Makro Ekonomi ve Strateji
|
|
- Alp Türker
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Makro Ekonomi ve Strateji Merkez Bankası Ne Yapıyor, Sonuçları Ne Olacak?... Genelde merkez bankaları uygulamaları konusunda kamuoyuna çok açık konuşmayı sevmezler (bunun en güzel örneği eski FED başkanı Greenspan di). Çünkü piyasaların bu uygulamalara karşı süratle hedge mekanizmaları yaratmalarını ve uygulamaların etkinliğini azaltmalarını istemezler. Türkiye de ise Merkez Bankası uzunca bir süredir beklentilerine ve yapmak istediklerine dair gayet açık bir dil kullanıyor. Para politikasında yaptığı son değişikliklerde de niyeti ve yapmak istedikleri konusunda gayet açık. Yeni Para Politikası Anlayışının Ardındaki Sebepler global krizine kadarki son 10 yılın uzun süren istikrar döneminde gelişmiş ülkelerde borçluluk çok yükseldi. Tüketicileri (hanehalkı) ve şirketleri makul gelir beklentilerinin çok üzerinde borçlanırken bankalar da bu kesimlere sermaye gücünün çok üzerinde kredilendirme yaptı (kaldıracını yani varlık/sermaye oranını çok yükseltti). Krizde anlaşıldı ki, finansal piyasalar artık bu borçluluğu bu ülkelerin gelişmişliğine rağmen taşıyamıyorlar ya da taşımak istemiyorlar. Bazı bankalar, şirketler ve önemli miktarda hanehalkı bu krizde iflasın eşiğine girince çok borçlu olmayan tek kesim olan devletler de bir anda devreye girerek bu kesimlerin borç yükünü kısmen üstlenmek zorunda kaldılar. Aksi durumda iflaslarına izin verilse ortalık daha da karışacaktı. Böylece çok borçlular kervanına devletler de katılmış oldu yılına Kamu Borçlarının Ekonomilere Oranı gelindiğinde G20 içinde gelişmiş ülkelerin kamu 120% borçluluğu ekonomilerinin %114 üne çıkacak (yandaki 100% grafik). 80% Bu bağlamda artık gelişmiş ülkeler bir süre bu 60% borçluluklarını azaltmak zorunda kalacaklar. Kamu 40% sektörü artık daha fazla özel sektörünün borcunu 20% üstlenecek durumda değil. Özellikle Avrupa daki küçük ülkeler zaten ya iflas etti (Avrupa Merkez Bankası 0% G-20 Gelişmiş G-20 Diğer G-20 ECB yüzdürüyor) ya da iflasın eşiğindeler. Bunları gören Đspanya, Đtalya, Đngiltere, Fransa ve hatta Almanya gibi büyükler de sıra onlara gelebilir kaygısıyla özellikle 2011 den sonra gücünü hissettirecek kamu tasarruf tedbirleri açıkladılar. Yani bütçe politikalarını sıkarak finansal piyasalarda güven yaratmaya ve vadesi gelecek borçlarını borçlanma maliyetini çok fazla yükseltmeden yeniden çevirmeye çalışıyorlar. Üstelik bir de başlarında rating şirketlerinin çekici var. Sürekli not indirme tehdidi altındalar. Örneğin, Đspanya nın 2001 de 300 milyar kamu borç geri ödemesi var. Son yaptığı ihalede 10 yıllık tahvillerle 1.8 milyar borçlanırken ortalama %5.5 faiz ödedi. Aynı tahvil için Kasım ayında %4.6 ödemişti. Rakamlar olayın vehametini açıkça gösteriyor. Tam da ihale öncesinde Moody s Đspanya nın gelecek yıl borç ödeme sıkıntısına girebileceği riski nedeniyle notunu indirebileceğini açıklamıştı. Bu borçlanma maliyeti ne kadar artarsa Đspanya nın bunu ödemek için yapması gereken kamu tasarruf ihtiyacı artıyor ve toplumsal reaksiyonlar düşünüldüğünde de politik olarak imkansızlaşıyor.
2 Gelişmiş ülkeler bu şekilde her kesim üzerinden borçluluğunu azaltmak zorunda kalınca doğal olarak eskisi gibi büyüyemeyecekler. Şirketler yeteri kadar yatırım yapmayacaklar ve ekonomi büyüse de istihdam yaratmakta zorlanacak ve bugün çift hanelere yaklaşan işsizlik oranlarını düşüremeyecekler. Bu borçluluğu azaltma, makul düzeylere geri çekme süreci için piyasalarda (deleverage-kaldıracı azaltma) tabiri kullanılıyor. Deleverage anlaşıldığı üzere acılı bir süreç. Uzun sürebilecek ve muhakkak ki ciddi politik sonuçları olacak ve olmaya başladı bile. Borçluluğu azaltmaktan kastedilen aslında borçluluğu varlık ya da gelir seviyesine göre makul düzeylere çekmek. Örnek vermek gerekirse; 200,000 Dolar lık bir ev değerine karşılık 150,000 Dolar lık mortgage kredisi alıp 30 yılda %7 faizden ayda örneğin 1,000 Dolar ödeme yapan birini düşünelim. Kriz nedeniyle evin değeri 100,000 Dolar a düşmüş durumda. Bir miktar ödeme yapmış olduğu için kredi bakiyesinin de 125,000 $ a gerilediğini düşünelim. Bundan sonraki ödemelerini birikmiş tasarruflarına veya hisse senedi yatırımlarına yaslanarak yapacak. FED bu kişiye yardımcı olmak için gecelik faizleri sıfırlayınca bu 30 yıllık kredinin faizi de %4 lere geriledi. %7 lik kredisini kapatıp %4 faizle yeniden borçlanma ve aylık kredi geri ödemesini 750 Dolar veya altına düşürme imkanı var. Yapamıyor çünkü kredisini kapatması için evin teminat değerinin yükselmesi yani 100,000 Dolar a düşmüş evin değerinin en azından %25 artıp 125,000 $ a çıkması lazım. Bugün ABD de ev fiyatları dipten döndü ama hala kriz öncesinin çok altında (yandaki grafik). Düşen faizin bir anlamı olması için kredinin yeniden fiyatlanabilmesi, kredinin yeniden fiyatlanabilmesi için eski kredinin kapatılabilmesi, eski kredinin kapatılabilmesi için de 125, ,000 = 25,000 Dolar lık kredi zararının ya bu krediyi alan tarafından ya da krediyi veren banka tarafından sineye çekilmesi gerekiyor. Ama her ikisi de bugün zor durumda çünkü krediyi alan ya işini kaybetti ya da tasarrufu/varlığı çok geriledi. Hanehalkı net varlığı da kriz öncesine göre yaklaşık 10 trilyon $ aşağıda (yandaki grafik). Bankanın da daha fazla zarar yazacak sermaye gücü yok; üstelik Basel III kuralları ile sermaye açığı daha da artacak. Devlet de yukarda belirttiğimiz gibi artık bu mortgage kredisi zararlarını telafi edecek durumda değil tril $ ABD'de Ev Fiyatları (Case & Schiller Endeksi) ABD'de Hanehalkı Net Varlığı O zaman ne yapılması gerektiği çok açık. Merkez bankaları devreye girecek (çünkü başkası kalmadı) ve bir şekilde varlık fiyatlarını, yani ev, hisse senedi vs. fiyatlarını yükselterek deleverage sürecindeki acıyı azaltacaklar. Başka çareleri yok. O nedenle de FED, iki gün önce BOJ ve kısa süre sonra da BOE ve farklı amaçla benzer bir şeyi yapmakta olan ECB para basarak devlet tahvilleri alıyor ve bunların yer aldığı portföylere riskli varlık fiyatlarını yükseltecek başka enstrümanların girmesini istiyorlar (ECB nin farklı amacı bugün finansal piyasaların kredi açmadığı Avrupa ülkelerini yüzdürmek için tahvil alımı yapıyor olması ama sonuçta aynı kapıya çıkıyor). Piyasalarda bu para basma olayına Quantitative Easing (QE) ya da parasal genişleme adı veriliyor /I 2009/II /III /IV /I /II 2010/III 55 2
3 Ama bu parasal genişlemenin yaratacağı portföy değişimleri sadece uygulamanın yapıldığı gelişmiş ülkelerle sınırlı kalmayabilir çünkü globalizasyon ve finansal entegrasyon sayesinde kurumsal yatırımcılar dünyanın bir çok yerinde artık çok kolay yatırım yapabilecek durumda. Bu imkanların önemli bir kısmının büyüme potansiyeli daha yüksek, ekonomik birimleri çok daha az borçlu ve demografik yapıları itibarı ile tüketim üzerinden büyüyerek katma değer yaratabilecek gelişmekte olan ülkelere gitmesi büyük olasılık (ve zaten gidiyor). Türkiye de bunlardan biri. En önemli artılarından biri de bu tür bir büyümeyi krizsiz atlatmasını sağlayacak iyi yönetilen ve iyi denetlenen bir bankacılık sistemi olması. Yabancı sermaye için biçilmiş kaftan. Un, şeker ve yağ gelirse helva yapabilecek ve bir kısmını da malzemeleri getirenlere verecek bir kapasitede. Öte yandan ekonomi yönetimi (hükümet ve Merkez Bankası) endişeli. Çünkü gelen sermaye ile 1) TL değerlenerek ihracatı darbeleyebilir, 2) ekonomi ihracat yerine iç talebe ve iç talebe yönelik yatırımlara daha fazla yüklenir ve büyümeyi hızlandırır (ve hatta büyüme hızlı diye daha da fazla sermaye gelir), 3) finansal sistem bu doğrultuda gerekli finansmanı sağlayarak borçluluğu arttırır, bu süreçte yanlış tüketim ve yatırım kararları verilebilir, 4) enflasyon baskısı ve/veya cari açık tehlikesi ortaya çıkar, 5) aynı zamanda finansal varlıklara da akacağı için piyasalarda balonlar oluşmaya başlar (hisse senetleri, ev, tahvil fiyatları çok yükselir), böylece finansal istikrar tehlikeye düşer, 6) bu ortamda merkez bankası faiz arttıramaz çünkü o zaman daha da fazla sermaye cezbeder, 7) bir süre sonra borçluluk iyice artıp da gelişmiş ülkeler faiz arttırmaya başlayınca Türkiye ye doluşmuş olan manevra kabiliyeti yüksek yabancı sermaye geri dönmek ister, 8) Geri dönmesine izin verilse de, faiz arttırıp kalmaya ikna edilmeye çalışılsa da çok fazla farketmez, her iki durumda da bugün aynı gelişmiş ülkelerde olduğu gibi çok borçlanmış olan ekonomide bilançolar tahrip olur ve kriz yaşanır. Merkez Bankası bu senaryo karşısında 2006 öncesindeki yönetimin yaptığı gibi enflasyon hedeflemesinin kanatları altında karşıdan seyrederek hareket etmeyebilir ve risk almayabilirdi (bugün olması beklenen şeyler 2006 öncesinde de fazlasıyla yaşanıyordu ama karşıdan seyrediliyordu). Bugün öyle yapmıyor. Đnandığı bir şeyler var ona karşı önlemler almak istiyor. Bu nedenle aslında son derece takdir edilmeli. Yeni Anlayış... Mevcut durumda ekonomi kriz öncesi üretim seviyelerine doğru büyüyor. (yandaki grafik). Kapasite kullanımı henüz kriz seviyelerinin biraz altında ama o da hızla yükseliyor. Ekonomi geri dönüşünü bekleneceği üzere ihracattan ziyade iç talebe yüklenerek yapıyor. Çünkü global ihracat pazarı daraldı, en önemli pazarımız olan AB de bir kriz ve tasarrufların arttığı bir dönem yaşanacak ve uzun da sürecek. Üstelik rakiplerimize karşı bir Gümrük Sanayi Üretim Endeksi (Aylık, Mevsimsellik ve Takvim Etkisindan Arındırılmış)
4 Birliği avantajımız da kalmıyor çünkü AB artık önüne gelenle ikili serbest ticaret anlaşmaları imzalıyor. Türkiye ye döviz geldikçe TL değerleniyor ve ihracatçıları rahatlatacak kur desteği de verilemiyor. Yatırım harcamaları da hızlanıyor ve bunlar da daha ziyade iç tüketime yönelik. Bankaların iç tüketime dayalı bu tüketim artışına ciddi bir finansman desteği var. Toplamda banka kredileri %28, tüketici kredileri ise %36 artmış durumda. Geçen yıl kredilerdeki artış bu kadar değildi, toplamda ve tüketici kredilerinde sistem sırasıyla %8 ve %12 büyümüştü. Bir anlamda ara kapanıyor aslında ama yine de bankacılık sisteminin iç talebe önemli bir destek verdiği tespiti yanlış değil. mia $ Cari Đşlemler Dengesi Ekonominin yurtdışından gelen finansmanla yatırım ve tüketimini arttırabildiği ortamda cari denge açığı da hızla yükseliyor. Ekim sonunda yıllık açık 41 milyar $ a yaklaştı ve ekonominin %6 sı civarına tekabül ediyor Henüz 2008 deki rekorun altında ama bu kaynak girişinin kompozisyonunda doğrudan Ağustos =- 49 mia $ - 41 mia $ yatırımların azalması geçmişe göre daha olumsuz. Hisse senedi ve tahvil fiyatlarındaki zirvelere bakılırsa bu yöndeki yurtdışı yatırımcı iştahı oldukça yüksek (pozisyonlar tarihi zirvelerde). Başka bir deyişle, gelen yurtdışı kaynak içinde spekülatif kısım geçen yıllara göre daha fazla. Dikkat edilirse tüm bu tablo yukarda özetlediğimiz Merkez Bankası endişelerini birebir takip ediyor. Bir tanesi hariç. Ekonomide ciddi bir enflasyon baskısı yok ve hatta geçici etkiler ya da kontrol edilemeyecek faktörler dışarıda bırakıldığında enflasyon hedefin de altında. Çekirdek enflasyon %2.5 (yandaki grafik). 12 ay sonrasına yönelik enflasyon da yatay seyrediyor ve 2011 hedef bandının (% ) içinde. Bu gelişmeleri gören Merkez Bankası karşıdan seyretmektense para politikasında bazı değişiklikler yapmayı uygun gördü. Gürültüyü ayıklayarak yapmak istediklerini şu şekilde özetlemek mümkün: 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% Tüfe Çekirdek Tüfe (I) Enflasyon ) Enflasyondaki ılımlı gidişin verdiği rahatlıkla vurgusunu enflasyonun yanında finansal istikrara yöneltti. 2) Finansal istikrarı tehlikeye atacak olayın yurtdışından spekülatif döviz girişi olacağını (olduğunu görerek) bunu caydıracak önlemler almak istedi. 3) Bunun için sermaye girişini zorlaştırabilir, iyiyle kötüyü ayıklamayı düşünebilirdi. Örneğin vergi koyabilirdi veya gelenin bir kısmını munzam olarak tutar ve 1 yıl gibi bir vadeden önce çıkarsa (önceden söyleyeceği oranda) bir kısmını traşlayarak çıkmasına izin veren bir uygulama yapabilirdi. Bu ve benzeri önlemleri almaktansa özellikle TL-döviz faiz farkından kısa vadede fazla risk almadan (carry trade) getiri elde etmek amaçlı gelen fonları caydırmak için kısa vadeleri faizi düşürmeyi tercih etti. 4
5 4) Kısa vadeli faiz tüm diğer faizlerin bir referansı ve bir anlamda alt limiti olduğu için hızla düşürülmesi riskli ve ekonomide hızlı bir kredi genişlemesine yol açabilir ve ekonomi daha da hızlı büyüyebilir. Merkez Bankası bunu dengelemek için de yurtdışı yatırımcılara uygulanamayan munzam karşılıkları arttırarak bankaların kaynak maliyetlerini yükseltmeyi uygun gördü. Böylece bankaların bunu kredi faizlerine yansıtmasını ve böylece kredi talebinin de azalmasını hedefliyor. 5) Bankaların bunu kredilere yansıtmadığı durum da mümkün. O zaman da karlılıkları düşecek. 6) Merkez Bankası hazır bunları yaparken de vadeler üzerinde farklılık yaratıyor. Reel faiz (beklentisi) itibarı ile TL artık son derece uygun maliyette bir para birimi. Tek sorun vadede. Şirketler uygun maliyetli kredileri bir de uzun vadede alabilirlerse finansal istikrara önemli bir katkı olacak. Ama bankaların uzun vadeli kredi verebilmeleri için en önemli fonlama kaynağı olan (toplam yükümlülüklerin %62 si, sermaye dışında %72 si olan) ve yaklaşık yarısı 1 ay ve altına sıkışan mevduatların da vadelerinin uzayabilmesi. Bu amaçların çoğu son derece doğru. Zaten yıllardır DenizBank raporlarında enflasyon hedeflemesine körü körüne bağlı kalınmamasını, Türkiye ekonomisinin başka gerçekleri olduğunu, buna uygun özel politikalar geliştirilmesi gerektiğini savunduk. Merkez Bankası bugün böyle hareket ediyor. Ama her zaman olduğu gibi mekanizmaları tartışmak gayet mümkün. Hedeflenen Olur mu?... Merkez Bankası bu yeni anlayışı sadece 50 baz puan indirmek için yapmadı elbette. Arzu ettiği sonuçları görene kadar hem politika faizini indirmeye hem de munzam karşılıkları arttırmaya devam edecek. Diğer bir deyişle, durmak için TL nin kalıcı şekilde ve yeteri kadar değer kaybettiğini, kredi faizlerinin biraz yükseldiğini, banka kredi portföylerindeki artışın yavaşladığını, ekonomideki büyüme hızının düşeceğini, ve cari denge açığındaki artışın hız kestiğini görmek isteyecek. Kendisi de hedefine ulaşıp ulaşamayacağından emin değil. Bir plan üzerinde çalışıldı ve deneniyor. Đşe yaramadığı düşünüldüğünde veya gerek kalmadığında da hemen değiştirilebilecektir. Birinci soru, kısa vadeli faizler yurtdışı spekülatif girişi caydırır mı? Yeteri kadar düşerse evet. Sonuçta önemli olan ülke risk primiyle ayarlanmış olan TL-döviz faiz farkının yeteri kadara azalması. Bugüne kadar hep işte faiz düşüyor neden TL güçlendi gibi basit tartışmalarla geçti. Halbuki önemli olan TL faizinin göreceli yüksekliği. Döviz faizi ve ülke riskinin nereden nereye geldiği belli. TL faizi de yeteri kadar düşerse carry trade amaçlı sermaye girişi yavaşlayabilir. Ama ülkeye gelen sadece carry trade yatırımları değil. Tahvillere de ve özellikle hisse senetlerine de ciddi bir yatırımcı ilgisi var. Özellikle uzun vadeli tahvil getirilerine devletin borçlanma ihtiyacının limit teşkil edeceği düşünülürse tahvillere olan ilgi devam edebilir. Üstelik bankaların bunu kredi faizlerine yansıtmadığı durumda reel sektör bilançolarına, özellikle faiz yükü büyük olanlarda, önemli destek gelecek. Kredi faizlerine yansısa bile zaten şirketler yurtdışından da borçlanabiliyorlar. Türkiye de kurumsal finansman Lübnan veya Çin gibi kendi bankalarına bağımlı değil. Đkinci soru, bu plan çerçevesinde kredi talebi yavaşlar mı? Bankalar için maliyetleri kredilere yansıtıp yansıtmamak hassas bir karar. Büyük bankalar artık kamu gelirlerine yaslanamayacaklar. Zaten faiz marjları da süratle yavaşlıyor. Bankalar reel sektör kredileri üzerinden hacimlerini arttırarak hedeflerini yakalamak zorundalar. Bankacılığın bugün çok iyi konumda olmasının en önemli nedenlerinden ikisi çalışan kalitesi ve teknolojik altyapısının üst düzeyde olması. Bu tür insan ve teknoloji yatırımlarının devam etmemesi en başta regülatörün istememesi gereken bir şey çünkü sistemin riskinin artması anlamına gelir (bankalar risk yönetimlerinde teknolojik imkanları had safhada kullanıyorlar ve bir kredinin batmamasında bankacı kalitesi vizyonu çok önemli). Diğer bir deyişle, neredeyse maliyetlerinin çoğunu teşkil eden bu kalemlerde azalmaya gitmesi çok zor (ve olmamalı da). Özetle, bankalar büyümek zorundalar ve rekabet maliyet artışını büyük olasılıkla kredi faizlerine değil karlılığa yansıtacak. Karlılık belli bir seviyeye kadar indikten sonra da artık risk iştahını devreye girebilecek. Çok hassas bir konu. 5
6 Üçüncü konu, yerel tasarruf sahiplerinin ne yapacağı. Türkiye de bankacılık oligopol yapıda değil ama mevduat müşterileri öyle. %40 a yakın kısmı 1 milyon TL nin üzerinde ve sayısı 30 bin. Banka mevduatlarını kısa vadeye zorlayan yapı da bu. Bir kısmı muhakkak 6 aya kadar risk iştahını arttıracaktır ama önemli bir kısmı da kısa vadeden ayrılmayacaktır (sistemdeki mevduatların %45 i biri zaten kurumsal olduğu için uzun vade şansı da yok). Faiz çok kapanmadıkça bireysel mevduatların dövize dönmesi de beklenmemeli zaten portföylerde yeterince döviz var. Son konu ise başka bir şey yapılabilirmiydi? Evet, hem de bir kaç tane. Yukarda belirttiğimiz gibi vergi veya munzam sermaye kontrolleri düşünülebilirdi. Hala da düşünülmeli ve belki de düşünülmek zorunda kalınacak. Bugün artık IMF bile bunu tavsiye eder hale geldi. Ekonomi bankaların kaynak maliyetlerini yükseltme yoluyla değil ekonomideki toplam talep artışını bütçeyi sıkıp dizginleyerek olabilirdi. Ama seçimlere gidilirken bu da tercih edilmedi. Merkez Bankası çok daha agresif döviz alabilirdi ama o da tercih edilmedi (bunun saygı duyulabilecek bazı sakıncaları var ama gerektiği kadar da kullanılmadığını iddia etmek mümkün). 6
Ekonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıEkonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 45 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 44 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
Detaylı12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıMakro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı.
Makro Veri Büyüme ve Dış Ticaret: Türkiye ekonomisi için yüksek büyüme=yüksek dış ticaret açığı İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr TÜİK tarafından bugün açıklanan
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
DetaylıCari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti
Cari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti TEPAV Değerlendirme Notu Şubat 2011 Cari işlemler açığında neler oluyor? Ekonomide gözlemlenen
DetaylıMakro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,
Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
DetaylıEkonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi
DetaylıEkonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 49 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıPİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013
PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 RİSKİN İŞTAHI KAÇARSA Bernanke nin Mayıs ayı içerisinde yaptığı açıklama ile başlayan riskten kaçınma eğilimi 19 20 Haziran FED toplantısı ile doruğa ulaştı. FED in 85 milyar
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ekim 2016, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının
DetaylıSayı: 2009/18 Tarih: 09.08.2009 Aileler krize borçlu yakalandı; sorunu işsizlik katladı
Sayı: 2009/18 Tarih: 09.08.2009 Aileler krize borçlu yakalandı; sorunu işsizlik katladı - Ekonomik krizin şiddeti devam ederken, krize borçlu yakalanan aileler, bu dönemde artan işsizliğin de etkisi ile
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
M A R M A R A Ü N İ V E R S İ T E S İ İ K T İ S A T F A K Ü L T E S İ A Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ DÜNYA FAİZ ORANLARI EURO/DOLAR PARİTESİ TÜRKİYE EKONOMİSİ NDE BÜYÜME ÖDEMELER DENGESİ DIŞ TİCARET ENFLASYON
DetaylıCARİ AÇIK NEREYE KADAR?
CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma
Detaylı8. Finansal Piyasalar. 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası
8. Finansal Piyasalar 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası 016 yılında para politikasındaki en önemli gelişme, 011 yılından beri kullanılmakta olan geniş bantlı faiz koridorunda sadeleşmeye gidilmesi
DetaylıTÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU
TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Hazırlayan: Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı Türkiye Düzenli Ekonomi Notu ve Raporun İçeriği Hakkında
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2010 30.09.2010 dönemine
DetaylıTÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TABLO LİSTESİ
TABLO LİSTESİ Tablo I.1. Ödemeler Dengesi (Milyar ABD doları) 6 Tablo I.2. Cari İşlemler Açığını Finanse Eden Taraflar (Milyar ABD doları) 7 Tablo I.3. Seçilmiş Ekonomilerde Cari İşlemler Dengesinin GSYİH
DetaylıANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları
Detaylı7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%
DetaylıTÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI
TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI İstanbul Ekonomi ve Finans Konferansı Dr. İbrahim Turhan Başkan Yardımcısı 20 Mayıs 2011 İstanbul 1 Sunum Planı I. 2008 Krizi ve Değişen Finansal Merkez Algısı II. III.
DetaylıBüyüme, Tasarruf-Yatırım ve Finansal Sektörün Rolü. Hüseyin Aydın Yönetim Kurulu Başkanı
Büyüme, Tasarruf-Yatırım ve Finansal Sektörün Rolü Hüseyin Aydın Yönetim Kurulu Başkanı Büyüme: Yatırım ve Tasarrufun Fonksiyonu Büyüme : Büyümenin Temel Unsuru : Üretimin Temel Faktörleri : Üretimin Diğer
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine
Detaylı5.21% 4.6% 21.6% 11.1% % Ekim 18 Eylül 18 Ekim 18 Kasım 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.16 Altın (USD) 1,218 Kasım 18 EUR/TRY 5.87 Petrol (Brent) 58.7 BİST - 100 95,416 Gösterge Faiz 20.3 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% 4.6% 21.6% 11.1%
Detaylı-2.98% -7.3% 19.7% 13.5% % Şubat 19 Ocak 19 Şubat 19 Mart 19
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.63 Altın (USD) 1,295 Mart 19 EUR/TRY 6.32 Petrol (Brent) 68.4 BİST - 100 93,784 Gösterge Faiz 22.8 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik -2.98% -7.3% 19.7% 13.5%
DetaylıDünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler
Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Çin Ekonomisi Nisan-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı
Detaylı13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre
DetaylıAylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.
Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 ARALIK 2008 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Aralık Ayında Neler Olacak? FED (16 Aralık), ECB (4 Aralık), BoJ (19 Aralık)
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 11 Mayıs 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1
DetaylıEkonomi Bülteni. 26 Eylül 2016, Sayı: 37. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 37 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
Detaylı2015 NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 15 Haziran Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından
Detaylıtcmb nin kararları ve bankalar
Ömer Faruk Çolak ofc1962@yahoo.com EKONOMİMASASI tcmb nin kararları ve bankalar GİRİŞ Bugün yine tartışılan sektör konumuna gelen bankacılık sektörü, 2001 yılı krizi sonrası getirilen önlemlerle bilanço
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Haziran 2015, Sayı: 15. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 15 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu İnci
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıGÖSTERGELER YABANCI HAREKETİ:
Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON YABANCI HAREKETİ: Piyasa oyuncuları gelişmeleri yorumlarken üç göstergeye bakıyor; döviz, faiz ve borsa. Döviz geriler, faiz düşer ve borsa çıkarsa, genellikle
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2010-30.06.2010 dönemine
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıTÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU. Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme.
TÜRKİYE EKONOMİSİ İşsizlik artışa geçti. TÜİK Temmuz ayı işgücü istatistiklerine göre işsizlik oranı %9,3 e yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise 0,4 puan artarak %10,1 olarak gerçekleşti.
Detaylı-2.98% -10.0% 19.7% 13.5% % Ocak 19 Ocak 19 Şubat 19 Şubat 19 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER.
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5,32 Altın (USD) 1.319 Şubat 19 EUR/TRY 6,06 Petrol (Brent) 66,0 BİST - 100 104.530 Gösterge Faiz 18,8 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik -2.98% -10.0% 19.7% 13.5%
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2011-30.06.2011 dönemine
DetaylıEkonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Mayıs 2017, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıUlusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı
Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net
DetaylıFON BÜLTENİ Ağustos 2012 Sayı 1
FON BÜLTENİ Ağustos 2012 Sayı 1 Ağustos ayında gerçekleşenler Piyasalar Ağustos ayına FED in yeni bir tur parasal genişlemeye gideceği ve AMB nin tahvil alımı yapacağı beklentileri ile pozitif başladı.
DetaylıFİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 4
FİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 4 Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL 6. HAFTA 4. GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERE ULUSLAR ARASI FON HAREKETLERİ Gelişmekte olan ülkeler, son 25 yılda ekonomik olarak oldukça
Detaylı11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari
Detaylı1.56% -4.1% 20.3% 11.4% % Kasım 18 Ekim 18 Kasım 18 Aralık 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.29 Altın (USD) 1,258 Aralık 18 EUR/TRY 6.05 Petrol (Brent) 51.9 BİST - 100 91,527 Gösterge Faiz 20.9 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 1.56% -4.1% 20.3% 11.4%
Detaylı31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.-
01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ
DetaylıGlobal Ekonomik Gelişmeler ve Türkiye ye Etkileri
Global Ekonomik Gelişmeler ve Türkiye ye Etkileri Dr. Saruhan Özel DenizBank Başekonomisti İstanbul Üniversitesi Öğretim Üyesi Mayıs s 2008 Krizin AşamalarA amaları ve Bugün n Gelinen Yer 1 - Bilanço Tahribatı
Detaylı109 MİLYAR DOLARLIK YABANCI PORTFÖYÜ VAR
-1- 109 MİLYAR DOLARLIK YABANCI PORTFÖYÜ VAR Yabancıların, 8 Haziran itibariyle Türkiye de 53 milyar 130 milyon dolarlık hisse senedi, 38 milyar 398 milyon dolar devlet iç borçlanma senedi (DİBS) ve 407
DetaylıMERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR
MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez
DetaylıEkonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015
Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)
DetaylıANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun
DetaylıEKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası
EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
Detaylı7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.04 Altın (USD) 1,313 Nisan 18 EUR/TRY 4.90 Petrol (Brent) 75.9 BİST - 100 104,283 Gösterge Faiz 14.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.26% 9.9% 10.8% 10.8%
DetaylıEkonomi Bülteni. 27 Mart 2017, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 3 Ekim 2016, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıBorsa Istanbul Faiz Döviz
Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Nisan 2017, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 17 Nisan 2017, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Türkiye nin dış borcunun yükselmesi sorun yaratır mı? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Mayıs 2017, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıTÜRKİYE ODALAR VE BORSALAR BİRLİĞİ
Sayfa 1 Gözden Geçirme Notları 2011 Yılı Nisan Ayı Ödemeler Dengesi Göstergeleri Merkez Bankası tarafından tarihinde yayımlanan 2011 yılı Nisan ayına ilişkin Ödemeler Dengesi bültenine göre; 2010 yılı
DetaylıTÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI GRAFİK LİSTESİ
GRAFİK LİSTESİ Grafik I.1. VIX Endeksi 1 Grafik I.2. itraxx Europe Crossover Endeksi 1 Grafik I.3. Gelişmiş Ülke Döviz Kurları 2 Grafik I.4. ABD 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2 Grafik I.5. Gelişmiş
DetaylıHer. Pazar BRUNCH. #OlmasadaOlur. Düzenli destekte bulunmak için 0850 222 1863 ü arayabilirsiniz.
Her Pazar BRUNCH #OlmasadaOlur Düzenli destekte bulunmak için 0850 222 1863 ü arayabilirsiniz. www.darussafaka.org GÖSTERGELER Alaattin AKTAŞ l ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON CARİ DENGE: Cari işlemler
DetaylıEkonomi Bülteni. 16 Ocak 2017, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 3 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıFAİZ HAREKETLİLİĞİ. Mehmet ÖZÇELİK. Bilgi Raporu Ekonomik Araştırmalar ve Proje Müdürlüğü. KONYA Nisan, 2016 www.kto.org.tr
Mehmet ÖZÇELİK Bilgi Raporu Ekonomik Araştırmalar ve Proje Müdürlüğü KONYA Nisan, 2016 www.kto.org.tr İÇİNDEKİLER 1. GİRİŞ... 1 2. POLİTİKA FAİZİ... 2 3. GECELİK FAİZ... 4 4. FAİZ ve YATIRIM-TASARRUF İLİŞKİSİ...
DetaylıEkonomi Bülteni. 23 Ocak 2017, Sayı: 4. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 4 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıBankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri
Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2
Detaylı2015 HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 13 Ağustos Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı ikinci çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Detaylı2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi
2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç
DetaylıEkonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank
DetaylıGENEL DEĞERLENDİRME TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI
GENEL DEĞERLENDİRME Küresel kriz sonrası özellikle gelişmiş ülkelerde iktisadi faaliyeti iyileştirmeye yönelik alınan tedbirler sonucunda küresel iktisadi koşulların bir önceki Rapor dönemine kıyasla olumlu
DetaylıEkonomide Hızlı Büyüme ve Balon. Hızla Şişmeye Başlayan Balon ve Zincirleme Krizler
KÜRESEL VE BÖLGESEL ÇALIŞMALAR DÜNYA EKONOMİSİ-FİNAL ÖDEVİ Ekonomide Hızlı Büyüme ve Balon Hızla Şişmeye Başlayan Balon ve Zincirleme Krizler Dünya ekonomisinin 1990 ların ikinci yarısındaki gelişiminin
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
M A R M A R A Ü N İ V E R S İ T E S İ İ K T İ S A T F A K Ü L T E S İ A Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ DÖVİZ KURLARI YURT DIŞINDAN PORTFÖY YATIRIMLARI VE İÇ BORÇLANMA SENETLERİ ENFLASYON ORANLARI İŞSİZLİK ORANLARI
Detaylı31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-.
01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN
DetaylıHaftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü
EYLÜL TÜRKİYE Geçtiğimiz haftada yurtiçinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla II. Çeyrek verileri ile Temmuz ayı sanayi üretimi ve cari işlemler açığı verileri takip edildi. Tüik verilerine göre gayrisafi yurtiçi
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 TRY Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıllık) (4. Çeyrek) ORTA 2,3% -1,8% 10:00 TRY Ticaret Açığı (Şub ) AZ -4,31B 11:00 EUR Almanya İşsizlik
DetaylıDÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü
DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye
Detaylı31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro
DetaylıFon Bülteni Şubat Önce Sen
Fon Bülteni Şubat 217 Önce Sen Fon Bülteni Şubat 217 NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Son 1 Yıl - 31/1/216-31/1/217 Yüksek Getiri! % 4 3 25 2 15 1 5 8,83 8,75 25, 19,18 16,9 14,91
DetaylıEkonomi Bülteni. 13 Şubat 2017, Sayı: 7. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 7 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri
www.pwc.com.tr. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Ekonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri İçerik 1. 2013 Nasıl Geçti? 2. 2014 e İlişkin Beklentiler 3. Makroekonomiyle Vergi
DetaylıMart Emeklilik Fon Bülteni. bnpparibascardif.com.tr /
Mart 2016 26.02.2016 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 183.233 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.487 milyon TL'dir. Aylık arşivimize
Detaylı