GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Sabah beklenti doğrultusunda gelen Almanyaenflasyon verileri sonrasında gelen ve Alman yatırımcıların Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren ZEW Endeksi Eylül'de 1,9'a geriledi. Beklenti 7,1, Ağustos ayı ise 12,1 seviyesinde idi. Volkswagen'de yaşanan skandal ve gelişmekte olan ülkelerde gerileyen büyüme ivmesinin Alman ekonomisi üzerinde etki gösterdiği belirtildi. Diğer yandan yerel ekonomik durumun ılımlı büyüme içinde olduğu ve Euro Bölgesindeki toparlanma göz önüne alındığında Almanya'nın resesyona girmesinin beklenmediği de belirtildi, diğer bir deyişle olumsuz verilerin şimdilik geçici olduğuna inanılıyor. TÜİK in mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi ciro endeksi, Ağustos ayında bir önceki aya göre %4,5, bir önceki yılın aynı ayına göre ise %14,1 oranında arttı. Global ekonominin büyümesinde yaşanan ivme kaybı ve yurtiçi politikadaki belirsizliklere rağmen Türkiye de 2015 senesi büyüme tahminlerinin %3 civarında sürdürülmesi özellikle hisse senetleri açısından ümit verici. Dün Dünya Bankası, Türkiye nin 2015 yılı büyüme beklentisini %3 seviyesinden %3,2 ye revize ettiğini açıkladı. Çin de Eylül ayı enflasyon rakamları beklentilerin altında kaldı. Eylül ayında tüketici fiyatları endeksi yıllık olarak yüzde 1,6 artış gösterdi. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklenti medyanı yüzde 1,8'di. Ağustos ayında ise yıllık tüketici fiyatları enflasyonu yüzde 2 artış göstermişti. Özellikle fabrika çıkış deflasyonunun olumsuz seyrini (Eylül de üretici fiyat endeksi geçen yılın aynı ayına göre %5.9 düştü) devam ettirmesi endişe verdi, Tüketim tarafında da somut bir ilerleme yok. Bunlar Çin Merkez Bankası'nın yavaşlayan ekonomiyi desteklemek için parasal genişleme politikaları uygulama adına daha fazla alan olduğuna işaret etti. Sonuçta fiyatların deflasyonist tarafta olduğu açık görünüyor. Çin Merkez Bankası kredileri genişletmeye devam edecek. Bu orta vadede global piyasalar için olumlu. Türkiye de Sanayi üretimi Ağustos ayında yüzde 2.9 ile beklenenden daha hızlı bir artış gerçekleştirdi. Sanayi üretimi böylelikle yıllık bazda Ocak 2014'ten bu yana en hızlı artışını gerçekleştirmiş oldu. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış hesaplamada, Ağustos'ta özellikle imalat sanayi sektörü BIST-100 Endeksi: , -%1,19, işlem hacmi 3,9 milyar TL endeksi yüzde 3.3 arttış göze çarptı.. Toplantının satır aralarını okumamız için takip edilecek olan tutanaklar, piyasalar tarafından güvercin ya da şahin algılanması durumunda hareketlilik yaratabilir. Bunun etkisini kur üzerinde de hissedebiliriz. Son Veriler ve Günlük Değişim Altın: Usd ; +%1,39 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,05 (bir önceki gün 2,06) CDS Türkiye: 281 (bir önceki gün 271) Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,02; 10 Yıllık Tahvil: %10,34; yatay Usd/TL: 2,9580, +%0,61 Döviz Sepeti/TL: 3,1650 ; +%0,80 Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Pariteler 19 Kasım Usd/TL 29 Eylül den bu yana yükselişlerin etkili 2,24olduğu riskli varlıklarda 2,15 hisse senetleri, 1,78 emtialar ve gelişmekte 1,89 olan ülke kurları öncülüğünde satış Döviz Sepeti/TL baskısı etkili. Dün güne FED den Brainard ın 2,53 ekonomideki 2,55 aşağı yönlü riskleri vurgulayan 2,07 açıklamaları 2,17 ile Japonya daki %1 lik satış baskısı Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30 ile başlayan Avrupa ve ABD hisse senetlerinde, Stoxx 600 %0.9, S&P 500 %0.7 ekside günü tamamladı. Tahvil ve Bono 19 Kasım TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14 Dün MSCI Dünya endeksi %-0.8, (yılbaşından bu yana %-2.84) MSCI EM endeksi ise Latin Amerika piyasaları öncülüğünde dolar bazında Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık %-1.26 Tahvil (%) gerileyerek günü tamamladı. 2,36 (yılbaşından bu yana 3,03 %-10.67) Gelişmekte 1,73olan ülke piyasalarında 1,88 ise siyasi belirsizliklerin öne çıktığı Brezilya hisse senetlerindeki %4 değer kaybı ön plandaydı. Brezilya Reali %3 değer kaybetti. Hisse Senetleri 19 Kasım BİST Endeksi BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi Yurtiçi piyasalarda ise TL varlıklarda iç güvenlik ve politik risklerdeki artış kar satışlarına destek oluyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 19 Kasım

4 TL deki kar satışları öncülüğünde direnci altında baskı altında kalan BIST-100 endeksi dün desteğini aşağı geçerek zayıflama sinyali üretti. Endeks günü %1.19 kayıpla seviyesinde kapatırken, TL tarafında ise satış baskısı etkili olmaya devam etti. Geçen hafta kritik 3.02 desteğini kırarak 2.90 desteğini test eden USD/TL 2.95 üzerinde işlem görüyor. Döviz sepetinde 3.17 yi kritik direnç seviyesi olarak not ediyoruz. Geçen hafta 270 in altında gerileyen 5 yıllık CDS spreadi ise 280 nin üzerine yükseldi. Bu sabah: - Çin makro verileri soru işareti yaratmaya devam ediyor. - Çin de Eylül ayı TÜFE soft sinyaller üretti. - Risk iştahı zayıf. - Japonya %2 ekside. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde sınırlı satış baskısı hakim şu saatlerde. Çin yatay. - Brent petrol %0.2 artıda. - S&P 500 vadeli %0.11 ekside. - USD/TL 2.96 üzerinde güne başladı. - Döviz sepeti %0.02 artıda. (3.17 direnci önemli) Aşağı yönlü baskının devam edebileceği BIST-100 endeksinde ilk önemli destek seviyemiz. Bu seviye üzerinde seviyesini hedefleyen süreç devam edebilir altında ise satış baskısının güçlenebileceğini, / seviyelerini hedefleyebilecek ara bir düzeltme hareketinin etkili olabileceğini not edelim. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları (FED faiz artırımı beklentileri) ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD de açıklanan zayıf Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere ISM yeni siparişler gibi son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve aşırı satım bölgesindeki riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. Geçen hafta açıklanan FOMC tutanaklarında da gördüğümüz üzere FED ve ayrıca Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda da Çin/EM kaynaklı risklere vurgunun öne çıktığını görüyoruz. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı. Bugün makro tarafta ABD perakende satışlar, yurtiçinde ise cari açık takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Haftanın geri kalanında ABD enflasyon verisi odak noktasında olabilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Devam eden kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketin 80,000 hedef direnç noktasından oluşturduğu aşağı baskının, dün seans içerisinde 78,500 desteğinin kırılmasıyla ilk zayıflama sinyalini ürettiğini gözlemliyoruz.bankacılık sektör hisseleri önderliğinde oluşan gerileme, böylece bir alt destek noktası olarak izlediğimiz 77,500 seviyesini hedefliyor. Güne aşağı yönlü zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, 77,500 seviyesini seans içi geri çekilmede önemli destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 77,500 üzerinde karşılanacak geri çekilmelerin ardından ise piyasada yeniden 80,000 seviyesini hedefleyecek yükseliş denemelerinin oluşabileceğini düşünüyoruz. 77,500 desteği altına gerileyecek olası hareketlerin ise piyasadaki zayıflama eğilimini ara bir düzeltme hareketine dönüştürebileceği riskini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda ise piyasada 76,000 ve 75,000 desteklerini hedefleyebilecek geri çekilme hareketi gündeme gelebilir. Dolayısıyla dün seans içi pozisyonlar için stop loss olarak aldığımız 78,500 altında zayıflayan piyasada, ara düzeltme hareketinin ardından şu aşamada kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin devamına yönelik sinyallerin korunduğunu düşünüyoruz. Tahvil/Bono (TL): Global piyasalarda FED in faiz artışını 2015 senesi sonrasına erteleyeceği yönündeki inanç, FED üyelerinin ters yöndeki açıklamalarına rağmen devam ediyor. Global piyasalarda bugün ABD perakende satışlar ve perşembe ise TÜFE verisi önemli. Beklenti altında gelecek veriler GOP lar lehine havayı destekleyebilir. Hafta sonu yaşanan terör saldırısı nedeni ile TL ve TL varlıklardaki bozulma dünde sınırlı kalırken, faiz cephesinde düşüş trendinin bozulduğunu söylemek için şimdilik erken. Volatilitenin artacağı bir dönem içinde olduğumuzu düşünmeye devam ediyoruz. TL nin seyri odak noktasında olacak. Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini kritik eşik olarak takip ediyoruz. Gösterge bonoda %11,00 11,25, aralığının, 10 yıllık tahvilde ise %10,60-10,70 bandına kısmi yükseliş yönündeki beklentilerimizi koruyoruz. Piyasaları: o o o Eur/Usd: Haftanın son üç günü ABD tarafında veri akışı yoğun. Bugün ABD Eylül ayı ÜFE ve ABD perakende satışlar verisi, Perşembe günü ABD TÜFE global piyasaları şekillendirebilecek data serisi. Cuma günü ise AB TÜFE ve ABD Eylül ayı sanayi üretimi rakamı öne çıkmakta. Son dönemde tutanaklarda FOMC üyelerinin enflasyonda yeterince kanıt görmek istediklerini belirtmeleri üzerine enflasyon rakamları daha önemli hale gelmişti. Dolar Endeksindeki dalgalanmalar dün gün içerisinde de devam ederken, Eur/Usd 1,1350 seviyesine yakın yerlerden güçlenen alım ile 1,1410 direncine yükseldi, sonrasında kar satışları ile günü 1,1380 civarında kapattı. Ancak EUR/USD paritesinde yükseliş iştahı daha bitmiş değil. Bugün Almanya ve Euro Bölgesi ZEW ekonomik beklenti anketleri piyasa beklentisinin ve bir önceki aya ait verilerin oldukça altında gelmesine karşın paritede sınırlı geri çekilme yaşandı. Bu durum paritenin yükselme istediğini destekler nitelikte.eur da yeni alımlara ılımlı bakışımızı korumaya devam ediyoruz. 1,1340 seviyesi önemli destek ve stop loss konumunda. Kanımızca ABD verileri Dolar Endeksi ndeki trendi ve Eur daki seyri belirleyecektir. Bugün için beklentiden daha zayıf gelecek ABD perakende verileri, Eur/Usd nin 1,1450 direncini hedeflemesine neden olabilir. Perşembe ve Cuma günü verilerinin de beklenti altında kalması durumunda 1,15 direncine doğru yükselişi beraberinde getirebilir Usd/TL:Gelişmekte olan ülkelerdeki ılımlı seyrin Çin ithalat verisi sonrasında yerini negatif görünüme çevirmesi, kur üzerinde de etkisini gösteriyor. Pazartesi günü hacimsiz bir şekilde boşluk yaratarak 2,96 seviyesine yükselen Usd/TL, aynı gün içinde boşluğu kapatabileceği yönünde görüntü vermişti. Dün sabah Çin den gelen ticaret verilerinin zayıflamaya işaret etmesi sonrasında dün GOP para birimlerinin de gevşemenin tekrar baş göstermesi ile Usd/TL yine 2,96 seviyesine yükseldi. Fed'e yönelik faiz beklentileri ile gelişen piyasalar hakkında, dün biraz bozulmuş olsa da, devam eden iyimserliğin sürekliliği için haftanın son üç gününde ABD den gelecek veriler önemli. Verilerin ABD nin büyümesine devam ettiğini göstermesi halinde, FED üyelerinin son bir haftada sıkça belirtmiş oldukları 2015 sonuna kadar faiz artırımı ihtimali yükselebilir ve Usd nin global piyasalarda tekrar güçlenmesine neden olabilir. Döviz Sepeti/TL de takip ettiğimiz kritik eşik seviyesi 3,17, Usd/TL deki yansıması ise 2,9650, ki dün bu seviyeye oldukça yaklaştıktan sonra gerileme yaşanmıştı. Hafta sonu yaşanan terör saldırısı sonrasında TL de daha sert değer kaybını önleyen faktör kanımızca global fonların GOP piyasalarında aldığı yeni pozisyonlar ve iyimser bakış açısı oldu. ABD den hafta sonuna kadar gelecek veriler sonrasında bu pozisyonların GOP aleyhine bozulması halinde TL nin tekrar zayıflayabileceğini dikkate almakta fayda var. Bugün ABD perakende satışlar açıklanıyor; hem Usd hem de TL açısından önemli. Türkiye'de ise Cari Açık açıklanacak. Verinin beklentilerden çok kötü gelmesi durumunda global piyasalardaki kırılgan yapı ile berabertl de negatif ayrışmaya sebep olabilir. Beklentilerden çok iyi bir cari açık verisinin ise TL üzerinde sınırlı bir etki yaratabileceğini de söylemekte yarar var. Usd/TL de 2,9650 seviyesinin üstüne çıkılmadıkça TL lehine ılımlı görüşümüzü korurken, yeni TL pozisyon açmak için ise öncelikle 2,91, daha güvenli TL alımı için ise 2,89 seviyelerinin altına gerilemesini beklemeyi öneriyoruz. Döviz Sepeti/TL de 3,17 nin yukarı kırılması halinde ise öngöreceğimiz hedef seviyesi 3,00. 1 Kasım seçimleri yaklaşırken dalgalı seyrin devam edebileceğini ve iç politika kaynaklı haberlerin de TL nin seyrini şekillendirebileceğini, bu gelişmelerin Türkiye nin diğer GOP lardan pozitif veya negatif yönde ayrıştırabileceğini de eklemek istiyoruz Altın : Fed Başkanları nın ABD'de faiz artırımının muhtemel zamanlaması hakkında hala 2015 sonunda ihtimal olduğu yönündeki ısrarlı açıklamaları ile Pazartesi Usd seviyesinde kar satışları ile gerilemişti. Dün sabah Çin'den gelen ticaret verilerinin büyümede yaşanan ivme kaybının sürdüğüne işaret etmesi sonrasında Altın dün Usd seviyesine geri çekildi, ardından ABD piyasalarında risk alma iştahının devamı ile yine Usd seviyesindeki direncinin üzerine yükseldi. Hedge fonların Altın da düşüşe karşı hedge pozisyonları azaltması sonrasında net Altın pozisyonuna geçmeleri ve Altın ETF lerine (borsa yatırım fonları) tekrar para girişi yaşanması, Altın a bakışın pozitif sürmesine destek oluyor. Temelde Fed in faiz oranları ile ilgili nasıl hareket edeceğine ışık tutan her veri ve bunun Usd ye etkisi kanımızca önemli olacak. Bu çerçevede haftanın son üç günü açıklanacak veriler Altın ın seyri açısından önemli. Altında Usd seviyesi orta vade için güçlü bir direnç. Bugün ABD perakende satışların beklentilerin altında kalması halinde Usd seviyesi kanımızca hedeflenecektir. Altının Usd karşısında yükselişi iyi bir ABD verisine kadar devam edebilir. Özellikle Perşembe günü gelecek olan TÜFE verilerinde, Çekirdek TÜFE'nin %2 oranına yaklaşması, Aralık ihtimalleri rakamlarını tamamıyla etkileyebilir. Altın ın son üç haftada yaşadığı performansın kar satışı baskısına maruz kalma ihtimalinin göz ardı edilmemesinde fayda var. ABD enflasyonunun beklentilerden daha düşük gelmesi halinde ise Usd seviyesindeki direncine doğru hareket görebiliriz.

6 Gündem :30 Çin - TÜFE - Eylül (beklenti:%+1.8 önceki:%+2.0) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Eylül (önceki:-3.15 milyar $) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.3 önceki:%0.6) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.1 önceki:%0.4) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.4 önceki:%0.4) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %-0.2 önceki: %0.0) 21:00 FED Beige Book :00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:%9.6) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: ) 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti: 0.50 önceki: ) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %-0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 6.0 önceki: 8.3) :00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (TÜFE beklentisi: %7.98) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.2 önceki: %0.6) 17:00 ABD - JOLTs İstihdam 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül revize (beklenti: 87.0 önceki: 85.7) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.9) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler