Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi. Aylık Ekonomi Bülteni

Transkript

1 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Aylık Ekonomi Bülteni Mart, 2016

2 ÖNE ÇIKANLAR 1 ÖNE ÇIKANLAR OECD dünya ekonomisi büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Kuruluşun tahminleri dünyanın %3 büyüme ile son 5 yılın en zayıf büyüme performansına sahip olacağına işaret etti. ABD ekonomisi büyümesi son çeyrekte yukarı yönlü revize edildi. Fed tarafından yakından takip edilen ve para politikasının belirlenmesinde etkili olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Ocak ayında %1,3 artış kaydetti. Bu şekilde enflasyon tarafında ABD için istenen düzeylere bir miktar daha yaklaşılmış oldu. Bu doğrultuda gelen olumlu ekonomik veriler çerçevesinde Fed in faiz artırımına yönelik beklentiler artış kaydetti. Avrupa bölgesinde beklenenin aksine düşüş kaydeden tüketici fiyatları, deflasyonist baskının tekrar oluşacağı yönünde algı oluşturdu. Bu bağlamda Avrupa Merkez Bankası nın Mart ayı toplantısında parasal genişlemeyi artırıcı bir takım tedbirler alması bekleniyor. İran ın, Suudi Arabistan ve Rusya'nın almış olduğu petrol arzını sabitleme kararına destek vermemesi petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu. İran kaynaklı fiyatlar üzerinde oluşan aşağı yönlü baskı OPEC in petrol üretiminin sabit seviyelerde dondurulacağı yönünde açıklamaları ile tersine döndü. Böylece petrol fiyatları Şubat ayında %7.5 arttı. İngiltere nin Avrupa Birliği nden ayrılması yönündeki beklentiler ve bu konudaki belirsizlik Sterlin in değer kaybetmesine yol açtı. Merkezi yönetim bütçesi tarafında verilen bütçe fazlası, Ocak ayında geçen yılın aynı dönemine oranla %11,4 artarak 4,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Bütçe fazlasındaki artışın arka planında vergi gelirlerindeki artış ve özelleştirme kaynaklı gelir artışları belirleyici unsur oldu. TÜFE Şubat ayında beklentilerin aksine düşüş kaydederek yıllık %8,78 olarak gerçekleşirken, Yİ-ÜFE de ciddi bir düşüş kaydederek %4,47 seviyesine geriledi. TÜFE deki gerilemede mevsimsellik etkileri gözlendi. Cari açık 31,9 milyar USD ile son 6 yılın en düşük seviyesine geriledi. Cari açıktaki gerilemenin arka planında büyük ölçüde ithalattaki daralma yer aldı. Ocak ayında portföy yatırımlarında ve doğrudan yatırımlarda düşüş gözlendi. Sanayi Üretimi, Ocak ayında yıllık bazda takvim etkisinden arındırılmış ve arındırılmamış olarak sırasıyla %5,6 ve %3,6 oranında arttı. Temel mallarda detaylara bakıldığında, genel bir güçlenme olduğu, ancak sermaye malları üretiminde bir miktar ivme kaybı yaşandığı gözlendi.

3 DÜNYA EKONOMİSİ Dünya ekonomisinin 2016 yılı büyüme beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi küresel piyasaların Şubat içerisinde durgun seyretmesine yol açtı. Avrupa tarafından gelen deflasyonu destekleyici veriler durgunluğu destekler nitelikte oldu. BIST-100 bu dönemde diğer gelişmekte olan ülkelerle birlikte olumlu ayrıştı. ayı 2016 yılı genelinde düşen risk iştahı ile birlikte yatırımcılar gelişmiş ülke tahvillerine talebi artırdı. Böylece ABD, Almanya ve Japon tahvillerinin faizi düştü. Japon tahvil getirisinin negatif düzeyde gerçekleşmesi G7 ülkelerinde ilk kez gözlenen bir durum oldu. Fed in faiz artırımını erteleyeceği yönündeki beklentiler paralelinde ayın ilk yarısında Euro karşısında değer kaybeden USD, ayın ikinci yarısında ABD tarafından gelen olumlu ekonomik göstergeler ve Avrupa Bölgesi nin genişleyici para politikasının sürdürüleceğine yönelik açıklamaları ile toparlandı. Fed, faiz artırımının ikinci basamağını Şubat ayında da gerçekleştirmedi. Açıklamalar ekonomik verilerin incelenmeye devam edeceği yönünde yapıldı. Yurt içinde de TCMB, şubat ayında faiz artırımına gitmedi. 2

4 DÜNYA EKONOMİSİ Altın fiyatları 2016 yılında bozulan risk algısıyla başladığı yukarı yönlü rallisini Şubat ayında da sürdürdü. Altının ons fiyatı 29 Şubat itibarıyla USD seviyesinde gerçekleşti. Petrol fiyatları Şubat ayında aylık bazda %7,5 artarak 36,07 USD/varil seviyesine geldi. Suudi Arabistan ve Rusya nın petrol arzını kontrol altına alma kararını desteklemeyen İran, petrol fiyatlarının yukarı yönlü hareketini baskı altına alsa da, piyasalarda OPEC tarafından yapılan üretimin dondurulacağına dair açıklamalar etkili oldu. Şubat ayında gelişmekte olan ülke para birimlerinin dolar karşısında oynaklığının yüksek olduğu gözlendi. Oynaklığın arka planında büyük ölçüde ayın başında OECD nin dünya ekonomik büyüme tahminlerini düşürmesi, ayın ikinci yarısında ise Amerika tarafında ekonomik verilerin olumlu gelmesi yer aldı. OECD nin 2016 yılı için büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi ve Euro bölgesinde deflasyonist baskının oluşmasıyla ayın ilk yarısında yükselen VIX endeksi, ABD tarafından gelen olumlu ekonomik veriler ile ayın ikinci yarısında düştü. Endeks Türkiye de GOÜ lere paralel hareket etti. 3

5 TÜRKİYE EKONOMİSİ

6 PİYASA GELİŞMELERİ Şubat ayı içerisinde gündemde olan jeopolitik risklere rağmen yükselen BİST-100 endeksi aylık bazda %3,2 artış kaydetti. Böylece endeks 29 Şubat itibariyle yılbaşından bu yana %5,7 değer kazandı. Şubat ayını 2,96 seviyesinden kapatan USD/TRY kuru ay içerisinde yüksek oynaklık kaydetti. Ayın ilk bölümünde 2,88 seviyelerine kadar inen kur daha sonra ay içerisinde 3 seviyesine kadar yükseldi. 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi %11 seviyesindeki yatay seyrini aşağı yönlü bir miktar bozarak ayı %10,97 seviyesinde tamamladı. Gösterge tahvil bileşik faizinde Ocak ayı sonuna oranla 6 baz puanlık düşüş kaydedildi. Gelişmekte olan ülke piyasaları ayın ikinci yarısında Amerika dan gelen olumlu büyüme rakamları ve Euro bölgesi tarafında açıklanan deflasyonu engellemeye yönelik parasal genişlemenin devam edeceği açıklamalarıyla yükseldi. 4

7 BÜYÜME GSYH 3. çeyrekte %2,5 olan piyasa beklentilerinin üzerinde yıllık %4 büyüme kaydetti. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış önceki çeyreğe göre büyüme, %1,3 olarak gerçekleşirken, 2. çeyrek büyümesi de bir önceki çeyreğe göre %1,3'ten hafifçe %1,4'e yükseltildi. Bu şekilde 4-çeyreklik hareketli ortalama büyüme ise %1,1'ten %1,3'e hızlandı. Beklendiği gibi, 2. çeyreğe göre bir miktar yavaşlamakla beraber özel tüketim büyümenin ana sürükleyicisi oldu. Özel tüketim 3. çeyrekte yıllık %3,4 büyüdü ve büyümeye 2.2 yüzde puan katkı sağladı. Diğer yandan büyümenin beklentileri aşmasında stok değişimlerinden (1 yüzde puan) ve net dış talepten (0,1 puan) gelen katkılar etkili oldu. Ancak net dış talep katkısının pozitif gerçekleşmesinde ihracattaki iyileşmeden çok ithalatın ihracattan daha fazla yavaşlaması etkili oldu. Yatırımlar tarafında güçlü ikinci çeyreğin ardından özel yatırımların 3. çeyrekte belirgin yavaşladığı görülüyor. Nitekim ikinci çeyrekte yıllık %11,3 büyüyen ve manşet büyümeye 2,3 yüzde puan katkı sağlayan özel yatırımlar üçüncü çeyrekte yıllık %0,7 daraldı ve büyümeden 0,1 puan götürdü. Kamu tarafında bir önceki çeyrekte olduğu gibi devletin tüketim harcamaları güçlü, yatırım harcamaları zayıftı ve toplamda devletin tüketim ve yatırım harcamalarından manşet büyümeye 2. çeyrekle aynı 0,8 yüzde puan katkı geldi. 5

8 BÜYÜME: ÖNCÜ GÖSTERGELER Sanayi Üretimi, Ocak ayında yıllık bazda takvim etkisinden arındırılmış ve arındırılmamış olarak sırasıyla %5,6 ve %3,6 oranında arttı. Toplam üretimin %80'inden fazlasını gerçekleştiren imalat sanayi üretimindeki artış da %5,8 düzeyinde gerçekleşti. 3-aylık hareketli ortalamada, sanayi üretim artışının %4,3'ten %4,6'ya yükseldiği görüldü. İmalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) artarda 4. ayında 50 seviyesinin üzerinde kalarak sektörde büyümenin sürdüğünü gösterdi. Aylık bazda incelediğimizde ise 6 baz puan düşerek 50,3 seviyesine gerileyen endeks, sektördeki büyümenin yavaşladığına işaret etti. Kasım ayındaki sert yükselişin ardından düşüş trendine geçen Tüketici Güven Endeksi Şubat ayında da aşağı yönlü hareketini sürdürdü. Aylık bazda %7 seviyesinde düşen endeks geçen yılın aynı dönemine oranla daha düşük seviyelerde seyretti. Mevsimsellikten arındırılmış bazda Reel Kesim Güven Endeksi göre 0,7 puanlık düşüş göstererek 105,2 seviyesine geriledi. Manşet veride yaşanan gerilemede toplam siparişler (son 3 ay) ve mamül mal stokundan yaşanan gerileme etkili oldu. 6

9 ENFLASYON Beklentiler Şubat ayında TÜFE nin yükseleceği yönünde olmasına rağmen endeks Şubat ayında gerileyerek yıllık bazda %8,78 seviyesinde oluştu. Yİ-ÜFE de önemli ölçüde gerileyerek %4,47 seviyesinde gerçekleşti. TCMB nin yakından takip ettiği H ve I endeksleri TÜFE ve Yi-ÜFE deki gerilemeye rağmen yükseldi yılbaşından bu yana en yüksek seviyelere işaret eden H ve I endeksleri sırasıyla 9,72 ve 9,49 olarak gerçekleşti. 7

10 İŞGÜCÜ PİYASASI 8 Kasım ayında işsizlik oranı yıllık bazda 0,2 puan gerileyerek %10,5 seviyesinde gerçekleşti. İşgücüne katılım oranının 0,7 puan yükseldiği bu süreçte işsizlik oranının düşmesi işgücü piyasası için olumlu bir tablo çizdi. Aynı dönemde tarım dışı işsizlik oranı yıllık bazda 0,3 puan gerileyerek 12,4 seviyesinde, genç işsizlik oranı ise 0,8 puan gerileyerek 19,1 seviyesinde oluştu. İstihdam yılbaşından bu yana 1,2 milyon arttı. Kasım ayında istihdam verileri sektörel bazda incelendiğinde Hizmet sektörü %53,1 ile ilk sırada yer alırken Ekim ayında hizmet sektörünün istihdam aldığı pay %52 idi. Kasım ayında inşaat ve tarım sektörünün toplam istihdamdan alığı pay ise sırasıyla 0,1 ve1,1 azaldı.

11 DIŞ TİCARET Dış ticaret açığı Ocak ayında gerilemesini yavaşlayarak sürdürdü. Aynı dönemde enerji dışı dış ticaret açığı ise sınırlı bir miktar artış kaydetti. Ocak ayında dış ticaret açığı yıllık bazda %13,4 düşerek 3,8 milyar USD ye geriledi. Ocak ayında ihracat ve ithalat yıllık bazda sırasıyla %22 ve %19,7 gerileyerek 13,4 ve 9,6 milyar USD olarak gerçekleşti. İhracat 2011 yılından bu yana ilk kez 10 milyar USD altına gerilerken ithalattaki düşüşte enerji fiyatlarının etkisi sürdü. İhracattaki düşüşün yarıya yakını altın ticaretindeki daralmadan kaynaklandı. Ocak ayında 2011 yılından bu yana en düşük seviyeleri gören ihracatın düşüşünün arka planında altın ihracatındaki azalma etkili oldu. İhracattaki 2.7 milyar USD lik düşüşün yaklaşık %40 ı altın ihracatındaki azalmadan kaynaklandı. İhracatın ithalatı karşılama oranı Ocak ayında geçen aylara oranla yükseliş kaydederek %72 seviyesine geldi. Geçen yılın aynı döneminde bu oran %74 olarak gerçekleşmişti. 9

12 ÖDEMELER DENGESİ 10 Ocak ayında cari açık yıllık bazda %8,8 gerileme ile 2.2 milyar USD düzeyinde gerçekleşti. Cari açıktaki daralmada özellikle ithalat tarafındaki 3 milyar USD lik düşüş belirleyici etken oldu. Aynı dönemde net altın ihracatının yaklaşık 1 milyar USD düşmüş olması dikkat çekti. Cari açık 12 aylık kümülatif ölçümde 32.9 milyar USD ile son 6 yılın en düşük seviyesine işaret etti yılı içerisinde olumlu görünüm sergileyen doğrudan yatırımlarda 2016 yılı ilk ayında daralma gözlendi. Portföy yatırımları tarafında da Ocak ayı bazında 1.2 milyar USD çıkış gözlendi böylece portföy yatırımlarındaki çıkış trendi bozulmadı.

13 MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇESİ 11 Ocak ayında merkezi yönetim bütçesi 4,2 milyar TL fazla verdi. Geçen yılın aynı dönemine oranla bütçe fazlası %11,4 artmış oldu. Faiz dışı fazla ise geçen yılın aynı dönemine oranla %11,7 artarak 9,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti yılının ilk ayında merkezi yönetim gelirleri geçen yıla oranla %16,5 artarak 46,7 milyar TL düzeyinde gerçekleşirken bu tutarın 39,7 milyar TL si vergi gelirlerinden kaynaklandı. Vergi gelirlerindeki artışın arka planında yatan en büyük unsur yılbaşında yapılan Özel Tüketim Vergisi zammı oldu. Yine aynı dönemde merkezi yönetim gelirlerinin artmasında özelleştirme gelirlerinin de büyük ölçüde etkili olduğu görüldü. Merkezi yönetim giderleri tarafındaki %17 lik artışın büyük ölçüde faiz dışı giderler kaynaklı olduğu gözlendi.

14 TCMB Reel efektif döviz kuru Şubat ayı itibariyle son 9 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bir önceki aya göre TÜFE bazında 0,79 puan artışla 99,54 seviyesi kaydedilirken, Yİ-ÜFE bazında 0,67 puan artış ile 98,68 seviyesi kaydedildi. TCMB 19 Şubat ta gerçekleştirdiği para politikası kurulu toplantısında faiz oranlarında bir değişikliğe gitmeyerek %7,5 te sabit tuttu. Para politikasında fiili olarak sıkılaşmaya devam edildi. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti (AOFM) Şubat ayı içerisinde %9,14 ile son 20 ayın en yüksek seviyesine işaret etti. AOFM ay sonu itibariyle %9,09 seviyesinde gerçekleşti. Faiz artırımı hakkında bir açıklama yapılmazken para politikasında sadeleşme ile ilgili geçen aylara paralel açıklamalar yapıldı. 26 Şubat itibarıyla bankacılık sektörü kredi hacmi yıllık bazda %17,3 oranında genişledi. Bu dönemde Türk parası cinsinden kredi hacmindeki artış hızı son 6 yılın en düşük seviyesine işaret etti. 12

15 BANKACILIK SEKTÖRÜ Şubat ayında tüketici ve ticari kredileri faiz oranlarında artış görüldü. 19 Şubat itibariyle ağırlıklı ortalama faiz oranları tüketici kredilerinde sınırlı bir artış ile %16,9 seviyesinde oluşurken ticari kredi faizleri Ocak ayına kıyasla 0,8 puanlık artışla %16,7 seviyesine geldi. 1 yıla ve 6 aya kadar vadeli mevduatların faizinde Ocak ayındaki düşüşün ardından Şubat ayında artış kaydedildi. 1 yıla kadar vadeli mevduat faizi %12,4 seviyesinde, 6 aya kadar vadeli mevduatın faizi %13,3 seviyesinde gerçekleşti. 1 aya kadar vadeli mevduatın faizi ise yatay seyrini sınırlı ölçüde yukarı yönlü bozarak %10 olarak gerçekleşti. Yabancı para net genel pozisyonu 19 Şubat 2016 itibarıyla +380 milyon USD seviyesinde gerçekleşti. Bilanço içi kalemlerde milyon USD, bilanço dışı kalemlerde ise milyon USD değerleri kaydedildi. Şubat 2016 da Türk parası cinsinden kullandırılan krediler yıllık bazda %13,6 artarken yabancı para cinsinden kullandırılan krediler %27,4 arttı. Yapancı para cinsinden kredilerin artışında yüksek döviz kuru etkisi gözlendi. Kredi kullandırımlarındaki artış hızı geçen aya kıyasla düştü. 13

16 AYIN ANALİZ KONUSU

17 Ayın Analiz Konusu Yılı Büyüme Görünümü Siyasi ve jeopolitik birçok belirsizliğe rağmen Türkiye Ekonomisi 2015 yılını görece güçlü bir büyüme performansı ile tamamlamış görünüyor. Her ne kadar 4. çeyrek büyüme rakamları henüz açıklanmamış olsa da beklentiler, 2015 yılının yaklaşık %4 büyüme ile tamamlanacağı yönünde yoğunlaşıyor yılına bakıldığında iç ve dış bir takım belirsizliklerin devam ettiği görülüyor. Bu ortamda ekonominin 2016 yılında OVP de öngörülen %4,5 büyüme performansını gösterip gösteremeyeceğini ortaya koymak için 2015 büyümesini iyi analiz etmek gerekiyor yılında para ve maliye politikaları da büyümeyi önemli ölçüde destekledi. Para politikası tarafında Merkez Bankası, yaşanan sermaye sıkışmasına tepki olarak faiz yükseltmek yerine rezervlere yöneldi. Böylece kur ve piyasa faizi arasında önemli bir makas oluştu. Bu sayede özellikle yılın ilk yarısında kredi büyümesi görece yüksek seyretti ve büyümeye önemli katkı sağladı. Ancak özellikle son çeyrekte kredi büyümesinde gözlenen belirgin düşüş 2016 da tekrar ivmelenmenin zor olacağı yönünde sinyaller veriyor yılında sergilenen görece güçlü büyümede temelde gelişmiş ekonomilerde uygulanan destekleyici para politikaları, düşen emtia ve petrol fiyatları ve güçlü iç talep koşulları etkili oldu te iç ve dış birçok belirsizliğe rağmen tüketimde bir azalma görülmemekle birlikte konut ve otomobil alımlarında artış yaşandı. Ancak bu tür bir tüketim talebi her zaman sürdürülebilir olamayabiliyor. Nitekim, seçim sonrası yükselişe geçen iyimserliğin son dönemde belirgin bir şekilde bozulması dikkat çekici. TÜİK in mevcut güven endekslerinin ağırlıklı ortalamasıyla oluşturduğu Ekonomik Güven Endeksi, Şubat ta, serinin kapsadığı 2012 yılından bu yana en düşük seviyede. Maliye politikası tarafında ise 2015 yılında faiz dışı harcamalarda belirgin bir artış görüldü. Bu bağlamda 2015 yılı Faiz Dışı Hedef Bütçe Gelirleri/GSYH oranı ile gerçekleşme arasında ciddi bir açık oluştu (Hedef: %21,7; Gerçekleşme: %23,5). Faiz dışı harcamaların ekonomiye önemli ölçüde katkı sağladığını hesaba katacak olursak maliye politikası da bu yönüyle büyümeyi destekleyici bir rol oynadı. Ancak maliye politikası alanında güçlü bütçe performansıyla ön plana çıkan Türkiye ekonomisi için faiz dışı harcamaların hedeften sapması çok arzu edilen bir gelişme değil.

18 Ayın Analiz Konusu Yılı Büyüme Görünümü Bütün bunlar dikkate alındığında 2015 yılında sergilenen büyümenin mevcut konjonktürde sürdürülebilir bir büyüme olmadığı söylenebilir. Aşağıdaki grafikte görüldüğü üzere Türkiye ekonomisi geçtiğimiz yıl özel tüketim ve kamu harcamalarının öne çıktığı bir büyüme performansı sergiledi yılında asgari ücret düzeyinde yapılan düzeltme, düşük seyreden petrol fiyatları, devam eden jeopolitik belirsizlikler ve ihracat pazarlarımızda yaşanan sıkıntılar büyümenin ağırlıklı olarak yine iç talep kaynaklı gerçekleşeceği görünümünü sunuyor. Öte yandan, 2016 yılının ilk aylarında gelen veriler 2016 yılında ekonomimizin aynı direnci gösteremeyebileceğine ilişkin sinyaller veriyor. Nitekim, imalat sanayi PMI ı 2016 nın ilk 2 ayında belirgin bir ivme kaybına uğradı. Aralık 2015 te 52,2 seviyesine kadar çıkan imalat sanayi PMI ı, Ocak ve Şubat ta üst üste gerileyerek 50,3 seviyesine, bir diğer deyişle daralma ve genişleme bölgelerini ayıran 50 bandına kadar gerilemiş durumda. Mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre Ocak ta 0,2, Şubat ta ise 1,1 puan gerileyerek 74,1 e geriledi yılını rekor seviyelerden kapatan toplam konut satışları Ocak ta 2015 Eylül ünden bu yana ilk kez yıllık bazda geriledi. Benzer bir seyir Ocak ayı otomobil satışlarında da görülüyor. Diğer yandan Rusya da yaşanan ekonomik sarsıntı ve onu takip eden siyasi kriz nedeniyle Rusya ya, yine jeopolitik nedenlerle Irak ve Suriye ye ihracatımızda yaşanan kayıplar önümüzdeki dönemde ihracatımızın gerilemeye devam edebileceği riskini artırıyor. Özetle, 2016 yılı için belirsizlik ortamının tam anlamıyla ortadan kalkmadığı bir senaryoda %3 civarı bir büyüme makul görünmekle birlikte OVP de öngörülen %4,5 büyüme performansı bu koşullar altında zorlayıcı görünüyor. Nitekim, kalıcı bir büyüme performansı için öncelikle özel yatırım ve dış talebin öne çıktığı bir büyüme profiline geçilmesi gerekiyor.

19 BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ 16

20 ÖZET MAKROEKONOMİK VERİLER 17 Son Üç Dönem (*) Dönem sonu; (**) 12 aylık kümülatif

21 ÖZET MAKROEKONOMİK VERİLER (DEVAMI) 18 Son Üç Dönem (***) Yılbaşından itibaren kümülatif

22 VERİ GÜNDEMİ 19 Tarih Veri Tarih Veri Tarih Veri Tarih Veri 03/03/2016 [Glo] EB Hizmet. PMI 11/03/2016 Mevduat Oranları [h] 18/03/2016 Ticaret Endeksleri [a] 29/03/2016 Bankacılık İstatistik [a] 04/03/2016 İşgücü Maliyeti [ç] 11/03/2016 Kredi Faiz Oranları [h] 21/03/2016 Global Veriler [g] 29/03/2016 Turizm [a] 04/03/2016 [Glo] ABD İşgücü İst. 11/03/2016 Sanayi Ciro [a] 21/03/2016 Finansal Göstergeler [g] 29/03/2016 [Glo] Case-Shiller 04/03/2016 BES Temel Göst. [h] 14/03/2016 Finansal Göstergeler [g] 21/03/2016 TCMB Beklenti [a] 30/03/2016 Elektrik Üretimi [a] 04/03/2016 Döviz Kurları [h] 14/03/2016 Global Veriler [g] 21/03/2016 TUIK Tük. Güven [a] 31/03/2016 Milli Gelir [ç] 04/03/2016 Kredi Faiz Oranları [h] 14/03/2016 Uzun Vade Borç (Özel) [a] 21/03/2016 Emtia Fiyat End. [a] 31/03/2016 Enflasyon Raporu 04/03/2016 Mevduat Oranları [h] 14/03/2016 Tarım ÜFE 21/03/2016 Yurtdışı ÜFE 31/03/2016 Parasal ve Banka [a] 04/03/2016 Reel Kur [a] 14/03/2016 Protestolu Senet [a] 22/03/2016 TCMB Eğilim [a] 31/03/2016 Para Banka Verileri [h] 07/03/2016 Global Veriler [g] 14/03/2016 Karşılıksız Çekler 22/03/2016 Sektörel Güven End. [a] 31/03/2016 Menkul Kıymet Veri. [h] 07/03/2016 Finansal Göstergeler [g] 14/03/2016 Emeklilik & Yatırım Fonları [a] 22/03/2016 Kapasite [a] 31/03/2016 Mevduat [a] 07/03/2016 Otomotiv [a] 15/03/2016 Kısa Vadeli Borç [a] 23/03/2016 İşgücü [y] 31/03/2016 Ticaret İstatistikleri [a] 07/03/2016 Elektrik Tüketimi [a] 15/03/2016 İşgücü [a] 24/03/2016 PPK Toplantısı 31/03/2016 BDDK Bülten [h} 07/03/2016 Kredilerin Sek. Dağılımı [a] 15/03/2016 İşsiz Başvuru [a] 24/03/2016 Menkul Kıymet Veri. [h] 31/03/2016 Net Borç [ç] 07/03/2016 BİST Yabancı İşl. [a] 15/03/2016 BloomHT Öncü End. 24/03/2016 Para Banka Verileri [h] 31/03/2016 Dış Borç [ç] 07/03/2016 Piyasa Değeri, FK [a] 15/03/2016 [Glo] BoJ Top. 24/03/2016 BDDK Bülten [h} 31/03/2016 AB Tanımlı Borç [y] 07/03/2016 Nakit Bütçe [a] 16/03/2016 [Glo] Fed FOMC Top. 24/03/2016 Konut Satış [a] 31/03/2016 Sosyal Güvenlik Bütçe [a] 08/03/2016 Sanayi Üretimi [a] 16/03/2016 NUYP [a] 25/03/2016 BES Temel Göst. [h] 01/04/2016 [Glo] ABD İşgücü İst. 08/03/2016 Perakende Endeksleri 16/03/2016 Reel Kur - Global [a] 25/03/2016 Döviz Kurları [h] 01/04/2016 BES Temel Göst. [h] 10/03/2016 Para Banka Verileri [h] 17/03/2016 Menkul Kıymet Veri. [h] 25/03/2016 Mevduat Oranları [h] 01/04/2016 Döviz Kurları [h] 10/03/2016 Menkul Kıymet Veri. [h] 17/03/2016 Para Banka Verileri [h] 25/03/2016 Kredi Faiz Oranları [h] 01/04/2016 Kredi Faiz Oranları [h] 10/03/2016 Ödemeler Dengesi [a] 17/03/2016 BDDK Bülten [h} 25/03/2016 Ekonomistler Toplantısı 01/04/2016 Mevduat Oranları [h] 10/03/2016 Doğrudan Yabancı Yatırımlar 17/03/2016 AB Tanımlı TÜFE [a] 28/03/2016 Finansal Göstergeler [g] 01/04/2016 Türkiye PMI 10/03/2016 BDDK Bülten [h} 18/03/2016 BES Temel Göst. [h] 28/03/2016 Global Veriler [g] 01/04/2016 [Glo] Çin PMI 10/03/2016 [Glo] AMB Top. 18/03/2016 Döviz Kurları [h] 28/03/2016 MB Konut Fiyat End. 01/04/2016 [Glo] EB PMI 11/03/2016 BES Temel Göst. [h] 18/03/2016 Kredi Faiz Oranları [h] 28/03/2016 TÜRK-İŞ İstatistikleri 01/04/2016 [Glo] ABD ISM 11/03/2016 Döviz Kurları [h] 18/03/2016 Mevduat Oranları [h] 28/03/2016 Ulus. Rez.& Döviz Likit. 01/04/2016 BloombergHT Endeks [a] Not: [Glo] Küresel; [g] Günlük; [h] Haftalık; [a] Aylık; [ç] Çeyreklik; [y] Yıllık

23 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi AÇIKLAMA: Bu rapor, Kuveyt Türk tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Kuveyt Türk, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Kuveyt Türk hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Kuveyt Türk ün tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Bunlara ilaveten, Kuveyt Türk, raporların Internet üzerinden e mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.