T 2015T 2016T 2017T

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "2013 2014T 2015T 2016T 2017T"

Transkript

1 Mehtap ilbi, Türkiye de teknoloji perakendecisi olarak faaliyet gösteren Bimeks i 2,56 TL hedef fiyat ve tavsiyesi ile araştırma kapsamımıza alıyoruz. Akıllı Teknolojiler sektördeki büyümeyi devamlı kılacak. Akıllı Teknolojiler olarak nitelendirebileceğimiz akıllı telefon-akıllı TV vb ürünler, yeni sürümleriyle tüketici beğenisine sunuldukça, ihtiyacı olsun-olmasın tüketicide yer etmiş yenilenen teknolojiye sahip olma isteği, bu ürünlere olan talepteki canlılığı korumaya devam edecek Üç bacaklı büyüme stratejisi: Organik- İnorganik-Online Tüketici elektroniği sektörü büyürken, büyümenin öncülerinden olacağına inandığımız Bimeks i, üç bacaklı büyüme stratejisi üzerine konumlandırdık; Organik-İnorganik-Online Organik büyümenin temelinde SbP ler olacak! Bimeks in sektörde fark yaratan franchise modelinin (SbP: Store Based Partnerships) organik büyümenin katalizörü olacağını düşünüyoruz. Bunun en önemli nedeni, uygulanan franchise modelinin bildiğimiz modellerden farklı olması Online kanalda tehdidi fırsata dönüştüren iş modeli: Omni-channel Bimeks.com.tr ile online kanalda faaliyet gösteren Bimeks, omni-channel (çoklu kanal) stratejisiyle, tüm satış kanallarını voltran misali birbirine entegre etmekte ve bu stratejiyle de online satış kanalında fark yaratmaktadır Piyasa Bilgileri Kapanış (TL) 1,43 Hedef Fiyat (TL) 2,56 Prim Potansiyeli 79% Piyasa Değeri (mn USD) 78 Halka Açık Piy. Değ. (mn USD) 31 Bugünkü Sermaye (bin TL) Halka Açık Sermaye (bin TL) Halka Açıklık Oranı 40% Hisse Performansı (TL) % Değ. 1 Aylık -10,63 3 Aylık -19,21 Yılbaşına göre -23,12 Son 1 Yıl 11,72 Relatif Performans (TL) (BIST-100'e Göre) % Değ. 1 Aylık -17,65 3 Aylık -23,02 Yılbaşına göre -22,25 Son 1 Yıl 40,29 Piyasa Çarpanları F/K 14,12 PD/DD 1,28 FD/NS 0,35 Bilanço Özeti (bin TL) 2013/12 Aktif Toplamı Net Borç Net Satışlar Net Kar / Zarar T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Net satışlar (mn TL) 696,6 1365,2 1666,0 1959,6 2157,7 2374,4 2611,8 2771,5 2914,9 3052,2 3169,0 FAVÖK (mn TL) 28,2 61,0 73,8 88,0 99,1 110,0 122,3 132,0 136,7 143,8 151,0 Net kâr (mn TL) 12,2 13,7 25,0 42,4 49,7 58,3 67,9 75,5 82,9 90,2 97,1 Brüt kâr marjı (%) 17,1% 17,1% 17,2% 17,3% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% FAVÖK marjı (%) 4,0% 4,5% 4,4% 4,5% 4,6% 4,6% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% Net kâr marjı (%) 1,7% 1,0% 1,5% 2,2% 2,3% 2,5% 2,6% 2,7% 2,8% 3,0% 3,1% F/K (x) 14,1 12,5 6,9 4,0 3,5 2,9 2,5 2,3 2,1 1,9 1,8 FD/FAVÖK (x) 8,8 4,1 3,3 2,8 2,5 2,2 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 Kısaca Pazar FD/Net satışlar (x) 0,4 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1

2 Kısaca Pazar Hiper/Süper Marketler ve Çok Katlı Mağazalar (Mass) Türkiye tüketici elektroniği pazarı (Consumer Electronics), tüketici elektroniği(ce), bilgi sistemleri(it), büyük beyaz eşya(mda), küçük ev aletleri(sda), telekomünikasyon, fotoğraf vb ürün gruplarının, beş farklı satış kanalıyla tüketicilere sunulduğu bir pazardır. GfK ya göre Türkiye tüketici teknolojisi ürünleri pazarı 2013 yılı 4. çeyrekte yıllık bazda %21,7 lik büyüme performansı ile 8,5 mr TL lik ciro değerine ulaşmıştır. Pazarın 4Ç13 de yıllık bazda adetsel olarak büyümesi %4,8 olurken, 2013 yılında pazarın toplam değeri 31 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geleneksel Bayi Kanalı Bilgisayar Mağazaları ve Sistem Evleri Teknoloji Mağazaları (TSS=Technology Superstores) Telekom Kanalı Tüketici elektroniği sektörü toplam satışları içindeki payı her geçen yıl artan ve Bimeks in de yer aldığı TSS kanalının (2010 da %19,3, 2011 de %20,2, 2012 de %23,6 olurken, 2013 de de %28 civarında olması bekleniyor), yapısı ve uygulanan iş modeli ile yüksek büyüme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyoruz. Tüketiciler ve tedarikçiler cephesinden baktığımızda, her iki taraf açısından da TSS kanalını kullanmak avantaj sağlamakta ve kanalın büyüme potansiyelini artırmaktadır.

3 Tüketici Tedarikçi Birden fazla marka ve ürün grubuna tek bir mağazadan ulaşabilme olanağı Fark yaratan satış sonrası hizmetler Ödeme garantisi Büyük montanlı alımlar Teknoloji Mağazaları (TSS, USD mn) Kaynak: GfK Tüketici cephesinden baktığımızda bize göre en büyük avantaj, farklı marka ve çeşitlilikteki çok sayıda ürüne, tek bir mağaza aracılığıyla ulaşılabilir olması. Herhangi bir elektronik ürünü, çok sayıda marka çeşidiyle tek bir mağazada sunabilme olanağı, TSS kanalının büyümesinde etkili olan unsurlardan biri ve belki de en önemlisi. Bununla birlikte, teknoloji mağazalarının müşterilerine sunduğu satış sonrası hizmetler de, bu kanalın gelişimini destekleyici bir faktör olarak karşımıza çıkmaktadır. Tedarikçi cephesinden baktığımızda ise, çok sayıda markanın ürünlerini tüketiciyle buluşturan teknoloji mağazaları, ödeme garantili büyük montanlı alımları ile tedarikçiler açısından da avantaj yaratmakta, bu da uygun tedarik koşullarının teknoloji mağazalarına sunulmasını sağlamakta ve TSS kanalının gelişiminde önemli rol oynamaktadır.

4 Akıllı Teknolojiler sektörün büyümesini devamlı kılacak. Her geçen gün kendini yineleyen ve yeni sürümleriyle kullanıcının beğenisine sunulan teknolojik ürünler, temel kullanım amaçlarının dışında sağladıkları yenilikçi-sıra dışı hizmetler sayesinde kendi talebini yaratıyor ve yaratmaya da devam edecek. Akıllı Teknolojiler olarak nitelendirebileceğimiz akıllı telefon-akıllı TV vb yüksek teknolojik ürünler, yeni sürümleriyle tüketici beğenisine sunuldukça, ihtiyacı olsun-olmasın tüketicide yer etmiş yenilenen teknolojiye sahip olma isteği, bu ürünlere olan talepteki canlılığı korumaya devam edecek $ $ $ $ 0 $ Türkiye Akıllı Cep Telefonu Pazar Dağılımı (mn $) Kaynak: IDC Worldwide Black Book Genç nüfusun başını çektiği internet kullanım oranının her geçen gün artıyor olması, özellikle de akıllı telefon(smartphone) ve tablet bilgisayarlara yönelik tüketici ilgisini ve talebini artırmaya devam edecektir. Öte yandan, Türkiye deki yüksek cep telefonu-bilgisayarinternet penetrasyonuna rağmen, Euro Bölgesi ortalamasıyla karşılaştırıldığında görece düşük kalan oranlar, yüksek büyüme potansiyelinin bir diğer göstergesi olarak karşımıza çıkmaktadır.

5 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 15% Internet sahiplik oranı 25% 44% 52% Kaynak: IDC Worldwide Black Book 58% 60% 64% IDC nin Türkiye PC pazarına ilişkin verilerine baktığımızda, PC pazarının desktop-mobil segmentinden, tablet segmentine doğru kaydığını görmekteyiz yılında toplam pazardan %19 pay alan tablet pazarı, 2013 yılında desktop ve mobilden aldığı payla toplam PC pazarındaki payını %37 ye çıkarmış, yıllık bazda %125 büyümüştür. Desktop PC pazarı aynı dönemde %16, mobil PC pazarı da %11 oranında daralma göstermiştir. 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 12% PC / Tablet Sahiplik Oranı 15% 34% 40% 46% 50% 52%

6 Neden Bimeks? Üç bacaklı büyüme stratejisi: Organik-İnorganik Online Organik büyümenin temelinde SbP ler olacak! 1990 yılında kurulan Bimeks, bilişim teknolojisi ve tüketici elektroniği perakendeciliği yapmaktadır. 31 Aralık 2013 itibariyle Türkiye nin 49 şehrinde, toplam 106 mağaza ile (toplam m² satış alanı) faaliyet göstermektedir. Tüketici elektroniği sektörü büyürken, büyümenin öncülerinden olacağına inandığımız Bimeks i, üç bacaklı büyüme stratejisi üzerine konumlandırdık; Organik- İnorganik-Online Bimeks in sektörde fark yaratan franchise modelinin (SbP: Store Based Partnerships) organik büyümenin katalizörü olacağını düşünüyoruz. Bunun en önemli nedeni, uygulanan franchise modelinin bildiğimiz modellerden farklı olması. Bimeks in franchise modelinde, mağaza açılışı için yapılan inşaat giderleri, açılış sonrası sürece ait operasyonel giderler (kira+elektrik+su+personel maaşları vb) franchise ortak tarafından karşılanmakta olup, stok ve stok tutma maliyeti, yazılım, lojistik vb faaliyetler, Bimeks tarafından yerine getirilmektedir. Tüm mağazalarda ortak olarak kullanılan yazılım sistemi ile SbP lerdeki nakit akışları an be an takip edilmekte, her ayın sonunda satış hâsılatının sabit oranlı bir kısmı (ortalama %6,5-7) franchise ortağa verilmektedir. Özetle Bimeks in franchise modeli, alacak riskini sıfırlayan, nakit akımlarının düzenli kontrolüne imkân veren, yatırım ve operasyonel giderleri minimize eden, stok ve lojistik riskini sınırlayan özellikleriyle gerek Bimeks gerekse de franchise ortağın lehine sonuçlar doğuran ve coğrafi genişlemeye olanak sağlayan bir modeldir.

7 Franchise mağaza sayısı (SbPs) Electro World (EW) ve Darty satın almaları sindirilirken, inorganik büyüme fırsatları değerlendirilecek Mağaza Sayısı (Toplam) İngiliz perakende şirketi Dixons ın, Electro World markasıyla Türkiye de faaliyet gösteren mağazalarını Kasım/2013 de satın alan Bimeks, Darty nin Türkiye de faaliyet gösteren mağazalarını satın almak için anlaşma imzaladı. Darty Türkiye mağazalarının (28 mağaza), tüm stoklar, duran varlıklar, çalışanlar ve mağazalara ait kira sözleşmeleriyle devralınması işlemi 20 Şubat 2014 de Rekabet Kurumu tarafından onaylanırken, ilgili mağazaların, Bimeks mağazalarına dönüşüm işleminin Mart-Nisan gibi tamamlanmasını bekliyoruz. Önceleri pazardaki yerli-yabancı oyuncu fazlalığı nedeniyle konsolidasyon gerekliliğinden çokça bahsedilmiş, Teknosa nın, 2011 yılında Amerika merkezli Best Buy ın Türkiye deki şirketini satın alması, Bimeks in de Electro World ve Darty nin Türkiye operasyonlarını satın almasıyla konsolidasyon potansiyelinin en azından yabancı oyuncularla- azaldığını düşünüyoruz. Darty in de Bimeks tarafından satın alınmasıyla pazardaki tek yabancı oyuncu olarak Media Markt kaldı. Media Markt ın, Türkiye pazarından çıkacağına yönelik Şirket yetkililerince deklare edilmiş herhangi bir açıklama yok, olması halinde ise son yaptığı satın almalar ve inorganik büyüme hedefi çerçevesinde Bimeks in, potansiyel konsolidatör olarak ön plana çıkacağını düşünüyoruz. Türkiye de yaklaşık 38 mağazayla faaliyet gösteren Media Markt, önemli lokasyonlarda ve geniş teşhir alanlarına sahip-büyük ölçekli mağazalarıyla dikkat çekmektedir. Bimeks in, yurtdışına açılma konusunda ise --yakın zamanda bir aksiyon alacağını düşünmüyoruz.

8 Online kanalda tehdidi fırsata dönüştüren iş modeli: Omni-channel Globalleşmenin bir sonucu olarak artan zorlu rekabet koşulları, şirketleri, tüketicilerle buluşacakları yeni kanallar geliştirmeye/bulmaya itti. An be an gelişen teknoloji ve akabinde getirdiği yeni sürümlü teknolojik ürünler, bilgisayar-internet kullanım oranlarındaki artış vb gelişmeler de, satış kanalları arasında online kanalı ön plana çıkardı. Bimeks.com.tr ile online kanalda faaliyet gösteren Bimeks, omni-channel (çoklu kanal) stratejisiyle, tüm satış kanallarını voltran misali birbirine entegre etmektedir. Bu stratejiyle online kanalda fark yarattığını düşündüğümüz Bimeks, fiziksel mağazalarını, online kanalla entegre ederek ekstra maliyet yüküne katlanmamaktadır. Bimeks in sahip olduğu tüm fiziksel mağazalar, online satış kanalı için depo-lojistik görevi görmekte, bu da online kanal için yapılacak stok-depolojistik maliyetini minimize etmektedir. Bimeks in kendi yazılım ekibi tarafından geliştirilen yazılım alt yapısıyla da desteklenen omni-channel stratejisini, büyüme hikâyesindeki temel taşlardan biri olarak görüyoruz. Online kanalda Bimeks i farklı kılan bir diğer unsur da satış sonrası hizmeti Bidakka Bimeks tarafından sağlanan Bidakka hizmeti, satılan bir ürünün müşterinin istediği-belirlediği bir zamanda (aynı gün dâhil) teslim edilmesine olanak sağlayan bir hizmet olup, şu an için 15 şehirde uygulanmaktadır. Online satışlarda döneminde %40 lık bileşik büyüme bekliyoruz. Online kanalda 2013 yılını 47 mn TL lik ciro büyüklüğü ile tamamlayan Bimeks in (toplam satışlara oranı %6,7), online cirosunu döneminde %40 artırmasını bekliyoruz Online kanal Omni-channel Fiziksel mağazalar Online satışlar (mn TL) Toplam ciroya oranı (%) 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0%

9 İşletme sermayesi gereksiniminin kademeli bir şekilde azalmasını bekliyoruz. Brüt kâr marjı yüksek olan ürünlere yoğunlaşacak. Mağaza formatı Büyüklük BigBox >1.000 m² Standart m² Küçük <250 m² Pazar payının ve teşhir alanlarının küçüklüğü nedeniyle önceleri yüksek stok tutma ve daha düşük vadelerde alım yapmak durumunda kalan Bimeks in, Electro World ve Darty ile büyüyen yapısı ve artan pazar payı sayesinde daha güçlü pazarlık kabiliyetine ulaşacağını düşünüyoruz. Bunun sonucunda da daha az stok tutma yükü-daha uzun vadeli ve daha fazla konsinye mal alımı ile işletme sermayesi ihtiyacının kademeli bir şekilde azalmasını, daha hızlı nakit ve faaliyet döngüsüne ulaşmasını bekliyoruz. Bimeks in satışını yaptığı ürün gruplarının toplam ciro içindeki paylarını incelediğimizde yaklaşık %80 lik kısmı tüketici elektroniği(ce), bilgi sistemleri(it) ve mobil ürün gruplarından oluşmaktadır. Kalan %20 lik kısım ise çevrebirimi(peripherals), büyük beyaz eşya(mda), küçük ev aletleri(sda), aksesuar, kişisel bakım, dijital oyun ve oyuncak satışlarından oluşmaktadır. CE-Mobile pazarında güçlü penetrasyon yakalamaya çalışacak olan Bimeks, brüt kâr marjının yüksek olduğu ürün gruplarına (MDA- SDA-aksesuar-kişisel bakım-oyuncak vb) yoğunlaşarak, kâr marjlarında iyileşmeyi hedeflemektedir ü, mağaza sayısında 150, net satış alanında m² ile tamamlamasını bekliyoruz. Bimeks, üç formatta fiziksel mağazalarını konumlandırmakta, bu da farklı büyüklükteki ve yapıdaki lokasyonlara girebilme esnekliği kazandırmaktadır yılını satış alanında m², mağaza sayısında ise 106 ile tamamlayan Bimeks, mağazalarını konumlandırdığı il sayısını 2015 e kadar 49 dan 81 e çıkarmayı hedeflemektedir. Mağaza formatları itibariyle mega formatlı mağazalar(bigbox), özellikle de MDA+SDA ürün grupları için geniş teşhir imkanı yaratmakta, Electro World mağazaları ile de bu yöndeki zayıflık önemli ölçüde azaltılmaktadır. Electro World ün 16 şehirde 48 bin m² net satış alanına sahip toplam 24 mağazası bulunmakta olup, 14 ü ortalama 3 bin m² li satış alanlarına sahip BigBox mağaza formatındadır. Darty mağazaları ise genellikle m² lik satış alanlarına sahip olup, EW boyutunda olmasa da geniş teşhir alanı açığını kapatmada önemli rol oynayacaktır.

10 Elektro World ve Darty alımlarını, haddinden fazla önemsiyoruz! Online cirodaki artışın katkısıyla, faaliyet giderlerinde azalma bekliyoruz Yeni lokasyonlar Gerek EW gerekse de Darty ile önemli lokasyonlara girme imkânı bulan Bimeks, geleneksel mağazacılıkta 81 ile yayılma hedefine ulaşma yolunda önemli yol kat etmiştir. Özellikle de bazı Darty mağazalarının A plus müşteri portföyüne hitap eden lokasyonlarda bulunması (Zorlu Center, İstinye Park vb) artı puan kazandıracaktır. Geniş teşhir alanları Mega mağaza formatında (BigBox) eksikleri olan Bimeks, EW ve Darty nin geniş teşhir alanlı mağazaları sayesinde bu eksikliğini giderme yolunda önemli bir adım atmıştır. Yeni ürün kategorileri EW ve Darty ile özellikle de MDA+SDA+kişisel bakım kategorilerinde etkinliğini artıracak olan Bimeks in, brüt kâr marjının yüksek olduğu bu ürün gruplarının katkısıyla kâr marjlarında iyileşme fırsatı yakaladığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde gerek online perakendecilikteki ciro artışı gerekse de franchise mağaza (SbPs) sayısındaki artış beklentimize paralel, faaliyet giderlerinin net satışlara oranında gerileme yaşanacağını düşünüyoruz. Online kanalda yaşanan yoğun rekabet, fiyat baskısı yarattığından bu kanaldaki brüt kâr marjı görece düşüktür, fakat fiziksel mağazaların aksine operasyonel giderlerin olmayışı, FAVÖK ve net kârı artırıcı bir unsur olmaktadır. Faaliyet Giderleri (mn TL) Faaliyet Giderleri/Net Satışlar (%) 16,0% 15,5% 15,0% 14,5% 14,0% 13,5% 13,0% 12,5% 12,0% 11,5%

11 A n a l i z i Riskler de yok değil! Taksit sınırlaması Genel olarak teknoloji perakendecileri açısından negatif sonuçlar doğuracağını düşündüğümüz --1 Şubat ta devreye giren kredi kartına taksit sayısını sınırlayan-- uygulamanın, özellikle de cep telefonu satışlarını aşağı çekmesini beklemekteyiz. Cep telefonu satışlarında kredi kartına taksit sayısını sıfırlayan düzenlemeyle, bu segmentteki satışların önemli oranda bir kısmının teknoloji perakendecilerinden kontratlı satış opsiyonu nedeniyle-- telekom mağazalarına (Turkcell, Vodafone, Avea vs) kayması kaçınılmaz gözükmekle birlikte, bu yöndeki beklentileri teyit eden açıklamalarda bulunan sektör temsilcileri, bunun haksız rekabete zemin hazırladığı yönündeki şikâyetlerini dile getirmektedirler. Hali hazırda uygulamanın mevcut haliyle devam etmesi halinde, teknoloji perakendecilerinin cep telefonu satışlarında gerileme olacağını düşünmekteyiz. Öte yandan, cep telefonu dışındaki ürün gruplarında taksit sayısının en fazla 9 a kadar yapılmasına izin verilmesi de, teknoloji perakendecilerini zorlayan bir diğer uygulama. Söz konusu uygulamanın Bimeks özelinde de ciro kaybına neden olmasını bekliyoruz, fakat bu negativitenin daha çok cep telefonu satışlarında etkili olmasını, diğer ürün gruplarında ise sınırlı kalmasını bekliyoruz. Bimeks in toplam cirosunun içinde kredi kartıyla yapılan satışların oranı %85 (Bimeks %15 lik nakit satış oranı ile ortalama %9 civarında olduğu belirtilen sektör ortalamasının üzerindedir). Öte yandan %85 lik kredi kartı satış oranının %65 lik kısmını 6 ay vadeli taksit yaptıranlar oluşturmaktadır. Ayrıca uygulama öncesinde, genel olarak 10 taksitten fazlasına prensip olarak karşı olan Bimeks in, söz konusu uygulamadan sınırlı oranda etkileneceğini, ancak cep telefonu satışlarının, teknoloji perakendecilerinin geneline paralel olarak negatif etkileneceğini düşünüyoruz.

12 Bankalararası Kart Merkezi (BKM) Şubat ayı verilerine baktığımızda, söz konusu taksit sınırlamasının kredi kartıyla yapılan taksitli ödemelerde düşüşü beraberinde getirdiği görülmektedir. BKM verilerine göre Şubat/2013 de 7,1 mr TL lik taksitli kredi kartı ödemesi yapılırken, Şubat/2014 de 5,9 mr TL ye gerilemiştir. Şubat/2013 de 20 mr TL seviyesinde olan taksitsiz kredi kartı ödeme tutarı ise, Şubat/2014 de 22,9 mr TL ye yükselmiştir. Kaynak: BKM Yine BKM verilerine göre Şubat/2013 de %26 olan taksitli ödemelerin kredi kartı ödemeleri içindeki payı, Şubat/2014 de %20 ye gerilemiştir (Ocak/2014 de bu oran %31 seviyesindeydi). Kredi kartları ile yapılan toplam (taksitli+taksitsiz) ödemelerin sektörel dağılımına baktığımızda da sıfır taksit uygulaması nedeniyle toplam kredi kartı ödemeleri içinde telekom segmenti payının azaldığı görülmektedir. Kredi kartı ile yapılan toplam (taksitli+taksitsiz) ödemeler içerisinde telekom sektörünün payı Şubat/2013 de %6 iken, Şubat/2014 de %4 e gerilemiştir. Kaynak: BKM

13 Kur riski Şirket, tedarikçilerden mal alımlarını ağırlıklı olarak TL cinsinden yapmaktadır (%70 TL, %30 döviz). Döviz kurlarında yaşanan dalgalanmalarda, Şirket yetkililerince haftalık periyodlarda ilgili ürün gruplarında fiyat ayarlamaları yapıldığı belirtilmektedir. Fakat sektördeki yoğun rekabet, fiyat baskısı yarattığından, kur hareketlerinin fiyatlara yansıtılması sürecinin Şirket açısından risk yaratabileceğini düşünüyoruz. Daha da önemlisi, Şirketin yüksek oranda yabancı para cinsinden borcu bulunmaktadır sonu itibariyle Şirketin eksi 47 mn TL lik net döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bu nedenle Şirket, kurdaki dalgalanmalar nedeniyle risk altındadır. Faiz riski Şirket, yüksek finansal borçluluk nedeniyle faiz oranlarındaki olası yükselişlere karşı da risk altındadır sonu itibariyle Şirketin 11 mn TL lik faiz gideri bulunmaktadır. ABD Merkez Bankası Fed in parasal teşviklerden çıkış stratejisi ve iç politik belirsizlik nedeniyle TL nin değer kaybetmesi ve paralelinde yükselen enflasyon bekleyişleri, TCMB nin para politikasını sıkılaştırmasına neden olurken, 2015 yılında Fed in faiz artırımına yönelik ilk adımı atacağı beklentisi, faizlerin yüksek seyretmeye devam edeceğine işaret etmekte ve Şirket açısından risk yaratmaktadır. Yoğun rekabet Pazardaki yoğun rekabet (özellikle de Teknosa nın pazardaki lider konumu) fiyat baskısı yaratarak düşük marjları beraberinde getirmektedir. Electro World ve Darty Türkiye operasyonlarının Bimeks tarafından satın alınmasıyla pazardaki yabancı oyuncu sayısı 1 e inse de (Media Markt), yerel oyuncularla canlılığını koruyan yoğun rekabet ortamı, online satış kanalındaki büyüme hedeflerini de göz önünde bulundurduğumuzda brüt kâr marjı üzerinde baskı yaratmaktadır.

14 Zayıf makroekonomik beklentiler Fed in parasal teşviklerden çıkış stratejisinin ağırlıklı etkisiyle gelişmekte olan ülke ekonomilerine yönelik artan aşağı yönlü riskler, büyüme beklentilerinin de aşağı çekilmesine neden olurken, söz konusu ülkeler liginde yer alan Türkiye için 2014 yılına ilişkin beklentiler çok parlak değil. TL deki değer kaybının enflasyonu tetiklemesi, fiyat istikrarını sağlamayı amaçlayan TCMB nin para politikasını daha da sıkılaştırması, cari açığı kontrol etmeye yönelik alınan önlemler (kredi kartı taksit sınırlaması vs) Türkiye ekonomisine yönelik 2014 yılı büyüme beklentilerinin aşağı çekilmesinde etkili olmakta, kişisel harcamalardan teknoloji ürünlerine ayrılan paya yönelik aşağı yönlü riskler barındırmaktadır. Kaynak: TUİK

15 Değerleme Net Satışlar (mn TL) 3500,0 3000,0 2500,0 2000,0 1500,0 1000,0 500,0 Brüt Kâr Marjı (%) 17,6% 17,4% 17,2% 17,0% 16,8% %100 INA (İndirgenmiş Nakit Akımları) yöntemine göre hisse başına 2,56 TL (%79 prim potansiyeli) değer tespiti yaptığımız Bimeks değerlememizde, risksiz faiz oranı varsayımımız %10,5, risk primi varsayımımız %5,75 ve uç değer büyüme oranı varsayımımız %3 dür. Şirket toplam mağazaları için dönemi yıllık bileşik büyüme oranı tahminimiz %8 olup, aynı dönem için franchise mağaza (SbPs) büyüme tahminimiz %13 dür. Şirketin 2016 yılsonu itibariyle m² perakende satış alanına sahip olacağını tahmin ediyoruz. Net satışlarda döneminde %20 lik bileşik büyüme oranına ulaşacağını, brüt kâr marjının yıllar itibariyle yükselen bir trendde 2023 sonu itibariyle %17,4 e ulaşacağını tahmin ediyoruz. Net satışlarda dönemi bileşik büyüme oranı tahminimiz %10 dur. Şirket, kredi kartıyla yaptığı satışlardan doğan alacaklarını ertesi günü iskonto ettirdiği için gider kaydetmektedir. Şirketin 2014 yılında 8,8 mn TL lik kredi kartı reeskont gideri yapacağını tahmin ediyoruz. Şirketin 2014 yılında 34 mn TL lik yatırım harcaması gerçekleştireceğini tahmin ediyoruz. Bu nedenle de yatırım harcamalarının net satışlara oranının 2014 sonu itibariyle %2,5, 2023 sonu itibariyle de %0,3 seviyesinde olmasını bekliyoruz dönemi FAVÖK ünde %20 bileşik büyüme beklerken, FAVÖK marjının 2023 yılsonu itibariyle %4,8 e ulaşacağını tahmin ediyoruz dönemi FAVÖK ünde ise %11 bileşik büyüme bekliyoruz. 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 FAVÖK (mn TL) FAVÖK Marjı (%) 5,0% 4,8% 4,6% 4,4% 4,2% 4,0% 3,8%

16 Özet Değerleme (mn TL) T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Net satışlar 696, , , , , , , , , , ,0 Büyüme, % 40,9% 96,0% 22,0% 17,6% 10,1% 10,0% 10,0% 6,1% 5,2% 4,7% 3,8% *Mağaza satışları 640, , , , , , , , , , ,8 Toplam satışlara oranı, % 91,9% 92,9% 92,1% 90,9% 90,1% 89,3% 88,4% 88,0% 87,5% 86,9% 86,2% Toplam mağaza sayısı Perakende satış alanı (m²) *Online satışlar 47,0 84,6 118,4 165,8 199,0 238,8 286,5 315,2 346,7 381,4 419,5 Toplam satışlara oranı, % 6,7% 6,2% 7,1% 8,5% 9,2% 10,1% 11,0% 11,4% 11,9% 12,5% 13,2% *Diğer satışlar 9,3 12,1 12,7 13,3 14,0 14,7 15,4 16,2 17,0 17,8 18,7 Toplam satışlara oranı, % 1,3% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% Brüt kâr 119,4 234,0 286,9 339,1 375,1 412,8 454,1 481,9 506,8 530,7 551,0 Brüt kâr marjı, % 17,1% 17,1% 17,2% 17,3% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% Faaliyet giderleri 107,6 193,0 233,2 271,0 296,0 323,1 352,5 371,1 387,2 402,2 414,3 Faaliyet Gid./Net satışlar 15,5% 14,1% 14,0% 13,8% 13,7% 13,6% 13,5% 13,4% 13,3% 13,2% 13,1% FVÖK 11,7 41,0 53,7 68,1 79,2 89,7 101,5 110,7 119,6 128,4 136,7 FVÖK Marjı, % 1,7% 3,0% 3,2% 3,5% 3,7% 3,8% 3,9% 4,0% 4,1% 4,2% 4,3% Diğer gelir, net -5,5-5,4-2,4-0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansal gelir, net -16,4-18,4-20,1-14,6-17,0-16,9-16,7-16,4-16,0-15,6-15,2 *Kredi kartı reeskont giderleri -5,6-8,8-7,5-5,3-5,3-5,2-5,2-4,9-4,7-4,4-4,1 VÖK 14,3 17,1 31,2 53,0 62,1 72,9 84,8 94,4 103,6 112,8 121,4 Vergi 2,2 3,4 6,2 10,6 12,4 14,6 17,0 18,9 20,7 22,6 24,3 Net kâr 12,2 13,7 25,0 42,4 49,7 58,3 67,9 75,5 82,9 90,2 97,1 FAVÖK 28,2 61,0 73,8 88,0 99,1 110,0 122,3 132,0 136,7 143,8 151,0 Net İşletme Sermayesi 54,9 58,3 88,4 112,5 135,8 152,0 165,1 169,5 180,8 194,2 205,2 Net İşletme Sermayesi Değişim 12,4 3,4 30,1 24,2 23,2 16,2 13,2 4,4 11,3 13,4 11,0 Faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımı 15,8 57,6 43,7 63,9 75,9 93,8 109,2 127,6 125,4 130,4 140,0 Vergi 2,3 8,2 10,7 13,6 15,8 17,9 20,3 22,1 23,9 25,7 27,3 Yatırım harcamaları 14,6 34,4 16,7 13,0 11,9 12,2 12,2 10,6 10,6 9,8 9,8 Serbest nakit akımı -1,2 15,0 16,2 37,3 48,2 63,6 76,7 94,9 90,9 95,0 102,9 Risksiz faiz oranı 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% Risk primi 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% Beta 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 Sermaye maliyeti 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% Borç maliyeti (vergi sonrası) 21,2% 21,6% 16,0% 14,6% 14,5% 14,3% 14,1% 13,7% 13,4% 13,1% İskonto faktörü 0,8 0,7 0,7 0,6 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3 İndirgenmiş nakit akımları 12,5 11,3 24,2 28,2 32,8 34,8 38,3 32,7 30,6 29,7 Uç değer büyüme oranı 3,0% Uç değer 639,5 İndirgenmiş Uç değer 107,0 İndirgenmiş nakit akımları toplamı 275,2 Firma değeri 382,2 Net borç pozisyonu (2013) 75,3 Gerçek değer 306,8 Ödenmiş sermaye 120,0 Tahmini hisse fiyatı (12-aylık) 2,56 Kapanış fiyatı ( ) 1,43 Prim potansiyeli 79%

17 T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Net satışlar (mn TL) 696,6 1365,2 1666,0 1959,6 2157,7 2374,4 2611,8 2771,5 2914,9 3052,2 3169,0 FAVÖK (mn TL) 28,2 61,0 73,8 88,0 99,1 110,0 122,3 132,0 136,7 143,8 151,0 Net kâr (mn TL) 12,2 13,7 25,0 42,4 49,7 58,3 67,9 75,5 82,9 90,2 97,1 Brüt kâr marjı (%) 17,1% 17,1% 17,2% 17,3% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% FAVÖK marjı (%) 4,0% 4,5% 4,4% 4,5% 4,6% 4,6% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% Net kâr marjı (%) 1,7% 1,0% 1,5% 2,2% 2,3% 2,5% 2,6% 2,7% 2,8% 3,0% 3,1% F/K (x) 14,1 12,5 6,9 4,0 3,5 2,9 2,5 2,3 2,1 1,9 1,8 FD/FAVÖK (x) 8,8 4,1 3,3 2,8 2,5 2,2 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 FD/Net satışlar (x) 0,4 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Özet Gelir Tablosu (mn TL) T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Net Satışlar 696,6 1365,2 1666,0 1959,6 2157,7 2374,4 2611,8 2771,5 2914,9 3052,2 3169,0 Brüt kâr 119,4 234,0 286,9 339,1 375,1 412,8 454,1 481,9 506,8 530,7 551,0 FAVÖK 28,2 61,0 73,8 88,0 99,1 110,0 122,3 132,0 136,7 143,8 151,0 Amortisman 15,2 20,0 20,1 19,9 20,0 20,3 20,8 21,3 17,1 15,4 14,3 FVÖK 11,7 41,0 53,7 68,1 79,2 89,7 101,5 110,7 119,6 128,4 136,7 Diğer Gelir, Net -5,5-5,4-2,4-0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansal Gelir, Net -16,4-18,4-20,1-14,6-17,0-16,9-16,7-16,4-16,0-15,6-15,2 VÖK 14,3 17,1 31,2 53,0 62,1 72,9 84,8 94,4 103,6 112,8 121,4 Vergi 2,2 3,4 6,2 10,6 12,4 14,6 17,0 18,9 20,7 22,6 24,3 Net kâr 12,2 13,7 25,0 42,4 49,7 58,3 67,9 75,5 82,9 90,2 97,1 Özet Bilanço (mn TL) T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Dönen varlıklar 412,7 574,3 679,7 807,0 906,0 1022,6 1157,6 1281,6 1406,0 1536,5 1668,1 Duran varlıklar 109,6 126,1 122,9 115,9 107,6 99,3 90,6 79,7 73,0 67,3 62,6 Aktif toplamı 522,3 700,4 802,6 922,9 1013,6 1121,9 1248,2 1361,3 1479,0 1603,8 1730,7 Kısa vadeli yükümlülükler 369,5 527,4 601,6 676,6 715,7 763,6 819,7 855,8 889,2 922,4 951,0 Uzun vadeli yükümlülükler 18,2 24,8 27,7 30,6 32,5 34,7 37,0 38,5 39,9 41,3 42,4 Toplam yükümlülükler 387,8 552,2 629,4 707,2 748,2 798,3 856,7 894,3 929,1 963,6 993,4 Azınlık payları 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Özsermaye 134,5 148,3 173,2 215,6 265,4 323,6 391,5 467,0 549,9 640,1 737,3 Pasif toplamı 522,3 700,4 802,6 922,9 1013,6 1121,9 1248,2 1361,3 1479,0 1603,8 1730,7

18 Nakit Akışı (mn TL) T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T FAVÖK 28,2 61,0 73,8 88,0 99,1 110,0 122,3 132,0 136,7 143,8 151,0 Net İşletme Sermayesi 54,9 58,3 88,4 112,5 135,8 152,0 165,1 169,5 180,8 194,2 205,2 Net İşletme Sermayesi Değişim 12,4 3,4 30,1 24,2 23,2 16,2 13,2 4,4 11,3 13,4 11,0 Vergi 2,3 8,2 10,7 13,6 15,8 17,9 20,3 22,1 23,9 25,7 27,3 Yatırım harcamaları 14,6 34,4 16,7 13,0 11,9 12,2 12,2 10,6 10,6 9,8 9,8 Faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımı 15,8 57,6 43,7 63,9 75,9 93,8 109,2 127,6 125,4 130,4 140,0 Serbest nakit akımı -1,2 15,0 16,2 37,3 48,2 63,6 76,7 94,9 90,9 95,0 102,9 Marjlar (%) T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Brüt kâr marjı 17,1% 17,1% 17,2% 17,3% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% FVÖK marjı 1,7% 3,0% 3,2% 3,5% 3,7% 3,8% 3,9% 4,0% 4,1% 4,2% 4,3% FAVÖK marjı 4,0% 4,5% 4,4% 4,5% 4,6% 4,6% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% Net kâr marjı 1,7% 1,0% 1,5% 2,2% 2,3% 2,5% 2,6% 2,7% 2,8% 3,0% 3,1% Oranlar T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T F/K (x) 14,1 12,5 6,9 4,0 3,5 2,9 2,5 2,3 2,1 1,9 1,8 FD/FAVÖK (x) 8,8 4,1 3,3 2,8 2,5 2,2 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 FD/Net satışlar (x) 0,4 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Özsermaye kârlılığı (%) 9,7% 9,7% 15,5% 21,8% 20,7% 19,8% 19,0% 17,6% 16,3% 15,2% 14,1% Aktif kârlılığı (%) 2,8% 2,2% 3,3% 4,9% 5,1% 5,5% 5,7% 5,8% 5,8% 5,9% 5,8% Hisse Başı Kâr 0,1 0,1 0,2 0,4 0,4 0,5 0,6 0,6 0,7 0,8 0,8 Faaliyet Gid./Net satışlar 15,5% 14,1% 14,0% 13,8% 13,7% 13,6% 13,5% 13,4% 13,3% 13,2% 13,1% Yatırım harcamaları/net satışlar 2,1% 2,5% 1,0% 0,7% 0,6% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Alacak devir hızı Stok devir hızı Ticari borç devir hızı Nakit döngüsü Faaliyet döngüsü

19 ANADOLU YATIRIM Merkez Mahallesi Birahane Sk. No:38 Bomonti Şişli-İstanbul Tel: (212) Faks: (212) ARAŞTIRMA Gülizar Özdemir Türk Müdür (212) Mehtap İlbi Yönetmen Yardımcısı II (212) Orkun Ergüney Yönetmen Yardımcısı II (212) STRATEJİ Tuncay Turşucu Müdür (212) Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.

Mehtap ilbi, milbi@anadolubank.com.tr

Mehtap ilbi, milbi@anadolubank.com.tr Türkiye de teknoloji perakendecisi olarak faaliyet gösteren Bimeks için 12 aylık fiyat hedefimizi 2,56 TL den 2,61 TL ye revize ediyoruz. Değerlemede kullandığımız risksiz faiz oranı varsayımımızı %10,5

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

INDES: AL 11 Nisan 2013

INDES: AL 11 Nisan 2013 Piyasa Bilgileri Kapanış (TL) 4,62 Piyasa Değeri (mn USD) 145 Halka Açık Piy. Değ. (mn USD) 30 Bugünkü Sermaye (000 TL) 56.000 Halka Açık Sermaye (000 TL) 11.766 Halka Açıklık Oranı 21% Hisse Performansı

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 9 Temmuz 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Düşük Elektronik Harcamaları Büyümede Zayıflığa İşaret Ediyor... Piyasadaki zayıf sinyaller doğrultusunda 2014 yılı

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER Bimeks Şirket Raporu 15 Haziran 212 Özet Veriler Son Fiyat (TL) 1.37 Hedef Fiyat(TL) / Yükselme Pot.(%) 2 TL/% 34 Hisse Sayısı (bin adet) 12, Piyasa Değeri (mn USD) 91 Günlük

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 19 Şubat 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Büyüme Hikayesi Devam Ediyor... Teknosa için 2014 ciro tahminimizi %5 arttırarak 3,858 mn TL ye ve net kar tahminimizi

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME MAYIS 2014 Vestel Beyaz Eşya 2014 yılının ilk çeyreğinde net dönem karını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 216,6 gibi dikkat

Detaylı

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

2011-2013 Perakende Sektörü Finansal Analizi

2011-2013 Perakende Sektörü Finansal Analizi 2011-2013 Perakende Sektörü Finansal Analizi Yönetici Özeti Bu çalışma 3 farklı gruptan oluşan toplamda 8 şirketin Bilanço yapısı, Gelir Tablosu ve Finansal Rasyolarını incelemiştir. Firmaların grupları

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları 06.12 09.12 12.12 03.13 06.13 09.13 12.13 03.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Haziran 2014 TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 7,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Kur ve Faizlerdeki

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları 31.10.13 30.11.13 31.12.13 31.01.14 28.02.14 31.03.14 30.04.14 31.05.14 30.06.14 31.07.14 31.08.14 30.09.14 31.10.14 30.11.14 31.12.14 31.01.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2015 TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

TEKNOSA HALKA ARZ DEĞERLENDİRME RAPORU. Şirket Profili: Halka Arz Detayları. Halka Arz Fiyat Aralığı: 7,00-8,25 TL

TEKNOSA HALKA ARZ DEĞERLENDİRME RAPORU. Şirket Profili: Halka Arz Detayları. Halka Arz Fiyat Aralığı: 7,00-8,25 TL TEKNOSA Halka Arz Fiyat Aralığı: 7,00-8,25 TL Şirket Profili: TEKNOSA, 2000 yılında Sabancı Holding bünyesinde 5 mağaza ile faaliyete başlamıştır. 2011 sonu itibariyle 72 ilde 269 mağazası ve 128.311 m

Detaylı

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 20.06.2012 Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Sinpaş GYO nun 1Ç2012 satış gelirleri 2011 in aynı çeyreğine göre yüzde 71,67 artarak 126 milyon TL gerçekleşmiştir. GYO yılın ilk çeyreğinde 398 konut

Detaylı

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Şubat 2015 İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 8,10TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2014 teki Karı

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

BİMEKS 27.09.2013. BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 27.09.2013. BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 27.09.2013 BMEKS 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı ikinci çeyreğinde

Detaylı

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 30 Nisan 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal Bilgiler... 4 IV. Değerleme...

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL 22.11.21 DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL Halka Arz Detayları Şirket Profili Sektör Arz Büyüklüğü (Pay Adedi) Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye Ortak Satışı

Detaylı

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2014 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 4,60TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası,1Ç2014'te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013'e,

Detaylı

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 14.05.2013 BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı birinci çeyreğinde

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Ağustos 2014 İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2Ç2014'teki Karı Çeyreksel Bazda %1,7 Artmasına Rağmen

Detaylı

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK ARCLK'in Finansal Pozisyonu 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Arçelik satış gelirlerini %20 oranında artırmayı başararak, 3.57 Milyar

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

2015 Sonuçlar ve 3 yıllık Hedefler

2015 Sonuçlar ve 3 yıllık Hedefler 2015 Sonuçlar ve 3 yıllık Hedefler «Yeni Nesil Perakende» MART 2016 YATIRIMCI SUNUMU 0 2015 TE BİMEKS Net Satışlar : 1.572 milyon TL FAVÖK : 87 milyon TL Net Kar : 9,4 milyon TL Online Satışlar : 188 milyon

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

2014 Sonuçlar ve 3 Yıllık Hedefler

2014 Sonuçlar ve 3 Yıllık Hedefler 2014 Sonuçlar ve 3 Yıllık Hedefler «Optimizasyon ve Entegrasyon» MART 2014 ANALIST SUNUMU-WYNDHAM OTEL LEVENT 0 2014 TE BİMEKS Net Satışlar : 1.260 milyon TL FAVÖK : 67 milyon TL Net Kar : 9,3 milyon TL

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL 19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

BIMEKS BMEKS. Türkiye - Elektronik Perakende. Mevcut Fiyat / Piyasa Değeri: TL2.38 / 78mn ABD$

BIMEKS BMEKS. Türkiye - Elektronik Perakende. Mevcut Fiyat / Piyasa Değeri: TL2.38 / 78mn ABD$ BIMEKS Türkiye - Elektronik Perakende AL Mevcut Fiyat / Piyasa Değeri: TL2.38 / 78mn ABD$ 19 Ekim 2011 2012-sonu Hedef Fiyat / Piyasa Değeri: TL4.00 / 138mn ABD$ Fiyat Performans (TL) 5,0 4,4 3,8 3,2 2,6

Detaylı

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL.

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL. 29.03.2012 Sasa Polyester Sanayi A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Şirket, polyester elyaf, polyester bazlı polimerler gibi ürünler konusunda dünyanın önde gelen üreticisi. Üretilen ürünler birçok

Detaylı

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mart 2016 EMLAK KONUT GYO HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr 2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş.

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. Serdar Ceylan serdarceylan@metroyatirim.com.tr 10.05.2014 Önemli Not: İşbu analist raporu, Metro Yatırım

Detaylı

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan

Detaylı

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi SEYİTLER KİMYA SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme Yılsonu tahminlerimizdeki iyileştirmeler sonucunda Yeni Hedef Fiyatımız 8,20TL Türk Hava Yolları nın 2014 yılı ikinci çeyrek satış gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19,7

Detaylı

Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme. Mayıs 2015

Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme. Mayıs 2015 Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme Mayıs 2015 Sunum Türkiye de Şirket Alım Sa/mlarının Artan Önemi Genel Kabul Görmüş Değerleme Yöntemleri Değerlemede Problemler Urla nın Yaklaşımı Türkiye de Gerçekleşen

Detaylı

Servet GYO Analist Raporu

Servet GYO Analist Raporu Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

DO & CO Aktiengesellschaft

DO & CO Aktiengesellschaft Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Ulaştırma-Lojistik DO & CO Aktiengesellschaft Takip Listesine tekrar ekleme 25-08-15 AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 24% DO & CO yu takip listemize AL önerisiyle

Detaylı

TURKCELL TÜRKİYE DE 20. YILIMIZI KUTLUYORUZ. 1Ç 2014 25 Nisan 2014

TURKCELL TÜRKİYE DE 20. YILIMIZI KUTLUYORUZ. 1Ç 2014 25 Nisan 2014 TURKCELL TÜRKİYE DE 20. YILIMIZI KUTLUYORUZ 1Ç 2014 25 Nisan 2014 1 1 UYARI Bu sunum ileriye yönelik beyanlar içermektedir. Bu ifadeler mevcut beklenti ve varsayımlara dayanmaktadır. İleriye dönük beklentiler

Detaylı

Hürriyet. Bloomberg: HURGZ TI. Reuters: HURGZ IS. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya 28/05/2013. Takip Listesine tekrar ekleme

Hürriyet. Bloomberg: HURGZ TI. Reuters: HURGZ IS. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya 28/05/2013. Takip Listesine tekrar ekleme Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Medya Hürriyet Bloomberg: HURGZ TI Reuters: HURGZ IS 28/05/2013 Takip Listesine tekrar ekleme AL Yükselme Potansiyeli* 34% Artık rakamlar konusacak Son dönemde Borsa

Detaylı

NEREDEYİZ? TAPERING SİNYALİNDEN BUGÜNE

NEREDEYİZ? TAPERING SİNYALİNDEN BUGÜNE Lütfen son sayfadaki çekinceyi okuyunuz. Sayfa 1 Türkiye nin 10 yıllık faizleri 22 Mayıs ta FED Başkanı Bernanke nin sunumu ile %6,1 seviyelerinden başlayan yükseliş hareketiyle 11 Temmuz da %9,54 te zirve

Detaylı

TAVHL 2Ç 2015. EKLE Hedef Fiyat: 23,20 TL

TAVHL 2Ç 2015. EKLE Hedef Fiyat: 23,20 TL 03.15 03.15 03.15 04.15 04.15 05.15 05.15 06.15 06.15 07.15 07.15 30.07.2015 TAVHL 2Ç 2015 Tav Havalimanları nın, 1Y15 döneminde toplam yolcu büyümesi %8 ile, 2015 yılsonu için öngördüğü %6-%8 lik büyüme

Detaylı

UYARI. Aksi belirtilmediği sürece finansal veriler konsolide bazda, operasyonel veriler ise konsolide olmayan bazda verilmiştir.

UYARI. Aksi belirtilmediği sürece finansal veriler konsolide bazda, operasyonel veriler ise konsolide olmayan bazda verilmiştir. 1 24 Ekim 2014 UYARI Bu sunum ileriye yönelik beyanlar içermektedir. Bu ifadeler mevcut beklenti ve varsayımlara dayanmaktadır. İleriye dönük beklentiler verildiği tarihteki koşullar ve öngörülere dayanmakta

Detaylı

İndeks Bilgisayar A.Ş.

İndeks Bilgisayar A.Ş. İndeks Bilgisayar A.Ş. 2010 1. Çeyrek - Finansal ve Operasyonel Sonuçları Analist Bilgilendirme Sunumu 20 Mayıs 2010 Uyarı Bu sunumda yer alan bilgiler İndeks Bilgisayar (Şirket) tarafından hazırlanmıştır.

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme AYGAZ 19.04.2013 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme Türkiye LPG pazarı 3,7 milyon tonluk hacmiyle 2012 yılında Rusya yı geride bırakarak Avrupa nın en büyük pazarı haline gelmiştir.

Detaylı

İndeks Bilgisayar A.Ş.

İndeks Bilgisayar A.Ş. İndeks Bilgisayar A.Ş. 2010 1. Yarı Yıl - Finansal ve Operasyonel Sonuçları Analist Bilgilendirme Sunumu 01 Eylül 2010 Uyarı Bu sunumda yer alan bilgiler İndeks Bilgisayar (Şirket) tarafından hazırlanmıştır.

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 30 Ekim 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

2013 YILI VE 2014 YILININ İLK ÇEYREK DEĞERLENDİRMESİ, 15 MAYIS 2014, İSTANBUL, SWISS HOTEL

2013 YILI VE 2014 YILININ İLK ÇEYREK DEĞERLENDİRMESİ, 15 MAYIS 2014, İSTANBUL, SWISS HOTEL 2013 YILI VE 2014 YILININ İLK ÇEYREK DEĞERLENDİRMESİ, 15 MAYIS 2014, İSTANBUL, SWISS HOTEL Uyum a Genel Bir Bakış Uyum Gıda A.Ş. 1998 yılında kuruldu. Kurumsallaşma ve büyüme planlarını uygulamak adına

Detaylı

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004 5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

HALKBANK. Öneri: EKLE. 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde

HALKBANK. Öneri: EKLE. 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Şubat 2014 HALKBANK Öneri: EKLE HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn

Detaylı

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16

BİM A.Ş. 03 Aralık 2015. Güncel Hedef Fiyat. Son Gelişmeler. 3Ç2015 Mali Tablolar. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 BİM A.Ş. Operasyonel karlılık marjlarındaki iyileşme devam edebilir 03 Aralık 2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %16 Güncel Hedef Fiyat Gıda perakende sektöründe %50 lik paya sahip olan

Detaylı

Bizim Toptan Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat Aralığı: 22,50-30,00 TL

Bizim Toptan Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat Aralığı: 22,50-30,00 TL Bizim Toptan Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat Aralığı: 22,5-3, TL Halka Arz Detayları Şirket Profili Sektör Arz Büyüklüğü (Pay Adedi) Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye Ortak Satışı Perakende

Detaylı

İndeks Bilgisayar A.Ş.

İndeks Bilgisayar A.Ş. İndeks Bilgisayar A.Ş. 2010 3. Çeyrek - Finansal ve Operasyonel Sonuçları Analist Bilgilendirme Sunumu 23 Kasım 2010 Uyarı Bu sunumda yer alan bilgiler İndeks Bilgisayar (Şirket) tarafından hazırlanmıştır.

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

KİLER ALIŞVERİŞ HİZMETLERİ GIDA SAN. ve TİC. A.Ş.

KİLER ALIŞVERİŞ HİZMETLERİ GIDA SAN. ve TİC. A.Ş. Halka Arz Bilgi Notu KİLER ALIŞVERİŞ HİZMETLERİ GIDA SAN. ve TİC. A.Ş. HALKA ARZ BİLGİLERİ Halka Arz Tarihi 20-21 Ocak 2011 Halka Arz Fiyat Aralığı Halka Arz Şekli Piyasa Değeri (TL) Halka Arz Büyüklüğü

Detaylı

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 4Ç2015 Mali Tabloları BİZİM TOPTAN Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor Bizim Toptan 2015 yılının son çeyreğinde güçlü satış performansını devam ettirerek

Detaylı

BİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor

BİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları BİZİM TOPTAN Sigara ağırlıklı satışları artıyor Türkiye de hızlı tüketim malları toptan satış sektörünün yaklaşık %94 lük kısmını sayıları yedi

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin

Detaylı

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015 TTKOM 3Ç 2015 Türk Telekom'un net karı, finansal giderlerdeki artış nedeniyle düşüşünü sürdürdü. 2015 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı döneminde açıkladığı 319 milyon TL net kâra karşılık yüksek

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Haziran 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Mayıs 2016 OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte Zırhlı

Detaylı