Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış"

Transkript

1 Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış Halka Arz Faaliyetlerinin Gelişimi Sermaye Piyasaları

2 İçindekiler Giriş 1 Türkiye: Geçmişteki faaliyetler 4 Borç Finansmanı 16 Görünüm 19 Avrupa daki Faaliyetler 28 İstanbul Sermaye Piyasaları Ekibi hakkında 32 Terimler Sözlüğü 33

3 Giriş

4 Giriş Son on yıla kısa bir bakış ekonomik göstergeler ve halka arz faaliyetleri Türkiye; 72,5 milyonluk nüfusu, 771 milyar dolar civarındaki Gayri Safi Yurtiçi Hasılası ( GSYH ) ve yaklaşık dolarlık kişi başı GSYH'si ile bölgedeki en büyük ekonomilerden biridir. Mevcut ekonominin boyutları, son 14 çeyreğin 13'ünde mevsimsellikten arındırılmış olarak gösterdiği pozitif büyümeyle güçlü bir performans yansıtmaktadır. Türkiye nin temel makro ekonomik göstergelerine bakıldığında, 1998'deki 269 milyar dolarlık GSYH, 2003'te 303 milyar dolara, 2008'de ise 742 milyar dolara yükselmiş ve 2009'da 617 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir için GSYH tahmini 858 milyar dolardır. (Kaynak: TÜİK, 2013 için Orta Vadeli Program tahmini) Türkiye ekonomisi 2001 ekonomik krizinden kaynaklanan yıllık %5,7 küçülmenin ardından 2008'in son çeyreğine kadar sürekli büyüme göstermiştir; bu dönemde ise küresel finans krizinden dolayı daralmaya başlamıştır. Aynı dönemde enflasyon oranı yıl sonu hedefinin üzerinde gerçekleşmiş ve hızla düşen dış talep daha zorlu bir ekonomik ortam ve ihtiyati tasarruf planlarının uygulamaya konmasıyla sonuçlanmıştır; 2008'in son çeyreğinde bir ekonomik gerileme başlamış ve 2009'da da devam etmiştir. Özel tüketime dayanan %9,2'lik güçlü bir büyümenin gerçekleştiği 2009'un ardından Türkiye ekonomisi 2011'de gücünü korumuş ve ekonomide %8,5'lik istikrarlı bir büyüme görülmüştür. 10 Yıllık Büyüme Oranı 8 8,4 9,2 8, ,7 3, , f 2013f 2014f 2015f -4,8-6 2

5 Ekonominin genelinde büyümeye dönüşü takiben, 2009 global krizinin ardından elverişli koşullara dönülmüş ve kısmen Türkiye Sermaye Piyasalarındaki yeni uygulamaların da desteğiyle İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Halka Arz faaliyetleri hızlanmıştır. 2008'de başlatılan Halka Arz Seferberliği'ni takiben 2011'de Gelişen İşletmeler Piyasası nın kurulması halka arzlardaki artışı tetiklemiştir. Borsada 2010'dan 2012'nin sonuna kadar 12'si Gelişen İşletmeler Piyasası'ndan olmak üzere 75 adet halka arz gerçekleşmiştir. Halka arz sayısı ve toplam değeri Şirket Number Sayısı of Company Revenue Gelir(milyon$) (USD million) Kaynak:IMKB Gelecekteki faaliyetlerin ana unsurları Modern Türkiye ekonomisinin gelişimi Türkiye'nin iş ortamı ve bu ortamın sunduğu avantajlarla desteklenmiştir ve uygun politikaların devam ettirilmesi halinde bu durum devam edecek gibi görünmektedir. Türkiye ekonomisinde egemen olan koşullar şu şekilde özetlenebilir: Demografik yapı: büyük ve büyümeye devam eden nüfus, genç nüfus, büyüyen kentli nüfus, çok sayıda büyük ve büyümeye devam eden şehir; Gelir düzeyi: ekonomik büyüme, artan kişi başına gelir, değişken gelir dağılımı; Liberal ticari ve ekonomik ortam, gümrük birlikleri; Coğrafi konum, lojistik avantajlar ve Komşu ülkelerle vizesiz seyahat imkanlarını da kapsayan daha yakın ekonomik ilişkiler ve artan ticaret (Orta Doğu ile artan ticaret) Türkiye dünyanın en büyük 16. ekonomisi ve nüfus bakımından da en büyük 16. ülkesidir. Ülke, potansiyelinden daha verimli biçimde yararlanarak ve tüm ekonomisini düzenleyerek gelecekte ekonomi sıralamasındaki yerini yükseltebilir ve böylece sermaye talebi ve gelecek halka arz faaliyetleri artabilir. Bu yayında son üç yıla odaklanılarak Türkiye'deki halka arz piyasasının gelişimi analiz edilmekte ve sektör yorumları ve faaliyetlerin gelecek göstergelerini kapsayacak biçimde bu piyasanın karakteristik özelliklerine genel bir bakış sunulmaktadır. 3

6 Türkiye: Geçmişteki Faaliyetler

7 Kronoloji: Türkiye Sermaye Piyasalarındaki önemli olaylar Son birkaç yılda gelişen ekonomik koşulların yanı sıra bir dizi başka faktör de Türkiye'deki Sermaye Piyasası faaliyetlerini etkileyebilir. Türkiye'de Sermaye Piyasaları faaliyetlerini geliştirme ve Türkiye'ye yatırım çekme girişimleri ve hedeflerine sahip birçok düzenleme kurumu ve ticaret örgütü bulunmaktadır. Bu girişimlerin temel amaçları özetle şöyledir: İMKB'de işlem gören şirket sayısını artırmak Şirket çalışanları ve genel nüfus arasında finansal okuryazarlığı artırmak Sermayeye erişimi kolaylaştırmak KOBİ'leri desteklemek Uygun durumdaki şirketlerin borsaya kote olma maliyetlerinin yükünü azaltmak, Yatırımcılara eğitim sağlamak; ve İstanbul Borsası nda işlem gören araçların çeşitlerini artırmak Aşağıda bu stratejik girişimlerden bazıları sürece dahil olan kilit oyuncularla birlikte özetlenmiştir: 7 Ağustos Ekim 2009 Kasım Nisan Mayıs 2010 Ağustos 2010 SPK, İMKB, TSPAKB ve TOBB ortak bir protokol imzaladı ve halka arz kampanyasını başlattı İstanbul Finans Merkezi Strateji ve Eylem planı Resmi Gazetede yayımlandı Kurumsal Ürünler Pazarı nın açılması Sermaye Piyasası Kurulu tüzüklerinde değişiklik İMKB, Nitelikli Yatırımcıya İhraç Pazarı nı kurdu Varant Pazarı nın kuruluşu GİP in kuruluşu Ekim Şubat 2011 KOSGEB, IMKB, SPK, TSPAKB tarafından KOBİ lerin Halka Arz süreçlerini destekleyen bir protokol imzalandı 5 Mart 2012 SPK, IMKB, TSPAKB ve farklı ticari kuruluşlar tarafından, Sermaye Piyasası Kuruluşları Yatırımcı Seferberliği İşbirliği protokolü imzalandı 10 Mayıs 2012 Serbest İşlem Platformu kuruldu 1 Temmuz 2012 Yeni TTK yürürlüğe girdi 31 Aralık 2012 Yeni SPK yasası yürürlüğe girdi 5

8 Son üç yıla yakından bakış 2010 yılında 22 adet halka arz ile, yalnızca bir adet halka arzın gerçekleştiği 2009'a kıyasla keskin bir artış gerçekleşmiştir ve bu sayı neredeyse bundan önceki dört yılın toplamına eşittir ( arasında toplam 27 adet halka arz gerçekleşmiştir). Halka arz sayısındaki artış trendi 2011'de sürmüş; ancak toplanan fon miktarında toplam %60 azalma görülmüştür (842 milyon dolar) halka arz sayısı bakımından durağan bir yıl olmuş; ulusal pazarda daha az kotasyon, GİP'de ise dikkat çekici bir artış görülmüştür. Toplanan fon miktarı da 2011'e kıyasla %58 azalarak 352 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Toplanan fon miktarındaki keskin düşüş büyük ihtimalle şirketlerin 2008 ile 2010 arasındaki ekonomik koşullardan duydukları kaygı sonucu geri çekilmelerine bağlı olarak 2010 yılında anormal derecede yüksek sermaye talebini de kapsayan bir dizi faktörün kombinasyonundan kaynaklanmıştır. Yabancı yatırımcıların Türkiye borsalarına ciddi bir ilgi gösterdikleri de not edilmelidir ( arasındaki ortalama yabancı payı %64,1'dir), bu nedenle 2011 ve 2012'de Euro bölgesindeki krizle ilgili kaygıların artması sonucu yurtdışı kaynaklı yatırımcı iştahında bir azalma görülmüş olabilir. Türkiye deki Halka Arzlar Ulusal Pazar Gelişen işletmeler piyasası Toplam Halka Arz Toplanan fon (m $) Ulusal Pazar Gelişen işletmeler piyasası Toplanan fon (m $) Ortalama arz değeri (m $) Ulusal Pazar Gelişen işletmeler piyasası Ortalama arz değeri (m $)* Toplam arz değerinin, halka arz sayısına bölünmesi ile hesaplanmıştır. Kaynak:IMKB 6

9 Halka arz sayısı ve toplanan fon ( ) Türkiye halka arz piyasası, 26 halka arzdan 351 milyon dolar değerinde fon toplanan 2012 de, 27 halka arzdan 842 milyon dolar fon toplanan 2011 e göre daha kötü bir performans sergilemiştir. Halka arz sayısı ve toplanan fon ( ) , , , , Kaynak:İMKB National Ulusal pazar Market Emerging Gelişen işletmeler Companies piyasası Market Offering Halka arzların value of değeri IPOs (milyon (USD million) dolar) - Halka açık payların piyasa değerinde yabancı yatırımcı oranı (%) % Kaynak:İMKB 7

10 Büyük Halka Arzlar arası her yılın en büyük 5 halka arzı 2012 Firma Toplanan fon (mtl) Toplanan fon (m $) Sektör Alt Sektör Tümosan Motor ve Traktör San A.Ş. 120,0 67,5 İmalat sanayi Metal eşya, makine ve gereçleri imalatı Özak GYO A.Ş. 98,1 59,3 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. 98,0 54,8 Toptan ve perakende ticaret, otel ve restoranlar Perakende ticaret Polisan Holding A.Ş. 44,4 24,4 Mali Kuruluşlar Karakaş Atlantis Kıymetli Madenler Kuyumculuk Telekomünikasyon Sanayi ve Ticaret A.Ş. Toplam 402,4 229,0 41,9 23,0 İmalat sanayi Holdingler ve Yatırım Şirketleri Diğer imalat sanayi Toplanan fonun, 2012 de toplanan toplam fona oranı %65 Kaynak:İMKB 8

11 Büyük Halka Arzlar arası yıl bazında en büyük 5 halka arz 2011 Firma Toplanan fon (mtl) Toplanan fon (m $) Sektör Alt Sektör Bizim Toptan Satış Mağ. AŞ 400,0 252,6 Toptan ve perakende ticaret, otel ve lokantalar Perakende ticaret Kiler GYO A.Ş. 184,1 121,9 Mali Kuruluşlar Akfen GYO A.Ş. 123,4 80,6 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) Kiler Alışveriş Hizmetleri Gıda San. ve Tic. A.Ş. 123,2 78,5 Toptan ve perakende ticaret, otel ve lokantalar Perakende ticaret Bimeks Bilgi İşlem-Dış Tic A.Ş. 85,5 57,2 Toptan ve perakende ticaret, otel ve lokantalar Perakende ticaret Toplam 916,2 590,9 Toplanan fonun, 2011 de toplanan toplam fona oranı 69% 2010 Firma Toplanan fon (mtl) Toplanan fon (m $) Sektör Alt Sektör Emlak Konut GYO A.Ş ,0 722,5 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) Koza Altın İşletmeleri A.Ş. 662,4 435,5 Madencilik Yok Torunlar GYO A.Ş. 411,4 288,8 Aksa Enerji Üretim A.Ş. 154,8 98,0 Mali Kuruluşlar Elektrik, gaz ve su Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) Yok Do&Co Restaurants and Catering AG 121,6 90,5 Ulaştırma, Haberleşme ve Depolama Ulaştırma Toplam 2.402, ,3 Toplanan fonun, 2010 da toplanan toplam fona oranı %78 9 Kaynak:İMKB

12 yılları arasındaki en büyük 5 halka arz Firma Toplanan fon (mtl) Toplanan fon (m $ ) Sektör Alt sektör Yıl Emlak Konut GYO A.Ş. Koza Altın İşletmeleri A.Ş. Torunlar GYO A.Ş ,0 722,5 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) ,4 435,5 Madencilik Madencilik ,4 288,8 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) 2010 Bizim Toptan Satış Mağazaları AŞ 400,0 252,6 Toptan ve perakende ticaret, otel ve lokantalar Tüketim Ürünleri 2011 Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 184,1 121,9 Mali Kuruluşlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) 2011 Total 2.709, ,3 Toplanan fonun, arası toplanan toplam fona oranı %55 Kaynak:İMKB 10

13 Büyük Halka Arzlar 2012'de ilk beş halka arz ile toplanan fonun toplamı 361,9 milyon dolara, yani 2011'in %61'ine düşmüştür. Bu düşüş 2010 ile 2011 arasındaki 1.044,4 milyon dolarlık, yani %64'lük düşüşle benzerlik göstermektedir. 2010, 2011 ve 2012 yıllarındaki ilk 5 halka arz sırasıyla ilgili yıllarda toplanan miktarların %78, %69 ve %65'ini temsil etmekte ve bu nedenle ortalama işlem büyüklüğünde genel bir düşüşü yansıtmaktadır. 2010, 2011 ve 2012'de ortalama işlem büyüklüğü sırasıyla 96 milyon, 31 milyon ve 13 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Ortalama toplanan fon büyüklüğünde son üç yıldaki bu düşüşün olası nedenlerinden biri 2010'da Gelişen İşletmeler Piyasası'nın devreye girmesidir. Buradaki amaç büyümeye istekli olan; ancak ana Ulusal Pazarda kotasyon şartlarını karşılayamayan şirketlerin sermayeye erişmesini sağlamaktı son 10 yılda toplanan fon miktarı olarak en yüksek ikinci yıldı (en yükseği 3.3 bilyon dolar toplanan 2007'ydi). Toplanan fonlar özellikle iki GYO (Emlak ve Torunlar), büyük bir madencilik şirketi (Koza Altın) ve bir elektrik, gaz ve su şirketi (Aksa Enerji) ile artmıştır. Emlak GYO ile toplanan fon (722,5 milyon dolar) tek başına sonraki yılda toplanan toplam fon miktarının %86'sına karşılık gelmektedir (2011: 842 milyon dolar) yılında gerçekleşen diğer bir önemli kotasyon da Do&Co Restaurants and Catering AG nin hisselerinin borsada işlem görmeye başlamasıydı. Daha önce hisseleri Viyana Borsası nda işlem gören Avusturyalı yiyecek, içecek ve eğlence hizmetleri şirketi Do&Co, İstanbul Borsa sına kote olan ilk yabancı şirket oldu. GYO'lar 2 büyük halka arzdan (Kiler ve Akfen) toplanan 374,5 milyon dolar (bu yılda toplanan miktarın %44'ü) ile 2011'de piyasayı domine etmeye devam etmiştir. Ancak, ilk beşteki bu GYO hakimiyeti, iki büyük perakende ticaret şirketinin birlikte (Kiler ve Bimeks) topladığı 135,7 milyon dolar ile etkisini biraz kaybetmiştir. 2012'de görece büyük iki imalat şirketinin (Tümosan ve Karakaş) birlikte topladığı 90,5 milyon dolar ile sektör anlamında da çeşitlilik artmıştır. Ancak, mali kuruluşlar (GYO'lar ve holding şirketleri de dahil) iki önemli halka arz ile hala belirgin bir şekilde ilk beştedir. GYO'lar neden piyasayı domine ediyor? Türkiye'de tüm GYO'ların halka açık olmasının zorunlu olduğu not edilmelidir. Ayrıca, GYO'lar hem kurumlar vergisi hem de gelir vergisinden muaf olmak gibi iki önemli vergi avantajına sahiptir, bu nedenle yatırımcılara Türkiye Gayrimenkul piyasasına giriş için benzersiz bir fırsat sunmaktadır. GYO mevzuatı 2010 yılında GYO halka arzları için belirlenen süreyi şirketin ticaret siciline kaydından itibaren yalnızca üç aya indiren bir GYO tebliği ile değiştirildi. Bu mevzuat değişikliğinin yeni kurulan GYO'ların halka arzlarını hızlandırması beklenmektedir. 11

14 Sektörel analiz son üç yıldaki kotasyonlar Sektöre Capital raised göreby toplanan sector fon (2010 ( ) 2012) Sektöre göre kote olan şirket sayısı ( ) Number of companies listing by sector ( ) 6% 20% 5% 5% 21% 55% 12% 61% 29% 39% 15% 12% 26% 7% 9% 5% 23% 33% 5% 5% 45% 38% 31% 27% 22% Kaynak:IMKB Manufacturing İmalat sanayiindustry Financial Mali kuruluşlar institutions Wholesale Toptan ve and perakende retail trade, satış, hotels ve andlokantalar restaurants Administrative İdari destek and hizmetleri support service activities Agriculture, Tarım, ormancılık forestryve andbalıkçılık fishing Construction İnşaat ve bayındırlık and public works Mining Madencilik Electricity Elektrik, gas gaz and ve suwater Transportation, Ulaştırma, haberleşme communication ve depolama and storage Education, Eğitim, sağlık, health, spor sports ve diğer and other sosyal social hizmetler services Real Gayrimenkul estate activities faaliyetleri Technology Teknoloji Kaynak:IMKB 12

15 Sektörel analiz son üç yıldaki kotasyonlar Borsada işlem gören şirketlerin genel bir analizi, ilk 5 halka arzın dışında, 2012'de en yüksek sermaye talebinin sırasıyla imalat sanayi, mali kuruluşlar ve toptan ve perakende ticaret, oteller ve lokantalardan geldiğini ve bu yılda hem Ulusal Pazar hem de GİP'den toplanan fonun toplam 316 milyon dolar (veya %90) olduğunu göstermektedir. Bu üç sektörün toplam 810 milyon dolar topladığı (yani o yılki toplamın %96'sı) 2011 yılında da sıralama aynıydı. Ancak, 2010'da halka arzdan toplanan fonlarda ilk üç sektör dikkat çekici biçimde farklı. Mali kuruluşlar hala ilk sırada yer alsa da (toplanan fonun %60'ı), madencilik ve ulaştırma, haberleşme ve depolama toplanan fonlardan sırasıyla %21 ve %5'lik bir pay almıştır sonuçları, 435,5 milyon dolar toplayan Koza Altın (madencilik) ve 90,5 milyon dolar toplayan Do & Co (ulaştırma, haberleşme ve depolama), ile sapma göstermiştir. Bu işlemler dışarıda bırakıldığında, 2010'da en çok fon toplayan sonraki sektörler Elektrik, gaz ve su (bu da Aksa Enerji'nin tek işlemi ile domine edilmiştir) ile İmalattır arasında borsada işlem gören şirket sayısı bazında, fon talebi en yüksek ilk üç sektör (değişen sıralamalarla) imalat, mali kuruluşlar ve toptan ve perakende ticaret, oteller ve lokantalar olarak istikrarlı kalmıştır. 2012'de, İmalat sanayi hem halka arz gerçekleştiren şirket sayısı hem de toplanan fon miktarı anlamında halka arzlarda en yüksek talebi göstermiştir. 13

16 Sektör odağı kümülatif sonuçlar Sektöre göre Piyasa Değeri (2012) Sektöre göre şirket sayısı (2012) 8% 2% 2% 6% 4% 11% 4%2% 3% 5% 46% 50% 32% 25% Kaynak:IMKB Financial Mali kuruluşlar institutions Manufacturing İmalat sanayiindustry Transportation, Ulaştırma, haberleşme communication ve depolama and storage Wholesale Toptan ve and perakende retail trade, satış, hotels ve and lokantalar restaurants Construction İnşaat ve bayındırlık and public works Other Diğer Mining Madencilik Kaynak:IMKB İkincil halka arzlarda bankacılık sektörü talebi güçlü kalmıştır Kasım 2012'de, devletçe işletilen Türkiye Halk Bankası (HALKB.IS), İstanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki ikincil halka arzında 4,51 milyar TL (yaklaşık 2,5 milyar dolar) gelir toplamıştır. Bankanın hisseleri için toplam talep 11 milyar TL'dir (yaklaşık 6,2 milyar dolar). Hükümetin bankanın %23,9'luk payını, 13,80-15,90 TL'lik talep toplama aralığının yüksek olan yarısından, hisse başına 15,1 TL'den (hisse başına yaklaşık 0,85 dolar) satması güçlü bir yatırımcı ilgisine işaret etmektedir. Satılan hisselerin %10'u yurtiçinden 30 bireysel yatırımcı tarafından satın alınmış; bir diğer %10'luk kısmı yurtiçinden 170 kurumsal yatırımcıya satılmış ve kalan %80'i uluslararası kurumsal yatırımcılara satılmıştır. Bankanın ilk halka arzı Mayıs 2007'de gerçekleşmiş ve hisselerin %24,98'i satılmıştır. 14

17 Sektörel analiz kümülatif sonuçlar Son üç yıldaki talebin yanı sıra, hisse senedi piyasalarının toplam büyüklüğünün (hem piyasa değeri hem de şirket sayısı bazında) mali kuruluşlar, imalat sanayi ve ulaştırma, haberleşme ve depolama sektörü tarafından domine edildiğini not etmek ilginçtir. Mali kuruluşların aralarında en büyükleri bankalar, holding şirketleri ve GYO'lar olan çok sayıda alt sektörü kapsadığını belirtmek önemlidir. Özellikle bankaların, Türkiye'nin olumlu demografik yapısı ve sektörün hem finansal aracıları hem de finansal ürünleri kullanmada global standartlarla kıyaslandığında yetersiz penetrasyonu nedeniyle finansmana gereksinim duymaya devam etmesi muhtemeldir. Bankacılık sektörünün, daha ucuz kaynaklara erişimi artırarak finansman maliyetini azaltacağından, Fitch Ratings'ten kısa süre önce gelen Yatırım Yapılabilir Düzeye not yükseltmesinden ve olası halka arz kaynaklarından da yararlanması beklenmektedir. İmalat sektörü; bilgisayar, elektrik-elektronik, ulaşım ekipmanları, metaller ve metal ürünleri, yiyecek-içecek, petrol ürünleri, tekstil, makine, kauçuk ve plastik, kimyasal ürünler, kağıt ve ağaç ürünleri ve deri ürünleri gibi çeşitli ve çok sayıda alt sektörden oluşmaktadır. Bu sanayiler arasında şu anda olumlu piyasa koşullarına sahip olan, özellikle de Türkiye'nin geleneksel olarak güçlü olduğu doğal kaynaklar, büyük yabancı pazarlara yakınlık ile kalifiye ve genç bir işgücünün avantajlarından yararlanma gibi avantajlara sahip çok sayıda alt sektör bulunmaktadır. Bu sektörde piyasa değerine en büyük katkılar özellikle Metal eşya, makine ve gereç yapım, Kimya, petrol, kauçuk ve plastik ürünleri ve Gıda, içki ve tütün alt sektörlerinden gelmektedir. En yüksek genel sermaye talebi mali kuruluşlardan kaynaklanmaktadır 15

18 Borç Finansmanı

19 Borç finansmanına kısa bir bakış Borçlanma Araçları Piyasası işlem hacmi 2012'de, özellikle bankalar arası repo piyasasındaki yüksek işlem hacminin yardımıyla rekor bir düzeye erişmiştir. Hisse senedi piyasalarının aksine kurumsal tahvil piyasası, 2010'dan sonra kurumsal tahvil ihracının yaygınlaşmasından dolayı yerel yatırımcılar tarafından domine edilmiş durumdadır. Milyar $ Borçlanma Araçları Piyasası İşlem Hacmi Outright Kesin alım/satım Purchases pazarı and Sales Market Repo-Reverse Repo, ters repo Repo piyasası Market Offerings Nitelikli yatırımcıya Market forihraç Qualified pazarı Investors Interbank Bankalar arası Reporepo-ters Reverse repo Repopazarı Market Repo Menkul Market kıymet for tercihli Specified repo Securities pazarı Borçlanma Araçları Piyasasına katılım Fitch Ratings'in not yükseltmesinin ardından artabilir. Türk bankaları/şirketleri küresel piyasalarda işlem gören 12,6 milyar dolarlık Eurobond a sahiptir. 2010'dan itibaren borçlanma aracı ihracı Türkiye'deki kurumlar için önemli bir finansman kaynağı haline gelmiştir. Faaliyetteki bu artışın arkasındaki en muhtemel neden faiz oranlarındaki düşüştür. 2011'de toplam 11 milyar dolarlık borçlanma aracı (bono, tahvil, ticari senetler ve varlığa dayalı menkul kıymetler) ihraç edilmiştir. 2012'deki yeni ihraçlarla borçlanma araçları ihracında dikkat çekici bir artış gözlenmiştir Kaynak:İMKB Toplam borçlanma (bonolar, tahviller, ticari senetler, VDMK) Kaynak:İMKB 17

20 Son üç yılın temel istatistikleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Yıllık Değişim Halka açık şirket %11,8 Borsa yatırım fonu %33,3 Özel sektör borçlanma aracı (ihraç edilmiş) %313,8 Hisse senedi piyasası toplam piyasa değeri (milyar dolar) %53,3 Hisse senedi işlem hacmi, toplam %-17,9 Hisse senedi işlem hacmi, günlük 1,7 1,7 1,4 %-17,9 Borçlanma aracı işlem hacmi, toplam ,814 %55,7 Borçlanma aracı işlem hacmi, günlük 9,2 9,7 15,1 %55,7 Yabancı yatırımcı payı %66,2 %62,2 %65,9 Kaynak:İMKB 18

21 Görünüm

22 Görünüm Gelecekteki halka arz faaliyetlerini etkileme olasılığına sahip bir dizi önemli unsur bulunmaktadır. Bunlar arasında Yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve Yeni Türk Ticaret Kanunu gibi mevzuat değişiklikleri de bulunmaktadır. Ayrıca, büyüme projeksiyonları ve hükümet planlarını (örn. bütçe ve özelleştirme girişimlerini) de kapsayan ekonomik görünümün sermaye talebini etkilemesi muhtemeldir. Bunlar aşağıda özetlenmiştir: Planlanan girişimler arasında muhtemelen en önemli ikisi Yeni Türk Ticaret Kanunu TTK ve Yeni Sermaye Piyasası Kanunu'dur. 20

23 Yakın tarihli önemli mevzuat değişiklikleri Yeni TTK TTK, Türkiye'nin ticari yaşamında ciddi etkileri olacak maddeler barındırmaktadır TTK'nin kapsadığı çok sayıda alan arasında kurumsal yönetim, bilgi toplumu hizmetleri, tek ortaklı anonim şirketler ve tek üyeli sınırlı sorumlu şirketler, şirketler grubu konsepti, yapısal değişiklikler, yürürlükteki muhasebe standartları, denetim gerekliklilikleri ve faturaların zamanında ödenmesi yer almaktadır. TTK, Türkiye'nin ticaret kanununu AB müktesebatı ile uyumlu hale getirmektedir. Bir yandan da Türk şirketlerinin sürdürülebilirliği ve rekabet edebilirliği için iyi bir altyapı oluşturmaktadır. TTK belirli yönlerden değişmeye devam edecektir (denetim gerektiren şirket türü ve sayısı gibi). TTK'de öne çıkanlar 2011'in başında yasalaştı 1 Temmuz 2012'de yürürlüğe girdi Kurumsal yönetime dayanan sağlam bir altyapı sağlıyor Kurumsal yönetimin dört ilkesi geçerlidir: Şeffaflık Adaletlilik Hesap verebilirlik Sorumluluk Ancak, yürürlüğe girip doğru biçimde uygulandığında kanunun Türk şirketlerinin yatırım açısından görece cazip hale gelmesini olumlu yönde etkilemesi beklenmektedir. Bunun da yatırımları ve sermaye piyasası faaliyetlerini teşvik etmesi muhtemeldir. 21

24 Yeni Sermaye Piyasası Kanunu Yeni Sermaye Piyasası Kanunu SPK Mart 2012'de kamuoyu görüşlerini almak için Sermaye Piyasası Kanunu taslağını yayımladı. Kanun 31 Aralık 2012'de yasalaştı. Kanunun hisse senedi ihraç sürecini AB ile uyumlu hale getirmesi beklenmektedir. Kanunun temel hedefi kamuoyunu aydınlatma yükümlülüklerini artırmaktır. Yeni Sermaya Piyasası Kanunu'nun temel özellikleri: Finansal enstrümanlar artık SPK'ye kaydettirilmeyecektir. Kayıt yerine, AB'de kullanılana benzer bir izahname onay mekanizması getirilecektir. Onaylanmasını takiben, aynı izahname, ek izahnamelerin kullanımıyla birlikte, onayın ardından bir yıl boyunca menkul kıymet ihracında kullanılabilecektir. İhraççı kuruluş izahnamedeki bilgilerden, yanıltıcı bilgilerin sorumluluğu da dahil olmak üzere, birincil olarak sorumlu tutulacaktır. İhraççı yanıltıcı bilgilerden vuku bulan zararları tazmin edecek durumda değilse sigortacı, kefil ve/veya aracı/konsorsiyum lideri kusurlu oldukları kanıtlandığı ölçüde sorumlu tutulacaktır. İçeriden bilgilendirme ve piyasa ihlalleri tanımları (AB direktiflerinde kullanılanlara benzer), cezaları ve bilgi sızdırma yükümlülüklerini de kapsayacak biçimde getirilecektir.. Hissedar sayısı 500'ün üzerinde olan (önceden 250'ydi) şirketler halka açık şirketler olarak değerlendirilecek ve otomatik olarak SPK düzenlemelerine tabi olacaktır. Bu şirketlerin iki yıl içinde İMKB'de işlem görmesi zorunlu olacaktır. Şirketlerin kendi hisselerini satın alabilmesine imkan verilecektir. Halka açık bir şirket için önemli işlemlerin tanımlanması (örn. birleşmeler, varlıkların satışı) bu işlemlerin uygulanmasına dönük standartların, bunların ihlali durumunda uygulanacak cezaları da kapsayacak biçimde belirlenmesi Hissedarlara hisse senetlerini geri satın almak için önemli işlemlere karşı oy kullanma imkanı Şirketlere, genel kurullarının görüşüne bağlı olarak, kendi temettü hissesi düzeylerini belirleme imkanı Azınlık payına sahip hissedarlara belirli koşullar altında bir satış opsiyonu getirilecektir. Yatırımcıların haklarını ve şirket ile şirket yönetiminin kamuoyunu doğru olmayan biçimde bilgilendirmesinden kaynaklanan sorumluluğunun tanımlanması. İşlem ve standartların AB'dekilerle uyumlu hale getirilmesinin genel finansal okuryazarlığı, halkı bilgilendirmede şeffaflığı ve ihraççının hesap verebilirliğini teşvik etmesi beklenmektedir Bu tür avantajlar yatırımcıların ilgisini çekebilir ve Türk şirketlerini halka arz adayları olarak daha cazip hale getirebilir. 22

25 Ekonomik Faaliyet Görünüm Genel konsensüse göre Türkiye'nin potansiyel ekonomik büyüme oranının orta vadede yıllık %4,5-%5,5 aralığında olması beklenmektedir. Bu büyüme potansiyelini etkilemesi beklenen bazı faktörler arasında daha yüksek doğrudan yabancı yatırım beklentisi, hükümetin daha az gelişmiş bölgelere yönelik yeni yatırım teşvikleri ve yeni ihracat partnerleri bulma yer almaktadır. Ancak, tüm mevcut tahminler (örn. Orta Vadeli Program, Dünya Bankası ve IMF), GSYH'nin istikrarlı biçimde artacağını öngörse de, büyüme hızına dair tahminler farklılık göstermektedir ,0 1150, , , , , , , , , , Orta Medium Vadeli Term Programme IMF GDP Forecasts (USD bn) GSMH Öngörüleri (milyar $) Kaynak: Source: Ministryof Sanayi Development, Kalkınma IMF, Bakanlığı, Turkey IMF, Türkiye Örneğin, IMF tahminleri öngörülen %5'lik hedefin 2017'den önce yakalanamayacağını belirtirken Dünya Bankası ve Orta Vadeli Program %5'lik hedefin 2014'te yakalanacağını göstermektedir. Kalkınma Bakanlığınca başlatılan en son Orta Vadeli Program'a göre Türkiye ekonomisinin büyüklüğünün 2015'te yaklaşık 1 trilyon dolara ulaşması öngörülmektedir. Ayrıca, Türkiye Cumhuriyeti'nin yüzüncü kuruluş yıldönümü olan 2023 için resmi olarak 2 trilyon dolarlık bir GSYH hedefi belirlenmiştir. Türkiye aynı tarihte dünyadaki İlk 10 ekonomiden biri olmayı hedeflemektedir. Böylesi bir büyümenin büyük miktarda finansman gerektirmesi muhtemeldir ve bu finansmanın halka arz ve borçlanma da dahil farklı kaynaklardan karşılanması gerekecektir. Önümüzdeki iki-üç yılda, büyüme hızı Euro bölgesi kaynaklı küresel yavaşlama ve önceki yüksek büyüme oranlarının baz etkisinden etkilenecektir. Ancak, faiz oranlarının düşmesi ve stratejik yatırım teşvikleri ile özel tüketimde beklenen artış kısa vadede ekonomik büyümeye olumlu katkılar yapacaktır Hedefi: 2 trilyon $ Yıllık Büyüme Orta Vadeli Program 3,2 4,0 5,0 5,0 Dünya Bankası 2,9 4,0 5,0 5,0 5,0 İMF 3,0 3,5 4,0 4,3 4,4 4,4 Kaynak: Sanayi ve Kalkınma Bakanlığı, IMF, Türkiye Büyüme oranıyla ilgili genel konsensüs %4,5 ile %5,5 arasındadır; ancak büyüme hızı değişebilir ve önümüzdeki iki - üç yılda yavaşlayabilir 23

26 Genel Yönetim Bütçesi Bütçe, Türkiye ekonomisinin en güçlü makro ekonomik göstergelerinden biridir. Genel yönetim bütçe açığının GSYH'ye oranı, son yedi yılın beşinde Maastricht Kriterleri'nin altında kalmıştır. Ancak, ekonomik yavaşlamanın potansiyel olumsuz etkileri 2012 bütçe gelirleri bağlamında hissedilmeye başlamıştır. Örneklerden bazıları: % 0,0 0.0% -1.0% %-1,0 %-2,0-2.0% Merkezi Central Govt. Hükümet Budget Balance Bütçesi /GDP / GSYİH f 2013f 2014f 2015f F 2013F 2014F 2015F Azalan hane halkı tüketimi, yurtiçi KDV gelirlerinde Ağustos 2012'de 2011'in %-3.0% -3,0 aynı dönemine kıyasla %50'lik bir azalmaya yol açmıştır ve Kamu Görevlileri Hakem Kurulunun %-4,0-4.0% hükümetçe önerilen ilk ücret artışının yetersiz olduğuna hükmetmesinin ardından kamu sektörü ücretlerinde %-5,0-5.0% beklenenin üstünde artış gerçekleşmiştir. (Mayıs 2012'de, Ocak %-6,0-6.0% ve Temmuz'da %3 olarak planlan 2012 ücret artış oranı teklifleri %4'e yükseltilmiştir.) Kaynak: Maliye Bakanlığı, Orta Vadeli Program, TÜİK, Türkiye Hükümet bütçe açığını yönetmeye dönük önlemler almaktadır; ancak başarının önündeki riskler sürmektedir. Hükümet bütçe açıklarını vergileri artırarak yönetme adımlarını atmaya başlamıştır. Bunlar arasında akaryakıt, otomobil ve alkollü içkilerdeki Özel Tüketim Vergisinin artırılması, Eylül 2012'de tapu harçlarının yükseltilmesi ve ithal et üzerindeki verginin artırılması da bulunmaktadır. Bu önlemlerin enflasyonu artırma riski taşıması muhtemeldir. Hükümet önlemleri yaklaşan yerel (2013) ve genel seçimler (2015) nedeniyle risk taşımaya devam edecektir. Ancak, bütçe 2011 genel seçimleri sırasında başarıyla yönetilmiştir. Orta Vadeli Program önümüzdeki üç yılın her birinde yıllık 5 milyar dolar özelleştirme geliri öngörmektedir. Enerji (Elektrik ve Doğal Gaz Dağıtım Şirketleri), Ulaştırma (Otoyollar ve Köprüler) ve Bankacılık (Halkbank) özelleştirme gündemindeki kilit sektörlerdir. Bu yatırımların bütçe açığını daha da cesaretlendirmesidir muhtemeldir. 24

27 Hazırlık aşamasındaki özelleştirmeler Özelleştirme İdaresinin portföyündeki sektörler ve şirketler: Sektör Firma Deniz Taşımacılığı Enerji Limanlar Telekom Tekstil Madencilik Petrokimya Gıda Diğer TDİ Türkiye Denizcilik İşletmeleri A.Ş ANKARA Doğalgaz Dağıtım Ticaret TÜRKİYE Elektrik İletim İzmit ve Derince Limanları Türk Telekom Sümer Holding Karadeniz Bakır İşletmeleri Hidrojen Peroksit A.Ş. Türkiye Şeker Fabrikaları Ulusal Şans Oyunları İlgili yasal düzenlemelerin ardından İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının yerini alacak olan Borsa İstanbul'un borsada işlem görmesi beklenmektedir. 25

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ikinci çeyreği

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ikinci çeyreği www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ikinci çeyreği Sermaye Piyasaları Giriş Pegasus un Nisan ayında gerçekleşen halka arzından 278 milyon Euro elde edildi ve bu, son 12 ayda gerçekleşen

Detaylı

Sermaye Piyasaları, Halka Arz Seferberliği ve İMKB nin Gelecek Vizyonu. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 12 Temmuz 2012

Sermaye Piyasaları, Halka Arz Seferberliği ve İMKB nin Gelecek Vizyonu. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 12 Temmuz 2012 Sermaye Piyasaları, Halka Arz Seferberliği ve İMKB nin Gelecek Vizyonu İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 12 Temmuz 2012 Sunum Planı Türk Sermaye Piyasalarının ve İMKB nin Genel Görünümü Halka Arz Seferberliği

Detaylı

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012 Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012 Sunum Planı Dünya Ekonomisi Kriz sonrası gerçekleşmeler ve beklentiler Türkiye Ekonomisi

Detaylı

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği Sermaye Piyasaları Giriş 2013 yılının 1. çeyreğinde, tek bir halka arzdan toplamda 106 milyon Euro gelir elde edildi Borsa İstanbul

Detaylı

Yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve İkincil Düzenlemeler

Yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve İkincil Düzenlemeler www.ttkrehberi.com Yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve İkincil Düzenlemeler GSG Hukuk un katkılarıyla Business School Sermaye Piyasası Eğitimleri Yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve İkincil Düzenlemeler Yeni Sermaye

Detaylı

Ekonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri

Ekonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri www.pwc.com.tr. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Ekonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri İçerik 1. 2013 Nasıl Geçti? 2. 2014 e İlişkin Beklentiler 3. Makroekonomiyle Vergi

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Halka Arz ve Borsada İşlem Görme. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 22 Mayıs 2012

Halka Arz ve Borsada İşlem Görme. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 22 Mayıs 2012 Halka Arz ve Borsada İşlem Görme İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 22 Mayıs 2012 Halka Arz Nedir? Kredi Borçlanma Borçlanma Enstrümanı İhracı Finansman İhtiyacı Sermaye Mevcut Ortaklarca Sermaye Artırımı Şirketin

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2014

www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2014 www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 214 Sermaye Piyasaları Şubat 215 Giriş 214 yılında hem halka arz faaliyetleri hem de toplanan fonlar açısından düşüş yaşandı. 214 yılındaki en önemli işlemler,

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir.

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir. Genel Görünüm 2008 yılı son çeyreğinde tüm dünya ekonomilerini ve finans piyasalarını derinden etkileyen küresel kriz, tüm ülke hükümetlerinin aldıkları mali ve para politikası önlemleri ile 2009 yılı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Ekonomik Ticari Gelişmeler

Ekonomik Ticari Gelişmeler Ekonomik Ticari Gelişmeler 3 Mayıs 2011 1 / 24 İçindekiler Giriş Sektör Haberleri Ülkelere Göre Çıkış Sayıları Haftalık Makroekonomik Gelişmeler 2 / 24 Yükselen Değerler Mart ayında İmalat Sanayi Genelinde

Detaylı

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Yatırım Performansı Konusunda Sunulan Bilgilere İlişkin Özel Uygunluk Raporu 31 Mart 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait (2) ECZACIBAŞI

Detaylı

HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ

HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI EKONOMİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ AYLIK EKONOMİK GÖSTERGELER EKİM 2015 Hazine Müsteşarlığı Matbaası Ankara, 22 Ekim 2015 İÇİNDEKİLER TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELER i I. ÜRETİM I.1.1.

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI. (40 Test Sorusu)

2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI. (40 Test Sorusu) ZİRAAT BANKASI 2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI (40 Test Sorusu) 1 ) Aşağıdakilerden hangisi bir kredi derecelendirme kuruluşudur? A ) FED B ) IMF C ) World Bank D ) Moody's E ) Bank

Detaylı

Berlin Ekonomi Müşavirliği Verilerle Türkiye-Almanya Ekonomik İlişkiler Notu VERİLERLE TÜRKİYE-ALMANYA EKONOMİK İLİŞKİLERİ BİLGİ NOTU

Berlin Ekonomi Müşavirliği Verilerle Türkiye-Almanya Ekonomik İlişkiler Notu VERİLERLE TÜRKİYE-ALMANYA EKONOMİK İLİŞKİLERİ BİLGİ NOTU VERİLERLE TÜRKİYE-ALMANYA EKONOMİK İLİŞKİLERİ BİLGİ NOTU Berlin Ekonomi Müşavirliği Temmuz 2011 1 İÇİNDEKİLER Yönetici Özeti...3 1. Almanya dan Türkiye ye Doğrudan Yatırım Hareketleri...4 2. Türkiye den

Detaylı

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. MENKUL KIYMET YATIRIMLARI KISA ÖZET

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler

Detaylı

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler

Detaylı

Kentsel Dönüşümde Finans Aktörleri ve Beklentileri Doç. Dr. Erk HACIHASANOĞLU Araştırma, İş ve Ürün Geliştirme Grup Md.

Kentsel Dönüşümde Finans Aktörleri ve Beklentileri Doç. Dr. Erk HACIHASANOĞLU Araştırma, İş ve Ürün Geliştirme Grup Md. Kentsel Dönüşümde Finans Aktörleri ve Beklentileri Doç. Dr. Erk HACIHASANOĞLU Araştırma, İş ve Ürün Geliştirme Grup Md. 8 Ekim 2013 Ajanda 1- Finansal Aktörler: Güncel Durum A- Güncel Durum: Birincil Konut

Detaylı

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 213 Sermaye Piyasaları Giriş 212 yılına kıyasla, 213 yılında halka arzlardan elde edilen gelirde artış yaşanırken, yapılan işlem sayısında azalma görüyoruz.

Detaylı

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 Bankacılık, Aralık 2014 Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 2007/01 2007/05 2007/09 2008/01 2008/05 2008/09 2009/01 2009/05 2009/09 2010/01 2010/05 2010/09 2011/01 2011/05 2011/09

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

TÜRKİYE SERMAYE PİYASASI. 23 Kasım 2011

TÜRKİYE SERMAYE PİYASASI. 23 Kasım 2011 TÜRKİYE SERMAYE PİYASASI 23 Kasım 2011 Almanya Sermaye Piyasası Kurumları Bankacılık Sermaye Piyasaları Sigortacılık BankacılıkDüzenlemeve Denetleme Kurulu (BDDK) Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Hazine Müsteşarlığı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Yatırım Performansı Konusunda Sunulan Bilgilere İlişkin Özel Uygunluk Raporu 31 Mart 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 4 Eylül 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

Tablo 1. Seçilen Ülkeler için Yıllar İtibariyle Hizmetler Sektörü İthalat ve İhracatı (cari fiyatlarla Toplam Hizmetler, cari döviz kuru milyon $)

Tablo 1. Seçilen Ülkeler için Yıllar İtibariyle Hizmetler Sektörü İthalat ve İhracatı (cari fiyatlarla Toplam Hizmetler, cari döviz kuru milyon $) 4.2. HİZMETLER 1. Hizmetler sektörünün ekonomideki ağırlığı bir refah kriteri olarak değerlendirilmektedir (1). (2) tarafından bildirildiği üzere, sanayileşmeyle birlikte, ulaştırma hizmetleri ve belirli

Detaylı

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri MART 2010

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri MART 2010 MART 2010 Genel Görünüm Faiz Oranları Gelişmeleri Para Politikası Kurulu(PPK) nun 18 Mart 2010 tarihinde yaptığı toplantıda Bankalararası Para Piyasası ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Repo Ters Repo

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM ABD Merkez Bankası FED, 18 Aralık tarihinde tahvil alım programında azaltıma giderek toplam tahvil alım miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 16 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU Strateji Geliştirme Başkanlığı Ekonomik ve Sektörel Analiz Dairesi HAFTALIK EKONOMİ RAPORU TÜRKİYE EKONOMİSİ IMKB 100 Endeksi haftanın ilk yüzde 0,4 oranında değer kazandı. Geçtiğimiz hafta İMKB 100 Endeksi,

Detaylı

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler. İbrahim TURHAN Başkan 12 Nisan 2012

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler. İbrahim TURHAN Başkan 12 Nisan 2012 Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler İbrahim TURHAN Başkan 12 Nisan 2012 Sunum Planı Dünya Ekonomisi Kriz sonrası gerçekleşmeler ve beklentiler Türkiye Ekonomisi Kriz sonrası gerçekleşmeler ve beklentiler

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

2001 2013 Döneminde Türk Bankacılık Sektörü

2001 2013 Döneminde Türk Bankacılık Sektörü 2001 2013 Döneminde Türk Bankacılık Sektörü Prof. Dr. Sudi Apak Beykent Üniversitesi İçerik 2 Slayt 1 - Türk Bankalarında kurum riski bulunmaktadır. 140,00% Türk Bankacılık Sektörünün Aktif Büyüklüğü /

Detaylı

Lojistik. Lojistik Sektörü

Lojistik. Lojistik Sektörü Lojistik Sektörü Gülay Dincel TSKB Ekonomik Araştırmalar dincelg@tskb.com.tr Kasım 014 1 Ulaştırma ve depolama faaliyetlerinin entegre lojistik hizmeti olarak organize edilmesi ihtiyacı, imalat sanayi

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Ekrem Keskin Mayıs 2010 Sunum Uluslararası gelişmeler Türkiye deki gelişmeler Bankacılık sektörüne yansıma Sonuç 2 Yapılanlar Ortak çaba:

Detaylı

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri HAZİRAN 2010

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri HAZİRAN 2010 HAZİRAN 2010 Genel Görünüm Faiz Oranları Gelişmeleri Para Politikası Kurulu(PPK) nun 17 Haziran 2010 tarihinde yaptığı toplantıda Bankalararası Para Piyasası ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Repo Ters

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir

Detaylı

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri TEMMUZ 2010

Genel Görünüm. Faiz Oranları Gelişmeleri. Fiyat Gelişmeleri TEMMUZ 2010 TEMMUZ 2010 Genel Görünüm Faiz Oranları Gelişmeleri Para Politikası Kurulu(PPK) nun 15 Temmuz 2010 tarihinde yaptığı toplantıda Bankalararası Para Piyasası ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Repo Ters

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 24 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

Madde 1.1 in birinci paragrafı aģağıdaki Ģekilde güncellenmiģtir.

Madde 1.1 in birinci paragrafı aģağıdaki Ģekilde güncellenmiģtir. TÜRKĠYE Ġġ BANKASI A.ġ. NIN BANKA BONOSU VE/VEYA ISKONTOLU TAHVĠLLERĠNĠN HALKA ARZINA ĠLĠġKĠN SERMAYE PĠYASASI KURULU TARAFINDAN 9 NĠSAN 2013 TARĠHĠNDE ONAYLANAN ĠZAHNAMESĠNDE MEYDANA GELEN DEĞĠġĠKLĠKLER

Detaylı

SERMAYE PİYASASI KURULU NUN SERİ:II, NO:22 TEBLİĞİ EK/2 MADDE 4 UYARINCA HAZIRLANAN RAPOR ve GÖRÜŞ

SERMAYE PİYASASI KURULU NUN SERİ:II, NO:22 TEBLİĞİ EK/2 MADDE 4 UYARINCA HAZIRLANAN RAPOR ve GÖRÜŞ SERMAYE PİYASASI KURULU NUN SERİ:II, NO:22 TEBLİĞİ EK/2 MADDE 4 UYARINCA HAZIRLANAN RAPOR ve GÖRÜŞ Ortaklığımızın 4.000.000.000 TL nominal değerli banka bono ve/veya tahvillerinin ihracına ilişkin olarak

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?

Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir? www.pwc.com.tr Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Optimum Sermaye Yapısı İşletmenin sermaye maliyetini minimum ve işletme değerini maksimum

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: (Eski Ünvanı:

Detaylı

İnovatif Yatırım Bankacılığı OCAK 2016

İnovatif Yatırım Bankacılığı OCAK 2016 İnovatif Yatırım Bankacılığı OCAK 2016 İÇİNDEKİLER KISACA TERA BÖLÜMLERİMİZ FİNANSAL GÖRÜNÜM FARKIMIZ İLETİŞİM KISACA TERA TERA GENEL BİLGİLER KÜNYE Unvan: Kuruluş Tarihi: 1990 Merkez: Ofisler: Çalışan

Detaylı

Cari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti

Cari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti Cari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti TEPAV Değerlendirme Notu Şubat 2011 Cari işlemler açığında neler oluyor? Ekonomide gözlemlenen

Detaylı

Fonun Yatırım Stratejisi

Fonun Yatırım Stratejisi İŞ PORTFÖY BİRİNCİ DEĞİŞKEN FON PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 21/07/1997 30.06.2015 tarihi itibariyle Fonun Yatırım Stratejisi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu. Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7

Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu. Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7 Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7 Kasım 2012 Yasal Uyarı İşbu belgedeki bilgilerin doğruluğu, güvenilirliği ve güncelliği hakkında

Detaylı

EKONOMİK GÖSTERGELER

EKONOMİK GÖSTERGELER EKONOMİK GÖSTERGELER 1. özel SEKTÖRÜN YURTDIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİLER 2. HANE HALKI İŞGÜCÜ İSTATİSTİKLERİ 3. KISA VADELİ DIŞ BORÇLARIN GELİŞİMİ 4. SANAYİ ÜRETİM ENDEKSİ Dr. Adem KORKMAZ 1. ÖZEL SEKTÖRÜN

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Küresel gelişmeler, Türkiye ekonomisi ve bankacılık sektörü. 21 Ocak 2015

Küresel gelişmeler, Türkiye ekonomisi ve bankacılık sektörü. 21 Ocak 2015 Küresel gelişmeler, Türkiye ekonomisi ve bankacılık sektörü 21 Ocak 2015 Sunum Yönetim Kurulu Başkanı Hüseyin Aydın ın değerlendirmesi Küresel ekonomi Türkiye ekonomisi Bankacılık sektörü 2 Değerlendirme

Detaylı

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN-HAZİRAN 2009 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN-HAZİRAN 2009 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 1 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN-HAZİRAN 2009 DÖNEMİ

Detaylı

www.pwc.com.tr Avrupa borsalarında borç ihracı hakkında rehber

www.pwc.com.tr Avrupa borsalarında borç ihracı hakkında rehber www.pwc.com.tr Avrupa borsalarında borç ihracı hakkında rehber 2 PwC Birçok Avrupa borsası borçlanma araçları ihracı için önemli merkezler haline geldi. En yoğun faaliyetler ise Londra, İrlanda ve Lüksemburg

Detaylı

AYDIN TİCARET BORSASI

AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN COMMODITY EXCHANGE TEMMUZ 2015 TÜRKİYE NİN TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELERİ Ata Mahallesi Denizli Bulv. No:18 09010 AYDIN Tel: +90 256 211 50 00 +90 256 211 61 45 Faks:+90 256 211

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

1/6. TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011

1/6. TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU. Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011 TEB HOLDĠNG A.ġ. 2011 YILI 1. ARA DÖNEM KONSOLĠDE FAALĠYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2011 31.03.2011 ġirketin Ticaret Ünvanı Genel Müdürlük Adresi : TEB Holding A.Ş. : TEB Kampüs Saray Mahallesi

Detaylı

GROUPAMA EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

GROUPAMA EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 ARALIK 2012 DÖNEMİNE AİT VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR Groupama Emeklilik

Detaylı

17 ARALIK IN EKONOMİK ETKİLERİ Hacı Dede Hakan KARAGÖZ

17 ARALIK IN EKONOMİK ETKİLERİ Hacı Dede Hakan KARAGÖZ 1 Döviz Kuruna Etkisi: 17 2013 tarihinde yaşanan operasyonun ekonomide oluşturduğu tahribata bakılmaktadır. Operasyonun ardından dolar ve Euro talebinde artış meydana gelmiştir. Talep artışı kurların yükselmesine

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş.

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 01/01/2014 31/12/2014 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Vergi ve Gümrük İncelemeleri Uygulamaya Yönelik Eğitimler

Vergi ve Gümrük İncelemeleri Uygulamaya Yönelik Eğitimler www.okul.pwc.com.tr Vergi ve Gümrük İncelemeleri Uygulamaya Yönelik Eğitimler GSG Hukuk un katkılarıyla Business School Vergi ve Gümrük İncelemeleri Eğitimleri Vergi ve gümrük incelemelerine yönelik eğitimlerimiz

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 13 Mart 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 6 Mart 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

DOĞRUDAN YABANCI YATIRIM

DOĞRUDAN YABANCI YATIRIM Invest in DOĞRUDAN YABANCI YATIRIM Türkiye de Doğrudan Yabancı Yatırımın Gelişimi Makroekonomik anlamda küresel ekonomiye uyumu sağlayan yapısal reformlar, bir yandan Türkiye yi doğrudan yabancı yatırım

Detaylı

Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş. Özet bilgi dokümanı

Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş. Özet bilgi dokümanı Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş. Özet bilgi dokümanı MAYIS 2010 Şirket e genel bakış Şirket in faaliyetleri 2007 yılında kurulan Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş. ( Başkentgaz veya Şirket ), Türkiye nin en büyük

Detaylı

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU Euro Kapital Yatırım

Detaylı

SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN KAMU ALTYAPI YATIRIMLARININ SERMAYE PİYASALARI ARACILIĞIYLA FİNANSMANI KONULU

SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN KAMU ALTYAPI YATIRIMLARININ SERMAYE PİYASALARI ARACILIĞIYLA FİNANSMANI KONULU SERMAYE PİYASASI KURULU İKİNCİ BAŞKANI SAYIN DOÇ. DR. TURAN EROL UN KAMU ALTYAPI YATIRIMLARININ SERMAYE PİYASALARI ARACILIĞIYLA FİNANSMANI KONULU SPK 7. ARAMA KONFERANSI NDA YAPTIĞI KONUŞMA METNİ 26 ARALIK

Detaylı

Banka, Şube ve Personel Sayıları

Banka, Şube ve Personel Sayıları İÇİNDEKİLER Banka, Şube ve Personel Sayıları... 1 Seçilmiş Bilanço Kalemleri... 2 Bilanço İçi Büyüklükler... 4 Bilanço Dışı Büyüklükler 5 Temel Büyüklüklere İlişkin Gelişim 7 Kârlılık... 8 Krediler...

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı