20 Nisan ABD reel faizleri Türkiye'deki faizlerin seviyesi ile ilgili ne diyor?

Transkript

1 Takılanlar Senetleri Trade Önerileri ABD reel faizleri Türkiye'deki faizlerin seviyesi ile ilgili ne diyor? Son toplantısında faiz koridorunun üst bandında faiz indirimine giden TCMB de dünkü başkanlık değişimi sonrasında bugün yapılacak ilk PPK toplantısında alınacak kararlar piyasaların ana gündemi konumunda. Bloomberg HT tarafından yapılan piyasa anketinde ekonomistlerin pek çoğu, Ak Yatırım olarak bizim beklentimize paralel, koridorun üst bandında 50 baz puanlık indirim bekliyor. Benzer şekilde swap/döviz piyasası üzerinden yapılan hesaplamalar da bugün için 50 baz puanlık, bugün dâhil iki ay içinde de toplam 100 baz puana yakın bir indirimin piyasa fiyatlamalarında yer aldığını gösteriyor. Dışarıda finansal koşulların ve volatilite göstergelerinin rahatlaması, içeride de gerileyen enflasyon, yavaşlayan kredi hacimleri ve artan reel efektif döviz kuru ile düşen kur volatilitesi, PPK ya faiz indirimi konusunda alan açıyor. Şubat ortasından bu yana artan risk iştahı ve Fed in güvercin tutumu sonucunda küresel finansal koşullarda rahatlama ve reel faiz oranlarında düşüşler yaşandı. Amerikan reel faizleriyle, Türkiye de piyasanın kısa vadeli faiz beklentilerini göstermesi açısından önemli bir gösterge olan 3 aylık swap faizleri arasında tarihsel olarak önemli bir ilişki olduğu söylenebilir (Grafik 1). Sene başından bu yana, ABD de reel faizler 66 baz puan düşerek %0,32 seviyesine kadar gerilerken, aynı dönemde Türkiye de 3 aylık swap faizleri de 100 baz puan düştü. Bu tarihsel ilişkide ortalamalara dönülmesi halinde, ABD deki reel faizlerin hâlihazırda bulunduğu seviyede kalması senaryosunda, Türkiye de 3 aylık swap faizlerinin mevcut seviyesi olan %9,93 ten yaklaşık baz puan daha aşağı gelme potansiyeli olduğu görülüyor (Grafik 2). ABD de reel faizler 2012 de olduğu gibi gerilemeye devam ettiği takdirde bu potansiyel daha da artabilir ve TCMB den daha fazla faiz indirimi beklentilerini de canlı tutabilir. Elbette bu durum, faizler buradan baz puan daha aşağı gelecek anlamına gelmiyor. Mevcut konjonktür, son beşe senedeki nicel gevşeme (QE) dönemlerinden farklılık arz edebilir. Ayrıca, ABD reel faizlerinin artması veya küresel risk iştahının azalması ile gelişen piyasa risk primlerinin artması ya da yüksek kalmaya devam etmesi, mevcut TCMB ve piyasa faizlerinin de ABD reel faizi bazlı modelin bugün öngördüğü denge seviyesinden daha yüksek kalmaya devam etmesine neden olabilir. Grafik1: 3 aylık swap faizi ve ABD reel faizi Grafik 2: 3 aylık swap faizi ve ABD reel faizlerine dayalı regresyon sonucu Devamı için çeviriniz Not:Gri alan ABD reel faizlerinin negatif olduğu dönemi göstermektedir. Not: Model, swap faizlerinin ABD reel faizlerine regresyonunu içermektedir. Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 1

2 Takılanlar Senetleri Trade Önerileri AÇIK TRADE ÖNERİLERİ Kullanılan Disiplin Varlık Grubu Kıymet Öneri Açılış Tarihi Açılış Fiyatı Hedef Stop Loss Vade Temel Analiz Teknik Analiz Kantitatif Analiz CLEBI AL / BIST30 Vadeli SAT AL / SAT 13/04/ hafta BIST30 Vadeli AL / VAKBN Sat AL / SAT 18/04/ hafta Haftalık Vadeli Kantitatif Modelimizden Öne Çıkan ler* İkili Alım Satım Modelimizden Öne Çıkan ler** Teknik Görünüme Göre Kısa Vadede Olumlu/Olumsuz Olabilecek ler Uzun Portföy Kısa Portföy İkili Öneriler Olumlu Olumsuz INDES KORDS THYAO AL / TKFEN SAT ENKAI - SNGYO PGSUS EKGYO AL / VAKBN SAT AKFEN EREGL THYAO AL / VAKBN SAT ULKER VESTL SISE AL / TKFEN SAT * Haftalık vadeli kantitatif modelimiz, farklı temel, teknik ve fiyat indikatörlerine göre oluşturulmuş olup, öneriler her hafta Pazartesi günü güncellenmektedir. Öneriler tek tek hisseler bazında değil, 4 adet uzun ve 4 adet kısa pozisyondan oluşan bir portföy şeklinde değerlendirilmelidir. Modele ilişkin açıklamalar en son sayfada yer almaktadır. ** İkili alım satım modelimiz, iki hisse arasındaki fiyat farklarının ne kadar açıldığına ve tarihsel korelasyonlara dayanmaktadır. Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 2

3 MACD Sinyali Güç Göstergeleri Olumlu Göstergeleri Dipte Olanlar* Yüksek Hacimliler AL Verenler SAT Verenler OLUMLU Dip Yüksek Hacim VERUS UYUM KRDMD GARAN ENKAI AKFEN SNGYO ENKAI TCELL TUPRS DESPC YKBNK KIPA ALGYO SELEC SODA TATGD CCOLA KOZAA THYAO ASUZU ENKAI SISE CIMSA TTKOM RHEAG AYEN KARSN BOLUC TKFEN GOODY İlk 5 kurum, milyon TL Para Giriş/Çıkışları 20/50 Gün Ortalama Kesişmesi 200 Günlük Ortalamasını Yukarı Kesenler Giriş Çıkış Yukarı Aşağı Yukarı Aşağı GARAN 22,0 ISCTR -6, KARSN HALKB 8,1 ARCLK -4,9 CEMAS YKBNK 7,4 THYAO -4,7 EKGYO 7,0 TUPRS -4,2 KCHOL 2,6 TCELL -4,0 200 Günlük Ortalamasını Aşağı Kesenler * Göstergeleri dipte olanlar, Stoch, RSI, DI, MFI, WillR, CCI indikatör ortalaması en düşük olan hisseler arasından seçilmektedir. Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 3

4 İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP Son Değer Takip Seviyesi BIST leri Trend Takip Listesi - Destek ve Direnç Seviyeleri S A A T L İ K G Ü N L Ü K TS'ye TS'ye Takip TS'ye TS'ye Uzaklık Göre Durum Seviyesi Uzaklık Göre Durum Tarih Değişim Değeri* Getiri* Pivot Destek-1 Destek-2 Direnç-1 Direnç-2 XU ,41% OLUMLU ,75% OLUMLU 17/ ,2% , , , ,16 XU ,48% OLUMLU ,69% OLUMLU 17/ ,4% , , , XBANK ,25% OLUMLU ,78% OLUMLU 08/ ,7% X30YVADE 105, ,658 0,23% OLUMLU 102,073 3,75% OLUMLU 08/04 99,995 5,9% 105, , ,67 106,43 107,22 AKBNK 8,69 8,59 1,15% OLUMLU 8,07 7,72% OLUMLU 26/01 6,81 27,5% 8,71 8,65 8,55 8,77 8,87 GARAN 8,81 8,63 2,06% OLUMLU 8,19 7,56% OLUMLU 22/02 7,19 22,5% 8,79 8,74 8,68 8,83 8,90 HALKB 10,83 10,77 0,58% OLUMLU 10,25 5,67% OLUMLU 11/04 10,29 5,2% 10,81 10,70 10,52 10,92 11,10 ISCTR 4,97 4,96 0,18% OLUMLU 4,65 6,78% OLUMLU 11/04 4,59 8,3% 4,98 4,95 4,90 5,01 5,06 VAKBN 5,14 5,10 0,75% OLUMLU 4,69 9,49% OLUMLU 26/01 3,76 36,8% 5,14 5,09 5,02 5,19 5,26 YKBNK 4,34 4,23 2,48% OLUMLU 4,08 6,36% OLUMLU 29/02 3,70 17,3% 4,31 4,26 4,17 4,37 4,45 AEFES 22,06 22,20-0,63% ZAYIF 21,44 2,91% OLUMLU 02/03 17,39 26,9% 22,06 21,82 21,42 22,30 22,70 AKCNS 14,55 14,46 0,64% OLUMLU 14,30 1,75% OLUMLU 27/01 12,95 12,4% 14,47 14,37 14,22 14,56 14,72 TMSN 8,81 8,88-0,73% ZAYIF 8,81 0,03% OLUMLU 12/04 8,92-1,2% 8,85 8,79 8,70 8,90 9,00 AKFEN 10,95 10,98-0,23% ZAYIF 11,88-7,84% ZAYIF 08/03 13,65-19,8% 10,98 10,95 10,88 11,02 11,08 AKGRT 2,11 2,11 0,23% OLUMLU 1,97 7,05% OLUMLU 17/02 1,59 32,7% 2,11 2,10 2,08 2,12 2,14 AKSA 9,93 9,99-0,61% ZAYIF 9,74 1,90% OLUMLU 17/03 9,81 1,3% 9,96 9,90 9,80 10,02 10,12 AKSEN 2,87 2,88-0,45% ZAYIF 2,70 6,37% OLUMLU 30/03 2,57 11,7% 2,89 2,86 2,81 2,92 2,97 ALARK 3,93 3,97-0,93% ZAYIF 3,62 8,45% OLUMLU 02/03 3,24 21,2% 3,93 3,88 3,82 3,97 4,04 ARCLK 19,35 19,72-1,88% ZAYIF 18,88 2,49% OLUMLU 24/03 18,43 5,0% 19,57 19,29 18,82 19,86 20,32 ASELS 19,98 20,02-0,20% ZAYIF 18,85 5,99% OLUMLU 24/03 17,60 13,5% 19,94 19,82 19,62 20,06 20,26 BOLUC 6,82 6,78 0,58% OLUMLU 6,54 4,27% OLUMLU 09/02 5,16 32,3% 6,83 6,80 6,77 6,85 6,89 AYGAZ 12,02 11,88 1,17% OLUMLU 11,37 5,73% OLUMLU 26/01 9,80 22,7% 11,96 11,89 11,78 12,03 12,14 BIMAS 62,20 62,48-0,44% ZAYIF 61,32 1,43% OLUMLU 17/02 49,86 24,8% 62,25 61,85 61,20 62,65 63,30 CCOLA 39,92 40,77-2,09% ZAYIF 39,33 1,50% OLUMLU 18/02 30,89 29,2% 40,26 39,75 38,92 40,77 41,60 CIMSA 16,27 16,22 0,33% OLUMLU 15,75 3,31% OLUMLU 22/02 14,28 14,0% 16,24 16,18 16,08 16,30 16,40 CLEBI 35,80 35,77 0,09% OLUMLU 34,57 3,57% OLUMLU 08/04 34,04 5,2% 35,77 35,61 35,33 35,94 36,21 DOAS 11,59 11,67-0,65% ZAYIF 11,34 2,18% OLUMLU 23/02 11,34 2,2% 11,59 11,51 11,37 11,67 11,81 BIZIM 17,99 18,07-0,44% ZAYIF 16,96 6,05% OLUMLU 17/02 13,15 36,9% 17,97 17,84 17,64 18,09 18,30 ECILC 3,51 3,51 0,05% OLUMLU 3,33 5,44% OLUMLU 29/03 3,09 13,6% 3,53 3,51 3,46 3,56 3,60 EKGYO 2,99 2,96 0,90% OLUMLU 2,85 4,91% OLUMLU 25/02 2,51 19,3% 2,99 2,97 2,93 3,01 3,05 Devamı için çeviriniz Tablonun Değerlendirilmesi: Yukarıdaki tablo, hisse senetlerinin günlük ve saatlik bazdaki hareketli ortalamalarına göre hesaplanan TAKİP SEVİYELERİNE (TS) göre teknik durumlarını "OLUMLU" veya "ZAYIF" olarak ifade etmektedir. Takip seviyesi olarak verilen değerler, hisseler için "OLUMLU" veya "ZAYIF" seyre geçiş seviyeleri olarak düşünülmelidir. Günlük TS "OLUMLU" - Saatlik TS "OLUMLU" ifadesi, her iki TS üzerinde kalındığı sürece yükseliş yönlü hareketin devamı beklentisine işaret etmektedir. Günlük TS "ZAYIF" - Saatlik TS "ZAYIF ifadesi ise, her iki TS altında kalındığı sürece düşüş yönlü hareketin devamı beklentisine işaret etmektedir. Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 4

5 İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP Son Değer Takip Seviyesi BIST leri Trend Takip Listesi - Destek ve Direnç Seviyeleri S A A T L İ K G Ü N L Ü K TS'ye TS'ye Takip TS'ye TS'ye Uzaklık Göre Durum Seviyesi Uzaklık Göre Durum Tarih Değişim Değeri* Getiri* Pivot Destek-1 Destek-2 Direnç-1 Direnç-2 ENKAI 4,92 4,80 2,45% OLUMLU 4,80 2,50% OLUMLU 19/04 4,83 1,9% 4,88 4,84 4,77 4,93 4,99 EREGL 4,77 4,80-0,60% ZAYIF 4,40 8,47% OLUMLU 25/01 3,04 56,9% 4,79 4,75 4,69 4,83 4,89 FROTO 38,18 38,59-1,06% ZAYIF 36,78 3,80% OLUMLU 08/04 35,86 6,5% 38,60 38,07 37,22 39,13 39,98 GUBRF 6,35 6,35-0,08% ZAYIF 6,07 4,58% OLUMLU 30/03 5,87 8,2% 6,37 6,34 6,29 6,40 6,45 IPEKE 1,42 1,33 6,61% OLUMLU 1,26 12,27% OLUMLU 12/04 1,24 14,2% 1,39 1,35 1,28 1,43 1,50 ISGYO 1,90 1,89 0,66% OLUMLU 1,83 3,87% OLUMLU 17/02 1,68 13,1% 1,89 1,87 1,84 1,91 1,94 KCHOL 14,89 14,73 1,09% OLUMLU 14,20 4,86% OLUMLU 15/02 11,54 29,1% 14,85 14,75 14,60 14,94 15,10 KOZAA 1,44 1,34 7,23% OLUMLU 1,30 11,18% OLUMLU 12/04 1,27 13,7% 1,40 1,36 1,29 1,45 1,51 KOZAL 18,38 18,31 0,38% OLUMLU 18,07 1,73% OLUMLU 08/04 17,65 4,2% 18,35 18,22 18,01 18,48 18,69 KRDMD 1,55 1,59-2,73% ZAYIF 1,51 2,57% OLUMLU 29/02 1,06 46,0% 1,55 1,54 1,52 1,56 1,58 MGROS 19,14 19,23-0,49% ZAYIF 18,17 5,31% OLUMLU 25/02 15,19 26,0% 19,14 19,03 18,85 19,25 19,43 OTKAR 109,60 109,82-0,20% ZAYIF 106,66 2,76% OLUMLU 26/02 93,52 17,2% 109,70 108,75 107,20 110,66 112,20 PETKM 4,01 4,04-0,80% ZAYIF 3,93 1,97% OLUMLU 15/03 3,93 2,0% 4,02 3,99 3,95 4,05 4,09 PGSUS 17,87 17,99-0,69% ZAYIF 17,25 3,60% OLUMLU 11/04 17,01 5,1% 17,95 17,85 17,68 18,06 18,22 PRKME 2,94 2,94 0,06% OLUMLU 2,81 4,66% OLUMLU 29/02 2,35 24,9% 2,94 2,92 2,90 2,96 2,98 SAHOL 9,93 9,98-0,47% ZAYIF 9,68 2,59% OLUMLU 08/04 9,41 5,5% 9,96 9,89 9,78 10,03 10,14 SISE 3,74 3,76-0,47% ZAYIF 3,66 2,08% OLUMLU 29/01 2,97 26,0% 3,77 3,72 3,65 3,81 3,89 ANACM 2,11 2,10 0,25% OLUMLU 1,98 6,54% OLUMLU 11/03 1,70 24,1% 2,11 2,09 2,06 2,13 2,16 TAVHL 17,09 17,27-1,03% ZAYIF 17,19-0,59% ZAYIF 19/04 17,18-0,5% 17,15 17,05 16,89 17,25 17,41 TCELL 11,85 11,72 1,08% OLUMLU 11,68 1,42% OLUMLU 19/04 11,75 0,9% 11,75 11,64 11,46 11,86 12,04 THYAO 7,50 7,57-0,88% ZAYIF 7,65-1,95% ZAYIF 15/04 7,70-2,6% 7,53 7,50 7,43 7,57 7,63 TKFEN 6,00 5,91 1,47% OLUMLU 5,49 9,32% OLUMLU 11/02 3,75 59,9% 5,98 5,96 5,91 6,01 6,05 TOASO 22,94 22,96-0,10% ZAYIF 22,18 3,44% OLUMLU 08/04 21,35 7,5% 23,01 22,84 22,55 23,19 23,47 TRGYO 4,58 4,61-0,75% ZAYIF 4,41 3,90% OLUMLU 25/02 3,38 35,5% 4,63 4,57 4,47 4,69 4,79 TRKCM 2,20 2,17 1,29% OLUMLU 2,07 6,35% OLUMLU 18/02 1,69 30,2% 2,19 2,17 2,15 2,20 2,23 TTKOM 7,00 6,89 1,64% OLUMLU 6,69 4,69% OLUMLU 08/04 6,51 7,6% 6,96 6,91 6,83 7,01 7,09 TTRAK 81,90 80,91 1,22% OLUMLU 78,43 4,42% OLUMLU 24/03 78,61 4,2% 81,50 81,04 80,30 81,96 82,70 TUPRS 74,10 74,05 0,06% OLUMLU 73,17 1,27% OLUMLU 08/04 72,22 2,6% 73,88 73,44 72,73 74,32 75,03 ULKER 20,76 20,47 1,41% OLUMLU 20,72 0,18% OLUMLU 19/04 20,75 0,1% 20,59 20,36 19,97 20,83 21,21 YAZIC 15,09 15,00 0,58% OLUMLU 13,55 11,34% OLUMLU 30/03 12,96 16,5% 15,10 15,03 14,92 15,17 15,28 Destek/Direnç ilk sayfasına dönünüz Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 5

6 BIST Döviz Emtia İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP BIST 100 Endeks gün içerisinde direnci üzerine yaşadığı hareketin ardından sınırlı düzeltme yaşadı. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. Son iki gündür seviyesi üzerinde konsolidasyon hareketi görüyoruz. Yükseliş denemeleri sınırlı kalırken, geri çekilmelerde de çok sınırlı hareketler görüyoruz seviyesinde bulunan 21 günlük üssel ortalama üzerindeki seyir korunuyor. Kısa vadeli ortalamalar, halen uzun vadelilerin üzerinde seyrediyor. Dolayısıyla olumlu teknik görünüm belirtmeye devam ediyoruz. Kısa periyot için takip ettiğimiz destek bölgesi civarında. Üzerindeki harekete bağlı olarak teknik anlamda olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz bandı hedef bölgesi olarak belirtilebilir. Trend uzun vade Trend kısa vade Destekler Dirençler Ortalamalar Gün Gün Gün Haftalık Bant Aylık Bant Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 6

7 BIST Döviz Emtia BIST30 VİOP Yakın vade kontratta gün içerisinde seviyesi test edildi. Kapanış hafif gerilemeyle seviyesinde. VIOP30 kontratında saatlik bazda takip ettiğimiz destek bölgesi bandında bulunuyor. Bu destek seviyesi üzerindeki kapanışlara bağlı olarak olumlu teknik görünüm belirtmeye devam ediyoruz. Gerek günlük bazda gerekse kısa periyot için yukarı yönlü seyrini devam ettiren ortalamalar iyimser görüşümüzü destekler nitelikte bandının yakın hedef bölgesi olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Trend uzun vade Açık Pozisyon Trend kısa vade 100, ,306 Açık Pozisyon Değişimi XU30 Yvade USD Yvade Destekler Dirençler Ortalamalar 105, , Gün 102, , , Gün 97, , , Gün 93,687 Haftalık Bant Aylık Bant 102, ,146 98, ,733 Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 7

8 BIST Döviz Emtia DÖVİZ Dolar/TL güne 2,8402 seviyesinden başlarken gün içinde 2,8425 seviyelerini gördükten sonra günü 2,8290 seviyesine gerileyerek kapattı. Günlük ortalamalara bakıldığında kısa periyot ortalamaların halen uzun periyotların üzerine çıktığı görülmezken, teknik göstergeler aşırı satışa işaret etmemekte. 3,05 lerden gelen düşüşün tepkisinde %23,6 Fibonacci tepki bölgesinin aşılamamış olması Dolar/TL de düşüş trendinin devam ettiğini gösterebilir. 200 günlük hareketli ortalama 2,90 seviyesinde bulunurken, teknik göstergeler 2,87 nin aşılması durumunda yukarı yönlü trend içine girilebileceği işaretini veriyorlar. Günlük Destek Günlük Direnç Haftalık Bant USD/TRY 2,8312 2,8278 2,8368 2,8390 2,807 2,873 EUR/TRY 3,2158 3,2106 3,2250 3,2290 3,1778 3,2536 EUR/USD 1,1351 1,1343 1,1371 1,1383 1,116 1,149 GBP/USD 1,4350 1,4337 1,4388 1,4413 1,4212 1,4498 USD/JPY 108,75 108,59 109,20 109,49 107,48 111,26 USD/CAD 1,2674 1,2629 1,2742 1,2765 1,2552 1,2985 USD/SEK 8,0802 8,0697 8,0976 8,1045 7,990 8,259 USD/CHF 0,9609 0,9600 0,9624 0,9630 0,9495 0,9802 AUD/USD 0,7766 0,7752 0,7804 0,7828 0,764 0,788 NZD/USD 0,6988 0,6971 0,7036 0,7067 0,6845 0,7124 Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 8

9 EMTİA Ons altın güne 1232 seviyesinden başlarken gün içinde 1256 seviyelerini gördükten sonra günü 1251 seviyesine gerileyerek kapattı; bugüne ise 1250 doların altına başladı. Günlük ortalamalara bakıldığında, kısa periyot ortalamaların uzun periyotların üzerinde yer aldığı görülürken, teknik göstergeler aşırı alıma işaret etmemekte lerden gelen yükselişin düzeltmesinde %38,2 Fibonacci bölgesinin altına gelinmemesi, altında yükseliş trendinin devam ettiğini gösterebilir. 200 günlük hareketli ortalama 1142 dolar seviyesinde bulunurken, teknik göstergeler 1245 in aşılması ile yukarı yönün yeniden ön plana çıktığını gösteriyor. Günlük Destek Günlük Direnç Haftalık Bant Altın(ONS) 1.247, , , , , ,2 Gram Altın 113,4 113,0 114,2 114,7 111,3 116,4 WTI 39,67 39,37 40,57 41,17 37,82 42,20 Brent 42,89 42,69 43,42 43,75 40,74 45,01 Doğalgaz 2,08 2,06 2,11 2,13 1,99 2,16 Gümüş 16,95 16,76 17,28 17,43 16,25 17,71 Platinyum 1.009, , , ,6 985, ,1 Bakır 4.828, , , , , ,2 Mısır 389,3 388,2 391,3 392,2 376,8 398,0 Buğday 493,6 491,4 496,8 497,9 480,4 504,0 Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 9

10 Özet Günlük Borsa Performansları ABD S&P 500 0,3% Dow Jones 0,3% Nasdaq -0,4% DJ Trans. 1,3% Avrupa (Çekirdek) Euro Stoxx 1,6% İngiltere 0,8% Almanya 2,3% Fransa 1,3% Avrupa (Çevre) İspanya 1,0% İtalya 0,5% Portekiz 0,3% Yunanistan 0,8% Gelişen Ülkeler Türkiye -0,1% Rusya 3,0% Polonya 0,8% Macaristan 0,7% Asya Çin -2,5% Japonya 0,4% Hindistan 0,2% Kore 0,0% Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Güney Amerika Brezilya 1,5% Meksika 1,7% Arjantin 4,9% Şili 0,6% Min Min Max Max Min Min Max Max Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 10

11 Gelişmiş Ülkeler Son 1 Gun % Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl % F/K Dow Jones ABD ,3 1,9 2,6 14,5 0,1 16,7 S&P 500 ABD ,3 1,9 2,5 13,0 0,0 17,9 FTSE 100 İngiltere ,8 2,6 3,5 12,9-9,2 17,2 Nikkei 225 Japonya ,4 3,4 1,3 3,2-13,7 15,9 Euro STOXX 50Avro Bölg ,6 5,8 1,7 8,0-16,3 14,1 DAX Almanya ,3 6,0 4,0 10,2-13,0 13,1 CAC 40 Fransa ,3 5,1 2,3 10,7-12,0 15,1 Perifer Avr. FTSEMIB İtalya ,5 5,8-0,9 2,7-20,9 14,7 IBEX 35 İspanya ,0 5,0-0,9 8,3-21,2 14,0 PSI 20 Portekiz ,3 1,6-3,6 9,4-17,4 13,9 ASE Yunanistan 579 0,8 4,6 5,5 10,0-20,6 11,5 BRIC MSCI BRIC BRIC 232 1,2 0,5 4,8 23,4-22,2 11,4 BOVESPA Brezilya ,5 3,3 5,7 42,7-0,1 15,2 RTSI Rusya 927 3,0 1,7 4,7 47,5-6,9 7,2 SENSEX 30 Hindistan ,2 4,9 3,7 5,7-9,0 16,1 SHANGAI Çin ,5-3,3 0,3-0,4-29,7 13,0 Diğer Gelişen Ülkeler MERVAL Arjantin ,9 9,2 7,4 47,5 18,9 15,4 KOSPI G.Kore ,0 1,6 1,0 9,0-6,3 11,7 PRAG Çek C ,2 3,2 0,0 6,9-13,0 12,0 WIG Polonya ,8 2,6 0,8 15,3-13,5 13,0 BUX Macaristan ,7 4,8 5,1 19,9 26,0 13,6 JSE TOP 40 G.Afrika ,3 2,8-1,6 13,0-1,2 18,5 BIST 100 Türkiye ,1 3,0 4,0 23,9 4,8 9,7 ** saat 8:00 itibariyle BIST Bankacılık Sanayi MSCI Dünya MSCI Gelişen Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 11

12 Tahvil Getirileri* Son 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 3 Ay Önce 6 Ay Önce 1 Yıl Önce 2 Yıllık 0,75 0,75 0,84 0,87 0,59 0,52 ABD 5 Yıllık 1,23 1,21 1,33 1,49 1,34 1,33 10 Yıllık 1,76 1,76 1,87 2,06 2,02 1,91 2 Yıllık -0,50-0,52-0,48-0,40-0,27-0,27 Almanya 5 Yıllık -0,36-0,38-0,29-0,17-0,04-0,14 10 Yıllık 0,17 0,13 0,21 0,55 0,57 0,10 2 Yıllık -0,01-0,01-0,02 0,02 0,09 0,19 Italya 5 Yıllık 0,37 0,34 0,28 0,56 0,65 0,63 10 Yıllık 1,40 1,30 1,26 1,56 1,60 1,45 2 Yıllık 9,45 9,49 9,24 10,56 10,26 11,55 Rusya 5 Yıllık 9,26 9,29 9,07 10,57 10,23 11,39 10 Yıllık 9,23 9,26 9,04 10,57 10,14 11,02 2 Yıllık 12,80 13,18 13,48 16,37 15,79 13,29 Brezilya 5 Yıllık 12,89 13,15 13,85 16,64 15,95 12,97 10 Yıllık 12,99 13,16 14,06 16,51 15,83 12,58 2 Yıllık 7,13 7,16 7,25 7,26 7,41 7,75 Hindistan 5 Yıllık 7,49 7,48 7,61 7,63 7,65 7,75 10 Yıllık 7,44 7,44 7,52 7,78 7,57 7,78 2 Yıllık 7,03 7,11 7,20 8,11 8,09 7,21 Endonezya 5 Yıllık 7,19 7,24 7,29 8,50 8,52 7,43 10 Yıllık 7,38 7,38 7,62 8,60 8,61 7,48 2 Yıllık 9,22 9,52 10,17 11,18 10,51 9,89 Turkiye 5 Yıllık 9,17 9,40 9,97 11,25 10,26 9,30 10 Yıllık 9,30 9,57 10,07 11,21 10,08 8,86 %12,0 %11,0 %10,0 %9,0 %8,0 %7,0 Gösterge Faiz Türkiye 10Y %6,0 %3,0 ABD 10Y Almanya 10Y %2,4 %1,8 %1,2 %0,6 %0,0 %3,0 İspanya 10Y İtalya 10Y %2,5 %2,0 %1,5 %1,0 Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 12

13 Eurobond - Kamu Son 1 haf. Önce 1 Ay Önce 3 Ay. Önce 6 Ay. Önce İhraçtaki Getiri ,04 1,09 1,30 2,13 1,99 7, ,84 2,92 3,33 3,77 3,30 7, ,00 4,08 4,35 4,67 4,29 6, ,62 4,66 4,89 5,29 5,07 11, ,26 5,30 5,51 5,82 5,54 6,20 Eurobond - Özel Son 1 haf. Önce 1 Ay Önce 3 Ay. Önce 6 Ay. Önce İhraçtaki Getiri Halkbank ,93 4,93 5,10 5,99 4,86 3,99 Vakıfbank ,16 6,16 6,28 6,82 7,01 6,01 İş Bankası ,21 6,21 6,21 6,32 5,98 6,23 Yapı Kredi ,09 6,09 6,09 6,09 6,65 5,50 Akbank ,99 4,99 5,06 5,88 5,13 5, Vadeli Eurobond (Fiyat) Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS 6 Eurobond Verim Eğrisi (kamu / USD) Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 13

14 Son Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl % USD/TL 2,84-0,4-0,9-6,7 32,0 Euro/TL 3,22 0,4 0,1-2,9 8,9 Sepet 3,03 0,0-0,4-4,7 18,7 EM Sepeti/TL 1,14 0,5 1,5 2,5 2,5 JPEM/TL 1,17-0,8-0,1 0,0 1,9 Dolar Endeksi 94,1-0,6-1,0-5,0 1,1 EUR/USD 1,14 0,8 1,1 4,3 5,8 GBP/USD 1,44 1,1-0,1 1,2-3,7 USD/JPY 108,9-0,4-2,8-6,9-8,7 USD/CHF 0,96-0,5-0,8-4,2 0,6 EUR/JPY 123,7 0,3-1,7-2,9-3,3 USD/CAD 1,27-0,7-2,9-12,3 4,1 EUR/CAD 1,45 0,0-1,9-8,5 10,1 USD/BRL 3,53 1,2-2,4-13,1 16,5 USD/RUB 66,6 0,4-1,9-18,2 24,7 USD/INR 66,3-0,5-0,3-2,4 5,4 USD/CNY 6,47-0,2-0,3-1,7 4,2 JPM EMC Endeksi* 68,3 0,0 0,5 7,3-10,4 USD/KRW ,8-2,5-6,6 5,1 USD/MXN 17,4-0,4-0,3-6,3 12,4 USD/PLN 3,8-0,5-0,1-8,3 1,9 USD/ZAR 14,4-1,2-5,7-14,3 18,2 3,20 USD/TL 3,05 2,90 2,75 2,60 2,45 2,30 2,15 2,00 1,85 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 Sepet Kur 2,20 1,40 EUR/USD 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 14

15 Son Gun % Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl % Emtia Tüm* 71,7-0,2 1,4 3,0 12,6-8,8 Değerli Madenler* 99,6 0,1 1,3 1,3 15,1 5,2 Altın ,1 0,6 0,0 13,4 5,1 Gümüş ,6 4,0 4,3 18,3 3,3 Platin 999 2,2 0,5 2,8 21,8-13,1 Enerji* 42,9-1,4-1,2 4,0 21,3-26,5 ABD Ham Petrol 40,0-2,6-4,2-3,4 35,5-28,7 Brent Petrol 43,1-2,2-2,5 3,0 47,2-31,4 Doğal Gaz 2,10 0,3 2,8 12,3-2,1-19,7 Endüstriyel Metaller* 76,2 0,0 1,0 0,8 11,5-17,5 Bakır ,3-0,5-5,1 10,0-18,8 Alüminyum ,2 1,3 5,7 6,5-13,9 Çinko ,8 2,9 2,3 29,1-14,7 Nikel ,3 1,7 4,9 6,6-28,2 Kurşun ,0 0,7-4,5 7,0-15,6 Tarımsal Emtialar* 83,8 0,4 3,8 5,7 5,4 1,8 Buğday 487,5 0,3 5,6 4,4 2,6-2,3 Mısır 385,8 0,3 3,3 4,3 5,1 3,6 Soya Yağı 34,83 0,1 3,3 8,7 12,7 2,5 Pamuk 63,26 0,9 2,6 8,4 1,9 1,2 Pirinç 10,40 0,3 5,1-0,1-5,3 2,4 *İlgili ürünlerin aktif kontratları üzerinden hesaplanmaktadır Altın (Dolar/Ons) Altın TL/Gram Brent Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 15

16 Gelişmiş Ü. S&P Moodys Fitch CDS Son Geçen Haf. Geçen Ay ABD AA+u Aaa AAA Almanya AAAu Aaa AAA Fransa AAu Aa2 AA İngiltere AAAu Aa1 AA Perifer Avr. İtalya BBB-u Baa2 BBB İspanya BBB+ Baa2 BBB Portekiz BB+u Ba1 BB BRIC Brezilya BB Ba2 BB Rusya BB+ Ba1 *- BBB Çin AA- Aa3 A Diğer Gelişen Ülkeler Arjantin SD Ca WD G.Kore AA- Aa2 AA Çek C. AA- A1 A Polonya BBB+ A2 A Macaristan BB+ Ba1 BB G. Afrika BBB- Baa2 *- BBB Türkiye BB+u Baa3 BBB Almanya Fransa Türkiye Rusya G. Afrika İspanya İtalya 100 Özet Faiz Eurobond Döviz Emtia CDS Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 16

17 Haftalık Vadeli Kantitatif Modele İlişkin Açıklama Finans literatüründe hisse senedi seçimi üzerine yapılan ampirik araştırmalar incelendiğinde, hisse senetlerine ilişkin az sayıda risk faktörünün, hisse getirilerindeki farklılıkların önemli bir kısmını açıklayabildiği görülmektedir. Ayrıca bu risk faktörlerinin bazıları için istikrarlı bir risk primi bulunmakta ve bu durum da faktör bazlı portföylerin uzun vadede endeksin üzerinde getiri sunmasını sağlamaktadır. Bu noktadan hareketle, BIST te işlem gören hisseler için detaylı geriye dönük test çalışmaları yaptık ve çok faktörlü bir seçim modeli oluşturduk. Modelimizde yedi temel faktör grubunu (değer, şirket büyüklüğü, momentum, büyüme, analist beklentileri, kârlılık ve risk) dikkate alarak her hisse için kantitatif faktör skorları (Q-Score) oluşturmaktayız. Yatırım vadesi dikkate alınarak, her hisse için bir adet uzun vadeli skor, bir adet de haftalık vadeli skor üretilmektedir. Geriye dönük test sonuçları, istikrarlı birşekilde uygulanırsa, kantitatif faktör skorlarının iyi ve kötü performans gösterecek hisseleri ayrıştırma konusunda önemli bir becerisi olduğunu göstermektedir. Her hafta Pazartesi günleri, büyüklük ve likiditesine göre seçtiğimiz hisse senetleri arasından haftalık vadeli faktör skoru kullanılarak 4 adet hissede uzun pozisyon, 4 adet hissede de kısa pozisyon alan haftalık vadeli bir portföy oluşturulmaktadır. Söz konusu portföyde yer alan hisselerin tek tek alınıp satılması yerine stratejinin bir portföy şeklinde uygulanmasının en iyi sonucu vereceğini düşünmekteyiz. Portföyde yer alan hisseler doğrudan kantitatif modelin sonuçlarına göre seçildiğinden, ortaya çıkan portföy temel görüşlerimizden farklılık gösterebilecektir. YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Yatırım Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak Yatırım Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Yatırım Yönetimi A.Ş. nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Yatırım Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Yatırım Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır 17