Hisse Senedi Stratejisi. «Hisse Bazlı Seçici Olma Zamanı» 21 Kasım Ata Finans Grubu

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Hisse Senedi Stratejisi. «Hisse Bazlı Seçici Olma Zamanı» 21 Kasım 2013. Ata Finans Grubu"

Transkript

1 Hisse Senedi Stratejisi «Hisse Bazlı Seçici Olma Zamanı» 21 Kasım 2013 Ata Finans Grubu

2 Hisse Senedi Stratejisi: Hisse Bazlı Seçici Olma Zamanı Mayıs 2013 te Moody s in Türkiye nin kredi notunu «yatırım yapılabilir» seviyeye yükseltilmesinden bu yana BIST-100 %20 düşerken ($ bazlı %28), diğer gelişmekte olan ülke piyasalarının %15 altında bir performans gösterdi. Türk piyasalarındaki geri çekilmenin önemli ölçüde FED in tahvil alımlarını azaltacağı beklentisinden kaynaklandığına inanıyoruz. Eylül ayındaki raporumuzda da belirttiğimiz gibi, potansiyel risk ve getirilerin dengeli olduğunu düşünüyoruz. Pozitif olarak: (1) Revizyonlarımızdan sonra, hisse senetleri, özellikle bankalar, ucuz görünmektedir. Bankalar, 1.1x PD/DD çarpanında 5 yıllık ortalamalarının aşağısında ve MSCI EM Bankacılık Endeksine göre %18 iskontolu işlem görmektedir, (2) yerel taraftaki gerilim göreceli olarak azalmaktadır, (3) Türkiye artık yatırım yapılabilir ülke sınıfındadır ve 5 yıl önceye göre küresel ekonomideki oynaklıklara karşı daha dayanıklıdır. (4) Emlak Konut halka arzına 2.3 kat fazla talep gelmesi hem yerli hem de yabancı yatırımcının ilgisini göstermektedir. Negatif olarak ise: (1) Türkiye ekonomisi ani ve devam eden sermaye çıkışlarına karşı hala kırılgandır, (2) TL ve faizlerin mevcut seviyesi iç talepi baskılayabilir. Önümüzdeki 3-6 ayda piyasalar için ana katalizörler şunlar olacaktır: (1) FED in tahvil alımlarını azaltma zamanlaması, (2) Mart 2014 yerel seçiminin sonuçları. Bu iki noktada önemli gelişmeler görmedikçe, BIST-100 ün dar bir bantta hareket etmeye devam edeceğine inanıyoruz. Piyasadaki yüksek oynaklığa rağmen, takibimizdeki hisseler arasında seçici alım fırsatlar olduğunu düşünüyoruz. Şu anda makro tahminlerimizde herhangi bir değişiklik yapmıyoruz ve 2014 için sırasıyla %3 ve %3.5 büyüme beklerken, risksiz getiri varsayımımızı 10 yıllık tahvil getirisine paralel olarak %9.5 seviyesinde tutuyoruz. 3. çeyrek sonuçları ve şirketlerden gelen hedefleri de göz önüne alarak 2013 ve 2014 yılı tahminlerimize ufak revizyonlar yaptık. Buna göre, 2013 ve 2014 te sırasıyla %9 ve %12 net kar büyümesi bekliyoruz. 12 aylık BIST-100 hedefimizi 84,000 den 87,500 e revize ettik. Yeni hedef değerimiz gelecek 12 ayda %16 yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir. Takibimizdeki hisseler 9.9x 2013T F/K oranından gelişmekte olan ülke piyasalarına göre %15 ve gelişmiş ülkelere %30 iskontolu işlem görmektedirler. Benzer kredi notuna sahip gelişen ülkelerle karşılaştırıldığında, Türkiye hala F/K bazında cazip görünmektedir. Özellikle bankacılık sektörünün 7.6x 2013T F/K ve 1.1x 2013T PD/DD oranları öne çıkmaktadır. Öneri listemizde Erdemir (EREGL), Enka (ENKAI), Türk Hava Yolları(THYAO), Turkcell (TCELL), Migros (MGROS), Pınar Süt (PNSUT), Garanti (GARAN), Akbank (AKBNK), Halkbank (HALKB) hisselerini tutmaya devam ediyoruz. Ata Finans Grubu 2

3 Makro Görünüm: «Bekle ve Gör» modu devam ediyor... Fed Başkanı Ben Bernanke nin Kongre de varlık azaltımına yönelik ilk sinyalleri verdiği konuşması ve iç taraftaki tansiyonun bir anda yükselmesi ile Temmuz ayı başı itibariyle bekle ve revize et (gerekli görülürse) duruşuna geçmiştik. O günlerde belirsizlik daha fazlaydı. Geriye dönüp bakınca, bugün iç tarafta politik tansiyonda göreceli olarak bir rahatlama görülmektedir. Fakat Fed para politikasındaki belirsizliğin yarattığı volatilite baskısı kendisini hissettirmeye devam etmektedir. Bu anlamda piyasa oyuncuları da kendilerini daha az likidite ve daha yüksek faiz oranlarına alışmak ile meşgul görünmektedir. Bloomberg anketine göre, katılımcıların %20 si FED in tahvil alımlarını Mart 2014 ten önce azaltmasını beklerken, %80 i Mart 2014 ve sonrasında tahvil alımlarında azaltmaya gidilmesini beklemektedir. Dünya ekonomisi Fed in varlık alımlarını azaltacağı ve faizlerin artışa geçeceği, diğer bir deyişle süper gevşek para politikalarının yavaş yavaş sonuna gelinen bir döneme girmektedir yılı itibariyle gelişmekte olan ülkelere net fon akımı önceki on yıl ortalamasının iki katına çıkarak 1.1 trilyon dolara ulaşmıştır. Türkiye nin gelişmekte olan ülkelere olan fon akımı içerisindeki payı da belirtilen dönemde %3 den %6 ya yükselmiştir. Yeni dönemde gelişmekte olan ülkelerden olası bir fon akımının bu ülkelerde finansal stres yaratması beklenmektedir. Bu anlamda, büyüme performansını sürdürmek için yabancı sermayeye olan bağımlılık göz önüne alındığında, bu ülkelerde daha düşük büyüme oranları öngörülmektedir. Mayıs 2013 sonrasında hisse senetleri ve tahvillerden $4 milyar çıkış gözlemledik. Kasım 2013 de ise, Emlak Konut un halka arzı sayesinde $1.27 milyar bir sermaye girişi oldu. Borçlanma araçları piyasasında ise buna benzer bir hareket görülmemektedir. Türkiye nin 165 milyar dolar seviyesinde olan kısa vadeli borç stoğu ve yabancı sermayeye bağımlı yapısı gözönüne alındığında TL deki dalgalı görünümün tüketici ve üretici tarafı güveninde volatilite yaratması normal görünmektedir. Bu durum da büyüme tarafında daha temkinli bir duruş gerektirmektedir. Şu an elimizdeki limitli veri, üretim tarafında durağan bir resim çizmektedir. Üretim tarafında gecikme etkisini gözönüne aldığımızda tüketim tarafının dikkatle takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz ve 2014 GSMH büyüme tahminlerimizi sırasıyla%3ve%3.5 takoruyoruz.dış hesaplar tarafında ise 2013 bütçe ve cari açığı tahminlerimiz sırasıyla $900 milyar ve $59 milyar seviyesindedir. (GSMH ye oranı: %7.3) 2013 ve 2014 TÜFE beklentimiz sırasıyla %8.5 ve %7.5 dir Ata Finans Grubu 3

4 Makro Görünüm: Tüketici güveninde önemli bir bozulma yok... Tüketici ve Reel Kesim Güven Endeksi Kapasita Kullanım Oranı&Sanayi Üretimi Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi KKO SÜ Kaynak: TUİK, TCMB Kaynak: TUİK Ata Finans Grubu 4

5 Makro Görünüm: Risk primi Mayıs 2013 den beri artıyor... TÜFE bazlı Reel Efektif Kur 10 yıllık Türkiye ve ABD Tahvilleri Reel Efektif Kur Türkiye 10-Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Türkiye-ABD Farkı Kaynak:: TCMB Kaynak:: Bloomberg Ata Finans Grubu 5

6 Makro Görünüm: Ticaret dengesinde önemli bir değişiklik olmadı... GSMH Büyümesi ve Sermaye Akışı Altın Hariç İthalat/İhracat % 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 7,000 5,000 GSMH Büyümesi(%) Sermaye Akışı (GSMH'a oranı %) Kaynak: Turkey Data Monitor Karşılama Oranı Altın Hariç İhracat ($USDmn) Altın Hariç İthalat ($USDmn) Kaynak: Turkey Data Monitor Ata Finans Grubu 6

7 Global benzerlerine göre daha iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Medyan (Türkiye hariç) 15.0 Ortalama (Türkiye hariç) BIST-100 MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler MSCI Dünya Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 15 Kasım 2013 itibariyle Ata Finans Grubu 7

8 Bankalar cazip görünmeye devam ediyor Tarihsel 12 Aylık F/K Oranı Türk Bankaları, MSCI EM Bankacılık Tarihsel 12 Aylık PD/DD Oranı Türk Bankaları, MSCI EM Bankacılık Türk Bankaları MSCI EM Bankacılık Türk Bankaları MSCI EM Bankacılık Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 20 Kasım 2013 itibariyle, Türkiye nin çarpanlarının hesaplanmasında XBANK Endeksi dikkate alınmıştır. Ata Finans Grubu 8

9 Bankalar cazip görünmeye devam ediyor MSCI Finansal Endekslerin 12 aylık ileri F/K oranı Türkiye ve Global benzer ülkeler MSCI Finansal Endekslerin 12 aylık ileri PD/DD oranı Türkiye ve Global benzer ülkeler * 0.0 * Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 15 Kasım2013 itibariyle, Türkiye nin çarpanlarının hesaplanmasında XBANK Endeksi dikkate alınmıştır. Ata Finans Grubu 9

10 Mayıs ortasından itibaren Türkiye yoğun satış baskısı altında kaldı 12% 10% 8% 6% 10.88% 10 yıllık Devlet Tahvili Getirisi (%) 5/17/ % 8.86% 9.04% 11/20/ % 7.41% 7.78% 6.00% 6.15% 6.22% 5.56% yıllık CDS Seviyeleri 5/17/ /20/ % 4.71% 4.12% 3.30% % 50 0% -20% -15% Turkiye Brezilya Endonezya Hindistan Meksika Tayland Guney Afrika -18.0% -15.4% Borsa Performanslari *17 Mayıs'tan bu yana -13.7% 0-18% -16% Turkiye Brezilya Endonezya Hindistan Meksika Tayland Guney Afrika -16.3% ABD$ Kur Performansı * 17 Mayıs'tan bu yana -10% 11/20/ % -12.3% 11/20/2013-5% -3.9% -1.0% -2.4% -12% -10% -8.3% -10.5% 0% -8% -7.1% 5% -6% -5.2% -5.8% -4% 10% 9.9% -2% 15% Turkiye Brezilya Endonezya Hindistan Meksika Tayland Guney Afrika Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 20 Kasim 2013 itibariyle 0% Turkiye Brezilya Endonezya Hindistan Meksika Tayland Guney Afrika Ata Finans Grubu 10

11 Ata Yatırım Öneri Listesi Şirket Ticker Sektör Kapanış TL Hedef Fiyat TL Piyasa Değeri TL mn Hedef Değer TL mn Prim Potansiyeli Ort. Hacim TL mn Akbank AKBNK Bankacılık ,360 36,781 25% 184 2% Enka İnşaat ENKAI Holding ,632 25,704 19% 17 1% Ereğli EREGL Çelik ,380 12,412 32% 80 5% Garanti GARAN Bankacılık ,500 40,309 28% 509 2% Halkbank HALKB Bankacılık ,063 23,317 22% 313 2% Migros MGROS Perakende ,098 3,917 26% 18 0% Pınar Süt PNSUT Gıda % 0.3 7% Turkcell TCELL Telekom ,730 35,204 32% 74 18% Turk Hava Yolları THYAO Havacılık ,322 13,070 27% 185 1% *TCELL temettü verimi 2013T ve geçmiş yılları kapsamaktadır. Temettü Verimi Sanayi Çarpanları F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar Şirket Kodu T 2014T T 2014T T 2014T Enka İnşaat ENKAI Ereğli EREGL Migros MGROS 35.2 n.m Pınar Süt PNSUT Turkcell TCELL Turk Hava Yolları THYAO Finansal Çarpanları F/K Özsermaye Karlılığı PD/DD Şirket Kodu T 2014T T 2014T T 2014T Akbank AKBNK % 14.2% 13.8% Garanti GARAN % 14.1% 13.5% Halkbank HALKB % 20.3% 18.5% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri, 21 Kasım 2013 itibariyle Ata Finans Grubu 11

12 Kar büyümesi prim potansiyelini destekliyor Net kar büyümesi tahminlerimiz 2013 için %8, için ise %11,9 dur. Değerleme analizlerimiz sonucunda BIST100 için bir yıllık hedef olarak puan ve %16 prim potansiyeli öngörmekteyiz T 2014T Sanayi F/K 13.4x 13.2x 10.4x FD/FAVÖK 9.4x 8.3x 7.3x Net Kar Büyümesi 25.1% 1.1% 27.6% FAVÖK Büyümesi 0.0% 12.7% 13.9% Banka F/K 8.7x 7.6x 7.6x PD/DD 1.2x 1.1x 1.0x Net Kar Büyümesi 15.4% 14.1% 0.8% Piyasa F/K 10.8x 9.9x 8.9x Net Kar Büyümesi 19.5% 8.4% 11.9% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri 21 Kasım 2013 itibariyle Ata Finans Grubu 12

13 Ata Yatırım Araştırma- Takipteki Şirketler Şirket 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T Otomotiv DOAS AL % % 13% 7% 8% FROTO SAT % % 27% 6% 8% TOASO TUT % % 8% 7% 7% TTRAK TUT % % 9% 6% 7% Havacılık THYAO AL % ,112 1,659-2% 49% 1% 2% Petrol TUPRS TUT % ,438 1,923-2% 34% 4% 8% Petrokim ya PETKM TUT % n.m % 50% 1% 1% AKSA TUT % n.m % -8% 5% 4% Gübre GUBRF TUT % % 32% - - Telekom TCELL AL % ,363 2,634 13% 11% 18% 6% TTKOM TUT % ,857 2,353-30% 27% 8% 10% Gıda PNSUT AL % % 17% 7% 8% PETUN AL % % 12% 10% 11% ULKER SAT % % 20% 2% 3% Perakende BIMAS TUT % % 14% 2% 2% MGROS AL % n.m % -177% 0% 0% BIZIM TUT % % -3% 2% 2% TKNSA AL % % 21% 2% 2% Dayanıklı Tüketim ARCLK SAT % % 12% 3% 4% Holding ENKAI AL % ,322 1,789 17% 35% 1% 2% Çelik EREGL AL % ,025 1, % 19% 5% 7% Sanayi 14% ,295 15,687 1% 28% 6% 5% Şirket Tavsiye Tavsiye Hisse Fiyatı (TL) Hisse Fiyatı (TL) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T Bankacılık AKBNK AL % ,299 3,617 12% 10% 2% 3% GARAN AL % ,260 3,563 6% 9% 2% 2% HALKB AL % ,717 2,895 5% 7% 2% 3% ISCTR TUT % ,364 3,643 2% 8% 2% 3% VAKBN TUT % ,557 1,668 7% 7% 1% 1% YKBNK TUT % ,263 2,208 71% -32% 2% 3% Bankacılık Sektörü 21% ,459 17,594 14% 1% 2% 3% Ata Takipteki Şirketler 17% ,754 33,281 8% 12% 4% 4% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri, 21 Kasım 2013 itibariyle Hedef Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Prim Potansiyeli Prim Potansiyeli F/K F/K FD/FAVÖK Net Kar Net Kar Büyümesi F/DD Net Kar Net Kar Büyümesi Temettü Verimi Temettü Verimi Ata Finans Grubu 13

14 Tahminlerimizdeki Güncellemeler Ata Yatırım Takipteki Şirk Tavsiye Hedef Fiyat (Temettü hariç) 2013T Net Kar 2014T Net Kar Güncellemeler Es k i Yeni Eski Yeni (%) Es k i Yeni (%) Es k i Yeni (%) Otomotiv DOAS AL AL % % % FROTO SAT SAT % % % TOASO TUT TUT % % % TTRAK TUT TUT % % % Havacılık THYAO AL AL % 1,242 1,112-10% 1,834 1,659-10% Petrol TUPRS TUT TUT % 1,438 1,438 0% 1,923 1,923 0% Petrokim ya PETKM TUT TUT % % % AKSA TUT TUT % % % Gübre GUBRF TUT TUT % % % Telekom TCELL AL AL % 2,210 2,363 7% 2,366 2,634 11% TTKOM TUT TUT % 1,999 1,857-7% 2,534 2,353-7% Gıda PNSUT AL AL % % % PETUN AL AL % % % ULKER SAT SAT % % % Perakende BIMAS TUT TUT % % % MGROS AL AL % n.m % BIZIM TUT TUT % % % TKNSA AL AL % % % Dayanıklı Tüketim ARCLK SAT SAT % % % Holding ENKAI AL AL % 1,297 1,322 2% 1,660 1,789 8% Çelik EREGL AL AL % 917 1,025 12% 1,190 1,221 3% Bankacılık AKBNK AL AL % 3,166 3,299 4% 3,608 3,617 0% GARAN AL AL % 3,364 3,260-3% 3,822 3,563-7% HALKB AL AL % 2,698 2,717 1% 2,998 2,895-3% ISCTR TUT TUT % 3,003 3,364 12% 3,431 3,643 6% VAKBN TUT TUT % 1,693 1,557-8% 1,923 1,668-13% YKBNK TUT TUT % 3,338 3,263-2% 2,413 2,208-9% Toplam Prim Potansiyeli 2013T Net Kar 2014T Net Kar Eski Yeni (%) Eski Yeni (%) Eski Yeni (%) Ata Yatırım Takipteki Şirketler 17% 17% -24 bps 29,539 29,754 1% 33,819 33,281-2% Sanayi 15% 14% -127 bps 12,277 12,295 0% 15,623 15,687 0% Bankacılık 20% 21% 105 bps 17,262 17,459 1% 18,196 17,594-3% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri Ata Finans Grubu 14

15 Ata Yatırım Tahminleri 2013T-2014T (TL mn) Net Satışlar FAVÖK Net Kar FAVÖK Marjı T 2014T T 2014T T 2014T T 2014T Otomotiv DOAS Doğuş Otomotiv 5,132 5,785 5, % 4.9% 5.3% FROTO Ford Otosan 9,768 11,394 13, , % 6.7% 7.9% TOASO Tofaş 6,758 7,329 8, % 11.7% 10.7% TTRAK Türk Traktör 1,974 2,222 2, % 16.0% 15.5% Havacılık THYAO Tüpraş 14,909 19,084 23,234 2,078 2,762 3,514 1,133 1,112 1, % 14.5% 15.1% Petrol TUPRS Tüpraş 47,099 43,816 48,352 1,401 1,033 1,401 1,461 1,438 1, % 2.4% 2.9% Petrokimya PETKM Petkim 4,349 4,061 4, % 5.6% 5.6% AKSA Gübretaş 1,625 1,721 1, % 14.0% 13.2% Gübre GUBRF Gübretaş 2,227 2,297 2, % 15.1% 19.1% Telekom TCELL Turkcell 10,507 11,523 12,598 3,242 3,595 3,968 2,083 2,363 2, % 31.2% 31.5% TTKOM Türk Telekom 12,706 13,312 13,721 5,096 4,882 4,925 2,637 1,857 2, % 36.7% 35.9% Gıda PNSUT Pınar Süt % 9% 9.5% PETUN Pınar Et % 10% 10.2% ULKER Ülker 2,341 2,741 3, % 11.7% 12.1% Perakende BIMAS BİM 9,906 11,805 14, % 5.1% 4.9% MGROS Migros 6,482 7,162 8, % 6.5% 6.4% BIZIM Bizim 1,974 2,236 2, % 3.1% 3.5% TKNSA Teknosa 2,330 2,994 3, % 3.9% 3.8% Dayanıklı Tüketim ARCLK Arçelik 10,557 11,026 12,557 1,036 1,122 1, % 10.2% 9.8% Holding ENKAI Enka İnşaat 10,298 13,023 14,829 1,327 2,093 2,470 1,128 1,322 1, % 16.1% 16.7% Çelik EREGL Ereğli Demir Çelik 9,570 10,051 11,635 1,111 1,938 2, ,025 1, % 19.3% 18.4% Toplam Sanayi 171, , ,175 19,691 22,196 25,279 12,160 12,294 15, % 12% 12.1% Büyüme 8% 13% 13% 14% 1% 28% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri Ata Finans Grubu 15

16 Ata Yatırım Tahminleri - Bloomberg Konsensus Karşılaştırması (TL mn) 2013T Net Satışlar 2013T FAVÖK 2013T Net Kar 2013 FAVÖK Marjı Ata Bloomberg Ata Bloomberg Ata Bloomberg Ata Bloomberg Otomotiv DOAS Doğuş Otomotiv 5,785 5, % 5.4% FROTO Ford Otosan 11,394 10, % 7.5% TOASO Tofaş 7,329 7, % 12.0% TTRAK Türk Traktör 2,222 2, % 16.0% Havacılık THYAO Turkish Airlines 19,084 18,594 2,762 2,824 1,112 1, % 15.2% Petrol TUPRS Tüpraş 43,816 42,493 1,033 1,182 1,438 1, % 2.8% Petrokim ya PETKM Petkim 4,061 4, % 4.6% AKSA Aksa 1,721 1, % 13.8% Gübre GUBRF Gübretaş 2,297 2, % 20.5% Telekom TCELL Turkcell 11,523 11,464 3,595 3,533 2,363 2, % 30.8% TTKOM Türk Telekom 13,312 13,387 4,882 5,063 1,857 1, % 37.8% Gıda PNSUT Pınar Süt % 9.7% PETUN Pınar Et % 10.1% ULKER Ülker 2,741 2, % 11.4% Perakende BIMAS BİM 11,805 11, % 5.0% MGROS Migros 7,162 7, % 6.1% BIZIM Bizim 2,236 2, % 3.3% TKNSA Teknosa 2,994 2, % 4.3% Dayanıklı Tüketim ARCLK Arçelik 11,026 11,369 1,122 1, % 10.5% Holding ENKAI Enka İnşaat 13,023 12,294 2,093 1,856 1,322 1, % 15.1% Çelik EREGL Ereğli Demir Çelik 10,051 9,867 1,938 1,532 1, % 15.5% Toplam Sanayi 184, ,127 22,196 22,092 12,294 11, % 12.1% Kaynak: Ata Yatırım Tahminleri, Bloomberg Tahminleri Ata Finans Grubu 16

17 Bankacılık sektörü: Kar büyümesi açısından 2014 mütevazi bir yıl olacak Mayıs tan bu güne bankacılık endeksi TL bazında %30 ve ABD$ bazında ise %37 değer kaybetmiştir. Şu andaki fiyatlar ile takip ettiğimiz bankalar, 2013 değerlememizde 1.1x PD/DD ve 7.6x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Bu çarpanlar, bankaların son beş senenin en düşük oranlarında işlem gördüklerine işaret etmektedir. Bloomberg de yer alan fiyatlara dayanarak, Türk Bankaları mevcut durumda MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Bankacılık endesklerine kıyasla %18 iskontolu işlem görmektedirler ve bankalarda bu oranlarda seçici olarak değer yaratılabileceği inancındayız. FED in varlık alımlarının azaltılmasından dolayı bankaların fonlama maliyetlerindeki artışlar bir risk unsuru teşkil etse de, Ata Yatırım olarak Akbank, Garanti ve Halkbank ı yatırımcılara şu saydığımız nedenlerden dolayı tavsiye etmekteyiz; 1) Güçlü varlık kalitesi, 2) Faizlerdeki volatil zamanlarda kanıtlanmış deneyimli ve başarılı banka üst yönetimi, 3) Sağlıklı banka özsermaye karlılığı. Kredi büyümesi tarafında, 8 Kasım BDDK haftalık sektör verilerine göre toplam kredi hacminin sene başından bu yana %25,6 ve senelik bazda ise %31 büyüdüğünü gözlemlemekteyiz. 3Ç bitiminden bu yana krediler %0,6 oranında arttı. Toplamda 4Ç de kredilerin %5 civarında artacağını tahmin etmekteyiz içinse sektörün toplam kredi büyümesinin, bu senenin altında seyretmesini beklemekteyiz için kredi büyüme tahminimiz %18-20 civarındadır. Mevsimsel olarak zayıf geçen 3. çeyrek sonuçlarının ardından 4. çeyreğin bir önceki çeyreğe kıyasla toplarlanmaların yaşanacağı bir çeyrek olacağı beklentisi içindeyiz. Marjlarda hem kredi-mevduat faizleri arasındaki farktaki iyileşmeden ve hemde TÜFE endeksli bonoların getirilerindeki artış nedeni ile çeyreksel bazda bir iyileşme beklentimiz var. Varlık kalitesi tarafında sektör beklentilerin üstünde performans göstermiştir ve takibe düşen krediler rasyosu hem sektör için hemde takibimizde olan hisseler içinde beklentilere paralel seyretmektedir için ise, 2013 ün yüksek kredi büyümesinin doğal bir sonucu olarak bir kötüleşme beklesek bile, bu oran makul seviyelerde seyredecektir. Sektörün takibe düşen krediler rasyosunun 2014 yılı içinde %3,0-%3,2 bandında seyredeceğini düşünüyoruz deki kar büyümesi tahminimizi 2 puan düşürerek %8 olarak revize ediyoruz. Ana nedenlerimiz ise şu şekilde sıralanabilinir: 1) marjlarındaki daralma, 2) menkul kıymet faizlerindeki dalgalanmadan dolayı azalan ticari karlar, 3) fonlama maliyetindeki yukarıya yönlü artış, 4) karşılık oranlarındaki yukarıya doğru eğilim. Modelimize yaptığımız bu değişiklikler sonucunda mevcut durumda 2014 için marj daralma tahminimizi sektör için yatay marj beklentisinden 20 baz puan olarak revize ediyoruz. Sektör için beklentimiz olan %8 lik kar büyüme tahminimiz Bloomberg piyasa beklentisi olan %6 nın biraz üzerindedir. Ata Finans Grubu 17

18 Bankacılık Sektörü: Güncellemelerin özet tabloları 2013T ve 2014T Hisse Başı Kazanç 2013T 2014T Hisse Başı Kazanç Eski Yeni % Eski Yeni % Akbank % % Garanti % % Halkbank % % İşbank % % Vakıfbank % % Yapı Kredi % % Ortalama % % Tavsiye Değişiklikleri Ata Tavsiye Değişiklikleri Tavsiye Önceki Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat Önceki HF Prim % AKBNK AL AL GARAN AL AL HALKB AL AL ISCTR TUT TUT VAKBN TUT TUT YKBNK TUT TUT Kasım 2013 fiyatları ile Ata Tahminler ile Bloomberg Konsensus Karşılaştırması BBG konsensus 2014T Ata 2014E Ata vs BBG HF NK HF NK HF NK AKBNK , ,617 14% 7% GARAN , ,563 8% -8% HALKB , ,895-1% 6% ISCTR , ,643 0% 10% VAKBN , ,668 3% 1% YKBNK , ,208-4% -11% Ata Finans Grubu 18

19 Otomotiv Sektörü: Yoluna tam gaz devam ediyor yılı, sektör tarihindeki en iyi 2. performansla sona erecek... Kur ve faiz oranlarında yaşanan artış sonrasında Eylül ve Ekim aylarında meydana gelen yavaşlamaya karşın, 2013 yılında talep güçlü kalmaya devam etti. 10A13 te yıllık %9 büyüyen hafif araç (HA) satışlarının, yılı da %7 büyümeyle 830bin seviyelerinde sonlanması beklenmektedir. Bu, 2011 yılında ulaşılan 865bin lik pazardan sonra ulaşılan en büyük adet olarak göze çarpmaktadır. Talep, hafif ticari araçlardan (HTA), binek araçlara (BA) kaymaya devam etti yılında, HTA satışlarının, toplam HA satışları içindeki payı, %35civarındaki tarihsel ortalamadan, %23 seviyesine kadar geriledi yılında HTA lar için yapılan ÖTV artışının yanı sıra, ticari araç ruhsatı alımında tamamlanması gereken bürokrasi ve trafikte ticari ruhsat kontrollerindeki artış, birçok küçük ölçekli işletme sahibinin BA ları tercih etmesine neden oldu. HTA satışlarının 2014 ten itibaren düzelmeye başlaması bekleniyor... Tüketici tercihinde meydana gelen bu değişiklik, HTA üretiminde uzmanlaşmış Türk üreticileri için iyi bir haber değil.fordotosanvetofaş, 10A13 te BA satışlarında meydana gelen %18 büyümeye karşın, HTA satışlarında yaşanan %13,5 luk gerileme nedeniyle 1 er puan pazar payı kaybettiler. Öte yandan, HTA üretiminin Türkiye ekonomisi için önemi ve BA satışlarında %80 lere dayanan ithalat oranının cariaçığa yaptığı olumsuz etki gibi faktörler göz önüne alındığında, eski duruma geri dönüşün kaçınılmaz olacağını düşünüyoruz. Hafif araç satışlarının 2014 de 800bin adet üzerinde kalacağını düşünüyoruz... Talepte son dönemlerde gözlenen trend, 2014 yılı hafif araç satışlarının, şirketlerin ön beklentilerine paralel bir şekilde, bin adet arasında gerçekleşebileceğini gösteriyor. Bu nedenle her ne kadar 2013 yılı 803bin olan tahminimizi geçecek gibi gözükse de, 2014 yılı için olan 831binlik tahminimizi değiştirmiyoruz. Bu rakam son 10 senelik 690bin adet ortalamanın üzerindedir. Tahminimiz, 2014 yılında, 2013 e paralel gerçekleşerek, sektörün tarihindeki en güçlü 3. pazar olabileceğini göstermektedir. Her ne kadar Ford Otosan yeni modellerini 2014 yılında piyasaya sürecek olsa da, 3Ç13 de FAVÖK marjının %7 seviyelerine kadar düştüğünü (tarihsel ortalama %10 üzerinde) göz önüne alarak, bu yıl karlılığa odaklanacağını düşünüyoruz. Bu sebeple HTA segmentinde fiyat savaşlarının yaşanmasını beklemiyoruz. Türk otomotiv sektörünün uzun dönemli büyüme hikayesine olan inancımızı korumaktayız. Düşük araç sahip olma oranı (Türkiye de bin kişiye 172 araç düşerken, bu rakam Batı Avrupa ülkelerinde 500, Doğu Avrupa ülkelerinde ise 300 seviyelerinde), ve hükümetin yeni yatırımları teşvik etme stratejisi sayesinde iç pazarın 1 milyon adet hedefine doğru yolculuğuna devam edeceğine inanmaktayız. Doğuş Otomotiv, otomotiv hisseleri arasında en beğendiğimiz isim olmaya devam ediyor. Hisse için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Ford Otosan için tavsiyemizi 3Ç13 finansallarının ardından SAT olarak revize etmiştik. Tofaş için ise TUT önerimizi korumaktayız. Ata Finans Grubu 19

20 Telekom Sektörü: Marjlar ve rekabet açısından olumlu görünüm... Telekom operatörlerinin 3Ç13 sonuçlarının ardından 2013 ve 2014 tahminlerimizi güncelledik. Sektör için orta vadede daha makul rekabet koşulları beklentimizi koruyoruz. BTK nın uygulamaya koyduğu ara bağlantı ücretlerindeki %20 kesintiye rağmen operatörler 3Ç13 de cirolarını yıllık bazda arttırmayı başardı (Turkcell Türkiye: %3, Avea: %7). Büyüme trendinin, ara bağlantı kesintilerinin FAVÖK marjında oluşturduğu hafif olumlu etki ile birlikte önümüzdeki dönemde devam edeceğini öngörüyoruz. Yeni tahminlerimizin doğrultusunda, Turkcell için 12-aylık hedef fiyatımızı 13.85TL/hisse (temettü hariç) seviyesine yükseltiyoruz. Hisse için AL tavsiyemizi koruyor ve Öneri Listesi nde tutmaya devam ediyoruz. Türk Telekom için beklentilerimizde yaptığımız aşağı yönlü revizyonlar sebebi ile 12-aylık hedef fiyatımızı 6.92TL/hisse (temettü hariç) düşüyor ve hisseler için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Turkcell - Revizyonlar Yeni Eski Yeni Eski mn TL 2013T Revizyon 2013T 2014T Revizyon 2014T Gelirler 11, % 11,452 12, % 12,230 FAVÖK 3, % 3,462 3, % 3,762 FAVÖK Marjı 31.2% 97 bps 30.2% 31.5% 73 bps 30.8% Net Kar 2, % 2,210 2, % 2, aylık Hedef Fiyat (TL) % Temettü (hisse/tl) % 1.60 Toplam Prim Potansiyeli 32% 1,400 bps 18% Türk Telekom - Revizyonlar Yeni Eski Yeni Eski mn TL 2013T Revizyon 2013T 2014T Revizyon 2014T Gelirler 13, % 13,423 13, % 13,982 FAVÖK 4, % 5,106 5, % 5,313 FAVÖK Marjı 37.5% -51 bps 38.0% 36.7% -126 bps 38.0% Net Kar 1, % 1,999 2, % 2, aylık Hedef Fiyat (TL) % 7.16 Temettü (hisse/tl) % 0.52 Toplam Prim Potansiyeli 15% -300 bps 18% Turkcell <TCELL TI> İştiraklerin artan katkısı ve mobil internet gelirlerindeki yükselişin 2014 yılında da Turkcell in büyümesinde önemli rol oynayacağını düşünüyoruz. Superonline ın güçlü büyüme temposunu, yükselen karlılık oranları ile beraber sürdürmesini beklemekteyiz yılının ilk yarısında ana hissedarlar arasındaki anlaşmazlığın çözüleceğini, 2013 ve geçmiş yıllar temettüleri ile birlikte %17,6 temettü verimi bekliyoruz. Türk Telekom <TTKOM TI> Sabit hat gelirlerinin düşüşünün devam edeceğini düşündüğümüz Türk Telekom da yükselen genişbant internet gelirlerinin 2014 de sabit hat gelirlerini aşmasını bekliyoruz. Artan karlılık ve data gelirlerinin mobil segmette büyümeyi destekleyeceğini düşünüyoruz de kaydedilen yüksek kur farkı zararları temettü miktarını baskılayacaktır. Türk Telekom için temettü verimi beklentimiz %7 seviyesindedir. Ata Finans Grubu 20

21 ÖNERİ LİSTESİ Ata Finans Grubu 21

22 Akbank (AKBNK TI/AKBNK.IS) AL Bankacılık Değerleme Hisse Fiyatı, TL Aylık Hedef Hisse Fiyatı, TL 9.20 Beklenen Temettü Verimliliği 2.4% Beklenen Hisse Fiyat Artışı 22.9% Toplam Yükselme Potansiyeli 25.3% Hisse Veri Piyasa Değeri, mn TL 29,360 Piyasa Değeri, mn ABD$ 14,548 Halka Açıklık Oranı, % 42% Günlük Ort. Hacim, mn TL Finansallar, mn TL T 2014T Toplam Aktifler 133, , , ,810 Krediler 70,306 87, , ,420 Mevduat 76,814 86, , ,857 Net Kar 2,395 2,950 3,299 3,617 Özsermaye Karlılığı 13.9% 14.9% 14.2% 13.8% Aktif Karlılığı 1.9% 2.0% 2.3% 2.0% F/K 12.3x 10.0x 8.9x 8.1x PD/DD 1.67x 1.34x 1.19x 1.05x Hisse Perf. 1 Ay 3 Ay 1 Yıl Mutlak Getiri -9% 7% -6% İMKB100'e göre -4% 0% -11% 21 Kasım 2013 itibariyle, Analist: Derya Güzel Güçlü sermaye yapısı ve sağlıklı varlık kalitesi destekleyici olacaktır... Varlık kalitesi konusundaki endişelerinde arttığı bir ortamda sektöre göre çok iyi konumda olan aktif kalitesi farklılık yaratacaktır Elverişli fonlama çeşitliliği fonlama mailyetlerinin yukarı yönlü olduğu ortamda avantaj sağlayacaktır... Ücret ve komisyon gelirlerinde 2012 ardından 2013 de de başarılı bir yıl öngörüyoruz.. Sektörün en iyi varlık kalitesine ve karşılama oranına sahip bankalarından biri... 9A13 itibari ile Akbank ın takibe düşen kredi rasyosu geçen seneye kıyasla 30 baz puan iyileşme kaydederek %1,3 ile sektör ortalaması olan %2,8 in çok aşağılarında seyretmektedir te Akbank için %1,5 sorunlu kredi oranı öngörüyoruz. Bu oran, bankanın tahmini olan %1.5 e paraleldir. Fonlama çeşitliliği ve menkul kıymet pörtföyünün yapısı yukarı yönlü faiz ortamında destek sağlayacaktır Akbank ın menkulkıymet pörtföyünün toplam varlıklara oranı (3Ç13 itibari ile %26) diğer bankalara nazaran yüksek olmasına rağmen menkul kıymet pörtföyünün kırılımına baktığımızda, faize daha duyarlı TL varlıklar oranı sektörde en düşüklerden biridir. Repo fonlamasının maliyetlerinin arttığı bir ortamda ise Akbank sektördeki benzerlerine göre daha az repo fonlaması yapmasından dolayı göreceli olarak daha az etkilenecektir. Ücret ve komisyon gelirleri planlandığı gibi yolunda gitmektedir Yılın ilk 9A13 Akbank ın net ücret ve komisyon gelirleri, kredi kartlarına ilişkin ücretler ve tüketici kredilerine ilişkin komisyonlar sayesinde güçlüydü (yıllık bazda %29 artış). Tüketici kredilerine ilişkin ücretlerin payı 3Ç12 deki %3 seviyesine karşın %12 e yükseldi. Akbank ın sağlıklı/sektörün üzerinde kredi büyümesini göz önünde bulundurarak seneyi %29 ücret ve komisyon büyümesi ile tamamlamasını beklemekteyiz. Ata Finans Grubu 22

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 9 Temmuz 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Düşük Elektronik Harcamaları Büyümede Zayıflığa İşaret Ediyor... Piyasadaki zayıf sinyaller doğrultusunda 2014 yılı

Detaylı

Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi

Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya notuna sahip ülkeler 18.0 22.0 20.9

Detaylı

Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 18. 17. 22.

Detaylı

Global benzerlerine göre %20 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %20 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %2 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 18. 22. 2.6 16.

Detaylı

Global benzerlerine göre %6 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %6 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %6 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 18. 2. 19.9 18.6

Detaylı

22.0 20.0 18.9 17.8 17.4 18.0 15.4. Medyan (Türkiye hariç) 13.5 14.0 13.6 13.5 13.3 13.3 12.7 12.7 16.0 14.0 12.0 11.1 12.0 11.4 8.0 9.2 6.0 4.0 2.

22.0 20.0 18.9 17.8 17.4 18.0 15.4. Medyan (Türkiye hariç) 13.5 14.0 13.6 13.5 13.3 13.3 12.7 12.7 16.0 14.0 12.0 11.1 12.0 11.4 8.0 9.2 6.0 4.0 2. Global benzerlerine göre %19 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Detaylı

Global benzerlerine göre %13 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi

Global benzerlerine göre %13 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi Global benzerlerine göre %13 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi 18.0 Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 22.0 20.0 notuna sahip ülkeler

Detaylı

Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi

Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi Global benzerlerine göre %16 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi 18.0 16.0 Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 16.8 22.0 20.0 18.0 notuna

Detaylı

Global benzerlerine göre %24 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %24 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %24 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Detaylı

Global benzerlerine göre %5 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %5 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 11-9 1-1 3-1 5-1 7-1 9-1 11-1 1-11 3-11 5-11 7-11 9-11 11-11 1-12 3-12 5-12 7-12 9-12 11-12 1-13 3-13 5-13 7-13 9-13 11-13 1-14 3-14 5-14 7-14 9-14 Global benzerlerine göre %5 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık

Detaylı

Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %15 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 18. 16.7 22.

Detaylı

Global benzerlerine göre %28 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %28 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler Global benzerlerine göre %28 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Tekfen ilk çeyrekte TL149mn net kar elde etti. (beklentimizin üzerinde) Tekfen ilk çeyrekte TL149mn net kar elde ettiğini açıkladı. Beklent

Tekfen <TKFEN TI> ilk çeyrekte TL149mn net kar elde etti. (beklentimizin üzerinde) Tekfen ilk çeyrekte TL149mn net kar elde ettiğini açıkladı. Beklent AtaOnline_Günlük_Bülten Gözler Tarım Dışı İstihdam verisinde... BIST: Endeks dün Davutoğlu nun açıklamalarının ardından kayıplarını genel olarak karşılamıştır. Gün sonuna doğru gelen satışlar ile endeks

Detaylı

Global benzerlerine göre %23 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler

Global benzerlerine göre %23 iskontolu.. Ata Finans Grubu. 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna sahip ülkeler 15.6 14.9 14.8 14.4 Global benzerlerine göre %23 iskontolu.. Tarihsel 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye, Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya 12 aylık karma ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi notuna

Detaylı

BIST 100. BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... Ata Yatırım Araştırma. 19 Mart 2015

BIST 100. BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... Ata Yatırım Araştırma. 19 Mart 2015 Ata Yatırım Araştırma 19 Mart 2015 BIST 100 BIST-100 4. Çeyrek Kar Performansları... BIST-100 Net Kar Dönemsel Karşılaştırması Sektör 4Ç14 4Ç13 y/y D 3Ç14 ç/ç D 2014 2013 y/y D Bankacılık 4,221 3,366 25%

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 19 Ekim 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL Eylül Ayında Zayıfladı. Ancak 3Ç15 Verileri Hala Güçlü Eylül 2015 te trafik büyümesi Temmuz ve Ağustos a kıyasla yavaş

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 14 Ocak 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL 2014 sonuçları beklentinin altında kaldı... Ancak önümüzde güçlü bir yıl görünmekte... 2014 yılı sonuçları şirket tahminleri

Detaylı

Otomotiv: Yurtiçi Hafif Araç Satışları. Mart 2016: Etkileyici yurtiçi satışlar. Ata Yatırım Araştırma. Sektör Notu. 5 Nisan 2016 Otomotiv

Otomotiv: Yurtiçi Hafif Araç Satışları. Mart 2016: Etkileyici yurtiçi satışlar. Ata Yatırım Araştırma. Sektör Notu. 5 Nisan 2016 Otomotiv Ata Yatırım Araştırma 5 Nisan 2016 Otomotiv Otomotiv: Yurtiçi Hafif Araç Satışları Mart 2016: Etkileyici yurtiçi satışlar Hafif Araç (HA) satış hacmi Mart ayında yıllık bazda %0.4 daralarak 83 bin adet

Detaylı

TÜRK HAVAYOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVAYOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 26 Eylül 2013 Havacılık TÜRK HAVAYOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Yeniden uçuş irtifasına yükseliyor... Türk Havayollar nı, 12 aylık temettü hariç 9.86 TL hedef fiyat ve %28 yükselme potansiyeli

Detaylı

* milyar TL 81,000 78,000 75,000 72,000. * baz puan

* milyar TL 81,000 78,000 75,000 72,000. * baz puan Hacim Kapanış Ata Yatırım Araştırma 30 m 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* ABD de konut fiyatlarında 7 yılın en sert yükselişini yaşandı. ABD

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 17 Eylül 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL Talepte Toparlanma Devam Ediyor Türk ayında bir kez daha güçlü trafik sonuçları açıklarken yurt dışı rotalarda toparlanmanın

Detaylı

Günlük Bülten: 88,500 üzerinde yukarı yönlü hareketler devam eder...

Günlük Bülten: 88,500 üzerinde yukarı yönlü hareketler devam eder... Günlük Bülten: 88,500 üzerinde yukarı yönlü hareketler devam eder... 20 k 2015 5 BIST: Endekste yukarı yönlü hareketlerin devam ettiğini görmekteyiz. Bugün için endeksin yatay açılış ile Global Piyasalar

Detaylı

Günlük Bülten: Hafif pozitif açılış bekliyoruz. ... 28 Aralık 2015. Makro ve Şirket Haberleri

Günlük Bülten: Hafif pozitif açılış bekliyoruz. ... 28 Aralık 2015. Makro ve Şirket Haberleri Günlük Bülten: Hafif pozitif açılış bekliyoruz.... BIST: Geçtiğimiz haftanın son işlem günlerinde Noel den dolayı endekste işlem hacmi ciddi şekilde düşüş yaşamıştır. Yatay hareketler sergileyen endeks

Detaylı

TURKCELL (TCELL TI/TCELL.IS)

TURKCELL (TCELL TI/TCELL.IS) Ata Yatırım Araştırma 2 Nisan 2015 Telekom TURKCELL (TCELL TI/TCELL.IS) TUT Temettülerin Sonrasını Görmek Gerekli... Önümüzdeki 12 ay için 5% lik kısıtlı prim potansiyeli sebebiyle Turkcell için TUT tavsiyemizi

Detaylı

Günlük Bülten: Gözler ABD enflasyon verisinde...

Günlük Bülten: Gözler ABD enflasyon verisinde... Günlük Bülten: Gözler ABD enflasyon verisinde... 5 BIST: Endeks dün tepki alımları ile pozitif şekilde 82,500 seviyesinde kapanışını gerçekleştirdi. Bugün için endeksin yatay açılış ile güne başlayacağını

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi. «Bardağın yarısı dolu» 8 Temmuz 2013. Ata Finans Grubu

Hisse Senedi Stratejisi. «Bardağın yarısı dolu» 8 Temmuz 2013. Ata Finans Grubu Hisse Senedi Stratejisi «Bardağın yarısı dolu» 8 Temmuz 2013 Ata Finans Grubu Hisse Senedi Stratejisi: Bardağın yarısı dolu 16 Mayıs 2013 te Türkiye nin Moody s tarafından kredi notunun yatırım yapılabilir

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Vestel Elektronik (VESTL TI)

Vestel Elektronik (VESTL TI) (VESTL TI) Araştırma 8 Ağustos 2016 Tüketici Elektroniği ve Dayanıklı Tüketim Değerlendirme Altında 2Ç16 Sonuçları : Güçlü sonuçların ardından kar satışı gelebilir... Güçlü 2Ç16 sonuçlarına rağmen 3Ç16

Detaylı

AtaOnline_Şirket_Raporları Sürdürülebilir marjlarla güçlü büyüme devam edebilir Güçlü 1Ç16 sonuçlarının ardından 2015 yılı tahminlerimizdeki

AtaOnline_Şirket_Raporları Sürdürülebilir marjlarla güçlü büyüme devam edebilir Güçlü 1Ç16 sonuçlarının ardından 2015 yılı tahminlerimizdeki AtaOnline_Şirket_Raporları Sürdürülebilir marjlarla güçlü büyüme devam edebilir Güçlü 1Ç16 sonuçlarının ardından 2015 yılı tahminlerimizdeki değişiklikler ile Bim için 12 aylık hedef fiyatımızı 66 TL den

Detaylı

Günlük Bülten: 81,000 gap bölgesine dikkat edelim...

Günlük Bülten: 81,000 gap bölgesine dikkat edelim... Günlük Bülten: 81,000 gap bölgesine dikkat edelim... 5 BIST: Endeks dün yükselişlerini sürdürmeye devam etti. Bugün için yatay açılış beklediğimiz endeksin 81,800 destek noktasının altına sarkması durumunda

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste dip yapma isteği görülmektedir...

Günlük Bülten: Endekste dip yapma isteği görülmektedir... Günlük Bülten: Endekste dip yapma isteği görülmektedir... 23 muz 2015 5 BIST: Endekste satış baskısı devam etmektedir. Gelen satışlara rağmen endeksin 80,800 seviyesinin üzerinde kapanışlarını gerçekleştirmesi

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 17 Ağustos 20 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL Düşük baz etkisi verilere yansıdı, ancak sonuçları hala olumlu buluyoruz Haziran ayında Ramazan etkisi ile ertelenen

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Günlük Bülten: Geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir

Günlük Bülten: Geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir Günlük Bülten: Geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir 21 m 2015 5 BIST: Endeks hafta başından bu yana yükselişlerini devam ettirmektedir. 80,500 direnç noktasına kadar yükselişlerini

Detaylı

Mart 2014. "Güçlü sonuçlar..." Önceki -ABD$8.3 ml

Mart 2014. Güçlü sonuçlar... Önceki -ABD$8.3 ml Günlük Bülten 12 t 20 BIST: Dün yatay ve hacimsiz bir görüntü içinde olan Bist0 endeksinde 63, 000 bölgesinde kapanış k yaşandı. Bugün satışların devamı halinde 61,700-61,20-60,700 destek seviyeleri olarakk

Detaylı

PiyasaMesajı. Günlük Bülten 08 Nisan 2014. Makro ve Şirket Haberleri

PiyasaMesajı. Günlük Bülten 08 Nisan 2014. Makro ve Şirket Haberleri Günlük Bülten 08 an 2014 BIST: On gündür bir yükseliş bandı içerisinde olan BİST100 endeksinde dün eksi bir kapanış izledik. Hareketli ortalamalar bazında kısa vadeli al sinyalinde olan endekste 72.200

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste sıkışmalar devam ediyor...

Günlük Bülten: Endekste sıkışmalar devam ediyor... Günlük Bülten: Endekste sıkışmalar devam ediyor... BIST: Endeksin son bir kaç gündür 80,000 ile 81,000 arasında sıkıştığını görmekteyiz. Bugün için yatay açılış beklemekteyiz. Yaşanan sıkışmaların ardından

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 19 Şubat 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Büyüme Hikayesi Devam Ediyor... Teknosa için 2014 ciro tahminimizi %5 arttırarak 3,858 mn TL ye ve net kar tahminimizi

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi. «Yerel Seçimler Öncesinde Volatilite Devam Ediyor» 20 Ocak 2014. Ata Finans Grubu

Hisse Senedi Stratejisi. «Yerel Seçimler Öncesinde Volatilite Devam Ediyor» 20 Ocak 2014. Ata Finans Grubu Hisse Senedi Stratejisi «Yerel Seçimler Öncesinde Volatilite Devam Ediyor» 20 Ocak 2014 Ata Finans Grubu Hisse Senedi Stratejisi: Seçimler Öncesinde Volatilite Devam Ediyor... 16 Mayıs 2013 te Moody s

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 15 Haziran 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL Trafik Büyümesinde Olumlu Sinyaller... Trafik büyümesinde 2Ç15 itibariyle beklediğimiz canlanmaya parallel olarak,

Detaylı

Mart 2014. Önceki 7.1% Yurtdışı Piyasalar Varlık. Kapanış Günlük Varlık. Kapanış Günlük BIST-30 BIST-100 S&P 500

Mart 2014. Önceki 7.1% Yurtdışı Piyasalar Varlık. Kapanış Günlük Varlık. Kapanış Günlük BIST-30 BIST-100 S&P 500 Günlük Bülten 10 t 2014 BIST: Geçen haftanın tamamında yaklaşık %2 lik bir yükseliş gözlemlediğimiz Bist100 endeksindee Cuma kapanışı eksi olarak gerçekleşmiştir. Bugün 62,800 altında oluşacak satışların

Detaylı

Günlük Bülten: Hafif satıcılı açılış bekliyoruz...

Günlük Bülten: Hafif satıcılı açılış bekliyoruz... Günlük Bülten: Hafif satıcılı açılış bekliyoruz... 23 ül 2015 5 BIST: Endeks dün açılışın ardından ilk aşamada 75,700 ardından 75,500 e kadar geri çekildi. Merkez Bankası nın faizlerde değişikliğe gitmemesi

Detaylı

Günlük Bülten: Tepki alımları bekliyoruz...

Günlük Bülten: Tepki alımları bekliyoruz... Günlük Bülten: Tepki alımları bekliyoruz... 5 BIST: Endeks dün anlık olarak 70,000 destek noktasının altına sarksa da daha sonra gelen alımlar ile 71,000 seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirdi. Endeksin

Detaylı

Günlük Bülten. 23 Temmuz 2014. Makro ve Şirket Haberleri

Günlük Bülten. 23 Temmuz 2014. Makro ve Şirket Haberleri Günlük Bülten 23 muz 2014 BIST: Salı günkü hafif geri çekilmelerin ardından, dün de piyasa yukarı hareketini yaptı ve BIST-100 endeksi 82.530 seviyesinde kapattı. Aşağı yönlü hareketlerde, 81.500-80.800

Detaylı

PiyasaMesajı. Makro Ve Şirket Haberleri. 19 Ağustos 2015. İşsizlik oranı Mayıs ayında %9.3 olarak gerçekleşti. (Bloomberg tahmini: %9.

PiyasaMesajı. Makro Ve Şirket Haberleri. 19 Ağustos 2015. İşsizlik oranı Mayıs ayında %9.3 olarak gerçekleşti. (Bloomberg tahmini: %9. Günlük Bülten: Yatay açılış bekliyoruz... 5 BIST: Endeks dün 76,500 destek noktasını kırarak satışlarını 76,000 destek noktasına kadar hızlandırdı. Endekste bugün için yatay açılış beklemekteyiz. Endeks

Detaylı

BIST 100. 2Ç14 Sonuçları. Ata Yatırım Araştırma

BIST 100. 2Ç14 Sonuçları. Ata Yatırım Araştırma Ata Yatırım Araştırma 20 Ağustos 2014 BIST 100 2Ç14 Sonuçları BIST 100 de 2014 ikinci çeyrek itibariyle Cnbc-e konsensus beklentilerini aşan ve altında kalan hisseleri aşağıdaki tabloda; net satışlar,

Detaylı

Ata Yatırım Araştırma. «3Ç15 Kar Beklentileri» 14 Ekim 2015. Ata Finans Grubu

Ata Yatırım Araştırma. «3Ç15 Kar Beklentileri» 14 Ekim 2015. Ata Finans Grubu Ata Yatırım Araştırma «3Ç15 Kar Beklentileri» 14 Ekim 2015 Ata Finans Grubu Bankalar Bankacılık 1Ç15T 1Ç14 y/y 4Ç14 ç/ç 2015T 2014 y/y AKBNK Net Kar 625 800-22% 682-8% 3,168 3,160 0% Nötr: Akbank'ın 3Ç15

Detaylı

Makro Ve Şirket Haberleri

Makro Ve Şirket Haberleri Günlük Bülten: Endekste volatilitenin artması dip seviyelerine yaklaşıldığını gösteriyor... BIST: Son günlerde endeksin volatilitesinin yoğun şekilde arttığını ve endeksin dip seviyelerinin 74,000 destek

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 15 Nisan 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL En Zayıf Çeyrek Geride Kaldı... 2Ç15 ten İtibaren Güçlü Trafik Büyümesi Bekliyoruz... 2015 yılının ilk çeyreği kötü

Detaylı

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi...

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... 5 BIST: Geçtiğimiz haftanın ortasından itibaren satış baskısı altında kalan endeksin, haftanın ilk işlem gününe pozitif görünümlü yatay

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Dün Yapılan Net Alım Satımlar

Dün Yapılan Net Alım Satımlar AtaOnline_Günlük_Bülten Kırılamayan direnç satışları artırdı. BIST: Endeks dün birkaç kez 79,500 direnç noktasını test etmesine rağmen belirtilen direnç noktasını kıramamıştır ve küresel piyasalarda yaşanan

Detaylı

Günlük Bülten: Endeks alım noktalarında seyrediyor...

Günlük Bülten: Endeks alım noktalarında seyrediyor... Günlük Bülten: Endeks alım noktalarında seyrediyor... 5 BIST: Endeks dün gelen satışlar ile Cuma günü yükselişlerinin hepsini geri verdi. Kur tarafında fazla yükseliş olmamasına rağmen endeks geri çekilmeler

Detaylı

Günlük Bülten: Kritik direnç noktasındayız

Günlük Bülten: Kritik direnç noktasındayız Günlük Bülten: Kritik direnç noktasındayız BIST: Endeks dün 105,000 direnç noktasını test etti fakat belirtilen direnç noktasını kıramadı. 105,000 direnç noktası kırması durumunda kısa vadeli düşüş trendinden

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Haftanın son günü piyasaların merakla beklediği ABD birinci çeyrek öncü GSYIH beklentilerin altında kalsa da, Avrupa borsaları daha çok beklentileri karşılayan

Detaylı

Günlük Bülten: Küresel borsalardaki satış baskısı borsadaki satış baskısını artırmaktadır...

Günlük Bülten: Küresel borsalardaki satış baskısı borsadaki satış baskısını artırmaktadır... Günlük Bülten: Küresel borsalardaki satış baskısı borsadaki satış baskısını artırmaktadır... 24 Ağustos 2015 BIST: Endeks geçtiğimiz hafta genel olarak içeride yaşanan siyasi belirsizlik ortamı, terör

Detaylı

Günlük Bülten: Kar satışları gelse de hedef 87,500.

Günlük Bülten: Kar satışları gelse de hedef 87,500. Günlük Bülten: Kar satışları gelse de hedef 87,500. BIST: Endeks küresel piyasalarda yaşanan pozitif hava ile alıcılı seyrini sürdürmüştür. Endeksin güne hafif kar satışı ile başlayacağını düşünüyoruz.

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin devamlılığı için 80,500 direnç noktasının kırılması gerekiyor.

Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin devamlılığı için 80,500 direnç noktasının kırılması gerekiyor. Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin devamlılığı için 80,500 direnç noktasının kırılması gerekiyor. 22 m 2015 5 BIST: Endeks dün kar satışı altında kaldı 79,500 destek noktasında tutunan endeksin güne

Detaylı

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2017 VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 1Ç2017 de 1.225mn TL ile Beklentileri Aştı

Detaylı

Doğuş Otomotiv (DOAS TI/DOAS.IS)

Doğuş Otomotiv (DOAS TI/DOAS.IS) Araştırma 27 Kasım 2014 Otomotiv Doğuş Otomotiv (DOAS TI/DOAS.IS) TUT Sınırlı getiri potansiyeli... Hisse için hedef fiyatımızı 10.80TL den 11.35TL ye yükseltirken, tavsiyemizi AL dan TUT a çekiyoruz.

Detaylı

Günlük Bülten / Endekste yükselişler sınırlı kalmaya başladı.

Günlük Bülten / Endekste yükselişler sınırlı kalmaya başladı. 1 Şubat 2017 Çarşamba 09:48 Günlük Bülten / Endekste yükselişler sınırlı kalmaya başladı. Günlük Bülten / Endekste yükselişler sınırlı kalmaya başladı. BIST: Endeks kademeli olarak yükselişlerini sürdürmeye

Detaylı

Makro Ve Şirket Haberleri 12 Ekim 2015 Tofaş İki bin yeni personel alacağını açıkladı.

Makro Ve Şirket Haberleri 12 Ekim 2015 Tofaş <TOASO TI> İki bin yeni personel alacağını açıkladı. <Nötr> Günlük Bülten: Yeni haftaya satışlarla başlıyoruz 12 Ekim 2015 5 BIST: Endeks geçtiğimiz hafta boyunca küresel piyasalar ile paralel olarak yükselişlerini 79,000 seviyesinin üzerine çıkacak şekilde sürdürmüştür.

Detaylı

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 22 Aralık 2014. Ata Finans Grubu

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 22 Aralık 2014. Ata Finans Grubu Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri 22 Aralık 2014 Ata Finans Grubu GYO Net Aktif Değer (NAD) Özet Tablo GYO şirketleri tarihsel iskontolarına göre daha yüksek iskontoyla işlem

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste yön bulma çabaları devam ediyor...

Günlük Bülten: Endekste yön bulma çabaları devam ediyor... Günlük Bülten: Endekste yön bulma çabaları devam ediyor... BIST: Endeks Salı günü yükselişlerinin ardında dün kar satışları ile negatif seyretti. Dün zaman zaman satışlar yoğunlaşsa da son saatlerde gelen

Detaylı

Günlük Bülten: FED kararı sonrası piyasada negatif görünümlü yatay açılış bekliyoruz...

Günlük Bülten: FED kararı sonrası piyasada negatif görünümlü yatay açılış bekliyoruz... Günlük Bülten: FED kararı sonrası piyasada negatif görünümlü yatay açılış bekliyoruz... 30 m 2014 BIST: Endeksin 79,000 ile 80,000 bandı arasında hareketleri devam etmektedir. Bugün için negatif görünümlü

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

GARAN -1.3% 252 MMCAS 21.4% ATSYH -6.6% HALKB 0.0% 202 COMDO 19.1% METAL -5.5% Bugün Takip Edilecek Veriler

GARAN -1.3% 252 MMCAS 21.4% ATSYH -6.6% HALKB 0.0% 202 COMDO 19.1% METAL -5.5% Bugün Takip Edilecek Veriler Ha c i m Kapanış Ata Yatırım Araştırma 23 muz 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* ABD de ikinci el konut satışları Haziran ayında beklenmedik bir

Detaylı

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 19 Ocak 2015. Ata Finans Grubu

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 19 Ocak 2015. Ata Finans Grubu Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri 19 Ocak 2015 Ata Finans Grubu GYO Net Aktif Değer (NAD) Özet Tablo mn TL GYO şirketleri tarihsel iskontolarına göre daha yüksek iskontoyla işlem

Detaylı

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 07 Ocak 2015. Ata Finans Grubu

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 07 Ocak 2015. Ata Finans Grubu Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri 07 Ocak 2015 Ata Finans Grubu GYO Net Aktif Değer (NAD) Özet Tablo GYO şirketleri tarihsel iskontolarına göre daha yüksek iskontoyla işlem görüyor.

Detaylı

BIST 30 92,996-0.7% 1.8% -4.8% 1.5 356 çekilmelerde izlememiz gereken destek noktası 75,500 seviyesidir. * milyar TL 81,000 78,000 75,000 72,000

BIST 30 92,996-0.7% 1.8% -4.8% 1.5 356 çekilmelerde izlememiz gereken destek noktası 75,500 seviyesidir. * milyar TL 81,000 78,000 75,000 72,000 Hacim Kapan ış Ata Yatırım Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* Son bir haftadır 75,000-77,000 bandında hareket eden BIST-100 endeksi dün de

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin yaşanacağını düşünüyoruz...

Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin yaşanacağını düşünüyoruz... Günlük Bülten: Endekste yükselişlerin yaşanacağını düşünüyoruz... 30 muz 2015 BIST: Endeks dün genel olarak yatay hareketler sergiledi. Bugün için güne yatay açılış ile başlayacağını düşündüğümüz endeksin

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 9 Mart 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 9 Mart 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış Dün Yunan tahvil takas programına katılımına dair olumlu beklentiler ve Japon ekonomisinin beklenenden daha az daraldığına dair verilerle moralli başlanan günde Avrupa

Detaylı

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Ağustos 2017 VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2017 de 896,7mn TL ile Beklentileri

Detaylı

Günlük Bülten: FED toplantısına kadar kur ve endeks üzerindeki baskı devam edecek... ... 14 Aralık 2015. Makro ve Şirket Haberleri

Günlük Bülten: FED toplantısına kadar kur ve endeks üzerindeki baskı devam edecek... ... 14 Aralık 2015. Makro ve Şirket Haberleri Günlük Bülten: FED toplantısına kadar kur ve endeks üzerindeki baskı devam edecek... 14 lık 2015... BIST: Endeks geçtiğimiz hafta satış baskısı altında kalarak negatif yönde seyretmiştir. FED toplantısı

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste yatay açılış bekliyoruz...

Günlük Bülten: Endekste yatay açılış bekliyoruz... Günlük Bülten: Endekste yatay açılış bekliyoruz... 29 lık 2014 BIST: BIST geçtiğimiz haftanın yarısında yurtdışı piyasaların kapalı olmasından dolayı hacimsiz ve yatay hareketler sergiledi. Endekste bugün

Detaylı

13 Şubat 2014. değişikliğe gitmedi... Veri. Önceki -US$3.94myr. Beklenti Ata Tahmini -US$7.40myr 404mnTL 396mnTL 65mn TL 65mn TL 242mn TL 243mn TL

13 Şubat 2014. değişikliğe gitmedi... Veri. Önceki -US$3.94myr. Beklenti Ata Tahmini -US$7.40myr 404mnTL 396mnTL 65mn TL 65mn TL 242mn TL 243mn TL Günlük Bülten at 2014 BIST: Dün dar ve hacimsiz bir bantta fiyatlamaa izlediğimiz Bist100 endeksinde belirttiğimiz üzere 65,000 direnci net bir şekilde çalışmıştır.bugün satışların devamı halinde 64,200-63,500

Detaylı

Günlük Bülten: Endekste pozitif açılış beklentisi...

Günlük Bülten: Endekste pozitif açılış beklentisi... Günlük Bülten: Endekste pozitif açılış beklentisi... BIST: Cuma günü endeks 79,000 direnç noktasının üzerinde kapanış yaparak hafta başına olumlu açılış yapacağının sinyallerini vermiştir. Hafta sonu Moody

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) Ata Yatırım Araştırma 17 Mart 2015 Havacılık TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) AL İstanbul da yoğun kar yağışı trafik büyümesini sınırladı... Şubat ayında kötü hava koşulları arz büyümesini %5.4 seviyesine

Detaylı

Günlük Bülten: Yükselişlerin devam etmesi için 75,500 direnç noktasının kırılması gerekli...

Günlük Bülten: Yükselişlerin devam etmesi için 75,500 direnç noktasının kırılması gerekli... Günlük Bülten: Yükselişlerin devam etmesi için 75,500 direnç noktasının kırılması gerekli... 14 Ekim 2014 BIST: Dün endekse 200 günlük ortalamasına yakın seviyelerden tepki alımlarının geldiğini gördük.

Detaylı

Günlük Bülten: Yatay açılış beklentisi.

Günlük Bülten: Yatay açılış beklentisi. Günlük Bülten: Yatay açılış beklentisi. BIST: Endeks dün Dolar/TL de yaşanan hafif geri çekilme ve küresel piyasalar da ki pozitif hava ile 78,500 seviyesinde kapanış gerçekleştirmiştir. Endeksin güne

Detaylı

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık

Detaylı

Hisse Senedi Stratejisi. «2015 te yeni zirveler test edilebilir» Ocak 2015. Ata Finans Grubu

Hisse Senedi Stratejisi. «2015 te yeni zirveler test edilebilir» Ocak 2015. Ata Finans Grubu Hisse Senedi Stratejisi «2015 te yeni zirveler test edilebilir» Ocak 2015 Ata Finans Grubu Ata Yatırım Strateji ATA YATIRIM STRATEJİ RAPORU - OCAK 2015 12-Aylık BIST-100 Hedefi: 104,000, +%15 yukarı potansiyeli

Detaylı

Günlük Bülten: Gözler tarım dışı istihdam verisinde...

Günlük Bülten: Gözler tarım dışı istihdam verisinde... Günlük Bülten: Gözler tarım dışı istihdam verisinde... BIST: Endeks dün 79,000 direnç noktasını test etse de belirtilen direnç noktasını kıramadı. Bugün için yatay açılış beklediğimiz endeksin yeniden

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2017 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki

Detaylı

Günlük Bülten: Gözler enflasyon ve ABD den gelen tarım dışı istihdam verisinde.

Günlük Bülten: Gözler enflasyon ve ABD den gelen tarım dışı istihdam verisinde. Günlük Bülten: Gözler enflasyon ve ABD den gelen tarım dışı istihdam verisinde. BIST: Endeks dün 77,000 seviyesinin altına sarkmıştır. Geçtiğimiz günlerde olduğu gibi kur ve faiz tarafında negatif hareketler

Detaylı

Trakya Cam (TRKCM TI /TRKCM.IS)

Trakya Cam (TRKCM TI /TRKCM.IS) Araştırma 12 Aralık 2013 Cam Trakya Cam (TRKCM TI /TRKCM.IS) AL Küresel oyuncu olma yolunda Küresel Oyuncu stratejisi uluslararası operasyonları güçlendiriyor İnşaat sektöründeki toparlanma beklentileri

Detaylı

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 06 Nisan 2015. Ata Finans Grubu

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri. 06 Nisan 2015. Ata Finans Grubu Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Şirketleri Net Aktif Değerleri 06 Nisan 2015 Ata Finans Grubu GYO Net Aktif Değer (NAD) Özet Tablo GYO şirketleri tarihsel iskontolarına göre daha yüksek iskontoyla işlem

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG (TKFEN TI/TKFEN.IS)

TEKFEN HOLDİNG (TKFEN TI/TKFEN.IS) Ata Yatırım Araştırma 28 Ocak 2014 Holding TEKFEN HOLDİNG (TKFEN TI/TKFEN.IS) AL Yeni projelerle kırılan kanatlarını onaracak... Şirket üzerindeki kara bulutlar 1Ç14 itibariyle iş yüküne eklenen projelerle

Detaylı

3Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü

3Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü 3Ç16 Net Kar Beklentileri 3Ç16 Net Kar Beklentileri (Solo) Açıklama Tarihi* AKBNK 1.095 1.332-17,8% 672 63,1% 21.10.2016 GARAN 1.272 1.540-17,4% 530 139,8% 24.10.2016 HALKB 700 886-21,0% 438 59,8% Kasım'ın

Detaylı

Günlük Bülten. 02 Mayıs 2014. Makro ve Şirket Haberleri. Ekonomik Takvim Tarih Veri Önceki Beklenti Ata Tahmini

Günlük Bülten. 02 Mayıs 2014. Makro ve Şirket Haberleri. Ekonomik Takvim Tarih Veri Önceki Beklenti Ata Tahmini Günlük Bülten BIST: Haftanın ilk üç gününde pozitif bir görüntü içinde olan BİST100 endeksinde genel olarak destek bölgesinin aylık hareketli ortalama olduğu gözlenmiştir.haftanın son gününde 73.500 üzerinde

Detaylı

Günlük Bülten: Bu hafta yurt içindeki ve dışındaki verileri takip edeceğiz...

Günlük Bülten: Bu hafta yurt içindeki ve dışındaki verileri takip edeceğiz... Günlük Bülten: Bu hafta yurt içindeki ve dışındaki verileri takip edeceğiz... 30 t 2015 5 BIST: Endeks geçtiğimiz haftayı genel olarak satıcılı seyir ile kapattı. Endeksin yeni haftaya yatay açılış ile

Detaylı

2015 Strateji Raporu

2015 Strateji Raporu 2015 Strateji Raporu Yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir *Tüm veriler 31 Aralık 2014 kapanışı itibarı iledir. Analistler: Sevgi Onur Hasan Bayhan Sercan Uzun Emir Bölen Berk Özbek Kerem

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ata Yatırım Araştırma 18 Mart 2013

GÜNLÜK BÜLTEN. Ata Yatırım Araştırma 18 Mart 2013 Ata Yatırım Araştırma 18 t 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* ABD de açıklanan sanayi üretimi verisi beklenenden fazla artış gösterirken bu haber

Detaylı

Bankacılık: 1Ç17 Kar Tahminleri

Bankacılık: 1Ç17 Kar Tahminleri Kas 13 Şub 14 May 14 Ağu 14 Kas 14 Şub 15 May 15 Ağu 15 Kas 15 Şub 16 May 16 Ağu 16 Kas 16 Şub 17 Kas 13 Şub 14 May 14 Ağu 14 Kas 14 Şub 15 May 15 Ağu 15 Kas 15 Şub 16 May 16 Ağu 16 Kas 16 Şub 17 Hisse

Detaylı

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ % OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi

Detaylı