Haftalık Bülten Kasım

Transkript

1 Haftalık Bülten Kasım

2 Haftalık Bülten Yeni ABD Başkanı Trump olacak Bu hafta, global piyasalar Brexit kararından sonra yeni bir siyasi şok karar ile sert dalgalandı. Anketlerde geride kalmasına rağmen ve global statüko üzerinde belirsizlik olarak algılanmasına rağmen, ABD nin yeni başkanı Cumhuriyetçi aday Trump olacak. Seçim sonuçlarının belli olmasıyla Çarşamba günü global piyasalarda sert dalgalanma görüldü. Karara ilk tepki olarak sert gerileyen dolar ve dolar cinsi faizler, Trump ın uygulayacağı politikaların enflasyonu artırıcı yönde olacağı beklentileriyle hızlı bir şekilde geri geldi. Dolar cinsi faizlerdeki yükselişle beraber, azalan carry trade avantajıyla gelişmekte olan ülke varlıkları sert satış baskısı altında. En sert satış, Trump ın olası politikaları nedeniyle Meksika varlıklarında gözleniyor. TL aktifler de global seyre paralel satıcılı seyrediyor. Trump, dolar ve dolar cinsi faizlerde sert dalgalanmaya neden oldu. ABD de seçim sonuçlarının belli olmaya başlaması yani Trump ın yeni başkan olacağı beklentilerinin artmasıyla artan güvenli liman talebiyle dolar ve ABD faizleri önce sert geriledi. Salı günü 98 i test eden dolar endeksi DXY, 96 yı görürken, yine Salı günü %1,87 yi aşan ABD 10 yıllık getirileri %1,72 nin altını gördü. %84 seviyelerinde olan Aralık ta Fed den faiz artırımı beklentileri %36 ya kadar düştü. Ancak, Trump ın daha sonra yaptığı ılımlı açıklamalar ve olası ekonomi politikalarının enflasyon beklentilerini artırması ile Fed üyelerinin Aralık ta faiz artırımını destekleyici açıklamaları dolara destek verdi. Dolar endeksi DXY haftalık %1,8 yükselişle 98,8 de. Uzun vadeli enflasyon beklentileri sert bir şekilde yükselirken, 10 yıllık getiriler %2,15 ile Ocak tan bu yana en yüksek seviyede. ABD verim eğrisi dikleşiyor; 2-10 yıllık getiri farkı 123 bps ile Ocak tan bu yana en yüksek seviyede. Fed den faiz artırımı beklentileri yeniden %80 de. Trump ın politikalarından pozitif etkilenmesi beklenen ABD nin Dow Jones endeksi haftalık %5,1 kazançla rekor yüksek seviyelere ulaşırken, negatif etkilenmesi beklenen Nasdaq dün düşüş gösterdi. Diğer gelişmiş ülke para birimleri de sert dalgalandı. /$ 1,0855-1,1300 bandında dalgalandı; 1,080 ile haftalık %2,4 düşüşle işlem görüyor. Almanya 10 yıllıkları da %0,30 ile Ocak tan bu yana en yüksek seviyede; ancak ABD-Almanya 10 yıllık getiri farkı 185 bps ile Mart 2015 ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. USD/JPY de 101,2-107,0 bandında hareket etti; 106,4 ile haftalık %3,2 yükselişte. Grafik 1: 2016 Başından Bu Yana Getiriler (%) Gümüş 34,4 Brent Petrol 23,0 Altın 18,7 $/TL 11,4 MSCI Emerging 10,3 BIST-100 6,5 S&P 500 6,0 MSCI World 2,3 $/Hindistan Rupisi 0,7 EUR/USD 0,3 DXY 0,2 DAX -1,1 Eurostoxx -6,8 $/Güney Afrika Randı -8,7 Nikkei 225-8,9 USD/JPY -11, Grafik 2: Dolar Endeksi DXY Grafik 3: $/TL Emtia fiyatları haftalık düşüşe hazırlanıyor. Geçtiğimiz son 3 haftada yükselen altın, Trump ın başkan olasıyla $/ons u aştıktan sonra hızlı geri çekildi; $/ons ile haftalık %3,4 kayıpta. Petrol ise son 4 haftadır düşüşte; Brent petrol %0,7 haftalık düşüşle 45,2 $/varil de. Gelişmekte olan ülke (GOÜ) varlıkları satış baskısı altında. Trump ın korumacı eğiliminin dünya ticaretini ve dolayısıyla GOÜ büyümesini düşüreceği beklentileri, dolardaki güçlenmenin dolar cinsi borcu yüksek GOÜ lerin kırılganlığını artırması ve artan ABD faizlerinin carry-trade getirisini azaltmasıyla GOÜ varlıklarından çıkış görülüyor. Bu hafta Meksika pezosu %9,8, Brezilya reali %5,7, Güney Afrika randı %5,3 değer kaybetti. Endonezya Merkez Bankası kura müdahalede bulunurken, rupinin haftalık kaybı %0,7 oldu. Yurtiçinde ise $/TL 3,30 u gördükten sonra haftayı %2,9 yükselişle 3,25 ten tamamlıyor. Gösterge faiz 39 bps yükselişle %9,89, 10 yıllık getiri 47 bps yükselişle %10,85 de. BIST-100 ise dalgalanmalara rağmen haftalık %1,3 primli. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 1

3 Haftanın Konusu: Turizmin Gıda Enflasyonuna Etkisi 2016 yılı turizm ve enflasyon gelişmelerinin yakından takip edildiği bir yıl oldu. Rusya ile yaşanan uçak krizi ve yurtiçi belirsizliklerin etkisiyle yurtiçine gelen turist sayısı ve turizm gelirlerinde sert gerileme görülürken, enflasyon ve enflasyon eğiliminde de yavaşlama görüldü. Enflasyonun yavaşlamasında en önemli etken ise enflasyon sepetinde ~%24 ağırlığa sahip olan gıda fiyatlarında görülen sert düşüş oldu. Gıda fiyatlarının gerilemesinde olumlu hava koşulları ve Gıda Komitesi nin aldığı önlemlerin yanı sıra turizm kaynaklı oluşan talep eksikliği de etkili oldu. TCMB de yılın son Enflasyon Raporu nda «Turizm Sektöründeki Gelişmelerin Gıda Enflasyonuna Etkisi»ni inceledi Ocak-Eylül döneminde Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı %32 gerilerken, aynı dönemde turizm gelirleri de %31 geriledi. Orta Vadeli Program da da turizm gelirlerinin 2016 yı %30 azalışla 18,6 milyar $ da tamamlaması bekleniyor. Turist girişlerindeki ve turizm gelirlerindeki bu düşüş ekonominin bir çok kanalında etkili olmakta. Yine TCMB nin son Enflasyon Raporu nda yaptığı çalışmaya göre turizm gelirlerindeki %30 luk azalışın cari açığı 9,7 milyar $ artırması, büyümeyi 1,1 puan aşağı çekmesi, 165 bin kişilik de istihdam kaybına neden olması beklenmekte. Turist sayısındaki azalmanın bir önemli etkisi de enflasyon kanalında gözlemleniyor. Turizm gelirlerinin önemli bir kısmını yeme-içme harcamaları oluştururken, ziyaretçi sayısındaki değişim gıda talebini de önemli derecede etkilemektedir. Bu nedenle, 2016 da turist sayısındaki sert düşüşe paralel, gıda enflasyonu rekor düşük seviyeleri (Nisan %1,38) geriledi. Gıda fiyatlarına ve turizme duyarlılığı yüksek lokanta ve oteller kalemi enflasyonu da 2012 başından bu yana en düşük seviyede. TCMB, turizmde görülen bölgesel farklılıklar nedeniyle, belirli bir bölgedeki turist sayısındaki düşüşün gıda enflasyonu üzerindeki etkisini görmemizi sağlayan bir çalışma yayınlamıştır. Çalışmada gıda harcamaları otonom bir harcama olduğu ve ortalama gıda harcamaları önemli derecede değişmediği için, turistlerin gıda harcaması yerine gelen turist sayısı kullanılmıştır. Modelde eş anlı olarak turist sayısındaki yıllık değişim de kullanılmıştır. Ancak, etki bölgesel arza göre de değişecektir; arzın yüksek olduğu bölgelerde talep şokunun etkisi daha sınırlıdır. Ayrıca modele taze meyvesebze fiyatları, gıda imalat endeksi ve gıda ithalat fiyatları endeksi de dahil edilmiştir. Turist Sayısı vs Gıda Enflasyonu (yıllık % değ) Kaynak: TUİK, Kültür ve Turizm Bakanlığı Bölgesel Gıda Enflasyonu (yıllık % değişim) Kaynak: TCMB Turizmdeki Daralmanın Gıda Enf. Etkisi Modele göre, turizmin yoğun olduğu bölgelerdeki %30 luk turist sayısındaki düşüşün bölgesel etkisi yandaki tabloda gösterilmektedir. En önemli etki İstanbul da görülmektedir; turizmdeki daralma İstanbul enflasyonunu 5,56 puan aşağı çekmektedir. İstanbul dan sonra en fazla etkilenen bölge ise Antalya bölgesidir. Nitekim, İstanbul ve Antalya turist sayısındaki düşüşün en belirgin olduğu iki bölgedir. Model tüm bölgelere uygulandığında ise, 2016 yılında turizmde görülen daralmanın ülke geneli gıda enflasyonunu 1,7 puan aşağı çektiği hesaplanmaktadır. Turist sayısında gelecek dönemde hızlı bir iyileşme beklenmiyor oluşu, gıda fiyatlarının talep kaynaklı sert volatilite göstermesinin önüne geçebilecek önemli bir parametre olacak. Kaynak: TCMB Ekonomik Araştırmalar 2

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: JAPONYA - BÜYÜME Japonya Büyüme (yıllıklandırılmış % değ) 4Ç 15 1Ç 2Ç 3Ç Beklenti yıllıklandırılmış -1,7 2,1 0,7 0,8 Japonya da yatırımlar ve ihracat zayıf seyrediyor Ekonomi yılın 2. çeyreğinde, özel sektör yatırımlarının beklentiden daha az gerilemesi ile çeyreksel bazda %0,2 arttı. Ayrıca yendeki değerlenme de rekabetçiliği olumsuz etkileyen bir faktör. Japonya Merkez Bankası nın son 3 yıldır niteliksel ve niceliksel genişlemeci para politikalarına rağmen büyüme ivmesi halen çok zayıf. Nominal büyümede bir miktar toparlanma göstermeye başladı. Ancak enflasyon beklentileri düşmeye devam ediyor ve bu da büyüme trendinin sürdürülebilir konusunda yeterli güveni vermiyor. 3. çeyrekte ekonominin çeyreksel bazda %0,2, yıllık %0,8 büyümesi bekleniyor. Pazartesi: ÇİN SANAYİ ÜRETİMİ Kaynak: Bloomberg Çin Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Temmuz Ağustos Eylül Ekim Beklenti Yıllık % değişim 6,0 6,3 6,1 6,2 Çin sanayi üretiminde toparlanma sürüyor. Çin de sanayi üretimi, iç talepteki iyileşmenin desteğiyle iyileşmeye devam ediyor. Eylül de üretim yıllık %6,1 arttı. İmalat faaliyet koşullarına ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi üretimdeki iyileşmenin sürdüğüne işaret ediyor. Endeks alt detaylarına bakıldığında; Ekim de yeni siparişler ve üretimin bir önceki ayın çok daha üzerinde olduğu görülüyor. Ayrıca fiyatlardaki artış da, enflasyonist baskıların oluştuğuna işaret ediyor. Kamu otoritelerinin destekleyici politikalarının etkisiyle ekonomide iyileşme görülüyor. Sanayi üretiminin Ekim de yıllık %6,2 artış göstermesi bekleniyor. Salı: TÜRKİYE İŞSİZLİK ORANI Kaynak: Bloomberg İşsizlik Oranı (m.a., %) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti %, m.a. 10,4 11,0 11,2 - İşsizlik oranında yükseliş gözleniyor İşsizlik oranı (m.a.), Temmuz da %11,2 ile Mayıs 2010 dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı; Nisan da %9,9 du. Sanayi sektöründeki istihdam azalışı devam ederken, inşaat sektörü sınırlı da olsa istihdama pozitif katkıda bulundu. Hizmetler sektöründe ise istihdam üretme hızı, ivme kaybetmeye devam ediyor. Önümüzdeki dönemde ise, hükümetin açıkladığı teşviklerin inşaat ve tarım bir miktar destek vermesini ancak hizmetler sektöründe turizm kaynaklı olumsuz seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Kaynak: TÜİK Ekonomik Araştırmalar 3

5 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Salı: ABD PERAKENDE SATIŞLAR ABD Perakende Satışlar (yıllık % değişim) Temmuz Ağustos Eylül Ekim Beklenti Yıllık % değişim 0,1-0,2 0,6 0,6 ABD de çekirdek perakende satışlarda artış göreli daha yavaş Perakende satışlar da son iki ay görülen zayıf seyrin ardından Eylül de benzin ve otomobil satışlarının etkisiyle toparlanma görüldü. Satışlar aylık bazda %0,6 ile Haziran dan bu yana en yüksek artışı kaydetti. Otomobil ve benzin hariç satışlardaki aylık artış %0,3 oldu. İstihdam piyasasındaki iyileşme, gelirdeki artış, konut piyasasındaki toparlanma, satışları destekleyici unsurlar olmakla birlikte, finansal piyasalardaki oynaklık ve faiz oranlarının seyri risk unsurları olmaya devam etmekte. Perakende satışların Ekim de de aylık %0,6, çekirdek satışların da %0,3 artması bekleniyor. Perşembe: ABD - ENFLASYON Kaynak: Bloomberg ABD Enflasyon (yıllık % değişim) Temmuz Ağustos Eylül Ekim Beklenti Yıllık % değişim 0,8 1,1 1,5 1,6 ABD de enflasyon beklentileri yükseliyor Temmuz dan itibaren yükseliş eğiliminde olan ABD enflasyonunun Trump un ABD Başkanı olmasıyla ivmelenmesi bekleniyor. Kamu harcamalarını artırarak büyümeyi ivmelendirmeyi amaçlayan Trump politikaları, enflasyon beklentilerinin de sert bir şekilde yükselişini beraberinde getirdi; uzun vadeli enflasyon beklentileri %2,5 ile Aralık tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki bu artış Fed in Aralık ayı faiz artırımını da destekliyor. Kısa vadeli bakacak olursak, Temmuz da enflasyon %1,5 seviyesine ulaşırken, çekirdek enflasyon da artış eğilimini sürdürdü. Petrol fiyatlarındaki son dönemde gözlenen düşüş, enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor olsa da, enflasyonun yukarı yönlü eğilimini koruması bekleniyor. Ekim ayı yıllık enflasyon beklentisi %1,6. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 4

6 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 14 Kasım Pazartesi 13:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Eylül, m.a., aylık % değişim) 1,6-1,0 02:50 Japonya Büyüme (3Ç, öncü, çeyreksel yıllıklandırılmış % değişim) 0,7 0,8 07:30 Sanayi Üretimi (Eylül, final, aylık % değişim) 0,9-05:00 Çin Sanayi Üretimi (Ekim, yıllık % değişim) 6,1 6,2 05:00 Perakende Satışlar (Ekim, yıllık % değişim) 10,7 10,7 05:00 Sabit Sermaye Yatırımları (Ekim, yıllık % değişim) 8,2 8,2 16:00 Polonya Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) -0,2-15 Kasım Salı 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Ağustos, m.a., %) 11,2-10:00 Özel Sektörün Yurtdışı Kredi Borcu (Eylül, milyar $) :00 Merkezi Hükümet Bütçe Dengesi (Ekim, milyar TL) -16,91-10:00 Almanya Büyüme (3Ç, öncü, çeyreksel % değişim) 0,4 0,3 10:00 ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi (Kasım) 6,2 7,9 12:30 İngiltere Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 1,0 1,1 12:30 Konut Fiyatları Endeksi (Eylül, yıllık % değişim) 8,4 8,1 13:00 Euro Bölgesi Büyüme (3Ç, öncü, çeyreksel % değişim) 0,3 0,3 13:00 ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi (Kasım) 12,3-16:30 ABD Perakende Satışlar (Ekim, aylık % değişim) 0,6 0,6 16:30 İthalat Fiyatları Endeksi (Ekim, aylık % değişim) 0,1 0,4 15:00 Hindistan Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 4,31 4,15 Endonezya İhracat (Ekim, yıllık % değişim) -0,59 3,60 11:00 Macaristan Büyüme (3Ç, öncü, çeyreksel % değişim) 1,0 0,3 12:00 Polonya Büyüme (3Ç, öncü, çeyreksel % değişim) 0,9 0,8 16 Kasım Çarşamba 10:00 Türkiye Kısa Vadeli Dış Borç (Eylül, milyar $) 105,2-12:30 İngiltere İşsizlik Oranı (Eylül, %) 4,9 4,9 15:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (11 Kasım haftası, % değişim) -1,2-17:15 Sanayi Üretimi (Ekim, m.a., aylık % değişim) 0,1 0,2 17:15 Kapasite Kullanım Oranı (Ekim, %) 75,4 75,5 Endonezya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 4,75 4,75 17 Kasım Perşembe 10:00 Türkiye Uluslararası Yatırım Pozisyonu (Eylül, milyar $) -338,5-13:00 Euro Bölgesi Enflasyon (Ekim, final, yıllık % değişim) 0,4 0,5 12:30 İngiltere Perakende Satışlar (Ekim, aylık % değişim) 0,0 0,4 16:30 ABD Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 1,5 1,6 16:30 Konut Başlangıçları (Ekim, aylık % değişim) -9,0 10,3 16:30 İnşaat İzinleri (Ekim, aylık % değişim) 6,3-2,5 16:30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (12 Kasım, bin kişi) :00 Meksika Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 4,75-18 Kasım Cuma 12:00 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Eylül, milyar ) 23,6-10:00 Almanya ÜFE (Ekim, yıllık % değişim) -1,4-0,9 Ekonomik Araştırmalar 5

7 11/16 01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 10/11 03/11 Haftalık (bps) 2015 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 7,50 7, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 8,25 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,41 9, Ocak 2030 Eurobond Getirisi 5,89 5, Nisan 2043 Eurobond Getirisi 6,34 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 0,50 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,92 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,15 1, USD LIBOR - 3 Aylık 0,89 0, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,63-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,27 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,26-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,05-0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,2 10,8 10,4 10,0 11/11/ /11/ /10/ /12/ ,0 1,5 11/11/ /12/2015 9,6 1,0 9,2 8,8 0,5 8,4 8,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Kasım Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Kasım Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl/602 gün İhale/Yeniden İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3374 gün İhale/Yeniden İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1771 gün İhale/Yeniden İhraç Değişken faizli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1981 gün İhale/Yeniden İhraç Kuponsuz devlet tahvili 12 ay/364 gün İhale/İlk İhraç Kira sertifikası 2 yıl/728 gün Doğrudan Satış 0,0 Ekonomik Araştırmalar 6

8 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 10/11 03/11 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,4 6, BIST ,6 6, Mali ,1 8, Sınai ,4 8, Yurtdışı Piyasalar S&P ,8 6, Nasdaq ,0 4, FTSE ,6 9, DAX ,9-1, Bovespa ,9 41, Nikkei ,2-8, Şangay ,4-10, /11 03/11 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,2507 3,1101 4,5 11,4 2,2849 /TL 3,5412 3,4551 2,5 11,7 2,7920 Sepet (0.5$ ) 3,3964 3,2828 3,5 11,6 2,5382 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,0893 1,1105-1,9 0,3 1,0862 $/ 106,83 102,98 3,7-11,1 101,634 /$ 1,2555 1,2461 0,8-14,8 1,5450 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,3932 3,242 4,7-14,3 2,6152 Hindistan Rupisi 66,626 66,7513-0,2 0,7 60,437 Endonezya Rupiahı ,5-4, ,1 Güney Afrika Randı 14,122 13,465 4,9-8,7 11, /11 03/11 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 44,66 44,66 0,0 20,6 76,80 Brent Petrol ($/varil) 45,8 46,4-1,1 23,0 85,25 Altın ($/ons) ,3 18, Gümüş ($/ons) 18,61 18,36 1,4 34,4 21,78 Bakır ($/libre) 255,1 224,9 13,4 19,5 297,6 31 Aralık Ekim Ekim Kasım 2016 Haftalık (%) Aylık (%) 2015 Sonu (%) Toplam Mevduat ,4 2,3 10,9 TL ,9 1,4 17,1 YP (milyar $) ,8 0,3-4,7 Toplam Kredi ,6 1,9 10,5 Tüketici Kredileri ,4 1,5 6,9 Konut ,5 1,9 10,1 Taşıt ,2 0,3-2,1 İhtiyaç & Diğer ,3-6,3 4,4 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,0-0,3 2,5 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,7 0,9-0,2 Ekonomik Araştırmalar 7

9 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'16 2Ç'16 Türkiye 0,7-4,8 9,2 8,8 2,2 4,0 2,9 4,0 4,7 3,1 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1-0,3-2,8 2,5 1,8 2,8 3,2 2,4 2,4 2,0 1,2 Euro Bölgesi 0,4-4,5 2,1 1,6-0,9-0,3 0,9 1,6 1,7 1,6 Japonya 1-1,0-5,5 4,8-0,4 1,8 1,4 0,0 0,5 0,1 0,7 Çin 9,6 9,2 10,6 9,5 7,7 7,7 7,3 6,9 6,7 6,7 Brezilya 5,2-0,1 7,6 3,9 1,9 3,0 0,1-3,8-5,4-3,8 Hindistan 8,2 6,6 9,4 7,7 4,8 4,7 6,9 7,3 7,9 7,1 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'16 Ekim'16 Türkiye 10,06 6,53 6,40 10,45 6,16 7,40 8,17 8,81 7,46 7,16 ABD 0,10 4,10 2,50 3,00 1,70 1,50 0,8 0,7 0,9 1,5* Euro Bölgesi 1,60 3,10 1,90 2,70 2,20 0,80-0,2 0,2 0 0,5 Japonya 0,40 0,70 0,30-0,20-0,10 1,60 2,4 0,2 0-0,5* Çin 1,20 6,50 2,80 4,10 2,50 2,50 1,5 1,6 2,3 2,1 Brezilya 5,90 4,46 3,14 6,50 5,84 5,91 6,4 10,67 9,39 7,87 Hindistan 2 6,68 4,01 6,96 7,74 10,56 9,87 4,28 5,61 4,83 4,31* Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'16 2Ç'16 Türkiye -5,4-2,0-6,2-9,6-6,1-7,9-5,9-4,5-4,2-4,2 ABD -4,7-2,7-3,0-3,0-2,8-2,3-2,3-2,7-2,6-2,7 Euro Bölgesi -1,1 0,1 0,3 0,2 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,4 Japonya 3,3 2,9 4,0 2,2 1,0 0,8 0,5 3,3 3,6 3,8 Çin 9,1 4,8 3,9 1,8 2,5 1,5 2,7 3,1 2,7 2,3 Brezilya -1,7-1,5-3,4-3,0-3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8 Hindistan -2,6-1,6-3,3-3,5-5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'16 Eylül'16 İthalat (12 ay kümüle) ,9 185,5 240,8 236,5 251,7 242,2 207,2 201,7 197,1 İhracat (12 ay kümüle) ,1 113,9 134,9 152,5 151,9 157,6 143,9 141,5 140,9 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 40,4 12,2 45,4 75,1 47,8 64,9 43,6 32,2 29,5 32,4 MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 95,3 103,8** *Eylül 1 Yıllıklandırılmış ** 04/11/16 itibariyle 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8

10 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar