34,000 32, TMSF nin Kral FM ihalesi yapõlacak. 1 Ekim - Yeni yasama yõlõ başlõyor. 30, Döviz rezervi geçen hafta 93 mn dolar azaldõ

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,396 %2.0 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 24,911 %34.9 $/YTL %0.2 Bono Faizi ( 9 Mayõs 2007) %0.1 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) %1.0 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 33, İMKB , ,745 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Doğan Holding % İş Bankasõ (C) % Ereğli Demir Çelik % Garanti Bankasõ % Akbank % EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Feniş Alüminyum %14 Ege Seramik -%5 Factoturk Faktoring Hizm %14 Ata Yat. Ort. -%3 Esem Spor Giyim %11 Meges Boya -%3 Boyner Büyük Mağazacõl %10 Yapõ Ve Kredi Bankasõ -%3 Batõsöke Çimento %10 Şeker Piliç -%2 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Arçelik 7.90 %0.6 2,357 İş Bankasõ 9.25 %5.1 13,585 Garanti Bankasõ %0.5 6,297 Sabancõ Holding 6.90 %2 6,176 İş Leasing 6.05 %8 226 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %15.0 Bileşik %16.2 Eurobond (2030) Spread 264 Fiyat Faiz %7.6 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -0.5% Yõlbaşõndan bu güne 0.3% EKONOMİK VERİLER Ağustos Aylõk Yõllõk 2004 TÜFE %0.85 %7.9 %9.3 ÜFE %1.04 %4.3 % , /09 26/09 27/09 28/09 29/09 34,000 32,000 30,000 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn dar bir aralõkta seyretmesini bekliyoruz Müzakere Çerçeve Belgesi nin son halini almasõnõn Pazar gününe kalmasõ nedeniyle hisse senedi piyasasõnõn dar bir aralõkta seyretmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 önceki gün Avrupa Parlamentosu nun kararõnõn ardõndan gelen satõş baskõnõn ardõndan 3 Ekim e ilişkin iyimserlikle %2 yükselerek 33,396 seviyesinden kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 30 Eylül - Hazine Ekim 2005 borçlanma programõnõ açõklayacak. - İlgilenen yatõrõmcõlarõn Uzan Grubu çimento şirketlerine teklif vermesi için son gün. - DİE Ağustos dõş ticaret rakamlarõnõ açõklayacak. OYAK Yatõrõm tahmini -4.3 milyar $, piyasa beklentisi -5 milyar $. - TMSF nin Kral TV ihalesi yapõlacak. 1 Ekim - Yeni yasama yõlõ başlõyor. - TİM Eylül ayõ ihracat rakamlarõnõ açõklayacak. 2 Ekim - AB Dõşişleri Bakanlarõ Türkiye nin Müzakere Çerçevesi ni ele almak üzere olağanüstü toplanacak. 3 Ekim - Türkiye ile AB arasõnda müzakere görüşmelerinin başlamasõ bekleniyor - Eylül ayõ enflasyon verileri açõklanacak. OYAK beklentileri: ÜFE:%1.3; TÜFE:%1.2; Piyasa beklentisi: ÜFE için %0.87; TÜFE için % TMSF nin Kral FM ihalesi yapõlacak. EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ - COREPER de müzakere çerçeve belgesi üzerinde uzlaşma yine sağlanamadõ, AB Dõşişleri Bakanlarõ 2 Ekim de olağanüstü toplanõyor - Gül, Müzakere Çerçeve Belgesi ni görmeden 3 Ekim de Lüksemburg a gitmeyeceklerinin altõnõ çizdi - İngiltere nin açõlõş konuşmasõnda karşõ deklarasyona atõf korunsa da, Türkiye nin kaydettiği ilerlemelere daha net göndermeler yapõlõyor - Anayasa Mahkemesi, Galataport'ta 'yürürlüğün durdurulmasõ' istemini karara bağlamadõ - Anavatanõn Meclis te grup kurabilmesi için iki milletvekili eksiği kaldõ - Döviz rezervi geçen hafta 93 mn dolar azaldõ ŞİRKET HABERLERİ - Koçbank õn %57.4 lük YKB hisse alõmõ konusunda ek açõklamalar yapõldõ. - Ford Otosan õn %54 oranõndaki nakit temettü (brüt=net) temettü dağõtõmõ bugün başlõyor - Doğan Holding, Telsim ihalesi için TMSF'ye önyeterlilik başvurusunda bulundu - Kredi derecelendirme kuruluğu Fitch Doğan Yayõn Holding'in kredi notunu -- kazanõlan Star TV ihalesi sonrasõ -- izlemeye aldõ, not artõşõ gelebilir - Anadolu Efes'te 4 adet ortak toplam 99 milyon dolar piyasa değerine sahip hisselerini 10 yõl içinde satmak amacõyla Takasbank'a depo ettiler - Çalõşma Bakanlõğõ: İş Bankasõ Emekli Sandõğõ Vakfõ'ndaki BASİSEN'in İş Bankasõ yönetimi seçimlerinde söz sahibi olmasõ kanuna aykõrõ YURTDIŞI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 MÜZAKERE ÇERÇEVE BELGESİ COREPER de müzakere çerçeve belgesi üzerinde uzlaşma yine sağlanamadõ, AB Dõşişleri Bakanlarõ 2 Ekim de olağanüstü toplanõyor Türkiye ile Hõrvatistan õn müzakere sürecini ilişkilendiren Avusturya nõn imtiyazlõ üyelik üzerindeki õsrarõnõn aşõlamamasõ nedeniyle COREPER de müzakere çerçeve belgesi üzerinde uzlaşma yine sağlanamadõ. Dolayõsõyla, AB dõşişleri bakanlarõnõn Pazar günü TSİ ile 21:00 de yapacaklarõ toplantõda Türkiye konusunu ele alacaklar. Ancak, müzakere çerçeve belgesinin onayõnõn, Hõrvatistan la ilgili kararõn da alõnacağõ ve müzakerelerin başlayacağõ gün olarak belirlenen 3 Ekim Pazartesi gününe kalabileceği belirtiliyor. DIŞİŞLERİ BAKANI GÜL Gül, Müzakere Çerçeve Belgesi ni görmeden 3 Ekim de Lüksemburg a gitmeyeceklerinin altõnõ çizdi Dõşişleri Bakanõ Gül, 3 Ekim'de müzakerelerin başlamama riski olduğunu belirterek, ciddi sorunlarla karşõ karşõya olunduğunu belirtti. Yoğun diplomasi trafiğini olumsuz etkilememek için ayrõntõ vermeyen Gül, Müzakere Çerçeve Belgesi netlik kazanmadan 3 Ekim de müzakerelerin açõlõş kararõnõn alõnacağõ Lüksemburg'a gitmeyeceklerinin altõnõ çizdi. İNGİLTERE NİN AÇILIŞ KONUŞMASI İngiltere nin açõlõş konuşmasõnda karşõ deklarasyona atõf korunsa da, Türkiye nin kaydettiği ilerlemelere daha net göndermeler yapõlõyor Milliyet Gazetesi ne göre, AB Dönem Başkanõ İngiltere'nin Dõşişleri Bakanõ Jack Straw'un 3 Ekim'de müzakerelerin açõlõşõnda üye ülkeler adõna yapacağõ konuşmanõn tonu yumuşatõldõ. Yeni konuşma taslağõnda, AB'nin yayõmladõğõ karşõ deklarasyona atõf hâlâ korunsa da Türkiye'nin AB yolunda kaydettiği ilerlemelere daha net göndermeler yapõlõyor. GALATAPORT İHALESİ Anayasa Mahkemesi, Galataport'ta 'yürürlüğün durdurulmasõ' istemini karara bağlamadõ Anayasa Mahkemesi, Galataport'ta 'yürürlüğün durdurulmasõ' istemini karara bağlamadõ. Olasõ durdurma kararõna kadar ihale onaylanõrsa,

3 yasa iptal olsa da ihale 4.3 milyar dolar teklif veren Royal Caribbean Cruises-Global Holding konsorsiyumunun olacak. Galataport ihalesi halihazõrda YPK nõn onayõnõ bekliyor. TBMM Anavatanõn Meclis te grup kurabilmesi için iki milletvekili eksiği kaldõ Erzurum Milletvekili İbrahim Özdoğan õn, Anavatan Partisi'ne katõlõmõyla Anavatan Partisi'nin Meclis'teki sandalye sayõsõ 18'e yükseldi. Meclis teki sandalye dağõlõmõna göre, AKP nin 355, CHP nin ise 157 milletvekili bulunuyor. Bir partinin Meclis te grup kurabilmesi için 20 milletvekilinin bulunmasõ gerekiyor. Anavatan Partisi nin grup kurmasõ halinde Meclis komisyonlarõnõn yeniden belirlenmesi ve partinin söz sahibi olmasõ gerekiyor. Bu da Meclis çalõşmalarõnda gecikmelere yol açabilir. DÖVİZ REZERVLERİ Döviz rezervi geçen hafta 93 mn dolar azaldõ Merkez Bankasõ döviz rezervi Eylül haftasõnda 93 milyon dolarlõk azalõşla 40 milyar 692 milyon dolardan 40 milyar 599 milyon dolara geriledi. KOÇ HOLDİNG 6.10 YTL Piyasa Değeri: 5,233mn $ YAPI KREDİ BANKASI 5.75 YTL Piyasa Değeri: 3,227mn $ Koçbank õn %57.4 lük YKB hisse alõmõ konusunda ek açõklamalar yapõldõ. Koçbank YKB nin %57.4 ünü 1,182mn Euro (%100 için 2,059mn Euro) değerinden satõn aldõ. Bu çerçevede aynõ gün Çukurova Grubu banka satõşõndan elde ettiği kaynakla bankaya olan 2,026mn $ lõk borcundan mahsup edilmek üzere 930mn $ lõk anapara ve 80.7mn $ lõk faiz ödemesinde bulundu. Cukurova nõn borcunu erken geri ödemesi paralelinde elde ettiği %15 oranõndaki (303.8mn $) indirim de göz önüne alõndõğõnda Çukurova Grubu nun YKB deki borcu 790mn $ seviyesine gerilemiştir. Bu arada bu borç ödeme sonrasõnda %10 luk Turkcell hisseleri üzerindeki rehin kaldõrõlmõş, geriye kalan %6.5 luk Turkcell payõ üzerindeki rehin Grubun bankada kalan borcu için devam etmektedir.

4 Bu arada Çukurova Grubu YKB nin Atel deki %50 lik payõnõ 2 yõl içinde 150mn $ a alma opsiyonu sağladõ. Çukurova Grubu 2002 sonunda Istanbul Yaklaşõmõ altõnda yeniden yapõlandõrõlan Grup kredileri tarafõnda ön ödeme olarak bankaya %50 Atel hissesini 269mn $ dan vermişti. 1Y05 sonunda Atel deki %50 lik pay YKB finansallarõnda 387mn $ lõk değerde görünmekteydi. Biz Atel'in %50'lik bölümünü 190 milyon $ dan değerleyerek, YKB'nin defter değeri için 1,634 milyon $'lõk düzeltme rakamõna ulaşõyorduk. %50 lik Atel hissesi için 150 milyon $'lõk değer, defter değeri düzeltme rakamõmõzõ 1,673 milyon $'a yükseltiyor. Çukurova Grubu'na verilen diğer bir opsiyon da Fintur ve Digitürk hisselerinin 2004 yõlsonu defter değeri üzerinden satõn alõnmasõ ve Superonline'da %36.08'lik payõn 7.5 milyon Euro'dan (9 milyon $) satõn alõnmasõnõ içeriyor. YKB'nin finansal tablolarõnda Superonline'õn %36.08'lik payõ 15 milyon $ üzerinden görünüyor ki bu da ilave 6 milyon $'lõk zarar oluşmasõna yol açõyor. Bu açõklama paralelinde, 2005 yõlsonu defter değeri tahminizi, Atel ve Superonline düzeltmelerini dikkate alarak 1,800 milyon $'dan 1,757 milyon $'a düşürdük. Analist Yorumu: Birleşme öncesinde, %13.3 olan 2006 tahmini ortalama özkaynak karlõlõğõ ile 2006T PD/DD 1.7x çarpanõ rakipleri ile karşõlaştõrõldõğõnda (ortalama tahmini %21 ortalama özkaynak karlõlõğõ ve PD/DD 2.2x) YKB'nin ederinde işlem gördüğüne işaret ediyor. YKB-Koçbank birleşmesi sõrasõnda azõnlõk hissedarlarõnõn hissedarlõk oranlarõnõn düşme riski bulunuyor. YKB için "TUT" tavsiyemizi koruyoruz. FORD OTOSAN 9.95 YTL Piyasa Değeri: 2,604mn $ Ford Otosan õn %54 oranõndaki nakit temettü (brüt=net) temettü dağõtõmõ bugün başlõyor Bu dağõtõma ilişkin temettü verimi %5.4 ve Mart ayõndaki temettü ile beraber temettü verimi %11.6 ya ulaşõyor. Bugün için baz fiyatõ 9.44 YTL olarak hesaplõyoruz. DOĞAN HOLDİNG 3.76 YTL Piyasa Değeri: 2,062mn $ Doğan Holding, Telsim ihalesi için TMSF'ye önyeterlilik başvurusunda bulundu

5 Doğan Holding, Aralõk ayõnda yapõlmasõ planlanan Telsim ihalesi için bağlõ ortaklõğõ D Telekomünikasyon aracõlõğõyla TMSF'ye önyeterlilik başvurusunda bulundu. DOĞAN YAYIN HOLDİNG 3.54 YTL Piyasa Değeri: 1,521mn $ Kredi derecelendirme kuruluğu Fitch Doğan Yayõn Holding'in kredi notunu -- kazanõlan Star TV ihalesi sonrasõ -- izlemeye aldõ, not artõşõ gelebilir Fitch, yaptõğõ açõklamada Doğan Yayõn Holding'in B+ olan kredi notunu, kazanõlan Star TV ihalesi sonrasõnda, muhtemel bir arttõrõm gelebilecek şekilde izlemeye aldõğõnõ açõkladõ. Fitch kararõnõ, satõn almanõn tamamlanmasõnõn ardõndan açõklayacağõnõ bildirdi. ANADOLU EFES YTL Piyasa Değeri: 2,989mn $ Anadolu Efes'te 4 adet ortak toplam 99 milyon dolar piyasa değerine sahip hisselerini 10 yõl içinde satmak amacõyla Takasbank'a depo ettiler Hisseler, şirketin ödenmiş sermayesinin %3.3, halka açõk kõsmõn ise %9'unu oluşturmakta. İŞ BANKASI 9.25 YTL Piyasa Değeri: 13,585mn $ Çalõşma Bakanlõğõ: İş Bankasõ Emekli Sandõğõ Vakfõ'ndaki BASİSEN'in İş Bankasõ yönetimi seçimlerinde söz sahibi olmasõ kanuna aykõrõ Vatan Gazetesi'nde çõkan habere göre; Çalõşma Bakanlõğõ, İş Bankasõ Emekli Sandõğõ Vakfõ'nda etkin grup olan BASİSEN'in İş Bankasõ yönetimi seçimlerinde söz sahibi olmasõnõn Sendikalar Kanununa aykõrõ olduğu uyarõsõnda bulundu İş Bankasõ Yardõm Sandõğõ Vakfõ'nõn bugün yapõlacak seçimleri öncesinde, Çalõşma Bakanlõğõ, Emekli Sandõğõ Vakfõ'nda etkin grup olan BASİSEN'e yaptõğõ bildirimde, İş Bankasõ'nda sendika yöneticilerinden bir kõsmõnõn hem Vakõf yönetim kurulunda hem de BASİSEN Sendikasõ yönetim kurulunda görev almalarõnõn Sendikalar Kanunu'na aykõrõlõk oluşturacağõ uyarõsõnda bulundu.

6 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2005 F/K* DOW JONES 10,553 % NASDAQ 100 2,141 % S&P 500 1,228 % İngiltere FTSE 100 5,478 -% Almanya XETRA DAX 5,021 -% Fransa CAC 40 4,579 -% Japonya NIKKEI 225** 13,590 -% Rusya RTS 991 %0.3 m.d Kore KOSPI** 1,221 -% Brezilya BOVESPA 31,209 -% * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,420 10,444 10,456 10,473 10,553 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ dünkü işlemlerde alõcõlõ bir seyir izledi. Bu yükselişte şirket açõklamalarõnõn etkili olduğu görüldü. Bazõ şirketlerin gelir tahminlerini yukarõ çekmesi petroldeki artõşa rağmen karlõlõklarõn yüksek olacağõ düşüncesiyle piyasaya alõmlar getirdi. Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 27-Eyl ABD Yeni Konut Satõşlarõ (Ağu) 1410K 1340K 1237K ABD Tüketici Güveni (Eyl) Eyl ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri (Ağu) -4.9% 0.8% 3.3% ABD Ulaştõrma Dõşõ D. M. S. (Ağu) -3.2% 1.0% 4.2% 29-Eyl ABD GSYİH (Ç2) 3.3% 3.3% 3.3% ABD İşsizlik Başvurularõ (25 Eyl) 432K 415K 356K 30-Eyl ABD Bireysel Gelir (Ağu) 0.3% 0.4% ABD Bireysel Harcama (Ağu) 1.0% -0.2% ABD Michigan Ün. Güven End. (Eyl) * Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanõş* Değişim EURO / DOLAR % 1.20 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Eyl 26 Eyl Eyl Eyl Eyl OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD %1.10 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %1.26 ALTIN ($) %0.77 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Eyl 26 Eyl 27 Eyl 28 Eyl 29 Eyl 26 Eyl 27 Eyl 28 Eyl 29 Eyl 30 Eyl