stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ EKİM 2012 BORSALAR (vadeli işlem) EMTİALAR (spot ve vadeli işlem)

Transkript

1 YATIRIMCI BÜLTENİ EKİM 2012 Bu hafta borsalar açısından orta vadeli negatif görüşümüzü koruyoruz. Euro ve Altın konusunda da zayıflayan bir kötümserliğimiz var. Petrol için sert düşüşlerin yeniden alım fırsatı yaratabileceği bir döneme yaklaşıyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu hafta için yine nötr görüşe sahibiz. Aşağı yönde 1375 puanda pozisyonlarımızın önemli kısmını kapatmayı planlarken, yukarı yönde 1470 puanın üzerindeki her 30 puanda bir satış emri vermeye devam edeceğiz. Kötü olasılık olarak endeksin 1570 puana kadar yükselmesini öngörürken, orta vade dip olarak da 1250 puan çevresini öngörüyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde aşağı yönlü harekette önce 7200 puanda şu an için zayıf, daha sonra da puan aralığında güçlü alıcıların var olduğunu görüyoruz. Orta vadeli dip hedefimiz çok daha aşağıda olmakla birlikte bu seviyelerden gelecek alışlar endeksi kısa vadede yukarı yöne tekrar taşıyabilir. Şayet bu beklentimiz gerçekleşirse geçen hafta verdiğimiz aralığının gözlenmesi mümkün olacaktır. Ancak bu ifadelerimizin borsa hakkındaki negatif görüşümüz ile kesinlikle çelişmediğini vurgulayalım. Japonya NIKKEI 225 endeksinde olası gevşeme hareketi bu hafta daha da zayıflayabilir. Oldukça sağlıklı dalgalandığına inandığımız endekste orta vadede, Avrupa ve Amerika kadar karamsar olmamakla birlikte, kısa vade de özellikle 8750 puan yakın çevresini önemsiyor ve buradan alışların gelmesini olasılık dahilinde görüyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) 1

2 ALTIN fiyatlarında negatif görüşümüzü koruyoruz Dolar/ons seviyesi aşılmadıkça veya aşağı yön hedeflerine ulaşılmadıkça bu görüşümüzü koruyacağız. Aşağı yönlü olası bir harekette önce 1720 Dolar çevresinde tepki geleceğine inanıyoruz. Ancak asıl önemli olan alıcı kitlesinin 1640 Dolar çevresinde oluşmasını muhtemel görüyoruz. PETROL (ABD) iki hafta sonra oldukça sağlıklı gördüğümüz geri çekilmenin ardından toparlanma gayreti gösteriyor. Bu hafta bu konuda başarılı olabilirse 103 Dolara kadar sürecek bir rallinin ilk adımları atılabilir. Düşüşün devam etmesi durumunda 80 Dolar ve altı seviyelerde alıma girmeyi düşünebiliriz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yaşanacak küçük geri çekilmeleri, özellikle de paritenin 1,25 civarına kadar geri çekilmesini oldukça sağlıklı buluyoruz. Bununla birlikte, yaşanan fiyat hareketleri bize pariteye yeni alıcıların gelmeye başladığını gösteriyor. Bu nedenle kendimizi riske sokmayacak bir tahminleme yapmak gerekirse, cari fiyattan hafta boyunca alışlar gelirse riskli yukarı bir eğilimin yeniden oluşacağını, ancak, aşağı yön devam ederse 1,25 seviyesinden güçlü alıcıların geleceğini söyleyebiliriz. AUD-USD paritesi, Euro cinsi paritelerdeki gerilemeye rağmen, 1,04-1,03 aralığındaki direnişini korudu. Daha önce de belirttiğimiz gibi paritenin 1,1 li seviyelere yaklaşması durumunda yüklü satış yapmayı düşünebiliriz. Aşağı yönde ise 0,97 seviyesinin altı görülmeden alım önermeyeceğiz. Bu iki uç hedefin de birkaç ay içinde görülmesini muhtemel görüyoruz. USD-TRY paritesinde nötr görüşümüz sürmekle birlikte, üç hafta önce söylediğimiz davranış değişiminin evrelerini yaşamaya devam ediyoruz. Günü birlik fiyat hareketlerini bir kenara bırakırsak, aşağıda 1,66 civarını, yukarıda ise 1,85 yakın çevresine sınırlarımızı çizerek bir süre daha beklemeyi uygun görüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1385 NASDAQ 100 SATIŞ (1) : 2945 S&P 500 SATIŞ (1) : 1437 KAPAT 1380 AUD-USD SATIŞ (1): 1,09 S&P 500 SATIŞ (1) :

3 GERÇEKLEŞMELER EKİM 2012 Bu hafta Avrupa kökenli gelişmelerle yeniden ağırlıklı hale gelen alış baskısı piyasalarda yeniden yukarı yönlü hareketlere şahit olduk. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER USD-CAD ALIŞ (1): 0,95 -- GERÇEKLEŞMEDİ DAX 30 SATIŞ (1) : GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % - 1,4 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu hafta yeniden yukarı yönlü eğilime tanık olduk. Yeniden 1470 puana kadar tırmanan endekste meydana gelen satış baskısı kapanış saatlerinde 1455 puanın görülmesine yol açtı. Cuma günü gözlenen zirve satışlarının güç ve hızı önümüzdeki hafta için risk düzeyinin artacağı beklentisi yaratıyor. Almanya DAX 30 endeksinde aşağı yönlü harekette 7200 puan seviyesinde belirlediğimiz alıcıların etkisiyle yukarı yönlü bir piyasa ortamı gözlemledik puana kadar ulaşan endeks, son gün gelen satışlarla 7365 puandan kapandı. Japonya NIKKEI 225 endeksinde 8750 puan yakın çevresinden gelecek alışları olasılık dahilinde görmüştük. Beklentimize uygun olarak, 8725 puandan gelen alışlarla endeks tekrar zayıf bir yukarı eğilim gösterdi ve kapanış 8910 puandan gerçekleşti. 3

4 EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında 1800 Dolar/ons seviyesi aşılmadıkça negatif görüşümüzü koruyacağımızı belirtmiştik. Haftanın son yarısında bu emtiada gelen alışlar fiyatları 1796 Dolara kadar taşıdı. Bu seviyeden gelen kar realizasyonu ile 1775 Dolara kadara yaşanan gerileme ardından kapanış 1780 Dolardan gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında 87 Dolara kadar devam eden gerileme devamında yaklaşık 5 Dolarlık bir zayıf alıcı tepkisi piyasalara ulaştı. Son işlem gününde gözlenen satışlarla petrol fiyatları 89,8 Dolar seviyesinden kapandı. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde sınırlı bir aralıkta nispeten sert dalgalar gözlemledik. 1,280-1,308 aralığında genel olarak yukarı yöndeki bu dalgalanmalar sonucunda piyasa kapanışı 1,303 seviyesinden gerçekleşti. AUD-USD paritesi bu hafta Avustralya kökenli haberlerin etkisiyle satıcılı görünüme sahipti. 1,01 düzeyinin görüldüğü paritede kapanış 1,018 den gerçekleşti. USD-TRY paritesinde nötr görüşümüze uygun olarak gelişen fiyat hareketleri, piyasadaki alıcı ve satıcıların yer değiştirmeye devam etmesiyle spekülasyon teorisinde değiş-tokuş adını verdiğimiz evrenin başarıyla devam ettiğini gösterdi. Evrenin sonunda sert fiyat hareketlerinin oluşacağına inandığımız bu paritede kapanış 1,803 seviyesinden gerçekleşti. 4

5 YATIRIMCI BÜLTENİ EKİM 2012 Bu hafta borsalar açısından orta vadeli negatif görüşümüzü koruyoruz. Euro ve Altın konusunda da zayıflayan bir kötümserliğimiz var. Petrol için sert düşüşlerin yeniden alım fırsatı yaratabileceği bir döneme yaklaşıyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1570 puana kadar sürebilecek bir ralli riskini alarak satıcı görünümü korumaya devam ediyoruz. Bununla birlikte 1470 puan civarında haftanın ilk günlerinden başlayan bir satış baskısının endeksi 1375 puan çevresine yaklaştırması durumunda pozisyonlarımızı kapatmış olacağız. Yukarı yönde ise 1500, 1540 ve 1570 puan seviyesine yeni satışları yerleştiriyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde yukarı yönlü riskleri ihmal etmeksizin negatif görüşümüzü koruyoruz. Endeks için yerel dip aralığında oluşacak alıcıların gücüne bağlı olarak yeniden piyasanın yönü hakkında yorum yapacağız. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında kritik 1800 Dolar/ons seviyesine oldukça yaklaştığımız bir haftayı geride bıraktık. Bu seviyeden gelişecek fiyat hareketlerinin sert olmasını daha muhtemel görüyoruz. Yukarı yönde bir kırılmada 1900 Dolar hedefine kolay ulaşılabileceği öngörürken, aşağı yönlü kırılmada 1700 Dolar seviyesinin belirgin olarak aşağısına inileceğine inanıyoruz. Piyasada hangi olasılığın gerçekleşeceğinden bağımsız olarak, cari fiyatta satıcı olmak istemediğimizi ancak, orta vadeli görüşümüzün kesinlikle negatif olduğunu vurgulayalım. PETROL (ABD) fiyatlarında nispi olumlu görüşümüzü koruyoruz. 88 Dolar civarından gelen alışların ne kadar ilave alıcı çekeceği yukarı yönlü hedefimiz açısından önemli. Biz bir yandan 105 ve 120 Dolar hedeflerimiz korurken, diğer yandan petrol fiyatlarında yaşanacak yeni bir gerilemenin daha verimli yatırım fırsatları yaratacağına inanıyoruz. Özellikle fiyatların Dolar geniş bandına girmesi durumunda alıcı olmayı düşünebiliriz. 5

6 DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,31 in hem üzerindeki kritik seviyeye oldukça yaklaştığımız bir haftayı geride bıraktık. Paritede bu seviyenin aşılamaması durumunda 1,27-1,28 aralığına doğru bir geri çekilmeyi kısa vadede olası görüyoruz. Orta vadeli görüşümüz ise şimdilik belirsiz. EUR- AUD paritesi, yatırım önerisini verdiğimiz Ağustos ayından bu yana yaklaşık %10 civarında değer kazanarak 1,28 seviyesine ulaştı. Paritede 1,33 seviyesine kadar belirgin bir engel görmemekle birlikte, 1,23 lere doğru bir kar realizasyonu hareketine maruz kalabilme ihtimalini öngörüyoruz. USD-JPY paritesinde Yen aralığını alıma daha uygun görmekle birlikte, cari fiyattan 82 Yen çevresine doğru hızlı bir itişin gerçekleşme ihtimalinin güçlendiğini görüyoruz. Bu beklentimiz, küresel çapta bir Dolara yönelim dalgasıyla gelişebileceği gibi, Japonya dinamikleri ile de ilintili olabilir. USD-TRY paritesinde nötr görüşümüzü bir hafta daha koruyacağız. Bununla birlikte, bu hafta 1,86 civarına kadar sürebilecek bir sıçrama hareketi ile karşılaşma olasılığımız biraz daha kuvvetli. Paritede alıcı olmayı düşüneceğimiz seviyeler olan 1,70-1,63 aralığında herhangi bir değişiklik yapmıyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1385 S&P 500 SATIŞ (1) : 1498 S&P 500 SATIŞ (1) : 1437 KAPAT 1380 S&P 500 SATIŞ (1) : 1540 S&P 500 SATIŞ (1) :

7 GERÇEKLEŞMELER EKİM 2012 Borsalar, altın ve Euro açısından geçen haftalara kıyasla daha belirgin gerilemelerin yaşandığı bir haftayı geride bıraktık. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (1) : ,2 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ (1) : GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 2,3 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde geçen hafta 1470 puandan başlayan gerileme, bu hafta da aralıklı olarak devam ederek endeksi 1421 puana kadar taşıdı. Biz de gerilemeye paralel olarak üç ayrı satış pozisyonumuz olan bu endekste satış pozisyonlarımızdan birisini 1423 puanda kapattık. Almanya DAX 30 endeksinde bu hafta cılız satıcılı bir seyir izledik puan ile 7180 puan arasında dalgalanan endekste kapanış 7248 puandan gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında sert hareketlerin olması beklentimize kıyasla sakin ve negatif yönlü bir haftayı geride bıraktık. Hafta boyunca 30 Dolara yakın bir gerileme kaydeden altın fiyatlarında, özellikle gün içi bültenlerimizde üzerinde durduğumuz Dolar 7

8 aralığında alıcı direnişi fiyatların geri çekilmesini bir süreliğine engellemiş oldu. Kapanış ise 1562 Dolardan gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında nispi olumlu görüşümüze uygun olarak haftanın başlarında 93 Dolara kadar yükselen fiyatlar, kapanış saatinde 91,5 Dolar civarındaydı. Petrolde yeniden alıma girişmek için şiddetli bir gerileme ihtiyacının hala üzerinde duruyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,31 in aşılamaması durumunda 1,27-1,28 aralığına doğru bir geri çekilme beklentisi sunmuştuk. Beklentimize uygun olarak, açılış saatlerinden itibaren 1,304 seviyesini aşamayan paritede 1,282 seviyesine kadar genel bir gerileme yaşandı. Perşembe günü bu seviyelerden gelen alışlarla paritede tekrar 1,30 seviyesine ulaşıldı ve kapanış saatinde parite 1,295 düzeyinde tutunmayı başardı. EUR- AUD paritesinde 1,23 lere doğru bir kar realizasyonu hareketine maruz kalabilme ihtimalini öngörmüştük. Beklentimize nispeten uygun olarak paritede 1,281 seviyesinden 1,251 seviyesine kadar sert kabul edilebilecek bir gerileme yaşadık. Beklentimizden biraz daha erken gelen alışlarla parite kapanış saatlerinde yeniden 1,267 düzeyine ulaştı. USD-JPY paritesinde oldukça yatay bir haftayı geride bıraktık ve sıçrama beklentimiz en azından bu hafta için başarısız oldu. Hafta boyunca 78,7-78,0 aralığında dalgalanan paritede kapanış da 78,4 seviyesinden gerçekleşti. USD-TRY paritesinde nötr görüşümüzü tam uyumlu bir haftayı geride bıraktık. Hafta içerisinde 1,802-1,825 aralığında hareket eden paritede kapanış geçen hafta ile aynı seviye olan 1,806 düzeyinde gerçekleşti. 8

9 YATIRIMCI BÜLTENİ EKİM 2012 Bu hafta istisnalar dışında, borsalar ve emtialara ilişkin negatif görünümü koruyor, ancak aşağı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda negatif görüşümüzü sonlandıracağımız aralıkları da belirtiyoruz. Bir yandan ABD borsalarında satıcı iken, diğer yandan GBP-USD ve doğal gaz fiyatlarını yakından takip ediyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde geçen hafta yaşanan gerilemeyi kesinlikle yeterli bulmuyoruz. Bununla birlikte, daha önceki bültenlerde de belirttiğimiz gibi yukarı yönlü hareketlerde piyasada yeniden yukarı yönlü hareketlerde satış stratejimizi kararlılıkla uygulamaya devam edeceğiz. Aşağı yönde ise öncelikle 1410 puan düzeyinde bir alıcı direnişi yaşanacağına inanıyoruz puan civarlarında ise satış pozisyonlarını kapatmayı planlıyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde geçen haftaki cılız gerileme ardından negatif görüşümüzü koruyoruz. En az %10 düzeyinde gerilemenin sağlıklı olacağını beklediğimiz endekste hem yukarı yönlü risklerin varlığını azımsamıyoruz hem de endeks için yerel dip aralığında nispeten güçlü bir alıcı baskısı oluşabileceğine inanıyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksi beklentilerimize uygun, sağlıklı bir gerileme hareketi içerisinde. Bu hareket nedeniyle artık endeks için nötr olan görüşümüzü yavaşça olumlu yöne çeviriyoruz. Özellikle, görülmesi durumunda, puan aralığında orta vadede kazançlı yatırım fırsatları ile karşılaşılabilir. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında kritik 1800 Dolar/ons seviyesinden başlayan geri dönüş sürüyor. Bu emtiada Dolar aralığında piyasada bir direnişin oluşmasını ihtimal dahilinde tutuyoruz. Orta vadede daha sağlıklı fiyat hareketlerinin gözlenebilmesi içinse fiyatların 1640 Dolar seviyesine kadar gerilemesine ihtiyaç var. Bu hafta altın piyasasında amatör yatırımcıları yanıltmaya yönelik aldatıcı ve şiddetli yukarı fiyat hareketleri gözlenir ise bu sert hareketleri daha sert düşüşler takip edecektir. PETROL (ABD) fiyatlarında kısa vadede nötr görüşteyiz. Yukarı yönde özellikle Dolar aralığında satış baskılarının oluşmasını güçlü bir olasılık olarak görüyoruz. Aşağı yönlü 9

10 hareketlerde ise Dolar aralığında orta vadeli olarak güçlü alış pozisyonlarına girişebiliriz. DOĞAL GAZ geçen yatırım döneminde sıklıkla alış önerdiğimiz ve alış pozisyonu sahibi olduğumuz varlıklardan birisiydi. 1,9 Dolar seviyesinden başlayan fiyatlar geçen hafta itibariyle 3,5 Doların üzerine çıktı. Likidite riski olmayan ve pozisyon zararlarını yüklenmeye hazır olan yatırımcılar cari fiyattan itibaren satış işlemi gerçekleştirebilir. Biz de bu hafta 3,9 Dolar seviyesine portföyümüzün %10 u düzeyinde bir satış pozisyonu yerleştiriyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,31 kritik seviyesi önemini koruyor. Bu seviyeyi aşmaya yönelik çabaların başarılı olması halinde paritenin 1,35 üzerine çıkması kolay olacaktır. Ancak, geçen haftakine benzer bir satış baskısının varlığı durumunda, ki biz böyle olmasının sağlıklı olduğuna inanıyoruz, 1,25 seviyesinin yakın çevresinde piyasada güçlü bir alım baskısının oluşmasını muhtemel görüyoruz. GBP - USD paritesi sağlıklı dalgalanmalarını sürdürüyor. Bu paritede aşağı yönlü hareketin devamı durumunda 1,57 seviyelerinde alım önerilerine başlayabiliriz. Bu parite bu hafta yakından takip ettiğimiz piyasalardan birisi olacak. USD-TRY paritesinde yukarı yöndeki baskı bu hafta da görünür durumda. Olası yukarı yönlü hareketin 1,855-1,865 aralığında güçlü satışlarla karşılaşacağına inanıyoruz. Aşağı yönde ise 1,76 seviyesine kadar ciddi alış eğilimini, şimdilik, tespit etmedik. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1390 S&P 500 SATIŞ (1) : 1470 S&P 500 SATIŞ (1) : 1437 KAPAT 1380 DOĞAL GAZ (1) : 3,9 10

11 GERÇEKLEŞMELER EKİM 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak negatif eğilimli piyasalarla karşılaştık. Borsalar, istisnalar dışında, haftanın son iki gününde yeniden negatif görünüm arz ederken, emtialarda dramatik geri çekilmelere şahit olduk. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) : ,2 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (1) : ,2 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : ,2 GERÇEKLEŞTİ DOĞAL GAZ (1) : 3,6 4,2 POZİSYON KAPATILDI ORTALAMA GETİRİ : % 1,5 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu haftanın ilk üç işlem gününde yukarı yönlü eğilim hakimdi. Bu yükseliş aynı zamanda, geçen hafta kapattığımız üçüncü satış pozisyonunu bu hafta hedeflediğimiz seviye olan 1460 puan civarından yeniden gerçekleştirmemizi sağladı. Haftanın son işlem gününde gelen satış dalgası ile kapanış geçen haftanın 3 puan üzerinde 1424 puandan gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksinde yukarı yönlü risklerin ağır bastığı üç gün ardından piyasa yönünü tekrar negatife çevirdi ve kapanış, geçen haftanın yaklaşık 100 puan üzerinde, 7353 puandan gerçekleşti. Japonya NIKKEI 225 endeksi geçen hafta olumlu düşünceye sahip olduğumuz istisna borsalardan birisiydi. Endeks, bu beklentimize uygun olarak, 8490 puandan 9010 puana kadar %6 düzeyinde bir ilerlemenin ardından, son gün satışlarından sonra 8875 puandan kapandı. 11

12 EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için geçen hafta öncelikle Dolar aralığında piyasada bir direnişin oluşmasını ihtimalinden bahsetmiş, daha sonra amatör yatırımcıları yanıltmaya yönelik aldatıcı ve şiddetli yukarı fiyat hareketleri gözlenir ise bu sert hareketleri daha sert düşüşlerin takip edeceğini söylemiştik. Beklentilerimize tam uyumla Pazartesi günü 1728 Dolara kadar gerileyen emtiada 1753 puana kadar yanıltıcı bir yükseliş ve ardından 1715 Dolara kadar geri çekilme yaşadık. Piyasa kapanışı da 1721 Dolardan gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında bu hafta Dolar aralığında, yer yer sert geri çekilme ve zirve denemelerinin yaşandığı bir piyasa gözlemledik. Son işlem gününde gelen satışlarla, kapanış 89,9 Dolar seviyesinden gerçekleşti. 12

13 DOĞAL GAZ açısından likidite riski olmayan ve pozisyon zararlarını yüklenmeye hazır olan yatırımcıların cari fiyattan itibaren satış yapabileceğini belirtmiştik. 3,6-3,4 Dolar arasında iki defa dalga yapan emtiada gün içi bültenlerinde verdiğimiz pozisyon kapatma çağrılarımız, beklentilerimize uygun sonuçlar doğurdu. Kapanışta geçen hafta ile benzer fiyat olan 3,57 den kapanan doğal gaz önümüzdeki haftalar için de olumlu sinyaller vermiş oldu. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,31 kritik seviyesinden satış gelmesini sağlıklı görmüştük. Beklentilerimize uygun olarak 1,312 seviyesindeki direniş ardından gelen satışlarla paritede kapanış saatinde 1,302 seviyesine ulaşıldı. Beklentimiz elbette bu kadarlık geri çekilme ile sınırlı değil. GBP - USD paritesi haftanın başında gerilemeye devam etme beklentimize ters yönde hareket etmesine karşılık Çarşamba gününden itibaren yönünü değiştirerek 1,60 seviyesinin hemen altında haftayı kapattı. USD-TRY paritesinde bu hafta, beklentilerimize uyumlu olmayan, ancak oldukça cılız bir gerileme ile karşılaştık. Haftaya 1,802 seviyesinden başlayan parite ancak 1,813 seviyesine kadar yükseldi. Haftanın son günlerinde satış eğiliminin fazla olduğu paritede kapanış da 1,793 çevresinde gerçekleşti. Bu hafta son değineceğimiz gerçekleşme ise USD-CAD paritesi olacak. Bu pariteye ilişkin olarak Eylül 2012 tarihli bültenimizde 0,97-0,94 aralığında alımın verimli olacağını belirtmiştik. O haftanın ikinci yarısından itibaren yükseliş trendine giren paritede 19 Ekim itibariyle 0,995 seviyesine ulaşıldı. 13

14 YATIRIMCI BÜLTENİ EKİM 2012 Bu hafta da borsalar ve emtialara ilişkin negatif görünümü koruyoruz. Geçen haftaya benzer bir gerilemenin devam etmesi durumunda borsalardaki satış pozisyonumuzu geçici olarak kapatıp, emtialara yönelmeyi planlayabiliriz. Doğal gaz ve Ruble ise bu hafta takip ettiğimiz varlıklar arasında. BORSALAR (vadeli işlem) ABD NASDAQ 100 endeksinde kötü bilançoların da yardımıyla şiddetlenen satışların sonucunda Cuma günü endeks kritik bir seviyeye kadar geriledi. Şayet endeks 2640 puan çevresinde tutunamazsa 2500 puanın hemen altında nispeten güçlü bir alıcı baskısı ile karşılaşabiliriz. ABD S&P 500 endeksinde kısa vadeli olarak puan aralığına kadar sürecek bir geri çekilmeyi şimdilik yeterli görüyor ve pozisyon kapatma seviyelerini bu aralığa göre şekillendiriyoruz. Orta vadeli görüşümüz ise öncelikle yukarıda bahsettiğimiz seviyelerin gözlenmesi ile teyit edilecek. Bunun için bir hafta zamanımız daha var. Almanya DAX 30 endeksinde geri çekilmenin devam etmesini kesinlikle sağlıklı buluyoruz. Endekste şu an için 7050 puan çevresinde güçlü alıcılar gözlemliyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksinde kısa ve orta vadeli görüşümüz negatif. Bu görüşümüz gereği endeksin 5200 puana kadar geri çekilmesini sağlıklı karşılayacağız. Japonya NIKKEI 225 endeksi beklentilerimize uygun olarak geçen hafta %6 düzeyinde primlendi. Endekste işlemlerin Amerika piyasasına kıyasla erken kapanmış olması Cuma günü yaşanan geri çekilmenin daha az hissedilir olmasını sağlasa da, bu hafta 8700 puanın altına kadar yaşanacak bir geri çekilmeyi olumlu karşılıyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında geçen hafta belirttiğimiz kritik 1720 Dolarlarda haftayı kapattık. Bu hafta tam bu kapanış seviyelerini kritik görmeye devam ediyoruz. Haftanın ilk gününden itibaren bu seviyelerden alım gelmezse Dolar aralığına kadar geri çekilmeyi olası göreceğiz. Bu olası gerileme beklentisine rağmen satıcı olmayı kesinlikle önermiyoruz. 14

15 PETROL (ABD) fiyatlarında yukarı yönde 120 Dolar hedefimizi korumakla birlikte, henüz olumlu görüşe sahip değiliz. Aşağı yönlü hareketin devam etmesi durumunda Dolar aralığında orta vadeli olarak güçlü alış pozisyonlarına girişebiliriz. DOĞAL GAZ geçen hafta iki defa %4 düzeyinde kazanç sağlayan dalgalanma hareketi ardından 3,57 Dolar seviyesinden kapanan emtiada bu hafta yukarı yönlü riskler konusunda daha duyarlıyız. Yukarı yönde 3,9-4,0 Dolar seviyesinde satış yapmayı planladığımız doğal gazda aşağı yöndeki hedefimiz ise 2,9 Dolar çevresi. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,30 seviyesi çevresinde hafta boyunca yatay bir eğilimin gözlenmesi durumunda 1,35 lere kadar uzanan yeni bir alım dalgası ile karşılaşabiliriz. Bunun yaşanması durumunda 1,35 ten itibaren güvenle satış öneririz. Ancak, biz sağlıklı bir fiyat yapısının oluşması için paritenin yeniden 1,26 seviyesine kadar gerilemesinden yanayız. GBP - USD paritesinde geçen haftaki olumlu görüşümüzü bu hafta nötr hale getirdik. Paritenin 1,57 seviyesine gerilemesi durumunda yeniden alım için aralıklar önerebiliriz. USD- RUB paritesinde Rublenin değerlenmesini yaklaşık bir aydır yakından takip ediyoruz. Bu ay içerisinde paritede en azından 32 Ruble ye kadar bir iyileşme bekliyoruz. Bu beklentimiz gerçekleşmeden önce paritenin 29 Ruble seviyesine kadar geri çekilmesi de olası. USD-TRY paritesinde kısa vadede bir ya da iki işlem günü daha gerileme gözlenebilir. Paritede kısa vadede yapay yatay hareketin spekülasyon teorisinde belli bir karşılığı var. Ancak biz şu an için alış yapmak için 1,70-1,75 aralığını beklediğimiz tekrar hatırlatalım. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1390 DOĞAL GAZ SATIŞ (1) : 3,9 S&P 500 SATIŞ (1) : 1437 KAPAT 1380 USD-RUB ALIŞ (1) : 29 S&P 500 SATIŞ (1) :

16 GERÇEKLEŞMELER EKİM 2012 Borsalar ve emtialara ilişkin negatif görünümümüze uygun bir haftayı geride bıraktık. Geçen haftaya benzer bir gerilemenin devam etmesi durumunda borsalardaki satış pozisyonumuzu geçici olarak kapatma planımıza uygun olarak S&P 500 endeksindeki üç satış pozisyonumuzdan ikisini bu hafta kapattık. Dikkat çektiğimiz Ruble ve doğal gaz ise oldukça güzel fiyat hareketleri sergilediler. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 S&P 500 SATIŞ (1) : 1437 S&P 500 SATIŞ (1) : ,4 POZİSYON KAPATILDI 1,2 POZİSYON KORUNUYOR 1,2 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER DOĞAL GAZ SATIŞ (1) : 3,9 5,1 POZİSYON KAPATILDI USD-RUB ALIŞ (1) : GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 2,47 BORSALAR (vadeli işlem) ABD NASDAQ 100 endeksinde önemli olarak gördüğümüz 2640 puan çevresi bu hafta için piyasada ciddi direnişlere sahne oldu. Özellikle Perşembe günü puan arasında satışları karşılamaya çalışan alıcılar şu an için mücadeleyi kazanmış göründü ve endeks kapanışta 2660 puana ulaştı. 16

17 ABD S&P 500 endeksinde beklentilerimize uyumlu negatif bir hafta daha yaşadık. Haftanın ilk yarısında 1407 puan seviyesinden pozisyonlarımızdan birisini kapatırken, Perşembe günü sabah saatlerinde diğer bir pozisyonumuz aynı zamanda haftanın dip noktası olan 1390 puandan kapandı. Cuma kapanışına gelindiğinde yeniden 1407 puana ulaştığımız endekste satış pozisyonumuz portföyümüzün %10 u seviyesine gerilemiş oldu. Almanya DAX 30 endeksinde beklentimize oldukça uygun bir haftayı geride bıraktık. Geçen haftayı aralığında kapatan endekste 7050 puan çevresine kadar gelişecek bir gerilemeyi sağlıklı gördüğümüzü belirtmiştik. Bu beklentimize uyumlu olarak haftanın ilk dört günü gerileyen endekste planladığımızın biraz üzeri olan 7110 puan seviyesine kadar gözlendi. Son gün alımlarıyla kapanış 7244 puandan gerçekleşti. İngiltere FTSE 100 endeksinde beklentimize kıyasla daha yatay, ancak aşağı yönlü, bir piyasayı geride bıraktık puanlardan haftaya başlayan endekste Cuma günü öğle saatlerinde haftanın dip seviyesi olan 5730 puan gözlendi. Kapanış da 5790 puandan gerçekleşti. Japonya NIKKEI 225 endeksi bu hafta yatay bir seyir izleyerek geçen haftanın kazançlarını korudu. Haftaya 8900 puan seviyesinden başlayan endeks, hafta boyunca puan arasında dalgalandı ve 8955 puandan kapandı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında geçen hafta belirttiğimiz kritik 1720 Dolar ile 1698 Dolar arasında dalgalı, yatay bir seyir izledi. Alım için nispeten daha uygun bir fiyat seviyesine gerileyen bu emtiada kapanış 1710 Dolar seviyesinden gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında bu hafta da devam eden gerileme bu emtiaya olan ilgimizi de arttırmış durumda. Hafta içerisinde 95 Doların altına kadar gerileyen petrol fiyatları kapanışta 86 Doların hemen üzerinde seyretti. DOĞAL GAZ bu hata da gerileme beklentimize uyumlu hareket sergiledi. Geçen hafta 3,9 Dolar seviyesinden satış önerdiğimiz doğal gaz, açılış saatlerinden itibaren gerilemeye başladı. Hafta başında 3,96 Dolar seviyesinin üzerinden Cuma günü kapanışta 3,69 Dolar seviyesine kadar % 7 ye yakın gerileyen bu emtiada satış pozisyonumuzu 3,70 Dolar seviyesinde kapattık. (Gerçekleşmeye ilişkin bu yorum tarihinde eklenmiştir) 17

18 DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta piyasanın sağlığı açısından daha verimli gördüğümüz gerileme eğilimi devam etti. Kritik bir seviye olarak değerlendirdiğimiz 1,30 ların üzerinde sadece iki işgünü dayanan paritede 1,288 seviyesine kadar gerileme gözlendi. Haftanın son işlem günüde gelen alışlarla paritede kapanış 1,293 seviyesinden gerçekleşti. USD- RUB paritesinde beklentilerimize uygun bir yükseliş eğilimini geride bıraktık. 30,75 seviyesinden başlanan haftada 31,8 Ruble seviyesinin üzerine kadar yaşanan yükselişin ardından kapanış 31,36 Ruble seviyesinden gerçekleşti. 18

19 GBP - USD paritesinde ilk işlem gününde 1,591 seviyesine kadar gerileme yaşansa da İngiltere cephesinden iyi gelen veriler etkisiyle paritede 200 pips düzeyinde yukarı sıçrama yaşandı. 1,614 seviyesine kadar yaşana yükseliş ardından kapanış 1,610 seviyesinden gerçekleşti. USD-TRY paritesinde beklediğimiz gibi işlem gününde yaşanan bir gerilemenin ardından 1,808 seviyesine kadar yükseliş yaşandı. 1,798 seviyesinden kapanan paritenin genel yapısı dikkat çekmeye devam ediyor. 19

20 YATIRIMCI BÜLTENİ 29 EKİM - 02 KASIM 2012 Bu hafta kısa vadede yukarı tepkiler görürsek şaşırmayacağız. Ancak orta vadeli göstergelerimize göre son üç haftada yaşanan gerilemeler henüz bütünü yansıtmaktan çok uzak. Bu hafta dikkate aldığımız varlıklar ise AUD-USD ve EUR-JPY pariteleri. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde geçen hafta devam eden gerilemeler bu endekste kısa vadeli beklentilerimizi büyük oranda karşıladı. Bununla birlikte, endekste aralığına kadar sürecek bir gerilemenin sağlıklı olacağını söyleyebiliriz. Bu hafta şayet ilk işgününden itibaren belirgin bir yukarı hareket gözlersek 1450 puanlardan itibaren yeniden satıcı olmayı düşünebiliriz. Almanya DAX 30 endeksinde geri çekilmenin devam etmesini kesinlikle sağlıklı buluyoruz. Endekste öncelikle 6900 puan düzeyinde nispeten cılız, 6500 puan seviyesinde ise güçlü sayılabilecek alıcı grupları gözlemliyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında Dolar aralığındaki alım bölgesine giderek yaklaşıyoruz. Piyasadaki geri çekilme, beklentilerimize belli oranda karşılasa dahi henüz güvenli alım önereceğimiz noktadan uzaktayız. PETROL (ABD) fiyatlarında şiddetli gerilemenin devamı durumunda bu hafta Dolar aralığındaki alım hedefimize girebiliriz. Bu beklentimizin gerçekleşmesi için haftanın başından itibaren düşüşün devam etmesi gerekiyor. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde özellikle haftanın ortasından itibaren yukarı yönlü bir piyasa gözlemleyebiliriz. Ancak, orta vadeli piyasa görüşümüzün yeniden pozitif olabilmesi için paritenin en az 1,26 seviyesine kadar gerilemesinden yanayız. AUD - USD paritesinde geçen haftaki atağı ile yeniden dikkat çeken pariteler arasındaki yerini aldı. 1,04 yaklaşılan paritede ilk şişkin fiyat uyarısını Cuma günü aldık. 1,10 seviyesine kadar yükseliş potansiyeli gözlemlediğimiz bu paritede bu hafta sadece gözlemle yetineceğiz. Ani çöküşler ise planlarımızı bozacak. 20

21 EUR - JPY paritesi de bu hafta dikkatimiz çekiyor. Giderek şişkin hale gelen pariteye geçen hafta gün içi yorumlarımızda dikkat çekmiştik. Bu hafta da paritede %3-4 düzeyinde bir düzeltmenin sağlıklı olacağını düşünüyoruz. Beklentilerimizin bu hafta tersinin gerçekleşmesi durumunda haftaya satış önerileriyle karşınıza çıkabiliriz. USD-TRY paritesinde kısa vadede sıkışma hareketinin devamını beklemekten yanayız. Yaklaşık bir ay önce belirttiğimiz piyasa oyuncularının davranış değişimi döneminde güdülen stratejinin somut çıktılarını 3 hafta ile 6 hafta arasında alacağımıza inanıyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : 1409 KAPAT 1380 S&P 500 SATIŞ (1) : 1450 PETROL ALIŞ (1) : 80 $ 21

22 GERÇEKLEŞMELER 29 EKİM - 02 KASIM 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak, borsalarda küçük çapta yukarı yönlü toparlanma hareketlerini gözlemledik. Emtialar ise gerilemeye devam ederek alıcı olmayı planladığımız seviyelere giderek yakınlaştı. Dikkat çektiğimiz paritelerde yaşanan gerilemeler ise beklediğimizden biraz erken gelişti. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYONUN DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) : ,15 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1) : GERÇEKLEŞMEDİ PETROL ALIŞ (1) : 80 $ -- GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,15 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu haftanın ortalarında belirginleşen yükseliş eğilimi, son işlem gününde gelen satışlarla ortadan kalktı. Hafta içerisinde 1431 puana kadar yükselen endekste kapanış ise 1405 puan olarak gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksi bu hafta nispi olumlu bir performans sergileyerek 7390 puana kadar tırmandı. Endekse gelen son gün satışları da yeterli etkiyi sağlamayınca kapanış, geçen haftanın % 1 üzerinde, 7322 puandan gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında Dolar aralığı olarak belirlediğimiz alım aralığının sınırına Cuma günü akşam saatlerinde ulaştık. Son iki işlem gününde 50 Dolardan daha fazla değer yitiren altın fiyatları 1674 Dolar seviyesine kadar geriledi ve kapanış 1677 Dolar oldu. 22

23 PETROL (ABD) fiyatları hafta boyunca dalgalı ve yukarı görünüm sergileyerek 87 Doların üzerine kadar taşındı. Cuma günü gelen satışlarla 84,5 Dolara kadar gerileyen bu emtia alım aralığımıza %5 mesafesinde yaklaştı ve 84,7 Dolar seviyesinden kapanış gerçekleşti. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesi haftanın ilk dört işlem gününde gün içi yorumlarımızda belirttiğimiz 1,299-1,292 dar bandında hareket ettikten sonra, Cuma günü bandı aşağı yönde kırdı ve 1,283 seviyesinden kapandı. Böylelikle EUR-USD paritesi de sağlıklı fiyat seviyesi olarak gördüğümüz 1,26 lara %2 düzeyinde yaklaşmış oldu. AUD - USD paritesinde 1,04 seviyesine dikkat çekmiş ve ani çöküşlerin planlarımızı bozacağını belirtmiştik. Beklentilerimize uyumlu olarak, 1,042 seviyesinden başlayan satış baskısı Cuma günü güçlenerek pariteyi 1,033 seviyesine kadar geri çekti. Böylelikle bu paritedeki satış beklentilerimiz muhtemelen bir süre daha ertelenmiş oldu. EUR - JPY paritesi dikkat çektiğimiz diğer bir pariteydi. %3-4 düzeyinde bir düzeltmenin sağlıklı olacağına inandığımız paritede geri çekilme 104 Yen seviyesinden 103,1 Yen seviyesine kadar, nispi olarak zayıf biçimde gerçekleşti. Haftaya yeniden yukarı yönün gözlenmesi durumunda satış hedefleri oluşturabiliriz. USD-TRY paritesinde kısa vadede sıkışma hareketinin devamını beklemekteydik ve bu beklentimizi belli oranda karşılayan bir haftayı geride bıraktık. Küresel piyasalardaki dalgalanmalara rağmen %1 bandında hareket eden paritede kapanış 1,79 TL seviyesinden gerçekleşti. 23