Haftalık Şirket Haberleri

Transkript

1 AKGRT Aksigorta SAT Kapanış TRY: 4.78 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 4.95 TL 3.56% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,463 Kısmi bölünme onaylandı (AKGRT negatif, SAHOL olumlu) Sermaye Piyasası Kurulu nun haftalık bülteninde yer alan habere göre Sabancı Holding in Aksigorta hissedarlarına kısmi bölünme işlemi sonrası dağıtılmak üzere 140,4 milyon adet hisse sermaye arttırma talebi onaylandı. Hatırlanacağı üzere Sabancı Holding, Aksigorta nın iştirak portföyündeki %6,07 oranındaki Akbank ile %49,80 oranındaki Avivasa hisselerini ve Exsa nın iştirak portföyündeki %2,50 değerindeki Akbank hissesini karşılığında Sabancı Holding hissesi vererek kendi portföyüne almayı planlıyordu. Yapılan açıklamaya göre Aksigorta hissedarlarına 83,3 milyon Sabancı Holding hissesi verilecek. Açıklanan hisse değişim oranı da bu paralelde bizim önceki beklentilerimizle neredeyse tamamen örtüşmekte. Bu arada bölünmenin onaylanacağı Aksigorta genel kurul toplantısına katılan ve tutanağa şerh koyarak bölünme işlemine red oyu veren Aksigorta ortaklarından talep edenlerin sahip oldukları Aksigorta hisseleri Sabancı Holding in grup şirketlerinden biri tarafından SPK karar tarihinden önceki 30 iş gününde İMKB de oluşan günlük kapanış fiyatından (4.62 TL olarak hesaplıyoruz) satın alınacak. Bu nedenlerle Aksigorta hisseleri için SAT önerimizi koruyoruz. Diğer yandan kısmi bölünme sonrası otaya çıkacak sigortacılık değeri ile Sabancı Holding in net varlık değerinde %3 oranında büyüme hesaplıyoruz. CLEBI Çelebi AL Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL 37.33% Piyasa Değeri.mn(TL): 365 Analist: Burcu Günhar Telefon.: bgunhar@isyatirim.com.tr Çelebi, İspanyol Newco Airport Services in %100 hissesini satın almak için bağlayıcı olmayan ön teklif verdi. Çelebi, İspanyol Newco Airport Services in %100 hissesini satın almak için bağlayıcı olmayan ön teklif verdi yılında 103 bin uçağa yer hizmeti veren İspanyol şirket, halihazırda ülkede Barselona ve Santiago dahil 22 terminalde hizmet veriyor. Çelebi, Avrupa ya açılma planlarını sık sık dile getiriyordu ve İspanyol Acciona Grubu ile de yer hizmetlerini almak için münhasır görüşmelerde bulunuyordu. Acciona Holding ile görüşmeleri bir süredir sürüncemede olan şirketin Avrupa da diğer alternatifleri değerlendirmeye başladığını görüyoruz. İhalenin henüz ön aşamalarında olunduğu düşünülürse, haberin pozitif etkisinin limitli olacağını düşünüyoruz. DGZTE Doğan Gazetecilik A.Ş ÖNERİMİZ YOK Kapanış TRY: 4.08 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri.mn(TL): 428 Doğan Gazete kendisiyle ilgili cezada uzlaşti. Dogan Gazete nin 10m TL vergi aslı, 11m TL vergi zıyai cezasi olmak üzere toplam 21m TL olan vergi cezası için uzlaşma günü olarak 11 Aralık kararlaştırılmıştı. Geçen Cuma günü yapılan uzlaşma görüşmeleri olumlu sonuçlanmış ve Doğan Gazete nin 4.4m TL ödemesine karar verilmiştir. Biz bu gelişmenin grubun diğer yükümlülükleri için emsal teşkil etmediğini, şu anki durumda diğer vergi cezaları ile ilgili uzlaşmanın yapılamadığı ve grubun çeşitli varlıkları üzerinde ihtiyati hacizin devam ettiği bilinmektedir. Doğan Yayın tarafından ihtiyati haciz işleminin yürütmesinin durdurulması ve tahakkuk ettirilen 914m TL lik amme alacağını aşan tutarda ihtiyati haciz işleminin iptal edilmesi amacıyla açılan davalarda, davalar Doğan Yayın aleyhine sonuçlanmıştır ama şirket gerekli yasal itirazları yapmaktadır. HURGZ Hürriyet GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Kapanış TRY: 1.91 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri.mn(TL): 1,054 Hürriyet ve Doğan Yayın Holding terkin davası açtılar. Hürriyet ve Doğan Yayın Holding sırasıyla 31 mn TL ve 3.7 milyar TL tutarlarındaki vergi cezaları için terkin davası açtılar. Şirketlerin, vergi borçlarıyla ilgili olarak yapılan uzlaşma görüşmelerinde karar çıkmaması sonrası, terkin bekleniyordu. Hürriyet in 2004, 2005 ve 2006 yıllarına ait evrakında yapılan vergi incelemesi sonrası Maliye Bakanlığı Gelir Kontrolörleri şirket hakkında 31 mn TL vergi borcu belirlemiş, Hürriyet, cezaya konu olan uygulamalarının, yasal düzenlemelere ve Maliye 14/12/2009 Sayfa 1 of 5

2 Bakanlığı'nın tebliğ, sirküler ve muktezalarına uygun olduğunu, söz konusu raporlarda yer alan iddialara karşı uzlaşma dahil, her türlü yasal hakkı kullanılacağını açıklamıştı. Şirket, ihtiyatlılık prensibi gereğince 6 aylık finansallarında söz konusu vergi cezası kararına ilişkin olarak 15.2 mn TL lik karşılık ayırmıştı. ISCTR İş Bankası (C) ÖNERİMİZ YOK Kapanış TRY: 5.80 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri.mn(TL): 17,862 İş Bankası Mısır da temsilcilik açıyor. İş Bankası yaptığı açıklamada Kahire de temsilcilik açmak için Mısır Merkez Bankası ndan gerekli izinlerin alındığını belirtti. PETKM Petkim AL Kapanış TRY: 6.75 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.04 TL 33.86% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,382 Analist: Nur Atasoy Telefon.: natasoy@isyatirim.com.tr Socar Turcas Rafineri A.Ş. İzmir de yeni rafineri için ÇED raporu aldı Petkim in ana ortağı Socar-Turcas şirketinin %100 hissedarı olduğu Socar-Turcas Rafineri A.Ş. Petkim im üretim sahasında rafineri kurulmasına ilişkin ÇED raporunun alındığını açıkladı. Bilindiği üzere Socar-Turcas Petkim in üretim için gerekli olan nafta hammadesinin üretimi için 10mn ton kapasiteli bir rafineri kurmayı planlıyor. SAHOL Sabancı Holding AL Kapanış TRY: 5.50 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.64 TL 38.91% Piyasa Değeri.mn(TL): 10,450 Kısmi bölünme onaylandı (AKGRT negatif, SAHOL olumlu) Sermaye Piyasası Kurulu nun haftalık bülteninde yer alan habere göre Sabancı Holding in Aksigorta hissedarlarına kısmi bölünme işlemi sonrası dağıtılmak üzere 140,4 milyon adet hisse sermaye arttırma talebi onaylandı. Hatırlanacağı üzere Sabancı Holding, Aksigorta nın iştirak portföyündeki %6,07 oranındaki Akbank ile %49,80 oranındaki Avivasa hisselerini ve Exsa nın iştirak portföyündeki %2,50 değerindeki Akbank hissesini karşılığında Sabancı Holding hissesi vererek kendi portföyüne almayı planlıyordu. Yapılan açıklamaya göre Aksigorta hissedarlarına 83,3 milyon Sabancı Holding hissesi verilecek. Açıklanan hisse değişim oranı da bu paralelde bizim önceki beklentilerimizle neredeyse tamamen örtüşmekte. Bu arada bölünmenin onaylanacağı Aksigorta genel kurul toplantısına katılan ve tutanağa şerh koyarak bölünme işlemine red oyu veren Aksigorta ortaklarından talep edenlerin sahip oldukları Aksigorta hisseleri Sabancı Holding in grup şirketlerinden biri tarafından SPK karar tarihinden önceki 30 iş gününde İMKB de oluşan günlük kapanış fiyatından (4.62 TL olarak hesaplıyoruz) satın alınacak. Bu nedenlerle Aksigorta hisseleri için SAT önerimizi koruyoruz. Diğer yandan kısmi bölünme sonrası otaya çıkacak sigortacılık değeri ile Sabancı Holding in net varlık değerinde %3 oranında büyüme hesaplıyoruz. SKBNK Şekerbank TUT Kapanış TRY: 2.50 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 3.14 TL 25.60% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,250 Şekerbank İstanbul Mortgage Finansman A.Ş. nin %51 hissesini almak için niyet anlaşması imzaladı. Böylece banka mortgage ürünlerini bu şirket ile pazarlayabilecek. Ayrıca şirket piyasa iyice etkinleştikten sonra ipotek teminatlı menkul kıymetler de çıkarabilir. Detayları yönetimden öğreneceğiz. (Nötr) 14/12/2009 Sayfa 2 of 5

3 SNGYO Sinpas GYO TUT Kapanış TRY: 2.18 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.25 TL 3.21% Piyasa Değeri.mn(TL): 872 Analist: Burak Berki Telefon.: bberki@isyatirim.com.tr Sinpas GYO'nun kampanyası satışlara yansımaya başladı. Sinpas GYO, Kentsel Hizmetler Yapı ve İşletme ile geçtiğimiz hafta Perşembe günü yaptığı anlaşmanın ardından 52 ön rezervasyonlu 36 kesin rezervasyonlu satış gerçekleştirdi. Bursa Modern, Bosphorus City, Aquacity 2010 ve Lagün projelerini kapsayan uygulama sayesinde şirket 3 gün içerisinde 10 milyon TL gelir elde etti. Kasım ayı ön satışları Sinpaş 2009 yılının ilk 11 ayında toplam 1000 adet konut ön satışı gerçekleştirdi. Satışların düşük olduğu yaz sezonuna denk gelen Haziran Ekim arasında 89 konut satışı yapan şirket Kasım ayında 57 satış daha yaparak Ekim ayında 943 olan toplam satışları 1000 e yükseltti. Şirketin geçtiğimiz Salı günü açıkladığı Kentsel Yapı Hizmetler ile yapılan anlaşmanın satışları olumlu etkilemesini bekliyoruz. TCELL Turkcell TUT Kapanış TRY: 9.70 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL 19.59% Piyasa Değeri.mn(TL): 21,340 Turkcell den 152 mn TL teminat istemi Distribütörlere yapılan ön ödemeli kart satışlarında iskontolu fiyat üzerinden vergi ödenmesi nedeniyle kesilen 89 mn TL vergi cezasında, Turkcell den vergi borcuna karşılık 152 mn TL (35.6 mn TL vergi, 54 mn TL vergi ziyai ve 63 mn TL faiz) teminat göstermesi istendi. Turkcell, 15 gün içinde teminat gösterecek. Şirketin vergi cezasıyla ilgili olarak 30 gün içinde yasal yollara başvuracağını açıkladı. Turkcell, 25 Kasım da yaptığı açıklamasında, Maliye Bakanlığı kontrolörlerinin Turkcell in 2004 yılı operasyonlarında yaptığı inceleme neticesinde distribütörlere yapılan ön ödemeli kart satışlarında iskonto uygulandığı ve Özel İletişim Vergisinin (ÖİV) iskonto sonrası tutarlar üzerinden hesaplandığı gerekçesiyle şirket hakkında 89.7 milyon TL vergi cezası (35.9 mn vergi aslı ve 53.8 mn vergi ziyaı cezası) belirlediğini duyurmuştu. Turkcell hakkında, 2002 ve 2003 yıllarında da benzer cezalar belirlenmişti cezası için Maliye Bakanlığı ile uzlaşmaya giden şirket, 2003 yılı cezası için de uzlaşma görüşmelerinde bulunuyor. 47 mn TL olan 2003 cezası için şirket 25 mn TL karşılık ayırdı. Yorum: Turkcell in önümüzdeki dönemlerde bu ceza ile ilgili olarak karşılık ayırması gerekecektir. Daha önceki yıllar için belirlenen vergi cezalarında ayrılan karşılığı referans alarak, Turkcell in vergi cezasının yarısı oranında karşılık ayırmasını bekliyoruz. Üçüncü çeyrek sonu itibariyle, 1.5 milyar dolar net nakit pozisyonu bulunan şirketle ilgili olarak yasal ve düzenleme ile ilgili risklerin devam ettiğini görüyoruz. Turkcell CEO sunun 3N üzerine açıklamaları Turkcell CEO su Ciliv, Reuters a verdiği röportajda 3N faaliyetleri hakkında açıklamalarda bulundu. Ciliv, 3N in Turkcell in ilk beklentilerini aştığını, abone sayısının 4 mn ulaştığını ancak bu rakamın yarısının aktif kullanıcı olduğunu belirtti. Ciliv, Turkcell in veri trafiğin dörtte üçünün 3N altyapısı üzerinden taşındığını, geçtiğimiz dört ayda 200 bin VINN 3N modemin ve netbook un satıldığını açıkladı. BTK nın 3. çeyrek raporu, mobil internet kullanıcılarının bir çeyrekte 219 bine ulaştığına, toplam internet kullanıcılarının ise 6.4 mn da olduğuna işaret ediyordu. Sanayi ve Ticaret Bakanligi 3 mobil operatore de toplam 180m TL ceza kesti. Mobil operatorler Sanayi ve Ticaret Bakanligi tarafından yapılan uyarılara rağmen ücretli SMS ler konusunda kullanıcıları uyarmadıkları için, Bakanlık 3 şirkete de toplam 180m TL ceza kesti. Turkcell dipnotlarında kendisiyle ilgili tutarın 68m TL olduğunu açıklamıştı, ancak bunun için bir karşılık ayırmamıştı. Şirketin net nakit pozisyonunun 1.5milyar dolar seviyesinde olduğu düşünüldüğünde, eğer sonunda Turkcell bu tutarı ödemek zorunda kalsa bile şirketi çok etkilemeyecektir, ancak şirkete küçük tutarlarda da olsa sürekli kesilen cezalar, şirket üzerindeki riskleri arttırmaktadır. Şirket yasal yollarla cezaya itiraz edebilir. 14/12/2009 Sayfa 3 of 5

4 Megafon un diğer ortağı Usmanov, Teliasonera ve Alfa nın Turkcell ve Megafon daki paylarını başka bir şirket altında birleştirmesine karşı çıktı. Usmanov un sahip olduğu AF Telecom, Rusya İletişim Bakanlığı na gecen hafta Alfa Grubu ve Teliasonera tarafinda planlanan Megafon ile Turkcell deki hisselerinin birleşerek başka bir şirketin çatısı altında toplanmasının yasadışı olacağını savunan bir mektup yazdı. Bbirleşmenin olması halinde İsveç ve Finlandiya hükümetlerinin yeni şirket hisselerinde kontrol edici etkileri olacağı da belirtildi. Turkcell in ortaklık yapısı ile ilgili problemlerin giderilmesi şirket için olumlu olacaktır, ancak ortaklık problemleri şu ana kadar şirketin operasyonlarına ve hisse senedi fiyatına önemli bir etkisi olmamıştır. THYAO Türk Hava Yolları AL Kapanış TRY: 5.60 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.09 TL 26.59% Piyasa Değeri.mn(TL): 4,900 Analist: Burcu Günhar Telefon.: bgunhar@isyatirim.com.tr Tarih: 07/12/2009 Istanbul Ataturk Havaalanı nın Kasım trafik verileri, THY nin trafik verilerinde büyümeye işaret ediyor. - Pozitif DHMI, Kasım ayı trafik verilerini açıkladı. THY nin 2008 yılında İstanbul Atatürk Havaalanı ndaki yolcu trafiğinin yurtdışı uçuşlarda %55 ve yurtiçi uçuşlarda %71 ini oluşturduğu ve dokuz aylık sonuçlara göre THY nin Pazar payını arttırdığı göz önünde bulundurulursa, DHMİ nın Kasım ayı trafik verilerinin THY nin önümüzdeki günlerde açıklanacak trafik verileri için gösterge niteliğinde olduğu söylenebilir. Kurban Bayramı nın destekleyici etkisiyle, İstanbul Atatürk Havaalanı ndaki yolcu büyümesi Ekim ayındaki yıllık bazda %8.2 seviyesinden Kasım ayında yıllık bazda %11.7 ye yükseldi. Dış hat yolcu büyümesi, Ekim ayındaki yıllık bazda %13 ten Kasım ayında %15 e yükselirken, Ekim ayında hızlı bir yavaşlama trendine giren iç hat yolcu büyümesi de Kasım da Kurban Bayramı tatiliyle hızlı bir canlanma gösterdi, yıllık bazda %5.8 seviyesinde gerçekleşti. THY nin yurtdışı emsallerine göre halen iskontolu işlem gördüğü düşünülürse, önümüzdeki günlerde açıklanacak Kasım ayı trafik verileri hisseye alım getirebilir. Türk Hava Yolları için 7.09 TL hedef fiyatla AL tavsiyemizi koruyoruz. TRKCM Trakya Cam TUT Kapanış TRY: 1.80 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.08 TL 15.52% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,044 Trakya Cam Mısır da Saint Gobain ile kurulacak ortaklığa %14.87 oranında iştirak ediyor Trakya Cam Mısır iştirakine yatırım yapacak Trakya Investments BV şirketinin sermayesini 200,000 euro dan 9.3 milyon euro ya yükseltiyor. Mısır da kurulacak şirkete Saint Gobain ve yerel ortak Mansour Maghraby Investment & Development (MMID) de iştirak edecek. Trakya Cam 290,000 ton üretim kapasitesi olacak ve 2010 ortasında devreye girmesi planlanan tesiste %33 hissesi olacağını açıklamıştı. Geri kalan hissenin 2010 yılında alınması bekleniyor. TSKB TSKB AL Kapanış TRY: 1.59 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.07 TL 29.98% Piyasa Değeri.mn(TL): 954 TSKB yeni kredi aldı. TSKB Avrupa Yatırım Bankasından 150 milyon Euro tutarında yeni kredi aldı. Toplam varlıklarının %5 ine denk gelen kredi yenilebilir enerji projelerini finanse etmek amacıyla kullanılacak. Önümüzdeki dönemlerde enerji ve çevre projelerinin artacağını düşünürsek TSKB nin bu segmentlere YP ağırlıklı kredi sağlayan bankalardan biri olcağını düşünüyoruz. TSKB için 2010 da kredi büyüme beklentimiz %10 seviyesinde. (Olumlu) VAKBN Vakıfbank TUT Kapanış TRY: 3.82 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 4.34 TL 13.61% Piyasa Değeri.mn(TL): 9,550 14/12/2009 Sayfa 4 of 5

5 Vakıfbank Suriye ye yatrım yapacak. Yatırım potansiyeli olan ülkeleri bulmak amacıyla yapılan bir ön çalışma sonrasında Vakıfbank Suriye de bir banka kurulması kararına varmıştır. (Nötr) Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 14/12/2009 Sayfa 5 of 5