HSBC. 07 Aralık Aralık Fitch, Türkiye'nin kredi notu görünümünü durağandan pozitife çevirdi

Transkript

1 07 Aralık 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 07 Aralık 2005 Fitch, Türkiye'nin kredi notu görünümünü durağandan pozitife çevirdi Üçüncü çeyrek sanayi üretim verileri beklentilerin altında kaldı Hazine, dün düzenlediği borçlanma ihalelerinde beklentilerin üzerinde borçlandı Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye'nin kredi notu görünümünü durağandan pozitife çevirdi. Fitch ayrıca Türkiye nin 'BB-' olan uzun vadeli döviz ve TL cinsi kredi notlarını ve 'B' olan kısa vadeli kredi notu ile 'BB- ' olan ülke tavan notunu da teyit etti. Fitch; güçlü ekonomik büyümeden, kamu açıklarının ve borç yükünün azalmasından ve hem siyasi hem politika istikrarının yakalanmasından övgüyle söz ederken, gittikçe artan cari işlemler açığının kaygı kaynağı olduğu uyarısında bulundu. Fitch açıklamada, sosyal güvenlik reformuyla ilgili yasal düzenlemelerin yürürlüğe girmesini, dezenflasyon sürecinde sağlanan başarının devam etmesini ve hassas para politika yönetimini, not artırımını tetikleyecek unsurlar arasında gösterdi üçüncü çeyrek sanayi üretimi verileri açıklandı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) nun açıkladığı üçüncü çeyrek sanayi üretimi büyüme verisinin %5.6 seviyesindeki Temmuz-Ağustos-Eylül sanayi üretimi verilerinin ortalamasının oldukça gerisinde kalarak %4.5 seviyesinde belirlenmesi üçüncü çeyreğe ilişkin güçlü büyüme beklentilerini zayıflattı. Yılın ilk iki çeyreğinde sanayi üretimi büyümesi sırasıyla %6.2 ve %3 seviyesinde gerçekleşmişti. Bu veriler doğrultusunda, önümüzdeki hafta açıklanacak olan üçüncü çeyrek GSMH ve GSYİH beklentilerimizi %5.6 ve %5.5 seviyesinde tutmaya devam ediyoruz. Hazine, dün düzenlediği borçlanma ihalelerinde beklentilerin üzerinde borçlandı. Hazine dün yeniden ihraç ettiği gösterge kıymet ve sabit kuponlu tahvil ile, ihale öncesi satışlar da dahil olmak üzere toplam 5,908.3 milyon YTL borçlandı. Böylece, Pazartesi günü açtığı ihaleyle birlikte Hazine nin bu hafta toplam borçlanması milyar TRY olarak milyar YTL lik piyasa itfasının oldukça üstünde gerçekleşmiş oldu. Faizlerin düşeceğine ilişkin beklentiler sabit kuponlu 10/02 vadeli tahvile gelen yabancı talebini arttırdı. Hazine nakit dengesi Kasım ayında iç borçlanma programında hedeflenen 1 milyar YTL nin oldukça üzerine çıkarak 2.8 milyar YTL faiz dışı fazla verdi. Böylece,yılın ilk on bir ayındaki toplam faiz dışı fazlanın da 29.6 milyar YTL ye yükselmiş olması da hükümetin yıl sonunda %6.5 luk faiz dışı fazla oranı konusunda tutarlı bir yol izlediğine işaret etmektedir. Diğer yandan, Kasım ayı nakit dengesi ise, 240 milyon YTL fazla vermiştir. Aylık faiz dışı fazla performansındaki kuvvetli performansın nedeni daha detaylı konsolide bütçe verilerinin gelecek hafta açıklanmasıyla tam bir netlik kazanacak. İMKB ,918 Piyasa Değeri (YTL milyon) 212,457 Piyasa Değeri ($mn) 157,329 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 48,231 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,213.7 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 30.2 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 33, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 06 Aralık 2005 Günlük Getiri(%) Kasım Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası 27/06/07 % /05/07 % $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 06 Aralık 05 ($mn) (%) AKCNS 1,035 1, %10 AKGRT 1,132 1, %10 ALGYO %5 ARCLK 2,826 2, %10 EREGL 3,375 2, %10 ISCTR 16,462 14, %10 MIGRS 1,437 1, %10 PTOFS 1,653 1, %10 THYAO 1, %5 TOASO 1, %10 TCELL 12,009 13, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.87 %0.89 -%0.03 Kümülatif %66.27 %55.85 %6.69 (*) 02 Aralık Aralık 05 arası performans

2 Piyasa Yorumu Dün mali piyasalarda oldukça olumlu bir hava hakimdi. Amerika da açıklanan birim işgücü maliyeti verilerinin aşağı yönlü revize edilmesi ABD de enflasyonist baskıların azaldığı ve buna bağlı olarak da Fed in faiz indirimlerinin sonuna yaklaşıldığı düşüncesiyle ABD 10-yıllık faizleri %4.49 seviyelerine geriledi. Yurtdışı piyasaların hemen hepsinde görüntü oldukça olumluydu. İçeride ise, aralığında gezinen paritenin de etkisiyle TRY nin değer kazanmayı sürdürdüğü gözlendi. Faiz cephesinde, özellikle 10/02 vadeli tahvile beklentilerin oldukça üzerinde talep geldi, Hazine nin piyasadan borçlanması itfasının yaklaşık 1 milyar dolar kadar üzerinde oldu. Bu doğrultuda, 10/02 vadeli tahvilin fiyatı ikincil piyasada seviyelerinden e kadar yükseldi. Amerika da gerileyen faizler Eurobond piyasasını çok olumlu etkiledi, 2030 vadeli Eurobondlar ın fiyatı tarihinin en yüksek seviyeleri olan civarına yükseldi. Bugün gündemde piyasaları etkileyecek önemli bir haber ya da beklenti bulunmamakla birlikte olumlu havanın sürmesi muhtemel gözükmektedir. Bu doğrultuda, EUR/USD paritesinin dünkü hareketini sürdürerek geniş aralığında dalgalanmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. TRY nin sepete karşı geldiği seviyeler ve piyasada pek fazla dolar alıcısının kalmamış olması piyasa yoğun para girişi olması Merkez Bankası nın müdahale ihtimalini oldukça kuvvetlendirecektir. Buna göre, USD/TRY bandında hareketini devam ettirebilir. Faiz piyasası ise, dün başarılı geçen ihalelerin ardından bugün yatay seyrini sürdürerek Cuma günü açıklanacak olan faiz kararını fiyatlamayı sürdürebilir vadeli Eurobond fiyatının ise dün ulaştığı zirvenin ardından bugün bulunduğu seviyeleri korumasını bekliyoruz. Şirket Haberleri Eurobond piyasası ihraçları 06/12/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub EUR 20 Nis EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 16 Şub Acıbadem, IFC den alınan 20 milyon dolarlık kredinin 13 milyon dolarının International Hospital ın satın alınmasında, 3.9 milyon dolarının cihaz alımında, kalan kısmının ise Bursa Hastanesi inşaat çalışmalarında kullanıldığını açıkladı. Ayrıca, kredi için ipotek toplamının daha önce açıklandığı gibi 40 milyon dolar değil, 23 milyon dolar olduğu belirtildi. [ACIBD.IS; Piyasa Değeri: milyon dolar] Doğan Yayın Holding in CEO su ve aynı zamanda Uluslarası Reklamcılık Derneği Başkanı Yalçındağ Türk reklam pazarının 2006 yılında %25 oranında büyümesini beklediklerini açıkladı. Bu beklenti bizim %16 olan tahminimizin oldukça üzerindedir. [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 1,841 milyon dolar] Erdemir'in Oyak Grubu'na satışına Özelleştirme Yüksek Kurulu onay verdi. Resmi Gazete'de yer alan karara göre, Erdemir'deki %46.12'lik kamu hissesi, 2.77 milyar dolar ile en yüksek teklifi veren Oyak Grubu'na devredilecek. Oyak Grubu'nun yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda hisseler, ikinci en yüksek teklifi veren Ereğli Ortak Girişim Grubu'nun Rekabet Kurulu'ndan onay alamayarak elenmesi yüzünden, 2.72 milyar dolar ile üçüncü yüksek teklifi veren Rus NLMK Open Joint Stock Company-Novolipetsk şirketine devredilecek. [EREGL.IS; Piyasa Değeri: 3,375.2 milyon dolar, Hedef Değer: 2,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding altı bankadan oluşan konsorsiyuma Tüpraş kredisi için 1.8 milyar dolara kadar yetki verdi. Bu meblağ, Koç un peşin ödeme yerine vadeli ödeme seçeneği üzerinde karar kıldığına işaret etmektedir. Oysa, geçtiğimiz hafta Koç CEO su yaptığı açıklamalarda peşin ödeme seçeneğine daha yakın olduklarını belirtmişti. Vadeli ödeme planına göre, Koç-Shell konsorsiyumu toplam 4.14 milyar dolarlık alım bedelinin %50 si olan 2 milyar doları peşin, geri kalan bölümü ise iki yılda iki eşit taksit ve yıllık %7 faiz ile ödeyecek. Daha önceki açıklamalara göre, Tüpraş ta devir-teslim töreni 22 Aralık ta gerçekleştirilecek. Tüpraş a ödenecek olan tutar şirketin mevcut piyasa değerinin %72 üzerinde bulunmaktadır. Bu nedenle, Tüpraş hariç tutulduğunda mevcut net aktif değerine göre %10 iskontolu olan Koç Holding, Tüpraş la birlikte %15 primli hale gelmektedir. [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 2 07 Aralık 2005

3 5,786 milyon dolar, Hedef Değer 5,400 milyon dolar, Gözden Geçiriliyor], [TUPRS.IS; Piyasa Değeri: 4,725 milyon dolar, Hedef Değer 4,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Migros TOKİ tarafından düzenlenen açık artırmada Bahçeşehir de bulunan MMM mağazasının arsasını 30.2 milyon YTL (yaklaşık olarak 22.3 milyon dolar) önererek kazandı. Satın alınan arsa toplam metrekare olup üzerinde metrekarelik Migros mağazası bulunmaktadır. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,436 milyon dolar, Hedef Değer: 1,250 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] 07 Aralık

4 Teknik Analiz 07 Aralık 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 06/12/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 06/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 06/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 06/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /12/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 29/04/ /12/2005 (GMT) May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 39,288 e yükselerek tarihi en yüksek seviyeyi gören endeks günü 38,917 den kapattı. Bu kapanışla beraber kısa vadeli ortalamasında tutunan endeks, 38,500 desteğinin de üzerinde kaldı ancak yükseliş dalgası hızını kesmeye başladı. Kısa vadeli ortalamaları aşağı dönmeye başlayan endeks 38,500-38,200 desteklerini bugün test edebiir. 38,200 aşağı kırılırsa kuvvetli ve önemli destek seviyesi olan 37,500 e kdar hızlı bir düşüş gerçekleşebilir. Endeks 37,500 ü aşağı kırmadığı sürece uzun vadeli pozisyonlar taşınmalıdır. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 38, İMKB-30 49, İMKB Sınai 30, İMKB Mali 60, İMKB Hiz. 18, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Gsd Hold Tac Yat. Ort Metemteks Aygaz Varlık Yat. Ort En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Kelebek Mobilya Kaplamin Ambalaj Marm. Altınyunus Bursa Çimento Aksu İplik En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Doğan Hold ,063,936 Turkcell ,776,864 Garanti Bank ,315,456 GSD Hold ,401,796 Akbank ,176,512 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 38,567 36,661 34,626 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 40,300-40,500 41,200 42,500 Destek 38,200-38,000 37,800-37,500 34, Aralık 2005

5 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 07 Aralık