abc Günlük Bülten 22 Ekim Ekim 2010 TCMB beklenti anketinde yılsonu TÜFE artış beklentisi %7.56 dan %7.60 a yükseldi

Transkript

1 22 Ekim 2010 abc 22 Ekim 2010 Cuma Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,450.3 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 337,365.8 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 110,274.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 2, Bombay Stock Exc. 20, Brezilya Bovespa 69, Arjantin Merval 2, Nikkei 225 9, Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,450.3 %1.6 %9.9 %37.3 USD/TRY %0.7 -%4.8 -%3.0 EUR/TRY %0.7 %1.6 -%9.0 EUR/USD %1.4 %6.8 -%6.2 Altın/Ons ($) 1, %0.3 %3.6 %26.5 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT250412T %7.8 %7.7 TRT031110T %7.2 %7.5 O/N Repo (net) %6.96 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 72, , , , , , , , Sep 24-Sep 26-Sep 28-Sep 30-Sep 02 -Oct 04-Oct 06-Oct 08 -Oct 10-Oct 12-Oct 14 -Oct 16-Oct 18-Oct 20 -Oct TCMB beklenti anketinde yılsonu TÜFE artış beklentisi %7.56 dan %7.60 a yükseldi G-20 zirvesi Güney Kore'de başladı HSBC Türk Telekom için önerisini "Endeksin Altında Getiri"ye düşürdü TCMB beklenti anketi açıklandı. TCMB, Ekim ayının ikinci yarısına ilişkin beklenti anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre, beklentilerin üzerinde gelen Eylül ayı enflasyon rakamları ve son günlerde gelen bazı zam haberlerinin ardından enflasyon beklentilerinde sınırlı bir bozulma görülüyor. Yılsonu TÜFE artış beklentisi %7.56 dan %7.60 a; 12-ay sonrası TÜFE artış beklentisi %7.06 dan %7.13 e; 24-ay sonrası TÜFE artış beklentisi ise %6.63 ten %6.67 ye yükseldi. TCMB nin politika faizini uzunca bir süre sabit tutacağını açıklamasına rağmen katılımcılar bir yıllık süre zarfında yaklaşık 90 baz puanlık bir faiz artırımı tahmin ediyor. Ekonomik faaliyetlerdeki beklenen toparlanma paralelinde cari işlemler açığının artacağı, GSYH büyümesinin bu yıl %6.7, önümüzdeki yıl ise %4.8 olması bekleniyor. G-20 zirvesi: Aralarında Türkiye nin de yer aldığı dünyanın en büyük yirmi ekonomisinin katılımıyla G.Kore de gerçekleştirilen G-20 Zirvesi dün başladı. Zirve nin ana teması son dönemde oldukça dalgalı bir seyir izleyen para birimleri olacak. Bir yandan Çin Yuan ının değer kazanması için yapılan baskılar, diğer yandan ise ABD Doları ndaki değer kaybının durdurulması için yapılan çağrılar gündemin önemli maddelerini teşkil ediyor. Dün ABD Hazine Bakanı Geithner in ABD Doları nın daha fazla değer yitirmesi için herhangi bir neden olmadığını açıklaması ABD Doları nın değer kazanmasına yol açmıştı. Az önce Geithner in açıklanan yazılı metninde bu yönde bir ifade yer almaması ABD Doları nın yeniden değer kaybı göstermesine neden oldu. Zirve de bugün ve yarın alınacak olan kararlar ve yapılacak olan tüm açıklamaları mali piyasalarca yakından izlenecektir. XU100 US D/TRY ( Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 22 Ekim Cuma Almanya IFO anketi -- Ekim 25 Ekim Pazartesi Türkiye Kapasite Kullanım Oranı -- Ekim Türkiye Sanayi Üretimi -- Ekim İngiltere Var olan Konut Satışları -- Eylül 26 Ekim Salı Türkiye Eylül Ayında Gelen Yabancı Turist Sayısı İngiltere GSYİH -- 3Ç ABD S&P Case Shiller Konut Fiyat Endeksi -- Ağustos ABD Tüketici Güven Endeksi -- Ekim 27 Ekim Çarşamba Türkiye Dış Ticaret Dengesi -- Eylül Almanya TÜFE -- Ekim Eurozone Para Arzı -- Eylül ABD Dayanıklı Mal Siparişleri -- Eylül ABD Yeni Konut Satışları -- Eylül 28 Ekim Perşembe Almanya İşsizlik Verileri -- Ekim Eurozone Tüketici Güven Anketi -- Ekim Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.0 -%4.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 6.98 %2.9 -%1.3 -%1.9 -%3.0 USD/HUF %1.6 -%6.0 -%0.5 %1.8 USD/BRL %2.2 -%1.5 -%1.2 -%2.8 USD/PLN %3.2 -%4.1 -%2.1 -%0.2 : ABD Doları nın değeri küresel mali piyasalardaki hareketleri belirlemeye devam ediyor. FED in parasal genişleme adımı nedeniyle son dönemde önemli oranda değer kaybına uğrayan ABD Doları, artan risk iştahı nedeniyle de diğer tüm finansal enstrümanların değer kazanmasına neden oluyor. Dün başlayan G20 Zirvesi nde bu yönde atılacak olan olası adımların döviz kurları üzerinde etkili olması bekleniyor. Bu nedenle de G-20 Zirvesi nden gelen her türlü açıklama döviz kurları üzerinde ciddi hareketlere yol açtı. ABD Hazine Bakanı Geithner in dolarda daha fazla değer kaybına gerek olmadığını belirtmesinin ardından ABD Doları değer kazanmıştı. Ancak, FED toplantısından beklenen parasal genişleme kararı nedeniyle zayıf dolar argümanı ana trend olmayı sürdürüyor. Bu bağlamda dolardaki değer kazanma eğilimi de alım fırsatı olarak kullanılıyor. EURUSD paritesinde dünkü hareket bu eğilimi net bir şekilde yansıtıyor. Sabah saatlerinde 1.39 civarına gelen EURUSD paritesi gün boyunca yukarı yönlü bir trend izleyerek ye varan bir yükseliş kaydetti. Gece saatlerinde G20 Zirvesi beklentisinin yeniden hakim olması ve ABD den gelen mortgage uyarıları ile 1.39 un altını test eden paritenin bu sabah tekrar yönünü yukarı çevirdiğini gözlemliyoruz. Dün ABD hisse senedi endeksleri hafif çaplı bir yükseliş kaydetti. Bu sabah Asya da biraz daha kuvvetli alımlar görüyoruz. Japon ve Kore borsalarında %1 civarındaki yükselişler ile dün Amerika daki temkinli seyrin yerini daha iyimser bir eğilimin aldığını gözlemliyoruz. Almanya da açıklanacak olan IFO endeksi ile devam eden G-20 Zirvesi nden gelecek açıklamalar piyasalar üzerinde belirleyici olacaktır. Türk mali piyasaları genel olarak iyimser bir havada olmasına rağmen yurt dışına bağımlı seyrini koruyor. Döviz cephesinde dün gelen kurumsal kaynaklı alımların yurt dışı kaynaklı fon girişlerini dengelediğini ve bu nedenle de TL nin döviz sepeti karşısında önemli bir değer değişimi göstermediğini görüyoruz. USDTRY kuru, EURUSD paritesindeki yükseliş nedeniyle e doğru bir düşüş kaydetmiş sonra da gece saatlerinde paritenin yönünü aşağı çevirmesiyle a doğru bu hareket sergilemişti. Bu bandın bugün de korunacağı kanaatindeyiz. Faiz cephesinde önemli bir hareket beklemiyoruz. 26 Ekim de TCMB nin açıklayacağı enflasyon raporu öncesinde anlamlı bir hareket beklememek gerek. Hisse senedi piyasasında gelinen seviyeler yüksek olarak görülmekle birlikte hareketin daha da devam edeceğine ilişkin inanışlar kuvvetli. Bundan dolayı da kar satışlarının sınırlı ve kısa soluklu olacağını tahmin ediyoruz.

3 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Petrol Ofisi 6.70 %7.2 2 Pınar Süt %6.2 3 Ege Gübre %4.9 4 Kardemir (D) 0.74 %4.2 5 Sabancı Holding 8.20 %3.8 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Doğan Yayın Hol %6.1 2 Doğan Gazetecilik %3.8 3 Hürriyet Gzt %2.9 4 Beşiktaş %2.8 5 Global Yat %2.4 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası Doğan Holding Doğan Yayın Hol İş Bankası (C) Vakıflar Bankası Şirket Haberleri HSBC Türk Telekom için önerisini "Endeksin Altında Getiri"ye düşürdü. Türk Telekom'un açıkladığı 3Ç sonuçlarında, fiyatlarda düzelmeye bağlı olarak sektörde daha rasyonel rekabete geçiş olduğunun sinyallerini görüyoruz. Türk Telekom hisseleri yılbaşından bu yana %56 oranında getiri sağlarken, Turkcell hisseleri son 3 ayda %33 artış gösterdi. Kar tahminlerimizdeki revizyonlar ve azalan risksiz getiri oranına paralel olarak her iki hisse için de hedef fiyatlarımızı yukarı yönde revize ediyoruz. Türk Telekom için hedef fiyatımızı 6.0TL'den 7.1TL'ye yükseltirken, önerimizi "Endeksin Altında Getiri"ye düşürüyoruz. Turkcell için ise hedef fiyatımızı 10.50TL'den 12.0TL'ye yükseltiyor, "Endekse Paralel Getiri" önerimizi koruyoruz. Önerilerimiz için en önemli aşağı yönde riskleri, mevzuatta olası değişiklikler, makro ekonomide bozulma ve buna bağlı olarak TL'de değer kaybı yaşanması ve irrasyonel rekabet olarak sıralayabiliriz. Yukarı yönde riskler arasında da, ekonominin beklenenden daha hızlı büyüme göstermesi ve buna paralel olarak TL'nin değer kazancının sürmesini görüyoruz. Doğan Yayın a yönelik vergi cezalarında bir dava olumsuz sonuçlandı. Mahkeme 1.1 milyar TL lik vergi cezasının 891 milyon TL sini onayladı. Doğan Yayın ise karara itiraz edeceklerini açıkladı. Son günlerdeki vergi cezaları hakkındaki gelişmeleri özetlemek gerekirse, faizler hariç 4.8 milyar TL lik cezanın, 1.9 milyar TL si iptal edildi, 1.6 milyar TL si ise mahkemeler tarafından onaylandı. Kalan 1.3 milyar TL ceza için mahkeme kısmen lehte, kısmen aleyhte kararı almıştı fakat ayrıntılar hala bekleniyor. Bu sebeple Doğan Yayın a kesilen vergi cezası faiz hariç tutulduğunda toplam 1.1 milyar dolar ile 1.8 milyar dolar seviyelerinde gerçekleşebilir. Mahkeme kararları hakkında temyiz süreci olduğunu ve bunun ay içerisinde tamamlanmasının beklendiğini hatırlatmakta fayda var. HSBC modelinde yer alan 0.6 milyar dolarlık vergi ödemesi karşılığına rağmen 1.1 milyar dolarlık vergi cezasının, uzlaşma olmadığı taktirde, grup hisseleri değerlemeleri açısından olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 1.55 TL, Hedef Fiyat: 1.65 TL, Endekse Paralel Getiri] Kardemir'in yılsonu kâr hedefi 100 milyon lira olarak açıkladı. Kardemir ray üretiminde 450,000 ton olan kapasitesini üç yıl içinde 1 milyon tona çıkarmayı planlarken, özellikle Ortadoğu pazarında etkili olmayı hedeflediğini açıkladı. Kardemir Genel Müdürü Fadıl Demirel, özellikle Ortadoğu'dan ray talebi konusunda ilginin yüksek olduğunu ve bu pazarlara yönelik önemli hedefleri olduğunu vurgularken, Ortadoğu ray pazarını, "milyar dolarlar mertebesinde bir pazar" olarak tanımladı ve Türkiye'nin Kardemir aracılığıyla demiryolu ray üretiminde bölgenin merkezi olacağına inandığını belirtti. Yönetim Kurulu Üyesi Mustafa Yolbulan ise ilk yarıda 42.6 milyon lira net kâr açıklayan Kardemir'in yıl sonu kâr hedefinin 100 milyon lira olduğunu açıkladı. Açıklamaların hisse açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz. [KRDMD.IS; Mevcut Fiyat: 0.74 TL, Hedef Fiyat: 0.90 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

4 İMKB-100 Daily Q.XU100 BarOHLC; Q.XU100; Last Trade 21/10/2010; 69,636.25; 70,489.53; 69,305.30; 70, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 21/10/2010; 70, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 21/10/2010; 68, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 21/10/2010; 65, /01/ /11/2010 (IST) Price TRY 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 69,305 70,489 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %1.57 değer kazanarak 70,450 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 68,500 destek seviyesi; 71,000 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 50, Q Q Q Q Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 70,016 68, Yön Kısa Orta Uzun Direnç 71,000 72,000 75,000 Destek 68,500 52,500 48,500

5 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: