İZ HAYVANCILIK TARIM ve GIDA SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ FİYATININ BELİRLENMESİNE ESAS ALINAN VARSAYIMLARA İLİŞKİN GERÇEKLEŞME RAPORU

Transkript

1 İZ HAYVANCILIK TARIM ve GIDA SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ FİYATININ BELİRLENMESİNE ESAS ALINAN VARSAYIMLARA İLİŞKİN GERÇEKLEŞME RAPORU 14 Ağustos 2015

2 İz Hayvancılık Tarım ve Gıda Sanayi Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyatının Belirlenmesine Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Gerçekleşme Raporu Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu 'nun VII nolu Pay Tebliği'nin 29. maddesinin 5. fıkrası uyarınca hazırlanmış olup, halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediği ve gerçekleşmediyse nedeni hakkında değerlendirmeleri içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu'nun VII-128.1nolu Pay Tebliği'nin 29. Maddesinin 5. fıkrası uyarınca, payları ilk defa halka arz edilen ortaklığın, paylarının Borsa da işlem görmeye başlamasından sonraki iki yıl boyunca halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediği, gerçekleşmediyse nedeni hakkında değerlendirmeleri içeren bir rapor hazırlaması ve KAP'ta yayımlaması zorunludur. Şirketimizin tarihinde gerçekleşen halka arzına aracılık eden A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu nda yayınlanan fiyat tespit raporunda şirketimizin değeri; indirgenmiş nakit akımları analizi, benzer şirketlerin çarpanlarına ve BİST 100 Endeksi çarpanlarına göre elde edilmiş şirket değerleri sırasıyla %30 - %35 - %35 oranında ağırlıklandırılarak tespit edilmiştir. İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi yönteminde şirketin gelecek yıllara ilişkin gelir ve giderlerine ait tahminler yapılmış ve bu tahminlere göre gelecek dönemde yaratacağı nakit akışı bugünkü değerine indirgenmiştir. Şirketimizin tarihinde açıklamış olduğu tarihli finansalları, tarihinde açıklamış olduğu finansalları ve tarihinde açıklamış olduğu finansalları ile A1 Capital in tarihinde yayınladığı tarihli fiyat tespit raporu arasındaki varsayımlar ile gerçekleşmelerin özet gösterimi aşağıda yer almaktadır T Değişim Gerçekleşme Net Satışlar ,8% 118,5% Satışların Maliyeti ,6% 117,7% Canlı Varlıklar Makul Değer Farkı ,3% 51,8% Brüt Kar ,0% 70,1% Brüt Kar Marjı 40,9% 24,5% 41,4% Faaliyet Giderleri ,8% 126,4% Esas Faaliyet Karı ,7% 53,6% Esas Faaliyet Kar Marjı 30,0% 14,5% 32,0% Amortisman ,1% 64,1% FAVÖK ,4% 56,7% FAVÖK Marjı 39,2% 21,7% 45,3% 2

3 T Değişim Gerçekleşme Net Satışlar ,1% 101,6% Satışların Maliyeti ,3% 102,9% Canlı Varlıklar Makul Değer Farkı ( ) ,9% -13,5% Brüt Kar ,6% 45,9% Brüt Kar Marjı 24,5% 17,0% 37,5% Faaliyet Giderleri ,5% 164,9% Esas Faaliyet Karı ,6% 21,0% Esas Faaliyet Kar Marjı 14,5% 6,4% 31,0% Amortisman ,6% 49,5% FAVÖK ,6% 31,4% FAVÖK Marjı 21,7% 15,1% 48,8% Tahmini Değişim Gerçekleşme Net Satışlar ,3% 39,0% Satışların Maliyeti ,4% 49,1% Canlı Varlıklar Makul Değer Farkı ( ) ( ) ( ) a.d. a.d. Brüt Kar ,2% 36,3% Brüt Kar Marjı 17,0% 13,8% 26,1% 28,1% Faaliyet Giderleri ,7% 96,5% Esas Faaliyet Karı ,2% 22,2% Esas Faaliyet Kar Marjı 6,4% 5,2% 13,0% 22,8% Amortisman ,1% 26,0% FAVÖK ,7% 23,6% FAVÖK Marjı 15,1% 14,1% 21,7% 35,7% Satış Gelirleri T Değişim Gerçekleşme Çiğ süt satış gelirleri ,1% 104,3% - Toptan Satış ,1% 104,3% - Perakende Satış Canlı hayvan satış hasılatı ,0% 321,0% Süt ve canlı hayvan destekleme gelirleri ,8% 99,6% Elma satışı gelirleri Soğuk hava deposu kiralama gelirleri Fidan satışı gelirleri Tarım ürünü satışı - ticari mal ,4% 113,2% Gübre satış gelirleri ,5% 18,8% Tarsim sigorta gelirleri #SAYI/0! Satış indirimleri (-) (1.093) (453) - -58,6% #SAYI/0! #SAYI/0! Toplam ,8% 118,5% 3

4 Satış Gelirleri T Değişim Gerçekleşme Çiğ süt satış gelirleri ,6% 73,6% - Toptan Satış ,6% 84,8% - Perakende Satış ,0% Canlı hayvan satış hasılatı ,9% 115,3% Süt ve canlı hayvan destekleme gelirleri ,1% 97,2% Elma satışı gelirleri Soğuk hava deposu kiralama gelirleri Fidan satışı gelirleri Tarımsal Destekleme Geliri Tarım ürünü satışı - ticari mal ,0% - Gübre satış gelirleri ,0% 0,0% Tarsim sigorta gelirleri ,2% - Satış indirimleri (-) (453) ,0% - Toplam ,1% 101,6% Satış Gelirleri T Değişim Gerçekleşme Çiğ süt satış gelirleri ,4% 27,5% - Toptan Satış ,4% 33,3% - Perakende Satış ,0% Canlı hayvan satış hasılatı ,9% 33,0% Süt ve canlı hayvan destekleme gelirleri ,2% 61,3% Elma satışı gelirleri Soğuk hava deposu kiralama gelirleri Fidan satışı gelirleri Tarımsal Destekleme Geliri Gübre satış gelirleri ,6% Tarsim sigorta gelirleri ,6% - Toplam ,3% 39,0% 2013 yılı faaliyet sonuçlarının değerlendirilmesi Şirketimizin 2013 yılında satış gelirleri %26,1 artışla 4,1 milyon TL ye yükselirken, belirlenen hedefin %4,3 üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt karı ise temel olarak artan yem maliyetlerinin ve canlı varlıklar makul değer farkının etkisiyle birlikte %14,0 oranında düşerek 1,5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu doğrultuda Şirketin brüt kar marjı ise %40,9 seviyesinden %24,5 e gerilemiş ve %41,4 olan hedefin altında kalmıştır yılında faaliyet giderlerindeki %31,8 oranındaki artışa bağlı olarak esas faaliyet karımız %30,7 azalışla TL ye gerilerken, EFK marjı ise %30,0 dan %14,5 e gerilemiş ve %32,0 olan hedefin altında kalmıştır. Şirketimizin yaratmış olduğu FAVÖK 2013 yılında 2012 yılına göre %20,4 azalışla TL ye gerilerken, TL olan hedefin %43,3 altında kalınmıştır. FAVÖK marjı da %39,2 seviyesinden %21,7 seviyesine gerilmiş ve %45,3 olan hedefin altında kalmıştır. 4

5 2014 yılı faaliyet sonuçlarının değerlendirilmesi Şirketimizin 2014 yılında satış gelirleri %22,6 artışla 5,1 milyon TL ye yükselirken, 6,9 milyon TL olarak belirlenen hedefin %26,3 altında kalmıştır. Projeksiyonlara dahil edilmeyen Meyfit e karşılık, perakende süt satışına mevcut durumda başlanmamış olması ve sağmal inek sayısının beklentilerin altında kalması sebebiyle satış gelirleri beklentilerin altında kalmıştır. Brüt kar ise artan yem maliyetleri ile birlikte canlı varlıklar makul değer farkının negatif etkisiyle birlikte %5,6 oranında düşerek 1,5 milyon TL ye gerilemiş ve 3,2 milyon TL olan hedefin %54,1 altında kalmıştır. Bu doğrultuda Şirketin brüt kar marjı ise 2013 yılındaki 24,5 seviyesinden 2014 yılında %17,0 ye gerilemiş ve %37,5 olan hedefin altında kalmıştır yılında faaliyet giderleri %43,5 artışa TL ye yükselirken, esas faaliyet karımız %39,6 azalışla TL ye gerilemiş, 2,6 milyon TL olan hedefin %79 altında kalmıştır. EFK marjı ise 2013 yılındaki %14,5 seviyesinden %6,4 e gerilemiş ve %31,0 olan hedefin altında kalmıştır. Şirketimizin yaratmış olduğu FAVÖK 2014 yılında 2013 yılına göre %5,6 azalışla 1,3 milyon TL ye gerilerken, 4,1 milyon TL olan hedefin %68,6 altında kalınmıştır. FAVÖK marjı da 2013 yılındaki %21,7 seviyesinden %15,1 e gerilmiş ve %31,4 olan hedefin altında kalmıştır dönemi faaliyet sonuçlarının değerlendirilmesi Şirketin çiğ süt satış gelirleri %4,4azalışla 2,3 milyon TL ye düşerken, canlı hayvan satış hasılatı ise %23,9 azalışla TL olmuştur. Süt ve canlı hayvan destekleme gelirlerinde de %11,20 artışla TL lik gelir oluşmuştur. Tarsim sigorta geliri %62,6azalışla TL olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca şirketin TL lik gübre satışı olmuştur. Meyfit e bağlı olarak elde edilen gelirler ise 2015 yılının ilk yarısında TL olmuştur. Şirketin çiğ süt satış gelirleri sağmal inek sayısının beklentilerin altında kalması ve perakende süt satış gelirlerinin oluşmaması sebebiyle 2015 yılı projeksiyonunun %27,5 inin elde edilmesine sebep olmuştur. Hayvan satış hasılatının ve destekleme gelirleriyle beraber Meyfit hariç değerlendirildiğinde satış gelir hedefinin ilk yarı itibariyle kalemler arasında geçişkenlik olmakla birlikte projeksiyonun%31 ini karşılayabildiği görülmektedir. Meyfit dahil ele alındığında ise 2015 yılının ilk yarısında projeksiyonun gerçekleşme oranı %39 olarak gerçekleşmiştir. 5