İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA İŞLEM HACMİ VE GETİRİ VOLATİLİTESİ

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA İŞLEM HACMİ VE GETİRİ VOLATİLİTESİ"

Transkript

1 Doğuş Üniversiesi Dergisi, (), 98-8 İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA İŞLEM HACMİ VE GETİRİ VOLATİLİTESİ TRADE VOLUME AND RETURN VOLATILITY IN ISTANBUL STOCK EXCHANGE Burcu KIRAN İsanbul Üniversies İkisa Fakülesi, Ekonomeri Bölümü ÖZET: Bu çalışmada, işlem hacmi ve İsanbul Menkul Kıymeler Borsası bileşik endeks (İMKB-) geiri volailiesi arasındaki ilişki, 99-8 dönemleri için GARCH, EGARCH ve TGARCH modellerine işlem hacmi ve hafanın günleri ekileri ilave edilerek araşırılmakadır. Bulgular, geiri volailiesinde hafanın günleri ve kaldıraç ekisinin var olduğuna işare emekedir. GARCH ve TGARCH modellerin ahmin sonuçları, işlem hacminin geiri volailiesi üzerindeki ekisinin anlamlı olduğunu faka poziif olmadığını gösermekedir. Bu bulgular, İMKB de Ardışık Bilgi Akışı ve Karışık Dağılımlar hipoezlerinin geçerliliğine aykırı kanılar sağlamakadır. Anahar Kelimeler: İşlem Hacmi ; Geiri Volailiesi ; Hafanın Günleri Ekisi ; Koşullu Değişen Varyans Modelleri JEL Sınıflaması: G ; C ABSTRACT: This paper examines he relaionship beeen rade volume and Isanbul Sock Exchange composie index (ISE-) reurn volailiy for he period 99-8 by including he rade volume and he day of he eek effec in o he GARCH, EGARCH and TGARCH models. The findings indicae he presence of he day of he eek effec and leverage effec on reurn volailiy. The esimaion resuls of he GARCH and TGARCH models sho ha he effec of rade volume on reurn volailiy is significan in he saisical sense bu no posiive. These findings provide srong evidence agains he validiy of Sequenial Arrival Informaion and Mixed Disribuion hypohesis in ISE. Keyords: Trade Volume ; Reurn Volailiy ; Day of he Week Effec ; Condiional Heeroskedasiciy Models JEL Classificaions: G ; C Giriş Hisse senedi geirileri üzerine yapılmış çalışmalarda çok büyük bir öneme sahip olan, fiya ve fiya volailiesi üzerinde ekisi olduğu düşünülen işlem hacmi, bir piyasadaki yaırımcıların piyasaya gelen yeni haberlere kümülaif epkisini yansımakadır. Aynı zamanda işlem hacmi; piyasaya eki eden, gözlenemeyen bilgi akışını ölçen önemli bir gösergedir (Andersen, 99; Lamoureux ve Lasrapes, 99). Bu sebeplerden dolayı hisse senedi geirileri ve volailielerini yaraan süreçe kriik bir öneme sahip olmakadır. İşlem hacmi sadece piyasa bilgileri üzerinde önemli bir rol oynamamaka aynı zamanda piyasadaki yaırımcıların beklenilerindeki değişimlerle ilgili bilgileri de yansımakadır (Harris ve Raviv, 99). Piyasaya aran şekilde bir bilgi akışı olduğunda, aran sayıda yaırımcı aynı anda işlem yapmaka ve yaırımcıların hisse senedi değeri üzerine eki eden haberleri yorumlama şekilleri de farklı olmakadır. Yaırımcıların, piyasa değerine

2 İsanbul Menkul Kıymeler Borsası nda İşlem Hacmi ve Geiri Volailiesi 99 yönelik beklenilerini işlem hacmi ve fiyaları içeren bilgilere dayanarak şekillendirmelerinin yanı sıra yaırım kararları aynı zamanda piyasa yapısı, bilgilerin kalie ve mikarı, yaırımcıların ecrübeleri, risk ercihleri ve sraejileri gibi bir çok faköre de dayanmakadır (Puri ve Philippaos, 8). Karpoff (987); fiya ve işlem hacmi ilişkisinin önemini sebeple açıklamışır: ) Fiya ve hacim arasındaki bağ, finansal piyasaların yapısı hakkında bilgi vermekedir. Teorik olarak, düşük işlem hacmi, bir piyasanın akışkan olmayan bir yapıda olduğuna işare emekedir. Bu da yüksek fiya volailiesini ifade eder. Diğer yandan, yüksek işlem hacmi piyasanın yüksek derecede akışkan olduğunu ifade eder ve ulaşılan sonuç düşük fiya volailiesidir. Genel olarak, hacimdeki arışla birlike, komisyon geliri de aracağından piyasa düzenleyicileri karlılık için daha büyük fırsalar elde emekedirler. ) Fiya ve hacim arasındaki ilişki, fiya ve işlem hacmi verilerini kullanan vaka çalışmalarında çıkarsamalar yapmak için önemlidir. ) Fiya - hacim ilişkisinin, spekülaif fiya harekeleri üzerine yapılan arışmalarda kriik bir önemi vardır. ) Söz konusu ilişki, vadeli işlemler piyasası hakkındaki araşırmalarda anlamlı bir ekiye sahipir. Çeşili piyasalar için yapılmış birçok çalışmada, işlem hacmi ve fiya volailiesi arasında çok sıkı bir ilişki bulunmasına rağmen bu bağlanının niçin var olduğu pek açık değildir. Hiçbir eorik model, bu soruya açıklayıcı bir cevap sağlayamamakadır. Lieraürde, finansal piyasalarda bilgi akışı süreçlerini açıklamaya çalışan önemli hipoez bulunmakadır. Bunlardan birincisi, ilk olarak Copeland (97) arafından ileri sürülmüş, Jennings ve diğerleri (98) arafından genişleilmiş Ardışık Bilgi Akışı (sequenial arrival informaion) hipoezidir. Bu hipoeze göre, fiya değişimlerinin mulak değerleri ve işlem hacmi arasında poziif ve çif yönlü bir nedensellik ilişkisi mevcuur. Söz konusu hipoez, herhangi bir zamanda piyasadaki üm kaılımcılara yayılmayan faka ek bir kaılımcıya ulaşan bilgiyi araşırmakadır. McMillan ve Speigh (), ardışık bilgi akışı hipoezinin dinamik bir ilişkiyi deseklediğini savunmakadırlar. Bilgi akışına bağlı olarak, mulak geirilerin gecikmeli değerleri bugünkü işlem hacmini öngörebilme yeisine sahip olabilmekedir. Önceki dönem işlem hacmi şimdiki mulak geiriler hakkında bir bilgi sağlarken, geçmiş dönem mulak geiriler de şimdiki işlem hacmi hakkında bilgi sağlamakadır. Lieraürde yer alan ikinci önemli hipoez, Clark (97), Epps ve Epps (97) ve Harris(98) çalışmalarında bahsedilen Karışık Dağılımlar (mixed disribuion) Hipoezidir. Bu hipoeze göre fiyalar ve işlem hacmi poziif korelasyonludur çünkü ek bir işlemdeki fiya değişimlerinin varyansı, aynı işlemdeki hacime koşulludur. Bundan böyle, piyasaya giren yeni bir bilgiye epki olarak fiya ve hacim aynı zamanda değişmekedir. Diğer bir ifadeyle, fiyalar ve hacim sadece piyasaya bir bilgi ulaşığında değişmekedir ve bu değişim sabi bir hızla hareke emekedir. Özele; hem ardışık bilgi akışı hem de karışık dağılımlar hipoezleri işlem hacmi ve geiriler arasındaki ilişkinin poziif ve eş zamanlı olduğunu deseklemekedirler. Hisse senedi geirileri ve işlem hacmi arasındaki dinamik ilişki farklı yönemler kullanan birçok çalışmaya konu olmuşur [Cornell, 98; Grammaikos ve Saunders, 98; Harris, 98, 98; Karpoff, 987; Ying, 9]. Lieraürdeki birçok çalışma, Lamoureux ve Lasrapes (99) çalışmasından harekele, işlem hacmi ve piyasa geirileri arasındaki ilişkiyi Genelleşirilmiş Ooregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH) modelleri ile araşırmış ve işlem hacminin koşullu volailie üzerinde poziif ekileri olduğunu bulmuşlardır [Ahmed ve diğerleri, ; McKenzie ve Faff, ; Sharma ve diğerleri, 99; Yüksel, ]. Lamoureux ve Lasrapes (99) a göre piyasaya bilgi ulaşma hızını ölçen, ookorelasyonlu bir karma değişken, geirilerdeki GARCH ekilerini açıklayabilmekedir. Açıklayıcı değişken olarak

3 Burcu KIRAN ookorelasyonlu bir yapı sergilemesi gereken günlük işlem hacminin, koşullu değişen varyans modeline ilave edilmesi GARCH ekilerini beraraf emekedir. Bu çalışmada, İsanbul Menkul Kıymeler Borsası ( İMKB) Ulusal endeks geirisi ile işlem hacmi arasındaki ilişki, GARCH modelinin yanı sıra asimerik ekileri dikkae alan Üsel GARCH (EGARCH) ve Eşik değerli GARCH (TGARCH) modelleri de ahmin edilerek araşırılmışır. Çalışmanın. ve. bölümlerinde kullanılan yönem ve verilere,. bölümde uygulama sonucu ulaşılan bulgulara yer verilmekedir. Son bölümde ise elde edilen sonuçlar yorumlanmakadır.. Ekonomerik Yönem Finansal piyasalarda volailienin ahmin edilebilir bir kavram olması dolayısıyla volailieyi modelleyen birçok yönem ileri sürülmüşür. Bu yönemlerden Bollerslev (98) GARCH modeli en yaygın kullanılan modellerden biridir. Bu model sadece bir volailie ölçüü değil, aynı zamanda volailie üzerindeki şokların sürekliliğini göseren bir araçır (Ogum ve diğerleri, ). İMKB Ulusal endeks geirisi ile işlem hacmi arasındaki ilişkiyi araşıran bu çalışmada, işlem hacmi koşullu değişen varyans modelleri içine açıklayıcı değişken olarak ilave edilmişir. İşlem hacmini açıklayıcı değişken olarak içeren GARCH(p,q) modeli aşağıdaki gibi ahmin edilmişir. Modelde () no lu eşilik oralama denklemini, no lu eşilik ise koşullu varyans denklemini gösermekedir. R DD D D R e () h D D D D e h V () 7 () numaralı denklemde yer alan R, oralama günlük endeks geirisini; R, bir önceki günlük endeks geirisini,,,,,, oralama denklemine ai paramereleri, e ise oralaması sıfır ve değişen varyansa sahip haa erimlerini ifade emekedir. () numara ile göserilen koşullu varyans denkleminde h ; koşullu varyansı, h, koşullu varyansın bir önceki değerini, e ise, haa erimlerinin bir önceki değerlerinin karesini, V ; işlem hacminin logarimasını,,,,,,,, ise koşullu varyans denklemine ai paramereleri ifade emekedir. Her iki 7 denklemde de yer alan D, D, D, D gölge değişkenleri ise sırasıyla Pazaresi, Salı, Perşembe ve Cuma günlerini emsil emekedir. Söz konusu değişkenler, geirilerdeki hafanın günleri ekisini beraraf emek için modele ilave edilmişir. GARCH modelde, koşullu varyansın poziifliğini sağlamak amacıyla paramerelere bazı kısılamalar geirilmekedir. Bir çok çalışmada başarılı sonuçlar vermesine rağmen GARCH model, volailie üzerindeki şokların asimerikliğini dikkae almamakadır. Çalışmada aynı zamanda, Black (97) arafından ileri sürülmüş, olumsuz şokların volailieyi olumlu şoklara göre daha fazla arırması olarak bilinen kaldıraç ekisi kavramından yola çıkarak, asimerikliği dikkae alan, volailie üzerindeki ekilerin farklı olduğunu savunan Nelson (99) EGARCH ve Zakoian (99) TGARCH modelleri de ahmin edilmişir. Hafanın günlerini ( D, D, D, D ) ve logarimik işlem hacmini ( V ) içeren EGARCH modeli aşağıdaki gibidir.

4 İsanbul Menkul Kıymeler Borsası nda İşlem Hacmi ve Geiri Volailiesi e e ln h D D D D ln h V () h h Modelde koşullu varyans olarak ifade edilen h ; gecikmeli kalınıların hem işareine hem de büyüklüğüne bağlıdır ve aynı zamanda hem kendi geçmiş değerlerinin hem de geçmiş kalını karelerinin üsel bir fonksiyonudur.,,,,,,, ve söz konusu modele ai paramerelerdir. parameresi dan anlamlı şekilde farklı olduğunda, volailie üzerindeki şokların ekisi asimerikir. olduğunda ise, kaldıraç ekisi söz konusudur. Modelde koşullu varyansın logarimasının kullanılması dolayısıyla paramerelere herhangi bir kısılama geirilmemişir. parameresi volailie üzerindeki şokların ekisini ölçmekedir. parameresi ise, zamanındaki koşullu volailie içinde önceki dönem koşullu volailienin ağırlığını ifade emekedir. Bu paramerenin anlamsız olması volailieye eki eden şokların kısa dönemli olduğunun gösergesidir. Olumlu şokların e h volailie üzerindeki ekisi şeklinde bulunmakadır., olumsuz şokların volailie üzerindeki ekisi Zakoian(99) ve Glosen, Jaganahan, Runkle (99) arafından ileri sürülen TGARCH (ya da GJR model) modelinin, hafanın günlerini ( D, D, D, D ) ve logarimik işlem hacmini ( V ) içeren koşullu varyans denklemi aşağıda belirilmekedir. h DD D D h Ve e D () Modelde D, e durumunda, e durumunda değerini alan bir gölge değişkendir. h ; koşullu varyansın bir önceki değeri, e ise yukarıda belirildiği gibi haa erimlerinin bir önceki değerlerinin karesidir.,,,,,,, ve koşullu varyans denklemine ai paramereleri ifade emekedir. olduğunda kaldıraç ekisi söz konusudur. Bu paramerenin dan farklı olması volailie üzerinde olumlu ve olumsuz şokların asimerik ekiler yaraığını ifade emekedir. Yukarıda bahsi geçen koşullu değişen varyans modellerinin içine açıklayıcı değişken olarak ilave edilen işlem hacminde aranan özellikler; ookorelasyonlu ve durağan olmasıdır. İşlem hacmindeki ookorelasyon geirilerde değişen varyansa neden olurken, serinin durağan olmaması halinde işlem hacminin volailie üzerindeki ekisi de yanılıcı olacakır. Aynı zamanda modellerde, işlem hacmine ai paramerenin poziif ve anlamlı olması işlem hacminin geiriler üzerindeki ekisinin poziif olduğunu gösermekedir.

5 Burcu KIRAN. Veri Çalışmada..99 ve dönemlerini kapsayan ( gözlem) ve Türkiye Cumhuriye Merkez Bankası (TCMB) den elde edilmiş günlük İMKB Ulusal- endeksinin kapanış fiyaları ve günlük işlem hacmi (Bin TL) serileri kullanılmışır. Endeks geirisini ifade eden R ; R *(lnp ln P ) şeklinde hesaplanmışır. Burada P ; İMKB- endeksinin dönemindeki kapanış fiyaını, P ise söz konusu endeksin (-) dönemindeki kapanış fiyaını gösermekedir. Analize başlamadan önce işlem hacmi serisinin de logariması alınmışır. İMKB- endeks geirisi ve işlem hacmine ilişkin normallik esi sonuçları ve anımlayıcı isaisikler Tablo de yer almakadır. Tablo. İMKB- Endeks Geirisi ve İşlem Hacminin Tanımlayıcı İsaisikleri İMKB- Geirisi İşlem Hacmi Oralama.7. Sd.Sapma.. Basıklık.79. Çarpıklık JB is (.) (.) Q (). 9 (.) (.) Q () 7. 7 (.) (.) * Q(.); L-Jung Box Q isaisiğini ifade emekedir. Paranez içindeki değerler olasılıklardır. Tabloda, endeks geirisinin oralama ve sandar sapmasının sırasıyla.7 ve. olduğu görülmekedir. Çarpıklık kasayısı da -. olduğundan normal dağılıma göre negaif çarpıkır (normal dağılım için olduğu bilinmekedir). Bu da serinin simerik olmadığının bir gösergesidir. Basıklık kasayısının. olması da serinin normal dağılıma uymadığını ifade emekedir. Ookorelasyonun olup/olmadığı konusunda bilgi veren L-Jung Box Q(.) es isaisiğinin anlamlılığı, geiri serisinde anlamlı bir ookorelasyon olduğuna işare emekedir. Bu, oralama denklemine gecikmeli değerlerin ilave edilmesinin anlamlı olacağını gösermekedir. İlave olarak Jarque-Bera normallik es isaisiği de normallik hipoezini reddemekedir. İşlem hacmi serisinin, oralaması. ve sandar sapması. dir. Basıklık (.) ve çarpıklık (-.8) kasayılarına bakıldığında, serinin normal dağılımdan farklı bir dağılıma sahip olduğu görülmekedir. Q(.) L-Jung Box es isaisiklerine bakıldığında da, işlem hacmi serisi için bir gereklilik olan ookorelasyonun var olduğu açıkır. JB isaisiği, seride normalliğin söz konusu olmadığına işare emekedir.. Ampirik Bulgular Analize başlamadan önce, İMKB Ulusal endeks geirisi ve işlem hacmi serilerinin durağanlık özelliklerinin araşırılması gerekmekedir. Bu nokada kullanılacak geleneksel birim kök esleri önemli dezavanaja sahipir. Bunlar şu şekilde sıralanabilir: i) Geleneksel birim kök es denklemlerinin ooregresif kökleri bire yakın faka birden küçükse, esler düşük güce sahip olmakadır. ii) Geleneksel birim kök esleri uygulanırken, serilerdeki harekeli oralama yapısının negaif olması, diğer bir ifade ile harekeli oralama köklerinin - e yaklaşması örneklem hacim çarpıklığına sebep olmakadır. iii) Geleneksel birim kök eslerinin uygulanması sırasında seçilen gecikme uzunluğu örneklem hacim çarpıklığından ekileneceğinden, esin gücü azalmakadır (Eseve ve L-lopis, ). Bu nedenle

6 İsanbul Menkul Kıymeler Borsası nda İşlem Hacmi ve Geiri Volailiesi çalışmada, ADF, PP birim kök eslerinin yanı sıra söz konusu problemleri gideren Ng-Perron() birim kök esi kullanılmış ve sonuçlar Tablo de sunulmuşur. Tablo. Birim Kök Tesi Sonuçları Panel A: ADF ve PP birim kök esleri Seriler ADF PP İMKB- -.8 a -. a İşlem hacmi -.7 b -7. a Panel B: Ng-Perron birim kök esi Seriler MZ MZ MSB MPT İMKB c -.7 c.7 c.8 c İşlem hacmi -. c -.7 c.98 c.89 c Kriik değerler * % % % a, b, c sırasıyla %, % ve % anlamlılık düzeylerini ifade emekedir. * Kriik değerler Ng-Perron () çalışmasından alınmışır. ADF, PP, Ng-Perron MZ ve MZ birim kök eslerinin hipoezleri aynı iken, MSB ve MPT birim kök eslerinin hipoezleri aynıdır. Tablo incelendiğinde, geiri ve işlem hacmi serilerinin düzeyden durağan oldukları sonucuna ulaşılmakadır. Elde edilen bu bulgu, işlem hacminin koşullu değişen varyans modellerinin içinde açıklayıcı değişken olarak kullanılabilmesi için gerekli olan ookorelasyonlu yapı özelliğinden sonra aranan ikinci önemli özellik olan durağanlık özelliğini de aşıdığını gösermekedir. Analizin bir sonraki aşaması, ekonomerik yönem kısmında () numaralı denklemle ifade edilen oralama denkleminin ahminidir. Daha önce de bahsedildiği gibi oralama denklemine, günlük geirilerin hafanın günleri ekisinden ekilenebileceğinden harekele, hafanın günlerini emsil eden gölge değişken ilave edilmişir. Model sonuçları Tablo de görülmekedir. Tablo. Günlük Geirilerin Oralama Denklemi Tahmin Sonuçları Oralama Denklemi: R D D D D R e Paramere Kasayı -isaisiği Olasılık değeri.98 b a c a.88. Tanı esleri: LM():. (.98) ARCH-LM(): 77.9 (.) LM():. (.89) ARCH-LM(): 9.9 (.) LM():. (.) ARCH-LM(): 7.9 (.) Whie:.8 (.) No: Oralama denkleminde görülen D, D, D ve D değişkenleri sırasıyla Pazaresi, Salı, Perşembe ve Cuma günlerini emsil emekedir. a, b, c ; %, % ve % anlamlılık düzeyleri, paranez içindeki değerler ise p-değerleridir. Ng-Perron birim kök esi, farklı es isaisiği içermekedir. Bunlar; MZ, MSB, MZ ve M PT isaisikleridir. Buradaki önemli noka; MSB ve MPT isaisik değerlerinin ablo değerinden küçük olduğu durumda durağanlık sonucuna ulaşıldığıdır.

7 Burcu KIRAN Tablo incelendiğinde, günlük geirilerin Pazaresi ve Salı günleri isaisiksel olarak anlamlı ve negaif, bunun yanı sıra Perşembe ve Cuma günleri isaisiksel olarak anlamsız olduğu görülmekedir. Modelde ookorelasyon ve değişen varyansın olup / olmadığının espii için, haa erimlerine Breush-Pagan LM ve Whie esleri uygulanmışır. Farklı gecikmeler denenerek hesaplanan LM esi sonuçları. gecikme için ookorelasyona, Whie esi sonucu ise değişen varyansa işare emekedir. Ookorelasyon ve değişen varyansın bir arada bulunması ARCH ekisinin olabileceğini göserdiğinden modele aynı zamanda ARCH-LM esi uygulanmışır..,. ve. gecikmeler için denenen es sonuçlarına göre modelde bir ARCH ekisi söz konusudur. Bu nedenle günlük geirilerin modellenmesinde koşullu değişen varyans modellerinin kullanılması daha uygun olacakır. Buradan harekele, analizin bir sonraki aşaması geiri volailiesi için uygun modeller olduğu düşünülen GARCH(,) modeli ile volailiede asimerikliği ve kaldıraç ekisini de dikkae alan EGARCH(,) ve TGARCH(,) modellerinin ahminidir. Ookorelasyonlu bir açıklayıcı değişkenin geirilerdeki GARCH ekilerini beraraf eiğine dikka çeken Lamoureux ve Lasrapes (99) çalışmasından harekele koşullu değişen varyans modellerinin içine işlem hacmi değişkeni ilave edilmişir. Söz konusu modeller aynı zamanda geiri volailiesindeki günlük ekileri ifade eden ve yukarıda bahsedilen D, D, D, D gölge değişkenlerini de kapsamakadır. GARCH(,) modeli ahmin sonuçları Tablo e, asimerik ekileri dikkae alan EGARCH(,) ve TGARCH(,) modelleri ahmin sonuçları ise Tablo e sunulmuşur. Tablo. GARCH Modeli Tahmin Sonuçları GARCH (,) Model: h D D D D e h V 7 Varyans Kasayı -isaisiği Olasılık değeri Denklemi a b c a a b ARCH-LM():.8 (.9) AIC:.9 ARCH-LM():.7 (.) SC:. a, b, c ; %, % ve anlamlılık düzeyleri, paranez içindeki değerler ise p-değerleridir. Farklı p ve q değerleri için ahmin edilmiş GARCH(p,q) modelleri arasından paramereleri isaisiksel olarak anlamlı olan ve kısıları sağlayan en uygun model olarak GARCH(,) modeli seçilmişir. Bu bulgu, lieraürde hisse senedi geiri volailiesini modellemede en uygun modelin GARCH(,) modeli olduğu sonucuna ulaşan çalışmalar ile paraleldir [Baklavacı ve Kasman, ; Floros ve Vougas, 7; Lamoureux ve Lasrapes, 99; Rahman ve diğerleri, ; Worhingon ve Higgs, ]. Bu çalışmalardan Floros ve Vougas (7), Lamoureux ve Lasrapes (99), Rahman ve diğerleri () çalışmaları birçok ikisadi zaman serisini modellemede en uygun model olarak seçilmesi ve cimrilik prensibine uyması dolayısıyla özellikle Söz konusu modeller farklı gecikmeler için de denenmiş ancak anlamlı sonuçlar elde edilmediğinden yer verilmemişir.

8 İsanbul Menkul Kıymeler Borsası nda İşlem Hacmi ve Geiri Volailiesi GARCH(,) model spesifikasyonuna yönelmişlerdir. Baklavacı ve Kasman (), Worhingon ve Higgs () çalışmaları ise geiri volailiesinin modellenmesinde, veriye uyan farklı GARCH(p,q) modelleri ahmin emişler ve model seçim krierlerine göre en uygun modelin GARCH(,) olduğunu bulmuşlardır. Tablo incelendiğinde GARCH(,) modelinin ve paramerelerinin poziif olma kısıını sağladığı ve bu paramerelerin anlamlı olduğu görülmekedir. Modelde yer alan hafanın günlerine ai paramerelere bakıldığında İMKB- endeks geiri volailiesinin Pazaresi, Salı ve Cuma günleri için isaisiksel olarak anlamlı, Perşembe günü için ise isaisiksel olarak anlamsız olduğu sonucuna ulaşılmışır. Aynı zamanda endeks geiri volailiesi Salı ve Cuma günleri için negaif, Pazaresi günü için ise poziifir. Çalışmanın asıl amacına uygun olarak modele ilave edilmiş, işlem hacmi değişkenine ai paramere ise isaisiksel olarak % anlamlılık düzeyinde anlamlıdır. Faka paramere değerinin negaif olması beklenimizin gerçekleşmediğini gösermekedir. Buna göre, işlem hacminin geiri volailiesi üzerindeki ekisinin poziif olmadığı sonucuna ulaşılmışır. Modele ve. gecikmeler için uygulanmış ARCH-LM es sonuçları, ARCH ekisinin oradan kalkığına işare emekedir. Tablo. EGARCH ve TGARCH Modelleri Tahmin Sonuçları e e EGARCH(,) Model: ln h DD D D ln h V h h Varyans Denklemi Kasayı -isaisiği Olasılık değeri -.7 a a a a a b a ARCH-LM():. (.) AIC:. ARCH-LM():.8 (.) SC:. TGARCH(,) Model: h D D D D h V e e D a, b, c Varyans Denklemi Kasayı -isaisiği Olasılık değeri.98 c a b b a b a b.9.9 ARCH-LM():. (.9) AIC:.8 ARCH-LM():.8 (.89) SC:. ; %, % ve anlamlılık düzeyleri, paranez içindeki değerler ise p-değerleridir.

9 Burcu KIRAN GARCH modelinin volailieye eki eden şokların ekilerinin aynı olduğunu, diğer bir ifade ile simerik olduğunu varsayması ve kısılarının bulunması dolayısıyla ilave olarak ahmin edilen EGARCH (,) modelinin sonuçları incelendiğinde geiri volailiesinin Pazaresi, Salı ve Cuma günleri için % anlamlılık seviyesinde isaisiksel olarak anlamlı olduğu görülmüşür. GARCH modelde olduğu gibi, EGARCH modelde de geiri volailiesi Salı ve Cuma günleri için negaif, Pazaresi günü için poziifir bulunmuşur. parameresinin anlamlı olması geiri volailiesine eki eden şokların ekilerinin asimerik olduğunu, negaif olması ise kaldıraç ekisinin varlığını, olumsuz şokların volailieyi olumlu şoklara göre daha fazla arırdığını ifade emekedir. Burada işlem hacmine ai paramerenin ( ) anlamsız olması, işlem hacminin geiri volailiesi üzerindeki ekisinin anlamlı olmadığını gösermekedir. Modelde dikkai çeken bir diğer husus ise, ARCH ekisinin oradan kalkmamış olmasıdır. Bu sonuç, EGARCH(,) modelinin geiri volailiesindeki ARCH ekisini modellemede başarısız olduğunu gösermekedir. Tablo e sunulan TGARCH(,) modeli ahmin sonuçları da, geiri volailiesinin Pazaresi, Salı ve Cuma günleri için isaisiksel olarak anlamlı olduğunu gösermekedir. Model incelendiğinde, geiri volailiesinin diğer modelleri desekler nielike Salı ve Cuma günleri için negaif, Pazaresi günü için poziif olduğu görülmüşür. Modelde yer alan parameresinin % anlamlılık düzeyinde anlamlı olması volailie üzerindeki şokların asimerik ekileri olduğuna, paramere değerinin poziif (.8) olması ise kaldıraç ekisinin varlığına işareir. Modelin açıklayıcı değişkeni olan işlem hacmine ai paramerenin ( ) isaisiksel olarak anlamlı buna rağmen negaif (-.8) bulunması diğer modellerde olduğu gibi işlem hacminin geiri volailiesi üzerindeki ekisinin poziif olmadığının gösergesidir. Modele farklı gecikmeler için uygulanan ARCH-LM esi sonuçlarına göre ARCH ekisinin oradan kalkığı görülmüşür. Özele, işlem hacmi ile İMKB- endeks geirisi arasındaki ilişkiyi açıklamak amacıyla ahmin edilen ve ookorelasyonlu bir yapıya sahip olan işlem hacmi değişkenini açıklayıcı değişken olarak içeren GARCH(,) ve TGARCH(,) modelleri sonuçlarına göre geirilerdeki ARCH ekisinin oradan kalkığı görülmekedir. İşlem hacmi değişkenine ai paramerenin anlamlı olması faka beklendiği gibi poziif işareli olmaması, modellere ilave edilen söz konusu değişkenin geiri volailiesi üzerindeki ekisinin poziif olmadığının bir gösergesidir. Elde edilen bu sonuç, bilgi akışı süreçlerini açıklayan ve işlem hacmi ile geiriler arasındaki ilişkinin poziif olduğunu ileri süren Ardışık bilgi akışı ve Karışık dağılımlar hipoezlerini deseklememekedir. Bunun sebebi, İMKB nin bilgi akışının kusursuz olduğu bir ikisadi sisem olmaması dolayısıyla İMKB de işlem yapan yaırımcı kararlarının rasyonel olmayıp dış fakörlerden de ekilenmesi ve yaırımların genellikle kısa vadeli ve spekülaif harekelerde bulunması olabilmekedir. Yaırımcıların kendi sahip oldukları bilgilere göre işlem yapmayıp, başkalarının işlemlerini akli emeleriyle oraya çıkan sürü psikolojisine bağlı olarak hareke emeleri, piyasaya ilişkin bilgilere gerekenden az veya fazla epki gösermeleri ve söylenilere göre hareke emeleri gibi psikolojik fakörler nedeniyle fiyalarda meydana gelebilecek bir fark beraberinde yeni yaırımcıları da harekee geçirmekedir. Sürü ile birlike hareke emek için anlık kararlar verme davranışı GARCH(,), EGARCH(,) ve TGARCH(,) modelleri aynı zamanda işlem hacmi değişkeni model dışında bırakılarak da ahmin edilmiş faka sonuçların anlamlı şekilde değişmediği görülmüşür.

10 İsanbul Menkul Kıymeler Borsası nda İşlem Hacmi ve Geiri Volailiesi 7 yaırım olmayıp sadece işlem yapmayı ifade eiğinden genellikle düşük geirilerle sonuçlanmakadır. Bu sebeplerden dolayı fiyaların çok farklı nokalara ulaşması ve ardından ser düşüşler yaşanması piyasayı olumsuz ekileyebilmekedir.. Sonuç Bu çalışmada, İMKB- endeks geirisi ile işlem hacmi arasındaki ilişki Lamoureux ve Lasrapes (99) çalışmasından harekele koşullu değişen varyans modellerine işlem hacmi değişkeninin açıklayıcı değişken olarak ilave edilmesi yoluyla araşırılmakadır. İşlem hacminin ookorelasyonlu bir yapıda ve durağan olması gerekiğinden öncelikle İMKB- endeks geirisi ve işlem hacmi serilerinin anımlayıcı isaisikleri ve durağanlık özellikleri incelenmişir. L-Jung Box Q isaisiklerine göre, beklendiği gibi işlem hacmi serisinin ookorelasyonlu olduğu; ADF, PP ve Ng-Perron birim kök eslerine göre ise düzeyden durağan olduğu bulunmuşur. Söz konusu özellikler geiri serisi için de geçerlidir. Analizin bir sonraki aşaması, borsada hafanın günleri ekisi olabileceği düşünülerek, bu ekiyi emsil eden gölge değişkenlerle oralama denkleminin ahminidir. Elde edilen bulgulara göre, geirilerde hafanın günleri ekisi mevcuur. Modelde ookorelasyon ve değişen varyansa raslanması geirilerde ARCH ekisini işare eiğinden modele aynı zamanda ARCH-LM esi uygulanmış ve ARCH ekisinin olduğu görülmüşür. Buna bağlı olarak geiri volailiesinin ahmini için hafanın günleri ekilerini ve işlem hacmi değişkenini içeren GARCH, EGARCH ve TGARCH modelleri ahmin edilmişir. Bu modellerden elde edilen sonuçlara göre geiri volailiesinde de hafanın günleri ekisi mevcuur. Aynı zamanda asimerik ekileri dikkae alan EGARCH ve TGARCH modelleri geiri volailiesinde asimeri ve kaldıraç ekilerinin olduğunu gösermişir. Modellere ilave edilen işlem hacmi değişkenine ai paramerenin GARCH ve TGARCH modelleri için anlamlı faka negaif olması, işlem hacmi ile geiriler arasında poziif ilişki olduğunu ifade eden Ardışık bilgi akışı ve Karışık dağılımlar hipoezleri ile çelişmekedir. Bu sonuç, İMKB de işlem yapan yaırımcıların sürü psikolojisine bağlı olarak hareke emeleri, piyasaya giren bilgilere epki gösermeleri, piyasa bilgilerine göre değil de söylenilere göre hareke emeleri gibi psikolojik fakörlerin yanı sıra yaırım kararlarının genellikle spekülaif amaçlara dayanmasından kaynaklanabilmekedir. Referanslar AHMED, H.J.A., HASSAN, A., NASIR, A.M.D. (). The relaionship beeen rading volume, volailiy and sock marke reurns: a es of mixed disribuion hypohesis for a pre and pos crisis on Kuala Lumpur sock exchange. Invesmen Managemen and Financial Innovaions., -8. ss. ANDERSEN, T.G. (99). Reurn volailiy and rading volume: An informaion flo inerpreaion of sochasic volailiy. Journal of Finance., 9-. ss. BAKLAVACI, H., KASMAN, A. (). An empirical analysis of rading volume and reurn volailiy relaionship in he Turkish Sock Marke. Ege Academic Revie., -. ss. BLACK, F. (97). Sudies of sock price volailiy changes. Proceedings of he 97 meeings of he American Saisical Associaion. Business and Economics Saisics Secion. Washingon, DC: American Saisical Associaion, 77-8.ss. BOLLERSLEV, T. (98). Generalized auoregressive condiional heeroskedasiciy. Journal of Economerics., 7-8. ss. CLARK, P. (97). A subordinaed sochasic process model ih finie variance for speculaive prices. Economerica. 9, -. ss. COPELAND, T. (97). A model of asse rading under he assumpion of sequenial informaion arrival. The Journal of Finance., 9-8. ss. CORNELL, B. (98). The relaionship beeen volume and price variabiliy in fuures markes. The Journal of Fuures Markes., -. ss.

11 8 Burcu KIRAN EPPS, W., EPPS, M. (97). The sochasic dependence of securiy price changes and ransacion volumes: Implicaions for he mixure of disribuion hypohesis. Economerica., -. ss. ESTEVE, V., L-LOPIS, J.S. (). Esimaing he subsiuabiliy beeen privae and public consumpion: The case of Spain, 9-. Applied Economics. 7, 7-. ss. FLOROS, C., VOUGAS, D.V. (7). Trading volume and reurns relaionship in Greek sock index fuures marke: GARCH vs. GMM. Inernaional Research Journal of Finance and Economics., 98-. ss. GLOSTEN, L.R., JAGANNATHAN, R., RUNKLE, D.E. (99). On he relaion beeen he expeced value and he volailiy of he nominal excess reurn on socks. Journal of Finance. 8, ss. GRAMMATIKOS, T., SAUNDERS, A. (98). Fuure price variabiliy: A es of mauriy and volume effec. Journal of Business. 9, 9-. ss. HARRIS, L. (98). The join disribuion of speculaive prices and of daily rading volume. Working Paper. -8, Los Angeles: Universiy of Souhern California, Deparmen of Finance and Business Economics. HARRIS, L. (98). Transacions daa ess of he mixure of disribuions hypohesis. Working Paper. -8, Los Angeles: Universiy of Souhern California, Deparmen of Finance and Business Economics. HARRIS, L. (98). A ransacion daa sudy of eekly and inraday paerns in sock reurns. Journal of Financial Economics., ss. HARRIS, M., RAVIV, A. (99). Differences of opinion make a horse race. Revie of Financial Sudies., 79-.ss. JENNINGS, R.H., STARKS, L.T., FELLINGHAM, J.C. (98). An equilibrium model of asse rading ih sequenial informaion arrival. Journal of Finance., -.ss. KARPOFF, J.M. (987). The relaion beeen price changes and rading volume: A survey. Journal of Financial and Quaniaive Analysis., 9-. ss. LAMOUREUX, C.G., LASTRAPES, W.D. (99). Heeroskedasiciy in sock reurn daa: Volume versus GARCH effecs. Journal of Finance., -9. ss. MCKENZIE, M.D., FAFF, R.W. (). The deerminans of condiional auocorrelaion in sock reurns. The Journal of Financial Research., 9-7. ss. MCMILLAN, D., SPEIGHT, A. (). Reurn-volume dynamics in UK fuures. Applied Financial Economics., ss. NELSON, D.B. (99). Condiional heeroskedasiciy in asse reurns: A ne approach. Economerica. 9, 7-7. ss. NG, S., PERRON, P. (). Lag lengh selecion and he consrucion of uni roo ess ih good size and poer. Economerica. 9, 9-. ss. PURI, T.N., PHILIPPATOS, G.C. (8). Asymmeric volume-reurn relaion and concenraed rading in LIFFE fuures. European Financial Managemen., 8-. ss. RAHMAN, S., LEE, C.F., ANG, K.P. (). Inraday reurn volailiy process: Evidence from NASDAQ socks. Revie of Quaniaive Finance and Accouning. 9, -8. SHARMA, J.L., MOUGOUE, M., KAMATH, R. (99). Heeroskedasiciy in sock marke indicaor reurn daa: Volume versus GARCH effecs. Applied Financial Economics., 7-. ss. OGUM, G., BEER, F., NOUYRIGAT, G. (). An empirical analysis of Kenyan daily reurns using EGARCH models. Froniers in Finance and Economics., -. ss. WORTHINGTON, A.C., HIGGS, H. (). Modelling he inraday reurn volailiy process in he Ausralian equiy marke: An examinaion of he role of informaion arrival in S&P/ASX socks. Working Paper., School of Economics and Finance, Queensland Universiy of Technology. YING, C.C. (9). Sock marke prices and volumes of sales. Economerica., 7-8. ss. YÜKSEL, A. (). The performance of he Isanbul Sock Exchange during he Russian crisis. Emerging Markes Finance and Trade. 8, ss. ZAKOIAN, J.M. (99). Threshold heeroskedasic models. Journal of Economic Dynamic and Conrol. 8, 9-9. ss.

İMKB DE YABANCI İŞLEMLERİ VE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ İLİŞKİSİ THE RELATIONSHIP BETWEEN FOREIGN INVESTMENTS AND STOCK RETURNS ON ISE

İMKB DE YABANCI İŞLEMLERİ VE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ İLİŞKİSİ THE RELATIONSHIP BETWEEN FOREIGN INVESTMENTS AND STOCK RETURNS ON ISE Doğuş Üniversiesi Dergisi, 12 (2) 2011, 256-264 İMKB DE YABANCI İŞLEMLERİ VE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ İLİŞKİSİ THE RELATIONSHIP BETWEEN FOREIGN INVESTMENTS AND STOCK RETURNS ON ISE H. Aydın OKUYAN (1),

Detaylı

White ın Heteroskedisite Tutarlı Kovaryans Matrisi Tahmini Yoluyla Heteroskedasite Altında Model Tahmini

White ın Heteroskedisite Tutarlı Kovaryans Matrisi Tahmini Yoluyla Heteroskedasite Altında Model Tahmini Ekonomeri ve İsaisik Sayı:4 006-1-8 İSTANBUL ÜNİVERSİTESİ İKTİSAT FAKÜLTESİ EKONOMETRİ VE İSTATİSTİK DERGİSİ Whie ın Heeroskedisie Tuarlı Kovaryans Marisi Tahmini Yoluyla Heeroskedasie Alında Model Tahmini

Detaylı

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım

Detaylı

eyd Ekonomik Yaklaşım Derneği / Association

eyd Ekonomik Yaklaşım Derneği / Association eyd Ekonomik Yaklaşım Derneği / Associaion Ekonomik Yaklaşım 016, 7(99): 1-15 www.ekonomikyaklasim.org doi: 10.5455/ey.35908 BIST-100 Endeksinin Volail Davranışlarının Simerik Ve Asimerik Sokasik Volailie

Detaylı

-Bursa nın ciroları itibariyle büyük firmalarını belirlemek amacıyla düzenlenen bu çalışma onuncu kez gerçekleştirilmiştir.

-Bursa nın ciroları itibariyle büyük firmalarını belirlemek amacıyla düzenlenen bu çalışma onuncu kez gerçekleştirilmiştir. Bursa nın 25 Büyük Firması araştırması; -Bursa nın ciroları itibariyle büyük firmalarını belirlemek amacıyla düzenlenen bu çalışma onuncu kez gerçekleştirilmiştir. -Bu çalışma Bursa il genelinde yapılmış,

Detaylı

İMKB de Fiyat-Hacim İlişkisi - Asimetrik Etkileşim

İMKB de Fiyat-Hacim İlişkisi - Asimetrik Etkileşim YÖNETİM VE EKONOMİ Yıl:009 Cil:6 Sayı: Celal Bayar Üniversiesi İ.İ.B.F. MANİSA İMKB de Fiya-Hacim İlişkisi - Asimerik Ekileşim Yrd. Doç. Dr. Koray KAYALIDERE Celal Bayar Üniversiesi,U.B.Y.O., Bankacılık

Detaylı

Döviz Kuru Belirsizliğinin İhracata Etkisi: Türkiye İçin Bir Uygulama

Döviz Kuru Belirsizliğinin İhracata Etkisi: Türkiye İçin Bir Uygulama YÖNETİM VE EKONOMİ Yıl:2009 Cil:16 Sayı:2 Celal Bayar Üniversiesi İ.İ.B.F. MANİSA Döviz Kuru Belirsizliğinin İhracaa Ekisi: Türkiye İçin Bir Uygulama Prof. Dr. Recep TARI Kocaeli Üniversiesi, İ.İ.B.F.,

Detaylı

DÖVİZ KURU OYNAKLIĞININ İHRACATA ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ (1995 2008)

DÖVİZ KURU OYNAKLIĞININ İHRACATA ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ (1995 2008) Gazi Üniversiesi İkisadi ve İdari Bilimler Fakülesi Dergisi 10 / 2 (2008). 25-45 DÖVİZ KURU OYNAKLIĞININ İHRACATA ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ (1995 2008) Nezir KÖSE Ahme AY Nurgün TOPALLI Öz: Bu çalışmada reel

Detaylı

Fon Bülteni Haziran 2016. Önce Sen

Fon Bülteni Haziran 2016. Önce Sen Fon Bülteni Haziran 216 Önce Sen Fon Bülteni Haziran 216 NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Yüksek Getiri! Son 1 Yıl - 31/5/215-31/5/216 % 25 2 15 1 5-5 -1 9,88 7,82 11,7 6,36 1,5 9,81

Detaylı

SANAYİNİN KÂRLILIK ORANLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE AZALDI

SANAYİNİN KÂRLILIK ORANLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE AZALDI SANAYİNİN KÂRLILIK ORANLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE AZALDI 23 Kasım 2013 Türkiye İşveren Sendikaları Konfederasyonu (TİSK), hazırladığı araştırmaya dayalı olarak aşağıdaki görüşleri bildirdi: 2001 Krizi sonrasında

Detaylı

Reel Kesim Güven Endeksi ile İMKB 100 Endeksi arasındaki dinamik nedensellik ilişkisi

Reel Kesim Güven Endeksi ile İMKB 100 Endeksi arasındaki dinamik nedensellik ilişkisi İsanbul Üniversiesi İşleme Fakülesi Dergisi Isanbul Universiy Journal of he School of Business Adminisraion Cil/Vol:38, Sayı/No:1, 009, 4-37 ISSN: 1303-173 - www.ifdergisi.org 009 Reel Kesim Güven Endeksi

Detaylı

KOŞULLU DEĞİŞEN VARYANS MODELLERİ İLE TÜRKİYE ALTIN PİYASASI ENDEKSİ VOLATİLİTELERİNİN TAHMİN EDİLMESİ

KOŞULLU DEĞİŞEN VARYANS MODELLERİ İLE TÜRKİYE ALTIN PİYASASI ENDEKSİ VOLATİLİTELERİNİN TAHMİN EDİLMESİ Cil/Volume: 15 Sayı/Issue: Haziran/June 017 ss./pp. 163-181 İ. E. Kayral Doi: hp://dx.doi.org/10.11611/yead.6404 KOŞULLU DEĞİŞEN VARYANS MODELLERİ İLE TÜRKİYE ALTIN PİYASASI ENDEKSİ VOLATİLİTELERİNİN TAHMİN

Detaylı

Uluslararası Portföy Yönetiminde Rejim Geçişken Karar Destek Modelleri: Gelişmekte Olan Menkul Kıymet Piyasaları Üzerine Bir Uygulama

Uluslararası Portföy Yönetiminde Rejim Geçişken Karar Destek Modelleri: Gelişmekte Olan Menkul Kıymet Piyasaları Üzerine Bir Uygulama İşleme ve İkisa Çalışmaları Dergisi Cil 2, Sayı 2, 2014, ss.27-43 ISSN:2147-804X hp://www.islemeikisa.com Uluslararası Porföy Yöneiminde Rejim Geçişken Karar Desek Modelleri: Gelişmeke Olan Menkul Kıyme

Detaylı

İMKB NİN LATİN AMERİKA BORSALARIYLA İLİŞKİSİ ÜZERİNE ÇOK DEĞİŞKENLİ GARCH MODELLEMESİ

İMKB NİN LATİN AMERİKA BORSALARIYLA İLİŞKİSİ ÜZERİNE ÇOK DEĞİŞKENLİ GARCH MODELLEMESİ Sosyal Bilimler Dergisi 2010, (4), 25-32 İMKB NİN LATİN AMERİKA BORSALARIYLA İLİŞKİSİ ÜZERİNE ÇOK DEĞİŞKENLİ GARCH MODELLEMESİ Özlem YORULMAZ - Oya EKİCİ İsanbul Üniversiesi İkisa Fakülesi Ekonomeri Bölümü

Detaylı

Amaç Günümüzde birçok alanda kullanılmakta olan belirtisiz (Fuzzy) kümelerin ve belirtisiz istatistiğin matematik kaygısı ve tutumun belirlenmesinde k

Amaç Günümüzde birçok alanda kullanılmakta olan belirtisiz (Fuzzy) kümelerin ve belirtisiz istatistiğin matematik kaygısı ve tutumun belirlenmesinde k Matematik Kaygısının Belirlenmesinde Belirtisiz İstatistiğin Kullanılması Doç. Dr. Necla Turanlı Hacettepe Üniversitesi Eğitim Fakültesi OFMA Bölümü Matematik Eğitimi Anabilim Dalı turanli@hacettepe.edu.tr

Detaylı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 4 Mart 2008

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 4 Mart 2008 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 4 Mart 28 ÖZET Şubat ayında tüketici fiyatları yüzde 1,2 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde,1 olmuştur. Gıda fiyatlarındaki yüksek oranlı artış Şubat ayında enflasyona

Detaylı

Görsel Tasarım İlkelerinin BÖTE Bölümü Öğrencileri Tarafından Değerlendirilmesi

Görsel Tasarım İlkelerinin BÖTE Bölümü Öğrencileri Tarafından Değerlendirilmesi Görsel Tasarım İlkelerinin BÖTE Bölümü Öğrencileri Tarafından Değerlendirilmesi Cahit CENGİZHAN Duygu ATEŞ Öğretim Görevlisi Marmara Üniversitesi Atatürk Eğitim Fakültesi Bilgisayar ve Öğretim Teknolojileri

Detaylı

USDJPY HAFTALIK TEMEL/TEKNİK GÖRÜNÜM

USDJPY HAFTALIK TEMEL/TEKNİK GÖRÜNÜM 12 Ocak 2015 USDJPY HAFTALIK TEMEL/TEKNİK GÖRÜNÜM Resesyonda olan Japonya, hükümetin yeni bütçe planıyla birlikte ülke ekonomisini desteklemeye çalışırken resesyondan çıkmasında yollarını arıyor. Japonya

Detaylı

KATEGORİSEL VERİ ANALİZİ (χ 2 testi)

KATEGORİSEL VERİ ANALİZİ (χ 2 testi) KATEGORİSEL VERİ ANALİZİ (χ 2 testi) 1 Giriş.. Değişkenleri nitel ve nicel değişkenler olarak iki kısımda inceleyebiliriz. Şimdiye kadar hep nicel değişkenler için hesaplamalar ve testler yaptık. Fakat

Detaylı

VAKIF MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. (ESKİ UNVANI İLE VAKIF B TİPİ MENKUL KIYMETLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. )

VAKIF MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. (ESKİ UNVANI İLE VAKIF B TİPİ MENKUL KIYMETLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ) (ESKİ UNVANI İLE VAKIF B TİPİ MENKUL KIYMETLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ) 1 OCAK - 31 ARALIK 2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN

Detaylı

Long memory and structural breaks on volatility: evidence from Borsa Istanbul

Long memory and structural breaks on volatility: evidence from Borsa Istanbul MPRA Munich Personal RePEc Archive Long memory and srucural breaks on volailiy: evidence from Borsa Isanbul Emrah Ismail Cevik and Gülekin Topaloğlu Namık Kemal Universiy, Bülen Ecevi Universiy 014 Online

Detaylı

İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA EŞHAREKETLİLİK VE ASİMETRİK AYARLAMA

İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA EŞHAREKETLİLİK VE ASİMETRİK AYARLAMA Yıl: 24 Sayı:88 Temmuz 2010 97 İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI NDA EŞHAREKETLİLİK VE ASİMETRİK AYARLAMA Ebru Yüksel* - Güldal Güleryüz** 32 Öze Bu makale, İsanbul Menkul Kıymeler Borsası na (İMKB) ai

Detaylı

Vadeli İşlemler Piyasası Bülteni 17.06.2016

Vadeli İşlemler Piyasası Bülteni 17.06.2016 Endeks 30 Haziran Kontratı Kapanış 91.750 Değişim -2.86% 1,277,698 Günü dün Brexit endişelerinin gün içinde yurtdışı borsalarda neden olduğu düşüşlerden dolayı %3'e yakın sert düşüşlerle kapatan VİOP tarafında

Detaylı

UYGUNLUK ve YERİNDELİK TESTİ

UYGUNLUK ve YERİNDELİK TESTİ UYGUNLUK ve YERİNDELİK TESTİ Bu anketin amacı, Alım satıma aracılık ve halka arza aracılık faaliyetleri kapsamında size sunulacak ürün veya hizmetin risklerini anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup

Detaylı

2014 EYLÜL AYI ENFLASYON RAPORU

2014 EYLÜL AYI ENFLASYON RAPORU 2014 EYLÜL AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 03.10.2014 Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ İktisat Fakültesi Ekonometri Bölümü RAPOR Eylül ayında Tüketici

Detaylı

Murat MAZIBAŞ mmazibas@bddk.org.tr Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ÖZET

Murat MAZIBAŞ mmazibas@bddk.org.tr Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ÖZET İMKB Piyasalarındaki Volailienin Modellenmesi ve Öngörülmesi: Asimerik GARCH Modelleri ile bir Uygulama Mura MAZIBAŞ mmazibas@bddk.org.r Bankacılık Düzenleme ve Deneleme Kurumu (BDDK) ÖZET Çalışmada, 5

Detaylı

ECZACIBAŞI-UBP PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş

ECZACIBAŞI-UBP PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş ECZACIBAŞI-UBP PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş.PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONUNA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE

Detaylı

ĐHRACAT AÇISINDAN ĐLK 250 Prof. Dr. Metin Taş

ĐHRACAT AÇISINDAN ĐLK 250 Prof. Dr. Metin Taş 1 ĐHRACAT AÇISINDAN ĐLK 250 Prof. Dr. Metin Taş Gazi Üniversitesi Arş. Gör. Özgür Şahan Gazi Üniversitesi 1- Giriş Bir ülke ekonomisine ilişkin değerlendirme yapılırken kullanılabilecek ölçütlerden birisi

Detaylı

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Detaylı

Yaz Saati Uygulaması Anomalisinin İMKB 100 Endeks Getirisine Etkisinin Test Edilmesi

Yaz Saati Uygulaması Anomalisinin İMKB 100 Endeks Getirisine Etkisinin Test Edilmesi EGE AKADEMİK BAKIŞ / EGE ACADEMIC REVIEW Cil: 10 Sayı: 4 Ekim 2010 ss. 1139-1153 Yaz Saai Uygulaması Anomalisinin İMKB 100 Endeks Geirisine Ekisinin Tes Edilmesi Tesing he Effec of he Dayligh Saving Time

Detaylı

RASYONEL BEKLENTLER DOAL ORAN HPOTEZ Türkiye çin Zaman Serisi Bulguları 1950-1995 1

RASYONEL BEKLENTLER DOAL ORAN HPOTEZ Türkiye çin Zaman Serisi Bulguları 1950-1995 1 RASYONEL BEKLENTLER DOAL ORAN HPOTEZ Türkiye çin Zaman Serisi Bulguları 950-995 Rahmi YAMAK * Yakup KÜÇÜKKALE ** ÖZET Bu çalımada, Rasyonel Bekleniler Doal Oran Hipoezinin, Çıkı (ya da isizliin) alep (ya

Detaylı

İMKB 100 endeksindeki kaldıraç etkisinin ARCH modelleriyle iki alt dönemde incelenmesi

İMKB 100 endeksindeki kaldıraç etkisinin ARCH modelleriyle iki alt dönemde incelenmesi İsanbul Üniversiesi İşleme Fakülesi Dergisi Isanbul Universiy Journal of he School of Business Adminisraion Cil/Vol:41, Sayı/No:, 1, 14-6 ISSN: 133-173 www.ifdergisi.org 1 İMKB 1 endeksindeki kaldıraç

Detaylı

2015 MART AYI ENFLASYON RAPORU

2015 MART AYI ENFLASYON RAPORU 2015 MART AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 03.04.2015 Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ İktisat Fakültesi Ekonometri Bölümü RAPOR Mart ayında Tüketici

Detaylı

SİRKÜLER İstanbul, 24.03.2015 Sayı: 2015/065 Ref: 4/065

SİRKÜLER İstanbul, 24.03.2015 Sayı: 2015/065 Ref: 4/065 SİRKÜLER İstanbul, 24.03.2015 Sayı: 2015/065 Ref: 4/065 Konu: BAZI KANUN VE KANUN HÜKMÜNDE KARARNAMELERDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR KANUN TEKLİFİ TBMM BAŞKANLIĞI NA SUNULMUŞTUR Bazı vergi kanunlarında

Detaylı

Fon Bülteni Temmuz 2016. Önce Sen

Fon Bülteni Temmuz 2016. Önce Sen Fon Bülteni Temmuz 216 Önce Sen Fon Bülteni Temmuz 216 NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Yüksek Getiri! Son 1 Yıl - 3/6/215-3/6/216 25 2 15 1 5-5 1,44 1,24 1,45 1,5 7,35 9,82 1,7 1,65

Detaylı

NET YABANCI İŞLEM HACMİ İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDA UZUN DÖNEMLİ İLİŞKİ VAR MIDIR? Cüneyt AKAR (*)

NET YABANCI İŞLEM HACMİ İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDA UZUN DÖNEMLİ İLİŞKİ VAR MIDIR? Cüneyt AKAR (*) NET YABANCI İŞLEM HACMİ İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDA UZUN DÖNEMLİ İLİŞKİ VAR MIDIR? Cüney AKAR (*) Öze: Bu çalışmada ne yabancı işlem hacmiyle hisse senedi geirileri arasında uzun dönemli bir ilişkinin

Detaylı

Türk Sermaye Piyasasında Fiyat ve İşlem Hacmi İlişkisi: Zamanla Değişen Asimetrik Nedensellik Analizi

Türk Sermaye Piyasasında Fiyat ve İşlem Hacmi İlişkisi: Zamanla Değişen Asimetrik Nedensellik Analizi EGE AKADEMİK BAKIŞ / EGE ACADEMIC REVIEW Cil: 4 Sayı: 2 Nisan 204 ss. 2-220 Türk Sermaye Piyasasında Fiya ve İşlem Hacmi İlişkisi: Zamanla Değişen Asimerik Nedensellik Analizi Price and Trade Volume Relaionship

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat. Fiyat Tespit Raporu Görüşü. Şirket Hakkında Özet Bilgi: Halka Arz Hakkında Özet Bilgi:

AvivaSA Emeklilik ve Hayat. Fiyat Tespit Raporu Görüşü. Şirket Hakkında Özet Bilgi: Halka Arz Hakkında Özet Bilgi: arastirma@burganyatirim.com.tr +90 212 317 27 27 3 Kasım 2014 Fiyat Tespit Raporu Görüşü Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, A.Ş. için hazırlanmış olup 31 Ekim 2014

Detaylı

TÜRKİYE DE PARA ARZI, FAİZ ORANI VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSEL İLİŞKİLERİN ANALİZİ

TÜRKİYE DE PARA ARZI, FAİZ ORANI VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSEL İLİŞKİLERİN ANALİZİ TÜRKİYE DE PARA ARZI, FAİZ ORANI VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSEL İLİŞKİLERİN ANALİZİ Serpil TÜRKYILMAZ * Erkan ÖZATA ** Özet Bu çalışmada, Türkiye de 2001:05-2005:12 dönemi için Para Arzı

Detaylı

Emeklilik Taahhütlerinin Aktüeryal Değerlemesi 31.12.2010 BP Petrolleri A.Ş.

Emeklilik Taahhütlerinin Aktüeryal Değerlemesi 31.12.2010 BP Petrolleri A.Ş. Emeklilik Taahhütlerinin Aktüeryal Değerlemesi 31.12.2010 BP Petrolleri A.Ş. 30 Eylül 2011 BP Petrolleri A.Ş. İçin hazırlanmıştır Aon Hewitt Tarafından hazırlanmıştır Bu rapor, içerdiği gizli ve kuruma

Detaylı

Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetlere İlişkin Türkiye Finansal Raporlama Standardı (TFRS 5)

Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetlere İlişkin Türkiye Finansal Raporlama Standardı (TFRS 5) Birsen Özdemir - Müdür / Audit Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetlere İlişkin Türkiye Finansal Raporlama Standardı (TFRS 5) Amaç (a) Satış amaçlı elde tutulan olarak sınıflandırılma

Detaylı

HİKMET YURDU Düşünce Yorum Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi

HİKMET YURDU Düşünce Yorum Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi HİKMET YURDU Düşünce Yorum Sosyal Bilimler Araşırma Dergisi ISSN: 138-6944 www.hikmeyurdu.com Hikme Yurdu, Ocak Haziran 1, Yıl: 5, C: 5, Sayı: 9, ss. 65-79 İmkb Ulusal 1 Endeksi Geiri Volailiesinin ARCH

Detaylı

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR

ANKARA EMEKLİLİK A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR ANKARA EMEKLİLİK A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2004-30.06.2004 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu

Detaylı

TEBLİĞ. Çin Halk Cumhuriyeti Menşeli Malların İthalatında Korunma Önlemlerine İlişkin Tebliğ (Tebliğ No: 2006/1)

TEBLİĞ. Çin Halk Cumhuriyeti Menşeli Malların İthalatında Korunma Önlemlerine İlişkin Tebliğ (Tebliğ No: 2006/1) Dış Ticaret Müsteşarlığından : TEBLİĞ Çin Halk Cumhuriyeti Menşeli Malların İthalatında Korunma Önlemlerine İlişkin Tebliğ (Tebliğ No: 2006/1) Kapsam MADDE 1 - (1) Bu Tebliğ; 20/8/2005 tarihli ve 25912

Detaylı

İSTATİSTİK GENEL MÜDÜRLÜĞÜ

İSTATİSTİK GENEL MÜDÜRLÜĞÜ KONUT FİYAT ENDEKSİ Ocak 2016 İSTATİSTİK GENEL MÜDÜRLÜĞÜ REEL SEKTÖR VERİLERİ MÜDÜRLÜĞÜ 28 Mart 2016 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Türkiye konut piyasasındaki fiyat değişimlerini takip etmek amacıyla,

Detaylı

EFEKTİF DÖVİZ KURU ÜZERİNDE KIRILMALI BİRİM KÖK TESTLERİ İLE TÜRKİYE İÇİN PPP HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİNİN SINANMASI

EFEKTİF DÖVİZ KURU ÜZERİNDE KIRILMALI BİRİM KÖK TESTLERİ İLE TÜRKİYE İÇİN PPP HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİNİN SINANMASI EFEKTİF DÖVİZ KURU ÜZERİNDE KIRILMALI BİRİM KÖK TESTLERİ İLE TÜRKİYE İÇİN PPP HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİNİN SINANMASI Selim YILDIRIM Anadolu Üniversiesi e-posa: selimy@anadolu.edu.r Zekeriya YILDIRIM Anadolu

Detaylı

Konya Hizmetler Sektörü Güven Endeksi geçen aya göre yükseldi:

Konya Hizmetler Sektörü Güven Endeksi geçen aya göre yükseldi: KONYA HİZMETLER SEKTÖRÜNÜN, FİYAT BEKLENTİSİ ARTTI HABER BÜLTENİ 15.03.2016 Sayı 29 Konya Hizmetler Sektörü Güven Endeksi geçen aya göre yükselirken, geçen yıla göre düştü. Önümüzdeki 3 ayda hizmetlere

Detaylı

ve benzin hariç rakamlardan gelecek sinyaller önemli olabilir.

ve benzin hariç rakamlardan gelecek sinyaller önemli olabilir. Günlük Yorum S&P 500 endeksinde geçtiğimiz hafta görülen hafif kar satışları dün de etkili olmaya devam ederken, 24 Haziran sonrasında yaşanan yükseliş sonrasındaki kar satışları ile bir düzeltme/konsolidasyon

Detaylı

İYON DEĞİŞİMİ AMAÇ : TEORİK BİLGİLER :

İYON DEĞİŞİMİ AMAÇ : TEORİK BİLGİLER : Gazi Üniversitesi Kimya Mühendisliği Bölümü KM 482 Kimya Mühendisliği Laboratuvarı III DENEY NO : 3b İYON DEĞİŞİMİ AMAÇ : İyon değişim kolonunun yükleme ve/veya geri kazanma işlemi sırasındaki davranışını

Detaylı

1 OCAK 31 ARALIK 2009 ARASI ODAMIZ FUAR TEŞVİKLERİNİN ANALİZİ

1 OCAK 31 ARALIK 2009 ARASI ODAMIZ FUAR TEŞVİKLERİNİN ANALİZİ 1 OCAK 31 ARALIK 2009 ARASI ODAMIZ FUAR TEŞVİKLERİNİN ANALİZİ 1. GİRİŞ Odamızca, 2009 yılında 63 fuara katılan 435 üyemize 423 bin TL yurtiçi fuar teşviki ödenmiştir. Ödenen teşvik rakamı, 2008 yılına

Detaylı

İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASINDA DEĞİŞKENLİĞİN (VOLATİLİTENİN) ARCH-GARCH YÖNTEMLERİ İLE MODELLENMESİ

İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASINDA DEĞİŞKENLİĞİN (VOLATİLİTENİN) ARCH-GARCH YÖNTEMLERİ İLE MODELLENMESİ İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASINDA DEĞİŞKENLİĞİN (VOLATİLİTENİN) ARCH- YÖNTEMLERİ İLE MODELLENMESİ ÖZET Yard.Doç. Dr. Tülin ATAKAN İsanbul Üniversiesi, İşleme Fakülesi, Finans Anabilim Dalı Bu çalışmada,

Detaylı

ENFLASYON BELİRSİZLİĞİ İLE PAY SENEDİ GETİRİSİ VE VOLATİLİTESİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

ENFLASYON BELİRSİZLİĞİ İLE PAY SENEDİ GETİRİSİ VE VOLATİLİTESİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ ENFLASYON BELİRSİZLİĞİ İLE PAY SENEDİ GETİRİSİ VE VOLATİLİTESİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ Doç. Dr. Emrah İsmail Çevik Namık Kemal Üniversiesi İkisadi ve İdari Bilimler Fakülesi eicevik@nku.edu.r

Detaylı

YABANCI HİSSE SENEDİ YATIRIMCILARI TÜRKİYE DE DÖVİZ KURU VOLATİLİTESİNİ ŞİDDETLENDİRİYOR MU?

YABANCI HİSSE SENEDİ YATIRIMCILARI TÜRKİYE DE DÖVİZ KURU VOLATİLİTESİNİ ŞİDDETLENDİRİYOR MU? YABANCI HİSSE SENEDİ YATIRIMCILARI TÜRKİYE DE DÖVİZ KURU VOLATİLİTESİNİ ŞİDDETLENDİRİYOR MU? Yrd. Doç. Dr. Macide Çiçek Dumlupınar Üniversiesi İkisadi ve İdari Bilimler Fakülesi Yrd. Doç. Dr. Feride Özürk

Detaylı

İDARİ VE MALİ İŞLER DAİRE BAŞKANI 25 TEMMUZ 2015 KİK GENEL TEBLİĞİ VE HİZMET ALIMLARI UYGULAMA YÖNETMELİĞİNDE YAPILAN DEĞİŞİKLİKLER DURSUN AKTAĞ

İDARİ VE MALİ İŞLER DAİRE BAŞKANI 25 TEMMUZ 2015 KİK GENEL TEBLİĞİ VE HİZMET ALIMLARI UYGULAMA YÖNETMELİĞİNDE YAPILAN DEĞİŞİKLİKLER DURSUN AKTAĞ İDARİ VE MALİ İŞLER DAİRE BAŞKANLIĞI 25 TEMMUZ 2015 KİK GENEL TEBLİĞİ VE HİZMET ALIMLARI UYGULAMA YÖNETMELİĞİNDE YAPILAN DEĞİŞİKLİKLER DURSUN AKTAĞ DAİRE BAŞKANI Kamu İhale Kurumu KİK Genel Tebliğinin

Detaylı

Kursların Genel Görünümü

Kursların Genel Görünümü Yayınlanma tarihi: 15 Haziran 2013 YÖNETİCİ ÖZETİ İlki 15 Mart 2012 tarihinde yayınlanan UMEM Beceri 10 Meslek Kursları İzleme Bülteni, geçmiş dönemlere ait verilerin sistematik olarak takip edilmesi ihtiyacına

Detaylı

PETROL FİYATLARININ BORSA İSTANBUL SANAYİ FİYAT ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ

PETROL FİYATLARININ BORSA İSTANBUL SANAYİ FİYAT ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ PETROL FİYATLARININ BORSA İSTANBUL SANAYİ FİYAT ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ Yrd.Doç.Dr. Cüney KILIÇ Çanakkale Onsekiz Mar Üniversiesi Biga İ.İ.B.F., İkisa Bölümü Yrd.Doç.Dr. Yılmaz BAYAR Karabük Üniversiesi

Detaylı

CSD-OS İşletim Sistemi Projesi - Fonksiyon Açıklama Standardı

CSD-OS İşletim Sistemi Projesi - Fonksiyon Açıklama Standardı CSD-OS İşletim Sistemi Projesi - Fonksiyon Açıklama Standardı C ve Sistem Programcıları Derneği Kasım 2002 İçindekiler: 1 -GIRIŞ 3 1.1.NEDEN STANDARTLARA IHTIYACIMIZ VAR? 3 2 -İMLA VE YAZIM 3 2.1.TÜRKÇE

Detaylı

Güncel Ekonomik Yorum

Güncel Ekonomik Yorum AĞUSTOS 16 Güncel Ekonomik Yorum Temmuz ayında piyasalardan çok siyasetten söz edeceğiz. Başbakan değişikliğinin ve İngiltere nin Avrupa Birliği nden ayrılık kararı sonrası piyasalar toparlanmaya çalışırken

Detaylı

1 OCAK - 31 ARALIK 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU (Tüm tutarlar, aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL ) cinsinden ifade edilmiştir.

1 OCAK - 31 ARALIK 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU (Tüm tutarlar, aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL ) cinsinden ifade edilmiştir. A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fonun Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş [AVISA] 05.11.2014

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş [AVISA] 05.11.2014 AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş [AVISA] 05.11.2014 Amaç Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 128.1 sayılı Pay Tebliğ i 29 uncu maddesi çerçevesinde, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, Alternatif

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST-100, Haziran da %11,28 lik düşerek 76.295 den kapandı. Aynı dönemde Bankacılık endeksi %15,41, Sanayi endeksi

Detaylı

Enflasyonun Borsa Performansı Üzerindeki Etkisi

Enflasyonun Borsa Performansı Üzerindeki Etkisi Kocaeli Üniversiesi Sosyal Bilimler Ensiüsü Dergisi (7) 2004 / 1 : 23-35 Enflasyonun Borsa Performansı Üzerindeki Ekisi Osman Karamusafa * Ayku Karakaya ** Öze: Bu çalışmanın amacı, enflasyon oranının

Detaylı

SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN. GYODER ZİRVESİ nde YAPTIĞI KONUŞMA METNİ 26 NİSAN 2007 İSTANBUL

SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN. GYODER ZİRVESİ nde YAPTIĞI KONUŞMA METNİ 26 NİSAN 2007 İSTANBUL SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN GYODER ZİRVESİ nde YAPTIĞI KONUŞMA METNİ 26 NİSAN 2007 İSTANBUL Sözlerime gayrimenkul ve finans sektörlerinin temsilcilerini bir araya

Detaylı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2010-8 / 24 Mayıs 2010 EKONOMİ NOTLARI

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2010-8 / 24 Mayıs 2010 EKONOMİ NOTLARI Türkiye Cumhuriye Merkez Bankası Sayı: 2010-8 / 24 Mayıs 2010 EKONOMİ NOTLARI TCMB Faiz Kararlarının Piyasa Faizleri Ve Hisse Senedi Piyasaları Üzerine Ekisi Mura Duran Refe Gürkaynak Pınar Özlü Deren

Detaylı

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. A TİPİ ŞEMSİYE FONUNA BAĞLI DEĞİŞKEN ALT FON (1. ALT FON) (YFAD1)

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. A TİPİ ŞEMSİYE FONUNA BAĞLI DEĞİŞKEN ALT FON (1. ALT FON) (YFAD1) YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. A TİPİ ŞEMSİYE FONUNA BAĞLI DEĞİŞKEN ALT FON (1. ALT FON) (YFAD1) FONUN TANIMI Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.Eylül 2015 Fon, esnek yönetim yapısıyla çeşitlendirilmiş

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 02/05/2013 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31/12/2015

Detaylı

Doğal Gaz ve Petrol Fiyatları ile BIST Sanayi Sektörü Endeksleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi 1

Doğal Gaz ve Petrol Fiyatları ile BIST Sanayi Sektörü Endeksleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi 1 Doğal Gaz ve Perol Fiyaları ile BIST Sanayi Sekörü Endeksleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi 1 Examining he Relaionship among he Naural Gas, Oil Prices and Sub- Indexes of BIST-Indusrial Kemal Eyüboğlu,

Detaylı

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100 endeksi, Ekim ayı içerisinde %4,2 artarak ayı 77.620 seviyesinden kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %4,1

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVD)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVD) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVD) Bu rapor AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin,

Detaylı

Zaman Serisi Modelleri: Birim Kök Testleri, Eşbütünleşme, Hata Düzeltme Modelleri

Zaman Serisi Modelleri: Birim Kök Testleri, Eşbütünleşme, Hata Düzeltme Modelleri Yıldız Teknik Üniversiesi İkisa Bölümü Ekonomeri II Ders Noları Ders Kiabı: J.M. Wooldridge, InroducoryEconomericsA Modern Approach, 2nd. ed., 2002, Thomson Learning. Zaman Serisi Modelleri: Birim Kök

Detaylı

II- İŞÇİLERİN HAFTALIK KANUNİ ÇALIŞMA SÜRESİ VE FAZLA MESAİ ÜCRET ALACAKLARI

II- İŞÇİLERİN HAFTALIK KANUNİ ÇALIŞMA SÜRESİ VE FAZLA MESAİ ÜCRET ALACAKLARI I- GİRİŞ 1475 sayılı İş Kanunu nun 61. maddesinde işçilerin haftalık çalışma süresi 48 saat olarak belirlendiği için, 30.07.1983 tarihine kadar, 1475 sayılı Kanunu na göre çalışan işçilere, bir aylık dönemde,

Detaylı

http://acikogretimx.com

http://acikogretimx.com 2009 VS 1321-1. Maliyet gideri ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur? MLiYET MUHSEBESi 3. işletmede, (Y) Cinsi malzeme ile ilgili ayına ilişkin bilgiler şöyledir: ) işletmenin sahip olduğu

Detaylı

TÜRKİYE DE FAİZ, DÖVİZ VE BORSA: FİYAT VE OYNAKLIK YAYILMA ETKİLERİ

TÜRKİYE DE FAİZ, DÖVİZ VE BORSA: FİYAT VE OYNAKLIK YAYILMA ETKİLERİ TÜRKİYE DE FAİZ, DÖVİZ VE BORSA: FİYAT VE OYNAKLIK YAYILMA ETKİLERİ Doç. Dr. Macide Çiçek Dumlupınar Üniversiesi İkisadi ve İdari Bilimler Fakülesi Öze Bu çalışmada Türkiye de devle iç borçlanma seneleri,

Detaylı

BISTECH Platformuna İlişkin Duyuru

BISTECH Platformuna İlişkin Duyuru BISTECH Platformuna İlişkin Duyuru Değerli Yatırımcılarımız, Borsa İstanbul ve NASDAQ arasındaki işbirliği ile hayata geçirilecek olan BISTECH işlem platformuna ilişkin detaylı bilgiye aşağıdan ve www.borsaistanbul.com/bistechdestek

Detaylı

Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumundan:

Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumundan: RESMÎ GAZETE 29 Temmuz 2015 Sayı : 29429 Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumundan: DÜZENLEMEYE DAYALI ERTELEME HESAPLARINA İLİŞKİN TÜRKİYE FİNANSAL RAPORLAMA STANDARDI (TFRS 14) HAKKINDA

Detaylı

Ticaret A.Ş. Hisse Fiyatı INA YÖNTEMİ(TL) 50% 1,85 0,93 PD/DD RASYOSUNA GÖRE(TL) 50% 1,96 0,98 Hisse Fiyatı(TL) 1,90

Ticaret A.Ş. Hisse Fiyatı INA YÖNTEMİ(TL) 50% 1,85 0,93 PD/DD RASYOSUNA GÖRE(TL) 50% 1,96 0,98 Hisse Fiyatı(TL) 1,90 Berkosan Yalıtım ve Tecrit Maddeleri Üretim ve Ticaret A.Ş. Çıkarılmış Sermaye : 4.000.000 TL HalkaArz Sonrası Çıkarılmış Sermaye : 8.000.000 TL Halka Arz Edilecek Toplam Nominal Tutar : 4.000.000 TL Halka

Detaylı

Araştırma Notu 15/188

Araştırma Notu 15/188 Araştırma Notu 15/188 10 Kasım 2015 ÇALIŞAN 757 BİN KİŞİ İŞ ARIYOR Seyfettin Gürsel *, Gökçe Uysal ** ve Mine Durmaz *** Yönetici özeti İşsizlerin ve çalışmak istediği halde iş aramaktan vazgeçmiş olan

Detaylı

GARCH MODELLERĠ VE VARYANS KIRILMASI: ĠMKB ÖRNEĞĠ

GARCH MODELLERĠ VE VARYANS KIRILMASI: ĠMKB ÖRNEĞĠ GARCH MODELLERĠ VE VARYANS KIRILMASI: ĠMKB ÖRNEĞĠ Dr. Sevda Gürsakal sdalgic@uludag.edu.r Uludağ Üniversiesi, İİBF Ekonomeri Bölümü ÖZET Bu çalışmada hisse senedi oynaklığındaki kırılmalar Inclan ve Tiao

Detaylı

Banka Kredileri E ilim Anketi nin 2015 y ilk çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas (TCMB) taraf ndan 10 Nisan 2015 tarihinde yay mland.

Banka Kredileri E ilim Anketi nin 2015 y ilk çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas (TCMB) taraf ndan 10 Nisan 2015 tarihinde yay mland. 21 OCAK-MART DÖNEM BANKA KRED LER E M ANKET Doç.Dr.Mehmet Emin Altundemir 1 Sakarya Akademik Dan man nin 21 y ilk çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas (TCMB) taraf ndan 1 Nisan 21 tarihinde

Detaylı

2009 2010 Dönemi Piyasa Yapıcılığı Sözleşmesi

2009 2010 Dönemi Piyasa Yapıcılığı Sözleşmesi 2009 2010 Dönemi Piyasa Yapıcılığı Sözleşmesi Sözleşmenin tarafları Madde 1) İşbu Sözleşme, İsmet İnönü Bulvarı No:36, 06510 Emek / Ankara adresinde mukim Hazine Müsteşarlığı (bundan sonra kısaca Müsteşarlık

Detaylı

i) söz konusu fazla veya eksik değer hakkındaki mevcut bilgileri; i) ilgili fazla veya eksik değerin belirlenmesinde kullanılan yöntemi;

i) söz konusu fazla veya eksik değer hakkındaki mevcut bilgileri; i) ilgili fazla veya eksik değerin belirlenmesinde kullanılan yöntemi; UMS 19 Standarda (standardın ilgili paragraflarına referans verilmiştir) Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kontrol listesinin bu kısmı çalışanlara sağlanan faydaların muhasebeleştirilmesi ile ilgili hususları

Detaylı

İşletme Biliminin Temel İlkeleri

İşletme Biliminin Temel İlkeleri İşletme Biliminin Temel İlkeleri Bölüm 1:İşletme Bilimi İle İlgili Temel Kavramlar 1.İşletme Biliminin Tarihi Gelişimi: Bugünkü anlamda işletme biliminin henüz ortaya çıkmadığı devirlerde işletme konuları

Detaylı

Proje ve Programların Değerlendirmesi.

Proje ve Programların Değerlendirmesi. Proje ve Programların Değerlendirmesi Gerbrand.vanBork@ecorys.com IPA Değerlendirme Yükümlülükleri IPA regülasyonu değerlendirme yükümlülükleri: Program düzeyinde: - Uygulama Öncesi/Planlanan (Ex-ante)

Detaylı

Ders içeriği (10. Hafta)

Ders içeriği (10. Hafta) Ders içeriği (10. Hafta) 10. Makro ekonomik kavramlar 10.1. Mikro Ekonomi ve Makro Ekonomi Ayrımı 10.2. Makro Ekonominin İlgilendiği Konular 10.3. Ekonomik Süreç 10.1. Mikro Ekonomi ve Makro Ekonomi Ayrımı

Detaylı

DÖVZ KURU BELRSZLNN HRACATA ETKS: TÜRKYE ÖRNE

DÖVZ KURU BELRSZLNN HRACATA ETKS: TÜRKYE ÖRNE Dou Üniversiesi Dergisi, 5 () 004, 83-95 DÖVZ KURU BELRSZLNN HRACATA ETKS: TÜRKYE ÖRNE THE IMPACT OF EXCHANGE RATE UNCERTAINTY ON EXPORTS: THE CASE OF TURKEY Cem SAATCOLU sanbul Üniversiesi, kisa Fakülesi

Detaylı

http://acikogretimx.com

http://acikogretimx.com 09 S 0- İstatistik sorularının cevaplanmasında gerekli olabilecek tablolar ve ormüller bu kitapçığın sonunda verilmiştir.. şağıdakilerden hangisi istatistik birimi değildir? ) Doğum B) ile C) Traik kazası

Detaylı

KONYA TİCARET ODASI İSTİHDAM İZLEME BÜLTENİ

KONYA TİCARET ODASI İSTİHDAM İZLEME BÜLTENİ HABER BÜLTENİ 05.09.2012 Sayı 7 Konya Ticaret Odası (KTO) İstihdam İzleme Bülteni, Sosyal Güvenlik Kurumu (SGK), Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Türkiye İş Kurumu (İŞKUR) verilerinin bir araya getirilerek

Detaylı

Araştırma Notu 15/177

Araştırma Notu 15/177 Araştırma Notu 15/177 02 Mart 2015 YOKSUL İLE ZENGİN ARASINDAKİ ENFLASYON FARKI REKOR SEVİYEDE Seyfettin Gürsel *, Ayşenur Acar ** Yönetici özeti Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yapılan enflasyon

Detaylı

Cebir Notları. Bağıntı. 1. (9 x-3, 2) = (27, 3 y ) olduğuna göre x + y toplamı kaçtır? 2. (x 2 y 2, 2) = (8, x y) olduğuna göre x y çarpımı kaçtır?

Cebir Notları. Bağıntı. 1. (9 x-3, 2) = (27, 3 y ) olduğuna göre x + y toplamı kaçtır? 2. (x 2 y 2, 2) = (8, x y) olduğuna göre x y çarpımı kaçtır? www.mustafayagci.com, 003 Cebir Notları Mustafa YAĞCI, yagcimustafa@yahoo.com (a, b) şeklinde sıra gözetilerek yazılan ifadeye sıralı ikili Burada a ve b birer sayı olabileceği gibi herhangi iki nesne

Detaylı

TEZSİZ YÜKSEK LİSANS PROJE ONAY FORMU

TEZSİZ YÜKSEK LİSANS PROJE ONAY FORMU I TEZSİZ YÜKSEK LİSANS PROJE ONAY FORMU Eğitim Bilimleri Anabilim Dalı Eğitim Yönetimi, Denetimi, Planlaması ve Ekonomisi Bilim Dalı öğrencisi Adem AKYOL tarafından hazırlanan Denizli İli Honaz İlçesinde

Detaylı

Günlük Teknik Analiz Bülteni 13.06.2016

Günlük Teknik Analiz Bülteni 13.06.2016 Endeksler Değişim (%) BIST 100 Endeksi BIST 100 76,887-1.06 Destekler Dirençler DESTEKLER BIST 30 94,447-1.01 Sınai 79,293-0.83 I 76,200 III 79,200 Mali 100,699-1.01 II 75,600 II 78,500 Hizmetler 53,837-1.48

Detaylı

Dokuz Eylül Üniversitesi Yayın Geliş Tarihi: 13.11.2013

Dokuz Eylül Üniversitesi Yayın Geliş Tarihi: 13.11.2013 Dokuz Eylül Üniversiesi Yayın Geliş Tarihi: 13.11.2013 Sosyal Bilimler Ensiüsü Dergisi Yayına Kabul Tarihi: 05.07.2014 Cil: 16, Sayı: 2, Yıl: 2014, Sayfa: 281-302 Online Yayın Tarihi: 30.09.2014 ISSN:

Detaylı

Getiri Volatilitisi İle İşlem Hacmi Arasındaki İlişki: İMKB de Ampirik Bir Çalışma

Getiri Volatilitisi İle İşlem Hacmi Arasındaki İlişki: İMKB de Ampirik Bir Çalışma 200 18 19 Yrd. Doç. Dr.Melek Acar Boyacıoğlu 20 Dr. Burcu Güvenek Geiri Volailiisi İle İşlem Hacmi Arasındaki İlişki: İMKB de Amirik Bir Çalışma Dr. Volkan Alekin Yrd. Doç. Dr. Melek ACAR BOYACIOĞLU Dr.

Detaylı

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 3 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 Bu sabah

Detaylı

tepav Nisan2013 N201319 POLİTİKANOTU Türkiye için Finansal Baskı Endeksi Oluşturulması 1 Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı

tepav Nisan2013 N201319 POLİTİKANOTU Türkiye için Finansal Baskı Endeksi Oluşturulması 1 Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı POLİTİKANOTU Nisan2013 N201319 tepav Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı Dr. Harun Öztürkler, Öğretim Üyesi, Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dr. Türkmen Göksel,

Detaylı

Altın Piyasasında Asimetrik Oynaklık: Türkiye İçin Model Önerisi Volatility In Gold Market: Model Recommendation For Turkey

Altın Piyasasında Asimetrik Oynaklık: Türkiye İçin Model Önerisi Volatility In Gold Market: Model Recommendation For Turkey DOI: 10.20491/isarder.2017.300 Alın Piyasasında Asimerik Oynaklık: Türkiye İçin Model Önerisi Volailiy In Gold Marke: Model Recommendaion For Turkey Çiğdem KURT CİHANGİR Hii Üniversiesi İkisadi ve İdari

Detaylı

AKENR 28.11.2013. ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 26% Akenerji 3Ç13 Bilgilendirme Notları

AKENR 28.11.2013. ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 26% Akenerji 3Ç13 Bilgilendirme Notları AKENR 28.11.2013 Akenerji 3Ç13 Bilgilendirme Notları ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 26% Akenerji nin 3Ç13 net dönem zararı 59,9 milyon TL oldu. Şirket 3Ç12 de 18,8 milyon TL kar, 2Ç13 te

Detaylı

ANALOG LABORATUARI İÇİN BAZI GEREKLİ BİLGİLER

ANALOG LABORATUARI İÇİN BAZI GEREKLİ BİLGİLER ANALOG LABORATUARI İÇİN BAZI GEREKLİ BİLGİLER Şekil-1: BREADBOARD Yukarıda, deneylerde kullandığımız breadboard un şekli görünmektedir. Bu board üzerinde harflerle isimlendirilen satırlar ve numaralarla

Detaylı

Öncelikle basın toplantımıza hoş geldiniz diyor, sizleri sevgiyle ve saygıyla selamlıyorum.

Öncelikle basın toplantımıza hoş geldiniz diyor, sizleri sevgiyle ve saygıyla selamlıyorum. Gümrük Ve Ticaret Bakanı Sn. Nurettin CANİKLİ nin Kredi Kefalet Kooperatifleri Ortaklarının Borçlarının Yapılandırılması Basın Toplantısı 24 Eylül 2014 Saat:11.00 - ANKARA Kredi Kefalet Kooperatiflerinin

Detaylı

Sayı: 2012-13 / 13 Haziran 2012 EKONOMİ NOTLARI. Belirsizlik Altında Yatırım Planları

Sayı: 2012-13 / 13 Haziran 2012 EKONOMİ NOTLARI. Belirsizlik Altında Yatırım Planları EKONOMİ NOTLARI Belirsizlik Altında Yatırım Planları Yavuz Arslan Aslıhan Atabek Demirhan Timur Hülagü Saygın Şahinöz Özet: Bu notta belirsizlik ile firmaların yatırım beklentileri arasındaki ilişki İktisadi

Detaylı