PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 12 Mart 2013 GÜNDEM 12 Mart Salı 09:00 Almanya TÜFE (Şubat) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: % :00 Türkiye Cari Açık (Ocak) Önceki Veri: $4.66mlr / Beklenti: $5.42mlr 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: % :00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 13:30 ABD Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 88.9 / Beklenti: m.d PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 83,120 / 46,106 Değişim TL $ Günlük -0.51% -0.94% Aylık 8.14% 6.32% YBB 6.28% 4.79% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,420 1,343 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,897 1,635 Yabancı Takas Oranı 65.74% Gösterge Bileşik Faiz 5.82% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.45% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim 0.01% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 322,354 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 92,620 Çarpanlar T 2013T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 29% 12% 8% FVAÖK Büyümesi 19% 2% 11% Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 37% 6% Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8% Kar Büyümesi (Toplam) -5% 28% 7% TEKNİK ANALİZ GÖRÜNÜM HALA OLUMLU, DALGALI SEYİR İZLENEBİLİR Düne yatay başlayan endekste kar satışlarıyla dalgalı seyir izlendi ve endeks günü 4,22 puan kayıpla 83,120 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre gerileyerek 2,398 milyontl olarak gerçekleşti. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endekste 84,000 direncine doğru kar satışları görüldü. Bu aşamada 83,000-82,500 destekleri izlenmelidir. Yatırımcılara 82,500 desteği üzerinde kalındıkça pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. 83,700-84,000 direnç seviyeleri iken 84,000 aşılmadıkça kısa vadede dalgalı seyrin devamı beklenebilir. PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanan istihdam verilerinin ardından global piyasalarda, ekonomilerdeki toparlanmanın güç kazanacağı beklentisi etkili olmaya devam ediyor. Bu beklentiler ile dün ABD borsaları zirveye yakın seviyelerde kapandılar. Merkez bankalarının da destekleyici para politikalarını sürdürmeleri ile kısa vadede global piyasalardaki iyimserliğin sürmesini bekliyoruz. Yurtiçinde bugün cari denge verisi izlenecek. Piyasa beklentisi $5.4 mlr açık verileceği yönünde. Cari açığın bundan sonraki dönemde yeniden artışa geçmesini bekliyoruz, bu da TL üzerinde baskı yaratabilir. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endekste 84,000 direncine doğru kar satışları görüldü. Bu aşamada 83,000-82,500 destekleri izlenmelidir. Yatırımcılara 82,500 desteği üzerinde kalındıkça pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. 83,700-84,000 direnç seviyeleri iken 84,000 aşılmadıkça kısa vadede dalgalı seyrin devamı beklenebilir. EKONOMİ HABERLERİ Cari Denge Beklentisi, Ocak 2013: Ocak ayı cari denge verisi bugün açıklanıyor. Beklentimiz 5.6 milyar dolar açık yönünde. 16 kurumun katıldığı Cnbc-e anketinde ise piyasa beklentisi 5.4 milyar dolar. Turizm gelirlerine yapılan ayarlamadan sonra 2012 yılında yıllık açığın daha önce açıklanan 49 milyar dolar civarından 47 milyar dolara revize edileceğini düşünüyoruz (GSYH %5.9). Ocak ayında ise aylık cari açık, tahminimiz doğrultusunda gerçekleşirse, yıllık açık 47 milyar doların bir miktar daha altına gerilemiş olacak. Daha önceki notlarımızda da değindiğimiz şekilde, Şubat ayıyla beraber cari açıkta görüntünün tersine dönmesini ve yeniden açığın yükselişe geçmesini bekliyoruz. Yine de %4 büyüme tahminimiz ve 105 dolar ortalama petrol fiyatı varsayımımızla cari açık tarafında beklentimiz piyasaya kıyasla birmiktardahaiyimser.yıl sonu beklentimiz 56 milyar dolar (%6.3 GSYH), piyasa beklentisi ise 60 milyar dolar (%6.7 GSYH). SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Bankalar RK cezalarında erken ödeme opsiyonunu kullanacak ALNTF Not Yok: ALNTF nin satışı 15 Mart a kadar bitecek ASYAB Not Yok: ASYAB sukuk formatında sermaye benzeri kredi için çalışmalara başladı TCELL AL: SPK, Turkcell Yönetim Kuruluna 3 bağımsız üye ataması yaptı (+) TCELL AL: Çukurova Holding A.Ş Aleyhine alınan mahkeme kararı (nötr) THYAO TUT: OİB THY'deki %49.12 payı için danışmanlık sözleşmesini yenileyecek (nötr) TUPRS TUT: Tüpraş hisse başına brüt 3.85TL temettü ödeyecek. Temettü verimi %7.2. (nötr) Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler BANVT PETKM ENKAI Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanan istihdam verilerinin ardından global piyasalarda, ekonomilerdeki toparlanmanın güç kazanacağı beklentisi etkili olmaya devam ediyor. Bu beklentiler ile dün ABD borsaları zirveye yakın seviyelerde kapandılar. Merkez bankalarının da destekleyici para politikalarını sürdürmeleri ile kısa vadede global piyasalardaki iyimserliğin sürmesini bekliyoruz. Yurtiçinde bugün cari denge verisi izlenecek. Piyasa beklentisi $5.4 mlr açık verileceği yönünde. Cari açığın bundan sonraki dönemde yeniden artışa geçmesini bekliyoruz, bu da TL üzerinde baskı yaratabilir. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endekste 84,000 direncine doğru kar satışları görüldü. Bu aşamada 83,000-82,500 destekleri izlenmelidir. Yatırımcılara 82,500 desteği üzerinde kalındıkça pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. 83,700-84,000 direnç seviyeleri iken 84,000 aşılmadıkça kısa vadede dalgalı seyrin devamı beklenebilir. Tahvil-Bono Piyasası: vadeli gösterge tahvil dün %5.80 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.84 oldu. Bu sabaha %5.83 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde % bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı bugün 11/06/2014 vadeli kuponsuz devlet tahvilinin ilk ihracını yapacak. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan arasında işlem görürken bu sabah 130,6 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $185.2 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: Euro bölgesi ekonomisine ilişkin güçlükler nedeniyle baskı altında bulunan euro yatay bir seyir izliyor. Türk Lirası ise sepet bazında günü 2,0729 seviyesinde hafif değer kazanarak kapattı. /$ paritesi bu sabah , $/Yen paritesi 96.45, /Yen paritesi seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.80 seviyesinden başlarken, gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve 1,8065 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsalarında yükseliş dün de devam ederken, Dow endeksi yeni bir rekor seviyeye daha ulaştı. Yükselişini üst üste yedinci günde de sürdüren S&P 500 endeksi Ekim 2007'den beri görülmeyen en yüksek gün içi seviyeyi gördü. ABD borsalarında yılın başından beri görülen yükselişte ekonomide iyileşmeye ilişkin işaretlerle Fed'in nicel gevşeme programının sağladığı destek etkili oldu. Gün sonunda Dow Jones %0.35, S&P 500 ise %0.30 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.06, Brent petrol varil fiyatı ise $ seviyesinden güne başladı. Asya da Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün finans sektörü öncülüğünde yüzde 0.2 yükselirken, Japonya'nın Nikkei endeksi yüzde 0.4 yükseldi. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle yatay bir seyir izliyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,583, gümüş ise $28.95 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,600, paladyum ise $771 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $3,50 seviyesinden işlem görüyor. 2

3 EKONOMİ HABERLERİ Cari Denge Beklentisi, Ocak 2013: Ocak ayı cari denge verisi bugün açıklanıyor. Beklentimiz 5.6 milyar dolar açık yönünde. 16 kurumun katıldığı Cnbc-e anketinde ise piyasa beklentisi 5.4 milyar dolar. Turizm gelirlerine yapılan ayarlamadan sonra 2012 yılında yıllık açığın daha önce açıklanan 49 milyar dolar civarından 47 milyar dolara revize edileceğini düşünüyoruz (GSYH %5.9). Ocak ayında ise aylık cari açık, tahminimiz doğrultusunda gerçekleşirse, yıllık açık 47 milyar doların bir miktar daha altına gerilemiş olacak. Daha önceki notlarımızda da değindiğimiz şekilde, Şubat ayıyla beraber cari açıkta görüntünün tersine dönmesini ve yeniden açığın yükselişe geçmesini bekliyoruz. Yine de %4 büyüme tahminimiz ve 105 dolar ortalama petrol fiyatı varsayımımızla cari açık tarafında beklentimiz piyasaya kıyasla bir miktar daha iyimser. Yıl sonu beklentimiz 56 milyar dolar (%6.3 GSYH), piyasa beklentisi ise 60 milyar dolar (%6.7 GSYH). Bu varsayımlarımız dahilinde cari açığın yıl genelinde %6.3 ler civarında stabilize olacağını hesaplıyoruz (buradaki en kritik varsayımımız 2013 yılında yıllık kredi artış oranının çeşitli politikalarla %16-17 civarında dengeleneceği yönünde). 3

4 TEKNİK ANALİZ GÖRÜNÜM HALA OLUMLU, DALGALI SEYİR İZLENEBİLİR İMKB100 (Günlük) Düne yatay başlayan endekste kar satışlarıyla dalgalı seyir izlendi ve endeks günü 4,22 puan kayıpla 83,120 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre gerileyerek 2,398 milyontl olarak gerçekleşti. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endekste 84,000 direncine doğru kar satışları görüldü. Bu aşamada 83,000-82,500 destekleri izlenmelidir. Yatırımcılara 82,500 desteği üzerinde kalındıkça pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. 83,700-84,000 direnç seviyeleri iken 84,000 aşılmadıkça kısa vadede dalgalı seyrin devamı beklenebilir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler BANVT PETKM ENKAI İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar PETKM, GOZDE FROTO, BIMAS, AYGAZ *İMKB100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir. 4

5 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Bankalar RK cezalarında erken ödeme opsiyonunu kullanacak Akbank (AL), Garanti (Not Yok), Vakıfbank (AL) ve YKB (AL) Rekabet Kurumu nun vermiş olduğu cezalarında erken ödeme opsiyonunu kullanacaklarını açıkladılar. Daha önce belirttiğimiz gibi erken ödemelerde %25 indirim mevcut olmasına rağmen yargıya başvurma hakkı saklı kalıyor. Bankaların bu giderleri ilk çeyrek bilançolarına yansıtacaklarını düşünüyoruz. İş Bankası (TUT) ve Halkbank (TUT) aynı yöntemi uygulaması durumunda cezalar 2013T karlarının %3.8 ine denk geliyor. ŞİRKET HABERLERİ ALNTF Not Yok (Son Fiyat: TL2.50 / Piyasa Değeri: TL1.050mn): Anadolu Grubu YKB Özilhan bankanın satışının 15 Mart a kadar tamamlanacağını ve %25 ortak kalmaya devam edeceklerini açıkladı. Alternatifbank 12 aylık geçmiş verilere göre 15.4x F/K ve 1.85x F/DD ile işlem görüyor. Borsada işlem gören bankalar ise 12 aylık geçmiş verilere göre 10.8x F/K ve 1.8x F/DD ile işlem görüyor. Buna göre ortalamada Alternatifbank sırasıyla %42 ve %2 primli işlem görüyor. En son yapılan Denizbank satışının ise 1.49 F/DD ile yapıldığını belirtelim. Denizbank satışına göre ise Alternatifbank %24 primli. ASYAB Not Yok (Son Fiyat: TL2.22 / Piyasa Değeri: TL1,998mn): Asyabank 10 yıl vadeli 300mn ABD$ büyüklüğünde sukuk formatında nitelikli yatırımcılara satılmak üzere sermaye benzeri kredi temin etmek amacıyla çalışmalara başladı. Hesaplamalarımıza göre 4Ç12 de %13.6 seviyesinde olan sermaye yeterlilik oranı bu kredi ile %15.7 seviyesine yükselecek. Asyabank düşük sermaye yeterliliği ile eleştirilen bir bankaydı, gelişmeyi orta ve uzun vadeli büyüme adına olumlu değerlendiriyoruz. THYAO TUT (Son Fiyat: TL7.50 / Piyasa Değeri: TL9,000mn): Türk Hava Yolları A.O. ile ilgili olarak Özelleştirme İdaresi Başkanlığı, THY'de sahip olduğu %49.12 hisse ile ilgili danışmanlık hizmet alım sözleşmesinin 3 Mart 2013'te sona erdiğini ve bu nedenle yeni danışmanlık ihalesi yapacağını açıkladı. Hisseye etkisi bu aşamada nötr. TUPRS TUT (Son Fiyat: TL53.0 / P.Değeri: TL13,272mn): Tüpraş dün yaptığı yönetim kurulunda Genel Kurul onayıma sunmak üzere hisse başına brüt 3.85TL, net TL nakit temettü dağıtmaya karar vermiştir. Temettü verimi %7.2 olup, beklentilerimizle uyumludur. Temettü dağıtım başlangıç tarihi 4 Nisan 2013 tür. 5

6 TCELL AL (Son Fiyat: 11.55TL / Piyasa Değeri: 25,410mn TL): SPK, Turkcell in Kurumsal Yönetim İlkelerine uyum amacıyla, bağımsız yönetim kurulu üye atanmaması ile esas sözleşme değişikliklerini yapmamış olması nedeniyle müdahale ederek 3 ortağı temsil eden üç yönetim kurulu üyesini görevden alınırken 3 bağımsız üye ataması yapmıştır. Buna göre, Turkcell yönetim kurulu üyelerinden Mehmet Bülent Erin (Çukurova Grubu), Tero Erkki Kivisaari (Sonera) ve Oleg Adolfoviç Malis in (Altimo) yönetim kurulu üyeliği görevinden alınarak yerlerine Ahmet Akça, Atilla Koç ve Mehmet Hilmi Güler in atanmasına, yerlerine usulüne uygun olarak yeni bağımsız üyeler seçilip göreve başlayana veya SPK tarafından yeni bir karar alınıncaya kadar görev yapmalarına, Şirket in Esas sözleşmesini kurumsal yönetim ilkelerine uyumlu olarak değiştirilmesi için uyarılmasına karar verilmiştir. Yorum: SPK nın kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanması için yaptığı bu müdahale beklentilerimiz dahilindedir. Hatırlanacağı gibi, Turkcell Yönetim Kurulu nda Teliasonera, Alfa Telekom (Altimo) ve Çukurova Holding i 2 şer üye temsil ederken 1 de bağımsız üye bulunmaktaydı. Kurumsal Yönetim İlkeleri gereğince Turkcell in 3 üyesinin bağımsız olması ve 4 üyesin ise ortaklar tarafından belirlenmesi gerekmekteydi. SPK müdahalesini, Kurumsal Yönetim ilkelerine uyum için Esas sözleşe değişikliği, temettü ödemesi ve diğer genel kurulda onaylanmamış kararların onaylanmasının önünü açacağı için, haberin etkisini TCELL için olumlu buluyoruz. TCELL AL (Son Fiyat: 11.55TL / Piyasa Değeri: 25,410mn TL): Teliasonera'nın bağlı şirketi Sonera Holding B.V. tarafından yapılan başvuru üzerine Doğu Karayip temyiz mahkemesi, Çukurova Holding e bir takım kısıtlamalar getirilmiştir. Buna göre: Çukurova Holding doğrudan veya dolaylı olarak (yönetim kurulu üyeleri, müdürleri, çalışanları ve/veya temsilcileri aracılığı ile veya diğer herhangi bir yolla) Çukurova Fınance Internatıonal Limited ve Çukurova Telecom Holdings'de sahip olduğu ve olacağı hak, hisse ve saır menfaatleri herhangi bir suretle elden çıkartmaktan veya elden çıkmasına sebebiyet verebilecek tasarruflar, itiraz yolu açık olarak yasaklanmıştır. 24 Ekim tarihinde onanan kararın gereklerinin yerine getirilerek ilgili ödemeler yapılıncaya kadar veya 26 Mart 2013 tarihli duruşmada yapılacak değerlendirmek sonucuna bağlı olarak bu kararlar devam edecektir. Yorum: Kısaca hatırlatmak gerekirse 2005 yılında Çukurova Holding, sahip olduğu Turkcell payını TeliaSonera ya satmak için anlaşmış, ancak daha sonra ise 3.1milyar ABD$ karşılığında Alfa ya satmıştı. Bu işlem sonrasında Teliasonera Çukurova Holding in bu işlemine karşı dava açmıştı. Ekim 2011 de ICC, Çukurova Holding'in TeliaSonera'ya 932 milyon ABD Dolar ve 30 Haziran 2007 den ödemenin yapılacağı tarihe kadar geçecek süre içinde faiz ödemesine karar vermişti. Bu kararın Turkcell in operasyonları üzerinde etkisi nötr dür. Temyiz Mahkeme sinin kararına itiraz yolu acıktır. Öte yandan, diğer Çukurova ve Alfa arasındaki 13.8% lik Turkcell hisseleri ile ilgili davada, İngiltere Yüksek Mahkeme si Çukurova Holding in krediyi ve ayrıca daha sonra belirlenecek bir tazminatı geri ödeyerek 13.8% hisseleri geri almaya hakkına sahip olduğuna hükmetmiş, Çukurova Holding in hisseleri geri alabilmek için kredi görüşmelerine başladığına ilişkin ilgili haberler yer almıştır. Çukruova ve TeliaSonera arasındaki 26 Mart 2013 tarihinde yapılacak olan Mahkeme de ödenecek tazminat tutarının onaylanması, Çukurova Holding in borçların finansmanını için daha fazla kaynağa ihtiyaç duyacağı anlamına gelmektedir. Kararın etkisini Turkcell için nötr olarak değerlendiriyoruz 6

7 4Ç12 AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12 Aviva Sigorta a.d. a.d. a.d. Beyaz Filo Oto Kiralama a.d. 65% a.d. Dagi Yatırım Holding a.d. a.d. a.d. İdealist G.M.Y.O a.d. a.d. a.d. Petrokent Turizm a.d. a.d. a.d. Uyum Gıda a.d. a.d. a.d. 7

8 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Componenta Döktaş COMDO 21/03/ % 5.80 Dentaş Ambalaj DENTA 25/03/ % 3.41 Aksigorta AKGRT 28/03/ % 2.30 Sabancı Holding SAHOL 01/04/ % Aygaz AYGAZ 09/04/ % Garanti Bankası GARAN 06/05/ % 9.50 Halk Bankası HALKB 23/05/ % Konya Çimento KONYA 29/05/ % Ereğli Demir Çelik EREGL 31/05/ % 2.29 Türk Telekom TTKOM 2, % 7.66 İzocam IZOCM % Tav Havalimanları TAVHL % Türk Traktör TTRAK % Ege Gübre EGGUB % Bagfaş BAGFS % Mutlu Akü MUTLU % 7.10 T.S.K.B. TSKB % 2.37 Bolu Çimento BOLUC % 1.70 Ford Otosan FROTO % Aslan Çimento ASLAN % Baştaş Başkent Çimento BASCM % 2.76 Ünye Çimento UNYEC % 5.32 İş Y.O. ISYAT % 1.29 Adana Çimento (A) ADANA % 4.06 Adana Çimento (B) ADBGR % 2.81 Adana Çimento (C) ADNAC % 0.71 Anadolu Hayat Emek. ANHYT % 6.10 Aksa AKSA % 5.42 Deniz Y.O. DNZYO % 2.26 İş G.M.Y.O. ISGYO % 1.53 Kartonsan KARTN % Akbank AKBNK % 9.44 Alkim Kağıt ALKA % 1.39 Good-Year GOODY % Tofaş Otomobil Fab. TOASO % Türk Prysmian Kablo PRKAB % 1.52 Borusan Yat. Paz. BRYAT % Orge Enerji ORGE % Borusan Boru BRSAN % Çimsa CIMSA % Arçelik ARCLK % Hektaş HEKTS % 2.00 Sodaş Sodyum SODSN % 2.64 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Akçansa AKCNS % Mardin Çimento MRDIN % 5.22 İş Bankası (C) ISCTR % 6.74 Otokar OTKAR % Aselsan ASELS % 9.92 Bursa Çimento BUCIM %

9 Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Alkim Kimya ALKIM % Euro B Tipi Men. Kıy. Y.OEMBYO % 0.69 Euro Kapital Y.O. EUKYO % 0.74 Alarko G.M.Y.O. ALGYO % Alternatif Y.O. ARFYO % 1.22 Nuh Çimento NUHCM % Euro Trend Y.O. ETYAT % 0.72 Şişe Cam SISE % 2.89 Polisan Holding POLHO % 2.23 Good-Year GOODY % Trakya Cam TRKCM % 2.67 Anadolu Cam ANACM % 2.81 Soda Sanayii SODA % 2.34 Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK % 5.38 Kordsa Global Endüstriy KORDS % 4.11 Asya Katılım Bankası ASYAB % 2.22 Doğuş Otomotiv DOAS % Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR Brisa BRISA % 5.48 Ege Endüstri EGEEN % Tüpraş TUPRS % Atlas Y.O. ATLAS Balatacılar Balatacılık BALAT Dagi Yatırım Holding DAGHL Derimod DERIM Eminiş Ambalaj EMNIS Gedik Y.O. GDKYO Kapital Yatırım Holding KPHOL Mataş Matbaacılık MATAS Orge Enerji ORGE Osmanlı Menkul Değ. OSMEN Selçuk Gıda SELGD Trabzonspor TSPOR Doğusan DOGUB Bilici Yatırım BLCYT Balatacılar Balatacılık BALAT Arsan Tekstil ARSAN Karsan Otomotiv KARSN Kombassan Holding KOMHL Akfen Holding AKFEN Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ Beşiktaş Futbol Yat. BJKAS Galatasaray GSRAY Mensa Holding A.Ş MEMSA Ereğli Demir Çelik EREGL Borusan Boru BRSAN T.S.K.B. TSKB İş Finansal Kiralama ISFIN İş G.M.Y.O. ISGYO Halk G.M.Y.O. HLGYO Finansbank FINBN Şişe Cam SISE Soda Sanayii SODA Trakya Cam TRKCM Anadolu Cam ANACM Vakıf Fin. Kir. VAKFN

10 AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 11/03/ /03/2013 Değişim Akbank % Koza Anadolu Metal % Migros % Turkcell % Tekfen Holding % Torunlar G.M.Y.O % Trakya Cam % T. Vakıflar Bankası % Yapı Ve Kredi Bankası % Portföyümüzün Getirisi -0.42% İMKB ,120 83, % Relatif Performans 0.09% AL Listemiz; AKBNK, KOZAA, MGROS, TCELL, TKFEN, TRGYO, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 5% 6% % 75% 60% 73% % 0% -1% 45% 30% -5% 15% 14% -10% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 8 Mart tarihinde hesaplanmıştır. 10

11 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks % 15.1% Akbank AKBNK AL % 20, % 14.6% Garanti Bankası GARAN , % - Halk Bankası HALKB TUT % 13, % 21.6% İş Bankası ISCTR TUT % 16, % 14.4% Vakıfbank VAKBN AL % 8, % 13.7% YKB YKBNK AL % 12, % 15.1% TSKB TSKB TUT % 1, % 17.7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT % 1, ,566-22% Doğan Yayın DYHOL TUT % ,928-12% Koç Holding KCHOL TUT % 14, ,295 6% Sabancı Holding SAHOL TUT % 12, ,508-20% Şişe Cam SISE TUT % 2, ,141-16% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT % 4, İş GYO ISGYO TUT % Sinpaş GYO SNGYO TUT % Torunlar GYO TRGYO AL % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ Adana Çimento ADANA TUT % Anadolu Efes AEFES TUT % 8, Akçansa AKCNS TUT % 1, Ak Enerji AKENR TUT % Aksa Enerji AKSEN TUT % 1, Anadolu Cam ANACM AL % Anel Elektrik ANELE AL % Arçelik ARCLK TUT % 4, Aygaz AYGAZ TUT % 1, Banvit BANVT AL % BİM BIMAS TUT % 7, Bimeks BMEKS TUT % Bizim Toptan BIZIM TUT % Bolu Çimento BOLUC TUT % Coca-Cola İçecek CCOLA TUT % 6, Çimsa CIMSA TUT % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI TUT % 8, Ereğli Demir Çelik EREGL TUT % 3, Ford Otosan FROTO TUT % 4, Hürriyet HURGZ TUT % Indeks INDES AL % Ipek Enerji IPEKE TUT % Karsan KARSN TUT % Koza Maden KOZAA AL % 1, Koza Altın KOZAL TUT % 3, Kardemir (D) KRDMD TUT % Logo Yazılım LOGO TUT % Mardin Çimento MRDIN TUT % Migros MGROS AL % 2, Petkim PETKM TUT % 1, Tat Konserve TATKS TUT % TAV Havalimanları TAVHL TUT % 2, Tekfen Holding TKFEN AL % 1, Turkcell TCELL AL % 14, Türk Hava Yolları THYAO TUT % 4, Tofaş TOASO TUT % 3, Trakya Cam TRKCM AL % 1, Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK TUT % 1, Tüpraş TUPRS TUT % 7, Ünye Çimento UNYEC TUT % Zorlu Enerji ZOREN Not Yok İMKB-100 XU100 83,120 88,659 7% 271,433 1, *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 11

12 VERİ AKIŞI 11 Mart 15 Mart Haftası EKGYO 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 180mn TL / Beklenti: 165mn TL KOZAL 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 146mn TL / Beklenti: 149mn TL LOGO 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 3mn TL / Beklenti: m.d 12 Mart Salı 09:00 Almanya TÜFE (Şubat) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: % :00 Türkiye Cari Açık (Ocak) Önceki Veri: $4.66mlr / Beklenti: $5.42mlr 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: % :00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 13:30 ABD Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 88.9 / Beklenti: m.d 13 Mart Çarşamba EKGYO 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 180mn TL / Beklenti: 165mn TL 09:45 Fransa TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-0.50 / Beklenti: m.d 12:00 AB Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %0.70 / Beklenti: m.d 12:00 İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek 12:30 Almanya 5mlr ya kadar 2 yıllık tahvil ihracı yapacak 14:30 ABD İthalat Endeksi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d 14:30 ABD Perakende Satışlar (Şubat) Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d 16:00 ABD İşletme Stokları (Ocak) Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d 14 Mart Perşembe 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d 06:30 Japonya Kapasite Kullanım Oranı (Ocak) (Aylık) (Nihai) Önceki Veri: %2.90 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye Dış Ticaret (Ocak) Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 10:30 İsviçre Merkez Bankası Faiz Kararı Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 14:30 ABD Cari Açık (4Ç12) Önceki Veri: $107.5mlr / Beklenti: m.d 14:30 ABD ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 15 Mart Cuma 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Aralık) Önceki Veri: %9.40 / Beklenti: m.d 11:00 Türkiye Maliye Bakanlığı aylık bütçe gerçekleşmelerini yayınlayacak 12:00 AB TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-1.00 / Beklenti: m.d 14:30 Türkiye TCMB beklenti anketini yayınlayacak 14:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 10.4 / Beklenti: m.d 14:30 ABD TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 15:15 ABD Sanayi Üretimi (Şubat) Önceki Veri: %-0.10 / Beklenti: m.d 15:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Şubat) Önceki Veri: %79.10 / Beklenti: m.d 15:55 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 12

13 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: