abc Günlük Bülten 17 Ocak Ocak 2012 İşsizlik oranı Ekim de, önceki aya göre 0.3 puan yükselirken, %9.1 seviyesinde gerçekleşti

Transkript

1 17 Ocak 2012 abc 17 Ocak 2012 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,797.2 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 209,370.9 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 53,581.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,289.1 u.d Dow Jones 12,422.1 u.d NASDAQ-Comp. 2,710.7 u.d Frankfurt DAX 6, % Paris CAC 40 3, % Londra FTSE 100 5, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 16, % Brezilya Bovespa 59, % Arjantin Merval 2, % Nikkei 225 8, % Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,797.2 %2.4 %2.2 -%22.2 USD/TRY %0.1 -%1.3 %19.6 EUR/TRY %1.0 -%4.1 %13.2 EUR/USD %1.1 -%2.8 -%5.3 Altın/Ons ($) 1,643.7 %0.6 %3.2 %20.9 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T %10.7 %10.4 TRT200213T %10.6 %10.4 O/N Repo (net) %10.21 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 55, , , Dec 20-Dec 22-Dec 24-Dec 26-Dec 28-Dec 30-Dec 01-Jan 03-Jan 05-Jan 07-Jan 09-Jan 11-Jan 13-Jan 15-Jan XU100 USD/TRY (Sağ taraf) İşsizlik oranı Ekim de, önceki aya göre 0.3 puan yükselirken, %9.1 seviyesinde gerçekleşti Tüketici Güven Endeksi, 2011 yılı Aralık ayında önceki aya göre 1.1 puan arttı HSBC Emlak Konut GMYO için 3.4 TL hedef fiyat ve "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini korudu İşsizlik oranı Ekim de, bir önceki aya göre 0.3 puan yükselirken, %9.1 seviyesinde gerçekleşti. İşsizlik oranı, geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre ise 2.1 puan geriledi. Bununla birlikte, tarım dışı işsizlik oranı ise geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre 2.5 puan azalarak %11.6 seviyesine gerilerken, emek piyasasında devam eden toparlanmanın tarım sektöründen ziyade hizmetler ve sanayi sektöründeki istihdam artışından kaynaklandığına referans verdi. Tüketici Güven Endeksi, 2011 yılı Aralık ayında bir önceki aya göre 1,1 puan arttı. TÜİK in 2011 Aralık ayı sonuçlarına göre, Tüketici Güven Endeksi Aralık ayında bir önceki aya göre 1.1 puan oranında arttı. Kasım'da 91.0 olan endeks, Aralık ayında 92.0 değerine çıktı. S&P Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun notunu indirdi. Uluslararası kredi derecelendirme kurum S&P Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun (EFSF) kredi notunu da bir basamak indirerek AAA dan AA+ seviyesine çekti. S&P Cuma günü Fransa ve Avusturya'nın da dahil olduğu dokuz Euro bölgesi ülkesinin notunu indirmişti. EFSF'ye katkıda bulunan AAA notuna sahip ülke sayısının azalması ile beraber, fonun notunda da aşağı yönlü bir revizyon oldu. Bütçe dengesi, Aralık ta 17.9 milyar TL açık verdi. Bütçe dengesi, altyapı ve Van depremi dolayısıyla yapılan 11.1 milyar TL aktarıma da bağlı olarak Aralık ta 17.9 milyar TL açık verirken, faiz harcamalarını hariç tutan bütçe dengesi de 16.7 milyar TL açık verdi. Bununla birlikte, 2011 in tamamında bütçe dengesi 17.4 milyar TL açık verirken, faiz dışı bütçe dengesi 24.8 milyar TL fazla verdi. Gerekli düzenlemeleri yaptıktan sonra program tanımlı faiz dışı dengenin 17.6 milyar TL açık verdiğini hesaplıyoruz. Bununla birlikte, program tanımlı bütçe dengesinin 2011 de 16.2 milyar TL (GSYİH nın %1.3 sı) fazla verdiğini tahmin ediyoruz.

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi S&P nin dokuz Euro bölgesi ülkesine ilişkin not indirim kararının etkileri sınırlı kaldı. Bunun bir nedeni bu adımın bekleniyor olması, diğer nedeni ise ekonomik temeller ile bağlantısı olması. Not indiriminin ardından Fransa nın dün düzenlediği tahvil ihracında borçlanma faizinin bir öncekine göre gerilemesi de bu eğilimde etkili oldu. Sonuç itibariyle dün sabaha satıcılı bir eğilimle başlayan küresel piyasalar ABD piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olduğu günde günü iyimser bir seyirle tamamladı. Bu sabah Çin de açıklanan GSYH büyümesi piyasalara iyimser bir katkıda bulunmuş yılının son çeyreğinde son 2.5 yılın en düşük büyüme performansını kaydeden Çin ekonomisi parasal genişleme sinyali vermiş oldu. Bu da mali piyasalarda olumlu bir yansıma buldu. Çin borsasındaki %3.9 oranındaki artış en iyi performansa işaret ederken diğer ülke borsalarında da % arasında değişen oranlarda artışlar kaydetti. Gelişmekte olan ülke para birimleri ve emtialar da bu iyimserliği yansıtarak olumlu bir eğilim göstermiş durumda. Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.2 -%3.1 %0.0 %0.0 USD/ZAR %0.6 -%3.5 -%0.7 %0.4 USD/HUF %0.0 %5.9 -%1.2 -%8.5 USD/BRL %2.6 -%4.4 %1.4 %1.4 USD/PLN %1.1 %0.7 -%0.1 -%3.7 Bugün İspanya, Belçika ve EFSF nin kısa vadeli tahvil ihraçları, Almanya da tüketici güven endeksi ZEW, ABD de Empire imalat sanayi endeksi ve İngiltere de enflasyon rakamları günün makro ekonomik gündemini oluşturuyor. Ayrıca, ABD de Citigroup ve Wells Fargo olmak üzere şirket bilançoları da gündemin diğer önemli maddelerini teşkil ediyor. Sabah Asya daki iyimser havanın gün içerisinde Avrupa ve Amerika piyasalarına da yansıması bekleniyor. S&P500 future endeksinin son beş buçuk ayın en yüksek düzeyinde işlem görmesi de bu beklentiyi pekiştiriyor. Türk mali piyasaları dün sabah saatlerinde temkinli, öğleden sonra ise iyimser bir eğilim kaydetti. TCMB nin normal gün algılaması ile piyasalara politika faizi ile likidite sağlamasına rağmen swapların benzer oranda gevşememesi günün ilerleyen saatlerinde bono&tahvil piyasasındaki alımları tersine çevirdi. Bu hareketler faiz cephesinde kafaların karışık olduğunu gösteriyor. Türk Lirası dün major bir hareket kaydetmedi. Türk Lirası, döviz sepeti karşısında 2.10 seviyesinde işlem görürken USDTRY kuru da seviyesinin biraz üzerinde salındı. Hisse senedi piyasası ikinci seansta ivme kazanan alımlar ile günü iyimser bir havayla tamamlarken İMKB-100 endeksindeki artış oranı %2.4 oldu. Türk mali piyasaları bu sabaha yurt dışındaki iyimserliğin de etkisiyle olumlu bir başlangıç yaptı. EURUSD paritesinin yukarı yönlü seyri USDTRY kurunu da e itti. TL, döviz sepeti karşısında civarında geriledi. Hazine bugün 14 ay vadeli TL cinsi kuponsuz tahvil ile 6 yıl vadeli TL cinsi değişken faizli tahvil ihraçları yapacak. Hazine nin bu haftaki itfası düşük miktarda olsa da önümüzdeki hafta yapacağı yüklü borç ödemeleri öncesinde test niteliği taşıyacak. Bu nedenle ihalelere gelecek teklif miktarı ile oluşacak borçlanma maliyeti yakından takip edilecektir. Başarılı geçen bir ihale Türk mali piyasalarındaki olumlu havayı pekiştirebilir. Ancak, düşük ihtimal de olsa, aksi bir gerçekleşmenin olumsuz yansımaları olacağı not edilmelidir. USDTRY kuru açısından seviyesi önemli. Teknik olarak direnç görevi gören bu seviyenin kırılması seviyesine doğru bir hareketin önünü açabilir. Ancak, yeni pozisyon almak için seviyenin kırıldığını görmekte fayda var. Hisse senedi piyasası bugün yurt dışı borsalarda paralel olarak iyimser bir eğilim kaydedebilir.

3 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Tek-Art Turizm 0.98 % Hürriyet Gzt %9.7 3 Trabzonspor %7.2 4 Koza Altın %6.6 5 Tofaş Oto. Fab %6.3 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Banvit %2.0 2 İpek Doğal Enerji %1.7 3 TAV Havalimanları %1.3 4 Anadolu Efes %0.8 5 Fenerbahçe %0.5 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası İş Bankası (C) Yapı ve Kredi Vakıflar Bankası T. Halk Bankası Şirket Haberleri HSBC Emlak Konut GMYO için 3.4 TL hedef fiyat ve "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini korudu. 2011'in ikinci yarısında ortalama 350 baz puanlık artış gösteren konut kredisi faizleri Emlak Konut GMYO'nun kredi sübvansiyonu ve geniş bir gelir spektrumuna hitap eden projelerine gelen yüksek talep sonucu şirket operasyonları üzerinde olumsuz bir etki yaratmazken, şirketin geçtiğimiz hafta satışına başladığı Metropol İstanbul projesi ciddi miktarda talep görmüş durumda yılında kredi ve GSYİH'de sınırlı bir büyüme öngörmemize rağmen sektör üzerinde yoğunlaşan ilgi ve devletin kentsel dönüşüm ile eski yapıları yenileyerek konut talebinde canlılık yaratma ve yabancılara gayrimenkul satışı önündeki engellerin azaltılması düzenlemeleri ile sektör üzerinde ek talep yaratılacak olması olumlu gelişmeler olarak öne çıkıyor. Emlak Konut GMYO net aktif değerine göre yaklaşık %20 iskonto ile işlem görerek hissenin kendi geçmişindeki ortalama %8 primin oldukça altında seyrediyor. Buna ek olarak yeni devreye alınan Metropol İstanbul ve kısa vadede devreye alınması beklenen Ayazağa projelerinin NAD'ı büyüteceğini ve hisseyi daha da cazip kılacağını düşünüyoruz. Hisse için 3.4 TL hedef fiyat ve "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. Konut kredisi faizlerinde ortaya çıkabilecek ek artışlar ve yeni projelerin devreye alınmasında gecikme olması durumu değerlememiz için aşağı yönlü riskler olarak öne çıkıyor. Anadolu Hayat 4. çeyrek primleri yıllık %6 düşüş gösterdi. Anadolu Hayat yılın 4. çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğinin %6 altında ancak bir önceki çeyreğin %6 üzerinde 84.2mn TL prim üretimi gerçekleştirdi. Bu sonuçlar şirketin 2011 toplam prim üretimi bir önceki yılın %2.6 altında 348mn TL oldu. Hatırlanacağı üzere prim üretimi rakamı, primlerin çeşitlerinin yanında, şirket karlılığı için zayıf bir gösterge ve ayrıca Anadolu Hayat ın emeklilik tarafındaki gelişmeler de şirket karlılığı için oldukça önemli. Bu nedenle açıklanan rakamların Anadolu Hayat üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Akbank sermaye tavanını 5 milyar TL den 8 milyar TL ye çıkaracak. Akbank ın halihazırda 4 milyar TL ödenmiş sermayesi ve %17.8 seviyesinde bir sermaye yeterlilik oranı bulunmakta. Bu nedenlerle sermaye tavanının artırılmasının bir bedelli sermaye artırımından çok olası bir bedelsiz sermaye artırımı için hazırlık olabileceğini düşünüyoruz. Bu habere ek olarak, şirket 1.5 milyar dolar tutarında yurtdışında yabancı para cinsinden bono ihraç etmeyi planladığını da açıkladı. Her iki haberin de hisse senedi üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Doğan Holding, akaryakıt şirketi Full'un satın alınması için münhasırlık anlaşması yaptı. Doğan Holding Full Grubu'nun tamamının veya bir kısmının satın alınması konusunda çalışmalar yapmak üzere 4 Mart'a kadar geçerli olacak münhasırlık anlaşması imzaladı. Ekim 2010'da ilk istasyonunu açarak sektöre giren Full, sektörde alışılagelmiş bayi ağı uygulaması yerine kendi istasyonlarını kurarak ucuz akaryakıt satışı stratejisini uygulamıştır. Yaklaşık %1 seviyesinde düşük Pazar payına sahip olmasına rağmen, şirketin alımına yönelik detayların ortaya çıkması hissede olumlu beklentiler yaratabilir. Doğan Yayın Holding D&R'ı 139 milyon TL'ye ana ortağı Doğan Holding'e sattığını açıkladı. Satış sonrasında 91 milyon TL tutarında kar kaydedeceğini belirten Doğan Yayın Holding'in ana işi olan medya sektörüne odaklanması, düşük marjlı perakende işinden

