AYLIK BÜLTEN Nisan 2014 Sayı:199

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN Nisan 2014 Sayı:199"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN Nisan 2014 Sayı:199 Gelişmekte olan ülkelerde yaşananlar, Mart ayında global risk algısını artırdı. Kırım ın Rusya ya katılma kararı ve FED den faiz artırımına ilişkin gelen açıklamalar, dalgalı seyirlere neden oldu. Nisan ayının yurt dışı kaynaklı en önemli gündem maddesi yine Fed toplantısı olacaktır. İç piyasada ise 30 Mart yerel seçim sonuçları ve siyasi istikrara yönelik beklentiler yakından takip edilecektir. Nisan ayında piyasalarda dalgalı seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Seçim sonuçları sonrasında uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye hakkındaki değerlendirme raporları izlenirken, TCMB nin kararları ve BİST şirketlerinin ilk çeyrek kar rakamları takip edilecektir. Şirket analizleri: Coca-Cola İçecek ve Yapı Kredi Bankası...

2 İçindekiler Nisan 2014 Ajanda Nisan ayında piyasaların yakından takip edeceği başlıklar... Strateji Nisan ayının yurt dışı kaynaklı en önemli gündem maddesi yine Fed toplantısı olacaktır. İç piyasaya baktığımızda 30 Mart yerel seçimleri sonucu politik istikrarın geleceği ve önümüzdeki yıl yapılacak genel seçimler öncesinde önemli ipucu verecektir. Bu bağlamda Nisan ayında piyasalarda dalgalı seyrin devam edeceğini sert hareketlerin görülebileceğini düşünüyoruz. Çıkacak seçim sonuçları orta ve uzun vade de piyasanın yönü açısından önemli olacaktır. Seçim sonuçlarına ek olarak uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye hakkındaki değerlendirme raporları, piyasaların yakından takip edeceği diğer bir önemli gelişme olacaktır. Ayrıca, piyasalar döviz kurundaki hareketleri, Merkez Bankası nın alacağı kararları ve BİST şirketlerinin ilk çeyrek kar rakamlarını da yakından takip edecekler. Makro Ekonomi Şubat ayında TÜFE%0.43 lık artışla piyasa beklentisi olan %0.41 in paralelinde gerçekleşti. Şeker Yatırım beklentisi ise %0.65 seviyesindeydi. Maliye Bakanlığı Şubat ayı gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre, gelirlerdeki yıllık bazda reel gerilemeye rağmen giderlerdeki yıllık bazdaki reel gerileme daha fazla olduğundan bütçe 1.7 milyar TL fazla ve 5 milyar TL de faiz dışı fazla vermiştir. Ocak ayında cari açık 4.8 milyar dolar (%17 yıllık daralma) ile beklentiler paralelinde gerçekleşmiştir. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Şirket Raporları Coca-Cola İçecek Yapı Kredi Bankası Şube ve Acenteler Künye TL fiyat hedefimize göre %16 yükselme potansiyeli olan hissede alım öneriyoruz. Hedef fiyatımız 4,14 TL seviyesinde olan hissede AL önerimiz sürmektedir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: , Pbx Fax: ,

3 A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Yerel seçimlerin piyasaları yansıması takip edilecek Derecelendirme kuruluşlarının açıklamaları izlenecek FED'in toplantısı ve Başkan'ın açıklamaları izlenecek TCMB'nin kur ve faizlere ilişkin alacağı kararlar takip edilecek ABD'den gelecek ekonomi verileri yakından izlenecek Nisan Mart Pzt 01 Nisan Sal 02 Nisan Çar *Almanya, Şubat perakende satışlar. *Almanya, Şubat ayı işsizlik verileri. *Euro Bölgesi, 4Ç13 büyüme verisi. *TÜİK, 4Ç büyüme verileri. *Almanya ve Euro Böl., Mart İmalat Sanayi PMI. *Euro Bölgesi, Şubat ÜFE. *TÜİK, Şubat dış ticaret verileri. *ABD, Mart ISM ve PMI. *ABD, Şubat fabrika siparişleri. *Hazine, Nisan borçlanma programı. *Markit, Türkiye Mart Imalat Sanayi PMI. *Hazine, 11.3 milyar TL iç borç ödemesi. *Hazine, 5 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvilin *Hazine, 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 7 yıl vadeli yeniden ihracı. Ayrıca, 5 yıl vadeli sabit kuponlu değişken faizli tahvili yeniden ihracı. 10 yıl vadeli sabit tahvilin ilk ihracı. kuponlu tahvilin ilk ihracı. 03 Nisan Per 04 Nisan Cum 05 Nisan Cmt 06 Nisan Paz 07 Nisan Pzt 08 Nisan Sal 09 Nisan Çar *Almanya, Mart bileşik PMI. *Almanya, Şubat fabrika siparişleri. *Almanya, Şubat sanayi üretimi. *TÜİK, Şubat sanayi üretimi. *ABD, Mart ayı toplantısına ilişkin FED tutanakları. *Euro Bölgesi, Mart bileşik PMI. *ABD, Mart istihdam verisi. *Hazine, Mart nakit dengesi gerçekleşmeleri. *Hazine, 15 ay vadeli kuponsuz tahvili yeniden ihraç *Hazine, 4 milyar TL iç borç ödemesi. *Euro Bölgesi, Şubat perakende satışlar. *TCMB, Mart enflasyon değerlendirmesi. *BDDK, Bankacılık sektörü toplu bilanço. edecek. *Euro Bölgesi, Avrupa MB toplantı sonuçları. *TCMB, Mart Reel Efektif Döviz Kuru. *ABD, Mart ISM hizmet sektörü. *Fitch'in Türkiye değerlendirmesi. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TÜİK, Mart enflasyonu. 10 Nisan Per 11 Nisan Cum 12 Nisan Cmt 13 Nisan Paz 14 Nisan Pzt 15 Nisan Sal 16 Nisan Çar *İngiltere, MB toplantı sonuçları. *Almanya, Mart TÜFE. *Euro Bölgesi, Mart sanayi üretimi. *Çin, 1Ç büyüme verisi. *Euro Bölgesi, Mart AB uyumlu TÜFE. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan 1. Michigan tüketici güveni *ABD, Mart perakende satışlar. *Almanya, ZEW anketi. *ABD, Mart konut başlangıçları. *TCMB, Şubat ödemeler dengesi. *ABD, Mart TÜFE. *ABD, Mart sanayi üretimi. *Moody's'in Türkiye değerlendirmesi. *TÜİK, Ocak işgücü istatistikleri. *Maliye, Mart bütçe gerçekleşmeleri. 17 Nisan Per 18 Nisan Cum 19 Nisan Cmt 20 Nisan Paz 21 Nisan Pzt 22 Nisan Sal 23 Nisan Çar *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, tüm piyasalar kapalı. *ABD, Mart ikinci el konut satışları. *Euro Bölgesi, Nisan öncü PMI. *ABD, piyasalar erken kapanacak. *TCMB, Nisan beklenti anketi. *Almanya, Nisan öncü PMI. *ABD, Nisan Philadelphia FED anketi. *ABD, Nisan öncü PMI. *ABD, Mart yeni konut satışları. 24 Nisan Per 25 Nisan Cum 26 Nisan Cmt 27 Nisan Paz 28 Nisan Pzt 29 Nisan Sal 30 Nisan Çar *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan 2. Michigan tüketici güveni *ABD, Mart bekleyen konut satışları. *Euro Bölgesi, Mart ekonomik görünüm. *Euro Bölgesi, Nisan AB uyumlu TÜFE. *Almanya, Nisan IFO anketi. *ABD, Nisan öncü hizmet sektörü PMI. *TÜİK, Nisan tüketici güveni. *ABD, FED toplantısı başlayacak *ABD, FED toplantı sonuçları. *ABD, Mart dayanıklı mal siparişleri. *Almanya, Nisan TÜFE. *ABD, ADP istihdam versisi. *TCMB, PPK toplantı sonucu açıklanacak. *ABD, CB Mart tüketici güveni. *ABD, 1Ç büyüme ilk tahmin *TCMB, Nisan kapasite kullanımı. *Euro Bölgesi, Nisan ekonomik görünüm. *TÜİK, Mart dış ticaret verileri. *TCMB, Nisan reel kesim güven endeksi. *Hazine, Mayıs borçlanma programı. *TCMB, PPK toplantı özeti. Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım

4 S t r a t e j i S t r a t e g y Global piyasalarda Kırım gerginliği ön plandaydı Tension between Ukraine and Russia Crimea stood in the forefront Yerel seçim sonuçları piyasaların yönünü belirleyecek temel faktör olacaktır Election results will be the main driver for he direction of the markets... Nisan ayında 2014 portföy dağılımımız... Our portfolio recommendations for April 2014 Global piyasalarda yüksek volatilite devam etti... Gelişmekte olan ülkelerde yaşananlar global risk algısını artırdı. Ukrayna da hükümet karşıtı protestolar ve Kırım ın Rusya ya katılma kararı sonrasında artan bölgesel siyasi risk gelişmekte olan para birimleri üzerinde negatif baskı oluşturdu. Kırım ın Rusya ya katılmasına ilişkin referandum AB ve ABD tarafından illegal olarak kabul edildi. Fed in Mart toplantısında 2015 yılında faiz artırımına başlanabileceği sinyallerini vermesi de risk algısını artıran bir değer unsur oldu. Bu bağlamda TL deki volatilite pay piyasalarında yönü belirleyen ana faktör olmaya devam etti. Mart ayına halka açık şirketlerin 2013 yıl sonu mali verilerini izleyerek yükseliş eğilimi ile başlayan BIST, ayın devamında da yukarı hareketini sürdürmeye çalıştı. Ancak Rusya-Ukrayna arasındaki gelişmeler, FED in toplantısının tedirginliği, seçim öncesi belirsizlik ve kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye uyarıları nedeniyle artan risk algısına bağlı piyasalarda kar realizasyonu yaşandı.ancak ayın son haftasında Merkez Bankası nın PPK toplantı tutanaklarında TL cinsi zorunlu karşılıklara faiz ödeyebileceğini açıklaması piyasalarda kısa vadede risk iştahını artırdı. Nisan ayının yurt dışı kaynaklı en önemli gündem maddesi yine Fed toplantısı olacaktır. Mart ayında Fed in beklentilere paralel varlık alımlarında 10 milyar dolar azatlıma giderken 2008 krizinden bu yana ilk kez politika faizinde artıştan bahsetti. Öte yandan Fed, beklentilerden kötü gelen ABD makro verilerinin ağır kış koşullarıyla ilişkilendirirken bu durumun geçici olduğunu belirterek, gelecek aylarda ekonomideki iyileşmenin işaretlerini belirtti. Ayrıca FED varlık alım programını 2014 yılında bitireceğini açıkladı. Ek olarak Çin ekonomisine yönelik endişeler global piyasalarda aşağı yönlü risk oluşturmakta ve emtia fiyatlarında dalgalanmalara neden olmaktadır. İç piyasaya baktığımızda 30 Mart yerel seçimleri sonucu politik istikrarın geleceği ve önümüzdeki yıl yapılacak genel seçimler öncesinde önemli ipucu verecektir. Bu bağlamda Nisan ayında piyasalarda dalgalı seyrin devam edeceğini sert hareketlerin görülebileceğini düşünüyoruz. Çıkacak seçim sonuçları orta ve uzun vade de piyasanın yönü açısından önemli olacaktır. Seçim sonuçlarına ek olarak uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye hakkındaki değerlendirme raporları, piyasaların yakından takip edeceği diğer bir önemli gelişme olacaktır. Ayrıca, piyasalar döviz kurundaki hareketleri, Merkez Bankası nın alacağı kararları ve BİST şirketlerinin ilk çeyrek kar rakamlarını da yakından takip edecekler. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Volatility in global markets remains high Emerging market-based risks fueled global risk aversion in March. The month started with heavy protests in Ukraine, which applied negative pressure to EM currencies. Additionally, the Crimea became another risk. The negative tone as Crimea voted to join Russia increased tension. Both the US and EU condemned the referendum as illegal for taking place under Russian military intervention. Additionally, signal from FED to increase policy rate in 2015 was another negative catalyst to increase risk aversion. Lira volatility was the main determinant on the benchmark BIST 100. The BIST 100 started the month with an upward movement after the better than expected 13YE financial results. However, the upward movement was not long-lived due to increased risk aversion driven by factors such as Ukraine-Russia tension, the FED FOMC meeting, Turkey s review by credit rating agencies and political uncertainty over local elections. However, in the last week of the month, the CBT stated in its MPC meeting minutes that the bank may reintroduce interest rate payments on TRY required reserves, increased the risk appetite in the short term. On the Global front, after starting to taper in the monthly asset buyback program, the FED s actions will continue to determine the trend of market movements in At its March meeting, the FED reduced its buyback program by USD 10bn to USD 55bn and staged a hike in policy rates for the first time since the 2008 crisis. Additionally, the FED believes that the disappointing US macro releases of the winter months are temporary and envisages recovery in macro data over the coming months. Furthermore, the FED projects terminating the monthly buyback program in Meanwhile, hard landing worries for the Chinese economy remain a downside risk, causing fluctuations in commodity prices. On the domestic front, the results of the local elections (March 30) will be the key factor for the markets regarding political stability and indicative of the general elections. Thus, we expect increased volatility in April due to the position changes of foreign investors, combined with political news flow. We believe that the results of the local elections will reshape portfolio positions in the mid-long term perspective. In addition to the results of the local elections, Turkey reviews of the international rating agencies will be another important factor for the markets. Additionally, the markets will focus developments on Fx markets and on actions taken by the CBRT, this combined with earnings releases for 1Q2014. In line with the current environment, we maintain our portfolio coverage of 65% in bonds, 15% in FX, and 20% in equities.

5 Makro Görünüm Macro Outlook Çekirdek göstergeler kur geçirgenliği ile %8 bandının üzerinde With depreciation pressure, core indices above 8% band. Çekirdek TÜFE %8.5 ile Merkez Bankası tahmin aralığının üst bandını geçti Şubat ayında TÜFE%0.43 lık artışla piyasa beklentisi olan %0.41 in paralelinde gerçekleşti. Şeker Yatırım beklentisi ise %0.65 seviyesindeydi. Yİ-ÜFE ise aylık bazda %1.38 artış göstererek %0.8 olan beklentinin bir hayli üzerinde gerçekleşti. Bu veri Şubat 2011 den beri bir Şubat ayı için görülen en yüksek artıştır. Hatırlanacağı üzere Ocak ayı TÜFE ve Yİ- ÜFE Ocak ayı için rekor rakamlardı. Şubat verisi ile yıllık TÜFE %7.8 den %7.9 a, yıllık Yİ-ÜFE ise %10.7 den %12.4 e yükselmiştir. TÜFE nin ayrıntılarında beklentimizin altında gelen gıda fiyatları aylık artışının manşet rakamı desteklediğini görüyoruz. Fakat her ne kadar aylık artış beklentilerin altında kalmış olsa da yıllık gıda artış enflasyonu %10 ile %7.9 olan manşet yılık enflasyonun bir hayli üzerindedir. Şubat ayında daha önceki aylarda da olduğu gibi kur baskısını yansıtır şekilde ulaştırma (%2.29 luk aylık artış ve 0.3 baz puan katkı) ve ev aletleri (%1.33 aylık artış ve 0.11 baz puan katkı) en fazla baskı yaratan kalemler olarak öne çıkmıştır. Çekirdek TÜFE nin artış trendi Şubat ayında da devam etmiştir. Buna göre çekirdek H ve çekirdek I sırasıyla %0.87 ve %0.7 artış göstermiştir. Yıllık bazda artış ise %8.6 ve %8.4 olarak gerçekleşmiştir. Core indices at ~8.5%, above the upper band of CBT s forecast range... Feb14 CPI: +0.43% MoM (market expectations: 0.41%, Seker Invest forecast:+0.65% Feb14 DPI: +1.38% MoM (market forecast:+ 0.8%) marking the highest reading for the month of February since As may be recalled, Jan14 s CPI&DPI prints were also record readings for the month of January. With February s print, annual CPI further rose to 7.9% from the Jan14 reading of 7.8%, while annual DPI inflation jumped to 12.4% from the Jan14 level of 10.7%. Regarding the details of the CPI print; a lower than expected MoM increase in food prices supported the headline. Despite the benign rise in February, YoY food inflation at 10% is remarkably higher than the headline CPI reading of 7.9%. In February, transportation prices (2.29% MoM) were the main contributor to the headline figure, with 0.39 pps followed by houseware at 0.11 pps (1.33% MoM). Transportation and houseware sub-items reflecting the pass-through effect maintain their strength as the main contributors to the headline, as was the case in past months. In terms of core inflation, the rising trend in core H and core I indices continues in February with 0.87% and 0.70% MoM increases, reflecting pressure from the lagged pass-through effect. Due to pressure from the base effect, annual inflation of core H and core I jumped by 8.6% and 8.4% respectively. Aylık TÜFE enflasyonuna 12-aylık Şub 14 Şub 13 k tk Şub 14 Şub 13 Şub 14 Şub 13 TÜFE Yiyecek ve Alkolsüz İçecek Tütün ve Alkollü İçecek Giyim ve Ayakkabı Konut sak: Kira Ev Eşyası Sağlık Ulaştırma sak: Kişisel Ulaştırma Araç. İşletimi İletişim Eğlence ve Kültür Eğitim Lokanta ve Oteller Çeşitli Mal ve Hizmetler Yİ-ÜFE Ara mallar Dayanıklı Tüketim Malları Dayanaksız Tüketim Malları Enerji Yatırım Malları Kaynak: TUIK Contribution to Monthly 12-month CPI inflation Feb 14 Feb 13 Feb 14 Feb 13 Feb 14 Feb 13 CPI Food and Beverages Tobacco and Liquor Clothing and Footwear Housing o/w: Rent Houseware Health Transportation o/w: Maintenance Communication Entertainment and Culture Education Hotels, Cafes and Restaurants Miscellaneous goods and services DPI Intermediate goods Durable Consumer Goods Undurable Consumer Goods Energy Capital Goods Source: TURKSTAT

6 Makro Görünüm Macro Outlook Şubat ayı itibariyle iki aylık enflasyon %2.4 olarak gerçekleşmiştir The two-month CPI has reached 2.4% in February... Yorum Ocak ayındaki beklentilerin bir hayli üzerinde gelen TÜFE ve Yİ-ÜFE gerçekleşmeleri sonrasında Şubat ayında her ne kadar TÜFE beklentiler paralelinde gelse de Yİ-ÜFE kur etkisini yansıtır şekilde beklentilerin bir hayli üzerinde gelmiştir. Çekirdek enflasyon göstergelerinin %8 bandının bir hayli üzerine çıkmaları da dikkat çekmektedir. Şubat ayı itibariyle iki aylık enflasyon %2.4 olarak gerçekleşmiştir. Hatırlanacağı üzere Merkez Bankasının yıl sonu TÜFE tahmini %6.6 seviyesindedir. Gelecek döneme ilişkin TL nin üzerinde devam eden değer kaybı baskısı, enerji fiyat ayarlamaları ve Yİ-ÜFE!den TÜFE üzerine gelmesi muhtemel baskı ile yıl sonu enflasyon tahminimiz %8 seviyesidir. Bu bağlamda, şu anki resim içerisinde Merkez Bankasının 2014 yılsonu tahmin bandının üst limiti olan %8 in revize edilmiş %6.6 tahmininden daha gerçekçi olduğunu düşünüyoruz. Para politikası tarafında ise; Komite ortalama fonlama maliyetini %7 den %10 a yükseltilmiş ve 1 haftalık repo faizini temel faiz olarak ilan ederek faiz oranları üzerindeki belirsizliği büyük ölçüde ortadan kaldırmıştır. Fed in varlık alım programında azaltmaya gitmesinin yarattığı baskıya ek olarak politik tansiyondaki artış TL nin yabancı para sepetine karşı rekor zayıf seviyelere gerilemesine sebep olmuştur. Bu çerçevede, politik çerçeve, TL nin değeri ve onun özellikle enflasyon üzerinde yarattığı baskı çerçevesinde PPK nın önümüzdeki dönem sıkı para politikasına devam edeceğini öngörüyoruz. Comment: After a bad start when both CPI (1.98%) and DPI (3.32%) had surpassed expectations with a remarkable margin in January, February s CPI reading was in line with expectations, while DPI was again significantly above expectations, reflecting pass-through pressure on the headline. As of February data, two-month CPI has reached 2.4%, versus the CBT s 2014 YE forecast of 6.6%. For the coming period, with the continuing deprecation risk on the lira, likely upward adjustments to energy prices post local elections and potential pressure from DPI on CPI in the coming period we pencil in a 8% YE inflation forecast for As such, under the current picture we believe the upper band of the CBT s 2014 YE forecast range, at 8%, seems more plausible than the revised forecast of 6.6%. As for monetary policy; the Committee opted for a remarkable hike in the funding cost from ~7% on average to 10%, deleting ambiguity over the interest rates by announcing that the 1 week repo rate was the main policy rate. Yet, on top of the Fed s tapering schedule pressure, we now have political tension that contributes to the risk premium of the country, which results in record weak levels for the lira against the FX basket. Therefore, depending on the political framework, lira value, and its distorting effects on other macro indicators such as inflation, we expect the MPC to maintain its tightening stance. TÜFE Enflasyonu ve Çekirdek Enflasyon (12-aylık, %) TÜFE (12-aylık, %) I Endeksi (12-aylık, %) CPI and Core Inflation (12-month, %) CPI (12-month, %) I Index (12-month, %) Kaynak: TUIK Source: TURKSTAT

7 Makro Görünüm İlk iki ayda gelirlerdeki reel yıllık daralma %3 olmuştur In the first two months of the year, revenues contracted 3% on YoY real terms Ekonomik yavaşlamanın ilk işaretleri Maliye Bakanlığı Şubat ayı gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre, gelirlerdeki yıllık bazda reel gerilemeye rağmen giderlerdeki yıllık bazdaki reel gerileme daha fazla olduğundan bütçe 1.7 milyar TL fazla ve 5 milyar TL de faiz dışı fazla vermiştir. Böylece Oca-Şub14 döneminde bütçe fazlası ve faiz dışı fazla sırasıyla 3.6 milyar TL ye ve 11.9 milyar TL ye ulaşmıştır. Gelirler tarafına bakıldığında, Ocak ayında olduğu gibi manşet gelirlerde %2 oranında bir daralma gözlemlemekteyiz. Fakat bu sefer vergi gelirleri de %1 yıllık daralma ile gelirlerdeki daralmaya eşlik etmiştir. Giderler ise Ocak ayındaki güçlü yıllık bazda reel artış sonrasında manşet giderler %11 ve faiz dışı giderlerde %6 yıllık bazda reel daralma göstermiştir. Fakat özellikle kredi derecelendirme kuruluşlarının Nisan ayı boyunca Türkiye gözden geçirmelerini ve Türkiye nin mali performansının kredi notu açısından çok önemli olduğu düşünüldüğünde harcamalarda olası ertelemeleri göz önünde tutmak gerektiğini düşünüyoruz. Bu çerçevede önümüzdeki dönemde bütçe performansında bir bozulma olacağını düşünüyoruz. Yorum Şubat ayında güven endekslerindeki bozulamyı takiben vergi gelirleri ekonomideki ilk yavaşlama sinyallerini vermiş görünmektedir. Ayrıntılarda ithalat vergi gelirleri %6 yıllık daralma ile Eyl12 den beri en yüksek seviyedeki daralmaya işaret etmektedir. Bu arada kurumlar vergisi Şubat ayı için en düşük performansı göstermiş ve reel yıllık bazda daralmıştır. Oca- Şub14 dönemi genel olarak Maliye Bakanlığı tahminleri ile paralel gitmektedir yılı için Maliye Bakanlığı giderlerdeki nominal artışın gelirlerin üzerinde kalmasını beklemesi nedeniyle 2014 yılında bütçe açığının 18.4 milyar TL den 33.2 milyar TL ye yükseleceğini, faiz dışı fazlanın da 31.5 milyar TL den 18.8 milyar TL ye gerileyeceğini öngörmektedir. Her ne kadar 2014 yılı için Maliye Bakanlığının realistlik tahminleri olduğunu görmek rahatlatıcı olsa da; Türkiye nin mali performansının yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesindeki önemi düşünüldüğünde bu performansın çok fazla bozulmaması gerektiğini düşünüyoruz. First signs of a slow-down Macro Outlook The MoF has released its February budget realizations. Accordingly, despite the real YoY contraction in headline revenues as expenditures contracted more than revenues, the budget registered a surplus of TRY1.7bn and primary surplus of TRY5bn. As such, in Jan- Feb14, budget surplus and primary surplus reached TRY3.6bn and TRY11.9bn, respectively. Regarding revenues, as was the case in January, we observe a YoY real contraction of 2% in the headline print for the second consecutive month. Yet, in February, tax revenues accompanied the headline revenues with a 1% YoY contraction. After the remarkable rise in expenditures in January, we see a slowdown in expenditures in February parallel to the seasonal trend in the first months of the year. Accordingly, in February, expenditures and non-interest expenditures contracted 11% and 6% on YoY real terms, respectively. Yet, considering that the credit rating agencies will review Turkey s credit rating throughout April, some postponement in expenditure is worth considering as the fiscal performance was the main pillar for Turkey earning an investment grade rating. Thus, some deterioration is worth anticipating in the coming period, especially beyond the local elections. Comment In February, tax revenues give us the first signals of slowdown in domestic demand after the deterioration in confidence indices. In the details, import taxes contacted 6% YoY, marking the highest contraction since Sep12, while corporate taxes posted the weakest performance for a February print. Actually Jan- Feb results are more or less in line with the Ministry of Finance s 2014 FY projections. Accordingly, in 2014, with expenditure growth surpassing revenues growth, the MoF foresees the budget deficit widening to TRY33.2bn from TRY18.4bn, and the primary surplus falling to TRY18.8bn from TRY31.5bn recorded in Actually as of January, we begin to observe this trend. Although it is good to have realistic targets from the MoF, the strong fiscal picture should not deteriorate excessively, having been the main pillar supporting Turkey s investment grade story.

8 Makro Görünüm 12 aylık cari açık 65 milyar dolardan 64 milyar dolara geriledi 12 mth rolling CAD slid to USD64bn from USD65bn Cari açık Ocak ayında 4.8 milyar dolar ile %17 yıllık daralma gösterdi Ocak ayında cari açık 4.8 milyar dolar (%17 yıllık daralma) ile beklentiler paralelinde gerçekleşmiştir. Hatırlanacağı üzere; 2013 yılsonu cari açık yıllık bazda %34 artışla 65 milyar dolar (GSYH nın ~%8 i) olmuştu. Finansman tarafına bakıldığında; -Ocak ayında, artan politik tansiyonla beraber sermaye hesaplarından 3.1 milyar dolarlık çıkış olmuştur. Bu çıkış Haziran 2009 dan beri en yüksek montanlı çıkıştır. Aralık ayında sermaye girişlerinin cari açığı finanse edemediği zamada da olduğu üzere net hata noksan ve Merkez Bankası yabancı para rezervler, sırasıyla 2.2 milyar dolar ve 5.8 milyar dolar ile temel finansman kalemi olmuştur. -Portföy hesaplarının detaylarında ise 0.3 milyar dolar çıkış olmuştur. Devlet borçlanma senetlerindeki 1.1 milyar dolarlık satışa rağmen 2.5 milyar dolarlık Eurobond satışı ve özel sektör bono ihraçları ile borç senetleri dengede kalmıştır. -Portföy tarafından gelen baskıya ek olarak bankalarda Ocak ayında net borç ödeyici olmuşlardır ve de finansman tarafını destekleyememişlerdir. -Özellikle iç taraftaki tansiyonun artması ile sermaye hesaplarından çıkış ile cari açık net hata noksan ve Merkez Bankası yabancı para rezervlerinden karşılanmıştır. Yorum Ocak ayındaki daralma ile birlikte 12 aylık cari açık 65 milyar dolardan 64 milyar dolara gerilemiştir için cari açık ile ilgili kayda değer bir iyileşme olmasını öngörmemekteyiz. %3 GSYH büyüme tahminimiz altında cari açık/gsyh nın %6.5 ile %7 arası (50-55 milyar dolar cari açık) seviyelerini koruyacağını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönem ile ilgili tek pozitif sürpriz altın ticareti olabilir ki o taraftaki belirsizlik 17 Aralık itibariyle artmış görünmektedir. Macro Outlook January CAD at USD4.8 with 17% YoY contraction January s current account deficit (CAD) of USD4.8bn (17% YoY contraction) realized in line with expectations. As may be recalled; 2013 YE CAD realized at USD65bn (~8% of GDP), marking 34% YoY growth over the 2013 print of USD48.5bn (6.2% of GDP). Regarding the financing front; -In January, there was an outflow from capital accounts of around USD3.1bn amid rising political tension, marking the first meaningful capital outflow since June As was the case in December when capital inflows fell short of CAD financing, net errors & omissions and the CBT s FX reserves of USD2.2bn and USD5.8bn, respectively, were the main financing tools. -In the details of portfolio accounts, there was an outflow of USD0.3bn from equity market while versus USD1bn of sell-off in government debt instruments, Eurobond issuance of USD2.5bn and private sector bond issuance helped the balance on debt market bond market did not experience an outflow. -In addition to pressure from portfolio inflows, banks were net payers in January, and thus could not support financing. -All in all, with an outflow from the capital account due mainly to rising tension in the domestic political arena, CAD was financed mostly by net errors&omissions and the CBT s FX reserves. Comment With the YoY contraction observed in January, 12 mth rolling CAD slid to USD64bn from the 2013 YE level of USD65bn. For 2014, we do not foresee remarkable improvement in the CAD/GDP arena, where the ratio will again hover at around 6.5% to 7% levels with GDP growth of 3% implying a level of between USD50bn to USD55bn considering the structural feature of the problem. The only positive risk will be gold trade, around which uncertainty prevails, especially since Dec17th Oca-03 Haz-03 Kas-03 Nis-04 Eyl-04 Şub-05 Tem-05 Ara-05 May-06 Eki-06 Mar-07 Ağu-07 Oca-08 Haz-08 Kas-08 Nis-09 Eyl-09 Şub-10 Tem-10 Ara-10 May-11 Eki-11 Mar-12 Ağu-12 Oca-13 Haz-13 Kas Jan-03 Jun-03 Nov-03 Apr-04 Sep-04 Feb-05 Jul-05 Dec-05 May-06 Oct-06 Mar-07 Aug-07 Jan-08 Jun-08 Nov-08 Apr-09 Sep-09 Feb-10 Jul-10 Dec-10 May-11 Oct-11 Mar-12 Aug-12 Jan-13 Jun-13 Nov Cari Denge Enerji Dışı Cari Denge Enerji ve Altın Dışı Cari Denge CAD Non-Energy CAD Non-Energy and Non-Gold CAD

9 Makro Görünüm Macro Outlook Enflasyona ilişkin kaygılar ön planda Concerns on inflation weight more in March meeting PPK enflasyon konusunda daha temkinli Haftalık REPO Faiz Oranı: %10 (sabit) Gecelik Borç Alma Faiz Oranı: %8 (sabit) Gecelik Borç Verme Faiz Oranı: %.12 (sabit) PD lere borçlanma faiz oranı: %11.5 (sabit) Para Politikası Kurulu Mart ayı faiz toplantısında beklentiler paralelinde faiz oranlarında Şubat ayında olduğu gibi bir değişikliğe gitmedi. Hatırlanacağı üzere PPK, 28 Ocak ara toplantısında tüm faizleri ortalamada baz puan arasında arttırmıştı. Açıklamanın ayrıntılarına bakıldığında; Temkinli para politikası, ihtiyati tedbirler ve zayıf sermaye akımları ile birlikte, kredi büyüme hızında yavaşlama devam etmektedir. Bu çerçevede, ilk çeyreğe ait öncü göstergeler de yurtiçi özel kesim nihai talebinde ivme kaybına işaret etmektedir. Net ihracatın ise dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle büyümeye katkı yapması beklenmektedir. Bu çerçeve içerisinde talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını ve de cari işlemler açığında belirgin bir iyileşmeye yol açacağı tahmin edilmektedir. Uzun zamandır ilk kez PPK nın enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskler önemini korumaktadır yönünde ifadesini görüyoruz. Diğer yandan Komite, güçlü ve önden yüklemeli parasal sıkılaştırmanın orta vadeli enflasyon beklentileri üzerindeki riskleri sınırlayacağını belirtmiştir. Bu arada, Komite enflasyondaki artış trendinin baz yıl etkisi ile Haziran ayına kadar süreceğini ifade etmiştir. Yorum Şubat toplantı notunda ilk kez gözlemlediğimiz gibi enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki bozulma girişte yer alarak büyüme ve cari açık ile ilgili gelişmelerin/öngörülerin önüne geçmiştir. Açıklamadaki sıralamanın enflasyon lehine değişmiş olmasının Kurulun şimdiki ve önümüzdeki dönemdeki ana noktasının güçlü bir ifadesi olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasında sıkı duruş sürdürülecektir ifadesinin tekrarının da piyasada Kurulun fazla sıkı bir duruş sergilediğine dair eleştirilere karşın rahatlatıcı olduğunu düşünüyoruz. More cautious on inflation Weekly repo funding (policy rate): 10% (on hold) O/N borrowing rate: 8% (on hold) O/N lending rate: 12% (on hold) O/N lending to primary dealers: 11.5% (on hold) The MPC has moved in parallel to expectations by keeping all interest rates on hold across the board at its March meeting as was the case in February. As may be recalled, the MPC held an interim meeting on Jan28th where the Committee opted to raise all interest rates across the board on average 300bps-400bps. Some highlights from the announcement; The Committee again stated that tight monetary policy, macro-prudential tools and weak capital inflows resulted in a slow-down in loan growth rates. As such, initial indicators regarding 1Q14 signal a loss of pace in private sector demand. On the other hand, net external demand with the recovery abroad is expected to support headline growth. Under the current framework, the demand side will likely suppress inflation and lead to a remarkable recovery in the current account deficit. For the first time for a long period, we noted the MPC mention upside risks to inflation. Yet, the Committee also stated that strong and frontloaded monetary tightening at the January interim meeting would contain the aforementioned risks to medium term expectations. Meanwhile, the Committee foresees the rising trend in inflation dynamics to continue till June due to base year effect. Comment: As was the case in the February meeting note, inflation and the worsening of inflation expectations were the main issues mentioned in the introduction, while growth-current account deficit developments/projections came in second. We see this as a strong expression of the MPC s current and prospective focus. As such, it is relieving to see the repetition of the statement that a tight monetary policy stance will be sustained until there is a significant improvement in the inflation outlook.

10 Portföy Önerileri BİST& Portfoy Hisse Senedi 20% Döviz 15% BİST Relatif BİST Hazine Bonosu 65% Ayl ık Performans Tablosu Mart Şubat BİST Kapanış Kapanış Getiri Relatif Hisse Arçelik 25/03/14 11,00 28/02/14 11,85 (%) 7,7% Getiri 11,4% Tofaş 10,95 10,65-2,7% 0,6% Trakya Cam 1,97 2,05 4,1% 7,6% BIM 45,95 41,00-10,8% -7,7% Turkcell 11,10 11,52 3,8% 7,3% Yapı Kredi Bankası 3,65 3,31-9,3% -6,2% İş Bankası 4,30 4,09-4,9% -1,6% Türk Hava Yolları 6,09 6,58 8,0% 11,7% Endeks (BIST 100) ,3% - Hisse Senetlerinin Relatif Getirisi 3,23% Döviz Sepeti -1,02% Hazine Bonosu 0,12% Aylık Portföy Getirisi 0,57% BIM (BIMAS) Bim, perakende sektörünün yüksek-indirim mağazası (hard-discount) formatının oluşturucusu ve bu alanın en güçlü oyuncusu konumundadır. Şirket, Türkiye operasyonlarının yanında Fas ve Mısır da da sırasıyla 2009 ve 2013 yıllarında faaliyet göstermeye başlamıştır. Bim in Türkiye - de 2013 yılı itibariyle (31 Aralık 2012 itibariyle 3.655) mağazası bulunurken, bu sayı Fas için 164 ve Mısır için 35 dir. Şirket, 2013 yılı hedefini (Türkiye de mağaza) gerçekleştirerek 25 Mart 2014 itibariyle mağaza sayısına ulaşmıştır. Bununla birlikte Bim in 2014 yılı hedefi ise Türkiye de 500 mağaza açılışı iken, Şirket, Fas da 70 ve Mısır - da 50 mağaza açılışı hedeflemektedir. Şirket in mali tablolarından kısaca bahsetmek gerekirse, 4Ç13 için açıklamış olduğu net kâr rakamı olan 106 milyon TL, beklentimiz olan 110 milyon TL nin biraz altındadır. Şirket- in net satışları da 2013 yılında bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla %19,6 artış göstermiştir. Bunun içerisinde Şirket in geçmiş iki senedir açık bulunmakta olan mağazalarından elde ettiği satış tutarındaki (like for like) artış bir önceki seneye kıyasla %10,6 olmuştur. Bim in güçlü mali yapısının en önemli kaynağı mali borcunun olmamasıdır. Özellikle bu durum, TL nin değer kaybettiği bir ortamda Şirket için oldukça olumlu olmaktadır. Bununla birlikte Bim, 2006 yılından beri düzenli olarak temettü (ortalama kâr dağıtım oranı %69,7) ödemektedir. Bunun yanında Şirket, 2014 yılında olası bir kâr dağıtımına ilişkin henüz bir karar almamıştır. Ayrıca, kendi market markası (private label) ürünlerinin (bu ürünlerin karlılığı daha yüksek olmaktadır) toplam ürün satışı içindeki payını her yıl (2013: %67,6, 2012: %66,1) arttırmaktadır. Buna ilaveten, Şirket in neredeyse tüm operasyonlarının TL cinsinden olması da, kur riskini minimize etmektedir. Tüm bu verilerin eşliğinde, Şirket için olan AL tavsiyemizi ve İNA modelimize dayanarak hesapladığımız hedef fiyatımızı 42,20 TL olarak belirlemiş bulunuyoruz. TOFAŞ (TOASO) Tofaş, hafif ticari araç ile birlikte binek otomobil üretimi de gerçekleştiren ve 2013 yılı itibariyle adetsel bazda toplam satışlarının %60 ı yurt dışı satışlardan oluşan, Türkiye nin ilk otomobil üreticisidir. Otomotiv Distribütörleri Derneği nin perakende satış verilerine göre, Tofaş ın yurt içi piyasadaki pazar payı 2013 yılı itibariyle binek otomobilde %8,0 ve hafif ticari araçlar segmentinde %25,1 olmuştur. Şirket, yılları arasında adet üretilmesi planlanan ve 520 milyon ABD Doları yatırım gerektiren yeni bir binek otomobil yatırımına başlamıştır ve üretilecek bu model sayesinde bu segmentteki pazar payını yükseltmeyi hedeflemektedir. Şirket in açıklamış olduğu güncel mali tablolara göz atıldığında, 2013 yılında net kârı yıllık bazda %1,8 düşüş göstererek 434 milyon TL olurken, net satışlar ise yıllık bazda %5 oranında artışa işaret etmektedir. Yurt içi satışlar, pazar payındaki gerileme ve hafif ticari araç segmentindeki daralmanın da etkisiyle %1,8 düşüş gösterirken, yurt dışı satışlar %4 oranındaki adetsel artış ile birlikte TL deki değer kaybının da etkisiyle yıllık bazda %11 artış gösterdi. Tofaş ı genel olarak değerlendirdiğimizde, Şirket in avro bazlı maliyet+kâr iş modeli, daralan konjonktürde dahi Tofaş a pozitif kâr hanesi sağlayabilen al ya da öde üretim sözleşmeleri, yüksek dağıtım oranlarında düzenli bir şekilde temettü ödüyor olması (9 yıllık dağıtım oranı ortalaması %59, 2014 yılında %5,93 temettü verimi beklentisiyle %67,84 dağıtım oranı teklif edildi) sebepleriyle Tofaş için pozitif görüşümüzü koruyoruz. Bununla birlikte, Avrupa Birliği ülkelerindeki toparlanma (2013 yılı itibariyle Tofaş ın ihracatının %75,5 i bu ülkelere yapılmaktadır) ve bu ülkelerin otomotiv pazarlarındaki güçlenme (hafif ticari araç kayıtları Ocak 2014 de %5,3 artış ve 2013 yılı boyunca ise %0,2 düşüş göstermiştir) ise Şirket i olumlu etkileyecek bir katalizör olacaktır. Bu bilgilerin ışığında Şirket için AL tavsiyemizi ve 13,30 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,95 TL/ 20,59 Dolar Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,6% Değişim TL (%) 15,7% 1,4% 4,9% Değişim $ (%) 13,2% -7,8% -15,3% Satışların Maliyeti(-) ,7% Relatif BİST (%) 13,9% 11,2% 32,9% Brüt Kar ,1% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,1% 12 Aylık En Yüksek 47,25 26,36 12 Aylık En Düşük 37,50 16,65 Faaliyet Karı / (Zararı) ,0% Net Diğer Gel/Gid ,0% Rasyolar 2013/ T F/K 33,78 32,83 Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 1,18 1,16 Finansman Giderleri (-) ,0% FD/Ciro 1,14 1,13 Vergi Öncesi Kar ,2% PD/DD 13,96 12,16 FD/FAVÖK 22,75 22,35 Vergi(-) ,1% Marjlar 2012/ / T Net Dönem Karı ,5% Brüt Kar Marjı 15,7% 15,7% 15,7% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. Operasyonel Kar Marjı 4,0% 4,1% 4,2% FAVÖK Marjı 5,0% 5,0% 5,1% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,5% Net Kar Marjı 3,3% 3,5% 3,5% Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler BİST BIMAS , , , ,00 30, , , , , , , ,95 TL/ 4,91 Dolar , Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,0% Değişim TL (%) 15,7% 1,4% 4,9% Değişim $ (%) 13,2% -7,8% -15,3% Satışların Maliyeti(-) ,9% Relatif BİST (%) 13,9% 11,2% 32,9% Brüt Kar ,9% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,4% 12 Aylık En Yüksek 47,25 26,36 12 Aylık En Düşük 37,50 16,65 Faaliyet Karı / (Zararı) ,5% Rasyolar 2013/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 12,61 12,44 Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 0,78 0,74 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 0,85 0,81 PD/DD 2,88 2,43 Vergi Öncesi Kar ,1% FD/FAVÖK 7,41 6,61 Vergi(-) ,7% Marjlar 2012/ / T Net Dönem Karı ,8% Brüt Kar Marjı 12,4% 12,4% 12,4% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. Operasyonel Kar Marjı 7,2% 6,9% 7,4% FAVÖK Marjı 12,3% 11,5% 12,2% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,8% Net Kar Marjı 6,6% 6,2% 5,9% BİST TOASO 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 Portföy Önerileri

11 Trakya Cam (TRKCM) Trakya Cam ın satışlarının %70 ini inşaat sektörüne, %20 sini dayanıklı tüketim ve mobilya sektörüne ve %10 kadarını otomotiv sektörü gibi makro dalgalanmalara duyarlı sektörlere yapmaktadır. Trakya Cam diğer bir grup şirketi olan Anadolu Cam dan farklı olarak doğalgaz fiyat değişimlerinden daha fazla etkilenmektedir. Maliyet tarafına baktığımızda maliyetlerin yaklaşık %28 sini oluşturan enerji maliyetlerinde 2014 içinde artış beklemekteyiz. Doğalgaz fiyatlarında 2014 yılının ikinci çeyreğinden itibaren artış beklemekteyiz. Trakya Cam yılın son çeyreğinde 41 milyon TL gelir elde ederken, bu rakam geçen sene aynı döneme göre % 100 ün üzerinde artmış ancak bir önceki çeyreğe göre paralel gelmiştir. Şirketin brüt kar marjı da satışlardaki iyileşmeye ve etkin maliyet yönetimine paralel geçen seneye göre iyileşme göstermiştir. FAVÖK rakamı hem bizim beklentimiz olan 75 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 73 milyon TL nin hafif üzerinde 77milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir. FAVÖK artışı yıllık bazda %87 çeyreklik bazda ise %26 gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise öte yandan yıllık bazda iyileşmeye devam ediyor. Şirket için fırsatlara baktığımızda devreye giren yeni yatırımların şirketin operasyonel kar marjlarını olumlu etkilemesini beklemekteyiz. Ayrıca şirketin Mısır, Rusya, Hindistan ve son olarak Almanya yatırımları ile pazar çeşitlendirmesini şirketin pazar konumunu güçlendireceğini düşünmekteyiz. Öte yandan global makro ekonomideki olası bir kötüleşme, doğal gaz ve hammadde fiyatlarındaki olası artışlar ve global rakip firmaların yeni kapasite artışlarıyla beraber orta vadede rekabetin artması şirket için riskler olarak göze çarpmaktadır. Sonuç olarak operasyonel performansını beğendiğimiz ve marjlarında iyileşmenin devam etmesini beklediğimiz Trakya Cam için hedef fiyatımız 2,85 TL olup AL önerimizi koruyoruz. ARÇELİK (ARCLK) Arçelik 2013 yılının son çeyreğinde 156 milyon TL net kar açıklayarak bizim beklentimiz olan 164 milyon TL nin hafif altında ancak piyasa beklentisi olan 139 milyon TL nin üzerinde net kar açıklamıştır. Şirketin açıklamış olduğu 4Ç karı bir önceki senenin aynı dönemine göre %67 artış kaydetmiştir yılı net karı ise bir önceki yıla göre %15 artarak 598 milyon gerçekleşmiştir. Yurtdışı satışlarının olumlu seyretmesi ve liradaki değer kaybının FAVÖK üzerindeki katkısı nedeniyle Arçelik i beğenmekteyiz. Şirket için AL tavsiyemizi ve 14 TL olan hedef fiyatımızı korumaya devam ediyoruz. Ancak şirketin işletme sermayesi ihtiyacı ve nakit yaratmadaki zayıf performansı ve ekonomideki olası yavaşlama şirket için aşağı yönlü risk oluşturmaktadır. Hisse senedi hedef pay değerine göre %23 iskonto ve 2014T FD/FAVÖK 9,1X ve 2014T F/ K 14,4x çarpanlarıyla işlem görmektedir. Şirketin gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,2 ve bir önceki çeyreğe göre ise %6,8 artış göstererek beklentimiz olan milyon TL ye paralel milyon TL gerçekleşmiştir yılı satışları ise yıllık bazda %5,1 artış kaydederek 11,098 milyon TL ye ulaşmıştır. Şirketin brüt kar marjı etkin maliyet yönetimi ve kurlardaki harekete bağlı olarak iyileşme göstererek son çeyrekte %30,7 seviyesine yükselmiştir yılının son çeyreğinde brüt kar marjı %28,6 düzeyindeydi. Paritedeki değişimler Arçelik in maliyetleri ve satış gelirleri üzerinde önemli etki yaratmaktadır. Şirketin satışlarının %58 i ihracat satışlarıdır. Özellikle Avrupa bölgesi satışları ihracat içinde önemli bir paya sahiptir. Şirketin EUR bazlı satışlarından ve maliyetlerinin önemli bir kısmının dolar (özellikle elektronik eşya grubu) bazlı olmasından ötürü EUR/USD paritesinin değerlenmesi şirket için olumlu olmaktadır. Şirket son çeyrekte bizim beklentimiz olan 309 milyon TL nin hafif üzerinde 325 milyon TL FAVÖK rakamı açıklamıştır. Geçen senenin son çeyreğinde %8,5 olan FAVÖK marjı ise 2013 son çeyrekte iyileşme göstererek %10,5 e yükselmiştir. TURKCELL (TCELL) Turkcell yılın son çeyreğinde 507 milyon TL net kar açıklamıştır. Bu rakam geçen sene aynı dönemindeki net kar rakamı olan 460 milyon TL ye göre % 10,1 artış gösterirken, bir önceki çeyreğin net karı olan 699 milyon TL ye göre de %27,5 lik bir azalışa denk gelmektedir. Şirketin açıklamış olduğu son çeyrek net karı, hem bizim beklentimiz olan 529 milyon TL nin hem de piyasa beklentisi olan 512 milyon TL nin hafif altında gerçekleşmiştir. Şirket dönem içinde tek seferlik 125 milyon TL zarar yazmasına rağmen iştiraklerden ve finansal gelirler net kardaki büyümenin ana nedenidir yılı net karı ise yıllık bazda %11,9 artış kaydederek 2,330 milyon TL gerçekleşmiştir. Şirket için AL tavsiyemizi sürdürüp 13,75 TL olan hedef fiyatımızı korumaktayız. Şirket yönetimi 2013 yılında grup gelirlerinin milyon TL ile milyon TL arasında, FÖVÖK ün ise milyon TL milyon TL arasında gerçekleşmesini bekliyor. Turkcell yılın son çeyreğinde milyon TL gelir elde ederken, bu rakam geçen sene aynı döneme göre %2,7 artış gösterirken bir önceki çeyreğe göre ise %3,3 lük bir düşüşe işaret etmektedir. Açıklanan net gelir rakamı bizim beklentimiz olan milyon TL nin üzerinde ancak piyasa beklentisi olan milyon TL nin altında açıklanmıştır. Turkcell in konsolide gelirlerinin dağılımına baktığımızda şirketin iştiraklerinin gelirlerini yıllık bazda %36 artırdığını gözlemlemekteyiz. İştiraklerin toplam gelirler içindeki payı bir önceki çeyrekte %21 paya sahip iken son çeyrekte % 22 düzeyine kadar yükseldi. Yurtiçinde yüksek hızlı fiber internet bağlantısı sağlayan Superonline ve yurtdışı GSM iştiraklerinin toplam gelirler içindeki payının artması şirketin yurtiçinde olası bir yasal düzenleme ve rasyonel olmayan rekabete karşı şirkete koruma sağlamaktadır. Turkcell Türkiye nin gelirleri son çeyrekteki ses gelirlerinde %8 lik azalışa bağlı %2 azalırken mobil internet gelirlerinde %12 artış gerçekleşmiştir. FAVÖK rakamı hem bizim beklentimiz olan 867 milyon TL nin hem de piyasa beklentisi olan 870 milyon TL nin altında yıllık bazda %8,4 azalarak 753 milyon TL gerçekleşmiştir. Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,97 TL/ 0,88 Dolar , Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,1% Değişim TL (%) -7,5% -17,9% -23,9% Değişim $ (%) 0,6% -26,3% -19,8% Satışların Maliyeti(-) ,0% Relatif BİST (%) -9,0% -10,0% -3,6% Brüt Kar ,8% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,0% 12 Aylık En Yüksek 3,12 7,87 12 Aylık En Düşük 1,95 4,45 Faaliyet Karı / (Zararı) ,9% Rasyolar 2013/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 11,93 10,60 Özk. Kar/Zarar. Pay A.D. PD/Ciro 0,94 0,92 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 1,14 1,12 PD/DD 0,65 0,60 Vergi Öncesi Kar ,1% FD/FAVÖK 7,72 7,06 Vergi(-) ,4% Marjlar 2012/ / T Net Dönem Karı ,8% Brüt Kar Marjı 26,4% 28,4% 25,4% Operasyonel Kar Marjı 6,1% 7,4% 6,7% Azınlık Payları Karı/Zarar ,7% FAVÖK Marjı 12,3% 14,7% 14,8% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,9% Net Kar Marjı 5,8% 7,9% 8,1% 11 TL/ 4,93 Dolar Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 BİST ARCLK T. Dönen Varlıklar , ,00 T. Duran Varlıklar , Toplam Aktifler ,00 8,00 Kısa Vadeli Borçlar , Uzun Vadeli Borçlar ,00 2, T.Öz Sermaye , Toplam Pasifler Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,1% Değişim TL (%) -7,2% -12,0% -1,6% Değişim $ (%) 0,6% -26,3% -19,8% Satışların Maliyeti(-) ,7% Relatif BİST (%) -8,6% -3,5% 24,7% Brüt Kar ,1% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,6% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük 14,45 9,34 7,87 4,45 Faaliyet Karı / (Zararı) ,8% Rasyolar 2013/ T Net Diğer Gel/Gid ,9% F/K 12,43 11,15 Özk. Kar/Zarar. Pay ,6% PD/Ciro 0,67 0,61 Finansman Giderleri (-) ,5% FD/Ciro 0,94 0,85 Vergi Öncesi Kar ,5% PD/DD 1,83 1,72 FD/FAVÖK 8,96 8,40 Vergi(-) ,8% Marj lar 2012/ / T Net Dönem Karı ,9% Brüt Kar Marjı 28,9% 30,5% 30,5% Azınlık Payları Karı/Zarar ,7% Operasyonel Kar Marjı 7,2% 7,8% 7,7% FAVÖK Marjı 9,7% 10,5% 10,3% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,0% Net Kar Marjı 4,9% 5,4% 5,5% 11,1 TL/ 4,97 Dolar Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 BİST TCELL T. Dönen Varlıklar ,00 T. Duran Varlıklar ,00 10, Toplam Aktifler ,00 Kısa Vadeli Borçlar ,00 Uzun Vadeli Borçlar ,00 T.Öz Sermaye , ,00 Toplam Pasifler Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,6% Değişim TL (%) -3,9% -4,3% -9,4% Satışların Maliyeti(-) ,9% Değişim $ (%) 0,6% -26,3% -19,8% Relatif BİST (%) -5,4% 4,9% 14,8% Brüt Kar ,1% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,3% 12 Aylık En Yüksek 12,75 7,87 Faaliyet Karı / (Zararı) ,5% 12 Aylık En Düşük 10,20 4,45 Net Diğer Gel/Gid ,7% Rasyolar 2013/ T F/K 10,48 5,25 Özk. Kar/Zarar. Pay ,0% PD/Ciro 2,14 2,00 Finansman Giderleri (-) ,8% FD/Ciro 1,72 1,60 Vergi Öncesi Kar ,2% PD/DD 1,64 1,70 FD/FAVÖK 5,70 5,24 Vergi(-) ,1% Marj lar 2012/ / T Net Dönem Karı ,2% Brüt Kar Marjı 38,3% 38,1% 38,7% Azınlık Payları Karı/Zarar A.D. Operasyonel Kar Marjı 17,5% 17,1% 18,5% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,9% FAVÖK Marjı 30,1% 30,1% 31,1% Net Kar Marjı 19,8% 20,4% 20,5% BİST TRKCM 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 Portföy Önerileri

12 Yapı Kredi Bankası (YKBNK) Yapi Kredi 2014 tahmini 0,83 F/DD (rakipler 0,87) ve %11 sermaye getirisi ile rakiplerine göre %4 iskontoludur tahmini 8,50 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre %15 primli olmasına rağmen 3 yıllık bileşik net kar büyümesi %12 olup rakiplerinin (%7) oldukça üzerindedir. Uzun vadeli sermaye getirisinin %16 seviyesinde korunacağını beklediğimiz Yapi Kredi'nin mevcut durumda değerlemesinin cazip olduğunu düşünmekteyiz. Yapı Kredi için % 15,5 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 4,14TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz. Yapi Kredi için 2014 yılı net kar tahminimiz 1,842mn TL olup yıllık %9 düşüşe işaret etmektedir; lakin bankanın karlılığının 2015 yılında hızla toparlanıp yıllık %25 artış (rakipler +17%) göstereceğini beklemekteyiz. Geçen sene Yapi Kredi Sigorta'yı satıp yaklaşık 1,2 milyar TL kar elde eden banka sermaye yeterlilik oranını %16'ya yükseltmiştir (rakipler %14). Ayrıca, Basel 3 uygulamasına geçilmesi sayesinde bankanın sermaye yeterlilik oranında 35 baz puan artış beklemekteyiz. Sermaye yapısının %30'u yabancı para ikinci kuşak sermayeden oluşan bankanın liranın değer kaybı karşısında sermaye açısından rakiplerine göre daha korunaklı olduğunu düşünmekteyiz. Bütün bunları göz önüne aldığımızda, Yapı Kredi'nin, karlılık açısından sektör için zor geçeceğini beklediğimiz 2014 yılını rakiplerine göre defansif özellikleri sayesinde daha kolay atlatacağına inanmaktayız. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek yıllık enflasyon bankanın TÜFE ye endeksli menkul kıymet gelirlerini artıracağından net karlılığa ek katkı yapabilir. ISBANK (ISCTR) İş Bankası 2014 tahmini 0.75 fiyat/defter değeri ve 6.56 fiyat/ kazanç oranı ile rakiplerine göre yüzde 18 iskontolu işlem görmektedir tahmini sermaye getirisi ise yüzde 12 olup rakip ortalamasına (yüzde 12,5) paraleldir. 4,5 aylık aktif-pasif vade farkı sektöre (3,5 ay) hafif üzerinde olan İş Bankası yükselen faiz ortamında birçok rakibine göre daha avantajlı olmakla birlikte toplam kredilerinin yüzde 33 ünü (rakipler yüzde 24) oluşturan KOBI kredilerinin artan faiz ortamında hızlı fiyatlanması sayesinde de 2014 yılında rakiplerinden olumlu ayrışacağını düşünmekteyiz. Yüzde 15 sürdürülebilir sermaye getirisi, yüzde 15,5 sermaye maliyeti ve yüzde 5 uzun vadeli büyüme oranıyla İş Bankası için hedef fiyatımız 5,37TL olup yüzde 25 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Banka için AL tavsiyemizi korumaktayız yılında İş Bankası nın net karının yıldan yıla yüzde 7 azalacağını (rakipler yüzde 9 düşüş) beklemekteyiz yılında faaliyet giderlerinde disiplini elden bırakmayacağını ve giderlerde yıldan yıla sadece yüzde 3 artış yaşanacağını düşünmekteyiz. Bankanın takipteki krediler oranının (yüzde 1,6) rakiplerinin (yüzde 2,7) oldukça altında olması avantaj yaratmaktadır. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek yıllık enflasyon ile beklentilerden iyi reel ekonomik büyüme bankanın TÜFE ye endeksli menkul kıymet gelirlerini artıracağından net karlılığa ek katkı yapabilir. Basel 3 sürecindeki belirsizlikler ile bankacılık komisyonlarındaki potansiyel düzenlemeler hisse için ve sektör için risk oluşturmaktadır. Zorunlu karşılık oranlarının gelecek dönemlerde azaltılması ise hisseye olumlu etki yapabilir. TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO) 2013 yılı sonu itibariyle 233 uçağa ulaşan THY, yeni açtığı yeni uçuş noktaları ile organik büyümesini sürdürmektedir. Son yıllardaki uçak alımları ile filosunu genişleten ve yeni uçuş noktalarını sonrasında toplam yolcu sayısını 2013 yıl sonu itibariyle 48.3 milyon kişi seviyesine çıkartmıştır. Şirket 2014 yılında 267 uçağa ulaşmayı hedeflerken bunu 2015 yılında 288 e 2021 yılında ise 436 ya yükseltmeyi hedeflemektedir. Şirket ayrıca 2014 yılında toplam yolcu sayısını 59.5 milyon (yıllık %24 büyüme ŞekerT: %22) seviyesine çıkarmayı planlamaktadır. Yeni açılan hatlara bağlı olarak artan yolcu sayısı ve son dönemde dövizin TL karşısında değer kazanması şirketin satış gelirlerine olumlu yansımaktadır yılını 18.8 milyar TL (9.9 milyar dolar) net satış geliri ile tamamlayan THY, 2014 yılında bunu 11.4 milyar dolar seviyesine çıkarmayı planlamaktadır. Şirketin artan trafik verilerinin finansallarına pozitif yansımasının 2014 yılında da devam edeceğini düşünüyoruz yılında şirketin 11.2 milyar dolar net satış geliri elde edeceğini öngörüyoruz. Güçlü trafik verilerine bağlı olarak olumlu operasyonel karlılığını önümüzdeki dönemde de sürdürmesini beklediğimiz THY ile ilgili olarak AL önerimizi sürdürüyoruz. Şirket için hedef hisse fiyatımız 8.50 TL seviyesinde bulunurken, cari hisse fiyatına göre %40 kazandırma potansiyeli taşımaktadır. Özet Bilanço (Bin TL) 2012/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,65 TL/ 1,64 Dolar Gelir Tablosu (mn TL) 2012/ /12 % BİST YKBNK Faiz Gelirleri 9.372, ,7-1,5% ,00 Kredilerden Alınan Faizler 7.589, ,0-0,4% ,00 5,00 Menkul Değ. Alınan Faizler 1.604, ,2-5,3% ,00 Diğer Faiz Gelirleri 178,8 159,5-10,8% , ,00 Faiz Giderleri 4.880, ,5-6,3% ,00 Mevduata Verilen Faizler 3.978, ,7 A.D , Para Piyasasına Verilen Faizler 152,5 115,3-24,4% Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 554,0 701,4 26,6% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 7,7% -8,1% -30,7% Diğer Faiz Giderleri 196,4 253,0 28,8% Değişim $ (%) 0,6% -26,3% -19,8% Net Faiz Geliri 4.492, ,2 3,8% Relatif BİST (%) 6,0% 0,8% -12,2% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1.761, ,3 13,9% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 6,24 7,87 Temettü Gelirleri 183,4 132,8-27,6% 12 Aylık En Düşük 3,13 4,45 Net Ticari Kar/Zarar (39,0) 115,0-395,0% Diğer Faaliyet Gelirleri 338,2 452,4 33,8% Rasyolar T Faaliyet Gelirleri Toplamı 6.735, ,7 9,4% Menkul Değ./T.Aktif 14,3% 13,2% Krediler/T.Aktif 63,7% 65,2% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) 1.293, ,4 14,1% Krediler/Mevduat 110,0% 112,0% Faaliyet Giderleri (-) 2.992, ,0 11,6% Takipteki Al./Krediler 3,6% 4,2% Vergi Giderleri (-) 535,8 525,8-1,9% Net Faiz Marjı 4,1% 3,6% Net Dönem Kar/Zarar 1.913, ,5 6,1% Özsermaye Karlılığı 12,9% 11,1% 4,3 TL/ 1,93 Dolar Gelir Tablosu (mn TL) 2012/ /12 % BİST ISCTR ,00 Faiz Gelirleri , ,7 0,5% , ,00 Kredilerden Alınan Faizler 9.685, ,5 7,2% , ,00 Menkul Değ. Alınan Faizler 3.650, ,0-17,0% , ,00 Diğer Faiz Gelirleri 54,8 50,1-8,5% , ,00 Faiz Giderleri 7.462, ,3-8,8% , Mevduata Verilen Faizler 5.469, ,4 - Para Piyasasına Verilen Faizler 1.221,2 946,3-22,5% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 259,8 338,8 30,4% Değişim TL (%) -11,9% -15,4% -3,3% Diğer Faiz Giderleri 512,0 665,8 30,0% Değişim $ (%) 0,6% -18,9% -19,8% Relatif BİST (%) -13,3% -2,4% 22,6% Net Faiz Geliri 5.927, ,4 12,3% TL Usd Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1.706, ,1 12,5% 12 Aylık En Yüksek 8,70 7,87 Temettü Gelirleri 417,7 450,3 7,8% 12 Aylık En Düşük 5,80 4,45 Net Ticari Kar/Zarar 590,4 223,3-62,2% Rasyolar T Diğer Faaliyet Gelirleri 1.172, ,1-11,4% Menkul Değ./T.Aktif 18,1% 17,2% Faaliyet Gelirleri Toplamı 9.814, ,2 4,8% Krediler/T.Aktif 64,1% 65,3% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) 1.209, ,0 21,3% Krediler/Mevduat 111,0% 114,0% Faaliyet Giderleri (-) 4.484, ,5 10,7% Takipteki Al./Krediler 1,6% 1,8% Vergi Giderleri (-) 810,6 693,3-14,5% Net Faiz Marjı 4,1% 3,6% Net Dönem Kar/Zarar 3.310, ,4-4,4% Özsermaye Karlılığı 13,8% 12,0% 6,09 TL/ 2,73 Dolar , Bin TL 2012/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,9% Değişim TL (%) -3,9% -4,3% -9,4% Değişim $ (%) 0,6% -26,3% -19,8% Satışların Maliyeti(-) ,7% Relatif BİST (%) -5,4% 4,9% 14,8% Brüt Kar ,1% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,1% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük 12,75 10,20 7,87 4,45 Faaliyet Karı / (Zararı) ,0% Rasyolar 2013/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 12,31 9,19 Özk. Kar/Zarar. Pay A.D. PD/Ciro 0,45 0,34 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 0,99 0,76 PD/DD 1,21 1,01 Vergi Öncesi Kar ,9% FD/FAVÖK 7,97 6,41 Vergi(-) ,1% Marjlar 2012/ / T Net Dönem Karı ,8% Brüt Kar Marjı 20,2% 18,5% 19,5% Operasyonel Kar Marjı 7,0% 5,8% 6,5% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. FAVÖK Marjı 14,2% 12,4% 11,8% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,8% Net Kar Marjı 7,6% 3,6% 3,7% BİST THYAO 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 Portföy Önerileri

13 COCA COLA İÇECEK (CCOLA.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) Hedef Değer (mn TL, mn $) Kapanış 46,70 20,92 Hedef Fiyat 54,00 24,19 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 228 Firma Bilgileri Sektör İçecek Faaliyet Alanı Alkolsüz İçecek Ödenmiş Sermaye (Mn TL) 254,4 Ortaklık Yapısı Pay(%) Anadolu Efes Biracılık 40,1 The Coca Cola Company 20,1 Diğer 15,2 Halka Açıklık 24, BIST REL. CCOLA 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0 0, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 8,1% -7,5% -3,6% Değişim $ (%) 5,4% -14,0% -21,7% BIST Relatif (%) 3,8% -5,5% -15,2% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 58,69 31,82 12 Aylık En Düşük 41,30 18,62 Piyasa Göstergeleri T F/K 24,29 23,66 PD/Ciro 2,29 1,90 FD/Ciro 2,71 2,24 PD/DD 4,61 4,0 FD/FAVÖK 15,86 13,2 Marjlar 2012* T Brüt Kar 37,9% 37,8% 38,8% EFK 10,9% 11,5% 12,6% FAVÖK 16,3% 17,1% 17,0% Net Kar 8,5% 9,4% 8,0% *Proforma Özet Bilanço (Milyon TL) 2012* 2013 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Toplam Kaynaklar *Proforma ÖNERİ: AL Finansal Veriler (Milyon TL) * T Satış Gelirleri Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı Faaliyet Kar/Zarar Finansman Gideri FAVÖK Net Dönem Karı/Zararı *Proforma Özellikle Pakistan, Kazakistan ve Irak taki güçlü organik büyümenin olumlu katkısı ile 2013 yılında konsolide satış hacmini %13 artırdı. İNA analizine göre hedef hisse fiyatını 54.0 TL hesapladığımız Coca Cola İçecek için AL önerisi veriyoruz. Coca Cola İçecek, 10 ülkede 23 üretim tesisi ile 370 milyonluk bir nüfusa hitap etmektedir - Alkolsüz içecek üretim ve satışı konusunda faaliyet gösteren Coca Cola İçecek (CCİ), ortağı konumunda olan The Coca Cola Company'in sahip olduğu markalardan oluşan gazlı meyve suyu, su, enerji ve sporcu içecekleri, buzlu çay ve çaydan oluşan gazsız içeceklerin üretim, satış ve dağıtımını gerçekleştirmektedir. Şirket halihazırda Türkiye dışında yurt dışında Pakistan, Kazakistan, Azerbaycan, Kırgızistan, Türkmenistan, Ürdün, Irak, Suriye vetacikistan'da faaliyet göstermektedir. Konsolide satış hacmi yurt dışı satış hacmi öncülüğünde 2013 de %13 arttı- Hatırlanacağı üzere daha önce Pakistan ve Suriye operasyonları özkaynak yöntemine göre konsolide eden şirket UFRS standartlarında yapılan değişikliğebağlı olarak 1 Ocak 2013 ten itibaren Suriye operasyonlarını özkaynak, Pakistan operasyonlarını ise ise tam konsolidasyon yöntemiyle konsolide etmeye başlamıştır. Şirketin konsolide satış hacmi, özellikle yurt dışı faaliyetlerindeki olumlu sonuçlar sonrası 2013 yılında yıllık bazda %13 artışla milyon ünite kasaya ulaşmıştır yılında Türkiye satış hacmi yıllık %1artarken(574mnüntekasa),Pakistan,KazakistanveIrak taki güçlü organik büyümenin yanı sıra 4Ç12 de Güney Irak ta gerçekleştirilen Al Waha satın almasının sayesinde yurt dışı satış hacmi %32 artış (484 mn ünite kasa) göstermiştir. ş 2012 yılında %39 olan uluslararası operasyonların toplam satışş hacmi içindeki payı, Güney Irak ın eklenmesi ve yurt dışı ndaki pazarlardaki yüksek organik büyüme sayesinde %46 ya ulaşmıştır yılını 489 mn TL net kar ile tamamladı- Şirketin konsolide net satış gelirleri 2013 yılında yıllık %16.6 artışla 5,186 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ünite kasa başına net satış geliri ise, daha düşük ortalama fiyatlara sahip Güney Irak ın eklenmesine rağmen Türkiye deki daha yüksek ortalama fiyatların etkisiyle %3,2 artışla 4,90 TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Uluslararası operasyonların net satış gelirleri içindeki payı 2012 yılında %38 iken, 2013 yılında %44 olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2013 yılındakonsolideproformafavökrakamı %22 artışla 886 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK marjı da 0.8 puan artışla %17.1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin konsolide brüt kar marjı %37.8 ile aynı 2012 yılına göre yatay kalmıştır. Bilindiği üzere Coca Cola İçecek, yapılan muhasebesel değişiklikle 2013 başında itibaren işletme birleşmeleri kapsamında konsolide edilen Pakistan operasyonlarından 1Ç13 de bir kereye mahsus olmak üzere toplam 242 milyon TL gelir kaydetmiştir. Dolayısıyla bu gelir sayesinde 2012 yılında 380 milyon TL seviyesinde bulunan net kar rakamı 2013 yılında 489 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Öte yandan şirket 2012 deki 5 mn TL lik proforma net finansal gidere karşın 2013 te Türk Lirasındaki yüksek değer kaybı nedeniyle toplam 257 milyon TL net finansal gider kaydetmiştir. Dolayısıyla şirketin 1Ç13 te ortaya çıkan tek seferlik gelir hariç tutulduğunda net kar rakamı 247 milyon TL seviyesinde gerçekleşmektedir yılında konsolide satış hacminin %11 artacağını öngörüyoruz yılının başında Kazakistan da Tenge nin devalüasyonu ve Türkiye deki siyasi belirsizliklerin tüketici güveni etkilemesi nedeniyle 2014 yılının şirket için zorlu bir yıl olacağını düşünüyoruz. Ancak özellikle yurt dışında Pakistan ve Irak operasyonlarının olumlu etkisiyle konsolide satış hacminin 2014 yılında yıllık %11artışla milyon ünite kasa seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Şirketin konsolide, net satış gelirlerinin 2014 yılında %21 artışla 6,265 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini beklerken, FAVÖK marjının ise %17 ile 2013 yılındaki %17.1'lik FAVÖK marjına paralel gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Şirket için önerimiz AL yönünde bulunuyor - Şirket için İNA analizi ve benzer şirket çarpanlarına göre şirketin hedef hisse fiyatını 54.0 TL seviyesinde hesaplıyoruz. Cari hisse fiyatı 46.0 TL seviyesinde bulunan Coca Cola İçecek için hedef hisse fiyatımıza göre %16'lık yükselme potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz. D

14 YAPI KREDI (YKBNK.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) Hedef Değer (mn TL, mn $) Kapanış 3,74 1,69 Hedef Fiyat 4,14 1,87 PD/DD PD/DD (Büyük Ölçekli Bankalar Ort.) 0,94 1,03 Firma Bilgileri Sektör Bankacılık Faaliyet Alanı Bireysel/Kurumsal Bankacılık Ödenmiş Sermaye (mn TL) Ortaklık Yapısı Pay(%) Koç Finansal Hizmetler 81,8% Halka Açık 18,2% BİST REL. YKBNK 4,00 3,50 3,00 ÖNERİ: AL Rasyolar T Menkul Değ./t.Aktif 14% 13% Krediler/T.Aktif 64% 65% Krediler/Mevduat 110% 112% Takipteki Al./Krediler 3,6% 4,2% Net Faiz Marjı 4,1% 3,6% Özsermaye Karlılığı 20,4% 11,1% Yapı Kredi için %15,5 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 4,14 TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz. Yapi Kredi 2014 tahmini 0,83 F/DD (rakipler 0,87) ve %11 sermaye getirisi ile rakiplerine göre %4 iskontoludur tahmini 8,50 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre %15 primli olmasına rağmen 3 yıllık bileşik net kar büyümesi %12 olup rakiplerinin (%7) oldukça üzerindedir. Uzun vadeli sermaye getirisinin %16 seviyesinde korunacağını beklediğimiz Yapi Kredi'nin mevcut durumda değerlemesinin cazip olduğunu düşünmekteyiz. 80 2, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 14,7% 5,9% -31,6% Değişim $ (%) 14,5% 0,4% -43,8% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük 2,00 1,50 1,00 0,50 TL Usd 6,28 3,46 3,07 1,35 Milyar TL, % 2012/ /12 Kredi Hacmi 75,8 96,0 Mevduat Hacmi 68,0 86,3 Krediler Pazar Payı (%) 9,5 8,9 Mevduat Pazar Payı (%) 8,8 8,9 SYR (%) 16,3 16,0 Net Faiz Marjı (%) 4,5 4,1 Ort. Özsermaye Karlılığı (%) 13,9 20,4 Aktif karlılığı (%) 1,7 2,4 Gelir Tablosu (mn TL) 2012/ /12 % Faiz Gelirleri ,5 Kredilerden Alınan Faizler ,4 Menkul Değ. Alınan Faizler ,3 Diğer Faiz Gelirleri ,8 Faiz Giderleri ,3 Mevduata Verilen Faizler ,0 Kullanılan Kredi. Verilen Faizler ,6 Diğer Faiz Giderleri ,6 Net Faiz Geliri ,8 Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ,9 Temettü Gelirleri ,1 Net Ticari Kar/Zarar 115 (39) - Diğer Faaliyet Gelirleri ,6 Faaliyet Gelirleri Toplamı ,4 Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) ,1 Faaliyet Giderleri (-) ,6 Vergi Giderleri (-) ,4 Net Dönem Kar/Zarar ,4 - YapiKrediiçin2014yılı net kar tahminimiz 1,842mn TL olup yıllık %9 düşüşe işaret etmektedir; lakin bankanın karlılığının 2015yılında hızla toparlanıpyıllık %25artış (rakipler +17%) göstereceğini beklemekteyiz. Geçen sene Yapi Kredi Sigorta'yı satıp yaklaşık 1,2 milyar TL kar elde eden banka sermaye yeterlilik oranını %16'ya yükseltmiştir (rakipler %14). Ayrıca, Basel 3 uygulamasına geçilmesi sayesinde bankanın sermaye yeterlilik oranında 35 baz puan artış beklemekteyiz. Sermaye yapısının %30'u yabancı para ikinci kuşak sermayeden oluşan bankanın liranın değer kaybı karşısında sermaye açısından rakiplerine göre daha korunaklı olduğunu düşünmekteyiz. Bütün bunları göz önüne aldığımızda, Yapı Kredi'nin, karlılık açısından sektör için zor geçeceğini beklediğimiz 2014 yılını rakiplerine göre defansif özellikleri sayesinde daha kolay atlatacağına inanmaktayız. Serbest sermaye ve cari hesaplara göre düzeltildiğinde aktif-pasif vade uyusuzluğu olmayan Yapı Kredi'nin net faiz marjında yıllık 45 baz puan düşüş yaşanacağını (rakiplerde 60 baz puan düşüş) vemarjın %3,6 seviyesine gerileyeceğini beklemekteyiz. Tabii ki, Yapı Kredi perakende kredilerdeki etkinliği neticesinde 2013 yılı yasal düzenlemelerinden rakiplerine göre daha fazla negatif etkilenecektir; ancak faiz marjındaki toparlanma rakiplerine göre daha hızlı olacaktır. Toplam kredilerinin %24'ünü oluşturan düşük vadeli yüksek getirili KOBI kredileri bu toparlanmada büyük rol oynayacaktır yılında aktif kalitesi açısından banka için büyük bir risk görmüyoruz; şöyle ki YKB şu ana kadar kredi yeniden yapılandırma programından oldukça kazançlı çıkmış olup takibe düşebilecek potansiyel taşıyan kredilerinin toplam krediler içindeki payını %3 seviyesine indirmiştir (rakipler %4). Bankanın takipteki kredi oranının yıllık 60 baz puan artışla %4,2 seviyesinde oluşacağını düşünmekteyiz. Takipteki krediler için hali hazırda %68 karşılık ayıranykb'ningüçlü, sermaye yapısı sayesinde bu riski karşılayabileceğine inanmaktayız. Bekletimizden daha güçlü bir reel ekonomik büyüme veya beklentimizden daha yüksek gerçekleşecek enflayon bankanın toplam menkullerin %16'sını oluşturan TÜFE'ye endeksli menkullerin getirilerini artıracağından hisse için pozitif katalizördür. TL zorunlu karşılık oranlarının azaltılması veya TL zorunlu karşılıklara faiz ödenmesi de keza hisse performansına pozitif etki yapabilir. Ancak, komisyon gelirlerine uygulanacak potansiyel yasal tedbirler hisse performansına negatif etki yapabilir.

15 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi XU , ,2% 9,34 1,23 7,05 0, ,06 11,69-19,84 BIST 30 Endeksi XUTUM , ,1% 10,97 1,36 8,74 0, ,12 9,11-18,38 BIST TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ ,4% 17,12 2,14 9,76 0, ,3% 7,4% 0,59 3,37-9,55 Beyaz Eşya ,1% 17,12 2,48 11,43 1, ,1% 8,3% 1,19-3,06-3,10 ARCLK , ,0% 13,05 1,92 9,28 0, ,4% 10,6% 0,43-0,86-3,29 Arçelik BSHEV 1 164, ,0% 28,58 4,97 25,03 2, ,0% 8,2% 0,00 0,00 40,77 BSH Ev Aletleri IHEVA , a.d. a.d. 0,37 19,77 0, ,5% 6,5% 3,13-8,33-46,77 İhlas Ev Aletleri SILVR 42 0, a.d. 13,63 0,77 4,12 0, ,2% 7,9% 0,00 3,08-22,09 Silverline Endüstri VESBE 7 3, a.d. 11,00 1,07 5,38 0, ,6% 8,1% 0,00-2,24 15,09 Vestel Beyaz Eşya Kahverengi Eşya ,9% a.d. 0,45 2,99 0, ,6% 6,5% 0,00 9,80-16,00 VESTL , ,9% a.d. 0,45 3,08 0, ,6% 6,5% 0,00 9,80-16,00 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ ,9% 10,95 1,13 7,41 1, ,4% 4,8% -2,30-3,17-14,92 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller ,6% 10,97 1,14 7,33 1, ,9% 9,3% -1,19 0,34-6,37 BRSAN , ,9% 21,12 1,08 17,02 1, ,1% 6,2% -2,66-2,84-21,56 Borusan Mannesmann BURCE 38 3, ,4% a.d. 1,62 a.d. 1, ,3% -3,0% -0,64-2,83-49,84 Burçelik BURVA 54 1, ,2% a.d. 3,97 a.d. 1, ,0% -0,8% -1,75 0,60-44,64 Burçelik Vana CELHA 20 2, a.d. a.d. 1,33 5,25 0, ,5% 10,2% -0,90 11,06-28,25 Çelik Halat CEMTS 32 1, ,1% 8,21 0,65 5,66 0, ,1% 9,4% 0,00-1,79-2,65 Çemtaş CEMAS 28 0, ,3% 6,29 0,59 49,01 1, ,1% 4,9% 1,43 2,90-35,45 Çemaş Döküm DMSAS 37 1, a.d. 65,59 0,58 8,30 0, ,4% 6,8% 3,54 2,63 2,63 Demisaş Döküm ERBOS 44 22, ,9% 7,88 1,09 6,47 0, ,1% 8,9% 0,88 3,64-11,74 Erbosan EREGL , ,5% 10,16 1,10 6,22 1, ,4% 20,1% 3,89 8,54 41,34 Ereğli Demir Çelik IZMDC , ,8% a.d. 2,09 106,10 1, ,9% 1,1% -4,40 7,85-14,43 İzmir Demir Çelik KRDMA 65 2, ,4% 22,54 1,82 9,39 1, ,5% 19,1% -0,47 2,88 66,83 Kardemir (A) KRDMB 64 2, ,4% 28,02 2,26 11,06 2, ,5% 19,1% -16,09-43,40 25,24 Kardemir (B) KRDMD , ,4% 12,75 1,03 6,41 1, ,5% 19,1% 1,68 15,24-10,33 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri ,0% 10,49 0,77 9,58 0, ,7% 0,3% -3,40-6,68-23,47 FENIS 28 0, a.d. a.d. 0,28 a.d. 0, ,0% -3,6% -3,03-11,11-78,24 Feniş Alüminyum METAL 99 0, a.d. 21,26 2,50 a.d a.d. a.d. -4,76-6,98 25,00 Metal Gayrimenkul KRATL 25 0, ,7% 7,27 0,59 11,26 0, ,0% 1,4% -3,19-3,19-52,55 Karakaş Atlantis SARKY 66 2, ,4% 11,43 0,90 9,51 0, ,1% 3,2% -2,63-5,43 11,92 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ a.d. 0,97 0,83 9,30 2, ,0% 25,2% 2,21 6,32-28,77 AKSUE 67 5, a.d. a.d. 1,43 32,89 20, ,5% 65,6% -0,34-5,03 6,36 Aksu Enerji AYEN 14 1, a.d. a.d. 0,89 10,94 2, ,2% 20,7% 4,55 3,60-43,63 Ayen Enerji AKENR , a.d. a.d. 0,87 15,27 3, ,5% 21,5% 2,06 1,02-42,77 Ak Enerji AKSEN , a.d. a.d. 1,44 9,45 1, ,4% 17,5% 0,43 4,04-51,26 Aksa Enerji ODAS 29 4, ,6% 0,97 0,69 6,41 0, ,2% 7,9% 7,47 21,53-11,51 Odaş Elektrik ZOREN , a.d. a.d. 0,69 36,60 6, ,6% 17,8% -0,93 12,77-29,80 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ ,0% 9,05 2,30 13,08 1, ,0% 2,7% 1,89 5,83-5,88 Bira Malt ,5% 5,44 1,49 10,74 1, ,2% 23,6% 1,79 4,31-7,83 AEFES , ,8% 5,28 1,44 11,55 1, ,4% 16,2% -0,21 1,97-14,94 Anadolu Efes TBORG 4 2, ,4% 10,54 3,77 5,86 1, ,1% 30,9% 3,80 6,64-0,73 T. Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça a.d. 1,23 1,31 12,17 0, ,8% 0,6% -1,14-3,79-14,79 DARDL 50 0, ,8% 0,12 a.d. 28,18 1, ,0% 5,1% -4,65-8,89 12,33 Dardanel FRIGO 47 0, ,0% a.d. 0,71 a.d. 0, ,2% -0,7% 0,00-4,35-62,71 Frigo Pak Gıda KERVT 13 34, ,9% a.d. a.d. 17,53 1, ,5% 9,7% -1,83-0,71-29,02 Kerevitaş Gıda MERKO 37 0, a.d. a.d. 1,30 6,66 0, ,2% 10,5% -2,50-7,14-8,24 Merko Gıda PENGD 27 1, a.d. a.d. 1,01 a.d. 1, ,8% -9,3% -3,10-1,57-10,07 Penguen Gıda SELGD 92 0, ,7% 6,41 0,69 a.d. 0, ,1% -9,7% 6,06 9,37-10,26 Selçuk Gıda TATGD 41 1, ,5% 101,97 1,26 10,31 0, ,3% 6,3% 0,00-10,95-19,74 Tat Gıda TUKAS 18 0, ,6% a.d. 2,35 a.d. 1, ,1% -7,2% -3,12-6,06 9,41 Tukaş Et ve Et Ürünleri ,3% 10,70 1,03 7,98 0, ,2% 1,0% 0,37 3,68 2,33 BANVT 19 2, a.d. a.d. 1,74 9,79 0, ,4% 5,3% 0,50-0,50-44,01 Banvit PETUN 33 9, ,1% 10,70 1,23 8,53 0, ,0% 9,9% -0,53-4,55 45,91 Pınar Et Ve Un SKPLC 26 0, ,5% a.d. a.d. a.d. 2, ,3% -16,8% 1,49 25,93-17,07 Şeker Piliç METRO , ,7% a.d. 0,57 4,96 0, ,1% 5,6% 0,00-6,15 24,49 Metro Holding Meşrubat ,5% 24,36 4,36 15,30 2, ,3% 8,7% 3,31 6,06 5,61 ERSU 40 0, ,6% a.d. 0,95 94,36 1, ,0% 1,5% 6,85 23,81-6,02 Ersu Gıda CCOLA , ,6% 24,48 4,65 15,52 2, ,4% 17,0% 3,18 11,76-5,40 Coca Cola İçecek KNFRT 22 8, ,4% 13,40 1,29 5,65 1, ,7% 21,1% -2,16-0,12-27,56 Konfrut Gıda KRSTL 57 0, a.d. 18,14 0,71 12,47 0, ,4% 8,0% 10,11-1,01 71,93 Kristal Kola PINSU 31 3, a.d. a.d. 0,61 a.d. 0, ,9% -4,0% -1,42-4,13-4,92 Pınar Su Diğer Gıda ,6% 24,11 4,02 20,00 1, ,2% -20,4% 5,12 18,88-14,73 ALYAG 30 0, a.d. 16,50 0,98 14,22 1, ,3% 7,6% 0,00 0,00-39,85 Altınyağ EKIZ 71 0, ,7% a.d. 0,59 97,23 1, ,4% 1,1% 3,03 13,33-69,91 Ekiz Yağ Sanayii KENT 1 64, a.d. a.d. 5,54 148,23 3, ,7% 2,4% -0,77 4,03-44,64 Kent Gıda MANGO 92 0, ,8% a.d. 1,08 a.d. 1, ,8% -128,7% 6,52 113,04 75,00 Mango Gıda MRTGG 83 0, ,5% a.d. 1,01 a.d. 1, ,1% -46,0% 26,09-25,64-65,88 Mert Gıda PNSUT 31 17, ,5% 11,76 1,65 11,32 0, ,3% 8,8% -1,94-0,56 23,79 Pınar Süt ULKER , ,0% 28,64 4,78 17,45 2, ,9% 11,8% 2,93 27,94 18,35 Ülker Bisküvi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ ,5% 15,02 1,47 7,25 1, ,7% 19,9% 1,52-3,40 6,67 CLEBI , ,4% 127,67 9,63 7,29 1, ,6% 18,6% 8,45-5,03-21,01 Çelebi DOCO , ,4% 18,42 2,28 2,32 0, ,9% 28,3% -2,93-6,83 41,02 DO-CO THYAO , ,9% 12,69 1,24 8,08 1, ,6% 12,7% 2,45-4,56-0,52 Türk Hava Yolları PGSUS , a.d. 30,68 2,45 8,64 1, a.d. a.d. 1,48-2,48 46,67 Pegasus UCAK 16 1, ,6% 4,90 0,60 121,39 2, a.d. a.d. -1,85 1,92-32,81 Usaş Yatırımlar Holding

16 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi İNŞAAT SEKTÖRÜ ,1% 13,39 1,91 9,46 1, ,1% -16,8% 1,51 3,57-10,79 Boya a.d. 12,36 2,39 7,68 0, ,5% -134,5% 2,07 1,95-23,74 BYSAN 38 0, a.d. a.d. a.d. a.d. 103, ,1% -840,5% 0,00 0,00 0,00 Boyasan Tekstil CBSBO 66 0, ,5% a.d. a.d. 50,51 5, ,8% 10,5% 0,00 0,00-27,59 Çbs Boya DYOBY 24 1, ,3% 12,36 1,46 4,61 0, ,0% 15,5% 2,19 2,94-15,15 Dyo Boya EMNIS 13 1, ,2% a.d. 3,92 a.d. 0, ,9% -5,8% 12,70 6,77-43,87 Eminiş Ambalaj MRSHL 8 33, ,7% a.d. 3,13 22,24 1, ,1% 5,5% -2,46 1,96-36,62 Marshall PRTAS 71 0, ,1% a.d. 2,95 19,16 1, ,9% 7,7% 0,00 0,00-19,23 ÇBS Printaş Cam ve Cam Ürünleri ,8% 9,23 0,63 7,13 1, ,5% 10,1% 0,84-1,45-30,76 ANACM , ,0% 6,07 0,54 6,68 0, ,3% 14,4% 1,87-4,12-39,33 Anadolu Cam DENCM 35 6, ,4% a.d. 1,46 a.d. 0, ,6% 0,3% 0,15 1,71-28,71 Denizli Cam TRKCM , ,9% 12,24 0,67 7,89 1, ,9% 15,5% 0,50-1,94-24,24 Trakya Cam Çimento ,0% 12,74 1,79 8,74 1, ,7% 21,6% 0,58 1,86-10,82 ADANA 58 3, ,5% 9,04 1,93 6,02 1, ,1% 24,9% -0,27 3,88-1,73 Adana Çimento (A) ADBGR 9 2, ,5% 8,68 1,32 5,68 1, ,1% 25,0% 0,00 1,59-2,37 Adana Çimento (B) ADNAC 49 0, ,5% 13,43 0,28 6,95 1, ,1% 26,4% 3,77 3,77-20,50 Adana Çimento (C) AFYON , a.d. 72,86 3,64 25,61 2, ,6% 10,8% -0,51 0,61-29,10 Afyon Çimento AKCNS , ,5% 14,13 2,26 8,86 1, ,1% 22,6% 1,75 9,39 13,83 Akçansa ASLAN 2 26, ,8% 58,28 7,67 41,65 11, ,2% 27,5% -0,76 0,38-30,53 Aslan Çimento BOLUC 26 2, ,2% 7,32 1,42 5,25 1, ,4% 24,8% 0,00-2,56 36,28 Bolu Çimento BSOKE 13 1, ,8% 11,45 0,52 4,75 0, ,3% 21,5% 1,57 2,38-10,86 Batısöke Çimento BTCIM 15 5, ,2% 11,57 1,04 6,51 1, ,1% 18,8% 1,06 3,43-20,62 Batı Çimento BUCIM 24 4, ,9% 14,22 1,63 8,33 0, ,7% 11,0% 0,98 1,72-18,05 Bursa Çimento CIMSA , ,1% 5,47 1,53 7,35 1, ,7% 25,1% 4,26 6,99 18,63 Çimsa CMBTN 47 32, a.d. 18,02 1,47 6,60 0, ,2% 4,7% 0,00-0,62-33,81 Çimbeton CMENT 2 6, ,2% 15,62 0,66 4,90 0, ,1% 16,5% 0,16-0,16-21,56 Çimentaş GOLTS , ,5% 12,56 1,26 5,66 1, ,9% 25,5% 1,17 3,94-30,05 Göltaş Çimento KONYA , ,4% 33,36 3,70 19,44 3, ,2% 19,1% -0,84-1,25-26,82 Konya Çimento MRDIN 33 4, ,6% 9,15 1,97 7,78 2, ,3% 31,1% -2,24 1,16-13,30 Mardin Çimento NUHCM 11 9, ,4% 15,84 1,56 7,84 1, ,1% 21,8% 0,65-0,32-10,60 Nuh Çimento UNYEC 8 5, ,6% 11,58 2,30 8,11 2, ,7% 31,9% -0,39-0,77 6,40 Ünye Çimento İnşaat Malzemeleri a.d. 14,66 2,14 10,47 0, ,2% 4,8% 0,05 2,55-15,20 ALCAR 14 27, ,2% 8,46 0,94 6,66 0, ,3% 7,4% -0,18-1,82-35,95 Alarko Carrier YYAPI 8 0, ,7% a.d. 0,79 29,91 0, ,2% 1,8% -7,58-10,29-35,79 Yeşil Yapı DOGUB 43 1, ,6% a.d. 1,38 a.d. 14, ,1% -20,5% 1,92 0,95-28,86 Doğusan ECYAP 5 4, a.d. a.d. 6,47 11,84 1, ,5% 9,6% -0,47-0,47-17,95 Eczacıbaşı Yapı EGPRO 2 4, ,4% 15,71 1,48 7,29 0, ,0% 12,7% -1,43 1,47-24,63 Ege Profil EPLAS 25 0, a.d. 5,42 a.d. 7,26 0, ,5% 7,0% 0,00 10,00-26,12 Egeplast KLMSN 31 2, ,1% 6,49 1,36 4,52 0, ,1% 10,3% 1,09-8,58-6,73 Klimasan Klima HZNDR 6 4, ,3% 19,59 2,79 13,64 0, ,4% 7,2% 2,56 3,52 34,86 Haznedar Refrakter INTEM 23 8, ,1% a.d. 2,11 17,66 0, ,3% 0,5% -3,50-3,40-23,39 İntema IZOCM 5 29, ,0% 26,42 4,81 16,82 2, ,0% 12,9% 0,52 2,83-28,01 İzocam PIMAS 16 4, a.d. a.d. 1,37 12,40 1, ,4% 9,3% 7,92 33,22 57,78 Pimaş TUDDF 4 4, a.d. a.d. 4,77 a.d. 0, ,0% -0,9% -0,22 3,19-47,57 T. Demir Döküm Seramik Ürünleri ,0% 6,59 0,80 4,86 0, ,1% 14,0% 6,02 7,06-0,81 EGSER 34 2, ,2% 6,93 1,19 4,04 0, ,5% 19,7% 0,00 4,67 26,86 Ege Seramik KUTPO 22 2, ,4% 5,91 0,58 4,81 0, ,4% 9,4% -0,93 0,47-4,48 Kütahya Porselen USAK 82 0, a.d. a.d. 0,45 8,21 1, ,6% 13,0% 18,99 16,05-24,80 Uşak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ % 4,94 0,70 5,11 6, ,1% 16,7% -0,72 2,04-8,52 Gübre ,6% 15,85 1,56 4,68 0, ,3% 11,7% -0,55 4,12-27,19 BAGFS , ,7% 148,91 1,33 26,62 1, ,6% 4,9% 0,76 1,54-39,78 Bagfaş EGGUB 43 14, a.d. a.d. 1,26 9,89 1, ,9% 11,2% 0,72 0,72-32,87 Ege Gübre GUBRF , ,1% 13,05 1,67 3,93 0, ,2% 18,9% -3,14 10,12-8,92 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları ,6% 7,36 1,29 5,27 1, ,0% 20,8% -1,69-1,13-13,71 HEKTS 41 1, ,6% 7,36 1,29 5,35 1, ,0% 20,8% -1,69-1,13-13,71 Hektaş Diğer Kimyasallar ,1% 0,00 0,00 5,78 15, ,0% 17,7% 0,08 3,11 15,35 ALKIM , ,7% 19,49 1,91 9,04 1, ,3% 16,8% 1,56 8,30 0,23 Alkim Kimya SODA 10 2, ,8% 6,31 1,06 5,41 0, ,7% 18,6% -1,39-2,07 30,47 Soda Sanayii MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ ,00 0,00 0,00 2, ,6% -10,9% 2,06 4,21-11,87 MAKTK 39 0, ,4% a.d. a.d. a.d. 2, ,2% -28,9% 2,06 4,21-11,87 Makina Takım BAYRD 27 5, ,3% 151,61 2,95 23,40 1, ,9% 7,0% 4,45 6,17-7,53 Baysan Trafo Radyatörleri MEDYA SEKTÖRÜ a.d. 7,76 0,45 8,08 0, ,8% 0,9% -0,36-1,55-17,36 DGZTE 5 1, ,3% 5,15 0,43 6,60 0, ,7% 6,6% -1,45-3,55-1,93 Doğan Gazetecilik DOBUR 15 2, ,3% 22,94 1,64 12,72 0, ,5% 4,7% 0,00 0,00 9,42 Doğan Burda IHGZT 31 0, a.d. 22,71 0,24 a.d. 0, ,8% -17,9% 0,00-4,44-40,28 İhlas Gazetecilik HURGZ , a.d. a.d. 0,47 8,57 0, ,6% 10,4% 0,00 1,79-36,67 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ % 10,68 2,43 9,28 0, ,3% 11,8% -0,44 5,50-6,13 Lastik ,5% 11,67 1,52 8,03 0, ,0% 11,0% 0,00 2,14-11,28 BRISA , ,4% 11,41 2,90 8,83 1, ,7% 17,3% 1,21 3,56 10,22 Brisa GOODY , ,8% 9,24 1,48 6,45 0, ,2% 8,4% -0,19 6,50-17,29 Good-Year KORDS 7 2, ,7% 18,30 0,64 8,51 0, ,0% 7,3% -1,02-3,65-26,76 Kordsa Global

17 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi Otomotiv Üretimi ,7% 10,32 2,80 9,44 0, ,2% 10,4% 1,41 9,63-5,17 ASUZU , ,0% 2,47 1,34 10,64 0, ,8% 6,2% 0,26 13,53-30,82 Anadolu Isuzu DOAS , ,3% 7,77 1,56 8,34 0, ,4% 4,7% 2,99 21,32-20,14 Doğuş Otomotiv FROTO , ,3% 10,45 3,00 11,77 0, ,6% 6,6% -0,26 0,53-21,07 Ford Otosan KARSN , a.d. 25,83 1,20 13,65 0, ,7% 7,2% -1,11 4,71-18,68 Karsan Otomotiv OTKAR , ,4% 13,21 4,67 10,09 1, ,9% 12,5% 3,81 8,47 2,86 Otokar TOASO , ,8% 13,24 3,03 7,75 0, ,2% 11,7% 1,32 11,11 3,09 Tofaş Oto. Fab. TMSN , a.d. 9,43 2,50 7,34 1, ,9% 18,0% 0,99 8,99 40,14 Tümosan Motor ve Traktör TTRAK , ,4% 11,42 4,30 9,55 1, ,9% 16,4% 3,28 8,42 3,28 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii ,8% 14,76 1,60 9,91 1, ,7% 14,0% -2,74 4,74-1,94 BFREN , ,0% 34,15 6,95 23,36 3, ,5% 16,6% -2,09-1,27-30,97 Bosch Fren Sistemleri DITAS 25 2, a.d. 7,56 1,33 6,42 0, ,5% 10,1% -1,33 16,08 4,96 Ditaş Doğan COMDO 6 3, ,3% 16,59 0,76 8,70 0, ,4% 10,9% -4,76 9,20-24,60 Componenta Dökümcülük EGEEN 34 67, ,1% 7,14 2,27 6,24 1, ,0% 20,4% -1,83 13,81 8,12 Ege Endüstri FMIZP 13 11, ,6% 22,32 5,75 27,86 4, ,4% 14,7% 0,00 0,00-33,07 F-M İzmit Piston KATMR 24 2, a.d. a.d. 1,93 14,06 1, ,6% 9,7% -1,29-1,29-58,57 Katmerciler Ekipman MUTLU , ,1% 13,18 2,46 9,01 1, ,7% 13,8% -10,30 0,00 140,36 Mutlu Akü PARSN 18 2, ,0% 20,74 0,66 11,79 1, ,9% 15,4% -0,35 1,41-21,74 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ % 12,65 1,54 12,31 1, ,4% 10,6% -2,47-0,74-4,29 Kağıt Ürünleri ,5% 13,79 1,32 14,27 0, ,9% 5,9% -1,36 3,06-10,80 ALKA 19 1, ,0% 21,26 0,87 11,10 0, ,6% 7,5% 0,00 15,65 26,95 Alkim Kağıt BAKAB 21 2, ,9% 12,24 0,68 5,24 0, ,3% 10,3% 0,00 3,70-3,45 Bak Ambalaj DENTA 4 3, a.d. a.d. 2,99 11,89 1, ,9% 9,7% -16,71 2,08 10,97 Dentaş Ambalaj ISYHO 70 0, a.d. 2,23 0,27 a.d. 0, ,5% 0,0% 0,00 0,00-25,42 Işıklar Yat. Holding KAPLM 16 2, a.d. a.d. 2,08 35,18 0, ,0% 2,2% 0,77 0,00-33,59 Kaplamin KARTN , ,3% 17,91 2,57 17,89 2, ,0% 14,6% -0,66 1,57-19,42 Kartonsan OLMIP 12 7, ,2% 13,73 0,97 10,44 0, ,8% 5,7% 1,74 1,88-6,52 Olmuksan-IP TIRE 31 0, ,7% 72,61 1,19 24,05 0, ,6% 3,0% 1,09 1,09-17,70 Mondi Tire Kutsan VKING 38 0, ,6% a.d. 1,63 a.d. 1, ,5% 0,1% 1,54 1,54-29,03 Viking Kağıt Kırtasiye ,5% 7,52 2,58 8,29 2, ,7% 17,4% -3,16-2,36 12,70 ADEL 22 46, ,4% 7,41 2,58 8,32 2, ,7% 24,6% -1,89-2,91-9,61 Adel Kalemcilik SERVE 64 1, a.d. 20,52 2,64 44,89 2, ,6% 10,1% -4,42-1,82 35,00 Serve Kırtasiye Matbaacılık a.d. - 2,80 15,69 1, ,5% 7,2% -3,91 0,91-18,45 DURDO 40 2, a.d. a.d. 2,80 17,18 1, ,5% 7,2% -3,91 0,91-18,45 Duran Doğan Basım Mobilya ,9% 19,63 2,00 10,44 1, ,5% 12,0% -1,47-4,55-0,59 GENTS 27 1, ,8% 5,55 0,76 4,47 0, ,8% 13,7% -1,60-1,60-3,96 Gentaş DGKLB 8 1, ,4% 466,31 5,18 16,86 1, ,3% 10,3% -1,33-7,50 2,78 Doğ-Taş Doğanlar Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ % 51,69 1,37 6,60 0, ,5% -77,9% -6,06-44,31 5,04 MIPAZ 13 0, ,5% a.d. 1,65 a.d. 31, ,5% -77,9% -6,06-44,31 5,04 Milpa AKPAZ 34 1, ,0% 51,69 1,03 6,98 0, ,3% 2,0% 6,21-3,09-26,27 Akyürek Tüketim PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ a.d. 33,86 6,03 16,18 0, ,1% 2,7% 2,63 4,24-16,37 BIMAS , ,5% 34,70 14,34 23,39 1, ,5% 5,1% 1,51 20,41 8,37 Bim Mağazalar BIZIM , a.d. 19,99 5,84 10,92 0, ,8% 3,1% -1,49-1,49-32,13 Bizim Mağazaları BOYNR 3 5, ,6% 47,89 8,96 8,63 0, ,8% 5,6% -2,41-4,71-6,91 Boyner Mağazacılık CARFA 3 12, ,9% a.d. 1,70 15,31 0, ,9% 3,5% 0,83 0,00-26,67 Carrefoursa(A) CARFB 2 14, ,9% a.d. 1,99 18,27 0, ,9% 3,5% 1,43-2,07-17,92 Carrefoursa(B) MGROS , a.d. a.d. 3,58 11,17 0, ,5% 6,4% 7,40 15,57-23,57 Migros Ticaret KILER 15 1, a.d. a.d. 0,96 6,94 0, ,5% 6,1% 0,73-2,13-46,72 Kiler Gıda UYUM 25 2, a.d. 55,91 2,88 36,28 0, ,6% 1,3% 5,83 21,11 22,47 Uyum Gıda KIPA 7 4, a.d. a.d. 1,78 a.d. 0, ,2% -10,5% 9,81-8,57-24,26 Tesco Kipa PETRO KİMYA SEKTÖRÜ % 12,76 1,63 13,36 0, ,3% -3,5% 0,41 4,63-23,62 Petrol Ürünleri ,1% 11,26 1,81 12,73 0, ,5% 4,1% 0,47 10,60-13,59 AYGAZ , ,7% 12,37 1,13 10,26 0, ,4% 4,3% -0,47 1,44-14,05 Aygaz PETKM , ,7% 53,17 1,52 11,56 0, ,2% 5,6% 2,36 5,26-15,86 Petkim TUPRS , ,2% 9,36 2,20 13,87 0, ,9% 2,5% -1,43 15,93-11,33 Tüpraş Pertrol Ürünleri Dağıtımı ,0% 52,98 1,05 15,87 0, ,0% -11,1% 0,35-1,34-33,64 PTOFS , ,5% 82,51 1,18 16,39 0, ,1% 1,5% 0,24 0,00-27,05 OMV Petrol Ofisi TRCAS , ,2% 19,42 0,69 a.d. 17, ,0% -23,7% 0,46-2,68-40,24 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ % 17,87 1,06 10,73 0, ,9% 9,9% 0,12 1,22-13,63 İlaç ,9% 11,54 0,58 8,92 0, ,7% 6,3% 0,79 2,98-15,25 DEVA 17 1, ,1% 13,33 0,81 11,30 1, ,9% 13,7% 1,86-1,20-25,79 Deva Holding ECILC , ,5% 18,83 0,40 20,74 0, ,5% 2,2% 0,00 0,48-15,21 Eczacıbaşı İlaç SELEC 15 2, ,8% 8,32 0,88 6,56 0, ,9% 3,1% 0,49 9,68-4,76 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler ,5% 43,91 10,04 12,51 2, ,0% 13,4% -0,55-0,55-12,01 ACIBD 2 24, a.d. 43,79 12,83 12,41 2, ,9% 20,7% 0,00 0,00 0,00 Acıbadem Sağlık LKMNH 50 3, ,5% 50,01 0,97 13,72 0, ,1% 6,1% -1,10-1,10-24,03 Lokman Hekim SPOR KLÜPLERİ ,5% ,62 3, ,0% 0,0% 3,99 3,59-18,29 BJKAS , ,4% a.d. a.d. a.d. 4, ,8% -27,2% 4,32 2,12 25,32 Beşiktaş Futbol Yat. FENER , ,2% a.d. 17,05 142,62 4, ,4% 2,9% 12,88 22,67-8,68 Fenerbahçe Futbol GSRAY , ,0% a.d. a.d. a.d. 2, ,5% -10,2% 0,44-4,03-44,33 Galatasaray Sportif TSPOR 45 3, ,7% a.d. a.d. a.d. 2, ,7% -34,4% -1,68-6,40-45,45 Trabzonspor Sportif TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ % 12,75 2,19 5,96 1, ,8% 12,2% -0,70 0,77-14,46 Bilişim Sektörü ,9% 9,84 1,13 4,90 0, ,5% 8,3% -0,50-3,22-13,73 ARENA 48 2, ,0% 4,64 0,55 2,93 0, ,5% 3,4% -2,64-5,15-17,92 Arena Bilgisayar ARMDA 47 1, ,0% 4,73 0,64 3,37 0, ,6% 2,9% 0,00-4,44-23,60 Armada Bilgisayar BMEKS , ,9% 14,12 1,28 9,17 0, ,7% 4,0% -4,67-10,63 12,60 Bimeks DESPC 32 1, ,3% 4,36 0,78 3,35 0, ,2% 7,0% 0,61-1,19-15,47 Despec Bilgisayar DGATE 33 1, a.d. a.d. 0,52 a.d. a.d ,0% 1,4% 0,00 0,00-31,93 Datagate Bilgisayar ESCOM 32 0, a.d. a.d. 0,73 12,17 0, ,3% 2,8% 0,00-7,59-54,09 Escort Teknoloji INDES , ,8% 8% 38, , , , % 0,3% 29% 2,9% 380 3, ,91-12,16 16 Indeks Bilgisayar i LINK 30 2, a.d. 13,42 1,07 6,36 0, ,6% 14,7% 0,86-0,84-21,67 Link Bilgisayar LOGO 26 6, ,3% 8,21 2,68 6,01 2, ,3% 39,3% -2,47-9,05 40,67 Logo Yazılım TKNSA , a.d. 20,85 4,68 6,65 0, ,9% 4,5% 4,37-0,46-0,46 Teknosa İç ve Dış Ticaret

18 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi Elektronik Aletler ,2% 15,96 0,95 3,83 0, ,1% 5,8% -1,59-1,54 1,07 EMKEL 64 1, a.d. 21,18 0,66 4,65 0, ,2% 12,3% -0,87 0,00 29,55 Emek Elektrik GEREL 40 1, ,2% a.d. 1,01 31,77 0, ,5% 2,7% -1,54 0,00-7,91 Gersan Elektrik PRKAB 15 1, ,7% 15,22 1,03 a.d. a.d ,1% 2,5% -2,36-4,62-18,41 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii ,3% 17,37 2,57 9,91 2, ,0% 20,4% -3,50 6,30-20,47 ASELS , ,3% 17,37 2,57 10,06 2, ,0% 20,4% -3,50 6,30-20,47 Aselsan Telekominikasyon ,2% 12,50 2,21 5,78 1, ,2% 14,5% 2,78 1,53-24,71 ALCTL 33 2, a.d. a.d. 1,63 444,35 0, ,3% 0,3% -0,43-8,33-54,71 Alcatel Lucent Teletaş ANELT 22 2, ,8% a.d. 4,37 a.d. 6, ,5% -0,1% 3,47 4,69 64,42 Anel Telekom KAREL 29 1, ,4% 5,52 0,51 3,57 0, ,7% 16,0% 0,70 9,09-32,50 Karel Elektronik NETAS , ,0% 152,65 1,16 22,39 0, ,3% 3,9% 2,58 3,40-46,40 Netaş Telekom. TTKOM , ,6% 15,44 3,78 5,71 2, ,9% 36,7% 2,13-0,52-22,34 Türk Telekom TCELL , ,9% 10,76 1,68 5,89 1, ,4% 30,3% 3,64 1,69-5,39 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ % 6,53 1,23 10,29 0, ,1% 5,2% 0,01 2,49-16,18 Ev Tekstil ,4% 17,56 0,45 5,39 0, ,8% 8,0% 0,62 1,25-39,03 IDAS 91 0, ,7% a.d. 0,36 27,44 1, ,5% 4,7% 0,00 0,00-56,90 İdaş YATAS 48 0, a.d. 17,56 0,47 4,85 0, ,9% 11,3% 1,23 2,50-21,15 Yataş Konfeksiyon a.d. 4,28 0,69 7,47 1, ,0% 3,0% 3,13 3,72-42,83 KERVN 17 0, ,1% a.d. 0,75 a.d. 2, ,0% -1,0% 2,86 2,86-56,10 Kervansaray Yat. Holding ESEMS 16 0, a.d. a.d. 0,53 a.d. 0, ,3% -2,8% 6,33 3,70-75,00 Esem Spor Giyim MNDRS 46 0, a.d. 4,28 0,37 5,24 0, ,3% 11,7% 2,33 7,32-18,52 Menderes Tekstil VAKKO 12 1, a.d. a.d. 1,32 23,07 0, ,9% 3,8% 1,00 1,00-21,71 Vakko Tekstil Kumaş a.d. 4,64 1,66 15,94 1, ,7% 6,1% -1,77-1,83-28,35 ALTIN 19 43, a.d. 4,02 4,94 19,00 1, ,5% 7,7% -1,94-5,80 2,26 Altınyıldız ATEKS 13 5, a.d. a.d. 0,75 a.d. 1, ,5% -7,4% 0,00 2,74-31,17 Akın Tekstil BERDN 35 0, ,5% a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 0,00 0,00-42,86 Berdan Tekstil BISAS 25 0, a.d. 20,74 2,95 8,77 1, ,6% 16,3% 6,15 2,99-22,47 Bisaş Tekstil BOSSA 6 1, ,2% 9,95 0,41 9,86 0, ,6% 9,8% 0,63 0,63-8,11 Bossa BRMEN 43 0, ,8% a.d. 0,50 a.d. 1, ,1% -1,1% -3,13 0,00-35,42 Birlik Mensucat GEDIZ 58 1, ,2% a.d. 0,52 a.d a.d. a.d. -7,69-16,67-45,45 Gediz İplik LUKSK 16 2, a.d. a.d. 0,45 6,52 1, ,1% 26,9% 3,06 3,96-28,27 Lüks Kadife MEMSA 97 0, ,8% a.d. 0,16 a.d. 61, ,2% -28,5% -18,75-18,75-60,61 Mensa SNPAM 3 1, ,4% 20,04 1,59 21,84 4, ,9% 21,4% -0,60 1,85-32,65 Sönmez Pamuklu TUMTK 19 0, a.d. a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00 Tümteks YUNSA 13 4, ,2% 8,50 1,78 7,81 0, ,7% 12,8% 0,22 10,24-16,58 Yünsa İplik a.d. 15,88 0,91 12,41 0, ,1% 0,3% -0,82-0,61-28,34 ARSAN 35 1, ,5% 11,52 1,03 a.d. 1, ,9% -0,7% -1,02 1,04-2,50 Arsan Tekstil BRKO 88 0, a.d. a.d. 0,22 6,80 0, ,1% 14,0% 2,38 2,38-33,85 Birko Mensucat EDIP 32 0, a.d. a.d. 2,10 15,41 7, ,2% 45,8% -5,00-6,17-50,68 Edip Gayrimenkul KRTEK 20 0, ,2% a.d. 0,49 25,56 0, ,9% 3,9% -1,43-2,82-40,00 Karsu Tekstil SANKO 17 3, ,8% 9,73 0,64 198,33 0, ,1% 0,1% 1,18 1,18-12,28 Sanko Pazarlama SONME 6 2, ,7% 67,31 3,25 a.d. 52, ,3% -60,9% -1,05 0,71-30,73 Sönmez Filament Diğer Tekstil ,8% 11,08 1,25 6,48 0, ,3% 9,0% -2,14 0,10 23,99 AKSA , ,5% 9,85 1,32 5,97 0, ,0% 14,4% -5,19-4,46 53,07 Aksa SASA , a.d. 38,82 0,97 11,18 0, ,6% 3,5% 0,90 4,67-5,08 Sasa Polyester Deri Konfeksiyon a.d. 14,86 0,91 9,24 0, ,2% 5,1% 1,05 12,33 17,47 DERIM 34 5, ,3% 14,86 1,09 6,02 0, ,2% 7,0% -1,74-3,91 9,50 Derimod DESA 22 1, a.d. a.d. 0,84 19,84 0, ,6% 3,2% 3,85 28,57 25,45 Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK % 2,64 0,61 36,54 5, ,5% 12,2% 1,09-0,41-31,54 AYCES 7 4, a.d. a.d. 0,71 16,92 3, ,1% 20,0% 1,22 1,97-46,10 Altınyunus Çeşme FVORI 60 0, a.d. a.d. 0,31 a.d. 22, ,4% -16,1% 0,00-8,33-71,43 Favori Dinlenme Yer. MAALT 28 11, ,9% 63,73 1,28 30,25 8, ,8% 27,8% 3,51 3,96-36,39 Marmaris Altınyunus METUR 48 0, a.d. a.d. a.d. a.d. 41, a.d. a.d. 1,82 1,82-39,13 Metemtur Otelcilik MARTI 61 0, ,9% a.d. 1,29 27,79 3, ,7% 12,9% 0,00 0,00-37,50 Martı Otel NTTUR , ,5% 1,98 0,47 205,61 13, ,2% 6,5% 0,00 1,02 20,73 Net Turizm PKENT 11 59, a.d. 22,25 2,82 11,46 2, ,9% 22,3% 1,11-3,28-10,94 Petrokent Turizm MADENCİLİK % 6,34 288,09 1,32 0, ,8% -28,1% 1,63-14,41-51,40 PRKME , ,5% 7,05 0,94 4,01 1, ,5% 47,7% -14,58-25,28-50,75 Park Elek. Madencilik IHMAD 23 2, ,1% a.d. 3,29 a.d. 227, ,2% -354,3% 25,82-61,19-45,99 İhlas Madencilik IPEKE , ,4% 10,49 0,93 a.d. a.d ,0% 49,1% -1,50 6,50-50,94 İpek Doğal Enerji KOZAA , ,8% 6,16 0,66 a.d. a.d ,1% 51,3% 0,00 4,61-55,84 Koza Madencilik KOZAL , ,4% 5,76 1,69 3,15 2, ,6% 65,9% -1,57 3,30-53,46 Koza Altın LOJİSTİK a.d. 2,84 0,09 3,44 0, ,9% -3,4% -1,59-0,63-37,88 RYSAS 57 0, a.d. 2,84 0,47 2,60 0, ,3% 24,6% 0,00 9,23-4,05 Reysaş Lojistik RANLO 93 0, ,6% a.d. 1,63 a.d. 0, ,9% -37,4% 0,00 0,00-50,00 Ran Lojistik LATEK 89 0, ,6% a.d. 0,55 36,26 0, ,1% 2,6% -4,76-11,11-59,60 Latek Lojistik DİĞER % 10,30 0,93 3,50 0, #SAYI/0! #SAYI/0! -2,41 8,87-2,48 AFMAS 11 14, ,3% 44,65 5,61 8,32 1, ,9% 23,7% 1,81 20,51 11,90 AFM Film EUROM 52 1, a.d. 16,64 1,79 10,24 34, ,1% 344,1% -10,24 52,07 76,92 Euro Yat.Men.Değ. GSDDE 44 0, a.d. a.d. 0,32 a.d. 9, ,8% -0,8% 0,00 0,00-12,20 GSD Denizcilik ISMEN 28 1, ,0% 5,52 0,75 0,14 0, ,1% 0,2% 0,00 1,61-15,60 İş Y. Men. Değ. ANELE , ,6% 76,14 0,42 8,11 0, ,3% 6,7% 0,00 1,06-52,50 Anel Elektrik TGSAS 37 5, ,0% 44,60 1,88 24,62 7, ,3% 32,8% -14,92 10,19 47,33 TGS Dış Ticaret EGCYH 48 0, a.d. a.d. 0,74 a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 1,69-1,64-20,40 Egeli&Co Yatırım Holding BRKSN 67 1, a.d. a.d. 1,67 a.d. 1, ,2% -3,6% 0,00-3,98-54,32 Berkosan Yalıtım PKART 35 2, ,8% 24,56 1,58 10,40 0, ,3% 6,2% 0,00 0,00-3,43 Plastikkart

19 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi Bankalar % 7,58 1,05 4,61 9,38-22,79 Büyük Ölçekli Bankalar ,8% 7,18 1,07 6,51 17,55-29,32 AKBNK , ,3% 9,08 1, ,54 19,29-27,39 Akbank GARAN , ,3% 9,91 1, ,57 18,36-23,38 Garanti Bankası HALKB , ,0% 5,75 1, ,66 17,13-32,77 T. Halk Bankası ISCTR , ,4% 6,49 0, ,31 13,43-30,67 İş Bankası (C) VAKBN , ,6% 5,91 0, ,14 14,68-34,69 Vakıflar Bankası YKBNK , ,4% 5,42 1, ,84 22,39-27,03 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar ,5% 9,90 0, ,71 1,21-16,26 ALNTF 4 1, ,9% 10,65 1, ,24-21,08-40,78 AlternatifBank ASYAB , ,1% 6,78 0, ,26 11,48-41,13 Asya Katılım Bankası ALBRK 21 1, ,8% 5,59 0, ,35 0,00-21,05 Albaraka Türk DENIZ 0 7, ,1% 12,38 1, ,48 3,84-25,94 Denizbank FINBN 0 2, ,8% 9,89 0, ,89 3,86-19,33 Finansbank SKBNK , ,5% 8,90 0, ,54-20,09-7,43 Şekerbank TEBNK , ,9% 8,20 0, ,00 2,05-7,44 T. Ekonomi Bank. TEKST , ,3% 12,75 0, ,40 23,15 24,30 Tekstilbank KLNMA 1 5, ,1% 22,72 1, ,97 4,21-26,97 T. Kalkınma Bank. TSKB , ,1% 7,14 1, ,13 5,92-13,13 T.S.K.B. Sigorta % 12,48 2, ,65 2,84 0,61 AKGRT 17 2, ,3% 5,55 1, ,84 2,47 31,54 Aksigorta ANHYT , ,5% 19,61 3, ,94-3,14-6,36 Anadolu Hayat Emek. ANSGR 36 1, a.d. 10,23 0, ,13-4,17 14,05 Anadolu Sigorta HALKS - 2, ,5% 4,13 1, ,26 8,26 35,33 Halk Sigorta AVIVA 1 4, ,4% a.d. 8, ,20 30,52-11,45 Aviva Sigorta GUSGR 12 1, ,7% a.d. 0, ,27-4,44-28,33 Güneş Sigorta RAYSG 4 0, ,2% 15,42 1, ,00 0,00-25,00 Ray Sigorta YKSGR 1 20, ,9% 23,75 4, ,76-6,82-4,87 Yapı Kredi Sigorta Faktoring % 6,57 1,03 3, ,49 1,49-12,23 CRDFA 14 1, ,6% 5,15 0,93 3, ,21 0,00-10,19 Creditwest Faktoring GARFA 8 1, ,2% 8,99 1,15 3, ,76 2,98-14,28 Garanti Faktoring Finansal Kiralama % 12,63 1,35 5, ,69 9,81-7,97 FFKRL 1 5, ,6% 13,84 1,13 3, ,68 22,25-5,30 Finans Fin. Kir. ISFIN 30 0, ,0% 9,54 0,64 2, ,30 3,49-0,93 İş Fin. Kir. SEKFK 15 0, ,0% 6,52 0,69 5, ,00 5,56 0,00 Şeker Fin. Kir. FONFK 12 1, ,4% 7,67 0,64 7, ,03 23,33-7,50 Fon Fin.Kir. VAKFN 22 0, ,7% 48,51 0,58 0, ,16 4,26-34,06 Vakıf Fin. Kir. YKFIN 0 4, ,7% 13,34 2,14 9, ,00 0,00 0,00 Yapı Kredi Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı % 8,84 0,89 9,72 3, ,0% -27,0% 0,29 0,22-8,14 AGYO 16 1, a.d. a.d. 0,43 39,88 7, ,4% 18,0% 1,65 1,65-16,14 Atakule GMYO ATAGY 27 1, ,3% 47,78 1,39 a.d. 164, ,2% -360,4% -0,60 1,23 25,95 Ata G.M.Y.O. AKSGY 27 3, ,1% 17,71 0,61 36,84 12, ,3% 34,5% -0,29 0,00 10,33 Akiş GMYO AKFGY 24 1, ,6% 1,87 0,25 23,84 16, ,0% 70,4% 3,45 9,09-25,00 Akfen Gayrimenkul AVGYO 51 0, ,8% 5,79 0,66 5,10 0, ,4% 5,5% 1,23-4,65 64,00 Avrasya GMYO AKMGY 2 18, ,2% 11,27 3,48 11,09 7, ,5% 69,3% 2,26 7,74-6,41 Akmerkez GMYO ALGYO , ,4% 2,44 0,53 1,49 1, ,0% 77,3% -0,52-6,99-13,36 Alarko GMYO DZGYO 13 1, a.d. a.d. 0,51 a.d. 1, ,4% -2,4% 1,17 5,49-20,68 Deniz G.M.Y.O. EGYO 66 0, ,2% a.d. a.d. a.d. 97, ,4% -437,3% 0,00 0,00-12,50 EGS GMYO EKGYO , ,6% 8,17 1,04 4,38 1, ,5% 39,0% 1,33 5,56-18,47 Emlak Konut GMYO DGGYO 8 4, ,5% 51,32 1,86 185,37 75, ,9% 41,0% 0,20 1,85 167,57 Doğuş GMYO YGYO 24 0, ,5% 2,35 0,36 25,05 0, ,7% 2,3% 0,00 0,00-35,00 Yeşil GMYO IDGYO 25 1, ,9% a.d. 1,54 a.d. 236, ,0% -591,7% 0,74 4,62-49,82 İdealist GMYO HLGYO , ,2% 22,02 0,90 14,59 9, ,9% 62,8% -2,83-7,21-20,05 Halk GMYO ISGYO , ,6% 6,78 0,68 6,75 2, ,3% 41,3% 4,24 5,08-2,97 İş GMYO KLGYO 35 1, a.d. a.d. 0,42 10,08 5, ,1% 56,2% 0,00 1,01-44,13 Kiler GMYO MRGYO 48 0, ,9% a.d. 0,31 31,98 8, ,0% 30,6% 3,03 3,03-33,33 Martı GMYO NUGYO 20 3, a.d. a.d. 3,03 a.d. 66, ,1% -181,3% -0,50-12,14-50,50 Nurol GMYO PEGYO 51 0, ,4% a.d. 0,21 45,05 3, ,9% 8,8% 0,00-2,63-40,32 Pera GMYO RYGYO 31 0, ,9% 4,05 0,29 3,33 2, ,3% 75,1% -2,13 4,55-29,00 Reysaş GMYO OZGYO 28 0, a.d. 7,61 0,73 21,20 7, ,4% 34,7% 0,00 2,44-22,94 Özderici GMYO TRGYO , ,4% 7,27 0,46 20,80 8, ,4% 40,9% -1,77-0,72-23,37 Torunlar GMYO VKGYO 10 9, ,9% 219,30 4,84 197,71 133, ,5% 67,7% -8,16-21,05 85,77 Vakıf GMYO SRVGY 13 2, a.d. 155,78 0,60 13,40 7, ,0% 59,6% 13,83 11,46-21,32 Servet GMYO SAFGY 29 0, ,4% a.d. 4,40 a.d. 133, ,4% -72,1% -9,26-14,78-2,00 Saf GMYO SNGYO , ,5% 22,97 0,40 16,75 1, ,5% 11,0% 2,90 5,97-46,87 Sinpaş GMYO TSGYO 29 0, a.d. a.d. 0,49 26,62 13, ,7% 51,4% -2,86 4,62-20,93 TSKB GMYO YKGYO 44 1, ,8% a.d. 1,22 a.d. 2, ,4% -7,9% 0,93 0,93-26,53 Yapı Kredi Koray GMYO

20 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,2121 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,1% 10,53 1,35 8,33 0, ,43 10,13-19,34 BIST 100 Endeksi Holdingler % 9,22 1,13 7,80 0, ,7% 14,3% 2,35 3,65 10,56 Büyük Ölçekli ,5% 10,48 1,26 7,24 0, ,7% 24,3% 3,70 4,86-0,90 ENKAI , ,5% 15,84 1,66 8,59 1, ,0% 15,8% -1,28-4,04 29,33 Enka İnşaat KCHOL , ,3% 8,43 1,25 10,45 0, ,1% 4,5% 4,58 11,38-10,68 Koç Holding SAHOL , ,8% 9,78 0,99 4,96 2, ,1% 52,5% 7,79 7,24-21,34 Sabancı Holding Orta Ölçekli ,7% 6,40 0,96 9,94 1, ,0% 13,3% 1,76 2,56-16,18 ALARK , ,4% 5,59 0,87 4,78 0, ,6% 11,9% 1,99 2,90-18,66 Alarko Holding AKFEN , a.d. a.d. 0,82 81,33 21, ,7% 27,0% 2,96 3,80-29,42 Akfen Holding DOHOL , a.d. a.d. 0,48 4,82 0, ,2% 8,5% -7,25-5,88-40,19 Doğan Holding DYHOL , a.d. a.d. 1,14 9,85 0, ,4% 9,2% 0,00 0,00-38,27 Doğan Yayın Hol. SISE , ,5% 8,15 0,64 5,48 0, ,3% 16,5% 3,23-0,88-21,67 Şişe Cam TKFEN , a.d. a.d. 0,93 a.d. 0, ,7% -0,1% 2,60 2,38-33,76 Tekfen Holding TAVHL , ,1% 19,02 3,67 15,38 3, ,0% 25,6% 9,64 18,18 65,03 TAV Havalimanları YAZIC , ,0% 2,32 0,67 21,21 1, ,1% 8,0% 0,87 0,00-12,50 Yazıcılar Holding Küçük Ölçekli ,1% 6,78 0,59 8,42 0, ,0% 5,2% 1,60 3,53 48,77 BRYAT 13 11, ,0% 10,34 0,74 6, a.d. a.d. -2,10-5,28-11,70 Borusan Yat. Paz. ATSYH 70 1, a.d. a.d. 1,18 a.d. 1, ,5% -3,3% 4,44-4,73-37,89 Atlantis Yatırım Holding ARTI 73 2, a.d. 7,68 0,89 11,96 0, ,0% 5,4% -7,06 20,19 25,00 Artı Yat. Holding ANSA 83 1, ,6% a.d. 2,68 47,15 2, ,0% 5,7% 0,00-4,17 15,00 Ansa Yatırım Holding CLKHO 83 1, ,0% 15,76 1,14 6,83 0, ,6% 8,5% -3,38-9,49-28,09 CLK Holding DAGHL 30 1, a.d. a.d. 1,15 a.d a.d. a.d. 2,70 7,04 6,28 Dagi Yatırım Holding ECZYT , ,5% 37,36 0,29 a.d. 0, ,6% -0,8% -0,80-1,59-32,37 Eczacıbaşı Yatırım GLYHO 51 1, ,1% 9,12 0,52 16,88 4, ,0% 28,2% 1,72 1,72-34,03 Global Yat. Holding GSDHO , ,6% 7,03 0,39 a.d. a.d a.d. a.d. 2,13 10,34 10,34 GSD Holding IHLAS , ,1% a.d. 0,45 a.d. 0, ,8% -4,1% 3,23-8,57-60,00 İhlas Holding IHYAY 33 0, ,3% a.d. 0,40 a.d. 0, ,3% -9,1% 0,00-14,29-51,61 İhlas Yayın Holding IEYHO 73 0, ,5% 18,83 0,24 a.d. 3, ,9% -16,0% 0,00-2,86-30,61 Işıklar Enerji Yapı Hol. GENYH 30 17, ,5% 1,27 1,16 1,40 0, ,6% 25,9% 20,00 48, ,37 Gen Yatırım Holding MZHLD 37 0, a.d. 6,03 a.d. 6,20 0, ,2% 7,1% 4,40 17,28-16,67 Mazhar Zorlu Holding GNPWR 22 0, ,0% a.d. 2,68 112,78 5, ,1% 5,1% -8,11-23,60-58,28 Genpower Holding KPHOL 59 0, ,3% 6,24 0,82 a.d a.d. a.d. -5,06-13,79 0,00 Kapital Yat. Holding KOMHL 32 2, ,7% 24,39 0,60 7,88 0, ,6% 8,2% 2,16 1,72-46,74 Kombassan Holding NTHOL 34 2, ,3% 5,65 1,31 38,25 5, ,1% 15,7% 1,31-0,43 4,04 Net Holding YESIL 30 1, ,5% a.d. 1,57 a.d a.d. a.d. -1,96 6,38 1,01 Yeşil Yatırım TRNSK 88 0, a.d. a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 4,35 0,00-70,73 Transtürk Hold. TCHOL 15 1, a.d. a.d. 1,21 a.d. 0, a.d. a.d. -4,46 0,94 5,75 Tacirler Yat. Holding ITTFH , a.d. 21,98 0,56 22,97 0, ,8% 2,2% 21,63 52,04 17,79 İttifak Holding Yatırım Ortaklığı % 6,74 0,84 2,07 0, ,2% -6,3% -0,80 1,62 9,74 EGLYO 16 3, a.d. a.d. 1,72 a.d. 6, ,3% -28,9% -17,81 11,97 67,15 Egeli&Co Girişim ARFYO 33 1, ,8% 2.770,41 0,91 17,78 a.d ,0% 0,0% 0,00 0,00 58,04 Alternatif Yat.Ort. ATLAS 100 0, a.d. a.d. 0,71 3,02 a.d ,3% -1,3% 0,00-4,62-37,37 Atlas Yat. Ort. COSMO 64 0, a.d. a.d. 1,09 a.d. 0, ,9% -3,3% -4,71-6,90 3,85 Cosmos Yatırım Holding ECBYO 54 0, a.d. a.d. 0,47 6,59 a.d ,1% -3,1% 2,27-3,23-20,16 Eczacıbaşı Yat. Ort. EGCYO 66 0, ,6% a.d. 0,98 a.d. 4, ,8% -64,1% 2,90 9,23 4,41 Egeli & Co Tarım Girişim EMBYO 62 0, ,1% 30,49 0,41 a.d. a.d ,1% 0,1% 0,00 3,03-2,65 Euro B Tipi Yat.Ort. ETYAT 86 0, ,9% ,17 0,48 488,80 a.d ,0% 0,0% -4,11-7,89-1,59 Euro Trend Yat.Ort. FNSYO 19 0, a.d. a.d. 0,86 1,40 a.d ,9% -0,9% -2,08-5,05-15,32 Finans Yat. Ort. GDKYO 11 1, a.d. a.d. 1,05 a.d. 0, ,0% 0,0% 6,86 6,86 7,92 Gedik Yat. Ort. GRNYO 95 0, ,1% 20,40 0,56 a.d. a.d ,8% 0,9% 1,69 1,69 1,61 Garanti Yat. Ort. ISGSY 31 2, ,6% 2,54 0,70 0,81 0, ,3% 29,0% 0,77 4,80 10,02 İş Girişim ISYAT 57 1, ,8% 39,26 0,66 a.d. a.d ,1% 1,1% 2,88 0,94 1,10 İş B Tipi Yat. Ort. GDKGS 14 1, a.d. a.d. 0,98 a.d. 2, ,5% -9,0% -1,94 6,32-8,64 Gedik Girişim AVTUR 5 1, ,4% a.d. 1, ,77 40, ,7% 3,0% -7,50 15,63 14,20 Avrasya Petrol ve Tur. OYAYO 35 1, a.d. a.d. 1,47 a.d. 0, ,1% -2,1% -0,75-2,94 130,32 Oyak Yat.Ort. TSKYO 25 0, a.d. 37,83 0,57 a.d. a.d ,8% 0,8% 0,00 0,00 0,00 TSKB Yat. Ort. RHEAG 87 0, ,1% a.d. 0,87 a.d. 3, ,8% -47,1% 4,41 1,43-44,09 Rhea Girişim VKBYO 46 0, a.d. a.d. 1,05 a.d. 0, ,6% -1,6% 1,11 1,11-12,50 Vakıf B Tipi Yat. Ort. YKBYO 4 2, a.d. 31,28 1,89 14,12 0, ,6% 0,6% 0,00 0,00 38,47 Yapı Kredi B Tipi Yat. Ort. FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar):Esas Faaliyet Karı+Dönem Amortismanı PD/DD oranında, oran hesaplanırken konsolide bilançolarda ana ortaklık Öz Sermayesi kullanılmıştır. Net Borç : (Kısa Vadeli Finansal Borçlar+Uzun Vadeli Finansal Borçlar) - (Nakit+Menkul Kıymetler) a.d. : Anlamlı Değil HAO: Halka Açıklık Oranı PD/DD: Piyasa Değeri / Defter Değeri FD (Firma Değeri): Piyasa Değeri - Net Nakit Not: Banka bilançoları konsolide olmayan bilançolardır. Endeksler:30 hisseleri aynı zamanda 100 Endeksi'ne de dahildir.

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Mart 2014 Sayı:198

AYLIK BÜLTEN Mart 2014 Sayı:198 AYLIK BÜLTEN Mart 2014 Sayı:198 TCMB nin 28 Ocak ta gerçekleştirdiği ara toplantıdan çıkan faiz artışı, BIST i 66,000 seviyesine taşısa da, beklentilerden kötü gelen cari açık verileri ve S&P nin Türkiye

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ 2013-05-01 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 02:00 G.Kore Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 52.0 02:00 G.Kore Nisan TÜFE(Aylık) -0.2% 05:00 G.Kore Nisan Ticaret Dengesi($) 3.36MLR 08:00 Hindistan Nisan

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

Günlük Bülten 12 Eylül 2014

Günlük Bülten 12 Eylül 2014 Bülten 12 Eylül 21 PİYASALAR Döviz Piyasası Sabah saatlerinde 2,2 seviyesini aşan USD/TL kuru temmuz ayı cari açık verisinin beklentilere paralel açıklanmasıyla gerileyerek 2,192 seviyesine kadar geldi.

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Mayıs 2014 Sayı:200

AYLIK BÜLTEN Mayıs 2014 Sayı:200 AYLIK BÜLTEN Mayıs 2014 Sayı:200 Nisan ayı sonundaki FED toplantısı ve ABD den gelecek ilk çeyrek bilançoları öncesi global piyasalarda satışlar görüldü. Kısmi toparlanma yaşansa da, Ukrayna-Rusya merkezli

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

Günlük Bülten 01 Şubat 2013

Günlük Bülten 01 Şubat 2013 Bülten 0 Şubat 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,75 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dış ticaret açığının aralık ayında beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından artan girişlerle,750 seviyesine

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009 GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009...eekkoonnoommiikkaarraassttiirrmmaa@@hhaallkkbbaannkk..ccoomm..ttrr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta,

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 14 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Cari açıkta düşüş Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) açıkladığı Ağustos ayı ödemeler dengesi rakamlarına göre cari işlemler açığı, bir önceki

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (5-9 Ocak 2015)

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (5-9 Ocak 2015) 5 Ocak 2015 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (5-9 Ocak 2015) Geçtiğimiz hafta piyasalar Küresel ve yurtiçi piyasalar geçen haftaya Yunanistan gerginliği ile başladı. BIST100 Endeksi- Günlük Geçen Pazartesi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar ABD istihdam verisi ve Janet Yellen in konuşmaları sonrasında rekor tazeledi. Beklenenden iyi gelen ABD ekonomik verileri FED

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009 GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

Günlük Bülten 04 Temmuz 2013

Günlük Bülten 04 Temmuz 2013 Bülten Temmuz PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba gününe gelişmekte olan ülkelere paralel negatif başlayan döviz piyasası, enflasyonun beklentilerin çok üzerinde gelmesiyle bu görünümünü sürdürdü. USD/TL

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

01 Haziran - 05 Haziran 2015

01 Haziran - 05 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 04:00 Çin İmalat ve İmalat Dışı PMI Endeksleri 04:30 Avustralya Konut İzinleri 04:35 Çin HSBC İmalat PMI Endeksi 10:00 Türkiye İmalat PMI Endeksi 11:00

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta enflasyon ve istihdam başta olmak üzere açıklanan veriler etkili oldu. ABD de büyüme ve satın alma yöneticileri beklenti

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Şubat 2014 Sayı:197

AYLIK BÜLTEN Şubat 2014 Sayı:197 AYLIK BÜLTEN Şubat 2014 Sayı:197 Yurtiçi piyasalardaki negatif algı Ocak ayında da devam etti. Özellikle Lira daki değer kaybı hisse piyasasında sert satışlara, faiz tarafında ise yukarı yönlü hareketlere

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 24 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013 Bülten 3 Mayıs 2 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,797 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ECB nin faiz kararı sonrası bir miktar yukarı yönlü hareket etti. Gün içinde 1,784-1,797 aralığında dalgalanan kur

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 23 Kasım 2015, Sayı: 36. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 23 Kasım 2015, Sayı: 36. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 3 Kasım 015, Sayı: 36 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

Günlük Bülten 03 Haziran 2013

Günlük Bülten 03 Haziran 2013 Bülten Haziran PİYASALAR Döviz Piyasası Haftanın son gününe,7 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, nisan ayı dış ticaret açığının beklentilerin oldukça üstünde gelmesinin ardından yukarı yönlü hareket etti.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 4 Eylül 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015)

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015) 2 Şubat 2015 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015) Geçtiğimiz hafta piyasalar Geçen hafta yayınladığımız haftalık raporumuzda Enflasyon Raporu nun ve BIST100 Endeksi- Günlük basın toplantısından

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Ocak 2016, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Ocak 2016, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 3 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 16 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 6 Mart 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

Günlük Bülten 16 Nisan 2013

Günlük Bülten 16 Nisan 2013 Bülten 1 Nisan PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,71 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, bugün öğleden sonra açıklanacak olan PPK kararının beklenmesiyle gün boyunca dar bantta hareket etti ve günü 1,7919

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 08 Aralık 2014

HAFTALIK RAPOR 08 Aralık 2014 HAFTALIK RAPOR 8 Aralık 214 Kasım ayında enflasyon aylık bazda %.18 arttı. Kasım ayında enflasyon bir önceki aya göre %.18 oranında arttı ve yıllık bazda %8.96 dan %9.1 e yükseldi. Çekirdek enflasyon yıllık

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda olumlu hava hakim oldu. Amerika Tarım Dışı İstihdam verisi sonrası Amerika Merkez Bankası nın faiz artışını 2016 da gerçekleştireceği

Detaylı

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar Yunanistan haberlerinin yanı sıra Merkez Bankalarının aldığı faiz kararları ile yön bulmaya çalıştı. Euro Bölgesini uzun

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 31.07.2015 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz USD/JPY ( Dolar / Yen) Teknik

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 2014 Sayı: 12 Sayfa: 1

Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 2014 Sayı: 12 Sayfa: 1 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Ocak 201 de toplam krediler ticari kredilerdeki artış ve TL nin değer kaybetmesi sonucu aylık bazda 29,8 milyar TL, yıllık

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 23 KASIM 2015 27 KASIM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 23 KASIM 2015 27 KASIM 2015 23 KASIM 2015 27 KASIM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Önceki hafta Avrupa Merkez Bankası'nın parasal genişlemeyi artıracağı beklentilerinin kuvvetlenmesiyle hafta başında EUR/USD kurundaki düşüşe paralel USD/TL kuru

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 2 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 13 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 21 Mart 2016, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 21 Mart 2016, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 1 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.12.2004

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı