Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

Transkript

1 Cuma günü A.B.D.'de beklentinin üzerinde gelen tarım dışı istihdam verisi, Fed in öngörülenden daha erken bir zamanda tahvil alımlarını azaltabileceğini düşündürdü ve tahvillere satış getirdi. Bugün A.B.D. de tatil nedeniyle bono piyasaları kapalı olacak. Yurt içi bono piyasasında da işlem hacminin nispeten düşük olmasını bekliyoruz (sayfa 2) Önemli bir veri gündeminin olmadığı bugün, EUR/USD paritesinin 100 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu seviyesinde destek bulup bulamayacağı izlenecek. TCMB nin bu hafta en az US$ 520 milyon tutarında döviz satımı gerçekleştirecek olması, TRY üzerindeki baskıyı nispeten sınırlandırabilir. Son günlerde A.B.D. finans çevrelerinde yer bulan bir görüşe göre, Fed tahvil alımlarını azaltma kararını açıkladığı zaman kısa vadeli faizlerin artırılmasındaki referans göstergelerden olan işsizlik oranı için belirttiği eşik değeri de düşürebilir. Mevcut durumda Fed, bir-iki yıllık enflasyon beklentisi %2.5 in üzerine çıkmadıkça ve işsizlik oranı %6.5 in altına inmedikçe %0-%0.25 aralığında olan faiz oranını yükseltmeyeceğini belirtiyor. Fed in, işsizlik oranındaki eşiği %6 ya indirmesi halinde bu durum, Fed faizinin beklenenden daha uzun süre düşük seviyelerde tutulacağını işaret edebilir. Tahvil alımlarının azaltılması konusunun piyasalarda yarattığı en büyük kaygının alımlar bittikten bir süre sonra faizlerin yükseltileceği beklentisinden kaynaklandığı göz önünde bulundurulursa, sıfır faiz politikasının uygulamada kalacağı zaman ufkunu uzatacak bir yönlendirme, piyasaların tahvil alımlarının azaltılmasına göstereceği tepkiyi yumuşatabilir (sayfa 3) Bugünün Gündemi Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri İtalya 11:00 Eylül ayı sanayi üretimi (aylık %) 0.5/-0.1 -/- -0.3/-4.6 Diğer gündem maddeleri için lütfen Takvim kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg Kuş Bakışı Piyasalar Günlük Seviye değişim (%) USD/TRY EUR/TRY EUR/USD Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik Bir gün önceki kapanış Bugün açılış Gösterge Eurobond - Oca Özel Bankacılık Strateji Bölümü Pınar Uslu - Stratejist OTC de işlem geçmedi. MB O/N borçlanma faizi (%) 3.50 MB O/N borç verme faizi (%) 7.75 MB politika faizi (%) 4.50 Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, OTC, ING Kapanış Günlük Değişim (%) YBY* Değişim (%) BIST , BIST-30 89, BIST Bankacılık 135, FTSE 100 EOD 6, XETRA DAX 9, Dow Jones Ind. Ave. 15, Nasdaq Bileşik 3, S&P 500 1, Altın 1, Brent petrol * Yılbaşından bu yana pinar.uslu@ingbank.com.tr

2 Bono Piyasası Cuma günü A.B.D.'de beklentinin üzerinde gelen tarım dışı istihdam verisi, Fed in öngörülenden daha erken bir zamanda tahvil alımlarını azaltabileceğini düşündürdü ve A.B.D. tahvillerine satış geldi. Verinin ardından A.B.D.'nin 10 yıllık tahvil faizi %2.6260'lardan %2.7630'a çıktı ve haftayı % seviyesinden tamamladı. Olumlu gelen A.B.D. verisi sonrasında Türkiye nin 10 yıllık tahvil faizi %8.88 den %9.21 e yükseldi ve %9.07 ile günü 16 baz puanlık yükselişle kapattı. Fazla işlemin geçmediği 7 Ekim 2015 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi de 16 baz puanlık artışla %8.62 seviyesinden kapandı. Bu sabah yurt içi tezgâh üstü piyasada işlem geçmedi. Hazine Müsteşarlığı yarın 19 Kasım 2014 vadeli kuponsuz tahvili yeniden ihraç edecek. Hazine, bu ay TL 14.4 milyarlık itfası karşılığında düzenleyeceği 6 ihale aracılığıyla toplam TL 11.6 milyarlık borçlanma yapmayı planlıyor. Görüş: Cuma günü A.B.D.'de beklentinin üzerinde gelen tarım dışı istihdam verisi, Fed in öngörülenden daha erken bir zamanda tahvil alımlarını azaltabileceğini düşündürdü ve tahvillere satış getirdi. Bugün A.B.D. de tatil nedeniyle bono piyasaları kapalı olacak. Yurt içi bono piyasasında da işlem hacminin nispeten düşük olmasını bekliyoruz. Eurobond Türkiye 2030 Eurobond; / Cuma günü Türkiye nin 5 yıllık USD cinsinden CDS leri baz puan seviyesinden baz puan seviyesine çıktı. Türkiye nin 2030 vadeli USD cinsinden Eurobond unda fiyat US$ seviyesinden US$ seviyesine geriledi. * CDS: Kredi temerrüt takası, ülkelerin veya şirketlerin herhangi bir iflas durumunda borçlarını ödeyememe olasılığına karşı alınan bir çeşit sigortadır. Sigorta özelliğinin yanı sıra spekülatif amaçlarla tezgah üstünde alınıp satılan bir çeşit türev enstrümandır. Döviz Piyasası Geçen hafta Perşembe günü ECB nin sürpriz bir kararla politika faizini 25 baz puanlık indirimle %0.25 seviyesine düşürmesi ve A.B.D. de 3. çeyrek büyüme verisinin piyasanın ortalama beklentisinin üzerinde gerçekleşmesi, EUR/USD paritesinde sert düşüşe neden olmuştu. Cuma günü A.B.D. de açıklanan tarım dışı istihdam verisi 125 bin kişilik artış beklentisine karşın 204 bin kişi yükseldi, işsizlik oranı da %7.3 oldu. A.B.D. hükümetinin Ekim ayında 16 gün kapalı kalması, bu sürecin ekonomik verileri olumsuz etkileyeceğini düşündürmüştü. Ancak Ekim ayı verilerinin korkulduğu gibi gelmemesi, Fed in piyasanın beklentisinden daha önce tahvil alım programının miktarını azaltabileceğini düşündürdü ve USD, tüm para birimleri karşısında değer kazandı. Veri öncesinde seviyesindeki EUR/USD paritesi, verinin ardından seviyesine kadar geriledi, kapanış ise 100 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu seviyesinin üzerinden ( ) gerçekleşti. Böylelikle, ile yıl içindeki yüksek seviyenin kaydedildiği 25 Ekim den bu yana EUR/USD paritesinde toplam %3.4 lük kayıp yaşandı. Cuma günkü A.B.D. verisinin ardından TRY dâhil gelişmekte olan ülke para birimleri USD karşısında değer kaybederken, USD/TRY kuru seviyesinden 2.05 seviyesinin üzerine çıktı. (0212)

3 CFTC nin Cuma akşamı açıkladığı verilere göre, 29 Ekim ile biten haftada USD de US$ 3.1 milyarlık kısa pozisyonda olan spekülatörler, 5 Kasım ile biten haftada US$ 7 milyarlık uzun pozisyona geçtiler. Bir para biriminde uzun pozisyonda olmak, o para biriminin değer kazanacağı beklentisini yansıtıyor. TCMB, bugün ve yarın uygulayacağı ek parasal sıkılaştırma (EPS) döneminde düzenleyeceği döviz satım ihalelerindeki minimum tutarı US$ 100 milyondan US$ 160 milyona yükseltti. Ek parasal sıkılaştırma döneminin ardından gelen ilk günde de TCMB, son ek sıkılaştırma gününde satılacağı açıklanan minimum tutarda döviz satışı yapıyor. Dolayısıyla bu haftanın ilk üç gününde TCMB nin, toplamda en az US$ 480 milyon tutarında döviz satım ihalesi düzenleyeceği biliniyor. EPS uygulanmayan günlerde minimum US$ 20 milyonluk döviz satımı yapıldığı da göz önünde bulundurulduğunda, TCMB nin bu hafta en az US$ 520 milyon tutarında döviz satımı gerçekleştireceğini söyleyebiliriz. Bu sabah parite , USD/TRY kuru , sepet ise seviyesinde bulunuyor. Görüş: Geçen hafta ECB nin sürpriz bir kararla politika faizini 25 baz puan düşürerek %0.25 e indirmesi EUR ya değer kaybettirdi. A.B.D. de 3. çeyrek büyüme verisinin ardından Cuma günü tarım dışı istihdam verisi de beklentinin üzerinde geldi ve ekonomik toparlanmayı işaret etti. A.B.D. hükümetinin Ekim ayında 16 gün kapalı kalması, bu sürecin ekonomik verileri olumsuz etkileyeceğini düşündürmüştü. Ancak Ekim ayı verilerinin korkulduğu gibi gelmemesi, Fed in piyasanın beklentisinden daha önce tahvil alım programının miktarını azaltabileceğini gündeme getirdi ve USD tüm para birimleri karşısında değer kazandı. Önemli bir veri gündeminin olmadığı bugün, EUR/USD paritesinin 100 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu seviyesinde destek bulup bulamayacağı izlenecek. Paritedeki düşüşe bağlı olarak USD/TRY kuru Cuma günü 2.05 in üzerine çıkarak 9 Eylül den beri görülen en yüksek seviyesine ulaşmıştı. TCMB nin bu hafta en az US$ 520 milyon tutarında döviz satımı gerçekleştirecek olması, TRY üzerindeki baskıyı nispeten sınırlandırabilir. Son günlerde A.B.D. finans çevrelerinde yer bulan bir görüşe göre, Fed tahvil alımlarını azaltma kararını açıkladığı zaman kısa vadeli faizlerin artırılmasındaki referans göstergelerden olan işsizlik oranı için belirttiği eşik değeri de düşürebilir. Mevcut durumda Fed, bir-iki yıllık enflasyon beklentisi %2.5 in üzerine çıkmadıkça ve işsizlik oranı %6.5 in altına inmedikçe %0-%0.25 aralığında olan faiz oranını yükseltmeyeceğini belirtiyor. Fed in, işsizlik oranındaki eşiği %6 ya indirmesi halinde bu durum, Fed faizinin beklenenden daha uzun süre düşük seviyelerde tutulacağını işaret edebilir. Tahvil alımlarının azaltılması konusunun piyasalarda yarattığı en büyük kaygının alımlar bittikten bir süre sonra faizlerin yükseltileceği beklentisinden kaynaklandığı göz önünde bulundurulursa, sıfır faiz politikasının uygulamada kalacağı zaman ufkunu uzatacak bir yönlendirme, piyasaların tahvil alımlarının azaltılmasına göstereceği tepkiyi yumuşatabilir. USDTRY için Destek: Direnç: EURUSD için Destek: Direnç: Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia Geçen hafta Perşembe günü ECB nin faiz indirimine ilk tepki olarak sert yükseliş kaydeden BIST-100 endeksi, aynı gün A.B.D. de piyasanın ortalama beklentisinin üzerinde gelen GSYH büyüme verisinin etkisiyle kazanımlarını geri vermiş ve günü yatay kapatmıştı. Cuma günü endeks, A.B.D. de Ekim ayında beklenilenin aksine güçlü artış kaydeden tarım dışı istihdam verisinin ardından sert satışla karşılaştı. A.B.D. ekonomisinin toparlanmakta olduğuna işaret eden olumlu büyüme ve istihdam verileri, Fed in parasal genişleme programı kapsamındaki tahvil alımlarının miktarını Aralık ya da Ocak ayında azaltmaya başlayabileceği beklentisini güçlendirdi ve Türkiye dahil gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında baskı oluşturdu. Cuma gününü %2.50 kayıpla, 73, puan seviyesinden tamamlayan endeks, düşüş eğiliminin başladığı 30 Ekim den bu yana toplamda %7.1 değer kaybetti. (0212)

4 A.B.D. de hisse senedi endeksleri bir önceki gün verdikleri kayıpları geri alarak Cuma gününü artıda tamamladı. S&P 500 endeksi %1.34 değerlenerek, 1, puan seviyesinden günü noktalarken, teknoloji endeksi Nasdaq %1.60 yükseldi. Olumlu gelen veriler, ekonomik toparlanmanın orta vadede A.B.D. hisse senetlerini destekleyeceği beklentisini yaratıyor. Alternatif yatırım araçlarındaki getirilerin düşük olması, yılbaşından bu yana A.B.D. endekslerinde kaydedilen sert yükseliş sonrasında gerçekleşmesi beklenebilecek kar satışlarını sınırlıyor. Geçtiğimiz haftanın ilk dört gününde US$ 1,306 seviyesindeki güçlü teknik destek seviyesinin üzerinde tutunan ve ağırlıklı olarak US$ 1,306-1,322 dar bant aralığında hareket eden altının ons fiyatı, Cuma günü A.B.D. de tarım dışı istihdam verisinin açıklanması sonrasında US$ 1,281 seviyesine kadar geriledi. Mevcut seviyelerden fiziki altın talebinin gelip gelmeyeceği izlenecek. Görüş: Bu sabah S&P vadeli işlemleri ve Kospi endeksi ekside, Hang Seng ve Nikkei 225 endeksleri ise artıda. Geçen hafta açıklanan ve A.B.D. ekonomisinin toparlanmakta olduğuna işaret eden olumlu büyüme ve istihdam verileri, Fed in parasal genişleme programı kapsamındaki tahvil alımlarının miktarını Aralık ya da Ocak ayında azaltmaya başlayabileceği beklentisini güçlendirdi ve Türkiye dâhil gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında baskı oluşturdu. Olumlu gelen veriler A.B.D. tarafında ise, ekonomik toparlanmanın orta vadede A.B.D. hisse senetlerini destekleyeceği beklentisini yaratıyor. Alternatif yatırım araçlarındaki getirilerin düşük olması, yılbaşından bu yana A.B.D. endekslerinde kaydedilen sert yükseliş sonrasında gerçekleşmesi beklenebilecek kar satışlarını sınırlıyor. Teknik göstergeler, BIST-100 endeksindeki gerilemenin devam edebileceğini işaret ediyor. 100 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 73,615 seviyesindeki desteğin kırılması halinde, 72,700 seviyesine kadar önemli bir destek seviyesi bulunmuyor. BIST-100 endeksinde 73,615, 73,330 ve 72,700 destek, 74,500, 75,000 ve 76,130 ise direnç seviyeleri. Geçen haftanın ilk dört gününde US$ 1,306 daki güçlü teknik destek seviyesinin üzerinde tutunan altının ons fiyatı, Cuma günü A.B.D. de beklentinin oldukça üzerinde gelen tarım dışı istihdam verisinin ardından US$ 1,311 seviyesinden US$ 1,281 ile 17 Ekim den beri görülen en düşük seviyeye geriledi. A.B.D. hükümetinin 16 gün kapalı kaldığı Ekim ayına ilişkin verilerin korkulduğu gibi gelmemesi, Fed in tahvil alımlarını azaltmaya piyasanın beklentisinden daha önce başlayabileceğini düşündürdü (Aralık/Ocak aylarında) ve USD değer kazanırken, USD ile kote edilen altın fiyatlarında da gerileme yaşandı. Her ne kadar mevcut seviyelerden fiziki altın talebinin gelmediği görülse de, bu durumun korunup korunmayacağı izlenecek. Bu sabah itibarıyla altının ons fiyatı US$ 1,287 seviyesinde bulunuyor. Altının ons fiyatında US$ 1,281 ve US$ 1,272 destek; US$ 1,306, US$ 1,314 ve US$ 1,320 ise direnç seviyeleri. Veri gündeminin zayıf olduğu bugün, İtalya da Eylül ayı sanayi üretimi verisi açıklanacak. Bugün A.B.D. de tatil nedeniyle bono piyasaları kapalı, hisse senedi piyasaları ise açık olacak. (0212)

5 Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) PAY VADELİ İŞLEM PAZARLARI 08/11/2013 F_AKBNK0214S , F_AKBNK0414S , F_AKBNK1213S , F_EREGL0214S F_EREGL1213S F_GARAN0214S , F_GARAN0414S , F_GARAN1213S , F_ISCTR0214S , F_THYAO0214S , F_THYAO0414S F_THYAO1213S , KIYMETLİ MADENLER VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XAUTRY0214S , F_XAUTRY0414S , F_XAUTRY1213S , F_XAUUSD0214S0 1, , , , , , , , F_XAUUSD0414S0 1, , , , , , , , F_XAUUSD1213S0 1, , , , , , , ,882 15,457, , DÖVİZ VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_EURUSD0314S , F_EURUSD1213S ,516 9,552, ,367-1,160 F_TRYEUR0214S , , F_TRYEUR0414S , F_TRYEUR1213S ,560 4,300, , F_TRYUSD0214S ,083 2,257, , F_TRYUSD0414S , , F_TRYUSD1213S ,067 44,243 91,059, ,310 7,259 ENDEKS VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XU S ,341, , F_XU S ,104, F_XU S , ,398 1,594,652, ,410 18,749 PAY OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_GARANA1213C7.00S SATIM (PUT) OPSİYONLARI O_TUPRSA0214P47.50S , , ENDEKS OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_XU030E1213C S , O_XU030E1213C88.000S O_XU030E1213C94.000S O_XU030E1213C96.000S O_XU030E1213C98.000S , SATIM (PUT) OPSİYONLARI O_XU030E1213P86.000S , , O_XU030E1213P88.000S , , O_XU030E1213P90.000S , , O_XU030E1213P92.000S O_XU030E1213P94.000S , , O_XU030E1213P96.000S Kaynak : VİOP (0212)

6 Takvim Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri 11 Kasım Pazartesi İtalya 11:00 Eylül ayı sanayi üretimi (aylık %) 0.5/-0.1 -/- -0.3/ Kasım Salı Türkiye - Hazine vadeli kuponsuz tahvili yeniden ihraç edecek. A.B.D. 10:00 Dallas Fed Başkanı Fisher in konuşması 14:30 Ekim ayı NFIB küçük işletmeler iyimserlik endeksi :30 Ekim ayı Chicago Fed ulusal aktivite endeksi :00 Minneapolis Fed Başkanı Kocherlakota nın konuşması 20:50 Atlanta Fed başkanı Lockhart ın konuşması Almanya 09:00 Ekim ayı TÜFE (aylık %/YY %) -0.2/ / /1.2 İngiltere 11:30 Ekim ayı TÜFE (aylık %/YY %) 0.4/ / / Kasım Çarşamba Türkiye 10:00 Eylül ayı cari işlemler dengesi (US$ milyar) A.B.D. 14:00 Haftalık konut kredisi başvuruları :00 Ekim ayı merkezi hükümet bütçe duyurusu Euro Bölgesi 12:00 Eylül ayı sanayi üretimi (MA, aylık %) İngiltere 12:30 BoE enflasyon raporu yayımlanacak. 11:30 Eylül ayı işsizlik oranı (3 aylık, %) Kasım Perşembe A.B.D. 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) :00 Philadelphia Fed Başkanı Plosser in konuşması Euro Bölgesi 11:00 ECB aylık raporunu yayımlayacak. 12: yılı 3. çeyrek GSYH büyümesi (ÇÇ %/YY %) 0.2/ / /-0.6 Almanya 09: yılı 3. çeyrek GSYH büyümesi (ÇÇ %) Fransa 08: yılı 3. çeyrek GSYH büyümesi (ÇÇ %/YY %) -/- -/- 0.5/ Kasım Cuma Türkiye 10:00 Ağustos ayı işsizlik oranı (%) :00 Eylül ayı merkezi hükümet bütçe dengesi (TRY milyar) A.B.D. 15:30 Kasım ayı Empire imalat :15 Ekim ayı kapasite kullanımı (%) :15 Ekim ayı sanayi üretimi (aylık %) Euro Bölgesi 12:00 Ekim ayı çekirdek TÜFE (YY %) :00 Ekim ayı TÜFE (aylık %/YY %) -0.1/ / /0.7 Hafta içinde önemli gelişmeler Euro Bölgesi Kasım Euro Bölgesi ve AB maliye bakanları Brüksel de toplanacak. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg (0212)

7 Özel Bankacılık Strateji Bölümü R. Pınar Uslu Kerim Aydınlar AÇIKLAMA Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ING Özel Bankacılık Strateji Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye de yayımlanmasından sorumludur. (0212)