seviyelerini önemli ölçüde aşmış durumda Japonya

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "seviyelerini önemli ölçüde aşmış durumda Japonya"

Transkript

1 MAKRO GÖRÜNÜM Selim Çakır Başekonomist 2 Mayıs 2 Emre Tekmen Ekonomist GLOBAL DALGALANMALAR VE TÜRKİYE Global Görünüm Gelişmekte olan ekonomilerin ve gelişmiş ülkelerin toparlanma hızlarındaki Grafik 1: Sanayi Üretim Endeksi farklılık artık iyice belirgin hale geldi. ABD ve euro bölgesinde sanayi üretimi halen kriz öncesi seviyelerin altında seyrederken başta Çin olmak üzere Hindistan ve Güney Kore gibi Asya ülkelerinde ise sanayi üretimi kriz öncesi ABD seviyelerini önemli ölçüde aşmış durumda Japonya (Grafik 1). Türkiye de ise sanayi üretimi kriz öncesi seviyesine yaklaşmakla beraber halen kriz öncesi seviyesinin altında Kaynak : BNPP, Ecowin. seyretmekte. Bu görünümüyle Türkiye nin sanayi üretimi gelişmekte olan ülkelerin performansıyla gelişmiş ülkelerin performansının arasında bir yerde ama gelişmekte olan ülkelere daha yakın bir profil çiziyor. Çin Hindistan G. Kore Türkiye Euro bölgesi Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin büyüme hızlarındaki farklılık kendisini enflasyonist baskılarda da belirgin şekilde gösteriyor (Grafik 2). ABD ve Avrupa da deflasyon tehlikesi enflasyon tehlikesine kıyasla daha belirgin hale gelirken Çin de enflasyonun sene ortasında %5 seviyesine yükselmesi büyük olasılık olarak gözüküyor. Enflasyona ilişkin resimde Türkiye gelişmekte olan ülkeler arasında önde yer alıyor ve aşağıda da tartışacağımız üzere Merkez Bankası nın sene sonu enflasyon hedefini %2 nin üzerinde aşması önemli bir risk olarak karşımızda duruyor. Euro bölgesi Grafik 2: Enflasyon (% y/y ) ve ABD de bu enflasyon görünümüyle faiz oranlarını uzun süre, kanımızca 211 ortasına kadar artırmamaları önemli bir olasılık oluşturuyor Oca-4 Nis-4 Tem-4 Eki-4 Oca-5 Nis-5 Tem-5 Eki-5 Oca-6 Nis-6 Tem-6 Eki-6 Oca-7 Nis-7 Tem-7 Eki-7 Oca- Nis- Tem- Eki- Oca-9 Nis-9 Tem-9 Eki-9 Oca- Kaynak : Ecowin. Türkiye-gıda ve enerji hariç ABD-gıda ve enerji hariç Euro bölgesi-gıda ve enerji hariç Çin Nis- 1

2 Gelişmiş ülkelerde ve ABD de Grafik 3: İşsizlik Oranı (% ) toparlanma euro bölgesine kıyasla çok Almanya (Sol) daha belirgin bir şekilde seyrediyor. 15 Euro Bölgesi (Sol) 14 (Türkiye (Sağ) Bunda ABD nin emek piyasasının ve ABD (Sağ) 13 9 ekonomisinin esnekliği iktisadi faaliyetteki toparlanmaya önemli ölçüde yardımcı oldu Grafik 3 te de görüleceği üzere ABD 9 şirketleri krizin başlamasıyla beraber hızla 6 istihdamı azaltıp rekabetçi bir yapıya kavuşurken, euro bölgesinde, özellikle Almanya da devlet desteğiyle suni olarak düşük tutulan işsizlik oranı ve bunun yan etkisi olarak işsizlik oranındaki artış 7 6 Kaynak : Reuters. 5 4 beklentileri euro bölgesinde tüketimin ertelenmesine ve düşük kalmasına yol açıyor. ABD de ise istihdam ve tüketimdeki artış belirgin şekilde kendisini gösteriyor (Grafik 4). Diğer taraftan, çalışan sayısındaki artışa rağmen düşen gelir seviyesi ile emek piyasasına katılımların artması ABD de işsizlik oranının düşmesine engel oluyor. Türkiye nin ise euro bölgesine kıyasla daha esnek olan emek piyasası sayesinde işsizlik oranındaki görünümü daha çok ABD ye yakınsıyor (Grafik 5). Bir başka deyişle krizle beraber önemli ölçüde artan işsizlik oranı, Türk şirketlerini yeniden rekabetçi hale getirerek ekonomideki canlanma ile birlikte gerilemeye başladı. Buna rağmen kanımızca Türkiye de de ABD de olduğu gibi, işsizlik oranının kriz öncesi seviyelerine gerilemesi uzun zaman alacak gibi görünüyor. Henüz işsizlik oranını 21 krizi öncesi seviyelerine çekememişken yaşadığımız global kriz ile işsizlik seviyesi %12 lerde yeni bir platoya oturabilir. Oca-5 Nis-5 Tem-5 Eki-5 Oca-6 Nis-6 Tem-6 Eki-6 Oca-7 Nis-7 Tem-7 Eki-7 Oca- Nis- Tem- Eki- Oca-9 Nis-9 Tem-9 Eki-9 Oca- Nis- Grafik 4: ABD İstihdamı ve Tüketim Grafik 5: Türkiye de İşsizlik Oranı (%) Tüketim (% 6 ay, sağ) Toplam-Mev. Düz. Tarım dışı Mev. Düz. Toplam Tarım dışı 14 İstihdam (% 6 ay, sol) 12 Oca 5 Nis 5 Tem 5 Eki 5 Oca 6 Nis 6 Tem 6 Eki 6 Oca 7 Nis 7 Tem 7 Eki 7 Oca Nis Tem Eki Oca 9 Nis 9 Tem 9 Eki 9 Oca Kaynak: BNPP. Kaynak: TÜİK. ABD ve euro bölgesindeki gelişme farklılıkları ve euro nun rezerv para imajının yaşanmakta olan sorunlar nedeniyle sekteye uğraması önümüzdeki dönemde euro nun dolar karşısında değer kaybetmeye devam etmesine yol açabilir. Biz euro nun 211 in ilk çeyreğinde pariteye, yani 1 euro = 1 dolar seviyesine yaklaşacağını düşünüyoruz (Grafik 6) Grafik 6: EUR/USD Tahminleri Mar-9 Haz-9 Eyl-9 Ara-9 Mar- Haz- Eyl- Ara- Kaynak : BNPP. Tahmin Mar-11 Haz-11 2

3 Türkiye ekonomisi hızla toparlanırken global ekonominin ve Türkiye nin karşı karşıya olduğu en önemli risk Avrupa ekonomisine ilişkin yaşanmakta olan belirsizlik ortamı. Krizle mücadele için harcamalarını artıran ve kriz sırasında gelirleri düşen Avrupa ülkeleri şimdi de bizim geçmişten yakınen bildiğimiz borç sürdürülebilirliği endişesini yaşıyor. Bu çerçevede bilindiği üzere AB, IMF destekli olarak önce Yunanistan a sonra da diğer AB ülkelerini de kapsayacak bir mali yardım paketi açıkladı. Bu paketin piyasalarda yarattığı olumlu havanın etkisi ise ne yazık Grafik 7: CDS Spreadleri Daily QTRGV5YUSAC=, QGRGV5YUSAC=R, QPTGV5Y7//29-9/6/2 (LON) Line, QTRGV5YUSAC= 26/5/2, 15. Line, QGRGV5YUSAC=R 26/5/2, Line, QPTGV5YUSAC=R 26/5/2, Line, QESGV5YUSAC=R 26/5/2, ki kısa sürdü. Açıklanan önlemlere rağmen Yunanistan ın CDS leri ülkenin bir borç yeniden yapılandırmasına gitmesinin piyasalarca olası görüldüğünü gösteriyor. Diğer taraftan açıklanan önlemler ile Portekiz ve İspanya nın CDS lerinde bir iyileşme gözlemleniyor (Grafik 7). Yunanistan ın programını büyük ölçüde uygulaması, yardım paketinin büyüklüğünün piyasalardan borçlanmasına gerek bırakmaması bölgedeki diğer ülkelere ve Yunanistan riski taşıyan bankalara bilançolarını düzeltmeleri için önemli bir zaman kazandırabilir. Bu zamanın iyi kullanılması krizin derinleşmemesi açısından çok önemli. Hem bütçe açığı hem de cari açığı yüksek olan ülkeler tahmin edileceği üzere en zor durumda olanlar. Aşağıdaki tablo ülkelerin bütçe açıklarını ve cari açıklarını göstermekte. Hem bütçe hem de cari açık veren ülkelerin borç sürdürülebilirliklerini sağlamaları ülkelerine olan güveni sürdürerek dış tasarrufları çekebilmelerine de bağlı. Diğer taraftan aynı ülkeler sabit kur rejimi ile ekonomilerini büyütmekte zorlanıyorlar. Bu ekonomilerin büyüyememesi hem bütçe açıklarının durumunu daha da kötüleştirirken bir yandan da zaten zor durumda olan finans ve şirketler kesiminin bilançolarını zorlayabilir. Rekabetçi hale gelebilmeleri ise uygulaması çok güç olan aşağı yönlü ücret ayarlamaları ile mümkün gözüküyor. Türkiye bu resimde özellikle yüksek büyüme hızı, düşük borç yükü ve bütçe açığı yönünden iyi gözükmekte. Diğer taraftan Türkiye nin cari açığının yüksekliği dikkat çekiyor. Türkiye Yunanistan Portekiz İspanya Q3 29 Q4 29 Q1 2 Q2 2 Kaynak : Reuters. Price USD Tablo 1: Mali ve Ekonomik Göstergeler Kamu Borç Bütçe Açığı Stoku / / GSYH (%) GSYH (%) Cari Açık / GSYH (%) GSYH Nominal GSYH Büyümesi (milyar USD) (%) Kişi Başına GSYH (USD) Yunanistan ,6 İtalya ,121 35,231 Belçika ,354 Portekiz ,15 Fransa ,669 42,415 İngiltere ,223 35,721 İrlanda ,57 Almanya ,333 4,679 İspanya ,425 3,96 Türkiye ,95 Source: Eurostat, TEB. 3

4 Soruna kamu borcunun yanısıra özel sektör ve finans kesiminin borçluluğu açısından bakmakta da fayda var (Grafik ). Kamu borç yükünü azaltırken ülkelerin büyümesi belli ölçüde hanehalkının ve şirketlerin borçlanabilme kapasitelerine bağlı. Yandaki grafik, bu açıdan bakıldığında Portekiz ve İspanya gibi ülkelerin karşı karşıya olduğu sorunlar hakkında daha iyi bir fikir veriyor. Portekiz ve İspanya nın özel sektörlerinin ve hanehalklarının borçluluğu bu ülkelerin uzun süre düşük bir büyümeyle yaşamak durumunda kalabileceğini gösteriyor. Grafik : Sektörlere Göre Borçluluk (% GSYH) Hanehalkı Kamu Finans dışı şirketler Kaynak : BNPP, TCMB. Bu açıdan bakıldığında Türkiye, gerek devletin, gerek şirketlerin, gerekse de hanehalkının düşük borçluluğu nedeniyle iyi konumda görünüyor. Türkiye kamu açığını azaltıp kendini borç sorunu yaşayan ülkelerden hızla ayrıştırabilirse özel sektör öncülüğünde yüksek büyüme hızlarını yakalayabilir. Bunun ön koşullarından biri enflasyonu kalıcı şekilde düşürebilmek ve kredilerin maliyetlerini düşürürken vadelerini uzatabilmek. Türkiye doğru makro politikalar uyguladığı takdirde kamu tasarruflarını artırırken büyümesinin finansmanını sağlayacak şekilde uzun vadeli dış tasarruflara da ulaşmaya devam edebilir. Grafik 9: 3 Ay LIBOR ve OIS Farkı (%) Dünya ekonomisini bir trene benzetecek olursak Türkiye artık tren giderken en çok sallanan son vagonlar arasında değil, kendisine orta vagonlar arasında bir yer buldu diyebiliriz. Ancak Türkiye yine de tren nereye giderse oraya, yani dünya ekonomisinin yönüne doğru hareket etmek durumunda. Biz baz senaryomuzda global ekonomiye ilişkin endişelerin yer yer baş göstereceği ama global ekonominin toparlanmaya devam edeceği, Kaynak : Ecowin Avrupa nın gecikmeli de olsa doğru kararları alacağı, Türkiye nin de büyümesine azalan hızda da olsa devam edeceği varsayımıyla hareket ediyoruz. Bununla beraber, risk algılamasının önemli bir göstergesi olan Libor-OIS spreadindeki gelişmeleri de yakından izlemekte fayda görüyoruz (Grafik 9). Türkiye nin ekonomik görünümü Ekonomik veriler Türkiye nin yılın ilk çeyreğinde güçlü bir büyüme hızı yakaladığına işaret ediyor. Biz yılın ilk çeyreğinde büyüme hızının yıllık bazda %14 (çeyrek bazında ise %1.5) civarında olmasını öngörüyoruz (Grafik ). Bu rakamın biraz üzerinde bir büyüme hızı da bizi şaşırtmayacaktır. Öncü veriler ikinci çeyrekte de büyüme hızının kuvvetli seyrettiğine işaret ediyor. Bankacılık sistemi güçlü sermaye yapısıyla büyümeyi desteklemeye devam ediyor. Sene başından bu yana TL krediler yıllık bazda %24 büyümüş durumda (Tablo 2). ETTE tüketim endeksi (Grafik 12), güven endeksleri, dolaylı vergiler ekonomideki güçlü 4

5 Grafik : GSYH Büyümesi (% y/y) Grafik 11: GSYH Büyümesi (% q/q) Net İhracat Stok Değişimi Özel Sektör Yatırımı Devlet Harcama ve Yatırımı Hanehalkı Tüketimi GSYH Mar 9 Haz 9 Eyl 9 Ara 9 Mar Haz Eyl Ara , Mar- -,4 Haz- -1,2 Eyl- -5,2 Ara- -7, Mar-9 6,6 Haz-9 2,7 Eyl-9 2,3 Ara-9 1,5 Mar- (t), Haz- (t),2,1 Eyl- (t) Ara- (t) Kaynak: TÜİK, TEB. Kaynak: TÜİK, TEB. Tablo 2: TL Cinsi Mevduat ve Kredi Hacmi (Milyar TL) Grafik 12: ETTE Tüketim Endeksi % Değ. (Yıllık.) Toplam TL Mevduat 294,2 31,7 342,4 2 Tasarruf Mevduati 19,5 19,1 2, 17 Ticari Mevduat 66,1 7,3 4,4 21 Vadesiz 12,5 15,5 14,9-9 Vadeli 53,6 62, 69,4 29 Diğer Mevduat 3,6 42,4 47,2 31 Toplam TL Krediler 249, 262,3 25,2 24 Tüketici Kredileri ve Kredi Kartları 122, 12,2 14,3 26 Tüketici Kredileri 7,1 92,4 2, 31 Konut 41,4 44,5 49,5 31 Araba 4,5 4,3 4,3-4 İhtiyaç 36,2 3,1 42,3 3 Diğer 5, 5,5 6,7 63 Kredi Kartı 34, 35, 37,4 13 Ticari Krediler 127, 134,1 145, 22 Taksitli Ticari Krediler 35, 36,7 4,9 31 Spot Krediler 22, 25,9 2,4 26 Diğer 7, 71,4 75, Haz.7 Ağu.7 Eki.7 Ara.7 Şub. Nis. Haz. Ağu. Eki. Ara. Şub.9 Nis.9 Haz.9 Ağu.9 Eki.9 Ara.9 Şub. Nis. Kaynak: BDDK. Kaynak: TCMB. Grafik 13: Reel Kesim Güven Endeksi Grafik 14: Kapasite Kullanım Oranı (%) Kapasite Kullanım Oranı Kapasite Kullanım Oranı -Mev. Düz. 6 4 Yeni siparişler İhracat siparişi beklentisi Reel kesim güven endeksi Oca-7 Mar-7 May-7 Tem-7 Eyl-7 Kas-7 Oca- Mar- May- Tem- Eyl- Kas- Oca-9 Mar-9 May-9 Tem-9 Eyl-9 Kas-9 Oca- Mar- May- 55 Oca 7 Mar 7 May 7 Tem 7 Eyl 7 Kas 7 Oca Mar May Tem Eyl Kas Oca 9 Mar 9 May 9 Tem 9 Eyl 9 Kas 9 Oca Mar May Kaynak: TCMB. Kaynak: TCMB. toparlanmaya işaret ederken işsizlik oranı mevsimsel etkilerden arındırıldığında azalmaya devam ediyor. Reel kesim güven endeksi Mayıs ayında gerilemesine rağmen halen kriz öncesi seviyesinin üzerinde seyretmekte (Grafik 13). Kapasite kullanım oranı ise Mart ayında yaptığı sıçramanın ertesinde Nisan ayında da %73,4 seviyesine yükseldi ve kriz öncesi olan %75- seviyelerine yaklaştı (Grafik 14). Kapasite kullanım oranının alt endekslerindeki (metalik olmayan mineral ürünler imalatı ve mobilya sektörü) gelişmeler inşaat sektörünün toparlanmada bir rol oynadığını gösterirken ihracatı dayalı sektörlerin toparlanma hızında bir yavaşlama gözlemleniyor. Bu çerçevede 2 yılı büyümesinin %6,5 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu tahminimizde yılın ikinci yarısında çeyrekler bazında büyüme hızının yavaşladığı bir büyüme profili var. Bu yavaşlamayı ise piyasalarda yaşanmakta olan volatilitenin ve Avrupa piyasasındaki durgunluğun ödemeler dengesine ve Türkiye ekonomisine olumsuz etkileri, 5

6 Merkez Bankası nın yılın ikinci yarısında faiz artırmaya başlaması, kamunun borçlanma ihtiyacının özel sektörün borçlanması üzerinde baskı oluşturmaya başlaması, stok üretiminin yavaşlaması gibi varsayımlar var. Türkiye nin %6 dan daha düşük bir büyüme hızı yakalaması ancak yılın ikinci yarısında çeyrekler bazında küçülme yaşanırsa olabilir. Bu da kanımızca global risk algılamasının çok yükselmesi ve global ekonominin yeniden durgunluğa yöneldiği bir senaryoda mümkün olabilir. Diğer taraftan Türkiye nin kredi notunun yükseltilmesi, global risk algılamasının düşmesi ve Türkiye nin artan oranda dış sermaye çekmeye başlaması gibi senaryolarda ise %6,5 in de üzerinde bir büyüme hızı görmek mümkün olabilir. Biz baz senaryomuza kıyasla aşağı ve yukarı yönlü riskleri bu aşamada dengeli görüyoruz. Eski dost kapımızda: cari açık Mart ayı sonu itibariyle cari açığımız milyar dolar seviyesine yükseldi (Tablo 3). Petrol fiyatları sene sonuna kadar 7 dolar civarında seyretse bile sene sonu cari açığımızın 3 milyar dolar civarında olması muhtemel gözüküyor. Bugüne kadar cari açığın finansmanında belirgin bir zorlukla karşılaşmadık. Bununla beraber Mart ayı sonu itibariyle yayımlanan ödemeler dengesi rakamları dış finansmanın doğrudan yatırımlar veya uzun vadeli dış borçlanma gibi daha belirgin kalemlerden ziyade portföy yatırımları gibi daha oynak kalemlerden geldiğini görüyoruz. Diğer başka önemli bir gelişme ise 32 sayılı Tablo 3: Dış Finansman (Milyar USD) 2 29 Mar Oca-Mar Nis-Ara Top Finansman İhtiyacı 61,6 7,9 21,7 54,4 76,1 Cari Açık 14, 4,3, 23,1 33,1 Borç Servisi (orta-uzun vadeli) 47,7 3,6 11, 31,2 43, Kamu 6,7,3 1,9 6,1, Özel 4,9 3,3 9,9 25,1 35, Finansman Kaynağı 61,6 7,9 21,7 54,4 76,1 Doğrudan Yatırımlar (net) 6,1,2 1, 9,, Portföy (özel sektör hisse senetleri; ne,1,5 -,4 4,4 4, Borçlanma (orta-uzun vadeli) 35,1 3,5 11,7 36, 47,7 Kamu 6,6 2,7 5,3,9 16,2 Borç Senetleri 2, 2,4 4,4 6,6 11, o/w: Yurtiçi (TL) Senetler (n -1,7 1,4 1,4 4,6 6, Özel 2,6, 6,4 25,1 31,5 Kısa-vadeli borç (Net) -4, 1,4,2 1, 2, Nakit ve Mevduat (net) 19,5 4,3, 3,2 11,2 Net Hata ve Noksan 5, -,1 2,1, 2,1 Rezerv Varlıklar (' - ' = rezerv birikim -,1-1,9 -,9, -,9 Özel Sektör borç çevirme oranı (%) Kaynak : TCMB, TÜİK, TurkeyDataMonitor, TEB. kararda yapılan değişiklik ertesinde şirketlerin dış borçlarının yerini içeriden aldıkları dövizle borçlanarak karşılamaları. Bunu da mevduatlar kalemindeki değişimden gözlemleyebiliyoruz. Bankalar içerideki döviz kredisini karşılayabilmek için yurtdışındaki döviz kaynaklarını Türkiye ye getiriyorlar. Bu trendin devamı Türk bankalarının yurtdışından borçlanabilme kapasitelerine bağlı. Şimdilik bu konuda bir sorun gözükmüyor. 2 Mayıs tarihi itibariyle bankaların yurtdışı bankalara döviz plasmanı yaklaşık 17 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Ödemeler dengesi görünümü bize TL nin önümüzdeki dönemdeki seyrinin global risk algılamasına paralel seyredeceğini gösteriyor. Son dönemde artan portföy girişleri, özellikle TL cinsinden Hazine tahvillerine olan girişler, risk algılamasını bozabilecek bir olay sonrası tekrar çıkabilirler ve TL üzerinde baskı yaratabilirler. Cari açığın yükselmeye devam etmesi de görünümü bulanıklaştıran diğer bir unsur. Biz euronun dolar karşısında değer kaybederken TL nin sepet bazında sene sonunda 1,76 seviyesinde kalacağını 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 Grafik 15: Yurtdışı Yerleşiklerin Sermaye Akımları (Milyar USD) Hisse Senedi Bono Oca 9 Şub 9 Mar 9 Nis 9 May 9 Haz 9 Tem 9 Ağu 9 Eyl 9 Eki 9 Kas 9 Ara 9 Oca Şub Mar Nis May Kaynak : TCMB. 6

7 öngörüyoruz. Tabii bu öngörümüzde euronun değer kaybının global risk algılamasında bir bozulma olmadan meydana geldiği varsayımı var. Buna göre sene sonu USD/TL kurunun 1.7 seviyesine yaklaşmasını olası görüyoruz. ABD ve euro bölgesinde faizlerin uzunca bir süre düşük seyretmesinin Türkiye gibi ülkelere olan sermaye akımlarını güçlendirmesi mümkün. Diğer taraftan dünya finansal sistemine olan güvenin bir kere daha sarsılması, ülkelerin borç sürdürülebilirliklerine karşı endişelerin artması bu senaryoyu tersine de çevirebilir. Gelişmekte olan ülkelere olan sermaye akımlarını negatif etkileyebilecek diğer bir unsur ise Basel düzenlemeleri. Eğer AB ve ABD de bankalara yeni likidite yükümlülükleri getirilirse düşük faiz oranlarına rağmen global likidite gelişmekte olan ülkelere gidemeyebilir. Diğer taraftan Çin in ekonomisini yavaşlatmak üzere alacağı tedbirler yine global likiditeyi olumsuz etkileyebilir. Orta vadede Türkiye, sermayenin geleceği, büyüme potansiyeli olan ülkeler arasında olsa bile kısa vadedeki riskler gerçekleştiği zaman orta vadeli olumlu görünüme rağmen TL zayıflayabilir. Enflasyon bir süre daha yükselecek gibi duruyor Finansal ve Parasal Durum Endeksimiz (FPDE) Nisan ayında sıkılaşmaya işaret ediyor (Grafik 16). Merkez Bankası nın çıkış stratejisi çerçevesinde Nisan ayında piyasaya sağladığı net likiditeyi azaltmaya başlaması endeksteki sınırlı gerilemenin ana sebebini oluşturuyor. Bu sıkılaşmaya rağmen FPDE Nisan ayında da finansal ve parasal koşulların gevşek seyrettiğini gösteriyor Grafik 16: Finansal ve Parasal Durum Endeksi -3 Enflasyon ve çekirdek enflasyon oranı büyük olasılıkla Ekim ayına kadar çift haneli seviyelerde seyretmeye devam Kaynak : Ecowin, TEB. edecek. Merkez Bankası nın son enflasyon raporunda yayımladığı %,4 oranındaki enflasyon tahmini gerçekçi gözüküyor. Burada dikkat edilmesi gereken bu tahminde öngörülen gıda fiyatları enflasyonunun %9 olduğu. Halbuki TEFE tarım ürünleri fiyatlarındaki yıllık artış oranı Nisan ayı itibariyle %3 olarak gerçekleşti. Artan talep koşulları gıda fiyatlarının tüketiciye yansıtılmasını kolaylaştırabilir. Gıda fiyatlarındaki baskı kendisini artan restoran fiyatlarında hissettirmeye başladı bile. Enflasyonun uzun süre çift hanelerde seyretmesi beraberinde enflasyon beklentilerindeki artışın sürmesine neden olabilir. Enflasyon görünümüne ilişkin diğer bir risk ise kur seviyesindeki gelişmeler. Çıktı açığının hızla kapandığı bir ortamda kurdaki oynamaların 29 yılının aksine enflasyon beklentilerine ve Ağu.5 Kas.5 Şub.6 May.6 Ağu.6 Kas.6 Şub.7 May.7 Ağu.7 Kas.7 Şub. May. Ağu. Kas. Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub. 1 Endeksin hesaplanmasında aşağıdaki değişkenler kullanılmaktadır: Hisse senedi fiyatları (endeksteki yıllık değişim); 5 yıl vadeli tahvil getirisi ile 2 yıl vadeli tahvil getirisinin farkı; Para arzındaki büyüme; Reel faiz oranları (12 ay sonrası için enflasyon beklentileri baz alınarak); 3 ay TRLIBOR ile TCMB gecelik borçlanma faizinin farkı; Reel efektif döviz kuru seviyesi (trendden sapma). Endeks hesaplanırken, ağırlıklandırılmış toplam, ortalaması sıfır ve standart sapması bir olacak şekilde düzenlenmektedir. Elde edilen endeksin negatif olması görece gevşek, pozitif olması ise nispeten sıkı finansal ve parasal koşullara işaret etmektedir. 7

8 enflasyon oranına yansıyacağını düşünüyoruz. Enflasyon tahminimizde riskler yukarı yönlü gözüküyor. Merkez Bankası çıkış stratejisinin bir parçası olarak politika faizini haftalık repo faizi olarak belirledi ve sabit faiz sabit miktar ihalelerini de gerçekleştirmeye başladı. Merkez Bankası nın likiditeyi de bol tutmasıyla beraber faiz oranlarında önemli bir dalgalanma yaşanmadı. Biz yeni uygulamanın faizlerde kendi başına bir etki yaratmayacağı görüşündeyiz. Diğer taraftan global ekonomik durumun belirsizliğini koruması, Merkez Bankasına faiz artırımları için öngördüğü zaman olan yılın son çeyreğine kadar bekleme imkanı sağlayabilir. Biz Merkez Bankası nın öngördüğü gibi yılın son çeyreğinde faiz artırımlarına başlamasını ve yıl sonuna kadar 15 baz puan faiz artırımı yapmasını bekliyoruz. Merkez Bankası nın duruşunda global gelişmeler etkili olacak gibi duruyor. Merkez Bankası nın 211 ve sonrasında enflasyonu ikinci bir global daralma yaşanmadığı takdirde- %5 ler seviyesine indiremeyeceği ve enflasyonun %7 ler seviyesine yakınsayacağı görüşündeyiz. Mali Görünüm ve Bono faizleri Merkez Bankası faiz oranlarının düşük seyretmesi bir yerde bono faizleri için yerçekimi etkisi yaratıyor. Bono faizleri bazen yukarı doğru zıplasa bile yerçekiminin etkisinden kolay kolay kurtulamıyorlar. Türkiye nin büyüme olan dolayısıyla yüksek faizlerin olduğu- nadir ülkelerden olması onu yurtdışı yatırımcılar için son dönemde cazip yatırım yerlerinden biri haline de getirdi. Bu da faizlerde olası bir yükselmeyi şimdilik engelleyen bir unsur gibi duruyor Grafik 17: Hazine İç Borç Ödemeleri (Milyar TL) Oca- Şub- Mar- Nis- May- Haz- Tem- Ağu- Eyl- Eki- Kas- Ara- Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 Eyl-11 Eki-11 Kas-11 Ara-11 Kaynak : HM, TEB. Peki bu yerçekimini ne kırabilir? Öncelikle Hazine nin itfasının düşük olduğu dönemlerde faiz oranlarında önemli bir artış beklemiyoruz. Ancak itfalar yoğunlaştıkça artan global risk ortamında yerli ve yabancı oyuncular daha fazla risk primi talep edebilir. Hazine nin önümüzdeki dönemdeki yüklü borç ödemeleri 2 Ağustos ve 211 Ocak-Şubat ayları olarak görülüyor (Grafik 1). Global risk algılamasındaki değişimler önemli. Portföy girişleri aynı hızda çıkarsa faiz oranlarında dalgalanmalar görebiliriz. Sene sonunda faiz oranlarının % seviyesine yaklaşacağını düşünüyoruz. Mayıs ayı içerisinde döviz tevdiatlardaki yaklaşık 5 milyar dolarlık çözülme ertesinde bankaların yurtdışındaki bankalara döviz plasmanlarındaki azalma 2 Mayıs 2 tarihi itibariyle 1,5 milyar dolara yaklaştı (Tablo 4). Bankaların bu resim karşısında döviz yaratmak amacıyla swap işlemlerine girmesi ve elinde TL kaynak olan yabancı yatırımcıların TL tahvil piyasasına yönelmesi, bono faizlerinde gözlemlediğimiz düşüşün sebeplerinden biri olabilir. Bu durumun uzun süre sürdürülemeyeceği varsayımıyla mevcut bono faiz seviyelerinin dip noktalara yakın olduğu düşüncesindeyiz.

9 Tablo 4: Bankacılık Bilançosu Gelişmeleri (Sabit EURUSD kuruyla) Nakit Değerler ve TCMB (mn TL) Bankalara Plasmanlar -Yurtiçi Bankalar (mn TL) Yurtdışı Bankalar (mn USD) Menkul Değerler Portföyü (mn TL) Krediler -TP (mn TL) YP (mn USD) Takipteki Alacaklar (Brüt) (mn TL) Mevduat TL (mn TL) Döviz (mn USD) Gerçek Kişiler Diğer (Ticari dahil) Bankalara Borçlar -Yurtiçi Bankalar (mn TL) Yurtdışı Bankalar (mn USD) Takipteki Alacaklar / Krediler (%) 4,77 4,76 4,74 4,74 4,71 4,71 4,71 4,67 4,66 Kaynak : BDDK. Diğer taraftan bütçe performansındaki göreli iyileşme devam ediyor (Grafik 1). Grafik 1: Reel Bütçe Endeksi (26=) Ocak-Nisan döneminde vergi gelirleri %24 12 Vergi Gelirleri oranında artarken faiz dışı harcamalardaki Faiz Hariç Harcamalar 115 artış % ile sınırlı kalmış gözüküyor. İç 1 talepteki canlanma özellikle kendisini dolaylı vergi gelirlerindeki artış şeklinde 5 hissettiriyor. Artan gelirlere paralel olarak belediyelere aktarılan gelir paylarında da bir 95 artış gözlemleniyor. Artan enflasyon 9 oranının memur maaş zammı, mal ve hizmet alımlarında da kendisini ilerleyen dönemlerde harcama baskısı olarak Kaynak : Maliye, TEB. göstermesi muhtemel. Yine de bütçe performansında en önemli etken yılın son çeyreğinde yapılacak olan yatırım harcamaları olacak. Seçim atmosferinin harcalamalar üzerindeki baskısını 2 un son çeyreği ve 211 in ilk çeyreğinde görmek olası. Biz sene sonu bütçe açığının yatırım harcamalarının bütçede öngörüldüğü şekilde yapılacağı varsayımıyla bütçede öngörülen %4,9 luk oranın biraz altında, GSYH nın %4,6 sı seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. Mali alandaki en önemli gelişme tabii ki mali kuralın detaylarının açıklanması. Daha önceki notlarımızda da belirttiğimiz üzere biz mali kuralı ana hatlarıyla olumlu buluyoruz. Özellikle kuralın kapsamının geniş tutulması, belediyeler ve KİT dengesini içermesi olumlu. Kuralın kredibilitesi haliyle uygulanmasıyla yerleşecek. Yaptırımının yeterince güçlü olmaması ve bağımsız bir gözetim kurumunun oluşturulmaması ilk aşamada eleştirilebilecek hususlar olarak göze çarpıyor. Diğer taraftan kendi büyüme öngörümüzle eğer mali kural 2 senesinde uygulansaydı bütçe açığının GSYH nın %3,5 ine indirilmesi gerektiğini hesaplıyoruz. Bu rakam, bir yerde kuralın uygulanmasının kağıt üzerinde gözüktüğünden daha zor olacağının da bir göstergesi. Uygulanırsa, mevcut haliyle bu kural, euro bölgesindeki ülkelere örnek teşkil edebilir ve Türkiye nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesinin önünü açabilir. Oca. Mar. May. Tem. Eyl. Kas. Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca. Mar. 9

10 Tablo 5: Makroekonomik Göstergeler Reel Sektör GSYH Büyümesi, %,7-4,7 6,5 3,5 4, Nominal GSYH, milyar TL Nominal GSYH, milyar $ TÜFE, % yıl sonu,1 6,5,4 7,6 6,9 TÜFE, % ortalama,4 6,3 9,7 7,2 6,6 Kur ve Faiz Oranları EUR/TL, yıl sonu 2,15 2,14 1,2 1,91 2,1 EUR/TL, ort 1,91 2,16 1,93 1, 2,5 USD/TL, yıl sonu 1,52 1,49 1,69 1,73 1,6 USD/TL, ort 1,3 1,54 1,5 1,71 1,7 EUR/USD, yıl sonu 1,42 1,44 1, 1, 1,3 EUR/USD, ort 1,4 1,4 1,23 1,5 1,21 EUR-USD Sepeti 1,3 1,2 1,76 1,2 1,93 Yıllık reel kur değişimi, % -11, 3,, 3,, TCMB politika faizi, % yıl sonu 15, 6,5,5, 9, Gösterge tahvil faizi, % yıl sonu 16,45,7,5 11,25 11, Mali Sektör (% GSYH) Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi -1, -5,5-4,6-3,9-3,3 Merkezi Yönetim Faiz Dışı Dengesi 3,5,1,6,6 1,3 Merkezi Yönetim Faiz Dışı Dengesi (IMF Tanımlı) -,5-1,5 -,5 -,4,2 Net Kamu Borcu 2,6 31,7 31,3 3,5 29,3 Brüt Kamu Borcu 4, 46,3 46,2 46,6 45,1 Dış Denge (milyar $) Cari Denge -41,9-14, -33,1-43,9-53,3 GSYH'ya oran % -5,7-2,3-4, -6,1-6,6

11 Disclaimer All rights reserved. This material issued by Türk Ekonomi Bank A.Ş. is for information purposes only. No part of this material may be reproduced in any manner without the written consent of Türk Ekonomi Bank A.Ş. Under no circumstances should it be used or considered as an offer to sell or a solicitation to buy the securities or other instruments mentioned in it. Although Türk Ekonomi Bank A.Ş. uses its best endeavours to update the material presented, it does not undertake that all information is accurate or complete, nor should it be relied upon as such. The products mentioned here are not be suitable for all investors; their value may fluctuate and/or be adversely affected by exchange rates, interest rates or other factors. TEB A.Ş. assumes no responsibility whatsoever in respect of or arising out or in connection with the content of this material to third parties. If any third party chooses to use the content of this material as references he/she accepts and approves to do so entirely at his/her own risk. Yasal Uyarı Bütün hakları saklıdır. İşbu materyal Türk Ekonomi Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır ve sadece bilgi içindir. Materyalin hiçbir bölümü Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin yazılı muvafakati olmadan herhangi bir şekilde çoğaltılamaz. İşbu materyal hiçbir durumda içeriğinde geçen kıymetli evrak ya da diğer araçların satış teklifi veya satın alma talebi olarak addedilemez. Belirtilen görüşler önceden bildirilmeksizin değiştirilebilir. Türk Ekonomi Bankası A.Ş., sunulan materyali mümkün olduğunca güncellemeye çalışmış olsa dahi, bütün bilginin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemekte ve güvenilir olduğunu iddia etmemektedir. İşbu materyalde belirtilen ürünler bütün yatırımcılar için uygun olmayabilir; değerleri değişken olabilir ve/veya döviz kurundan, faiz oranından ya da diğer faktörlerden negatif olarak etkilenebilir. TEB A.Ş., işbu materyalin içeriği ile ilgili, materyalin içeriğinden kaynaklanan ya da içerikle bağlantılı olarak üçüncü şahıslara karşı hiçbir sorumluluk kabul etmez. Üçüncü kişi işbu materyalin içeriğinde yer alan materyali referans olarak almayı tercih ederse bunun tamamen kendi riski olduğunu kabul eder. 11

2013 Yılında Türkiye Ekonomisi. Eki-13

2013 Yılında Türkiye Ekonomisi. Eki-13 2013 Yılında Türkiye Ekonomisi 1 KÜRESEL GÖSTERGELER 2 Küresel Göstergeler: Global GSYH (%) Kaynak: IMF Not: 2013-2014 BNPP tahmini 3 Küresel Göstergeler: 2013-2014 GSYH (%) 5 4.7 4.8 2013 4 3 2 1 3.5

Detaylı

Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri

Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri TEB EKONOMİK ARAŞTIRMALAR 1 KÜRESEL GÖSTERGELER 2 Küresel Göstergeler: Global GSYH (%) Kaynak: IMF Not: 2014-2015 BNPP tahmini 3 Küresel Göstergeler:

Detaylı

Selim Çakır Başekonomist 04 Ağustos 2009 Emre Tekmen Ekonomist USD/TL* EUR/TL* EUR/USD*

Selim Çakır Başekonomist 04 Ağustos 2009 Emre Tekmen Ekonomist USD/TL* EUR/TL* EUR/USD* GÜNLÜK BÜLTEN Selim Çakır Başekonomist (selim.cakir@teb.com.tr) 04 Ağustos 2009 Emre Tekmen Ekonomist (emre.tekmen@teb.com.tr) /TL* EUR/TL* EUR/* 11.05.2011 Faiz (%) ABD Ham Petrolü ($/varil) Altın (ons)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 44 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Yurtdışı Görünüm. PMI endeksleri, global büyüme görünümündeki ılımlı toparlanmanın Şubat ayında da devam ettiğine işaret ediyor.

Yurtdışı Görünüm. PMI endeksleri, global büyüme görünümündeki ılımlı toparlanmanın Şubat ayında da devam ettiğine işaret ediyor. Yurtdışı Görünüm PMI endeksleri, global büyüme görünümündeki ılımlı toparlanmanın Şubat ayında da devam ettiğine işaret ediyor. Bunun yanında, ABD de ekonomik görünümün güçlenmeye devam ediyor olması sebebiyle

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

BAKANLAR KURULU SUNUMU

BAKANLAR KURULU SUNUMU BAKANLAR KURULU SUNUMU Murat Çetinkaya Başkan 12 Aralık 2016 Ankara Sunum Planı Küresel Gelişmeler İktisadi Faaliyet Dış Denge Parasal ve Finansal Koşullar Enflasyon 2 Genel Değerlendirme Yılın üçüncü

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 49 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi

Detaylı

TÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016

TÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016 TÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016 KOBİ Perspektifi Gelir Tarafını Etkileyecek Makroekonomik Göstergeler Maliyet Kalemlerini Etkileyecek Ekonomik ve Finansal Gelişmeler 2010 Ç1 2010 Ç2 2010 Ç3 2010

Detaylı

Günlük Bülten 06 Ağustos 2013

Günlük Bülten 06 Ağustos 2013 Bülten 06 Ağustos 013 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,915 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, beklentiler seviyesinde açıklanan enflasyon verisinden etkilenmezken günü %0, yükselişle 1,9 seviyesinden sonlandırdı.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 45 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI İstanbul Ekonomi ve Finans Konferansı Dr. İbrahim Turhan Başkan Yardımcısı 20 Mayıs 2011 İstanbul 1 Sunum Planı I. 2008 Krizi ve Değişen Finansal Merkez Algısı II. III.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 15 Haziran 2015, Sayı: 15. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 15 Haziran 2015, Sayı: 15. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 15 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu İnci

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 16 Ocak 2017

HAFTALIK RAPOR 16 Ocak 2017 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.16 May.16 Ağu.16 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1

Detaylı

Özel sektör Dış Borçları: Yeni bir kırılganlık kaynağı mı?

Özel sektör Dış Borçları: Yeni bir kırılganlık kaynağı mı? 24 Ocak 2008 Özel Not Özel sektör Dış Borçları: Yeni bir kırılganlık kaynağı mı? - Şirket dış borçlanmaları artıyor -Artan DTH lar bir güvence olabilir mi? krizi sonrasında uygulanan sıkı maliye politikası

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 6 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 18 Ocak 2016

HAFTALIK RAPOR 18 Ocak 2016 Tem.8 Kas.8 Mar.9 Tem.9 Kas.9 Mar.1 Tem.1 Kas.1 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13 Mar.14 Tem.14 Kas.14 Mar.1 Tem.1 Kas.1 HAFTALIK RAPOR 18 Ocak 216 Geçtiğimiz hafta açıklanan

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 23 Şubat 2015

HAFTALIK RAPOR 23 Şubat 2015 23Q4 24Q2 24Q4 2Q2 2Q4 26Q2 26Q4 27Q2 27Q4 28Q2 28Q4 29Q2 29Q4 21Q2 21Q4 211Q2 211Q4 212Q2 212Q4 213Q2 213Q4 214Q2 214Q4 HAFTALIK RAPOR 23 Şubat 21 Makro ekonomik değişkenlerin takipteki alacaklar üzerindeki

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Günlük Bülten 29 Nisan 2013

Günlük Bülten 29 Nisan 2013 Bülten 9 Nisan PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,79 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, cuma sabah saatlerinde yukarı yönlü hareket etti. Öğleden sonra ABD büyüme verisinin piyasa beklentisinin altında gelmesiyle

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara

2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan 2 Ocak 21 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri Arz

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Şubat 2017, Sayı: 7. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Şubat 2017, Sayı: 7. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 7 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 12 Haziran 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 12 Haziran 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 12 Haziran 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 5 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 02 Kasım 2015

HAFTALIK RAPOR 02 Kasım 2015 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Oca.12 May.12 Oca.13 May.13 Oca.14 May.14 Oca.1 May.1 HAFTALIK RAPOR 2 Kasım 21 Dış ticaret açığı Eylül ayında 3.7 milyar dolara geriledi.

Detaylı

Günlük Bülten 02 Nisan 2013

Günlük Bülten 02 Nisan 2013 Bülten 02 Nisan 20 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,84 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, yurtdışı piyasaların tatil olması sebebiyle hacimsiz geçen günü %0,2 düşüşle 1,4 seviyesinden sonlandırdı. 31 Ara

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 4 Nisan 2016, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 4 Nisan 2016, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 4 Nisan 2016, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 26 Haziran 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 26 Haziran 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 26 Haziran 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 19 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Ocak 2017, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Ocak 2017, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 3 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi

Detaylı

Bu sunum, borç stoku ve borçlanma ile ilgili güncel bilgileri. kamuoyuna kapsamlı olarak sunmak amacıyla hazırlanmıştır.

Bu sunum, borç stoku ve borçlanma ile ilgili güncel bilgileri. kamuoyuna kapsamlı olarak sunmak amacıyla hazırlanmıştır. Bu sunum, borç stoku ve borçlanma ile ilgili güncel bilgileri kamuoyuna kapsamlı olarak sunmak amacıyla hazırlanmıştır. Son güncelleme tarihi: 26 Mart 215 1 BORÇ GÖSTERGELERİ Borç Yönetiminde Gelinen Nokta

Detaylı

VakıfBank. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu. 21 28 Mart 2011. Bu Haftaki Yazımız...

VakıfBank. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu. 21 28 Mart 2011. Bu Haftaki Yazımız... Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu VakıfBank 21 28 Mart 211 Bu Haftaki Yazımız... Türkiye nin cari işlemler açığı Ocak 211 itibariyle 12 aylık toplamda 1 milyar dolar ile Ağustos 28 de ulaştığı tarihi rekor

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 22 Mayıs 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 22 Mayıs 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 22 Mayıs 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 15 Mayıs 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 5 Aralık 2016, Sayı: 47. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 5 Aralık 2016, Sayı: 47. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 47 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 20 Mayıs 2014

HAFTALIK RAPOR 20 Mayıs 2014 HAFTALIK RAPOR 2 Mayıs 214 Cari işlemler dengesi yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki iyileşmeye paralel olarak toparlanmaya devam etti. Mart ayında cari işlemler açığı 3.2 milyar dolar ile piyasa beklentisine

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

Günlük Bülten 17 Eylül 2013

Günlük Bülten 17 Eylül 2013 Bülten 17 Eylül 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Summers'ın FED Başkanlığı adaylığından çekilmesinin ardından FED'in gevşek para politikasının devam edeceği beklentisi ve Suriye'ye yönelik endişelerin azalmasıyla

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009 GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 6 Mart 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Şubat 2012

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Şubat 2012 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Şubat 2012 14.02.2012 EKONOMİ YAVAŞLAMAYI AĞIRDAN ALIYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen Yönetici Özeti Aralık ayı verilerinin yayımlanması ile 4. çeyrek verileri tamamlanmış

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 7 Kasım 2016, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 7 Kasım 2016, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 43 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Günlük Bülten 28 Mayıs 2013

Günlük Bülten 28 Mayıs 2013 Bülten 8 Mayıs 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,8481 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ABD piyasalarının tatil olduğu günde %0,1 gerileyerek günü 1,8438 seviyesinden sonlandırdı. 31 Ara 4 May 7 May $/TL

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 05 Aralık 2016

HAFTALIK RAPOR 05 Aralık 2016 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Nis.1 Eki.1 Nis.16 HAFTALIK RAPOR Aralık 216 Dış ticaret açığı Ekim ayında 4.16 milyar dolar seviyesinde

Detaylı

Grafik-4.1: Cari Açığın GSYH ye Oranı (%)

Grafik-4.1: Cari Açığın GSYH ye Oranı (%) 4. Cari Denge 211 yılında GSYH nin yüzde 9 una kadar ulaşan cari açık, devam eden dönemde uygulanan makroihtiyati tedbirler ve kredilerdeki yavaşlama neticesinde azalma eğilimine girmiştir (Grafik-4.1).

Detaylı

Günlük Bülten 01 Şubat 2013

Günlük Bülten 01 Şubat 2013 Bülten 0 Şubat 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,75 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dış ticaret açığının aralık ayında beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından artan girişlerle,750 seviyesine

Detaylı

GÖSTERGELER. Altın ihracat ve ithalatı (Bin $) Altın ihracatı (Milyon $)

GÖSTERGELER. Altın ihracat ve ithalatı (Bin $) Altın ihracatı (Milyon $) Hazırlayan: Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON ALTIN İHRACATI ve İRAN: Türkiye normalde altında net ithalatçı bir ülke. Önemsenecek düzeyde altın madenimiz yok ve ihtiyacımızı ithalatla karşılıyoruz.

Detaylı

12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00

12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 EKONOMİ BÜLTENİ EKONOMİK ARAŞTIRMALAR BİRİMİ 01-15 KASIM 2013 SAYI:61 Yurt İçi Gelişmeler TÜFE yıllık bazda % 7,71 e geriledi. TÜFE, Eylül ayında bir önceki aya göre %1,80 artış gözlenirken; bir önceki

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009 GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru 1,8 bugün açılışta, IMF yetkililerinin Türkiye

Detaylı

TÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI

TÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI TÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI A Hakan Kara Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TÜSİAD-KOÇ UNIVERSİTESİ EKONOMİK ARAŞTIRMA FORUMU KONFERANSI 2Kasım, 2007 1 Sunuş Planı Son dönem enflasyon gelişmeleri

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 05 Ocak 2015

HAFTALIK RAPOR 05 Ocak 2015 HAFTALIK RAPOR Ocak 21 Dış ticaret açığı Kasım ayında 8.3 milyar dolar ile piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Kasım ayında ithalat yıllık bazda sınırlı bir artış yaşarken, 214 yılbaşından bu yana

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Aralık 2016, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Aralık 2016, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 2 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 13 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ:

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: 112 EKONOMİK FORUM Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com GÖSTERGELER PROJEKSİYON DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: Doların, neredeyse tüm paralar karşısında değer kazanması çoğu kez bir dizi olumsuzluğa yol açıyorsa

Detaylı

Günlük Bülten 12 Eylül 2014

Günlük Bülten 12 Eylül 2014 Bülten 12 Eylül 21 PİYASALAR Döviz Piyasası Sabah saatlerinde 2,2 seviyesini aşan USD/TL kuru temmuz ayı cari açık verisinin beklentilere paralel açıklanmasıyla gerileyerek 2,192 seviyesine kadar geldi.

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ)

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 16 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Makro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı.

Makro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı. Makro Veri Büyüme ve Dış Ticaret: Türkiye ekonomisi için yüksek büyüme=yüksek dış ticaret açığı İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr TÜİK tarafından bugün açıklanan

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı