AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212 BIST 100 Endeksi Nisan ayına seviyelerinden başlarken, Fed den gelen güvercin tondaki açıklamalar ve ABD den gelen istihdam başta olmak üzere ekonomik verilerin beklentilerin altında kalması ile seviyelerine kadar yükseliş gerçekleştirdi. BIST 100 endeksi faiz, döviz kurları ve petrol fiyatlarındaki yükselişe rağmen Nisan ayında pozitif ayrıştı. Mayıs ayında, piyasalar yurt dışında; Fed tutanakları, Fed üyelerinden gelecek açıklamaları ve ABD de açıklanacak ekonomik verileri takip edecek. Yurt içinde ise TCMB faiz kararı, S&P nin kredi notu görünüm değerlendirmesi ile enflasyon başta olmak üzere makro ekonomik veriler ve döviz-faiz piyasalarındaki gelişmeler ile seçim anketleri takip edilecektir. Şirket Analizleri: - Türk Telekom - Akbank

2 İçindekiler Mayıs 2015 Ajanda Mayıs ayında piyasaların gündemindeki tarihler ve gelişmeler Strateji Mayıs ayında, piyasalar yurt dışında; Fed tutanakları, Fed üyelerinden gelecek açıklamaları ve ABD de açıklanacak önemli ekonomik verileri takip edecek. Yunanistan ın temerrüde düşüp düşmeyeceği ve AB ile arasındaki görüşmelerin sonucu izlenecek bir diğer konu olacak. Yurtiçinde ise TCMB faiz kararı, S&P nin kredi notu görünümüne ilişkin değerlendirmesi, enflasyon başta olmak üzere makro ekonomik veriler ve döviz-faiz piyasalarındaki gelişmeler takip edilecektir. Ayrıca genel seçimler öncesi seçim anketleri ve seçim sonucuna yönelik beklentiler piyasaların yönünü belirlemede etkili olacaktır. Makro Ekonomi Mart ayında TÜFE piyasa beklentisi olan %0.87 nin üzerinde %1.19 aylık artış kaydetmiştir. Böylece yıllık TÜFE %7.55 den %7.62 ye yükselmiştir. Yıllık ÜFE ise %3.10 dan %3.4 e yükselmiştir. 4Ç14 GSYH büyümesi %2.6 ile piyasa beklentisi olan %2.3 ün üzerinde gerçekleşirken yıllık büyüme oranı %2.9 olarak gerçekleşti.. TUİK in açıkladığı sanayi üretimi rakamlarına göre; sanayi üretimi Şubat ayında %1 yıllık artış gösterdi. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise %1 yıllık artış gösterirken, mevsimsel ve takvimsel etkiden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık bazda %1.7 artış gösterdi. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, Nisan ayı toplantısında faiz oranlarında değişikliğe gitmezken, Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen faizleri 50 baz puan artırırken, döviz depo piyasasında uyguladığı faiz oranlarını 50 baz puan düşürdü. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Şirket Raporları Türk Telekom İNA analizine göre hedef hisse fiyatını 7.20 TL hesapladığımız Türk Telekom için tut önerimizi koruyoruz. Akbank Şube ve Acenteler Künye Akbank için %14 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 9,65 TL olup hisse için önerimizi Al a yükseltiyoruz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: , Pbx Fax: ,

3 A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Mayıs 15 Piyasalarda petrol fiyatları takip edilecek. 01 Mayıs Cum 02 Mayıs Cmt 03 Mayıs Paz Gelişmiş ülke hisse piyasası endeksleri izlenecek. TCMB'nin faizlere ilişkin alacağı kararlar ve yurtiçi tahvil faizlerinin yönü takip edilecek. FED yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. ABD'de açıklanacak başta enflasyon ve istihdam verileri takip edilecek. *ABD, Nisan imalat sanayi PMI ve ISM *ABD,Mart inşaat harcamaları *ABD, Nisan Michigan tüketici güveni *Piyasaların büyük kısmı kapalı olacak. S&P'nin Türkiye'nin not görünümüne ilişkin değerlendirmesi takip edilecek. Genel seçimlere ilişkin anket sonuçları ve beklentiler takip edilecek. 04 Mayıs Pzt 05 Mayıs Sal 06 Mayıs Çar 07 Mayıs Per 08 Mayıs Cum 09 Mayıs Cmt 10 Mayıs Paz *ABD, Mart fabrika siparişleri *ABD, Nisan hizmet sektörü PMI ve ISM *ABD, Nisan ADP istihdam verisi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan işszilik oranı *Almanya ve Euro Böl., Nisan İmalat Sanayi PMI *TCMB, Reel Efektif Döviz Kuru *Almanya ve Euro Bölgesi, Nisan bileşik PMI *Almanya, Mart fabrika siparişleri *ABD, Nisan tarım dışı istihdam *Almanya,Nisan perakende satışlar *Euro Bölgesi, Mart ayı perakende satışlar *ABD, Mart toptan satış stokları *TÜİK, Nisan enflasyonu *TR, S&P kredi notu görünüm açıklaması *Almanya,Mart sanayi üretimi *TÜİK, Mart sanayi üretimi 11 Mayıs Pzt 12 Mayıs Sal 13 Mayıs Çar 14 Mayıs Per 15 Mayıs Cum 16 Mayıs Cmt 17 Mayıs Paz İngiltere, merkez bankası faiz kararı *TCMB, Mart ödemeler dengesi * ABD, Nisan perakende satışlar *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs Empire imalat endeksi *Hazine, ihaleleri *TÜİK, Mart dış ticaret verisi *Almanya, Nisan TÜFE *ABD, Mart ÜFE *ABD, Nisan sanayi üretimi ve kapasite kullanımı *Hazine, ihaleleri *Almanya, 1Ç Büyüme *ABD, Nisan Michigan tüketici güveni *EURO, 1Ç Büyüme *TÜİK, Şubat işgücü istatistikleri *Euro Bölgesi, Nisan sanayi üretimi *Maliye, Nisan bütçe gerçekleşmeleri *TCMB, Mayıs beklenti anketi 18 Mayıs Pzt 19 Mayıs Sal 20 Mayıs Çar 21 Mayıs Per 22 Mayıs Cum *ABD, Nisan konut başlangıçları *Almanya, Nisan ZEW anketi *ABD, FED toplantı tutanakları *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan TÜFE *ABD, Nisaninşaat başlangıçları *TCMB, PPK toplantı sonucu açıklanacak *ABD,Nisan öncü göstergeler *Almanya ve Euro Böl., PMI endeksi *ABD, Mayıs Philadelphia FED anketi *TCMB, Mayıs KKO-reel kesim güven endeksi 23 Mayıs Cmt 24 Mayıs Paz 25 Mayıs Pzt 26 Mayıs Sal 27 Mayıs Çar 28 Mayıs Per 29 Mayıs Cum 30 Mayıs Cmt 31 Mayıs Paz *ABD piyasaları tatil. *ABD, Nisan dayanıklı mal siparişleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, 1Ç15 büyüme (1.revize) *ABD, Mayıs CB tüketici güveni * ABD, Mayıs Chicago PMI *ABD, Nisan yeni konut satışları *ABD, Nisan Michigan tüketici güveni (final) Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım

4 S t r a t e j i S t r a t e g y BİST Nisan ayında yükselen döviz kuru ve faizlere rağmen pozitif yönde ayrıştı The BIST decoupled positively in April, despite rising FX rates and interest rates MB, faiz oranlarını %7,50 de sabit tuttu. The Central Bank holds interest rates steady at 7.5%. Fed toplantı tutanaklarında üyelerin faiz artırımı konusunda ikiye bölündüğü görüldü It s seen in the FED s meeting minutes that members were divided over raising interest rates... Mayıs ayında piyasalarda dalgalanmanın artmasını ve risk iştahının azalmasını bekliyoruz In May, we expect volatility to rise and buying appetite to decrease... Mayıs ayında portföy dağılımımızı koruyoruz... Our portfolio recommendations for May Nisan ayında Fed den gelen güvercin tondaki açıklamalarla BIST pozitif yönde ayrışırken, TL ve yurtiçi faizler negatif ayrıştı BIST 100 Endeksi Nisan ayına seviyelerinden başlarken, Fed den gelen güvercin tondaki açıklamalar ve ABD den gelen başta istihdam olmak üzere ekonomik verilerin beklentilerin altında gelmesiyle seviyelerine kadar yükseliş gerçekleştirdi. Fed tutanakları sonrası BIST te pozitif seyrin devam etmesine ve Nisan ayını seviyelerinin üzerinde kapatma eğilimine karşın, ay içinde beklentilerden yüksek gelen cari işlemler açığı ve enflasyon verileri ile birlikte Haziran ayındaki genel seçimlere yönelik belirsizlik nedeniyle TL ve faizler negatif yönde ayrışma gösterdi. Ayrıca, Nisan ayına 55 dolar seviyelerinden başlayan Brent tipi petrol hızlı yükseliş göstererek 65 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Nisan ayında politika faizlerini değiştirmeyerek sabit tutan TCMB, Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen faizleri 50 baz puan artırırken, döviz depo piyasasında uyguladığı faiz oranlarını 50 baz puan düşürdü. TCMB, PPK toplantı özetindeki ifadelerde ise bir değişiklik yapmadı. FOMC toplantı tutanaklarında Fed üyelerinin Haziran ayında faiz artırımı konusunda ikiye bölündüğü görüldü. Birçok üye mevcut ekonomik verilerin Haziran ayında faiz artırımı gerektirdiğini söylerken, diğer üyeler enerji fiyatlarındaki gerileme ve dolardaki yükselişin enflasyonu düşüreceğini beklentisiyle faiz artışlarının 2016 ya kalması gerektiğini söyledi. Nisan ayında başta istihdam olmak üzere birçok ekonomik verinin beklentilerin altında gelmesi ve tutanaklardaki ifadeler Fed in faiz artırımlarını Haziran ayı sonrasına öteleme olasılığının artığını gösteriyor. Fed tutanaklarındaki ifadeler piyasalar tarafından güvercin tonda açıklamalar olarak değerlendirildi ve pozitif algılandı. Mayıs ayında yurt içinde gündemin en önemli maddesi 7 Haziran Genel seçimler olurken yurtdışında Nisan ayı sonunda yapılacak Fed toplantısı ve sonrası yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. Bir diğer önemli gündem ise Yunanistan ın temerrüde düşüp düşmeyeceği ve AB ile arasındaki görüşmelerin sonucu olacak. Yurt içinde diğer önemli gündem maddeleri, Merkez Bankası faiz kararı, S&P nin Türkiye nin kredi notu görünüm ilişkin değerlendirmesi, genel seçim anketleri olurken, seçime yönelik beklentiler de takip edilecek. Nisan ayında BIST te yaşanan güçlü pozitif görünüm sonrası Mayıs ayında BIST te dalgalanmanın yüksek olması beklenmektedir. Mayıs ayında risk iştahının hem genel seçimlere yaklaşılması hem de global olarak Mayıs aylarına özgü Sat ve Git beklentisi nedeniyle düşmesi beklenmektedir. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse senedinin ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. In April, the Fed s dovish announcements led to positive decoupling at Borsa Istanbul, despite TRY and interest rates decoupling negatively... Entering April at 81,000 levels, Borsa Istanbul rose to levels on the back of the FED s dovish announcements regarding an interest rate hike combined with worse than expected macro data news flow, especially on employment. Despite the BIST sailing positively and aiming to close over 86,000 following the FED s minutes in April, the TRY depreciated against the USD and interest rates rose on uncertainty over the upcoming general elections, coupled with higher than expected current account and inflation figures. Also, Brent rose to over USD 65/barrel from USD 55/barrel. In April, the CBRT opted for no change in interest rates, while increasing the interest given for TRY required reserves by 50 bps and reducing the rates applied to banks one-week maturity FX borrowings from the CBRT by 50 bps. Moreover, the CBRT did not change any statements in the meeting minutes. In the minutes of the recent FED meeting, it s been seen that members were divided into two over raising interest rates. Many members mentioned that the macro-economic data implied an interest rate hike in June, whereas others opted for the hike in interest rates to be done in 2016 on the back of declining energy prices and a stronger Dollar leading to a retreat in the inflation rate. April macro data printed short of expectations, especially the employment figure, coupled with statements in the minutes, implying an increased possibility of the FED postponing the hike to beyond June. The FED s statements in the minutes are considered dovish, and thus, positive by the markets. In May on the local front, the most important agenda item is the general election to be held on June 7. And on the global front, the FED meeting in late April and the announcements are to be followed. Another item to be followed is the potential for a Greek default and the outcome of its negotiations with the EU. Remaining agenda items on the local front are, the CBRT meeting, S&P s credit rating assessment of Turkey, and any polls on the general elections, or voiced expectations. Subsequent to the strong positive stance of the BIST in April, in May, fluctuation is expected to rise and risk appetite is expected to decline on the back of approaching general elections and the typical Sell in May and go away scenario. In light of prevailing expectations, we maintain our portfolio coverage of 65% in bonds, 15% in FX, and 20% in equities.

5 Makro Görünüm Mart ayında yıllık enflasyon %7.55 den %7.62 ye yükseldi YoY inflation increased to 7.62% from 7.55%... Mart enflasyonda bir hayal kırıklığı daha getirdi Mart ayında TÜFE piyasa beklentisi olan %0.87 nin üzerinde %1.19 aylık artış kaydetmiştir. Şeker Yatırım beklentisi %0.90 aylık artış yönündeydi. Böylece yıllık TÜFE %7.55 den %7.62 ye yükselmiştir. Yıllık ÜFE ise %3.10 dan %3.4 e yükselmiştir. Ayrıntılarına bakıldığında; Mart ayında, kötü hava şartlarının etkisi ile Ocak-Şubat aylarında olduğu gibi gıda fiyatlarındaki aylık artış %2.5 olmuş ve manşet enflasyon üzerinde 60 baz puan civarında baskı kurmuştur. Mart ayındaki %2.5 lik artış ile ilk 3 ayda gıda enflasyonu %8.8 e ulaşmıştır. İlk çeyrekte manşet enflasyonu ise %3 oldu. Yıllık gıda enflasyonu ise %14.1 seviyesine ulaşmıştır. İkinci baskı kurucu ise %0.9 aylık artış (14 baz puan baskı) ile Şubat ayında olduğu gibi ulaştırma kalemi olmuştur. Dört ay arka arkaya düşüş sonrasında TL deki değer kaybı ve petroldeki toparlanma ile ulaştırma kalemi Şubat ayı itibariyle baskı unsuru olmaya başlamıştır. Merkez Bankası tarafından yakından takip edilen çekirdek enflasyon göstergeleri ile ilgili olarak ise; Şubat ayındaki yatay görüntü sonrasında çekirdek H ve çekirdek I TL deki değer kaybı baskısını yansıtır şekilde %0.61 aylık artış göstermiştir. Yıllık artış olarak da; baz yılı desteğiyle çekirdek H ve çekirdek I endeksi gerileme göstermiştir. Buna göre çekirdek H %8.44 den %7.75 e, çekirdek I ise %7.73 den %7.10 a gerilemiştir. Yorum: Her ne kadar beklentinin altında gerçekleşse de yıllık enflasyonda beklenen düşüş trendi Ocak ayı itibariyle başlamıştır ve yıllık enflasyon %8.17 den %7.24 e gerilemişti. Takip eden aylarda, gıda fiyatlarında beklentilerin üzerinde gelen artışlar ve petrol fiyatlarının desteğinin azalması ile TÜFE beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler gösterdi. Böylece yıllık enflasyonda beklenen iyileşme sağlanamadı. 1Ç15 itibariyle yıllık enflasyon %7.62 seviyesine ulaşmış, ilk çeyrek enflasyonu %3 olmuş ve Merkez Bankasının %5.5 olan 2015 tahmini ve %5 olan hedefinin bir hayli üzerinde seyretmektedir. Önümüzdeki döneme ilişkin, baz yılı etkisiyle, yıllık enflasyonun %6.5-%7 seviyelerine gerileyeceğini gözlemleyeceğiz. Fakat son dönemde TL deki değer kaybını ve onun gecikmeli etkilerini düşündüğümüzde %8 yıllık enflasyon tahminimizi yukarı yönlü riskleri gözardı etmeden koruyoruz. Para Politikasına ilişkin olarak da; PPK nun bekle ve gör politikasına devam edeceğini ve Fed in hareketlerine göre para politikasında aksiyon alacağını düşünüyoruz. March brings further inflation disappointment Macro Outlook In March, CPI posted a 1.19% MoM increase, versus the market forecast of 0.87% MoM and Seker Invest projection of 0.90% MoM. In March, annual CPI rose to 7.62% from 7.55%. Annual DPI increased to 3.4% from 3.1%. Regarding the details of the CPI print; in March, as a result of adverse weather conditions in the month, as in January-February, food prices posted a 2.5% MoM print, pressing the headline by ~60bps. With March s increase of 2.5%, YtD food inflation reached 8.8%, versus the YtD headline inflation of 3%, while annual food inflation realized at 14.1%. The second contributor to the headline was transportation on a 0.9% MoM rise (14 bps contribution) as was in February after four months of consecutive decline with the increase in oil prices and weakening lira. As for the core indices closely monitored by the CBT, core H and core I posted a MoM increase of 0.61% after staying flat MoM in February, reflecting depreciation pressure on the lira. However, with base year support, both indicators fell on an annual basis. Accordingly, annual core H fell to 7.75% from 8.44% and core I fell to 7.10% from 7.73%. Comment: As may be recalled, in January, although more limited than expected, the keenly-awaited decline in annual inflation kicked off as it fell to 7.24% from the Dec14 level of 8.17%. However, in the following months, with the greater than expected rise in food inflation and lira depreciation, together with a halt to the declining trend in oil prices pressuring transportation, CPI printed above expectations. As such, the projected decline in annual inflation did not materialize. As of 1Q15,YoY CI reached 7.62%, while YtD inflation has been at 3.03%; not a good performance with regard to the CBT s 2015 inflation forecast of 5.5% and target of 5%. For the coming period, mainly with the base year effect, we will see annual inflation touching 6.5%-7% levels over the summer months. Yet, when we consider lira depreciation and its lagged effects, we maintain our 8% YE forecast even considering the upside risks. As for monetary policy, we expect the MPC to remain in "wait and see" mode, monitoring FED moves in the coming period.

6 Makro Görünüm Macro Outlook aylık TÜFE enflasyonu (%) 12-aylık ÜFE enflasyonu (%) month CPI inflation (%) 12-month DPI inflation (%) GSYH büyümesi %2.9 ile hükümet hedefi olan %3.3 ün altında gerçekleşmiştir 2014 GDP growth at 2.9% realized below government forecast of 2.9%... İnşaat 3Ç12 den bu yana ilk kez yıllık bazda daraldı 4Ç14 GSYH: %2.6 yıllık artış (Şeker Yatırım: %3, piyasa beklentisi: %2.3) 2014 GSYH: %2.9 yıllık artış 2015 GSYH piyasa beklentisi: %3.2 Hükümet beklentisi: %3.3 (2014), %4 (2015) Mevsimsellikten ve çalışma gün sayısından arındırılmış GSYH çeyreksel olarak %0.7 artış göstermiştir. Harcama tarafında 4Ç14 GSYH büyümesi %2.6 ile piyasa beklentisi olan %2.3 ün üzerinde gerçekleşmiştir. Şeker Yatırım tahmini %3 seviyesindeydi. Detaylarda; özel hane tüketimi %2.4 yıllık artış (160 baz puan katkı) ile birinci katkı sağlayıcı olarak öne çıkmaktadır. Onu stok kalemi 140 baz puan katkı ile takip etmektedir. Azalan bir hızla hükümet harcamaları %1.7 yıllık artış (23 baz puan katkı) ile üçüncü katkı sağlayıcı olmuştur. Geçen üç çeyrekte birinci katkı sağlayıcı olan net dış talep manşetten 42 baz puan çalmıştır. Sabit sermaye harcamalarındaki daralma %1 e ulaşmış ve manşetten 26 baz puan çalmıştır. Özetle, hanehalkı tüketimindeki hafif toparlanma ile iç talep büyümeye 160 baz puan katkı sağlamıştır. Fakat ekonominin büyüme modeli yüzünden, iç talepteki toparlanma ile ithalat iki çeyrek ard arda daralma sonrasında %5 yıllık artış göstermiştir. İlaveten, ihracatta yılbaşından bu yana en zayıf performansı %3.4 yıllık büyüme ile göstermiştir. Böylece, net dış talep ardı ardına üç çeyrek birinci katkı sağlayıcı olduktan sonra ilk kez negatif tarafta kalmıştır. İktisadi faaliyet tarafında İkitisadi faaliyet tarafında; sanayi üretimi (%2.8 yıllık artış) 70 baz puan katkı ile en önemli katkı sağlayıcı olarak öne çıkmıştır. Takiben, finans kurumları %3 yıllık artış ile manşet büyümeye 44 baz puan katkı sağlamıştır. İnşaat ise yıllık olarak %2 daralma göstermiş ve 3Ç12 den bu yana ilk kez yıllık bazda daralma göstermiştir. Bu durum Merkez Bankası üzerinde faizleri indir baskısının temel nedeni olarak görülmektedir. Construction contracts for the first time since 3Q12 4Q14 GDP Growth: 2.6% YoY, Seker Invest forecast: 3%, MC: 2.3% 2014 GDP Growth: 2.9% 2015 GDP Growth Market Forecast: 3.2% Government Forecast: 3.3% YoY (2014), 4%YoY(2015) Adjusted for seasonality and working-day effects, economic activity grew 0.7% QoQ in the fourth quarter. On the expenditures front 4Q14 GDP growth, at 2.6% YoY, exceeded market expectation of 2.3% YoY. The Seker Invest forecast had been 3% YoY. In the details, private household consumption at 2.4% YoY (160 bps contribution) emerges as the main contributor followed by stock depletion (~140 bps contribution). Yet at a decelerating pace, the third contributor is government spending with 1.7% YoY (23 bps contribution). After being the first contributor for the past three quarters, net external demand shaved off 42 bps from the headline. Contraction in fixed capital formation accelerated to 1% YoY, cutting 26 bps from the headline. All in all, with some recovery in private household consumption, domestic demand contributed 160bps to the headline. Yet, due to the growth structure of the economy, with some recovery in domestic demand, imports posted 5% YoY growth after two consecutive quarter of contraction. Additionally, exports performed YtD weakest at 3.4% YoY. As such, net external demand is in red territory after being the first contributor for three consecutive quarters. On the economic activity front In terms of economic activity, industrial production (2.8% YoY) came out as the main contributor with 70 bps followed by financial institutions (+3% YoY) supporting the headline with 44 bps. Construction contracted 2% YoY for the first time since 3Q12, which is one of the main reasons behind pressure on the Central Bank to cut interest rates.

7 Makro Görünüm Macro Outlook Yorum GSYH 2014 yılında 180 baz puan net dış talebin katkısı ve özel hane tüketiminin ise 90 baz puan katkı sağlaması ile %2.9 yıllık büyüme kaydetmiştir. Üçüncü katkı sağlayıcı ise 50 baz puan ile hükümet harcamaları olmuştur. Fakat, iç ve dış belirsizliklerin sabit sermaye yatırımlarını baskılaması sonucunda bu kalemde %1 yıllık daralma gözlenmiştir. Detaylarda, hükümet sabit sermaye yatırımlarının %7.3 daraldığını, özel sektör sabit sermaye yatırımlarının ise yıllık bazda yatay seyrettiğini gözlemliyoruz. Böylece, 2014 yılında GSYH büyümesi %2.9 ile hükümet hedefi olan %3.3 ün altında gerçekleşti. Önümüzdeki döneme ilişkin olarak; sanayi üretimi, kapasite kullanım oranı cesaretlendirici bir resim çizmemektedir. Sanayi üretimi Ocak ayında %2.3 yıllık daralma gösterirken, kapasite kullanım oranı da Aralık ayından bu yana düşmeye devam etmektedir. İlaveten, güven endeksleri de son 4 yılın en düşük seviyelerinde seyretmektedir. Bizim GSYH büyüme tahminimiz %2.5 seviyesindedir. Orta Vadeli Ekonomik Programdaki hükümet tahmini ise %4 seviyesindedir. Comment: GDP grew 2.9% in 2014 with net external demand being the main contributor at ~180 bps followed by private household consumption at ~90bps. The third contributor was government expenditures at ~50 bps. Yet, with domestic and external uncertainties putting pressure on gross fixed capital formation, this item contracted 1% YoY. In the details, we see government fixed capital formation contracting 7.3%, while the private sector s gross fixed capital formation stayed flat YoY. All in all, GDP growth in 2014 stayed below the government s revised target of 3.3%. For the coming period, initial indicators such as industrial production (IP) and capacity utilization rate (CUR) do not paint an encouraging picture, i.e. IP contracted 2.3% YoY in January and CUR keeps falling since December. Additionally, consumer confidence indices are hovering at their lowest levels of the past 4 years. Our GDP growth forecast for 2015 is currently at 2.5% versus the government s target of 4%, announced in the Medium Term Economic Program GSYH Büyümesi Potansiyel GSYH Büyümesi % GDP Growth Potential Growth Rate of 5% Sanayi üretimi Oca- Şub15 de yıllık bazda sadece %0.6 artış gösterdi IP posted 0.6% YoY growth on average in Jan-Feb15 period Sanayi üretimindeki zayıflık devam ediyor TUİK Şub15 sanayi üretimi (SÜ) rakamlarını açıkladı. Buna göre; SÜ Şubat ayında %1 yıllık artış gösterdi. Piyasa beklentisi ve Şeker Yatırım tahmini sırasıyla %0.4 ve %2 yıllık artış yönündeydi. Takvim etkisinden arındırılmış SÜ ise %1 yıllık artış gösterdi. Mevsimsel ve takvimsel etkiden arındırılmış SÜ ise aylık bazda %1.7 artış gösterdi. Yorum: Hatırlanacağı üzere; sanayi üretimi 2009 dan bu yana Ocak ayına ilk kez negatif bölgede başlayarak yıla iyi bir başlangıç yapmamıştır. Ocak ayı sonrasında, Şubat ayında SÜ poizitf tarafa geçmiş olsa da; Oca-Şub15 ortalaması %0.6 seviyesi ile Oca-Şub14 ortalaması olan %6.3 e göre bir hayal kırıcıdır. Weakness in IP continues Turkstat has released the Feb15 IP print, wherein the IP index posted 1% YoY growth. The market expectation and Seker Invest forecast had been at 0.4% and 2% YoY growth, respectively. Calendar-effect-adjusted IP posted 1% YoY growth for the month. Seasonality and calendar-effect-adjusted (SCE) IP posted 1.7% MoM growth. Comment: As might be recalled, the IP index has not made a good start to 2015, staying in the red for the first time in a January since After January, February IP was in positive territory yet when we take the average of Jan-Feb15 versus Jan- Feb14, it is disappointing as Jan-Feb15 average is 0.6% versus Jan-Feb14 average of 6.3%.

8 Makro Görünüm Macro Outlook Bu zayıf büyüme görüntüsü özellikle 7 Haziran genel seçimler öncesinde tabii ki pek de iyi bir görüntü değildir. Daha da ilerisinde, öncü göstergeler büyüme tarafında ikna edici bir iyileşmeye de işaret etmemektedir. Bu çerçevede; büyümenin gücüne ilişkin endişeler Merkez Bankası nın para politikası üzerindeki baskıları açıklamaktadır. Diğer bir ifadeyle, Merkez Bankası düşük büyüme ile hedefin bir hayli üzerindeki enflasyon arasında sıkışmış ve bir sure daha bu durumu koruyacak bir görüntü vermektedir. This weak growth is clearly not pleasing, especially on the eve of the general election due on June 7th. Furthermore, initial indicators of 2015 do not signal a convincing recovery on that front. As such, current weak growth explains pressure on CBT monetary policy. In other words, the CBT is squeezed between low growth, and still remarkably off-target inflation, together with a weakening lira, and is likely to remain so. 14.0% SÜ yıllık % 6. 14% YoY % IP 6% 12.0% Mevsimsellikten arındırılmış SÜ 3AAO % 5. 12% 3MA MoM %SA IP (RHS) 5% 10.0% 4. 10% 4% 8.0% 3. 8% 3% 6.0% 4.0% 2.0% % 4% 2% 2% 1% 0% -1% 0.0% -2 0% -2% -2.0% -3-2% -3% -4.0% -4-4% -4% -6.0% -5-6% -5% PPK Nisan ayında faiz oranlarını sabit tuttu MPC kept all interest rates constant at April meeting Sıkılaştırmaya yönelik sinyal yok Bir haftalık repo ihale faiz: %7.5 SABİT Merkez Bankası borçlanma faiz: % 7,25 SABİT Marjinal fonlama: %10.75 SABİT Piyasa yapıcısı bankalar borçlanma imkanı: %10.25 SABİT Nisan ayı toplantısında, piyasa beklentileri dahilinde PPK faiz oranlarında bir değişikliğe gitmemiştir. Açıklamanın ayrıntılarına bakıldığında; ilk paragrafı Mart ayı notunun birebir aynısıdır. Buna göre; kredilerdeki ılımlı büyüme ve dış ticaretteki iyileşme cari açıktaki görünümü desteklemeye devam ederken, iç talep dış talepteki zayıflığa karşın büyümeyi desteklemeye devam etmektedir. Enflasyon tarafında; tekrar edilmiştir ki; yılbaşından bu yana alınan makro ihtiyati tedbirlerin ve sıkı para ve maliye politikalarının pozitif etkileri çekirdek enflasyon göstergeleri üzerinde görülmektedir. Mart ayı notunda belirtildiği gibi; küresel piyasalardaki belirsizlikler ve gıda fiyatlarındaki artışlar para politikasında temkinli duruşu sürdürmenin arkasındaki temel nedenler olarak gösterilmiştir. Bu çerçevede, Komite faiz oranlarını sabit tutma kararı almıştır. No sign of tightening Weekly repo funding (policy rate): 7.50% ON HOLD O/N borrowing rate: 7.25% ON HOLD O/N lending rate: 10.75% ON HOLD O/N lending to primary dealers: 10.25% ON HOLD At April meeting, parallel to the market consensus, the MPC kept all the interest rates constant. The first paragraph of the statement on the macroeconomic outlook is a carbon copy of March s note; moderate growth in loans and improvement in terms of trade will continue to support recovery in the current account deficit, and domestic demand is mentioned providing greater support to growth, versus the slowdown in global demand. Regarding the inflation front; it was repeated that the positive impact of macro-prudential measures taken at the beginning of the year, and the cautious monetary and fiscal policy stance were clearly observed in core indices. As was in March meeting, uncertainties in global markets and increase in food prices were pinpointed as the main reasons behind the maintenance of the cautious monetary stance. As such, the Committee decided to keep the rates on hold.

9 Makro Görünüm Macro Outlook Yorum Hatırlanacağı üzere, Mart ayı içerisinde saatler boyu süren PPK nun faiz politikasına ilişkin toplantılar sonrasında Mart ayı PPK toplantısı, politikacıların Merkez Bankasının bağımsızlığı konusunda samimiyetlerinin test edilmesi açısından önemliydi. Bu çerçevede Mart ayında faizlerin sabit tutulması Banka nın kredibilitesini güçlendirmişti. Fakat, genel seçimler öncesindeki politik belirsizliğin üzerine küresel piyasalar kaynaklı baskı ile TL Mart-Nisan dönemi boyunca değer kaybetmeye devam etmiştir. Fakat Mart ve Nisan açıklamalarını karşılaştırdığımız zaman TL üzerindeki değer kaybetme baskısına rağmen, gerekli görülen durumlarda sıkılaştırma yapılabileneceğine dair bir sinyalin olmaması açıklama sonrasında TL nin değer kaybetmesine sebep olmuştur. Görülmektedir ki; önümüzdeki dönemde PPK makro ihtiyati tedbirleri faiz artırımlarına tercih edecektir. Fakat makro ihtiyati tedbirler sadece kısa dönem rahatlık sağlar ve özellikle küresel likidite koşullarının daha önceki dönemlerde olduğu gibi destekleyici olmayacağı zamanlarda faiz silahı daha etkilidir. Bu anlamda; özellikle genel seçimlerden sonra küresel piyasalardan gelen baskı ile PPK faiz oranlarında artış yapmasının bekliyoruz. Comment As might be recalled, after hours lasting meetings regarding the monetary policy stance of MPC, March meeting would be a test for the sincerity of the policy makers about the independency of Central Bank and keeping the rates on hold supported the credibility of the Bank. However, mostly due to global markets pressure accompanied with political uncertainty on the eve of general elections, lira continued to depreciate throughout March-April. When we compare the March and April statements, despite the ongoing depreciation pressure on lira, the lack of any signal of tightening when deemed necessary put more pressure on lira after the announcement. It seems the MPC is going to prefer *macroprudential moves over interest rate adjustments in the coming period. Yet such macroprudential moves are just giving short term relief as interest rate adjustments are more effective when the global liquidity conditions are not and will not be as supportive as previous years. As such, we believe especially after the general elections, mostly due to pressure from global markets, the MPC will have to increase the interest rates.

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214

AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214 AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214 BIST 100 Endeksi Haziran ayına 82.500 seviyesi üzerinde başlarken, 7 Haziran daki genel seçimler sonucu oluşan siyasi belirsizliğin etkisi ile 75.000 seviyelerine kadar

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar Yunanistan haberlerinin yanı sıra Merkez Bankalarının aldığı faiz kararları ile yön bulmaya çalıştı. Euro Bölgesini uzun

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ 2013-05-01 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 02:00 G.Kore Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 52.0 02:00 G.Kore Nisan TÜFE(Aylık) -0.2% 05:00 G.Kore Nisan Ticaret Dengesi($) 3.36MLR 08:00 Hindistan Nisan

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 24.06.2015 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz USD/JPY ( Dolar / Yen) Teknik

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 31.07.2015 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz USD/JPY ( Dolar / Yen) Teknik

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS)

TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) Ata Yatırım Araştırma 9 Temmuz 2014 Teknoloji Perakendesi TEKNOSA (TKNSA TI/TKNSA.IS) AL Düşük Elektronik Harcamaları Büyümede Zayıflığa İşaret Ediyor... Piyasadaki zayıf sinyaller doğrultusunda 2014 yılı

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri Noel tatili nedeniyle birçok ülke piyasasının kapalı olduğu dün, yurt içi piyasalarda oldukça düşük hacimli işlemler gerçekleşti. Bugün de benzer seyrin görülmesini bekliyoruz. İngiltere piyasalarının

Detaylı

EYLÜL/SEPTEMBER 2014

EYLÜL/SEPTEMBER 2014 EYLÜL/SEPTEMBER 2014 WWW.SAMEKS.ORG 1 MÜSİAD Satın Alma Müdürleri Endeksi 30 Eylül 2014, Salı Eylül ayında sanayi sektörü canlanırken, hizmet sektörü hız kaybetti. Sanayi ve hizmet sektörlerini içeren

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

USDTRY EURUSD GBPUSD Temel/Teknik Görünüm

USDTRY EURUSD GBPUSD Temel/Teknik Görünüm 20 NİSAN 2015 USDTRY EURUSD GBPUSD Temel/Teknik Görünüm Geçtiğimiz haftaya güçlü başlayan Dolar haftanın ilk üç işlem gününde rekor kırarken hafta devamında olumsuz açıklanan veriler ile satış baskısıyla

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

27 Nisan 2015. Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve

27 Nisan 2015. Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve O/N Koridor: %7.25 10.75). Kurul Mart karar metnini değiştirmeden kullandı: Önceki politika

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211

AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211 AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211 BIST 100 Endeksi Mart ayına 84.000 seviyesinden başlarken, FED faiz artışı beklentilerinin kuvvetlenmesi ve yurtiçi faiz indirimi tartışmalarının etkisiyle ayın ilk yarısında

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar ABD istihdam verisi ve Janet Yellen in konuşmaları sonrasında rekor tazeledi. Beklenenden iyi gelen ABD ekonomik verileri FED

Detaylı

Mart 2014. "Güçlü sonuçlar..." Önceki -ABD$8.3 ml

Mart 2014. Güçlü sonuçlar... Önceki -ABD$8.3 ml Günlük Bülten 12 t 20 BIST: Dün yatay ve hacimsiz bir görüntü içinde olan Bist0 endeksinde 63, 000 bölgesinde kapanış k yaşandı. Bugün satışların devamı halinde 61,700-61,20-60,700 destek seviyeleri olarakk

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Haziran 2015 Sayı:213

AYLIK BÜLTEN Haziran 2015 Sayı:213 AYLIK BÜLTEN Haziran 2015 Sayı:213 BIST 100 Endeksi Mayıs ayına 83.900 seviyelerinden başlarken, ABD den gelen ekonomik verilerin genel olarak beklentilerin altında kalması ve Fed faiz artışının ötelenebileceğine

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210

AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210 AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210 BIST 100 Endeksi Şubat ayına 89.000 seviyelerinden başlarken, TCMB faiz indirimi beklentisinin zayıflaması, ABD den gelen güçlü istihdam verilerinin FED faiz artışı endişelerini

Detaylı

Koç Holding 13 Mayıs 2014

Koç Holding 13 Mayıs 2014 Koç Holding 13 Mayıs 2014 2014 1.Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 04.01.10 07.04.10 09.07.10 10.10.10 11.01.11 14.04.11 16.07.11 17.10.11 18.01.12 20.04.12 22.07.12 23.10.12

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi...

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... 5 BIST: Geçtiğimiz haftanın ortasından itibaren satış baskısı altında kalan endeksin, haftanın ilk işlem gününe pozitif görünümlü yatay

Detaylı

Gündem 11.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 11.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1209 1,5369 120,519 3,0358 1107,65 Yüksek 1,1296 1,5475 121,330 3,0631 1115,09 Düşük 1,1172 1,5338 119,981 3,0149 1103,94 Kapanış 1,1280 1,5446 120,625

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta enflasyon ve istihdam başta olmak üzere açıklanan veriler etkili oldu. ABD de büyüme ve satın alma yöneticileri beklenti

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar ) Teknik Analiz

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015)

Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015) 2 Şubat 2015 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (2-6 Şubat 2015) Geçtiğimiz hafta piyasalar Geçen hafta yayınladığımız haftalık raporumuzda Enflasyon Raporu nun ve BIST100 Endeksi- Günlük basın toplantısından

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Altın Eylül ayında %1,6 değer kaybına uğrayan altın, Ekim ayında küresel gelişmelerin etkisi ile %2,4 değer kazandı.

Altın Eylül ayında %1,6 değer kaybına uğrayan altın, Ekim ayında küresel gelişmelerin etkisi ile %2,4 değer kazandı. Eylül 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,89 oranında artış gösterdi. TÜFE de (2003=100) 2015 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre %0,89, bir önceki yılın Aralık ayına göre %6,21, bir önceki

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016 2016-05-02 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 04:00 Çin Nisan CFLP İmalat Sektörü PMI 50,2 04:00 Çin Nisan CFLP Hizmet Sektörü PMI 53,8 04:45 Çin Nisan Caixin İmalat Sektörü PMI 49,7 05:00 Japonya

Detaylı

01 Haziran - 05 Haziran 2015

01 Haziran - 05 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 04:00 Çin İmalat ve İmalat Dışı PMI Endeksleri 04:30 Avustralya Konut İzinleri 04:35 Çin HSBC İmalat PMI Endeksi 10:00 Türkiye İmalat PMI Endeksi 11:00

Detaylı

TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. MAYIS 2015 ÖZET BİLGİLER 2015 1Ç performansı : OLUMLU Tofaş, 2015 yılının ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 53,3 artış ile, 195 milyon TL lik beklentilerin

Detaylı

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari

Detaylı

Günlük Forex Bülteni. Piyasa Gündemi G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 24 Şubat 2015 Salı

Günlük Forex Bülteni. Piyasa Gündemi G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 24 Şubat 2015 Salı G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R İçindekiler i Piyasa Gündemi Euro Dolar Teknik Analiz Dolar Yen Teknik Analiz Piyasa Gündemi Finansal piyasalar yeni günde hem yurt içinde hem

Detaylı