9 Mayıs 2006 A R A Ş T I R M A

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "9 Mayıs 2006 A R A Ş T I R M A"

Transkript

1 A R A Ş T I R M A

2 IMKB100 endeksi yıl başından bugüne YTL bazında %12.0 ABD doları bazında %13.6 artarak 44,563 değerine ulaşmıştır. Bu değer kazancının temelinde özelleştirmelerin önceki yıllara kıyasla, prüzlerle de olsa hız kazanması, doğrudan yabancı sermaye yatırımlarının artması, açıklanan 2005 yılı şirket mali tabloları ile bu yılda çoğu sektördeki kar artışlarının teyidi, IMF ile sürdürülen yeni Stand-by anlaşmasının büyük sorunlarla karşılaşmaksızın devamı, mali disiplin, bunlara paralel olarak yapısal reformların uygulamaya konmasındaki gayretin devamı, ve bunların temel göstergelere ve duyarlılığa olumlu etkisi bulunmaktadır. 52,500 47,500 42,500 37,500 32,500 27,500 22,500 17,500 12,500 YTL AB Komisyonu İlerleme Raporu Tavsiyesi: Koşullu Evet IMKB 100 Kapanış Yeni IMF Stand-by düzenlemesi 1. ve 2. gözden geçirmelerin tamamlanması Avrupa Konseyi Zirvesi, Katılım Müzakereleri Onayı AB Üyeliği Müzakere Çerçeve Belgesinin Sunulması 31/12/ /01/ /03/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /10/ /11/ /12/ /02/ /02/ /03/ /04/2006 US$ 37,000 34,000 31,000 28,000 25,000 22,000 19,000 16,000 13,000 10,000 Yıl başından bugüne hisse senetleri piyasasını ağırlıkla yurtdışı verileri ve global piyasaların gidişatı etkili olmuştur. Özellikle ABD faiz artırım sürecinin ileride hangi yönde gelişeceği üzerindeki beklentiler, bu ülkedeki faiz oranları, portföy yatırımlarının yönünü belirleyici nitelikte olmuştur. Bu, aynı zamanda risk iştahı konusunda da beklenti değişikliklerine sebep olmuştur; ancak genel olarak risk iştahında 2005 yılı sonlarına doğru oluşan azalma beklentisinin bu beklenti kadar ya da şiddetinde gerçekleşmediğini, 2005 e kıyasla hafif azaldığını söyleyebiliriz. İçinde bulunduğumuz günlerde ABD de faiz artırımı politikalarına son verileceği konusunda bir netlik bulunmamaktadır; yalnızca son veriler bu politikanın devam edebileceğini teyit eder niteliktedir. Bu da yine gelişmekte olan piyasalardaki portföy yatırımlarının hem enflasyon etkisi ile nispeten azalabileceğine, hem de yönünü değiştirebileceğine işaret etmektedir. Ancak Türkiye nin önümüzdeki yıllarda da sürecek olan dönüşüm hikayesi bu unsurlardan, sermaye hareketlerinden minimum ölçüde etkilenmesini sağlamaktadır. Türkiye deki dönüşüm hikayesinin omurgasını oluşturan Avrupa Birliği üye adaylığı ve ikinci derecede önemli olan IMF ile yapılan Stand-by programı ile, dışarıya bağımlı planlılık neticesinde istikrar, beraberinde ülkeye doğrudan yabancı sermaye yatırımını hızlandırmıştır; 2006 yılında da bu yatırımların büyüyerek devamını beklemekteyiz. Cari açıktaki olumsuzluğun süreceğini ancak bu yatırımlarla kısmen bertaraf edilebileceğini tahmin etmekteyiz. 1

3 Bu süre dahilinde hisse senetleri piyasasında ayrıca Merkez Bankası Başkanı nın görev süresinin sona ermesi, ve yeni MB Başkanı adaylarına ilişkin haberler, atama süresinin uzayabileceğine yönelik kaygılar da hisse seentleri piyasası gidişatı üzerinde etkili olmuştu. Bu kaygılar MB Başkanlığı na Sn. Durmuş un atanması ile kısmen bertaraf edilmiş olsa da, ilk Para Politikası Kurulu toplantısı sonucunda alınan faiz indirimi kararının beklentilerden yüksek gerçekleşen Nisan ayı enflasyon rakamları ile bağdaşmaması para politikası uygulamaları konusunda endişeler getirmiştir. Para Politikası Kurulu nun bundan sonraki ilk kararı Kurul un politikasında belirleyici olabilecektir. Artan petrol fiyatlarına hassasiyeti olan yıl sonu enflasyon hedefinin ulaşılabilmesi de nispeten zorlaşmıştır. Önümüzdeki yıl sonuna kadar olan dönemde yeni faiz artırımı kararları beklememekteyiz. Yine geçtiğimiz aylarda ABD nin ortadoğu politikasında nasıl bir rol alacağımıza dair belirleyici ziyaretler de gündemde yer almıştır. Bu konuda büyük bir değişim beklememekle birlikte, gelişmelerin hisse senetleri piyasasında sınırlı da olsa etkisi olabileceğini düşünmekteyiz. Politik olarak bir diğer tehdit ise bir erken seçim olma olasılığıdır. Bu olasılığı değerlendirebilecek parametler kesin değildir, böylelikle bir değerlendirme yapmak mümkün olmamaktadır; burada bahsetmemizin sebebi ise bu yönde bir süre çok yayılmayan ancak detaylı söylentilerin oluşmasıdır. Kıbrıs konusunda Yunan yönetimi ile anlaşmazlık hala devam etmekte olup, henüz yön belirleyici şiddette öne çıkmamıştır. Bu konuda uzun dönemde anlaşmaya ulaşılabileceği kanısındayız. Uzun dönemde IMKB de yükselişin devam edeceği kanısındayız yılı açıklanan ilk iki ay portföy yatırımları verilerine göre hisse senetleri piyasasında yabancı yatırımcılara ait saklama bakiyeleri 2005 yılı sonundaki 16.1mn ABD doları ndan Şubat 2006 sonu itibariyle 20.2 milyon ABD doları na yükselmiştir. ABD de devam etmesini beklenen faiz artırımlarına karşın, doğrudan yabancı yatırımlarının ve AB üyelik müzakerelerinin başlamasıyla birlikte halen yeni ilgi çekebilecek olan ülkemize yönelik portföy yatırımlarının bu olumlu ortamı desteklemesini öngörmekteyiz. Avrupa Birliği üyelik müzakerelerini de yakında takip edeceğimiz bu dönemde, piyasaların bu konudaki gelişmelere duyarlı olacağını, ancak hassasiyet oranının azalacağını da düşünmekteyiz. 2

4 BANKALAR 2000 ve 2001 yıllarındaki krizlerin yaralarını saran bankacılık sektörü siyasi ve ekonomik istikrarla birlikte düşüşe geçen enflasyon ve faiz oranlarının etkisiyle kabuk değiştirme sürecine girdi. Bu yıllardan sonra sektördeki bankası sayısı ve kamu bankalarının sistemdeki ağırlığı azalmış, bu değişim, azalmakla birlikte 2005 yılında da devam etmiştir. Ekonomik ve siyasi istikrar ortamı AB üyeliği beklentisiyle birleşerek sektördeki büyümeyi tetiklemiş, büyüme 2005 yılında hız kazanarak devam etmiştir. Bankacılık sektörünün hızının 2008 den önce kesilmeyeceğini tahmin ediyoruz. Son dönemdeki hızlı büyüme rakamlarına rağmen, ülke tarihi verileri ve benzer ülke karşılaştırmaları büyümenin önümüzdeki dönemde de süreceğine işaret ediyor. Kredilerin aktifler içerisindeki payı, toplam krediler/gsmh, kişi başına düşen kredi tutarı gibi rasyolar bankacılık sektörünün gelişme potansiyeli ortaya koymakta ve 2006 yıllarının dikkate değer gelişmelerinden birisi de AB sürecinde olan ülkemiz bankacılık sektöre olan yabancı ilgisinin artması ve gerçekleşmesidir (Yapı Kredi Bankası (YKBNK.IS, YTL3.18, Al) Koç- Unicredito, Garanti Bank (GARAN.IS, YTL5.35, Kuvvetli AL) GE, Dışbank (Fortisbank) Fortis, TEB BNP Paribas). Düşük faiz ortamı ve ters para ikamesi ve YTL nin yabancı paralar karşısında değer kazanmasının bir sonucu olarak, bankalar daha yüksek getiri elde edebilmek için bilançolarını yeniden yapılandırma yoluna gitmişlerdir. Bu bağlamda banka aktiflerinde menkul değerler cüzdanının payı azalırken (%4.4 azalma, 2005 sonu: %36 pay), kredi hacmi artmaya başlamıştır, YTL varlık ve yükümlülüklerin payı hızla artarken bankalar bir yandan da getirisiz aktiflerini bilançolarından tasfiye edip getirili aktiflerini ve serbest özkaynaklarını artırma yoluna gitmişlerdir. Kredilerle ilgili çeşitli rasyolara baktığımızda büyüme potansiyelinin devam ettiğini görüyoruz. Ülkemizde, halihazırda kredilerin GSYIH ya oranı, örneğin Mısır a nisbeten düşüktür; bunu gözönüne aldığımızda kredi piyasasının henüz yeni yeni canlanmaya başladığını söyleyebiliriz yılında kredi müşterisi sayısındaki %14.7 oranındaki artış bu açığın kapatılması yönünde gelişmeler olduğuna işaret etmektedir. Bankacılık sektöründeki toplam kredilerin aktifler içerisindeki payı da gelişmeyi destekleyici niteliktedir yılında ekonominin olumlu seyretmesi, yurtiçi talebin canlı olması ve büyümenin güçlü olması sebebiyle bir önceki yıla göre sektörün aktif yapısı %29.5 büyüyerek 397 milyar YTL ye ulaşmıştır. Faiz oranları ve döviz kurlarındaki gelişmeye bağlı olarak kredi taleplerinin artmasıyla toplam krediler %50.9 artışla milyar YTL ye ulaşabilmiştir. Sektörün tüketici ve kredi kartları toplamından oluşan bireysel kredileri ise %72.2 lik bir artışla 26.4 milyar YTL den 45.5 milyar YTL ye yükselmiştir (bu büyümeye karşılık olarak net takipteki alacaklar kaleminde ise ancak sınırlı bir artış gerçekleşmiş ve toplam aktifler içerisindeki payı %0.2 de sabit kalmıştır). Toplam aktifler içerisinde kredilerin payı 2005 yılında 2004 yılı sonundaki %32.4 ten %37.9 seviyesine yükselmiştir. Kredilerin aktifler içerisindeki payının yılsonunda %40 seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Kredi portföylerindeki büyüme ilk etapta kurumsal krediler ve kredi kartları yoluyla sağlanırken, kredi kartı pazarının doyum noktasına yaklaşması üzerine bankalar diğer tüketici kredilerine yönelmeye başlamışlardır. Bu anlamda KOBİ kredileri, ev, oto ve ihtiyaç kredileri şu sıralar bankaların en çok yoğunlaştığı alanlar. Bankalar bir yandan da yüksek getirili kredi kartı pazarında paylarını koruma çabasındalar. Bireysel krediler 3

5 düşük faiz ortamında, daha yüksek getirili yapılarıyla bankacılık açısından önemliler. Yoğun nüfus ve düşük kredi penetrasyonu bireysel bankacılığın büyüme potansiyelini ortaya koyuyor. En yüksek büyüme hızını yakalamasını beklediğimiz segment ise konut kredileri. Son dönemlerdeki artışa rağmen GSMH ye oranı halen %1 in altında; bu oran benzer ülkelerde ise %5 - %10 aralığındadır. Genel gelir seviyesi düşünüldüğünde sistemin başarısı için faiz oranlarının düşmeye devam etmesi gerekmektedir. Aylık geri ödeme tutarları henüz kredinin genele yayılmasını sağlayacak seviyelerde değil. Yukarıda belirttiğimiz üzere krediler portföyündeki artışın daha ziyade tüketici kredileri ile sağlanacağı kanaatindeyiz. Bazı bankaların pazardaki rekabetçi avantajlarına bakacak olursak: Akbank (AKBNK.IS, YTL11.10, Al) tüketici kredilerinde sektörde lider olmakla birlikte bu liderliğini daha ziyade spreadlerin daha düşük olduğu otomobil kredilerindeki konumuna borçlu. çeşitlendirebildiği takdirde kar marjlarını daha da artırabilecektir. Ürün portföyünü İş Bankası (ISCTR.IS, YTL11.10, Tut) mevduatlardaki yüksek payı ve yüksek vadesiz mevduat oranıyla ve yanı sıra yurt çapına yayılmış şube ağıyla fonlama avantajına sahip. Garanti Bankası (GARAN.IS, YTL5.35, Al) güçlü bir müşteri tabanına ve yüksek oranda vadesiz mevduata sahip. Kredi kartları pazarında ikinici sırada yer alıyor, toplam komisyon gelirlerinin %50 den fazlası kredi kartlarından sağlanıyor, bu branşın doyuma ulaşma olasılığını yüksek görüyoruz. Kredi kartı pazarındaki potansiyeli ilk fark eden ve buradan verim elde etmiş olan Yapı Kredi Bankası (YKBNK.IS, YTL3.18, Al) son dönemdeki pazar kaybına rağmen hala kredi kartı pazarında lider konumda. Çukurova Grubu nun mevcut borçları, Koç-Unicredito ortaklığına satılması vb gelişmeler ile ilgili belirsizliğin devam ettiği süreç bankayı olumsuz etkiledi. Ancak bu gelişmeler sonrasında ana sahiplik konusu çözümlendi; bankalar Yapı Kredi Bankası çatısı altında birleşme yönünde adım attılar. Birleşme öncesinde banka yapısında yapılan çalışmaların mali tablolarında şeffaflığın artmasına yönelik adımlar olması Yapı Kredi Bankası için önemli olumlu gelişmelerdir. Bankacılık sektöründe bahsettiğimiz kredilerin vadesi gittikçe uzarken, söz konusu kredilerin büyük çoğunluğu 1 ve 3 aylık olan mevduatlarla finanse edilmesi sektörde önemli bir vade uyuşmazlığına yol açmaktadır. Sabit oranlar üzerinden uzun vadeli kredi plase eden bankalar faizlerin düşme eğiliminde olduğu dönemlerde bu vade uyumsuzluğundan çıkar sağlıyorlar. Aksi bir durum bankaların zarar etmesine yol açabilir, ancak bunu bankacılık sektörü açısından yakın bir tehdit olarak görmüyoruz. Banka yükümlülükleri genellikle kısa vadeli mevduatlardan oluşmakla birlikte Türkiye deki gelişen ekonomik istikrara bağlı olarak bankaların yurtdışından kredi bulma olanakları da arttı. Vadesi bir yılı aşmayan sendikasyon ve daha uzun vadeli olan seküritizasyon kredileri bankacılık sisteminde daha çok yer almaya başlamıştır. Bu bağlamda başta Akbank (AKBNK.IS, YTL11.10, Al) olmak üzere İş Bankası (ISCTR.IS, YTL11.10, TUT), Garanti Bankası (GARAN.IS, YTL5.35, Kuvvetli Al) ve Finansbank (FINBN.IS, YTL6.90, Tut) öne çıkan bankalar arasında. Düşen faiz ortamında meydana gelen bir diğer değişim de bankaların gerçek bankacılık faaliyetlerine yönelmeleri ile gelirlerinde net faiz gelirleri kadar net ücret ve komisyon gelirlerinin de önem kazanmaya başlamasıdır yılında kredi kartı işlemleri, varlık yönetimi ve bankacılık işlemlerinden alınan ücretler komisyon gelirleri içerisinde en yüksek payı alan kalemler olmuştur. Bilançolarını yeniden yapılandırarak düşük faiz ortamında karlılıklarını artırmayı hedefleyen bankalar 4

6 uluslararası finans kuruluşları açısından da cazibesini artırmış durumdalar. TEB in (TEBNK.IS, YTL27.00, -) BNP Paribas tarafından satın alınmasının ardından Doğan Grubu Dışbank ı (FORTS.IS, YTL6.05, -) Fortis e satarken Şekerbank (SKBNK.IS, YTL7.85, -) ın Hollandalı Rabobank tarafından satın alımı iptal edildi, başka bir artak arayışına başlandı. Bu yılın ilk aylarında da National Bank of Greece Finansbank ı almak üzere banka sahipleri ile anlaştı. Büyük ölçekli bankalarda da bu anlamda hareketlilik yaşanıyor. Doğuş Holding Garanti Bankası nda (GARAN.IS, YTL5.35, Kuvvetli Al) eşit ortaklık ilkeleri çerçevesinde GE Grubu nun tüketici finansmanı şirketiyle işbirliği yoluna girdi. Öte yandan önceki yıllarda Unicredito ile ortaklık kuran Koç YKB yi de Çukurova Grubu ndan satın alarak bankacılıkta büyük oyuncular arasına giriyor. Garanti-GE ve Koç- Unicredito-YKB oluşumları sonucunda büyük bankalar arasında rekabetin kızışacağı görüşündeyiz. Sektörde birleşme ve satın almaların hız keserek de olsa devam edeceği düşüncesindeyiz. Vakıfbank (VAKBN.IS; NTL8.20, Al) ın halka açılmasının ardından Ziraat Bankası ve Halkbank özelleştirmeleri için meydana gelecek gelişmelere dikkat edilecek. Kamu bankalarının haricinde Tekstilbank ın (TEKST.IS, YTL1.96, -) da birleşme-satın alma aktiviteleri arasında bahsi geçebilir. Halka açık olmayan Tekfenbank ın da basında yer alan, henüz banka tarafından teyit edilmemiş olan haberlere göre iki Yunan Bankası ve Oger tarafından satın alınması sözkonusu olabilir. Basel II etkileri Bankaların Basel I çerçevesinde hesapladıkları sermaye yeterlilik rasyoları %8 lik yasal sınırın üzerindedir. Basel II nin getireceği yeni bir takım kiriterler bankaların ayırdığı karşılıkları etkileyecek nitelikte olacaktır. Basel II de piyasa riski uygulamaları aynı kalırken, kredi riski için yeni bir düzenleme getirilmiş olup, operasyonel riske ise ilk kez yer verilmiştir. Basel I de geçerli olan OECD ayrımı kalkarken yerine derecelendirme şirketlerinin vereceği kredi dereceleri uygulanacaktır. Bu durumda Türkiye den olan alacakların ağırlığı %0 dan %100 e, yerli bankaların ise %20 den %100 e çıkarılacaktır. Bu durum sadece ayrılan karşılıkları artırmakla kalmayıp bankaların uluslararası piyasalardan yapacağı borçlanmaların faizini ve miktarını Türkiye nin kredi notlarının ve görünümünün sabit kalması halinde olumsuz etkileyebilecektir. Perakende kredilerde (gerçek kişi+kobiler) ise %100 yerine %75 karşılık ayrılması karara bağlanmış durumdadır. KOBİ tanımı için de somut birtakım kıstaslar getiriliyor: bir firmanın KOBİ sayılabilmesi için yıllık satış hasılatı 50 milyon dolardan az ve bankadaki risk toplamı 1 milyon Euro nun altında olmalıdır. Basel II ile birlikte risk seviyesi kredi maliyetini etkileyecektir. Firmanın notu düştükçe bankanın alacağı risk ve dolayısıyla ayıracağı karşılık artacaktır. KOBİ ve bireysel kredilerin popüler hale gelmesinde bu alanlarda spread lerin daha geniş olması kadar Basel II kriterlerinin de etkili olduğunu düşünüyoruz. Yurtdışı borçlanmalarda stopaj vergisi Bankacılık sektöründe bir diğer gelişme de 2006 yılının ilk çeyreğinde gündeme gelen bankaların yurtdışından yaptıkları borçlanmalarda stopaj vergisi alınması planları konusunda idi. Bu kanun taslağına göre yurtdışından yapılmakta olan borçlanmaların faizleri üzerine uygulanan stopaj vergisi %15 olarak alınması planlanmaktadır. Böylelikle bu vergi oranı devlet tahvilleri ve mevduat faizleri üzerinden alınan vergi ile eşitlenmiş olacaktır. Yapılması planlama aşamasında olan bu uygulama bankaların borçlanma vadelerinin uzamasına ve fonlama maliyetlerinin düşürülmesinde olumsuz etkide bulunabilecektir (yaklaşık +100 baz puan). Bu konuda bankalar itirazlarda bulunmuşlardır. Ayrıca, vergi avantajlı ülkelerde kurulmuş olan aracı şirketlere de %30 oranında vergi getirilmesi planlanmaktadır. Halihazırda bankaların hemen hemen tüm seküritizasyon kredileri ya da bir 5

7 yıldan uzun vadeli borçlanmalarının tamamı bu şirketler üzerinden gerçekleştirilmektedir. Itirazların önemli bir kısmı bu konudan kaynaklanmaktadır. Bu gelişmeden en çok etkilenebilecek bankalar, pasiflerinin büyük bir kısmını dışarıdan borçlanma ile fonlayan bankaları olacaktır. Buna göre Finansbank (FINBN.IS, YTL6.90, Tut) ve Denizbank (DENIZ.IS, YTL11.80, -) bu uygulamadan en çok etkilenebilecek bankalardır (yurtdışı borçlanmaların toplam pasifler içindek oranları sırasıyla 24.2%, 20.9%, uzun vadeli döviz boçlarının toplam döviz borçlar içindeki payları sırasıyla: %45 ve %99). Ancak bu durum uygulandığında dahi yurtdışından borçlanma maliyetleri mevduata kıyasla daha ucuz kalabilecektir. Bu tasarının kanunlaşması ile ancak yurtdışından borçlanmanın şimdiki cazibesi azalabilir ve yurtiçinden mevduat toplama yarışı hızlanabilir. Uzun vadeli borçlanmalar ile fonlanması planlanan uzun vadeli konut kredilerindeki faiz oranlarındaki gerileme, neticesinde bu kredi hacmindeki büyüme yavaşlayabilir. Bütün bunların sonucunda da kar marjlarında daralma yaşanabilir. Henüz yasalaşmasının düşük bir ihtimal olduğunu düşünüyoruz, daha ileri zamanlarda tekrar gündeme gelebilecektir yılında: büyük ölçekli bankaların sektördeki büyümeden daha yüksek oranlarda pay almasını, dolayısıyla daha yüksek hisse performansı sergilemesini beklemekteyiz. Büyük bankalarda mevduatın krediye dönüşüm oranının daha düşük olması, mevduat pastasından daha büyük pay alabilmeleri, kredi portföylerinin daha hızlı büyütebilmelerini sağlamaktadır. Büyük bankalar tüketici kredilerinin ön planda olduğu bu dönemde bilinirlikleri ve yaygın şube ağlarıyla bir adım önde yer alabilmektedirler. Bankacılık hisselerinin fiyat performansı IMKB endeksi üzerinde oldukça etkili olup sektörün İMKB-100 ve İMKB-30 endekslerindeki ağırlığı sırasıyla %57 ve %46 düzeyindedir. Endeksteki çıkışlarda banka hisseleri lokomotif olurken piyasadaki olumsuz algılamalar banka hisseleri üzerinde baskıya yol açabiliyor. Bunlara göre IMKB ye nisbeten daha iyi performans göstermesini beklediğimiz bankaları Akbank (AKBNK.IS, YTL11.10, Al), Garanti Bank (GARAN.IS, YTL5.35, Kuvvetli Al) ve Vakıfbank (VAKBN.IS, YTL8.35, Al) olarak sıralayabiliriz. Bankaların açıklanan 2005 yılı mali tabloları ile ilgili kendilerine özel gelişmeleri ve yıl sonu sonuçlarını aşağıdaki paragraflarda bulabilirsiniz: Akbank (AKBNK.IS, YTL11.10, Al) 2005 yılında %41 artışla 1.1 milyar ABD doları kar elde etti. Geçmişte yüklü menkul kıymetler portföyüyle ön planda olan banka yeni aktif yapılandırmasında kredi portföyünü artırma yoluna gitti ve bu alanda pazar payını artırmakta şu ana kadar başarılı oldu yılında bankanın toplam kredileri YTL kredilerindeki artış sebebiyle %71 oranında artarak 16.2 milyar ABD dolarına ulaştı. Ağırlıklı olarak kredilerdeki bu artış sebebiyle de toplam aktifler de %50 oranında artabildi. Kredilerdeki bu artışa rağmen Akbank ın rakiplerine göre düşük düzeyde olan takipteki krediler oranı ise %1.62 ye geriledi (1Ç2006: %1.65) nın ilk çeyreğinde %76 olarak gerçekleşen kredilerin mevduatlara oranı ise halen büyümeye yer olduğunu işaret etmektedir. Banka nın toplam mevduatlarının %16 sı vadesiz mevduatlardan oluşmakta ve kompozisyon ise kısa vadeli mevduatlarda ağırlıklıdır. Kredilerdeki hızlı artış bankanın kredilerden alınan faiz gelirlerinde yüksek artışa (2005: %44) sebep olmuşsa da, menkul değerler faizleri gelirlerinin azalması ve mevduat harcamaları ile bu olumlu gelişme kısmen bertaraf edilmiştir. Bankanın karlılığındaki 2005 yılındaki %41 oranındaki gelişme en fazla net ücret ve komisyon gelirlerindeki beklenen %49 artış ile gerçekleşebilmiştir (bu gelişme aynı şekilde 2006 yılı ilk çeyreğinde de devam etmiştir). Akbank ın aktif yapısı diğer bankalara göre faiz getirili aktiflerin oranı bakımından daha sağlıklı. Bunun negatif yansıması Akbank ın halihazırda yapmış olduğu yapılandırmayı diğer bankalar da sonuçlandırıp serbest 6

8 özkaynaklarını geliştirdiğinde Akbank a göre ikinci etapta gelirlerini daha fazla artıma imkanına sahip olabilirler. Akbank ın %42 lik krediler/toplam varlıklar oranı kredi portföyünün büyümesine olanak sağlamaktadır. Akbank ayrıca uluslararası piyasalarda tanınırlığı en yüksek banka konumundadır; bu sayede elde ettiği sendikasyon ve seküritizasyon kredileriyle uzun vadeli kaynak yaratma konusunda başarılıdır. Banka ayrıca Şubat ayında yabancı bir danışman firma seçerek farklı büyüme alternatiflerini araştırmak üzere görevlendirdi. Bu büyüme alternatifleri ortaklıklar, satın almalar ve stratejik ortaklıklar ihtimallerini de içermekte idi. Banka 2006 yılı içinde çeşitli ortaklıklarındaki hisselerini satarak faiz getirili aktiflerinin toplam aktifleri içindeki payını artırma yoluna gitti ve bu çeşit ortaklıklar kurma ihtimalini kuvvetlendirdi. Akbank için AL önerimizi sürdürüyoruz. Yapı Kredi Bankası (YKBNK.IS, YTL3.18, Tut) için de görüşümüz olumlu. Çukurova Grubu nun borçları, bankanın satış sürecinde azınlık hissedarların karşılacağı seyrelme riski vb faktörler bankanın pazarda pay kaybetmesine ve hisse performansında zayıflığa yol açmış idi. Buna karşılık YKB nin Koç-Unicredito yönetimi altında Koçbank la birleşerek rehabilite olacağına inanıyoruz. YKB için olumlu gördüğümüz bir başka konu ise Tüpraş ihalesini Koç Grubu nun kazanmasıdır. Tüpraş ın elindeki yüklü nakitin bundan sonra Koç-YKB de değerlendirilme ihtimalini düşünürsek, mevduatlarını artıması kuvvetle muhtemeldir. Banka 2006 yılı konsolide tablolarında 1.2 milyar ABD doları zarar kaydetmiştir yılı ilk çeyreğinde ise önceki yılın aynı dönemi ile karşılaştırılınca net karlılığın azalmış olsa dahi, mali tabloların sorunlu noktalarının kaldırımlasından sonra 2005 yılındaki zararlı durumdan kara geçilebilmiştir. Mali tablolardaki belirsiz ve sorunlu noktaların kaldırılması (A-Tel yatırımları, sorunlu Fiskobirlik, emeklilik fonu alacakları) çabaları ile oluşan bu durum beklentilerimiz dahilinde idi ve banka için şeffaflığını artırıcı bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Kredi kartı pazarındaki potansiyeli ilk fark eden banka olan YKB hala lider konumdadır. Unicredito nun da etkisiyle bankanın uluslararası piyasalardaki kredibilitesinin de artmasını bekliyoruz. YKB için olumlu beklentilerimiz bulunmakta, Al tavsiyesinde bulunuyoruz. İş Bankası (ISCTR.IS, YTL11.10, Tut) hâlihazırdaki bilanço görüntüsüyle yeni yapılandırma konusunda yavaş kalmış, ancak emin adımlarla ilerlemektedir. Olumlu açıdan bakacak olursak banka getirisiz aktiflerini (finansdışı iştirakler, maddi duran varlıklar) tasfiye ettiğinde kredi portföyünü arttırarak daha yüksek gelir büyümesi elde edebilecektir. Ancak İş Bankası nın muhafazakar yönetim anlayışı bizi bu konuda temkinli olmaya yönlendiriyor. Petrol Ofisi ndeki %44.06 oranındaki hisselerini Doğan Holding e 616 milyon ABD doları karşılığında satan banka, İzmir Demir Çelik teki hisselerini de 79 milyon ABD doları bedelle satarak serbest özkaynaklarını genişletebilmiştir. Banka geleneksel müşteri tabanı, vadesiz mevduat toplamadaki başarısı ve yurt çapına yayılmış yaygın şube ağıyla fonlama avantajına sahiptir. Ayrıca şube ağı tüketici kredileri pazarında da banka için rekabetçi avantaj sağlamaktadır. Ancak kredilerindeki büyüme miktarı 2005 yılında ve 2006 yılının ilk çeyreğinde diğer bankaların gerisinde kalmıştır. Mevduatlarını ise diğer bankalara kıyasla daha iyi artırabilmiştir. Kredi kartı pazarında rakiplerine oranla geri kalmış gözüken İş Bankası için komisyon gelirleri bakımından varlık yönetimi önemlidir. Bankanın komisyon gelirlerindeki artış 2005 yılında diğer bankaların önemli derecede üzerinde gerçekleşmiş idi, 2006 yılında da bu iyi artış devam etmektedir. Ekonomik istikrarın artması, düşen faiz oranları ve yeni menkul kıymet vergilemesinin yatırım fonlarına olan ilgiyi artıracağını düşünüyoruz; İş Bankası bu pazarda %20 gibi yüksek bir paya sahiptir. Bankanın 2005 yılı sonuçları beklentilere göre olumlu gerçekleşti. Yukarıda bahsettiğimiz satışlar ile duran varlıklardan faiz getirisi sağlayan varlıklara yönelim oldu. Komisyon gelirlerindeki artış ve azalan karşılık giderleri bankanı net 7

9 karının %50 oranında artmasına sebep oldu. Tut tavisyemizi sürdürüyoruz. Garanti Bankası (GARAN.IS, YTL5.35, Kuvvetli Al) ile ilgili en önemli gelişme Doğuş Holding in GE nin tüketici finansmanı şirketiyle eşit koşullarda ortaklık kurması olmuştur. Türkiye de kredilerin ve özellikle tüketici kredilerinin ön plana çıktığı bir dönemde bankanın ortakları arasına bu alanda tecrübeli bir şirketin katılması Garanti Bankası için olumlu görüşlere sahip olmamızda etkili olmaktadır. Bilançosunu yeniden yapılandırma aşamasında bulunan, maddi duran varlıklarını ve finans-dışı ortaklıklarını tasfiye eden Garanti, %24 lük Tansaş hisselerinin Migros a satışını da gerçekleştirmiştir. GE ile yapılan anlaşma gereği bankanın sahibi bulunduğu diğer getirisiz aktifler de Doğuş Holding e satılıyor. Böylelikle bankanın serbest özkaynakları ve gelirlerinde rakiplerine göre daha büyük artış göstermesi muhtemeldir. Banka yüksek getirili kredi kartı pazarında ikinci sırada yer alan banka için Kuvvetli Al tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket in bugün açıklanan çeyrek karı (%67 artış) da 2006 yılındaki kuvvetli mali performansını devam edebildiğini teyit etmektedir. BIRACILIK Yerli ve yabancı turist sayısındaki artış, ekonomik büyüme ve özellikle gençlerin alkollü içecek tercihlerinin biraya yönelmesi sektör açısından olumlu gelişmeler arasında yer almaktadır. Fakat 2005 yılı başında Hükûmet in vergi hedefini tutturmak amacıyla alkollü içecekler ve sigara üzerindeki özel tüketim vergisini artırması talebi olumsuz yönde etkilemiştir. Sektörün öncülerinden Anadolu Efes (AEFES.IS, YTL46.50, Al) in 2005 yılında yurtiçi satışlarının hacim bazında geçen yılın aynı dönemine göre %4 artış göstermesi de bunun kanıtıdır. Şirketin yurtiçi bira operasyonları kaynaklı kârı, vergi artışının fiyatlara tamamen yansıtılmasının da etkisiyle dolar bazında %18 artışla 130 milyon ABD doları olmuştur. Türkiye operasyonları ele alındığında Anadolu Efes in bira pazarında %79 oranındaki pazar payını yurt çapındaki yaygın satış ve dağıtım ağıyla sürdürebileceği görüşündeyiz. Bilindiği gibi Anadolu Efes, Türkiye deki bira operasyonlarının yanısıra %70 ine sahip olduğu Efes Breweries International (EBI) vasıtasıyla Rusya, Kazakistan, Moldovya, Romanya ve Sırbistan da da bira faaliyetlerini sürdürmektedir. Bu pazarların nispeten düşük kişi başı bira tüketimi ve ekonomik gelişme olanakları açısından büyüme potansiyel vadetmesi şirket için önemlidir. Özellikle dünyanın beşinci büyük bira pazarı olan Rusya da artan rekabetin etkisiyle şirketlerin kapasitelerini artırarak veya başka fabrikaları satın alarak büyümeleri dikkat çekmektedir te özellikle Rusya ve Sırbistan da yenilenen pazarlama ve dağıtım ağı faaliyetleri giderlerin artmasında etkili olmuştur. Bu çercevede Anadolu Efes in yurtdışı bira operasyonlarından sağladığı gelir, 2005 te fiyat artışlarının enflasyonun altında kalması, artan pet fiyatları ve kur kaynaklı zararların da etkisiyle 20 milyon ABD doları olarak beklentilerin altında kalmıştır. Öte yandan grubun Kazakistan, Türkmenistan, Kırgızistan ve Azerbaycan da sürdürdüğü Coca-Cola işinden sağladığı gelirler 2004 e göre dolar bazında %139 artış göstermiş ve 20.1 milyon ABD doları olmuştur. Anadolu Efes in 2005 yılı konsolide mali tablolarındaki net satışları 1.2 milyar ABD doları ve net kârı 217 milyon ABD dolarıdır yılı sonu ve 2006 yılının ilk çeyreği Anadolu Efes için bir dizi değişikliği beraberinde getirmiştir yılı son çeyreğinde Anadolu Efes, yurtdışı Coca-Cola operasyonlarını yürüten Efes Holding deki (EFES.IS, YTL17.10, Tut) %51.87 oranındaki hissesini 196 milyon YTL ye Coca-Cola İçecek A.Ş. ye sattığını açıklamıştır. Öte yandan Anadolu Efes in %100 oranında sahip olduğu Efes Pazarlama, Coca-Cola İçecek A.Ş nin 8

10 gerçekleştirdiği sermaye artırımına katılarak Anadolu Efes in bu şirketteki konsolide payını %51.2 ye yükseltmiştir. Böylece daha önce özkaynak yöntemiyle konsolidasyona dahil edilen Coca-Cola İçecek A.Ş, Anadolu Efes e oransal konsolidasyon esasına göre konsolide edilecektir. Ayrıca yapılan çağrının da etkisiyle %87.6 lik payıyla Efes Holding in yeni ana ortağı konumuna geçen Coca-Cola İçecek A.Ş, yıllık üretim kapasitesi 505 milyon ünite kasayla 120 milyon nüfuslu bir bölgede faaliyet gösteren global bir şişeleyici olmuştur. Ürdün ün de 2005 te Coca-Cola operasyonlarının faaliyet bölgesine katılması önemlidir. Coca-Cola İçecek A.Ş nin içinde bulunduğumuz günlerde halka arzı gerçekleştirilmektedir. Anadolu Efes için önemli olan diğer bir gelişme ise Anadolu Efes in yurtdışı bira faaliyetlerini yürüten EBI ın, Rusya gibi rekabetçi bir pazarda piyasadaki pozisyonunu korumak ve geliştirmek amacıyla 2006 nın ilk çeyreğinde 364 milyon ABD dolara Krasny Vostok u satın almasıdır. Bu operasyonla şirket Rusya daki üretim kapasitesini iki katına çıkarmıştır; bu bölgedeki pazar payının %10 seviyesine yükselmesi beklenmektedir. Genel olarak ele alındığında Anadolu Efes bağlı ortaklıkları ve iştirakleriyle gerek yurtiçi, gerekse yurtdışı bira ve Coca-cola faaliyetlerini geniş bir coğrafyada sürdürmektedir. Aktif olduğu pazarların gerek kişi başı tüketim, gerek ekonomik gerekse demografik olarak oldukça yüksek bir gelişme potansiyeline sahip olması, şirketi cazip kılmaktadır. CAM Trakya Cam (TRKCM.IS, YTL5.90, Al) yurtiçi piyasada düzcam üretiminde doğal bir monopol durumundadır. Düzcam büyük ölçüde inşaat ve otomotiv sektörlerinde kullanılmaktadır. Trakya Cam ın ürünlerinin kullanıcıları olan bu pazarlardan otomotiv sektörü 2004 yılında rekor büyüme rakamları ile gelişme göstererek şirket in otocam satışlarını öne çıkarmış, bu arada özellikle 2005 yılında tekrar gelişmeye başlayan inşaat sektörü (2005 yılı: %38.6 büyüme) de düzcam ve özellikle katma değerli cam satışlarının büyümesini ön plana çıkarmıştır. Şirket yurtiçinde Çin menşeli, nispeten daha düşük kaliteli düzcam satışları ile rekabet etmektedir. Ancak, Dış Ticaret Müsteşarlığı 2008 (dahil) yılına kadar Çin den gelen ucuz düzcam ürünlerin kota uygulanması yönünde karar almıştır. Trakya Cam ın pazardaki halihazırdaki güçlü konumu ile birlikte talepteki özelikte Alman Interpane ile imzalanan anlaşma ile de kuvvetlenen daha karlı katma değerli camlar segmentinde büyüme de şirkete Al yönünde tavsiye vermemizin sebebini oluşturmaktadır. Giderlerinin tamamı YTL bazında olan şirket, YTL nin zayıflama dönemlerinde iyi pozisyonlanmıştır. Şirket satışlarının yaklaşık %25 i euro bazındadır. Trakya Cam ın YTL nin yeniden değerlenmesi durumunda ise, devam etmekte olan maliyet düşürme yatrımlarının (Mersin-Tarsus düzcam ve buzlucam fabrikalarında doğalgaz kullanılmaya başlanmıştır) ve Çin kaynaklı ucuz ürünlere uygulanacak olan kota uygulaması ile fiyatlarını artırabilecek olmasını olumlu bulmakta ve bu olumsuz etkiyi kısmen bertaraf etmesini beklemekteyiz. Trakya Cam ı indirgenmiş nakit akım analizine ve uluslararası eşlenikleri ile karşılaştırmasına göre iskontolu olduğunu görmekteyiz yılı içerisinde aldığı yatırım kararlarıyla Trakya Cam Türkiye sınırları dışında üretim planlamaktadır; böylece bölgesel liderliğini kuvvetlendirmek niyetindedir. Trakya Cam ın Bulgaristan daki 225,0000 ton/yıl kapasiteli düzcam yatırımı Mart ayı itibariyle ticari üretime başlamıştır. Bulgaristan daki düzcam yatırımı bu ülkenin ve komşu ülkelerin pazarlarına yönelik olacaktır. Şirket bu bölgede ancak Romanya da bulunan St. Gobain in aynı kapasitedeki yatırımı ile rekabet ediyor olacaktır. Ancak toplam Balkan pazarı bu iki fabrikanın kapasitesini de kullanabilecek büyüklüktedir. Şirket Yenişehir de devam etmekte olan 200,000 ton/yıl kapasiteli 5. float hattı yatırımının yanına 225,000 ton/yıl kapasiteli yeni bir float hattı yatırımı yapmaya da karar vermiştir. Kurulacak olan 6. float hattının Kasım 9

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI

II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI Türk mali sektörü 27 yılının ilk altı ayında büyümesini sürdürmüştür. Bu dönemde bankacılık sektörüne yabancı yatırımcı ilgisi de devam etmiştir. Grafik II.1. Mali Sektörün

Detaylı

1/6. TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011

1/6. TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011 TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011 ġirketin Ticaret Ünvanı Genel Müdürlük Adresi : TEB Holding A.Ş. : TEB Kampüs Saray Mahallesi

Detaylı

TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2010 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2010 31.03.2010

TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2010 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2010 31.03.2010 TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2010 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2010 31.03.2010 Şirketin Ticaret Ünvanı : TEB Mali Yatırımlar A.Ş. Genel Müdürlük Adresi : Meclis-i

Detaylı

30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 30.06.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN

FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN 74 KOÇ HOLDİNG 2014 FAALİYET RAPORU biz değilsek KIM FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN BIZIZ KOÇ HOLDİNG 2014 FAALİYET

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.12.2004

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı 1 OCAK 30 HAZİRAN 2014 KONSOLİDE ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 30 Haziran 2014 Bankanın Ticaret Unvanı : Arap Türk Bankası

Detaylı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı 1 OCAK 31 MART 2014 KONSOLİDE ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 31 Mart 2014 Bankanın Ticaret Unvanı : Arap Türk Bankası

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2002-2008 Mart. Mayıs 2008

Bankacılık sektörü. 2002-2008 Mart. Mayıs 2008 Bankacılık sektörü 2002-2008 Mart Mayıs 2008 Sunumun içeriği I- Finansal sektörün büyüklüğü ve kamu ile ilişkisi II- Bankacılık sistemine ilişkin bilgiler III- Büyüme IV- Bilanço yapısında değişme V-Risk

Detaylı

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler:

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler: Akbank, birinci çeyrek konsolide BDDK finansallarını açıkladı. Buna göre 1Ç08 de Akbank ın net karı yıllık bazda %61 artarak 720mn YTL olarak gerçekleşti. Bankanın özsermaye getirisi ise 30.2% oldu. Bununla

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2008 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2008 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2008 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın ilk ve ikinci çeyreğindeki sırayla

Detaylı

BANK MELLAT Merkezi Tahran İstanbul Türkiye Merkez Şubesi 1 OCAK 31 MART 2010 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

BANK MELLAT Merkezi Tahran İstanbul Türkiye Merkez Şubesi 1 OCAK 31 MART 2010 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU BANK MELLAT Merkezi Tahran İstanbul Türkiye Merkez Şubesi 1 OCAK 31 MART 2010 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU 1 İ Ç İ N D E K İ L E R I. GENEL BİLGİLER 1. Şubenin Gelişimi Hakkında Özet Bilgi 2. Şubenin Sermaye

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi AYLIK RAPOR İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi Ocak ayında başlıca pazarlara ihracat geriledi, enflasyonda gerileme beklentisi ile Merkez Bankası politika faizini indirdi. EKONOMİK VE SEKTÖREL

Detaylı

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU 29 Kasım 2013 1 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Pay TebliğiSeri:

Detaylı

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 28.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013

Detaylı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı 1 OCAK 30 EYLÜL 2014 KONSOLİDE ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 30 Eylül 2014 Bankanın Ticaret Unvanı : Arap Türk Bankası

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

2015 MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ

2015 MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 14 Temmuz Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı Mayıs verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Basın Bülteni Release

Basın Bülteni Release Basın Bülteni Release BASF, ikinci çeyrekte satış hacmini artırdı 26 Temmuz 2014 BASF, 2014 yılı ikinci çeyreğinde satışlarını yüzde 1 artırarak 18,5 milyar avroya çıkardı. Şirketin faiz ve vergi öncesi

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına

Detaylı

Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Değerlendirme:

Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Değerlendirme: Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Değerlendirme: 30.09.2009 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

FİNANS KOÇ HOLDİNG 2013 FAALİYET RAPORU

FİNANS KOÇ HOLDİNG 2013 FAALİYET RAPORU FİNANS Koç-Amerikan Bank ile 1980 li yıllarda büyümeye başladığımız bankacılık sektöründe ülkemiz ekonomisi ve sektördeki değişimleri doğru okuduk ve 2005 yılında Yapı Kredi Bankası nı bünyemize katarak

Detaylı

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir.

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir. Genel Görünüm 2008 yılı son çeyreğinde tüm dünya ekonomilerini ve finans piyasalarını derinden etkileyen küresel kriz, tüm ülke hükümetlerinin aldıkları mali ve para politikası önlemleri ile 2009 yılı

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

Türk Bankacılık Sistemi. Eylül 2005

Türk Bankacılık Sistemi. Eylül 2005 Bankacılar Dergisi, Sayı 55, 2005 Türk Bankacılık Sistemi 2005 * 1. Genel Değerlendirme Bankacılık sisteminde, 2005 yılında en önemli gelişme, yabancı yatırımcıların bankacılık sistemine doğrudan veya

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ 2010 yılının ilk çeyreğinde sektörün aktif toplamı %3,64 artarak 664,4 milyar TL ye yükselmiştir. Bankacılık sektöründe 2010 yılının ilk çeyreğinde mevduat

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

Arçelik. 9A15 Finansal Sonuçları

Arçelik. 9A15 Finansal Sonuçları Arçelik 9A15 Finansal Sonuçları 3Ç15 gelişmeler Ana gelişmeler Türkiye beyaz eşya pazarında devam eden büyüme Uluslararası pazarlarda kurun da etkisiyle büyüme FAVÖK de olumlu trend. Ana etkenler: Beyaz

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

Yapı Kredi olarak müşteri merkezli bir strateji izliyoruz. 6,5 milyon aktif müşteriye hizmet veriyoruz.

Yapı Kredi olarak müşteri merkezli bir strateji izliyoruz. 6,5 milyon aktif müşteriye hizmet veriyoruz. bankacılık ve sigortacılık Müşteri odaklı yaklaşımlarımız, güçlü finansal yapımız, milyonlarca aktif müşteri sayımızla Türkiye nin lider bankacılık ve sigortacılık grubu olarak anahtar biziz! Yapı Kredi

Detaylı

ARÇELİK A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME

ARÇELİK A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME ARÇELİK A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME NİSAN 2014 Arçelik A.Ş. 2014 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %15.3 lük artışla 2,8 milyar TL ciro ve %1,33 lük sınırlı bir artışla 131,16

Detaylı

Lojistik. Lojistik Sektörü

Lojistik. Lojistik Sektörü Lojistik Sektörü Gülay Dincel TSKB Ekonomik Araştırmalar dincelg@tskb.com.tr Kasım 014 1 Ulaştırma ve depolama faaliyetlerinin entegre lojistik hizmeti olarak organize edilmesi ihtiyacı, imalat sanayi

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.-

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.- 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1

Detaylı

TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2009 YILI I. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009

TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2009 YILI I. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009 TEB MALİ YATIRIMLAR A.Ş. 2009 YILI I. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009 Şirketin Ticaret Ünvanı : TEB Mali Yatırımlar A.Ş. Genel Müdürlük Adresi : Meclis-i

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TABLO LİSTESİ

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TABLO LİSTESİ TABLO LİSTESİ Tablo I.1. Ödemeler Dengesi (Milyar ABD doları) 6 Tablo I.2. Cari İşlemler Açığını Finanse Eden Taraflar (Milyar ABD doları) 7 Tablo I.3. Seçilmiş Ekonomilerde Cari İşlemler Dengesinin GSYİH

Detaylı

TEB HOLDİNG A.Ş. 2014 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU

TEB HOLDİNG A.Ş. 2014 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU TEB HOLDİNG A.Ş. 2014 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2014 31.03.2014 Şirketin Ticaret Unvanı : TEB Holding A.Ş. Şirketin Ticaret Sicil Numarası : 176711 Genel

Detaylı

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 08.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan

Detaylı

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME MAYIS 2014 Vestel Beyaz Eşya 2014 yılının ilk çeyreğinde net dönem karını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 216,6 gibi dikkat

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2016-25. 31 Mayıs 2016. Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2016-25. 31 Mayıs 2016. Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016 Sayı: 2016-25 BASIN DUYURUSU 31 Mayıs 2016 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyatları yüzde 0,78 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

NDEK LER I. Finansal stikrarın Makroekonomik Unsurları II. Bankacılık Sektörü ve Di er Finansal Kurulu lar

NDEK LER I. Finansal stikrarın Makroekonomik Unsurları II. Bankacılık Sektörü ve Di er Finansal Kurulu lar İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... i İÇİNDEKİLER... iii TABLO LİSTESİ... v GRAFİK LİSTESİ... vii KUTU LİSTESİ... xiv KISALTMA LİSTESİ.... xvi GENEL DEĞERLENDİRME... xvii I. Finansal İstikrarın Makroekonomik Unsurları...

Detaylı

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL 03.09.2014 ADEL HİSSE ANALİZİ ADEL için kararımız Endeksin Üzerinde Getiri yönündedir ve yapmış olduğumuz değerleme sonucunda %16 getiri potansiyeli ile 61,90 TL fiyat hedefine ulaşmış bulunmaktayız. Değerleme

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Şirketin kuruluşundan bugüne kadar geçirdiği evreler ve yurtdışı ve yurtiçinde gerçekleştirilen yatırımlar

Şirketin kuruluşundan bugüne kadar geçirdiği evreler ve yurtdışı ve yurtiçinde gerçekleştirilen yatırımlar Esen Bulca, Trakya Cam Pazarlama Müdürü Şirketin kuruluşundan bugüne kadar geçirdiği evreler ve yurtdışı ve yurtiçinde gerçekleştirilen yatırımlar Şişecam Grubu bünyesinde düzcam üretim ve pazarlama faaliyetleri,

Detaylı

9M2014 Financial Results. 9A2014 Finansal Sonuçlar

9M2014 Financial Results. 9A2014 Finansal Sonuçlar 9M2014 Financial Results 9A2014 Finansal Sonuçlar Gündem Önemli Gelişmeler Ford Motor Co. ve Avrupa Pazarları Finansal Sonuçlar Soru & Cevap Haydar Yenigün Genel Müdür 2014 te Ford Otosan Yeni Modeller

Detaylı

TEB HOLDİNG A.Ş. 2015 YILI 3. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU

TEB HOLDİNG A.Ş. 2015 YILI 3. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU TEB HOLDİNG A.Ş. 2015 YILI 3. ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2015 30.09.2015 Şirketin Ticaret Unvanı : TEB Holding A.Ş. Şirketin Ticaret Sicil Numarası : 176711 Genel

Detaylı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı

ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı ARAP TÜRK BANKASI A.Ş. Ve Konsolidasyona Tabi Bağlı Ortaklığı 1 OCAK 30 HAZİRAN 2015 KONSOLİDE ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 30 Haziran 2015 Bankanın Ticaret Unvanı : Arap Türk Bankası

Detaylı

TEKSTİL VE HAZIR GİYİM ÜRÜNLERİ İTHALATINA UYGULANAN KORUNMA ÖNLEMLERİ 2 YILLIK DEĞERLENDİRME

TEKSTİL VE HAZIR GİYİM ÜRÜNLERİ İTHALATINA UYGULANAN KORUNMA ÖNLEMLERİ 2 YILLIK DEĞERLENDİRME TEKSTİL VE HAZIR GİYİM ÜRÜNLERİ İTHALATINA UYGULANAN KORUNMA ÖNLEMLERİ 2 YILLIK DEĞERLENDİRME TÜRKİYE GİYİM SANAYİCİLERİ DERNEĞİ 211 yılı Temmuz ayında yürürlüğe konulan kumaş ve hazır giyim ürünlerine

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN.

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN. İş bu rapor, İnfo Yatırım A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk kez halka arzı öncesi uygulanacak esasların 7. maddesine dayanılarak

Detaylı

GYMO SEKTÖRÜ. %4,37 düzeyinde gerçekleşmiştir. Artışın. olmasında işçilik fiyatlarının 2010 yılının

GYMO SEKTÖRÜ. %4,37 düzeyinde gerçekleşmiştir. Artışın. olmasında işçilik fiyatlarının 2010 yılının Düşen faizler sayesinde gayrimenkullerin yatırım aracı olarak görülmesi, geniş aileden çekirdek aileye dönüşüm ile hanebaşına düşen birey sayısındaki azalma, artan genç nüfüs ile şehirde çalışan sayısındaki

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2014 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2014 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2014 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU 1 İ Ç İ N D E K İ L E R I. GENEL BİLGİLER 1. Şubenin Gelişimi Hakkında Özet Bilgi 2. Şubenin Sermaye ve Ortaklık Yapısı 3.

Detaylı

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Ekrem Keskin Mayıs 2010 Sunum Uluslararası gelişmeler Türkiye deki gelişmeler Bankacılık sektörüne yansıma Sonuç 2 Yapılanlar Ortak çaba:

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-.

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-. 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

2015 NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ

2015 NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 15 Haziran Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından

Detaylı

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa

Detaylı

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 Mart 2009 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009 Bankanın Ticaret Ünvanı : Bankpozitif Kredi ve Kalkınma

Detaylı

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Şubat 2015 HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: AL Hedef Fiyat: 19,50TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2014 Yılının Dördüncü Çeyreğinde

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ YÖNETİCİ KESİMİ BEKLENTİ ANKETİ

BANKACILIK SEKTÖRÜ YÖNETİCİ KESİMİ BEKLENTİ ANKETİ BANKACILIK DÜZENLEME VE DENETLEME KURUMU BANKACILIK SEKTÖRÜ YÖNETİCİ KESİMİ BEKLENTİ ANKETİ BİLGİ YÖNETİMİ DAİRESİ NİSAN 2012 27 Görüş ve Önerileriniz İçin: E-posta: beklentianketi@bddk.org.tr Tel: (312)

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2004 YILI FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2004 YILI FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2004 YILI FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu 2004 yılı 4. çeyrekte piyasalara yön veren olay

Detaylı

30.06.2010 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

30.06.2010 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 30.06.2010 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı