyor. FED KARARLARI OLUMSUZ ETKİLEYECEK Amerika Merkez Bankası nın (FED) aldığı kararlar Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeleri ne yönde etkiliyor? 2015 te alması öngörülen kararların dünya ekonomisine etkileri nelerdir? FED in 2015 in ortalarından itibaren faizleri artırmaya başlaması şaşırtıcı olmayacak. Dünya ekonomisindeki düşük büyüme hızına karşılık, ABD ekonomisi hem büyüme olarak, hem de işsizlikte düşüş sağlanması açısından oldukça olumlu seyrediyor. Bu eğilim devam ederse FED in para politikalarında da normalizasyona gitmesi beklenebilir. Tabii ki bunun etkileri özellikle Türkiye gibi finansman açısından dışa bağımlı olan gelişmekte olan ülkeleri olumsuz etkileyecek. Zaten daha şimdiden bunun etkilerini özellikle döviz kurları üzerinden hissetmeye başladık. FED in faiz artırması dünyada fonların yavaş yavaş ABD ye doğru kaymasına ve gelişmekte olan ülkelerde finansman zorlukları başlamasına yol açabilir. Ancak bu faiz artırımının çok ılımlı ve kademeli olabileceği göz önüne aldığımızda bu olumsuz etkilerin beklenilen kadar dramatik olmayacağını söyleyebiliriz

3 2015 BÜYÜME AÇISINDAN OLUMLU GEÇMEYECEK Çin ekonomisinin büyüme hızının önümüzdeki yıllarda yüzde 6 lara doğru inmesi söz konusu. Zaten dünyada ABD ve Uzak Doğu daki bazı ülkeler dışında ekonomik büyüme açısından 2015 çok olumlu geçmeyecek gibi. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin de büyüme hız kesti. Bu ne anlama geliyor? 2015 yılında dünya ekonomisi sizce nasıl bir seyir izleyecek? Çin de de büyüme yavaşlıyor; daha doğrusu ekonomik büyüme hızı normalleşiyor. Artık yüzde 9, yüzde 10 lu büyüme rakamlarından söz etmek zor. Çin ekonomisinin büyüme hızının önümüzdeki yıllarda yüzde 6 lara doğru inmesi söz konusu. Zaten dünyada ABD ve Uzak Doğu daki bazı ülkeler dışında ekonomik büyüme açısından 2015 çok olumlu geçmeyecek gibi. Son zamanlarda Rus ekonomisi de petrol fiyatlarından ve ekonomik yaptırımlardan dolayı krize girdi. AB ve Japonya da da çok düşük büyüme hızları var. BRIC ülkelerine baktığımızda Çin ve Hindistan dışında diğer ülke ekonomilerinde büyüme düşük düzeylerde kalacak. Ayrıca petrol fiyatlarında son aylarda meydana gelen aşırı düşüşün, petrol ihracatçısı ülkelerin büyüme hızını ve bütçe dengelerini olumsuz etkilemesi bekleniyor. Petrol fiyatlarındaki bu düşüş diğer yandan Türkiye gibi ithalatçı ülkeleri de olumlu etkileyecek ancak bu etki, FED politikaları ve dünyadaki son deflasyonist eğilim göz önüne alındığında sınırlı kalabilir. AMB NİN FAİZ KARARI Avrupa Merkez Bankası (AMB), Euro Bölgesi'nde ekonominin rayına girmesi için düşünülen teşvik konusunun gelecek yılın ilk çeyreğinde değerlendirileceğini açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Bu kararın Türkiye açısından önemi nedir? AMB nin 2015 in ilk çeyreğinde ek parasal genişlemeye gideceği anlaşılıyor. AMB bundan sonraki adımlarında şirket tahvilleri alımları ve hükümet tahvilleri alımı gibi alternatifleri düşünecek. Tabii ki bu kararın AB bankalarına ve ekonomik büyümesine olumlu katkıları olacak. Dolayısıyla AB nin büyümesinin güçlenmesi ve AB bankalarının kredi verme ve fonlama kapasitelerinin artması Türkiye gibi ülkelere fon akışının da yavaş yavaş artmasını sağlayabilir. Ayrıca Türkiye nin ihracatı açısından da pozitif etkileri olabilir. Yine de bu durum FED in faiz artırım sürecinin yaratabileceği olumsuz koşulları dengelemekte yetersiz kalabilir. RUS EKONOMİSİ PETROLDEKİ DÜŞÜŞTEN ETKİLENDİ Rusya nın Kırım a müdahalesi ve Ukrayna ile yaşadığı siyasi gerilim dünya ülkelerinin tepkisine neden oldu. Rusya, ekonomik anlamda AB tarafından yaptırımlara maruz kaldı. Dünya piyasaları bu gelişmelerden nasıl etkilenecek? Rus ekonomisi zaten gerek bu durumdan gerekse petrol fiyatlarındaki aşırı düşüşten çok olumsuz etkilendi ve ekonomi krize girdi. Ruble hızla değer kaybederken, Rus Borsası düştü ve ülke aynen 1998 krizinde olduğu gibi önemli bir krizle karşı karşıya kaldı. Rus Merkez Bankası milyarlarca dolar satmasına rağmen rubledeki düşüşü durdurmakta zorlanıyor. Bu durumun da hemen düzelmesi beklenmiyor. Rus ekonomisindeki bu kriz aralarında Türkiye nin de olduğu dünyada benzer şekilde algılanan gelişmekte olan ülkeleri de olumsuz etkiledi. Geçtiğimiz aralık ayı içinde Türk Lirası nın dolar karşısında rekor düşük bir düzeye geldiğini gördük. Bu durumun etkileri 2015 te de devam edecek. Türkiye açısından da ihracat, turizm ve inşaat sektörlerinin 2015 te Rus ekonomisindeki bu krizden olumsuz etkileneceğini düşünüyorum. Ekonomide 2015 tahmini EKONOMİDE ZOR BİR YIL OLACAK 2015, Türk ekonomisi adına nasıl bir yıl olacak? Türkiye ekonomisinin karşı karşıya olduğu zorlukların 2015 te de devam edecek. Bir olumlu nokta petrol fiyatlarındaki düşüşün gerek cari açığa gerek enflasyona olabilecek olumlu katkıları. Bu nedenle cari açıktaki düşüş devam edebilir. Ancak dövizdeki son çıkışlar petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyona olabilecek azaltıcı etkilerini biraz sınırlayacak gibi görünüyor. Gıda fiyatlarında ise Merkez Bankası nın olumlu beklentilerine rağmen daha normal bir artış seyrine gireceğimiz kuşkulu. FED in faiz artırımına gidebileceğini düşündüğümüzde dış finansman açısından çok rahat bir yıl olmayacak gibi gözüküyor. Gelecek yıl büyümenin yine yüzde 3.5 civarında kalabileceğini, enflasyonun ise düşme eğilimine girmekle birlikte yüzde 7 ler civarında gerçekleşebileceğini tahmin ediyorum. Tabii petrol fiyatlarındaki düşüş devam eder ve Türk Lirası da dolar karşısında stabilize olursa enflasyon yüzde 6 lara doğru inebilir. Bütçe performansında ise bu yıl başlayan bozulmanın da gelecek yıl yapılacak seçimler dolayısıyla ve düşük büyümenin devam etmesi varsayımıyla süreceğini tahmin ediyorum. Büyüme : 3,5 Enflasyon : % 6 GÜÇLÜ BİR EKONOMİ YÖNETİMİ LAZIM Türkiye, 2014 te iki önemli seçimi geride bıraktı. Haziran ayında genel seçimler yapılacak. Seçim sonuçları Türk ekonomisini ne yönde etkiler? Seçimlerden çıkacak sonuç ne olursa olsun Türkiye ekonomisinde bir an önce yapısal reformların yapılması ve Türkiye nin girmekte oluğu Orta Gelir Tuzağı ndan kurtulması için güçlü ve tecrübeli bir ekonomi yönetiminin iş başına gelmesi son derece önemli. Son yıllarda ihmal edilen ekonomik büyüme konusunda ek çaba harcanması gerekiyor. Mali sektörün 2014 performansını nasıl buluyorsunuz? 2015 için öngörüleriniz nelerdir? Mali sektör 2014 te alınan faiz artırım kararları ve makro ihtiyati tedbirlerin daraltıcı etkileri ile çok olumlu bir yıl yaşamadı. Faiz oranlarındaki düşüşün devam etmesi ve finansal piyasalarda istikrarın sürmesi halinde 2015 yılı mali sektör için daha iyi bir yıl olabilir. TL DE DEĞER KAYBI OLMAZ Petrol ve emtia fiyatları düşüş trendinde. Borsa, döviz ve altındaki gidişatı değerlendirir misiniz? 2015 için tahminleriniz nelerdir? Petrol ve emtia fiyatlarındaki düşüş 2015 te de sürebilir. Dünyada ekonomik büyümenin hızlanmasıyla emtia fiyatları artmaya başlayacak ancak bu çok yavaş bir süreç olabilir ve 2016 ya kayabilir. Dövizde Aralık ortasında TL deki yaşanan hızlı değer kaybı daha çok dış etkenlerden kaynaklandı. Bu açıdan 2015 te bu kadar hızlı bir değer kaybı olmasını beklemiyorum, ancak FED in faizleri artırma süreci ile birlikte TL de de değer kaybı hızlanabilir. Burada Merkez Bankası nın para politikalarının büyük önem taşıyacağını düşünüyorum. Küresel piyasalarda dolarda güçlenmenin süreceği varsayımı, dolar bazında altın fiyatlarında 2015 te yükselme yaşanacağını sanmıyorum. Son olarak yatırımcılara tavsiyeleriniz nelerdir? Yatırımlarını ne yönde değerlendirmeliler sizce? Yurt içinde ve dışarıda oldukça kritik bir yıla giriyoruz. Bu açıdan yatırımcıların temkinli olmalarında yarar var. Panik havasıyla ani yatırım kararları alınmamalı; alınan kararlardan sonra da sabırlı davranılmalı. Özellikle seçimler ve FED faiz artırım süreçleri yatırımcıların dikkat etmesi gereken iki önemli gelişme YILINDA TÜRKİYE Yİ VE KÜRESEL PİYASALARI ETKİLEYECEK GELİŞMELER FED in faiz artırım süreci, Rus ekonomisindeki kriz, AMB nin ek parasal genişlemesi ve petrol fiyatlarındaki düşüşün etkileri 2015 te Türkiye ve küresel piyasaları etkileyebilecek ekonomik olaylar. Siyasi olarak düşündüğümüzde Rusya-Ukrayna çatışması, Ortadoğu daki karışıklıklar, Irak ve Suriye deki durum, Türkiye deki seçimler ve çözüm sürecinin akıbeti akla gelen ilk konular

4 SAĞLAM BÜYÜME İÇİN REFORMLAR HAYATA GEÇMELİ İntegral Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Beste Naz Süllü, büyümede hedeflere ulaşmak için ekonomik reformların bir an önce hayata geçirilmesi gerektiğini söylüyor. Süllü, Ekonomi yönetiminin hükümet ile ortak çalışması olan yeni reform paketi, bu aşamada belirlenen rakamsal hedeflere ulaşmada en makul yol olarak gözüküyor diyor yılının zor bir yıl olacağını belirten İntegral Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Beste Naz Süllü, yatırımcılara tavsiyelerde bulundu. Süllü, Yatırımcılar hem hisse piyasalarında hem de finansal piyasalarda yatırımlarını değerlendirebilir yılında FED in faizleri artırmaya gitmesi dolar yatırımını ön plana çıkartırken, pay piyasasında ise yine temettü getirisi sağlayan kâğıtlar ön planda olacak. Bunun yanı sıra geleceğin sektörü olarak görülen enerji, yatırımların uzun süre değerlendirilmesinde kullanılabilir. Ancak genel bir değerlendirmeyle, 2014 yılında olduğu gibi dövizin getirisi yine yatırım araçları sıralamasında ilk sırayı alabilir diyor. Süllü, Ekovitrin dergisine önemli açıklamalarda bulundu. Türkiye nin 2014 yılı üçüncü çeyrek büyüme rakamları açıklandı. Üçüncü çeyrekte yüzde 1,7 lik bir büyüme gerçekleşti. Açıklanan rakamları ve Türk ekonomisinin 2014 yılı büyüme hedefini nasıl buluyorsunuz? 2014 yılı Türkiye nin büyüme karnesindeki rakamlara bakıldığında, ilk çeyrekte yüzde 4,8, ikinci çeyrekte yüzde 2,2, üçüncü çeyrekte ise yüzde 1,7 ile büyüme hızında gerileme yaşandığı görülüyor. Ekonomi yönetiminin Orta Vadeli Programı na (OVP) göre, 2014 yılı için yüzde 3,3 büyüme hedefi koyuldu. İlk üç çeyrek ortalama performansımız yüzde 2,9 iken, OVP de yer alan yıl sonu Beste Naz Süllü yüzde 3,3 büyüme hedefinin tutturulabilmesi için 4. çeyrekte büyüme performansımız yüzde 4,8 olmalı. YABANCI SERMAYE GİRİŞLERİ YAVAŞLADI Türk ekonomisi 2014 te genel anlamda nasıl bir performans ortaya koydu? FED in 2014 yılında likidite enjeksiyonunu bitirmesiyle beraber, ülkelerin yabancı sermaye girişlerinde yavaşlama görüldü. Bu zamana kadar iç dinamiklerin yanı sıra yabancı sermayenin de katılımıyla ortalamaların üstünde büyüme performansı gösterebilen Türkiye, 2014 te ülkeler geneline yayılan yavaşlama ve durgunluk sürecinde büyüme potansiyeli de geriledi. Örneğin Brezilya için bu durum üçüncü çeyrekte yüzde 0,24 daralma ile sonuçlandı. Rusya ise aynı periyotta yüzde 0,7 büyüme gösterebildi. REEL SEKTÖRÜN YATIRIMLARI GERİLEDİ Geçtiğimiz yıl cari açık için alınan önlemler işe yaramışa benziyor. Ancak faiz ve işsizlik oranları oldukça yüksek seviyede. Ekonomi yönetimi bu iki alanda belirlenen hedeflere ulaşmak için neler yapmalı? Cari açık ve yabancı sermaye çıkışının finansal piyasalarda yarattığı volatilitenin önüne geçebilmek için, TCMB nin aldığı ihtiyatlı önlemler ve sıkı duruş faizlerin artırılmasına sebep oldu. Yurt içinde sermayeye erişim maliyetinin artması sebebiyle reel ve finansal sektörün yatırımları geriledi ve bu rakam büyüme-işsizlik olarak rakamlarla geri döndü. İlk etapta cari açığın düşmesi kulağa olumlu gelse de, petrol fiyatlarındaki düşüşün yanı sıra, büyümenin de gerilemesi ve bunun cari açığa düşürücü etki yapması olumlu görüntüyü törpülüyor. İçerisinde bulunduğumuz küresel şartlarda, enflasyonda bir gerileme görülmeden Merkez Bankası nın faizleri düşürmesi oldukça güç. Özellikle 2015 yılında FED in olası faiz artırımına başlaması, TCMB nin faizleri düşürebilmesi, TCMB nin elini zorlaştırabilecek önemli bir faktör. Ekonomi yönetiminin hükümet ile ortak çalışması olan yeni reform paketi, bu aşamada belirlenen rakamsal hedeflere ulaşmada en makul yol olarak gözüküyor. Reformların bir an önce hayata geçmesi, Türkiye nin ileriki dönemlerde yabancı sermaye ihtiyacını azaltarak daha sağlam büyümede temeller atılmasını sağlayacak. FED KARARLARININ EKONOMİYE ETKİLERİ Amerika Merkez Bankası nın (FED) aldığı kararlar Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeleri ne yönde etkiliyor? 2015 te alması öngörülen kararların dünya ekonomisine etkileri nelerdir? FED in faiz artırımı, doları diğer para birimleri karşısında değerlendirecek. Bu durum Türkiye, Brezilya ve Hindistan gibi gelişmekte olan ülkeler için yaratacağı durumlar arasında ihracatı artıracağı gibi, ithalat fiyatlarını da artıracağından enflasyonu tetikleyebilir. Bu nedenle, bu ülkelerin merkez bankaları da ulusal para birimlerinin değer kaybetmemesi için faiz artırımına gitme kararı alabilir. Bu da ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. FED in faizleri artırması aynı zamanda sermayeyi de ABD ye çekmeye başlayacak. Bu durum aslında sadece gelişmekte olan ülkeleri değil, diğer ülkeleri de ilgilendiren önemli konulardan birisi. Bu nedenle dünya ekonomisinde yaratacağı etkiler ele alındığında, ilk başta ülkelerin yabancı sermayelerinde gerileme ve yerel para birimlerinin dolar karşısında değer kaybetmesinden bahsedilebilir. HÜKÜMET EKONOMİ POLİTİKALARINI DESTEKLEMELİ İş dünyası, Merkez Bankası nın ısrarla indirmemekte direndiği yüksek faizin yatırımları ve büyümeyi yavaşlattığına inanıyor. Bu konudaki görüşlerinizi öğrenebilir miyiz? Merkez Bankası nın politikalarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Merkez Bankası piyasaya müdahil olmak istediğinde, elinde açık piyasa işlemleri ya da faiz dışında geniş bir müdahale aracı bulunmuyor. TCMB hem kurun dalgalı ve hızlı yükselişini engellemek için hem de enflasyonda keskin bir düşüş görene kadar faizlerde harekete geçmeyecektir. Bu aşamada büyümenin tekrar eski performansına dönebilmesi için, hükümetin de ekonomi politikalarına desteği şart Sayın Davutoğlu nun da açıkladığı yeni paket programda bu konulara değinilerek, birtakım tasarruf önlemleriyle, bütçe gelirlerinin kalitesinin artırılması ve verimlilikten söz ediliyor. Bu aşamada izlenecek politikalar, TCMB nin attığı sıkılaştırıcı önlem adımlarının büyümeye olan etkilerini de azaltacaktır

5 Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin de büyüme hız kesti. Bu ne anlama geliyor? 2015 yılında dünya ekonomisi sizce nasıl seyir izleyecek? Çin hükümeti bankalarda artan riskler ve konut piyasasında görülen balon riski nedeni ile ekonomiyi bilerek yüzde büyüme patikasından yüzde 7 patikasına geriletme kararı aldı. Ancak son gelen verilerin ekonomide beklenenden fazla yavaşlama riskini ortaya çıkarması nedeni ile faiz indirimi gerçekleşti. Ancak halen büyüme hızını yüzde 7 de tutma düşünceleri devam ediyor. RUS EKONOMİSİ ZORDA Rusya nın Kırım a müdahalesi ve Ukrayna ile yaşadığı siyasi gerilim dünya ülkelerinin tepkisine neden oldu. Rusya, ekonomik anlamda AB tarafından yaptırımlara maruz kaldı. Dünya piyasaları bu gelişmelerden nasıl etkilenecek? Başta Rusya nın maruz kaldığı yaptırımlar ve petrol fiyatlarının son beş yılın en düşük seviyelerine inmesi, Ruble de değer kaybına yol açarken, Rus ekonomisini zorlayıcı AMB, NE ZAMAN PARASAL GENİŞLEMEYE GİDECEK? noktalara götürüyor. Bu durumun uluslararası piyasalara yansımasında, başta Rusya ya yatırımı olan ve gayrisafi yurt içi hasılasına göre ihracatı yüksek olan ülkeler etkilenecek. 2015, Türk ekonomisi adına nasıl bir yıl olacak? Türkiye, 2014 te iki önemli seçimi geride bıraktı. Haziran ayında genel seçimler yapılacak. Seçim sonuçları Türk ekonomisini ne yönde etkiler? Avrupa Merkez Bankası (AMB), Euro Bölgesi'nde ekonominin rayına girmesi için düşünülen teşvik konusunun gelecek yılın ilk çeyreğinde değerlendirileceğini açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Bu kararın Türkiye açısından önemi nedir? Avrupa nın içinde bulunduğu büyüyememe ve deflasyon girdabından çıkabilmesi için, piyasalara likidite enjekte edebilmesi, diğer bir deyimle Amerikan tipi parasal genişleme yapabilmesi gerekiyor. Yalnız kuruluşunda konulan bazı kanunlar sebebiyle böyle bir genişlemenin olması için, politika yapıcıların bir karara varması gerekiyor. AMB, bir parasal genişleme sürecine girdiğinde, çoğunlukla Almanya Merkez Bankası kasasından çıkacak olan bu paraya ilk başta Alman politika yapıcıları tarafından karşı çıkılıyor. Yapılan açıklamalara göre, AMB ilk etapta negatif faiz kararını ve TLTRO alımlarının etkilerini 2015 yılının ilk çeyreğine kadar izleyecek ve gerekli görülmesi durumunda parasal genişlemenin adımlarını atacak. Avrupa nın olası parasal genişlemeye gitmesi piyasalara likidite enjekte edebileceği gibi, bu likiditenin de miktarı önemli olacaktır. FED in yaklaşık 4 trilyon dolar yaptığı genişleme, küresel büyüme ve ticaret dengelerini değiştirdi. Örneğin Türkiye, 2011 yılının ilk çeyreğinde yüzde 12,4 büyüme elde etmişti. Sonuç olarak AMB nin atacağı adım kadar, piyasaya vereceği likidite miktarı da etkileyecek yılı içerisinde yapılan hem yerel seçim hem de Cumhurbaşkanlığı seçimlerinde sonuçlar, piyasa beklentileri ile aynı sonuçlandı yılı Haziran ayı genel seçimlerinden de mevcut siyasi istikrarı bozucu sonuç çıkması ve bu nedenle de ekonomik bir sonuç doğması beklenmiyor. Seçim öncesi hükümet gaza basmak isteyebilir ve büyüme yanlısı eylemler gerçekleştirebilir TE GÜNDEM GENEL SEÇİMLER 2015 yılının küresel piyasalar için zor bir yıl olacağı şimdiden belli oluyor. Yurt dışında FED in faiz artırım beklentileri, Avrupa da krizin derinleşmesi, Rusya nın ise ekonomik krize sürüklenme ihtimali bulunuyor. Yurt içinde izleyeceğimiz temel gündem maddesi ise genel seçimler olacak. Mali sektörün 2014 performansını nasıl buluyorsunuz? 2015 için öngörüleriniz nelerdir? 2015 yılında Türkiye yi ve küresel piyasaları etkileyecek gelişmeler nelerdir? 2015 yılının küresel piyasalar için zor bir yıl olacağı şimdiden belli oluyor. Yurt dışında Amerikan Merkez Bankası FED in faiz artırım beklentileri, Avrupa da krizin derinleşmesi, Rusya nın ise ekonomik krize sürüklenme ihtimali bulunuyor. Yurt içinde izleyeceğimiz temel gündem maddesi ise genel seçimler olacak. Alternatif piyasalardaki hareketlerin de ön plana çıkacağı gündemde, 2015 yılı küresel piyasalar adına bir değişim yılı olabileceği gibi, Türkiye adına da bazı değişimleri getirebilir ve sene sonuna doğru yeni dengeler aranabilir. DÖVİZ GETİRİSİ İLK SIRADA Yatırımcılara tavsiyeleriniz nelerdir? Yatırımlarını ne yönde değerlendirmeliler sizce? Yatırımcılar hem hisse piyasalarında hem de finansal piyasalarda yatırımlarını değerlendirebilir yılında FED in faizleri artırmaya gitmesi dolar yatırımını ön plana çıkartırken, pay piyasasında ise yine temettü getirisi sağlayan kâğıtlar ön planda olacak. Bunun yanı sıra geleceğin sektörü olarak görülen enerji, yatırımların uzun süre değerlendirilmesinde kullanılabilir. Ancak genel bir değerlendirmeyle, 2014 yılında olduğu gibi dövizin getirisi yine yatırım araçları sıralamasında ilk sırayı alabilir. Petroldeki düşüş devam edecek Petrol ve emtia fiyatları düşüş trendinde. Borsa, döviz ve altındaki gidişatı değerlendirir misiniz? 2015 için tahminleriniz nelerdir? Petrol üreticileri tarafından arzın artırılması ve bu arz karşısında yeterli talebin oluşmadığının anlaşılmasıyla, petrol fiyatları bu yıl yüzde 40 değer kaybetti. Küresel büyümenin toparlanması ve yine talep edilen petrol miktarının yükselmesi, petrol fiyatlarını yükseltebilecek savaş dışı tek etmen. Fakat 2015 yılının genel görünümü, şimdiden petrol fiyatlarının bu düşük seyri korunacak gibi görünüyor. Altın fiyatları uzun süredir var olan düşüşünü 2014 yılında da sürdürürken, gram ise dolardaki yükselişten etkilenerek değerini korudu yılına dair beklentilerimiz arasında döviz karşısında TL nin FED kaynaklı bir miktar değer kaybetmesi beklenebilir. Altın yatırımı yapacak kaynak, likiditenin azalmasına bağlı olarak azalmaya devam ediyor. Bu nedenle, Avrupa ve Japonya nın sürdürdüğü genişlemeci politikaların FED kadar etkili olamaması durumunda, altın yatırımcısına kazanç sağlamayabilir

6 Batur Asmazoğlu 2015 EKONOMİDE TEST YILI OLACAK 2015 yılının birçok ülke gibi Türkiye için de test yılı olacağını belirten InvestAZ Fon Yöneticisi Batur Asmazoğlu, Ekonomide son 5 yılda nispeten rahat bir dönem geçiren Türkiye, bu dönemde yapısal reformlarını gerçekleştirip ucuz fonlama ihtiyacından kurtulma savaşı verecek diyor. Piyasalarda 2015 yılının nasıl olacağı ile ilgili Ekovitrin in sorularını yanıtlayan InvestAZ Fon Yöneticisi Batur Asmazoğlu, Türkiye ve dünya ekonomisindeki son gelişmelerle ilgili önemli değerlendirmelerde bulundu. Türkiye nin en fazla ticaret yaptığı komşu ülkelerindeki siyasi ve ekonomik gelişmelerin Türk ekonmisini doğrudan etkilediğini kaydeden Asmazoğlu, Türkiye altın yıllarını etrafındaki ülkelerin büyümesinden yararlanarak geçirdi. Dolayısıyla etrafımızdaki ülkelerin ekonomik daralması Türkiye nin işine yaramaz ifadelerini kullanıyor. Türkiye nin 2014 yılı üçüncü çeyrek büyüme rakamları açıklandı. Üçüncü çeyrekte yüzde 1.7 lik bir büyüme gerçekleşti. Açıklanan rakamları ve Türk ekonomisinin 2014 yılı büyüme hedefini nasıl buluyorsunuz? Büyüme rakamlarına aslında çeyrekler halinde bakmak biraz yanıltıcı olabiliyor. Bunun nedeni, 3 aylık bir dönemin, olayların etkisini sınamak için genelde kısa kalması. Örneğin şu an Rusya da olanların etkisi muhtemelen en az 6 ay daha hissedilecek. Türkiye nin büyümesi konusunda, senenin başlarında yüzde 4 gibi bir hedef belirlenmişti. Daha sonra beklenti yüzde 3,3 e çekildi ama aynı zamanda OECD beklentisi olan yüzde 2,8 oranı daha gerçekçi görünüyor. Bu yıl, Suriye ve Irak taki sorunlar, ardından Rusya nın ekonomik sorunları bizim ekonomimizi yakından etkiliyor. Türkiye ekonomisi 2014 te harici şokları iyi atlattı Türkiye de yabancılara emlak satışının kolaylaştırılması, yurt dışındaki düşük faiz ortamının sürmesi ve nispeten düşük seyreden enerji fiyatları gibi etmenler nedeniyle Türkiye ekonomisi, harici şokları göreceli olarak iyi atlattı. Türkiye ekonomisi 2014 te genel anlamda nasıl bir performans ortaya koydu? Suriye, Irak ve Rusya daki olumsuz gelişmelere rağmen, yaşadığımız yerel ve cumhurbaşkanlığı seçimlerinin sona ermesi, Türkiye de yabancılara emlak satışının kolaylaştırılması, yurt dışındaki düşük faiz ortamının sürmesi ve nispeten düşük seyreden enerji fiyatları gibi etmenler nedeniyle Türkiye ekonomisi, harici şokları göreceli olarak iyi atlattı. Bununla birlikte özellikle genç nüfustaki yüksek işsizlik oranı ve ekonomideki inşaat ağırlıklı büyümenin üretime taşınması gibi daha yapısal konularda ciddi bir yol alındığını söylememiz güç. İŞSİZLİK ORANLARI CİDDİ BOYUTLARDA Geçtiğimiz yıl cari açık için alınan önlemler işe yaramışa benziyor. Ancak faiz ve işsizlik oranları oldukça yüksek seviyede. Ekonomi yönetimi bu iki alanda belirlenen hedeflere ulaşmak için neler yapmalı? İşsizlik, Türkiye gibi genç bir ekonomi için ciddi sorun olabilecek boyutlarda. Cari açık yapısal reformlardan çok hammadde fiyatlarında düşüş ve ekonomik büyümenin yavaşlaması ile düşmüş gibi görünüyor. Enflasyonu gerçek anlamda kontrol alamadığınız sürece faizi kalıcı olarak düşürmek çok zor. Yurt dışında düşük faiz politikası uygulayan ülkelerin enflasyonu bizimkinden çok daha düşük. Ülkede genel olarak tavuk mu yumurtadan çıkıyor, yumurta mı tavuktan gibi bir sorgulama var. Faizin düşmesiyle enflasyonun düşeceği yanılgısının kaynağı da bu. İşin aslı, faiz bütçesini iyi ayarlayamamış ülkelerde enflasyonun yüksek olması. Kamu ve özel sektörlerimiz ciddi anlamda borçlu oldukları için, enflasyonu ve dolayısıyla faizi düşürmek henüz mümkün olmadı. Bu konuda öncelikli olarak yapılması gerekenler ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve ekonomi politikası ile üretime kaydırmaya çalışmak. Bu da uzun soluklu bir proje. Sonrasında bütçede geçtiğimiz senelerde elde edilen başarılar geliştirilmeli. Nihayetinde enflasyonu ve faizi düşük bir ülke olmanın yolu borçsuz ve kendine yeten bir ülke olmaktan geçer. MB EKONOMİYİ İYİ YÖNETİYOR İş dünyası, Merkez Bankası nın ısrarla indirmemekte direndiği yüksek faizin yatırımları ve büyümeyi yavaşlattığına inanıyor. Bu konudaki görüşlerinizi öğrenebilir miyiz? Merkez Bankası nın politikalarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Merkez Bankası yöneticileri ekonomiye uzun vadeli bakabilen, yapılan hareketlerin 5 sene sonraki sonuçlarını da düşünebilen genelde akademisyen bakış acılı kişilerdir. Siyasilerin ve özel sektörün görece daha kısa vadeli hedeflere odaklandıklarını söyleyebiliriz. Her iki grup da son derece doğal kimliklere ve bakış açılarına sahip. Dünyada olduğu gibi ülkemizde de bu ayrım mevcut. İş dünyası, 6 ayda faizleri indirmenin kısa bir yolu olduğunu ve Merkez Bankası nın bunu zorla yapabileceğini düşünüyor. Merkez Bankası da faizlerin kalıcı olarak düşmesi için ülkenin yapması gereken yapısal reformları daha iyi anladığından, yapılamayacak bir şeyi zorla yapmaya çalışmanın daha fazla sorun çıkartacağı görüşünü benimsiyor ve uzun vadede pozitif duruşu koruyarak, ülkenin yapısal olarak düşük faiz ortamına gelmesi için çalışıyor. Hatalar elbette ki olmuştur ancak dünya ekonomisinin son 5 senesi düşünüldüğünde Merkez Bankası nın ekonomiyi olabildiğince iyi yönettiğini düşünüyorum

7 GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ZORLANACAK Düşük faiz - kolay fonlama ortamından çıkışla uzun vadede kârlı olmayan yatırımlar ve inşaat gibi üretim gerektirmeyen yatırım alanları kârlı olmaktan yavaş yavaş çıkacak. Dış yatırıma ihtiyaç duyan gelişmekte olan ülkeler nispeten zorlanacak. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin de büyüme hız kesti. Bu ne anlama geliyor? 2015 yılında dünya ekonomisi sizce nasıl seyir izleyecek? Çin de yaşananlar tüm dünyada olup bitenlerin bir yansıması krizinden beri dünya, gelişmiş ülkelerin ve en önemlisi ABD nin sürdürdüğü düşük faiz ile beraber genişleme politikasının etkisinde. Bu da Çin gibi ülkelere aslında onların beklemediği bir destek sundu. Tüm Asya bölgesi ve gelişmekte olan ülkeler bu düşük faiz ortamından yararlandı. Şimdi yavaş yavaş bu lik i d i t e n i n azalması beklentisi, iç piyasasında büyümenin durması ve dünya ekonomileri arasında üretimde daha büyük bir pay elde etme yarışı başlamasıyla Çin bir büyüme darbesi yedi. Aslında Çin in büyümesinin yavaşlaması tek başına direkt olarak Türkiye yi etkilemiyor olsa da dünyadaki gelişmelerin Türkiye ye etkisi elbette olacak. Düşük faiz - kolay fonlama ortamından çıkışla uzun vadede kârlı olmayan yatırımlar ve inşaat gibi üretim gerektirmeyen yatırım alanları kârlı olmaktan yavaş yavaş çıkacak. Dış yatırıma ihtiyaç duyan gelişmekte olan ülkeler nispeten zorlanacak. Amerika Merkez Bankası nın (FED) aldığı kararlar Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeleri ne yönde etkiliyor? 2015 te alması öngörülen kararların dünya ekonomisine etkileri nelerdir? Amerikan Merkez Bankası nın 2008 de başladığı parasal genişleme tüm borçlu ve faiz ödeyen ekonomilerin işine yaradı. Bir nevi tüm dünya borçlarını ertelemiş ve faiz ödemelerini düşürmüş oldu te ekonominin toparlanmasıyla Amerika nın yavaş yavaş parasal genişlemenin etkilerini ters çevirmesi ve bu sürece de faiz artırımı ile başlaması bekleniyor. Faiz artırımı bütün likiditenin bir anda çekilmesi anlamına gelmese de doların güçlenmesi ve ucuz para döneminde yapılmış bazı yatırımların ülkelerine geri dönmesi de kaçınılmaz görünüyor. AVRUPA DAN TÜRKİYE YE PARA AKIMI HIZLANABİLİR Avrupa Merkez Bankası (AMB), Euro Bölgesi'nde ekonominin rayına girmesi için düşünülen teşvik konusunun gelecek yılın ilk çeyreğinde değerlendirileceğini açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Bu kararın Türkiye açısından önemi nedir? Avrupa Merkez Bankası, Avrupa nın bazı yapısal farklarından dolayı Amerika gibi direkt tahvil alımı yapmak yerine bankaların kredi kullandırmasını kolaylaştırmayı temel alan bir program hazırlamıştı. Bu program yaz sonundan beri uygulanıyor. Uygulanan programdan Avrupa istediğini tam olarak elde edemedi. Bunun sonucu olarak, 2015 in ilk çeyreğinde bir tahvil alım programına hazırlanıldığı malum. Program başarılı bir şekilde uygulandığı takdirde, Avrupa ekonomisi bundan olumlu etkilenecek ve Türkiye ye yönelik para akımı da hızlanacak. TİCARETİN DÜŞMESİ OLUMSUZ SONUÇLARA YOL AÇACAK Rusya nın Kırım a müdahalesi ve Ukrayna ile yaşadığı siyasi gerilim dünya ülkelerinin tepkisine neden oldu. Rusya, ekonomik anlamda AB tarafından yaptırımlara maruz kaldı. Dünya piyasaları bu gelişmelerden nasıl etkilenecek? Bunların çoğu dünyada büyümeyi kötü etkileyecek gelişmeler. Ülke bütçelerinin bu kadar zorlandığı bir ortamda, hem belirsizliğin artması hem de ticaretin düşmesi doğal olarak olumsuz sonuçlara yol açacak. Bazı yorumcular bu bölgesel gelişmelerin petrol fiyatlarının düşüşüyle Türkiye nin işine yarayacağını düşünüyorlar ancak Türkiye altın yıllarını etrafındaki ülkelerin büyümesinden faydalanarak geçirdi. Dolayısıyla etrafımızdaki ülkelerin ekonomik daralmasının işimize yarayacağını söyleyemeyiz. 2015, Türk ekonomisi adına nasıl bir yıl olacak? 2015 birçok ülke gibi Türkiye için de bir test yılı olacak gibi duruyor. Son 5 yılda aslında nispeten rahat bir dönem geçiren Türkiye muhtemelen bu dönemde yapısal reformlarını gerçekleştirip ucuz fonlama ihtiyacından kurtulma savaşı verecek. Türkiye, 2014 te iki önemli seçimi geride bıraktı. Haziran ayında genel seçimler yapılacak. Seçim sonuçları Türk ekonomisini ne yönde etkiler? Seçim sonuçları şu anda nerdeyse belli gibi yorumlanıyor. Bu alanda belirsizliklerin az olduğunu söyleyebiliriz. Büyük bir sürpriz olmadığı takdirde de bu değişmeyecek. BANKALAR 2014 TE İYİ BİR KAR ORANI YAKALADI Mali sektörün 2014 performansını nasıl buluyorsunuz? 2015 için öngörüleriniz nelerdir? Mali sektör 2014 te düşük faizler ve istikrardan faydalandı. Bir önceki sene kadar olmasa da özellikle bankalar tarafında iyi kârlılık oranları yakalandı. Türkiye nin burada da yapması gereken yapısal reformlar bulunuyor lerden kalma mantığın unutulup, dünyanın da geçtiği düşük maliyet ve sermaye ile çok işlem yapılmasına olanak veren, teknoloji içerikli finans alanlarına yatırım gerekiyor. Artık eski tip bankacılık, Türkiye de dahi eski kârlılıkları yakalayamıyor. Gelişmiş ülkelere yaklaşmanın bedeli de bu. İstediğimiz düşük faiz ortamı, finans sektörünün de kendini geliştirmesini gerektiriyor yılında Türkiye yi ve küresel piyasaları etkileyecek gelişmeler nelerdir? Avrupa Merkez Bankası, ABD nin faiz artırım ihtimali ve sürpriz nitelikte olsa da İran ın dışa açılımı bu alandaki en önemli gelişmeler olabilir. DOLAR GÜÇLENMEYE DEVAM EDER Petrol ve emtia fiyatları düşüş trendinde. Borsa, döviz ve altındaki gidişatı değerlendirir misiniz? 2015 için tahminleriniz nelerdir? Borsa petrol fiyatlarının düşüşünden iyi etkilendi ve bir miktar alım oldu. Fakat döviz aynı trendi yakalayamadı. Şahsi beklentim 2015 te doların güçlenmeye devam etmesi ve borsaların bir miktar zayıflaması üzerine. Son olarak yatırımcılara tavsiyeleriniz nelerdir? Yatırımlarını ne yönde değerlendirmeliler sizce? Bence yatırımcılar petrolün düşüşünden faydalanacak hisselere yatırım yapmalılar. Zira oradaki düşüş muhtemelen kalıcı olacak

8 Fatma MELEK Türkiye her yıl yüzde 5 büyümeli Türkiye nin en önemli sorunlarından birinin işsizlik olduğunu belirten Akbank Ekonomik Araştırmalar Başekonomisti Fatma Melek, işsizlik başta olmak üzere ekonomide belirlenen hedeflere ulaşmak için her yıl yüzde 5 büyümenin yakalanması gerektiğini söylüyor. Akbank Ekonomik Araştırmalar Başekonomisti Fatma Melek, 2014 yılında işsizlik oranlarının arttığını ifade ediyor. Türkiye de özellikle genç nüfusta bu oranların yüksek olduğunu kaydeden Melek, 5 kişiden birinin işsiz olduğunu ve bunun önemli bir sosyal sorun olduğuna dikkat çekiyor. Geride bıraktığımız 2014 yılındaki ekonomik performansla 2015 yılına yönelik öngörülerini paylaşan Fatma Melek, Ekovitrin e Türk ekonomisi ve küresel piyasalarla ilgili önemli açıklamalarda bulundu. Türkiye nin 2014 yılı üçüncü çeyrek büyüme rakamları açıklandı. Üçüncü çeyrekte yüzde 1.7 lik bir büyüme gerçekleşti. Açıklanan rakamları ve Türk ekonomisinin 2014 yılı büyüme hedefini nasıl buluyorsunuz? Yılın ilk dokuz ayında büyüme yüzde 2.8 gerçekleşti. OVP nin 2014 için öngördüğü revize edilen büyüme ise yüzde için beklentimiz ekonominin yıl sonunun yüzde 3 veya biraz altında bir büyüme ile kapatacağı yönünde. OVP nin yıllık yüzde 3.3 hedefine ulaşabilmek için ekonominin son çeyrekte yüzde 4.7 büyümesi gerekiyor. Büyümenin faktörlerine baktığımızda 2. ve 3. çeyrekte büyümenin neredeyse tamamı net ihracattan kaynaklandı. 3. çeyrekte yüzde 1.7 büyüyen ekonomide, özel tüketimin payı sıfır. Ekonomi ilk çeyrekte yüzde 4.8 büyümüştü bu büyümenin 2.3 puanı özel tüketimden kaynaklanmıştı. Özel sektör yatırımlarında kısmı toparlanma görülmekle beraber zayıf seyir sürüyor. 3. çeyrekte tarım sektöründeki daralma ve stokların büyüme üzerinde oluşturduğu negatif katkı gibi geçici olabilecek faktörlerin ortadan kalkmasının 4. çeyrekte büyümeyi olumlu etkileyebileceğini değerlendiriyoruz. Ancak, son çeyrekte özel tüketim harcamalarındaki zayıf seyrin sürmesi halinde büyümenin yüzde 3 ün altında kalma ihtimali de belirgin şekilde artmış durumda. Cari açık beklentimiz 42 milyar dolar Türk ekonomisi 2014 te genel anlamda nasıl bir performans ortaya koydu? Büyümenin OVP beklentisinin altında, enflasyonun ise merkez bankası hedefinin üzerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Yıl sonu enflasyon beklentimiz yüzde 8.6. Cari açık, gerileyen petrol fiyatları ve düşük büyüme ile kısmen azaldı. Beklentimiz 42 milyar dolar; 2014 için öngördüğümüz milli gelirin yüzde 5.2 si civarında. Yurt dışı kaynaklı olmak üzere oynaklığın devam ettiği bir oldu. Bu süreçte de faiz oranlarında belirgin dalgalanmalar gördük. Yurt dışı finansman açısından gerek bankalar gerekse özel sektörün dış borçlanmalarını döndürme oranlarının yüzde 100 leri geçtiği olumlu bir yıl yaşadık. Finansman girişleri portföy girişinden ziyade bankalar ve özel sektörün borçlanmasına kaydı. Yıl sonu enflasyon beklentimiz yüzde 8.6. Cari açık, gerileyen petrol fiyatları ve düşük büyüme ile kısmen azaldı. Beklentimiz 42 milyar dolar; 2014 için öngördüğümüz milli gelirin yüzde 5.2 si civarında. YURT DIŞI GELİŞMELER TL NİN ÜZERİNDE ETKİLERE YOL AÇIYOR Faiz ve işsizlik oranları oldukça yüksek seviyede. Ekonomi yönetimi bu iki alanda belirlenen hedeflere ulaşmak için neler yapmalı? Öncelikle faiz, işsizlik, büyüme ve diğer makro parametreler için önemli bir değişken TL nın stabilitesi. TL nin değerinin öngörülebilir ve stabil olması toplam yatırım ve tüketim kararlarında belirleyici bir değişken. Ancak burada da yurt dışı gelişmeler ve risk alma iştahı sermaye girişleri yoluyla, TL nin değeri üzerinde makroekonomik dengeleri bozabilecek etkilere yol açıyor. Dolayısıyla ilk önemli konu makroekonomik stabilitenin sağlanması. Kurdaki oynaklıkları azaltacak bir faktör Türkiye nin güçlü döviz rezervlerine sahip olması, rezervlerinin kısa vadeli dış borçlarının tamamını karşılayabilecek düzeyde olması ve yurt dışı borçlanmalarda makroekonomik dengeleri riske atabilecek ölçüde hızlı borçlanılmaması. İşsizlik çok önemli: Ekonomik aktivitedeki ivme kaybına paralel olarak işsizlik oranında da artış devam ediyor. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı Eylül ayında yüzde 10,7.tarım dışı işsizlik yüzde 13; genç nüfusta işsizlik oranı yüzde 19; yani genç nüfusta yaklaşık 5 kişiden biri işsiz. İşsizlik önemli bir sosyal sorun. Türkiye de kabaca her yüzde 1 lik bir büyüme, yaklaşık 130 bin kişilik bir istihdam yaratıyor. Yıllar itibariyle farklılıklar göstermekle beraber ortalamada 800 bin kişinin her yıl işgücüne katıldığını göz önüne aldığımızda Türkiye nin her yıl en az yüzde 5 reel büyüme göstermesi gerekiyor ki işsizlik oranı artmasın

9 TÜRKİYE, FİYAT İSTİKRARINDAN UZAK İş dünyası, Merkez Bankası nın ısrarla indirmemekte direndiği yüksek faizin yatırımları ve büyümeyi yavaşlattığına inanıyor. Bu konudaki görüşlerinizi öğrenebilir miyiz? Merkez Bankası nın politikalarını nasıl değerlendiriyorsunuz? Merkez Bankası nın bir enflasyon hedefi var: yüzde sonu itibariyle beklediğimiz enflasyon yüzde 8.6; önümüzdeki 12 ve 24 ayın enflasyon beklentileri de yüzde 5 in çok üzerinde. Bu görünüm altında Merkez Bankası fiyatlama davranışlarının bozulmaması ve enflasyon beklentilerinin hedefe yakın seyretmesini sağlamak için para politikasını sıkı tutuyor. Türkiye fiyat istikrarından uzak. Uygulanan politikalar fiyat istikrarını sağlamaya yönelik. Ancak yurt dışı kaynaklı belirsizliklerin ve risk alma iştahının kur ve dolayısıyla enflasyon üzerinde çok ciddi dalgalanmalara ve yükselişlere yol açtığını hepimiz gördük. Bu durum ekonomideki belirsizlikleri daha da tetikliyor. TCMB de tüm bu gelişmeler çerçevesinde ihtiyatlı davranıyor. ABD EKONOMİSİNDE BÜYÜME DEVAM EDİYOR Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin de büyüme hız kesti. Bu ne anlama geliyor? 2015 yılında dünya ekonomisi sizce nasıl seyir izleyecek? Çin için daha düşük büyüme kabullenilmiş görülüyor: yüzde 6,5 ve hata daha da aşağıda beklenen büyüme tahminleri var. Büyüme kompozisyonu inşaat yerine hizmet sektörüne kayacak. Buradaki problemler: Aşırı yatırım ve kredi büyümesi ile birlikte konut sektöründe aşırı arz, gölge bankacılık. Bundan sonra Çin de büyük ölçekli bir teşvik uygulaması olmayacak. Bir sert düşüş beklenmemekle birlikte inşaat reel sektör- bankacılık sektöründe iç içe geçmiş risklerin de altı çiziliyor. İnşaat sektörü yatırımları toplam yatırımların yüzde 20 sini, diğer emtia sektörü de (çimento, demir vb.) dahil edildiğinde yüzde 30 unu oluşturuyor. Dolayısıyla Çin kaynaklı talep gerilediği ve global arz da arttığı için emtia fiyatlarında görünüm aşağı yönlü olacak. Petrol ihraç eden ülkelerin, OPEC başta olmak üzere, pazar payı kaybetmemek için arz kısıntılarına gitmemeleri petrol fiyatlarındaki düşük seviyeleri destekleyecek için beklentiler 60 dolar ile 90 dolar arasında geniş bir bantta değişiyor. Avrupa 2015 yılında da düşük büyüme, yüksek işsizlik ve yapısal problemlerin üstesinden gelmeye devam edecek. Avrupa merkez bankası büyümeye destek olmak için 2016 ya kadar bilançosunu tahvil alımları yoluyla 1 trilyon avro artırmayı hedefliyor. Avrupa da bazı ülkelerde 2015 te seçimler olacak: Yunanistan, İngiltere, İsveç, İspanya. Yüksek işsizlik AB de sosyal bir sorun ve daha radikal görüşe sahip partilerin gücünü artırıyor. ABD ekonomisinde ise sağlam büyüme görünümü devam ediyor. FED in politika faizi normalizasyonuna 2015 ortasından itibaren başlaması kesinleşmiş görünüyor. Japonya da Abenomics in başarısının sürmesi için bir dizi yapısal reformun hayata geçmesi gerekli. Sonuç olarak, para politikaları da ayrışacak. Fed para politikasında normalizasyona başlarken, Japonya ve Avrupa da genişlemeci para politikaları devam edecek. AB ye ihracat 2014 seviyelerinde kalır 2015 yılında AB ye olan ihracatımızın 2014 teki seviyelerde gerçekleşmesini bekliyoruz. Bunun yanında piyasalar jeopolitik risklerle, seçim sürecini de izlemeye devam edecek. Amerika Merkez Bankası nın (FED) aldığı kararlar Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeleri ne yönde etkiliyor? Avrupa Merkez Bankası (AMB), Euro Bölgesi'nde ekonominin rayına girmesi için düşünülen teşvik konusunun gelecek yılın ilk çeyreğinde değerlendirileceğini açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Bu kararın Türkiye açısından önemi nedir? FED in aldığı kararlar tüm ekonomileri etkiliyor. FED üyeleri 2015 sonunda medyan politika faizini yüzde olarak öngörüyor. FED faiz normalizasyonu konusunda emin, ancak geçmiş projeksiyona göre bir miktar daha yavaş bir artırım öngörüyor. Dolayısıyla risksiz baz faiz olarak adlandırılan ABD politika faizi bir miktar artacak. FED in para politikasındaki sıkılaştırma, daha evvel varlık alım programındaki azaltımda olduğu gibi uluslararası piyasalarda bir miktar volatiliteye yol açabilir. Ancak bu volatilitenin tapering kadar uzun ve şiddetli olması beklenmiyor. Çünkü faiz artırımı beklenen bir gelişme ve piyasalarda büyük ölçüde fiyatlandı. Türkiye piyasalarına yansıması da bu paralelde sınırlı olacak. İkinci konu Euro bölgesindeki ekonomik toparlanmanın boyutu ve seyri. Genişlemeci para politikaları devam edecek. Baz senaryomuz 2015 yılında da AB ye olan ihracatımızın 2014 teki seviyelerde gerçekleşmesi. Bunun yanında piyasalar jeopolitik risklerle, seçim sürecini de izlemeye devam edecek. 2015, Türk ekonomisi adına nasıl bir yıl olacak? 2015 büyüme beklentimiz yüzde 3.5- yüzde 4 aralığı. Büyümenin yüzde 4 seviyelerine gelebilmesi için özel tüketim harcamalarının şimdiki sıfır düzeyinden OVP nin de öngördüğü gibi yıllık yüzde 4 e yakın büyüme kaydetmesi gerekiyor. Cari açık beklentimiz petrol fiyatlarında sürecek düşük baz nedeniyle 36 milyar dolar; milli gelirin yüzde 4.5 i. Enflasyon beklentimiz ise TL de ek bir volatilite olmadığı varsayımı ile yüzde 7. PETROL FİYATLARI İKİNCİ YARIDA TOPARLANIR Petrol ve emtia fiyatları düşüş trendinde. Borsa, döviz ve altındaki gidişatı değerlendirir misiniz? 2015 için tahminleriniz nelerdir? Son olarak yatırımcılara tavsiyeleriniz nelerdir? Petrol fiyatı arz fazlası nedeniyle Temmuz ayından beri sert düşüşte. Bu arz koşulları ve talebin düşük seyrinin en az önümüzdeki 6 ayda sürmesini bekliyoruz. Fakat yılın ikinci yarısında talep kaynaklı toparlanma gelebilir. Fiyatlarda mevcut seviyelerinden yüzde 10 yukarı bir seyir görülebilir. TL nin geldiği reel kur seviyesi itibariyle enflasyon artışına paralel bir kur artışı söz konusu olacak. Altının ise dolar bazındaki artışının ABD de kısa vadeli faizlerin kademeli yükselişi ile çok sınırlı olması beklenebilir. Türkiye hisse senedi piyasasında ise değerlemelerin geldiği seviyelerin diğer gelişmekte olan ülkelerle karşılaştırıldığında olumlu olduğunu düşünüyoruz yılında ortalama özkaynak karlılığının bir miktar üzerinde getiri performansı bekliyoruz in mevduat faizinin piyasa faizlerinden bir miktar daha yüksek seyredeceği bir yıl olmasını bekliyoruz. Dolayısıyla TL mevduat bazlı fakat müşteri risk yapısıyla da uyumlu olarak daha riskli varlık sınıfları (uzun vadeli tahvil ve hisse senetleri) portföyde bulunabilir

10 2015 TE BÜYÜME 3.7 ENFLASYON YÜZDE 7 OLUR Yatırım Finansman Başekonomisti Levent Durusoy, 2015 te ekonomik büyümenin iç talebin etkisi ile 3,7 olarak gerçekleşebileceğini, enflasyonun ise yüzde 7 ye düşeceğini tahmin ediyor. Durusoy, petrol fiyatlarındaki düşüşün cari açığa olumlu yansıyacağını belirtiyor. Piyasaların geleceğiyle ilgili sorularımızı yanıtlayan Yatırım Finansman Başekonomisti Levent Durusoy, Türkiye ve dünya piyasalarıyla ilgili önemli değerlendirmelerde bulundu. Durusoy, 2015 te yurt içi ve yurt dışı piyasalara Rusya daki krizin ve FED in alacağı kararların yön vereceğini vurguluyor. İşte Yatırım Finansman Başekonomisti Levent Durusoy un 2015 değerlendirmeleri 2014 BÜYÜME TAHMİNİ 2,9 Türkiye nin 2014 yılı üçüncü çeyrek büyüme rakamları açıklandı. Üçüncü çeyrekte yüzde 1.7 lik bir büyüme gerçekleşti. Açıklanan rakamları ve Türk ekonomisinin 2014 yılı büyüme hedefini nasıl buluyorsunuz? Açıklanan ve beklentilerin altında kalan 3. Çeyrek büyümesinin ardından 2014 yılında ekonominin yüzde 3-3,5 bandında değil yüzde 3 ün biraz altında büyüyebileceği görülüyor. Öncelikle yüzde 4 olarak belirlenen OVP ile yüzde 3,3 e çekilen 2014 büyümesi için tahminimiz yüzde 2,9. Türk ekonomisi 2014 te genel anlamda nasıl bir performans ortaya koydu? 2014 senesinde Türk ekonomisi iç ve dış talep arasındaki dengelenmenin sürdüğü bir performans gösterdi. YAPISAL REFORMLAR DESTEKLENMELİ Geçtiğimiz yıl cari açık için alınan önlemler işe yaramışa benziyor. Ancak faiz ve işsizlik oranları oldukça yüksek seviyede. Ekonomi yönetimi bu iki alanda belirlenen hedeflere ulaşmak için neler yapmalı? Yeniden dengelenmenin yapısal reformlarla desteklenmesi şart, 2018 yılına kadar yapılacak reformların ortaya konduğu öncelikli dönüşüm programlarının hayata geçirilmesi bu konuda ciddi katkı yapabilir. Dünya ekonomisinde 2015 zor bir yıl olacak 2015, büyük ekonomi bloklarının farklılaşan performanslarının daha net ortaya çıktığı bir yıl olacak. ABD de iyileşmenin somut kazanımlarının daha net gözlemlendiği AB ekonomisinin ise sıkıntılarının sürdüğü bir yıl olması muhtemel. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin de büyüme hız kesti. Bu ne anlama geliyor? 2015 yılında dünya ekonomisi sizce nasıl seyir izleyecek? 2015 yılında büyük ekonomi bloklarının farklılaşan performanslarının daha net ortaya çıktığı bir yıl olacak. ABD de iyileşmenin somut kazanımlarının daha net gözlemlendiği AB ekonomisinin ise sıkıntılarının sürdüğü bir yıl olması muhtemel. Çin de kontrollü olarak yüzde 6,5-7 patikasına oturtulmaya çalışılan büyümenin finansal sistem üzerinde yük yaratıp yaratmayacağı takip edilmeli. Amerika Merkez Bankası nın (FED) aldığı kararlar Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeleri ne yönde etkiliyor? 2015 te alması öngörülen kararların dünya ekonomisine etkileri nelerdir? Etki sermaye özellikle portföy akımları üzerinden görülebilir. Türkiye gibi dış açık finansmanında portföy yatırımlarına hassasiyeti yüksek ülkeler için oynaklığın artmasını beraberinde getirmesi yüksek ihtimal. AMB NİN ALACAĞI KARARLAR ÖNEMLİ Avrupa Merkez Bankası (AMB), Euro Bölgesi'nde ekonominin rayına girmesi için düşünülen teşvik konusunun gelecek yılın ilk çeyreğinde değerlendirileceğini açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Bu kararın Türkiye açısından önemi nedir? Avrupa Merkez Bankası nın alacağı kararlar önemli. AMB, muhtemelen 2015 ilk çeyrekte devlet tahvili alımı içeren bir niceliksel gevşeme paketi ile bilanço büyüklüğünü bir kez daha 3 trilyon avroya yükseltmeye çalışacak. Türkiye ve diğer portföy akımı çekmeye çalışan gelişmekte olan ülkeler açısından bu yatırımların yeni bir fonlama kaynağı bulması anlamına gelebilecek bu gelişme, nihayetinde FED den beklenen faiz artışının menfi etkisini bertaraf değil ancak telafi edebilecek BEKLENTİMİZ: BÜYÜME % 3.7, ENFLASYON % , Türk ekonomisi adına nasıl bir yıl olacak? Büyümenin iç talep eksinine yöneldiği ve yüzde 3,7 ye ulaşacağını düşündüğümüz 2015 yılında enflasyonun ise baz etkilerinin ve göreceli kur hareketlerinin kısıtlı kalması yardımı ile yüzde 7 ye düşebileceğini öngörüyoruz. Cari açıkta ise petrol fiyatlarının yardımı ile iç talep büyümesine karşın arzulanan milli gelirin yüzde 5 düzeyindeki hedefe yakınsanabilir

11 TÜRKİYE'NİN 2015 BÜYÜME HIZI ARTABİLİR TD Securities Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio: Düşen petrol fiyatları, Türkiye'nin cari açık ve enflasyonuna olumlu etki edebilir. Türkiye nin 2015 yılında büyüme hızı artabilir ifadelerini kullandı. Türkiye bölgesinde siyasi ve ekonomik olarak istikrar adası olarak yükselirken uluslararası kuruluşlar da bunu teyit eden açıklamalarda bulunuyor. TD Securities ile IHS Global Insight Türkiye ekonomistleri Türkiye nin parlayan bölge coğrafyasında bir yıldız olarak uluslararası arenada dikkat çektiğini değerlendirdiler. 1,7 ve yıllık 2,8 büyüme süpriz TD Securities e göre Türkiye 2014 yılında yüzde 3 ün üzerinde, 2015 yılında ise 2014 yılından daha fazla büyüyecek. Bu yılki 3. çeyrekteki yüzde 1,7 ve yıllık 2,8 oranındaki büyümeyi sürpriz olarak karşıladı. EN AZ YÜZDE 3 BÜYÜR TD Securities Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio, Türkiye nin 2014 yılı büyüme rakamının yüzde 3 olabileceğini belirtti. Maggio, Türkiye de 3. çeyrekte yüzde 1,7 olarak gerçekleşen büyümenin sürpriz bir gelişme olduğunu ifade etti. Maggio, jeopolitik riskler nedeniyle 2. ve 3. çeyrekte gerçekleşen zayıf büyümenin Türkiye için az da olsa aşağı yönlü riskler oluşturduğuna işaret etti. Türkiye nin 2014 yılı büyüme rakamının yüzde 3 olabileceğini aktaran Maggio, 2015 te ise yüzde 3,2 büyüme beklediğini bildirdi. Maggio, düşen petrol fiyatlarının Türkiye nin cari açık ve enflasyonuna olumlu etki edebileceğini aktardı. Gelişen ülke para birimleriyle paralel olarak Türk Lirası nın değer kaybettiğini vurgulayan Maggio, ABD Merkez Bankası nın (FED) para politikası sonucunda, 2015 yılının 2. çeyreğinde TCMB nin para politikasını daha da sıkılaştırabileceğini kaydetti. SON ÇEYREK YUKARI YÖNLÜ ILIMLI IHS Global Insight Türkiye Ekonomisti Andy Birch de Türkiye nin yılın son çeyreğinde de yavaş bir büyüme gerçekleştirebileceğini belirtti. Öncü göstergeler ve sıkı para politikası sonucu yılın son çeyreğinde büyümenin yavaş gerçekleşebileceğini ifade eden Birch, ihracatın artabileceğini, 2015 yılında büyüme hızının yükselebileceğini aktardı. Türkiye ekonomisi, yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 1,7 ocak-eylül döneminde ise yüzde 2,8 büyüdü. Takvim etkisinden arındırılmış sabit fiyatlarla Gayrisafi Yurtiçi Hasıla (GSYH), 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 1,8; mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH değeri 2. çeyreğe göre yüzde 0,4 arttı. 80

12 İEAD Yönetim Kurulu Başkanı Prof. Dr. Mehmet Hüseyin Bilgin: EKONOMİ İYİ AMA 2015 ZORLU GEÇECEK İstanbul Ekonomik Araştırmalar Derneği (İEAD) tarafından geleneksel olarak yapılan araştırmanın sonuçlarına göre, küresel risklere rağmen Türkiye ekonomisinin mevcut durumu iyi, ancak 2015 zorlu geçecek. Prof. Dr. Mehmet Hüseyin Bilgin istanbul Ekonomik Araştırmalar Derneği (İEAD) tarafından yapılan Hocaların Gözüyle 2015 Yılında Türkiye Ekonomisi Araştırması ilginç sonuçlar ortaya çıkardı Aralık 2014 tarihleri arasında online anket yöntemi ile gerçekleştirilen ve 191 ekonomi hocasının cevapladığı anketin sonuçları, hocaların dünya ve Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirme ve beklentilerini ortaya koyuyor. Anket sonuçlarına ilişkin açıklama yapan İEAD Yönetim Kurulu Başkanı Prof. Dr. Mehmet Hüseyin Bilgin, hocaların dünya ve Türkiye ekonomisine ilişkin 2014 yılı beklentilerinin büyük ölçüde gerçekleştiğini söyledi. Profesör Bilgin in verdiği bilgilere göre, ekonomi hocaları 2015 yılında dünya ve Avrupa ekonomisinden umutlu değiller yılında dünya ekonomisinden umutlu musunuz sorusuna, ankete katılanların yüzde 64 ü hayır cevabı vermiş. Hocaların Avrupa konusunda daha da karamsar oldukları görülüyor. Gerçekten de hocaların yüzde 74 ü, 2015 yılında Avrupa daki ekonomik krizde belirgin bir iyileşme beklemiyor. Dünya ve Avrupa ekonomisine ilişkin olumsuz beklentiye karşın, hocaların ABD ekonomisine ilişkin beklentileri ise olumlu. Hocaların yüzde 70 i 2015 yılında ABD ekonomisinde belirgin bir canlanma bekliyor. Ayrıca yüzde 79 u FED in 2015 yılında faizleri artıracağını öngörüyor. Ancak yüzde 60 tan fazlası, FED in faizleri yılın ikinci yarısında artıracağını bekliyor. Öte yandan, hocaların gelişmekte olan ekonomilere ilişkin beklentileri ise genel olarak (yüzde 55) olumsuz. BÜYÜME BEKLENTİSİ % 3-4 Ankete katılan hocalar, Türkiye nin mevcut ekonomik durumunu normal veya iyi olarak değerlendiriyor. Türkiye nin ekonomik durumunu normal veya iyi olarak değerlendirenlerin oranı yüzde 67. Kötü olarak değerlendirenlerin oranında ise önceki yıla göre bir ar- tış söz konusu yılı büyüme hızının yüzde 2 ve üzerinde olacağını tahmin eden hocaların oranı yüzde 92. Ancak yüzde 81 i yüzde 2-4 aralığında bir büyüme oranı öngörüyor. Yüzde 3 ve üzerinde bir büyüme hızı bekleyenlerin oranı ise yüzde 51. Dolayısıyla ağırlıklı olarak beklenen büyüme oranının yüzde 3-4 civarı olduğu söylenebilir. Buna rağmen, hocaların yüzde 57 si 2015 yılının zorlu geçeceğini düşünüyor. Büyüme hızındaki yavaşlamaya bağlı olarak işsizlik ve durgunluk önemli sorunlar olarak öne çıksa da, hocalara göre (yüzde 34) en önemli sorun işsizlik. Ayrıca yüzde 27 si seçimler ve politik istikrarı risk unsuru olarak görüyor. İŞSİZLİK EN ÖNEMLİ SORUN Büyüme hızındaki yavaşlamaya bağlı olarak işsizlik ve durgunluk önemli sorunlar olarak öne çıksa da, hocalara göre (yüzde 34) en önemli sorun işsizlik. Ayrıca yüzde 27 si seçimler ve politik istikrarı risk unsuru olarak görüyor. Bu çerçevede, ankete katılanların yarısı (yüzde 54) 2015 yılındaki seçimlerin ekonomik istikrarı olumsuz etkileyebileceğini düşünüyor. Seçimler ekonomik istikrarı etkilemez diyenlerin oranı yüzde 36, olumlu etkiler diyenlerin oranı ise yüzde 10. Merkez Bankası, hocalardan yine geçer not aldı. Merkez Bankası nın dış ve iç riskler karşısında izlediği politikaları, hocaların yüzde 43 ü iyi, yüzde 40 ı da normal olarak değerlendiriyor. Kötü olarak değerlendirenlerin oranı ise sadece yüzde 10. Enflasyonla mücadele konusunda ise Merkez i başarısız bulan hocalar, 2015 te de TÜFE de hedefin tutmayacağı görüşünde. Hocaların yüzde 58 i TÜFE yi yüzde 7-9 aralığında bekliyor. Yüzde 10 ve üzerinde olur diyenlerin oranı ise yüzde 25. Yüzde 7 nin altında bekleyenlerin oranı sadece yüzde 17. Hocaların yüzde 87 si dolar kurunun 2.25 in üzerinde olacağını öngörmekle birlikte, ağırlıklı beklentinin (yüzde 63) aralığı olduğu görülüyor. Euro kurunda ise hocaların yüzde 52 si aralığını öngörüyor. Euro kurunu aralığında tahmin edenlerin oranı da hayli yüksek (yüzde 43). Faizler konusunda ise belirsizliğin hâkim olduğu anlaşılıyor. Hocaların yüzde 59 u, 2015 yılında faizlerin aynı seviyede kalacağını ya da düşeceğini öngörürken, yüzde 41 i faizlerin artacağını düşünüyor. En çok kazandıracak yatırım aracı olarak ise döviz (yüzde 41) ve hisse senedi (yüzde 33) ön plana çıkıyor. Bu oranlar, hocaların sepet önerdiği şeklinde değerlendirilebilir

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014

Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 0,46 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar,

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar, AĞUSTOS 2015 DÜNYA EKONOMİSİ 2015 yılının Ağustos ayında; küresel ekonomiye olan güvensizlik ortamının sürdüğü ve buna bağlı olarak riskten kaçınma eğiliminin artış gösterdiği görülmektedir. 2008 krizi

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz Ocak ayının ilk yarısını geride bırakırken piyasalardaki olumlu havanın sorgulanmaya başladığını söyleyebiliriz. Amerika kanadında Aralık ayında sürpriz bir iyileşme gözlenen tarım dışı istihdam

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi HALI SEKTÖRÜ 2014 EYLÜL AYLIK İHRACAT BİLGİ NOTU İİTKİİB GENEL SEKRETERLİİĞİİ AR & GE VE MEVZUAT ŞUBESİİ EKİİM 2014 1 2014 YILI EYLÜL AYINDA HALI SEKTÖRÜ İHRACATININ DEĞERLENDİRMESİ Ülkemizin halı ihracatı

Detaylı

Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi

Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi 2015 YILI

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Çin Ekonomisi Nisan-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR

MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015

BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015 Sayı: 2015-34 BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Nisan 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Mart ayında tüketici fiyatları yüzde 1,19 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN 2015 BEKLENTİLERİ EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ 2015 OCAK

DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN 2015 BEKLENTİLERİ EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ 2015 OCAK DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN 2015 BEKLENTİLERİ EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ 2015 OCAK DÜNYA EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİNDE 2014 YILI NASIL GEÇTİ DÜNYA EKONOMİSİNDE BÜYÜME % 2,6 İLE BEKLENTİLERİN

Detaylı

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-65. 28 Ekim 2015. Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-65. 28 Ekim 2015. Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015 Sayı: 2015-65 BASIN DUYURUSU 28 Ekim 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,89 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji

Detaylı

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011 Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte

Detaylı

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 RİSKİN İŞTAHI KAÇARSA Bernanke nin Mayıs ayı içerisinde yaptığı açıklama ile başlayan riskten kaçınma eğilimi 19 20 Haziran FED toplantısı ile doruğa ulaştı. FED in 85 milyar

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 DESTEK PİVOT DİRENÇ EURUSD 1.2744 1.2744 1.2814 1.2722 1.2836 1.2687 1.2871 ALTIN 1233.09 1236.94 1240.79 1230.71 1243.17 1226.86 1247.02 USDTRY 2.2426 2.2515 2.2605 2.2371 2.2660 2.2281 2.2749 USDJPY

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm

DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm 17 Kasım 2014 DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi geçtiğimiz haftalarda olduğu gibi bu hafta da deflasyon, işsizlik ve en önemlisi bilanço genişleme kararları hakkında

Detaylı

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü EYLÜL TÜRKİYE Geçtiğimiz haftada yurtiçinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla II. Çeyrek verileri ile Temmuz ayı sanayi üretimi ve cari işlemler açığı verileri takip edildi. Tüik verilerine göre gayrisafi yurtiçi

Detaylı

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

FED FAİZ KARARINDA SÜRPRİZ YAPABİLİR Mİ?...

FED FAİZ KARARINDA SÜRPRİZ YAPABİLİR Mİ?... FED FAİZ KARARINDA SÜRPRİZ YAPABİLİR Mİ?... FED in genişleyici para politikasına geçtiği Aralık 2008 den bu yana faizler 0-0.25 bandında bulunuyor. 2008 de yaşanan finansal krizin ardından, ekonomideki

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ

MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ DEĞERLENDİRMEK ÜZERE DÜZENLEDİĞİ BASIN TOPLANTISI KONUŞMA METNİ 15 TEMMUZ 2013

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Enflasyon Gelişmeleri Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 0,31 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde 9,16 ya gerilemiştir.

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 14 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Cari açıkta düşüş Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) açıkladığı Ağustos ayı ödemeler dengesi rakamlarına göre cari işlemler açığı, bir önceki

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi AYLIK RAPOR İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi Ocak ayında başlıca pazarlara ihracat geriledi, enflasyonda gerileme beklentisi ile Merkez Bankası politika faizini indirdi. EKONOMİK VE SEKTÖREL

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Küresel ekonomide erken ve ne kadar süreceği belirsiz bir düzeltme hareketinin olumsuz etkileri ile karşı karşıya

Detaylı

NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU ORTAKLIK YAPISI VE SERMAYEYE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Bankamızın 30.09.2011 itibarıyla ortaklık yapısı ve paylarında herhangi bir değişiklik gerçekleşmemiştir.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı

AKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016

AKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016 AKBANK Ekonomi Sunumu Ocak 2016 2016 görünüm Gelişmekte olan ülkelerde yavaşlama Zayıf küresel ticaret hacmi Çin belirsizliği Uzun süreli düşük emtia fiyat seyri ve emtia ihraç eden ülkelerdeki düşük talebin

Detaylı

AR& GE BÜLTEN. Dünya Ekonomisi Ne Durumda. Dolayısıyla ülkemiz ekonomisi, dünya ekonomisindeki büyüme-gelişme konjonktürüne daha duyarlı hale geldi.

AR& GE BÜLTEN. Dünya Ekonomisi Ne Durumda. Dolayısıyla ülkemiz ekonomisi, dünya ekonomisindeki büyüme-gelişme konjonktürüne daha duyarlı hale geldi. Dünya Ekonomisi Ne Durumda Ahmet YETİM Türkiye ekonomisi özellikle 2000 ve 2001 krizlerinden itibaren giderek artan ölçekte dünya ekonomisine daha duyarlı hale geldi. Bunda; AB tam üyelik maratonunda kaydedilen

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014

İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Ağustos 2014, Sayı: 33

Ekonomi Bülteni. 18 Ağustos 2014, Sayı: 33 Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji Ekonomik Büyüme Nasıl Seyredecek? Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 08 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Sanayi üretimi beklentilerden iyi TÜİK tarafından bugün açıklanan sanayi üretimi verileri beklentilerden iyi geldi. Ağustos ayı mevsim ve takvim etkisinden

Detaylı

Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010. PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010

Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010. PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010 Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyat endeksi yüzde 0,60 oranında yükselmiş ve yıllık enflasyon

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ EKİM 2015 gelişmekte olan ülkeler adına birer risk unsuru oluşturduğunu dile getirdi. Buna ek olarak; IMF nin küresel ekonomiye dair büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize ederek 2015 yılı için %3,1 e,

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EUROBOND) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ)

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi

Detaylı

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır.

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır. Ekonomi Dünya Ekonomisi 2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş ekonomiler parasal genişleme ve varlık alımı politikalarını benimsemiştir. Sağlanan yoğun likidite ise reel getirisi daha

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİNDE BEKLENTİLER

KÜRESEL EKONOMİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİNDE BEKLENTİLER KÜRESEL EKONOMİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİNDE BEKLENTİLER NİSAN 2014 Birleşmiş Milletler (UN), Uluslararasın Para Fonu (IMF), Ekonomik İşbirliği ve Kalınma Teşkilatı (OECD) ve Dünya Bankası nın (WB), küresel

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

Balayı bitti, yeni bir dönem başladı

Balayı bitti, yeni bir dönem başladı Balayı bitti, yeni bir dönem başladı Mayıs ayında başlayan türbülansın nedenleri ve muhtemel sonuçları 1 Haziran 2006 Emin Öztürk 2002-2005 döneminin kısa özeti Büyüme performansı çok iyi (ortalama %7.8)

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

CARİ AÇIK NEREYE KADAR?

CARİ AÇIK NEREYE KADAR? CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014

BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014 Sayı: 2014-78 BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Aralık 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Kasım ayında tüketici fiyatları yüzde 0,18 oranında artmış, yıllık

Detaylı

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Ekrem Keskin Mayıs 2010 Sunum Uluslararası gelişmeler Türkiye deki gelişmeler Bankacılık sektörüne yansıma Sonuç 2 Yapılanlar Ortak çaba:

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz 2009 Aralık ayında vadeli piyasalarda 1230.0 dolar/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatları sonrasında yaklaşık % 15 düşüş ile Şubat ayı başında 1045.0 dolar/ons seviyesine geriledi.

Detaylı

TÜRKİYE MART 2014 GÖRÜNÜM

TÜRKİYE MART 2014 GÖRÜNÜM 17.03.2014 TÜRKİYE MART 2014 GÖRÜNÜM TÜRKİYE 2013 YILINI NASIL GEÇİRDİ? Mayıs 2013 te Türkiye ikinci yatırım yapılabilir notu almıştı. 2013 yılına olumlu bir başlangıç yapan Türkiye ye Mayıs ayında ikinci

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 23 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Almanya sanayi üretimi endeksi beklenenin altında kaldı Almanya da bugün açıklanan PMI İmalat Sanayi Endeksi, küresel ekonomik daralmanın ülke ekonomisine

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına

Detaylı

Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011. PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011

Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011. PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011 Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011 PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011 Enflasyon Gelişmeleri 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 1,43 oranında azalmış ve yıllık enflasyon

Detaylı

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ Bugün, saat 15:30 da global piyasalara etkisi çok büyük olan ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklanacak. Veri açıklandığı sırada dalgalanmanın çok yüksek olabileceğini

Detaylı

DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm

DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm 15 Aralık 2014 DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm OPEC in piyasaların yön bulmasındaki etkisi hala sürüyor. Geçtiğimiz hafta OPEC ABD de arzın artması ve küresel tüketim beklentilerin azalmasını beklediklerini

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011 TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ Dr.Süleyman Yaşar 17 Nisan 2011 AMERİKAN MALİ KRİZİNİN Düşük faiz politikası (2002-5) NEDENLERİ Risklerin önemsenmemesi Hesap

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

USDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm

USDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm 30 MART 2015 USDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm Bu hafta Amerika tarafında Çarşamba günü açıklanacak olan ADP Tarım Dışı Ödemeler ve Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 26 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU İsviçre Merkez Bankası negatif faize devam edecek İsviçre Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Fritz Zurbruegg, "Faiz oranlarını para politikası bunu gerektirdiği

Detaylı

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Sayı: 2014-75 BASIN DUYURUSU 31Ekim 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 23 Ekim 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,14 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı