GİRİŞİMİM GELECEĞİM PROJESİ GİRİŞİMCİLİK EĞİTİMİ. Konu: Girişim Finansmanı Ders: Yatırım Döneminde Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar
|
|
- Aysel Güneş
- 7 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 GİRİŞİMİM GELECEĞİM PROJESİ GİRİŞİMCİLİK EĞİTİMİ Konu: Girişim Finansmanı Ders: Yatırım Döneminde Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar YATIRIM PROJELERİ YÜKSEK MALİYETLİDİR Yatırım bütçesi, şirketler için hayati öneme sahiptir. Çoğu zaman yatırım kararını verdikten sonra karardan geri dönüş zor ve yüksek maliyetli oluyor. Bu kararı alırken profesyonel destek almak, yatırımı doğru konumlandırmak açısından önemlidir.son yıllarda, sermayenin hızla yayılması, milli sınırları da hızla aşmasını beraberinde getiriyor. Bu nedenle günümüzde yatırım yapmak isteyen bir girişimci ya da sermayedar çok dikkatli olmak zorunda. Çünkü sadece yerel şartlar, rakipler değil uluslararası şartlar ve rakipler de önemlidir.bu sebeple doğru bir yatırım bütçeleme yaklaşımı oluşturulması şirketlerin finans yönetimleri için kritik öneme sahiptir. Hatta şirketin ömrünü dahi, bu kararların doğru alınması belirliyor olması girişimciler için finansal planlamanın önemini bir kat daha artırmaktadır. Bu bölümde firmaların sabit varlık yatırımı yapma kararlarını verirken kullandıkları teknikler incelenmektedir. Sermaye bütçelemesi kararları işletmelerin duran varlıklara yapmayı düşündükleri yatırımlar için karar alırken önemli bir rol oynamaktadırlar. Bu yatırım kararları firmanın değerini etkilemektedirler. Kabul edilebilir bir projenin reddedilmesi veya reddedilmesi gereken bir projenin kabul edilmesi durumlarında firma her iki karardan da olumsuz etkilenecektir. Firmalar açısından bu kadar önemli bir yeri olan sermaye bütçelemesi ile ilgili kararları alabilmek için kullanılan çeşitli yöntemler bulunmaktadır. SERMAYE BÜTÇELEMESİ YÖNTEMLERİ Firmanın bilançosunda sabit varlıklar bölümünün oluşturulmasında uygulanan finansman yönetmelerine sermaye bütçelemesi yöntemleri adı verilmektedir. Sermaye bütçelemesi ile ilgili değişik yöntemler uygulanabilmektedir. Bu yöntemler; 1- Ortalama Verimlilik 2- Geri Ödeme Süresi 3- Net Şimdiki Değer 4- İç Getiri Oranı 5- Karlılık Endeksi,yöntemleridir. Ortalama Verimlilik Yöntemi Ortalama verimlilik yöntemi sermaye bütçelemesi yöntemlerinden paranın zaman değerini dikkate almayan bir tekniktir. Ortalama getiri oranının değişik hesaplama yöntemleri bulunmaktadır. Basit anlamda aşağıdaki gibi formüle edilebilir: Net Gelir Ortalama Verimlilik = Yatırım Tutarı Değişik bir açıdan ise ortalama verimlilik ise aşağıdaki şekilde de hesaplanabilmektedir:
2 Ortalama Net Gelir Ortalama Verimlilik = Ortalama Yatırım Tutarı Bir yıllık yatırımdan 500 TL gelir sağlamak amacıyla bugün 415 TL yatırıldığı varsayıldığında, böyle bir yatırımın getiri oranı aşağıdaki gibi olacaktır: Getiri Oranı = = 0, olarak hesaplanmaktadır. 415 Bu yöntemler basit bir örnek yardımıyla açıklanmak istediğinde, firma 1000 TL.lik ekonomik ömrü dört yıl ve hurda değeri olmayan bir yatırım yapmayı planlamaktadır. Yüzde kırk oranında vergiye tabi olan bu firma normal amortisman yöntemi uygulamakta olup yatırımdan dört yıl boyunca aşağıdaki Amortisman ve Vergi Öncesi Gelirleri (A.V.Ö.G.) beklemektedir. 2.Yıl 1.Yıl 3.Yıl 4.Yıl 600 TL. 500 TL. 700 TL. 800 TL. Ortalama verimlilik yöntemi ile karar alınabilmesi için öncelikle firmanın vergi sonrası net gelirlerinin bulunması gerekmektedir. Firmanın V.S.N.G aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır. 1.YIL 2.YIL 3.YIL 4.YIL A.V.Ö.G Amortisman V.Ö.N.G Vergi (%40) V.S.N.G Amortisman NNA OrtalamaVerimlilik 1 = = %24 olmaktadır Ortalamaverimlilikyöneteminindiğerbirhesaplamatekniğiaşağıdakigibidir
3 4 OrtalamaVerimlilik 2 = = %48 olmaktadır Proje alternatifleri bu yönetme göre değerlendirilirken ortalama verimliliği yüksek olan proje seçilmektedir. Geri Ödeme Süresi (PaybackRule) Geri Ödeme Süresi, nakit akışlarının projeye yapılan ilk yatırımı karşılama süresini ifade etmektedir. Geri ödeme süresi NBD in pozitif çıktığı (>0) durumlarda hesaplanmaktadır. Geri ödeme süresinin bir örnek üzerinde açıklamak gerekirse: PROJELER Yıl A B C D 0-100TL -200TL -200TL -200TL Yukarıdaki projeler geri ödeme süresi itibariyle değerlendirildiğinde; A projesi, 1. ve 2. yıldaki nakit akışları neredeyse başlangıç yatırımını karşılamaktadır. Aradaki fark (30+40)= -30 dur. 3. yıl ise bu tutarın tamamını karşılarken 20TL da artmaktadır. Dolayısıyla A projesi 2 tam yıl ve 219 günde (TL30 / TL50 = 0,60) başta yatırılan sermayeyi karşılamaktadır. B projesi ise bu yatırımı finanse edememektedir. Nakit akımlarının toplamı başlangıç yatırımını finanse edememektedir. C projesi ise, tamamı 4 yılda karşılanabilir ve geri ödeme süresi 4 yıldır. D projesi de aynı C projesi gibi başlangıç yatırımını 4 yılda karşılamaktadır. Bütün bu bilgiler değerlendirildiğinde hangi projenin daha avantajlı olduğu sorusuna geri ödeme süresi tek başına cevap verememektedir. Bir önceki yöntemde verilen projenin geri ödeme süresi yöntemine göre değerlendirilmesi aşağıdaki gibi olmaktadır. YIL NNA KÜMÜLATİF NNA /520 =% TOPLAM: Yıl dır.
4 Geri ödeme süresi yöntemi paranın zaman değerini dikkate almadığı için eleştirilmektedir. Net nakit akışlarının firmanın sermaye maliyeti ile iskonto edilmesi ile birlikte iskonto edilmiş nakit akışlarına ulaşılmaktadır. Yeni bulunan iskontolu nakit akışları ile değerleme yapıldığında iskonto edilmiş (düzeltilmiş) geri ödeme süresi bulunmaktadır. Yukarıdaki örnekte firmanın sermaye maliyetinin %20 olduğu kabul edildiğinde, iskonto edilmiş geri ödeme süresi, YIL NNA KÜMÜLATİF NNA /280 =%16.7 TOPLAM: YIL olmaktadır. Net Bugünkü Değer Yaklaşımı Bu yöntemde diğer iki yöntemin aksine paranın zaman değeri dikkate alınmaktadır. Sermaye bütçelemesi yöntemlerinde genellikle paranın zaman değeri, firmanın yatırımlarından beklediği minimum verimlilik oranıdır. Bu yöntemde projenin kabul edilebilmesi için net şimdiki değerin pozitif olması gerekmektedir. Birden fazla yatırım alternatifleri arasında seçim yapılırken de projelerden net şimdiki değeri en yüksek olan proje seçilmelidir. n NNA t Net Nakit Akışları NŞD = - I o + t=1 (1+i) t İndirgeme Faktörü Başlangıçtaki toplam yatırım tutarı Başlangıçta verilen örneğin net şimdiki değer yöntemiyle değerlendirilmesi: NŞD = NŞD = NŞD = TL olarak hesaplanmaktadır. Net şimdiki değerin pozitif olmasından dolayı yatırım yapılabilir. Yatırımın yapılması firmanın bugünkü değerini artıracaktır.
5 Hem NBD hem de Geri Ödeme süresi bilgilerinin nasıl farklı sonuçlar verebileceği aşağıdaki örnekte incelenmektedir: PROJELER Yıl A B 0-250TL -250TL Yukarıdaki projeler geri ödeme süresi itibariyle hesaplandığında; A projesi ilk iki yıl 200TL a ulaşmıştır. Başlangıçtaki yatırımı karşılayabilmek için = 50TL ihtiyacı 3. yıldan karşılandığında, 50/100=0,5 ve bu da toplamda 2,5 yıl olarak bulunur. B projesi için ise, ilk yıl tamamı ve ikinci yılın 150/200=0,75 ve bu da 1,75 yıl olarak hesaplanmaktadır. Geri ödeme süresi bilgilerine dayanarak B projesinin geri ödeme süresinin A projesine göre daha düşük olması nedeniyle B projesinin kabul edilebileceği ortadadır. NBD yaklaşımı ile iki proje de değerlendirildiğinde, iskonto oranını % 15 olduğu kabul edildiğinde; % 15 için 4 yıllık bugünkü değer annüite faktörü = 2,85496 ise, NBD A = (100 x 2,85496) = 35,5 TL NBD B = = 11,82TL olarak bulunmuştur. 1+0,15 (1+0,15) 2 NBD yaklaşımına göre ise A projesinin Net Bugünkü Değeri, B projesine göre daha yüksektir. Bu yaklaşıma göre ise A projesi kabul edilmelidir. A Projesi B Projesi Geri Ödeme Süresi Net Bugünkü Değer Yukarıda da görüldüğü üzere her iki yaklaşımın tek başına verdiği sonuçlar farklı olup yatırım projeleri arasında seçim yaparken diğer yöntemlerle de değerlendirilmelidir. Karlılık Endeksi (Profitability Index) Projelerin değerlendirilmesinde kullanılan bir diğer araç ise karlılık endeksi yöntemidir. Yatırımın gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini projenin maliyetine bölümünde bulunan oran olarak ifade edilebilmektedir. Fayda maliyet oranı olarak da ifade edilebilen bu oranı bir örnekle açıklayalım. Projenin maliyetinin 300 TL ve nakit akımlarının bugünkü değerinin de 330 TL olduğunu varsayalım. Bu durumda karlılık endeksi 330 / 300 = 1,1 olarak bulunmuştur. Projenin NBD 30 TL dır ve arzu edilebilir bir yatırımdır.
6 Karlılık endeksi pozitif NBD ifade eden projelerde kullanılırken, karlılık endeksi oranı, pozitif NBD için 1 den büyük, negatif NBD için ise 1 den küçük değer almaktadır. Yani; KE > 1 yatırım projesi kabul edilir. KE < 1 yatırım projesi reddedilir. Karlılık Endeksi (K.E.) = dir. Şimdiki Değer Yatırım Tutarı NŞD = = TL'dir. K.E. = / 1000 =1.233 İç Getiri Oranı (Internal Rate of Return) Bir projenin NBD ni sıfıra eşitleyen iskonto oranıdır. İç getiri oranı tamamıyla net bugünkü değer ile ilgilidir. Bugün 100 TL yatırılan bir yatırımın 1 yıl sonra 122 TL kazandırması durumunda iç getiri oranı (IRR) % 22 olarak hesaplanmaktadır. İfade edilen bu oran yatırımın net bugünkü değerini sıfıra eşitleyen orandır. Bu yatırımda her 1 TL için 1.22 TL kazanılmıştır. Sürekli nakit akışına sahip bir yatırımın NBD ni sıfıra eşitleyen IRR ı bulmak deneme yanılma yolu olarak da ifade edilen enterpolasyon yöntemi ile ya da finansal hesap makinelerinin yardımıyla hesaplanabilmektedir. Aşağıdaki nakit akışlarına sahip olan bir yatırımın IRR ını hesaplanması gösterilmektedir. Başlangıçta 100 TL yatırılan bu projede ilk ve ikinci yılda 65 er ve üçüncü yılda ise 85 TL elde edilmektedir. Buna göre: 65 TL 65 TL 85 TL NBD = eşitliğini sıfıra eşitleyen r oranı iç getiri 1+ r (1+r) 2 (1+r) 3 iç getiri oranıdır Değişik oranları denediğimizde ise aşağıdaki tablo oluşmaktadır: İskonto Oranı NBD % TL % TL % TL % TL % TL % TL % TL % TL
7 NBD TL NBD > 0 IRR = % 48 İskonto Oranı % Yukarıdaki Şekilde de görüldüğü üzere denenmiş iskonto oranları eğrisi X eksenini yaklaşık olarak % 48 ekseninden kesmiştir. Bu oran ise IRR oranı olmakta ve projenin NBD ni sıfıra eşitlemektedir. Enterpolasyon yönteminde iskonto oranına tesadüfi değerler verilmektedir. Örneğin ele alınan örnek için; İskontoOranı % NŞD % % r = %28 + ( ) x %4 = % bulunmaktadır Bu hesaplamalar sonucunda başta verilen örnekte yapılacak proje %24 verimlidir. Proje kendini yaklaşık olarak 2 yıl 4 ayda geri ödemektedir. Pozitif bir net şimdiki değere sahiptir. İç getiri oranı %31,13 hesaplanmıştır. Bu oran NŞD bulmak için kullanılan iskonto oranından büyüktür. En son olarak karlılık endeksi de 1 den büyük çıkmıştır. Bu veriler projenin tek başına değerlendirildiğinde kabul edilebilir bir proje olduğunu göstermektedir. Yatırım bütçesi oluşturma aşağıda belirtilen nedenlerle bir şirket için hayati öneme sahiptir. Sabit sermaye yatırımları çoğu şirketin bilanço aktifinin büyük kısmını oluşturur. Yatırım projeleri birçok zaman yüksek maliyetlidir. Projeler şirketin uzun dönemli karlılığını ve piyasadaki rekabetçi konumunu etkileyebilmektedir.
8 Çoğu zaman yatırım kararını verdikten sonra karardan geri dönüş zor ve yüksek maliyetli olmaktadır. Bir şirketin aldığı yatırım kararları, o şirketin performansı hakkında işletme sermayesi yönetiminden veya şirketin sermaye yapısından daha çok şey ifade edebilmektedir. Bu sebeple yatırım bütçeleri hissedarlar ve analistler tarafından yakından takip edilmektedir. Yatırım bütçesi hazırlanırken kullanılan metodolojiler ve uyulması gereken prensipler, sadece yatırım bütçesi hazırlanırken kullanılmamakta, aynı zamanda şirketin finansmanla ilgili alabileceği çeşitli farklı kararların değerlendirilmesinde de kullanılabilmektedir. Örnek vermek gerekirse, birleşme ve satın alma kararları, tahvil bono arzı, işletme sermayesi yatırımları gibi kurumsal finansmana ilişkin kararlar yatırım bütçeleme prensipleri esas alınarak değerlendirilmektedir. Bu sebeple doğru bir yatırım bütçeleme yaklaşımı oluşturulması şirketlerin finans yönetimleri için kritik öneme sahiptir. 1. Yatırım fikri oluşturulurken kapsamlı bir sektör analizi yapılmalıdır: Uygulanabilir ve karlı yatırım fikri üretilmesi yatırım sürecinin ilk ve belki de en önemli aşamasıdır. Yapılacak yatırım ile yeni bir ürün veya hizmet geliştirilmesi amaçlanıyorsa, şirketlerin sektör analizi yaptırmaları ve ürünlerinin/hizmetlerinin sektörde nasıl konumlandıracaklarını belirlemeleri gereklidir. Bu noktada uzman danışmanlık şirketlerinden destek alınarak hem uzun vadeli şirket stratejisi oluşturulmalı hem de bu strateji kapsamında yatırımı planlanan sektör konusunda derinlemesine bilgi sahibi olunmalıdır. 2. Sektördeki rekabet koşulları doğru analiz edilmelidir: Rekabet düzeyi analiz edilirken, sektöre yatırım yapmak için gereken minimum yatırım tutarı, tüketicilerin piyasayı şekillendirme güçleri ve üretilecek ürünün rekabet üzerindeki etkileri incelenmelidir. 3. Yasal çerçevenin incelenmesi: Sektör analizi yapılırken sektörü düzenleyen yasal çerçevenin kapsamlı bir şekilde incelenmesi yatırımlarda dikkat edilmesi gereken unsurların başında gelmektedir. Özellikle toplumun büyük bir çoğunluğunu ilgilendiren sektörlerde rekabet düzeyi, yasal mevzuat ve düzenleyici kurumlar tarafından yakından takip edilmektedir. 4. Yatırıma ilişkin gerçekçi nakit akım projeksiyonu hazırlanmalıdır: Öncelikle yatırım projeleri değerlendirilirken net dönem karı veya FAVÖK gibi muhasebesel manipülasyonlara açık terimler yerine serbest nakit akımları temel alınmalıdır. Tahakkuk bazlı muhasebe nedeniyle net dönem karı, yatırım projesinden beklenen gelir ve giderleri birebir yansıtmayabilmektedir. 5. Yatırım projelerinin şirkete artı değer katıp katmadıkları indirgenmiş bugünkü değer hesaplaması ile bulunmalıdır:nakit akımları hesaplanıp, iskonto oranları belirlendikten sonra projelerin şirkete değer katıp katmadıkları belli yaklaşımlar çerçevesinde incelenir. Yukarıda da açıklandığı gibi indirgenmiş bugünkü değer, proje getiri oranı, geri dönüş süresi,vs gibi çeşitli yaklaşımlar mevcuttur. Söz konusu yaklaşımlardan genel kabul görmüş olanı indirgenmiş net bugünkü değer metodudur. Diğer yaklaşımlar nispeten daha basit olmaları nedeniyle yatırım projesinin kaba hatlarıyla değerlendirilmesinde kullanılabilir, fakat yatırıma karar aşamasında mutlaka indirgenmiş bugünkü değer hesaplaması yapılmalıdır. 6. Yatırımların şirkete katacağı değerler farklı nakit akım senaryoları kapsamında incelenmelidir:tek bir olumlu senaryo üzerinden yapılan nakit akım çalışması ve proje fizibilitesi yerine birkaç farklı senaryo kapsamında projeyi ve yatırımı değerlendirmek faydalı olacaktır. Örnek bir senaryo çalışmasında projenin net indirgenmiş bugünkü değeri baz, düşük ve yüksek senaryo olarak 3 farklı senaryo kapsamında hesaplanır. Senaryo
9 çalışması ile nakit akımlarında oluşabilecek dalgalanmanın yatırımdan beklenen nakit akımları üzerindeki etkisi yakalanmaya çalışılır. Monte Carlo analizi ise daha detaylı istatiksel bir çalışma ile tek bir projeye ait çok sayıda net indirgenmiş bugünkü değer hesaplar ve bu değerlerin istatistiksel olasılıklarını tayin eder. 7. Yatırım ve sonrasında doğacak işletme sermayesi ihtiyacı hesaplamaya dahil edilmelidir: Yatırım nedeniyle ortaya çıkacak işletme sermayesi ihtiyacının, nakit akım hesaplamasına dahil edilmesi gerektiği basit bir nokta gibi gözükse de çoğu yatırımcının ihmal edebildiği bir konudur. Yatırım yapıldıktan sonra fabrikanın çalışabilmesi için telaşla bankaların dolaşılıp işletme sermayesi finansmanı aranması maalesef Türkiye de az rastlanılan bir durum değildir. 8. Doğru finansman modeli seçilmelidir. Yatırımın finansmanı tabiatıyla iskonto oranı hesaplamasında dikkate alınması gereken bir konudur.yatırımlarda şirket optimal sermaye yapısına uygun finansman modelleri kullanılmalı; uzun vadeli bakış açısı muhafaza edilmelidir. Yatırımcılar şirketin ya da yatırım portföylerinin optimal finansman yapılarını temel alarak yatırımlarını finanse etmelidirler. Daha önemlisi sermaye piyasalarında oluşan geçici hareketleri baz alarak finansman kararları vermemeli; uzun vadeli perspektiflerini korumalı ve optimal hedeflenmiş sermaye yapıları doğrultusunda özkaynak/kredi dengesi kurmalıdırlar.özkaynak/kredi dengesinde, özkaynak payı ihtiyatlı hesaplanmalıdır. Yatırımlar uzun vadeli oldukları için öngörülemeyen risk faktörleri barındırmaları çok doğaldır. Risklerin fizibilite çalışmasında tamamen belirlenmesi ise çoğu zaman mümkün olmamaktadır. Bu bağlamda özellikle kredi ağırlıklı olarak finanse edilmiş yatırım projelerinde ihtiyat payı olarak şirketlerin ellerinin altında likit kaynak bulundurmaları muhtemel bir maliyet artışında firmanın bankaya yeniden başvurmadan çabuk bir şekilde reaksiyon vermesine imkan tanıyacaktır.uzun vadeli kredilerde ödemesiz dönemlere dikkat edilmelidir. Kredi ile finanse edilen projelerde geri ödeme periyodu genellikle yatırım operasyona geçtikten sonra başlar. Fakat yatırım, operasyon aşamasında beklenen geliri hemen yaratamayabilir. Bu aşamada bankalara veya diğer kreditörlere olan yükümlülüklerin yerine getirilmemesi riski doğmaktadır. Bu sebeple, kurulacak finansman modelinde ödemesiz dönemlerin ihtiyat payı konularak operasyonel aşamanın belli bir kısmını da kapsaması yararlı olacaktır. 9. Yatırımların dışsal sonuçlarına ilişkin projeksiyon yapılmalıdır. Dışsallık yatırımın kendisi dışındaki şirket unsurlarına olan etkisidir. Pozitif veya negatif karakterde olmakla beraber, önceden tahmin edilip, yatırım analizine dahil edilmesi çok önemlidir. 10.Proje hazırlama, yürütme, izleme ve denetim birimleri oluşturulmalıdır.yatırım projelerinin izlenmesi ve denetimi en az yatırım projesinin hazırlanması kadar önemlidir. Bu noktada proje yönetimi ve proje yönetim ofisleri gündeme gelmektedir. Şirketler yatırım planlaması, yürütülmesi, yatırımların finansmanı gibi konuları, kendi bünyelerinde kurabilecekleri proje yönetim ofisleri aracılığıyla çok daha etkin bir şekilde yürütebilmektedirler.
GES YATIRIMLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ VE FİZİBİLİTESİ
GEKA YENİLENEBİLİR ENERJİ KONFERANSI GES YATIRIMLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ VE FİZİBİLİTESİ Yrd.Doç.Dr. Erol YENER 1 Yatırım ve Yatırım Projesi Yatırım : Uzun dönemde gerçekleşmesi beklenen faydalar için
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
PLANLAMA FİNANSAL Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi SERMAYE MALİYETİ 2 Sermaye Maliyeti Bilançonun pasif
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK YATIRIM VE YATIRIM PROJELERİ
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK YATIRIM VE YATIRIM PROJELERİ PLANLAMA... 1 PLANLAMANIN ÖZELLİKLER... 3 YATIRIM PROJESİ... 4 YATIRIM PROJELERİNİN SINIFLANDIRILMASI... 5 Yeni Mal ve Hizmet Üretmeye
Detaylıdeğildir?
1) Faiz oranı yıllık %35 olan 1 yıl vadeli finansman bonosunun, yıl sonunda, yıllık %20 enflasyon seviyesinin gerçekleştiği dikkate alındığında, reel faiz oranı yüzde kaçtır? A) 9,5 B) 11 C) 12 D) 12,5
DetaylıPROJE ANALİZİNDE KULLANILAN TEKNİKLER Kubilay Kavak Mart-2012 A) TEMEL BİLGİLER Temel Tanımlar Proje Analizi: Bir yatırımın yaratacağı faydaları ve yol açacağı maliyetleri karşılaştırarak yatırım teklifinin
DetaylıNet Bugünkü Değer. Bölüm 6 Yatırım Kriterleri - I. Net Bugünkü Değer (NBD) Projenin nakit akımlarının bugünkü değeri eksi başlangıç yatırımı.
Bölüm 6 Yatırım Kriterleri - I İşlenecek Konular Yöntemi Geri Ödeme Süresi Yöntemi Getiri Oranı Yöntemi İç verim oranı Getiri oranı yönteminin tuzakları Sermaye Kısıtlaması Gevşek Kısıtlama Katı Kısıtlama
DetaylıAlternatif Karşılaştırma Metotları
Selçuk Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Alternatif Karşılaştırma Metotları-1 Alternatif Karşılaştırma Metotları Minimum çekici getiri oranı (Minimum attractive rate of return- MARR) Eşdeğer Kıymet
DetaylıISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ
7. HAFTA ISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ Sermaye Bütçelemesi Doç. Dr. Murat YILDIRIM muratyildirim@karabuk.edu.tr Sermaye Bütçelemesi İşletmelerin sahip olduğu varlıklar dönen varlıklar ve duran varlıklarolmaküzereikianagruptatoplanmaktadır.
Detaylı1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ
İÇİNDEKİLER 1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ 1.Finansal Yönetim Olgusu... 1 1.1. Finans Bilimi... 1 1.2. Neden Finans Yöneticisine İhtiyaç Var?... 1 Karar Süreçleri) 1.3. Finans Yöneticisinin
DetaylıExit Plan Çıkış Stratejisi
Exit Plan Çıkış Stratejisi 2 İçindekiler Proje yaklaşımı ve kapsamı Projeye genel bakış Proje adımları ve ürünler Aksiyon planı ve performans kriterleri Proje organizasyonu 3 Proje yaklaşımı ve kapsamı
DetaylıFİNANS FONKSİYONU VE FİNANSAL YÖNETİM
FİNANS FONKSİYONU VE FİNANSAL YÖNETİM FİNANS YÖNETİCİSİNİN ROLÜNDEKİ DEĞİŞİM MUHASEBE Bugün FİNANS Geçmiş Destek Rolü ağırlıklı Defter Kayıtlarının tutulması Finansal Tabloların Raporlanması Finansal Anlaşmaların
DetaylıORAN ANALİZİ 8. VE 9. HAFTA
ORAN ANALİZİ 8. VE 9. HAFTA Genel Olarak Oran Analizi p Oran analizi tekniğinin amacı, finansal tablo kalemlerinin aralarındaki anlamlı ve yararlı ilişkilerden yola çıkarak bir işletmenin cari finansal
Detaylıhttp://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009
http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 SORU - 1 31.12.2009 itibariyle, AIC Şirketi'nin çıkarılmış sermayesi 750.000.000 TL olup şirket sermayesini temsil eden
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Hesaplamaları Paranın zaman değerini belirleyen
DetaylıFinansal Yönetim. Serhat Çevikel Boğaziçi Üniversitesi
Finansal Yönetim Serhat Çevikel Boğaziçi Üniversitesi İHALE PROJE FİNANSMANI Bir ihaleye konu olan şirket hissesinin satın alınması ile ilgili finansman yapısının oluşturulmasında, satın alma değeri, ödeme
DetaylıGENEL İŞLETME. Dr. Öğr. Üyesi Lokman KANTAR
GENEL İŞLETME Dr. Öğr. Üyesi Lokman KANTAR 26.12.2018 1 FİNANS YÖNETİMİ Ürün ve satış faaliyetleri Yatırım faaliyetleri Kaynak bulma anlamında finansman faaliyetleri İşletmenin Mali Faaliyetleri 26.12.2018
DetaylıFinansal Fizibilitenin Önemi 7 Aralık 2010
www.pwc.com/tr IX. Çözüm OrtaklığıPlatformu Finansal Fizibilitenin Önemi İçindekiler Proje ve fizibilite süreci Fizibilite çalışmalarında değerlendirme kriterleri Proje finansmanıve finansman alternatifleri
Detaylı7. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ. Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Değerleme Yöntemleri I
7. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Değerleme Yöntemleri I Değerleme ve Değer nedir? Bir gayrimenkul projesinin veya gayrimenkule bağlı hak ve faydaların belli bir tarihteki değerinin
DetaylıRÜZGAR ENERJİSİ YATIRIMI PROJE FİZİBİLİTESİ
2011 RÜZGAR ENERJİSİ YATIRIMI PROJE FİZİBİLİTESİ mdn Finansal Danışmanlık RÜZGAR ENERJİSİ YATIRIMI- PROJE FİZİBİLİTESİ Yenilenebilir enerji kaynaklarından, rüzgar enerjisi dışa bağımlılıktan uzak, temiz
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi
DetaylıYrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI
SERMAYE MALİYETİ Yrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI İçerik Öz Sermaye Maliyeti İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyetinin Yaygın (Adi) Hisse Senedinin Maliyetinin Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeline Göre Özsermaye
DetaylıKYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ L14 KARLILIK ANALİZİ YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI
KYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ L4 KARLILIK ANALİZİ YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI Prof.Dr.Hasip Yeniova E Blok.kat no.3 www.yeniova.info yeniova@ankara.edu.tr yeniova@gmail.com YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI Sermayenin
DetaylıFinansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 9; Finansal Pazarlar, 10; Finansal Kurumlar, 13; Finansal Araçlar
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013
Verusa Holding A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusa Holding A.Ş. ( Verusa Holding veya Şirket
DetaylıİÇİNDEKİLER. BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 10; Finansal Pazarlar, 12; Finansal Kurumlar, 15; Finansal Araçlar
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme Raporu Fiyat Tespit Değerlendirme Raporu, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli ve 5/145 sayılı kararında
DetaylıŞirket Birleşmeleri ve Satın Almalar
Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar InvestCo M & A Halka Arz Değerleme Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar Halka Açılma Öncesi Danışmanlık Özel Amaçlı Şirket Değerlemeleri Özel Amaçlı Şirket ve Sektör
DetaylıSistem Analizi ve Tasarımı
Sistem Analizi ve Tasarımı 3.Ders Göksel Biricik Ön İnceleme Fizibilite Bu Derste 1 Ön İnceleme Fizibilitenin ilk aşaması Projenin olabilirliği belirlenir Projeye(yeni sisteme) gerçekte ihtiyaç var mı?
DetaylıMali Analiz Teknikleri
Mali Analiz Teknikleri Karşılaştırmalı Tablo analizi (Yatay Analiz) Yüzde Analizi (Dikey Analiz) Eğilim Yüzdeleri Analizi (Trend Analizi) Oran Analizi ORAN ANALİZİ Bir işletmenin mali tablolarında yer
DetaylıHalka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri. Fon Toplam Değeri 527, Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıSÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ
DERS İÇERİĞİ Ders Adı Ders Türü Finansın İlkeleri Zorunlu DERS HEDEFİ Finansın İlkeleri dersini alan öğrenciler aşağıdaki becerileri kazanacaktır: Finans nedir ve çalışma alanları nelerdir sorularına cevap
DetaylıARAŞTIRMA 773.874 7.738.736 12,48% B 6.964.862 5.810.292 2.713.063 27.130.632 43,76% B 24.417.569 20.369.854
10 Şubat 2016 Çuhadaroğlu Metal Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
Detaylı- MALİ ANALİZ - 1.Dönen varlıkların toplam tutarı ile kısa vadeli yabancı kaynakların toplam tutarı arasındaki farka ne ad verilir?
- MALİ ANALİZ - 1.Dönen varlıkların toplam tutarı ile kısa vadeli yabancı kaynakların toplam tutarı arasındaki farka ne ad verilir? (2004/3) A) Fon B) Özkaynak C) Nakit D) Kâr E) Net işletme sermayesi
DetaylıKISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER
Örnek Firma Uygulaması Yukarıda teorisini vermeye çalıştığımız oranları, gerçekçi olması açısından BİST de işlem görmekte olan 2 firma üzerinden inceleyerek konunun uygulama kısmına da değinmekte fayda
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıOPSİYONLARDAN KAYNAKLANAN PİYASA RİSKİ İÇİN STANDART METODA GÖRE SERMAYE YÜKÜMLÜLÜĞÜ HESAPLANMASINA İLİŞKİN TEBLİĞ
Resmi Gazete Tarihi: 28.06.2012 Resmi Gazete Sayısı: 28337 OPSİYONLARDAN KAYNAKLANAN PİYASA RİSKİ İÇİN STANDART METODA GÖRE SERMAYE YÜKÜMLÜLÜĞÜ HESAPLANMASINA İLİŞKİN TEBLİĞ BİRİNCİ BÖLÜM Amaç ve Kapsam,
DetaylıRapor N o : SYMM 116/ 1548-113
Rapor N o : SYMM 116/ 1548-113 BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME AİT
DetaylıKONAKLAMA IŞLETMELERİNDE STRATEJİK YÖNETİM. Pazarlama Yönetmeni ve Eğitmen
KONAKLAMA IŞLETMELERİNDE STRATEJİK YÖNETİM SEVGİ ÖÇVER Pazarlama Yönetmeni ve Eğitmen 1 Stratejik yönetim, uzun vadeli planlamalar ve kararlar ile konaklama isletmelerinin en üst düzeyde etkin ve verimli
DetaylıFİNANSAL YÖNETİM ÇALIŞMA SERMAYESİ
FİNANSAL YÖNETİM İŞLETME (ÇALIŞMA) SERMAYESİ YÖNETİMİ VE Yrd.Doç.Dr. Serkan ÇANKAYA ÇALIŞMA SERMAYESİ Kısa vadeli veya cari varlıklar ve borçlar topluca çalışma sermayesi olarak bilinir. Dönen Varlıklar:
DetaylıYÖNT 101 İŞLETMEYE GİRİŞ I
YÖNT 101 İŞLETMEYE GİRİŞ I 1 İşletme kurma fikriyle birlikte başlayıp, işletmenin kesin olarak kuruluşunun tamamlanmasına kadar sürdürülen çalışma ve araştırmalara işletmelerin kuruluş çalışmaları denmektedir.
DetaylıTemel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri Dönem Deneme Sınavı
1. Aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur? A) Para-ağırlıklı getiri yöntemi oldukça kolay hesaplanabilen ve maliyetsiz bir yöntemdir. B) Portföy getirisini hesaplarken en doğru yöntem para-ağırlıklı getiri
DetaylıKAMU BORÇ İDARESİNDE OPERASYONEL RİSK VE İŞ SÜREKLİLİĞİ YÖNETİMİ
KAMU BORÇ İDARESİNDE OPERASYONEL RİSK VE İŞ SÜREKLİLİĞİ YÖNETİMİ Dr. Emre BALIBEK Genel Müdür Yardımcısı Hazine Müsteşarlığı Kamu Finansmanı Genel Müdürlüğü E-posta: emre.balibek@hazine.gov.tr İÇERİK Hazinede
Detaylı2012/3.DÖNEM SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ 2 Aralık 2012-Pazar 13:30-15:00 SORULAR
2012/3.DÖNEM SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ 2 Aralık 2012-Pazar 13:30-15:00 SORULAR SORU 1: ABC Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin 2007-2008-2009-2010 ve 2011 hesap dönemlerine
DetaylıF12 Piyasa Riskine Karşı Özel Risk Daha önceden belirtildiği gibi çok küçük bir çeşitlendirme bile değişkenlikte önemli oranda azalma sağlamaktadır. F13 Piyasa Riskine Karşı Özel Risk Doğru aynı zamanda,
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU
FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU ULUSOY UN EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 10 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye
DetaylıFinans Matematiği. Paranın zaman değeri Faiz kavramı Gelecek ve Şimdiki Değer Anüiteler İskonto
Finans Matematiği Paranın zaman değeri Faiz kavramı Gelecek ve Şimdiki Değer Anüiteler İskonto Paranın Zaman Değeri Finansın temel prensibi Elimizde bugün bulunan 1000 YTL bundan bir yıl sonra elimize
DetaylıAKFEN HOLDING. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz HOLDİNG 12.02.2014
05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 Araştırma ŞİRKET RAPORU HOLDİNG 12.02.2014 AKFEN HOLDING Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz AL (Önceki:
Detaylıİçindekiler. Birinci Bölüm YATIRIM KAVRAMI VE YAPILABİLİRLİK ETÜDLERİ
İçindekiler Birinci Bölüm YATIRIM KAVRAMI VE YAPILABİLİRLİK ETÜDLERİ I. YATIRIM VE YATIRIM PLANLAMASI... 1 A. YATIRIM KAVRAMI VE TANIMLAR... 2 1. Halk Dilinde Yatırım... 3 2. Ekonomi Biliminde (Makro Açıdan)
DetaylıDEFTER DEĞERİNİN HESAPLANMASI R A P O R 08/25-26-27-28 15 TEMMUZ 2008 13
DEFTER DEĞERİNİN HESAPLANMASI 13 DEFTER DEĞERİNİN HESAPLANMASI I - GİRİŞ Şirket değerlemesi çeşitli yöntemlerle şirketin gerçek değerinin belirlenmesini ifade etmektedir. Şirket değerlemelerinde esas alınan
DetaylıProje/Sipariş/İş Emri (PSI) Bazında Maliyet Analizi
Proje/Sipariş/İş Emri (PSI) Bazında Maliyet Analizi Amaç ve Fayda Bilindiği gibi mamul maliyetleri direkt hammadde (direkt ilk madde ve ambalaj), direkt işçilik ve genel üretim giderlerinden oluşmaktadır.
DetaylıFONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş.
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. FONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Nisan 2017 FONET FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ NİSAN 2017 Önemli Not İşbu rapor, Sermaye Piyasası
DetaylıKonu II Yatırım m Projelerinin Hazırlanmas. rlanması
Konu II Yatırım m Projelerinin Hazırlanmas rlanması Yatırım m Projesi Sabit Yatırım Önerisidir Genel olarak yatırım projeleri sabit sermaye yatırım önerileri olarak görülmektedir. Yeni bir girişimin başlatılmasına
DetaylıFİNANSAL YÖNETİME İLİŞKİN GENEL İLKELER. Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ
FİNANSAL YÖNETİME İLİŞKİN GENEL İLKELER Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ 1 İçerik Finansal Yönetim, Amaç ve İşlevleri Piyasalar, Yatırımlar ve Finansal Yönetim Arasındaki İlişkiler İşletmelerde Vekalet Sorunu (Asil
DetaylıVahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıSAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan
DetaylıYENİLEME / MUHAFAZA ETME (REPLACEMENT / RETENTION)
SAKARYA ÜNİVERSİTESİ TEKNOLOJİ FAKÜLTESİ MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ -10 / MUHAFAZA ETME (REPLACEMENT / RETENTION) Haz.: Doç. Dr. Ahmet DEMİRER KAYNAKLAR: 1-Mustafa KUTANİŞ, SAÜ. İnşaat Müh. Ders notları, 2014.
DetaylıKYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Lecture-18 ALTERNATİF YATIRIMLAR DEĞİŞTİRME EKSTRA YATIRIMIN EKSTRA GERİ DÖNÜŞÜ HIZI MARJİNAL YATIRIMLAR
KYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Lecture-18 ALTERNATİF YATIRIMLAR DEĞİŞTİRME EKSTRA YATIRIMIN EKSTRA GERİ DÖNÜŞÜ HIZI MARJİNAL YATIRIMLAR Prof.Dr.Hasip Yeniova E Blok 1.kat no.113 www.yeniova.info yeniova@ankara.edu.tr
Detaylıİşletme Fakültesi Turizm İşletmeciliği Turizm Yatırımları ve Proje Analizi
İşletme Fakültesi Turizm İşletmeciliği Turizm Yatırımları ve Proje Analizi 4. Bölüm: Turizm Yatırım Projelerinin Geliştirilmesi Y. Doç. Dr. Şevki ULAMA 1 FİNANSAL YÖNDEN TURİZM PROJELERİNİN GELİŞTİRİLMESİ
Detaylıİyi Yerel Yönetim Kamu İdaresi Uygulamaları
Muhasebe, Bilançolar ve Finansal Raporlama Mahalli İdarelerin Mali Yönetim Forumu Ankara, Türkiye 23 Mayıs 2008 Michael G. Schaeffer 5/28/2008 1 İyi Yerel Yönetim Kamu İdaresi Uygulamaları Performans izlemesi
DetaylıPARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 2 OCAK 2015 (*) tarihi itibariyle Murat İNCE Fon Toplam Değeri 50,888,120.73
DetaylıBÖLÜM KÜÇÜK İŞLETMELERİN SORUNLARI VE ÇÖZÜM YOLLARI
BÖLÜM 10 -- KÜÇÜK İŞLETMELERİN SORUNLARI VE ÇÖZÜM YOLLARI DIŞ SORUNLAR Küçük işletmelerin gelişmekte olan ülkelerde önüne çıkan engeller aşağıdaki gibi listelenebilir: 1. Finansman sorunu - Kaynak çeşidi
Detaylı1. Kredi Riski İçin Kullanılacak Sermaye ve Piyasa Riski İçin Kullanılacak Sermayenin Tespiti
Bankaların Yeterliliğinin Ölçülmesine ve Değerlendirilmesine İlişkin Yönetmelik ile Bankaların Kuruluş ve Faaliyetleri Hakkında Yönetmelik Hükümleri Çerçevesinde Piyasa Riskinin Karşılanmasında Kullanılacak
DetaylıT.C. Konya Teknik Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü. Dr. Muharrem H. Aksoy. Ekonomik Analiz
T.C. Konya Teknik Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü Dr. Muharrem H. Aksoy Ekonomik Analiz 1 4.44 Enerji Yöneticisi proje teklifi ve değerlendirme raporunun hazırlanmasında aşağıdaki
DetaylıMALİ ANALİZ TEKNİKLERİ. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı Kârlılık Durumu Oranları İşletmenin değişik ölçütlere göre kârlılık düzeylerini
Detaylı12. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ. Fayda-Maliyet Analizi. Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL
12. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Fayda-Maliyet Analizi Fayda - Maliyet Analizi Fayda-maliyet analizi, alternatif yatırım projelerinin karşılaştırılmasında kullanılan bir
DetaylıR PFD. Pena Finansal Danışmanlık
R Güven ve başarı elinizin altında... Finansal Danışmanlık Hizmetlerimiz Yönetim ve Eğitim Danışmanlığı Satış ve Satın Alma Danışmanlığı Güven ve başarı elinizin altında. Giriş Rekabetin yoğun olarak yaşandığı
DetaylıIX. Çözüm Ortaklığı Platformu. Finansa Erişimde Önemli Bir Seçenek Halka Arz
www.pwc.com/tr IX. Çözüm Ortaklığı Platformu Finansa Erişimde Önemli Bir Seçenek Halka Arz 7 Aralık 2010 Ajanda Türkiye de halka arza yönelik gelişmeler Halka Arz Sürecinde Evreler Değerlendirme ve Halka
DetaylıMUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN.
İş bu rapor, İnfo Yatırım A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk kez halka arzı öncesi uygulanacak esasların 7. maddesine dayanılarak
DetaylıFİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 30
DetaylıEHO FRANCHISE: Örnek Fizibilite Çalışması Ortalama bir Franchising yatırımı için örnek üç yıllık gelir-gider ve getiri analizi.
EHO FRANCHISE: Örnek Fizibilite Çalışması Ortalama bir Franchising yatırımı için örnek üç yıllık gelir-gider ve getiri analizi. Özet Bu doküman, HIZLIOKUMA.COM e-eğitim Merkezi Franchising Modelinin, yatırım,
DetaylıİŞLETMELERDE VERGİ YÖNETİMİ
İŞLETMELERDE VERGİ YÖNETİMİ İşletmelerde vergi yönetimi; muhasebe ve kayıtlarını inceleyen, bunların doğruluk ve düzenliliğini araştıran, yapılmış olan hata ve hileleri ortaya çıkaran işlemlerle birlikte,
Detaylıİşletmelerin Özel Hedefleri Müşteri/Çalışan memnuniyeti - eğitimi ve kariyer gelişimi
İşletmelerin Genel Hedefleri Finansal Hedefler: Kârlılık ve yeni kârlı yatırımlar Pazarlama hedefleri Var olma hedefi: Ticari hayatı sürdürmek Sosyal sorumluluk ve topluma hizmet İşletmelerin Özel Hedefleri
DetaylıAlternatif Karşılaştırma Metotları
Selçuk Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Alternatif Karşılaştırma Metotları-2 Alternatif Karşılaştırma Metotları Minimum çekici getiri oranı (Minimum attractive rate of return- MARR) Geri Ödeme Süresi
DetaylıFiyat Tespit Raporu'na İlişkin Analist Raporu
Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri VII 128.1 numaralı Pay Tebliği nin 29. maddesinin 2 fıkrası kapsamında Vakıf Yatırım Menkul Değerler
DetaylıŞİRKET SATIN ALIM SÜRECİ
ŞİRKET SATIN ALIM SÜRECİ İşletmenin ana stratejisinin parçası olan büyüme planı çerçevesinde şirket satın alım hedefleri finansal kriterlere göre belirlenir. İşletme stratejik planı; bölgesel büyüme, ürün
DetaylıBüyük Resim: 2. Kısım - Değerleme
Değerleme 1 Büyük Resim: 2. Kısım - Değerleme A. Değerleme: Serbest Nakit Akışları ve Risk 1 Nisan Ders: Serbest Nakit Akışları Değerlemesi 3 Nisan Vaka: Ameritrade B. Değerleme: AOSM (WACC) ve DBD (APV)
DetaylıOYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi
Detaylı2015 Sonuçları. Yatırımcı Sunumu
2015 Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2 2015 YILI ANA BAŞLIKLARI 17,4 TL milyar Ciro (Yıllık %21 artış) 865,3 TL Milyon FAVÖK (Yıllık %40 artış) 499,3 TL Milyon Yatırım (satışların %2,9) 2015 te
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Yönetimi. Ders 2
Finansal Yatırım ve Portföy Yönetimi Ders 2 PORTFÖY YÖNETİM SÜRECİ 1. Portföy Planlaması Yatırımcının risk, getiri ve vade beklentileri doğrultusunda yatırım ölçütleri belirlenir. Mevcut finansal durum
DetaylıDeğerlemenin Temelleri. Ders 2 Finansal Yönetim, 15.414
Değerlemenin Temelleri Ders 2 Finansal Yönetim, 15.414 Bugün Değerlemenin Temelleri Bugünkü değer Paranın Fırsat maliyeti Okuma Brealey ve Myers, 2. ve 3. Bölümler Değerleme Uygulamalar Gerçek varlıklar
DetaylıNİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 24 Ocak 2012 1. Özet: 24.01.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 45,66
DetaylıWarning: Invalid argument supplied for foreach() in /home/ifecomtr/public_html/plugins/sy stem/rokcandy_system.php on line 144
Warning: Invalid argument supplied for foreach() in /home/ifecomtr/public_html/plugins/sy stem/rokcandy_system.php on line 144 Tarih : 28-29 Haziran 2016 Salı/Çarşamba (09:30-17:00) Yer : Hilton ParkSa-Maçka
DetaylıGİRİŞİMCİLİKTE FİNANSMAN (Bütçe - Anapara - Kredi) FINANCING IN ENTREPRENEURSHIP (Budget - Capital - Credit)
GİRİŞİMCİLİKTE FİNANSMAN (Bütçe - Anapara - Kredi) FINANCING IN ENTREPRENEURSHIP (Budget - Capital - Credit) GİRİŞİMCİLİKTE FİNANSMAN Girişimcinin finansman ihtiyacı: Finansman ihtiyacının karşılanmasında
DetaylıDERS PROFİLİ. Finansal Yönetim MAN Güz
DERS PROFİLİ Dersin Adı Kodu Yarıyıl Dönem Kuram+PÇ+Lab (saat/hafta) Kredi AKTS Finansal Yönetim MAN 321 5 Güz 3+0+0 3 6 Ön Koşul Yok Dersin Dili İngilizce Ders Tipi Dersin Okutmanı Doç. Dr. Aydın Yüksel
DetaylıAVRASYA ÜNİVERSİTESİ
Ders Tanıtım Formu Dersin Adı Öğretim Dili Kurumsal Finansman Türkçe Dersin Verildiği Düzey Ön Lisans ( ) Lisans ( X) Yüksek Lisans( ) Doktora( ) Eğitim Öğretim Sistemi Örgün Öğretim ( X) Uzaktan Öğretim(
DetaylıYETKİNLİK DEĞERLENDİRME ve GERİBİLDİRİM
YETKİNLİK DEĞERLENDİRME ve GERİBİLDİRİM Bu sunum PozitifİK tarafından hazırlanmıştır. Tüm hakları saklıdır. YOURLOGO ÜRÜN VE HİZMETLERİMİZ 2 360 DERECE YETKİNLİK DEĞERLENDİRME 360 Derece Değerlendirme
DetaylıRapor N o : SYMM 116 /1552-117
Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME
DetaylıFinansal Yönetim. Serhat Çevikel Boğaziçi Üniversitesi
Finansal Yönetim Serhat Çevikel Boğaziçi Üniversitesi Program Sabah: 9:00-12:00 Finansal yönetimin temeli Sermaye bütçeleme Öğleden Sonra: 13:00-16:00 Sermaye yapısı İşletme sermayesi yönetimi 2 Serhat
DetaylıÖzet Tanıtım Dokümanı
Özet Tanıtım Dokümanı Istanbul, 2012 UME GLOBAL, kurumsal finansman / özel girişim sermayesi alanlarında danışmanlık hizmeti veren güvenilir bir ortaktır Geçmiş Deneyimler Toplamda 70 yılı aşkın endüstri,
DetaylıMMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU
MMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU Hazırlayan: Uluslararası Bağımsız Denetim Anonim Şirketi Halk Sokak Ada İş Merkezi No:46 Kat:4 D:9 Sahrayıcedit, Kadıköy
DetaylıHalka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıÖzet Tanıtım Dokümanı
Özet Tanıtım Dokümanı Istanbul, 2016 UME GLOBAL, kurumsal finansman / özel girişim sermayesi alanlarında danışmanlık hizmeti veren güvenilir bir ortaktır Geçmiş Deneyimler Toplamda 80 yılı aşkın endüstri,
DetaylıPARA-ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI
PARA-ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI KONU : 4 EMY 521 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ 1 PARA ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI Para-Zaman ilişkisi düşünülecek olursa Mühendislik Ekonomisinin temel bazı metotlarının
DetaylıFİYAT TESPİT DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ A.Ş.
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. fiyat tespit değerlendirme raporumuz 12/02/2013 tarihli Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni nde yer alan Kurul Karar Organı nın 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında
Detaylıd) dönem içinde doğrudan özkaynak içinde muhasebeleştirilen yeniden değerlenmiş varlıklar ile ilgili değer düşüklüğü zararlarının tutarı,
UMS 36 Standarda (standardın ilgili paragraflarına referans verilmiştir) UMS 36.126(a) UMS 36.126(b) UMS 36.126(c) UMS 36.126(d) UMS 36.127 UMS 36.128 UMS 36.129(a) UMS 36.129(b) UMS 36.130(a) UMS 36.130(b)
DetaylıGalatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar Anonim Şirketi ve Bağlı Ortaklıkları
Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar Anonim Şirketi ve Bağlı Ortaklıkları ve Aynı Tarihte Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide TTK 376 Bilançosu ve Dipnotları Cari Dönem VARLIKLAR
DetaylıKURUMSAL FİNANSMAN HİZMETLERİMİZ
KURUMSAL FİNANSMAN HİZMETLERİMİZ Finansal Optimizasyon/Şirket Satınalma, Devir ve Birleşmeleri (Örnekli Açıklamalar) KURUMSAL FİNANSMAN NEDİR? Kurumsal finansman, en geniş tanımıyla sermaye işletmeleri
Detaylı