AYLIK BÜLTEN AĞUSTOS 2011 Sayı: 167

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN AĞUSTOS 2011 Sayı: 167"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN AĞUSTOS 211 Sayı: 167 Yunanistan da artan borç krizi endişeleri, ABD de Cumhuriyetciler ile Demokratlar arasında yaşanan borçlanma limiti krizi, küresel piyasalarda satışlara neden oldu... Yurt içinde ise artan cari açık endişeleri, kurlarda yaşanan yukarı yönlü baskı, IMF ve Fitch gibi uluslararası kuruluşların Türkiye ye yönelik olumsuz açıklamaları, hisse senetleri piyasalarında sert satışların yaşanmasına neden oldu... Ağustos ayında yurt içinde cari açık ve döviz kurlarında yaşanan gelişmeler takip edilirken yurt dışında AB borç krizi ve ABD borçlanma krizine yönelik gelişmelerin takip edileceğini düşünüyoruz... Bu ayın şirket analizleri: Aselsan ve Türk Telekom...

2 İçindekiler AĞUSTOS 211 Ajanda 211 yılı Ağustos ayında yatırımcıların gündeminde olacak, piyasaların seyrini etkilemesi muhtemel önemli başlıklar... Strateji Piyasaların Ağustos ayında da yurt içinde cari açık konusundakli gelişmeleri ve alternatif piyasaların seyrini, yurt dışında ise Avrupa nın borç sorunu ve ABD de borçlanma tavanının yükseltilmesine ilşikin gelişmeleri takip edeceğini düşünüyoruz. Öte yandan bu ay içinde açıklanacak 2Ç11 bilançolarına bağlı olarak İMKB de hisse bazlı hareketlerin ön plana çıkmasını beklerken piyasalardaki dalgalı seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Makro Ekonomi Haziran ayında tüketici fiyatları önceki aya göre %1,43 geriledi. Böylece yıllık enflasyon Mayıs taki %7,17 den %6,24 e geriledi. Türkiye 1. Çeyrekte yıllık bazda reel olarak %11 büyürken, rakam %9,6 lık piyasa beklentisi ile %1,2 lik tahminimizin üzerinde açıklandı. Mayıs ayı cari açığı 7,8 milyar $ olarak açıklandı. Rakam, 7,8 milyar $ seviyesindeki piyasa beklentisine paralel açıklanırken, 7,5 milyar $ seviyesindeki tahminimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki %4 tahvil, %4 hisse %2 döviz olan ağırlıklarımızı değiştirmiyoruz. Şirket Raporları Aselsan Türk Telekom Hedef hisse fiyatımız 9.4 seviyesinde bulunan Aselsan için TUT olan önerimizi sürdürüyoruz. Hedef fiyatımız 8.25 seviyesinde bulunan Türk Telekom hisse senetleri için TUT önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İnönü Caddesi Tümşah Han No:36 Kat: 3 4 Gümüşsuyu / İSTANBUL Tel: , Pbx Fax: ,

3 A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Ağustos n Cari açığa ve TCMB'nin yeni para politikasına dair gelişmeler izlenecek, n ABD borçlanma limiti ve Euro ülkeleri borç krizine yönelik gelişmeler izlenecek, n Yurt dışı piyasaların seyri ve yurt dışı kaynaklı ekonomi verileri yakından takip edilecek, n Kur ve faizlerdeki hareketler izlenecek, 3 Temmuz Cmt 31 Temmuz Paz 1 Ağustos Pzt 2 Ağustos Sal *ABD, Haziran ayı inşaat harcamaları ve *ABD, Haziran ayı kişisel gelir ve Temmuz ayı ISM verisi. harcamalar verisi. *Euro Bölgesi, Haziran ayı istihdam verisi. *Hazine, 1 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli *İTO, Temmuz ayı İstanbul enflasyonu. tahvil ihracı ve 21 ay vadeli iskontolu *TİM, Temmuz ayı ihracat verileri. tahvilin yeniden ihracı. *CNBC-e, Temmuz ayı tüketici güven end. 6 Ağustos Cmt 7 Ağustos Paz *Hazine, 3 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracı. 27 Temmuz Çar *ABD, Haziran ayı dayanıklı mal siparişleri. *Hazine, 1.5 milyar TL iç borç ödemesi. 28 Temmuz Per *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Haziran ayı bekleyen ev satışları. *TCMB, 3. Enflasyon Raporu'nu açıklayacak. *TCMB, PPK toplantı özeti. 29 Temmuz Cum *ABD, Temmuz ayı 2. Michigan Tüketici Güveni Endeksi. *ABD, 211 yılı 2. çeyrek büyüme verisi (ilk tahmin). *Hazine, Ağustos-Ekim iç borçlanma stratejisini açıklayacak. *TÜİK, Haziran ayı dış ticaret verileri. 3 Ağustos Çar 4 Ağustos Per 5 Ağustos Cum *ABD, Temmuz ayı ADP işsizlik raporu. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Temmuz ayı işsizlik verileri. *ABD, Temmuz ayı ISM hizmet sektörü. *TCMB, Temmuz ayı Fiyat Gelişmeleri *Japonya Merkez Bankası faiz kararı. *TÜİK, Temmuz ayı enflasyon verileri. Raporu. *Hazine, 11.7 milyar TL iç borç ödemesi. *İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası faiz kararı. 8 Ağustos Pzt 9 Ağustos Sal 1 Ağustos Çar 11 Ağustos Per 12 Ağustos Cum *TCMB, Ağustos ayı 1. beklenti anketi. *ABD, FED faiz kararı. *Hazine,.4 milyar TL iç borç ödemesi. *ABD, Haziran ayı uluslararası ticaret verisi. *ABD, Temmuz ayı perakende satışlar. *TÜİK, Haziran ayı sanayi üretimi verisi. *Hazine, Temmuz ayı nakit bütçesi. *CNBC-e, Temmuz ayı tüketim endeksi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TCMB, Haziran ayı ödemeler dengesi. *ABD, Ağustos ayı 1. Michigan Tüketici Güveni Endeksi. *Euro Bölgesi, Haziran ayı sanayi üretimi. 13 Ağustos Cmt 14 Ağustos Paz 15 Ağustos Pzt 16 Ağustos Sal 17 Ağustos Çar 18 Ağustos Per *Maliye Bakanlığı Temmuz ayı Merkezi *ABD, Temmuz ayı konut başlangıçları. *ABD, Temmuz ayı ÜFE verileri. *ABD, Temmuz ayı TÜFE verileri. Yönetim bütçe gerçekleşmeleri. *ABD, Temmuz ayı sanayi üretimi verileri. *Hazine, 1.3 milyar TL iç borç ödemesi. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TÜİK, Mayıs dönemi işgücü istatistikleri *TCMB-TÜİK, Temmuz ayı tüketici güven *TCMB, Haziran ayı özel sektör dış borcu. *ABD, Temmuz ayı ikinci el konut satışları. endeksi. *ABD, Ağustos ayı Philadelphia FED anketi. 2 Ağustos Cmt 21 Ağustos Paz 22 Ağustos Pzt *TCMB, Ağustos ayı 2. beklenti anketi. *Hazine, Temmuz ayı Merkezi Yönetim Borç Stoğu verileri. Kaynak: Resmi Kurumlar, Şeker Yatırım *Hazine, 4 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracı. *TÜİK, Mayıs dönemi işsizlik verileri. *TCMB, Haziran ayı uluslararası yatırım pozisyonu verileri. 19 Ağustos Cum 23 Ağustos Sal 24 Ağustos Çar 25 Ağustos Per 26 Ağustos Cum *TCMB, PPK faiz kararı. *ABD, Temmuz ayı dayanıklı mal siparişleri. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Ağustos ayı 2. Michigan Tüketici *ABD, Temmuz ayı yeni ev satışları. *Hazine,.4 milyar TL iç borç ödemesi. *Kültür Bakanlığı, Haziran ayı turizm istatistikleri *TCMB, Ağustos ayı kapasite kullanım oranı. *TCMB, Ağustos ayı reel kesim güven endeksi. Güveni Endeksi. *ABD'de 2. çeyrek büyüme verisi (ikinci tahmin). *TÜİK, Temmuz ayı dış ticaret verileri. *TCMB, PPK toplantı özeti. *Kültür Bakanlığı, Haziran ayı turizm istatistikleri

4 S t r a t e j i S t r a t e g y Küresel kriz boyut değiştirerek sürüyor... Global financial crisis lingers but changes dimensions Piyasalar, borçlu ülkelerin yarattığı baskıya maruz kalmaya devam ediyor 28 yılında başlayan ve halen etkileri günümüzde de hissedilen küresel krizin uzantılarını yaşamaya devam ediyoruz. Ancak olay biraz daha boyut değiştirerek yeni versiyonu ile karşımıza çıkmış durumda. 28 yılında Lehman Brothers ın batışı, GM ve AIG gibi dünya şirketlerinin sorunlu bilançolarından ve default risklerinden bahsederken, bugün geldiğimiz noktada kriz boyunca darbe alan hükümet bilançolarını ve ülke default (başta Yunanistan, bazı diğer Avrupa ülkeleri ve hatta ABD) risklerini konuşuyoruz. Aynı zamanda son dönemde başta ABD olmak üzere global ekonominin hızında da yavaşlama sinyalleri güçleniyor. Markets still under heavy pressure due to ongoing debt concerns We are still suffering from the effects of the 28 global financial crisis, but its dimensions are changing. In 28, we were talking about the default risk of world-renowned companies such as Lehman Brothers, GM, AIG, etc. and the efforts of governments to bail them out. But today, governments, especially ones with huge budget deficits and debts (Greece topping the list with other debtor Eurozone nations and even the USA) themselves are waiting to be bailed out. On the other hand, the global economy has been losing momentum with the US cooling the most, for the last couple of months. Yunanistan ikinci kez kurtarıldı... Second bailout package for Greece Özellikle birkaç aydır Yunanistan gündemin üst sırasını meşgul etmeye devam ediyor. Yunanistan ın borçlarına ilişkin kaygılar ve bu durumun diğer sorunlu Avrupa ülkelerine yayılma riskine yönelik endişeler borsalar başta olmak üzere tüm varlık fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Yunanistan a verilen ilk 11 milyar euroluk destek paketinin yetersiz kalması ve sorunun bölge ekonomisini tehdit edecek boyuta ulaşabileceği endişeleri sonrasında gündeme gelen ikinci kurtarma paketi de, Temmuz ayı içersinde kabul edildi. The ongoing Greek debt crisis has continued to stay on the top of the agenda for the last few months and the risk on contagion to other EU nations still weighs on the market sentiment, putting pressure on all asset classes. After the first Greek bailout package, amounting to 11 billion was insufficient, European leaders clinched a new rescue plan worth 19 billion to keep the debt crisis from engulfing the much-larger economies of the EU. Merkez Bankası gösterge faiz oranlarını değiştirmedi... CBRT left the benchmark unchanged at 6.25% Para Politikası Kurulu (PPK), 21 Temmuz tarihinde gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini, beklentiler paralelinde %6,25 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez oldukça ılımlı bir dil kullanması TL nin cazibesini azaltırken, uzun süredir devam eden cari açık endişelerinin gerek IMF, kredi kuruluşları ve yabancı raporlarında gerekse yurtiçinde daha sık dile getirlmeye başlamasıyla TL hem dolar hem de euro karşısında önemli bir değer kaybı yaşadı. TL de yaşanan bu sert değer kaybının ardından Merkez Bankası, yabancı para zorunlu karşılıklarında (1 yıldan uzun vadeli olanlarda) indirime giderek ve günlük dözviz alım ihalelerine ara vererek döviz cephesindeki tansiyonu düşürmeye çalıştı. The MPC of the CBRT kept the policy rate unchanged at (6.25%) in July, as expected. The CBRT giving no hawkish signals and sounding as dovish as ever combined with the increasing concerns about the widening current account deficit paved the way for the TRY to reach its weakest ever against the euro/dollar basket. Following the fast-moving depreciation of the TRY, the CBRT took the stage and decreased reserve requirement ratios (RRR) on long-term FX liabilities. The Bank also halted FX buying auctions ($3 million daily). Both decisions are positive for the Lira, which has been under heavy pressure, but not enough for changing the trend, alone.

5 S t r a t e j i S t r a t e g y İMKB de satış baskısı devam Temmuz ayında devam etti... July was another month of sell-offs Seçim sonrası yeni beklenti oluşturulamaması yurtdışındaki borç krizine ilişkin endişelerle bir araya gelince yurtiçinde tedirginliğin Temmuz ayı boyunca devamına neden oldu. Cari açık ve daha önemlisi döviz dengesindeki bozulma tehlikesi döviz cephesinde tansiyonu yüksek tutmaya devam ederken, alınan ve alınacak olası önlemlerin, şirket karlılılklarında yaratcağı baskı nedeniyle hisse senetleri piyasasında da satış baskısı ön planda kalmaya devam etti. The lack of new catalysts on the domestic front after the general elections, combined with Europe's sovereign-debt woes led investors to keep cautious during most of July. Particularly in the second half of the month, increasing tensions in FX due to the ongoing concerns about the record high current account deficit put additional pressure on the stock market by lowering the profit expectations of ISE-listed companies. Ağustos ayında portföy dağılımımız... Our portfolio recommendations for August 211 Ağustos ayında piyasaların, yurt içinde cari açık tartışmaları paralelinde kur cephesindeki hareketliliği ve hükümet kanadında alınabilecek yeni önlemleri takip etmesini beklerken, açıklanacak 2Ç11 bilançoları da hisse bazlı hareketleri ön planda tutacak. Yurtdışında ise gündemi, Avrupa nın borç sorunuyla boğuşan ülkeleri (Yunanistan, İrlanda, Portekiz, hatta İtalya ve İspanya), ABD de borçlanma tavanının yükseltilmesine yönelik girişimler ve bu paralelde kredi kuruluşlarından gelecek not değişiklikleri ile son bir kaç aydır önemli ölçüde ivme kaybeden global makro veriler oluşturacak. Yukarıda sözünü ettiğimiz risklerin fiyatlandırılmaya devam ettiği süreçte volatilitenin yüksek kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte aşırı satım bölgesine ulaşmış hisse senetleri piyasalarında alınacak ya da açıklanacak önlemlerin kısa vadeli rahatlamalar ve fırsatlar yaratabileceğini de göz önünde bulundurmalarını tavsiye ediyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzde %4 tahvil, %2 döviz ve %4 hisse olan ağırlıkları değiştirmiyoruz. We expect the market to continue focusing on the recent volatility in the TL due to the deterioration in external balance and possible measures to be taken by the government to cool down the overheating economy. Meanwhile, the 2Q11 financial results that have already started to be released will be in the spotlight during August. Fears about the potential spread of the Eurozone debt crisis, prolonged talks on raising the debt ceiling in the US and comments and actions from credit rating agencies will all fill the agenda abroad, as well as the global macro data, particularly in the US. We expect high volatility to remain in the market regarding the abovementioned risks and advise our investors to keep their cautious stance. However, we believe that there will be some opportunities despite the low risk appetite, since the market has been oversold and we think that investors should utilize these opportunities by being selective, particularly in stock market. We maintain our portfolio coverage of 4% in government securities, 2% in FX and 4% in equities.

6 Makro Görünüm Yıllık çekirdek enflasyon göstergeleri Haziran da yükselişini sürdürdü Annual core inflation indicators continued to rise in June %7,6 seviyesindeki yılsonu enflasyon tahminimizde değişikliğe gitmiyoruz Year-end inflation forecast unchanged at 7.6% Yılın ikinci yarısında politika faizi ve zorunlu karşılıklarda artış ihtimali oldukça azaldı Possibility of policy rate or RRR hikes significantly diminished Haziran enflasyonunda aşağı yönlü sürpriz Haziran ayında tüketici fiyatları önceki aya göre %1,43 geriledi (Mayıs: % +2,42). Haziran ayındaki düşüş %,72 lik piyasa beklentisi ve %,94 lük tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon Mayıs taki %7,17 den %6,24 e geriledi. Gıda ve alkolsüz içecek grubunda fiyatlar Haziran da önceki aya göre %6,4 düşerken, bu grup aylık enflasyona 1,78 puanlık düşüş yönünde katkıda bulundu. Diğer grupların enflasyona katkısı ise önemsiz oldu. Diğer yandan, önemli çekirdek enflasyon göstergeleri Haziran ayında yükselmeye devam etti. Gıda, içecekler, enerji, tütün ürünleri ve altını dışlayan I endeksi yıllık enflasyonu Mayıs taki %4,72 den %5,27 ye yükseldi. Para Politikası Kurulu kararları için enflasyon cephesinde I endeksinin en çok izlenen göstergelerden biri olduğunu hatırlatmak istiyoruz. Bununla birlikte, hizmet enflasyonu da manşet enflasyonun aksine Haziran da olumlu bir tablo çizmedi. Merkez Bankası verilerine göre, hizmet enflasyonu Haziran da %5, e yükselirken (Mayıs %4,4), kira enflasyonu Mayıs taki %4,24 ten %4,43 e yükseldi. Üretici fiyatları ise Haziran da önceki aya göre sadece %,1 düşerken, yıllık ÜFE enflasyonu Mayıs taki %9,63 ten %1,19 a yükseldi. Haziran ayı manşet enflasyon rakamını olumlu bulurken, Merkez Bankası tarafından yakından takip edilen çekirdek enflasyon göstergelerinin %5,5 lik yılsonu manşet enflasyon hedefi civarında bulunmasına dikkat çekmek istiyoruz. Bu ayki düşüşün yüksek oynaklık gösteren gıda fiyatlarından kaynaklanması, TL nin son aylardaki değer kaybının önümüzdeki aylarda enflasyona yansıyacağını düşünmemiz, Eylül veya Ekim ayında doğalgaz gibi bazı kalemlerde fiyat artışı beklememiz nedeniyle %7,6 seviyesindeki yılsonu enflasyon tahminimizde henüz bir değişiklik yapmıyoruz. TCMB nin yılın kalanında politika faizinde veya zorunlu karşılık oranlarında artış yapmayacağı görüşündeyiz. Bununla birlikte, TL nin son aylardaki değer kaybının hızlanmasının Merkez Bankası nı yılın ikinci yarısında faiz artışına zorlayabileceği görüşündeyiz. Downside surprise in June inflation Macro Outlook In June, consumer prices sank 1.43% MoM, after the 2.42% rise in May. The decline is stronger than the market consensus (-.72% MoM) and our more optimistic forecast (-.94% MoM). Hence, annual inflation declined to 6.24% from 7.17% in May. Food prices down 6.4% MoM in June erased 1.78 pp from monthly inflation. The contribution of other groups to monthly inflation was negligible. On the other hand, annual core inflation indicators continued to rise in June. I index inflation, which excludes food, beverages, energy, tobacco and gold, rose to 5.27% in June from 4.72% in May. Recall that it is the most closely observed core inflation indicator of the CBRT for monetary policy decisions. In addition, service inflation also does not provide a rosy picture for June. According to CBRT data, annual service inflation rose to 5.% in June from 4.4% in May. As a note, annual rent inflation edged up from 4.24% to 4.43% in June. Meanwhile, the producer price index edged down.1% in June over May as the annual inflation rose to 1.19% in June (May: 9.63%). While we find the headline CPI data positive, annual core inflation indicators closely followed by the CBRT are around the 5.5% year-end inflation target, which is used as a proxy for core inflation by the CBRT. We kept our yearend inflation forecast unchanged at 7.6% as the decline is mostly based on unprocessed food prices which are volatile and as we expect hikes in energy prices, especially natural gas, in the last quarter as energy authorities have hinted. In addition, the lagged effects of the Lira s recent depreciation is another factor for us to put year-end inflation above the 5.5% official target, and the CBRT s 6.9% forecast. We do not expect policy rate hikes or reserve requirement hikes in the remainder of 211. However, we do not exclude the possibility that the bank may be forced to hike the policy rate after a shock to the Lira in the second half due to record CAD TÜFE (12-aylık, %) I Endeksi (12-aylık, %) CPI (12-month, %) I Index (12-month, %) Kaynak: TÜİK Source: Turkstat

7 Makro Görünüm Macro Outlook Enflasyon: Haziran 211 (yüzde) Summary Inflation Data: June 211 (in percent) Aylık 12-aylık Monthly 12-month Haz 11 Haz 1 Haz 11 May 11 TÜFE Yiyecek ve Alkolsüz İçecek Tütün ve Alkollü İçecek Giyim ve Ayakkabı Konut Ev Eşyas ı Sağlık Ulaştırma İletişim Eğlence ve Kültür Eğitim Lokanta ve Oteller Çeşitli Mal ve Hizmetler ÜFE Tarım Maden ve taşocakçılığı İmalat Sanayi Elektrik, Gaz ve Su Kaynak: TUIK Jun 11 Jun 1 Jun 11 May 11 CPI Food and Beverages Tobacco and Liquor Clothing and Footwear Housing Houseware Health Transportation Communication Entertainment and Culture Education Hotels, Cafes and Restaurants Misc. goods and services PPI Agriculture Mining and Quarrying Manufacturing Industry Electricity, Gas and Water Source: TURKSTAT Güçlü iç talep ilk çeyrekte de büyümenin motoru oldu Domestic demand was once again behind strong growth in Q1 211 için büyüme tahminimizi %5,7 den %6,2 ye revize ediyoruz We revise our growth forecast for 211 to 6.2% from previous 5.7% 1. Çeyrek büyüme verisi ilave parasal sıkılaştırma gerekliliğine işaret ediyor Ekonomik üretim 1. Çeyrekte yıllık bazda reel olarak %11 büyürken, rakam %9,6 lık piyasa beklentisi ile %1,2 lik tahminimizin üzerinde açıklandı. Çalışma günü ve mevsimsellikten arındırılmış veriler, ekonominin ilk çeyrekte geçen yılın son çeyreğine göre %1,4 büyüdüğünü gösteriyor. Geçen yıl 4. Çeyrekte önceki çeyreğe göre büyüme %3,6 olarak gerçekleşmişti. Bu açıdan bakıldığında Çeyrekten bu yana ekonomi üst üste 8 çeyrek büyüme göstermiş oldu. Büyüme, ilk çeyrekte de 4. Çeyrekte olduğu gibi tamamıyla iç talepten kaynaklandı. İç talep ilk çeyrekte %11, lik büyüme oranına 16,2 puan katkıda bulundu. Bununla birlikte, büyüme stok değişimleri etkisiyle,3 puan daha düşük gelirken, net dış talep büyümeye 5,5 puan negatif katkıda bulundu. İhracatın ilk çeyrekte yıllık bazda %7,7 artması ve ithalattaki artışın %27 olarak gerçekleşmesi net dış talebin negatif katkısının bu derece yüksek gerçekleşmesine neden oldu. Merkez Bankası nın, ekonominin daralması durumunda parasal gevşemeye geçeceğini ifade etmesi, bankanın ekonominin daralmasını önlemek için parasal koşulları çok sıkmayacağına işaret ediyor. Bu nedenle, ekonominin 2. Çeyrek sonrasında önceki çeyreklere göre hafif genişleyeceği varsayımı altında %5,7 seviyesindeki büyüme tahminimizi %6,2 ye revize ediyoruz. 212 içinse, net dış talepten zayıf bir pozitif katkı eşliğinde büyüme tahminimiz %4 seviyesinde bulunuyor. Bununla birlikte, ekonominin hızlı para çıkışları ile daha sert bir yavaşlama geçirme ihtimali gelecek yıl için büyüme tahminimizde aşağı yönlü riskleri artırıyor. Growth: Q1 data release supports the need for additional monetary tightening Turkish economic output surged 11.% YoY in real terms in the first quarter of the year, against the market consensus of 9.6%, while our forecast was 1.2%. In working day and seasonally adjusted terms, the economy grew 1.4% QoQ in the first quarter after expanding 3.6% in Q4 21. It is the 8 th consecutive quarterly increase in real output in WD & SA terms since Q2 29. Growth came completely from domestic demand in Q1, a pattern observed in Q4 21. In terms of the contributions, domestic demand added 16.2 pp to 11.% growth. Meanwhile, growth retreated by.3 pp by stock changes and 5.5 pp by net foreign demand, as exports rose 7.7% YoY compared to the 27% YoY rise in imports in Q1. Given the CBRT s determination to support the economy with additional monetary easing if the economy contracts, we believe that the bank will keep monetary conditions relatively loose in order not to permit a contraction in the economy in QoQ terms. Therefore, we revise our growth forecast for 211 to 6.2%, assuming a flat to slightly positive QoQ growth from Q2 onwards, from 5.7% previously for which we had previously assumed a slight slowdown in QoQ terms during Q2-Q4. For 212, we forecast 4% GDP growth with a slightly positive contribution from external demand. However, we believe that there are even downside risks to our below consensus forecast for 212 as uncertainty pertaining to financial outflows may cause the economy to display a sharp slowdown.

8 Makro Görünüm Macro Outlook Büyüme (yıllık %; sol eksen) Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış çeyreklik büyüme (%; sağ eksen) Growth (% y/y; left scale) Growth (% Q/Q SA&WD adjusted; right scale) Kaynak: TÜİK Source: Turkstat Sanayi üretimi yavaşlama işaretleri veriyor IP provides signs of slowdown Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %9,9 dan hafifçe %1, a yükseldi SA unemployment rate edged up a tiny notch to 1.% from 9.9% in March... Sanayi Üretimi: Mayıs ayında genel olarak piyasa beklentisine paralel Sanayi üretimi Mayıs ayında yıllık bazda %8, artış gösterdi. Rakam, piyasa beklentisi (%7,5) ve tahminimizin (8,5) orta noktasında bulunuyor. Diğer yandan, mevsimsellik ve takvim etkisinden arındırılmış veriler sanayi üretiminde Şubat ta başlayan yavaşlamanın devam ettiğini gösterdi. Bu açıdan bakıldığında sanayi üretimi Şubat-Nisan döneminde Ocak taki tarihi zirvesinden kümülatif olarak %2,5 düştükten sonra Mayıs ta önceki aya göre %,3 geriledi. Nisan istihdam verisi Merkez Bankası nın 2. Çeyrek için yavaşlama görüşünü destekliyor İşsizlik oranı Mart-Mayıs ayları ortalamalarını içeren Nisan döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puan düşerek %9,9 a geriledi. Diğer yandan, tarım-dışı işsizlik oranı Nisan 21 a göre 2,4 puan geriledi ve %12,5 olarak açıklandı. Mevsimsel etkilerden arındırıldığında ise işsizlik oranının Mart taki %9,9 dan hafifçe yükselerek %1, a çıktığı görülüyor. Bu yükseliş her ne kadar oldukça düşük olsa da, bunun geçen yılın Ağustos ayından beri ilk yükseliş olduğunu belirtmekte fayda görüyoruz. Industrial Production: Broadly in line with the consensus in May Industrial production expanded 8.% YoY in May between the market consensus (7.5%) and our in-house forecast (8.5%). On the other hand, IP declined.3% MoM in May in seasonally and calendar adjusted terms following a cumulative 2.5% decline during February-April from its historical high in January. April unemployment supports the CBRT s view of a slowdown in Q2 The unemployment rate declined to 9.9% in April (March-May average), down 2.1 pp over April 21. Unemployment rate was 1.8% in March. On the other hand, non-farm unemployment was down 2.4 pp year-on-year to 12.5% in April. Adjusted for seasonal effects, the unemployment rate edged slightly up to 1.% from 9.9% in March. Though it is a marginal increase it is the first since August last year İşsizlik Oranı (%) 16 Unemployment Rate (%) 15 İşsizlik Oranı (%; Mevsimsellikten arındırılmış) 15 Unemployment Rate (%; Seasonally adjusted) Kaynak: TÜİK Source: Turkstat

9 Makro Görünüm Enerji-dışı ithalat cari açıktaki genişlemenin arkasındaki ana neden Non-energy imports were the main reason behind the widening CAD... Cari açık Mayıs ta da temel olarak kısa vadeli fonlarla finanse edildi... CAD in May was mainly financed with short-term inflows... Bu yıl için cari açık tahminimizi 67 milyar $ dan 73 milyar $ a (GSYİH nin %9,5 i) revize ediyoruz... We revised our CAD forecast for 211 up to $73bn (9.5% of GDP) from $67bn Cari açık Mayıs ta beklentilere paralel fakat daha fazla parasal sıkılaştırma gerektiğine işaret ediyor Mayıs ayı cari açığı 7,8 milyar $ olarak açıklandı. Rakam, 7,8 milyar $ seviyesindeki piyasa beklentisine paralel açıklanırken, 7,5 milyar $ seviyesindeki tahminimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Buna göre, 12-aylık birikimli cari açık, Nisan daki 63,4 milyar $ dan 68,2 milyar $ a (GSYİH nin %9,2 si) genişlerken, Ocak-Mayıs cari açığı geçen yılın aynı dönemine göre %221 artarak 37,3 milyar $ olarak açıklandı. Cari açıktaki genişlemenin ana bileşeni olan enerji-dışı cari açık 12 aylık birikimli olarak Nisan daki 25,6 milyar $ dan 29,2 milyar $ a genişledi. Mayıs ta ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 8,7 milyar $ olarak gerçekleşirken, hizmetler kalemi aylık cari açığı 1,3 milyar $ azalttı. Turizm net olarak 1,4 milyar $ net katkıda bulundu. Finansman tarafının ilgi çekici yönü ise, Mayıs ta net hata ve noksan kalemi altında gerçekleşen 4,5 milyar $ fon girişi oldu. Böylece, Ocak-Mayıs döneminde net hata ve noksan finansmanı 8,4 milyar $ a ulaştı. Bunların dışında, net doğrudan yabancı yatırım,8 milyar $ ile Mayıs 21 daki,2 milyar $ a göre oldukça kuvvetli gerçekleşti. Diğer yandan, Mayıs ta,8 milyar $ net çıkış portföy çıkışı gözlenirken, yabancı yatırımcılar 1,1 milyar $ lık devlet iç borçlanma kağıdı sattı. Bankacılık sektörü ve diğer sektörlerin orta/uzun vadeli dış borçlanmadaki net borçlanma durumu Mayıs ayında da devam etti. Bankacılık sistemi %225 borç yenileme oranı ile,5 milyar $ net borç alırken, diğer sektörler %121 borç yenileme oranı ile nette,4 milyar $ borçlandı. İlk beş ayda bankacılık sistemi ve diğer sektörlerin borç yenileme oranları sırasıyla %198 ve %129 seviyesinde gerçekleşti. Yüksek orta/uzun vadeli borç yenileme oranını uzun vadeli kaynaklar olması açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Kuvvetli ekonomik büyüme, ihracat/ithalat ayrışmasının devam etmesi nedeniyle, 211 için cari açık tahminimizi, 67 milyar $ dan 73 milyar $ revize ediyoruz (GSYİH nin %9,5 si). Macro Outlook CAD in line with market consensus in May, but requires further tightening In May, the current account balance posted a deficit of $7.8 billion, in line with the market consensus ($7.8 billion) but slightly over our inhouse forecast ($7.5 billion). Accordingly, the 12-month rolling CAD rose to $68.2 billion (9.2% of GDP) from $63.4 billion recorded in April, while the CAD for January-May more than doubled (221% YoY) to $37.3 billion. As the main component of the widening in the CAD, non-energy CAD reached $29.2 billion from $25.6 billion registered in April. In May, while the trade deficit in the BoP definition was $8.7 billion, the monthly CAD trimmed by TRY 1.3 billion in services ($1.4 billion under tourism). A particularly striking side of financing was the $4.5 billion inflow under net errors and omissions in May. January-May financing under net errors and omissions amounted to $8.4 billion. Other than this, net FDI in May was strong at $.8 billion compared to $.2 billion in May 21. On the other hand, with the $.8 billion net outflow ($.2 billion from equities and $.6 billion from debt securities), portfolio financing was negative in May. The banking sector and other sectors continued being net borrowers for medium to long term debt in May. The banking system secured a net $.5 billion in May with a 225% rollover ratio (198% for January-May), while the non-bank sectors borrowed a net $.4 billion with a 121% rollover ratio (129% for January-May), both are positive. We revised our CAD forecast for 211 up to $73 billion (9.5% of GDP) from $67 billion on the back of strong domestic economic activity and the continuation of the divergence between exports and imports Cari Denge (12-aylık toplam; milyar $) Cari Denge (enerji hariç; 12-aylık toplam; milyar $) Current Account Balance (12-month rolling; $ bn) Current Account Balance (exc. energy; 12-month rolling; $ bn) Kaynak: TCMB Source: CBRT

10 Makro Görünüm Macro Outlook Bütçe ilk yarıda güçlü büyüme ve yeniden yapılandırma gelirleri ile oldukça kuvvetli Very strong headline budget figures in H1 thanks to buoyant economic activity and restructuring... Bütçe hedeflerinin OVP de yenilenmesi oldukça yüksek olasılık Budget targets likely to be revised in the new Medium Term Program... Bütçe ilk yarıda oldukça kuvvetli Haziran ayı merkezi yönetim bütçe gerçekleşmelerine göre, bütçe, geçtiğimiz ay 3,1 milyar TL fazla verirken (Haz-1: 5,4 milyar TL açık), faiz-dışı fazla 4,7 milyar TL (Haz-1: 2,1 milyar TL faiz-dışı açık) olarak gerçekleşti. Ana rakamların geçen yılın aynı ayına göre oldukça kuvvetli olduğu görülüyor. Yılın ilk yarısında ise bütçe 2,9 milyar TL fazla verdi (1Y-1: 15,4 milyar TL bütçe açığı). Diğer yandan, bütçe ilk yarıda 25,3 milyar TL faiz-dışı fazla gösterirken, bu yıl, geçen yılın aynı dönemindeki rakamın (12,1 milyar TL) iki katından fazlasına ulaşılmış oldu. İlk yarıda faiz-dışı harcamalar yıllık bazda %1,9 artışla 12,8 milyar TL ye yükselirken, gelirlerdeki artış güçlü büyüme performansının devam etmesi ve yeniden yapılandırmanın katkısı ile daha yüksek oranda gerçekleşti. Gelirler yılın ilk yarısında yıllık bazda %2,7 artarak 146,1 milyar TL oldu. İlk yarı gerçekleşmelerine bakıldığında, hükümetin başlangıç bütçesinde yer alan 33,5 milyar TL bütçe açığı ve 14, milyar TL faiz-dışı fazla hedefine göre yılı mali dengeler açısından oldukça olumlu bir noktada bitireceği net bir şekilde görülüyor. Bütçe hedeflerinin Eylül veya Ekim ayında açıklanmasını beklediğimiz Orta Vadeli Program da (OVP) daha olumlu rakamları ifade edecek şekilde güncellenmesini bekliyoruz. OVP de mali hedeflerde yapılacak önemli bir revizyon piyasalar tarafından rekor cari açığa yönelik kaygıları azaltması bakımından oldukça olumlu karşılanacaktır. Budget, strong in the first half The Ministry of Finance released central government budget figures for June, which posted a budget surplus of TRY 3.1 billion comparing favorably with the TRY 5.4 billion deficit recorded in June of last year. On the other hand, the primary surplus is TRY 4.7 billion compared to a primary deficit of TRY 2.1 billion recorded in June 21. For the first half of the year, the budget gave a TRY 2.9 billion budget surplus (H1 21: TRY 15.4 billion deficit). On the other hand, the budget posted a primary surplus of TRY 25.3 billion in the first half, more than doubling the TRY 12.1 billion recorded the same period last year. In the first half, primary expenditures rose 1.9% YoY to TRY 12.8 billion. Meanwhile, revenues increased 2.7% YoY to TRY billion on the back of strong growth and the restructuring of the public receivables. It is crystal clear that the government will overachieve its budget targets stated in the original budget (TRY 33.5 billion budget deficit and TRY 14. billion primary surplus) thanks to the continuation of strong economic activity and restructuring. The targets will likely be revised in the new Medium Term Program (MTP), which we expect to be published in September or October. Signs of additional tightening by the government in the MTP would be welcomed by the market as the market continuously expects the current account deficit to rise. Merkezi Yönetim Bütçesi: (milyar TL) Oca-Haz Central Government Budget: (in billion TL) Reel Büyüme (%) Jan-Jun Real growth (%) Merkezi Yönetim Gelirleri Central Government Revenues sak: Genel Bütçe Gelirler o/w: General Budget Revenues Vergi Geliri Tax Revenues sak: Kurumlar Vergisi o/w: Corporation Tax Gelir Üzerinden Alınan Vergiler Tax on Income Mal ve Hizmet Üzerinden Alınan Vergiler Tax on Goods and Services sak: KDV o/w: VAT ÖTV SCT Dış Ticaretten Alınan Vergiler Tax on Foreign Trade Vergi Dışı Gelirler Non-Tax Revenues Giderler Central Government Expenditures Faiz-Dışı Giderler Non-Interest Expenditures sak: Personel o/w: Personnel SGK'ya Devlet Prim Gideri Government Prem. to Social Security Agen Mal ve Hizmet Alımı Good and Services Procurements Sermaye Harcamaları Capital Expenditures Cari ve Sermaye Transferleri Current and Capital Transfers sak: Sosyal Güvenlik o/w: Social Security Hane Halkına Yapılan Transferler Transfers to Households Tarımsal Amaçlı Transferler Agricultural Subsidy Mahalli İdarelere Hazine Yardımları Treasury Aid to Provincial Offices Faiz Giderleri Interest Expenditures Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Overall Balance Primary Balance Kaynak: Maliye Bakanlığı Source: Ministry of Finance

11 P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ Döviz 2% Hisse Senedi 4% Haziran Kapanış Hazine Bonosu 4% Temmuz Aylık Getiri Kapanış (TL) Aylık İMKB Relatif Getiri Aylık Performans Tablosu Hisse Çimsa 8,66 8,18-5,5% -2,1% Doğuş Otomotiv 4,56 4,33-5,% -1,6% Trakya Cam 3,46 3,46,% 3,6% Sinpaş GYO 1,82 1,85 1,6% 5,3% Vakıfbank 3,67 3,44-6,3% -2,9% Ak Enerji 3,75 3,54-5,6% -2,2% Tav Havalimanları Holding 8,14 8, -1,7% 1,9% TSKB 2,6 2,42-6,9% -3,5% Endeks (İMKB-1) ,5% - Hisse Senetlerinin Relatif Getirisi -,18% Döviz Sepeti 5,47% Hazine Bonosu,75% Aylık Portföy Getirisi 2,45% Ağustos ayında 2Ç11 bilançolarına bağlı olarak hisse bazlı hareketler ön plana çıkacak... Temmuz ayına yurt dışı piyasalardaki pozitif havanın etksinde alıcılı bir seyirle başlayan İMKB Haziran ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi sonrası bu seyrini ayın ilk günlerinde sürdürmeye çalıştı. Moody s in BDDK nın kredi büyümesini dizginlemek için tüketici kredilerinde aldığı kararların Türkiye nin kredi notu için pozitif olduğunu açıklaması piyasaları olumlu etkilerken İMKB nin ay içinde 64.5 seviyelerini test etmesini sağladı. Ancak, Avrupa borç endişeleri ve ABD de borçlanma limiti konusunda devam eden belirsizlikler piyasaları ayın ikinci yarısından itibaren olumsuz etkilemeye başladı. Bununla birlikte yurt içinde cari açık konusunda artan endişeler ve, dövizdeki, yukarı yönlü hareket piyasaların yurtdışından negatif yönde ayrışmasına neden olurken, İMKB nin de 58.5 seviyelerine geri çekilmesini sağladı. Merkez Bankası nın döviz alım ihalelerine ara vererek ve yabancı para zorunlu karşılık oranlarını düşürerek piyasaya müdahale etmesi piyasalarda toparlanma sağladı. Piyasaların Ağustos ayında da yurt içinde cari açık konusundakli gelişmeleri ve alternatif piyasaların seyrini, yurt dışında ise Avrupa nın borç sorunu ve ABD de borçlanma tavanının yükseltilmesine ilşikin gelişmeleri takip edeceğini düşünüyoruz. Öte yandan bu ay içinde açıklanacak 2Ç11 bilançolarına bağlı olarak İMKB de hisse bazlı hareketlerin ön plana çıkmasını beklerken piyasalardaki dalgalı seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzde %4 hazine bonosu, %2 döviz ve %4 hisse olan ağırlıklarını koruyoruz İMKB TRKCM Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 3,6% -6,% 62,2% Değişim $ (%) -,1% -14,7% 47,1% Relatif İMKB (%) 4,5% 5,5% 58,1% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 3,77 2,49 12 Aylık En Düşük 2,4 1,31 Rasyolar 211/3 211T F/K 9,51 12,14 PD/Ciro 1,9 1,77 PD/DD 1,34 1,14 FD/FAVÖK 6,16 5,93 Marjlar 29/12 21/12 211T Brüt Kar Marjı 3,9% 34,4% 31,3% Operasyonel Kar Marjı 16,5% 18,1% 15,4% FAVÖK Marjı 29,6% 29,3% 26,1% Net Kar Marjı 15,3% 15,3% 19,7% Özet Bilanço (Bin TL) 21/3 211/3 Trakya Cam (TRKCM.IS) 3,46 TL/ 2,2 Dolar T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Trakya Cam, temel camlar (düzcam, buzlu cam, ayna, lamine cam, kaplamalı cam, mimari projelere yönelik camlar), otomotiv camları ve diğer ulaşım Toplam Aktifler araçları camları, enerji camları, beyaz eşya camları üretimi Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler gerçekleştirmektedir. Trakya Cam Rusya da düzcam, ayna ve kaplamalı cam fabrikası ve otomotiv camı üretimi satışı yapmak üzere 21 yılında Saint Gobain firmasıyla anlaşmalar imzalamıştır. Buna ek olarak, Trakya Cam ın Mısır da %14,87 oranında iştirak ettiği Saint-Gobain Glass Egypt fabrikası ise Temmuz da faaliyet başlamıştır. Bu ortak yatırımlatrakyacam, Türkiyeve Balkanlar dan sonra Ortadoğu da da yerel üretici konumuna gelmiştir. Trakya Bin TL 21/3 211/3 %Değ. Cam, yılın ilkçeğreğinde 43,3 milyon TL net kar açıklamıştır. Açıklanan ilk çeyrek kar rakamı geçen sene aynı dönem net karı olan 34,7 milyon TL ye Satışlar ,% gore %24,6 lık birartışaişaret etmektedir. Trakya Cam ın 211 yılı ilk çeyrek Satışların Maliyeti(-) ,8% gelirleri ise yıllık 23,5% lik artışla 284 milyon TL olmuştur. Trakya Cam ın elde etmiş olduğu gelirlerin dağılımına bakıldığında ise, şirketin yurtdışı gelirleri Brüt Kar ,9% toplam gelirlinin %32 sini oluştururken, yıllık bazda %32 lik bir artış Faaliyet Giderleri(-) ,4% göstermiştir. Öte yandan toplam satışları içerisinde %68 ini oluşturan yurt içi satışları ise, yıllık bazda %14.1 lik bir artış göstermiştir. Şirketin, en önemli Faaliyet Karı / (Zararı) ,6% müşteri arasında bulunan otomotiv ve inşaat sektörlerinin 211 yılında güçlü Net Diğer Gel/Gid ,7% seyirlerine devam edeceklerini ve bunun ise Trakya Cam a olumlu yansıyacağını düşünmekteyiz. Trakya Cam ın açıklamış olduğu ve Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarındaki Pay ,4% beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleşen finansalları ışığında daha önce Finansman Giderleri (-) ,4% belirlemiş olduğumuz 4,15 TL lik hedef fiyatımızı ve AL önerimizi muhafaza ediyoruz. Vergi Öncesi Kar ,6% Vergi(-) ,8% Net Dönem Karı ,6% İMKB CIMSA Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -4,4% -17,4% -6,2% Değişim $ (%) -7,9% -25,% -15,% Relatif İMKB (%) -3,6% -7,3% -8,6% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 1,92 7,68 12 Aylık En Düşük 7,74 4,91 Rasyolar 211/3 211T F/K 1,93 8,2 PD/Ciro 1,52 1,39 PD/DD 1,27 - FD/FAVÖK 6,77 - Marjlar 21/3 211/3 211T Brüt Kar marjı 28,% 22,6% 27,2% Operasyonel Kar Marjı 2,2% 16,3% 21,1% FAVÖK Marjı 26,1% 22,5% 26,9% Net Kar Marjı 13,3% 1,1% 17,4% Özet Bilanço (Bin TL) 21/12 211/3 CİMSA (CIMSA.IS) T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Ç1 dönemine göre %16 daralmıştır. Toplam Pasifler Bin TL 21/3 211/3 %Değ. Satışlar ,5% Satışların Maliyeti(-) ,1% Brüt Kar ,5% Faaliyet Giderleri(-) ,5% Faaliyet Karı / (Zararı) ,1% Net Diğer Gel/Gid ,3% Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarındaki Pay ,3% Finansman Giderleri (-) ,2% Vergi Öncesi Kar ,9% Vergi(-) ,6% Net Dönem Karı ,2% Azınlık Payları Karı/Zararı A.D. Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı ,7% 8,18 TL/ 4,78 Dolar Çimsa, 1Ç11 döneminde 15 milyon TL net kar açıkladı. Net kar rakamı, hem bizim beklentimiz olan 22 milyon TL nin altında hem de 18 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında gerçekleşmiştir. Net kar, 1Ç1 dönemine göre %13.7 düşüş göstermiştir. Net karda yaşanan bu gerilemede, üretim maliyetlerindeki bozulma etkili olmuştur. Aynı zamanda şirketin net kar rakamı, Çimsa nın yurt içi gelirleri 1Ç1 dönemine göre %16 artarak milyon TL ye yükselirken, ihracat gelirleri de %11 artarak 46.3 milyon TL ye ulaşmıştır. Şirketin 1Ç11 dönemindeki toplam satış gelirleri, 1Ç1 dönemine göre %13.5 yükselmiş ve milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Buna karşın, şirketin satış gelirlerinin 4Ç1 dönemine göre %18.4 gerilediği göze çarpmıştır. 1Ç11 döneminde şirketin faaliyet giderlerinde 1Ç1 dönemine göre %8.5 gerileme görülmesine karşın, artan üretim maliyetleri, şirketin esas faaliyet karında %8.4 düzeyinde daralmaya neden olmuştur. 1Ç11 döneminde 33.5 milyon TL ye ulaşan FAVÖK rakamı, artan amortisman nedeniyle, 1Ç1 dönemindeki FAVÖK rakamına paralel gerçekleşti. Çimsa nın FAVÖK marjı, 1Ç1 dönemindeki %26.1 düzeyinden 1Ç11 döneminde %22.5 seviyesine geriledi. Çimsa nın 211 yılını 793 milyon TL satış geliri ile tamamlayarak, 21 yılına göre cirosunu %12 artıracağını öngörüyoruz. Net kar tarafında ise 21 yılı sonuna göre %33 artışla 138 milyon TL net kara ulaşılacağını öngörüyoruz. Şirket için hedef piyasa değerimiz 1.8 milyar TL (hisse başına 13.3 TL) olup alım önerimiz sürmektedir.

12 P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ İMKB AKENR Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -6,3% -6,8% 9,3% Değişim $ (%) -9,7% -15,5% -,9% Relatif İMKB (%) -5,5% 4,6% 6,5% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 4,1 2,9 12 Aylık En Düşük 2,8 1,75 Piyasa Göstergeleri 211/3 211T F/K A.D. 36,5 PD/Ciro 2,73 2,37 FD/Ciro 4,6 - PD/DD 1,75 - FD/FAVÖK 46,51 - Marjlar 21/3 211/3 211T Brüt Kar 9,6% 18,3% 17,4% EFK -1,1% 11,% 1,4% FAVÖK 9,8% 19,8% 2,% Net Kar -3,6% 2,7% 6,5% Özet Bilanço (Bin TL) 21/12 211/3 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler ÖZKAYNAKLAR TOPLAM KAYNAKLAR Bin TL 21/3 211/3 % Satışlar ,8% Satışların Maliyeti(-) ,9% Brüt Kar ,4% Faaliyet Giderleri(-) ,% Faaliyet Karı / (Zararı) A.D. Net Diğer Gel/Gid ,9% Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarında A.D. Finansman Giderleri (-) ,3% Vergi Öncesi Kar ,2% Vergi(-) A.D. Net Dönem Karı A.D. Azınlık Payları Karı/Zararı A.D. Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı A.D. AK ENERJİ (AKENR.IS) 3,54 TL/ 2,7 Dolar Ak Enerji, 1Ç1 da 373 MW seviyesinde bulunan üretim kapasitesini devreye aldığı beş hidroelektrik santralleri sonrası 659 MW seviyesine yükseltmiştir. Dolayısıyla 21 yılı içinde devreye aldığı yeni santrallarinin pozitif katkısı 1Ç11 de şirketin finasallarını olumlu etkilemiştir. Dolayısıyla artan kapasite sonrası, elektrik satışlarındaki artışlar şirketin net satış gelirleri ve marjlarının geçen seneye göre yüksemesini sağlamıştır. Ak Enerji nin net satış gelirleri 1Ç11 de yıllık bazda %16 artışla milyon TL seviyesine yükselmiştir. Öte yandan hatırlanacağı üzere şirket 21 yılında düşük DUY fiyatları sonrası satış dağılımını değiştirmişti. Ak Enerji 1Ç11 itibariyle toplam satışlarının %74 lük kısmını indirek müşterilere, (4Ç1:%67) gerçekleştirirken, %2 sini (4Ç1: %25) DUY piyasasına, geri kalan %6 lık kısmını ise direk müşterilere (4Ç1:%8) gerçekleştirmiştir. Dolayısıyla satış dağılımında yapılan bu değişiklik satış gelirlerine olumlu yansımasını sürdürmüştür. Ak Enerji, 1Ç11 de 4.1 milyon TL ile beklentimiz olan 5 milyon TL ye paralel net kar açıklarken, piyasa beklentisi olan.1 milyon TL nin üzerinde bir net kar rakamı açıklamıştır. Hatırlanacağı üzere Ak Enerji nin iki büyük hissedarı Akkök Sanayi Yatırım ve Geliştirme A.Ş. ve CEZ, Akenerji nin aktiflerine ilişkin ön teklifleri toplamak üzere şirkete yetki vermişlerdir. Şirketin aktif satışına ilişkin sürecin önümüzdeki aylar içinde sonladırılması beklenmektedir. Dolayısıyla şirketin aktiflerinin satışına yönelik haberlerin kısa vadede hisse performansı üzerinde etkili olacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda Ak Enerji için hedef hisse fiyatımız 4.1 TL seviyesinde bulunurken, şirket ile ilgili AL olan önerimizi koruyoruz İMKB DOAS Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 2,6% -27,8% 22,% Değişim $ (%) -1,1% -34,5% 1,6% Relatif İMKB (%) 3,5% -19,% 18,9% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 6,96 4,65 12 Aylık En Düşük 3,35 2,13 Piyasa Göstergeleri 211/3 211T F/K 9,32 5,58 PD/Ciro,32,28 FD/Ciro,42 - PD/DD 1,79 - FD/FAVÖK 6,3 - Marjlar 21/3 211/3 211T Brüt Kar 14,8% 12,4% 13,1% EFK 4,6% 6,% 5,6% FAVÖK 5,6% 6,5% 6,3% Net Kar 5,1% 1,5% 4,9% Özet Bilanço (Bin TL) 21/12 211/3 Dönen Varlıklar DOĞUŞ OTOMOTİV (DOAS.IS) 4,33 TL/ 2,53 Dolar Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR Doğuş Otomotiv 1Ç11 döneminde 17 milyon TL net kar açıkladı. Net kar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler ÖZKAYNAKLAR TOPLAM KAYNAKLAR rakamı, 1Ç1 dönemine göre %39, 4Ç1 dönemine göre ise %19.9 düşüşe işaret etmektedir. Aynı zamanda net kar rakamı, bizim beklentimiz olan 18.5 milyon TL nin hafif altında kalırken, piyasa beklentisi olan 28 milyon TL nin ise bir hayli altında gerçekleşmiştir. Net kar tarafında yaşanan bu gerilemede, düşen iştirak gelirleri, net finansal giderlerdeki artış ve Rekabet Kurulu nun cezası etkili olmuştur. Şirketin 1Ç1 döneminde özkaynak metodu ile konsolide Bin TL 21/3 211/3 % ettiğiğ iştiraklerdenş 9 milyon TL gelir ettiğiğ görülürken bu gelir, 1Ç11 döneminde.3 milyon TL seviyesine gerilemiştir. Ayrıca, Rekabet Kurulu şirkete 49.8 Satışlar ,4% milyon TL ceza keserken, ayrılan karşılığı gözönüne aldığımızda, şirketin 1Ç11 Satışların Maliyeti(-) ,2% mali verilerine bu cezanın yansımasının 25.4 milyon TL olduğunu görüyoruz. Şirketin satış hacmi 1Ç11 döneminde 27,246 adete yükselirken, 1Ç1 Brüt Kar ,9% dönemindeki 13,66 adete göre %99 yükseliş göstermiştir. Bu performansa bağlı olarak şirketin satış geliri, 1Ç11 döneminde 1Ç1 dönemine göre %14.6 Faaliyet Giderleri(-) ,5% artarak milyon TL ye ulaşmıştır. 1Ç11 döneminde şirketin pazar payı Faaliyet Karı / (Zararı) ,6% %13.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket için bizim piyasa değeri hedefimiz 1,82 milyar TL (hisse başına 8,28 TL) seviyesindedir. Net Diğer Gel/Gid A.D. Finansman Giderleri (-) A.D. Vergi Öncesi Kar ,1% Vergi(-) A.D. Net Dönem Karı ,6% İMKB SNGYO Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 1,1% -9,5% 11,% Değişim $ (%) 6,1% -17,9%,7% Relatif İMKB (%) 11,1% 1,6% 8,2% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 2,37 1,62 12 Aylık En Düşük 1,47,94 Piyasa Göstergeleri 211/3 211T F/K 13,32 6,77 PD/Ciro 2,58 1,76 FD/Ciro 2,62 3,19 PD/DD 1,9 1,1 FD/FAVÖK 13,99 16,6 Marjlar 21/3 211/3 211T Brüt Kar 5,3% 29,9% 34,3% EFK -29,7% 13,7% 25,3% FAVÖK -26,4% 15,3% 26,5% Net Kar -16,2% 16,% 26,2% Özet Bilanço (Bin TL) 21/3 211/3 1,85 TL/ 1,8 Dolar SİNPAS GYO (SNGYO.IS) Dönen Varlıklar Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR Sinpaş GYO, gayrimenkullere ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere Kısa Vadeli Yükümlülükler kurulmuş halka açık bir gayrimenkul yatırım ortaklığıdır. Şirket orta-üst ve üst Uzun Vadeli Yükümlülükler gelir gruplarına yönelik konut projeleri geliştirmektedir. Şirket gelişme potansiyeli yüksek ancak çeşitli mülkiyet ve imar sorunları olan arsalardaki sorunları ÖZKAYNAKLAR çözerek arsayı ucuza satın almak, geliştirmekte olduğu projelerinde ön satış ve TOPLAM KAYNAKLAR etap stratejisi uygulamak ayrıca ilgi çekici ve özgün projeler geliştirerek daha fazla müşterinin ilgisini çekmek, Sinpaş GYO nun temel yatırım stratejilerindedir. Bin TL 21/3 211/3 % Sinpaş GYO, 21 yılında toplam 767 adet ön satış rakamına ulaşmıştır. Satışlar ,8% Bununla birlikte, Sinpaş 28 yılından beri toplam 4,58 adte konut satışı Satışların Maliyeti(-) ,4% gerçekleştirmiştir. Sinpaş GYO nun İstanbul ve Bursa da devam etmekte olan beş projesi bulunmaktadır. Bunun dışında Sinpaş GYO, yılları Brüt Kar ,7% arasında, İstanbul, Ankara, Bursa ve Marmaris te toplam 11 yeni projeye Faaliyet Giderleri(-) ,9% başlamayı planlamaktadır. Ekonomik krizden olumsuz ertelenmiş bulunan ev Faaliyet Karı / (Zararı) A.D. talebinin 211 yılı ile birlikte canlanmasını beklemekteyiz. Sipaş GYO, proje Net Diğer Gel/Gid ,% geliştiren bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olduğu için, ön satış gelirlerini, ilgili konut projesini müşterisine teslim edene kadar bilançosunda tutmakta, gelir Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarında A.D. tablosuna ancak konut teslim edildiğinde yansıtabilmektedir. Şirket 28 Finansman Giderleri (-) ,6% yılından bu yana, toplam 4.58 adet konut satışı gerçekleştirmiş olmasına Vergi Öncesi Kar A.D. rağmen, bu sebeble dönemsel olarak gelirlerinde büyük dalgalanmalar Net Dönem Karı A.D. olabilmektedir. Öte yandan şirketin 211ve 212 yıllarında önemli miktarda konut projesini tamamlayıpmüşterilerine teslim edeceğiniveeldeettiğigelirleri finansal tablolarına yasıtabileceğini düşünmekteyiz. Dolayısyla Sinpaş GYO için muhafazkar bir değerleme ile belirlemiş olduğumuz 2,62 lık hedef fiyat doğrultusunda AL önerimizi korumaktayız..

13 P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ 8. 6, İMKB VAKBN 7. 5, 6. 4, , 3. 2, 2. 1, 1., Rasyolar 21/3 211/3 Menkul Değ./T.Aktif 31,5% 22,7% Mevduat/T.Aktif 69,6% 63,8% Krediler/T.Aktif 52,5% 61,6% Takipteki Al./Krediler 6,4% 4,7% Karşılık Oranı 88,5% 98,9% Kredilerden Faiz Gel./T.Faiz Gel. 67,4% 73,7% Gelir Tablosu (mn TL) 21/3 211/3 % Faiz Gelirleri 1.54, ,8-5,1% Kredilerden Alınan Faizler 1.13,8 1.53, 3,9% Menkul Değ. Alınan Faizler 413,2 341,5-17,4% Diğer Faiz Gelirleri 77,7 33,3-57,1% Faiz Giderleri 797,6 727,4-8,8% Mevduata Verilen Faizler 649,3 584,1-1,% Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 18,3 27,4 49,5% Diğer Faiz Giderleri 13, 115,8-1,9% Net Faiz Geliri 77,1 7,5 -,9% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 12,8 117,9 14,7% Temettü Gelirleri 13,7 44,3 224,3% Net Ticari Kar/Zarar 49,5 38, -23,4% Diğer Faaliyet Gelirleri 16,4 235,8 121,5% Faaliyet Gelirleri Toplamı 979, ,5 16,% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) 27,4 182,1-12,2% Faaliyet Giderleri (-) 391, 452,1 15,6% Vergi Giderleri (-) 76,1 93,1 22,3% Net Dönem Kar/Zararı 35,1 49,2 34,1% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -1,1% -14,1% -12,4% Değişim $ (%) -4,7% -22,1% -2,5% İMKB Relatif (%) -,3% -3,6% -14,6% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 5,3 3,61 12 Aylık En Düşük 1,3 2,3 VAKIFBANK (VAKBN.IS) 3,44 TL/ 2,1 Dolar Vakıfbank 1Ç11 döneminde konsolide olmayan bilançolarında %34.1 y/y artış ile 49 milyon TL (hisse başı.16 TL) net kar açıkladı. Burakam bizim beklentimiz olan 355 milyon TL nin (yaklaşık %15) üzerinde kalmakla birlikte piyasanın beklentisini (338 milyon TL) %21 oranında aşmıştır. Çeyreklik bazda baktığımızda, bankanın net karı geçen çeyreğe göre %4,2 lık bir artış göstermiştir. Bilanço tarafında bankanın kredilerindeki artış hızı sektöre göre yavaş kalarak %4.7 artmıştır, artış ağırlıklı olarak prekende kredilerinde %53.5 e y/y varan (tüketici, konut ve KOBİ) büyümeden destek alırken işletme kredileri 26 baz puan gerilemiştir. Piyasa trendlerine ve bizim beklentlerimize paralel bankanın menkul kıymetleri çeyreklik bazda %4.3, yıllık bazda ise %21 gerilerken daha yüksek getiriye sahip kredilere geçiş yaşanmıştır. Bu gelişme sonrasında bankanın menkul kıymetlerin aktiflere oranı 177 baz puan gerilerken kredilerin aktiflere oranı %6.6 dan %61.5 a yükselmiştir. Banka mevduatlarında da artış %.5 ile oldukça düşük gerçekleşirken herhangi mevduat savaşı yaşanmamış olması nedeniyle mevduat maliyetleri de 69 baz puan gerileyerek %5.73 seviyesinde gerçekleşmiştir. Gelirlerdeki yatay seyre rağmen bankanın netkarı, yüksek temmettü gelirleri, ücret kamisyon gelirlerindeki %14.7 ye y/y varan artış ve düşük provizyon giderlerinin desteği ile yüksek artış göstermiştir. Bu gelişmelerin ışığında Vakıfbank için daha önceden vermiş olduğumuz AL" olan önerimizi ve 4.47 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz İMKB TAVHL , 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -2,2% 4,7% 19,4% Değişim $ (%) -5,7% -5,% 8,3% Relatif İMKB (%) -1,3% 17,5% 16,4% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 8,66 5,75 12 Aylık En Düşük 5,5 3,52 Piyasa Göstergeleri 211/3 211T F/K 24,84 17,48 PD/Ciro 1,53 1,4 FD/Ciro 2,96 2,71 PD/DD 2,93 2,9 FD/FAVÖK 6,71 6,1 Marjlar 21/3 211/3 211T FAVÖK 12,6% 19,8% 29,% FAVÖKK 33,2% 37,9% 44,8% Net Kar -11,% -8,2% 8,% Özet Bilanço (Milyon Euro) 21/12 211/3 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Toplam Kaynaklar Milyon Euro 21/3 211/3 % İnşaat Gelirleri 9,1 17,4 91,8% Operasyonel Gelirler 128,5 163,1 26,9% Düzeltilmiş Gelir* 139,9 177, 26,5% Diğer Operasyonel Gelirler 6,4 7,7 2,% Operasyonel Kar/zarar,4 13,3 2979,2% Net Finansman Giderleri -15,8-25,4-6,6% Vergi Öncesi Kar/Zarar -15,4-12,1 21,5% Dönem Vergi Gelir/Gideri -,3-4,8-1326,2% Net kar /zarar -15,7-16,8-7,1% Ana Ortaklık -15,3-14,5 5,7% Azınlık Payları -,4-2,3-549,5% TAV HAVALİMANLARI (TAVHL.IS) 8 TL/ 4,68 Dolar 1Ç11 de TAV Havalimanları Holding in işlettiği havalimanlarını kullanan yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %8 oranında artış göstererek 1,1 milyon seviyesine yükselirken, İstanbul Atatürk Havalimanı dış hatlar yolcu sayısı 1Ç11 itibariyle %1 artarak 4.6 milyon seviyesinde gerçekleşmiştir. Dolayısıyla artan yolcu sayısı şirketin net satış gelirlerine olumlu katkı sağlamıştır. Tav Havalimaları Holding in net satış gelirleri Ankara ve İzmir garanti yolcu gelirleri dahil edildiğinde 1Ç11 de 1Ç1 dönemine göre %27 artışla 177 milyon Euro seviyesine yükselmiştir. ş Artan yolcu sayısı yanı sıra TGS, Makedonya'nın Başkenti Üsküp ve Ohrid Havalimanları'nı işleten TAV Makedonya ve Letonya'nın Başkenti Riga'da yer hizmetleri veren NHS operasyonlarının başlaması şirketin net satış gelirlerine olumlu katkı sağlamıştır. Şirketin 1Ç1 da 17.6 milyon Euro seviyesinde gerçekleşen düzeltilmiş FAVÖK rakamı 1Ç11 de %1 artarak 35 milyon Euro seviyesine ulaşırken, 1Ç11 de FAVÖKK rakamı 1Ç1 a göre %44 artışla 67 milyon Euro seviyesine yükselmiştir. Mevsimsellik nedeniyle yılın ilk çeyreği sektör açısından yılın en zayıf dönemi olması nedeniyle TAV, 1Ç11'de 14.5 milyon Euro net zarar açıklamıştır. TAV Havalimanları Holding in gerek yolcu sayısındaki artış ve gerekse havalimanlarının pozitif katkısının net satış gelirlerine olumlu yansımasının süreceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda TAV için 9.5 TL olan hedef fiyatımızla şirket için daha önceden verdiğimiz AL olan önerimizi koruyoruz. İMKB TSKB 8. 3, 7. 2,5 6. 2, ,5 3. 1, 2.,5 1., Rasyolar 21/3 211/3 Menkul Değ./T.Aktif 36,1% 3,1% Mevduat/T.Aktif,%,% Krediler/T.Aktif 55,3% 61,4% Takipteki Al./Krediler,5%,5% Karşılık Oranı 1,% 1,% Kredilerden Faiz Gel./T.Faiz Gel. 38,5% 54,5% Gelir Tablosu (mn TL) 21/3 211/3 % Faiz Gelirleri 113,1 124, 9,7% Kredilerden Alınan Faizler 43,5 67,6 55,2% Menkul Değ. Alınan Faizler 66,9 52,7-21,2% Diğer Faiz Gelirleri 2,7 3,7 37,9% Faiz Giderleri 33,7 35,8 6,2% Mevduata Verilen Faizler - - a.d. Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 1,9 14,9 36,2% Diğer Faiz Giderleri 22,8 2,9-8,2% Net Faiz Geliri 79,4 88,3 11,1% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1,7 3,5 1,2% Temettü Gelirleri 6,7 1,5 55,9% Net Ticari Kar/Zarar (,8) 1,1 a.d. Diğer Faaliyet Gelirleri 3, 2,6-12,1% Faaliyet Gelirleri Toplamı 9,1 15,9 17,6% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı ( 7,7 7,4-4,% Faaliyet Giderleri (-) 14,1 16,7 18,5% Vergi Giderleri (-) 12,6 15,2 2,6% Net Dönem Kar/Zararı 55,6 66,6 19,7% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 4,3% -4,6% 35,3% Değişim $ (%),5% -13,5% 22,7% Relatif İMKB (%) 5,2% 7,% 31,9% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 2,7 1,76 12 Aylık En Düşük 1,51,96 TSKB (TSKB.IS) 2,42 TL/ 1,41 Dolar TSKB 1Ç11 döneminde konsolide olmayan bilançolarında geçen senenin aynı dönemine göre net karını %19.7 artırarak 66.6 milyon TL olarak açıkladı. Bu rakam bizim beklentimiz olan 66.3 milyon TL ye paralel gerçekleşirken piyasa beklentisi olan 57 milyon TL nin yaklaşık 16% üzerinde gelmiştir. Çeyreklik bazda baktığımızda ise bankanın net karı geçen çeyreğe göre %55 artış göstermiştir. Yatırım bankası olması nedeniyle MB nın son uygulamalarından neredeyse etkilenmeyen banka, gelirlerini yıllık bazda %11 artırmayı başarmıştır. Gelirlerde yaşananbuartışınyanında temettü gelirleri ve özellikle kurumsal finans faaliyetlerinden elde ettiği ücret ve komisyon gelirlerindeki artışlar net kar artışını desteklemiştir. Net faiz gelirleri toplam bankacılık gelirlerinin %83 nü oluştururken temettü gelirleri %1 nu oluşturmuştur. Net faiz marjını 21 yılsonuna göre 3 baz puanlık artış ile %4.42 seviyesine yükselten bankanın uzun vade de ( ) bu marjını %4 seviyesine oturtacağını düşünüyoruz. İlk çeyrekte kredileri %7.1 ç/ç artan bankanın menkul kıymet portföyü neredeyse yatay kalmıştır. Fonlamasını aktif olarak repo pazarından (%19.5 ç/ç artış, toplam yükümlülükler içindeki payı 169 baz puanlık artış ile %16.9 a yükselmiştir) gerçekleştiren bankanın yurt dışı borçlanması (uzun vadelinin payı 2 baz puan azalarak %58.9 a gerilemiştir) %5.4 ç/ç artış göstermiştir. Kredilerin varlıklara oranı %62 ye yükselen bankanın bu oranı sektör ortalamasının 1 baz puan üzerindedir. Varlıklarının %66 sı yapancı para cinsinden olan bankanın likit varlıklarının %67 sini hazine kağıtları oluşturmaktadır. Proje finansmanı kredilerinde oldukça aktif olan Banka nın yenilenebilir enerji, altyapı yatırımlarına olan ilgisinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu gelişmelerin ışığında TSKB için daha önceden vermiş olduğumuz AL önerimizi ve 3.38 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz.

14 ASELSAN (ASELS.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 2.6,6 1.24,3 Hedef Değer (mn TL, mn $) 2.21, 1.291,6 Kapanış 8,76 5,12 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) Firma Bilgileri Sektör Savunma Sanayii Sektörü Faaliyet Alanı Elektronik Cihaz ve Sistem Üretimi Ödenmiş Sermaye (mn TL) 235,2 Ortaklık Yapısı Pay(%) Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı 84,58% Diğer,12% Halka Açık Kısım 15,3% İMKB-1 ASELS , 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -,9% 1,4% 56,2% Değişim $ (%) -5,1% -7,5% 4,9% İMKB Relatif (%) -,6% 12,6% 55,4% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 9,2 6,19 12 Aylık En Düşük 5,41 3,44 Piyasa Göstergeleri 1Ç11 211T F/K 8,56 7,78 PD/Ciro 1,62 1,49 FD/Ciro 1,36 1,25 PD/DD 2,41,6 FD/FAVÖK 5,84 5,4 Marjlar 1Ç1 1Ç11 211T Brüt Kar 34,8% 29,4% 32,6% EFK 19,% 15,9% 2,6% FAVÖK 24,7% 2,6% 23,3% Net Kar 22,9% 15,6% 19,1% Özet Bilanço (Bin TL) 21 1Ç11 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Toplam Kaynaklar ÖNERİ: TUT Finansal Veriler (Bin TL) 1Ç1 1Ç T Satış Gelirleri Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı Faaliyet Kar/Zarar Finansal Gelir/Gider Net Dönem Karı/Zararı n Proje bazlı çalışan Aselsan'ın son almış olduğu yeni projeler ile birlikte şu anda 218 yılına kadar teslimatını gerçekleştireceği toplam 4.6 milyar dolar tutarında projesi bulunmaktadır. n Hedef hisse fiyatını 9.4 TL seviyesinde hesapladığımız Aselsan olan önerimizi sürdürüyoruz. için TUT n Türkiye nin en büyük savunma sanayi şirketidir - Askeri ve sivil kesime yönelik elektronik ürünler ve sistemler tasarlayan, geliştiren, üreten ve ürünlerinin satış sonrası servis hizmetlerini karşılayan Aselsan, ürünlerini başlıca dört ana başlık altında toplamıştır. 1) Haberleşme ve Bilgi Teknolojileri (telsizler, aviyonik uydu ve deniz haberleşme sistemleri, kablosuz ses yayın sistemi) 2) Mikroelektrionik Güdüm ve Elektro- Optik sistemleri (termal, Lazer sistemleri, görüntü yoğunlaştırıcılı gece görüş cihazları, mikroelektronik devreler ve aviyonik cihazlarının üretimvetasarımı) 3)SavunmaSistem Teknolojileri (Silah, komuta kontrol, deniz, insansız sistemler ile karayolu trafik sistemleri) 4) Radar Elektronik Harp ve Radar sistemleri (radar, elektronik harp ve elektronik harp istihbarat ve taarruz sistemleri) gruplarıdır. Aselsan ın halen %84.5 hissesi Türk Silahlı Kuvvetleri Güçlendirme Vakfı nın elinde bulunurken, halka açıklık oranı ise %15 seviyesinde bulunmaktadır. Satış gelirlerinin yaklaşık %85-9'lık kısmını yurtiçine gerçekleştiren Aselsan, %1-15 lik kısmını ise yurtdışına gerçekleştirmektedir. Şirket yaklaşık 4 ülkeye ihracat gerçekleştirmektedir. n Şu anda yaklaşık 4,6 milyar dolar tutarında teslimatını gerçekleştireceği projesi bulunmaktadır -Kamuya açıklamış projelerine göre 21 yılında yaklaşık 62 milyon dolar ve 211 yılı içinde ise şu ana kadar 82 milyon dolar seviyesinde yeni proje alan Aselsan ın son üç yıl içindealmış olduğu toplamprojetutarı yaklaşık 3,1 milyar dolar seviyesini aşmıştır. Şirketin21yılından bu yana almış olduğu toplam proje tutarı ise 6,7 milyar seviyesine ulaşmıştır. Aselsan bu projelerin 2.1 milyar dolarlık kısmının teslimatını gerçekleştirirken, şirketin şu anda 218 yılına kadar teslimatını gerçekleştireceği toplam 4.6 milyar dolar tutarında projesi bulunmaktadır. Aselsan ın en son olarak Haziran 211 de Savunma Müşteşarlığı ile imzalamış olduğuyaklaşık 795 milyon dolar tutarındaki Alçak ve Orta İrtifa Hava Savunma Füze Sistemi son dönemde almış olduğu en büyük sözleşmesi olarak görünmektedir. Ancak, şirketinbuprojesinin teslimat tarihi açıklanmamıştır. n TSK, Aselsan ın en büyük ve garantili müşterisi konumunda bulunmaktadır - Mevcut teçhizatının modernizasyonu, buna ek olarak yeni uygulamaların geliştirilmesi konusunda tüm kullanılan ekipmalarının %7 ini yurtiçinden sağlayan TSK, Aselsan ın en büyük ve garantili müşterisi konumunda bulunmaktadır. Özellikle haberleşme ve elektrooptikte TSK nın sadece ulusal şirketlerden alım yapmasına bağlı olarak Aselsan rakipsiz konumdadır. Özellikle Türkiye nin gerek jeopolitik konumu gerekse 198 lerden bu yana aktif terör sorunu savunma sanayi harcamasına dönük yatırımlarını artırmaktadır. Dolayısıyla savunma sanayii harcamaları ile ilgili alınan ve önümüzdeki dönemlerde alınacak tüm kararlar Aselsan ı yakından ilgilendirmektedir. n 211 yılında 86 milyon dolar net satış geliri kaydedeceğini tahmin ediyoruz Siparişe dayalı üretim gerçekleştiren Aselsan ın ortalama proje ömrü 3-4 yıl arasında değişirken, teslimatlarının ~%4-45 i ise yılın son çeyreğinde gerçekleşmektedir. Bu nedenle, projelerinin satış gelirlerine katkısı teslimattan sonra, yani daha çok yılın son çeyreğinde mali tablolarına yansımaktadır. 21 yılından sonra almış olduğu büyük projelerin son yıllarda teslim edilmeye başlanmasıyla birlikte 27 yılından bu yana yıllık ortlama 5 milyon doların üzerinde net satış geliri kaydetmeye başlayan Aselsan, 21 yılında teslim ettiği projeler sonrası 792 milyon dolar net satış rakamına ulaşmıştır. Aselsan ın halihazırda almış dolduğu projeleri baz alarak 211 de, gerçekleştireceği teslimatlar sonrasında yılı 86 mn dolar (1.385 mn TL) net satış geliri ile tamamlayacağını öngörüyoruz. Şirketin 212 yılında net satış gelirlerinin ise milyon TL seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. n Önerimiz TUT Aselsan'ın İNA analizine göre hisse başına fiyatını 9.4 TL seviyesinde hesaplıyoruz. Cari hisse fiyatı 8.76 TL seviyesinde bulunan Aselsan'ın bulduğumuz hedef hisse fiyatına göre %7 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle daha önce verdiğimiz TUT önerimizi bu aşamada koruyoruz.

15 Türk Telekom (TTKOM.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 27.3, ,6 Hedef Değer (mn TL, mn $) , ,1 Kapanış 7,8 4,56 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 2.57 Firma Bilgileri Sektör Telekom Faaliyet Alanı Telekom Ödenmiş Sermaye (mn TL) 3.5, Ortaklık Yapısı Pay(%) Oger Grup 55,% Hazine 3,% Halka Açık 15,% Toplam 1,% İMKB-1 TTKOM , 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -2,% 5,% 59,4% Değişim $ (%) -5,7% -4,8% 44,8% İMKB Relatif (%) 1,7% 2,9% 6,8% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 9,38 5,84 12 Aylık En Düşük 4,6 2,93 Piyasa Göstergeleri 1Y11 211T F/K 11,29 1,53 PD/Ciro 2,38 2,32 FD/Ciro 2,81 2,74 PD/DD 5,52 3,89 FD/FAVÖK 6,92 6,67 Marjlar 1Y1 1Y11 211T Brüt Kar 54,7% 57,3% 6,5% EFK 25,8% 27,5% 27,4% FAVÖK 4,2% 41,% 41,1% Net Kar 21,9% 19,% 22,1% Özet Bilanço (Bin TL) 21 1Y11 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Toplam Kaynaklar ÖNERİ: TUT Finansal Veriler (Bin TL) 1Y1 1Y T Satış Gelirleri Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı Faaliyet Kar/Zarar Finansal Gelir/Gider Net Dönem Karı/Zararı n Türk Telekom'un net kar tahminimizde sapma olmasına rağmen operasyonel açıdan beklentilerimize paralel performans sergilemesi nedeniyle 8.25 TL seviyesindeki hedef değerimizi ve TUT olan önerimizi koruyoruz. n Yoğun rekabete rağmen mobil gelirlerinde sağlanan güçlü büyüme ve ADSL gelirlerindeki artış şirketin satış gelirlerideki büyümeyi desteklemektedir. n İkinci çeyrekte net kar beklentilerin altında kaldı Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 56 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam geçen sene aynı dönemde elde etmiş olduğu net kar rakamı olan 61milyon TL ye göre %15,9 ve bir önceki dönem net karı olan 69 milyon TL ye göre ise %16,9 luk bir düşüşe işaret etmektedir. Şirketin açıklamış olduğu ikinci çeyrek net kar rakamı, hem bizim 645 milyon TL olan beklentimizin hem de piyasa beklentisi olan 553 milyon TL nin altında gerçekleşti. Şirketin net karının beklentilerin altından kalmasının temel sebebi, TL de yaşanan değer kaybı nedeniyle beklentilerin üzerinde gerçekleşen kur farkı zararı oldu. n Satış gelirlerinde ikinci çeyrekte %11 büyüme gerçekleşti - Net karın beklentilerin altında kalmasına karşın Türk Telekom un operasyonel faaliyetlerindeki güçlü görüntü devam etti. Şirket yılın ikinciçeyreğinde milyon TL gelir elde ederken, bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre %11,3, bir önceki çeyreğe göre ise %2,8 lik bir artışı ifade etmektedir. Yoğun rekabete rağmen mobil gelirlerinde sağlanan güçlü büyüme ve ADSL gelirlerindeki artış şirketin satış gelirlerinin yılın ikinci çeyreğinde beklentilerimizin az da olsa üzerinde gerçekleşmesini sağladı. n FAVÖK rakamı 1.19 milyon TL seviyesine ulaştı - Türk Telekom un FAVÖK rakamı, yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %7,1 artarak 1.19 milyon TL seviyesine yükselmesine karşın şirketin FAVÖK marjı 211 yılının ikinciçeyreğinde geçen yılın annı dönemine göre küçük çaplı bir düşüşle %4,1 düzeyine geriledi. (Geçen sene aynı dönemde şirketin FAVÖK marjı %41,7 olmuştu). n Kur farkından kaynaklanan finansal giderler net kardaki artışı sınırladı - Operasyonel performanstaki bu güçlü görüntünün net kar rakamına beklendiği ölçüde yansımaması, operasyonel olmayan tarafta şirketin ikinci çeyrekte 234 milyon net finansal gider yazmasından kaynaklandı. Geçen sene aynı dönemde şirketin net finansal gideri 12 milyon TL olarak gerçekleşmişti. Finansal giderdeki bu artış, TL nin dolar karşındaki değer kaybı paralelinde yazılan 237 milyon TL düzeyindeki kur farkı ve türev zararından kaynaklandı. n Türk Telekom için önerimiz "TUT" - Türk Telekom un açıklamış olduğu 211 yılı ikinci çeyrek sonuçlarını genel anlamda tatmin edici olarak değerlendirmekteyiz. Özellikle yoğun rekabetin yaşandığı mobil tarafta gelirlerini, AVEA da hem topam hem de faturalı abone sayısındaki artışa paralel olarak artırmayı başaran şirketin ADSL gelirleri de çift haneli seviyelerde artmaya devam ediyor. Beklentilerin altında kalan net kar rakamına karşın güçlü ADSL ve Mobil segment gelirlerinin ışığında, şirket için daha önce belirlemiş olduğumuz hedef hisse fiyatını 8,25 TL olarak korumaya devam ederken, TUT olan önerimizi sürdürüyoruz.,

16 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 1,6869 İMKB Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 29/12 21/12 21/3 211/3 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,7% 11,42 1,67 6,9, ,74-1,25 1,41 İMKB-1 Endeksi XU , ,9% 1,27 1,59 5,91, ,73-1,65-3,2 İMKB-3 Endeksi XUTUM , ,9% 12,31 1,7 7,6, ,96-1,34 3,27 İMKB-TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ ,8% 13,3 1,88 8,11, ,5,11-3,13-7,91 4,61 Beyaz Eşya ,7% 13,1 2,1 9,63 1, ,8,13-4,63-8,86,17 ARCLK , ,6% 9,91 1,62 8,24, ,7,12-1,51-1,26 17,49 Arçelik BSHEV 1 1, ,8% 18,78 4,94 14,45 1, ,8,12-8,64-13,36-22,9 BSH Ev Aletleri IHEVA , ,8% 29,6,95 a.d. 1, ,8,15-3,74-11,97 5,1 İhlas Ev Aletleri SILVR 43 1, a.d. a.d. 1,66 22,83, ,4,4-6,54-16,37 38,83 Silverline Endüstri VESBE 19 2, ,7% 26,96,92 7,56, ,2,8-1,95-5,99-25,24 Vestel Beyaz Eşya Kahverengi Eşya ,8% 18,52,8 3,23, ,2,9-1,63-6,95 9,5 VESTL , ,8% 18,52,8 3,38, ,2,9-1,63-6,95 9,5 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ ,1% 12,19 1,38 8,55 1, ,3,6-3,83-6,31 24,66 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller ,1% 12,11 1,43 8,22 1, ,4,1-2,47-2,24 58,69 BRSAN 17 3, a.d. 84,52 1,72 23,39, ,8,11 -,32 18,39 63,49 Borusan Mannesmann BURCE 38 8, a.d. a.d. 3,79 a.d. 3, , -,3 1,41-21,98 12,85 Burçelik BURVA 49 2, a.d. a.d. 3,15 275,9 1, ,4 -,17-4,29-15,2 2,11 Burçelik Vana CELHA 2 3, a.d. a.d. 2,8 14,96, ,3,8-4,55-12,88 34,8 Çelik Halat CEMTS 32 1, ,5% 1.275,74,98 53,17, ,9,11 2,34 2,34 45,56 Çemtaş CEMAS 73 3, #DIV/! a.d. 2, ,6,1-7,27-13,31 54,55 Çemaş Döküm DMSAS 35 1, ,2% 21,38,59 5,25, ,2,9-6,6-9,36-27,75 Demisaş Döküm ERBOS 44 21, ,1% 11,56 1,34 9,67, ,1,1-4,46 1,66 14,68 Erbosan EREGL , ,4% 1,3 1,37 7,45 1, ,13,22 -,98 1,76 35,44 Ereğli Demir Çelik IZMDC , ,5% 33,26 2,78 23,5 1, ,6,8-6,36,79 238,94 İzmir Demir Çelik KRDMA 75 1, ,2% 15,87 1,13 9,97 1, ,16,2-1,79 1,85 15,79 Kardemir (A) KRDMB 51 1, ,2% 17,46 1,24 1,8 1, ,16,2 -,82 4,31 24,74 Kardemir (B) KRDMD 3 89, ,2% 14,29 1,2 9,14, ,16,2 1,2 12,5 67,8 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri ,8% 15,49,67 67,62, ,1,1-5,19-1,37-9,38 FENIS 28 1, ,8% 19,11 1,31 76,, ,3,2-5,13-14,35-27,9 Feniş Alüminyum GOLDS 1 77, ,6% 15,64,43 18,39, ,, -5,88-8,5-23,8 Goldaş Kuyumculuk SARKY 66 3, ,9% 14,39,73 a.d., ,1,2-4,56-8,72 22,4 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ a.d. a.d. 2,19 21,64 4, ,15,51-4,53-9,49-6,3 Hidroelektrik Santraller a.d. 13,4 1,19 9,43 4, ,46,78-4,99-1,6-3,38 AKSUE , ,8% 26,8 94,94 3,65 14, , 124 1,24-5, ,5-6, Aksu Enerji AYEN 14 2, a.d. 12,33 1,23 9,52 3, ,7,32-4,87-8,63, Ayen Enerji Otoprodüktör ,6% 35,17 2,35 23,66 4, ,16,24-4,7-8,92-9,23 AKENR , a.d. a.d. 1,69 45,59 4, ,3,28-3,7-8,92 7,76 Ak Enerji AKSEN 1 5 3, ,1% 35,17 2,7 16,47 3, ,4,25-3,7-9,51-15,22 Aksa Enerji ZOREN , ,3% a.d. 3,68 43,6 5, ,56,17-5,43-8,33-2,23 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ ,2% 19,89 17,95 19, 16, ,,11-5,93-5,19 7,96 Bira Malt ,1% 2,1 3,32 1,69 2, ,2,11-4,33-1,26,4 AEFES , ,9% 2,1 3,36 1,69 2, ,6,17 2,12, 13,12 Anadolu Efes TBORG 4 2, ,% a.d. 2,31 17,53 1, ,1,4-1,78-2,53-13,4 T. Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça a.d. 36,9 2,14 21,5 1, ,2,24-5,1 1,45 12,65 DARDL 45 1, a.d. a.d. a.d. 75,34 5, ,1,11 -,58 15,44 6,17 Dardanel FRIGO 33 1, a.d. a.d. 1,58 a.d. 1, ,1,7-6,36 -,96-13,16 Frigo Pak Gıda KERVT 13 71, ,9% 78,3 a.d. 3,61 2, ,6,11-6,58-2,41 12,7 Kerevitaş Gıda MERKO 45 1, ,7% a.d. 3,78 8,35 1, ,1,13-7,63-6,92-9,7 Merko Gıda PENGD 27 2, a.d. 47,24 1,5 15,25 2, ,9,1-4,33-2,41 22,93 Penguen Gıda SELGD 92, a.d. 14,64 1,17 576,59 1, ,98 1,75-1,2 12,82 1, Selçuk Gıda TATKS 31 3, ,7% 27,85 2,54 13,83, ,4,7, -,28 5,62 Tat Konserve TUKAS 18 1, ,4% a.d. 1,91 4,45 1, ,71 -,37-4,41-3,7 66,67 Tukaş Et ve Et Ürünleri a.d. 1,96 1,2 7,93, ,,4-6,26-6,76-14,69 BANVT , a.d. 13,6 1,92 7,25, ,3,3-4, -4,45-19,65 Banvit PETUN 33 6, ,7% 7,66 1,4 7,89, ,11,15-2,79 5,45 37,29 Pınar Et Ve Un SKPLC 26 2, a.d. a.d. 6,98 a.d., ,9 -,6-8,85-14,2-36,82 Şeker Piliç METRO 1 7, ,9% 13,63,75 11,56, ,,5-9,38-13,86-39,59 Metro Holding Meşrubat ,3% 31,64 32,5 35,62 35, ,2,9-7,75-5,43 27,86 ERSU 49, a.d. a.d. 1,69 65,35 1, ,4 -,2-7,84-12,15-11,32 Ersu Gıda CCOLA 25 24, ,3% 32,18 4,44 16,35 2, ,1,9 2,46 7,31 6,96 Coca Cola İçecek KNFRT 16 13, ,6% 2,42 3,48 8,55 1, ,13,27-16,77-4,55 121,95 Konfrut Gıda KRSTL 57 1, ,8% a.d.,81 a.d. 2, ,1 -,3-9,24-9,24-26,49 Kristal Kola PINSU 31 4, ,2% 15,33,74 9,3, ,8,15-7,34-8,53-5,81 Pınar Su Diğer Gıda ,5% 1,5 36,43 39,98 4, ,2,5-6,31-4,94 13,97 ALYAG 57, a.d. a.d. 2,55 a.d., ,1, -8,82-1,58-24,39 Altınyağ EKIZ 34 3, a.d. 47,8 1,34 14,95 1, ,2,1-8,13-2,1-3,28 Ekiz Yağ Sanayii KENT 1 192, ,9% a.d. 17, ,64 11, ,13 -,6-3,3-2,54 1,59 Kent Gıda MANGO 63 1, #DIV/! a.d. 1, ,7,11-5,71-3,88 1, Mango Gıda MRTGG 62 1, a.d. a.d. 3,21 a.d. 4, ,26 -,9-1,96-11,56 19,25 Mert Gıda PNSUT 31 15, ,4% 1,91 1,7 1,31 1, ,13,18-5, -,33 96,53 Pınar Süt ULKER , ,2% 9,56,98 48,97 1, ,4,7-2,54-3,58 25,7 Ülker Bisküvi

17 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 1,6869 İMKB Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 29/12 21/12 21/3 211/3 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,7% 11,42 1,67 6,9, ,74-1,25 1,41 İMKB-1 Endeksi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ a.d. 22,86 83,36 148,55 149, ,5,3-1,63-4,88 3,24 CLEBI 22 24, ,6% 23,34 5,43 8,11 1, ,6,8-3,2-8,2 58,2 Çelebi DOCO , ,5% 24,3 2,65 2,28, ,4,11 1,64 2,31 58,57 DO-CO Restaurants THYAO 3 5 3, a.d. a.d. 1,8 1,89, ,16 -,6-1,27-12,93-17,53 Türk Hava Yolları UCAK 43 2, a.d. 13,15,92 a.d. 19, ,86 -,88 21,74 Usaş İNŞAAT SEKTÖRÜ ,2% 26,37 2,77 16,76 2, ,3,9-3,47-3,36 7,92 Boya ,1%,59,86,94 2, ,22,5-4,26-7,7 15,23 BYSAN 38, ,1% a.d. a.d. a.d., ,1 -,6,,, Boyasan Tekstil CBSBO 66, ,2% a.d. a.d. a.d. 3, ,76 -,1-7,89-18,6 9,37 Çbs Boya DYOBY 24 1, ,1% a.d. 2,44 9,9, ,9,3-6,83-1,96 15,38 Dyo Boya EMNIS 13 5, ,9% a.d. 5,59 a.d. 1, ,28,2-1,95-9,71-7,89 Eminiş Ambalaj MRSHL 8 46, ,7% 43,76 4,14 22,6 1, ,1 -,3-4,55-7,8 89,71 Marshall PRTAS 71, ,7% a.d.,59 a.d. 2, ,6,55-8,57-15,79, ÇBS Printaş Cam ve Cam Ürünleri ,9% 1,25 1,43 6,38 1, ,13,25-5,31-1,51 48,13 ANACM 2 3, ,1% 1,95 1,52 6,51 1, ,12,28-4,47-6,44 7,61 Anadolu Cam DENCM 35 1, a.d. 24,58 2,31 19,6 1, ,11,17-8,18 -,98 8,6 Denizli Cam TRKCM , ,6% 9,73 1,37 6,31 1, ,15,3-3,28 2,91 65,17 Trakya Cam Çimento ,2% 23,98 2,45 16,6 2, ,9,18-2,82-5,17 11,27 ADANA 58 4, ,% 6,89 2,32 11,9 2, ,21,31-2,62,68-1,4 Adana Çimento (A) ADBGR 9 2, ,% 6,41 1,53 1,44 2, ,21,31-1,34 1,3 9,37 Adana Çimento (B) ADNAC 1 48, ,% 11,26,37 2,23 4, ,21,31-5,26-5,26 34,22 Adana Çimento (C) AFYON , ,3% 1.128,81 6,37 169,85 7, ,11 -,4-2,19-4,29-38,99 Afyon Çimento AKCNS 19 7, ,9% 21,4 1,7 11,3 1, ,5,15-1,39 2,1-4,89 Akçansa ASLAN 2 65, a.d. 548,54 25,54 161,54 38, ,6,19 7,82-21,32 62,17 Aslan Çimento BOLUC 26 1, a.d. a.d. 1, ,,4-3,27-1,33-5,7 Bolu Çimento BSOKE 13 1, ,4% 32,7,66 1,6 1, ,16,1-6,25-6,25 14,44 Batısöke Çimento BTCIM 1 7, a.d. 26,88 1,44 12,83 1, ,5,5-4,9-11,76-4,6 Batı Çimento BUCIM 29 4, ,8% 27,18 2,33 22,4 1, ,8,11-2,3-3,98 2,61 Bursa Çimento CIMSA 3 8, ,7% 11,13 1,3 6,92 1, ,1,21,48-2,11-4,4 Çimsa CMBTN 47 46, a.d. 13,8 2,5 a.d., ,29,3-4,53-6,64 7,28 Çimbeton CMENT 2 8, ,5% 29,77,98 9,3 1, ,7,7-5,66-5,44-5,88 Çimentaş GOLTS , ,7% 61,17 1,58 13,2 2, ,5,16-5,79-8,43-5,1 Göltaş Çimento KONYA , ad a.d. 42, ,43 22, , , ,9-3, , ,32 Konya Çimento MRDIN 33 6, ,4% a.d. 3, ,32,42-2,99-5,26-5,12 Mardin Çimento NUHCM 11 1, ,5% 31,12 2, 17, 2, ,3,15-8,9-11,48 1,56 Nuh Çimento UNYEC 8 4, ,7% 1,5 2,36 6,67 2, ,19,27 -,48,24 5, Ünye Çimento İnşaat Malzemeleri a.d. 28,26 4,29 15,6 1, ,17 -,1-2,2-2,97 22,45 ALCAR 14 35, a.d. 25,47 1,78 17,38 1, ,6,5-3,27-3,27 144,52 Alarko Carrier BROVA 72 1, ,% a.d. 3,46 a.d. 2, ,14 -,17-6,3 4,47 58,47 Borova Yapı DOGUB 42 1, ,9% a.d. 2,7 a.d. 18, ,92-1,8 1, -8,33-1,44 Doğusan ECYAP 1 2, a.d. a.d. 4,9 14,63 1, ,9,9-1,38-4,3 16,26 Eczacıbaşı Yapı EGPRO 2 5, ,4% 25,64 2,91 13,2 1, ,2,1-1,32-15,24-4,85 Ege Profil EPLAS 25, ,9% 11,47 a.d. 24,23, ,4,4 6,25-1,45-25,27 Egeplast KLMSN 26 3, ,3% 1,9 2,51 9,15, ,7,13-7,4-6,8 4,96 Klimasan Klima HZNDR 16 3, a.d. 51,96 2,97 14,59, ,7,14 2,99 -,26,26 Haznedar Refrakter INTEM 24 8, ,8% a.d. 2,77 a.d., ,1 -, -2,41 6,95 34,14 İntema IZOCM 5 46, ,2% 35,48 9,7 23,9 4, ,11,17-7,6-7,52 72,2 İzocam PIMAS 16 3, a.d. 42,63,87 1,66, ,3,9-3,83,57-8,33 Pimaş TUDDF 4 13, ,3% a.d. 14,27 a.d. 2, ,12 -,6-2,15 -,73 14,71 T. Demir Döküm Seramik Ürünleri ,3% 11,18 1,19 7,32 1, ,4,1 1,71 1,88 132,47 EGSER , ,1% 8,34 1,8 4,43, ,8,15 2,45-7,93 7,78 Ege Seramik KUTPO 22 2, ,4% 23,98,85 11,4, ,6,1-7,41-4,21 12,11 Kütahya Porselen USAK 39 7, a.d. a.d. 2,49 17,92 1, ,3,5 1,9 17,78 314,53 Uşak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ % 13,14 9,48 143,28 9, ,15,23-3,62 3,87 38,78 Gübre ,3% 175,93 2,43 192,14 13, ,8,2-3,43-5,19 28,69 BAGFS , ,8% 8,72 2,53 4,55 1, ,21,29-1,3 2,36 36,92 Bagfaş EGGUB , ,3% 13,42 1,87 9,88 1, ,3,7-3,3-6,34 3,27 Ege Gübre GUBRF , ,9% 11,51 2,28 3,18, ,1,23-5,97-11,58 18,87 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları ,9% 8,11 1,37 6,8 1, ,23,27-3,51 1,74 38,31 HEKTS 41 1, ,9% 8,11 1,37 6,33 1, ,23,27-3,51 1,74 38,31 Hektaş Diğer Kimyasallar ,6%,, 5,89 1, ,14,23-3,93 6,5 49,35 ALKIM 26 7, ,4% 13,55 1,36 7,21 1, ,14,23-4,58 5,6 1,43 Alkim Kimya SODA 15 2, ,7% 9,6 1,17 5,7 1, ,14,24-3,28 6,5 88,27 Soda Sanayii MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ a.d. 13,44, 15,37 2, ,5,25-11,46-31,86-46,95 MAKTK 3 1, a.d. 13,44 a.d. 23,13 2, ,5,25-11,46-31,86-46,95 Makina Takım MEDYA SEKTÖRÜ % 38,3,96 9,44 1, ,13 -,9-7,2-12,6-23,82 DGZTE 5 2, ,8% a.d. 1,25 a.d., ,25 -,22-8,57-11,81-27,74 Doğan Gazetecilik DOBUR 15 2, a.d. 35,51 1,22 5,21, ,15 -,13-6,9-1, -1,2 Doğan Burda IHGZT , ,9% 38,68,85 a.d. 2, ,1,2-6,75-19,64-28,25 İhlas Gazetecilik HURGZ , ,5% a.d.,9 7,99 1, ,14 -,3-6,67-8,94-29,11 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ % 9,77 2,47 6,8, ,8,14-2,86 1,1 98,35 Lastik ,2% 11,13 1,82 8,69, ,7,14,35 8,93 148,93 BRISA , ,1% a.d. 2, ,6,13 1,38 2,44 6,25 Brisa GOODY , ,7% 24,64 2,74 11,37, ,8,13 2,23 25, 334,14 Good-Year KORDS 7 4, ,3% 14,86 1,7 6,86, ,8,15-2,56 -,65 52,4 Kordsa Global

18 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 1,6869 İMKB Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 29/12 21/12 21/3 211/3 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,7% 11,42 1,67 6,9, ,74-1,25 1,41 İMKB-1 Endeksi Otomotiv Üretimi ,7% 9,12 2,68 6,8, ,5,1-3,66-1,28 71,53 ASUZU 16 1, a.d. 58,32 1,63 17,51, ,4,8-8,58 3,4 62,6 Anadolu Isuzu DOAS , ,1% 6,95 1,34 5,8, ,2,4-2,24 -,91 22,24 Doğuş Otomotiv FROTO , ,9% 7,89 2,85 5,25, ,6,9 -,38-3, 3,2 Ford Otosan KARSN , ,% a.d. 2,38 151,55, ,3,5-9,8-14,81-12,1 Karsan Otomotiv OTKAR 27 42, a.d. 27,97 6,7 2,95 1, ,6,11,71 17,78 163,5 Otokar TOASO , ,5% 9,76 2,28 5,74, ,4,9-3,95-1,5 22,9 Tofaş Oto. Fab. TTRAK , ,1% 8,59 5,3 6,15 1, ,19,24-1,34-1,34 212,4 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii ,5% 18,67 2,52 12,27 1, ,12,18-5,26-4,63 74,59 BFREN , a.d. a.d. 58,92 4,93 2, ,2,8-7,45-9,7-1,24 Bosch Fren Sistemleri DITAS 25 3, ,5% a.d. 1,57 a.d., ,1,1-4,94-7,23 9,22 Ditaş Doğan COMDO 6 7, ,9% 21,89 2,62 1,7 1, ,8,18-6,81-4,8 88,15 Componenta Dökümcülük EGEEN 33 37, ,% 16,31 2,69 11,12 1, ,15,2-6,88, 159,59 Ege Endüstri FMIZP 13 18, ,1% 31,94 11,98 28,23 7, ,33,31-6,6-13, 42,6 F-M İzmit Piston KATMR 19 13, a.d. a.d. 5, ,16,21 1,9-2,11 136,39 Katmerciler Ekipman MUTLU 23 5, ,8% 11,61 1,15 7,23 1, ,8,14-1,74,2 1,43 Mutlu Akü PARSN 3 2, a.d. 17,92,93 1,38 1, ,2,31-8,79 -,4 7,55 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ % 12,29 1,59 1,16 1, ,5,9-4,81-3,36 2,69 Kağıt Ürünleri ,2% 13,86 1,53 11,42 1, ,2,1-5,87-7,9 19,85 ALKA 19 1, ,9% 46,38,73 9,93, ,5,9-5,7-6,43-13,79 Alkim Kağıt BAKAB 36 2, ,8% 8,58 1,12 5,22, ,9,16 1,69 8,6 42,86 Bak Ambalaj DENTA 16 1, ,3% 6,93 1,33 6,24 1, ,5,17-9,2-8,64 32,14 Dentaş Ambalaj ISYHO 1 7 1, a.d. 93,65,83 a.d. 1, ,1,8-5,8 4, 14,4 Işıklar Yat. Holding KAPLM 16 16, ,8% 1.889,95 2,59 22,68 1, ,3,2-8,19-19,75 41,3 Kaplamin KARTN , ,5% 21,56 3,1 12,93 2, ,19,26-5,54-6,25 45,78 Kartonsan OLMKS 12 7, ,7% 6,5 1,15 11,16, ,4,7-7,92-13,89 48,23 Olmuksa TIRE , a.d. a.d. 1,83 4,68, ,3,3-4,96-8,22-16,77 Mondi Tire Kutsan VKING 38 1, ,4% a.d. 2,25 28,61, ,25,2-7,81-13,24-15,11 Viking Kağıt Kırtasiye ,6% 9,62 2,6 6,31 1, ,4,1-4, 7,4 39,38 ADEL 27 27, ,9% 9,62 2,6 6,49 1, ,21,26-1,44 22,87 11,22 Adel Kalemcilik SERVE 72 1, ,2% a.d. 2,59 a.d. 1, ,29 -,24-6,56-8,6-22,45 Serve Kırtasiye Matbaacılık a.d. 16,72 2,7 9,81 1, ,2,6-2,49-5,79-9,1 DURDO 4 1, a.d. 16,72 2,7 9,83 1, ,44,13-4,98-11,57-18,3 Duran Doğan Basım IPMAT a.d. a.d. a.d ,,, Mobilya ,2% 8,2 1,33 8,17 1, ,2,2-6,9-7,95 32,52 GENTS 27 2, ,1% 6,93 1,14 7,63 1, ,37,3-5,47-5,1 9,6 Gentaş KLBMO 16, a.d. 17,38 2,52 13,82 1, ,2,1-8,33-1,81-25,56 Kelebek Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ %, 2,, 6, ,54-1,2-13,46-33,5-24,87 MIPAZ 13 1, ,7% a.d. 2, a.d. 6, ,54-1,2-13,46-33,5-24,87 Milpa PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ a.d. 32,36 4,62 17,61, ,1,3 -,66 1,87-3,76 BIMAS , ,9% 33,21 14,86 22,1 1, ,4,6 1,79 11,27 23,6 Bim Mağazalar BIZIM , a.d. a.d. 11, ,2,3-1,82-1,22-7,81 Bizim Mağazaları BOYNR , ,1% 2,29 4,74 1,57, ,1,6 12,75 12,43 87,74 Boyner Mağazacılık CARFA 3 16, ,7% a.d. 1,9 28,97, ,3 -, -,3 2,48-22,66 Carrefoursa(A) CARFB 3 19, ,7% a.d. 2,24 34,46, ,3 -, -2,1-3,69-31,4 Carrefoursa(B) MGROS , a.d. a.d. 2,73 14,75, ,9,4 -,53 4,48-39,84 Migros Ticaret KILER , a.d. a.d. 3, ,1,7-7,54-11,32-23,78 Kiler Gıda UYUM 3 8, a.d. a.d. 2, ,6 -,2-5,22 4,31 4,81 Uyum Gıda KIPA 7 7, ,4% a.d. 1,8 1,59, ,1,5-3,2-1,94-24,49 Tesco Kipa PETRO KİMYA SEKTÖRÜ % 8,62 1,84 7,5, ,45 2,44-3,77-2,52 11,37 Petrol Ürünleri ,3% 8,4 1,97 6,47, ,11,13-1,85 5,39 19,47 AYGAZ , ,2% 7,24 1,5 9,74, ,2,22-2,33 3,45 67,22 Aygaz PETKM , ,7% a.d. 1, ,8,11-1,97 5,51 15,28 Petkim TUPRS , ,6% 1,6 2,39 5,41, ,4,5-1,72 5,28 23,67 Tüpraş Pertrol Ürünleri Dağıtımı a.d. 15,56 1,47 11,87, ,79 4,76-5,7-1,44 3,26 PTOFS 1 4 5, a.d. a.d. 1,49 11,44, ,3,2-3,61-7,93-1,52 OMV Petrol Ofisi TRCAS 23 3, ,5% 15,56 1,38 a.d. 19, ,6 9,5-7,8-12,94 8,4 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ % 18,88 1,24 11,26, ,8,15-2,45-5,73 9,56 İlaç ,% 11,79,74 8,22, ,8,14-2,17-4,53-9,37 DEVA 17 2, ,4% 5,14 1,26 26,4 1, ,13,33-1,75-7,5-17,55 Deva Holding ECILC , ,1% 19,49,51 9,5, ,9,5 -,9,91-1,42 Eczacıbaşı İlaç SELEC 15 1, ,3% 7,8 1,7 5,81, ,3,3-3,86-7,44-9,15 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler ,8% 19,28 11,77 16,54 3, ,8,16-2,73-6,93 28,5 ACIBD 2 21, ,1% 19,28 14,1 16,61 3, ,1,25,96-4,75 64,45 Acıbadem Sağlık LKMNH 2 3, #DIV/! a.d. 1, ,5,8-6,42-9,11-7,46 Lokman Hekim SPOR KLÜPLERİ a.d. 11,71 11,71 11,93 15, ,73-18,33 43,31 BJKAS , a.d. a.d. a.d. a.d. 3, ,75 -,26-8,76-21,17 53,21 Beşiktaş Futbol Yat. FENER , a.d. 14,25 9, 14,61 13, ,88,85-9, -37,88-13,33 Fenerbahçe Sportif GSRAY , a.d. a.d. a.d ,3 -,42-3,65-14,56 43,3 Galatasaray Sportif TSPOR , a.d. 7,95 2,48 9,74 9, ,9,9-5,49,29 9,6 Trabzonspor Sportif

19 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 1,6869 İMKB Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 29/12 21/12 21/3 211/3 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,7% 11,42 1,67 6,9, ,74-1,25 1,41 İMKB-1 Endeksi TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ % 12,27 2,93 6,39 2, ,3,38-3,6-4,63 44,2 Bilişim Sektörü ,2% 16,11 2,4 5,48, ,14 1,26-4,69-3,17 49,15 ARENA 43 2, ,6% 4,91,98 3,95, ,2,4-5,15-6,75-29,75 Arena Bilgisayar ARMDA 47 1, ,7% 5,49 1,7 4,26, ,2,3-7,1-1,37 82,77 Armada Bilgisayar BMEKS 32 3, a.d. a.d. 6, ,1,7-1,34-8,24-31,13 Bimeks DESPC 38 5, a.d. a.d. 1, ,5,8,34 3,93-16,65 Despec Bilgisayar DGATE 33 2, ,6% 25,2 1,26 7,7, ,,1-4,98-7,44-39,92 Datagate Bilgisayar ESCOM 37 9, ,2% 265,86 5,1 5,2 1, ,1,4-2,85 8,66 415,68 Escort Teknoloji INDES 21 3, ,3% 15,25 1,6 4,16, ,1,3,31 -,31 52,3 Indeks Bilgisayar LINK 3 5, a.d. 4,21 2,28 a.d. 5, ,5 1,71-9,64-15,1 8,12 Link Bilgisayar LOGO 26 2, a.d. 28,89 1,63 6,56 2, ,11,35-2,79-1,88,97 Logo Yazılım Elektronik Aletler a.d. - 1,14 12,3, ,14 -,5-7,16-1,7-2,36 EMKEL 75, a.d. a.d. 1,4 45,85 1, ,29 -,12-13,89-27,91-19,57 Emek Elektrik GEREL 48 1, ,2% a.d.,82 a.d., ,14 -,5-2,19 -,74 3,12 Gersan Elektrik PRKAB 15 1, a.d. a.d. 1,26 11,75, ,1,1-5,41-3,45 9,37 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii ,1% 8,52 2,4 5,59 1, ,16,19 -,91-2,24 55,49 ASELS , ,1% 8,52 2,4 5,79 1, ,16,19 -,91-2,24 55,49 Aselsan Telekominikasyon ,9% 12,47 3,1 6,43 2, ,3,12-1,64-2,42 73,78 ALCTL 33 3, a.d. a.d. 3,32 a.d., ,8 -,14-4,85 2,8 31,54 Alcatel Lucent Teletaş ANELT 42 1, ,2% a.d. 1,94 a.d. 1, ,15,1 -,83 1,69-2,53 Anel Telekom KAREL 27 3, ,2% a.d. 1, ,8,11 4,9 14,64 4,58 Karel Elektronik NETAS , ,6% 38,1 3,1 35,41 3, ,7,5-5,46 6,95 169,44 Netaş Telekom. TTKOM , ,5% 1,91 5,33 6,72 2, ,19,43-2,33-8,72 53,28 Türk Telekom TCELL , ,2% 15,23 1,88 5,99 1, ,7,28 2,88-5,51-1,38 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ % 13,21 1,34 1,7 1, ,36 2,45-4,24-7,56 39,78 Ev Tekstil ,% 22,,69 1,68, ,18,2-7,86-1,54-12,4 IDAS 72, ,9% a.d.,73 a.d. 1, ,38 -,5-7,48-13,53-28,77 İdaş YATAS 38 2, a.d. 22,,67 8,39, ,2,1-8,24-7,55 4,7 Yataş Konfeksiyon ,3% 7,3 1,8 5,87, ,86 4,79-6,6-5,9 6,77 CEYLN 74 1, ,8% a.d. a.d. a.d , ,76 16,31-3,89-11,73 51,75 Ceylan Yatırım Holding ESEMS 16 1, a.d.,76 1,77 2,29 1, ,15 2,5-11,2 4,72 4,51 Esem Spor Giyim MNDRS 46, ,% 6,82,64 4,46, ,13,24-3,9-1,33 56,1 Menderes Tekstil VAKKO , ad a.d. 15,1 2 2, 12, , ,5 12,12-7, ,25 94,81 Vakko Tekstil Kumaş ,7% 17,44 1,37 16,84 2, ,26 9,47-4,13-5,92 19,75 ALTIN 9 17, a.d. 13,54 2,4 39,82 2, ,16,3-11,3-12,37 147,1 Altınyıldız ATEKS 18 4, ,1% a.d.,58 a.d., ,11,11-8,55-1,56 59,22 Akın Tekstil BERDN 4, ,8% a.d. a.d. 22,8 a.d ,5 121,64-1,79 1,85-27,63 Berdan Tekstil BISAS 37 1, ,9% a.d. a.d. 8,9 1, ,61,5-7,63-1,18-6, Bisaş Tekstil BOSSA 6 2, a.d. 1,67,84 13,36, ,2,27-4,49-8,95-1,27 Bossa BRMEN 6, ,3% a.d.,54 a.d. 1, ,13,1-8,45-13,33-3,11 Birlik Mensucat GEDIZ 58 1, ,4% 13,94,7 19,6 19, ,53 -,21 1,43 33,33-28, Gediz İplik LUKSK 16 3, ,3% 8,67,8 23,76 2, ,9,19-4,38-17,3-37,3 Lüks Kadife MEMSA 8, ,6% 162,1,57 a.d. 6, ,31,25-7,79-11,25-24,47 Mensa SNPAM 3 3, ,5% 627,99 3,2 43, 8, ,3,33 1,7 1,6 33,76 Sönmez Pamuklu TUMTK 1, ,7% a.d. a.d. a.d. 14, , -7,14-21,21 Tümteks YUNSA 25 2, ,8% a.d. 1, ,5,9-9,8-1,39 55,6 Yünsa İplik ,1% 25,73 1,54 15,25 1, ,5,29-1,83-1,4 12,26 AKALT 38 2, a.d. a.d.,94 11,39, ,15,19,93,93 49,66 Akal Tekstil ARSAN 35 1, a.d. a.d. 1,65 a.d. 1, ,25,27-7,28-19,75 34,51 Arsan Tekstil BRKO 88, ,3% 34,81,87 4,77, ,6,17-9,9-11,39-2,78 Birko Mensucat EDIP 26 1, a.d. a.d. 1,48 26,8 11, ,65,47-8,56 2,4-36,9 Edip Gayrimenkul KRTEK 2 2, ,6% 26,99 1,4 7,71, ,12,19-3,56 4,33 8,85 Karsu Tekstil MTEKS 78 1, ,7% a.d. 2,41 a.d. 1, ,88 -,63-1,32-19,79-1,96 Metem Enerji ve Tekstil SANKO 17 4, ,4% 23,61 1,17 46,53, ,2,1-5,92-8,44 27,87 Sanko Pazarlama SONME 6 3, a.d. a.d. 4,85 156,6 18, ,33 1,68 2,18 4,49 18,5 Sönmez Filament Diğer Tekstil ,9% 11,62 1,38 6,71, ,8,11 -,54-3,37 141,81 AKSA , ,4% 11,26 1,21 6,9, ,11,15 1,15-5,4 16,4 Aksa SASA , ,8% 12,43 1,95 6,29, ,5,8-2,23-1,35 177,22 Advansa Sasa Deri Konfeksiyon ,4% 18,62 1,16 15,42, ,1,4-4,49-18,26 16,1 DERIM 34 4, ,3% 18,62 1,55 7,3, ,4,1-6,48-13,49-14,4 Derimod DESA 27 1, ,4% a.d. 1,6 63,65, ,6 -,1-2,5-23,3 46,25 Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK % 5,38 1,36 3,66 5, ,9-3,39-7,76-12,13-1,14 AYCES 7 9, ,9% a.d. 2,28 133,21 11, ,41-1,12-6,4-18,8-42,7 Altınyunus Çeşme FVORI 5, ,6% a.d. 4,56 a.d. 18, ,83-2,54-12,68-16,22 71,13 Favori Dinlenme Yer. MAALT 28 18, ,8% 41,3 2,33 23,36 6, ,6,27-9,78-12,14 31,79 Marmaris Altınyunus METUR 48 1, ,7% a.d. 4,13 346,52 16, ,77-5,34-17,25 Metemtur Otelcilik MARTI 51, a.d. a.d.,89 23,52 2, ,1,7-8,74-12,15-28,24 Martı Otel NTTUR , ,3% 3,1,75 31,1 5, ,5,11-3,67-6,25 1,22 Net Turizm PKENT 11 86, ,3% 38,12 5,47 21,67 3, ,84-2,49-6,27-14, -24,56 Petrokent Turizm MADENCİLİK % 52,7 44,7 55,12 7, ,32,51 1,76 6,9 44,25 PRKME , ,% 1,6 1,52 8,52 5, ,54,73-2,85 3,88 54,96 Park Elek. Madencilik BAYMD a.d. a.d. a.d ,,, KOZAA , ,6% 6,6 1,3 1,54, ,14,6 2,4 6,38 32,28 Koza Madencilik KOZAL , ,4% a.d. 7, ,59,72 7,86 17,34 89,76 Koza Altın

20 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 1,6869 İMKB Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 29/12 21/12 21/3 211/3 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,7% 11,42 1,67 6,9, ,74-1,25 1,41 İMKB-1 Endeksi LOJİSTİK % 3,82,4 3,1, ,3,9-4,51-8,73-33,53 RYSAS 57 1, ,1% 9,76 1,12 5,55 1, ,8,23-2,78-9,68-3,95 Reysaş Lojistik RANLO 67 1, a.d. a.d.,96 a.d., ,4 -, -3,7-6,47-29,73 Ran Lojistik LATEK 48 2, ,1% 18,4 1,97 18,53, ,4,4-7,4-1,4-39,91 Latek Lojistik DİĞER % 12,84 1,4 4,9, ,4,9-2,2-1,88 15,76 AFMAS 11 12, ,7% 66,47 8,19 12,3 2, ,19,32, -3,77 32,81 AFM Film EUROM 52, ,% a.d., ,, -14,89-23,81-72,29 Euro Yat.Men.Değ. ISMEN 28 1, ,4% 7,76 1,9 a.d. a.d ,, -1,23 2,1 1,85 İş Y. Men. Değ. ANELE , ,8% 24,38 1,18 9,48, ,9,12 2,4 2,4-1,65 Anel Elektrik EGCYH 92 1, a.d. a.d.,99, ,89 -,92-37,15 Egeli&Co Yatırım Holding BRKSN 5 4, ,8% a.d. 9,48 92,14 7, ,2,11 2,7 12,71 199,4 Berkosan Yalıtım PKART 46 1, ,3% 1.198,61 1,68 33,82 1, ,1,6-3,98-1,53-12,67 Plastikkart Bankalar % 9,33 1,54-1,33-2,44-1,55 Büyük Ölçekli Bankalar ,1% 8,86 1,56 -,61-1,89-12,3 AKBNK 3 3 7, ,1% 1,91 1, ,1-3,75-12,4 Akbank GARAN , ,9% 1,18 1, ,,55-7,1 Garanti Bankası HALKB , ,8% 6,99 1, ,89-4,24-9,29 T. Halk Bankası ISCTR , ,% 7,9 1, ,23,63-15,32 İş Bankası (C) VAKBN , ,1% 6,84, ,43-2,27-14,28 Vakıflar Bankası YKBNK , ,3% 8,64 1, ,77-2,26-15,43 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar ,4% 11,7 1, ,6-3, -8,8 ALNTF 4 1, ,7% 37,83, ,38 1,38-8,13 AlternatifBank ASYAB , ,9% 8,57 1, ,87-4,44-38,6 Asya Katılım Bankası ALBRK 21 2, ,7% 8,23 1, , 4,72-19,34 Albaraka Türk DENIZ 1, ,% 15,84 2, ,89-5,54-19,52 Denizbank FINBN 5 4, ,1% 9,34 1, ,28-6,13 1,34 Finansbank SKBNK 1 15, ,7% 5,82, ,94-7,4-18,56 Şekerbank TEBNK 1 4 1, ,2% 12,53 1, , -7,32-4,9 T. Ekonomi Bank. TEKST 1 18, ,4% 25,89, ,9-11,96-23,58 Tekstilbank KLNMA 1 7, ,7% 65,89 2, ,71 2,91-8,7 T. Kalkınma Bank. TSKB , ,7% 8,48 1, ,45,43 3,72 T.S.K.B. Sigorta % 23,47 2, ,76-2,88 14,99 AKGRT , ,1% a.d. 1, ,21, -15,71 Aksigorta ANHYT 17 3, ,9% 2,24 2, ,15-5,13 1,43 Anadolu Hayat Emek. ANSGR , ,6% 15,4, ,89 2,78 5,54 Anadolu Sigorta AVIVA 1 13, ,% a.d. 14, ,31-5,4 57,49 Aviva Sigorta GUSGR 12 2, ,5% a.d. 1, ,44,44 19,47 Güneş Sigorta RAYSG 4 1, ,7% a.d. 3, ,29-17,88-39,5 Ray Sigorta YKSGR 6 16, ,5% 37,4 4, ,48 5,5 75,77 Yapı Kredi Sigorta Faktoring % 13,24 1,59 2, ,17 3, 27,41 CRDFA 14 4, ,% 6,77 1,99 4, ,94 21,26 125,37 Creditwest Faktoring GARFA 8 4, ,5% 5,65 1,86 a.d ,65-12,26-26,13 Garanti Faktoring OZGYO 33 1, ,1% 418,27 1,9 a.d. 9, ,95-5,22-1,79, -17,1 Özderici GMYO Finansal Kiralama % 12,26 1,45 4, ,22-9,41 6,2 FFKRL 6 3, ,7% 12,43 1,8 a.d ,82 -,54 41,92 Finans Fin. Kir. ISFIN , ,7% 6,32,83 a.d ,84-5,6 22,17 İş Fin. Kir. SEKFK 2, ,% 9,96 1,22 2, ,41-13,27-9,26 Şeker Fin. Kir. TEKFK 44 1, ,6% 7,25,58, ,26-15,44 25, Tekstil Fin. Kir. FONFK 12 1, ,8% 12,63,95 a.d ,81-11,11-27,27 Fon Fin.Kir. VAKFN 22 2, ,8% 5,67 1,16 7, ,55-1,65 2,88 Vakıf Fin. Kir. YKFIN 4, ,9% 17,84 2,2 9, ,51-9,26-12,4 Yapı Kredi Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı % 11,37 1,21 13,97 3, ,15,32-3,22 1,54 22,36 AGYO 16 1, ,3% 4,57,5 6,89 2, ,21,35-3,13-3,88 3, Atakule GMYO AVGYO 18 1, ,9% a.d. 3,9 a.d., ,1 -,1, 23,8 18,61 Avrasya GMYO AKMGY 2 22, ,3% 27,84 6,57 27,65 15, ,62,68-11,22-19,82 21,46 Akmerkez GMYO ALGYO 34 19, ,6% 25,2 1,2 13,44 4, ,25,8 2,96 2,96 3,3 Alarko GMYO EGYO 66, ,9% a.d.,19 87,43 53, ,51 1,52-5,71-5,71-1,81 EGS GMYO EKGYO , a.d. a.d. 1, ,43,35-3,8-6,3 36,69 Emlak Konut GMYO DGGYO 7 1, ,3% 14,64,86 2,26 12, ,75,64-4,68-2,4 42,98 Doğuş GMYO YYGYO a.d. a.d. a.d ,,, IDGYO 25 6, a.d. a.d. 6,87 a.d. 84, , -, -,31-5,54 185,46 İdealist GMYO ISGYO , ,6% 12,93,79 9,22 7, ,36,65 -,77 8,4 1,59 İş GMYO KLGYO 35 3, a.d. a.d. 2, ,22,3-6,9-13,88-37,94 Kiler GMYO MRGYO 48, ,5% 14,3,74 33,41 5, ,39,49-4,95-4,95-3,43 Martı GMYO NUGYO 2 6, ,9% 15,87 1,8 31,77 9, ,76,39-8,33-12,79 99,42 Nurol GMYO PEGYO 61, ,4% 1,77,51 a.d. 7, ,48-1,7-3,53-7,87-17,2 Pera GMYO RYGYO 31 1, a.d. a.d., ,28 -,37 1,82 1,82 21,12 Reysaş GMYO TRGYO , a.d. a.d., ,21,59 -,69-3,36-18,69 Torunlar GMYO VKGYO 44 3, ,4% 2,31,61 1,96 1, ,92,88 9,3 4,14-3,2 Vakıf GMYO SAGYO 42 1, a.d. 14,53 1,44 13,58 9, ,25 1,54-14,2 61,11 72,62 Sağlam GMYO SNGYO , a.d. 12,15,99 12,79 2, ,16,17-2,59 11,24 12,18 Sinpaş GMYO TSGYO 29 75, ad a.d. ad a.d. 52,52 64,7 14, , ,42-5,6 56-3, ,77 TSKB GMYO YKGYO 44 2, ,7% a.d. 1,43 a.d. 9, ,46 -,32-5,56 9,91 48,26 Yapı Kredi Koray GMYO

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar Yunanistan haberlerinin yanı sıra Merkez Bankalarının aldığı faiz kararları ile yön bulmaya çalıştı. Euro Bölgesini uzun

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

EKONOMİK GÖSTERGELER

EKONOMİK GÖSTERGELER EKONOMİK GÖSTERGELER 1. özel SEKTÖRÜN YURTDIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİLER 2. HANE HALKI İŞGÜCÜ İSTATİSTİKLERİ 3. KISA VADELİ DIŞ BORÇLARIN GELİŞİMİ 4. SANAYİ ÜRETİM ENDEKSİ Dr. Adem KORKMAZ 1. ÖZEL SEKTÖRÜN

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2007-31.12.2007

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 12:00 CHF ZEW Beklentileri (Eyl) AZ 5,9 12:00 EUR Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) ORTA 1,0% 1,0% 12:00 EUR Çekirdek Tüketici

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM ABD Merkez Bankası FED, 18 Aralık tarihinde tahvil alım programında azaltıma giderek toplam tahvil alım miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ 2013-05-01 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 02:00 G.Kore Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 52.0 02:00 G.Kore Nisan TÜFE(Aylık) -0.2% 05:00 G.Kore Nisan Ticaret Dengesi($) 3.36MLR 08:00 Hindistan Nisan

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

AYLIK BÜLTEN EYLÜL 2011 Sayı: 168

AYLIK BÜLTEN EYLÜL 2011 Sayı: 168 AYLIK BÜLTEN EYLÜL 211 Sayı: 168 ABD nin kredi notunun düşürülmesi, Avrupa da devam eden borç krizi ve son açıklanan makro veriler sonrasında ikinci dip beklentilerinin kuvvetlenmesi yurt dışı piyasalarda

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

Günlük Bülten 01 Şubat 2013

Günlük Bülten 01 Şubat 2013 Bülten 0 Şubat 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,75 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dış ticaret açığının aralık ayında beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından artan girişlerle,750 seviyesine

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2015 (SAYI: 73) GENEL DEĞERLENDİRME Ekonomide Durgunluk ve Güvensizlik İşaretleri Arttı Dünya ekonomisinde 2015 yılı da zorlu geçecek. Gelişmekte olan ülkelerin finansman

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 10 Nisan 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 10 Nisan 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 1 Nisan 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 3 Nisan 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ

HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ AYLIK EKONOMİK GÖSTERGELER EKİM 2015 Hazine Müsteşarlığı Matbaası Ankara, 22 Ekim 2015 İÇİNDEKİLER TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELER i I. ÜRETİM I.1.1.

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 6 Mart 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Eylül 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Eylül 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv Sektöründe Satış Artışını Ticari Araç Satışlarındaki Düşüş Baskılıyor. AB Ülkelerinde Yeni Araç Kayıtlarında Ağustos Ayında Düşüş Var. Beyaz Eşya Beyaz

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 02 Kasım 2015

HAFTALIK RAPOR 02 Kasım 2015 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Oca.12 May.12 Oca.13 May.13 Oca.14 May.14 Oca.1 May.1 HAFTALIK RAPOR 2 Kasım 21 Dış ticaret açığı Eylül ayında 3.7 milyar dolara geriledi.

Detaylı

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 215 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Sunum Planı 1) Kur Gelişmeleri 2) Dış Ticaret Gelişmeleri 3) Enflasyon ve Faiz 4) Yatırımın Belirleyicileri

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. 12 Ocak 2009. Piyasa Verileri

GÜNLÜK BÜLTEN. 12 Ocak 2009. Piyasa Verileri 1 Piyasa Verileri Para Piyasaları : GÜNLÜK BÜLTEN 12 Ocak 2009 İç tarafta Ergenekon soruşturması Hazine ihaleleleri, Merkez Bankasının faiz kararı gibi gündem maddelerinin yakından takip edileceği bir

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 8 Mayıs 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

AYLIK BÜLTEN NİSAN 2012 Sayı: 175

AYLIK BÜLTEN NİSAN 2012 Sayı: 175 AYLIK BÜLTEN NİSAN 2012 Sayı: 17 Gelişmiş ülke merkez bankalarının sağladığı bol likidite ortamında 2012 nin ilk iki ayını yüksek performansla geçiren dünya borsalarında pozitif seyir Mart ayında da korunmaya

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı

EYLÜL/SEPTEMBER 2014

EYLÜL/SEPTEMBER 2014 EYLÜL/SEPTEMBER 2014 WWW.SAMEKS.ORG 1 MÜSİAD Satın Alma Müdürleri Endeksi 30 Eylül 2014, Salı Eylül ayında sanayi sektörü canlanırken, hizmet sektörü hız kaybetti. Sanayi ve hizmet sektörlerini içeren

Detaylı

Temel Ekonomik Gelişmeler

Temel Ekonomik Gelişmeler Temel Ekonomik Gelişmeler 6 Temmuz 21 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

STRATEJİK DÜŞÜNCE ENSTİTÜSÜ HAZİRAN 2013 FİYAT GELİŞMELERİ RAPORU

STRATEJİK DÜŞÜNCE ENSTİTÜSÜ HAZİRAN 2013 FİYAT GELİŞMELERİ RAPORU STRATEJİK DÜŞÜNCE ENSTİTÜSÜ HAZİRAN 2013 FİYAT GELİŞMELERİ RAPORU Hazırlayan: Göktuğ ŞAHİN, Gazi Üniversitesi - Öğretim Görevlisi TÜİK tarafından 3 Temmuz 2013 saat 10:00 da açıklanan enflasyon ve fiyat

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de imalat sektörü PMI beklentilerin altında kaldı ABD de imalat sektörü PMI Şubat ayındaki 57,1 seviyesinden Mart ayında 56,5 e gerileme beklentisinin de

Detaylı

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

01 Haziran - 05 Haziran 2015

01 Haziran - 05 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 04:00 Çin İmalat ve İmalat Dışı PMI Endeksleri 04:30 Avustralya Konut İzinleri 04:35 Çin HSBC İmalat PMI Endeksi 10:00 Türkiye İmalat PMI Endeksi 11:00

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 4 Eylül 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER. (Haziran 2015)

TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER. (Haziran 2015) TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER (Haziran 2015) Tüketici Güven Endeksi (Mayıs 2015) Tüketici Güven Endeksi bir önceki aya göre sınırlı bir azalış göstermiştir. 2015 Nisan ayında 65.35 olan

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

Mart 2014. "Güçlü sonuçlar..." Önceki -ABD$8.3 ml

Mart 2014. Güçlü sonuçlar... Önceki -ABD$8.3 ml Günlük Bülten 12 t 20 BIST: Dün yatay ve hacimsiz bir görüntü içinde olan Bist0 endeksinde 63, 000 bölgesinde kapanış k yaşandı. Bugün satışların devamı halinde 61,700-61,20-60,700 destek seviyeleri olarakk

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Günlük Bülten 03 Aralık 2012 Pazartesi

Günlük Bülten 03 Aralık 2012 Pazartesi AJANDA Hacim (mn TL) IMKB -100 03 Pazartesi TÜİK, Kasım ayı enflasyonunu Türkiye, Kasım ayı imalat sanayi PMI verisi. Almanya, imalat sanayi (TSİ:10.55). imalat sanayi (TSİ:11.00). ABD, Kasım ayı ISM hizmet

Detaylı

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ:

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: 112 EKONOMİK FORUM Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com GÖSTERGELER PROJEKSİYON DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: Doların, neredeyse tüm paralar karşısında değer kazanması çoğu kez bir dizi olumsuzluğa yol açıyorsa

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 09 Mart 2015

HAFTALIK RAPOR 09 Mart 2015 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 Şub.1 HAFTALIK RAPOR 9 Mart 21 Şubat ayında enflasyon yıllık bazda %7. e

Detaylı