abc Günlük Bülten 29 Şubat Şubat 2012 Mali piyasalarda AMB'nin uzun vadeli finansman operasyonunun ikinci ayağı gözleniyor

Transkript

1 29 Şubat 2012 abc 29 Şubat 2012 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,5 Piyasa Değeri-TÜM ($m) ,1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) ,1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1.411,09 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P ,2 0,3% Dow Jones ,1 0,2% NASDAQ-Comp ,8 0,7% Frankfurt DAX 6.887,6 0,6% Paris CAC ,0 0,4% Londra FTSE ,9 0,2% Rusya RTS 1.708,2-1,2% Shangai Composite 2.451,9 0,2% Bombay Stock Exc ,1 1,6% Brezilya Bovespa ,8 1,1% Arjantin Merval 2.682,1-2,9% Nikkei ,5 0,9% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,5 %2,0 %4,6 -%2,1 USD/TRY 1,7485 -%0,9 -%1,5 %9,8 EUR/TRY 2,3503 -%0,6 %0,8 %6,7 EUR/USD 1,3442 %0,2 %2,4 -%2,8 Altın/Ons ($) 1.784,5 %0,4 %3,1 %26,1 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT041213T23 101,9 %8,8 %9,0 TRT200313T16 91,2 %9,0 %9,0 O/N Repo (net) %7,92 Mali piyasalarda AMB'nin uzun vadeli finansman operasyonunun ikinci ayağı gözleniyor TUİK bugün Ocak ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak Ekonomi yönetimi yeni bir teşvik sistemi üzerinde çalışıyor Uzun vadeli finansman operasyonunun ikinci ayağı gözleniyor. Global piyasalarda, Avrupa Merkez Bankası nın bugün ikincisini gerçekleştireceği uzun vadeli refinansman operasyonu takip ediyor olacak. İlk operasyonda milyar euroluk likidite (3 yıl vadeli %1 faiz oranından) sağlayan Avrupa Merkez Bankası'nın Tsi 12:00 12:30 civarında açıklanacak olan ikinci operasyonda da milyar euroluk kaynak sağlaması bekleniyor. TUİK bugün Ocak ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak. Ocak ayı dış ticaret açığı için piyasa beklentileri 6.3 milyar dolarlık bir açığa işaret ediyor. Verinin beklentiler dahilinde gerçekleşmesi durumunda 12 aylık kümülatif dış ticaret açığını Aralık ayındaki milyar dolar seviyesinden Ocak ta milyar dolara taşıyor olacak. Ekonomi yönetimi yeni bir teşvik sistemi üzerinde çalışıyor. Ekonomi Bakanı Zafer Çağlayan cari açığın yapısal boyutunu göz önünde bulunduran bir teşvik sistemi üzerinde çalışıldığını belirtti. Çağlayan, teşvik sisteminin 4 önemli bacağı olacağını, bunların genel teşvik, bölgesel teşvik, büyük proje bazlı teşvik ve stratejik yatırımlar olacağını da ekledi. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans ,0 1, , ,0 1,78 1,73 1, , ,0 1,63 1,58 1, ,0 1,48 30-Jan 01-Feb 03-Feb 05-Feb 07-Feb 09-Feb 11-Feb 13-Feb 15-Feb 17-Feb 19-Feb 21-Feb 23-Feb 25-Feb 27-Feb XU100 USD/TRY (Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1,7485 -%0,2 -%1,6 %0,0 %0,0 USD/ZAR 7,48 -%3,2 -%4,2 %3,1 %2,7 USD/HUF 215,0 -%0,6 -%4,4 %0,5 %2,9 USD/BRL 1,6950 -%1,3 -%3,0 %1,2 %1,4 USD/PLN 3,0675 -%2,8 -%4,9 %2,7 %3,5 Ve kritik gün geldi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ikinci tur kredi operasyonunu bugün gerçekleştiriyor. Uzun vadeli refinansman operasyonu (LTRO-2) olarak adlandırılan bu adım ile bankalara üç yıl vadeli, %1 faiz ile kredi sağlanacak. Aralık ayından düzenlenen ilk operasyonda 489 milyar Euro sağlanmıştı. Sağlanan bu kredinin bir kısmı, özellikle de İspanya ile İtalya tarafında, devlet tahvillerine yönelmişti. Tahvil faizlerindeki düşüş risk algılamalarını iyileştirmek suretiyle küresel mali piyasalarda olumlu bir ortama neden olmuştu. TSİ10:00 da açıklanacak bugünkü operasyonun sonucu da bu kapsamda değerlendirilebilir. Beklentilerin üzerinde bir rakamın risk iştahını artıracağından dolayı piyasalarca olumlu karşılanacağı tahmin ediliyor. Beklentilerin altında bir rakam ilk bakışta olumsuz gibi görünse de bankaların finansmana ihtiyaç duymadığı şeklinde yorumlanacağı nedeniyle olumsuz olmayabilir. Ancak, ilk ihtimaldeki gibi iyimserlik yaratmayacağını da düşünüyoruz. Bu nedenle, mali piyasalardaki mevcut olumlu gidişat nedeniyle LTRO-2 nin mali piyasa etkisinin nette olumlu olacağı kanaatindeyiz. Günün bir diğer önemli haberi ise ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Bernanke nin para politikası konuşması olacak. Başkan ın yılda iki kez gerçekleştirdiği bu konuşma bu kez biraz daha fazla önem arzediyor zira Ocak ayında üçüncü nesil parasal genişlemenin masada olduğunu söylendikten sonra Bernanke nin görüşlerinde bir değişiklik olup olmadığı merakla izlenecek. Bernanke nin aynı ifadeleri sürdüreceğini ve bunun da piyasalardaki iyimserliği destekleyeceği kanaatindeyiz. Bu yönde bir adım ABD Doları nı zayıf kılıp risk kapsamına giren yatırım araçlarını destekleyebilir. Bu haftanın bir diğer önemli haberi ise 1-2 Mart tarihlerinde yapılacak olan AB liderler zirvesi olacak. Normal şartlar altında kalıcı istikrar fonu ESM nin kapasitesinin artırılması hususunun ele alınması bekleniyordu. Ancak, Almanya nın karşı çıkması sonucu bu önemli hususun masaya yatırılması pek de beklenmiyor. Bu nedenle hafta başında önemli bir gündem maddesi niteliğinde olan bu unsur önemini yitirmiş olacak. Ancak, ESM ya da adı ne olursa olsun kurtarma fonu niteliğindeki bir yapının maddi olarak yetersiz olması Yunanistan başta olmak üzere birçok sorunlu AB ekonomisini aşırı kırılgan bir halde tutmaya devam edecektir. Türkiye cephesinde geçen hafta gerçekleşen göreceli olarak olumsuz performans bu hafta yerini daha iyimser bir seyre terk etti. Petrol fiyatlarının bir miktar gevşemesinin etkili olduğunu düşünsek de yurt dışı kaynaklı fon girişlerinin temel belirleyici unsur olduğunu belirtmekte fayda var. Bu sayede 2.08 lere yükselen sepet kuru dün itibariyle ye geriledi seviyesine yaklaşan USDTRY kuru da 1.75 seviyesine geldi. Dün itibariyle bu iyimserlik hisse senedi ve faiz cephelerine de yansıdı. Görünen o ki, fon girişleri olduğu sürece TL ve TL cinsi yatırım araçları olumlu performans kaydedecektir. Fon girişleri için Türkiye nin görünümü ile finansal enstrümanların göreceli değeri önemli. Petrol fiyatlarındaki artış hem cari işlemler açığı hem de enflasyon açısından riskler anlamına geldiğinden dolayı TL de belirgin bir değer kaybına yol açmıştı. Ancak, TL nin göreceli değer kaybını hız kazanması sonucunda TL nin göreceli olarak değersiz kaldığı algılamalarının hakim olması fon girişlerine neden oldu.

3 Bu sabah Asya piyasaları olumlu bir başlangıç yaptı. Hem hisse senetlerinde hem de para birimlerinde olumlu bir seyir var. Emtia fiyatlarına baktığımız zaman da bu iyimserliği gözlemleyebiliyoruz. Amerikan future endeksleri artıda işlem görürken Avrupa piyasalarının güne artıda başlaması bekleniyor. Öğle saatlerinde açıklanacak LTRO-2 sonucu piyasalar açısından belirleyici olacak. Yukarıda da belirttiğimiz üzere LTRO-2 nin mali piyasaları olumlu etkileyeceği kanaatindeyiz. Bu paralelde Türk mali piyasalarına dönersek, USDTRY kuru açısından seviyesi yeniden aşağı yönde test edilebilir. Bu seviyenin kırılması seviyesini yeniden hedef sahasına sokacaktır. Ancak, daha önce de ifade ettiğimiz üzere USDTRY kurunda aralığını uzun pozisyon alma fırsatı olarak düşünüyoruz. Bugün için hisse senedi ve faiz cephesinde de iyimser bir seyir olacağı kanaatindeyiz.

4 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Madencilik 2,85 %6,0 2 Tofaş Oto. Fab. 7,42 %5,7 3 Tesco Kipa 7,84 %4,5 4 Koza Altın 33,40 %4,4 5 Galatasaray 162,00 %4,2 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Konya Çimento 287,00 -%4,6 2 Brisa 163,00 -%3,3 3 Goldaş 0,65 -%1,5 4 Migros Ticaret 16,15 -%1,2 5 Beşiktaş Futbol 6,88 -%1,1 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6,56 371,9 2 İş Bankası (C) 4,06 271,2 3 T. Halk Bankası 12,00 141,9 4 Vakıflar Bankası 3,05 105,6 5 Yapı ve Kredi 3,28 84,5 Şirket Haberleri Akenerji beklentilerden fazla 4Ç net zararı açıkladı. Şirket 4Ç'de 40 milyon TL zarar elde ederken piyasa beklentisi olan 21 milyon TL net zarardan daha fazla zarar etti. Beklentilerin ötesindeki zararın temel nedeni zayıf operasyonel performans ve bir defaya mahsus yazılan bazı zarar ve karşılık kalemleri oldu. Şirket güçlü seyreden piyasa koşullarına karşın 4Ç'de 9 milyon TL FVAÖK elde ederken HSBC ve piyasa beklentisi 22 ve 28 milyon TL yönündeydi. Şirketin daha fazla kapasite ile faaliyet göstermesine karşın 4Ç'de sattığı elektrik geçen yıla göre %2 düşerek 915 GWsaat oldu. Zayıf gelen operasyonlara ek olarak şirket iştiraki Akka Elektrik'i sonlandırarak 12 milyon TL karşılık ayırdı ve kullanmadığı su kullanım bedeli zararı olarak da Uluabat santrali için 13 milyon TL bedel ödedi. Bu gelişmelerle birlikte şirketin net zararı beklentilerden daha fazla oldu. Bu sonuç olumsuz piyasa tepkisi ile karşılaşabilir. Aksa Enerji'nin iletim maliyet artışı 2012 performansı üzerinde ciddi bir etki sahibi olmayacak. Şirket tarafından dün Milliyet Gazetesi'nde çıkan haberlere istinaden yapılan açıklamada; iletim tarifesinde yapılan artışın toplam iletim maliyetlerini 30 milyon TL değil, 14 milyon TL artıracağı, bunun da 6.5 milyon TL'sinin Aksa Enerji'nin kendi iletim hatlarının yatırımını yapıyor olması nedeniyle düşüleceğini belirtti. Şirket ayrıca iletim tarifesi artışının tüm piyasa oyuncularına yansıtılmış olması sebebiyle serbest piyasada (DUY) elektrik fiyatlarını artıracağını ve toplam 2012 karlılığı üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemediklerini belirtti. Ford Otosan hisse başına brüt 1 TL nakit kar payı önerecek. Ford Otosan Yönetim Kurulu, gelecek Genel Kurul da hisse başına brüt 1 TL (net 95.1 kuruş) nakit temettünün 2 Nisan dan itibaren dağıtılmasını önerecek. Buna göre toplam ödenecek temettü 350.9m TL, 2011 net karına oranı %53 ve temettü verimliliği %6.2 olmaktadır. Şirket yıl içinde ikinci defa temettü ödeme yapmayı planlamaktadır. HSBC Ford Otosan ın 2012 de ödeyeceği toplam nakit temettü tutarını 463.5m TL (2011 net karına oranı %70, temettü verimliliği %8.2) olarak tahmin etmektedir. İş Bankası Grubu nun Avea daki payı sermaye artırımı sonrasında %10 a gerileyecek. İş Bankası ve grup şirketleri Şişe Cam ve Anadolu Hayat, Avea nın sermayesinin önce 7.1 milyar TL den 3.8 milyar TL ye indirilmesi ve sonrasında 3.8 milyar TL lik bedelli sermaye artırımı yapılmasına katılmayacağına karar verdiklerini açıkladılar. Sermaye artırımına katılmama kararı sonrasında İş Bankası Grubu nun hisse payı Avea da %18.63 ten %10 seviyesine gerilemiş olacak. İş Bankası Grubu ndan grup için stratejik önemi olmayan bir iştirak için nakit çıkışı olmaması, hisse payının düşmesine rağmen, olumlu algılanabilir. Haberin İş Bankası hissesi üzerinde önemli bir etki yaratması beklenmiyor. Anadolu Grubu Yönetim Kurulu Başkanı Tuncay Özilhan Migros la önceki satış sürecinde Yıldız Holding le birlikte ilgilendiklerini ancak şu an şirketin resmi bir satış sürecinde olmadığını ve kendilerinin de herhangi bir görüşmede bulunmadığını belirtti. Özilhan ek olarak perakende sektörünü iyi tanıyan ve bu sektörde çok tecrübeli bir grup olduklarını ekledi. Sabancı Holding ten Carrefoursa ya ilişkin açıklama. Sabancı Holding dün %38.8 paya sahip olduğu Carrefoursa ile ilgili basında çıkan haberlere ilişkin olarak stratejik

5 opsiyonların değerlendirildiğini, çalışmaların devam etmekte olduğunu, henüz alınmış bir karar bulunmadığını ve bu nedenle basında yer alan haberlerin doğruyu yansıtmadığını açıkladı. Basında Sabancı Holding in Carrefoursa'da önce ortağı Carrefour un sahip olduğu %58.2 payı satın alacağı daha sonra hisselerin tamamını Fransız Tesco ya da Auchan a satacağı haberi yer almıştı. Türk Telekom Avea da 4.2 milyar TL tutarında (1.1 milyar TL si emisyon primi) sermayede artırımına katılarak payını %90 a yükseltti. Türk Telekom un daha önceden sağladığı hissedar kredilerinin bedelli sermaye artışını kapasadığı için Türk Telekom da bu işlemden dolayı nakit çıkışı olmayacak. Her ne kadar konsolide Türk Telekom hesaplarında bu işlemin etkisi olmasa da, güçlenen sermayesi nedeniyle Avea nın karlılığının önümüzdeki yıllarda daha olumlu olmasını beklemek mümkün. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 2.22 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [AKSEN.IS; Mevcut Fiyat: 3.48 TL, Hedef Fiyat: 5.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] [MGROS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 7.44 TL, Hedef Fiyat: 9.30 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 7.42 TL, Hedef Fiyat: 7.10 TL, Endeksin Altında Getiri]

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

7 7