Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 18 Haziran Haziran'da Yunanistan'da yapılan seçimlerde, kemer sıkma yanlısı Yeni Demokrasi Partisi sandıktan yüzde 29.6 oy oranıyla ilk sırada çıktı. Memorandum karşıtı radikal sol parti SYRIZA ise yüzde 26.8 ile ikinci olurken, kemer sıkma yanlısı diğer bir parti olan Pasok da yüzde 12.2 üçüncü sırada yer aldı. Oy sonuçlarına göre 300 üyeli parlamentoda Yeni Demokrasi 128, PASOK 33, SYRIZA ise 72 sandalyeye sahip olacak. Seçimlerin sonuçlanmasının ardından Yunanistan da bugün başlayacak koalisyon görüşmeleri takip edilecek. Ağırlıklı olarak beklenti Yeni Demokrasi ve Pasok'un koalisyona giderek hükümet kurması yönünde şekilleniyor. Diğer yandan Yeni Demokrasi lideri Samaras'ın kurtarma paketine karşı çıkan partilerinin görüşlerinin yansıtılabilmesi düşüncesiyle Küçük Sol Parti Demokratik Sol'u da koalisyona alabileceği tahmin ediliyor. Seçimlerden tasarruf yanlısı bir partinin en fazla oy oranına ulaşmış olması, piyasaları kısa süreliğine rahatlattı. Ancak kurulacak koalisyon hükümetinin kaç partili olacağı ve hükümet kurulsa bile bundan sonra uygulamaya alınacak tasarruf tedbirleri, yine sorun olmaya devam edecek ve hükümetin kalıcılığını tehdit edecektir. Yunanistan seçimleri bir yana haftayı önemli kılan diğer gelişmeler Pazartesi-Salı gerçekleştirilecek G-20 Liderler Zirvesi ve Çarşamba günü gerçekleştirilecek FED toplantısı olacak. G-20 Liderler Zirvesinden piyasalar üzerinde etkili olabilecek bir karar çıkmasını beklemiyoruz. FED toplantısından da risk iştahını artıracak bir adım geleceğini düşünmüyoruz. İspanya endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Geçtiğimiz hafta ülkedeki bankacılık sistemine likidite enjekte edilmesine karar verilmiş olsa bile, henüz yardım paketinin miktarı belirlenmedi. Ülkenin 10 yıllık tahvil faizlerindeki yükseliş %7 yi geçti. İspanya da tam olarak sorunun kaynağına yönelik bir müdahale gelmediği takdirde, Avrupa daki tedirginlik devam edecektir. Ülkede Perşembe günü gerçekleştirilecek tahvil ihalesi piyasalardaki tedirginliğin boyutunu göstermesi açısından önemli olabilir. Dow Jones: Mayıs ayından beri devam eden satışların ardından tepki verme çabası içerisne giren endekste, direncinin kırılması ile seviyesine kadar yükseliş devam edebilir direnci ise karların realize edildiği nokta olarak öne çıkabilir. S&P 500: Endekste ana destek noktası olan seviyesinde satışlar son buldu ve tepki çabası izlenmeye başladı seviyesindeki direncinin kırılmasıyla, seviyesine kadar toparlanma devam edebilir. Euro/Dolar: Pazar günü gerçekleştirilen Yunanistan seçimlerinden piyasaları kısa süre için rahatlatacak sonuçlar çıktı. Orta vade için mevcut riskler devam ediyor. Seçim sonrasında 1,2750 seviyesine kadar tırmanan EUR/USD paritesi, yeni hükümetin kaç parti ile kurulacağı ve FED toplantısı sonuçlandıktan sonra yeni yönünü netleştirecektir. 1,2750 direnç seviyesinin geçilmesini beklemiyoruz. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Yunanistan daki seçimler, İspanya nın banka kurtarma planı ve FED beklentileri yurtdışı piyasaları hareketlendirirken, İMKB-100 endeksi bu süreçte yurtdışı piyasalardan pozitif bir ayrışma süreci içine girdi ve Mayıs ayından beri kaybettiklerini geri aldı. Bu nedenle fiyatlarda belli bir noktaya gelindiğini ve bu seviyelerden gerçekleştirilecek kar realizasyonları sonrasında yeni alım fırsatlarının doğabileceğini düşünüyoruz. Özellikle bankacılık sektörü için Perşembe günü gerçekleştirilecek TCMB PPK toplantısından çıkacak kararlar alım iştahını artırabilir. PPK toplantısına kadar FED ve G20 toplantıları hayal kırıklığı ile sonuçlanırsa ve bankalar geri çekilirse; TCMB toplantısı satın alınabilir. İMKB: İMKB de haftabaşında ün altında oluşacak herhangi bir kapanış devam edecek bir zayıflamanın başlangıcı olacaktır arasında gerçekleşecek kapanış ise sıkışmanın devam edeceği anlamına gelecektir. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 0.26 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 0.81 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 18 Haziran Pazartesi 17:00 ABD Haziran NAHB Konut Piyasası Endeksi G20 üyesi ülkelerin liderleri iki gün sürecek toplantılar için Mexico City'de biraraya glecekler 19 Haziran Salı 11:30 İngiltere Mayıs TÜFE 11:30 İngiltere Perakende Fiyat Endeksi 12:00 Almanya ZEW Beklenti Endeksi 12:00 Almanya Zew Cari Endeksi 12:00 Euro Bölg. Nisan İnşaat Üretimi 15:30 ABD Mayıs Konut Başlangıçları 15:30 ABD Mayıs İnşaat İzinleri 16:00 ABD Merkez Bankası(FED)'nın iki gün sürecek toplantısı başlayacak. 20 Haziran Çarşamba 09:00 Almanya Mayıs ÜFE 11:00 Almanya Nisan CB Öncü Göstergeler Endeksi 11:30 İngiltere Mayıs İşsizlik Oranı 11:30 İngiltere BOE Faiz Toplantı Tutanakları 15:30 ABD Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi 17:30 ABD DOE Petrol Stokları 19:30 ABD Merkez Bankası(FED), faiz kararını açıklayacak. 21:15 ABD Merkez Bankası Başkanı, yılda 4 kez yapılan FOMC faiz toplantısı sonrası basın toplantısının üçüncüsünü gerçekleştirecek. 21 Haziran Perşembe 05:00 Çin HSBC İmalat Sektörü PMI 10:28 Almanya İmalat Sektörü PMI 10:28 Almanya Hizmet Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. İmalat Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. Hizmet Sektörü PMI 14:00 TCMB PPK toplantısı 14:30 Türkiye Haziran/2 TCMB Beklenti Anketi-Yılsonu TÜFE 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 17:00 ABD Mayıs 2.El Konut Satışları 17:00 ABD Nisan FHFA Konut Fiyat Endeksi 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi 17:00 ABD CB Öncü Göstergeler Endeksi 22 Haziran Cuma 11:00 Almanya Haziran IFO Güven Endeksi 11:00 Almanya Mevcut Durum Endeksi 11:00 Almanya Haziran Beklenti Endeksi IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 58,653 (Usd) : 32,466 : 0% Piyasa Değeri: mntl F/K ( th ) : 9,0 Ort. İşlem Hacmi: mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AKSA Aksa ,263 * AKSEN Aksa Enerji ,378 * TCELL Turkcell ,101 * TOASO Tofaş Oto. Fab ,841 TTKOM Türk Telekom ,889 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * BIZIM Bizim Mağazaları ,512 * KILER Kiler Gıda ,743 KORDS Kordsa Global TAVHL TAV Havalimanları ,133 TRKCM Trakya Cam ,138 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföy AKSA AKSEN TCELL TOASO TUPRS Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföy AYGAZ BIZIM ECZYT KILER TSKB

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış :3TL , Aksa Akrilik, yüzde 13 pazar payıyla dünya akrilik piyasasının lideri konumunda bulunuyor. Ancak akrilik piyasası büyüme potansiyeli taşımadığı için, şirketin büyümesini karbon fiber alanında gerçekleştireceğini düşünüyoruz. Aksa Akrilik karbon fiber alanında Japon, Alman ve Amerikan firmalarından sonra dünyanın 9 uncu üreticisi konumunda bulunuyor. Ayrıca söz konusu ürün, çeliğin yerine kullanılabilme potansiyeline de sahip olduğu için oldukça önemli bir yere sahip. Öte yandan Aksa, 2011 yılı Aralık ayında dünyanın en büyük kimya şirketlerinden Dow Chemicals ile bir ortaklık anlaşması yapmıştı. Bu anlaşmaya göre beş yıl içinde 1 milyar dolarlık yatırım gerçekleşecek. Aksa Akrilik in bu anlaşmanın da etkisiyle hızla büyüyen karbon fiber pazarında sağlam bir yer edineceğini düşünüyoruz. Şirket hisseleri için hedef fiyatımız 6.50 TL olup şirket hisseleri için ile alım öneriyoruz. Aksa Akrilik 4 direncini destek haline dönüştürdü. Kısa vadeli ortalamalar ise birbirini keserek yeni bir alım sinyali üretti. Bu hafta 4 destek seviyesinin güçlenerek tepki hareketine başlamasını bekliyoruz. olarak 4-4,14 aralığında trade edilebilir. 3

4 Aksa Enerji (AKSEN.IS) Son Kapanış :3.42TL 7 1,093, Aksa Enerji birinci çeyrekte yine beklentilerin üstünde kar açıkladı ve de 22.8% FAVÖK marjı yakaladı. Bu, 12% FAVÖK marjıyla faaliyet gösteren rakipleri Ak Enerji ve Zorlu Enerji ye oranla çok daha sağlam bir operasyonel verimliliğe işaret eden bir gösterge. Şirketin geniş ve piyasa koşullarından maksimum fayda sağlayacak şekilde kurgulanmış müşteri tabanı ve de gerek dolar bazlı ihracat gerek yüksek fiyatlı kısıt bölge satışları ortalma satış fiyatının spot piyasanın üstünde kalmasını sağlayarak marjlara pozitif yönlü katkı yapmaktadır. Döviz cinsi pozisyonundan kaynaklanan kur geliri de 146 milyonluk net kara 70 milyonluk bir katkı yaptı. Şirket enerji sektörüne yatırım yapmak isteyenler için temel indikatörleri en güçlü olan firma olarak ön plana çıkmaktadır ve kısa vadeli düşüşler daha uzun vadeli getiriler için alım fırsatı olarak görülebilir. Aksa Enerji 2,65 ten başlayan yükselişin %50 si geri verildi. Hissede 3,40 üzerinde dengelenmenin sağlanmasını ardından 3,55 direncini kırarak 3,75 e doğru tepki hareketini gerçekleştirmesini bekliyoruz. 4

5 Turkcell (TCELL.IS) Son Kapanış :8.42TL ,253, Hedef fiyat: 10,00 TL Tavsiyemiz: Endekse paralel getiri Yılbaşından bu yana endeksin %18 altında getiri sağladı, en önemli sebebi ortaklar arasındaki bitmeyen kavgalar ve davalar bunun sonucunda da temettü ödenememesidir. Birikmiş temettüsünden dolayı (2010 yılından hisse başına 60 kuruş ve 2011 yılından da 30 kuruş gelmesini bekliyoruz) temettü verimi % Operasyonel olarak şirkette bir sıkıntı bulunmamaktadır.operasyonel olarak baktığımızda; Mobil hatlar (9 ülkede operasyonları var): Mobil kısımda en önemli kısmı Türkiye, toplamda 65 milyon abonenin 35 milyonu Türkiye deki Turkcell de. Numara taşıma çıkmasına rağmen pazar payı sadece %57 den %54 e gerilemiştir. Rekabet çok yoğun olsa da Avea ve Vodafone a göre çok daha karlıdır. (1Q12 FAVOK : TCELL:30%, AVEA: 12% VODAFONE: 16%). Yurtdışı operasyonlarında Belarus ta geçen sene devalüasyon olduğu için neredeyse net karın yarısını finansal giderlerden düşürdü ancak yurtdışı operasyonları hep gelişen pazarlarda (Ukrayna, Kıbrıs, Belarus, Azerbeycan, Kazakistan, Gürcistan ve Moldova gibi). Internet (Superonline): Şirket fiber internet işinde büyümekte olup, TTNET e rakip olmamak için daha çok toptan satışa (siteler, plazalar ) odaklanmış durumdır. Diğer (Call center, teknoloji çözümleri vs. ): Ciroya az da olsa katkı sağlamaktadır. Turkcell kısa vadeli ortalamaların üzerine çıkması ardından taban oluşumu gerçekleştiriyor. Taban oluşumu 8,14-8,50 aralığında sağlanması ardından tepki hareketi güçlenebilir. Turkcell in haftalık bazda 8,36-8,75 aralığında trade fırsatı vereceğini düşünüyoruz. 5

6 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :6.78TL ,876, Ç12 dönemi sonuçlarına göre Tofaş milyon TL satış geliri (yıllık %-17), 188 milyon TL FAVÖK (Yıllık %-7) ve 97 milyon TL net kar (Yıllık %+18) elde etti. Net kar bizim 82 milyon TL olan beklentimizin ve piyasanın ortalama beklentisi olan 74 milyon TL nin üzerinde gerçekleşti. Bu sapmanın nedenleri: i) beklenenden yüksek satış geliri, ii) beklenenden daha düşük faaliyet giderleri olarak sıralanabilir. Tahminlerimize yakın olmak üzere brüt kar marjı %12,1 ile oldukça güçlü bir seviyede gerçekleşti. Beklenenden düşük kalan faaliyet giderleri sayesinde FAVÖK marjı da beklentilerin üzerinde %12,3 olarak gerçekleşti. 5.1x 2012 FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gören Tofaş, uluslararası benzerlerinin ortalama 6,6x olan 2012 FD/FAVÖK çarpanına göre iskontolu işlem görmektedir. Şirket için AL olan tavsiyemiz devam etmektedir. Tofaş Otomotiv geçen hafta ki yükselişi ile birlikte güçlü direnç bölgesine yükseldi. 6,82 direnç noktasından gelecek realizasyon hissede 6,50 destek seviyesine gerilemesine neden olabilir. Hissede haftalık 6,82-6,50 aralığında bir işlem aralığı bekliyoruz 6

7 Türk Telekom (TTKOM.IS) Son Kapanış :6.44TL ,476, Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları ve güçlü nakit yaratma kapasitesini gözönünde bulundurduğumuz şirket hisseleri için hedef fiyatımız 8,80 TL dir. Türk Telekom yükselen ana kanal desteğinden gelen alımlar ile kısa vadeli ortalamaların üzerine çıkmaya çalışmaktadır. Tepki hareketi başlangıç aşamasındadır. 6,50 direncini kırabildiği taktirde 6,65 direncine kadar bir güçlenme görülebilir. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Bizim Mağazaları (BIZIM.IS) Son Kapanış :25.20TL 9 557, Bizim Toptan da güçlenme hareketi, kısa vadeli ortalamaların ve bir önceki kısa vadeli tepe noktasının üzerinde devam ediyor. bazda 24,80-26 aralığında yükseliş hareketinin devam etmesini bekliyoruz Kiler Gıda (KILER.IS) Son Kapanış :3.47TL 7 258, Kiler Alışveriş geçen hafta kısa vadeli yükselen kanal direnci olan 3,53 e yükselmesi sonrasında kısa vadeli ortalamaları üzerinde dengelenmeye çalışıyor. Kısa vadede realizasyon ihtimali artmasına karşın 3,42 üzerinde kalınması durumunda uzun vadeli yükseliş hareketinin baskın olabileceği düşünülebilir. 3,42-3,68 aralığında bir hafta bekliyoruz Kordsa Global (KORDS.IS) Son Kapanış :3.59TL ,565 Kordsa düzeltme hareketi sonrasında tepki başlangıcına işaret ediyor. Kısa vadeli ortalamaların alım sinyali üretmiş ve dip noktalar yükseliş ile birlikte 3,60 direncine kadar yükseldi. 3,60 direncinin kırılması durumunda 3,74-3,84 dirençlerini hedefleyecektir. 8

9 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış :9.02TL ,813, Tav Havalimanları uzun vadeli yükselen trendi ile orta vadeli ortalamaların oluşturduğu güçlü bir destek bölgesine gerilemiştir. 9,00 ana destek seviyesinden gerçekleşecek bir yükseliş ilk etapta hissede 9,50 seviyelerine bir hareketi başlatabilir Trakya Cam (TRKCM.IS) Son Kapanış :2.36TL , Trakya Cam kısa vadeli taban oluşumu tamamlanmıştır. 2,30 üzerinde tepki hareketi içerisinde hareket ediyor olacaktır. 2,30 ana destek olmak üzere 2,50 direnci hedeflenebilir