4 çıkması ve finansal durumunun kısmen desteklenmesi açısından bu işlemden yarar sağlayabileceğini düşünüyoruz. Doğan Holding'e etkisi ise sınırlı olacaktır. Enka İnşaat, Güney Irak Basra bölgesinde 236 milyon dolara doğal gazla çalışan elektrik santrali yapacak. İnşaat 16 ay sürecek ve bitince 500MW kapasiteye sahip olacak. Bu proje Enka nın toplam proje stoğuna %12 katkı sağlayacak. Sabah gazetesindeki habere göre Ford Türkiye de binek araç üretmeyi planlıyor. Habere göre Ford Otosan ın İzmit te yaklaşık 1 milyar dolar yatırımla kuracağı yeni tesiste binek araç, motor ve yeni bir hafif ticari araç modeli üretilecek. Şirket tarafından onaylanması durumunda haber hisse fiyatı üzerinde olumlu etki yaratabilir. Turkcell Bulgar Vivacom'a teklif konusunda incelemelerini sürdürüyor. Reuters'da yeralan habere göre, Turkcell Genel Müdürü Yardımcısı Koray Öztürkler, Bulgar telekom şirketi Vivacom'un satışı ile ilgilendiklerini ancak yönetim kurulunun henüz bu konuda alınmış bir kararı bulunmadığını söyledi. Bloomberg'te yeralan habere göre ise, Türk Telekom'un süreçte bir ilgisi bulunmuyor. Bu aşamada gelişmenin Turkcell hissesi üzerinde ciddi bir etkisi olmasını beklemiyoruz Zorlu Enerji'nin Lüleburgaz kapasitesi devreye girdi. Zorlu Enerji'nin 122 MW kurulu güce sahip Lüleburgaz santraline yapılan 26 MW'lık ek kapasite devreye girdi. Bu ek ile birlikte şirketin Türkiye'deki toplam kurulu gücü 629 MW'a ulaşmış oldu. Eklenen kapasitenin küçük olması sebebiyle hisse üzerinde bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 6.22 TL, Hedef Fiyat: 6.80 TL, Endekse Paralel Getiri] [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 3.02 TL, Hedef Fiyat: 4.55 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 0.53 TL, Hedef Fiyat: 0.77 TL, Endekse Paralel Getiri], [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 0.53 TL, Hedef Fiyat: 0.78 TL, Endekse Paralel Getiri] [EKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.04 TL, Hedef Fiyat: 3.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 4.36 TL, Hedef Fiyat: 5.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri]. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 8.98 TL, Hedef Fiyat: 8.80 TL, Endekse Paralel Getiri], [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 7.54 TL, Hedef Fiyat: 7.10 TL, Endeksin Altında Getiri] [ZOREN.IS; Mevcut Fiyat: 1.44 TL, Hedef Fiyat: 2.00 TL, Endekse Paralel Getiri]

5 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

6 6 abc