DÖVİZ, EMTİA VE HİSSE SENEDİ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "DÖVİZ, EMTİA VE HİSSE SENEDİ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ"

Transkript

1 DÖVİZ, EMTİA VE HİSSE SENEDİ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ Üye Temsilcisi Eğitimi Mayıs 2011, İSTANBUL Kerem ÖNDE

2 İÇİNDEKİLER Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri VOB da İşlem Gören Emtia Sözleşmeleri Pamuk Buğday Altın SSF Vadeli İşlem Sözleşmeleri 1. Akbank 2. Doğan Holding 3. Ereğli Demir Çelik 4. Garanti Bankası 5. İş Bankası-C 6. Koç Holding 7. Sabancı Holding 8. Turkcell 9. Tüpraş 10. Yapı Kredi Bankası

3 Sözleşme Özellikleri Dayanak Varlık Sözleşme Büyüklüğü Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Endeks VİS İMKB-30 Endeksi İMKB-30 Endeks Değeri*0,1 800 TL 600 TL Endeks VİS İMKB-100 Endeksi İMKB-100 Endeks Değeri*0,1 700 TL 525 TL Endeks VİS İMKB Endeksi İMKB Endeksi*0,1 200 TL 150 TL Döviz VİS ABD Doları $ 130 TL 97,5TL Döviz VİS Fiziki Teslimatlı ABD Doları $ TL TL Döviz VİS Euro TL 127,5TL Döviz VİS Fiziki Teslimatlı Euro TL TL Döviz VİS Euro/Dolar Çapraz Kuru TL 90 TL Faiz- VİS Gösterge Bono TL 300 TL 225 TL Altın VİS Dolar/Ons Altın VİS Pamuk VİS 995/1000 saflıkta rafine edilmiş külçe altın 995/1000 saflıkta rafine edilmiş külçe altın Ege Standart 1 Baz Kalite Pamuk 100 Gram 550 TL 412,5 TL 1 ons 150 TL 112,5 TL 1 Ton 240 TL 180 TL Buğday VİS Anadolu Kırmızı Sert Buğday 5 Ton 240 TL 180 TL Spread işlemlerde teminat oranı %50 uygulanır.

4 VOB-TL/Dolar Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti ABD Doları 1 ABD Doları'nın Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1,5055-1,5060 TL). 0,0005 (Minumum fiyat adımının değeri 0,5 TL'ye karşılık gelir.) Aynı anda Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın üç tanesine ait sözleşmeler işlem görür. Bu üç vade ayından biri Aralık değilse Aralık Vadesi ayrıca işleme açılır. Baz fiyatın % +/-10 udur. 130 TL 97,5 TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

5 Fiziki Teslimatlı VOB-TL/Dolar Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti ABD Doları 1 ABD Doları'nın Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1,5055-1,5060 TL). 0,0005 (Minumum fiyat adımının değeri 50 TL'ye karşılık gelir.) Aynı anda Ocak, Mart, Mayıs, Temmuz, Eylül ve Kasım aylarından en yakın iki tanesine ait sözleşmeler işlem görür. Bu iki vade ayından biri Ocak değilse Ocak Vadesi ayrıca işleme açılır. Baz fiyatın % +/-10 udur TL TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

6 VOB-TL/Euro Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Euro 1 Euro nun Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 2,1865 TL - 2,1870 TL gibi). 0,0005 (Minumum fiyat adımının değeri 0,5 TL'ye karşılık gelir.) Aynı andaşubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın üç tanesine ait sözleşmeler işlem görür. Bu üç vade ayından biri Aralık değilse Aralık Vadesi ayrıca işleme açılır. Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Baz fiyatın % +/-10 udur. 170 TL 127,5 TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma Pozisyon Limiti kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

7 Fiziki Teslimatlı VOB-TL/Euro Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti Euro 1 Euro nun Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn: 2,1865 TL - 2,1870 TL gibi). 0,0005 (Minumum fiyat adımının değeri 50 TL'ye karşılık gelir.) Aynı anda Ocak, Mart, Mayıs, Temmuz, Eylül ve Kasım aylarından en yakın iki tanesine ait sözleşmeler işlem görür. Bu iki vade ayından biri Ocak değilse Ocak vadesi ayrıca işleme açılır. Baz fiyatın % +/-10 udur TL TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

8 Fiziki Teslimatlı Döviz sözleşmeleri (FTDS) FTDS sözleşme büyüklüğü USD ve Euro olarak belirlenmiştir. Son işlem günü, vade sonundan iki önceki iş günüdür. Teslim tarihi ilgili vade ayının son iş günü 16:30 dur. Vade ayları yılın tek vade ayları olarak belirlenmiştir. (Ocak,Mart,Mayıs,Temmuz, Eylül ve Kasım aylarından iki vade ayı + Ocak sabit) Son işlem gününe kadar takas esasları mevcut nakdi sözleşmelerle aynı. Son işlem günü seans bitiminde açık tüm pozisyonlar fiziki teslimata tabii olur. Teslimat üye bazında netleştirilerek yapılmaktadır.

9 Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı VOB-EUR/USD Çapraz Kuru Vadeli İşlem Sözleşmesi Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç/Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti Euro dur. 1 Euro nun ABD Doları cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir.(örnek: 1,2710-1,2711 gibi). 0,0001 (Minimum fiyat adımının değeri 0,1 ABD Doları na karşılık gelir). TCMB nin son işlem gününde açıkladığı gösterge niteliğindeki Euro/Amerikan Doları çapraz kurudur. Belirlenen vade sonu uzlaşma fiyatı en yakın fiyat adımına yuvarlanır. Mart, Haziran, Eylül ve Aralık (Aynı anda içinde bulunulan aya en yakın iki vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Bu iki vade ayından biri Aralık ayı değilse, Aralık vade ayı ayrıca işleme açılır). Baz fiyatın % +/-10 udur. 120 TL /90 TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

10 Döviz Sözleşmeleri Kimler İçin? İşlem yapma motivasyonu: korunma amaçlı İhracatçılar, döviz cinsinden alacağını önceden TL cinsinden sabitleyebilecek ve kur riskine karşı korunarak müşterilerine daha uzun vadeli fiyat verebileceklerdir. İthalatçılar döviz cinsinden borcunu önceden TL cinsinden sabitleyebilecek ve kur riskine karşı korunarak daha uzun vadeli alım anlaşması yapabileceklerdir. Birçok sözleşme dövize dayalı olarak düzenlenmektedir. Birçok işletmenin ve bireyin döviz varlığı ve borcu bulunmaktadır. İhracatta ithal ara malı kullananlar Euro gelirlerini ABD Dolar cinsinden ya da ABD Doları maliyelerini Euro cinsinden sabitleyebilecekler. İşlem yapma motivasyonu: yatırım ve arbitraj amaçlı Döviz hareketlerinden kazanç elde edilmesi, İsteğe uygun risk seçeneklerinin oluşturulması

11 Korunma Amaçlı Kullanım (Döviz İçin) 1) Uzun Korunma: Yabancı bir para birimi cinsinden ileride gerçekleşecek olan girdi maliyetlerinin parite değişimlerinden dolayı artmasını önlemek amacıyla döviz vadeli işlem sözleşmesinde uzun pozisyon alınarak korunma sağlanır. 2) Kısa Korunma: Elde bulunan başka bir para cinsinden olan portföyün ileride paritedeki oluşabilecek ters dalgalanmalar nedeniyle değerini korumak amacıyla döviz vadeli işlem sözleşmesinde kısa pozisyon alınır.

12 Hammadde İthal Eden Bir Şirket Örnek: 1 Hammadde ithal eden bir şirket USD lik ithalat yapmıştır. USD spot kur 1,5200 TL dir. Yıl sonu için beklenen kur 1,6000 TL dir. Şirketin yıl sonunda ithalat ödemesi için USD ye ihtiyacı vardır.

13 İthalatçının Problemi İthalat Ödemesi (USD) Dolar Kuru (TL) İthalat Maliyeti (TL) , , , , , , , ,000 ÇÖZÜM: VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ

14 20 Nisan 2011 VOB da İşlem Gören Sözleşmeler

15 Vadeli İşlem Sözleşmesi Kullanımı Sözleşme Büyüklüğü USD olan 100 adet sözleşme TL den alınır: Kar/Zarar: = *1000=10 TL/sözleşme 10*100=1.000TL (100 adet sözleşme) Spot (Vade Sonu) Dolar Kuru (TL) Vadeli Kar/Zarar Spotta Dolar Alışı (TL) Net İthalat Maliyeti (TL) , , , Vadeli İşlem Sözleşmesi Kullanımıyla Makine Parçasının Fiyatı Sabitlenmiştir!!!

16 İhracat Yapan Bir Kuruluş Örnek: 2 Bir ihracat şirketinin yurtdışı satışların toplam satışlara oranı %20 civarındadır (4 milyon USD/yıl). Mayıs sonu itibariyle şirketimiz yurtdışına bir satış yapmıştır. İhracat bedeli olarak 1 milyon USD yi 3 ay sonra, Ağustos sonu itibariyle tahsil edecektir. Spot Kur: 1,5000 Şirketimizin vergi öncesi kar marjı %4 tür. Satılan malın maliyeti TL cinsindendir ve toplam maliyet ( *1, 5000*0,96= TL)

17 İhracatçının Problemi Döviz kurunun azalması şirketimizin vergi öncesi net karına direkt etki etmektedir. Şirketin döviz kuru riski vardır! İhracat Bedeli (USD) Maliyet (TL) Dolar Kuru (TL) Gelir (TL) Vergi Öncesi Kar İhracat (TL) , , ,000 Döviz kuru riskine maruz kalan ve kar marjları düşük olan bir şirkette bu gibi kur oynamaları bütün karı götürebilir. ÇÖZÜM: VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ

18 Vadeli İşlem Sözleşmesi Kullanımı Sözleşme Büyüklüğü USD olan adet Ağustos vadeli sözleşme TL den 1 Haziran itibariyle satılır: Spot (Vade Sonu) Dolar Kuru (TL) Vadeli Kar/Zarar Maliyet Spotta Dolar Satışı Vergi Öncesi Kar (İhracat) 1, , , , Vadeli İşlem Sözleşmesi Kullanımıyla Vergi Öncesi Kar Sabitlenmiştir!!! Kurun olduğu durum: 1,5450-1,2500=0,2950 TL 0,2950*1.000=295 TL/sözleşme 295*1.000= TL (1.000 sözleşme) = TL Gelir = TL Vergi Öncesi Kar

19 Noktasal Hedge Ratio Noktasal Hedge Ratio Spot piyasada alınan pozisyon miktarını birebir kapsayacak şekilde vadeli piyasada pozisyon alındıktan sonra bulunur. (Açık pozisyon sayısı sadece spot piyasadaki pozisyon miktarına bağlıdır.) Geçmiş fiyat hareketlerini dikkate almaz. Volatilitenin düşük olduğu zaman dilimlerinde kullanılabilir. h Açık Pozisyon Sayısı = N f Q N a f Sözleşme Büyüklüğü Pozisyonun alındığı anı gösterir. Sadece o andaki spot ve vadeli piyasadaki değerlere bağlıdır. Bu nedenle noktasaldır. Spot Lot Miktarı

20 Riskten Korunma Oranı Riskten korunma oranı, karşı karşıya kaldığımız riski kaç adet endeks vadeli işlem sözleşmesi alıp satarak tam olarak ortadan kaldıracağımızı belirlememize (tam korunma sağlamamıza) yardımcı olan bir orandır. Spot piyasadaki ve vadeli piyasadaki fiyat değişiminin birbiriyle ilişkisini ortaya koyan bir değerdir.

21 Riskten Korunma Oranı Örnek RKO, dayanak varlığın hisse senedi spot piyasadaki getirilerinin vadeli piyasanın getirileriyle ne kadar uyumlu olduğunu göstermektedir. Örneğin spot piyasada endeks değeri %15 artarken vadeli piyasada %6 artıyorsa, Sahip olunan portföyün riskinden korunmak için alınması veya satılması Sahip olunan portföyün riskinden korunmak için alınması veya satılması gerekli olan sözleşme sayısının hesaplanmasında RKO nın yanında değeri de kullanılmaktadır. Bu değer sadece hisse senetleri piyasasında tutulan bir portföyün korunmasında hesaba dahil edilmektedir., sahip olunan portföyün getirilerinin dayanak varlığın hisse senedi spot piyasasındaki getirileriyle ilişkisini ortaya koymaktadır. Örneğin hisse senedi endeksinin spot piyasa değeri %10 artarken portföyün değeri %15 artıyorsa

22 Riskten Korunma Oranı Örnek Hem RKO nun hem de değerinin hesaplamasında, geçmiş dönemdeki hisse senedi spot piyasasının ve hisse senedi endeksi vadeli işlem sözleşmelerinin vadeli işlem borsalarındaki fiyatlarından yararlanılabilir. Dolayısıyla, bu oran gelecekteki fiyat hareketliliği için kesin değildir. Kesin olduğu varsayılarak alınıp satılacak endeks vadeli işlem sözleşmesi sayısı hesaplanır. Eğer Portföy Değeri TL sözleşme büyüklüğü TL ise h = x2,5x1, = 46,875

23 ÜÇGEN (TRIANGULAR) ARBITRAJ USD / TL = 1,50 -İstanbul Euro / USD = 1,34 - NY Euro / TL= 2,00 - Berlin (USD / TL) x (Euro / USD) = 1,50 x 1,34 = 2,01 (Sentetik Euro / TL = 2,01) > (Euro / TL =2,00 Berlin ) (Euro/ TL) / (Euro / USD) = 2,00 / 1,34 = 1,4925 (Sentetik USD / TL = 1,4925) < (USD / TL =1,50 İstanbul ) (Euro / TL) / (USD / TL) = 2,00 / 1,50 = 1,3333 (Sentetik Euro / USD = 1,3333) < (Euro / USD =1,34 NY)

24 ÜÇGEN (TRIANGULAR) ARBITRAJ Berlin NY Arbitraj fon akış yönü İstanbul

25 ÜÇGEN (TRIANGULAR) ARBITRAJ USD / TL = 1,50 -İstanbul Euro / USD = 1,34 - NY Euro / TL= 2,00 - Berlin (USD / TL) x (Euro / USD) = 1,50 x 1,34 = 2,01 (Sentetik Euro / TL = 2,01) > (Euro / TL =2,00 Berlin ) Başlangıç Portföy Değeri TL Berlin ( TL) Arbitraj Sonu Portföy Değeri TL Kar 50 TL İstanbul ($6.700) satarak $ al NY( 5.000)

26 ÜÇGEN (TRIANGULAR) ARBITRAJ USD / TL = 1,50 -İstanbul Euro / USD = 1,34 - NY Euro / TL= 2,00 - Berlin (Euro/ TL) / (Euro / USD) = 2,00 / 1,34 = 1,4925 (Sentetik USD / TL = 1,4925) < (USD / TL =1,50 İstanbul ) Berlin ( TL) Başlangıç Portföy Değeri $ Arbitraj Sonu Portföy Değeri $ Kar $ 50 İstanbul ($10.000) satarak $ al NY( 7.500)

27 ÜÇGEN (TRIANGULAR) ARBITRAJ USD / TL = 1,50 -İstanbul Euro / USD = 1,34 - NY Euro / TL= 2,00 - Berlin (Euro / TL) / (USD / TL) = 2,00 / 1,50 = 1,3333 (Sentetik Euro / USD = 1,3333) < (Euro / USD =1,34 NY) Berlin ( TL) Başlangıç Portföy Değeri Arbitraj Sonu Portföy Değeri Kar 50 İstanbul ($13.400) satarak $ al NY( )

28 Fiyatlamada Temel Kavramlar Taşıma Maliyeti (Cost of Carry) Fiyatlama Genel Formülü Continous Compounding

29 FİYATLAMA - TAŞIMA MALİYETİ - F = S ( 1+ C) C = ( F S) 1 F: Bugünkü Vadeli Fiyat S: Bugünkü Spot Fiyat C: Taşıma Maliyeti Olması gereken (zımni) faiz oranı

30 FİYATLAMA - TAŞIMA MALİYETİ - θ P F = S + θ Depolama Maliyeti Fırsat Maliyeti Risk Primi F > S + θ F < S + θ Future sat, Spot al Future al, Spot sat Θ < 0 S > F INVERTED MARKET Negatif taşıma maliyeti F = S+ θ - X Uygunluk Getirisi (Convenience Yield) Quasi Arbitraj Shortage Arz yetersizliği ( short supply) Mevsimsellik Açığa satış zorluğu S S D Q

31 Spot & Vadeli Fiyat convergence Vadeli fiyatların, nakit fiyatların üstünde ve bazın pozitif olduğu bir piyasaya (normal piyasa) contango piyasa denir. Nakit (spot) fiyat Vadeli (futures) fiyat convergence Vadeli fiyatların, nakit fiyatların altında ve bazın negatif olduğu bir piyasaya ters (inverted veya backwardation) piyasa denir.

32 FİYATLAMA GENEL FORMÜL Vadeli Fiyat: Gelecekteki sapmayan spot fiyat beklentisidir. Dönem sayısı (m) sonsuza gittikçe faiz durmaksızın işler. (continuous compound) F / (1 + R / m ) m =S F = S (1 + R / m ) m (1 + R / m ) m in sonsuzdaki değeri: F = S e R

33 BAZ ve BAZ RİSKİ Baz = Spot Fiyat Vadeli Fiyat 1,3374 1,3606 0,0306 1,3300 Vade (83 gün) 0,0274 1,3100 Vadeli Fiyat Spot Fiyat

34 HEDGE ETKİNLİĞİ VE BAZ RİSKİ Hedge Tipi Hedge Stratejisinin Kazancı Durumun Oluşma Koşulu Short Hedge Bazın Daralması Spot fiyatı vadeli fiyattan daha çok artarsa veya Spot fiyatı vadeli fiyattan daha az düşerse veya Spot fiyat artar ve vadeli fiyat düşerse Long Hedge Bazın Genişlemesi Spot fiyat vadeli fiyattan daha az artarsa veya Spot fiyat vadeli fiyattan daha fazla düşerse veya Spot fiyat düşer ve vadeli fiyat artarsa

35 Hisse Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri (SSF)

36 Dayanak Varlık Seçimi Dayanak varlık olarak seçilecek hisse senetlerinin; İşlem hacmi Piyasa değeri Halka açıklık oranı Ortaklık yapısı Piyasa katılımcılarının tercihleri dikkate alınmıştır.

37 Dayanak Varlık Olarak Seçilen Hisse Senetleri Akbank Doğan Holding Ereğli Demir Çelik Garanti Bankası İş Bankası-C Koç Holding Sabancı Holding Turkcell Tüpraş Yapı Kredi Bankası

38 Hisse Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri

39 Hisse Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri Sözleşme Özellikleri Dayanak Varlık Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Akbank, Doğan Holding, Ereğli, Garanti, İş Bankası-C, Koç Holding, Sabancı Holding, Turkcell, Tüpraş ve Yapı Kredi Bankası 100 adet hisse senedi 1 adet hisse senedinin TL olarak değeri virgülden sonra iki basamak şeklinde kote edilir. Minimum Fiyat Adımı (Değeri) 0,01 (Minimum Fiyat Adımı Değeri = 1 TL) Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Sözleşmenin Vadesi Aynı anda Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın iki tanesine ait sözleşmeler işlem görür. Baz fiyatın % ±20 si Sözleşme değerinin %20 si. Başlangıç teminatının %75 i Her vade ayının son iş günü Her vade ayının son iş günü

40 Hisse Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri Sözleşme Özellikleri Gün Sonu Uzlaşma Fiyatı Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı Uzlaşma Şekli Seans sona ermeden önceki son 10 dakika içerisinde gerçekleştirilen tüm işlemlerin miktarlarına göre ağırlıklı fiyatlarının ortalaması günlük uzlaşma fiyatı olarak belirlenir. Eğer son 10 dakika içerisinde 10 dan az işlem yapıldıysa, seans içerisinde geriye dönük olarak bulunan son 10 işlemin ağırlıklı fiyatlarının ortalaması alınır. İMKB Hisse Senetleri Piyasasında işlem gören hisse senedinin ikinci seansında oluşan ağırlıklı ortalama fiyatı vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kabul edilir. Nakdi Uzlaşma Pozisyon Limiti İşlem Saatleri 9:15-17:35 Dayanak Varlık Bazında ila arasında değişmekte (sabit), üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

41 Hisse Senedi VİS Avantajları Etkin risk yönetimi yapılmasına olanak verecektir. Hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleri yatırımcılara açığa satış imkanı sağlayacaktır. Fiyatların düşmesini bekleyen bir yatırımcı hisse senedi vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak spot piyasada kısıtlı olan açığa satışı, vadeli piyasada kolaylıkla yapabilecektir. Hisse senedi vadeli işlem sözleşmelerinin fiyat keşfi özelliği ile yatırımcılar gelecekteki spot fiyatlar hakkında etkin bir göstergeye sahip olacaklardır. Hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleriyle yatırımcılar yalnızca başlangıç teminatı yatırarak hisse senedinin tüm getirisini elde edebileceklerdir. Yatırımcılar küçük bir teminatla, yüksek bir pozisyon alarak vadeli işlem sözleşmelerinin sağladığı kaldıraç etkisinden yararlanabileceklerdir. Hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleri finans piyasalarında yeni yatırım araçlarının ortaya çıkmasını ve piyasa derinliğinin artmasını sağlayacaktır. Hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleriyle VOB da ürün çeşitliği artarak işlem hacminin artmasına katkı sağlayacaktır.

42 Hisse Senedi VİS Hisse Senetlerinden Farkları Hisse Senedi Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Hisse Senetlerinden Farkları: Ortaklık hakkı vermemesi Temettü alma hakkı olmaması %100 sermayeye katılım olmaması ve küçük bir teminat yatırarak hisse senedinin gelecekteki fiyatının alınıp-satılabilmesi Açığa satış imkanı vermesi

43 Özsermaye Hareketleri

44 Özsermaye Hareketleri Hisse senetlerine dayalı vadeli işlem sözleşmeleri diğer vadeli işlem sözleşmelerinden farklıdır. Hisse senetleri spot piyasada; Sermaye Artırımları Bedelsiz Sermaye Artırımı Bedelli Sermaye Artırımı Temettü Farklı Türdeki Özsermaye Hareketlerinin Kombinasyonu Diğer Özsermaye Hareketleri Şirket Birleşmeleri (Yeni Ortaklık ve Devir) Şirket Bölünmeleri İflas Özsermaye Halleri gibi durumlarla karşılaşabilirler. Biz bu durumları Özsermaye Hareketleri (Corporate Action) olarak ifade ediyoruz. Özsermaye hallerinde sözleşmenin fiyat ve/veya miktarında ayarlamalar yapılmalıdır.

45 Özsermaye Hareketleri Bu ayarlamalar iki farklı yöntemle gerçekleştirilir: 1. Fiyat ve pozisyon sayılarını değiştirmek 2. Fiyat ve sözleşme çarpanını değiştirmek Borsamızda yukarıdaki yöntemlerden ikincisi uygulanacaktır. Özsermaye halinin gerçekleşmesi öncesinde ve sonrasında sözleşme değerini sabitlemekiçin sözleşme çarpanı ve sözleşme fiyatıüzerinde ayarlamalar yapılacaktır.

46 Özsermaye Hareketleri Özsermaye hareketi sonucunda; T günü VOB seansı sonrası ilgili standart sözleşmeye ait vade ayları işleme kapatılacaktır. T+1 günü VOB seansı sonrası baz fiyatı ve sözleşme çarpanı Adjustment Ratio ya göre hesaplanmış standart olmayan sözleşmeler ile Aynı vadede ve aynı baz fiyata sahip standart sözleşmeler işleme açılacaktır.

47 Sözleşme Kodlarının Okunması EQ_ ISCTR 100_0209 Sözleşme Tipi Dayanak Varlığın Adı (ISCTR) Standart Sözleşmeler (Sözleşme Çarpanı=100) Şubat 2009

48 Sözleşme Kodları VOB-AKBNK vadeli işlem sözleşmesinde özsermaye uyarlaması yapılacağı zaman sözleşme kodları aşağıdaki şekilde değişir: Özsermaye Uyarlaması Öncesi Sözleşme Kodları EQ_AKBNK100_0609 EQ_AKBNK100_0809 Özsermaye Uyarlaması Sonrası Sözleşme Kodları EQ_AKBNK150_0609 EQ_AKBNK150_ çarpanlı standart sözleşmedeki pozisyonlar 150 çarpanlı yeni standart olmayan sözleşmelere aktarılır. Haziran 2009 vadeli sözleşme işleme kapandıktan sonra Ekim 2009 vadeli sözleşme işleme açılır. EQ_AKBNK150_0809 EQ_AKBNK100_1009

49 Özsermaye Uyarlamaları Sermaye Artırımları Bedelsiz Sermaye Artırımı Bedelli Sermaye Artırımı Temettü Özsermaye Uyarlamaları Kombinasyonu (Bedelli, Bedelsiz ve Temettü aynı anda) Diğer Özsermaye Uyarlamaları Özsermaye uyarlamalarında ilgili vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı İMKB deki fiyat değişimine paralel olarak düzeltildiğinden pozisyonların toplam TL değerinin en az etkilenmesi amacıyla sözleşme çarpanı üzerinde de ayarlamalar yapılacaktır.

50 Bedelsiz-Bedelli Sermaye Artırımı ve Temettü Ödemesi E Şirketi nin çıkarılmış sermayesinin %100 bedelsiz, % 100 bedelli hisse senedi dağıtımı ve %20 nakit temettü ödeme işlemleri 12 Mart tarihinden itibaren gerçekleştirilmeye başlanmıştır. 11Mart tarihinde hisse senedinin ağırlıklı ortalama fiyatı 7,50 TL, vadeli işlem sözleşmesinin uzlaşma fiyatı 8,00 TL dir. Buna göre ilgili sözleşmenin 12 Mart 2008 deki yeni baz fiyatı ve yeni sözleşme çarpanı aşağıdaki şekilde belirlenir : F ağ = 7,50 V u = 8,00 Ç eski = 100 P eski = 150 D eski = F 7,5 + (1 1) 0,2 baz = = 2,76 (1 + Pyeni 1+ 1) V baz = 8,00 0,368 = 2,94 yeni= 150 Çyeni = 2,76 UO = = 7,50 8, ,94 = 0, ,10 D eski = Vu Çeski Peski D yeni = Vbaz Çyeni Pyeni Deski = 8, = Dyeni = 2,94 272, =

51 Başlangıç Teminatı VOB-ISCTR sözleşmesinin Şubat 2009 vadesinde 10 adet uzun pozisyon alan yatırımcının sözleşmenin uzlaşma fiyatı 5,00 TL iken yatırması gereken başlangıç teminatı: Yatırması gereken başlangıç teminatı(sözleşme değerinin %20 si) ( 5, ) 0,20 = TL

52 Yayılma (Fark) Pozisyonu Şubat 2009vadeli sözleşmenin uzlaşma fiyatı 5,00TL, bu sözleşmedeki pozisyon 10 adet uzun Nisan 2009 vadeli sözleşmenin uzlaşma fiyatı 5,20TL, bu sözleşmedeki pozisyon 10 adet kısa 10 adet uzun pozisyon sözleşme değeri: 10 adet kısa pozisyon sözleşme değeri: Yatırımcının net pozisyon değeri : Başlangıç teminatı oranı %20: ( 5, ) = TL ( 5, ) = TL ( ) = ( 200 0,20) = 40 TL 200 TL VOB-ISCTR sözleşmesinde yayılma pozisyonu için istenen teminat 110 TL ( ) + 40 = TL

53 Olağanüstü Durumlar 1)Hisse Senedi Seanslarına İlişkin Olağanüstü Durumlar (Seansın Uzama ve İptali) Hisse Senetleri Piyasası nda Seans Öncesinde ya da Sırasında Ortaya Çıkabilecek ve Seansın Sağlıklı Olarak Yapılmasını Engelleyebilecek Olağandışı Durumlar 2) Hisse Senedine Ait İşlemlerin Geçici Olarak Durdurulması Bir hisse senedinde ya da hisse senedini ihraç eden ortaklığa ait olarak alıcı ve satıcıların kararlarını etkileyecek önemde bilgiler olduğunun öğrenilmesi ve Borsa Yönetiminin bu bilgilerden borsa üyelerinin ve müşterilerinin haberdar edilmesini gerekli görmesi, Bir hisse senedi için sağlıklı bir piyasa teşekkül etmesini önleyecek şekilde olağan dışı fiyat ve/veya miktarda alım satım emirlerinin sistemlere kaydedilmesi, Bir hisse senedine ait emirlerin bu Yönetmelikte düzenlenen Toptan Alış-Satış İşlemleri kapsamına girmesi. Bir seansın sağlıklı bir biçimde yürütülmesini engelleyen diğer unsurların ortaya çıkması, 3) Hisse Senedinin Gözaltı Pazarına Alınması 4) Borsanın Geçici Kapatılması (Olağandışı menfi gelişmeler)

54 Teorik Fiyat Hesaplaması Dağıtılacak Temettünün Bugünkü Değerinin Bulunması Di: Dağıtılacak temettü miktarı D * = n i = 1 D i e rt i D*: Dağıtılacak temettü miktarının bugünkü değeri r: Sözleşmenin vadesine kalan gün sayısı için geçerli olan faiz oranı ti: Temettü ödemesine kalan gün sayısı n: Ödenecek temettülerin sayısı Teorik Vadeli Fiyatın Hesaplanması F: Teorik vadeli fiyat F = ( * ) r( T t ) S D e S: Hisse senedinin spot piyasa fiyatı T-t: Sözleşmenin vadesine kalan gün sayısı r: Sözleşmenin vadesine kalan gün sayısı için geçerli olan faiz oranı D*: Dağıtılacak temettü miktarının bugünkü değeri

55 Teorik Fiyat Hesaplaması Mayıs 2008 de % 20 temettü dağıtacağı açıklanan ve 17 Ocak 2008 de 5,75 TL den işlem gören SAHOL hisse senedinin Şubat 2008 vadeli sözleşmesinin 17 Ocak 2008 deki teorik vadeli fiyatı aşağıdaki şekilde belirlenir: S = 5,75 D= 0,20 r = % 16 t = 103 [ ] D*= 0,16 (103/ 365) = 0,1912 T-t = 42 0,20 2,7183 [ ] 0,16 (42 / 365) F = (5,75 0,1912) 2,7183 =5,66 (fiyat adımına yuvarlanmış şekli)

56 Sonuç Hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleri ile yatırımcılar; Etkin bir risk yönetimi Açığa satış imkanı Küçük bir teminatla yüksek pozisyon alma imkanı (kaldıraç etkisi) Fiyat hareketliliklerinden kazanç imkanı Arbitraj olanağı Gelecekteki spot fiyatları izleyebilme (fiyat keşfi)

57 Emtia Vadeli İşlem Sözleşmeleri PAMUK- BUĞDAY -ALTIN

58 Vadeli İşlem Borsaları Tarımsal Ürünler ile Başlamıştır. Vadeli işlem Borsalarında işlem gören sözleşmeleri 5 temel grupta toplamaktayız. İlk organize vadeli işlemler 1848 yılında tarımsal ürünlere dayalı sözleşmeler ile başlamıştır.(cbot)

59 Farklı Birçok Dayanak Varlık Döviz Faiz Euro/Dolar Japon Yeni/Dolar Kanada Doları/ABD Doları Hazine Bonosu Eurodolar Euroyen Enerji Ham Petrol Doğal Gaz Kalorifer Yakıtı Dow Jones Endeks S&P 500 Nasdaq 100 Altın Pamuk Metaller Gümüş Tarımsal Buğday Soya Fasulyesi Canlı Sığır Alüminyum Hayvansal Süt Tereyağı

60 Emtia VİS Vadeli işlem Borsaları Tarımsal ürünlerle başlamıştır. Bugün tarımsal ürünlere dayalı birçok vadeli işlem sözleşmesi işlem görmektedir. Emtia vadeli işlem sözleşmelerinde terminolojiyi anlamak önemlidir. Tarımsal ürünlere dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde üretim ve tüketimin mevsimselliği faktörü önemlidir. Emtia VİS teorik fiyatın hesaplanması diğer sözleşmelerden farklılık arz etmektedir. Emtia VİS alım satımında iklim şartları, arz talep dengesi ve stoklar ile dış ticaret rejimi önemlidir. Operasyonel olarak emtia sözleşmeleri ile diğer sözleşmelerin alım satımında farklılık yoktur.

61 Vadeli Fiyatın Hesaplanması Finansal Sözleşmelerde VF=SF+TM TM= Finans Maliyeti VF Vadeli fiyat SF Spot fiyat TM Taşıma Maliyeti Emtia Sözleşmelerinde VF=SF+TM TM = Finans Maliyeti +depo + sigorta+navlun VF Vadeli fiyat SF Spot fiyat TM Taşıma Maliyeti

62 Bu Sözleşmeleri Kimler Kullanır? Korunmacılar (Hedgers): Fon yöneticileri, üreticiler (çiftçiler), sanayiciler, portföyünde hazine bonosu, hisse senedi, döviz bulunduran bireysel yatırımcılar, ihracatçılar, ithalatçılar, vb. Yatırımcılar (Spekülatörler): Yatırım amaçlı işlem yapan herkes. Arbitrajcılar:Farklı piyasalardaki fiyat farklılıklarından kar elde etmek isteyenler.

63 Vadeli İşlem Sözleşmeleri Detayları

64 Vadeli İşlem Sözleşmesi Nedir? Gelecekte yapılacak bir alış verişin şartlarını bugünden belirleyen ve tarafları hukuki olarak bağlayan sözleşmeye vadeli işlem sözleşmesi denir. Sözleşme yapıldığı an: Dayanak varlığın teslim edilecek miktarı, Teslimat tarihi, Teslim edilecek malın kalitesi, Para ve mal takasının hangi şartlardagerçekleştirileceği Borsa tarafından belirlenir ancak fiyat, işlem yapıldığı an alıcı ve satıcı tarafından belirlenir. Vade sonunda alıcı ve satıcı yükümlülüğünü yerine getirmek zorundadır. Bir VİS de uzun pozisyonalanyatırımcı satın alma yükümlülüğündedir. Bir VİS de kısa pozisyonalanyatırımcı satma yükümlülüğündedir.

65 Sözleşme Detayları Bir vadeli işlem sözleşmesinde aşağıdaki unsurlar bulunur: Dayanak Varlık (Kalite, standart) Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli ve Minimum Fiyat Adımı Günlük Fiyat Hareket Sınırı Vade Ayları İşlem Gün ve Saatleri Pozisyon Limiti Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Gün Sonu Uzlaşma Fiyatı Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı

66 VOB-Ege Pamuk Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti kg (1 ton) 1 kg pamuğun TL cinsinden değeri virgülden sonra üç basamak halinde kote edilir (örn.1,750 TL veya 1,755 TL) 0,005 (Minumum fiyat adımı değeri = 5 TL) Aynı anda Mart, Mayıs, Temmuz, Ekim ve Aralık aylarından en yakın beş vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Baz fiyatın %+/-10 udur. 240 TL 180 TL Her vade ayının son iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

67 Korunma Amaçlı Bir İşlem Satım Yönünde (Pamuk) Pamuk üreticisi tarlasına Mayıs ta pamuk ekim yapacak, ürettiği ürünü ise Ekim ayında satacaktır. 100 ton mahsul elde edeceğini tahmin eden üretici, ürününü satacağı tarihte pamuk fiyatlarının düşmüş olacağından endişelenmektedir. Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Sözleşmede pozisyonun alındığı tarih Spot fiyat: 2,000 TL/kg Ekim vadeli fiyat: 1,985 TL/kg Üretici, kg 1.000kg = 100 sözleşme satar. Ekim ayı sonunda, Sözleşmenin vade tarihi Spot fiyat: 1,960 TL/kg Üretici pamuğunu spot piyasada 1,960 TL/kg dan satar. Vadeli piyasada 1 kg pamuk için (1,985-1,960)=0,025 TL kazanç elde eder. Toplam geliri 1 kg pamuk için 1,960+0,025=1,985 TL olmuş olur.

68 Korunma Amaçlı Bir İşlem Satım Yönünde (Pamuk) 2,000TL/kg Spot Pazardaki Pamuk Fiyatı Spot pazarda fiyatlar 1,960 TL/kg olmasına karsin üretici mahsulünden kg başına 1,985 TL gelir elde etmis olur. 1,985TL/kg 1,960TL/kg Pamuk Üreticisi Pamuk V.İ.S. Satar Mahsulünü Spot Pazarda 1,960 TL/kg dan Satar. Vadeli Piyasada kg Başına 0,025 TL Kazanç Sağlar. MAYIS EKİM

69 VOB-Anadolu Kırmızı Buğday Vadeli İşlem Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü Kotasyon Şekli Fiyat Adımı Vade Ayları Günlük Fiyat Hareket Sınırı Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Son İşlem Günü Uzlaşma Şekli Pozisyon Limiti kg (5 ton) 1 kg buğdayın TL cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 0,3865 TL veya 0,3870 TL). 0,0005 (Minumum fiyat adımı değeri = 2,5 TL) Aynı anda Mart, Mayıs, Temmuz, Eylül ve Aralık aylarından en yakın iki vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Baz fiyatın %+/-10 udur. 240 TL 180 TL Her vade ayının son iş gününden bir önceki iş günü Nakdi Uzlaşma kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10 ile sınırlı

70 Emtia Sözleşmeleri Kimler İçin? Çiftçilerimiz vadeli piyasalarda oluşan fiyatları göz önüne alarak ekim yapıp yapmamaya, doğru ürünü seçmeye ve en uygun ekim miktarının ne olacağına karar verebilecekler ve aynı zamanda daha etkin bir üretim planlaması yapabileceklerdir. Ayrıca ekilen ürüne ait sözleşmeyi önceden satarak gelir sabitlemesi gerçekleştirilebilecekler ve olumsuz fiyat hareketlerinden korunabileceklerdir. Finansal piyasalardaki fiyat hareketleriyle korelasyonu çok düşük yeni bir yatırım aracı

71 Buğday Fiyatlarının TL/Kg Çevrilmesi Minneapolis Tahıl Borsasında Buğday Fiyatı 340,25 sent/bushel, TL/$ cari 1,3405 ise; TL/Kg Buğday fiyatını nasıl bulabiliriz? 340,25/27,216=12,50 sent/kg (12,50 x 1,3405)/100 = 0,1676 TL/kg olarak buluruz. Not: Bir bushel= 27,216 kg

72 Emtia Sözleşmeleriyle Fiyat Riskinden Korunma İlkbahar aylarında bir çiftçi pamuğunu ekerken hasat zamanında pamuğunu ne kadar fiyattan satacağını ancak tahmin edebilir. Hasat ayı olan Eylül geldiğinde, o yılki hasadın durumuna ve piyasa şartlarına göre satacağı pamuğun fiyatı beklentilerinden çok aşağıda veya yukarıda olabilir. Eğer çiftçimiz ben sadece tarlamla uğraşmak ve hasat zamanına kadar pamuk fiyatlarındaki artış ve azalıştan endişe duymak istemiyorum diyorsa, VOB da sözleşme satarak kendini koruma altına alabilir. Bu sayede daha tarlaya ürününü ekmeden belirlediği fiyattan satış yapmış olacak ve pamuk fiyatlarındaki iniş çıkışlardan etkilenmeyecektir.

73 Pamuk ve Buğday Vadeli İşlem Sözleşmeleri Pamuk ve buğday vadeli işlem sözleşmeleri ile bu ürünler bir nevi yatırım aracına dönüşmektedir. Döviz, hisse senedi alım satımı yapıldığı gibi VİS sayesinde bu ürünleri görmeden kar amaçlı alıp satmak mümkün hale gelmektedir. Yatırımcıların sadece ilgili ürünlerin fiyatını etkileyen hususları takip etmeleri yeterli olacaktır.

74 Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi

75 Altında Ayar ve Saflık Ayar, bir gram alaşımda bulunan altın miktarıyla belirlenir. Dünya külçe altın üretiminin yaklaşık %80 i mücevherat üretimi için kullanılmaktadır. Tüketici tercihleri özellikle ayar (saf altın oranı) söz konusu olduğunda farklılık göstermektedir. Avrupa Birliği pazarında en çok talep edilen altın mücevherat 14 ve 18 ayardır. İngiltere de 9 ayar, Portekiz de 19.2 karat (K) tercih edilmektedir. Türkiye de ise 14, 18 ve 22 K altın tercih edilmektedir.

76 Altın VİS Nedir? Vadeli işlem sözleşmesi (VİS, futures),ileri bir tarihte, önceden belirlenen fiyat, miktarve nitelikte ekonomik veya finansal göstergeyi, sermaye piyasası aracını, malı, kıymetli madeni veya dövizi alma veya satma yükümlülüğügetiren sözleşmedir. Altın Vadeli İşlem Sözleşmeleri, belirli bir vadede, önceden belirlenen fiyat, miktar ve saflıkta altını alma veya satma yükümlülüğü veren ve bir borsada işlem gören sözleşmelerdir. Altın vadeli işlem sözleşmeleri nde fiyat, sözleşmeye konu olan miktardaki altının vadeli fiyatıdır. Yatırımcıların kar ve zararları altının vadeli fiyatının hareketleriyle oluşur. Fiyat piyasada oluşan arz ve talebe göre belirlenir.

77 Dünyada Altın Vadeli İşlem Sözleşmeleri

78 Dünyada Altın Vadeli İşlem Sözleşmelerinin İşlem Gördüğü Borsalar CBOT (Chicago Board Of Trade) NYMEX (New York Mercantile Exchange) TOCOM (Tokyo Commodity Exchange) KOFEX (Korea Futures Exchange) BM&F ( Brazilian Mercantile & Futures Exchange) NCDEX ( National Commodity & Derivatives Exchange ) DGCX (Dubai Gold Commodity Exchange 22 Kasım 2005 te açıldı.)

79 Dünyadaki Altın VİS lerinin Özellikleri Borsalar Dayanak Varlık Sözleşme Büyüklüğü Fiyatlandırma Biçimi Chicago Board of Trade 995/1000 saflıkta döküm külçe 100 troy ons $/ons Chicago Board of Trade 995/1000 saflıkta döküm külçe 33,2 troy ons 995/1000 saflıkta döküm külçe New York Merchantile Exchange 100 troy ons $/ons $/ons Korea Futures Exchange 999/1000 saflıkta altın külçe 1 Kg Won/gr Tokyo Commodity Exchange Brazilian Mercantile Exchange 999/1000 saflıkta altın külçe 999/1000 saflıkta altın külçe 1 Kg Yen/gr 250 Gr Real/gr National Commodity& Derivatives Exchange 995/1000 saflıkta dökümkülçe 1 Kg Paisa/gr * 1 troy ons : 31,1035 gr.

80 VOB-Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi Özellikleri DAYANAK VARLIK SÖZLEŞME BÜYÜKLÜĞÜ KOTASYON ŞEKLİ 995/1000 saflıkta külçe altın 100 gram 1 Gram altının Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra üç basamak halinde kote edilir. (Örn. 72,300 veya 72,305 TL) GÜNLÜK FİYAT HAREKET SINIRI Baz fiyatın ± %10 u VADE AYLARI MİNUMUM FİYAT ADIMI Aynı anda Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın üç tanesine ait sözleşmeler işlem görür. 0,005 (Minimum fiyat adımının değeri 0,5 TL dir) BAŞLANGIÇ TEMİNATI SÜRDÜRME TEMİNATI 550 TL Başlangıç teminatının %75 i (412,5 TL)

81 VOB-Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi Özellikleri SON İŞLEM GÜNÜ SÖZLEŞMENİN VADESİ UZLAŞMA ŞEKLİ VADE SONU UZLAŞMA FİYATI POZİSYON LİMİTLERİ Nakdi uzlaşmanın yapılacağı her vade ayının son iş günü. Son işlem günü. Nakdi mutabakat Vade sonu uzlaşma fiyatı, son işlem günündeki Londra da öğleden sonra yapılan altın sabitleme seansında oluşan altının Dolar/ons fiyatının Merkez Bankasının saat da açıklayacağı gösterge niteliğindeki ABD Doları satış kuru kullanılarak TL/gram a çevrilmesi ile bulunan değer vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kullanılır. Londra da öğleden sonra altın sabitleme seansı yapılmazsa, sabah seansında oluşan altının Dolar/ons fiyatı vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kullanılır. Son işlem gününde resmi tatil veya başka bir nedenle fiyat açıklanmaması halinde, uluslararası spot piyasalarda Türkiye saati ile saat 17:00 de oluşan Dolar/ons altın alış ve satış fiyatının ortalaması baz alınır. Ons ağırlık birimi 31,1035 e bölünerek grama çevrilir. Londra da oluşan fiyat veya uluslararası spot piyasalardan alınan fiyat, saf altın fiyatı olması nedeniyle, 0,995 katsayısı ile düzeltilir ve en yakın fiyat adımına yuvarlanır kontrat sabit, üzeri açık pozisyonun %10 u ile sınırlı

82 VOB-Dolar/Ons Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi Özellikleri DAYANAK VARLIK SÖZLEŞME BÜYÜKLÜĞÜ KOTASYON ŞEKLİ 995/1000 saflıkta külçe altın 1 ons 1 ons altının ABD Doları cinsinden değeri virgülden sonra iki basamak halinde kote edilir.(örnek: 1.150, ,10 gibi). GÜNLÜK FİYAT HAREKET SINIRI Baz fiyatın ± %10 u VADE AYLARI MİNUMUM FİYAT ADIMI Aynı anda Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın üç tanesine ait sözleşmeler işlem görür. 0,05 (Minimum fiyat adımının değeri 0,5 ABD Dolarıdır) BAŞLANGIÇ TEMİNATI SÜRDÜRME TEMİNATI 150 TL Başlangıç teminatının %75 i (112,5 TL)

83 VOB-Dolar/Ons Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi Özellikleri SON İŞLEM GÜNÜ Nakdi uzlaşmanın yapılacağı her vade ayının son iş günü. SÖZLEŞMENİN VADESİ Son işlem günü. UZLAŞMA ŞEKLİ Nakdi mutabakat VADE SONU UZLAŞMA FİYATI Vade sonu uzlaşma fiyatı, son işlem gününde Londra da öğleden sonra yapılan altın sabitleme seansında oluşan altının Dolar/ons fiyatıdır.son işlem gününde Londra'da öğleden sonra altın sabitleme seansı yapılmazsa, sabah seansında oluşan altının Dolar/ons fiyatı vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kullanılır. Son işlem gününde resmi tatil veya başka bir nedenle fiyat açıklanmaması halinde, uluslararası spot piyasalarda Türkiye saati ile saat 17:00 de oluşan Dolar/ons altın alış ve satış fiyatının ortalaması vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kullanılır. Yukarıdaki yöntemlerle belirlenen vade sonu uzlaşma fiyatı 0,995 ile çarpılır ve bulunan değer en yakın fiyat adımına yuvarlanır. POZİSYON LİMİTLERİ kontrat sabit, üzeri açık pozisyonun %10 u ile sınırlı

84 London Gold Fixing Altın fiyatları ilk kez 12 Eylül 1919 saat itibariyle sabitlenmiş ve 80 yılı aşkın bir süredir tek fiyat üzerinden alım ve satım işlemlerini gerçekleştirmek için sabitlenmeye devam etmektedir. Sabitlenen referans fiyat kamuoyuna sunulmakta ve üreticiler, müşteriler, yatırımcılar ve Merkez Bankaları tarafından kullanımı sağlanmaktadır. Fiyat tespiti günde iki defa (10.30 am ve 03:00 pm Londra saati), N M Rothschild & Sons Ltd nin ofisinde, 5 üye tarafından dünyanın ticaret odaları ile bağlantı kurularak gerçekleştirilmektedir. Londra da yapılan altın sabitleme seansı dünyada yaygın olarak kullanılan bir referans fiyat olup, dolar/ons Euro/Ons ve GBP/ons olarak yayımlanmaktadır. Fiyat oluşumuna katılan üyeler Societa Generale, HSBC, Barclays Capital, Deutsche Bank ve Scotia Mocatta.

85 Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı (Örnek) Vade sonu itibariyle London Gold Fixing altını 1051,50 $/ons tan sabitlemiştir. VOB- Dolar/Ons Altın VİS Vade sonu uzlaşma fiyatı =1051,5*0,995 = 1045,25 $ TCMB Dolar satış kurunu: 1,4615 TL olarak açıklamıştır. 1 ons=31,1035 gr. (1051,50*1,4615)=1.536,77 TL/ons (1.536,77/31,1035)=49,408*0,995 =49,161 TL/gr VOB- Altın VİS Vade sonu uzlaşma fiyatı: 49,160 TL (en yakın fiyat adımına yuvarlanmış)

OCAK 2009 www.vob.org.tr

OCAK 2009 www.vob.org.tr Vadeli İşlem Sözleşmeleri ve VOB OCAK 2009 www.vob.org.tr VOB da Alınıp Satılan Şey Nedir? Vadeli İşlem Sözleşmeleri Opsiyon Sözleşmeleri Türev Araçlar Bu Sözleşmeler Hangi Amaçlarla Kullanılır? KORUNMACILAR:

Detaylı

Ocak 2010. Sözleşmeleri. smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal

Ocak 2010. Sözleşmeleri. smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal Ocak 2010 VOB ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal ğitim ve Tanıtım Müdürü ü 4 Soru? Bana Ne Fayda Sağlar? Nasıl İşliyor? Nasıl Kullanabilirim? Ne Yapmam Lazım? Nasıl

Detaylı

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI 1 PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PAY OPSİYON SÖZLEŞMELERİ T. Garanti Bankası A.Ş. T. İş Bankası A.Ş. Akbank T.A.Ş. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. Yapı ve Kredi Bankası

Detaylı

Teminatlar : Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Sürdürme Seviyesi

Teminatlar : Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Sürdürme Seviyesi Kısa bir geçmişi bulunmasına rağmen,büyük gelişme sağlayarak Türk Mali sisteminde yıllardır eksikliği hissedilen vadeli piyasaların yaşama geçmesi; yatırımcıların gelecek ile ilgili belirsizliklerinin

Detaylı

PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ

PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ NİSAN 2015 Hazine ve Türev Ürünler PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ Pay Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri,belirli bir vadede önceden belirlenen fiyat ve miktarda pay senedini alma

Detaylı

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve Bakanlar Kurulu kararı ile kurulmuş,

Detaylı

VOB ve Emtia Piyasaları

VOB ve Emtia Piyasaları 3 Aralık, 2010 VOB ve Emtia Piyasaları Yaman Başaran Genel Müdür Yardımcısı Fats and Oils Conference, İstanbul Kuruluş Aşamasından Bugüne Üye Sayımız: 98 Rekor İşlem Hacmi: 3 milyar 129 milyon TL CFTC

Detaylı

ENERJİ VE EMTİA SÖZLEŞMELERİ

ENERJİ VE EMTİA SÖZLEŞMELERİ ENERJİ VE EMTİA SÖZLEŞMELERİ VİOP Hakkında Borsa İstanbul A.Ş., yerli ve yabancı yatırımcıların ülkemizde türev ürünlere yatırım yapabilmesi, Türk finans piyasalarının gelişmiş finansal piyasalar ile bütünleşmesi

Detaylı

İÇİNDEKİLER. Borsa İstanbul VİOP

İÇİNDEKİLER. Borsa İstanbul VİOP İÇİNDEKİLER 1 Giriş... 1 2 Vadeli İşlem Sözleşmeleri... 1 2.1 Vadeli İşlem Sözleşmesinin Tanımı... 1 2.2 Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Teorik Fiyatının Hesaplanması... 1 2.3 Vadeli İşlem Sözleşmelerinde

Detaylı

Dayanak Pay Senetleri

Dayanak Pay Senetleri İş Yatırım Tek Hisse Senedine Dayalı Vadeli İşlemler ve Opsiyonlar İşlem Esasları Aralık 2012 VİOP İşlem Esasları Dayanak Varlıklar Dayanak Pay Senetleri 1 Dayanak Kod Dayanak Şirket 1 ISCTR Türkiye İş

Detaylı

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve bakanlar kurulu kararı ile kurulmuş,

Detaylı

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf

Detaylı

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası, bir vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesine kimin ne kadar fiyat vereceğini belirlemek üzere

Detaylı

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf

Detaylı

FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ. İstanbul, 06 Kasım 2009

FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ. İstanbul, 06 Kasım 2009 FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ İstanbul, 06 Kasım 2009 FİZİKİ TESLİMAT Vade sonunda, son işlem günü seans sonu itibariyle açık olan pozisyonlar için sözleşmede belirtilen esaslar

Detaylı

Tablo-2: VADELİ İŞLEM UZLAŞMA ŞEKLİ BİST- 30. Nakdi uzlaşma UZLAŞMA ŞEKLİ

Tablo-2: VADELİ İŞLEM UZLAŞMA ŞEKLİ BİST- 30. Nakdi uzlaşma UZLAŞMA ŞEKLİ BİST- 30 GÜN SONU Son işlem gününde, VİOP-BİST 30 vadeli işlem sözleşmesinde vade sonu uzlaşma fiyatı BİST sürekli müzayede hesaplama periyodu (sürekli müzayedenin son 30 dakikası) ile kapanış seansı emir

Detaylı

VİOP TEMEL KAVRAMLAR

VİOP TEMEL KAVRAMLAR VİOP TANITIM KİTİ Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf dayanak malı teslim alma yükümlüğüne

Detaylı

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016 VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 İÇERİK İhracatçı Eğilim Araştırması Tespitler - Q4 VİOP ta işlem gören Döviz Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli işlem

Detaylı

Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz.

Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz. Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz. İlk vadeli işlemler borsası 18. y.y. ilk yarısı Japonya da kuruldu / Dojima Pirinç Piyasası 1970 ten sonra

Detaylı

Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir?

Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir? Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir? Belli nitelikteki ve belli miktardaki bir malın veya bir finansal varlığın gelecekteki önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden teslimini bugün hükme bağlayan yasal bir sözleşmedir.

Detaylı

FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu

FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu Mayıs 2015 Hazine ve Türev Ürünler FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi; FTSE Türkiye TL Hazine Bonosu Endeksinde

Detaylı

Fiziki Teslimatlı VOB-Canlı Hayvan Vadeli İşlem Sözleşmesi nde. İşlemler 3 Ekim 2011 Tarihinde Başlıyor. Tarih : 27.09.2011 Duyuru No : 2011-299

Fiziki Teslimatlı VOB-Canlı Hayvan Vadeli İşlem Sözleşmesi nde. İşlemler 3 Ekim 2011 Tarihinde Başlıyor. Tarih : 27.09.2011 Duyuru No : 2011-299 Tarih : 27.09.2011 Duyuru No : 2011-299 Fiziki Teslimatlı VOB-Canlı Hayvan Vadeli İşlem Sözleşmesi nde İşlemler 3 Ekim 2011 Tarihinde Başlıyor Borsamızda, dayanak varlığı büyükbaş canlı hayvan olan Fiziki

Detaylı

VADELİ İŞLEMLER PİYASASI

VADELİ İŞLEMLER PİYASASI VADELĠ ĠġLEM ve OPSĠYON BORSASI ( VOB) NEDĠR? Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ( VOB) vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin alınıp satıldığı yerdir. Alınıp satılan bu sözleşmelere Türev Araçlar denmektedir.

Detaylı

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi Ocak 2012 VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi ŞAMİL DEMİRKAN sdemirkan@vob.org.tr POKERDE KİM KAZANACAK? POKER MASASINDA KASA ŞİMDİLİK ABD MERKEZ BANKASI DİGER ÜLKELER ve MERKEZ BANKALARI RİSK YÖNETMEZSE BATARLAR

Detaylı

VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR

VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR 1- Vadeli işlem sözleşmesi nedir? Vadeli işlem sözleşmeleri, dayanak varlığın önceden belirlenen bir fiyattan ya da önceden belirlenen bir tarihte

Detaylı

OPSİYON SÖZLEŞMELERİ

OPSİYON SÖZLEŞMELERİ OPSİYON SÖZLEŞMELERİ 1 Giriş Borsa İstanbul, yerli ve yabancı yatırımcıların ülkemizde türev ürünlere yatırım yapabilmesi, Türk finans piyasalarının gelişmiş finansal piyasalar ile bütünleşmesi ve Borsa

Detaylı

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) Kılavuzu

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) Kılavuzu Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) Kılavuzu İstanbul, Şubat 2014 İÇİNDEKİLER 1 GİRİŞ... 1 2 PAZARLAR... 2 2.1 ANA PAZARLAR... 2 2.1.1 PAY OPSİYON ANA PAZARI... 2 2.1.2 ENDEKS OPSİYON ANA PAZARI...

Detaylı

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 Muammer ÇAKIR VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 06.06.2014 3 İçerik Bölüm I: Dünyada Risk Yönetimi Neden Risk Yönetimi? Risk Yönetimindeki Endişeler ve Enstrümanlar Bölüm II: VİOP Hakkında VİOP Hakkında VİOP

Detaylı

VOP-VİOP GEÇİŞİ. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası

VOP-VİOP GEÇİŞİ. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası VOP-VİOP GEÇİŞİ Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası Borsa İstanbul, 3 Mayıs 2013 itibariyle VOB un %100 hissedarı olmuştur. Tüm Vadeli İşlem ve Opsiyon sözleşmeleri 5 Ağustos 2013 Pazartesi günü itibari ile

Detaylı

VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ

VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ NİSAN 2011 VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ Enerji Ticareti Derneği Toplantısı Eylül 2011, İstanbul EMİR ÇETİNKAYA Sözleşme Araştırma Ve İstatistik Müdürü AMAÇ Türkiye elektrik piyasasında son yıllarda

Detaylı

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ İlker Şadi İŞLEYEN * I. GİRİŞ Bankalar ve aracı kurumların, menkul kıymetler ve diğer

Detaylı

: VOB-Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi. : 12.03.2008 tarihli, 2008/61 No lu genelge ile değiştirilmiştir. 20.02.2009 tarihli, 2009/82 No lu genelge ile

: VOB-Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi. : 12.03.2008 tarihli, 2008/61 No lu genelge ile değiştirilmiştir. 20.02.2009 tarihli, 2009/82 No lu genelge ile Genelge No : 2006/29 Çıkarıldığı Tarih : 27.02.2006 Yürürlük Tarihi : 01.03.2006 Konusu : VOB-Altın Vadeli İşlem Sözleşmesi Yapılan Değişiklikler : 12.03.2008 tarihli, 2008/61 No lu genelge ile değiştirilmiştir.

Detaylı

VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ

VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ 22 Kasım 2011 VOB ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ Çetin Ali DÖNMEZ GENEL MÜDÜR EPDK nın10. Kuruluş Yıldönümünde Enerji Piyasaları ANKARA Amaçlar Fiyat riski yönetimi ihtiyacına cevap vermek Geleceğe

Detaylı

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri ürkiye Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşları Birliği Üye Temsilcisi Eğitimi Tolga Uysal Eğitim Ve Tanıtım Müdürlüğü tuysal@vob.org.tr İçindekiler Döviz Vadeli İşlem Sözleşmesi

Detaylı

Ocak 2010. Yönetimi IŞINSU KESTELLİ. Yönetim Kurulu Başkanı

Ocak 2010. Yönetimi IŞINSU KESTELLİ. Yönetim Kurulu Başkanı Ocak 2010 VOB la Gelecek Yönetimi IŞINSU KESTELLİ Yönetim Kurulu Başkanı Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te gonga ilk vuruşu Başbakanımızın yapmasıyla uzaktan erişimli elektronik

Detaylı

AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ

AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM

Detaylı

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları 23 Kasım 2011 Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları Çetin Ali Dönmez VOB Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Vadeli İşlem Sözleşmesi? Uzlaşması ya da teslimatı gelecekte yapılmak üzere alınıp satılan

Detaylı

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Future Forward Oplsiyon Piyasaları Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Döviz Türevi Ürünler Gelecek piyasasına ait ilk sözleşme 13 Mart 1851 yılında 3000 kile mısırın Haziran ayında Chicago da teslimine yönelik

Detaylı

Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası

Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası 30 Kasım 2011 Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası Çetin Ali Dönmez VOB Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Vadeli İşlem Sözleşmesi? Uzlaşması ya da teslimatı gelecekte yapılmak üzere alınıp satılan sözleşmeye

Detaylı

4 Aralık 2009. Çetin Ali DÖNMEZ. VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi

4 Aralık 2009. Çetin Ali DÖNMEZ. VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi 4 Aralık 2009 VOB la Risk Yönetimi i Çetin Ali DÖNMEZ Ç VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te uzaktan erişimli elektronik bir Borsa olarak

Detaylı

İMKB VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI. Aralık 2012

İMKB VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI. Aralık 2012 İMKB VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI Aralık 2012 Piyasa Genel Özellikleri Takas Merkezi ile bağlantılı emir öncesi ve işlem sonrası risk yönetimi (pre-order and post trade margining) Portföy bazında teminatlandırma

Detaylı

TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA

TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA Giriş Borsada kullanılan elektronik alım satım sisteminde (VOBİS), tüm emirler hesap bazında girilmekte, dolayısıyla işlemler hesap bazında gerçekleşmektedir. Buna

Detaylı

Emtia Varantları. Eğitimin Konusu: Eğitimin Amacı: Kimler İçin Uygundur: Emtia Varantları Hakkında Herşey

Emtia Varantları. Eğitimin Konusu: Eğitimin Amacı: Kimler İçin Uygundur: Emtia Varantları Hakkında Herşey YASAL UYARI UYARI Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Detaylı

KULLANIM YETKİSİ VE UYARI

KULLANIM YETKİSİ VE UYARI KULLANIM YETKİSİ VE UYARI Bu sunum, Borsa İstanbul A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. İşbu sunumda yer alan bilgiler, herhangi bir yatırım aracının alımsatım teklifi, tavsiyesi veya

Detaylı

15.433 YATIRIM. Ders 23: Emtialar. Bahar 2003

15.433 YATIRIM. Ders 23: Emtialar. Bahar 2003 15.433 YATIRIM Ders 23: Emtialar Bahar 2003 Giriş Aşağıdaki tablo, Uluslararası Ödemeler Bankası ndan (BIS) alınmıştır. Banka ya göre, düzenli borsalarda işlem gören vadeli işlem ve opsiyonlar gibi türevlerde

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI 4 Temmuz 2006 tarihli 6591 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde yayınlanan ilana göre Anadolu Hayat Emeklilik

Detaylı

Zaman Yolu Kalkınma Dolu ile

Zaman Yolu Kalkınma Dolu ile Zaman Yolu Kalkınma ile Dolu USD/TL Aracı KuruluşVarantları Mayıs 2011 TSKB Varantları Varant, alıcısına dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte (Avrupa Tipi)

Detaylı

VOB la Gelecek ece Yönetimi

VOB la Gelecek ece Yönetimi Kasım 2009 VOB la Gelecek ece Yönetimi Çetin Ali DÖNMEZ İstanbul Kültür Üniversitesi Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te gonga ilk vuruşu Başbakanımızın yapmasıyla uzaktan erişimli

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

Tarafların alıp sattığı vadeli işlem sözleşmelerinin hangi varlıkla ilgili olduğunun ifadesidir (hisse senedi endeksi, döviz, pay senedi v.b.).

Tarafların alıp sattığı vadeli işlem sözleşmelerinin hangi varlıkla ilgili olduğunun ifadesidir (hisse senedi endeksi, döviz, pay senedi v.b.). 1.BÖLÜM VIOP HESAP AÇILIŞI Finans Yatırım da hesabı bulunan ESKİ müşterilerimizin mevcut hesaplarını VIOP a tanımlayabiliriz. Bunun için Müşteri Temsilciniz ile irtibata geçip ek sözleşmeleri imzalamanız

Detaylı

USD/TL Aracı KuruluşVarantları

USD/TL Aracı KuruluşVarantları 1 USD/TL Aracı KuruluşVarantları Mayıs 2011 TSKB Varantları Varant, alıcısına dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte (Avrupa Tipi) veya belirli bir tarihe

Detaylı

Vadeli Piyasalarda Yatırım

Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli Piyasalarda Yatırım VADELİ PİYASALARDA YATIRIM 1 2 3 4 5 6 8 İÇİNDEKİLER Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasaları: Gelecek İçin Daha Güvenli Yatırım Fırsatları Organize piyasa,

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri 26.267.484

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon") mali tablo dipnotları aşağıda

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fon Toplam Halka arz tarihi: 26 Kasım 1996 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Yöneticileri Değeri 33.799.135

Detaylı

ARACI KURULUŞ VARANTLARI

ARACI KURULUŞ VARANTLARI ARACI KURULUŞ VARANTLARI SERMAYE PİYASASI KURULU NİSAN 2010 YAPILANDIRILMIŞ ÜRÜNLER Şirketlerin finansal ihtiyaçlarının standart sermaye piyasası araçlarının sunduğu olanaklar ile karşılanmadığı durumlarda

Detaylı

Spekülatif: Korunma amacı taşımayan yatırımcıların gelecekteki piyasa beklentileri doğrultusunda kar amacı ile gerçekleştirdikleri işlemlerdir.

Spekülatif: Korunma amacı taşımayan yatırımcıların gelecekteki piyasa beklentileri doğrultusunda kar amacı ile gerçekleştirdikleri işlemlerdir. VİOP Nedir? VİOP, Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nın kısaltmasıdır. Burada, vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri alınıp satılır. Alınıp satılan bu sözleşmelere Türev araçlar da denir.

Detaylı

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN Giriş FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN 1997-2013 yılları arasında, Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları,

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon")

Detaylı

VARANTLARIN BORSA YA KOTASYONU

VARANTLARIN BORSA YA KOTASYONU VARANTLARIN BORSA YA KOTASYONU Alev DUMANLI İMKB Kotasyon Müdür Yardımcısı İMKB 20 Şubat 2010 Mevzuat Aracı kuruluş varantlarının Kurul kaydına alınmasına ve alım satım işlemlerine ilişkin esaslar SPK

Detaylı

Sn. Üyemiz. Söz konusu Genelge'ye ilişkin değişiklikler ekte yer almaktadır. Bu çerçevede;

Sn. Üyemiz. Söz konusu Genelge'ye ilişkin değişiklikler ekte yer almaktadır. Bu çerçevede; Türü Duyuru Sayısı 20 15/ 2 'i Konusu Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası İşleyiş Esasları Genelgesi "OJ) Değişikliği Hk. Q) 1:0 Onay Tarihi 1.2/03/2015 Hazırlayan Finansal Türev Ürünler Piyasası Bölümü Dağıtım

Detaylı

İstanbul GOLD B Tipi Altın Borsa Yatırım Fonu

İstanbul GOLD B Tipi Altın Borsa Yatırım Fonu İstanbul GOLD B Tipi Altın Borsa Yatırım Fonu GOLDIST 3 GOLDIST Fon Bilgileri Fonun Adı ISTANBUL GOLD EXCHANGE TRADED FUND İstanbul GOLD B Tipi Altın Borsa Yatırım Fonu Baz Alınan Endeks İstanbul GOLD

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2004 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2004 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK 2004 31 ARALIK 2004 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU 1. Anadolu Hayat Emeklilik

Detaylı

VOB la Gelecek ece Yönetimi

VOB la Gelecek ece Yönetimi Ocak 2010 VOB la Gelecek ece Yönetimi Çetin Ali DÖNMEZ Osmaniye Ticaret ve Sanayi Odası İşlem Hacminin Yıllık Gelişimi (TL) İşlem Hacmi (TL) 334.172.858.081 207.962.600.500 118.035.442.771 3.029.588.946

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2006 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2006 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon") mali tablo dipnotları aşağıda

Detaylı

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

VOB-DOLAR/ONS ALTIN. VOB-DOLAR/ONS ALTIN VADEL filem SÖZLEfiMES

VOB-DOLAR/ONS ALTIN. VOB-DOLAR/ONS ALTIN VADEL filem SÖZLEfiMES VOB-DOLAR/ONS ALTIN VOB-DOLAR/ONS ALTIN VADEL filem SÖZLEfiMES Copyright Vadeli fllem ve Opsiyon Borsas A.fi. Aral k 2010 VOB-DOLAR/ONS ALTIN VADEL filem SÖZLEfiMES V A D E L fi L E M V E O P S Y O

Detaylı

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Yatırım (Sermaye Bütçelemesi) ve Finanslama Kararları Şirket Nedir? Finansal Yönetici Kimdir? Şirketin Amaçları Finansal piyasalar ve kurumların

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2005 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2005 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK 2005 31 ARALIK 2005 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU 1. Anadolu Hayat Emeklilik

Detaylı

FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU. Fonun Yatırım Amacı

FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU. Fonun Yatırım Amacı A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 31 Aralık 2014 tarihi itibarıyla (Bu raporun hazırlanmasında 1 Ocak 2015 tarihinde geçerli olan

Detaylı

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. MENKUL KIYMET YATIRIMLARI KISA ÖZET

Detaylı

Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri

Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri www.borsaistanbul.com İÇINDEKILER 1 Giriş 1 2 Vadeli İşlem Sözleşmeleri 1 3 Opsiyon Sözleşmeleri 5 4 Risk Yönetimi ve Teminatlandırma 16 5 Vadeli Piyasalarda Yatırım

Detaylı

Yapılandırılmış Türev Araçları: Sertifikalar

Yapılandırılmış Türev Araçları: Sertifikalar Yapılandırılmış Türev Araçları: Sertifikalar Müge Türkkan, Erste Securities İstanbul Menkul Değerler Türev Ürünler, Ürün Geliştirme İstanbul, Sunum Planı Sertifikalara ilişkin temel bilgiler Sertifikaların

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2005 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2005 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK 2005 31 ARALIK 2005 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU 1. Anadolu Hayat Emeklilik

Detaylı

İçindekiler. Yatırım Fonları. Şirket Profili IV. II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? Şirket Bonosu III. Varlık Yönetimi Strateji

İçindekiler. Yatırım Fonları. Şirket Profili IV. II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? Şirket Bonosu III. Varlık Yönetimi Strateji Varlık Yönetimi İçindekiler I. Şirket Profili IV. Yatırım Fonları II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? V Şirket Bonosu III. Varlık Gruplarımız VI. Varlık Yönetimi Strateji VII. Özel Varlık Danışmanlığı

Detaylı

FOREX İŞLEMLERİ. Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri

FOREX İŞLEMLERİ. Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri FOREX İŞLEMLERİ Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri TANIM FOREX, İngilizce Foreign Exchange kelimelerinden türetilmiştir. Perakende borsa-dışı döviz piyasası ya da uluslararası tabiriyle forex, günde 24 saat

Detaylı

Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR

Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR 1.PERFORMANS DEĞERLEMESİ Karşılaştırma Ölçütü-Serbest Fon Getiri Değişimi 29/02/2012 1H 1A 3A 5A Merchants Capital 0.22% -0.98% -11.91% -15.29% KYD182 0.16% 1.26% 3.13% 3.56% 2.PİYASA RİSKİ VaR değer limiti,

Detaylı

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: (Eski Ünvanı:

Detaylı

ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI DOKUZUNCU ALT FONU ( Birinci İhraç )

ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI DOKUZUNCU ALT FONU ( Birinci İhraç ) ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI DOKUZUNCU ALT FONU ( Birinci İhraç ) Talep Toplama Dönemi : Başlangıç : 04.06.2012 Bitiş : 07.06.2012 Fon Yatırım Dönemi

Detaylı

TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ

TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ VİOP Hakkında Borsa İstanbul A.Ş., yerli ve yabancı yatırımcıların ülkemizde türev ürünlere yatırım yapabilmesi, Türk finans piyasalarının gelişmiş finansal piyasalar ile bütünleşmesi

Detaylı

KULLANIM YETKİSİ VE UYARI

KULLANIM YETKİSİ VE UYARI KULLANIM YETKİSİ VE UYARI Bu sunum, Borsa İstanbul A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. İşbu sunumda yer alan bilgiler, herhangi bir yatırım aracının alımsatım teklifi, tavsiyesi veya

Detaylı

14 Varant Stratejisi

14 Varant Stratejisi 14 VarantStratejisi Eğitimin Konusu: 14 Varant Stratejisi Eğitimin Amacı: Varant alım satımında stratejiler oluşturmak ve geliştirmek Kimler İçin Uygundur: Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar

Detaylı

ULUSAL VE ULUSLARARASI PİYASALAR

ULUSAL VE ULUSLARARASI PİYASALAR Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset ULUSAL VE ULUSLARARASI PİYASALAR Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... V ULUSAL ve ULUSLARARASI PİYASALAR...1

Detaylı

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU 1-2- 3-4- PİYASA HAKKINDA BEKLENTİLER ÜRÜNLER HAKKINDA GÖRÜŞLER FİRMA BİLGİLERİ SİSTEM VE ÜYELİK HAKKINDA GÖRÜŞLER Ankete Katılan Kurum Sayısı Toplamı

Detaylı

STOPAJ DURUMU. VİOP'TA ELDE EDİLEN KAZANÇLARIN VERGİLENDİRİLMESİ Tam Mükellef Dar Mükellef

STOPAJ DURUMU. VİOP'TA ELDE EDİLEN KAZANÇLARIN VERGİLENDİRİLMESİ Tam Mükellef Dar Mükellef VİOP RİSK BİLDİRİM FORMU Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır. Bu nedenle işlem yapmaya karar vermeden önce, bu işlemler kapsamında

Detaylı

ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI SEKİZİNCİ ALT FONU ( Birinci İhraç )

ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI SEKİZİNCİ ALT FONU ( Birinci İhraç ) ING Bank A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI SEKİZİNCİ ALT FONU ( Birinci İhraç ) Talep Toplama Dönemi : Başlangıç : 21.05.2012 Bitiş : 24.05.2012 Fon Yatırım Dönemi

Detaylı

FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 30 Haziran 2015tarihi itibarıyla

Detaylı

Bir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır.

Bir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır. BU ALT FONUN PAYLARININ HALKA ARZINA İLİŞKİN İZAHNAME 07/08/2013 TARİHİNDE İSTANBUL TİCARET SİCİLİ MEMURLUĞU NA TESCİL ETTİRİLMİŞ OLUP, 07/08/2013 TARİHİNDE TÜRKİYE TİCARET SİCİLİ GAZETESİ NE İLAN İÇİN

Detaylı

AKBANK VOBFX-FOREKS KULLANIMI Ana Menülerin Ayarlanması Emir İletimi Portföy Takibi Ana Menülerin Ayarlanması Foreks programı default olarak bazı penceler ile beraber gelir, ancak bu klavuzda boş geldiği

Detaylı

1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır?

1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri 1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? a. %18 b. %19 c. %20 d. %21 e. %22 5. Nominal faiz oranı %24 ve iki

Detaylı

MNG BANK A.Ş. BİLANÇOSU

MNG BANK A.Ş. BİLANÇOSU BİLANÇOSU Bağımsız Sınırlı Denetimden Geçmiş Bağımsız Denetimden Geçmiş AKTİF KALEMLER Dipnot (30/09/2006) (31/12/2005) TP YP Toplam TP YP Toplam I. NAKİT DEĞERLER VE MERKEZ BANKASI (1) 10.069 2.643 12.712

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME

Detaylı

DAX Varantları. Eğitimin Konusu: Eğitimin Amacı: Kimler İçin Uygundur:

DAX Varantları. Eğitimin Konusu: Eğitimin Amacı: Kimler İçin Uygundur: YASAL UYARI UYARI Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK TURUNCU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2008 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK TURUNCU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2008 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR BÜYÜME AMAÇLI ESNEK TURUNCU EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Esnek Turuncu Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon") mali tablo dipnotları

Detaylı

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması Mert ÖNCÜ 1 Kur Riski Nedir? Kurun değerinde yaşanan değişiklikler sonucu varlıklar ve/veya yükümlülüklerde meydana gelebilecek olumlu / olumsuz değişimler... TL-FX

Detaylı

Uyarı: Tanımlar: Borsa. : Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ni ve/veya İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nı. Aracı Kuruluş

Uyarı: Tanımlar: Borsa. : Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ni ve/veya İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nı. Aracı Kuruluş TÜREV ARAÇLAR R İ SK B İ LD İ R İ M FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir) Önemli Açıklama: Vadeli

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38

Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 9; Finansal Pazarlar, 10; Finansal Kurumlar, 13; Finansal Araçlar

Detaylı

ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI

ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI İÇİNDEKİLER Finansinvest Fina Enerji Holding Elektrik Kontratları VİOP Avantajları Neden Finansinvest? VİOP Elektrik Kontratının İşleyişi VİOP Elektrik

Detaylı

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.)

Detaylı