stratejistanbul BORSALAR (vadeli işlem)

Transkript

1 YATIRIMCI BÜLTENİ 30 Temmuz - 03 Ağustos 2012 Bu hafta Euro açısından kritik geçecek. Euro nun gücünü koruyabilmesi emtialar açısından referans teşkil edecektir. Borsalar açısından ise artık olumsuzuz. Bununla birlikte, borsalardaki gerileme beklentimiz bu hafta gerçekleşmeyebilir. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde tekrar satış bölgesine girmek üzereyiz. Endekste, şayet gözlenirse, 1390 puanın hemen üzerinde güçlü bir satış baskısı oluşacağına inanıyoruz. Bununla birlikte, bu endekste satıcı olmayı planlayanların endeksin puan aralığına kadar yükseliş potansiyeli taşıdığını da risk hesaplamalarına dahil etmelerini tavsiye ederiz. ABD NASDAQ 100 endeksinde yükselişin bir veya iki gün daha devam etmesini bekliyoruz. Genel görüşümüzün olumsuz olduğu bu endeksin Ağustos ayı içerisinde yeniden 2450 puan seviyelerine dönmesinin sağlıklı olacağına inanıyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde kısa vadede yukarı eğilimin önünde puan seviyelerinde engeller çıkabilir. Orta vadede karamsar olduğumuz bu borsada 6900 puanlardan itibaren satış önerileri vermeye başlarız. Fransa CAC 40 endeksi oldukça kritik bir seviyede kapandı. İlk işlemlerin negatif yönde olmaması durumunda 3600 puan seviyesinde ciddi bir satış baskısının oluşacağına inanıyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksinde geçen aylarda yaşanan sağlıklı düşüş sonrasında piyasada hızlı yukarı hareketlerin fiyat istikrarını bozacağı düşüncesindeyiz. Geçen hafta yaşanan sert yukarı yönlü hareket bu nedenle bizim açımızdan olumsuz değerlendirilebilir. Endeksin bu hafta da benzer bir performans göstermesi durumunda puan seviyesinde baskı ile karşılaşması muhtemel olacaktır. 1

2 EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında geçen hafta belirlediğimiz el değiştirme seviyelerine gelmek üzereyiz. Bu sürecin yoğunlaşacağı aralık geçen hafta belirttiğimiz gibi 1630 Dolar seviyeleriydi. Bu hafta zirve denemesinin ardından Dolar aralığında bir veya iki günlük soluklanma ve yeniden yukarı yönlü hareketi olası görüyoruz. Şayet belirttiğimiz zirve seviyesinin üzerine çıkılırsa Dolar aralığında büyük satıcı kümeleri görüyoruz. Aşağı yönde ise birkaç aydır hedef seviyelerimiz değişmedi. PETROL (ABD) fiyatlarında biz 100 Dolar seviyesine kadar herhangi bir engel görmüyoruz. Ancak piyasada yeterli alıcı olmadığı da bir gerçek. Geçen hafta nispi yatay kalan piyasada yeni alışlar gelmesi durumunda hedef seviyelere ulaşmak zor olmayacaktır. Olası aşağı yönlü baskılarda ise 75 Dolar ve altı görülene kadar alıcı olmayacağız. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde kısa vadeli bir şişme görüyoruz. Haftanın ilk günlerinde küçük bir geri çekilme ardından nispi yatay hareketin sonrasında, haftanın son işlem günlerinde yeniden yukarı hareket denemesinin yaşanması beklenebilir. EUR-JPY paritesinde orta vadede olumlu olmakla birlikte kısa vadede riskler görüyoruz. Şayet Japon Yeni cephesinde yeni bir gelişme olmazsa bu hafta EUR-USD paritesine paralel bir seyir izleyebiliriz. EUR-AUD paritesi de bu hafta Euro cinsi riskler taşımakla birlikte, alım önerimizin geleceği tek varlık olacak. Bu paritede aktif alım veya 1,17 seviyesinde portföyün %10 u kadar alım öneriyoruz. Bu fiyatı takiben 1,15 seviyesinde de aynı büyüklükte bir alım pozisyonu daha girilebilir. AUD-USD paritesinde kısa vade zirveye oldukça yakınız. Özellikle 1,062 civarından satış geleceğini bekliyoruz. Bu hedefimizde ±%1 e yakın sapmaların olabileceğini de belirtelim. TÜRKİYE İMKB 100 endeksinde puan seviyelerinde kar satışları başlayabilir. Ancak satışların çok daha sert olacağı bölge olarak 68 binler seviyesini öngörüyoruz. Olası bir gerileme hareketinde %10 civarında kayıpların oldukça sağlıklı olacağına inanıyoruz. 2

3 Yeni yatırım dönemimizde İMKB de kote olmuş hisse senetlerini de analiz edeceğiz. Buradaki hisse senetleri tamamen sizlerin analiz siparişleriniz neticesinde belirlenecektir. USD-TRY paritesinde çekimser görüşümüz sürüyor ve bu defa net rakamsal ifadelerimiz de yok. Aşağı yönlü hareketlerde 1,79 un yakın çevresini, yeniden yukarı yönlü bir harekette de 1,85-1,86 aralığını önemsiyoruz. TAHVİL faizlerinde belki de uzun süre görmeyeceğimiz dip seviyelerden birisindeyiz. Faizlerin yukarı yönlü performansında 8,7-9 kısa vadeli zirvesini önemli görüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,17 EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 3

4 GERÇEKLEŞMELER 30 Temmuz - 03 Ağustos 2012 Bu hafta beklediğimiz gibi sıkça Euro konuşuldu. Hem Euro hem borsalar açısından geri çekilmeler de, yeniden ataklar da peşi sıra yaşandı. Haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,17 0,1 POZİSYON KORUNUYOR EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 -- GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,1 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1390 puanın hemen üzerinde güçlü satış baskısı yaşanabileceğini belirtmiştik. Haftanın ilk günlerinde 1386 puan çevresinden satış alan endeks Perşembe günü 1350 puana kadar geri çekilmesine rağmen Cuma günü performansıyla haftayı zirve seviyesi olan 1390 puanda kapatarak satış fırsatının kapısını açtı. ABD NASDAQ 100 endeksi bu haftanın en istikrarlı hisse senedi endekslerinden birisi oldu. Perşembe günü genel geri çekilmede %2 kan kaybeden endekste kapanış geçen haftanın yaklaşık %1 üzerinde, 2673 puandan gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksinde kısa vadede puan seviyelerinde engellere dikkat çekmiş, 6900 puanlardan itibaren satış önerileri vermeye başlayabileceğimizi belirtmiştik. Beklentimize uygun hareket eden endekste hafta boyunca bandında satışlarla karşılandı. Haftanın son iki gününde yaşanan performans ile 6890 puana kadar yükselen endekste kapanış 6863 puandan gerçekleşti. 4

5 Fransa CAC 40 endeksi kritik seviyelerde bekleyişini sürdürerek puan arasında salınım gösterdi. Kapanış fiyatı da 3362 puan oldu. Japonya NIKKEI 225 endeksi 8690 puandan başladığı haftaya bültenimizde sınırın 20 puan altı olan 8730 puandan satış ile karşılaştı. Hafta içerisinde 8500 puana kadar geri çekilen endekste son gün alımlarıyla kapanış 8680 puandan gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) PETROL (ABD) fiyatları da borsalara paralel olarak önce satıcılı, sonra alıcılı bir seyir izledi. 90 Dolar seviyesinden başlanan haftada 87 Doların altına kadar yaşanan gerileme sonrasında Perşembe ve özellikle de Cuma günü gelen sert yükselişle yeniden 91 Doların üzerine taşındı. ALTIN fiyatlarında hedef seviyemiz olan 1630 Dolar dan yeniden geri çekilme gözlemledik. Bununla birlikte, Dolar aralığında beklediğimiz soluklanma ve sonrasında gelecek yükseliş, 1585 Dolara kadar süren kısa süreli bir geri çekilme ile gecikmeye uğradı. Perşembe akşam saatlerinde yeniden başlayan yükseliş sonrasında hafta 1603 Dolar seviyesinde kapandı. 5

6 DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesi beklentimize tam uyumla zayıf geri çekilme, nispi yatay hareket ve son işlem günlerinde yukarı hareket beklentimizi karşılayarak haftayı 1,238 lerde tamamladı. EUR-JPY paritesi de beklentimize uygun olarak EUR-USD paritesine paralel görünüm sergiledi. Haftaya 96,6 Yen seviyesinden başlayan hareket, ufak geri çekilmelerle Perşembe öğleden sonra saatlerinde 94,9 seviyesine kadar geriledi. Bu seviyeden gelen alımlarla kapanış 97,2 Yen seviyesinden gerçekleşti. Yaşanan son dip hareketi ile Temmuz 2012 bülteninde EUR-JPY paritesi alımı için uygun seviye olarak verdiğimiz 95 Yen seviyesine yeniden ulaşılmış oldu. 6

7 EUR-AUD paritesi haftanın iki karlı para biriminin arasında bir kıyası içeriyordu ve bizim açımızdan dalgalı bir hafta içerisindeki en risksiz paritelerden birisiydi. Parite bu hafta 1,174 seviyesinden başlattığı aşağı harekette 1,160 seviyesine kadar geriledi ve buradan yukarı hareket başlatarak haftayı 1,172 den kapattı. Bu paritedeki pozisyonumuzu bir veya iki hafta daha koruyabiliriz. AUD-USD paritesinde bu hafta ciddi dalgalanmalar yaşanmadı. 1,062 yakın çevresinden satış beklediğimiz paritede 1,058 den gelen erken baskı 1,044 e kadar düşüşü beraberinde getirse de, son gün alımlarının etkisiyle kapanış 1,057 de gerçekleşti. Bu pariteye olan ilgimiz de giderek artıyor. TÜRKİYE İMKB 100 endeksinde lerde belirlediğimiz kar satışları hafta boyunca gerçekleşti. Yaşanan % 3 düzeyindeki kayıp ardından gelen düzeltme hareketiyle endeks puanın üzerine kadar yükseldi. Bu hafta yaşanan kayıpların prova olduğu düşüncesindeyiz. %10 çapındaki gerileme için puan civarını beklediğimizi tekrar hatırlatalım. USD-TRY paritesinde 1,79 un yakın çevresi olarak gördüğümüz yerel dip seviyeleri son işlem gününe kadar geçerliliğini korumakla birlikte, akşam satışlarıyla 1,773 seviyesine kadar ulaşıldı. Paritedeki alım önermeme halimizi haklı çıkaran bu yeni seviye, bundan sonraki süreçte parite için olumlu konuşmamıza da neden olabilir. TAHVİL faizlerinde bu hafta da diplerde kalmaya devam ettik. Sağlıklı bir yükseliş beklediğimiz bu piyasada faiz 7,8 seviyesinden başladığı haftayı 7,49 seviyesinden tamamlayarak beklentimizin şiddetini daha da arttırdı. 7

8 YATIRIMCI BÜLTENİ Ağustos 2012 Bu hafta Euro nun ve gelişen ülke para birimlerinin nispi güçlü yapı sergilemesini bekliyoruz. Borsalar konusunda ise risk seviyesinin giderek arttığını görüyoruz. Avustralya Doları ve Japon Yeni de risk sinyalleri veriyor. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde yukarı yönde riskli seviyelere ulaşmak üzereyiz. Özellikle 1410 puanın yakın çevresinde satış pozisyonu alınması düşünülebilir. Piyasaların gidişatına bağlı olarak gün içi bültenlerimizde pozisyon alma seviyelerinde küçük değişiklikler yapabiliriz. Almanya DAX 30 endeksinde hedef 6900 seviyesine ulaşmamız nedeniyle artık kötümseriz. Bu borsada satış önermemekle birlikte 6000 puana kadar geri çekilmeyi sağlıklı görüyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında kısa ve orta vadeli senaryolarımız birbirinden farklılık içermekte. Kısa vadede, fiyatların 1590 Doların üzerinde tutunması koşuluyla yukarı yönde hareketi olası görüyoruz. Bununla birlikte, orta vadede yaşanan geri çekilmeyi yeterli görmediğimizi, Dolar aralığındaki hedefimizi korumaya devam edeceğimizi belirtelim. PETROL (ABD) fiyatlarında 100 Dolar seviyesine kadar herhangi bir engel görmüyoruz. Ancak aynı altın gibi, orta vadede aşağı yönde riskler henüz ortadan kalkmış değil. Olası aşağı yönlü baskılarda ise 75 Dolar ve altı görülene kadar alıcı olmayacağız. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,27 e kadar engel görmüyoruz. Bununla birlikte sert yukarı hareketlerin haftanın son günlerine doğru kar realizasyonlarını beraberinde getirebileceğine inanıyoruz. Orta vadede ise özellikle gelecek haftadan itibaren yeniden aşağı yönlü risk uyarıları verebiliriz. 8

9 EUR-JPY paritesinde 100 Yen seviyesine kadar engel görmüyoruz. 100 Yen in hemen üzerinde satış baskısı karşımıza çıkacaktır. Orta vadede nötr görüşe sahip olduğumuz bu paritede kırılgan bir sıkışma bandının içerisinde olduğumuzu da belirtelim. EUR-AUD paritesinde pozisyonumuzu koruyoruz. Hatta 1,15 seviyesi ve altının görülmesi durumunda alım pozisyonumuzu arttırabiliriz. 1,20 den önce çıkmayı planlamadığımız bu paritede orta vadeli görünümümüzde yukarı yönde. Bunu Euro nun performansından ziyade aşırı değerlenmiş Avustralya Doları na bağlıyoruz. AUD-USD paritesinde 1,65 seviyesine portföyün %10 u düzeyinde satış yerleştirmeyi planlıyoruz. Bununla birlikte paritenin 1,10 seviyesine kadar yükselme riskini de göz önünde bulundurmamız gerekiyor. Olası bir sert yükselişte 1,10 seviyesine portföyün %15 i kadar bir satış emri daha yerleştiriyoruz. TÜRKİYE İMKB 100 endeksinde riskli bölgenin içersindeyiz. Cari seviyeden itibaren önce ve şayet görülürse puanın hemen üzerinde büyük bir satış baskısı öngörüyoruz puanın altına düşülmedikçe endeks konusunda olumlu düşüncemiz olmayacak. USD-TRY paritesinde açılıştan itibaren yukarı yönde hareket olmadıkça henüz olumlu görüşümüz yok. Aşağı yönde ise 1,77 lerin kırılması durumunda 1,70 lere kadar güçlü bir alıcı kitlesi görmüyoruz. Bu seviyelere yaklaştıkça alım hedefleri vermeye başlayabiliriz. TAHVİL faizlerinde dip seviyelerde olduğumuza ilişkin görüşümüzü korumaktayız. Faizlerin yukarı yönlü performansında 8,7-9 kısa vadeli zirvesini önemli görüyoruz. 9

10 YATIRIMCI BÜLTENİ Ağustos 2012 Bu hafta Euro açısından biraz kararsız, borsalar açısından kötümseriz. Euro konusundaki kararsızlığımız Dolar konusunda da geçerli. Asya ve Avustralya para birimleri açısından düşüş beklentimiz sürüyor. İMKB Ulusal Tüm Endeks dahilindeki hisse senetlerinin hesaplama sistemimize girmesi ile bir takım veri tabanı sıkıntıları yaşadık. Bu nedenle haftanın bülteni biraz kısıtlı olacak. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde satış vaktinin geldiğine inanıyoruz. Bu piyasada cari seviye olan 1402 seviyesinden 1412 puana kadar herhangi bir seviyede portföyün %15 i düzeyinde satış yapılabilir. Bu endekste kötü senaryomuz aralığı olacak. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı yönde 1,27 ye kadar engel görmüyoruz. Bununla birlikte, haftanın ilk günlerinde %1-1,5 düzeyinde kayıp riski görüyoruz. Bu paritede özellikle gelecek haftadan itibaren yeniden aşağı yönlü risk uyarıları da verebiliriz. EUR-JPY paritesinde 100 Yen seviyesine kadar engel görmüyoruz. Fakat bu seviyeye bu hafta içerisinde ulaşmak konusunda bir beklentimiz yok. Aksine Euro için haftanın ilk iki gününde olumsuz görüş sahibiyiz. EUR-AUD paritesinde pozisyonumuzu koruyoruz. Haftanın başında yaşanabilecek olası bir gerilemede 1,12 ile 1,15 seviyesi arasında alım pozisyonumuzu arttırabiliriz. 1,20 den önce çıkmayı planlamadığımız bu paritede orta vadeli görünümümüzde yukarı yönde. Bunu Euro nun performansından ziyade aşırı değerlenmiş Avustralya Doları na bağlıyoruz. AUD-USD paritesinde 1,065 seviyesine portföyün %10 u düzeyinde satış yerleştirmeyi planlıyoruz. Bununla birlikte paritenin 1,10 seviyesine kadar yükselme riskini de göz önünde bulundurmamız gerekiyor. Olası bir sert yükselişte 1,10 seviyesine portföyün %15 i kadar bir satış emri daha yerleştiriyoruz. 10

11 USD-TRY paritesinde görüşümüz nötrden olumluya dönmek eğiliminde. Bununla birlikte, biz 1,70 seviyesinin yakın çevresinin görülmesini karlı yatırım fırsatları için oldukça sağlıklı görüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,17 S&P 500 SATIŞ (1,5): AUD-USD SATIŞ (1): 1,065 EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 11

12 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak şekillendi. Euro açısından kararsız duruşumuz piyasanın geri kalan kısmı ile de paylaşıldı ve hafta boyunca yaşanan dalgalanmalara rağmen önemli bir fiyat hareketi gerçekleşmedi. Özellikle Asya ve Avustralya para birimleri açısından düşüş beklentimiz ise gerçekleşmeye başladı. Haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU EUR - AUD ALIŞ (1) 1,3 POZİSYON KAPATILDI S&P 500 SATIŞ (1) - 0,4 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 -- GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ (1): 1, GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,45 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde haftanın ilk üç günü 1400 puan etrafında geçerken son işlem günlerinde başlayan yukarı hareketle 1409 puandan satış işlemimiz gerçekleşti. Haftayı 1415 puandan kapatan endekste risk sinyalleri uzun süredir olmadığı kadar yüksek. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde, haftanın ilk günlerinde beklentimize uygun olarak %1 düzeyinde gelen satışların ardından yukarı yönde hareket denemelerine şahit olduk. Hafta geçen haftanın çok az üzerinde 1,233 seviyesinden tamamlandı. 12

13 EUR-JPY paritesinde 100 Yen seviyesine kadar engel görmediğimizi belirtmiştik. EUR-USD paritesine kıyasla daha istikrarlı geçen hafta içerisinde parite 96 Yen den 98,4 Yen seviyesine kadar yükseliş gösterdi ve haftayı 98,1 Yen den tamamladı. EUR-AUD paritesinde alım pozisyonumuzu bu hafta geçici olarak kapattık. Ancak yeniden girmeyi planlıyoruz. Avustralya ve Japonya para birimlerinde gerileme beklentimize uygun olarak gelişen haftada parite 1,16 seviyesinden 1,185 seviyesine kadar güzel bir yükseliş sergiledi. Gün içi bültenlerimizde de altını çizdiğimiz bu seviyeden gelen küçük çaplı satışlar sonrasında kapanış 1,183 den gerçekleşti. AUD-USD paritesinde beklediğimiz gerileme bu hafta daha gerçekçi hale geldi. 1,058 seviyesinden başlanan haftada kapanış 1,041 oldu. USD-TRY paritesinde 1,79-1,805 aralığında bir hafta yaşadık. Şu an için kararsız görünümdeki paritede kapanış 1,798 den gerçekleşti. 13

14 YATIRIMCI BÜLTENİ Ağustos 2012 Bu hafta borsalarda yüksek, Avrupa cephesinde de giderek dikkate değer risk algılıyoruz. Bu riskin emtia fiyatlarına da negatif yönde sıçraması mümkün görünüyor. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde geçen hafta 1409 puan seviyesinden ilk satışımızı girdik. Cuma günü 1415 puandan kapanan endekste ilk günden itibaren satıcılı veya 1420 puanın hemen üzerinden itibaren satıcılı bir piyasa gözlemleyebiliriz. Endekste yukarı yönde ise 1520 puana kadar yükseliş riski görüyor ve boşta tuttuğumuz pozisyonları böyle bir olasılık için saklıyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde de Amerika ya benzer şekilde yüksek risk uyarısında bulunalım. Geçmiş bültenlerimizde 6900 puandan itibaren satış önerileri vermeyi planladığımız endekste artık 7050 puan seviyesindeyiz. Satış önermemekle birlikte puan aralığına kadar sürecek bir gerilemenin sağlıklı olacağına inanıyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında sıkışma hareketi son dönemlerine girerken görüşümüzün olumsuz olduğunu belirtelim. Kısa vadeli olarak aşağı yönde Dolar aralığını, yukarı yönde de Dolar aralığını önemsiyoruz. PETROL (ABD) fiyatlarında yaşanana sağlıklı yükseliş sonrasında kurumsal petrol pozisyonlarımızı bu haftadan itibaren boşaltma kararı aldık. Cari fiyat 96 Dolar seviyesinin üzerine yükselirken 100 Doların yakın çevresinde ve 105 Doların hemen altında satış baskıları yaşanacaktır. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı yönde 1,27 ye kadar engel görmemeye devam etsek de alıcıların güç kaybetmeye başladığını ve aşağı yönlü risklerin arttığını görüyoruz. Geçen hafta çok verimli gördüğümüz EUR-AUD paritesindeki alış pozisyonumuzu kapatmamızın sebebi de belli ölçüde bu. EUR-AUD paritesinde geçen hafta 1,185 seviyesinde pozisyonumuzu kapattık. Pozisyonu herhangi bir gerilemede tekrar açmayı düşünebiliriz. paritenin yönü risk taşıyan iki para 14

15 biriminden hangisinde işlerin daha kötü gideceğine bağlı. Paritede 1,15-1,10 aralığında yeniden alımlara girişebiliriz. AUD-USD paritesinde 1,02 ve altının görülmesini sağlıklı bulmakla birlikte, bu hafta kısa vadeli görüşümüz nötr. Hafta içerisinde yeniden zirve denemesi yapılırsa 1,06-1,07 aralığındaki bir seviyeden gün içi bültenlerimizde satış uyarısı verebiliriz. USD-TRY paritesinde bayram dolaysıyla düşük likidite etkisi gözlenebilir. Bununla birlikte, paritede 1,81-1,82 aralığını yukarı yönün devamı konusunda kritik bir viraj olarak görüyoruz. Paritede alım veya satım yönünde şu an için bir görüşte bulunmuyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 AUD-USD SATIŞ (1): 1,065 EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 15

16 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2012 Bu hafta beklentilerimize nispi paralellik gösterdi. Borsalardaki geri çekilme beklentimiz belli ölçüde teyit olurken, emtialardaki paralel görüşümüz henüz altın fiyatlarına yansımadı. Pariteler cephesinde ise özellikle Euro güçlü yapısını korumayı bildi. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 0,5 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 -- GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ (1) : 1, GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,5 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1420 puanın hemen üzerinden itibaren satıcılı bir piyasa gözlemleme beklentimize uygun olarak 1424 puandan başlayan gerilemeler 1395 puana kadar sürdü. Kapanış saatlerinde gelen alımlarla hafta 1410 puandan tamamlandı. 16

17 Almanya DAX 30 endeksinde de gerileme beklentimize uygun bir haftayı geride bıraktık puanın hemen üzerinden gelen satışlar endeksi 6890 puana kadar çekse de son işlem gününde kapanış 6965 puandan gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında sıkışma hareketi radikal bir trend başlatma eğilimini yeniden gösterdi. Bu hafta verdiğimiz Dolar aralığını kırarak 1674 Dolara kadar yükselen fiyatlar son işlem gününde yatay piyasa görünümüne geçti ve kapanış 1670 Dolardan sağlandı. 17

18 PETROL (ABD) fiyatları bu haftanın ilk yarısında güçlü yapısını koruyarak 98,2Dolara kadar yükseldi. Son iki işlem gününde gelen kar realizasyonları ile kapanış 96 Dolardan gerçekleşti. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta 1,27 kısa vadeli hedefine yaklaştık. Hafta içerisinde 1,259 seviyesine kadar tırmanan paritede son gün satışlarıyla kapanış 1,251 den gerçekleşti. EUR-AUD paritesi için bu hafta 3 aylık bir grafik yayınladık. Ağustos başından bu yana alıcı olduğumuz paritede trend dönüşünü başarılı bir şekilde tahmin ettiğimize inanıyoruz. 1,20 lere kadar engel görmediğimiz paritede 1,207 seviyesi test edildi. Kapanış da 1,20 seviyesinde gerçekleşti. 18

19 AUD-USD paritesinde bu hafta satıcılı görünüm ağırlıktaydı. Hafta içerisinde 1,054 seviyesine kadar süren yükseliş sonrasında son iki işlem günü satışları 1,037 seviyesinin görülmesini sağladı. Kapanış da 1,039 dan gerçekleşti. USD-TRY paritesinde oldukça sakin bir hafta yaşadık. 1,81 kritik seviyemize uğramadan fakat aşağı yönlü eğilimi de sergilemeyen nispeten sıkışık haftanın sonunda kapanış 1i795 den sağlandı. 19

20 YATIRIMCI BÜLTENİ Ağustos 2012 Bu haftaki görüşlerimiz geçen hafta ile paralel. Borsalar ve emtialar için olumsuz görüşe sahibiz, Euro açısından da kısa vadeli olarak risk beklentimiz yükseliyor. Bu hafta bizi takip edebildiğiniz tüm paylaşım sitelerine ABONE OL yazılı butonlar yerleştirdik. Kurumsal sitemizi sizin için yenilerken teknik aksaklıklardan etkilenememeniz için sistemimize üye olabilir ve yatırım bültenlerimizi her Pazartesi sabahı elektronik posta kutunuzdan alabilirsiniz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde olumsuz görüşümüzü koruyoruz. Bununla birlikte, geçen hafta yaşandığı gibi hızlı geri çekilmelerde pozisyonumuzu 1375 puan civarında dondurmayı düşünebiliriz. Bu seviyelerde yeniden ve daha yukarıda bir zirve denemesi yapmasını sert geri çekilme beklentimize yakın bir olasılık olarak değerlendiriyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksinde geri çekilme hareketi bir - iki gün ya da %2-4 aralığında sürebilir. Küçük dalgalanmalar ve yerel zirve çöküşlerle bir aya yakın bir piyasa ile karşılaşmanın da olası olduğu İngiltere de orta vadeli görüşümüz ise negatif. Japonya NIKKEI 225 endeksinde %2 ve üzerinde geri çekilme potansiyeli görsek de Amerika ya da Avrupa kadar kötümser değiliz. Orta çap geri çekilmeler ile bu borsa da yüzleşecek olmasına rağmen endeksin 8500 puan çevresinden daha aşağı inmeyeceğine inanıyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında haftanın ilk günlerinde çok net olmasak dahi, kısa vadeli bir geri çekilmenin sağlıklı olacağına inanıyoruz. Orta vadede nispi olumsuz olduğumuz bu varlıkta şayet görülürse 1690 Dolar yakın çevresinden sert satış geleceğini tahmin ediyoruz. PETROL (ABD) fiyatları geçen hafta kritik 100 Dolar çevresine yaklaştı ve biz de kurumsal pozisyonlarımızın oldukça önemli bir kısmını realize ettik. Bu emtiada yukarı yönlü bir hareketin tekrar canlanabilmesi için birkaç hafta bu seviyelerde olabildiğince yatay fiyat hareketlerinin görülmesine ihtiyaç var. 20

21 DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı yön geçen hafta da korundu ve küçük çapta şişkinlikleri gözlemlemeye başladık. Uzun vadeli görüşümüz olumlu olmakla birlikte kısa vadede 1,27 nini hemen altını bir hayli kritik görüyoruz. Cari fiyat ile 1,27 ler yakın çevresindeki herhangi bir aralıktan %2-4 düzeyindeki hızlı olmayan gerilemeyi parite açısından çok sağlıklı görüyoruz. USD-JPY paritesinde bu hafta yukarı yönlü bir tepki hareketi gözlenebilir ve hatta bu hareket eskiden alışık olduğumuz düzeylere yakın olabilir. Özellikle bu hareketin tetiği 78 Yen in biraz üzerindeki bir seviyeden gerçekleşebilir. Biz yine de orta vadeli yatırımcılara bu parite için 76 Yen görülmeden henüz alıcı olmamayı tavsiye ediyoruz. USD-TRY paritesinde göstergelerimiz bir döngünün sona ermekte olduğunu gösteriyor. Bunun diğer bir anlamı piyasadaki yatırımcı davranışlarının yakın dönemde belirgin şekilde değişeceği yönünde. Bu dönem gelene kadar paritedeki her türlü geri çekilmeyi karlı yatırım fırsatları açısından çok sağlıklı görüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1375 AUD-USD SATIŞ (1): 1,065 EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 21

22 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2012 Bu hafta son işlem günü haricinde oldukça sakindi. Türk Lirası cephesinde hızlanma eğiliminde hareket dikkat çekerken, şüphesiz Cuma gününün en sert hareket gösteren varlığı Altın oldu. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 0,4 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER EUR- AUD ALIŞ (1) : 1,15 -- GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ (1) : 1, GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,4 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde dar puan aralığında dalgalı bir seyir izledik ve haftanın kapanışı 1404 puan düzeyinde gerçekleşti. Seyrin bundan sonraki görünümünde sonuç olarak ciddi ölçüde bir gerilemeyi oldukça yüksek bir olasılık görüyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksinde bir - iki gün ya da %2-4 aralığında geri çekilme beklemiştik. Haftanın görünümü ise beklentilerimizin kararsız bir karması niteliğindeydi. Perşembe hariç, hafta boyunca gerileyen endekste gerilemenin şiddeti, beklentimizin altında, %1,4 oranında gerçekleşti. 22

23 Japonya NIKKEI 225 endeksinde %2 ve üzerinde geri çekilme potansiyeli görüşümüze uygun bir hafta yaşadık. Haftaya 9150 puan civarından başlayana endekste 8820 puan dip seviyesinden yeniden belirsiz yukarı yönlü bir hareket başladı. Endeks haftayı %2,75 aşağıda 8890 puandan kapattı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında beklentilerimize paralel olarak kısa vadeli bir geri çekilmenin ardından sert satış baskısı beklediğimiz 1690 Dolar yakın çevresine ulaştık. 23

24 PETROL (ABD) fiyatları geçen haftaki düşüşün ardından bu hafta da 94 Dolara kadar geriledi. Son işlem günlerinde emtialara gelen alımlara paralele olarak tekrar yukarı yönelen fiyatlar kapanışta 96,4 Dolar seviyesindeydi. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde cari fiyat ile 1,27 ler yakın çevresindeki herhangi bir aralıktan %2-4 düzeyindeki hızlı olmayan gerileme beklentisindeydik. 1,246-1,263 aralığında dalgalanan paritede kapanış 1,257 seviyesinden gerçekleşti. USD-JPY paritesinde bu hafta yukarı yönlü bir tepki için tetik noktasını 78 Yen in biraz üzerindeki bir seviye olarak belirlemiştik. Beklentimize uygun olarak 78,2 ye kadar gerileyen paritede kapanış 78,37 seviyesinden gerçekleşti. Alım için 76 Yen seviyesini beklediğimizi tekrar hatırlatalım. 24

25 USD-TRY paritesinde yatırımcı davranışlarının yakın dönemde belirgin şekilde değişeceği beklentimize uygun olarak bu hafta küçük bir sarsıntı yaşadık. 1,80-1,83 aralığında dalgalanan paritenin gönderdiği sinyaller giderek güçleniyor. 25

26 YATIRIMCI BÜLTENİ Eylül 2012 Bu hafta da geçen iki haftadaki görüşümüzü koruyoruz. Bu defa kısa vadede bir süre daha borsa ve emtialarda işlerin yolunda gitme ihtimali var, ancak orta vade görüşürümüz kesinlikle negatif. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu hafta için nötr görüşteyiz. Satış pozisyonumuzu ise kesinlikle koruyoruz. Hafta içerisinde net yukarı hareketler gözlemlenirse satış pozisyonlarımızı puan aralığında güçlendirmeyi planlıyoruz. Haftanın ilk günlerinde, çok ihtimal vermediğimiz bir geri çekilme yaşanırsa 1375 puan civarında geçici pozisyon kapatabiliriz. Almanya DAX 30 endeksinde kısa vadede önce aşağı sonra muhtemelen yukarı yönde hareket gözlemleyebiliriz. Orta vadede kesinlikle negatif olmakla beraber 7500 puana kadar satış önermiyoruz. Olası geri çekilmede ise hedefimiz 6000 puanın altı olacak. İtalya MIB endeksinde kısa vadede olumsuz görüşe sahip olmamıza rağmen satış önermek için puanın yakın çevresini bekliyoruz. Cari seviyeden hedef seviyemize kadarki bölgeden %8-12 düzeyinde geri çekilme beklediğimiz belirtelim. Japonya NIKKEI 225 endeksinde beklediğimiz geri çekilmenin bir bölümü yaşandı. Bu hafta da negatif yön sürerse 8500 puan yakın çevresinde alıcıların güçlenme olasılığını görüyoruz. Endekste orta vadeli görüşümüz ise negatif. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında sert satış beklentimiz olan 1690 Dolar seviyesine geldik. Ancak şu an için piyasadaki satıcıların dağınık bir yapısı olduğunu gözlemliyoruz. Eğer emir değişiklikleri gerçekleşmezse emtiada Dolar seviyesine kadar tırmanış gerçekleşir. O seviyeden itibaren piyasada satıcı olmayı düşünebiliriz. GÜMÜŞ için de altına benzer görüşe sahibiz. Alıcıların güçlü yapısını koruması koşuluyla 33,5 34,25 Dolar aralığı gözlenebilir. Bu varlıkta da orta vadeli olarak negatif görüşe sahibiz. PETROL (ABD) fiyatları açısından kritik bölgemiz olan 100 Dolar seviyesini, Dolar aralığı olarak revize ediyoruz. Yıl içerisinde 120 Dolar ve üzerinin görülme olasılığı olmasına rağmen alım veya satım önermiyoruz. DÖVİZ (spot) 26

27 EUR-USD paritesinde uzun süredir belirttiğimiz 1,27 seviyesine %0,5 düzeyi kadar yaklaşıldı. Biz bu seviyelerden itibaren %3 düzeyinde yavaş bir geri çekilmeyi uygun görüyoruz. USD-JPY paritesinde geçen haftaki kritik düzeyimiz olan 78 Yen in hemen üzeri, bu hafta da önemini koruyor. Paritenin bu seviyenin üzerinde tutunması durumunda bir süre daha yukarı eğilimi sürdürebilir. Bununla birlikte, Yen aralığını alım için daha uygun görüyoruz. USD-CAD paritesinde Türk Lirasına benzer olarak, yatırımcı davranışlarında değişim öngördüğümüz bir evreye girmek üzereyiz. Paritenin 0,995-1,00 aralığında belirgin bir yukarı eğilim göstermesi durumunda bahsettiğimiz değişim net sonuçlar yaratmaya başlayacaktır. TÜRKİYE İMKB 100 endeksinde Ağustos ayı başlarındaki hedef seviyemize oldukça yakınız. Şişkin yapı sergileyen borsamızın, Eylül ayı itibariyle puan aralığına gelmesi durumunda endeksi oluşturan hisse senetlerinin önemli bir kısmı elden çıkarılabilir. Olası bir geri çekilmede öncelikli olarak puan yakın çevresini hedefliyoruz. USD-TRY paritesinde bu hafta için aşağı yönlü hareket bir süre daha devam edebilir. Yönün yeniden yukarı olduğunu teyidi için 1,83-1,84 aralığı net bir biçimde geçilmeli. Paritede alım veya satım önermiyoruz. EUR-TRY paritesinde de bu hafta gerilemenin yanşamasını daha büyük bir olasılık olarak görüyoruz. Şayet beklentimiz gerçekleşirse 2,24 seviyesinden gelecek alıcıların gücü önemli olacaktır. Şayet yanılırsak ve yukarı yön devam ederse özellikle 2,35 seviyesinden sert satışların gelmesini bekleriz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1375 S&P 500 SATIŞ (2) : 1440 USD-JPY ALIŞ (1): 75,5 27