GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Reel efektif döviz kuru endeksi eylül ayında bir önceki aya göre TÜFE bazında değer kaybederek 95,22'den 90,95'e geriledi. Reel efektif döviz kuru endeksi böylece Ocak 2003'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Sonuçta Türk lirasının değeri eylül ayında geçen yılın aynı ayına göre TÜFE bazında 12,18 puan, ÜFE bazında 8,27 puan azaldı. Japon Merkez Bankası bugünkü politika toplantısında, ekonomide resesyon işaretlerinin artmasının ay sonunda banka üzerinde harekete geçmesi yolunda baskıları artıracağı spekülasyonu ile birlikte, rekor seviyedeki teşviği değiştirmedi. Global piyasalar için olumlu. ABD nin ticaret açığı, ithalatın ivmelenmesi ve diğer ülkelerde büyümenin zayıflamasının ardından yurtdışına satışların sınırlanması ile Ağustos ta 5 ayın en büyük genişlemesini kaydetti.abd Ticaret Bakanlığı nın Salı günü açıkladığı verilere göre ticaret açığı yüzde 15.6 artarak 48.3 milyar dolara ulaştı. Güçlü dolar imajı için olumsuz. Çin'in döviz rezervleri, 11 Ağustos'ta yuanda yaşanan beklenmedik devaülasyonun para biriminde son 20 yılın en sert değer kaybını yaratmasının ardından Merkez Bankası'nın kuru desteklemek için dolar satması dolayısıyla rekor düzeyde geriledi.çarşamba günü Çin Merkez Bankası tarafından yayınlanan verilerle Bloomberg tarafından yapılan hesaplamalara göre ülkenin Eylül itibariyle son 3 aydaki döviz rezervi 180 milyar dolarla rekor seviyede azalarak 3,51 trilyon dolar oldu. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , +%0,346 işlem hacmi 3,8 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %1,08; 10 Yıllık Tahvil: %10,54; -%0,75 Usd/TL: 2,98, -%0,00 Döviz Sepeti/TL: 3,17 ; +%0,30 Altın: Usd ; +%1,20 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,05 (bir önceki gün 2,04) CDS Türkiye: 291 (bir önceki gün 290) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz hafta sonlarına doğru Ağustos diplerinden toparlayan global hisse senetlerinde tepki yükselişleri etkili. Dün güne Asya hisse senetlerindeki yükselişlerle (Japonya %+1) başlayan Avrupa hisse senetleri yükseliş eğilimini korurken, ABD hisse senetlerinde ise kar satışları etkiliydi. Stoxx 600 %0.6 artıda, S&P 500 endeksi ise %0.4 ekside günü tamamladı. Böylelikle MSCI Dünya endeksi dün %0.21 yükselişle son iki günde %+2.11, (yılbaşından bu yana %-4.02) gelişmekte olan ülke piyasalarına baktığımızda ise MSCI EM endeksi (Çin kapalı) dün %0.9 yükselişle son iki günde dolar bazında %3.06 artıda kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %-13.35) (Dün MSCI Asya %+0.82, MSCI EMEA %+0.92, MSCI LATAM %+1.33) Diğer taraftan dün IMF ın global büyüme tahminlerini aşağı revize ettiğine dair açıklamaları dikkat çekerken, zayıf dolar ile birlikte petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarındaki yükselişler ön plandaydı. EIA nın petrol üretim tahminleri aşağı revize etmesi ile birlikte WTI %1.1 yükseldi.

4 Yurtiçi piyasalara baktığımızda ise benzer şekilde TL varlıklarda da dengelenme eğiliminin etkili olduğunu görüyoruz. Kritik direncini aşarak yukarı eğilimde güçlenme sinyalleri üreten ve dün direncinde kar satışları ile karşılaşan BIST-100 endeksi günü %0.46 yükselişle seviyesinde tamamladı. TL tarafında ise ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte kritik 3.02 desteğini kıran USD/TL dün 2.96 nın altına gerilemiş durumda. Sert yükselişle 2012 yılı zirvelerini aşan ve 329 u gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 290 nın altına geri çekildi. (üç ay önce 236) Son üç yılın zirvelerini test eden ve %11.8 in üzerini gören gösterge faiz %11.01 e geriledi. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde tepki yükselişleri ivme kaybetti - Güne kar satışları ile başlayan Japonya şu saatlerde %0.6 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetleri artıda. - Çin tatil nedeni ile kapalı.(8 Ekim de açılacak) - TL ve benzer gelişmekte olan ülke döviz kurları artıda. - S&P 500 vadeli %0.17 artıda. - Brent petrol %0.8 artıda. Bugün Japonya Merkez Bankası toplantısı takip ediliyor. Açıklamalara göre BOJ ekonomideki ılımlı toparlanmanın devam ettiği görüşünü koruyor. Piyasalardaki ek gevşeme beklentisi doğrultusunda Kuroda nın basın toplantısında vereceği mesajlar önemli olabilir. BOJ un bu ay sonunda gerçekleşecek ve ekonomik tahminlerinin revize edileceği toplantısı önemli olabilir direncini test eden ve dün bu seviye altında kar satışları ile karşılaşan BIST-100 endeksinde direncinin geçilmesi durumunda hedef noktası test edilebilir. Geri çekilmelerde ise ara destek seviyemiz. Yukarı hareketi bu seviye üzerinde yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz desteği altında ise destek seviyemiz. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Cuma günü ABD de açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve ilk etapta riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. FED fund kontratlarına göre Ekim ayı faiz artış olasılığı %8 (geçen hafta:%16), Aralık ayı ise %35 (geçen hafta:%41) seviyesinde.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: direncini test eden ve dün bu seviye altında kar satışları ile karşılaşan BIST-100 endeksinde direncinin geçilmesi durumunda hedef noktası test edilebilir. Geri çekilmelerde ise ara destek seviyemiz. Yukarı hareketi bu seviye üzerinde yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz desteği altında ise destek seviyemiz. Tahvil/Bono (TL): Cuma günü beklentilerin altında kalan ABD işgücü piyasası verilerinin ardından, FED in faiz artırımının 2016 Mart ayına ertelenebileceği yönünde ağırlık kazanan görüş, gelişmekte olan ülkelere ve riskli varlık sınıflarında hızlı yükselişleri beraberinde getirmişti. Türkiye de bu düzelen havadan olumlu yönde faydalanırken, TL bono tahvil piyasasına artan ilgi dün de devam etti; her iki vadede ortalama 10 baz puan olmak üzere gerilerken, 10 yıllık tahvil %10,60 direncinin de altına gerileyerek günü %10,55, gösterge bono ise günü %10,90 direnç seviyesinin biraz üstünde günü kapattı. Pazartesi ve dün gerçekleşen ihalelere ve ihalesi yapılan kağıtlara ilgi kuvvetli idi. Global piyasalarda düzelen algının şimdi temkinli bir şekilde devam ettiğini ve kar satışlarının normal karşılanması gerektiğini düşünüyoruz. 10 yıllık tahvilde %10,20 civarında, gösterge bonoda ise %10,90 seviyesindeki dirençleri önemli. Bu seviyelerin altına gelmesi için iç politikadan gelebilecek olumlu haberlere ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Faizdeki olumlu havanın devamı için iki ana değişkenin, yurtdışı piyasaların bozulmaması ile TL nin diğer para birimleri karşısındaki güçlenen seyri olduğu yönündeki düşüncemizi korurken, TL nin kar satışlarına rağmen güçlenmeye devam edeceğini öngörüyoruz. TL nin Cuma günü yaşanan güçlenmesi süreklilik kazanırsa, enflasyonda aşağı yönde revizyonu beraberinde getirebilecek en önemli faktörlerin başında olduğunu hatırlatmak istiyoruz. Yurt içinden olumlu bir haber arayışı içinde olacak yatırımcıların, bu beklentilerine cevap almaları halinde, 10 yıllık tahvilde hedefin %9,10, gösterge bonoda ise %10 olabileceğini belirtmek istiyoruz. Döviz Piyasaları: o o o Eur/Usd: Eur/Usd nin etkilediği Dolar Endeksi sıkışmaya doğru gidiyor. Sıkışmanın hangi yönde şekilleneceğini ise belki de Perşembe günü açıklanacak FOMC tutanakları gösterecek. Bu sırada, Pazartesi açıklanan Euro Bölgesi hizmet sektörü PMI Eylül ayı verileri beklentilerin altında kalarak zayıf bir seyir ortaya koyduktan sonra, dün açıklanan Almanya fabrika siparişleri beklenti altında kalmıştı. Bugün ise yine Almanya da sanayi üretimi açıklanacak. Veriler birinci derece önemde değil ancak enflasyondaki gevşek trend ile beraber ele alındığında, ECB üzerinde parasal genişleme baskısı yaratıyor ve Euro nun 1,1300 seviyesi üzerinde turunmasını engelliyor. Dün yatay hareketler gördüğümüz ve Amerika açılışıyla birlikte yukarı yönlü hareketler sergileyen Eur/Usd tekrar 1,1250 seviyesinin üstüne geldi. Dün akşam konuşan San Francisco Fed Başkanı Williams bir zayıf verinin düşünceleri üzerindeki etkisini önemsiz olduğu vurgusunu yaparak 2015 de faiz artırım beklentisini tekrarladı. Ancak piyasa faiz artırım olmayacağı beklentisini fiyatlamaya devam ediyor. Perşembe günü açıklanacak Fed tutanakları, Eur/Usd üzerinde daha belirgin bir etkide bulunabilir. 1,1165 seviyesi ara destek seviyesi, ancak 1,1080 oldukça kuvvetli. Kötü dataların ardından pek de güvercin algılanmayacak FED tutanakları ihtimalini dikkate alarak, 1,10 seviyesinin görülmesi halinde Eur da yukarı yönde tepkiyi satın almayı öneriyoruz. Beklenenden daha güvercin FED tutanağı beklentisinin oluşması halinde ise 1,1300 seviyesinde ara direnç seviyesinin ardından 1,1340 seviyesinden Usd ye geçilmesini tavsiye ediyoruz. Usd/TL: Geçtiğimiz Cuma günü güçlenen trende geçen TL, bu haftanın ilk iki gününde ise yerli kurumsal taraftan gelen YP talebi ile dengeli bir seyir izledi. Yabancı yatırımcıların temkinli TL talebi, kurumsaldan gelen YP talebinin dengelenmesine yardımcı oluyor. Yurtdışındaki olumlu gidişat sürecek olursa Usd/TL de düşüşün devamı olasılığını daha yüksek görüyoruz, bu çerçevede yarın açıklanacak FED tutanakları önemli olacak. Bunun yanı sıra, özellikle TL nin yeniden bir değer kazanım sürecine girebilmesinde, politik riskin azalabileceği yönünde algının güçlenmesi önemli olacaktır. Döviz Sepeti/TL, 3,17 seviyesindeki kritik eşiği civarında seyrine devam ediyor. Bu seviyenin dün aşağı yönde kırıldığını görmüştük, ancak sınırlarımızda artan jeopolitik riskler kendini hatırlatıyor ve TL ye karşı iyimserlik sürse dahi temkinli yaklaşımın devam etmesine neden oluyor. Cuma günü ABD işgücü piyasası verilerinin ardından TL de güçlenen trendin sürdüğüne inanıyoruz. Usd/TL de hedef seviyeler olarak şu an bulunduğu 2,96 ve de 2,94 kanımızca ara destekler, hedef seviye olarak ise 2,91 beklentimizi koruyoruz. TL de kar satışları yaşanması durumunda 3,01 seviyesinin tekrar TL ye dönmek için uygun olacağını eklemek istiyoruz. TL lehindeki trendin sonlandığını düşüneceğimiz, diğer bir deyişle stop loss seviyemiz ise 3,04. Altın : Cuma günü güçlü yükselişin ardından, FED in bu yıl faiz artırmayacağı yönünde pozisyon alan yatırımcılar, Cuma günkü çok hızlı yükselişin ardından biraz soluklanmıştı, dün ise Altın a kuvvetlenen talep gösterdiler. Önce 1.130, ardından Usd dirençlerini kırdıktan sonra, Usd deki direncini de aşmak üzere hareketlenen Altın da yükselişin süreklilik kazanması için Usd nin üzerinde kapanış görülmesi gerektiğini düşünüyoruz. Yarın açıklanacak FED tutanaklarının, Usd seviyesinden bu yana geçerli alçalan trend önemli direncini kırıp, yeni bir yükseliş seyri açısından önemli olacağını düşünüyoruz.

6 Gündem Japonya Merkez Bankası Toplantısı :00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.8 önceki:%-1.5) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %.2.1 önceki:%5.5) 14:00 İngiltere Merkez Bankası toplantısı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 21:00 FED FOMC Toplantı Tutanakları ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler