GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dün San Francisco FED tarafından düzenlenen bir organizasyonda söz alan ABD Merkez Bankası Başkan Yardımısı Stanley Fischer, FED in, faiz artırımının sürpriz olmaktan çıkması için elinden gelen her şeyi yaptığını söyledi. Emtia fiyatlarının uzun bir süre daha düşük kalmaya devam edebileceğinin de altını çizen Fischer, faiz artırımı yaklaştıkça FED toplantılarının heyecan verici olmaya başladığını savundu. Atlanta FED Başkanı Lockhart ise FED in faiz artırımı sonrasında enflasyon hedeflerine ilişkin olarak kriterlerinde değişiklikler yapmak zorunda kalabileceğini söyledi. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,01; işlem hacmi 3,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,86; 10 Yıllık Tahvil: %9,89 +%1,20 Usd/TL: 2,84 -%1,00 Döviz Sepeti/TL: 2,95 -%0,35 Altın: Usd +%0,70 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25 (bir önceki gün 2,27) CDS Türkiye: 242 (bir önceki gün 240) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Pariteler 19 Kasım Usd/TL Aralık ayı faiz artış olasılığını teyit 2,24 eden ve kademeli 2,15 sıkılaştırmaya vurgu 1,78 yapan FOMC tutanakları 1,89 sonrasında dolar Döviz Sepeti/TL endeksinde kar satışları etkili. Hafta 2,53başından bu yana 2,55yükseliş eğiliminin 2,07etkili olduğu hisse 2,17 senetleri tarafında ise dün Stoxx Eur/Usd 600 %0.4 artıda (güniçinde %1 yükselişler 1,25 görüldü), güniçinde 1,37 yatay eğilimin 1,32 etkili olduğu S&P 1, ise %0.1 ekside günü tamamladı. Tahvil ve Bono 19 Kasım TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48 4 Kasım sonrasında dolar bazında %6 civarı geri çekilen gelişmekte olan piyasaların hafta başında bu yana %2.92, MSCI TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14 Türkiye CDS Dünya (baz puan) endeksinin ise %2.8 civarı 172 toparladığını not edelim. 222 Dolar endeksindeki 127 kar satışları 287 ile birlikte gelişmekte olan ülke ABD 10 Yıllık kurları Tahvil (%) değer kazandı. 2,36 3,03 1,73 1,88 Hisse Senetleri 1 Kasım seçim sonuçları sonrasındaki 19 Kasım 2014 sert yükselişler 2013 ardından kar satışlarının 2012 görüldüğü 2011 yurtiçi piyasalarda ise yeni ekonomi BİST Endeksi yönetimi üzerine soru işaretleri ön planda BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 19 Kasım

4 desteğini koruma çabası etkili olan BIST-100 endeksi dün günü %0.09 ekside seviyesinde günü tamamladı. Gelişmekte olan ülke piyasalarına paralel TL değer kazandı. USD/TL 2.85 in altına geriledi. (geçen hafta 2.92/286 bandında hareket etti) (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.91/2.83 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %2.99 (30 günlük ortalama:%3.58) Bu sabah: - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. - Asya hisse senetlerinde zayıf eğilim hakim. - Altın %0.4 artıda. - Aşağı baskı ile güne başlayan Japonya %0.10 artıda. - Gelişmekte olan Asya piyasaları artıda. - Çin %0.4 artıda. - Brent petrol yatay. - S&P 500 vadeli %0.01 artıda. BIST-100 endeksinde ana desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam edebilir desteği üzerinde direnci önemli desteği altında ise / seviyeleri test edilebilir.endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda direncini kırma denemeleri etkili olabilir. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde siyasi haber akışı, yeni ekonomi yönetimi gibi konular, yurtdışında ise FED faiz arttırımı beklentilerinin kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyacağını not edelim. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (Aralık ayında faiz indirimi ve ek genişleme bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisine karşı, şahinleşen FED ile birlikte güçlenen Aralık ayı faiz arttırımı beklentileri ön planda. Dolayısıyla şahinleşen FED sonrasında Aralık FOMC toplantısı piyasaların odak noktasında yer alıyor. Ve toplantı öncesinde açıklanacak makro verilerde son açıklanan verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı, özellikle faize ve dolardaki güçlenmeye duyarlı, dış finansman ihtiyacı yüksek kırılgan gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda 4 Aralıkta açıklanacak Kasım ayı istihdam verisi önemli. Bugün makro tarafta yurtiçinde tüketici güven endeksi ve TCMB beklenti anketi takip ediliyor. Ayrıca Drgahi, St.Louis FED Başkanı Bullard ve New York FED Başkanı Dudley konuşmaları dikkat çekebilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: 2 Kasım tarihinde başlayan düzeltme hareketinin devam ettiği piyasada, seans içi geri çekilmelerin 80,000 desteğini koruma çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz.seans içi yukarı atakların zayıf kalarak son üç haftadır devam eden aşağı baskı içerisinde, haftanın son işlem gününde 80,000 ana desteğinin önemini koruyacağını düşünüyoruz. Piyasada 80,000 desteğini aşağı kıracak hareketlerde ise önce 79,000, ardından ise 77,500 seviyelerinin test edilebileceği riskini göz önünde bulunduruyoruz. Gün içerisinde 80,000 ana desteğini koruma çabasını sürdürecek piyasada, bu nokta üzerindeki hareketlerde ise 81,500 seviyesini direnç olarak almaya devam ediyoruz. Endeksin son dönemde oluşan ara düzeltme hareketini tamamlayarak yeniden yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 81,500 direncinin yukarı kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda ise piyasada yeniden 84,000 seviyesini hedefleyecek yükseliş denemeleri gündeme gelecektir.dolayısıyla ara realizasyon eğiliminin şu aşamada devam ettiği piyasada, seans içerisinde 80,000 desteğini yakından izliyoruz. 81,500 direncinin aşılması ise piyasada son dönemde oluşan ara düzeltme hareketini tamamlayarak yeniden yukarı hareketi güçlendirecektir. Bu kapsamda 81,500 üzerindeki hareketleri düzeltmenin ardından yeniden yükseliş trendinin devamı yönünde izliyor olacağız. Tahvil/Bono (TL): Çarşamba akşamı FED in Ekim ayı toplantısı tutanakları açıklandıktan sonra riskli varlık sınıflarındaki alım ile gelişmekte olan para birimlerinde yükseliş yaşandı. Bu havanın da etkisi ile TL faizde kısmi düşüş yaşadık; 10 yıllık tahvil %10,00 seviyesinden gelen alımla % 9,89 a geriledi. Gösterge tahvil ise %10,32 seviyesine geri çekildi. Diğer TL varlık sınıflarında olduğu gibi TL faizde de esas belirleyici yeni ekonomi yönetimi ve politikalara yatırımcıların vereceği reaksiyon. Olumlu algının oluşması halinde 10 yıllık tahvilde %9,40, gösterge bonoda ise %9,80 seviyelerine sert düşüş yaşanabileceğini eklemek istiyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: Dün ECB nin 22 Ekim toplantısı tutanakları açıklandı; deflasyon riski ana gündem maddesi. 3 Aralık ta ECB'nin ek teşvikle parasal genişleme miktarını artırma ve faiz oranlarında tekrar indirime gitme olasılığı yüksek. FED ise faiz artışına gidiyor ve olası yeni faiz artışlarından önce çok emin olacağını vurgulayarak piyasalara güven verdi ve risk iştahı yükseldi. Dolar Endeksinde Çarşamba gününde itibaren Usd uzun pozisyonların bir miktar azaltılması ile düşüş, Eur da tepki yaşandı ve ikinci denemesinde 1,0730 seviyesini kırdı. 1,08 seviyesine doğru bir seyir görebiliriz, ancak bunun kısa vadeli bir tepki olabileceğini düşünüyoruz. Bu görüşümüze paralel olarak Dolar Endeksinde 98,50 seviyesinin altını beklemiyoruz. Volkswagen krizi, ardından ECB nin hedeflerinin altında kalınması ile yeni parasal genişleme paketi ve faiz indirimi geleceği açıklamaları ve en son Paris teki terör saldırısı Eur da önemli moral bozukluğu yarattı. 3 Aralık taki ECB toplantısı, Eur da önemli baskı yaratıyor. 1,0460 1,05 aralığına gerileyeceği beklentimizi koruyoruz. o Usd/TL: Usd karşısında güçlü durmaya devam ediyor. Yatırımcılar, önümüzdeki birkaç günde açıklanacak yeni ekonomi yönetimi ve program hakkında iyimser bakış açılarını koruyor. Ayrıca FED in yol haritasının netleşmesi ve ABD ekonomisinin güçlü seyrini koruduğuna ilişkin sağlanan güvence ile riskli varlık sınıflarına iştah devam ediyor. TL hakkında iyimser öngörülerimizi koruyor ve Usd/TL nin 2 Ekim de başlayan güçlenme sürecinin yeni bir aşamaya girdiğini ve ilk aşamada 2,80 seviyesinin hedefleneceğini düşünüyoruz. FED faiz artırsa bile, ki zaten önemli ölçüde fiyatlara yansımış durumda, Türkiye de yeni ekonomi yönetimi ve programlara olumlu tepkinin gelmesi ile Döviz Sepeti/TL ve Usd/TL de hedeflerin sırası ile 2,87 ve 2,80 olacağını düşünüyoruz. Olası yukarı tepkilerde 2,90 ı stop-loss seviyesi olarak takip ediyoruz. o Altın :. Fed'in 16 Aralık taki toplantısından faiz artışı gelmesi ihtimali yüksek ve takip edebilecek faiz artışları için çok emin olunacağının da belirtilmesinin ardından riskli varlıklar ile Altın da kısmi toparlanma yaşandı ve Altın Usd ye tepki yükselişi yaşadı Usd seviyesinin üzerinde kalması yükselişi beraberinde getirebilir, ancak asıl önemli olan Usd direncinin üzerinde kalıcı olması, ancak kısa vadede bu yönde bir beklentimiz yok. Çin in büyüme hızındaki yavaşlamanın beklenenden daha uzun bir süre devam edeceğine yönelik öngörüler de Altında zayıflık yaratıyor. Bu sabah açıklanan Çin ekonomik aktivite endeksi de beklentilerin altında kaldı. Altında düşüşlerde nihai hedef olarak Usd aralığını bekliyoruz. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda Usd yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye olarak görüyoruz. Altın da daha güvenli alım için Usd seviyesinin üstünde dip oluşumuna girmesi gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem :00 ECB Başkanı Draghi konuşuyor 10:00 TR - Tüketici Güven Endeksi (önceki:62.78) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (önceki TÜFE beklentisi: %8.25) 16:00 St.Louis FED Başkanı Bullard ekonomi üzerine konuşacak (oy hakkı yok) 18:15 New York FED Başkanı Dudley ekonomi üzerine konuşacak (oy hakkı var) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler