AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ee Şubat Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi

Transkript

1 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ee Şubat 2014 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi

2 1 Özet Değerlendirme 1 Özet Değerlendirme 2 3 İçindekiler Piyasa Gelişmeleri Türkiye Ekonomisi Büyüme Sayfa Özet Değerlendirme Aralık ayından beri süregelen gelişmeler sonucu yükselen politik risk algısı hisse senedi piyasasında ciddi düşüşlere, tahvil piyasasında gösterge faizin iki basamaklı seviyelere yükselmesine, döviz piyasasında ise USD/TL paritesinin diğer gelişmekte olan para birimlerinden negatif ayrışarak ciddi ölçüde değer kaybetmesine ve tarihi yüksek seviyelere ulaşmasına neden olurken, önümüzdeki dönemde seyrin nasıl olacağı ve gelişmelerin ekonomik performansa etkisinin ne derecede gerçekleşeceğine dair sorular öne çıkmaya başladı. Enflasyon Sanayi Üretimi & Kapasite Kullanımı Tüketici & Reel Kesim Güveni İşgücü İstatistikleri Dış Ticaret Ödemeler Dengesi Merkezi Yönetim Bütçesi Merkezi Yönetim Borç Stoku TCMB Bankacılık Sektörü Gelişmeler karşısında bir süre faiz artırımına gitmemekte ısrar eden Merkez Bankası döviz satışları yoluyla kur oynaklığının önüne geçmeye çalışsa da bu yeterli olmadı. Bu nedenle MB, 28 Ocak ta bir ara PPK toplantısı düzenleyerek haftalık repo ihale faizi, marjinal fonlama ve gecelik borçlanma oranlarını belirgin oranda yükseltti. Toplantı sonrası açıklanan tutanaklarda enflasyon beklentilerindeki ve fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın engellenmesi için güçlü ve önden yüklemeli bir parasal sıkılaştırmaya gidilmesinin uygun görüldüğü belirtildi ve parasal sıkılaştırmanın kur belirsizliğini ve risk algısını azaltarak hem fiyat istikrarını hem de makroekonomik istikrarı destekleyeceği ifade edildi. Karar sonrası TL dolar karşısında bir miktar değer kazansa da çapraz kur etkisi kurda belirgin oranda bir gevşeme yaşanmasının önüne geçiyor. MB nin ara PPK kararları sonrası uluslararası derecelendirme kuruluşları Fitch ve Moody s yaptıkları değerlendirmelerde faiz artırımının Türkiye nin sermaye hareketlerine karşı kırılganlığını azaltarak bir ödemeler dengesi krizi ihtimalini sınırlayacağına dikkat çekerken, iç talep üzerindeki daraltıcı etkisine atıfta bulunarak büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklere dikkat çekti. Öte yandan yüksek faiz seviyesinin borç geri ödemeleri açısından da olumsuz sonuçlar doğuracağı, büyümedeki yavaşlamayla birlikte bu gelişmenin bankacılık sektörünün aktif kalitesini zayıflatabileceği vurgulandı. 4 5 Özet Makroekonomik Göstergeler Veri Gündemi Özetle, önümüzdeki dönemde ekonominin performansı bir süre daha yüksek politik risk algısının gölgesinde şekillenecek gibi görünüyor. Yükselen enflasyon, artan faiz ve kur oynaklığının hakim olduğu bu dönemde piyasaların toparlanmasının zaman alacağı öngörülürken gelişmeler karşısında atılan adımların maliyetinin ise önemli ölçüde zayıflayan büyüme görünümü olacağını belirtmek yanlış olmayacaktır. Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Not: Rapordaki tüm veriler 31 Ocak 2014 itibariyle güncellenmiştir. 1

3 2 Piyasa Gelişmeleri FED in Aralık ayında varlık alımında azaltıma gitmesi ve yüksek yurtiçi siyasi tansiyon sebebiyle hisse senedi piyasalarında sert düşüş sürüyor (Aralıktan bu yana %17 değer kaybı). MB nin ara PPK toplantısında almış olduğu faiz kararının ardından TL dolar karşısında bir miktar değer kazansa da çapraz kur etkisiyle değer kaybını sürdürüyor. MB nin ara PPK toplantısında güçlü bir sıkılaştırmaya gitmesiyle birlikte gösterge tahvilin bileşik faizi Ağustos tan bu yana en yüksek seviye olan %11.05 e ulaştı. Aralık ayı itibariyle Türkiye hisse senedi piyasaları GOP lardan negatif ayrışıyor. MSCI GOP üzerine Türkiye primi Ocak sonu itibariyle -%23 e ulaştı. MSCI Endeksleri, global çapta borsaların performansını ölçen temel endekslerdir. Gelişmiş ve gelişmekte olan MSCI l piyasalar için hesaplanmakta olan bu endeksler, yatırımcılara ilgilendikleri pazarlardaki borsaların performansını Endeksler llllllllllllllllkarşılaştırmalı olarak takip etme şansı vermektedir. i Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 2

4 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 3 3 Türkiye Ekonomisi: Büyüme Üçüncü çeyrekte kamu harcamaları gerilerken, özel yatırımların pozitif bölgeye geçiş yaptığı görülüyor. Stokların katkısının hala fazla olduğu üçüncü çeyrekte net ihracatın olumsuz katkısı Euro bölgesindeki ekonomik toparlanmanın da etkisiyle %2.2 seviyesine gerilemiş durumda. Politik risk algısındaki bozulmanın sebep olduğu dalgalanmaların tam yansımayacağı dikkate alınırsa son çeyrekte kısmi bir ivme kaybına rağmen büyümede sert bir gerileme olmayacağı söylenebilir.

5 3 Türkiye Ekonomisi: Enflasyon Ana Harcama Gruplarına göre TÜFE-ÜFE ve Değişim Oranları Ocak (2003=100) Harcama Grupları Aylık Bazda Değişim (%) Yıllık Bazda Değişim (%) Endeks Ocak ayında enflasyon, gıda grubu ve ulaştırma fiyatlarındaki artışın etkisiyle aylık %1.98 artış kaydederken TUİK in yeni hesaplamaya başladığı yurtiçi üretici fiyat endeksi ise aylık %3.32 lik sert bir artış gösterdi. H ve I endeksleri son on yıllık tarihsel ortalamalarının üzerinde aylık sırasıyla %0.51 ve %0.31 artış göstererek son dönemde TL deki değer kaybına bağlı kur geçişkenliğinin çekirdek enflasyon göstergeleri üzerindeki etkisini tekrar öne çıkarmaya başladı. TÜFE Gıda ve Alkolsüz içecekler Alkollü içecekler ve tütün Giyim ve Ayakkabı Konut Ev eşyası Sağlık Ulaştırma Haberleşme Eğlence ve kültür Eğitim Enerji Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Lokanta ve oteller Çeşitli mal ve hizmetler Yurtiçi ÜFE Ara Malı Dayanıklı Tüketim Dayanıksız Tüketim Sermaye Malı Kaynak: TÜİK TÜİK in yeni hesaplamaya başladığı ve AB normlarına uyumlu Yurt İçi Üretici Yurt İçi llllllllfiyat Endeksi (Yİ-ÜFE), sanayi sektöründeki üreticilerin yurt içine sattıkları ÜFE lllllllllll ürünlerin fiyat değişimini kapsamaktadır. 4

6 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 5 3 Türkiye Ekonomisi: Sanayi Üretimi & Kapasite Kullanımı Ekim ayında beklentilerin altında yıllık % 0.7 lik zayıf bir artış sonrasında sanayi üretimi Kasım da %4.7 lik keskin bir büyüme kaydederek oynaklığın devam ettiğine işaret etti. Yıllık büyümeye en büyük katkıyı %2 puanla sanayi üretiminde önemli bir ağırlığa sahip olan ve ekonomik performansın ana belirleyici unsurlarından olan ara malı üretimi yaptı. Öte yandan mevsimsel etkilerden arındırılmış İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO), Aralık taki 0,9 puanlık yükselişin ardından Ocak ayında önceki aya göre 1,3 puan azalarak %74,5 seviyesine geriledi. Mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, bir önceki yılın aynı ayına göre yatırım malları, ara malları ile gıda ve içeceklerde artış görülürken, dayanıklı ve dayanıksız tüketim mallarında azalış görüldü. İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı, TCMB nin imalat sanayi sektöründe çalışan işyerlerine her ay uyguladığı İktisadi Yönelim Anketi ne verilen cevaplara göre hazırlanıp llllllllyayımlanır. İmalat sanayi geneli ve alt sektörleri itibarıyla hesaplanan kapasite kullanım oranları, ankete katılan işyerlerinin bildirdikleri, fiziki kapasitelerine göre fiilen KKO lllllllllllllgerçekleşen kapasite kullanımlarının ağırlıklı ortalaması alınarak bulunur.

7 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 6 3 Türkiye Ekonomisi: Tüketici & Reel Kesim Güveni Ocak ayında tüketici güveni bir önceki aya göre 2,6 puan geriledi. Endeksin gerilemesinde işsiz sayısı, genel ekonomik durum ve hanenin maddi durum beklentilerine ilişkin değerlendirmelerdeki bozulma etkili oldu. CNBC-e Tüketici Güven Endeksi ise Ocak ayında bir önceki aya göre %22,1 azalarak son beş yılın en düşük seviyesi olan 68,66 değerini aldı. Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) mevsimsellikten arındırılmış bazda, tüm alt kalemlerde bozulmaya işaret etse de, büyük oranda genel gidişata bağlı beklentilerin ve son üç aydaki toplam siparişlerdeki bozulmanın etkisi ile 6,4 puanlık sert bir düşüşle 104,2 ye geriledi.

8 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 7 3 Türkiye Ekonomisi: İşgücü İstatistikleri Temel İşgücü İstatistikleri Ekim 2013 Ekim Değişim Kurumsal olmayan nüfus (000) 73,871 74, yaştaki nüfus (000) 55,001 55, İşgücü (000) 28,051 28, İstihdam (000) 25,509 25, İşsiz (000) 2,541 2, İşgücüne dahil olmayanlar (000) 26,950 27, İşgücüne katılma oranı (%) İstihdam oranı (%) Ekim 2013 itibariyle işsizlik oranı geçtiğimiz yılın aynı ayına göre 0.6 puan artarak %9,7 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde tarım dışı işsizlik oranı 0.5 puan artış ile %11,9, yaş genç nüfusta işsizlik oranı da 1.2 puan artışla %19,3 oldu. Hanehalkı İşgücü Anketi nde öne çıkan bir diğer gelişme kayıt dışı istihdamda kaydedilen belirgin gerileme oldu. Herhangi bir sosyal güvenlik kuruluşuna kayıtlı olmadan çalışanların oranı Ekim 2013 te geçtiğimiz yılın aynı ayına göre 3,4 puan azalarak %36,3 seviyesinde gerçekleşti. Tarım dışı sektörlerdeki kayıt dışı çalışan oranı da %21,9 seviyesine kadar geriledi. İşsizlik oranı (%) Tarım dışı işsizlik oranı (%) Genç nüfusta işsizlik oranı (%) Not: Rakamlar yuvarlamadan dolayı toplamı vermeyebilir. Kaynak: TÜİK

9 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 8 3 Türkiye Ekonomisi: Dış Ticaret Kıymetli metal ithalatında görülen keskin artış nedeniyle beklentilerin üzerinde gelen dış ticaret açığı bir önceki aya kıyasla kayda değer bir artışla 12 aylık birikimli rakamı 99.8 milyar dolara taşıdı. Dış Ticaret Dengesi (milyar USD) Aralık ayında ithalat, altın ithalatında görülen keskin yıllık artış nedeniyle toplamda yıllık %16.7 büyüyerek 23.1 milyar dolar; ihracat ise önceki aylarda olduğu gibi kıymetli maden faslındaki düşüş sonucu yıllık %4.9 luk sınırlı bir büyüme ile 13.2 milyar dolar oldu. Aralık Değişim Ocak - Aralık (%) Değişim (%) İhracat 12,6 13,2 4,9 152,5 151,9-0,4 İthalat 19,8 23,1 16,7 236,5 251,7 6,4 Dış Ticaret Dengesi -7,2-9,9 37,3-84,1-99,8 20,2 Karşılama Oranı (%) 63,6 57,1-64,5 60,3 - Kaynak: TÜİK

10 3 Türkiye Ekonomisi: Ödemeler Dengesi Ödemeler Dengesi Kasım 2013 milyon USD Kasım Ocak - Kasım (%) Değişim 12 Aylık Birikimli Cari İşlemler Dengesi -3,935-43,628-55, ,838 Dış Ticaret Dengesi -5,154-59,953-71, ,872 Hizmetler Dengesi 1,423 21,925 23, ,694 Turizm (Net) 1,377 20,330 22, ,256 Gelir Dengesi ,710-8, ,922 Cari Transferler 131 1, ,262 Sermaye ve Finans Hesapları 2,980 41,483 51, ,947 Doğrudan Yatırımlar (Net) 409 8,215 7, ,455 Portföy Yatırımları (Net) 1,208 35,222 23, ,491 Varlıklar ,298 2, ,048 Yükümlülükler 1,330 32,924 21, ,443 Diğer Yatırımlar (Net) 3,462 19,666 33, ,946 Varlıklar Yükümlülükler Rezerv Varlıklar (Net) Net Hata ve Noksan -1,306 2,316 1, ,697 4,768 17,350 31, ,643-2,099-21,576-13, , ,145 4, ,891 Kasım da cari açık 3.9 milyar dolar ile beklentilerin altında gerçekleşerek 12 aylık birikimli rakamı 60.8 milyar dolara taşıdı. Enerji dışı açığa bakıldığında Nisan dan bu yana süren artış eğilimi Kasım da zayıflasa da etkisini sürdürdü ve 12 aylık birikimli rakam 11.6 milyar dolara geldi. Bununla birlikte altın hariç birikimli rakamın bir önceki aya kıyasla belirgin oranda azalması net altın ticaretinin cari açık üzerindeki etkisinin güçlenerek sürdüğünü gösteriyor. Kaynak: TCMB Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 9

11 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 10 3 Türkiye Ekonomisi: Ödemeler Dengesi Doğrudan yatırımların cari açığın finansmanına katkısı halen düşük düzeyde seyrederken Ağustos-Ekim 2013 döneminde artış eğiliminde olan portföy yatırımları gelişmekte olan ülkelere yönelik risk algısındaki artışa paralel olarak Kasım ayında bir miktar ivme kaybıyla 1,2 milyar dolara geriledi. Diğer yatırımlara bakıldığında, Kasım ayında bankacılık sektörü yurt dışından 588 milyon dolar tutarında uzun vadeli kredi kullandı. Sektörün yurt dışından sağladığı kısa vadeli krediler de 2,7 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.

12 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 11 3 Türkiye Ekonomisi: Merkezi Yönetim Bütçesi Merkezi Yönetim Bütçesi (milyar TL) Aralık Değişim (%) Ocak - Aralık Değişim (%) Bütçe Hedefi Gerç./ Hedef (%) OVP Gerç. Tahmini Merkezi Yönetim Gelirleri % % Vergi Gelirleri % % Vergi Dışı Gelirler % % Merkezi Yönetim Giderleri % % Faiz Giderleri % % Faiz Dışı Giderler % % Bütçe Dengesi % % Faiz Dışı Denge % % Yılın son ayında dönemsel olarak yüksek seviyede açık veren Merkezi Yönetim Bütçesi 2013 Aralık ayında da bu eğilimini sürdürerek 17.2 milyar TL açık verdi. Buna rağmen yılın ilk 11 ayındaki güçlü performansa bağlı olarak merkezi yönetim bütçe dengesi 2013 yılını bir önceki yıla kıyasla %37,3 düşüşle 18.4 milyar TL açıkla kapadı. Aynı dönemde faiz dışı fazla ise %65,9 artarak 31.5 milyar TL ye ulaştı.

13 3 TCMB Aralık ortasından itibaren döviz satışları yoluyla kur oynaklığının önüne geçmeye çalışan MB nin döviz rezervlerinde bu süreçte belirgin bir azalma meydana geldi. (01 Aralık 31 Ocak değişim: -%23.5). 28 Ocak tarihinde gerçekleştirdiği olağanüstü bir toplantıyla TCMB, Türkiye ye yönelik artan risk algısının enflasyon ve makroekonomik istikrar üzerindeki olumsuz yansımalarını sınırlandırmak amacıyla güçlü bir parasal sıkılaştırma kararı alarak bir hafta vadeli repo faiz oranını %4,5 ten %10 a; marjinal fonlama oranını %7.75 ten %12 ye ve gecelik borçlanma oranını da %3.5 ten %8 e yükseltti. Ocak ayında Reel Efektif Döviz Kur Endeksi Kasım 2011 den bu yana en düşük seviyesi olan ve MB tarafından aşırı değersiz olarak nitelendirilen kritik 110 seviyesinin oldukça altında olarak gerçekleşti. Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 12

14 3 Bankacılık Sektörü 24 Ocak itibariyle mevduat hacmi 2013 yılsonuna göre 19.6 milyar TL artış gösterirken aynı dönemde kredi hacmi 26.8 milyar TL artış gösterdi. Ancak, bu artış büyük ölçüde döviz kurlarındaki yükselişin YP kredilerin TL karşılığını artırmasından kaynaklandı yılının ikinci yarısından itibaren genel bir yükseliş eğiliminde olan kredi faizlerinin TCMB nin ara PPK toplantısında para politikasını belirgin bir şekilde sıkılaştırmasıyla birlikte önümüzdeki aylarda da yükselmeye devam edeceği tahmin ediliyor. 24 Ocak itibariyle bankaların net döviz pozisyonu (-) 818 milyon dolar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların, TL deki değer kaybını göz önünde bulundurarak döviz açık pozisyonunda ihtiyatlı davranması yüksek kurun sektör bilançosuna olan olumsuz etkisini sınırlıyor. (*) Tüzel KMH ve kurumsal kredi kartları hariç (**) İhtiyaç, taşıt ve konut kredileri Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Merkez Bankası nın almış olduğu faiz kararı sonrası kredi faizlerinde belirgin bir artış olmasına karşın mevduat faizlerinde benzer bir sıçrama gözlenmedi. Ancak önümüzdeki dönemde özellikle uzun vadeli mevduat faizlerinin %10 u aşması bekleniyor. Kaynak: BDDK Haftalık Bülten, TCMB 13

15 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 14 3 Bankacılık Sektörü Genel Görünümü (milyar TL) AKTİF TOPLAMI , ,217.7 * Net Dönem Karı haricinde yılsonuna göre yüzde değişimi ifade etmektedir. Net Dönem Karı değişimi bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde değişimi ifade etmektedir. Kaynak: BDDK Aylık İnteraktif Bülten Verileri Kas , ,653.6 Krediler , TP Krediler Pay (%) YP Krediler Pay (%) Takipteki Alacaklar Takipteki Alacaklar Oranı (%) Menkul Değerler PASİF TOPLAMI , , , , Mevduat TP Mevduat Pay (%) YP Mevduat Pay (%) İhraç Edilen Menkul Kıymetler Bankalara Borçlar Repodan Sağlanan Fonlar ÖZKAYNAKLAR TOPLAMI Net Dönem Karı/Zararı RASYOLAR (%) (%) Değişim* Krediler/Aktifler Menkul Kıymet/Aktifler Mevduat/Pasifler Mevduat/Krediler Sermaye Yeterliliği (%)

16 4 Özet Makroekonomik Göstergeler BÜYÜME 13-Ç1 13-Ç2 13-Ç3 GSYH (milyar USD) Büyüme Oranı (%) ENFLASYON (%) Kas-13 Ara - 13 Oca - 14 TÜFE (yıllık) ÜFE (yıllık) İŞGÜCÜ PİYASALARI Ağu-13 Eyl - 13 Eki - 13 İşsizlik Oranı (%) İstihdam Oranı (bin kişi) DÖVİZ KURLARI (1) Kas-13 Ara - 13 Oca - 14 Tüfe Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru USD/TL 1,5255 1,4909 1,5413 1,8935 1,7819 2,0193 2,1324 2,2816 EUR/TL 2,1384 2,1479 2,0601 2,4497 2,3509 2,7479 2,9371 3,1031 Döviz Sepeti (0.5*USD + (0.5*EUR) 1,8319 1,8194 1,8007 2,1716 2,0664 2,3836 2,5347 2,6923 DIŞ TİCARET DENGESİ (2) (milyar USD) Eki - 13 Kas - 13 Ara - 13 İhracat 132,0 102,1 113,9 134,9 152,5 150,8 151,3 151,9 İthalat 202,0 140,9 185,5 240,8 236,5 247,9 248,3 251,7 Dış Ticaret Dengesi -69,9-38,8-71,7-105,9-84,1-97,1-97,0-99,8 Karşılama Oranı (%) (1) Dönem sonu (2) 12 aylık kümülatif Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 15

17 4 Özet Makroekonomik Göstergeler (Devamı) ÖDEMELER DENGESİ (2) (milyar USD) Eyl - 13 Eki - 13 Kas - 13 Cari İşlemler Dengesi -40,4-12,2-45,4-75,1-48,5-59,1-60,9-60,8 Sermaye ve Finans Hesapları 36,4 9,4 56,9 63,8 68,1 71,1 71,0 69,8 Doğrudan Yatırımlar (Net) 17,2 7,1 7,6 13,7 9,0 8,3 8,3 8,5 Portföy Yatırımları (Net) -5,0 0,2 16,1 22,0 40,8 35,5 33,2 29,5 Diğer Yatırımlar (Net) 24,2 2,1 33,2 28,2 18,5 27,3 29,4 31,9 Rezerv Varlıklar (Net) 1,1-0,1-12,8 1,8-20,8-13,7-11,4-12,9 Net Hata ve Noksan 3,0 2,9 1,4 9,4 1,2 1,9 1,3 3,9 Cari İşlemler Açığı/GSYH -5,4-2 -6,2-9,7-6, MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇESİ (3) (milyar TL) Eki - 13 Kas - 13 Ara - 13 Merkezi Yönetim Gelirleri 209,6 215,5 254,3 296,8 332,5 320,1 357,0 389,4 Vergi Gelirleri 168,1 172,4 210,6 253,8 278,8 266,3 299,4 326,1 Merkezi Yönetim Giderleri 227,0 268,2 294,4 314,6 361,9 327,8 358,2 407,9 Faiz Giderleri 50,7 53,2 48,3 42,2 48,4 46,2 48,0 50,0 Faiz Dışı Giderler 176,4 215,0 246,1 272,4 313,5 281,5 310,2 357,9 Bütçe Dengesi -17,4-52,8-40,1-17,8-29,4-7,7-1,2-18,4 Faiz Dışı Denge 33,2 0,4 8,2 24,4 19,0 38,6 46,8 31,5 Bütçe Dengesi/GSYH -1,8-5,5-3,7-1,4-2, MERKEZİ YÖNETİM TOPLAM BORÇ STOKU (milyar TL) Eki - 13 Kas - 13 Ara - 13 İç Borç Stoku 274,8 330,0 352,8 368,8 386,5 406,9 405,4 403,0 Dış Borç Stoku 105,5 111,5 120,7 149,6 145,5 168,1 172,5 182,7 Toplam Borç Stoku 380,3 441,5 473,6 518,3 532,0 575,0 577,9 585,7 (3) Yılbaşından itibaren kümülatif Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 16

18 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi 17 5 Veri Gündemi Tarih 3 Şubat Veri Dönemi Enflasyon Ocak Şubat Sanayi Üretimi Endeksi Aralık Şubat Ödemeler Dengesi Aralık Şubat Hane halkı İşgücü İstatistikleri Kasım 2013 Merkezi Yönetim Bütçe Gerçekleşmeleri Ocak Şubat PPK Toplantısı Şubat Şubat Reel Sektör Güven Endeksi Şubat 2014 Kapasite Kullanım Oranı Şubat Şubat Tüketici Güven Endeksi Şubat Şubat Ticaret İstatistikleri Ocak 2014

19 AÇIKLAMA: Bu rapor, Kuveyt Türk tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Kuveyt Türk, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Kuveyt Türk hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Kuveyt Türk ün tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Bunlara ilaveten, Kuveyt Türk, raporların Internet üzerinden e mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz. Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi