abc Günlük Bülten 01 Aralık Aralık 2011 Ekim ayı dış ticaret istatistikleri yayınlandı

Transkript

1 01 Aralık 2011 abc 01 Aralık 2011 Perşembe Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,517.8 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 216,913.5 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 55,150.9 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 12, % NASDAQ-Comp. 2, % Frankfurt DAX 6, % Paris CAC 40 3, % Londra FTSE 100 5, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 16, % Brezilya Bovespa 56, % Arjantin Merval 2, % Nikkei 225 8, % Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,517.8 %4.7 -%2.8 -%16.6 USD/TRY %0.2 %5.4 %22.8 EUR/TRY %0.5 %0.3 %25.5 EUR/USD %0.3 -%4.9 %2.2 Altın/Ons ($) 1,745.9 %2.2 %0.4 %26.0 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T %10.7 %10.4 TRT200213T %10.6 %10.4 O/N Repo (net) %10.21 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 58, , , , Nov 03-Nov 05-Nov 07-Nov 09-Nov 11-Nov 13-Nov 15-Nov 17-Nov 19-Nov 21-Nov 23-Nov 25-Nov 27-Nov 29-Nov XU100 USD/TRY (Sağ taraf) Ekim ayı dış ticaret istatistikleri yayınlandı Otoyol ve köprü özelleştirmelerine dört büyük grubun teklif vermesi bekleniyor HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı TUİK Ekim ayı diş ticaret istatistiklerini yayınladı. Buna göre dış ticaret açığı Ekim de 8.0 milyar dolar seviyelerinde gelirken, 8.3 milyar dolar olan piyasa beklentilerinin altında kaldı. Ekim verisiyle birlikte yılın ilk on ayında dış ticaret açığı 90.2 milyar dolar olurken, 12 aylık kümülatif dış ticaret açığı ise Eylül ayındaki milyar dolardan Ekim de milyar dolara yükseldi. Ekim ayı dış ticaret verileri 12 Aralık ta açıklanacak olan Ekim ayı cari açığının 5.0 milyar dolar civarında gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Merkez Bankaları dolar likiditesini artırmak için aynı anda "swap" faizlerini indirdi. Fed, Avrupa Merkez Bankası, Kanada Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası ve İsviçre Merkez Bankası global finans sisteminin ihtiyacı olan dolar likiditesi ni sağlamak ve global ekonomik aktiviteye ilişkin aşağı yönlü riskleri bertaraf etmek adına dolar swap işlemlerinde uygulanan faiz oranını 50 baz puan indirdi. Yeni faiz oranlarının 5 Aralık itibariyle yürürlüğe gireceği ifade edilirken, Avrupa Merkez Bankası, Kanada Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası ve İsviçre Merkez Bankası nın 3 ay vadeli dolar likiditesi sağlamaya devam edeceği ifade edildi. Otoyol ve köprü özelleştirmelerine dört büyük grubun teklif vermesi bekleniyor. Reuters da yer alan habere göre, 19 Ocak ta ön yeterlilik, 16 Şubat ta ise nihai tekliflerin alınacağı otoyol ve köprü özelleştirmeleri için şu dört grup oluştu: 1) Koç Holding-Yıldız Holding-Khazanah (Malezya) 2) Akfen Holding-Autostrade (Italya)-Doğuş Holding- Makyol, 3) Limak Holding-Vinci (Fransa) ve 4) Alarko-Fiba-Nurol-MV Holding. Akfen Holding KAP a yaptığı açıklamada Autostrade, Doğuş Holding ve Makyol ile eşit ortaklığa dayalı bir yapıda ihalede teklif verilmesinin planlandığını açıkladı. En büyük özelleştirmelerden biri olan bu satışta Türkiye deki otoyol ağının %90 ını oluşturan kısım ve Boğaz daki iki köprünün 25 yıllığına işletim hakkı özelleştirilecek. İşlemde katılımcılardan 200m dolar teminat mektubu isteniyor.

2 Özelleştirme İdaresi üç elektrik dağıtım bölgesi ödemesi için ek süre talebini onayladı. ÖİB İstanbul Anadolu Yakası, Akdeniz ve Toroslar bölgeleri için ödeme süresini 29 Şubat 2012'ye kadar uzatırken, uzatmanın geçerli olabilmesi için teklif bedeli üzerinden %2lik ek teminat ödemesi yapılması gerektiğini belirtti. Hatırlanacağı gibi Sabancı Holding İstanbul Anadolu Yakası için 1.5 milyar dolar, Emkat Akdeniz için 1.1 milyar dolar ve Türkerler Toroslar için 1 milyar dolar teklif vermişti.

3 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 28 Kasım Pazartesi Almanya Tüfe -Kasım Amerika Yeni Ev Satış Rakamları-Ekim 29 Kasım Salı Amerika Tüketici Güven Endeksi-Kasım İngiltere Net Tüketici Kredileri-Ekim 30 Kasım Çarşamba Almanya -Perakende Satışlar-Ekim Türkiye Cari Denge-Ekim Avrupa Bölgesi İşsizlik Rakamları-Ekim Almanya İşsizlik Rakamları-Kasım Avrupa Bölgesi Tüfe-Kasım 1 Aralık Perşembe Amerika İşsizlik Rakamları- Türkiye PMI-Kasım Avrupa Bölgesi PMI-Kasım 2 Aralık Cuma Amerika İşsizlik Rakamları-K asım Avrupa Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi-Eylül Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.7 %3.5 %0.0 %0.0 USD/ZAR %5.4 %1.6 %3.9 %1.9 USD/HUF %3.0 %1.4 %1.3 %2.0 USD/BRL %3.2 %4.2 %1.5 -%0.7 USD/PLN %0.6 %5.2 -%1.1 -%1.7 Siyasilerden ve maliye politikalarından ses çıkmayınca merkez bankalar dün bir kez daha kurtarıcı rolü ile devreye girdiler. Dün gelişmiş ülke merkez bankalarının aldığı kararlar piyasalar üzerinde belirleyici oldu (ve bir süre daha belirleyici olacak gibi). Öncelikle, ABD, AB, Kanada, İngiltere, Japonya ve İsviçre merkez bankaları koordineli bir şekilde küresel finans sisteminin ihtiyacı olan dolar likiditesini sağlamak ve global ekonomik faaliyetlere ilişkin aşağı yönlü riskleri azaltmak adına dolar swap işlemlerinde uygulanan faiz oranını 50 baz puan indirdi. Buna ek olarak üç ay vadeli dolar likiditesi sağlamaya devam edileceği açıklandı. Karar 5 Aralık itibariyle devreye girecek. Bu karar Euro Bölgesi nde yaşanan likidite krizine karşı kısa vadeli bir antibiyotik etkisi yapacak. Bu nedenle de karar sonrasında mali piyasalara ciddi anlamda bir iyimserlik hakim oldu. Bu karar öncesinde Çin Merkez Bankası nın aldığı zorunlu karşılık oranlarındaki 50 baz puanlık indirim kararı da önemliydi zira 2008 yılından bu yana sıkı para politikası uygulayan Çin in para politikası kapsamında gevşeme sürecine geçmesi piyasaları olumlu etkileyebilecek bir gelişmeydi. Sonuç itibariyle piyasalarda dün, özellikle de öğleden sonra, bayram havası yaşandı. Hisse senedi endeksleri %5 lere varan artışlar kaydederken gelişmekte olan ülke para birimleri, emtia fiyatları kayda değer oranda artış kaydettiler. Türk mali piyasaları da dün küresel bazda yaşanan iyimserlikten nasibini aldı. Ancak, öncesinde, TCMB Başkanı Başçı nın faiz koridorunu genişletmek ya da faiz artırımına gitmek gibi bir planın olmadığını nitelemesi ile Türk mali piyasaları pozitif anlamda ayrışmaya başlamıştı. Bu açıklama üzerine gelen yurt dışı kaynaklı haber ise iyimserliği pekiştirdi. USDTRY kuru %1.5 oranında düşüş kaydederek 1.83 ün altına geriledi. Türk Lirası döviz sepeti karşısında %1.0 civarında değerlenerek ye geldi. Gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında baktığımızda anlamlı bir ayrışma olmadı. Dün asıl önemli hareket faiz cephesinde oldu. TCMB Başkanı Başçı nın açıklamaları ile başlayan ve sonrasında ivme kazanan hareket ile gösterge bileşik faiz 50 baz puan civarında geriledi. Hisse senedi piyasası da önemli bir iyimserliğe sahne olurken İMKB-100 endeksi günü %4.7 oranında artışla tamamladı. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody s dün gece saatlerinde Türkiye ekonomisi ile ilgili değerlendirmelerde bulundu. Cari işlemler açığı ön plana çıkarılsa da Türkiye ekonomisinin güçlü duruşunun pozitif görünümü desteklediğine işaret edilerek genel olarak iyimser bir hava çizildi. Yurt dışı mali piyasalardaki iyimserlik ivme yitirmekle birlikte bugün de devam edebilir. Sabah Asya borsalarında %5 lere varan artışlar görüyoruz (En düşük artış oranı %2.0 ile Japonya; en yüksek oran %5.4 ile Hong Kong borsasında). Avrupa ve Amerika piyasalarının da olumlu bir eğilim kaydetmesi bekleniyor. Bugün İspanya ve Fransa nın düzenleyeceği borçlanma ihaleleri, ABD, Almanya ve İngiltere de açıklanacak imalat sanayi rakamları yakından izlenecek. Türk mali piyasaları açısından İTO enflasyon rakamları, TCMB nin repo ve döviz satış ihale miktarları takip edilecek. USDTRY kuru açısından seviyesi önemli (50 günlük ortalama). Bu seviyeyi izlemek gerek. Aşağı yönde kırılması durumunda 1.80 seviyesine doğru bir hareket olabilir. Faiz cephesinde bugün dengelenme bekliyoruz. Hisse senedi piyasasında hafif çaplı alımlar devam edebilir.

4 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Gübre Fabrik % Gözde Girişim 4.20 % TAV Havalimanları 8.48 %9.8 4 Global Yat %9.8 5 Tüpraş %9.8 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Metro Holding %2.2 2 Fenerbahçe %1.6 3 Banvit %1.0 4 Deva Holding %0.5 5 Bim Mağazalar %0.5 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası İş Bankası (C) Vakıflar Bankası Emlak Konut Koza Altın Şirket Haberleri HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı. HSBC Eylül 2011 de yayınladığı bankacılık sektör raporunda; düşük faiz oranlarının ve gevşek Merkez Bankası politikalarının, bankaların 2012 gelirlerini destekleyebileceğini belirtmişti. Fakat Ekim ayı ortasından itibaren yurtiçi makro endişelere (yükselen enflasyon, artan cari açık) ve Avrupa Bölgesi nde yaşanan problemler nedeniyle yükselen risklere çare olması umuduyla uygulanan sıkı para politikası, Türk Bankaları için olumsuz bir zemin hazırladı. Merkez Bankası nın yeni politikalarının yarattığı riskler, Türk bankalarının MSCI-gelişmekte olan piyasalar banka endeksine karşı 20% oranında daha kötü performans nedeni ile büyük bir ölçüde fiyatlara yansımış durumda iken, küresel piyasadaki belirsizlikler çerçevesinde yaşanacak gelişmelerin hisse fiyatları üzerinde pozitif yada negatif yönde çarpıcı bir etkisi olabilir. HSBC, Türk bankalarının 2012 kar beklentisini piyasa beklentisinin %18 altında, 22% oranında aşağı çekerken, değerlemede kullandığı risksiz getiri oranını %8 den %9 a yükseltiyor. Bu değişiklikler sonrasında Türk bankalarının biri hariç hepsinde Endekse Paralel Getiri önerimiz bulunmakta. Avrupa Bölgesi nde yaşanan borç krizine politika uygulayıcılar tarafından bulunacak çözümlerle birlikte krizin aşılması durumunda, TL de oluşan baskının azalacağını ve Merkez Bankası nın daha gevşek bir mali politika uygulamasına geçeceğini düşünen HSBC, böyle bir senaryonun gerçekleşmesi durumunda Türk Bankaları hakkında daha pozitif bir görüşü olabileceğini söylüyor. HSBC, defansif özellikleri nedeniyle sermaye yeterliliği yüksek veya yüksek aktif karlılık oranı olan bankaları tercih ediyor. Akbank, Garanti ve Halkbank bu nedenle diğer bankalara göre daha fazla primi hak etmekte. Akbank ve Garanti rakiplerine göre bir süredir daha değerli seyrettiğinden potansiyel getirileri limitli şu anda limitli durumda. Ancak oldukça cazip 2012 F/K oranı ve yüksek aktif karlılığı ile yüksek getiri potansiyeli fırsatı sunuyor. HSBC nin Türk Bankaları arasında en çok tercih ettiği hisse Halkbank. Yayınlanan bu raporla, HSBC hedef fiyatları aşağı yönlü revize ediyor; Akbank tavsiyesini Endeksin Altında Getiri den Endekse Paralel Getiri ye yükseltirken, İş Bankası, Vakıfbank ve Yapı Kredi için tavsiyesini Endeksin Üzerinde Getiri den Endekse Paralel Getiri ye indiriyor. Halkbank tavsiyesini Endeksin Üzerinde Getiri olarak, Garanti Bankası tavsiyesini ise Endekse Paralel Getiri olarak sürdürüyor. Arçelik Defy Appliances ın satın alımını tamamladı. Arçelik Defy Appliances Ltd.'in satın alınmasına ilişkin Güney Afrika Cumhuriyeti ve Namibya rekabet otoritelerinin onayının alındığını ve gerekli hisse devrinin 30 Kasım 2011 Çarşamba günü gerçekleştirilerek satın almanın bu tarihte tamamlandığını açıkladı. Dün itibariyle Arçelik in Hollanda'da kurulu bağlı ortaklığı Ardutch B.V. Franke Holding AG'ye 191m dolarlık satın alma bedelini ödeyerek hisse devrini gerçekleştirdi ve böylece satın alma işlemi tamamlandı. Bu işlem için Arçelik Ardutch da nakit sermaye artışı yaptı ve 150m euro (yaklaşık 200m dolar) aktardı. Güney Afrika nın en büyük beyaz eşya üreticisi ve markası olan Defy ın, 2012 yılından itibaren Arçelik ciro ve FVAÖK üne %8-10 civarında katkı yapmasını bekliyor, bu satın alımı Arçelik in yurtdışı büyüme stratejisi açısından olumlu bir adım olarak değerlendiriyoruz. Koç Holding Koçnet in satışını tamamladı. Koç Holding daha önce açıklandığı üzere alternatif telekom operatörü Koçnet in %100 ünün Vodafone Türkiye ye satışını tamamladı. Koç Holding satıştan nakit olarak 30m TL gelir elde etti ancak hatırlanacağı üzere Koç Holding sözleşme gereği Koçnet e satış öncesi 28m TL nakit aktarmıştı.

5 Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 6.18 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 6.32 TL, Hedef Fiyat: 8.15 TL, Endekse Paralel Getiri] [AKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 8.04 TL], [ALARK.IS; Mevcut Fiyat: 3.00 TL]

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

7 7