Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL"

Transkript

1 2Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 28 Temmuz 2016 Turkcell Hızlı 4.5G büyümesi ve değer odaklı büyüme stratejisi devam ediyor; 2Ç16 net karının beklentilerin altında gerçekleşmesinin etkisi, hisse geri alım programının açıklanması ile azalabilir R. Fulin Önder Analist Turkcell 2Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre finansal giderlerinin görece olarak artış göstermiş olması, Fintur un mali tablolara US$3mn tutarındaki negatif etkisi (2Ç15: +US$35mn) ve 4.5G yatırımları ile artan amortisman giderleri nedeniyle, %41.6 azalış ile, TL416.3mn net kar açıklamıştır. Açıklanan net kar, 4.5G yatırımlarının beklentilerden hızlı artış göstermiş olması ve bunun operasyonel karlılık üzerindeki etkisi, ve Fintur katkısı nedenleriyle piyasa ortalama beklentisi olan TL550mn un (Şeker Yatırım T: TL595mn) altında gerçekleşmiştir. Grup, 2Ç16 sonuçlarının açıklanmasından sonra 2016 yılı için belirlemiş olduğu hedeflerini korumuştur. Turkcell, ayrıca YK nun TL150mn büyüklüğünde (halka açık piyasa değerinin %1.8 i) bir fon ayrılarak hisse, ve gerekli onaylar temin edilir ise şirket tahvili geri alım programı için yönetimi yetkilendirilmiş olduğunu paylaşmıştır. Grup un beklentilerin altında gerçekleşmiş olan net karının hisse performansı üzerindeki etkisinin bu açıklama ile sınırlı kalabileceğini düşünmekteyiz. Turkcell, bu dönemde de değer odaklı büyüme stratejisini sürdürmüştür. Grup stratejisini ve faaliyet karlılığını, talep doğrultusunda 4.5G yatırımlarını hızlı artırmış olması, değer odaklı abone bazı geliştirme yaklaşımı, satış gelirlerindeki büyüme ve kararlı maliyet kontrollerini gözeterek olumlu olarak değerlendirmekteyiz. Turkcell in 2Ç16 konsolide satış gelirleri, yıllık %7.6 artışla TL 3,329mn olarak, piyasa ortalama beklentileri ve tahminimiz paralelinde gerçekleşmiştir. Büyüme, büyük ölçüde Grup un Türkiye operasyonlarındaki data ve hizmet gelirlerindeki artıştan kaynaklanmıştır. Bu dönemde Turkcell in satış gelirlerinin %90 ını oluşturan Turkcell Türkiye satış gelirleri, data ve hizmet gelirlerindeki yıllık %39.3 artış ile, %8.0 artarak TL3,008mn a ulaşmıştır. Akıllı telefon penetrasyonunun %60 a ulaşmış olmasının da etkisiyle, data ve hizmet gelirleri, Turkcell Türkiye nin 2Ç16 toplam gelirlerinin %46 sını oluşturmuştur. Grup un toplam satış gelirlerinin %6 sını oluşturan yurt dışı satış gelirleri, Ukrayna ve Belarus para birimlerinde gerçekleşen devalüasyona rağmen sabit kalmıştır. Turkcell in diğer gelirleri, tüketici finansmanı konusunda faaliyet gösteren iştirakinin etkisiyle, 2Ç16 da %43.3 oranında artış göstererek TL146mn a ulaşmıştır. Turkcell, 2Ç16 da, hesaplamalarımıza göre önceki yılın %3.0 üzerinde, TL1,021mn tutarında FAVÖK yaratmıştır. Grup un 1Ç16 FAVÖK ü piyasa ortalama beklentisi olan TL1,078mn un (Şeker Yatırım T.: TL1,047mn) hafif altında gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı, hesaplamalarımıza göre yıllık 1.4 y.p. azalış göstererek %30.7 oranında gerçekleşmiştir yılı için satış gelirlerinde büyüme ve FAVÖK beklentileri korunmuştur Turkcell, 2016 yılında Türkiye operasyonlarında ve konsolide satış gelirlerinde %8-10 aralığında bir büyüme beklemekte, FAVÖK marjının %31-33 aralığında gerçekleşebileceğini öngörmektedir. Grup un hedeflerinin data kullanımını arttırmaya yönelik teşvikleri ile gerçekleşebileceğini düşünmekteyiz. Turkcell, 2016 yılı yatırım harcaması beklentilerini, hızlanan 4.5G yatırımları nedeniyle arttırmıştır. Yenilenen yatırım beklentilerine göre Turkcell, 2016 yılı yatırımlarının satış gelirlerinin %25 ine ulaşabileceğini öngörmektedir (önceki hedef %20). Bu değişikliği değerlememize dâhil ederek ve Grup un görece değerlemesini güncelleyerek, özellikle bu dönemde net borç/favök oranının artmış olması nedeniyle, Turkcell için hedef fiyatımızı hisse başına TL10.50 olarak belirlemekte ve TUT tavsiyemizi yinelemekteyiz. Grup hisseleri hâlihazırda 6.2x, yurt dışı eşlenikleri ise 6.6x 2016T FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedirler. 2014/ /12 1Y15 1Y T F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satışlar Net Satışlar (TL Mn) 12,044 12,769 6,071 6,552 13,824 Net Kar (TL Mn) 1,867 2, ,247 Hisse Başına Kar (TL) TL US$ Fiyat BİST ,076 24,715 US$ (MB Alış): - 52 Hafta Yüksek: Hafta Düşük: Bloomberg/Reuters Kodu: Hisse Senedi Sayısı (Mn): 2,200 (TL Mn) (US$ Mn) Piyasa Değeri : 23,452 7,720 Halka Açık PD : 8,208 2,702 S1A S1Y YB TL Getiri (%): US$ Getiri (%): BİST 100 Relatif Getiri (%): Gün. Ort. İşlem Hacmi (TL Mn): 50.4 Gün. Ort. İşlem Hacmi (US$ Mn): 17.3 Beta 0.76 Yıllık Volatilite (Hisse) 0.27 Yıllık Volatilite (BİST 100) 0.24 Ortaklık Yapısı % Turkcell Holding 51.0 Sonera Holding B.V Diğer 1.2 Halka Açık 34.7 Toplam TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL TCELL.TI / TCELL.IS 9 80 Temmuz 15 Ekim 15 Ocak 16 Nisan 16 Temmuz 16 Hisse Fiyatı (TL) BİST 100 Göreceli Şeker Yatırım Araştırma

2 Turkcell in konsolide satış gelirleri önceki yılın aynı dönemine göre %7.6 oranında artış göstererek TL 3,329mn olarak gerçekleşmiştir. Bu artış, büyük ölçüde, Grup satış gelirlerinin 2Ç16 da %90 ını oluşturan Turkcell Türkiye nin satış gelirlerindeki yıllık %8.0 büyüme neticesinde gerçekleşmiştir. Turkcell Türkiye nin satış gelirleri, yıllık %8.0 büyüyerek 2Ç16 da TL3,008mn a ulaşmıştır. Turkcell Türkiye nin satış gelirlerindeki bu büyüme, büyük ölçüde data ve hizmet gelirlerinin yıllık %39.3 oranında büyümesine bağlıdır. Turkcell aboneleri akıllı telefon penetrasyonunun %60 a ulaşmış olmasıyla desteklenen bu büyüme ile, data ve hizmet gelirleri, 2Ç16 itibariyle TL1,389mn olarak gerçekleşmiş ve Turkcell Türkiye nin toplam gelirlerinin %46 sını oluşturmuştur. Mobil ve sabit hat satış gelirleri %36.2 oranında büyüyerek TL1,141mn a ulaşmış, hizmet ve çözüm gelirleri de, anlık mesajlaşma uygulaması Bip, Hesabım, fizy ve diğer uygulamaların kullanımının artmasıyla yıllık %56.1 oranında büyüyerek 2Ç16 da TL 248mn a ulaşmıştır. Değer odaklı büyüme stratejisi 2Ç16 da da devam etmiştir - Turkcell Türkiye nin faturalı hat abone sayısı 2Ç16 da yıllık 956bin (çeyreksel: 122bin) artarak 16.8mn a ulaşmıştır. Faturalı hat abonelerinin toplam abone sayısı içindeki payı, bu dönemde %51.6 ya ulaşmıştır (2Ç15: 46.7%, 1Ç16: 47.4%). Faturalı hat aboneliğine olan yönelim ile daha düşük kar marjına sahip olan faturasız hat aboneliği sayısında azalış gerçekleşmiş ve Turkcell Türkiye nin toplam abone sayılı yıllık olarak 763bin azalarak 32.6mn a gerilemiştir. Fiber ve ADSL aboneliklerindeki artış, 2Ç16 da da devam etmiştir (yıllık 295bin, çeyreksel: 59bin). Abone bazındaki faturalı hat aboneliğine yönelik değişim ile Turkcell Türkiye nin mobil abone başına elde edilen aylık ortalama gelirleri 2Ç16 da yıllık %7.1 artarak TL25.7 ye ulaşmıştır. Akıllı telefon penetrasyonunun %60 seviyelerine ulaşmış olmasıyla, ve bu kullanıcıların %46 sının 4.5G hizmetlerinden faydalanmakta olmaları nedenleriyle, Turkcell Türkiye nin faturalı hat sahibi aboneleri başı elde ettiği aylık gelirler önceki yıla göre %0.5 oranında artarak TL42.3 e yükselmiştir. Ön ödemeli hat aboneleri başına elde edilen aylık gelirler de yıllık %7.1 oranında artarak TL13.3 e yükselmiştir. Sabit hatlardan elde edilen abone başı gelirler de, multiplay aboneliklerin toplam aboneliklerin %33 üne ulaşmış olması ve enflasyona uyumlu fiyatlama stratejilerinin uygulanması ile yıllık %7.1 artış göstermiştir. Turkcell Türkiye nin FAVÖK ü 2Ç16 da önceki yıla göre %0.9 oranında artarak TL923mn olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı, büyük ölçüde süregelen hızlı yatırımlar ve beraberindeki kullanım teşvikleri nedeniyle 2.1 y.p. daralarak %30.7 olarak gerçekleşmiştir. Yurt dışı operasyonları satış gelirleri, faaliyet gösterilen ülkeler para birimlerindeki değer kaybına rağmen büyük ölçüde sabit kalmıştır Turkcell in yurt dışı satış gelirleri, 1Ç16 da toplam satış gelirlerinin %6 sını oluşturmuştur. Grup un yurt dışı satış gelirleri bu dönemde, Ukrayna ve Belarus para birimlerinde gerçekleşen değer kaybı nedeniyle, önceki yıla benzer seviyede, TL204mn olarak gerçekleşmiştir. Yerel para birimlerine göre ise, lifecell ve BeST in satış gelirlerindeki büyüme, mobil genişbant kullanımını artmasıyla sırasıyla %7.1 ve %25.1 olarak gerçekleşmiştir. Yurt dışı faaliyetlerden elde edilen FAVÖK de, Ukrayna ve Belarus da gerçekleşmiş olan devalüasyonlar etkisi ile önceki yılın aynı dönemine göre TL bazında %5.4 azalarak TL53mn olarak gerçekleşmiştir. Turkcell in diğer iştiraklerinden elde ettiği gelirler ise yıllık %43.3 oranında büyüyerek 2Ç16 da TL146mn a ulaşmıştır. Grup toplam gelirlerinin %4 üne ulaşan diğer gelirler, özellikle Turkcell in Mart 2016 da faaliyetlerine başlayan tüketici finansmanı iştirakinden elde edilen gelirlerdeki artış neticesinde büyüme göstermiştir. Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1

3 Tablo 1: Özet Gelir Tablosu Milyon TL 1Y15 1Y16 Yıllık 2Ç15 2Ç16 Yıllık 1Ç16 Çeyreklik Satış Gelirleri 6,071 6, % 3,093 3, % 3, % Brüt Kar 2,346 2, % 1,196 1, % 1, % Brüt Kar Marjı 38.6% 35.5% 38.7% 33.7% 37.4% Operasyonel Kar 1,120 1, % % % Operasyonel Kar Ma 18.4% 15.4% 19.0% 13.9% 17.0% FAVÖK 1,917 2, % 991 1, % % FAVÖK Marjı 31.6% 30.7% 32.1% 30.7% 30.8% Net Kar % % % Net Kar Marjı 14.1% 14.9% 23.0% 12.5% 17.5% Kaynak: KAP, Şeker Yatırım Araştırma Turkcell in net karı 1Ç16 da önceki yılın aynı dönemine göre %41.6 azalış göstererek TL416.2mn olarak gerçekleşmiştir. Grup un bu dönemde, 4.5G yatırımları ile amortisman giderlerinde görece artış gerçekleşmiştir. Ayrıca, borçları ve 4.5G ödemeleri ile ilgili faiz giderlerinin artması ve 2Ç15 te kaydedilen kur farkı gelirleri yerine bu dönemde kur farkı giderleri kaydedilmiş olması ve daha düşük nakit dengesi nedeniyle faiz gelirlerindeki azalma neticesinde, finansal giderlerinde de artış gerçekleşmiştir. Fintur un net kar a katkısı, artan rekabet ve faaliyet gösterilen ülkeler para birimleri üzerindeki baskı nedeniyle bu çeyrekte -US$3mn olarak gerçekleşmiştir (2Ç15: +US$35mn). Böylelikle net kar, önceki yılın aynı dönemine göre %41.6 azalışla TL416.2mn olarak gerçekleşmiştir. Net borç/favök oranı 2Ç16 sonunda 0.8x e ulaşmıştır Turkcell in yaklaşık olarak US$1mlyr tutarındaki ( 445mn and US$500mn) kredi hattını kullanması ile 2Ç16 sonunda net borçluluğu TL3.5mlyr a ulaşmıştır. Böylelikle Grup un net borç/favök oranı 0.8x e yükselmiştir (1Ç15 sonu: 0.4x) yılı satış büyümesi ve FAVÖK hedefleri korunmuş, 4.5G ile ilgili yatırımlar arttırılmıştır Turkcell, 2016 yılında Türkiye operasyonlarından elde ettiği ve konsolide satış gelirlerinde %8-10 aralığında büyüme beklemektedir. Grup bu yıl %31-33 aralığında FAVÖK marjı elde etmeyi hedeflemektedir. Yatırım harcamalarının ise satışlarının %25 i civarında gerçekleşebileceğini öngörmektedir (önceki öngörü: %20; 1Y16. %23). Yurt dışı benzerlerine göre hafif indirim ile işlem görmekte olan Turkcell hisseleri üzerindeki TUT tavsiyemizi sürdürmekteyiz Değerlememiz üzerindeki yatırım tahminlerimiz ile ilgili gerekli değişiklikleri uyguladıktan ve Grup un benzer şirketlere görece değerlemesini güncelledikten sonra, Turkcell için hisse başına TL10.50 tutarında hedef fiyata ulaşmaktayız. Grup hisseleri üzerindeki TUT tavsiyemizi korumaktayız. Turkcell hisseleri, tahminlerimize göre hâlihazırda 2016T 6.2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedirler; yurtdışı benzer şirketler ise, ortalama 2016T 6.6x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedirler. Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 2

4 Tablo 2: Temel Finansallar BİLANÇO (TL Mn) 2013/ / / / /06 %Değ Maddi Duran Varlıklar 5,858 5,888 6,817 6,239 7, Maddi Olmayan Duran Varlıklar 2,346 2,433 8,221 2,857 8, Diğer Uzun Vadeli Kıymetler 1,408 2,040 2,352 2,119 3, Ticari Alacaklar 2,817 3,556 4,154 3,985 4, Hazır Değerler 8,129 9,032 2,919 4,298 3,769 (12.3) Diğer Kısa Vadeli Varlıklar ,722 1,140 2, Toplam Aktifler 21,256 23,668 26,184 20,637 28, Uzun Vadeli Borçlar 1,528 1,248 3, , Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler , Kısa Vadeli Borçlar 1,175 1, , (82.3) Kısa Vadeli Ticari Borçlar 1,237 1,435 4,647 1,242 4, Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 1,900 1,917 1,135 2,186 1,576 (27.9) Toplam Yükümlülükler 6,545 6,980 11,785 7,159 13, Toplam Özsermaye 14,711 16,689 14,399 13,477 15, Toplam Pasifler 21,256 23,668 26,184 20,637 28, GELİR TABLOSU (TL Mn) 2013/ / / / /06 %Değ Net Satışlar 11,408 12,044 12,769 6,071 6, SMM 7,059 7,381 7,766 3,725 4, Brüt Kâr 4,349 4,663 5,003 2,346 2,329 (0.7) Faaliyet Giderleri 2,394 2,537 2,527 1,226 1, Net Esas Faaliyet Kârı/(Zararı) 1,955 2,126 2,476 1,120 1,010 (9.8) Net Diğer Gelir/(Gider) 908 1, (49.4) Yatırım Faaliyetlerinden Gelir/(Gide (28) 3 (59) (21) (4) A.D. Finansman Gelir/(Gider) (383) (1,425) (1,135) (965) (171) A.D. Net Parasal Pozisyon Kârı/(Zararı) A.D. Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen (96.1) Vergi Öncesi Kâr 2,926 2,170 2,573 1,045 1, Vergi (45.1) Net Kâr/(Zarar) 2,334 1,439 1, , Azınlık Payları 3 (428) (164) (184) 22 A.D. Ana Ortaklık Payları 2,330 1,867 2, Kaynak: KAP, Finnet, Şeker Yatırım Araştırma Tablo 3: Temel Finansal Rasyolar FİNANSAL ORANLAR 2013/ / / / /06 Özsermaye Kârlılığı %17.0 %11.9 %13.3 %12.9 %15.2 Aktif Kârlılığı %11.7 %8.3 %8.3 %8.8 %8.9 Brüt Kâr Marjı %38.1 %38.7 %39.2 %38.6 %35.5 Net Kâr Marjı %20.4 %15.5 %16.2 %14.1 %14.9 FAVÖK Marjı %30.1 %30.4 %32.3 %31.6 %30.7 U.V. Borç/Özsermaye %10.4 %7.5 %24.2 %4.5 %40.5 Kaynak: KAP, Finnet, Şeker Yatırım Araştırma Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 3

5 UYARI NOTU: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.- Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat Şişli / İSTANBUL Tel: , Pbx Fax: , Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 4

27 Ekim Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1

27 Ekim Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1 3Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Ekim 2017 Turkcell Dijital hizmetlerdeki gelirlerini arttırarak liderliğini koruyor R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Turkcell, 3Ç17 de piyasa ortalama

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,95 TL Önceki Hedef Fiyat: 10,50 TL

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,95 TL Önceki Hedef Fiyat: 10,50 TL 3Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 3 Kasım 2016 Turkcell 3Ç16 net karı, artan finansal giderler ve vergi yapılandırması nedeniyle ayırılan karşılıklar ile beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12,25 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,55 TL. 16 Şubat 2017

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12,25 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,55 TL. 16 Şubat 2017 4Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 16 Şubat 2017 Turkcell Satışlar ve operasyonel karlılıkta kuvvetli büyüme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Turkcell 4Ç16 da piyasa ortalama beklentisi

Detaylı

27 Nisan Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1

27 Nisan Telekomünikasyon Sektörü Turkcell S a y f a 1 1Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Nisan 2017 Turkcell Satışlar ve operasyonel karlılıkta kuvvetli büyüme devam ediyor R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Turkcell, 1Ç17 de piyasa ortalama

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL Ç17: Göz kamaştırıcı operasyonel performans.

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL Ç17: Göz kamaştırıcı operasyonel performans. 2Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 28 Temmuz 2017 Turkcell 2Ç17: Göz kamaştırıcı operasyonel performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Turkcell, 2Ç17 de piyasa ortalama beklentisi

Detaylı

Y Y T 2018T

Y Y T 2018T 2Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Temmuz 2017 Türk Telekom Kuvvetli operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net kar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Telekom 2Ç17 de,

Detaylı

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 26 Nisan 2017 Türk Telekom Operasyonel olarak yıla kuvvetli bir başlangıç gerçekleşirken, kur farkı giderleri net karlılığı etkiledi R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL 8.20

Türk Telekom. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL 8.20 3Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 26 Ekim 2017 Türk Telekom İvmelenen abone alımları ve istikrarlı büyüme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Telekom 3Ç17 de, finansal giderleri ve

Detaylı

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Fiyatlardaki artış ile operasyonel karlılık yükseliyor. AL Hedef Fiyat: 1.55 TL Önceki Hedef Fiyat: TL 1.

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Fiyatlardaki artış ile operasyonel karlılık yükseliyor. AL Hedef Fiyat: 1.55 TL Önceki Hedef Fiyat: TL 1. 2Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 16 Ağustos 2016 Kardemir Fiyatlardaki artış ile operasyonel karlılık yükseliyor R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 2Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine

Detaylı

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu

Kardemir. Şeker Yatırım Araştırma. Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu 1Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 4 Mayıs 2017 Kardemir Satış gelirlerinde yüksek artış gerçekleşirken, operasyonel karlılık büyük ölçüde korundu R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir,

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Sağlam operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net karlılık

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Sağlam operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net karlılık 2Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2017 Erdemir Sağlam operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç17 de, çelik fiyatlarının

Detaylı

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL 2Ç17 Sonuçları Petrol & Gaz Sektörü 4 Ağustos 2017 Tüpraş Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Tüpraş, 2Ç17 de, rafineri marjlarının kuvvetli seyri ve

Detaylı

T 2018T

T 2018T 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Mart 2017 Kardemir 4Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 4Ç16 da, TL135.0mn tutarında

Detaylı

A15 9A T

A15 9A T 3Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 4 Kasım 2016 Kardemir 3Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 3Ç16 da, TL20.1mn tutarında

Detaylı

Erdemir. Operasyonel karlılıkta iyileşme. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.80 TL Önceki Hedef Fiyat: 4.50 TL.

Erdemir. Operasyonel karlılıkta iyileşme. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.80 TL Önceki Hedef Fiyat: 4.50 TL. 2Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 11 Ağustos 2016 Erdemir Operasyonel karlılıkta iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç16 te, önceki yılın aynı dönemine göre TL bazında %28.0

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 6.30 Önceki Hedef Fiyat: TL 5.

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 6.30 Önceki Hedef Fiyat: TL 5. 1Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 21 Nisan 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 1Ç17 de, satış gelirlerinin TL bazında

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL İyileşme kuvvetle devam ediyor; beklentilerin üzerinde sonuçlar.

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL İyileşme kuvvetle devam ediyor; beklentilerin üzerinde sonuçlar. 3Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 10 Kasım 2017 Türk Hava Yolları İyileşme kuvvetle devam ediyor; beklentilerin üzerinde sonuçlar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları, 3Ç17 de,

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 2Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 16 Ağustos 2017 Pegasus Hava Taşımacılığı Kuvvetli operasyonel performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Pegasus Hava Yolları, 2Ç17 de, piyasa ortalama

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 1Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 11 Mayıs 2017 Pegasus Hava Taşımacılığı Maliyet yönetimi 1Ç17 de etkisini gösterdi R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Pegasus Hava Yolları, 1Ç17 de, piyasa

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti 1Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 26 Nisan 2016 Erdemir Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 3Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 24 Ekim 2016 Arçelik Operasyonel karlılığın dayanıklılığı 3Ç16 da da devam ederken, net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL Beklentilerin üzerinde operasyonel performans

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL Beklentilerin üzerinde operasyonel performans 2Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2017 Türk Hava Yolları Beklentilerin üzerinde operasyonel performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları, 2Ç17 de, beklentilerden

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 3Ç17 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 23 Ekim 2017 Arçelik Rekor satış gelirleri; girdi maliyetleri karlılığı baskılamaya devam ediyor R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik 3Ç17 de,

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 4Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 8 Mart 2017 Pegasus Hava Taşımacılığı Pegasus 4Ç16 da beklentilerin altında operasyonel karlılık elde etti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Pegasus Hava Yolları,

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. 3Ç16 faaliyet karlılığı olumsuz piyasa koşullarının etkisiyle azaldı. TUT Hedef Fiyat: TL 5.

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. 3Ç16 faaliyet karlılığı olumsuz piyasa koşullarının etkisiyle azaldı. TUT Hedef Fiyat: TL 5. 3Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç16 faaliyet karlılığı olumsuz piyasa koşullarının etkisiyle azaldı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları, 3Ç16

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 3Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Kasım 2016 Pegasus Hava Taşımacılığı Pegasus 3Ç16 da beklentilerin oldukça üzerinde operasyonel karlılık elde etti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Pegasus

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL 6.90 Önceki Hedef Fiyat: TL 6.30

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL 6.90 Önceki Hedef Fiyat: TL 6.30 1Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 8 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları Operasyonel iyileşme, 1Ç17 de trafik hacmindeki azalış ve kur farkı giderleri ile gölgelendi R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 4Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 7 Şubat 2017 Arçelik Operasyonel karlılık gerilerken, net kar beklentiler doğrultusunda gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik 4Ç16

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 29 Nisan 2016 Turkcell 1Ç16 Operasyonel sonuçları beklentilere paralel gerçekleşirken, net kâr tahminlerin üzerinde açıklandı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Turkcell. Güçlü 3.çeyrek karı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 11,00. 04 Kasım 2010

Turkcell. Güçlü 3.çeyrek karı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 11,00. 04 Kasım 2010 3Ç1 Sonuçları Telekom Sektörü 4 Kasım 21 Turkcell Güçlü 3.çeyrek karı Halil İbrahim Kahve Analist hkahve@sekeryatirim.com Turkcell, 21 yılının üçüncü çeyreğinde 557.6 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Net kar, bir defaya mahsus ayrılan karşılık ile beklentilerin oldukça altında gerçekleşti

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Net kar, bir defaya mahsus ayrılan karşılık ile beklentilerin oldukça altında gerçekleşti 4Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 9 Mart 2016 Erdemir Net kar, bir defaya mahsus ayrılan karşılık ile beklentilerin oldukça altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir,

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. 4Ç16 faaliyet karlılığı beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. 4Ç16 faaliyet karlılığı beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti 4Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 13 Mart 2017 Türk Hava Yolları 4Ç16 faaliyet karlılığı beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları, 4Ç16

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma. Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma. Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist 4Ç16 Sonuçları Otomotiv Sektörü 20 Şubat 2017 Ford Otosan Arge indirimi ve yatırım teşviğiyle desteklenen kârlılık Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Ford yılın dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Tofaş. Şeker Yatırım Araştırma. Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 29,06 TL

Tofaş. Şeker Yatırım Araştırma. Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 29,06 TL 4Ç16 Sonuçları Otomotiv Sektörü 14 Şubat 2017 Tofaş Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Tofaş yılın dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin ve bizim beklentimizin

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 3Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 7 Kasım 2016 TAV Havalimanları Holding 3Ç16 karlılığı beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları Holding, 3Ç16

Detaylı

Y09 1Y T

Y09 1Y T 11 Ağustos 2010 Tav Havalimanları Holding 1Y10 Sonuçları AL Hedef Fiyat: 8.10 TL Olumlu operasyonel performans - 1Y10 sonuçları, beklentilerin üzerinde... TAV, 1Y10 da 6.9 milyon Euro net kar ile piyasa

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 2Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2016 Pegasus Hava Taşımacılığı 2Ç16 sonuçları, havacılık sektöründe yaşanan zorlukları yansıtıyor, ancak net karlılık beklentilerin üzerinde R. Fulin Önder Analist

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 19 Şubat 2014 TAV Havalimanları Holding Operasyonel tarafta sürpriz yok, ancak beklentilerin altında karlılık Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com TAV

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma

Türk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 22 Ağustos 2016 Türk Hava Yolları 2Ç16 sonuçları, olumsuz piyasa koşullarının ve kur efektinin etkisinde kaldı; 2016 hedefleri aşağı yönde revize edildi R. Fulin Önder

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 3Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 25 Ekim 2017 TAV Havalimanları Holding Beklentiler doğrultusunda, kuvvetli iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları Holding, 3Ç17 de, grup

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 2Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 24 Temmuz 2017 TAV Havalimanları Holding Büyümeye dönüş R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları Holding, 2Ç17 de, büyük ölçüde finansal giderlerinin

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 2Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 28 Temmuz 2016 TAV Havalimanları Holding 2Ç16 net karı, faaliyet kârlığındaki gerileme ve finansal ve vergi giderlerindeki bir defaya mahsus artışlar ile beklentilerin

Detaylı

TAV Havalimanları Holding

TAV Havalimanları Holding 4Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 20 Şubat 2017 TAV Havalimanları Holding 4Ç16 net karı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları Holding, 4Ç16 da,

Detaylı

TTKOM 4Ç EKLE Hedef Fiyat: 6,80 TL

TTKOM 4Ç EKLE Hedef Fiyat: 6,80 TL TTKOM 4Ç 2015 Şirketin açıklamış olduğu dördüncü çeyrek net kâr rakamı piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Türk Telekom 4Ç15 te geçen yılın aynı döneminde açıkladığı 504 milyon TL net kâr ve bir önceki

Detaylı

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma

Ford Otosan. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç17 Sonuçları Otomotiv Sektörü 27 Nisan 2017 Ford Otosan Transit Custom önderliğinde, gelenekselleşen ihracat büyümesi Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Ford yılın ilk çeyreğinde piyasa beklentisine

Detaylı

TTKOM 2Ç TUT Hedef Fiyat: 7,00 TL

TTKOM 2Ç TUT Hedef Fiyat: 7,00 TL 03.15 03.15 03.15 04.15 04.15 05.15 05.15 06.15 06.15 07.15 07.15 23.07.2015 TTKOM 2Ç 2015 Net kar, yıllık bazda finansal giderler nedeniyle düşüşünü sürdürürken, çeyreksel bazda kur hareketlerindeki dalganın

Detaylı

ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları

ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Çimsa'nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem Karı

Detaylı

TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015 TTKOM 3Ç 2015 Türk Telekom'un net karı, finansal giderlerdeki artış nedeniyle düşüşünü sürdürdü. 2015 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı döneminde açıkladığı 319 milyon TL net kâra karşılık yüksek

Detaylı

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ALAN YATIRIM. Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları Hedef PD: 5,050 Mn US$ 2Kasım Alan Yatırım Araştırma 1

ALAN YATIRIM. Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları Hedef PD: 5,050 Mn US$ 2Kasım Alan Yatırım Araştırma 1 ALAN YATIRIM 2Kasım 2006 Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 5,050 Mn US$ Rafineri Marjlarındaki Artış Karlılığı Olumlu Etkiledi Global anlamda petrol talebinin artmaya devam etmesi ve dünya rafinaj

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları 27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları 05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Mayıs 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan

Detaylı

TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Mayıs 2017 TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları 22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$ ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

MIGROS. Şeker Yatırım Araştırma. Marjlar baskı altındayken gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 32.

MIGROS. Şeker Yatırım Araştırma. Marjlar baskı altındayken gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 32. 2Ç17 Sonuçları Perakende Sektörü 14 Ağustos 2017 MIGROS Marjlar baskı altındayken gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Migros 2Ç17 de bizim beklentimizin (TL 151mn net zarar)

Detaylı

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti ALAN YATIRIM 24 Ağustos 2006 Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 469 Mn US$ Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti Ünye Çimento nun 2006 net satışları 64 milyon US$ olarak gerçekleşmiş ve şirketin

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Şubat 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan

Detaylı

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Mart 2017 TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri

Detaylı

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016

Detaylı

1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16

1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 OTOKAR 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net

Detaylı

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Kasım 2017 ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın

Detaylı

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2017 Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,

Detaylı

BIM. Şeker Yatırım Araştırma. Azalan mağaza trafiğine rağmen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist TUT Hedef Fiyat: 60.

BIM. Şeker Yatırım Araştırma. Azalan mağaza trafiğine rağmen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist TUT Hedef Fiyat: 60. 4Ç16 Sonuçları Perakende Sektörü 9 Mart 2017 BIM Azalan mağaza trafiğine rağmen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Bim, yılın dördüncü çeyreğinde bizim beklentimiz ve piyasanın beklentisi

Detaylı

TCELL TCELL ,68 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ. 3Ç2016 Mali Tabloları. Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi

TCELL TCELL ,68 TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ. 3Ç2016 Mali Tabloları. Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi TCELL 07.11.201 11, TL ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Abone Sayısındaki Düşüş Sona Erdi Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç201 Mali Tabloları Turkcell in mobil segmentteki abone sayısı 201 üçüncü çeyrekte

Detaylı

BIM. Şeker Yatırım Araştırma. Mağaza trafiğindeki baskı devam ediyor Mehmet Mumcu Analist TUT Hedef Fiyat: 60.

BIM. Şeker Yatırım Araştırma. Mağaza trafiğindeki baskı devam ediyor Mehmet Mumcu Analist TUT Hedef Fiyat: 60. 1Ç17 Sonuçları Perakende Sektörü 10 Mayıs 2017 BIM Mağaza trafiğindeki baskı devam ediyor Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Bim, yılın ilk çeyreğinde bizim beklentimiz (179mn TL) ve piyasanın

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları 28.04.16 28.05.16 28.06.16 28.07.16 28.08.16 28.09.16 28.10.16 28.11.16 28.12.16 28.01.17 28.02.17 31.03.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Mayıs 2017 TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Mayıs 2017 ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Kasım 2017 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net

Detaylı

11,21 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ

11,21 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ 11,21 TL - ENDEKSE PARALEL GETİRİ Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 2Ç2016 Mali Tabloları Abone Sayısı ve Marjlardaki Düşüş Devam Ediyor Turkcell in mobil segmentteki abone sayısı 2016 ikinci çeyrekte

Detaylı

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı

Detaylı

ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Mart 2017 ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın 4.Çeyrek

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 08.17 09.17 10.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TAV HAVALİMANLARI 1Ç2017 Sonuçları

TAV HAVALİMANLARI 1Ç2017 Sonuçları Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Nisan 2017 TAV HAVALİMANLARI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları

TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Temmuz 2017 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Şubat 2017 YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2016 Net Dönem Karı Bir Önceki

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı