BİMEKS BİLGİ İŞLEM VE DIŞ TİCARET A.Ş. BMEKS SEKTÖRÜN GÖRÜNÜMÜ BİZİM MENKUL DEĞERLER. BMEKS Hisse Verileri

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "BİMEKS BİLGİ İŞLEM VE DIŞ TİCARET A.Ş. BMEKS SEKTÖRÜN GÖRÜNÜMÜ BİZİM MENKUL DEĞERLER. BMEKS Hisse Verileri"

Transkript

1 BİZİM MENKUL DEĞERLER BİMEKS BİLGİ İŞLEM VE DIŞ TİCARET A.Ş. Endeksin Üzerinde Getiri %44 Yükselme Potansiyeli 24/01/2014 BMEKS Bimeks Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş. için 12 aylık hedef piyasa değerimizi 296,5 milyon TL olarak belirliyor ve şirketin hisse senetleri için önerimizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak teyit ediyoruz. Güncel hedef değerimiz hissenin şu anki fiyatından %44 lük bir artış potansiyeline işaret etmektedir. Bimeks Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş. nin 2013 yılı üçüncü çeyrek gerçekleşmeleri ve 2014 yılı ile ilgili beklentilerimizden öne çıkanlar aşağıda özet halinde belirtilmiştir. Elektronik perkanedeciliğinde hızlı büyüme. Bimeks in faaliyet gösterdiği elektronik perakendeciliği milli gelirin artması ve tüketici davranışlarındaki değişimlerle 2000 li yıllarda hızlı bir şekilde büyüdü. Makroekonomik gelişmelerin yanısıra teknolojik gelişmeler de tüketici davranışları üzerinde etkili olmakta ve kısalan ürün yenileme süreleri sektör oyuncuları açısından fırsatlar doğurmaktadır. Büyük market zincilerini ve geleneksel kanallar karşısında pazarda yer edinmeyi amaçlayan teknoloji market zincirleri (TSS) pazardaki payını yükseltmeye devam etmektedir. BMEKS Hisse Verileri TL Fiyat 1,72 HEDEF FİYAT 2,49 Piyasa Değeri(Milyon TL) 206 Firma Değeri(Milyon TL) 315 Fiyat/Kazanç (Cari Dönem) 64,38 Piyasa Değeri/Defter Değeri 1,77 Halka Açıklık Oranı(%) 35,00 Ortalama Günlük İşlem Hacmi(3Ay-Bin TL) Kaynak: BMD Araştırma, Finnet BMEKS Fiyat Performansı (%) 1 ay 3ay 1 yıl BMEKS Performans (%) -10,66-2,76 32,33 BİST Performans (%) -5,01-13,90-22,79 Özgün franchise sistemi Mağaza İş Ortaklığı. 20 yılı aşkın tecrübesi bulunan Bimeks, yenilikçi yaklaşımlarıyla pazarda güçlü bir konuma erişmiştir. Bimeks; Özgün franchise sistemi Mağaza İş Ortaklığı ile hem kendisine hem de bayilerine çeşitli avantajlar sağlayarak, stok yönetimi ve alacak tahsilatı ile ilgili riskleri minimize etmektedir. BiDakka online satış sistemi ile sektör ortalaması üzerinde performans. Bimeks, online satış hizmeti BiDakka ile müşterilerine siparişlerini hızlı bir şekilde ulaştırmayı başarmaktadır. Toplam satışlarındaki %7 lik online satış payı ile sektör ortalamasının çok üzerinde performans sergilemektedir. Electroworld ve Darty satın almalarıyla pazar ikinciliği. Yeni mağaza açılışlarının yanısıra Electroworld ve Darty yi satın alarak Pazar payını %20 nin üzerine çıkartmasını öngördüğümüz Bimeks, lokasyon ve tedarikçiler karşısındaki pazarlık gücü gibi konularda avantajlar elde etmiştir. 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 - Endekse Göre Getiri BMEKS XU100 SEKTÖRÜN GÖRÜNÜMÜ Türkiye de elektronik perakendeceliği 2000 li yılların başlamasıyla birlikte hızlı bir gelişim gösterdi. Milli gelirin artmasıyla birlikte tüketici davranışlarındaki değişimler elektronik perakendeciliğinin gelişmesinde etkin rol oynadı. Tüketici davranışlarını etkileyen bir diğer önemli unsur da son 10 yılda organize perakendecilik sektöründe yaşanan gelişmeler oldu. AVM sayısının yılları arasında 7 katın üzerinde artış göstermesi; bir yandan AVM lerin vazgeçilmezleri elektronik mağazalarının sayısının artmasını sağlarken bir yandan da elektronik perakendeceliğinin büyümesine büyük katkı sağladı. Ekonomik büyümeyle yükselen gelir seviyeleri ve AVM lerin yaygınlaşmasının yanısıra tüketicilerin daha sık ev değiştirme eğilimleri, yalnız yaşayan birey sayısının artması ve ivmelenen teknolojik innovasyonlardan dolayı ürün yenileme sürelerinin kısalması elektronik perakendeciliğinin bugünkü seviyesine gelmesini sağlayan diğer faktörler oldu. Bizim Menkul Değerler A.Ş. Burak Sever +90(216)

2 Elektronik sektörünü büyüteçe aldığımızda tüketici elektroniği tarafında televizyon teknolojisinin hızlı değişimi dikkatimizi çekiyor. Tüplü televizyonların yerlerini LCD ve Plazma TV lere bırakmasının ardından, son dönemlerde LED ve 3D TV lerin sahneye çıkmasıyla televizyon teknolojisindeki innovasyanların hız kaybetmeden devam ettiğine şahit olduk. Elektronik sektöründe çarpıcı değişimler geçiren bir diğer kategori cep telefonları oldu yılından itibaren akıllı telefonların sahne alması sektörün yapısını değiştirdi. Akıllı telefon üretiminde yenilikçi yaklaşımlar gösterip tüketicisin ilgisini çekebilen markalar pazarda liderliğe oynarken, değişime ayak uyduramayan dev firmalar pazarlarını yenilikçi oyunculara kaptırdı. Türkiye de akıllı telefon penetrasyon oranının Avrupa ortalamasının gerisinde olması sektör oyuncuları için bir fırsat sunuyor. GFK nın verilerini göre, Türkiye de 2012 sonu itibarıyla toplam telefon satışlarının %46 sını cep telefonları oluşturdu. Buna ek olarak, Türkiye nin mobil penetrasyonun Avrupa ortalamasının altında olması, cep telefonu pazarının önümüzdeki yıllarda genişleme alanları bulacağını gösteriyor. Kısaca Bimeks: 1990 yılında kurulan Bimeks, kuruluşunun ilk yıllarında yazılım ithalatı ve satışı ağırlıklı faaliyet gösterirken 1996 yılından itibaren bilişim ürünleri ve tüketici elektroniği perakendeciliğine odaklanmıştır yılından itibaren online satış ve özgün franchise modeli geliştirerek satış hasılatını artırmıştır da online satış hizmetlerini yürürlüğe sokan Bimeks, 2010 yılında da iş ortaklarına stok yükü getirmeyen franchise modelini duyurmuştur. Electroworld ve Darty nin satın alınmasından sonra Teknoloji Perakende Zincirleri içinde Teknosa dan sonra 2. sıraya yükselen Bimeks in, %8 olan pazar payının satın almadan sonra %20-21 seviyelerine geleceğini tahmin etmekteyiz. Eylül 2013 itibarıyla Türkiye genelindeki 83 mağazası ve 44,781 m 2 lik satış alanı bulunan Bimeks; Electroworld ve Darty yi bünyesine katmasıyla birlikte 130 mağazaya ve 126,000 m 2 lik satış alanına ulaşmıştır. Toplam 120,000,000 TL ödenmiş sermayesi bulunan Bimeks'in ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. Türkiye ve Bazı Avrupa Ülkelerinin Mobil Penetrasyon Oranları, % BİMEKS ORTAKLIK YAPISI 2% 8% 21% Akgiray Ailesi 39% 30% SPV Bilişim Halka Açık Bimeks Diğerleri Kaynak: Bimeks, BMD Kaynak: BTK Bilişim elektroniğinde son dönemin parlayan yıldızı tablet PC ler oldu. Son dönemde mobil internetin yaygınlaşmasıyla birlikte akıllı telefonların yanısıra tablet PC lere de talep arttı. Beyaz eşya sektöründe ise daha farklı bir yapı mevcut durumdadır. Beyaz eşyada Bimeks, Teknosa, Media Markt, Vatan gibi elektronik zincirlerin yansıra Arçelik, Bosch-Siemens, Vestel gibi üreticilerin yurt genelinde oldukça yaygın olan kendi mağazaları daha parçalı bir market yapısı oluşturuyor. Tüketicilerin cep telefonlarındaki 1 yılın altında ürün yenileme alışkanlıklarından farklı olarak beyaz eşyada ürün yenileme ortalamasının 7 yıl olduğu tahmin ediliyor. Diğer taraftan yeni inşaat projelerindeki artış ve yalnız yaşayanların yaygınlaşması talebin artmasını sağlayacak faktörler arasında sayılabilir. Elektronik Perakendeciliği sektöründe dikkat çeken diğer bir nokta da farklı satış kanallarının bulunmasıdır. Bimeks, Teknosa, Vatan, Mediamarkt ve Gold gibi elektronik zincilerin yanısıra; büyük market zincileri, kendi mağazalarıyla da satış yapabilen elektronik eşya üreticileri ile bilişim ürünleri üreticileri, akıllı telefon ve tablet PC satışı yapan GSM operatörleri ve spot satış yapan geleneksel kanallar pastadan pay kapmaya çalışmaktadır. 12,7% 26,6% 22,8% 34,4% Kaynak: GFK, Bimeks, BMD 2013 (Ocak-Eylül) 3,0% 0,5% TSS TE Mağazaları Telekom Mağazaları Büyük Marketler Bilgisayar Bayiileri Diğerleri 3,1% 13,9% TSS 23,6% TE Mağazaları 20,0% Telekom Mağazaları 39,4% Büyük Marketler Bilgisayar Bayiileri Kaynak: GFK, Bimeks, BMD 2

3 Bağımsız araştırma şirketi GFK nın verilerine göre Elektronik Perakende Pazarı 2013 yılının ilk 8 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %33 artışla 12,5 milyar TL lik büyüklüğe ulaştı. Teknoloji Mega Marketleri pazarı(tss) büyümesi karşılaştırılan dönemler arasında %54 oldu. Büyüme rakamlarını değerlendirirken GFK hazırlamış olduğu panele Vatan Bilgisayar ın verilerini 2012 Haziran ayından itibaren dahil etmeye başladığı göz önünde bulundurulmalıdır. BİMEKS E BAKIŞ Özgün Franchise Sistemi Mağaza İş Ortaklığı Özgün bir franchise modeli olan Bimeks, rakiplerine göre daha düşük yatırım harcaması ve faaliyet giderleriyle büyümesini gerçekleştirmektedir. Bimeks, bayilik açmak isteyenlerden tek sefere mahsus 90,000 TL franchise hizmet bedeli ve metrekare başına ortalama 500 USD almaktadır. Mağazaya yerleştirilen ürünler Bimeks e ait olup, faturalanıp satışı gerçekleştirilen ürünlerin geliri doğrudan Bimeks e gitmektedir. Bimeks, mağaza işletmecisine aylık yaptığı satıştan ortalama %7 pay ödemektedir. Bu sistem Bimeks e envanter yönetimini kendisinin sağlamasını ve alacak tahsilat riskinin sınırlanmasını sağlarken, işletmeciye de stok ya da ödeme riski bulunmaması avantajlarını sağlamaktadır. Online Satışlar- BİDAKKA HİZMETİ Online satışların toplam satışlardaki payını artırmak isteyen Bimeks, Aralık 2011 de Bidakka adlı online satış teslimat hizmetini hayata geçirdi. Hizmetten yararlanmak isteyen müşterilere satın aldıkları ürün ekspres talimat ile en fazla 180 dakika içerisinde ya da istedikleri saat aralığında teslimat yapılmaktadır. Bu şekilde bir online satış hizmetini sektöründe sunan tek şirket olan Bimeks, kendi yazılım mühendisleri tarafından kurulmuş bir sistem kullanmaktadır. Bidakka hizmeti mevcut durumda 15 farklı şehirde sağlanmakta ve mağaza bulunan bütün şehirlere yayılması planlanmaktadır. Satışlarının %7 si internet üzerinden gerçekleştiren Bimeks, %2,5 olan sektör ortalamasının yaklaşık 3 katı üzerinde performans sergilemektedir. Şirket; online satışların payını üç yıl içerisinde %15 e, 2020 ye kadar da %30 a yükseltmeyi hedeflemektedir. Electroworld & Darty Geçtiğimiz Eylül ayında Electroworld ün tamamını satın aldığını açıklayan Bimeks, bu satın alma için İngiltere merkezli DSG European Investments Limited a 7 milyon TL ödeyecek ve bu ödemeyi iki taksitte yapacak. Bimeks böylece; stoklardaki değer düşüklüğü ve kıdem tazminatı hesaplamalarında yapılması muhtemel düzeltmelere karşın, 32 milyon TL lik defter değeri bulunan Electroworld için 25 milyon TL lik tampon bölgesi oluşturdu. 14 ü big-box olmak üzere toplam 32 mağazası bulunan Electroworld ün satın alınmasıyla birlikte Türkiye genelinde 49 farklı şehirde faaliyet gösteren Bimeks 2013 yılın toplam 109 mağaza ve 93,000 m2 satış alanı ile kapattı. Bimeks, Electroworld ün ardından daha önce de ilgisini belli ettiği Darty Türkiye yi satın alarak inorganik büyümesini sürdürdü. İngiltere menşeili Kesa Electricals plc a bağlı olan Darty, Türkiye de 14 farklı şehirde 28 mağazası, 33,000 m2 lik satış alanı ve 290 milyon TL lik satış hacmiyle(2012 yılsonu itibarıyla) sektörün 6. büyük oyuncusuydu. Darty nin mağazalarının lokasyonlarının bir kısmının Bimeks in mevcut mağazalarınıyla çakışmasından dolayı bazı Darty mağazalarının kapatılması muhtemel olmakla birlikte satın almadan sonra Bimeks 2013 yılını toplam mağaza 130 mağaza ile kapatmıştır. Electroworld ü satın aldıktan sonra sektörde 3. sıraya yükselen Bimeks, pazar payını da %17-18 seviyekerine yükseltmişti. Darty nin satın alınması ile Bimeks in Pazar payını %20 nin üzerine çıkararak sektörde 2. sıraya yükseleceğini öngörüyoruz. Electroworld ve Darty satın almalarının sağlayacağı avantajlar Electroworld mağazalarıyla mevcut Bimeks mağazalarının konumlarının çakışmamasından dolayı Bimeks in daha önce bulunmadığı yerlere ulaşacak olması, ayrıca Electroworld mağazalarının çoğunlukla A+ olarak tabir edilen önemli AVM lerde bulunması, Mağaza ağının genişlemesi ve daha önce bulunulmayan yerlere girilmesiyle birlikte BiDakka online satış hizmetine lojistik destek sağlayacak olması, Darty nin kar marjı daha yüksek olan beyaz eşya ve elektrikli ev aletleri segmentlerinde güçlü konumu marjlara olumlu etkisi, Electroworld ün 14 big-box mağazasının özellikle de kar marjı nisbeten yüksek olan beyaz eşya ve elektrikli ev aletleri için Bimeks in teşhir alanına önemli bir katkı sağlaması, Pazar payının artmasıyla birlikte tedarikçilerden daha iyi fiyatla ürün imkanı, Tedarikçilerden avantajlı fiyat almak için yüklü alım yapma gereksinimin ortadan kalkmasıyla günlük işletme sermayesinin iyileşmesidir. 3

4 Döviz Kurundaki Değişimin Etkileri Bimeks in 30 Eylül 2013 itibariyle 20,8 milyon TL net yabancı para pozisyonu bulunmaktadır. TL üzerinden tedarik ettiği ürün oranının %70 olması, TL nin yaşadığı değer kayıplarının operasyonel marjlar üzerindeki etkisini sınırlamaktadır. Bununla birlikte Bimeks, periyodik olarak TL deki +/-%1 lik fiyat hareketlerini ürün satış fiyatlarına yansıtarak kurlardaki değişimin etkisini minimize etmektedir. Kredi Kartı Taksit Sınırlamasının Etkileri BDDK, Kasım ayında yayınladığı taslakta kredi kartlarına taksit sınırı getirileceğini açıklamıştı. Kredi hacmini daraltmak ve ithalat talebini baskılamak için yapılan bu düzenlemeyle elektronik ürünlerindeki üst taksit sınırının 6 aya indirilmesi planlanmaktadır. Bimeks in bir yıl öncesine kadar uyguladığı taksit sınırı 6 iken, son bir yıldır üst taksit sınırı 10 aya yükseltimişti ancak bu da rakiplerinin 12 aylık taksit imkanın gerisinde kalıyordu. Bimeks toplam satışlarının %85 ini kredi kartıyla gerçekleştiriyor ve tek çekim satışlar da dahil olmak üzere ortalama taksit süresi 5 aydır. Kredi kartıyla gerçekleştirdiği satışların %63 ünün vadesi 6 aya kadar, %37 sinin vadesi de 6-10 ay arası değişmektedir. Bimeks in kredi kartıyla satışlarını incelediğimizde karşımıza çıkan tablo, BDDK düzenlemesinin Şirket in satışları üzerinde önemli bir olumsuz etkisinin olmayacağını işaret ediyor. MALİ ANALİZ Bimeks, 3Ç13 te 152,9 milyon TL lik satış geliri elde ederek geçtimiz yılın aynı çeyreğine kıyasla %30,1 lik artış sağladı. Satışların maliyeti ise %28,2 artışla 125 milyon TL oldu. Bimeks in 3Ç13 brüt kar marjı %18,2 olurken 3Ç12 deki %17,0 lik performansın 1,2 puan üzerinde gerçekleşti. 3Ç13 te brüt kar marjının iyileşmesindeki en önemli etken kar marjı daha yüksek olan ürün gruplarının satışlarındaki artış oldu. Özellikle MDA ve SDA ürün gruplarındaki artış brüt kar marjının iyileşmesini en fazla etkilemiştir. Şirket in dokuz aylık satışlarına baktığımızda 9A13 te 437 milyon TL ye ulaşarak geçtiğimiz yıla göre %29,6 lık bir yükseliş gözlemlemekteyiz. Yıllık bazdaki kar marjı ise geçtiğimiz yıla göre 90 baz puanlık düşüşle %17,7 oldu. Bimeks in 3Ç13 net dönem karı TL oldu. Bimeks geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 1,48 milyon TL zarar yazarken, bir önceki çeyrekte TL kar yazmıştı. Brüt kar marjındaki 1,2 puanlık iyileşmenin yanısıra, birtakım faaliyet gideri kalemlerinde gerçekleştirilen iyileştirmeler 3Ç12 de Şirket in kara geçmesini sağladı. 9 aylık net dönem karı ise ise 289 bin TL den 1,3 milyon TL ye ulaştı. BMEKS ÖZET GELİR TABLOSU 9A12 3Ç12 2Ç13 3Ç13 9A13 Satış Gelirleri Satışların Maliyeti (-) Brüt Kar Faaliyet Karı veya Zararı Net Dönem Karı/Zararı FAVÖK Brüt Kar Marjı (%) 18,6% 17,0% 18,4% 18,2% 17,7% Faaliyet gider marjı (%) 14,7% 15,5% 14,5% 14,1% 14,1% FAVÖK Marjı (%) 6,4% 4,8% 6,1% 6,3% 5,8% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% BİMEKS-Satışların Segment Bazında Dağılımı Bimeks in 3Ç13 teki FAVÖK ü dikkate çeken bir artışla 9,62 Kaynak: Bimeks milyon TL oldu ve geçtiğimiz yılın aynı çeyreğindeki 5,65 milyon TL nin %70,3 üzerinde gerçekleşti. 3Ç12 de %4,8 olan FAVÖK marjı, 2013 ün aynı çeyreğinde %6,3 e yükselerek iyileşme trendini 3Ç13 te de devam ettirdi. Kira giderlerindeki iyileşmeler ve personel ücretlerindeki etkinleştirmelerden dolayı operasyonel giderlerin azalması FAVÖK marjının iyileşmesini sağladı. Yıllık bazdaki FAVÖK marjı ise 0,6 puanlık azalışlar 9A13 teki %5,8 oldu. 4

5 DEĞERLEME Bimeks ın 12 aylık hedef piyasa değerine ulaşırken İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi yöntemine %60 ve çarpan analizine %40 ağırlık verilmiştir. Çarpan analizinde Asya&Ortadoğu, Avrupa ve Kuzey Amerika bölgelerinden benzer faaliyet gösteren şirketler seçilmiştir. TL olarak belirlediğimiz 12 aylık hedef hisse değerimiz hissenin şu anki fiyatından %44 lük bir artış potansiyeline işaret etmektedir. İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi Yöntemine Göre Değerleme İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi yöntemi ile ulaştığımız hedef değerimizde Bimeks in faaliyetlerinden yılları arasında elde etmesini tahmin ettiğimiz nakit akımlarını %12,38 AOSM ile bugüne indirgeyerek değerledik. İskonto oranı hesaplamalarımızla ilgili varsayımlarımız sağdaki tabloda özetlenmiştir. Risksiz getiri oranını 2 yıllık devlet tahvillerinin getiri oranına bağlı olarak %11,00 olarak belirlerdik. Modelimizde Bimeks in satış büyümelerini tahmin ederken Electroworld ve Darty nin satın almalarını da hesaba kattık yılında FAVÖK marjında bir miktar azalma olsa da sonraki yıllarda artan pazarlık gücü ve daha büyük montanlı alım yapma imkanlarından dolayı ileriki yıllarda iyileşme beklemekteyiz. Bunlarla birlikte son dönemde döviz kurlarında yaşanan aşırı volatil hareketlerin tüketicilerin satın alma kararlarını olumsuz yönde etkileyeceği düşüncesiyle satış büyümesi ve FAVÖK marjı iyileşmelerinde oldukça ihtiyatlı tahminlerde bulunduk. Online satışların, toplam satışlardaki payının 2020 ye kadar %15 seviyelerine geleceğini öngördük yılından sonraki nakit akımlarında ise uç değer nakit akımları büyüme oranının %1,00 olacağı kabul edilmiştir. Değerleme Metodolojisi Ağırlık (%) Fiyat (TL) BMEKS Hedef Fiyatı (İNAA'ne göre) 60% 2,47 BMEKS Hedef Fiyatı (Çarpanlara Göre) 40% 2,53 BMEKS Hedef Fiyat ve Piyasa Değeri (TL) 2,49 BMEKS İskonto Oranı Hesaplaması Risksiz getiri oranı 11,00% Beta Katsayısı 0,51 Kaldıraçlı Beta Katsayısı 0,72 Sermaye Piyasası Risk Primi %5,50 Özsermaye Maliyeti %13,81 Özsermaye Maliyeti (kaldıraçlı) %14,98 Borçlanma Maliyeti %12,50 Vergi Oranı %20,00 Toplam Finansal Borçlar Özkaynaklar BMEKS AOSM 12,38% Kaynak: BMD Araştırma İNA ('000 TL) T 2014 T 2015 T 2016 T 2017 T 2018 T 2019 T 2020 T İndirgeme Katsayısı 1,00 0,89 0,79 0,70 0,63 0,56 0,50 0,44 Net Satışlar FAVÖK FAVÖK Büyümesi -%22,51 %71,83 %40,66 %20,57 %26,97 %2,17 %11,32 %11,27 %10,49 FAVÖK Marjı %5,66 %6,87 %5,14 %5,41 %6,04 %5,50 %5,48 %5,53 %5,54 Faiz Vergi Öncesi Esas Faaliyet Karı Faiz Vergi Öncesi Esas Faaliyet Karı -%35,43 Büyümesi %114,72 %33,29 %22,52 %33,29 %6,19 %17,50 %16,23 %14,22 Vergi Oranı %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 %20,00 Düzenlenmiş Vergiler Vergi Sonrası Esas Faaliyet Karı Vergi Sonrası Esas Faaliyet Karı Büyümesi -35% 115% 33% 23% 33% 6% 17% 16% 14% Amortisman Net Yatırım Giderleri İşletme Sermayesi Yatırımı Toplam Nakit Akımı AOSM %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 %12,38 Hedef Çarpanlar T 2014 T 2015 T 2016 T 2017 T 2018 T 2019 T 2020 T FAVÖK Hedef FD/FAVÖK 14,5 8,4 6,0 5,0 3,9 3,8 3,4 3,1 2,8 Hedef FD/Satışlar 0,8 0,6 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0, T 2014 T 2015 T 2016 T 2017 T 2018 T 2019 T 2020 T Net Satış Büyümesi %24,8 %41,5 %88,1 %14,4 %13,7 %12,3 %11,7 %10,3 %10,3 Satışların Maliyeti(%) %82,0 %83,2 %83,2 %83,0 %82,8 %82,7 %82,6 %82,4 %82,3 Faaliyet Gideri Marjı (%) %14,7 %11,8 %13,2 %13,2 %12,7 %13,1 %13,0 %12,9 %12,9 5

6 Şirket Raporu BMEKS BİMEKS Çarpan Karşılaştırması Firma Ülke Piyasa Değeri (TL) Firma Değeri (TL) FD/FAVÖK (Son 4 Ç) F/K PD/DD Asya ve Ortadoğu JB HI-FI LTD Australia ,81 8,05 SUNING COMMERCE GROUP CO -A China ,43 2,59 GOME ELECTRICAL APPLIANCES Hong Kong ,95 - K'S HOLDINGS CORP Japan ,13 - UNITED ELECTRONICS CO Saudi Arabia ,24 18,37 6,36 CHALLENGER TECHNOLOGIES LTD Singapore ,25-4,85 LOTTE HIMART CO LTD South Korea ,34 18,16 - Avrupa M VIDEO Russia ,33 MOBILEZONE HOLDING AG-BR Switzerland ,64-11,36 DIXONS RETAIL PLC United Kingdom DARTY PLC United Kingdom , Kuzey Amerika BEST BUY CO INC USA ,31 3,74 CONN'S INC USA ,43 31,67 4,85 GAMESTOP CORP-CLASS A USA ,46 HHGREGG INC USA ,34 - RADIOSHACK CORP USA Türkiye TEKNOSA IC VE DIS TICARET AS Turkey ,15 21,19 5,45 BIMEKS BILGI ISLEM VE DIS TIC. Turkey ,32 158,27 2,01 Median 10,32 19,78 4,85 Ortalama 13,3 45,0 5,1 Medyana Göre BMEKS Piyasa Değeri (bin TL) Ağırlık 30% 35% 35% Çarpan Analizine Göre BMEKS Piyasa Değeri (bin TL) Çarpan Analizine Göre BMEKS Hisse Değeri (TL) 2,53 Kaynak: Finnet, BMD Araştırma 6

7 Şirket Raporu BMEKS BİMEKS, 2013 te gösterdiği başarılı ciro büyümesi performasına paralel bir şekilde yılın üçüncü çeyreğinde %30 luk ciro büyümesi gerçekleştirdi. Yeni mağaza açılışlarıyla gerçekleştirdiği organik büyümenin yanısıra Electroworld ve Darty yi satın alarak inorganik büyümeye giden BİMEKS in önümüzdeki yıl %20 üzerinde pazar payına ulaşarak sektörde ikinciliğe ulaşacağını tahmin etmekteyiz. Satın almaların kısa vadede marjlara olumsuz etki edeceği beklentimiz olsa da; artan pazarlık gücü ile daha iyi fiyatlara alım yapabilme imkanı, beyaz eşya ve elektrikli küçük ev aletleri gibi kar marjı daha yüksek ürün gruplarında satışların artması gibi etkenlerin uzun vadede Şirket in FAVÖK üne olumlu etki edeceğini düşünmekteyiz. Bunlarla birlikte son dönemde döviz kurlarında yaşanan aşırı volatil hareketlerin tüketicilerin satın alma kararlarını olumsuz yönde etkileyeceği düşüncesiyle satış büyümesi ve FAVÖK marjı iyileşmelerinde oldukça ihtiyatlı tahminlerde bulunduk. Risksiz getiri oranında 2 puanlık artıştan dolayı ağırlıklı ortalama standart maliyetimizdeki kötüleşmeye rağmen yukarıda saymış olduğumuz beklentilerimiz doğrultusunda bir önceki çeyrekte 2,13 TL olarak belirlediğimiz Bimeks Hedef Fiyatı mızı 2,49 TL olarak yukarı yönlü güncelliyor ve Endeks Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz. EKONOMİ, SEKTÖR VE ŞİRKET İLE İLGİLİ RİSKLER TL de yaşanan değer kayıplarının tüketicilerin alım gücünü azaltarak büyük çoğunluğu ithal olan elektronik ürünlerine talebi sınırlandırması, Ekonomik büyüme hızının yavaşlaması durumunda tüketicilerin elektronik ürün harcamalarını azaltması Sektörde yaşanan yoğun rekabetin şirketlerin faaliyet kar marjlarını baskılayıp daha düşük seviyelere çekmesidir. 7 7

8 Şirket Raporu BMEKS BMEKS ÖZET BİLANÇO (Bin TL) Değişim % Dönen Varlıklar % Nakit ve Benzeri Değerler % Kısa Vadeli Ticari Alacaklar % Stoklar % Diğer Dönen Varlıklar % Duran Varlıklar % Maddi Duran Varlıklar % Maddi Olmayan Duran Varlıklar % Ertelenen Vergi Varlıkları % Diğer Duran Varlıklar % Toplam Aktifler % Kısa Vadeli Yükümlülükler % Kısa Vadeli Finansal Borçlar % UV Fin. Borçların Kısa Vadeli Kıs % Kısa Vadeli Ticari Borçlar % Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler % Uzun Vadeli Yükümlülükler % Uzun Vadeli Finansal Borçlar % Uzun Vadeli Ticari Borçlar % Ertelenen Vergi Yükümlülüğü % Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler % Öz Sermaye (Azınlık Payı Dahil) % Toplam Pasifler % Ana Ortaklık Dışı Özsermaye % Öz Sermaye (Ana Ortaklığa Ait) % Toplam Pasifler % BMEKS ÖZET GELİR TABLOSU (Bin TL) 9A12 3Ç12 2Ç13 3Ç13 9A13 Değişim % 3Ç13-3Ç12 Değişim % 3Ç13-2Ç13 Değişim % 3Ç13-2Ç13 Satış Gelirleri ,1% 6,9% 29,6% Satışların Maliyeti (-) ,2% 7,0% 30,9% Brüt Kar ,4% 6,2% 23,8% Faaliyet Giderleri (-) ,3% 3,5% 24,0% Net Esas Faaliyet Karı/Zararı ,5% 15,8% 49,3% Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar ,5% 9,9% -58,7% Diğer Faaliyetlerden Zararlar ve Giderler (-) ,9% 2,9% 25,9% Faaliyet Karı veya Zararı ,3% 16,2% 22,7% (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler ,3% 12,0% 19,1% (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-) ,5% 12,3% 14,7% Net Finansal Gelirler/Giderler (13.662) 13,5% 12,4% 12,3% Vergi Öncesi Kar/Zarar ,3% 55,9% 186,9% Ödenecek Vergi ve Yasal Yükümlülükler (-) ,9% -17,6% 86,7% Net Dönem Karı/Zararı ,4% 182,7% 343,5% FAVÖK ,3% 11,0% 16,6% ÖNEMLİ RASYOLAR 9A12 3Ç12 2Ç13 3Ç13 9A13 Brüt Kar Marjı (%) 18,6% 17,0% 18,4% 18,2% 17,7% Faaliyet gider marjı (%) 14,7% 15,5% 14,5% 14,1% 14,1% Net Esas Faaliyet Kar Marjı (%) 3,8% 2,3% 3,9% 4,2% 3,6% FAVÖK Marjı (%) 6,4% 4,8% 6,1% 6,3% 5,8% Net Kar Marjı (%) 0,1% -1,3% 0,1% 0,3% 0,3% Toplam Borç / Özsermaye (%) 165,3% 165,3% 194,4% 210,9% 210,9% Özsermaye Karlılığı(%) 0,257% -1,320% 0,151% 0,426% 1,101% SMM % 81,4% 83,0% 81,6% 81,8% 82,3% 8 7

9 BMD Hisse Senetleri Araştırma Bölümü Tavsiye Kriterleri Endeksin Üzerinde Getiri: 12 aylık süre zarfında % 15 ve fazlası yükseliş potansiyeli öngördüğümüz hisse senetleri. Endekse Paralel Getiri: 12 aylık süre zarfında %15 yükseliş veya düşüş potansiyeli öngördüğümüz hisse senetleri. Endeksin Altında Getiri: 12 aylık süre zarfında %15 ve fazlası düşüş potansiyeli öngördüğümüz hisse senetleri. Analist Tasdiki Bu araştırma raporunu hazırlayan BMD analisti veya analistleri, bu çalışmada belirtilen görüşlerini, incelenen sektör ve/veya şirket ile ilgili olan fikirlerini doğru bir şekilde yansıttıklarını; bununla birlikte, aldıkları maaşın ve diğer maddi gelirlerinin direk ya da dolaylı olarak hiçbir kısmının bu raporda belirtilen tavsiye ve/veya görüşlerle ilişkilendirilmediğini ve ilişkilendirilmeyeceğini onaylamaktadırlar. Hedef Fiyat: BMEKS için belirlenen 12 aylık hedef fiyatımız 2,49 TL dir. Değerleme Metodu: BMEKS i değerlerken TL cinsinden indirgenmiş nakit akımları ve piyasa çarpanları yöntemlerine göre hedef değer belirlenmiştir. Bulduğumuz hedef değeri hesaplarken indirgenmiş nakit akımı yöntemine %60 ve piyasa çarpanları analizine %40 ağırlık verilmiştir. Riskler: : Bulduğumuz hedef değere ulaşılması konusunda makroekonomik ve mikroekonomik dalgalanmalar ile faiz oranları, yabancı para kurları, şirket büyümesinin gerçekleştirilememesi ve tüketici davranışlarındaki değişiklikler başlıca riskleri oluşturmaktadır. Önemli Uyarı Bu rapor Bizim Menkul Değerler A.Ş. ( BMD ) tarafından sadece okuyucuyu bilgilendirme amaçlı olarak hazırlanmıştır ve genel bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler okuyucunun mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. BMD Araştırma Bölümü tarafından hazırlanan raporlar, maddi önemi olup kamuya duyurulmuş ve maddi önemi olmayıp kamuya duyurulmamış olan bilgilerin bir kombinasyonu olarak hazırlanmaktadır. BMD kendi içindeki birimler arası bilgi geçişini engelleyici önlemler uygulamaktadır. Bu raporda sunulan bilgi ve fikirler BMD nin Araştırma Bölümü dışındaki çalışanları tarafından incelenmemiştir ve BMD nin Kurumsal Finansman Bölümü çalışanları da dahil olmak üzere diğer hiçbir bölüm çalışanları tarafından bilinen görüşleri yansıtmamaktadır. Bu sebeple BMD diğer kurumsal müşterileri ile olan iş ilişkilerini ve bu hizmetler karşılığında aldığı hizmet bedellerini Araştırma raporlarında açıklamamaktadır. Bu raporda bahsi geçen ve BMD tarafından alım-satımına aracılık edilen hisse senedi ve diğer finansal yatırım araçlarına yapılan yatırımlar herhangi bir kurum tarafından korunmamaktadır ve bir getiri garantisi de yoktur. Genel olarak finansal yatırım araçları ve özellikle türev yatırım araçları çeşitli riskler içerirler. Bu risklerden bazıları piyasa riski, karşı tarafın yükümlülüklerini yerine getirmemesi riski ve likidite riskidir. Her yatırımcıya uygun olan bir yatırım aracı yoktur. Bazı durumlarda bazı yatırım araçlarının değerini belirlemek ve riskini tayin etmek için güvenilir bilgi elde etmek de zor olabilir. Bu durumda yatırımcılar bu tür yatırım araçlarından elde edecekleri getirinin değişken olabileceğinin ve yaptıkları yatırım miktarının büyük bir kısmını kaybedilebileceklerinin farkında olmalıdırlar. Ayrıca yatırımcılar herhangi bir yatırım aracının geçmiş performansının gelecek performansının tahmin edilmesinde bir temel oluşturmayacağını de bilmelidirler. Bunlara ilaveten, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası gibi gelişmekte olan piyasalar yatırım açısından gelişmiş piyasalardan daha riskli olabilir. Özellikle politik ve ekonomik şartlar, şirket uygulamaları, piyasa fiyatları ve işlem hacimlerinde büyük sapmalar görülebilir. BMD Araştırma Bölümü nün bu riskleri tayin edebilme kabiliyeti yeterli miktarda ve kalitede bilgiye ulaşılamaması sebebiyle kısıtlı olmuş olabilir. Burada yer alan bilgiler BMD nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenmiştir. Kullanılan bilgilerin doğruluğu ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın

10 yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farlı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. Bu raporda belirtilen görüş ve tavsiyelerin uygulanabilirliği yatırımcıların finansal yatırım araçlarını açığa satabilme konusundaki yasal düzenlemelerle sınırlandırılmış olabilir. Bu nedenle yatırımcıların herhangi bir açığa satış kararı almadan önce konuyla ilgili hukuki danışmanlık hizmeti almaları gerekebilir. Döviz kurlarındaki değişiklik veya diğer yatırım araçlarındaki fiyat değişiklikleri bu raporda bahsi geçen herhangi bir yatırım aracının piyasa değerini olumsuz etkileyebilir. Bu rapor çalışmaya konu olan yatırım araçlarını ihraç eden kuruluşlardan bağımsız olarak hazırlanmıştır. Bu araştırma raporuna konu olan yatırım aracının getirisi ve riskleri hakkında BMD ve BMD Araştırma Bölümü analistleri hiçbir şekilde garanti vermemektedir. Ayrıca BMD ve BMD Araştırma Bölümü analistleri bu çalışmaya konu olan yatırım araçlarını ihraç eden kurumların temsilcisi değildirler. BMD Araştırma Bölümü politikaları, BMD analistlerinin herhangi bir çalışmayı yayınlamadan önce rapora konu olan yatırım aracının ihraççısının rapordaki herhangi bir tavsiye, görüş ya da değerlemeyi incelenmesini kesinlikle yasaklamaktadır. Bu çalışmada konusu geçen herhangi bir yatırım aracının vergilendirilmesi ile ilgili bilgiler veya vergi ödemeleriyle ilgili bir tavsiye vermek amacıyla verilmemiştir. Bu nedenle, yatırımcıların kendi kişisel vergi durumları ile ilgili bilgileri kendi vergi danışmanları ile görüşmeleri gerekmektedir. Bu rapor hukuki konular hakkında yasal bir tavsiye fikir ya da sonuca varmak için hazırlanmamıştır. Yatırımcılar bu raporun içeriği ile ilgili hukuki konularda kendi yasal danışmanlarından tavsiye ya da fikir almalıdırlar. Bazı BMD araştırma raporları mevcudiyetini yitirmiş olan bir takım yatırım araçlarıyla ilgili yatırım tavsiyeleri ve müzakereleri içeriyor olabilirler. Bu sebeple, yatırım kararı verirken yatırımcıların ilgilendikleri yatırım enstrümanıyla ilgili en güncel olan araştırma raporlarına başvurmaları gerekmektedir. Bazı yatırım araçlarının ihraççıları belli bazı dönemlerde BMD tarafından araştırma raporu yazılmayacak ya da araştırma tavsiyesinde bulunulmayacak ihraççı olarak sınıflandırılmış olabilirler. Böyle durumlarda, BMD Araştırma Bölümü ihraççı ile ilgili sadece gerçek olan ve yayımlanmış bilgileri yatırımcılarıyla paylaşabilir ancak görüş ve tavsiyelerde bulunmayabilirler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

BİMEKS 27.09.2013. BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 27.09.2013. BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 27.09.2013 BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı ikinci çeyreğinde

Detaylı

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 14.05.2013 BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı birinci çeyreğinde

Detaylı

TRKCM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %1. TRKCM Hisse Verileri

TRKCM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %1. TRKCM Hisse Verileri 21.01.2015 Hedef Fiyat Güncelleme Şirketin 2015 yılı sonu FAVÖK tahminlerine göre hesaplanan FD/FAVÖK çarpanı 7,6 ile küresel şirketler ortalaması olan 7,4 ün %3 üzerinde seyrederken, aynı şekilde hesaplanan

Detaylı

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme Yılsonu tahminlerimizdeki iyileştirmeler sonucunda Yeni Hedef Fiyatımız 8,20TL Türk Hava Yolları nın 2014 yılı ikinci çeyrek satış gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19,7

Detaylı

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme AYGAZ 19.04.2013 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme Türkiye LPG pazarı 3,7 milyon tonluk hacmiyle 2012 yılında Rusya yı geride bırakarak Avrupa nın en büyük pazarı haline gelmiştir.

Detaylı

ARCLK. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %6,3. Beklentilerin üzerinde performans

ARCLK. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %6,3. Beklentilerin üzerinde performans Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 4Ç2015 Mali Tabloları ARÇELİK Beklentilerin üzerinde performans Arçelik 2015 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre piyasa beklentisini (Forex Anketi: 3,852

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

17,36 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

17,36 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ BIZIM 17,36 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 3. çeyrekte Net Kar geriledi Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 2Ç2016 Mali Tabloları Yılın 3. Çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre satış gelirlerini %10

Detaylı

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 13.08.2014 ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 6 Yılın ikinci çeyreğinde küresel petrol ürünleri sektöründe talep

Detaylı

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor BIMAS 19.11.2013 BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor Yoğun bir rekabetin yaşandığı hızlı tüketim ürünleri perakende sektöründe

Detaylı

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 4Ç2015 Mali Tabloları BİZİM TOPTAN Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor Bizim Toptan 2015 yılının son çeyreğinde güçlü satış performansını devam ettirerek

Detaylı

BMEKS BMEKS Öneri Yok. Hedef Fiyat. 4Ç2016 Mali Tabloları. Satış Gelirlerinde Dramatik Düşüş. Hisse Verileri (TL) 16.3.

BMEKS BMEKS Öneri Yok. Hedef Fiyat. 4Ç2016 Mali Tabloları. Satış Gelirlerinde Dramatik Düşüş. Hisse Verileri (TL) 16.3. BMEKS 17.03.2017 Öneri Yok Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 4Ç2016 Mali Tabloları Satış Gelirlerinde Dramatik Düşüş Yılın 2. ve 3.çeyreğinde bir önceki yıla göre satış gelirlerinde düşüş yaşayan Bimeks

Detaylı

TCELL 05.11.2013. TCELL 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TCELL 05.11.2013. TCELL 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TCELL 05.11.2013 TCELL 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Telekomünikasyon sektörüne bakış Türkiye Telekomünikasyon sektöründe yılın üçüncü çeyreğinde de yoğun rekabet yaşanmaya devam etti.

Detaylı

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 BİM A.Ş. Operasyonel karlılık marjlarındaki iyileşme devam edebilir 03 Aralık 2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 Güncel Hedef Fiyat Gıda perakende sektöründe %50 lik paya sahip olan

Detaylı

PETKM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %10. Şirket, Ç te beklentilerimizin üzerinde kar etti...

PETKM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %10. Şirket, Ç te beklentilerimizin üzerinde kar etti... PETKM 10.11.2015 Şirket, 2015 3.Ç te beklentilerimizin üzerinde kar etti... ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %10 Nafta ve etilen fiyatları arasındaki fark son çeyrekte daha da açıldı. Yılın

Detaylı

BİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor

BİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları BİZİM TOPTAN Sigara ağırlıklı satışları artıyor Türkiye de hızlı tüketim malları toptan satış sektörünün yaklaşık %94 lük kısmını sayıları yedi

Detaylı

CIMSA 26.05.2015. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

CIMSA 26.05.2015. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 26.05.2015 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% Çimsa nın ton bazında çimento satışları, yurt içi gri çimento

Detaylı

BİZİM MENKUL DEĞERLER

BİZİM MENKUL DEĞERLER Net Satışlar Toplam Alan BİZİM MENKUL DEĞERLER 211/3 Mali Tablo Değerlendirmesi 24.5.211 Piyasanın Üzerinde Getiri Yükselme Potansiyeli %5 İlk Çeyrekte Operasyonel Performans Beklentilerin Üzerinde...

Detaylı

TCELL 29.04.2013. Endeksin Üzerinde Getiri. Endekse Göre Performans

TCELL 29.04.2013. Endeksin Üzerinde Getiri. Endekse Göre Performans TCELL 29.04.2013 TCELL 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Endeksin Üzerinde Getiri Konsolide gelirlerdeki çift haneli büyüme ve faaliyet gider marjındaki gerilemenin FAVÖK marjını 2012 ilk çeyreğine

Detaylı

ARCLK. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %1,8

ARCLK. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %1,8 Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları ARÇELİK Satış gelirleri artıyor ancak net kâr düşüşte Şirketin 3Ç2015 satışları bir önceki çeyreğe göre %15,6 artış göstererek 3.877,3 milyon

Detaylı

22,73 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ

22,73 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ 22,73 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 2Ç2016 Mali Tabloları Beklentiler Fiyatlandı Yurtiçinde beyaz eşya ve klima pazarında yılın ikinci çeyreğinde sırasıyla %6 ve %18

Detaylı

BİMEKS. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,1. Güçlü satış büyümesi, zayıf karlılık

BİMEKS. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,1. Güçlü satış büyümesi, zayıf karlılık Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 4Ç2015 Mali Tabloları BİMEKS Güçlü satış büyümesi, zayıf karlılık 2015 yılında tüketici elektroniği pazarı, yaşanan iki seçim ve terör olayları, artan kur etkisiyle

Detaylı

BİM A.Ş. 30 Mart Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 4Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %7. Endekse Göre Getiri

BİM A.Ş. 30 Mart Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 4Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %7. Endekse Göre Getiri BİM A.Ş. 30 Mart 2016 2016 da mağaza açılışlarının hızlanması planlanıyor ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %7 Güncel Hedef Fiyat Son Gelişmeler 4Ç2015 Mali Tablolar 2015 yılında mağaza açılışlarına

Detaylı

BAĞFAŞ 17.07.2014. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 13%

BAĞFAŞ 17.07.2014. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 13% BAĞFAŞ 17.07.2014 BAGFS Hedef Fiyat Güncelleme 2014 yılına ihracat gelirlerinde yaşanan hızlı artış ile giren Şirketin karlılık marjları TL deki değer kaybının da etkisiyle iyileşti Dünya nüfusundaki artışın

Detaylı

AKENR 23.10.2013 Hedef Değer Güncelleme ve Değerlendirmeler

AKENR 23.10.2013 Hedef Değer Güncelleme ve Değerlendirmeler AKENR 23.10.2013 Hedef Değer Güncelleme ve Değerlendirmeler 2013 yılının ilk yarısında elektrik piyasasında tüketim neredeyse aynı kalırken, kurulu güç artmış, fiyatlar ise geçen yıla göre düşmüştür. 2012

Detaylı

16 KASIM 2015. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,8. TOASO karlılığını artırmaya devam ediyor

16 KASIM 2015. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,8. TOASO karlılığını artırmaya devam ediyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları TOFAŞ TOASO karlılığını artırmaya devam ediyor LMC Automotive 2015 yılı üçüncü çeyrek sonrası yaptığı tahminlerde; 2015 yılı sonu toplam dünya

Detaylı

TÜPRAŞ. 19 Şubat Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 4Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12. Endekse Göre Getiri

TÜPRAŞ. 19 Şubat Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 4Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12. Endekse Göre Getiri TÜPRAŞ 19 Şubat 2016 Güncel Hedef Fiyat Son Gelişmeler 4Ç2015 Mali Tablolar FAVÖK marjındaki iyileşme 2016 da devam edebilir 2015 yılı son çeyreğinde önceki çeyreğe göre ürün fiyat oranları gerilediyse

Detaylı

NET AKTİF DEĞER TABLOSU

NET AKTİF DEĞER TABLOSU 08.04.2014 ŞİRKET ADI Faaliyet Alanı Gayrimenkul Yatırımları İştirakler NET AKTİF DEĞER TABLOSU Portföy: 12/2015 Mali Tabloları ile, Cari Değer: 29/03/2016 tarihi itibarıyla hesaplanmıştır Para ve Sermaye

Detaylı

AKENR 23.02.2015 ENDEKSE PARALEL GETİRİ

AKENR 23.02.2015 ENDEKSE PARALEL GETİRİ AKENR 23.02.2015 ENDEKSE PARALEL GETİRİ AKENR 31.12.2014 Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli -%2 2014 yılında toplam elektrik tüketimi %3,7 ve piyasa elektrik fiyatı %9

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri TUPRS RUP ve Hedef Fiyat Güncelleme 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16 2014 yılı genelinde zayıf talep, Asya ve Orta Doğu daki kapasite artışları ile ABD li rafinerilerin artan

Detaylı

08.04.201416.05.2014 16.05.2014

08.04.201416.05.2014 16.05.2014 08.04.2014 ŞİRKET ADI Gayrimenkul Yatırımları İştirakler NET AKTİF DEĞER TABLOSU Para ve Sermaye Piyasası Araçları Toplam Portföy Değeri (TL)* Net Aktif Değer** 31/03/2014 Piyasa Değeri TL Beta NAD'e göre

Detaylı

ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ TÜPRAŞ Güncel Hedef Fiyat Son Gelişmeler 1Ç2016 Mali Tablolar Plansız duruşlar ilk çeyrek performansını olumsuz etkiledi 2016 yılı ilk çeyreğinde RUP ta üretim aksaklığı, petrol fiyatları ve Dolar/TL deki

Detaylı

22,30 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ

22,30 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ 22,30 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 2Ç201 Mali Tabloları Beklentilerin Üzerinde Karlılık Yurtiçinde beyaz eşya pazarı yılın ilk 9 ayında geçen senenin aynı dönemine

Detaylı

ARCLK. 1Ç2016 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %7,1

ARCLK. 1Ç2016 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %7,1 Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 1Ç2016 Mali Tabloları ARÇELİK Beklentilerin altında kâr Arçelik 2016 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine göre satışlarını %23 artırarak 3.527,4mn TL

Detaylı

SODA SODA Öneri Yok Gözden Geçiriliyor. 3Ç2016 Mali Tabloları. Güçlü Finansal Veriler. Yatırım Profili

SODA SODA Öneri Yok Gözden Geçiriliyor. 3Ç2016 Mali Tabloları. Güçlü Finansal Veriler. Yatırım Profili SODA 10.11.2016 Öneri Yok Gözden Geçiriliyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2016 Mali Tabloları Güçlü Finansal Veriler Şirket soda külü, soda kimyasalları ve krom kimyasalları üretmekte olup toplam

Detaylı

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN. 07 Mart 2014 SAYI: 934. HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 62.553 Hafta Sonu: 63.095 Değişim:%0,86

HAFTALIK BÜLTEN. 07 Mart 2014 SAYI: 934. HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 62.553 Hafta Sonu: 63.095 Değişim:%0,86 HAFTALIK BÜLTEN 07 Mart 2014 SAYI: 934 HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 62.553 Hafta Sonu: 63.095 Değişim:%0,86 Bu hafta da global borsalar Ukrayna da yaşanan gelişmeler nedeniyle dalgalı bir seyir

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları 05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları 22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TCELL TCELL ,68 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ. 3Ç2016 Mali Tabloları. Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi

TCELL TCELL ,68 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ. 3Ç2016 Mali Tabloları. Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi TCELL 07.11.201 11, TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç201 Mali Tabloları Turkcell in mobil segmentteki abone sayısı 201 üçüncü çeyrekte

Detaylı

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye

Detaylı

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL ABD$ 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 01/06 ARÇELİK (2006-2007) 01/07 11/06 10/06 09/06 08/06 07/06 05/06 04/06

Detaylı

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 07.06.2017 Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN. 24 Şubat 2017 SAYI: 1083

HAFTALIK BÜLTEN. 24 Şubat 2017 SAYI: 1083 HAFTALIK BÜLTEN 24 Şubat 2017 SAYI: 1083 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Geçtiğimiz hafta doların küresel para birimlerine karşı gerilemesi ve risk iştahındaki artışa paralel gerilemesi ile TL de dolara karşı

Detaylı

TRKCM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %34,3

TRKCM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %34,3 TRAKYA CAM 07 OCAK 2016 Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları Şirketin ürettiği ürünler başlıca inşaat, otomotiv ve beyaz eşya sektörlerinde girdi olarak kullanılıyor. Ürünlerinin

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN. 23 Aralık 2016 SAYI: 1074

HAFTALIK BÜLTEN. 23 Aralık 2016 SAYI: 1074 HAFTALIK BÜLTEN 23 Aralık 2016 SAYI: 1074 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Haftanın ilk işlem gününde Çin'in bir ABD donanma insansız hava aracını düşürmesi ve Suriye de artan çatışmaların etkisi ile artan jeopolitik

Detaylı

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu 1Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 4 Mayıs 2017 Kardemir Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir,

Detaylı

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Mart 2017 TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri

Detaylı

TCELL 05.08.2014. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %7. Endekse Göre Getiri

TCELL 05.08.2014. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %7. Endekse Göre Getiri TCELL 05.08.2014 TCELL 30.06.2014 Hedef Fiyat Güncelleme ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %7 Çukurova Grubu, Alfa Grubu ile anlaşarak 1,6 milyar dolara hisseleri geri aldı ve temettü ödemesinin

Detaylı

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,

Detaylı

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$ ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,

Detaylı

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı

Detaylı

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1

Detaylı

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER Bimeks Şirket Raporu 15 Haziran 212 Özet Veriler Son Fiyat (TL) 1.37 Hedef Fiyat(TL) / Yükselme Pot.(%) 2 TL/% 34 Hisse Sayısı (bin adet) 12, Piyasa Değeri (mn USD) 91 Günlük

Detaylı

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu 24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin

Detaylı

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN. 26 Aralık 2014 SAYI: 975

HAFTALIK BÜLTEN. 26 Aralık 2014 SAYI: 975 HAFTALIK BÜLTEN 26 Aralık 2014 SAYI: 975 HİSSE SENEDİ PİYASALARI Küresel borsaların bu hafta genel itibarıyla alıcılı ancak hacimsiz seyrettiği söylenebilir. Avrupa borsalarının hafta ortasından itibaren

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ("Fonet" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. (Fonet veya Şirket) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 9 Temmuz 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Düşük Elektronik Harcamaları Büyümede Zayıflığa İşaret Ediyor... Piyasadaki zayıf sinyaller doğrultusunda 2014 yılı

Detaylı

BİZİM GÜNLÜK 05 Mart 2014

BİZİM GÜNLÜK 05 Mart 2014 01.03 29.03 29.04 29.05 25.06 23.07 23.8 20.9 24.10 22.11 20.12 20.1 17.2 01.03 19.03 05.04 24.04 11.05 29.05 14.06 02.07 20.07 07.08 28.08 14.09 02.10 18.10 08.11 26.11 12.12 28.12 16.01 01.02 19.02 01.03

Detaylı

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti ALAN YATIRIM 24 Ağustos 2006 Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 469 Mn US$ Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti Ünye Çimento nun 2006 net satışları 64 milyon US$ olarak gerçekleşmiş ve şirketin

Detaylı

08.04.201427.08.2014 27.08.2014

08.04.201427.08.2014 27.08.2014 08.04.2014 ŞİRKET ADI Faaliyet Alanı Gayrimenkul Yatırımları İştirakler NET AKTİF DEĞER TABLOSU Portföy: 06/2014 Mali Tabloları ile, Cari Değer: 25/08/2014 tarihi itibarıyla hesaplanmıştır Para ve Sermaye

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

OTOKAR 4Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 4Ç2015 Sonuçları Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Şubat 2016 OTOKAR 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar 4Ç20 te 63mn TL lik Net

Detaylı

Türk Hava Yolları 2Ç2016 Sonuçları

Türk Hava Yolları 2Ç2016 Sonuçları 09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 Türk Hava Yolları 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

T 2018T

T 2018T 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Mart 2017 Kardemir 4Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 4Ç16 da, TL135.0mn tutarında

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal

Detaylı

THYAO. 09 Haziran Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 1Ç2016 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %17

THYAO. 09 Haziran Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 1Ç2016 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %17 Güncel Hedef Fiyat Son Gelişmeler 1Ç2016 Mali Tablolar Karlılıktaki zayıflık yıl boyunca devam edebilir İlk çeyrek trafik verilerindeki zayıflık yılın diğer çeyreklerinde de devam edebilir. İlk çeyrekte

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN. 03 Ekim 2014 SAYI: 963. HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 74.632 Hafta Sonu: 74.226 Değişim: -%0,5

HAFTALIK BÜLTEN. 03 Ekim 2014 SAYI: 963. HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 74.632 Hafta Sonu: 74.226 Değişim: -%0,5 HAFTALIK BÜLTEN 03 Ekim 2014 SAYI: 963 HİSSE SENEDİ PİYASALARI Hafta Başı: 74.632 Hafta Sonu: 74.226 Değişim: -%0,5 Bu hafta Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantısı önemli olurken, Çin den gelen ve zayıflamaya

Detaylı

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık

Detaylı

Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 20.10.2016 Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği

Detaylı

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. Endekse Paralel Getiri %12 Yükselme Potansiyeli 19/06/2014. Şirket Raporu DOAS. SEKTÖRÜN GÖRÜNÜMÜ Dünya da Trend

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. Endekse Paralel Getiri %12 Yükselme Potansiyeli 19/06/2014. Şirket Raporu DOAS. SEKTÖRÜN GÖRÜNÜMÜ Dünya da Trend DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. Şirket Raporu BİZİM MENKUL DEĞERLER Endekse Paralel Getiri %12 Yükselme Potansiyeli 19/06/2014 Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. için 12 aylık hedef piyasa değerimizi

Detaylı

A15 9A T

A15 9A T 3Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 4 Kasım 2016 Kardemir 3Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 3Ç16 da, TL20.1mn tutarında

Detaylı

Mehtap ilbi, milbi@anadolubank.com.tr

Mehtap ilbi, milbi@anadolubank.com.tr Türkiye de teknoloji perakendecisi olarak faaliyet gösteren Bimeks için 12 aylık fiyat hedefimizi 2,56 TL den 2,61 TL ye revize ediyoruz. Değerlemede kullandığımız risksiz faiz oranı varsayımımızı %10,5

Detaylı

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ % OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti 1Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 26 Nisan 2016 Erdemir Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ( Mavi Giyim )

Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ( Mavi Giyim ) Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Analist Raporu Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi ne istinaden hazırlanmıştır. Aşağıda halka arza ilişkin

Detaylı

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL 2Ç17 Sonuçları Petrol & Gaz Sektörü 4 Ağustos 2017 Tüpraş Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Tüpraş, 2Ç17 de, rafineri marjlarının kuvvetli seyri ve

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı