abc Günlük Bülten 05 Ağustos Ağustos 2011 Merkez politika faizini yarım puan indirirken borçlanma faizini 3.

Transkript

1 05 Ağustos 2011 abc 05 Ağustos 2011 Cuma Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,326.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 249,462.6 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 64,931.4 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 11, % NASDAQ-Comp. 2, % Frankfurt DAX 6, % Paris CAC 40 3, % Londra FTSE 100 5, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 17, % Brezilya Bovespa 52, % Arjantin Merval 3, % Nikkei 225 9, % Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB , %3.2 -%7.1 -%0.9 USD/TRY %0.6 %5.5 %14.3 EUR/TRY %0.2 %3.8 %23.3 EUR/USD %0.4 -%1.6 %7.8 Altın/Ons ($) 1,667.0 %1.7 %9.0 %40.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T %8.7 %8.5 TRT200213T %8.9 %8.7 O/N Repo (net) %7.95 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans Merkez politika faizini yarım puan indirirken borçlanma faizini 3.5 puan arttırdı Maliye Bakanlığı bankaların döviz işlemleri ile ilgili yeni bir vergi düzenlemesi hazırlığında Yabancı yatırımcılar Temmuz ayında İMKB'de 137 milyon dolarlık net alım gerçekleştirdiler Merkez politika faizini yarım puan indirirken borçlanma faizini 3.5 puan arttırdı. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu dün gerçekleştirdiği ara toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını % 6.25 ten % 5.75 e düşürdü. Kurul, % 1.50 olan Merkez Bankası borçlanma faiz oranını % 5 e yükseltirken, borç verme faiz oranını % 9, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranını % 8 düzeyinde sabit tuttu. Böylece, gecelik borçlanma ve gecelik borç verme faizleri arasındaki fark (faiz koridoru) da 750 baz puandan 400 baz puana geriledi. Toplantı sonrası yayınlanan kısa bildiri notunda Merkez Bankası, faiz indiriminin, global ekonomik aktiviteye ilişkin artan belirsizliklerin yurtiçi iktisadi faaliyet üzerinde yaratacağı olası etkileri bertaraf etmek amacıyla yapıldığı belirtilirken, kısa vadeli faizlerde oluşabilecek aşağı yönlü oynaklıkları azaltmak amacıyla da faiz koridorunun daraltıldığı ifade edildi. Merkez Bankası, faiz toplantısından sonra yaptığı açıklamada gerek görüldüğü takdirde döviz satım ihalelerine başlayacağını da belirtti. Banka ayrıca, düzenlediği repo ihalelerinde kuruluşların ihtiyaçları oranlarında teklif vermelerini sağlamak amacıyla teklif tutarlarının ilan edilen ihale tutarının en fazla %20 siyle sınırlandırılmasına karar verdi. 64, , , , , , Jul 08-Jul 10-Jul 12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 28-Jul 30-Jul 01-Aug 03-Aug XU100 USD/TRY (Sağ taraf) Maliye Bakanlığı bankaların döviz işlemleri ile ilgili yeni bir vergi düzenlemesi hazırlığında. Sabah Gazetesi nin haberine göre Maliye Bakanlığı, bankaların kendi aralarında ve özellikle şirketlerle yaptığı vadeli döviz alım-satımları, döviz ve faiz swaplarından elde edilen getiriye Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi (BSMV) koymak için bir tebliğ taslağı hazırladı. Taslağa göre döviz ve faiz swapları, forward döviz işlemleri, opsiyon, altın satışı gibi konulara vergi planlanıyor. Her bir işlemin gelirinden yüzde 5 BSMV isteniyor. Eğer taslak yasalaşırsa bankaların maliyetini artıracağı için bankalar açısından bir miktar olumsuz olacağını düşünüyoruz. Otomotiv - yurtiçi satışlardaki büyüme Temmuz da %3 e geriledi. ODD verilerine göre Temmuz da yurtiçinde 62,907 adet hafif araç satıldı. Böylece geçen yıla kıyasla aylık satışlardaki büyüme Temmuz da %3 e gerilemiş oldu. Satışlar Haziran ayının ise %23 altında gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış veriler satışların aylık bazda %11

2 gerilediğine işaret ediyor. Dolayısıyla pazarın frene basmaya başladığını daha net söylemek mümkün. İlk yedi ayda toplam 483 bin adet ile satışlar geçen yılın %43 üzerinde. Yavaş geçecek yaz sezonu ve Ramazan dönemi sonrasında satışların Eylül den itibaren aylık bazda yine artması ancak geçen yılın altında seyretmesi piyasadaki genel beklenti. HSBC de yılın ikinci altı ayında pazarın bir önceki yıla kıyasla %15 daralmasını, böylece tüm yıl satışlarındaki büyümenin %8 civarında gerçekleşmesini bekliyor. Yabancı yatırımcılar Temmuz ayında İMKB'de 137 milyon dolarlık net alım gerçekleştirdiler. Garanti Bankası (net 72 milyon dolar) en çok alınan hisse senedi olurken, bunu BİM (net 35 milyon dolar) ve Yapı Kredi Bankası (net 28 milyon dolar) izledi. Türk Havayolları (net 50 milyon dolar) ise yabancı yatırımcıların en çok sattığı hisse senedi olurken, bunu İş Bankası (net 26 milyon dolar) ve Enka İnşaat (net 17 milyon dolar) izledi Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de bıraktı. ECB nin bugünkü toplantısının ardından, faiz oranlarının %1.50 olarak devam etmesi kararı verildi. ECB Başkanı Jean-Claude Trichet, faiz kararının ardından yaptığı basın toplantısında verilerin ekonomik büyümede yavaşlamaya işaret ettiğini ve belirsizliğin yüksek olduğunu kaydetti. Trichet, parasal politikanın genişletici olmaya devam ettiğini ve piyasa operasyonlarına devam edileceğini açıkladı. Tirchet, enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğunu dile getirdi ve ülkelerin mali hedeflere bağlı kalması gerektiğini vurguladı. Tahvil alımı konusunda bankanın açık olduğunu ve ECB nin tahvil alımını sürekli görüştüğünü belirten Trichet, verilerin büyümenin yavaş da olsa sürdüğünü gösterdiğini belirtti.

3 Piyasa Yorumu Global Piyasalar: Piyasa Gündemi 5 Ağustos Cuma ABD İşsizlik Oranı -- Temmuz Almanya Sanayi Üretimi -- Haziran İngiltere ÜFE -- Temmuz 8 Ağustos Pazartesi Türkiye Sanayi Üretimi -- Haziran Türkiye Hazine Nekit Dengesi -- Temmuz 9 Ağustos Salı Almanya Ticaret Dengesi -- Haziran İngiltere Ticaret Dengesi -- Haziran İngiltere Sanayi Üretimi -- Haziran ABD Faiz Kararı Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.0 %4.5 %0.0 %0.0 USD/ZAR 6.72 %0.7 -%0.3 %0.2 %4.8 USD/HUF %1.4 %2.6 -%0.4 %1.9 USD/BRL %0.4 -%0.5 %0.5 %5.0 USD/PLN %0.2 %1.8 %0.7 %2.7 Avrupa borsaları Avrupa Merkez Bankası nın faiz kararının takip edildiği günde, global ekonomik aktiviteye ilişkin artan kaygıların etkisiyle dün sert düşerken, ABD borsaları da ekonomiye ilişkin bozulan beklentilerin neden olduğu satış hareketine bağlı olarak ortalamada %4.9 gerilerken, Şubat 2009 dan bu yana ki en sert ve hacimli düşüşü kaydetti. Asya borsaları bu sabah itibariyle satış eğilimini devam ettirirken, ABD future ları bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verileri öncesinde negatif eğilimin devam ettiğine işaret ediyor. ABD 10 yıllık tahvilin getirisi bozulan risk iştahına da bağlı olarak %2.60 seviyelerinden %2.40 a kadar gerilerken, bu sabah %2.41 seviyelerinden işlem görüyor. EURUSD paritesi Avrupa Merkez Bankası nın politika faizlerinde değişikliğe gitmediği toplantının ardından Trichet nin yaptığı basın toplantısında likidite penceresinin yeniden açılacağını ifade etmesiyle USD lehine hareket ederken, bozulan risk algılamalarına da bağlı olarak günü seviyelerinden tamamladı. Haftanın son işlem gününe (1.405 ye geriledikten sonra) seviyelerinden başlayan EURUSD paritesinde, bugün açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verişi kadar piyasa oyuncularının risk algılamaları da yön konusunda belirleyici olacak. USD lehine hareketin devam etme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmekle birlikte, özellikle 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği seviyelerinin kırılıp kırılmayacağı yakından takip edileceği kanaatindeyiz. Bununla birlikte, EURUSD paritesi için gün içi hareket aralığı beklentimiz Global ekonomik aktiviteye ilişkin artan kaygıların yarattığı satışlara rağmen, altın fiyatları dün USD 1682 ile yeni bir rekor kırarken, sonradan gelen kar realizasyonları ile altının ons fiyatı günü USD 1648 seviyelerinden tamamladı. Haftanın son işlem güne USD 1660 seviyelerinden başlayan altında piyasa oyuncularının risk algılamaları yön konusunda temel belirleyici olacak. ABD verilerinin de takip edileceği günde altının USD 1630 USD 1680 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bununla birlikte, son beş haftadır aralıksız yükselen altında önümüzdeki günlerde, diğer emtialardaki satışları da göz önünde bulundurduğumuzda, USD 1580 seviyelerine kadar bir düzeltme yaşanabileceğini hatırlatıyoruz. Yurtiçi piyasalar: Hisse senedi: global piyasalarda yaşanan satış eğilimine bağlı olarak güne satış eğilimiyle başlayan İMKB de, Merkez Bankası nın sürpriz faiz indirimi olumsuz karşılanırken, İMKB-100 günü %3.2 gerileyerek kapattı. Asya piyasalarında negatif eğilimin devam etmesine bağlı olarak haftanın son işlem gününe satıcılı bir başlangıç beklediğimiz İMKB-100 de gün içi hareket aralığı beklentimiz 58,000 61,000.

4 Bono: Merkez Bankası nın sürpriz faiz indiriminin bono piyasalarındaki etkisi olumlu ama sınırlı kalırken, gösterge bononun bileşik faizi %8.6 seviyelerinden başladığı günü %8.5 seviyelerinden kapattı. Haftanın son işlem güne tezgahüstü piyasalarda yatay başlayan gösterge bononun gün içinde %8.4 - %8.7 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Döviz: Merkez Bankası nın politika faizinde yaptığı indirime bağlı olarak TRY nin görünümü dün belirgin ölçüde bozulurken, USDTRY 1.69 seviyelerinden başladığı günü, 1.75 seviyelerine kadar yükseldikten sonra 1.74 seviyelerinden tamamladı. Haftanın son işlem gününe 1.74 seviyelerinde yatay başlayan USDTRY de Merkez Bankası nın bugün başlaması beklenen döviz satım ihaleleri takip edilecek. Türkiye ye ilişkin risk algılamalarının da yön konusunda belirleyici olacağı günde USDTRY nin aralığında hareket etmesini bekliyoruz.

5 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Net Holding 1.44 %2.1 2 Banvit 4.10 %2.0 3 Konya Çimento %0.8 4 Koza Madencilik 4.97 %0.6 5 Şişe Cam 3.54 %0.6 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 T.S.K.B %6.8 2 Ege Seramik %6.2 3 Doğan Yayın Hol %6.0 4 OMV Petrol Ofisi %5.9 5 Metro Holding %5.9 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası İş Bankası (C) T. Halk Bankası Akbank Emlak GMYO Şirket Haberleri Akbank bugün ikinci çeyrek kar rakamını açıklayacak. CNBC-e anketine göre Halkbank'ın ikinci çeyrekte 615m TL net kar rakamı açıklaması beklenirken, HSBC beklentisi 576m TL seviyesinde bulunmakta. [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 6.94 TL, Hedef Fiyat: 8.40 TL, Endeksin Altında Getiri] Enka nın Romanya otoyol projesi için yeni ihale kararı. Dün Romanya basınında yer alan habere göre, Romanya Hükümeti ülkenin en büyük altyapı yatırımı olan 415 km lik Transilvanya Otoyol projesinde lider yüklenici olan ABD li Bechtel in sözleşmesini erken sonlandırma ve kalan işin büyük bölümünü yeniden ihale etme kararı aldı. Bilindiği üzere Bechtel bu projede Enka (%50/%50) ile birlikte çalışıyor. Haberlere göre projede sürekli artan maliyet, bütçe sıkıntısı ve gecikmeler nedeniyle hükümet uzun süredir gündeminde olan projenin yeniden değerlendirilmesini gerçekletirdi. Bechtel ile varılan anlaşma sonucu şu ana kadar tamamlanan 54km ye ilaveten Bechtel den 61km lik iki fazın daha tamamlanmasının isteneceği ancak kalan 300km lik bölüm için yeniden ihale düzenleneceği ifade ediliyor. Böylede toplam maliyeti 10 milyar euroya doğru gittiği ifade edilen projenin toplam 4 milyar euro maliyet ile tamamlanması hedefleniyor. Hükümetin mevcut kontrattan rahatsız olmasının ardında yatan bir önemli neden olarak da projenin bir önceki hükümet döneminde Bechtel e ihalesiz olarak verilmiş olması gösteriliyor. Enka için 2010 da normalin oldukça altında ciro yaratan, 2011 başından itibaren de durma noktasına geldiği belirtilen projenin 2012 yılından itibaren Bechtel-Enka ortaklığından alınması şüphesiz Enka nın inşaat işkolu sonuçlarına olumsuz yansıyacaktır. Proje şu anda Enka nın yürüttüğü en büyük proje olup toplam proje stoğunun yaklaşık %60 ını temsil etmektedir. Konu ile ilgili olarak Enka dan henüz bir açıklama yapılmamıştır. [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 4.40 TL, Hedef Fiyat: 6.42 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Tofaş 2Ç net karı beklentilerin üzerinde geldi. Tofaş 2Ç2de %78 artışla 130m TL net kar açıkladı. CNBC ve Reuters anketlerine göre piyasa beklentisi olan m TL nin %13 üzerinde gelen kar, HSBC tahmini olan 127m TL ye yakın geldi. Tofaş ın 2Ç FVAÖK rakamı ise %26 artışla 217m TL olarak açıklandı ve ortalama piyasa beklentilerinin %4 üzerinde gelirken 212m TL olan HSBC tahmininin %2 üzerinde oluştu. 2Ç FVAÖK marjı %10.6 oldu ve beklentilerin (piyasa: % , HSBC: %10.4) hafif üzerinde oluştu. Marj ayrıca 1Ç te elde edilen %10.1 seviyesinin de üzerinde gerçekleşti (Hatırlanacağı üzere Ford Otosan ın açıkladığı sonuçlarda 2Ç FVAÖK marjı 1Ç e kıyasla belirgin biçimde zayıflamış ve beklentilerin altında gelmişti). Kanımızca hafif ticari araç sınıfında güçlü ve yeni araçları ve nispeten küçük ithal otomobil faaliyeti nedeniyle Tofaş 2Ç de iç piyasa rekabetinden ve hızlı kur (EUR) artışının olumsuz marj etkisinden daha az etkilendi. Şirket bu sonuçla ilk altı ayda ciroda %24, FVAÖK de %25 ve rekabet kurumu cezası karşılığı hariç tutulduğunda net karda %30 artış elde etmiş oldu. [TOASO.IS; Mevcut Fiyat: 6.40 TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

6 İMKB-100 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 59,134 61,841 aralığında hareket etti ve 59,325 puan seviyelerinde kapanarak bir önceki güne göre %0,91 değer kaybetti. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 58,700 destek seviyesi; 60,700 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir Kaynak: Foreks Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 61,324 62,006 62,528 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 60,700 72,000 75,000 Destek 58,700 52,500 48,500

7 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: