BİS ENERJİ BORÇLANMA ARACI İHRACI YATIRIMCI SUNUMU. Aralık

Transkript

1 BİS ENERJİ BORÇLANMA ARACI İHRACI YATIRIMCI SUNUMU Aralık

2 İÇİNDEKİLER TÜRKİYE ELEKTRİK PİYASASINA GENEL BAKIŞ BİS ENERJİ ÜRETİM VE SATIŞ FAALİYETLERİ ORTAKLIK VE ORGANİZASYON YAPISI, GRUP HAKKINDA BİLGİLER FİNANSAL GÖRÜNÜM İHRACA İLİŞKİN BİLGİLER 2

3 TÜRK ELEKTRİK PİYASASINA GENEL BAKIŞ 3

4 Türk Elektrik Piyasası Son 20 Yılda İstikrarlı Bir Şekilde Büyümektedir. Gwh MW Kaynak: TEİAŞ 4

5 Türk Elektrik Piyasası Avrupa Ortadoğu Ve Afrika Bölgesinde En Büyük Ve En Hızlı Büyüyen Piyasadır. Gelişmekte Olan Avrupa da Yıllık Bil.Büyüme Oranı Gelişmekte Olan Avrupa da 2013 Elektrik Üretimi (Twh) Kaynak: EPDK ve Ulusal Regülasyon Kurumları Kaynak : BP Statistics Review of World Energy June 2014 Türkiye Elektrik Tüketimi GSYİH Karşılaştırması ve Tüketici Dağılımı Türkiye Elektrik Tüketiminin GSYİH Karşındaki Durumu Tüketici Türüne Göre Türkiye Elektrik Tüketimi Diğer 11% Mesken 24% Sanayi 47% Diğer 5% Mesken 23% Sanayi 51% Ticarethane 9% Resmi Daire 5% Resmi Daire 5% Ticarethane 20% Total: 91 TWh Total: 195 TWh Kaynak: TEIAS, Kaynak: TEDAS 5

6 Üretim Arzında Beklenen Açık Tüketim Talebini Karşılayamayacağı İçin Yakın Gelecekte Elektrik Fiyatlarının Yükseleceğine Dair Bir Beklenti Söz Konusudur. Beklenen Arz (TWh,) 1 Tarihsel Arz Arz Sıkıntısı TWh) Tarihsel Talep Beklenen Talep SKaynak: TEİAŞ 10 yıllık üretim kapasite projeksiyon raporu ¹ İşletmenin potansiyel üretimini kapsar, yapım halinde ve lisanslı kapasite 6

7 Türk Elektrik Piyasası Yapısı ve Tedarik Zinciri Elektrik Piyasası Kanunu altındaki Türk Elektrik Piyasası tedarik zinciri dört seviyeden oluşur: üretim, toptan satış, dağıtım ve perakende piyasası (tüketiciler) Üretim ve toptan satış arasında, doğal tekel konumunda olan iletim vardır. Genel elektrik tedarik zinciri ve yapısı aşağıdaki şekilde gösterilmiştir: Üretim İletim Toptan Satış Dağıtım Perakende YİD/Yİ/İHD EÜAŞ HES (Devlete ait Üretim Şti) EÜAŞ Portföyleri İhracat/İthalat TETAŞ Devlete Ait Toptansatış Şti. Piyasa Mali Uzlaştırma Merkezi (PMUM) İletim-Bağlı Serbest Tüketiciler Kayseri CEDAŞ -TEDAŞ (Devlete Ait Dağıtım Şti.) -20 Bölgesel Dağıtım Şirketi -Serbest olmayan Tüketiciler Özel Üreticiler Özel Toptansatış Şirketleri Serbest Tüketiciler İletim Sözleşmeleri İkili Sözleşmeler Uzun Dönem Kamu Özel Ortaklığı İhracat/İthalat 7

8 Türkiye Elektrik Piyasa Yapısında Temel Oyuncular Üretim Dağıtım Üretimde üç farklı oyuncu vardır: Devlete ait EÜAŞ, 2013 de üretimin %32,3 üne ve kapasitenin %37,1 ine sahiptir. YİD/Yİ/İHD santralleri, imtiyaz sözleşmelerine sahip olup, 2013 itibariyle toplam ülke elektrik üretiminin %25,4 üne ve kurulu gücünün %14,6 sına sahiplerdir. Otoprodüktörler ve Serbest Elektrik Üreticileri 2013 de üretimin %40,4 üne ve kurulu gücün ise %48,2 sine sahiplerdir. Dağıtım şirketleri lisanslarında belirlenen bölgelerde dağıtım faaliyeti yaparlar. Bütün dağıtım şirketleri, kamu ve özel, serbest veya serbest olmayan müşterilere dağıtım hizmeti vermektedirler. Dağıtım sisteminde, özelleştirilmiş 20 bölgesel dağıtım şirketi, devlete ait ana dağıtıcı olan TEDAŞ ve imtiyaz sözleşmesine sahip Kayseri Elektrik ana oyunculardır. Toptan Satış İkili Anlaşmalar ile Toptan Enerji Ticaretinin yanı sıra, piyasada iki ayrı mekanizma vardır: Dengeleme ve Uzlaştırma Piyasa Mali Uzlaştırma Merkezi (PMUM) dengeleme ve uzlaştırma faaliyetlerinden sorumlu piyasa işletim sistemi operatörüdür. Özel toptan satış şirketleri ve devlete ait toptan satış şirketi olan TETAŞ başlıca katılımcılardır. Toptan satış şirketleri serbest tüketicilere tedarikçi sıfatıyla elektrik satabilirler. Perakende piyasasında, Perakende Tedarikçi olarak; perakende satış şirketleri Kullanıcı olarak ise; Elektrik tedarikçisini seçmekte serbest olan, serbest tüketiciler Serbest müşteriler 2014 Şubat Ayı itibari ile kwh/yıl tüketim sınırına tabidir. Elektriği bölgesel perakende satış şirketinden almak zorunda olan, serbest olmayan tüketiciler bulunmaktadır. Kaynak: TEİAŞ, EÜAŞ 8

9 Türkiye Elektrik Piyasa Yapısı Üretim Üretim tarafında, EÜAŞ, YİD/Yİ/İHD santralleri ile serbest üretim şirketleri ve otoprodüktörler bulunmaktadır. EÜAŞ ülkede üretilen toplam elektrik enerjisi miktarının yaklaşık yarısını üreten devlete ait bir şirkettir. YİD/Yİ/İHD santralleri; YİD/Yİ/İHD modelleri kapsamında imtiyaz sözleşmesine sahip üretim şirketleridir. YİD ve İHD sözleşmeleri sona erdiğinde, santrallerin işletimi devlete geri bırakılacak, ancak Yİ lerin sözleşme süresi dolduğunda serbest üretim şirketleri gibi serbest piyasada faaliyet gösterecektir. BİS Enerji; doğal gazla üretim yapan Serbest Elektrik Üreticileri toplam kurulu gücünün %4 ünü, özel doğalgaz elektrik santrallerinin üretim kapasitesinin %11 ini oluşturmaktadır. Elektrik piyasasının hızla özelleştirilmesi sonucu 1999 yılında sektörde üretim şirketlerinin payı %6 seviyesinde iken 2013 yılında %43 seviyesine yükselmiştir. Kaynak: TEİAŞ Toplam Kurulu Güç MW Toplam Üretim GWh Kaynak: TEİAŞ Toplam Kurulu Güç MW Toplam Üretim GWh 9

10 Türkiye Elektrik Üretimindeki Hızlı Ve Devamlı Büyüme Nedeniyle Doğal Gaz Türkiye de Elektrik Üretiminde Birincil Kaynak Olmuştur Yenilenebilir (Jeotermal, HES, RES, GES) 30% Petrol Ürünleri 7% #3 Doğal gaz %31 Yenilenebilir (Jeotermal, HES, RES, GES) 28% Petrol Ürünleri 1% #1 Doğal Gaz %44 Kömür 32% Kömür 27% Toplam= 116TWh Toplam= 240TWh Doğal gazın toplam üretimdeki oranının yakın gelecekte %60 a çıkması beklenmektedir. Kaynak: TEİAŞ 10

11 BİS ENERJİ ÜRETİM VE SATIŞ FAALİYETLERİ 11

12 Bis Enerji Türk Elektrik Piyasasında Benzersiz Bir Konumda Bulunmaktadır. Türkiye nin Önde Gelen Bağımsız Elektrik Üreticisi 486 MW Kurulu gücü olan Kombine Çevrim Santraline Sahip Türkiye nin lider Serbest Elektrik Üreticilerinden biridir. Özel sektörde jet tipi gaz türbin jeneratör üretim grubu, ülke içinde tek bir sahada bulunan kurulu gücü en büyük elektrik enerjisi üretim tesisidir. Türkiye Elektrik Üretiminin %1.5 nu kontrol etmektedir ve Türk Serbest Doğalgaz Elektrik Santrallerinin kurulu gücünün %4 ünü, üretim kapasitesinin %11 ini kontrol etmektedir. Kapasitenin Yıllara Göre Değişimi (MW) Stratejik Konum Şirketin üretim tesisi,stratejik coğrafik bir konuma sahip olan Bursa da bulunmaktadır. Şirket ülkenin en çok sanayileşmiş bölgelerinin merkezinde bulunmaktadır. Nüfus yoğunluğu en fazla olan şehirlerin arasında merkezi olarak konumlanmıştır: (Ankara, İstanbul, İzmir) Santral 1,5 km. uzaklıktaki TEİAŞ Ulusal İletim Sistemine ait Bursa Sanayi Trafo Merkezine bağlıdır. Izmir Istanbul Ankara Bursa Uzun dönem geçmiş performans Şirket, 1992 yılında 48,5 MW kurulu güç ile kurulmuştur, 2013 itibari ile kademeli olarak 486 MW kurulu güce ulaşmıştır. Kurulduğundan bugüne değişmeyen, sektörde deneyimli yönetim ekibine sahiptir. Gelişmiş Teknoloji Şirkete esnek üretim marifetini sağlayan, üretimini piyasa talep ve fiyatlarına göre yukarı ve aşağı yönde hızlı değiştirmeyi mümkün kılan 8 adet jet tipindeki gaz türbinlerine sahiptir. 0 MW tan 486 MW a kadar 15 dakikada yüklenme ve 486 MW tan 50 MW seviyesine 3-5 dakikada yük boşaltma şeklinde kapasitesini kullanma kabiliyeti vardır. LM 6000 GE türbini Dengeli Müşteri Tabanı Üretilen elektriğin %30 u serbest müşterilere ikili sözleşme yoluyla satılmaktadır. (Bisen Elektrik Toptan Satış A.Ş. dahil edilerek takriben 1 yılda edinilen müşteri) Üretimin %70 i ise DUY kapsamında ticari piyasaya satılmaktadır. Güçlü Satış Performansı arasında etkileyici satış performansı Yıllar itibariyle satış performansında artış gözlenmektedir. Şirketin 2013 yılı 12 aylık FVÖK ü 31 milyon TL seviyesindedir. Satışlar (mio TL) Kaynak: Şirket verileri ve denetlenmiş mali tablolar 12

13 Gelişimler Kurulu Güç (MW) Bis Enerjinin Önemli Gelişim Aşamaları Ortaklarının tekstil fabrikalarının elektrik ihtiyaçlarını karşılamak için otoprodüktör olarak kuruldu Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı 3 Gaz Türbininin atık ısısından elde edilen buharla çalışan İlave Buhar Türbini Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı Ağım Ailesinin TMSF den kalan %50 hisseyi alıp şirketin kontrolünü tamamen alması Buhar Türbini Kapasitesinin artırımı Gaz Türbini Kapasitesinin artırımı

14 Türkiye deki Öncü Serbest Elektrik Üreticilerindendir. Temel Değerlendirmeler Bis Enerji 486 MW Kurulu gücü olan 3 Blok Kombine Çevrim Santraline Sahip Türkiye nin lider Serbest Elektrik Üreticilerinden biridir. Özel sektörde jet tipi gaz türbin jeneratör üretim gruplarına sahip tek bir sahada bulunan kurulu gücü en büyük elektrik üretim santraldir. Bütün üretimi kontrol edebilmek için merkezi bir ana kontrol merkezine sahiptir itibariyle, Türkiye Elektrik Üretiminin %1,5 ini kontrol etmektedir ve Türk Serbest Doğalgaz Elektrik Üretim Santrallerinin üretim kapasitesinin %11 ini kontrol etmektedir. Ortalama senelik 4.2 milyar kwh üretim kapasitesine sahiptir. Ulusal Elektrik Sistemine bağlı olan 11 doğrudan enerji iletim hattı, TEİAŞ ın iletim tesisinin yüklenmeden kaynaklanan olası arıza riskini azaltır. EPDK Piyasa Dengeleme ve Uzlaşma Yönetmelikleri ile çalışmaya uyumlu ve İSO tarafından yayınlanan Türkiye nin en büyük 500 sanayi kuruluşu listesinde 2013 itibariyle 127.sıradadır. Bis Enerji aynı araştırmada Türkiye nin 120.ci büyük özel sanayi şirketidir Satışların Üretilen/Satın Alınan Elektrik Bazında Dağılımı Bis Enerji Bursa Ticaret ve Sanayi Odası nın 17 yıldır süregelen Bursa nın En Büyük 250 Şirketi araştırmasında ciro itibarıyla 2013 yılında 11.ci sırada, üretimden satışlar sıralamasında dokuzuncu sırada yer almıştır. 15% 3% 18% 21% Source: Şirket verileri, EÜAŞ 2013 Faaliyet Raporu, İSO 2013 Şirket Verileri 14

15 Bis Enerji Türkiye nin Önde Gelen Enerji Şirketlerinden Birisidir. 500 Şirket İçindeki Sıra Istanbul Sanayi Odası- Türkiye nin En Büyük 500 Sanayi Kuruluşu, 2013 Elektrik Sektörü Sıra Şirket Adı Üretimden Satışlar (NET) (TL) Dönem Kar/Zarar (V.Ö)(TL) 1 3 EÜAŞ Elektrik Üretim A.Ş Eren Enerji Elektrik Üretim A.Ş Enerjisa Enerji Üretim A.Ş Aksa Enerji Üretim A.Ş İçdaş Elektrik Enerjisi Üretim ve Yatırım A.Ş Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş Soma Elektrik Üretim ve Ticaret A.Ş Park Termik Elektrik San.ve Tic.A.Ş Cengiz Enerji San.ve Tic.A.Ş Park Elektrik Üretim Madencilik San.ve Tic.A.Ş Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş Akenerji Elektrik Üretim A.Ş Rasa Enerji Üretim A.Ş AES Entek Elektrik Üretim A.Ş Sanko Enerji San.ve Tic.A.Ş Kaynak: Istanbul Ticaret Odası 15

16 Bis Enerji Bursa da Enerji Sektöründe Lider Konumdadır. Bis Enerji Bursa Ticaret ve Sanayi Odası nın 17 yıldır süregelen Bursa nın En Büyük 250 Şirketi araştırmasında ciro itibarıyla 2013 yılında 11.ci sırada yer almıştır: 1. Oyak Renault Otomobil Fabrikaları A.Ş. 8,648mTL 2. Tofaş-Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. 7,353mTL 3. Bosch Sanayi ve Ticaret A.Ş. 2,542mTL 4. Borçelik Çelik San. Ticaret A.Ş. 1,963mTL 5. Sütaş Süt Ürünleri A.Ş. 1,626mTL 6. SS Bursa Eczacılar Kooperatifi 918mTL 7. Karsan Otomotiv San. ve Ticaret A.Ş. 841mTL 8. Türk Prysmian Kablo ve Sistemleri A.Ş. 746mTL 9. Korteks Mensucat San. ve Ticaret A.Ş. 708mTL 10. Özdilek AVM leri ve Tekstil San. A.Ş. 674mTL 11. Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 636mTL Bis Enerji, Bursa Ticaret ve Sanayi Odası nın 17 yıldır süregelen geleneksel Bursa nın En Büyük 250 Şirketi araştırmasında 2013 yılında üretimden satışlar sıralamasında* ilk onda ve dokuzuncu sırada yer almıştır: 1. Oyak Renault Otomobil Fabrikaları A.Ş. 8,648mTL 2. Tofaş-Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. 7,353mTL 3. Bosch Sanayi ve Ticaret A.Ş. 2,542mTL 4. Borçelik Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1,963mTL 5. Sütaş Süt Ürünleri A.Ş. 1,626mTL 6. Karsan Otomotiv San. ve Ticaret A.Ş. 841mTL 7. Türk Prysmian Kablo ve Sistemleri A.Ş. 746mTL 8. Korteks Mensucat San. ve Ticaret A.Ş. 708mTL 9. Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 636mTL 10. Componenta Dökümcülük Ticaret ve San. A.Ş. 606mTL 16

17 Bis Enerji, Bursa Ticaret ve Sanayi Odası nın Bursa nın En Büyük 250 Şirketi Araştırmasında 2013 Yılı Sektörel Sıralamada Enerji Sektöründe Birinci dir. Sektör birincilerine ödüllerinin verildiği Bursa Ticaret ve Sanayi Odası 2014 Ekonomiye Değer Katanlar Ödül Töreni 17

18 Bis Enerji Stratejik Konumundan Faydalanmaktadır. Santral Marmara Bölgesi içerisinde, Bursa ili sınırlarında, Bursa Organize Sanayi Bölgesi nde ( OSB ) bulunmaktadır, ulusal trafo istasyonuna sadece 1,5 km. uzaktadır. Marmara Bölgesi Türkiye nin en faal sanayi bölgesidir, Türk ticari kuruluşlarının %47,5 ini ve sanayi kuruluşlarının %42,5 ini bulundurmaktadır. 240 milyar kwh Türkiye toplam elektrik tüketiminin %38,5 u (60.4 milyar kwh ı) Marmara Bölgesi nde tüketilmektedir. Ulusal Elektrik Sistemine doğrudan 11 adet enerji nakil hattı ile bağlıdır. Bu da TEİAŞ iletim tesisinin yüklenmeden kaynaklanan olası arıza riskini en aza indirir. Şirket OSB de bulunan müşterilerine santralde bulunan 36 kv gerilim seviyesinde elektrik sağlayabilir, OSB dışındaki müşteriler ise TEİAŞ ve TEDAŞ ın enerji iletim hatlarını kullanmaktadırlar. İletim trafo fiderlerinden birinde kesinti olursa, şirket diğer iletim trafo fiderlerini kullanmaktadır. Türkiye nin nüfusun en yoğun olduğu ve enerjinin en yoğun kullanıldığı şehirleri olan Ankara, İstanbul ve İzmir in arasında merkezi olarak konumlanmıştır. Şirketin taraf olduğu doğal gaz sözleşmesi BOTAŞ yerine doğrudan Bursa OSB ile imzalanmaktadır. Şirket, BOTAŞ ın Al Yada Öde taahhüdüne doğrudan muhatap değildir. Şirket, asgari emisyon sınırları için, toplam OSB emisyon değerleri içinde mütalaa edilerek ceza maddelerinden korunmaktadır. Bütün izinler ve lisanslar OSB yönetim kurulundan alınmaktadır, bu da şirketi bürokratik zorluklarla uğraşmaktan kurtarmaktadır. OSB ana altyapısını kullandığından dolayı şirket, ek altyapı yatırımlarına ihtiyaç duymamaktadır. Şirket sahip olduğu bu avantajlara karşın, yüksek doğal gaz tüketimi nedeniyle OSB gelirlerine önemli oranda katkıda bulunmaktadır. Kirklareli Izmir Istanbul Bursa Yüksek Yoğunluk Burdur Antalya Ankara Konya Orta Yoğunluk Adana Samsun Antakya Sivas Malatya Gaziantep Trabzon Düşük Yoğunluk Diyarbakir Erzurum Iğdir Van Kaynak: Şirket verileri 18

19 Son Model Teknolojisi Sayesinde Oldukça Esnek Üretim Yapısına Sahiptir. Şirket, 8 adet jet tipi gaz türbini ve 3 adet buhar türbinine sahip olup, bunlara ek olarak,1 adet 48 MW gaz türbini motorunu mevcut türbinlerinin birinde hasar olması ihtimaline karşı yedek olarak bünyesinde bulundurmaktadır. Tesis, her biri 3 adet gaz türbini 1 adet buhar türbininden oluşan 2 adet kombine çevrim bloğu ve 2 gaz türbini 1 buhar türbininden oluşan 3. kombine çevrim bloğu şeklinde düzenlenmiştir. Buhar türbinleri, gaz türbinlerinden elde edilen atık ısının buharı ile çalışmaktadır. Gaz Türbinleri Jet tipi türbinler olduğundan üretim sistemleri esnektir. Jet tipi türbinler 15 dakika içerisinde aktif hale geçebilir veya durdurulabilir oysa ki büyük ölçekte sanayi tipi gaz türbinlerini aktif hale getirmek için en az bir saate gerek duyulmaktadır. Kurulu Güç Detayları Gaz Türbini Üretici Yıl Kurulu Güç (MW) LM 5000 GE ,5 Fr-6 GE LM GE LM GE ,5 LM GE ,5 LM GE ,5 LM GE LM GE Toplam GT Kurulu Gücü 372 Esnek çalışma kabiliyeti şirketin DUY piyasasında oluşabilecek piyasa fırsatlarından avantaj elde etmesine olanak sağlamaktadır. Tesis, TEİAŞ talimatlarına göre verimliliğini koruyarak yük alıp, yük atabilir ve dolayısıyla şirket piyasa koşullarına göre kısa sürede üretimini arttırıp, azaltabilir. Şirket, gün öncesi ve gün içi marjinal fiyatlarına göre üretimini kısma veya arttırma yeterliliğine sahiptir. DUY piyasa fiyatları üretim maliyetlerinden daha düşük olduğunda, üretim durdurulabilir. İkili anlaşmalar uyarınca elektrik satın alınıp serbest piyasaya yüksek fiyatla satılabilir. Buhar Türbini Üretici Yıl Kurulu Güç (MW) BT-1 GE BT-2 GE BT-3 GE Toplam BT Kurulu Gücü 114 Toplam Kurulu Güç 486 Kaynak: Şirket verileri 19

20 Tek Saha Üzerinde Kurulu Olmak Şirketin Rekabetçi Piyasada Maliyet Yapısına Pozitif Etki Etmektedir. Tek bir sahada işletmenin avantajları Optimum çalışan sayısı ile verim maksimizasyonu İşletme kolaylığı Daha düşük sabit maliyetler Yüksek verim Toplam kurulu gücü bir yerden kontrol etmek suretiyle daha az iletim kaybı Yeni ve yüksek teknoloji kullanımı ile düşük bakım maliyetleri Farklı yüklerde işletme verimliliği İşletmede daha düşük bürokratik zorluklarla karşılaşma Daha az iç tüketim sarfiyatı Yüksek emre amadelik ve güvenilirlik sağlamak Arıza ve bakımlarda hızlı servis Gruplar ve bloklar arasında enerji aktarım kolaylığı Elektriğin kalitesini sağlamada etkin performans Kaynak: Şirket verileri 20

21 Bis Enerji Üretim Tesisinin Güçlü Yönleri ve Avantajları 486 MW üretim kapasitesine sahip 3 kombine çevrim bloğuna sahip santral, tek bir ana kontrol merkezi tarafından yönetilmektedir. Bunun sonucu olarak, ana kontrol yönetim elemanları olası bütün durumları anlık olarak gözlemler, değerlendirir ve müdahale edebilir. Üretim tesisi optimum personel sayısı ile, düşük maliyette işletilmektedir. Bakım ve atölye masrafları da oldukça düşüktür. Bis Enerji üretim tesisi, konfigürasyonunun bütün sene boyunca yüksek emre amadelik ve güvenilirlikte çalışmasını sağlayan mekanizmalara sahiptir. Ulusal sistem oturmalarında ulusal sistemin ihtiyacı olan Ada Modunda Çalışma veya Black Start özelliğini kullanma ayrıcalıklarına sahiptir. Tesis, atık ısıyı geri kazanım sistemleri marifetiyle, atık ısı enerjisini üretim maliyetlerini düşürücü yönde kullanarak önemli mali kazanç sağlamaktadır. Şirket, doğal gazı birbirinden bağımsız doğal gaz looplarından beslenen iki ayrı doğal gaz RMS istasyonundan tedarik etmektedir. Jet tipi gaz türbinleri oldukça yüksek verimliliğe sahiptir. Ayrıca, arıza durumlarında her zaman hazır olan yedek bir türbin bulunmaktadır. Üreticinin servis bültenlerine göre gaz türbinlerine rutin bakım dönemlerinde teknolojik gelişmeler uyarlanarak revizyonlar uygulanmaktadır. Tesis, her zaman Dengeleme ve Uzlaşma Yönetmeliği Piyasa Yönetimi ve İşletme Kuralları ile uyumlu olarak esnek çalışma moduna sahiptir. 15 dakika da 50 MW ve 486 MW aralığında yük atma ve yük alma mümkündür. Ara yük seviyelerinde sürekli çalışmak kombine çevrim verimini fazla etkilemez. Şirket üretilen enerjiyi ulusal elektrik sistemine transfer etmekte TEİAŞ a yüksek güvenirlilik sağlar. TEİAŞ iletim sistemine, 380 kv, 154 kv ve 36 kv gerilim seviyelerinin her birinde enerji transferi sağlayabilir. Bu gerilim seviyelerinden herhangi birinde arıza olduğunda, diğer gerilim seviyelerinden enerji transferi sağlamaya devam eder. Şirket; TEİAŞ ın Yan Hizmetler Anlaşması kapsamında belirlenen ve 6 adet başlık altında toplanan yan hizmetleri her an vermeye emre amadedir. 21

22 Güvenli Satış Stratejisi Temel Değerlendirmeler 2014 Ekim ayı itibari ile Şirket üretiminin %32 si müşterilere (980 abone) TEİAŞ, TEDAŞ ve özel dağıtım şirketlerinin iletim hatlarını kullanarak satılmakta ve üretimin kalan %68 i Dengeleme ve Uzlaşma Piyasasında (DUY Piyasasında) satılmaktadır. Satış Dağılımı Ekim2014 (Kwh) Santralin, Ulusal Elektrik İletim Tesisine doğrudan bağlı olması piyasa dengesizlik riskini minimuma indirmektedir. Şirket Organize Sanayi Bölgesinde bulunan müşterilerine 36 kv lık gerilim seviyesinde elektrik sağlayabilir, Organize Sanayi Bölgesi nin dışında bulunan müşteriler de TEİAŞ ve TEDAŞ ın enerji iletim hatlarını kullanabilirler. Herhangi bir iletim tesisi fiderinde arızalanma durumunda, şirket elverişli konumu ve doğrudan hat bağlantıları nedeni ile diğer iletim fiderlerini kullanmaktadır. Şirketin Satışlarının Dağılımı: Aboneler ( 980 adet) Büyük Alışveriş Merkezleri Büyük Market Grupları OSB ler Turizm Sektörü İşletmecileri Toptan Satış Şirketlerine satışlar Baz Yük Talepli ikili anlaşmalarla satışlar GÖP na satış DGP ye satış Yan Hizmet Piyasasına satış (PFK,SFK vb.) GİP e satış Mevzuat Değerlendirmeleri 2006 elektrik piyasası reformundan önce, satış dağılımı %80 müşteriler, %20 Sistemdi, Dengeleme ve Uzlaşma Yönetmeliği (DUY-1) tanıtıldıktan sonra, satışların %85 i Sisteme ve %15 i serbest müşterilere satıldı. Aralık 2009 dan sonraki DUY değişikliklerine göre, bu oranlar piyasa koşulları kapsamında değiştirilmiştir. 22

23 Güncel Satış Politikası 2010 yılındaki mevcut kanun ve mevzuat çerçevesinde belirlenen satış politikasına göre Bis Enerji satışlarının yaklaşık %75 ini müşterilere %25 ini ise sisteme yapmaktaydı. Değişen piyasa koşullarına uyum sağlanarak sonraki yıllarda kar marjı düşük olan müşterilere satışlar yavaş yavaş azaltılıp sisteme satışlar arttırılmaya devam edilmiştir yıl sonu itibariyle müşterilere satışlar % 30 seviyelerine çekilmişken sisteme satışlar % 70 seviyelerinde seyretmektedir. Satışlar (Milyon kwh ) Şirket satış figürleri ve müşteri portföyünde yapmış olduğu değişiklikler sayesinde diğer özel sektör elektrik üretim şirketlerinden farklı olarak üretimine devam ederek kanun ve mevzuat değişikliklerinin olumsuz sonuçlarından etkilenmemiş hatta bu olumsuzlukları kendi lehine çevirerek operasyonlarını sürdürmeyi başarmıştır. Yağışların çok düşük olması sebebiyle barajlardaki su seviyeleri uzun yıllar ortalamasına göre önemli ölçüde (% 60 a yakın) azalmıştır. Ayrıca, Aralık 2013 ve Ocak 2014 aylarındaki doğal gaz yetersizliği sonucu barajlı santrallere fazla üretim yaptırılması barajlı santrallerin su seviyelerinin normal işletme seviyelerinin çok altına düşmesine de neden olmuştur. Bütün bu gelişmeler neticesinde hidroelektrik santrallerinin beklenen üretimi yapması mümkün görülmemektedir. Hidroelektrik santrallerin su seviyelerindeki azalış sonucu üretim talebindeki açıklar, doğal gaz santrallerinden karşılanmak zorunda kalınacaktır. Satışlar (Milyon TL) Şirket, mevzuat çerçevesinde fırsat maliyetlerinden azami fayda sağlamaktadır. En önemli olanı ülke elektrik sistemi kalitesine yönelik yan hizmetler kapsamında yapmış olduğu yüksek kapasite ile sekonder frekans hizmetidir. İkili anlaşmalar piyasasına bakışı ise, en az sekonder frekansa tahsis edilen kapasiteyi karşılayacak miktarda serbest tüketici portföyünü hazır tutmak şeklindedir. Bununla birlikte bu portföyü azaltma ve artırmak noktasında mevsimsel şartlar, cari tarifeler ve piyasadaki indirim oranları dikkate alınarak azami kar sağlamak hedeflenmektedir. TEDAŞ verilerine göre kişi başına düşen elektrik enerji tüketimi miktarı dünya ortalamasının altındadır. Eurostat verilerine göre, OECD ülkelerinde kişi başına düşen elektrik tüketiminin ortalaması kwh/kişi-yıldır. Türkiye hızlı ekonomik kalkınması ile gelişmiş ülkelerin seviyesine çıkarken oluşacak elektrik talebinin karşılanması için mevcut elektrik üretim kapasitesinin en az üç katına çıkarılması gerekmektedir. Bu kapsamda önümüzdeki yıllarda enerji sektöründeki talep artışı kaçınılmazdır. Kamu elindeki EÜAŞ santrallerindeki mevcut sözleşmelerin önümüzdeki dönemlerde sona ermesi ve özelleştirmelerin tamamlanması ile elektrik satış fiyatları üzerindeki kamunun kısıtlı etkisi kalkacaktır ve tam anlamı ile serbest elektrik piyasası oluşacaktır. Özelleşme kapsamındaki Çatalağzı, Yeniköy, Yatağan ve Kemerköy Termik santrallerinin özelleşmesi ile piyasadaki kamu payı %50 nin altına inecektir. Kemerköy ve Yeniköy Termik santrallerinin özelleştirme ihalesi sonuçlanmış olup devir süreci başlamıştır. Yatağan Termik santralinin özelleşme süreci de başlamıştır. 23

24 Bis Enerji nin Serbest Elektrik Piyasası Kapsamındaki Satış Kırılımı Üç Seviyeli Sistem İkili Anlaşmalar Piyasası Gün Öncesi Piyasası Dengeleme Güç Piyasası Dağıtım şirketleri ve serbest müşteriler arasındaki sözleşmeler (toptansatıcılar ve üreticiler) Sistem operatörleri gün öncesi piyasa için saatlik bazda teklif ve talebi eşleştirirler. Arz ve Talepte Gerçek zamanlı dengeleme DENGELEME GÜÇ PİYASASI GÜN ÖNCESİ PİYASASI İKİLİ ANLAŞMALAR PİYASASI Kaynak: Şirket Verileri 24

25 Yüksek Kalitede Serbest Müşteriler Satış % lerine göre ilk 20 müşteri Temel Değerlendirmeler Kestel OSB Bölge Müd. Torunlar GYO A.Ş. Makro Market A.Ş. 2,0% 2,5% 2,9% 2014 Eylül ayı itibari ile ilk 20 müşteri satışların %27 sine denk gelmektedir. Eko Grup Topt.Elektrik En.A.Ş. 1,7% Bis Enerjinin satışlarının %5 ini Organize Sanayi Bölgeleri Hasanağa OSB Müd. 1,3% (OSB ler), % 7 sini AVM ler oluşturmaktadır. Metrosite İnş.Müş.Hiz. ve Tic.A.Ş. Erikli Su ve Meşrubat San.ve Tic.A.Ş. Eskapet Pet Ü.San.ve Tic.Ltd.Şti İstanbul Tuzla OSB Yeşim Tekstil San.ve Tic.A.Ş. Hastavuk G.Tarım Hayv.S.ve Tic.A.Ş. Adese Alış Veriş Merkezleri Tic.A.Ş. 1,2% 1,2% 1,2% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% Müşteriler devamlılık arz etmekte olup, 2010 yılından beri portföyde yer almaktadırlar. Bütün sözleşmeler aşağıdaki temel koşullarla standart hale getirilmiştir: Otomatik yenilenme hükmü bulunan 1 senelik sözleşmeler vardır. BİSEN Elektrik Enerjisi Toptan S. A.Ş. 1,0% Müşteri satışları EPDK tarafından belirlenen tarife bazlıdır. Marmarapark Gayrimenkul İnş. A.Ş 1,0% Tahsilatlar aylık olarak yapılmaktadır. S.S.İstanbul Doğu Küçük S.Sit.Y.Koop. 0,8% Müşterilerin ortalama 2 aylık tüketim tutarı kadar teminatları Sifaş Sentetik İplik Fab.A.Ş. 0,8% vardır. Turcas Elektrik T.Satış A.Ş. 0,8% Uyum Gıda A.Ş. 0,8% Eria A.Ş. 0,7% Yukarıda Şirketin en büyük müşterisi olan TEİAŞ dışındaki müşteriler sıralanmıştır. Kaynak: Şirket verileri 25

26 Bis Enerji nin Satış Fiyatlarının Kırılımı Doğal gaz fiyatları dalgalanmaktadır, ancak Bis Enerji fiyat değişikliklerinden etkilenmemektedir. Doğal gaz fiyatları ham petrol fiyatlarındaki dalgalanma ve taleple değişmektedir. Doğal gaz tedariki Bursa Organize Sanayi Bölgesi nden sağlanmaktadır. Şirketin yasal olarak başka bağımsız gaz tedarikçilerinden de gaz temin etme izni vardır. Doğal gaz fiyatları değişken olmasına rağmen, Bis Enerji çoğunlukla fiyat dalgalanmalarından etkilenmemektedir. 26

27 Bis Enerji nin Bağlı Ortaklıkları BİSEN DOĞALGAZ TOPTAN SATIŞ A.Ş BİSEN DOĞALGAZ TOPTAN SATIŞ A.Ş., 2005 yılında 4646 sayılı doğalgaz piyasası kanunu kapsamında faaliyet göstermek üzere kurulmuştur. Şirket, doğalgaz piyasasında serbest piyasa koşullarında doğalgaz tedariki ve satışı yapmak amacıyla kurulmuş olup mevcut piyasa düzeninde BOTAŞ kontrat devirlerinden pay almayı, yurtdışından farklı doğalgaz tedarikçileri ile doğalgaz tedarik sözleşmeleri imzalayarak gaz ithalatı yapmayı, LNG ve Spot LNG ticareti yapmayı hedeflemektedir. Şirketin kuruluşundaki temel düşünce ise ana şirket faaliyetini oluşturan doğalgazdan elektrik üretimi için doğalgaz maliyetini düşürmek ve dışa bağımlılıktan kaynaklı doğalgaz riskini minimize etmektir. BİSEN DOĞALGAZ, BOTAŞ kontratlarının ihale yoluyla devredilmesi sürecinde bu ihalelere katılmak ve ihalelerden pay almak, Güçlü yurtdışı bağlantıları ile komşu ülkelerden (Türkmenistan vb.)doğrudan yapacağı tedarik sözleşmeleri ile doğalgaz ithal etmek, Elektrik üretim sektöründe olduğu gibi doğalgaz tedarik ve ithalinde de söz sahibi olmak, LNG terminalleri vasıtasıyla LNG-Spot LNG ticareti yapmak vizyonuna sahiptir. Mevcut piyasa yapısı dahilinde bugün için gayri faal durumda olan şirket, doğalgaz piyasasında gerçekleştirilmesi hedeflenen özelleştirme süreci çerçevesinde piyasa aktörlerinden biri olabilmek adına hazır durumda beklemektedir. BİSEN ELEKTRİK ENERJİSİ TOPTAN SATIŞ A.Ş. BİSEN ELEKTRİK ENERJİSİ TOPTAN SATIŞ A.Ş., tarihli ets/ /1993 nolu toptan satış/tedarik lisansına sahiptir. BİSEN, BİS ENERJİ nin sektörde sahip olduğu 23 yıllık üretim tecrübesi, 15 yıllık elektrik satış tecrübesini elektrik perakende sektörüne aktarabilmek amacıyla çalışmaktadır. Şirketin vizyonu, piyasanın %40 ını oluşturan mesken ve ticarethane segmentinde uzmanlaşmak ve tüm Türkiye de elektrik satışı yapabilen bir marka olmaktır. Şirket, kurumsal marka birliktelikleri ile büyüme hedefindedir, bu amaçla Metro Market lerle yapılan proje ile metro müşterilerine ve Bursaspor ile yapılan proje ile taraftarlara elektrik satışı hedeflenmektedir. Şirket, 45 ilde faaliyette bulunan 315 acentası ile sektörün en geniş satış kanalına sahiptir. Şirket, anlaşmalı 15 banka ve 2 tahsilat ofisi ile sektörün en geniş tahsilat kanalına sahiptir yılı 11 aylık dönemde Şirketin müşteri sayısı 5 bin, cirosu 14,8 milyon TL dir. 27

28 ORTAKLIK VE ORGANİZASYON YAPISI, GRUP HAKKINDA BİLGİLER 28

29 Bis Enerji Ortaklık Yapısı Ortaklık Yapısı Kuruluşundan 2010 yılına kadar BİS Enerji hisselerinin %50 si Ağım ailesine ait bulunmaktaydı yılında yapılan satın alma ile Şirket in %100 ü SGM Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. ne ait hale gelmiştir, SGM Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş., satın alma sırasında bu amaçla kurulmuş olup başka faaliyeti bulunmamaktadır. SGM Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin hisselerinin tamamı Ağım ailesine ait bulunmaktadır. Hissedarlar SGM Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş nin şahıs ortakları olan Ağım Ailesi, 1992 den bu yana, şirket yönetiminde almış olduğu kararlarla şirketin büyümesi ve gelişmesi için önemli katma değerler yaratarak, Türkiye deki elektrik piyasasında tecrübesi ve liderliği ile önümüzdeki yıllarda da uzun soluklu aktif rol almayı hedeflemektedir. Ortaklar, Bis Enerji nin büyümesi ve gelişimi için gelecekte de önceki yıllarda olduğu gibi destek vermeye hazırdırlar. Seda Gengörü (Ağım) Gamze Özoğuz (Ağım) Meral Ece Özgümüş (Ağım) 50% 25% 25% SGM Enerjii Sanayi ve Ticaret A.Ş. 100% Kaynak: Şirket verileri Bis Enerji 29

30 Bis Enerji Yönetim Kurulu ve Yönetim Ekibinin Oldukça Zengin Deneyimleri Vardır. Yönetim Kurulu Üyeleri Muammer Ağım-Kurucu/Onursal Başkan Bursa Meslek Lisesi Torna Tevsiye bölümünden mezun oldu den beri sanayide aktiftir, tekstil, turizm, enerji/elektrik, emlak ve ulaşım sektörleri gibi çeşitli alanlarda faaliyet gösteren birçok şirketin kurucusu ve onursal başkanıdır. Seda Gengörü (Ağım)- Bis Enerji de 16 yıl İstanbul Üniversitesi Edebiyat Fakültesi Fransız Filolojisi Bölümü Mezunu Tekstil, turizm, enerji/elektrik, emlak ve ulaşım sektörleri gibi çeşitli alanlarda faaliyet gösteren birçok şirketin kurucusu ve yönetim kurulu başkanıdır. Prof.Dr.M.Ş.Tekbaş Bis Enerji de 4 yıl 1988 den 1992 ye kadar Sermaye Piyasası Kurulu Yönetim Kurulu Başkanlığı yapmıştır. Profesör Dr. Tekbaş 1992 den beri bir çok şirketin yönetim kurulunda görev almaktadır. Sermaye Piyasaları alanında bir çok çalışma yayınlamıştır. Meral Ece Özgümüş- Bis Enerji de 5 yıl Drexel University, Philadelphia, ABD den İşletme Bölümü mezunudur den beri Şirketin Yönetim Kurulu üyesidir. Gamze Özoğuz (Ağım)- Bis Enerji de 8 yıl St.George's School Montreux-İsviçre den mezundur. Aktif olarak 1984 ten beri gruptadır, tekstil, turizm, enerji/elektrik, emlak ve taşımacılık sektörlerinde yönetici pozisyonlarında görev almaktadır. Şirketin Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısıdır. Mehmet Yahya Ağım-Bis Enerji de 2 yıl Lise eğitimini Özel Bursa Kolejinde tamamladıktan sonra İngiltere Leeds Üniversitesinde Tekstil Mühendisliği eğitimi almıştır. Öz Bursa İplik Tekstil A.Ş. başta olmak üzere tekstil ve iplik sektöründe faaliyet gösteren pek çok şirkette yönetim kurulu başkanlığı ve yönetim kurulu üyeliği yapmıştır. Turan Dörter- Bis Enerji de 2 yıl İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Maliye Bölümü mezunu olup, 1983 den beri çeşitli kuruluşlarda muhasebe ve finans alanında çalışmaktadır. Serbest Muhasebeci Mali Müşavir belgesine sahip olup, çeşitli şirketlerde denetçilik ve yönetim kurulu üyeliği görevleri bulunmaktadır. Üst Yönetim Fikret Fırat Alparslan- Bis Enerji de 22 yıl İstanbul Yıldız Teknik Üniversitesi Elektrik Mühendisliği Bölümü mezunudur den beri elektrik sektöründe santrallerin işletimi ve yönetimi alanlarında uzman olarak hizmet vermekte olan Sayın Fikret Fırat Alparslan, 1998 den beri Şirketin Genel Müdürlüğü nü yapmaktadır. Bora Erdoğan, Bis Enerji de 21 yıl Bursa Uludağ Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü mezunudur 1993 senesinde Bis Enerji de Proje Şefi olarak göreve başlamıştır. Kendisi şirkette Enerji Grup Müdürü olarak çalışmaktadır 30

31 Organizasyon Yapısı Organizasyon Yapısı Temel Detaylar Yönetim Kurulu Danışmanı Hukuk Müşaviri (3) Elektrik Piyasası Danışmanı (1) YÖNETİM KURULU GENEL MÜDÜR DENETİM KURULU Disiplin Kurulu Yönetici Asistanı (1) İş Geliştirme ve Ar-ge Uzmanı (1) Etüt Plan. Analiz ve Raporlama Uzmanı (2) Şirket oldukça deneyimli bir ekibe sahiptir: Şirket çalışanlarının ortalama 10 yıl üzerinde deneyimi bulunmaktadır yıl sonu itibariyle, şirketin toplam 106 çalışanı bulunmaktadır. Genel Koordinatör(1) İşçilerle toplu sözleşmeler bulunmamaktadır. Şirket bünyesinde sendikalar yoktur. Enerji Grup Müd. (1) Mali İşler Müd. (1) Enerji İşletme Müdürü (1) Yatırım Proje Su Üretim ve Enerji Bakım Makine Bakım Muhasebe Finans ve Bütçe- İnsan Kay. Pazarlama Bilgi Tek. Satınalma Etüd Dep. Şart. Müdürü Müdürü (1) Müdürü (1) Departmanı Rap. Yön.(1) Şefi (1) Departmanı Yöneticisi Yöneticisi (1) Proje Etüt Uzm (1) (1) Su Ürt. Şefi (1) Enr. Bakım Şefi (1) Mak. Bak. Şef. (1) Muhasebe Şefi (1) Pazarlama Uzm(2) (1) Satınalma/Loj. Şefi (1) Vardiya Şefleri (5) Planlama Uzm.(1) Su Ürt. Kal. Kont Şefi (1) Tahsilat Mem. (1) Müşt. İliş.Uz.(2) IT Uzmanı (1) Dış Tic. Uzmanı (1) Röle Koor. Ve Sekonder İşletme Muh. (1) Piyasa İşl. Yön. Dev. Uzm (1) (1) Maliyet Muh. ( 1) Sos. Hiz. Siv. Sav. Şefi (1) Muhasebe Elm (1) Piyasa İşl. Uzm. (2) Kaynak: Şirket Verileri 31

32 Şirket Yönetimi Bis Enerji yönetimi, şirket yönetimini yüksek standartta şeffaflık ve kurumsal yönetim ilkelerine bağlılık ile yürütmektedir yılı itibariyle PwC şirketin TTK kapsamında bağımsız denetçisidir, senelik bazda mali tablolar denetimi ile TTK kapsamında kendisine bağımsız denetçi sıfatıyla yüklenen yükümlülükleri yerine getirmektedir yılı için ise Güreli Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. bağımsız denetçi olarak seçilmiştir. Şirketin biri bağımsız olmak üzere toplam bulunmaktadır. 6 (altı) yönetim kurulu üyesi Şirket Yönetim Kurulu ayda en az bir kez toplanmakta olup, toplantı içeriği ve alınan kararlar düzenli olarak dosyalanmakta ve raporlanmaktadır. 32

33 Hissedarlar Hakkında Ağım Ailesi Ağım ailesi, Türkiye nin en eski ve köklü girişimci ailelerindendir. Aile, Türkiye çapında girişimci yaklaşımı ve birçok sektördeki öncülükleri ile bilinmektedir. Yatırımlarına tedbirli ve uzun dönem olarak bakmaktadırlar. Bütün grup şirketleri, bütün şirketlerin Onursal Başkanı da olan Muammer Ağım tarafından kurulmuştur de Muammer Ağım, Bursa OSB de ilk entegre tesis olan Bisaş İplik A.Ş yi 18,000 iğ kapasitesi ile kurmuş, iğ kapasitesine kadar geliştirmiştir de, diğer bir tekstil oluşumu olan Bisaş Tekstil A.Ş İnegöl OSB de açılmış olup, firma şu an BİST İkinci Ulusal Pazar da işlem görmektedir. Turizm sektöründe, Muammer Ağım 1987 de Kuşadası ndaki ilk 5 yıldızlı otel olan mevcut 650 yataklı Onura Oteli inşa etmiş ve 1998 de 550 yataklı Bodrum Onura Tatil Köyü nü hizmete sunmuştur de Ağım Ailesi tarafından Türkiye nin ilk özel limanı Gemport Gemlik Liman ve Depolama İşletmeleri kurulmuştur de Gemtrans A.Ş. Gemport ta kargo, konteynır, ro-ro gemileri, ve tankerlere acente hizmeti sağlamak için faaliyete geçirilmiştir de, Türkiye nin ilklerinden biri olan, özel otoprodüktör grubu Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş; Bursa OSB Bölgesi nde işletime başlamış olup, 2010 yılında, Ağım Ailesi şirket hisselerinin yüzde 100 üne sahip olmuştur te Türkiye nin yeraltı istasyonlu ilk alışveriş merkezi olan Metrocity A.Ş. Levent İstanbul da açılmış olup, Ağım Ailesi, şirket hisselerinin %50 sine sahiptir. Ağım Ailesi, 1993 yılından bu yana Türkmenistan da Enerji, Tekstil, Sağlık, Bilişim, Tarım, İnşaat sektörlerinde yatırım, işletme ve ortaklık faaliyetlerine devam etmektedir. METROCITY ONURA BODRUM ONURA KUSADASI GEMPORT Kaynak: Şirket verileri 33

34 Ağım Şirketler Grubu Ağım Şirketler Grubu, Türkiye ve Türkmenistan olmak üzere iki coğrafya da faaliyet göstermektedir. Türkiye faaliyetleri Enerji, AVM, Turizm, Gayrimenkul Geliştirme, Tekstil ve Medikal Pamuk - Kozmetik alanlarında devam etmektedir. Türkmenistan faaliyetleri Tekstil, Sağlık, IT-bilişim ve Tarım sektörlerinde Yap-İşlet-Devret şeklinde taahhüt projeleri olarak devam etmektedir. Türkiye Faaliyetleri Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş.(Enerji) Metrocity AVM (AVM) %50 si Ağım ailesine aittir; Türkiye nin ilk metro bağlantılı AVM i ve B-grubu AVM leri liderlerindendir. Metrocity İş Merkezi (Gayrimenkul Geliştirme) %50 si Ağım ailesine aittir. Metrocity AVM e tüp geçiş ile bağlantılı olup sinema salonları ve m² ofis katları bulunmaktadır. Onura Otelleri (Turizm) %100 ü Ağım ailesine aittir. Kuşadası 5 yıldızlı bir oteldir ve 660 yatak kapasitelidir. Bodrum 4 yıldızlı bir tatil köyüdür ve 550 yatak kapasitelidir. Bisaş Tekstil (Tekstil) Halka açık butik bir firma olarak Bursa İnegöl de kurumsal müşterilerine ara üretici olarak hizmet vermektedir. Biscotton 2014 yılında kurulmuş olup Türkiye ve uluslararası piyasalara yönelik medikal pamuk hammadde ve nihai ürünler satmaktadır. 34

35 Ağım Şirketler Grubu Metrocity AVM Esentepe-Maslak hattının ilk modern AVM si ve Türkiye nin ilk metro bağlantılı AVM sidir. Etiler-Boğaziçi Üniversitesi ve Hisarüstü bölgelerinin yeni metro hattıyla Levent istasyonuna bağlanmasının önemli pozitif etkisi söz konusudur. 170 adet dükkan ve m² alanıyla Türkiye nin B-grubu AVM lerinin birincisi olarak kabul edilmektedir. İşletmecisi ECE, şehir içi alışveriş merkezleri yönetiminde Avrupa nın sektör lideridir ve 13 ülkede 134 AVM işletmektedir. Kendinden sonra açılan birçok AVM ye rağmen başarı grafiği yükselmeye devam etmiştir. Metrocity İş Merkezi Metrocity AVM ile tüp geçiş ile bağlantılı olup, altta sinema salonları, üstte ofis katları bulunmaktadır. A sınıfı standartlarda, modern özellikleri ve özgün konumuyla kurumsal kiracıların tercihi olmaktadır. KAT KİRACILAR BRÜT ALAN 9 SAS Institute 775 m² 8 Philip Morris 775 m² 7A Sumitomo Mitsui Banking Corporation 395 m² 7B Kiralık 412 m² 6 Roche Diagnostics 775 m² 5 Roche Diagnostics 1450 m² 4 Plaza Cubes 1450 m² 3 Bausch &Lomb 1450 m² 2 Kiralık 1450 m² 1A Omya Mining 550 m² 1B Atradius 550 m² 1C Kiralık 350 m² 35

36 Ağım Şirketler Grubu Onura Turizm Tesisleri %100 ü Ağım ailesine aittir Kuşadası Onura Otel Kuşadası nın ilk 5 yıldızlı otelidir. 660 yatak kapasitelidir, yaz ve kongre turizmine müsaittir Bodrum Onura Tatil Köyü 4 yıldızlı ve 550 yatak kapasitelidir. Havaalanına 7km mesafede, Torba koyundadır Bisaş Tekstil Sanayi Ve Ticaret A.Ş. %75 i Ağım ailesine aittir; %25 i halka açıktır Bursa İnegöl Organize Sanayi Bölgesi nde kurulmuş modern bir boyahane tesisdir Günde metrekare boya ve terbiye kapasitesiyle Zara gibi uluslararası müşterilere üstün kaliteli hizmet sunmaktadır 36

37 Türkmenistan Ve Ağım Şirketi COTAM Türkmenistan Faaliyetleri Grubun Türkmenistan daki şirketi 1993 yılında kurulmuş olan Cotam Enterprises Ltd. Şirketidir. Özal döneminde ticari ilişkilerin başlamasından itibaren Türkmenistan Devleti ne süreklilik ve tutarlılık içinde hizmet veren lider Türk şirketlerinden biridir. COTAM ın Türkmenistan ın her bölgesine dağılmış 17 adet projesi mevcuttur. Cotam Yap-İşlet-Devret Projeleri Tekstil Projeleri Türkmenistan ın en önemli tekstil yatırımlarının birçoğunu COTAM gerçekleştirmiştir; bazılarının işletmeciliğini sürdürmektedir. Sekiz yatırım projesi tamamlanmıştır. Sağlık Projeleri Yüksek katma değer içeren hastane projeleri COTAM ın öncelikli yap-işlet-devret işleri arasında yer almıştır. Beş adet hastane teslim edilmiştir. IT-Bilişim Projeleri Türkmenistan n e-sağlık platformuna geçişinin ilk projesi olan Sağlık Bakanlığı Veri Tabanı Merkezi Proje sini Cotam üstlenmiştir. Cotam ın alt yüklenicileri arasında Microsoft, HP, Oracle, Arena gibi şirketler yer almaktadır. Tarım Projeleri Türkmenistan ın ilk robotlu sağım süt tesisi 500 büyük baş hayvanlık kapasiteyle teslim edilmiştir. Bu proje vesilesiye Türkiye den Türkmenistan a ilk kez düve ihracı yapılmıştır. Türkmen yönetiminin doğalgazın yanısıra önem verdiği gelir kaynakları pamuklu tekstil ve turizm sektörleridir. Sulanabilir tarım alanlarının yarısında pamuk yetiştirilen Türkmenistan dünyanın dokuzuncu büyük pamuk üreticisidir. Son yıllarda yapılan büyük sağlık-turizm yatırımları sonucunda bu sektör de hızlı bir büyüme trendine girmiştir. Ağım ailesinin Türkmenistan şirketi COTAM LTD. tekstil ve sağlık-turizm sektörlerinde 22 yıldır faaliyet gösteren öncü ve saygın bir Türk firmasıdır. 37

38 Türkmenistan Cotam Ltd Projeleri Kategori Proje Yer Özellikler Teslim Tarihi Sağlık Bakanlığı Sağlık Bakanlığı E-sağlık Projesi 5 vilayet ve başkent Microsoft/HP/Oracle/Arena Eylül 2015 Gıda Bakanlığı Daşoğuz Robotlu Süt Çiftliği Daşoğuz 500 büyükbaş hayvan Haziran2014 Sağlık Bakanlığı Daşoğuz Şifahanesi Daşoğuz 400 yatak Haziran2014 Sağlık Bakanlığı Berzengi Şifahanesi Aşkabad(Başşehir) 200 yatak Nisan2014 Sağlık Bakanlığı Yılı Su Şifahanesi Ahal/Baharlı 200 yatak Ekim2012 Sağlık Bakanlığı Mollakara Senatoryumu Balkanabat 800 yatak Temmuz2012 Tekstil Bakanlığı Abadan İplik Fabrikası Ahal/Abadan Yılda 16bin ton Temmuz2012 Tekstil Bakanlığı Medikal-Kozmetik Pamuk Fabrikası Lebap/Türkmenabad Yılda ton Kasarlı Pamuk Ekim 2011 Tekstil Bakanlığı Atamurat Niyazov Modernizasyonu Ahal/Göktepe Full revizyon Haziran 2011 Tekstil Bakanlığı Daşoğuz İplik Fabrikası Daşoğuz/Daşoğuz Yılda 14,5bin ton Şubat2010 Tekstil Bakanlığı Göktepe İplik Fabrikası Ahal/Göktepe Yılda 10bin ton Şubat2010 Sağlık Bakanlığı Ene Mehri Kadın Doğum Merkezi Ahal/Göktepe 200 yatak Temmuz2009 Tekstil Bakanlığı Moda Evi-Ticaret Odası Aşkabad(Başşehir) m² Haziran2009 Tekstil Bakanlığı Medikal-Kozmetik Pamuk Fabrikası Aşkabad(Başşehir) Yıllık ton Kasarlı Pamuk Ekim 2009 Tekstil Bakanlığı Beyik S. Türkmenbaşı Havlu Fabrikası Mary/Bayramali Yılda 2bin ton Ağustos2003 Tekstil Bakanlığı Atamurat Niyazow Tekstil Fabrikası Ahal/Göktepe Yılda 2,7milyon konfeksiyon Eylül1995 Tekstil Bakanlığı Türkmenkala Çırçır Fabrikası Mary/Türkmenkala Yılda 3bin ton pamuk temizleme Ocak

39 FİNANSAL GÖRÜNÜM 39

40 BİS ENERJİ RATING RAPORU 40

41 BİS ENERJİ MALİ TABLOLAR-BİLANÇO VARLIKLAR Bağımsız Denetimden Geçmiştir - UFRS DÖNEN VARLIKLAR Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal yatırımlar Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Stoklar Peşin ödenmiş giderler Diğer Dönen Varlıklar Satış Amaçlı Sınıflandırılan duran varlıklar DURAN VARLIKLAR Diğer Alacaklar Finansal Yatırımlar Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Peşin ödenmiş giderler Diğer Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR

42 BİS ENERJİ MALİ TABLOLAR-BİLANÇO KAYNAKLAR Bağımsız Denetimden Geçmiştir - UFRS KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER Kısa Vadeli Borçlanmalar Uzun Vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları Ticari Borçlar Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar Diğer Borçlar Ertelenmiş gelirler Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü Kısa vadeli Karşılıkları Diğer Kısa vadeli yükümlülükler UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER Uzun vadeli borçlanmalar Diğer Borçlar Diğer Uzun vadeli yükümlülükler Uzun vadeli karşılıklar Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye Sermaye düzeltmesi farkları Kar veya zararda yeniden sınıflandırılamayacak birikmiş diğer kapsamlı gelirler ve giderler Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar Karları/ (Zararları) Net Dönem Karı (Zararı) TOPLAM KAYNAKLAR

43 BİS ENERJİ MALİ TABLOLAR-GELİR TABLOSU SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Bağımsız Denetimden Geçmiştir-UFRS Satış Gelirleri Satışların Maliyeti BRÜT KAR (ZARAR) Genel Yönetim Giderleri (-) Pazarlama giderleri (-) Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-) FAALİYET KARI/(ZARARI) Yatırım faaliyetlerinden giderler/gelirler Finansman gideri öncesi faaliyet karı (Zararı) Finansal Gelirleri Finansal Giderler (-) VERGİ ÖNCESİ KAR (ZARARI) Dönem Vergi Gideri Ertelenmiş Vergi geliri DÖNEM KARI (ZARARI) Diğer Kapsamlı Gelir Toplam Kapsamlı Gelir

44 Sağlam Finansal Performans Net Satışların Değişimi (Milyon TL) DUY Piyasasına uyum sağlaması ve 2012 yıl sonunda 76 MW yatırımın devreye alınmasıyla birlikte şirket satışlarını 2010 yılına oranla % 100 arttırmıştır. Şirket piyasa koşullarını yakından takip etmekte ve belirli aralıklarla satış politikalarını revize etmektedir. Bu kapsamda yılları arasında rekabetin her geçen gün arttığı müşteri portföyü için ayırdığı kapasiteyi azaltıp, bu kapasiteyi yüksek kar marjlarının mevcut olduğu sisteme satışlar için kullanmayı tercih etmiştir. FVAÖK (Milyon TL) ve FVAÖK marj (%) değişimi Doğal gaz fiyatlarındaki dalgalanmalar ve artan rekabet sebebiyle maliyetlerdeki artışa rağmen, şirket sahip olduğu esnek üretim ve ticaret kabiliyeti sayesinde 2013 yılında da brüt kar marjı seviyesini korumayı başarmıştır. Kaynak: Şirket verileri ve denetlenmiş mali tablolar 44

45 Rakiplerle Karşılaştırmalı Finansal Analiz Akenerji Aksa Zorlu Ayen Enerji ODAŞ Enerji Bis Enerji Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Net Satışlar % % % % % % Satılan Malın Maliyeti % % % % % % Brüt Kar Genel Yönetim Giderleri % % % % % % Esas Faaliyetlerden Gelirler % % % % % % Esas Faaliyetlerden Giderler % % % % % % Esas Faaliyet Karı % % % % % % Finansman Gelirleri % % % % % Finansman Giderleri % % % % % % Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Öncesi Kar % % % % % % Dönem Vergi Gideri % % % % % % Ertelenen Vergi Gideri % % % % % % Dönem Karı/ Zararı % % % % % % Akenerji Aksa Zorlu Ayen Enerji ODAŞ Enerji Bis Enerji Toplam Net Borç Toplam Net Borç / ÖZKAYNAK 250% 158% 51% 139% 364% 1.154% 291% 195% 52% 330% 71% 43% Tablodaki veriler Milyon TL cinsinden ifade edilmiştir. Kaynak: Şirket Denetlenmiş Mali Tabloları. 45

46 İHRACA İLİŞKİN BİLGİLER 46

47 Fonun Kullanım Amacı Şirket, ABD Doları cinsinden borçlarını TL ye çevirme amacıyla, TL cinsinden borçlanma aracı ihracı kararı almıştır. Şirket, borçlanma aracı ihracı ile mevcut finansal kaynaklarını ve mali borç portföyünü çeşitlendirmeyi planlamaktadır. Şirket, kurumsallaşma stratejisi kapsamında fon kaynağı olarak sermaye piyasası aracı ihracı yolunu tercih etmektedir. 47

48 İhraca İlişkin Bilgiler İhraç Bilgileri İhraç Tutarı : 50 Milyon TL. 50 Milyon nominal TL. olarak planlanan toplam ihraç tutarı fazla talep gelmesi durumunda 75 Milyon nominal TL ye kadar arttırılabilecektir. Kıymet Türü : Kuponlu Özel Sektör Tahvili İhraç Şekli : Nitelikli Yatırımcıya Satış Vade : 728 gün Vade Başlangıç Tarihi : 19 Aralık 2014 Faiz Türü : Değişken Faizli İtfa Planı : Tahvil, değişken faizli, nominal bedel üzerinden ihraç edilecek olup, ilk kupon ödemesi 20 Mart 2015, ikinci kupon ödemesi 19 Haziran 2015, üçüncü kupon ödemesi 18 Eylül 2015, dördüncü kupon ödemesi 18 Aralık 2015, beşinci kupon ödemesi 18 Mart 2016, altıncı kupon ödemesi 17 Haziran 2016, yedinci kupon ödemesi 16 Eylül 2016, anapara ve 8. dönem faiz ödemesi ise vade sonu olan 16 Aralık 2016 tarihinde gerçekleşecektir. Ek Getiri : bps Minimum Talep Miktarı : 10,000 TL ve katları İşlem Görme : BIST Bono ve Tahvil Piyasası (Nitelikli yatırımcılar arasında) Aracı Kurum : Turkish Yatırım A.Ş. 48

49 İhraca İlişkin Bilgiler Zamanlama Talep Toplama Tarihleri : Aralık 2014 Dağıtım Sonuçlarının ve Faiz Oranının Açıklanma Tarihi : 19 Aralık 2014 Para ve Kıymet Takası : 19 Aralık 2014 Vade Başlangıç Tarihi : 19 Aralık 2014 İtfa Tarihi : 16 Aralık 2016 Borsa İstanbul da İşlem Görme Tarihi : 150 milyon TL limitli İhraç başvurusu SPK tarafından onaylanmış olup, satış sonuçları Borsa İstanbul a bildirildikten sonra Yönetim Kurulu nun onayıyla işlem görmeye başlayacaktır. 49

50 İhraca İlişkin Bilgiler Örnek Fiyatlama 728 Gün Vadeli Değişken Faizli Tahvil Fiyatlama Yapılan Tarih : 02/12/2014 Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedi : TRT161116T19 Hesaplamada Dikkate Alınan İşlem Tarihi : Kasım -1-2 Aralık 2014 Gösterge Faiz Oranı (Yıllık Basit) : % 7,40 Gösterge Faiz Oranı (Yıllık Bileşik) : % 7,54 Yıllık Ek Getiri : %4,50-%4,75 BİS Enerji Tahvili Yıllık Basit Faizi : %11,84-%12,09 BİS Enerji Tahvili Yıllık Bileşik Faizi : %12,38-%12,65 BİS Enerji Tahvilinin Fiyatı :

51 Fiyat Tespit Detayı TRT161116T19 ISIN kodlu gösterge tahvil 728 gün vadeli bononun fiyatlamasında 2 yıl vadeli gösterge tahvil (TRT161116T19) referans alınacaktır. A B C D E Gösterge tahvilin yıllık bileşik faizinin 5 günlük ortalaması Gösterge Dönemsel Faiz Oranı BİS Enerji Tahvilinin yıllık basit ek faiz oranı Sözkonusu tahvilin Aralık tarihleri arasında (11 Aralık ve 17 Aralık günleri dahil 5 iş günü) Borsa İstanbul Kesin Alım Satım Pazarı nda oluşan işlem hacmi ağırlıklı ortalama bileşik faizleri ve günlük işlem hacimleri dikkate alınacak ve 17 Aralık 2014 tarihinde aynı gün valörlü işlem saati bitimini takiben hesaplamalar yapılacaktır. B=((1+A)^(91/365))-1 BİS Enerji Tahvilinin 91 günlük basit ek faizi D=C*91/365 BİS Enerji Tahvilinin 91 günlük basit faizi (kupon faizi) E=B+D Belirlenen ek faiz oranı=%4.5-%4.75 F G BİS Enerji Tahvilinin Yıllık Basit Faizi BİS Enerji Tahvilinin Yıllık Bileşik Faizi F= E*365/91 G=[(1+E)^(365/91)]-1 51

52 Alternatif Yatırım Araçları ile BİS Enerji Tahvili Getiri Karşılaştırması-%4,5 spread ile Alternatif Yatırım Araçları Getiri (Basit Brüt) Getiri (Basit Net) 1 Aylık Mevduat Faizi 10,00% 8,50% O/N Repo 9,00% 7,65% Benzer Vadeli Tahvil TRT161116T19 7,28% 6,55% Basit Brüt Basit Net Bileşik Brüt BİS Enerji Tahvilinin Basit Brüt Mevduat Eşdeğeri BİS Enerji Tahvili 11,84% 10,66% 12,38% 12,54% 728 gün vadeli BİS Enerji tahvil yatırımı tasarruf sahibine %12,54 brüt oranda mevduat yapmakla eşdeğer getiri sağlamaktadır. 52

53 Alternatif Yatırım Araçları ile BİS Enerji Tahvili Getiri Karşılaştırması-%4,75 spread ile Alternatif Yatırım Araçları Getiri (Basit Brüt) Getiri (Basit Net) 1 Aylık Mevduat Faizi 10,00% 8,50% O/N Repo 9,00% 7,65% Benzer Vadeli Tahvil TRT161116T19 7,28% 6,55% Basit Brüt Basit Net Bileşik Brüt BİS Enerji Tahvilinin Basit Brüt Mevduat Eşdeğeri BİS Enerji Tahvili 12,09% 10,88% 12,65% 12,80% 728 gün vadeli BİS Enerji tahvil yatırımı tasarruf sahibine %12,80 brüt oranda mevduat yapmakla eşdeğer getiri sağlamaktadır. 53