Çeyrek FON BÜLTENİ

Transkript

1 Çeyrek FON BÜLTENİ

2 Finansal Piyasalardaki Gelişmeler BÜYÜME Türkiye nin 2016 yılı ilk çeyrek büyüme rakamı beklentilerin üzerinde yıllık %4.8 olurken bu durumda yine iç talep ve kamu harcamaları etkili oldu. Yatırım ve net ihracatın nötr ve negatif etkileri ise büyüme kalemlerinde dikkatlerden kaçmıyor. Güçlü büyümeyi sağlayan özel ve kamu tüketiminin, asgari ücret artışı ve göçmen kaynaklı ek taleple bu niteliklerini korudukları söylenebilir. Yatırımlar konusunda dünyada genel olarak görülen durgunluğun etkilerinin yansıması gözlenirken, dış ticarette de jeopolitik risklerin mevcut durumda etkili olduğu düşünülmektedir. Başlayacak olan III.Çeyrek te kapasite kullanım oranları, imalat PMI verileri ve dış ticaret rakamları yine dikkatle izlenecek konular olacak. Diplomatik alanda özellikle Rusya konusunda atılan adımlar turizm başta olmak üzere birçok kalemde olumlu etkilerin önünü açabilir. Brexit sonrası Merkez Bankaları vasıtası ile ekonomik aktiviteyi canlı tutmaya çalışan AB kanadındaki gelişmeler ise yakın ticaret partneri olarak Türkiye yi yakından ilgilendiriyor olacak. İkinci çeyrek büyüme verisinin de %4 ün üzerinde gerçekleşmesi, 2016 yılsonu için %4 ve üzeri büyüme beklentisine büyük katkı yapacak etken. Ancak küresel konjonktürü göz önünde bulundurarak 2016 yılı büyümesinin 2015 e benzer biçimde %4 ler civarında olabileceğini düşünüyoruz. BÜTÇE Bütçe de ise uzun süredir devam eden olumlu görünüm mevcudiyetini koruyor. Bütçe dengesi Mayıs ta 3.7 milyar TL fazla verirken; gelirler tarafında vergi gelirlerindeki artış öne çıktı, harcamalar tarafında ise personel giderlerindeki artış güçlü seyrini sürdürdü. Böylelikle yılın ilk 5 ayında bütçe fazlası 9.1 milyar TL ye ulaşırken, faiz dışı denge de 33,3 milyar TL fazla verdi. Küresel çapta süregelen kompozisyonun ve Türkiye nin bütçe disiplininin önümüzdeki süreçte de bütçeye olumlu yansıyacağı düşünülüyor. ENFLASYON TÜFE de Nisan ve Mayıs aylarında gelinen %6.50 li seviyelerden, Ramazan Ayı etkisi ile gıdada görülen sıçrama nedeniyle Haziran da tekrar %7.64 e bir ilerleme yaşandı. Çekirdek enflasyon olarak nitelenen özel tanımlı gruplarda ise Haziran da iyileşme kaydedilerek %8.50 düzeylerine gerileme yaşandı. Özetle, TÜFE de %9 larda başlanan sene başından bu yana enflasyonda önemli iyileşmeler gerçekleşti denilebilir. TL de görünümün stabil kalması ve enerji fiyatlarındaki düşük seyrin sürmesi enflasyon konusunda Türkiye nin elini güçlendirebilecek etmenler. Bu öngörüler ışığında yılsonu için %7.5 - %8.5, 12 ay sonra %7.5 ve 24 ay sonra %7.00 lık seviyelerde enflasyon beklentilerimizi koruyoruz..

3 DIŞ TİCARET Son açıklanan Mayıs rakamlarına göre; İhracat, altın ihracatındaki güçlü seyre bağlı olarak %9,6 arttı ve 12.1 milyar Dolar oldu, ithalat ise %3.8 daralarak 17.2 milyar Dolar olarak gerçekleşti. Buna paralel; dış ticaret dengesi 5.1 milyar Dolar açıkla yıllık bazda %25.5 azalış kaydetti. 12 aylık kümülatif bazda ihracat milyar Dolar olurken, ithalat milyar Dolar olarak gerçekleşti. Rusya ile ilişkilerin düzelme sürecine girmesi önümüzdeki süreçte ihracatı olumlu etkileyecek en öne çıkan etmen olurken, ekonomik aktivitenin dünya genelinde henüz istenilen düzeye gelmemiş olması kısıtlayıcı bir unsur olarak kalmaya devam edecek. Nisan ayında cari açık 3 milyar Dolar ile beklentilerden düşük gelerek 12 aylık toplam rakamda Mart ayındaki 29.5 milyar Dolar seviyesinden 28.6 milyar Dolar a geriledi ve Temmuz 2010 dan bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Bu daralmada enerji açığındaki düşüş büyük rol oynarken, ithalattaki gerileme de bu durumda etkili oldu. Portföy girişleri bakımından görünüm olumlu olurken, yılın üçüncü çeyreğindeki pozitif beklentiler ve stabil makroekonomik dengenin cari açığı olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR 2015 yılı sonunda siyasi belirsizliğin giderilmesi ile 2016 için ekonomik beklentileri iyimser bir görünüme bürünen Türkiye nin; Mayıs ayında yenilenen hükümet kabinesi, Merkez Bankası nın izlediği faiz indirim politikası ve devreye sokulan reformlar ile birkaç engebeli periyottan sonra 2016 yılı ortasında düzlüğe çıktığı görülüyor. Avrupa ve ABD kanadında özellikle FED ve İngiltere referandumu ile zorlaşan koşullar Türkiye tarafında ilk etapta lehte bir risk iştahı artışının önünü açarken, bu durum piyasa verileri ölçeğinde borsada, döviz kurlarında ve tahvil faizlerinde net biçimde gözlemlenebiliyor. Finansal görünüm açısından yılın üçüncü çeyreğinde görünümün oldukça pozitif olabileceği söylenebilir. Ancak reel ekonominin göstergesi olarak üzerinde durulan istihdam, üretim ve dış ticaret verilerinin de bu ölçüde performans göstermesi son derece önemli, zira pozitif görünümün sürerliği bu olgulardan besleniyor.

4 MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI Murat Çetinkaya Başkanlığı ndaki Merkez Bankası, para politikasında başlatmış olduğu faiz indirimlerini ikinci çeyrek boyunca sürdürürken son olarak Haziran toplantısında borç verme faiz oranını (üst bant) 50 bps indirerek %9.00 a çekti; borçlanma faiz oranı (alt bant) %7.25 te, 1 haftalık repo faiz oranı (politika faizi) %7.50 de sabit bırakıldı. Böylece, Merkez Bankası indirimlere başladığı Mart ayından bu yana toplamda, üst bantta 175 bps indirim gerçekleştirmiş oldu. Küresel konjonktürden de destek alan para politikasının, enflasyonda normalleşme sürdüğü ve küresel dinamiklerin müsaade ettiği ölçüde sadeleşme ekseninde 2016 yılı boyunca sürmesi bekleniyor. FAİZ 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri, İngiltere Referandumu ile yaşanan geçici dalgalanma haricinde, Haziran ortasından itibaren Nisan daki gibi önce %9 lu seviyelerin başlarına ardından 2016 yılındaki en düşük seviyeleri olan %8.50 ve %9.20 li seviyelere kadar çekilmiş durumda. Mayıs ta yurtiçi gündem ve Haziran da İngiltere ile hareketlenen faizlerin, iyileşen mevcut Türkiye algısı ile geldiği düşük seviyelerde yatay seyrini önümüzdeki süreçte görmek mümkün. Risk algısının bozulduğu dönemlerde yukarı yönlü hareketler görülse de yaz sonuna kadar negatif bir senaryo beklenmiyor. DÖVİZ FED in faiz artırım hamlesini yılsonuna hatta 2017 ye ötelemesi kurda TL nin aleyhine olabilecek bir durumu ortadan kaldırmış gibi görünürken, İngiltere nin referandumla AB den ayrılma kararı alması tüm ülke gruplarını korkutsa da TL ve GOÜ para birimleri bu durumdan olumlu etkilenmişe benziyor yılındakinden farklı biçimde daha sağlam seyreden TL nin 2.90 lara yakın seyri alt bantta ve üst bantta aralığında konumlanmış durumda. Siyasi ve makroekonomik alanda sürpriz gelişmeler olmadığı takdirde bu bantların dışına çıkılması önümüzdeki çeyrekte öngörülmüyor.

5 30 Haziran 2016 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon Fon Adı Vakıf Emeklilik Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Vakıf Emeklilik Grup Likit Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Vakıf Emeklilik Katkı Fon Türü Likit Fon-Esnek Likit Fon-Esnek Fon Devlet Katkısı Fonu Portföy Yöneticisi VEM Alternatif Katkı Fon Vakıf Emeklilik Alternatif Katkı Devlet Katkısı Fonu (Alternatif) VEM Grup Kamu Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Kamu Borçlanma Araçları Fonu Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran 69,52% 18,75% 19,46% 2,95% 0,57% 39,93% 1,36% VEM Grup Kamu Mavi Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu Kamu Borçlanma Araçları Fonu Actus Portföy Yönetimi Fon Büyüklüğü (TL) , , , , , , ,98 Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , , Fon Toplam Gider Fon İşletim Gider Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11 Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Performans Bilgileri % Fon 4,96 0,02 4,93 0,02 8,77 0,24 10,3 0,32 5,7 0,11 9,25 0,24 3,78 0, Fon 9,24 0,03 9,23 0,03 0,73 0,32 0,18 0,39 7,37 0,14 1,63 0,3 8,01 0, Fon 8,99 0,02 9 0,02 13,1 0,21 16,41 0,29 13,75 0,14 13,56 0,2 9,07 0, Fon 5,23 0,01 5,23 0,01-0,02 0,24-4,92 0,35 0,8 0,31 0,71 0,25 3,86 0, Fon 6,47 0,02 7,25 0,02 10,18 0, ,91 0,07 4,29 13, Fon 6,04 0,02 6,7 0,02 2,91 0, ,02 0,09 1,51 0, Fon 5,57 0,01 6,24 0,02 6,69 0, ,27 0, Fon 8,51 0,02 9,4 0,02 13,08 0, ,35 0, Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri %55 oranında BIST-KYD O/N Repo (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono, %5 oranında BIST-KYD (Sabit), %5 oranında Mevduat Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.fon portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. %55 oranında BIST-KYD O/N Repo (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono, %5 oranında BIST-KYD (Sabit), %5 oranında Mevduat Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.fon portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. %30 oranında KYD 365 günlük DIBS, %60 oranında KYD Tüm, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt), %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir. %80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm, %9 KYD 1 Aylık mevduat ve %1 KYD Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo dan oluşturulmaktadır. %10 oranında Katılım, %85 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır. %80 oranında BIST-KYD DIBS Tüm, %10 oranında BIST-KYD Repo Brüt, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde Fon yönetiminde yatırım araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az %85 oranında BIST-KYD DIBS (365 Gün), %5 oranında BIST-KYD O/N Repo (Brüt) %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Mevduat (TL), %5 oranında BIST- 100 Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir. Halka Arz Tarihi 17/11/ /11/ /11/2003 2/5/2013 2/5/ /3/ /2/2012 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 12,42% 12,12% 19,44% 8,91% 1,82% 5,40% 0,09% 16,35% 18,65% 51,00% 17,04% 18,60% 50,55% 1,00% 12,86% 1,54% 2,60% 82,00% 9,11% 0,60 13,85% 76,44% 0,35% Ö.S Kira Ser. 1,51% 14,88% 8,72 2,91% 2,85% 89,42% 7,08% 75,13% 6,90% 9,51% 80,74% 14,00% 13,81% Portföy Dağılımı 0,06% 0,38% 1,10% 0,70% 4,11% 2,29% 0,66% 1,28% 4,30% 6,43% 1,57% 5,32%

6 30 Haziran 2016 VEM Alternatif Fon Adı Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik VEM Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik VEM Büyüme Amaçlı Grup Katılım Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek VEM Esnek Fon Vakıf Emeklilik Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif VEM 2. Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Fon Türü Katılım Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Portföy Yöneticisi Actus Portföy Yönetimi Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran 71,42% 47,04% 10,11% 10,07% 24,32% 1,19% 24,40% Fon Büyüklüğü (TL) , , , , , , ,91 Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , , Fon Toplam Gider Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Fon İşletim Gider Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50 Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Performans Bilgileri % Fon 4,63 0,1 6,59 0,37 6,64 0,35 7,14 0,55 7,19 0,55 3,38 0,24 1,39 0, Fon 6,14 0,15 2,46 0,45 4,33 0,44-5,23 0,63-4,9 0,72 6,19 0,11 18,06 0, Fon 12,75 0,15 16,81 0,37 17,59 0,37 16,71 0,42 17,49 0,47 10,35 0,12 9,46 0, Fon 5,39 0,22-0,88 0,61 0,04 0,61-1,87 0,47-0,41 0,45 6,36 0,2 22,19 0, Fon 9,67 0,14 27,64 0,65 29,9 0,66 19,29 0,3 20,88 0,28 7,96 0,12-1,75 0, Fon 6,79 0,14-13,75 1,13-13,37 1,13-8,41 0,54-4,09 0,43 0,27 0,07 18,95 0, Fon 6,28 0,08 9,99 0,81 14,21 0,72 9,2 0,14 10,86 0, ,86 0, Fon 1,59 0, ,91 0,24 39,54 0, ,51 0,64 Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri %8 oranında Katılım, %82 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD Kira Sertifikaları ve %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir. %30 oranında Katılım, %55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST- KYD Kira Sertifikaları, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım olanlar %30 oranında Katılım, %55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD Kira Sertifikaları, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde Fon yönetiminde yatırım %35 oranında BIST 100, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt), %10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm, %35 oranında BIST-KYD DİBS Orta, %5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit, %5 oranında Mevduat TL Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde Fon yönetiminde yatırım %27 oranında BIST 100, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt), %10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm, %43 oranında BIST-KYD DİBS Orta, %5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit, %5 oranında Mevduat TL Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir. Fon un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL dir. Fon Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir. % 30 oranında DOW-JONES INDUSTRIAL (INDU) (TL cinsinden % 26 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri (USG3TR) (TL cinsinden % 26 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri ) (GRG3TR) (TL cinsinden % 9 oranında BIST-KYD Repo Brüt, % 9 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Fon portföyünün en az %70 i her birinin değeri fon portföyünün %20 sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır. Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde Halka Arz Tarihi 01/03/ /2/ /10/ /11/ /03/ /02/ /11/2003 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 5,88% 3,56% 0,84% 9,60% 3,09% 0,08% 1,04% Kira Ser. 10,29% 0,43% 8,21% Kira Ser. 10,78% 2,89% 55,04% Kira Ser. 10,04% 3,06% 58,85% 23,61% 10,57% 6,75% 23,55% 11,46% 3,32% Kira Ser. 6,15% 11,92% Türk Eurobond 8,32% Yabancı Hisse 26,63% 11,24% 8,64% Portföy Dağılımı 81,07% 31,29% 28,05% 18,03% 41,04% 21,71% 39,96% 10,09% 71,84% Yabancı Tahvil 45,17% Teknoloji; 3,13% 11,88% 12,18% 16,42% 10,64% 5,38% 0,82% 11,79% 4,60% 0,61% 4,47% 18,48% 0,93% 15,47% 0,40% 13,98% 21,97% 5,49%

7 30 Haziran 2016 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1. Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM Büyüme Amaçlı Hisse Fon Adı Fon Türü Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Kamu Yabancı Para (Döviz) Cinsinden Borçlanma Araçları Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı 1.Esnek Vakıf Emeklilik Grup Esnek Beyaz Vakıf Emeklilik Altın Emeklilik Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Emeklilik Esnek Fon Esnek Fon Altın Fonu Fonu Portföy Yöneticisi Actus Portföy Yönetimi Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran 33,02% 29,78% 0,89% 34,41% 48,12% Fon Büyüklüğü (TL) , , , , ,87 Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , Fon Toplam Gider Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 3 Yüzbinde 6,25 Fon İşletim Gider Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 5,70 Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk Performans Bilgileri % Fon 4,97 0,37 1,4 0,47-2,02 0,58 21,52 1,11 8,68 1, Fon 17,61 0,49 16,13 0,61 2,94 0,47 9,29 0,84-17,63 1, Fon 18,85 0,44 6,74 0,59 9,13 0,09 6,05 0,92 25,92 1, Fon 7,66 0,46 15,81 0,42 3,79 0,21 0,6 0,46-14,15 1, Fon 10,36 0,31-5,44 0,33 3,82 0, ,93 0, Fon 17,43 0,49 21,48 0,58 1,42 0, ,79 1, Fon 6,77 0,41 0,74 0, ,87 1, Fon 13,67 0,88-0,71 0, ,11 1,37 Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri %65 oranında BIST-KYD Eurobond USD-TL, %20 oranında BIST-KYD Eurobond EUR-TL, %5 oranında BIST-KYD DIBS 365 Gün, %5 oranında BIST-KYD Repo Brüt, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Fonun amacı, portföyünün en az %80 i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası olanlar %61 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri (USG3TR) (TL cinsinden %24 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri (GRG3TR) (TL cinsinden %8 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün, %7 oranında BIST-KYD Repo Brüt Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70 i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20 sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası olanlar Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir. Fon un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat TL Fon, Esnek olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım olanlar %90 oranında BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama, %5 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları ve %5 oranında Katılım Fon portföyünün en az % 80 ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır. %85 oranında İMKB Ulusal Tüm, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt), %5 oranında KYD 182 günlük DİBS, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır. Fon, Büyüme Amaçlı olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler Portföyün en az %80 i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır. Halka Arz Tarihi 17/11/ /03/ /02/ /09/ /11/2003 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 6,01% 1,12% 0,05% 2,41% 6,11% Türk Eurobond 1,09% Ters Repo 14,10% 6,74% 9,16% 2,92% Ters Repo 7,63% 24,38% Ters Repo 8,40% 36,03% Borsa 2,80% 2,42% Ters Repo 033% 1,08% 96,17% Portföy Dağılımı Türk Eurobond 86,83% Yabancı Tahvil 71,53% 31,19% 10,90% 9,85% Değerli Madenler 97,20% 0,90% 16,23% Teknoloji; 0,84% 23,25% 15,28% 1,90% 55,85% * Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.